14557

Показатели эффективности инвестиционных проектов

Доклад

Банковское дело и рынок ценных бумаг

Показатели эффективности инвестиционных проектов В России при определении эффективности инвестиционных проектов рекомендована система показателей основанных на методике ЮНИДО. С 1994 года действуют Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционны...

Русский

2013-06-06

53 KB

21 чел.

Показатели эффективности инвестиционных проектов

В России при определении эффективности инвестиционных проектов рекомендована система показателей, основанных на методике ЮНИДО. С 1994 года действуют «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования», утвержденные Госстроем, Минэкономики, Минфином, Госкомпромом России. Вторая редакция этого документа, исправленная и дополненная, появилась в 1999 г., называется: «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21.06.1999 г. №ВК-477). Данные методические рекомендации предназначены для оценки эффективности инвестиционных проектов при их разработке, финансировании, сравнении вариантов, экспертизе.

Методическими рекомендациями предусмотрен расчет трех групп показателей эффективности инвестиционных проектов.

Первая группа – коммерческая эффективность – показатели определяют финансовые последствия для инвестора в результате выполнения инвестиционного проекта.

Вторая группа – бюджетная эффективность – оценивает финансовые последствия вложения оцениваемых инвестиций для федерального или местного бюджетов.

Третья группа – экономическая эффективность – показатели учитывают все затраты и результаты, связанные с реализацией инвестиционного проекта и влиянием его на макроэкономические показатели.

Для выбора инвестиционного проекта по рассматриваемым методическим рекомендациям сравнивают несколько вариантов реализации проекта по следующей системе показателей:

  1.  Интегральный экономический эффект или чистый дисконтированный доход (Эи):

  , где

- расчетный период, жизненный цикл инвестиций или горизонт расчета, годы;

- шаг расчета – внутренний период в горизонте расчета, месяц, полугодие, год;

и - соответственно результаты и затраты (капитальные и текущие на - ом шаге расчета, руб.;

- коэффициент приведения (дисконтирования) разновременных затрат и результатов к одному моменту времени (начальному):

, где

- норма дисконта, равна приемлемой для инвестора норме прибыли на капитал. В условиях рыночной экономики ее можно трактовать как процентную ставку, по которой инвестор получает в коммерческом банке кредит на инвестиции. Если в течение расчетного периода прогнозируется или наблюдается инфляция, то процент (уровень) инфляции следует добавлять к процентной ставке за кредиты. применяется в виде коэффициента. При оценке народнохозяйственной эффективности устанавливается государством.

Критерий выбора варианта инвестиционного проекта по чистому дисконтированному доходу:

значение Эи>0 и имеет максимальное значение по рассчитываемым вариантам.

  1.  Чистая текущая стоимость доходов (ЧТСД или NPV) – позволяет принимать решения на основе сравнения приведенных затрат с приведенными доходами по проекту.

Для расчета показателя требуется:

  1.  Определить текущую стоимость каждой суммы потока доходов, исходя из ставки дисконтирования периода возникновения дохода.
  2.  Суммировать приведенные доходы по проекту.
  3.  Сравнить приведенные доходы с величиной затрат по проекту и рассчитать чистую текущую стоимость доходов.

ЧТСД (NPV) = Приведенные доходы – Приведенные расходы

Предпочтение отдается проекту с наибольшей величиной ЧТСД.

  1.  Ставка доходности проекта или коэффициент рентабельности инвестиций (СДП, PI) – позволяет сравнивать инвестиционные проекты, которые различаются по величине затрат и потокам доходов.

а) СДП (PI)= ЧТСД (NPV)/Приведенные расходы;        

б) СДП (PI)= Приведенные доходы/Приведенные расходы

Проект следует принять при СДП (PI)>1,

отвергнуть при СДП (PI)<1,

при СДП (PI)=1 проект ни прибыльный, ни убыточный.

Для принятия инвестиционных решений отдается предпочтение показателю СДП (PI), если величина ЧТСД (NPV) в проектах одинакова.

  1.  Внутренняя ставка доходности проекта (ВСДП, IRR) -  представляет собой ставку дисконтирования, приравнивающую сумму приведенных доходов от проекта к величине инвестиционных затрат.

ВСДП (IRR) обеспечивает нулевое значение ЧТСД (NPV).

Проекты с максимальной величиной ВСДП (IRR) более привлекательны, т.к. способны выдерживать большие нагрузки на инвестиционный капитал, связанные с возможным повышением его стоимости.

  1.  Модифицированная ставка доходности проекта (МСДП, MIRR) – представляет собой ставку дисконтирования, приравнивающую суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость.

В отличие от ВСДП (IRR) МСДП(MIRR) может применяться для неординарных потоков, т.е. при оценке проектов, которые в некоторый момент реализации приносят убытки.

  1.  Ставка доходности финансового менеджмента (СДФМ, ARR) – коэффициент, используемый для сравнения проектов, реализуемых в течение одинакового периода времени, с одинаковой суммой среднегодовой прибыли.

СДФМ, ARR =   Среднегодовая прибыль_______

                           Средняя величина инвестиций

  1.  Период окупаемости проекта (T) – определяется как ожидаемое число лет, необходимое для полного возмещения инвестиционных затрат.

T=число лет, предшествующих году окупаемости +

+ не возмещенная стоимость на начало года окупаемости

             приток наличности в течение года окупаемости

Срок окупаемости должен быть минимальным по рассматриваемым вариантам.

Вышеперечисленные показатели позволяют определить экономическую эффективность инвестиционного проекта.

При оценке коммерческой эффективности вместо расчета на t-ом шаге  определяют поток реальных денег от инвестиционной и операционной деятельности при реализации данного проекта.

Определение бюджетной эффективности инвестиционного проекта заключается в расчете на каждом t-ом шаге бюджетного эффекта как разности между доходами и расходами соответствующего бюджета, связанными с осуществлением данного проекта.

Для более успешного привлечения и реализации инвестиций по каждому инвестиционному проекту разрабатывается бизнес-план.

Оценка эффективности инвестиционных проектов, финансируемых за счет бюджетных ассигнований инвестиционного фонда РФ, производится с помощью критериев, приведенных в «Правилах формирования и использования бюджетных ассигнований инвестиционного фонда» (Постановление Правительства РФ №134 от 01.03.2008г. (ред. от 26.09.2012) «Об утверждении правил формирования и использования бюджетных ассигнований инвестиционного фонда РФ»).

Оценка эффективности региональных инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет бюджетных ассигнований инвестиционного фонда РФ, проводится с помощью «Методики расчета показателей и применения критериев эффективности региональных инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет ассигнований инвестиционного фонда РФ» (утв. Приказом Министерства регионального развития РФ от 30.10.2009г. № 493)


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

70015. Улучшение технических характеристик электрооборудования для снижения затрат 248.49 KB
  За годы существования колледжа он многократно перепрофилировался в связи с этим появлялись новые электроприемники что отражается на величине тока. Выбор рода тока и напряжения Для снабжения электроприёмников волховского алюминиевого колледжа имеются источники электроэнергии: гидроэлектростанция...
70016. Исследование модели фрактального броуновского движения 1.14 MB
  В данной работе рассматривается теоретические основы фрактального броуновского движения (ФБД), вопросы статистического моделирования ФБД на компьютере, а также применение теории ФБД при статистическом моделировании процессов стохастической системы, описываемых линейным дифференциальным уравнением с возмущениями в виде ФБД.
70017. МЕТОДЫ СИНТЕЗА ПИРАЗОЛОИЗОХИНОЛИНОВ 259.94 KB
  Поскольку соответствующие агликоны обладают сравнительно низкой нуклеофильностью их непосредственное использование в условиях реакции Кенигса-Кнорра приводит к низким выходам. Использование фенолятанионами в качестве нуклеофильных агентов для получения...
70018. Детско-родительские отношения и их влияние на личность ребенка 138.18 KB
  Семья как фактор развития ребенка Практическое исследование влияния детско родительских отношений на личность ребенка Все больше и больше взрослых не задумываются о правильности воспитания своего ребенка что приводит чаще всего к неправильному формированию личности подростка.
70019. Учет расчетов с персоналом по оплате труда на примере ФГУП УЧХОЗ «Байкал» 143.17 KB
  Актуальность данной темы заключается в том, что учет расчетов по оплате труда является одним из важнейших участков бухгалтерского учета предприятия, значение учета расчетов с персоналом по оплате труда в системе управления предприятием очень велико, так как бухгалтерский учет оплаты труда...
70020. Программное обеспечение компьютера 20.32 KB
  К системному программному обеспечению относятся: операционная система программы тестирования компьютера и периферийных устройств программы обслуживания вычислительной системы системы резервного копирования информации программы для дефрагментации и т.
70021. Государство и партии в политической системе общества 26 KB
  Политические партии – общественные объединения, созданные для участия в политическом процессе с целью завоевания и осуществления государственной власти конституционными средствами, действующие на постоянной основе и имеющие программу.
70022. Особенности логико-математического знания 13.02 KB
  Логика и математика – это игра в значки по определённым, непротиворечивым правилам, которые нельзя доказать. Что ладья ходит именно так, а не иначе – это не докажешь. Математика – конструктор непротиворечивых моделей. Существует много различных математических систем.
70023. Построение и уравнивание маршрутной и блочной сети фототриангуляции по методу связок с самокалибровкой 36 KB
  Эти систематические искажения снимков можно исключить или в значительной мере ослабить их влияние при построении и уравнивании связок с самокалибровкой и как следствие повысить точность фототриангуляции. Построение и уравнивание сети фототриангуляции производится аналогично...