18332

Финансовый анализ управления проектами

Доклад

Маркетинг и реклама

Финансовый анализ Финансовый анализ инвестиционного проекта это совокупность приемов методов и процедур оценки его эффективности в течение всего проектного цикла во взаимосвязи с деятельностью предприятия объектом инвестирования. Финансовый анализ отдельного и

Русский

2013-07-07

202.16 KB

18 чел.

Финансовый анализ

Финансовый анализ инвестиционного проекта- это совокупность приемов, методов и процедур оценки его эффективности в течение всего проектного цикла во взаимосвязи с деятельностью предприятия - объектом инвестирования.

Финансовый анализ отдельного инвестиционного проекта предполагает проведение следующих работ.

I. Постановка целей и определение контекста анализа

  1.  Определение субъекта анализа (предприятие, акционеры, бюджеты и т. д.) и, соответственно, вида оцениваемой эффективности.
  2.  Определение состава анализа (только сам проект или проект и его влияние на финансовое состояние предприятия).
  3.  Определение общих требований к анализу:
  4.  требования ключевых участников проекта к проведению анализа (определенный регламент и форма отчета, состав показателей, система бухгалтерской отчетности (РФ, GAAP, IAS), учетная политика, валюта и т. д.);
  5.  необходимость учета взаимосвязи с другими проектами (отношения альтернативности, комплементарности, разнонаправленности и т. д.);
  6.  необходимость подбора схемы финансирования;
  7.  точность оценок и проистекающие из нее требования к точности входных данных;
  8.  учет имеющегося времени на оценку и т. д.
  9.  Определение методологии анализа
  10.  Формулирование методологических требований:
  11.  необходимость учета временного фактора,
  12.  необходимость учета факта адекватного управления (в этом случае необходимо использовать опционные модели оценки эффективности инвестиционных проектов).
  13.  Определение метода анализа (недисконтированные методы, дисконтированные методы (по UNIDO), наращенные показатели, опционные методы).
  14.  Если необходимо оценивать проект с учетом текущей деятельности предприятия, определяется метод оценки:
  15.  метод условного выделения (проект «при создании нового предприятия»);
  16.  метод анализа изменений, метод объединения, метод наложения, метод сравнения (проект «на действующем предприятии»),
  17.  Если необходима оценка влияния проекта на финансовое состояние предприятия, то определяется состав коэффициентов оценки финансового состояния предприятия и период ретроспективного анализа.

В дальнейшем при описании процедуры финансового анализа инвестиционного проекта будет предполагаться, что анализ проводится:

  1.  с использованием методики UNIDO;
  2.  без учета деятельности предприятия (метод условного выделения);
  3.  влияние проекта на финансовое состояние предприятия не рассматривается.

Перечисленные предположения соответствуют наиболее часто практикуемому подходу.

  1.  Определение требований к анализу по методике UNIDO
  2.  Учет инфляции (индексный, нет).
  3.  Если выбран индексный метод:
  4.  выбор точки приведения (пересчета цен);
  5.  определение периода инфлирования/дефлирования;
  6.  типы используемых цепных индексов (начало, конец, середина шага);
  7.  состав ресурсов и продуктов, для которых необходим учет неоднородности инфляции;
  8.  процедура определения коэффициентов неоднородности.
  9.  Определение параметров процедуры дисконтирования:
  10.  определение периода дисконтирования;
  11.  необходимость учета риска в ставке (норме) дисконтирования;
  12.  расчет ставки дисконтирования с учетом сделанных предположений;
  13.  выбор коэффициентов распределения в динамике по всем аналитическим периодам расчета (если остается необходимость).
  14.  Состав показателей, пороговые (приемлемые с точки зрения компании) значения для каждого показателя, приоритетность показателей исходя из отношения к риску в проекте.
  15.  Формулирование проектных ограничений и предположений
  16.  Рынок и сбыт:
  17.  объем продаж в натуральном выражении (по всем продуктам);
  18.  внереализационная деятельность;
  19.  текущие цены (по всем продуктам).
  20.  Производство:
  21.  штатное расписание (по категориям персонала);
  22.  потребности в ресурсах;
  23.  стоимость ресурсов, текущие цены.
  24.  Накладные расходы.
  25.  Налоговая среда (по всем налогам в динамике, что позволяет учитывать планируемые изменения в законодательстве).
  26.  Инфляция:
  27.  общая рублевая инфляция, % в год;
  28.  прогнозы инфляции используемых иностранных валют, % в год;
  29.  прогнозы курсов используемых иностранных валют;
  30.  коэффициенты неоднородности (по выбранным продуктам и ресурсам).
  31.  Инвестиции (по всем видам активов, включая оборотные).
  32.  Финансирование:
  33.  потребность проекта в оборотном капитале (алгоритм расчета и результаты);
  34.  собственный капитал;
  35.  инвестиционные ресурсы;
  36.  кредит (ставка, премия кредитора за риск и т. д.);
  37.  лизинг и его условия;
  38.  иные формы финансирования.
  39.  Прочие допущения и предположения.

Все допущения и предположения документируются. Если этого не делать, через некоторое время разработчикам будет трудно понять, какие цифры в какой степени обоснованы.

  1.  Построение финансовой модели проекта
  2.  Определение требований к модели исходя из соображений ее дальнейшего использования:
  3.  виды анализа (расчет показателей, анализ чувствительности, стохастической анализ и т. д.),
  4.  принцип модульности,
  5.  степень настраиваемости модели,
  6.  комфортность использования.
  7.  Разработка структуры модели. Типовая логика финансовой модели проекта приведена на следующем рисунке.

  1.  Наполнение финансовой модели проекта в соответствии с разработанной структурой (предположения, построение потоков от инвестиционной, операционной и финансовой видов деятельности, таблицы учета инфляции и показателей эффективности).
  2.  Проверка соответствия разработанной модели принципам оценки эффективности.
  3.  Проверка стыковки модели с другими проектными планами.
  4.  Расчеты с использованием модели
  5.  Расчет требуемых показателей.
  6.  Расчет для различных сценариев проекта, включая различные варианты графика реализации проекта. Варьирование графиком реализации проекта (например, при поэтапной реализации) может обеспечить меньший риск и более приемлемые условия финансирования.
  7.  Подбор схемы финансирования и анализ ее влияния на эффективность проекта.
  8.  Проведение одномерного и двумерного анализа чувствительности.
  9.  Определение предельных значений сделанных допущений, при которых проект становится бесприбыльным.
  10.  Стохастическое моделирование.
  11.  Анализ полученных результатов
  12.  Общий вывод о приемлемости проекта.
  13.  Разработка рекомендаций:
  14.  по повышению эффективности;
  15.  по изменению проектных решений (замене технологий, отдельных ресурсов, поставщиков, привлечению новых участников для передачи части работ и т. д.);
  16.  по изменению графика проведения проекта;
  17.  по необходимости дальнейшего уточнения сделанных предположений;
  18.  по управлению риском проекта;
  19.  по схеме финансирования (виды ресурсов, их сочетания, объем, условия привлечения и временной график, конкретные финансирующие организации);
  20.  по дальнейшим аналитическим работам.


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

36178. Налоги налогообложение 255.5 KB
  Принцип справедливости утверждающий всеобщность обложения и равномерность распределения налога между гражданами соразмерно их доходам которыми они пользуются под покровительством и защитой государства. Принцип экономии заключающийся в сокращении издержек взимания налога и рационализации системы налогообложения. Все последующие функциональные элементы налога объекты налогообложения ставки льготы и др. Расчет налога производится непосредственно от налоговой базы.
36179. Теория финансов 212 KB
  Страховая защита и страховые фонды Страхование создание специальными организациями фондов в денежной форме за счет страховых взносов юридических и физических лиц и предназначенных для реального возмещения только участникам их создания ущерба возникающего в результате наступления стихийных событий и несчастных случаев. страхование предусматривает перераспределение ущерба как в пространстве так и во времени; страховые взносы мобилизованные страховщиком имеют возвратный характер. Страхование подразделяется на три отрасли...
36180. Финансы организаций 210.5 KB
  Распределительная функция обеспечивает: образование целевых фондов денежных средств и поддержание рациональной структуры капитала; образование фонда возмещения который обеспечивает покрытие затрат на простое воспроизводство; формирование фонда оплаты труда возмещение затрат труда который состоит из двух частей: включаемой в затраты по производству и реализации продукции товаров работ услуг и образуемой за счет прибыли организации. Принцип самоокупаемости и самофинансирования означает полную окупаемость затрат на производство и...
36181. Финансовый менеджмент малого бизнеса 42.5 KB
  Основные этапы жизненного цикла малого предприятия; 1 этап разработка технологии и создание коммерческой схемы товара. В этот периодвыручка практически нулевая а денежные потоки предприятия отрицательные. Для этого необходимо определить посильные для предприятия темпыприроста оборота.
36182. Финансовый менеджмент. Учебное пособие 222.5 KB
  Потапова финансовый менеджмент Информационное обеспечение и финансовый анализ деятельности компании Учебнометодическое пособие Минск 2004 УДК 658. Информационное обеспечение и финансовый анализ деятельности компании: Учеб. Дается классификация финансовых коэффициентов характеризующих ликвидность деловую активность платежеспособность и рыночную активность компании. 2004 Частный институт управления и предпринимательства 2004 Информационное обеспечение и финансовый анализ деятельности компании Лекция I.
36183. Организация деятельность коммерческих банков 637 KB
  Банковская деятельность отличается достаточно жесткой правовой регламентацией банковских операций и постоянным обновлением законодательства по их проведению. Поэтому особое внимание в работе уделено происшедшим в последние годы изменениям в осуществлении операций, например, по предоставлению банковского кредита, в подходах при оценке и управлению банковскими рисками, расчетам нормативов безопасного функционирования.
36184. Конструкции и материалы самонесущих и навесных наружных стен 18.67 KB
  Помимо различных дифференциаций можно выделить 2 типа стен: cамонесущие навесные Самонесущие – стены опирающиеся на фундамент и несущие нагрузку от собственного веса включая нагрузку от балконов эркеров парапетов и других элементов стены по всей высоте но не воспринимающие нагрузки от других частей здания. В соответствии со строительной системой каждый тип стены содержит несколько видов конструкций: бетонные стены из монолитного бетона крупных блоков или панелей; каменные стены ручной кладки стены из каменных блоков и панелей;...
36185. Конструкции и материалы самонесущих и навесных наружных стен. Их особенности 16.22 KB
  Стена отделяет помещение от внешнего пространства наружные стены или от других помещений внутренние стены выполняя тем самым ограждающую функцию. Помимо различных дифференциаций можно выделить 2 типа стен: cамонесущие навесные Самонесущие – стены опирающиеся на фундамент и несущие нагрузку от собственного веса включая нагрузку от балконов эркеров парапетов и других элементов стены по всей высоте но не воспринимающие нагрузки от других частей здания. В соответствии со строительной системой каждый тип стены содержит несколько...
36186. Балконы, лоджии и эркеры 23.87 KB
  Устройство балконов лоджий и эркеров повышает комфортность жилых и общественных помещений и в то же время обогащает пластику фасадов зданий. Лоджии в отличие от балконов по боковым сторонам ограждены стенами и могут быть как встроенными в объем здания так и выносными. ОГРАЖДЕНИЯ БАЛКОНОВ Могут выполняться из различных материалов: непрозрачного стекла пластиков древесных материалов волнистой листовой стали на каркасе и т. КОНСТРУКТИВНЫЕ РЕШЕНИЯ Конструктивное решение балконов зависит от схемы опирания балконной плиты консольное...