18389

Рынок ценных бумаг. Кредит и рынок ссудных капиталов

Лекция

Финансы и кредитные отношения

III. Кредит и рынок ссудных капиталов Тема 14. Рынок ценных бумаг Финансовый рынок ФРН – особая форма организации движения денежных средств. ФРН включает в себя рынок ссудных капиталов и рынок ценных бумаг. Эмитент – хозяйствующий субъект нуждающийся в дополнительн...

Русский

2013-07-08

232 KB

0 чел.

III. Кредит и рынок ссудных капиталов

Тема 14. Рынок ценных бумаг

Финансовый рынок (ФРН) – особая форма организации движения денежных средств. ФРН включает в себя рынок ссудных капиталов и рынок ценных бумаг.

Эмитент – хозяйствующий субъект, нуждающийся в дополнительных финансовых ресурсах и выпускающий для этого ценные бумаги;

Инвестор – владелец свободных финансовых ресурсов, предоставляющий их эмитенту по средствам покупки его ценных бумаг;

Посредник (дилеры, брокеры) – профессионально работающий на ФРН агент, предназначенный помочь инвестору наиболее эффективно вложить свои свободные финансовые ресурсы, а эмитенту наиболее эффективно получить необходимые финансовые ресурсы.

Рынок ценных бумаг - это часть финансового рынка (другая его часть - рынок банковских ссуд), где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Он является одновременно и индикатором рыночной экономики и главным ее финансовым рычагом.

По характеру обращения ценных бумаг его можно рассматривать как первичный, т. е. представляющий собой первичное размещение выпущенных ценных бумаг среди инвесторов на финансовом рынке, и как вторичный, где осуществляется купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

Кроме того, в соответствии с мировой практикой, рынок ценных бумаг делится на два в значительной мере независимых друг от друга рынка: организованный (биржевой) и свободный (внебиржевой). В общем виде понятие «организованный рынок» подразумевает сделки, заключенные на фондовой бирже, в то время как понятие «свободный рынок» предполагает сделки с ценными бумагами вне биржи, которые осуществляются между покупателем и продавцом через посредников.

Согласно ГК РФ, Ценная бумага (ц/б) – документ, удостоверяющий при соблюдении установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа. Ц/б обязана содержать следующие реквизиты:

  •  Номинальная цена;
  •  Срок обращения на рынке;
  •  Способ погашения;
  •  Фискальный режим;
  •  Порядок выплаты процентов и дивидендов.

Согласно ст. 143 ГК РФ выделяют следующие виды ц/б:

  •  государственная облигация;
  •  облигация;
  •  вексель;
  •  чек;
  •  депозитный и сберегательный сертификаты;
  •  банковская сберегательная книжка на предъявителя;
  •  коносамент;
  •  акция;
  •  приватизационные ц/б;
  •  и др.

По характеру функционирования ц/б делятся на:

  •  Долговые ц/б характеризуются фиксированной процентной ставкой и обязательством выплатить сумму долга на определенную дату в будущем (погашение). Такие ц/б по сути представляют собой договор займа. Характерный представитель – облигация.
  •  Долевые ц/б дают право на часть имущества эмитента, на получение части прибыли эмитента, на часть имущества эмитента, оставшегося после ликвидации последнего, и на участие в управлении организацией эмитентом. Типичный представитель – акция.

Любая ц/б проходит следующий жизненный цикл:

1 стадия: выпуск – разработка проекта эмиссии, образцов, определение стоимости выпуска, сам выпуск ц/б;

2 стадия: первичное размещение – осуществляется эмитентом или посредниками;

3 стадия: вторичное размещение может быть многократным, т. е. ц/б могут быть куплены и проданы много раз.

Фондовые биржи выполняют следующие функции:

  •  Осуществляют активные операции по купле-продаже ц/б. Ц/б выступают как специфичный товар, спрос на который зависит от их доходности;
  •  Предоставляют эмитентам ц/б дополнительные финансовые ресурсы для их производственных, социальных и научных потребностей;
  •  Перераспределяют финансовые ресурсы, что позволяет изменять структуру общественного воспроизводства;
  •  Предоставляют инвесторам возможность с наибольшей выгодой для себя использовать накопленные денежные средства.

Финансовый рынок играет важную роль в воспроизводственном процессе. Он обеспечивает свободное движение финансовых ресурсов. С его помощью происходит мобилизация средств от внутренних и внешних инвесторов и их передача предприятиям или органам власти для инвестирования. Благодаря финансовому рынку организуется участие сбережений в прибылях предприятий. Субъекты хозяйства получают дополнительные финансовые ресурсы для расширения воспроизводства, а органы государственной власти – для финансирования государственных расходов. Активность государства как заемщика служит индикатором состояния его финансов: чем выше доля государственного долга в ВВП, тем глубже кризис финансов государства.

Понятие и классификация ЦБ.

Цб – это особая форма существования капитала. Она выполняет ряд общественно значимых функций:

  •  Перераспределяет денежные средства или капиталы между отраслями и сферами экономики, между территориями и государствами, между группами и слоями населения, между населением и государством.
  •  Устанавливает определенные дополнительные права за владельцами ЦБ на капитал (например, право на участие в управлении, на соответствующую информацию)
  •  Обеспечивает получение дивиденда на капитал и/или возврат самого капитала. ЦБ можно обменять на денежные средства.

Основные свойства ЦБ:

  •  Возможность обмена на деньги в различных формах путем погашения, купли-продажи, перекупки, возврата эмитенту и прочее
  •  ЦБ может использоваться в расчетах, быть предметом залога, накапливаться, передаваться по наследству, быть предметом доверительного (трастового) управления, может быть подарком.

Инвестиционные свойства:

  •  Ликвидность
  •  Доходность    показатели инвестиционного качества ЦБ
  •  Надежность   

Доходность - %, дивиденд по акциям, прирост курсовой стоимости, получаемой при продаже.

Ликвидность – свойство ЦБ, характеризуемое объемом сделки и возможностями быстрой продажи.

Надежность – стабильность получения дивиденда по ЦБ, финансовым положением эмитента, конъюнктура рынка ЦБ (D, S).

Классификация ЦБ

Акции 

Акция определена как эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть его имущества, остающегося после ликвидации этого общества.

Виды акций

1. Привилегированные: Дают право на: а) Получение фиксированного дивиденда и на первоочередное его получение б) Привилегию в первую очередь претендовать на имущество общества в случае его ликвидации

  1.  кумулятивные Владельцам выплачиваются все дивиденды, включая тот период, когда компания несла убытки.
    1.  некумулятивные Владельцам выплачиваются все дивиденды только за тот период, когда компания имела прибыль.
    2.  с правом голоса (у нас нет, а в мире существуют)
    3.  без права голоса: Дают право только на получение дивидендов без права голоса на собрание акционеров.
    4.  с ограниченным правом голоса

2. Обыкновенные: Не имеют фиксированной нормы прибыли, дивиденды не выплачиваются до тех пор, пока не выплатят долги и  привилегированные дивиденды

Облигации 

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации. Облигации могут быть предъявительскими, именными, свободно обращающимися либо с ограниченным кругом обращения. Одной из важных характеристик облигации является срок ее "созревания". Это срок действия контрактного соглашения по данному выпуску, по истечении которого держатель получает стоимость облигации, т.е. происходит ее полное погашение. Срок погашения может быть самым различным, в том числе существуют и бессрочные типы облигаций.

Облигации никак не связаны с прибылью. Процент по ним должен выплачиваться и при убыточности. До окончания срока "созревания" облигации, как и акции, могут быть проданы на бирже или на свободном рынке ценных бумаг, и, так же как у акций, их рыночная цена может быть выше или ниже номинальной.

Виды облигаций

Предъявительская; купонная: «На предъявителя» отличается тем, что не фиксируется имя держателя, если она еще и купонная, то для получения %% предъявляются только оторванные купоны.

Именная: Фиксируются владельцы в реестре владельцев именных ЦБ. Операции с ними осуществляются с соблюдением требований закона и установленного нотариального порядка.

Ипотечная (закладная): Обеспечивается недвижимым или залоговым имуществом, которым владеет  выпустившая корпорация.

Облигации акционерных обществ: Как правило, это прямые фин. обязательства, выпускаемые корпорацией без обеспечения залоговым имуществом

Обратимая (конвертируемая): Может обмениваться на другие виды ЦБ по обменной шкале

Государственные (правительственные, муниципальные) облигации: Доход не облагается налогами или имеют существенные льготы. Выпускаются с целью привлечения средств для финансирования строительства школ, дорог.

Методы погашения облигаций

  •  сделка с премией
  •  план серийного погашения

Сделка с премией дает право погасить облигации до истечения оговоренного срока погашения на благоприятных для эмитента условиях, что позволяет снизить выплаты по %% и иметь некоторую гибкость в сроках погашения. Держателям облигаций вместе с суммой основной стоимости ценной бумаги досрочно выплачивается часть процента, так называемая «премия». Эмитент обязательно разрабатывает планы погашения облигаций при использовании данного метода.

Наиболее широкое распространение (70%) получил план серийного погашения, предусматривающий, что определенное число облигаций погашается каждый год (или другой промежуток времени) от низших номеров серии до высших (Пример: погашение государственных облигаций 48, 52 годов).

Виды государственных облигаций.  

  1.  ГКО –государственная краткосрочная облигация
  2.  ОГСЗ – облигация государственного сберегательного займа
  3.  ОФЗ – облигация федерального займа
  4.  ВВЗ – внутренний валютный заем
  5.  Еврооблигации и др.

КО – казначейские обязательства

КНО – казначейские налоговое освобождение

Эмитент гос. ЦБ – Минфин.

Вексель

Это капризная, с точки зрения оформления ЦБ, но удобная.

Векселем признаемся ЦБ, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо иного указанного в векселе плательщика (переводной), выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателя).

Чек

Это ЦБ, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Чек должен быть предъявлен к оплате в течение определенного срока, установленного законом.

Коносамент

Это товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в нем грузом и получить груз после завершения перевозки. Может быть предъявительским, ордерным, именным.

Банковский сертификат (сберегательный и депозитный)

Банковским сертификатом признается письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющего право вкладчика на получение по истечению указанного срока суммы вклада и процентов по ней в любом учреждении данного банка. В случае досрочного предъявления сертификата к оплате, выплачивается сумма вклада и проценты, начисленные по процентной ставке.

Банковские сертификаты могут быть предъявительские и именные.

Существует два вида банковских сертификатов:

  •  сберегательные
  •  депозитные

Нет никаких принципиальных отличий юридических различий между ними, кроме ограничения круга потенциальных держателей. Сберегательные – физические лица. Депозитные – юридические лица.

ЦБ бывают именные, предъявительские и ордерные. Это различие осуществляется порядком подтверждения прав владельца ЦБ.

При именных ЦБ для подтверждения права необходимо: а) предъявление ЦБ (при документарной форме), б) документ, подтверждающий лицо, указанное в ЦБ        в) выписка из реестра владельцев именных ЦБ.

При предъявительских ЦБ реализация прав осуществляется простым предъявлением и простым вручением ее.

Ордерные ЦБ. Предъявление бумаги и документа подтверждающего тождество с лицом. Могут использоваться передаточные подписи при реализации бумаги.

По характеру обслуживающих операций и целей выпуска ЦБ бывают:

  1.  фондовые (акции, облигации) – основные и производные (дают право на куплю-продажу основных ЦБ – опционы)
  2.  коммерческие – обслуживающие процесс товарообмена и имущественные сделки (чеки, векселя)

Опцион представляет собой ценную бумагу в форме контракта, заключенного между двумя лицами, одно из которых выписывает и продает опцион, а другое покупает его и получает право в течение оговоренного срока купить или продать другие ценные бумаги по фиксированной цене.

Варрант - это ценная бумага, обладатель которой получает право покупки ценных бумаг по установленной цене в течение определенного периода времени или бессрочно.

По форме носителя:

  1.  документарные (на бумажном носителе)
  2.  бездокументарные (в виде записей на счетах)

По природе эмитента:

  1.  государственные (ГКО, ОФЗ, ОГСЗ)
  2.  негосударственные
  •  частные лица (векселя, чеки)
  •  корпоративные (облигации, акции)
  •  муниципальные, региональные
  •  иностранные

По сроку действия:

  1.  срочные - краткосрочные (ЦБ денежного рынка) и долгосрочные, среднесрочные (ЦБ рынка капиталов)
  2.  бессрочные

По механизму выплаты доходов:

  1.  фиксированный доход (привилегированные акции)
  2.  переменный доход (обыкновенные акции)

По способу обеспечения обязательств эмитента:

  1.  обеспеченные
  2.  необеспеченные

По форме размещения:

  •  эмиссионные - любая ценная бумага, в том числе бездокументная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: размещается выпусками; закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги;
  •  неэмиссионные - остальные ценные бумаги, не характеризующиеся перечисленными выше признакам

ВЕКСЕЛЯ И СИСТЕМА ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ

Характеристика и классификация векселей

Вексель - это разновидность долгового обязательства, составленного в строго определенной форме и дающего бесспорное право требовать уплаты обозначенной в векселе суммы по истечении срока, на который он выписан.

Вексель - это формальный документ, и отсутствие любого из обязательных реквизитов делает его недействительным; это безусловное денежное обязательство, так как приказ его оплатить и принятие обязательств по оплате не могут быть ограничены никакими условиями; это абстрактное обязательство, так как не допускаются никакие ссылки на основание его выдачи.

Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

Отличия векселя от других долговых обязательств:

  •  может передаваться из рук в руки без передаточной надписи;
  •  ответственность по векселю для участвующих в его обороте лиц является солидарной, за исключением лиц, совершающих безоборотную надпись;
  •  при неоплате векселя в установленный срок необходимо совершение нотариального протеста;
  •  форма векселя точно установлена законом, и другие условия считаются ненаписанными;
  •  является абстрактным денежным документом и в силу этого не обеспечивается залогом, задатком, неустойкой и т.д.

Основой вексельной сделки является коммерческий кредит, предоставляемый предприятиями друг другу, минуя банк. Оформление такого кредита векселем имеет ряд преимуществ, например, по сравнению с кредитным договором.

Во-первых, вексель мобилен. По кредитному договору организация, выдавшая заем, обычно не может требовать его возврата раньше обусловленного срока. Вексель же является ценной бумагой, и его в случае необходимости можно продать на фондовом рынке или заложить в банк.

Во-вторых, вексель - абстрактное долговое обязательство, не связанное с конкретными условиями сделки, поэтому с его помощью удобно производить взаиморасчет задолженностей между предприятиями.

В-третьих, существующими нормативными актами предприятиям предписывается переоформить просроченную кредиторскую задолженность в виде финансовых векселей. При этом основанием для бесспорного взыскания задолженности по поставкам товаров и оказанным услугам, а также обеспечением банковских ссуд на оплату товарно-материальных ценностей должны являться только платежные обязательства с фиксированными сроками платежа, в том числе оформленные товарными векселями.

Россия придерживается «Единообразного вексельного закона«, принятого в 1930г. в Женеве. Все операции с векселями регламентируются федеральным законом «О переводном и простом векселе», принятом Государственной Думой в 1997 г.

В некоторых странах, в основном с англо-американским правом, действуют нормативные акты, отличные от Женевского соглашения. Кроме этого, существуют страны, чье вексельное законодательство не соответствует ни "Единообразному вексельному закону", ни англо-американскому праву.

Вексель должен быть составлен в письменной форме либо на специальном вексельном бланке, либо на простом листе бумаги с обязательным соблюдением всех реквизитов. Вексель должен быть составлен на любом языке, но следует учитывать, что Банк России принимает к учету векселя предприятий-резидентов, составленные только на русском языке.

Основные формы векселей и их краткая характеристика

В финансовой практике принято различать простые и переводные векселя.

Простой вексель (соло-вексель) выписывается и подписывается должником и содержит его безусловное обязательство уплатить кредитору определенную сумму в обусловленный срок в определенном месте.

Переводной вексель (тратта) выписывает и подписывает кредитор (трассант). Он содержит приказ должнику (трассату) оплатить в указанный срок обозначенную в векселе сумму третьему лицу (ремитенту).

Переводной вексель как таковой не имеет силы законного платежного средства, а является лишь представителем действительных денег, поэтому в практике принято, что должник-трассат обязан письменно подтвердить свое согласие произвести платеж по векселю в назначенный срок, т.е. совершить акцепт тратты. Акцепт совершается в виде надписи на лицевой стороне векселя.

Гарантией по траттам и простым векселям является их авалирование (подтверждение) банками. Аваль означает гарантию платежа по векселю со стороны банка, если должник не выполнил в срок обязательств по векселю. Аваль делается на лицевой стороне векселя.

Векселя могут приниматься к учету банками. Суть этой операции состоит в том, что векселедержатель передает (продает) векселя банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом процента, причитающегося банку. Этот процент называется учетным процентом или дисконтом. В свою очередь коммерческие банки могут переучесть векселя предприятий в других кредитных учреждениях или в Банке России. Ни сами векселя, ни их передача в настоящий момент не облагаются гербовым сбором. Вместо него по операциям с переводными векселями берется налог на операции с ценными бумагами по ставке 0,3% от суммы векселя. Операции с простыми векселями не облагаются этим налогом.

Кроме деления векселей на виды (простые и переводные) различают другие их формы: товарные, финансовые, банковские, бланковые, дружеские, бронзовые, обеспечительские, ректа - векселя.

Товарный (коммерческий) используются во взаимоотношениях покупателя и продавца в реальных сделках с поставкой продукции или услуг.

Финансовый: Выписывается при предоставлении ссуды в денежной форме

Банковский: Выполняет роль депозитного сертификата. Он удостоверяет, что предприятие внесло в банк депозит в сумме, указанной в векселе. Банк обязуется погасить такой вексель при предъявлении его к оплате в указанный на нем срок.

Бланковый Покупатель акцептует пустой формуляр векселя, которые заполняется впоследствии продавцом

Дружеский (выдаются людьми, безусловно доверяющими друг другу). Выписывается с целью последующего учета в банке от имени реально существующего предприятия

Бронзовый: Выписывается с целью последующего учета в банке от имени несуществующих предприятий (не имеют реального обеспечения)

Обеспечительский: Выписывается для обеспечения ссуды ненадежного заемщика

Ректа - вексель, или именной вексель, нельзя индоссировать.

В операциях с переводным векселем участвуют три стороны: трассант (кредитор), трассат (должник) и получатель платежа (ремитент). Наиболее типичная схема использования этого векселя, когда предприятие и первый поставщик берут под свою производственную деятельность ссуду в банке и погашают ее с помощью платежей на имя банка от своих покупателей, т.е. переводной вексель погашает два кредита: трассата трассанту и трассанта ремитенту. Эта схема позволяет банку контролировать целевое использование кредита.

Переводной вексель должен содержать следующие реквизиты:

  •  наименование « Вексель» , включенное в текст документа;
  •  простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму денег;
  •  наименование и адрес должника (трассата);
  •  указание срока платежа;
  •  указание места платежа;
  •  наименование получателя платежа (ремитента), которому или по приказу которого должен быть совершен платеж;
  •  указание даты и места составления векселя;

подпись векселедателя (трассанта).

Документ без какого-либо из этих реквизитов не имеет силы переводного векселя.

Вексельные метки. Чтобы отличить вексель от родственных ему документов, необходимо, прежде всего, обозначить его словом « вексель». Но одного этого слова недостаточно, так как любому другому документу в этом случае можно придать форму векселя. В самом тексте должны содержаться слова: «Заплатите по этому векселю в пользу...» или «Платите против этого переводного векселя по приказу...».

Вексельная сумма формируется в соответствии с формой понятия векселя. Для векселедержателя совершенно безразлично, какая сделка лежала в основе отношений продавца и покупателя. Вексельная сумма не может сопровождаться какими-либо ссылками на обязательства по сделке. Если они существуют, то документ теряет силу векселя. Вексельная сумма должна быть точно указана в тексте векселя прописью или цифрами. В случае различия между суммами, указанными цифрами и прописью, верной считается сумма, указанная прописью. Если в векселе присутствует несколько сумм, то он считается выписанным на меньшую. В переводном векселе, который подлежит оплате сроком по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, на вексельную сумму могут начисляться проценты. Для векселей с фиксированной датой платежа это условие считается ненаписанным.

Процентная ставка должна быть указана в векселе, в противном случае она тоже считается ненаписанной. Проценты рассчитываются со дня составления переводного векселя, если не указана другая дата. В векселях с другими датами платежа проценты могут включаться непосредственно в вексельную сумму. При переходе векселя от одного владельца к другому дробление вексельной суммы не допускается.

Наименование и адрес плательщика обычно указывается слева внизу векселя. Плательщиком может быть юридическое или физическое лицо.

Сроки платежа различают следующие:

а) по предъявлении. Платеж должен быть произведен при предъявлении векселя, что оговаривается фразой: «Оплатите по предъявлении». В векселе могут быть оговорены максимальные и минимальные сроки предъявления, например «по предъявлении, но не позднее __ ____ _.». Если этого не указано, то он может быть представлен к оплате только в течение года со дня выставления. При просрочке владелец векселя теряет право на требование платежа. 

б) в какое-то время от предъявления (вексель «a viso»). Запись в тексте  векселя в этом случае имеет вид: «Платите через (число дней) после предъявления». Днем предъявления считается дата отметки плательщика на векселе о согласии на оплату (фактический акцепт тратты) или дата протеста по этому поводу. Если иное не оговорено в векселе, то аналогично пункту а) срок от составления до оплаты не должен превышать одного года, т.е. представление его должно учитывать, что дата оплаты должна приходиться на годовой отрезок со дня составления. 

в) в какое-то время от составления (вексель «a dato»). Отсчет времени начинается со следующего дня после даты составления векселя. Срок платежа считается наступившим в последний день, указанный в векселе, а не на следующий после него. Если срок платежа определяется месяцами от даты составления, то он наступает в то число последнего месяца, которое соответствует числу написания векселя, а если такого числа нет, то в последнее число этого месяца. Если срок платежа назначен на начало, середину, конец месяца, то под этим подразумевается первое, пятнадцатое и последнее числа месяца. 

г) на определенный день. В данном случае в векселе указывается конкретная дата платежа, 

д) срок платежа приходится на нерабочий день. Платеж по такому векселю может быть потребован в первый следующий рабочий день.

Если в векселе какой-либо срок платежа не указан, то он считается недействительным. Срок платежа должен быть единым. Запрещается выставлять векселя с оплатой в последовательные сроки.

Место платежа. Место платежа должно быть указано на векселе. Это важный реквизит переводного векселя, так как по нему не должник является с платежом к кредитору, а кредитор сам является за платежом к должнику. Если иное не оговорено, то местом платежа обычно считается место нахождения плательщика. Кроме того, в векселе может быть указан банк, где должен быть произведен платеж. При отсутствии указания места платежа таковым считается местонахождение плательщика. Вексель недействителен, если на нем указано несколько мест платежа. При отсутствии указания в векселе и места платежа, и местонахождения плательщика вексель также считается недействительным.

Наименование получателя платежа. Обычно на векселе пишется: «Платите ... приказу (наименование ремитента)». При этом указывается конкретное лицо. Если платеж производится лицу, которое выдало переводной вексель, т.е. векселедержателю, то на нем пишется: «Платите в мою пользу» или « Платите по нашему приказу». Выставление векселей на предъявителя не допускается.

Указание даты и места составления векселя. Место нахождение векселедателя и место составления векселя могут не совпадать. Если место составления не указано, им считается местонахождение трассанта. Если и этого в векселе нет, то он считается недействительным. Местом составления не могут быть неконкретные географические пункты, например, «Челябинская область» или аналогичные. Если в векселе намеренно указано не то место, где он в действительности был составлен, а другое, то он не теряет вексельной силы. Указание времени составления векселя необходимо для того, чтобы определить в случае возникновения спора, был ли векселедатель в момент выдачи векселя дееспособен или мог ли вообще принимать на себя вексельные обязательства. Дата составления играет важную роль в векселях со сроком оплаты «во столько-то времени от составления«, «по предъявлении», «во столько-то времени от предъявления». Векселя с нереальными датами составления считаются недействительными.

Подпись векселедателя. Перед подписью трассата указываются его полное наименование и местонахождение. Эти данные можно вносить типографским способом или с помощью штампа. Подпись же трассанта производится рукописным путем. Без нее вексель считается недействительным. Трассант, поставив подпись на векселе, берет на себя ответственность за прием векселя к оплате и за его оплату. Однако он может сложить с себя ответственность за акцепт, сделав отметку «Без обязательств» или «Без гарантии». Ответственность платежа в случае неоплаты векселя должником он снять с себя не может. Если на переводном векселе имеются подписи поддельные или несуществующих лиц, то подписи других лиц остаются действительными и такой вексель не считается автоматически недействительным. Назначение плательщиком по векселю какого-либо третьего лица (например, банка) называется домициляцией. Внешним признаком таких векселей служит надпись: «платеж в ... банке» под подписью плательщика. Банк оплачивает вексель, только если плательщик внес в банк вексельную сумму или если на счете клиента, который выдал поручение на оплату векселя, имеется достаточная сумма. В противном случае банк отказывает в платеже и вексель опротестовывается. Банки за оплату векселей сторонних плательщиков обычно берут небольшую комиссию, со своих клиентов плата не взимается.

Простой вексель. В простом векселе участвуют только два лица, и его выписывает и подписывает должник, обязуясь возвратить определенную сумму в определенный срок в определенном месте. К обязательным реквизитам простого векселя относятся: наименование «вексель», включенное в текст документа и написанное на языке, на котором этот документ составлен; простое и ничем не обусловленное обязательство уплатить определенную сумму; указание срока платежа; указание места платежа; наименование получателя платежа, которому или по приказу которого он должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись векселедателя. Так как простой вексель выписывается должником, то нет необходимости его акцептовать, и векселедатель по нему отвечает так же, как акцептант по переводному векселю. В остальном, к простому векселю полностью применимы нормы тратты относительно индоссаментов, сроков и порядка платежей, исков, посредничества, копий. В частности, простой вексель, срок платежа по которому не указан, считается подлежащим оплате по предъявлении.

Индоссамент. Суть индоссамента состоит в том, что на оборотной стороне векселя или на добавочном листе (аллонже) делается передаточная надпись, посредством которой другому лицу вместе с векселем передается право получения платежа. Лицо, передающее вексель по индоссаменту, называется индоссантом, а получившее - индоссатом. Действие передачи векселя называется индоссированием или индоссацией.

Индоссамент может быть совершен в пользу любого лица, в том числе даже в пользу плательщика или векселедателя. Он должен быть простым и ничем не обусловленным. Частичный индоссамент, т.е. передача только части суммы векселя, не допускается.

Индоссант отвечает за акцепт и платеж. Он может снять с себя ответственность путем надписи «Без оборота на меня», хотя подобная надпись, несомненно, снизит интерес к такому векселю у последующих его приобретателей. Индоссант может запретить новый индоссамент оговоркой «По приказу» или «Платите только...». Передаточная надпись должна быть собственноручно подписана индоссантом, остальные ее элементы могут быть воспроизведены механическим путем. Зачеркнутые индоссаменты считаются ненаписанными.

Индоссаменты бывают следующих видов:

а) бланковый индоссамент. В этой передаточной надписи не указывается, по приказу какого лица необходимо совершить платеж, но она подписывается индоссантом. Такой вексель считается выставленным на предъявителя, и его можно передать другому лицу путем простого вручения. Бланковый индоссамент можно превратить в полный, сделав надпись, по приказу какого лица следует совершить платеж. Силу бланкового индоссамента имеет индоссамент на предъявителя, обычно выражаемый словами «Платите предъявителю сего векселя...»;

б) именной (полный) индоссамент. В этом случае в передаточной надписи указывается имя или наименование индоссата. При получении векселя по полному индоссаменту необходимо проверить непрерывность передаточных надписей;

в) препоручительный (инкассовый) индоссамент. Такая передаточная надпись делается держателем векселя при передаче этого документа банку с просьбой получить по нему платеж. Она включает в себя надпись: «Валюта к получению», «На инкассо», «Доверяю получить» и т.д. Получатель векселя по препорученному индоссаменту не становится его собственником.

Индоссамент, совершенный после срока платежа, имеет те же последствия, что и предшествующий индоссамент.

Индоссамент следует отличать от цессии, передаточной надписи в именных документах (с помощью цессии передаются депозитные и сберегательные сертификаты).

Различия между индоссаментом и цессией:

а) в результате совершения индоссамента индоссант принимает на себя ответственность перед всяким последующим векселедержателем (если в текст передаточной надписи не включена специальная оговорка). При цессии уступающий свои права отвечает лишь за их действительность, но не за осуществимость;

б) цессия является двусторонним договором между уступающим и приобретающим права. Индоссамент же представляет собой одностороннюю сделку, совершаемую уступающим свои права по векселю;

в) вексельное законодательство допускает совершение бланкового или предъявительского индоссамента. Цессия же может быть только именной;

г) индоссамент предполагает полную и безусловную передачу прав по векселю. При цессии передача прав может быть совершена под условием или частично;

д) индоссамент должен быть совершен на бланке векселя или добавочном листе. Цессия может быть оформлена как на самом документе, так и отдельным договором.

Акцепт переводного векселя. Должник по переводному векселю должен дать согласие на оплату тратты путем ее акцепта. Акцепт отмечается в левой части лицевой стороны векселя и выражается словами: «Акцептован», «Принят», «Заплачу» или аналогичными по смыслу, с обязательным проставлением подписи плательщика. Простая подпись плательщика обозначает акцепт векселя.

Предъявление векселя к акцепту может быть произведено во всякое время, начиная со дня его выдачи и кончая моментом наступления платежа. Вексель может быть предъявлен к акцепту и акцептован даже после наступления срока платежа, и должник отвечает по нему так же, как если бы он принял вексель до срока. Должник не вправе требовать оставления у себя векселя для акцепта.

Трассат может быть извещен о предстоящем предъявлении векселя к акцепту специальным письмом трассанта, называемым уведомительным письмом или авизо. Обычно в нем указываются подробности о выданном векселе: место и время выдачи, вексельная сумма, срок, имя первого приобретателя, место платежа, а также вопросы расчетов трассанта и трассата.

Аваль - это вексельное поручительство. Вместо банковского акцепта более удобно авалирование (подтверждение) векселя банками. Аваль выступает как вексельное поручительство, в отношении которого применяется вексельное право.

Это поручительство означает гарантию полного или частичного платежа по тратте, если должник не выполнил в срок свои обязательства. Аваль дается на лицевой стороне векселя и выражается словами: «Считать за аваль» или другой аналогичной фразой и подписывается авалистом. Аваль дается за любое ответственное по векселю лицо, поэтому авалист должен указать, за кого он дает поручительство. При отсутствии такого указания аваль считается выданным за векселедателя, т.е. не за должника, а за кредитора. Авалист и лицо, за которое он поручается, несут солидарную ответственность. Оплатив вексель, авалист приобретает право обратного требования к тому, за кого он выдал поручительство, а также к тем, кто обязан этому лицу.

Множественность экземпляров векселя и его копии. В практике переводные векселя выписываются в нескольких тождественных экземплярах. Эти экземпляры должны быть снабжены последовательными номерами, включенными в сам текст документа, в противном случае каждый экземпляр рассматривается как отдельный вексель. Первый экземпляр векселя метится как прима-вексель, второй - как секунда-вексель и т.д. При этом главное отличие экземпляров векселя, например от копий, состоит в том, что подписи на каждом из них должны быть подлинными. Все экземпляры составляют единый вексель, но каждый из них может обращаться отдельно друг от друга. Множественность векселей необходима для того, чтобы один экземпляр послать для акцепта, а другой немедленно пустить в оборот. Плательщик должен акцептовать только один экземпляр векселя, в противном случае ему придется платить по всем экземплярам. После акцепта он обязан передать свой экземпляр держателю второго экземпляра тратты, поэтому при индоссаменте на вторых экземплярах указывается, где находится первый. К оплате предъявляется первый экземпляр, акцептованный плательщиком, и его оплата погашает все другие экземпляры.

Процедура платежа по векселю. При исчислении срока погашения не учитывается день, в который он выписан, и если дата платежа приходится на нерабочий день, то вексель оплачивается в следующий рабочий день.

Векселя предъявляются к оплате, если не оговорено иное, в месте нахождения плательщика. При этом он может быть предъявлен к оплате в день платежа или в течение рабочего времени двух последующих дней.

Платеж по векселю должен следовать немедленно за предъявлением. Отсрочка платежа возможна только при возникновении непреодолимых обстоятельств, наличие которых должно быть подтверждено компетентным органом.

Оплата векселя может производиться наличным или безналичным путем. При этом плательщик может потребовать вернуть ему тратту с распиской о получении платежа. Должник может оплатить только часть своих обязательств, и предъявитель векселя обязан принять эту сумму. В таком случае на векселе делается отметка о платеже и оставшейся сумме, и предъявитель векселя может подать протест на должника.

Предъявление векселя до срока не обязывает должника оплачивать его, хотя он и может предусмотреть возможность такой оплаты. С другой стороны, векселедержатель не может быть принужден принять платеж до истечения срока векселя, но если он вовремя не явился за платежом, должник может разместить сумму платежа за его счет на депозит в компетентном органе. Пролонгация, т.е. продление срока платежа, не допускается, и если стороны все-таки договорились об этом, то необходимо выставить новый вексель на прежних условиях на новый срок.

Вексель может использоваться в расчетах между контрагентами, находящимися в разных странах и использующих разные валюты. Денежную сумму обязательств нельзя выражать на векселе в двух или более валютах. Если же по условиям контракта платеж осуществляется в разных валютах, то на каждую из них составляется отдельный вексель.

Вексель может быть не принят к платежу или акцепту в следующих случаях:
а) если по указанному адресу невозможно отыскать плательщика;

б) смерти плательщика (для физического лица);

в) несостоятельности плательщика;

г) если в векселе указано «не акцептован», «не принят» и т.д.;

д) если запись об акцепте окажется зачеркнутой.

Протест по векселю. Иски при неплатеже или отказы в акцепте векселей рассматриваются судебными органами, только если они были надлежащим образом опротестованы. Право вексельного протеста появляется тогда, когда было совершено официально удостоверенное требование платежа, акцепта, датирования, но они не были получены. Для совершения протеста векселедержатель или его уполномоченное лицо должны предъявить вексель в нотариальную контору по месту нахождения плательщика или банка (домицилированный вексель).

При протесте в неплатеже вексель должен быть предъявлен в нотариальную контору не позднее 12 часов следующего после истечения даты платежа дня, а в неакцепте - в течение срока предъявления к акцепту. В случае истечения этого срока векселедержатель теряет свои права против лиц, участвующих в перемещении векселя, за исключением акцептанта.

Нотариальная контора должна выставить протест должнику в течение двух рабочих дней после срока оплаты векселя. Нотариальная контора оформляет протест по установленной форме, делает запись в реестре и отметку на самом векселе. 

В случае официального объявления плательщика банкротом можно обращаться с иском в суд без нотариального опротестования векселя.

Иск может быть предъявлен до наступления срока платежа по следующим причинам:
а) имел место частичный или полный отказ в акцепте;

б) в случае несостоятельности плательщика независимо от того, акцептовал он вексель или нет; в случае прекращения им платежей, даже если это обстоятельство не было установлено судом; в случае безрезультатного обращения взыскания на его имущество.

Если протест совершен своевременно, то имеет место следующие последствия:
а) органы суда вправе принимать к рассмотрению такие векселя и выдавать по ним решения;

б) наступает ответственность надписателей векселя и трассанта. Все эти лица, за исключением индоссантов, пометивших «Без оборота на меня», несут солидарную ответственность, и векселедержатель вправе предъявить иск любому из них или всем вместе. Таким образом, возникает право оплаты векселя в порядке регресса, т.е. обратного требования к предыдущим индоссантам, авалистам, векселедателю;

в) векселедержатель вправе требовать по иску большую сумму, чем указано в векселе. Сумма увеличивается: на 6 % годовых начиная со срока платежа по векселю по день удовлетворения претензии; на сумму пени со дня срока платежа по день действительного получения денег; на издержки, связанные с протестом.

Векселедатель, индоссант или авалист могут включить в вексель оговорку «Оборот без издержек», «Без протеста» или аналогичную. Эта оговорка освобождает векселедержателя от совершения для осуществления его права регресса протеста в неакцепте или в неплатеже (т.е. векселедержатель может сразу же обратиться с иском в суд без опротестования векселя в нотариальной конторе и уплаты 5 % пошлины от суммы векселя). Однако она не освобождает его ни от предъявления векселя в установленные сроки, ни от посылки уведомления.

При предъявлении иска до наступления срока платежа, из вексельной суммы удерживается учетный процент, рассчитываемый по официальной банковской учетной ставке в месте нахождения векселедержателя на день предъявления иска. Если векселедержатель удовлетворил свой иск к одному из индоссантов, то последний может, в свою очередь, также предъявить иск, но только к предшествующим индоссантам, так как за ним надписатели перестают нести ответственность по этому векселю.

Основные виды операций с векселями

В коммерческом обороте вексель может выступать в качестве средства расчетов по сделкам, служить способом коммерческого кредитования предпринимателей, являться специфическим способом обеспечения исполнения обязательств по сделкам.

Вексельно-кредитные операции в банке начинаются с получения клиентом вексельного кредита. Этот кредит может быть получен в форме учета векселей и в форме специального ссудного счета под залог векселей. 

Кредиты по учету векселей могут быть предъявительскими или векселедательными. Предъявительский кредит открывается клиенту для учета передаваемых им банку векселей. Под векселедательский кредит клиент выдает свои векселя, которыми рассчитывается за поставленные товары и услуги. Получатели таких векселей затем представляют их в свои банки, которые пересылают их в банк векселедателя для погашения за счет открытого кредита.

Вексельные кредиты обычно выдаются банками клиентам, у которых в этих банках открыты расчетные (текущие) счета. При рассмотрении возможности открытия вексельного кредита банк оценивает платежеспособность клиента.

Процедура учета векселей. Под учетом векселя понимается его передача (продажа) векселедержателем банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получение за это вексельной суммы за вычетом определенного процента, называемого учетным процентом или дисконтом. Векселя передаются в банк по реестрам. При этом в самих векселях делается бланковый индоссамент, т.е. индоссамент без указания получателя. Банк рассматривает возможность учета векселя и в случае положительного решения вносит в индоссамент свои реквизиты. Кроме того, на лицевой стороне ставится штамп «Учет». При поступлении векселя банк проверяет его на соответствие формальным требованиям вексельного права, проверяет правильность заполнения всех реквизитов, полномочия лиц, поставивших подписи, а также подлинность этих подписей. Кроме того, анализируется экономическое положение клиента и индоссантов, поставивших подписи на векселе. К учету принимаются только векселя, основанные на товарных и коммерческих сделках. Бронзовые и дружеские векселя к учету не принимаются. За учет векселя банк взимает учетный процент, ставка которого устанавливается самим банком. При инкассировании иногородних векселей взимаются порто (почтовые расходы) и дампе (комиссии иногородним банкам за инкассирование векселей).

Онкольные ссуды. Банки могут открывать предприятиям специальные ссудные счета, в обеспечение которых принимаются векселя. Обычно номинальная сумма векселей превосходит величину открываемого кредита. Эти ссуды открываются без установления срока или до наступления срока погашения векселей. Эти кредиты оформляются как ссуды до востребования или, как их называют, онкольные ссуды. По ним платят проценты, аналогичные ставкам по кредитам, но для банка такие кредиты более выгодны, так как в случае непогашения ссуды он может закрыть ее суммами, поступающими в уплату векселей. В договоре на открытие онкольной ссуды между клиентом и банком оговариваются следующие условия:
· размер кредита;

· высший предел соотношения между обеспечением и задолженностью по счету;

· размер кредитной ставки;

· право банка требовать дополнительного обеспечения;

· право банка погашать задолженность клиента в случае необходимости из средств, поступающих в оплату обеспечивающих ссуду векселей, а также из других сумм клиента, находящихся в банке;

· право клиента заменять обеспечивающие векселя.

Переучет векселей банками. Коммерческий банк, учитывая вексель клиента, может переучесть его в другом кредитном учреждении. Однако во всем мире наиболее распространенной является практика переучета векселей в Центральном банке страны. В России Центральный банк кредитует коммерческие банки либо по их заявкам (по ставке рефинансирования), либо через кредитные аукционы. Но более цивилизованный путь распределения кредитных средств - это переучет векселей, аккумулированных банками. 

Вексель, переучитываемый Банком России должен удовлетворять следующим требованиям:
а) предприятие-поставщик должно быть резидентом;

б) номинал векселя не менее 100 миллионов рублей;

в) вексель должен быть составлен на русском языке и все надписи и денежная сумма также должна быть указаны на русском языке;

г) срок платежа по векселю должен быть указан на определенный день. Не принимаются к переучету векселя со сроком «по предъявлении», «во столько-то времени от предъявления», «во столько-то времени от составления»;

д) вексель не должен содержать условие начисления процентов на вексельную сумму;
е) в качестве места платежа должен быть указан коммерческий банк, совершивший учет векселя;

ж) на векселе должна быть сделана пометка векселедателя «без протеста». Какие-либо ограничительные пометки не допускаются;

з) вексель должен быть подлинным. Копии к переучету не принимаются;

и) вексель должен быть составлен по единой форме, устанавливаемой Банком России.

Вексельный кредит предоставляется только коммерческим банкам, удовлетворяющим следующим условиям:

  •  соблюдаются требуемые законодательством экономические нормативы;
  •  своевременно и в полном объеме выполняются резервные требования;
  •  имеется аудиторское заключение по годовому отчету;
  •  не допускается просроченная задолженность по кредитам Банка России.

Домициляция векселей. В вексельной форме расчетов помимо банка векселедержателя, инкассирующего векселя, может участвовать и банк плательщика в качестве домицилянта, т.е. выполнять поручения своего клиента-плательщика по своевременному совершению платежа по векселю. Внешним признаком домицилированного векселя служат обозначенные в нем слова «Платеж в банке», помещенные под подписью плательщика. Для банка эта операция является прибыльной, так как за домициляцию векселей он получает комиссионное вознаграждение, и в то же время, выступая в качестве домицилянта, банк не несет никакой ответственности, если платеж не состоится. Клиент-плательщик сам обязан к сроку платежа по векселю либо обеспечить поступление необходимых денежных средств на свой счет в банк, либо заранее забронировать сумму платежа на отдельном счете. В противном случае банк отказывает в платеже и вексель опротестовывается в обычном порядке против векселедателя.

В современной отечественной банковской практике появился новый вид векселей - банковский, или финансовый вексель. Банковский (финансовый) вексель представляет собой одностороннее, ничем не обусловленное обязательство банка (эмитента векселя) об уплате обозначенному в нем лицу или по его приказу определенной денежной суммы в установленный срок. Действующее российское вексельное законодательство не предусматривает для случаев выпуска векселей банками каких-либо особых правил или исключений, и законодательство о ценных бумагах этого вопроса не затрагивает. Банковские векселя могут приобретать юридические и физические лица, прежде всего с целью извлечения дохода. Доход определяется как разница между ценой погашения, равной номиналу векселя, и ценой приобретения, которая ниже номинала. Указанная разница (дисконт) по существу представляет доход, исчисленный на основе текущей депозитной ставки банковского процента. Это говорит о депозитной природе банковского векселя и делает его похожим на депозитный сертификат. Однако в отличие от последнего банковский вексель может быть использован его владельцем не только в качестве средства накопления, но и в качестве покупательного и платежного средства. Держатель векселя может расплатиться им за товары и услуги, передавая вексель по индоссаменту новому векселедержателю, к которому по закону переходят все права по векселю. Индоссамент по банковскому векселю, как правило, предусматривает свободный переход прав по векселю между юридическими и физическими лицами. Индоссамент, в котором участвуют физические лица, заверяется органами государственного нотариата или банком. Таким образом, имея юридическую силу срочного обязательства банка со всеми вытекающими из этого правами, банковский вексель становится гибким инструментом совершения платежа, обслуживания части платежного оборота.

Коммерческие банки практикуют выпуск собственных векселей с различными целями: для привлечения средств, для предоставления предприятиям более дешевых кредитов и т.д. 

Процентный вексель продается первому держателю по номиналу, а доходом держателя будут проценты, начисленные на вексельную сумму. При этом оговорка о начислении процентов будет действительна только в векселях со сроком платежа «по предъявлении» или «во столько-то времени от предъявления», допустимы также ограничительные пометки типа «по предъявлении, не ранее...». Проценты начисляются со дня составления векселя, если не обозначена другая дата, и до дня фактического предъявления векселя к оплате. Для держателя векселя выгоднее всего оставить его у себя до наступления срока платежа, однако его можно и продать, уже по более высокой цене (с учетом процентов) или передать в оплату за какой-либо товар. Только последний держатель при оплате векселя банком-должником получит процентный доход по ценной бумаге. Такой вид дохода облагается налогом по льготной ставке (15% для не банков, 18% для банков), налог удерживается у источника, банк перечисляет налог в налоговый орган по месту своего нахождения. 

В отличие от описания схемы процентного векселя дисконтный (или дисконтированный) вексель продается первому держателю по цене ниже номинала. Доходом держателя дисконтного векселя будет разница цены покупки и цены продажи векселя, которая во всех случаях облагается налогом по общей ставке налога на прибыль. 

Для улучшения качества векселя (повышения его ликвидности) предприятие может обратиться в обслуживающий его банк с просьбой о предоставлении ему гарантии платежа по векселю, т.е. об авалировании данного векселя коммерческим банком. При авалировании чужого векселя банк заключает с лицом, за которое дается аваль, договор или соглашение об авалировании векселя (или векселей, если операции проводятся часто). В таком договоре можно также оговорить ряд условий, таких как: сумма векселя и аваля, срок оплаты векселей, которые авалируются, величина вознаграждения, которое клиент уплачивает банку за такие услуги, и т.п. Очень важным моментом является установление порядка оповещения банка о том, что клиент оплатил вексель, и к банку не будет предъявляться требование. При неиспользовании гарантии, клиент банка в письменной форме должен уведомить банк о том, что вексель погашен. Банк также имеет право требовать предоставления ему копии оплаченного векселя с отметкой о получении платежа от кредиторов.

Акцепт коммерческим банком векселя клиента - операция, также широко распространенная в мировой практике. При предоставлении банком акцептного кредита предприятие выставляет переводной вексель на свой коммерческий банк, тот акцептует вексель, т.е. становится должником по векселю. Чаще всего, еще до акцепта векселя банком, клиент предоставляет ему какое-либо обеспечение кредита, например денежную сумму, эквивалентную номиналу векселя. Иногда покрытие предоставляется перед оплатой векселя.

Вопросы

  1.  Финансовый рынок, его участники и составляющие
  2.  Ценная бумага и рынок ценных бумаг
  3.  Виды ценных бумаг, свойства ценных бумаг
  4.  Акции
  5.  Облигации
  6.  Чек, коносамент, банковский депозитный сертификат
  7.  Классификация ценных бумаг
  8.  Характеристика векселя
  9.  Классификация векселей
  10.   Обязательные реквизиты векселя
  11.  Индоссамент, виды и особенности
  12.   Акцепт, аваль векселя
  13.   Домициляция векселя
  14.   Протест по векселю
  15.   Операции с векселями
  16.  Учет и переучет векселей

Доход по векселю


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

42929. Сестринский процесс при стенокардии 173.99 KB
  Предмет изучения: сестринский процесс при стенокардии. Цель исследования: изучение сестринского процесса при стенокардии. Для достижения поставленной цели исследования необходимо изучить: Этиологию и предрасполагающие факторы стенокардии; Клиническую картину и особенности диагностики; Методы исследования и подготовку к ним; Принципы лечения и профилактику стенокардии; Манипуляции выполняемые медицинской сестрой; Особенности сестринского процесса при стенокардии. Нестабильная стенокардия: впервые возникшая стенокардия;...
42930. Расчет двухкаскадного резистивного усилителя на биполярных транзисторах 1.87 MB
  Расчет двухкаскадного резистивного усилителя на биполярных транзисторах пояснительная записка к курсовой работе по электронике Студент гр.130601 Аннотация Данная пояснительная записка написана к курсовой работе по дисциплине Электроника для варианта 03 и содержит в себе результаты расчета резистивного усилителя на биполярных транзисторах. В качестве анализируемого усилителя выступает двухкаскадный усилитель на кремниевых биполярных транзисторах основные параметры которого рассчитываются в одной из...
42931. Анализ организационно-правовых форм предприятий и их особенностей 69.31 KB
  Центральным звеном рыночной экономики в котором принимаются и осуществляются решения об использовании ограниченного количества благ с учётом обстоятельств внешней среды которые не могут быть изменены по воле принимающих решения лиц выбора вариантов решения проблем альтернатив развития или независимых друг от друга вариантов действия направленных на достижение желаемых конечных результатов системы целей являются хозяйствующие субъекты организации предприятия домашние хозяйства...
42933. Проектирование технологического процесса изготовления Шкафа для белья 172.73 KB
  На многопильных форматно-раскроечных станках моделей ЦТМФ осуществляется раскрой плит по картам со сквозными продольными и поперечными пропилами. Для использования однопильного станка достаточно, чтобы на карте раскроя полноформатной плиты или любого раскраиваемого отрезка плиты был хотя бы один сквозной пропил при условии, что осуществление данного пропила возможно по технической характеристике данной модели станка.
42934. Расчет оборудования для вакуум-кристаллизации галургического хлорида калия на БКПРУ-1 1 MB
  Количество испаренной воды в каждой ступени рассчитываем по уравнению теплового баланса где Gn–количество щелока поступающего в nую ступень ВКУ кг ч; Сщел –теплоемкость щелока кДж кгС; tн –tк –перепад температур в nой ступени ВКУ С; rn –удельная теплота парообразования на nой ступени ВКУ кДж кг. Сводная таблица материального баланса Состав Приход кг ч Расход кг ч KCl раствор 8455216 3578556 KCl твердый 487666 NCl раствор 7241179 7241179 NCl твердый HO раствор 27354605 24168545 HO испаренная ...
42935. СЕСТРИНСКИЙ ПРОЦЕСС ПРИ АЛЛЕРГОЗАХ 403.51 KB
  Цель исследования: изучение сестринского процесса при аллергозах проведение сестринского обследования выявление настоящих и потенциальных социальных и психоэмоциональных проблем пациента и его семьи определение цели планирование и реализация сестринского процесса. В соответствии с намеченной целью и задачами необходимо использовать следующие методы исследования: научнотеоретический анализ медицинской литературы по данной теме; эмпирический – наблюдение дополнительные методы исследования: организационный...
42936. Октановое число, его определение, пути повышения 138.67 KB
  Для лучшего из известных в то время бензинов изооктана 224триметилпентана который детонирует только при высоких степенях сжатия было принято октановое число 100 а для нгептана особенно склонного к детонации октановое число 0. Циклопарафины менее склонны к детонации чем нормальные парафины а ароматические углеводороды отличаются особенно высоким октановым числом. Интенсивность детонации испытуемоготоплива достигается изменением степени сжатия. Октановое число равное 100и ниже обозначает объемную долю изооктана в смеси с...
42937. Религия и повседневность: построение концептуальной схемы исследования 76.83 KB
  Религия в каждой стране и в разные эпохи, жизни человечества, развивалась и влияла по-разному на жизнь людей, где то ей подчинялись все, где-то ее изгоняли из рамок общества, теперь же еще религия может не оказывать никакого влияния на жизнь отдельно взятого индивида. Все эти события расценивались учеными по своему, поскольку каждый предлагал свое виденье происходящего, каждый старался изучить и объяснить данное явление.