20447

Денежно-кредитная политика

Лекция

Деньги и денежные системы

Понятие и цели ДКП. Спрос на деньги и предложение денег. Создание банковской системы и новых денег. Банковский и денежный мультипликаторы. Инструменты ДКП. Политика дешевых и дорогих денег. Эффективность ДКП. Особенности ДКП в РБ.

Русский

2014-10-12

87 KB

13 чел.

ТЕМА 5

Денежно-кредитная политика

1. Понятие и цели ДКП.

2. Спрос на деньги и предложение денег.

3. Создание банковской системы и новых денег. Банковский и денежный мультипликаторы.

4. Инструменты ДКП.

5. Политика дешевых и дорогих денег. Эффективность ДКП.

6. Особенности ДКП в РБ.

  1.  Понятие и цели ДКП

ДКП является важнейшей составной частью государственного регулирования.

ДКП – совокупность мероприятий, регламентирующих национальную ДК систему, с целью регулирования хозяйственной коньюктуры и достижения долгосрочных целей экономического развития.

Носители ДКП:

  •  Национальный банк и Министерство финансов;
  •  Крупные коммерческие система образующие банки;
  •  Союзы коммерческих банков;
  •  Аналитические и научные центры национальной банковской системы.

Два направления:

  1.  поддержание состояния ДК сферы;
  2.  использование ДК сферы в качестве инструмента воздействия на экономику.

Стратегическая цель макроэкономической политики:

  1.  поддержание долгосрочного экономического роста;
  2.  достижение и сохранение на должном уровне склонности населения к сбережению;
  3.  сохранение доверия в национальной банковской системе;
  4.  поддержание надежности банковской системы;
  5.  обеспечение устойчивости платежного баланса и накопление достаточных валютных ресурсов.

Тактические задачи:

  1.  поддержание на определенном уровне ставки и финансирования;
  2.  сокращение удельного веса наличных денег;
  3.  достижение эффективного уровня монетизации ВВП.

Специфические задачи:

  •  поддержание валютного курса;
  •  пополнение валютных резервов.

Т.о. существует система целей ДКП. Стратегические цели реализуются через промежуточные цели, а последние – через оперативные.

Этапы ДКП:

  1.  оценка ситуации в сфере финансов и конкретизации задач;
  2.  подбор инструментов ДКП;
  3.  приведение инструментов в движение и контроль за ситуацией;

  1.  передача гуманитарных факторов на экономические процессы через изменения процентной ставки, инвестирования  и т.д.

2. Спрос на деньги и предложение денег

Спрос на деньги – желание хранить деньги или желание купить на них финансовые активы.

Кейнс выделял 3 вида спроса на деньги (3 причины хранить деньги):

  1.  Транзакционный спрос на деньги (физ. лица хранят определенное количество денег на расходы, также поступают и фирмы);
  2.  Вызван мотивом предосторожности (запас денег на случай непредвиденных расходов);
  3.  Спекулятивный спрос на деньги (люди могут оставить деньги на текущих счетах с целью приобретения финансовых активов);
  4.  и (2) – деньги как средства обращения (техническая функция денег);

(3)– деньги как средства накопления (богатство).

Факторы, оказывающие влияние на величину спроса на деньги:

  1.  уровень цен (чем выше цены, тем выше спрос на деньги);
  2.  реальный объем производства (с ростом объема производства, растет и транзакционный спрос на деньги);
  3.  % ставка / альтернативные издержки хранения денег.

% - плата за взятые в кредит деньги / вознаграждение за деньги предоставленные взаймы.

На % оказывает влияние:

  •  степени риска для кредитора;
  •  срок взаймы;
  •  ожидаемый уровень инфляции.

Существует взаимосвязь между суммой % и величиной спекулятивного спроса на деньги.

С ростом % спекулятивный спрос на деньги уменьшается.

Рисунок 5.1. Спекулятивный спрос на деньги

Предложение денег является абсолютно неэластичным, т.е. неэластично ставке %.

Рисунок 5.2. Предложение денег

Субъектом предложения денег является Национальный банк и коммерческие банки, именно они создают деньги.

3. Создание банковской системы и новых денег. Банковский и денежный мультипликаторы.

Объем предложения денег равен количеству денег, находящихся в обращении.

В обращении деньги выступают в виде:

1. Банкнот (наличные);

2. Безналичные деньги.

Создание денег Центральным банком (Национальным банком):

  1.  ЦБ покупает иностранную валюту в коммерческих банках и населения и заменяет ее обязательствами НБ национальными банкнотами;
  2.  Покупка ценных бумаг в коммерческих банках и финансовых компаниях, а также у правительства. Расплачивается банк своими обязательствами;
  3.  Предоставление кредитов коммерческим банкам на определенных условиях (залог векселей);
  4.  Учет векселей в крупных хозяйственных объектах.

Создание денег коммерческими банками:

Баланс КБ состоит из:

Актива – прием вклада т.е. это средства, которые находятся во владении у банка (ювелира).

Пассива – размещение средств, имеющихся в банке т.е. это сумма обязательств банка перед вкладчиками.

Доход банка – это разница % пассивных и активных операций.

Каждая последующая банковская кредитная операция увеличивает объем предложения денег со стороны банковской системы. Эти деньги наз. жирооборотом (от итальянского «кольцо»).

Чем больше требований между хоз. субъектами, тем больше денежная масса, находящаяся в обращении.

В национальной системе банков имеет место эффект мультипликаций или умножения денег.

Объем предложения денег зависит от политики ЦБ и структуры активов КБ.

ЦБ устанавливает КБ нормы по резервированию части денежных средств, аккумулированных на депозитных счетах.

Эти деньги должны быть резервированы в ЦБ на специальных счетах (обязательные резервы).

Обязательные резервы приводят к изъятию части денег из обращения. Мобилизованные банком деньги за минусом изъятых обязательных резервов образует избыточные резервы. Они остаются в распоряжении банка и могут быть использованы для проведения активных операций.

Банковский денежный мультипликатор:

Mб =

Мб =

R – норма обязательных резервов (НОР).

Изменяя НОР ЦБ может влиять на способность КБ создавать деньги (безналичные деньги). Банки никогда не используют максимальные возможности по созданию денег.

Денежная масса – совокупность всех денежных средств, находящихся в обращении, в наличной и безналичной форме обслуживающих движение товаров и капиталов.

Денежная база – реально существующие деньги ЦБ и отражающие его способность по созданию денег.

Денежная база (МВ) состоит из: наличных и безналичных денег.

Денежная масса структурируется, для этого используется понятие денежного агрегата.

Денежные агрегаты отражают права клиента на деньги.

Агрегаты:

1.  - наличные деньги, находящие в обращении у населения, в кассах предприятий и организаций;

2. депозитов до востребования (деньги на счетах физ. и юрид.лиц);

3. + срочные депозиты физ. и юрид.лиц;

4. + ценные бумаги.

Денежный мультипликатор НБ: М =

4. Инструменты ДКП

С точки зрения тактических задач ДКП – это совокупность мер, направленных на изменение количества денег в обращении, объем банковского предложения, % ставки валютного курса.

Инструменты ДКП:

  •  операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами;
  •  регулирование учетной ставки и проведение специальной дисконтной политики;
  •  изменение нормы обязательных резервов и регулирования ликвидности национальной платежной системы;
  •  валютное регулирование;
  •  административное регулирование, лицензирование, аттестация кадров.

Первые три инструмента – это основные инструменты,  остальные – это выборочные методы.

Операции на открытом рынке – это операции ЦБ по купле-продаже ЦБ по рыночному или заранее установленному курсу.

Этот инструмент регулирования является оперативным, точным, может совершаться в любой момент времени, он является гибким и обратимым, и точно корректирует банковскую систему.

Операции на открытом рынке — это покупка или продажа государственных облигаций. Покупая государственные облигации, центральный банк i см самым «продает» денежные знаки и добивается увеличения резервов коммерческих банков (кривая предложения денег передвигается вправо с Мso до Мs1), что позволяет увеличить кредитование, т. е. создавать деньги). Продавая облигации, центральный банк стремится уменьшить банковские резервы и, следовательно, уменьшить создание новых денег (рисунок 5.3).

Рисунок 5.3. Результат покупки центральным банком государственных ценных бумаг у субъектов экономики

Одна из причин использования данного инструмента заключается в том, что центральный банк может точно предсказать влияние этих операций на денежную базу. Операции на открытом рынке отличаются высокой оперативностью, обеспечивают быстрое достижение необходимого результата. Они являются наиболее гибким инструментом ДКП и широко используются в тех странах, где существует единый рынок государственных ценных бумаг. Следует, однако, отметить, что эффективность данного инструмента снижается, если коммерческие банки в структуре активов имеют незначительный пакет ценных бумаг или не проявляется особого интереса к ценным бумагам государства из-за их низкой доходности либо в силу недоверия к правительству. В последние годы в Республике Беларусь этот инструмент стал активно использоваться.

ЦБ является кредитором для КБ:

  1.  через учет коммерческих и банковских векселей;
  2.  через залог векселей;
  3.  через залог ценных бумаг правительства;
  4.  через краткосрочное кредитование.

КБ могут предлагать ЦБ для учета векселя. Принимая векселя к учету ЦБ берет на себя все риски и обязательства по векселю банк выполняет эту операцию, используя учетную (дисконтную) ставку.

Учетная ставка – это норма %, под которой ЦБ предоставляет кредиты крупным хозяйственным субъектам и КБ.

В случае залога векселей КБ получают краткосрочный кредит, и все обязательства по векселю выполняют КБ (ломбардная операция).

Банковская операция по залогу векселей получила название репо.

Процент в этих случаях называют % рефинансирования (он ниже учетной ставки ЦБ).

Изменение % ставки ЦБ – это сигнал для экономики.

Если % падает, то необходимо сделать деньги более доступными (дешевыми).

Норма обязательных резервов. Центральный банк имеет возможность прямо воздействовать на размер резервов коммерческих банком через изменение резервной нормы. Повышение резервной нормы увеличивает обязательные резервы и сокращает избыточные, уменьшая тем самым способность банков создавать новые деньги (рис.5.4). Следует отметить, что данный инструмент оказывает воздействие на все коммерческие банки. За счет него невозможно обеспечить точную настройку денежного предложения (например, добиться небольших изменений денежной массы). Кроме того, обязательные резервы представляют собой упущенные возможности банковской системы. В ряде стран резервные требования отменены (Великобритания) или их нормы существенно снижены (Германия, Франция). В последнее время данный инструмент используется достаточно редко, активно он использовался в Беларуси в середине 90-х гг. в качестве антиинфляционного инструмента.

Рисунок 5.4. Результат повышения нормы обязательных банковских резервов

5. Политика дешевых и дорогих денег. Эффективность ДКП

Политика дешевых денег получила название кредитной экспансии. Она направлена на расширение денежной массы. Ее спутниками являются инфляция спроса и снижение курса национальной политики. Эта политика применяется в условиях депрессионного разрыва или спада с целью стимулирования спроса.

Кредитная экспансия:

  1.  снижение учетной ставки нац.банка и ставки финансирования нац.банка;
  2.  снижение ставки обязательных ресурсов;
  3.  покупка ценных бумаг на открытом рынке.

Политика дорогих денег – политики кредитной рестрикция. Использование в условиях перегрева экономики и направлена на подавление инфляции.

  1.  в условиях политики дорогих денег увеличивается ставка рефинансирования (учетная ставка), это означает, что кредиты, выдаваемые центральным банком коммерческим банкам, становятся дороже.
  2.  повышается ставка обязательных резервов, в результате снижаются кредитные возможности банка.
  3.  на открытом рынке проводятся операции по продаже ценных бумаг, в результате сокращается денежная масса вращения.

Эффективность КДП:

Потенциалом КДП зависит от того, насколько развит денежный рынок и такие институты, как коммерческий банк, валютная биржа, насколько твердой является национальная валюта.

Эффективность операций на открытом рынке зависит от структуры банковского портфеля.

На эффективность КДП влияет скорость обращения денег. Эффективность КДП зависит от спроса на деньги, инвестиционного спроса, от уровня  % ставки. Чем выше эта чувствительность, тем выше эффективность КДП; также зависит от того, на сколько она учитывает интересы всей банковской системы.

6. Особенности ДКП в РБ

Первый этап ДКП доминируется  1994 года, когда было принято решение о признании белорусского расчетного билета в качестве национальной валюты. Второй этап – 1997 год, когда в ДКП Беларуси стали преобладать идеи кредитной экспансии, т.е. расширение денежной массы. Третий этап – 2001год, когда в КДП Беларуси появились позитивные изменения в сторону более продуманной политики, для которой характерно разделение текущей и стратегических целей.

На первом этапе в Беларуси функционировал валютный рынок и существовал единый обменный курс. Банковская система 2-х уровней:

  •  центральный банк;
  •  коммерческий банк.

Были открыты депозитные счета коммерческим банкам в НБ. Удалось подавить гиперинфляцию. На втором этапе стало преобладать мнение о необходимой политики кредитной экспансии. Результатом чего явились не платежи. Следствием этой политики явился рост инфляции годовой темп инфляции достигал 200-280%, льготные кредиты выдавались под 5% на 40 лет. Скорость движения денег резко возросла. В этих условиях удержать единый валютный курс не удалось.

С начала 2001г. и по сегодняшний день прослеживаются такие «+» тенденции в ДКП как:

* достижение «+» ставки %;

* контроль темпа роста цен;

* обеспечена более высокая доходность депозитов в бел. рублях;

* начали расти вклады в бел. руб. в НБ;

* было восстановлено доверие НБ системы.

PAGE   \* MERGEFORMAT 1


М

i

M

i1

М1

i0

М0

М

i

SM

i1

i0

М0


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

33934. Средние индексы 11.06 KB
  Средние экономические показатели статистические показатели определяемые как средние за несколько лет по ряду экономических объектов или по всей совокупности производителей и потребителей. Следует иметь в виду что средние объемы производства доходы и расходы населения средняя заработная плата определяются как средневзвешенные по всем производственным объектам лицам и семьям работникам потребителям.
33935. Понятие статистической связи, ее виды и формы 14.3 KB
  При функциональной связи определенному значению факторного признака соответствует определенное же значение результативного признака. При статистической связи каждому значению факторного признака Х соответствует множество значений результативного признака Y причем не известно заранее какое именно. Корреляционной является статистическая связь между признаками при которой изменение значений независимой переменной Х приводит к закономерному изменению математического ожидания случайной величины Y....
33936. Методы выявления корреляционной связи. Корреляционно-регрессионный анализ 12.84 KB
  Основные статистические методы выявления наличия корреляционной связи: Сопоставление параллельных рядов – метод когда ряд значений факторного признака х построенный в порядке возрастания сопоставляют с рядом соответствующих значений результативного признака у и таким образом прослеживают их взаимосвязь. Графический метод позволяет выявить наличие связи между двумя признаками с помощью поля корреляции. Установив наличие связи между признаками переходят к корреляционнорегрессионному анализу.
33937. Парная регрессия на основе метода наименьших квадратов 19.28 KB
  Для определения параметров уравнения парной регрессии используем метод наименьших квадратов. При применении этого метода для нахождения функции которая бы наилучшим образом соответствовала эмпирическим данным считается что сумма квадратов отклонений эмпирических точек от теоретической линии регрессии должна быть величиной минимальной. Критерий метода наименьших квадратов: ...
33938. Собственно корреляционные параметрические методы изучения связи 15.5 KB
  соответствия эмпирическим данным рассчитывают теоретическое корреляционное отношение η теоретический коэффициент детерминации η индекс корреляции R а для линейной формы – линейный коэффициент корреляции r и линейный коэффициент детерминации r. Линейный коэффициент корреляции К.Пирсона помимо силы связи показывает и ее направление; определяется по следующей формуле: 34 Линейный коэффициент корреляции принимает...
33939. Оценка значимости корреляционной связи 13.59 KB
  Факторная дисперсия определяется по формуле: 43 где k 1 – число степеней свободы для Остаточную дисперсию используя правило сложения дисперсий можно определить по формуле: 44 где n – k – число степеней свобод для . Число степеней свободы для общей суммы квадратов отклонений будет равно: k – 1 n – k = n – 1....
33940. Измерение связей неколичественных переменных 13.78 KB
  Например при обследовании группы населения одного из регионов России в отчетном периоде задаются вопросы: 1й вопрос – о месте проживания следует выбрать правильный ответ: 1. 2й вопрос – о принадлежности к полу следует выбрать правильный ответ: 1. Представив суммарную численность ответов на каждый вопрос буквенными символами покажем как можно построить четырехклеточную таблицу которая поможет нам в дальнейших расчетах. Взаимосвязь между ответами на два вопроса социологического обследования.
33941. Исследование и анализ сред виртуальной реальности, используемых в системах компьютерной визуализации 543 KB
  Работа посвящена исследованию и сравнительному анализу сред виртуальной реальности в связи с проектирование и разработкой систем компьютерной визуализации, предназначенных для представления больших и очень больших объемов информации, генерируемых при супервычислениях
33942. Статистическое наблюдение, понятие, этапы, задачи 12.14 KB
  В зависимости от задач и целей исследования определяются объекты наблюдения единицы наблюдения и отчетные единицы разраб программа стат. наблюдения. При подготовке наблюдения необходимо определить что подлежит изучению т. определить объект наблюдения.