21070

ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕГО ОЦЕНКА

Реферат

Экономическая теория и математическое моделирование

Оценка платежеспособности предприятия. Понятие и методика определения финансовой устойчивости предприятия. Оценка деловой активности предприятия.

Русский

2013-08-02

588.54 KB

2 чел.

15

ТЕМА

ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕГО ОЦЕНКА

  1.  Понятие финансового состояния предприятия. Оценка прибыльности активов.
  2.  Оценка платежеспособности предприятия.
  3.  Понятие и методика определения финансовой устойчивости предприятия. Эффект финансового рычага.
  4.  Оценка деловой активности предприятия.

  1.  Понятие финансового состояния предприятия. Оценка прибыльности активов.

Финансы предприятий - это система денежных отношений, складывающихся в процессе формирования, размещения и использования финансовых ресурсов.

Финансовое состояние предприятия проявляется в образовании, размещении и использовании финансовых ресурсов: денежных средств, поступающих за реализованную продукцию (товары, работы и услуги), кредитов банка и займов, временно привлеченных средств: задолженности поставщикам и другим кредиторам временно свободных средств специальных фондов. С переходом предприятий на рыночные условия работы остро встал вопрос об устойчивости его финансового положения и изыскании путей его оздоровления. Актуальность этих вопросов предопределяется необходимостью создания нормальных условий работы, как отдельных предприятий, так и промышленности в целом.

Финансовое положение предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Бесперебойный выпуск и реализация высококачественной продукции положительно влияют на финансовое положение предприятия. Сбои в производственном процессе, ухудшение качества продукции, затруднения с ее реализацией ведут к уменьшению поступления средств на счета предприятия, в результате чего ухудшается его платежеспособность. Имеется и обратная связь, так как отсутствие денежных средств может привести к перебоям в обеспеченности материальными ресурсами, а следовательно, и в производственном процессе.

В практике работы предприятий нередки случаи, когда и хорошо работающее предприятие испытывает финансовые затруднения, связанные с недостаточно рациональным размещением и использованием имеющихся финансовых ресурсов. Поэтому финансовая деятельность должна быть направлена на обеспечение систематического поступления и эффективного использования финансовых ресурсов, соблюдение расчетной и кредитной дисциплины, достижение рационального соотношения собственных и заемных средств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования предприятия. Следовательно, финансовое положение предприятия является результатом взаимодействия не только совокупности производственно-экономических факторов, но и всех элементов его финансовых отношений.

Финансовое состояние предприятия оценивается по таким направлениям, как:

прибыльность предприятия;

платежеспособность предприятия;

финансовая устойчивость предприятия;

деловая активность предприятия.

Важной составляющей анализа финансового состояния предприятия является оценка его прибыльности. Для этого целесообразно использовать пять показателей, рассчитывая их в такой последовательности:

  1.  Главный показатель

прибыльности 

  1.  Прибыльность активов

  1.  Прибыльность реализации

  1.  Прибыльность инвестиций в фирму

  1.  Оборачиваемость материальных активов

Анализ указанного комплекса из пяти показателей позволяет оценить прибыльность предприятия по основным ее составляющим и сделать выводы относительно резервов ее роста.

Поскольку в последние годы достаточно распространена акционерная форма собственности, важной составляющей финансового состояния открытых и закрытых акционерных обществ стал анализ показателей акционерного капитала. Рассчитываются следующие пять показателей:

1) Доход на обычную акцию

2) Ценность акции

3) Прибыльность акции

4) Дивидендный выход

5) Коэффициент котировки акции

Анализ этого комплекса показателей в динамике позволяет определять, приносит ли акционерам вложение средств в акционерный капитал соответствующую прибыль, и если нет –выяснить причины низкой эффективности акционерного капитала.

  1.  Оценка платежеспособности предприятия.

Под платежеспособностью предприятия понимается его способность своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам. В процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность.

Текущая платежеспособность за отчетный период может быть определена по данным баланса путем сравнения суммы его платежных средств со срочными обязательствами. По вопросу определения суммы платежных средств имеются различные точки зрения.

Наиболее приемлемо к платежным средствам относить денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, так как они могут быть быстро реализованы и обращены в деньги, часть дебиторской задолженности, по которой имеется уверенность в ее поступлении.

Срочные обязательства включают текущие пассивы, т. е. обязательства и долги, подлежащие погашению: краткосрочные кредиты банка, кредиторскую задолженность за товары, работы и услуги, бюджету другим юридическим и физическим лицам.

Превышение платежных средств над срочными обязательствами свидетельствует о платежеспособности предприятия. О неплатежеспособности могут сигнализировать отсутствие денег на расчетном и других счетах в банке, наличие просроченных: кредитов банку, займов, задолженности финансовым органам, нарушение сроков выплаты средств по оплате труда и др.

Текущая платежеспособность внутри отчетного периода может быть определена с помощью платежного календаря, на основании которого определяется коэффициент текущей оперативной платежеспособности, разрабатываются мероприятия, обеспечивающие своевременные расчеты с кредиторами, банком, финансовыми и другими органами.

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности. Различают понятие имущественной (абсолютной) ликвидности и финансовой (относительной) ликвидности.

Имущественная (абсолютная) ликвидность означает способность активов трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности активов определяется длительностью времени, необходимого для этой трансформации.

Финансовая ликвидность означает готовность и возможность предприятия выполнять свои обязательства в полном объеме и в установленные кредитным соглашением сроки.

Существенным признаком ликвидности является формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. В то же время стоит избегать ситуации сбережения остатков денежных средств и других резервов высоколиквидных активов длительное время вне производственного процесса, потому что это приводит к снижению рентабельности производства. Об ухудшении возможностей ликвидности компании свидетельствует появление неликвидов: просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных, просроченных и тому подобное.

Отсутствие ликвидности может означать, что предприятие (фирма, компания) не способно использовать деловые возможности, если таковые появляются, например получить выгодные скидки и т. п.

Низкий уровень ликвидности - это отсутствие свободы действий администрации. Более серьезными последствиями неликвидности является неспособность предприятия оплатить свои текущие долги и обязательства, что может привести к вынужденной продаже долгосрочных финансовых вложений и активов, а в крайней форме - к неплатежам и банкротству.

Для собственников предприятия низкий уровень или отсутствие ликвидности может означать понижение доходности, потерю контроля, частичную или полную потерю капитальных вложений. Если ответственность собственника не ограничена, то убытки могут распространяться и на другие виды имущества.

Для кредиторов такое положение означает задержку уплаты процентов и основной суммы их долга, частичную или полную потерю причитающихся им сумм.

Неустойчивое финансовое положение может оказать влияние и на потребителей, и на поставщиков. Это воздействие может выразиться в невыполнении контрактов и потере поставщиков.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей. К абсолютным принадлежат величина собственных оборотных средств (капитала) и степень эффективной задолженности.

Показатель величины собственных оборотных средств применялся еще во времена советской экономики при планировании оборотных средств и расчете источников их финансирования. В настоящее время, как в западной, так и отечественной финансовой практике известны разные варианты расчета этого показателя. Алгоритм его расчета зависит от многих факторов, в частности: от целей и заданий анализа, объема информационной базы, особенностей учетной политики компаний и т.п. С течением времени он видоизменялся и в настоящее время имеет такой вид:

СОК = (СК +ДО) - НА,

где СК —собственный капитал;

ДО —долгосрочные обязательства;

НА —необоротные активы.

В западной науке показатель Net Working Capital (чистый функционирующий (рабочий) капитал) используется в своей самой простой форме как

WC = UV –KFK,

где UV —оборотные активы;

КFК —краткосрочные пассивы.

Основная идея применения этого показателя заключается в определении величины оборотных средств, которые останутся предприятию после расчетов по краткосрочным обязательствам. Рост показателя при других одинаковых условиях рассматривается как позитивная тенденция.

Логика применения показателя заключается в том, что краткосрочная задолженность субъекта ведения хозяйства может возникать при текущей деятельности. Если он работает в нормальном режиме, то способен рассчитываться по обязательствам за счет оборотных средств, а остальные средства оставлять себе как рабочий капитал. Анормальной является ситуация, а, следовательно, и финансовое состояние, когда величина краткосрочных пассивов больше оборотных активов (в стоимостном выражении), и для осуществления расчетов по краткосрочным обязательствам необходимо реализовать, например, имеющиеся основные средства.

Показатель WC является аналитическим и абсолютным, поэтому он оценивается с известной мерой условности и нет каких-то прочных ориентиров относительно определения (получение) его оптимальной величины.

Для сравнения степени ликвидности разных хозяйственных единиц разработаны коэффициенты ликвидности. В зависимости от того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание, ликвидность оценивается по разным коэффициентам. Общая же идея остается неизменной: сопоставление краткосрочных (текущих до 1 года) пассивов и активов, которые используются для их погашения.

С точки зрения ликвидности оборотные активы можно разделить на:

  •  денежные средства в кассе и на расчетном счете;
  •   эквиваленты денежных средств, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, степень ликвидности которых определяется скоростью прохождения платежных документов в банках, местонахождением контрагентов и их платежеспособностью, условиями предоставления коммерческих кредитов, принципами организации вексельного учета;
  •  материально-производственные запасы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и тому подобное.

Такая группировка оборотных активов дает возможность вывести три аналитических коэффициента оценки ликвидности и платежеспособности:

  1.  Коэффициент текущей ликвидности (ликвидности третьей степени):

Логика данного показателя заключается в том, что предприятие должно иметь финансовое состояние, достаточное для погашения краткосрочных пассивов за счет оборотных активов. В динамике рост этого показателя является позитивной тенденцией, а в зависимости от сферы деятельности его величина может составлять > 100%. При этом следует иметь в виду, что данная граница ориентировочная, а не нормативная.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (ликвидности второй степени). По содержанию этот показатель является аналогичным предыдущему, однако к анализу привлекаются лишь высоколиквидные оборотные активы. Самый распространенный алгоритм его расчета такой:

Логика этого показателя достаточно простая. Средства, которые можно выручить от вынужденной продажи запасов, как свидетельствует практика, значительно меньшие, чем расходы на их приобретение. В зарубежной практике является правилом ситуация, когда при ликвидации предприятий выручка от продажи имущества не превышает 40% его балансовой стоимости. Западные аналитики рекомендуют за "оптимальный" показатель > 50.

  1.  Коэффициент абсолютной ликвидности (ликвидности первой степени) носит жесткий характер, показывает, какая часть краткосрочных заимствований может быть погашена немедленно за счет имеющихся средств.

Оптимальная величина этого показателя находится на уровне 20 - 25%.

Важная роль при анализе ликвидности принадлежит показателям долгосрочного финансового обеспечения:

Рост этих показателей в динамике рассматривается как позитивная тенденция.

При анализе платежеспособности и ликвидности, кроме рассмотренных выше количественных показателей, также изучаются качественные показатели, не имеющие количественного измерения, которые могут быть охарактеризованы как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность занимать из различных источников, увеличивать акционерный, продавать и переразмещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Способность занимать денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется прибыльностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой активов и структурой капитала. Больше всего она зависит от таких внешних факторов, как состояние и направление изменения кредитного рынка. Способность занимать является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течение определенного срока и на определенных условиях) —более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование.

При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций: ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения.

С анализом платежеспособности тесно связан и анализ кредитоспособности предприятия.

Кредитоспособность - это право и возможность получения кредита.

Переход к рыночным отношениям существенно расширил спрос на кредиты, что предполагает ужесточение условий их выдачи. Поэтому при анализе кредитоспособности изучается не только текущая и перспективная платежеспособность, но и такие экономические показатели, как

уровень рентабельности,

оборачиваемость оборотных средств,

наличие собственных оборотных средств,

темпы роста реализации,

отношение темпов роста объема продукции и темпов роста кредитов банка,

суммы и сроки просроченной задолженности по кредитам,

способность предприятия оплатить проценты по кредитам,

активность в ведении расчетного счета, определяемая количеством операций, что характеризует деловую активность и является одним из факторов, определяющих кредитоспособность клиента.

При оценке кредитоспособности банки широко используют коэффициент текущей ликвидности. Определенным гарантом возврата кредита является стабильная работа предприятия и высокий уровень рентабельности и оборачиваемости оборотных средств.

Большое внимание при анализе кредитоспособности уделяется изучению степени риска банка как заимодателя. При высокой степени риска процентная ставка выше средней. Степень риска чаще всего определяется экспертным методом.

3. Понятие и методика определения финансовой устойчивости предприятия. Эффект финансового рычага.

Понятие финансовой устойчивости предприятия тесно связано с перспективной платежеспособностью.

Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (особенно инвесторам) определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу (более одного года). Поскольку в условиях рыночной экономики осуществление процесса производства, его расширение, удовлетворение социальных и других нужд предприятия производятся за счет самофинансирования, т. е. собственных средств, а при их недостаточности - заемных, то большое значение имеет финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно, а практически невозможно. Поэтому изучаются соотношения заемного, собственного и общего капитала с различных позиций. Для этого исчисляются и анализируются за ряд лет коэффициенты структуры капитала:

1. Коэффициент автономии

Нормативное значение ≥ 0,5

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Нормативное значение < 1

Рост коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников, об утере финансовой устойчивости. Если значение этого коэффициента превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении ее критической точки. Однако это небезусловное положение для всех предприятий. Оценка значения этого коэффициента зависит от характера хозяйственной деятельности и скорости оборота оборотных средств. Если предприятие имеет высокий коэффициент оборачиваемости оборотных средств, то критическое значение рассматриваемого коэффициента может быть и выше единицы и не вести к утере финансовой устойчивости предприятия.

3. Коэффициент маневренности собственных средств

Нормативное значение > 0,3

Этот коэффициент характеризует степень мобилизации использования собственных средств предприятия.

  1.  Коэффициент финансовой зависимости

Нормативное значение < 1

  1.  Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Этот коэффициент показывает долю привлечения долгосрочных кредитов и займов для финансирования активов наряду с собственными средствами.

  1.  Коэффициент структуры заемного капитала

  1.  Коэффициент концентрации заемного капитала

Нормативное значение ≤ 0,5

  1.  Коэффициент реальной стоимости основных средств в стоимости имущества предприятия

Нормативное значение > 0,3.

Изучение рассмотренных коэффициентов за ряд отчетных периодов позволит определить тенденции финансовой устойчивости. К сожалению, аналитическая оценка финансового состояния предприятия на базе этих коэффициентов не всегда является однозначной. Безусловно, уменьшение доли долгов в совокупном капитале укрепляет финансовую независимость предприятия. Но, в то же время, сужаются источники финансирования и возможности повышения эффективности его деятельности. При определенных условиях кредит брать выгодно. Здесь проявляется эффект финансового рычага (ливериджа), который оценивают через соотношение задолженности к собственному капиталу.

Когда плата за кредит является меньшей, чем рентабельность активов с учетом налогообложения, увеличение задолженности ведет к увеличению рентабельности собственного капитала. То есть, привлечение кредита в этом случае является финансовым рычагом повышения эффективности деятельности предприятия.

Введем ряд понятий.

Эффект финансового рычага –это разница между рентабельностью собственного капитала с учетом полученного займа и рентабельностью собственного капитала при отсутствии займа.

Дифференциал финансового рычага –это разница между рентабельностью собственного капитала при полученном займе и суммой процентов за пользование займом.

Плечо финансового рычага –это отношение абсолютной суммы долга к сумме собственного и заемного капитала.

  1.  Оценка деловой активности предприятия.

Деловая активность предприятия является достаточно широким понятием и включает практически все аспекты его работы. Специфическими показателями здесь являются оборачиваемость активов и товарно-материальных запасов, величины дебиторской и кредиторской задолженности. Деловую активность предприятия целесообразно анализировать по таким 10 показателям:

  1.  Общая оборачиваемость капитала

  1.  Оборачиваемость мобильных средств

  1.  Оборачиваемость материальных оборотных средств

  1.  Оборачиваемость готовой продукции

  1.  Оборачиваемость дебиторской задолженности

  1.  Средний срок оплаты дебиторской задолженности

Очевидно, что сокращение периода погашения дебиторской задолженности является экономически выгодным, а продление –нежелательным и требует выяснения причин.

  1.  Оборачиваемость кредиторской задолженности

  1.  Средний срок оплаты кредиторской задолженности

Сокращение этого срока при прочих равных условиях не является позитивным для предприятия, так как требует дополнительных средств. В то же время, увеличение периода оплаты задолженности может быть следствием разных причин: ухудшение для предприятия условий расчетов, нехватка денежных средств, затягивание оплаты с целью использования кредиторской задолженности как источника финансирования.

  1.  Фондоотдача основных средств и прочих необоротных активов

  1.  Оборачиваемость собственного капитала

Анализ этих показателей позволяет оценивать в динамике оборачиваемость всего капитала, мобильных, оборотных средств, готовой продукции, дебиторской и кредиторской задолженностей, фондоотдачи основных средств. На их основе можно сделать вывод о резервах ускорения оборачиваемости всех перечисленных составляющих имущества и средств предприятия.


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

62233. Рекомендации к составлению урока литературы в начальной школе 20.07 KB
  Этап подготовки школьников к восприятию литературного произведения Нужен мостик от 1го ко 2му этапу Приемы: объявлена тема урока а Рекомендуется писать ее на доске Больше читать детям. Мотивировать прослушивание произведение можно с помощью: Рассказа о событиях связанных с созданием произведения; Беседы по личным впечатлениям; Различных произведений искусства живописи музыки. Этап постановки учебной задачи Способы постановки УЗ: В виде предложения аналитической деятельности проблемный вопрос сопоставление разных вариантов...
62239. Спосіб життя і здоровя 22.85 KB
  Мета: формувати в учнів поняття про здоровий спосіб життя, сприяти активному усвідомленню необхідності берегти здоровя; вдосконалити навички аналізу, вміння працювати в групах, оцінювати інформацію; виховувати почуття відповідальності за збереження...
62241. Перенос слов 28.1 KB
  Цель: Создание условий для формирования у учащихся умения переносить слова без стечения согласных с одной строки на другую. метапредметные: регулятивные учащиеся учатся: организовывать своё место под руководством учителя...