34183

Долговые ценные бумаги. Облигации

Доклад

Экономическая теория и математическое моделирование

Облигации. оБЛИГАЦИИ Облигация родственна векселю. Поэтому у облигации есть номинальная курсовая и выкупная цены стоимости. Кроме того доход по облигации не зависит от результатов финансовохозяйственной деятельности предприятияэмитента.

Русский

2013-09-06

27.45 KB

2 чел.

44.Долговые ценные бумаги. Облигации.

оБЛИГАЦИИ

Облигация родственна векселю. Эта ценная бумага, в отличие от акции, имеет срок жизни. Она выпускается на определенное время, после чего погашается. Поэтому у облигации есть номинальная, курсовая и выкупная цены (стоимости). Выкупная цена называется ценой погашения. Облигация отличается от акции тем, что приносит доход только в течение определенного срока и теряет свою потребительную стоимость в момент погашения. Кроме того, доход по облигации не зависит от результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия-эмитента.

Принципы классификации облигаций.

1. По эмитенту различают:

1) корпоративные облигации;

2) облигации предприятий;

3) государственные облигации;

4) муниципальные облигации и т.д.

2. По способу выплаты доходОблигация родственна векселю. Эта ценная бумага, в отличие от акции, имеет срок жизни. Она выпускается на определенное время, после чего погашается. Поэтому у облигации есть номинальная, курсовая и выкупная цены (стоимости). Выкупная цена называется ценой погашения. Облигация отличается от акции тем, что приносит доход только в течение определенного срока и теряет свою потребительную стоимость в момент погашения. Кроме того, доход по облигации не зависит от результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия-эмитента.

Принципы классификации облигаций.

1. По эмитенту различают:

1) корпоративные облигации;

2) облигации предприятий;

3) государственные облигации;

4) муниципальные облигации и т.д.

2. По способу выплаты дохода различают:

1) процентные облигации, в том числе:

- с фиксированной купонной ставкой;

- с «плавающей», или подвижной, купонной ставкой;

- с возрастающей купонной ставкой;

2) дисконтные (бескупонные);

3) с оплатой по выбору;

4) смешанного типа.

Фиксированная купонная ставка представляет собой периодическую выплату доходов в виде процентов по облигациям через равные промежутки времени, оговоренные условиями займа. Облигационный купон представляет собой отрывной талон с указанной на нем цифрой и суммой процентного дохода. Факт выплаты отмечается изъятием купона из специальной карты, которая прилагается к облигации. Облигации с фиксированным купоном уязвимы перед инфляцией, что является их главным недостатком. В период высокой инфляции купонный доход легко обесценивается.

Доход по облигациям с «плавающей», или подвижной, купонной ставкой менее «уязвим» перед инфляцией. Процент по такой облигации выплачивается, исходя из средней базисной ставки ссудного процента за определенный период времени.

Возрастающая купонная ставка означает оговоренное в условиях обращения возрастание ставки.

Бескупонные облигации (облигации с нулевым купоном) продаются ниже номинальной стоимости, т.е. с дисконтом, а погашаются по номиналу. Разница между ценой погашения и ценой продажи составит доход инвестора.

Облигации с мини-купоном имеют небольшую процентную ставку по купону и минимальную скидку (дисконт).

Облигации с оплатой по выбору дают эмитенту право по условиям займа в случае недостатка денежных средств расплатиться с инвесторами облигациями нового выпуска.

При выплате дохода по облигациям смешанного типа в начале ее срока жизни процент выплачивается по фиксированной, а затем по «плавающей» купонной ставке.

3. По праву изменения сроков обращения различают следующие облигации:

1) облигации с расширением;

2) облигации с сужением.

Облигации с расширением выпускаются на определенный срок и дают владельцу право обменять их в момент выкупа на более долгосрочные обязательства того же достоинства. Они выгодны эмитенту, так как момент погашения переносится на более поздний срок. Облигации с сужением, наоборот, выпускаются на длительный срок, а могут быть погашены значительно раньше. Такие облигации выгодны инвестору.

4. По обратимости различают:

1) обратимые (конвертируемые) облигации, которые инвестор может обменять на другие ценные бумаги того же эмитента;

2) необратимые (неконвертируемые), которые инвестор не может обменять на другие ценные бумаги того же эмитента.

5. По праву досрочного выкупа эмитентом различают:

1) выкупные (отзывные) облигации, которые эмитент имеет право выкупить у инвестора досрочно;

2) невыкупные (неотзывные) облигации, которые эмитент не имеет права выкупить у инвестора досрочно.

6. По способу обеспечения займа различают:

1) обеспеченные облигации (облигации с залогом);

2) необеспеченные облигации (облигации без залога).

Обеспечение облигаций служит средством защиты инвестора от финансовых потерь вследствие возможной неплатежеспособности эмитента. Залог дает инвестору право на часть собственности корпорации. Залог оформляется закладной.

Закладная представляет собой соответствующим образом оформленный юридический документ, удостоверяющий согласие компании заложить свои активы под обеспечение облигационного займа и дающий право кредитору (облигационеру) овладеть заложенным имуществом в случае неплатежеспособности эмитента.

7. По обеспечению различают облигации:

1) с имущественным залогом;

2) с залогом финансовых активов;

3) с залогом оборудования;

4) с залогом транспортных средств;

5) с залогом в форме будущих налоговых платежей;

6) с залогом в виде доходов от проекта;

7) с гарантийными обязательствами;

8) реорганизационные облигации.

Облигации с имущественным залогом обеспечиваются основным капиталом корпорации — ее недвижимостью. При этом различают первозакладные и общезакладные облигации. Первозакладные облигации являются лучшими финансовыми активами фирмы,, так как образуют долг, который корпорация выплачивает в первую очередь. Такие облигации называют еще старшими ценными бумагами фирмы. Доход по общезакладным облигациям выплачивается после расчетов с инвесторами по первозакладным облигациям.

Облигации с залогом финансовых активов обеспечиваются ценными бумагами, находящимися в портфеле предприятия-эмитента.

Облигации с залогом оборудования и транспортных средств обеспечиваются соответственно оборудованием и транспортны ми средствами. В качестве залога могут выступать морские и речные суда, самолеты, автомобили.

Облигации с залогом в форме будущих налоговых платежей выпускаются, как правило, муниципалитетами. При этом погашение дохода осуществляется следующим способом: инвестор не уплачивает местные налоги, а эмитент — проценты на одинаковые суммы.

Залог в виде доходов от проекта означает, что погашение процентов и основной части долга осуществляется за счет доходов от реализованного проекта.

Облигации с гарантийными обязательствами выпускаются компаниями, имеющими гаранта-покровителя, т.е. более сильную в финансовом отношении корпорацию. В случае неплатежеспособности эмитента заем погашает в полном объеме корпорация-гарант. Эмитент может иметь нескольких гарантов по выпущенным облигациям.

Реорганизационные облигации означают, что эмитент не гарантирует выплату процента по ним, а отвечает полностью по основной сумме долга. Размер дохода целиком зависит от результатов финансово-хозяйственной деятельности эмитента. Такие облигации выпускают предприятия, находящиеся в неустойчивом финансовом положении. Выпуск таких облигаций производится с целью мобилизации денежных средств на реконструкцию или перепрофилирование предприятия, а также для замены ранее выпущенных облигаций на новые.

Необеспеченные облигации выпускаются, если у эмитента либо отсутствуют активы для обеспечения займа, либо рейтинг компании настолько высок, что залог просто не требуется. Экономическое благополучие и высокие прибыли компании вызывают доверие инвесторов и без залога. Облигации таких эмитентов имеют, как правило, высокую процентную ставку.

8. По срокам привлечения денежных средств различают:

1) краткосрочные облигации, выпущенные на срок до 1 года;

2) среднесрочные облигации, выпущенные на срок от 1 года до 3—5 лет;

3) долгосрочные облигации, выпущенные на срок более 3—5 лет.

Инвесторы ценят выше те облигации, доход по которым выплачивается чаще

а различают:

1) процентные облигации, в том числе:

- с фиксированной купонной ставкой;

- с «плавающей», или подвижной, купонной ставкой;

- с возрастающей купонной ставкой;

2) дисконтные (бескупонные);

3) с оплатой по выбору;

4) смешанного типа.

Фиксированная купонная ставка представляет собой периодическую выплату доходов в виде процентов по облигациям через равные промежутки времени, оговоренные условиями займа. Облигационный купон представляет собой отрывной талон с указанной на нем цифрой и суммой процентного дохода. Факт выплаты отмечается изъятием купона из специальной карты, которая прилагается к облигации. Облигации с фиксированным купоном уязвимы перед инфляцией, что является их главным недостатком. В период высокой инфляции купонный доход легко обесценивается.

Доход по облигациям с «плавающей», или подвижной, купонной ставкой менее «уязвим» перед инфляцией. Процент по такой облигации выплачивается, исходя из средней базисной ставки ссудного процента за определенный период времени.

Возрастающая купонная ставка означает оговоренное в условиях обращения возрастание ставки.

Бескупонные облигации (облигации с нулевым купоном) продаются ниже номинальной стоимости, т.е. с дисконтом, а погашаются по номиналу. Разница между ценой погашения и ценой продажи составит доход инвестора.

Облигации с мини-купоном имеют небольшую процентную ставку по купону и минимальную скидку (дисконт).

Облигации с оплатой по выбору дают эмитенту право по условиям займа в случае недостатка денежных средств расплатиться с инвесторами облигациями нового выпуска.

При выплате дохода по облигациям смешанного типа в начале ее срока жизни процент выплачивается по фиксированной, а затем по «плавающей» купонной ставке.

3. По праву изменения сроков обращения различают следующие облигации:

1) облигации с расширением;

2) облигации с сужением.

Облигации с расширением выпускаются на определенный срок и дают владельцу право обменять их в момент выкупа на более долгосрочные обязательства того же достоинства. Они выгодны эмитенту, так как момент погашения переносится на более поздний срок. Облигации с сужением, наоборот, выпускаются на длительный срок, а могут быть погашены значительно раньше. Такие облигации выгодны инвестору.

4. По обратимости различают:

1) обратимые (конвертируемые) облигации, которые инвестор может обменять на другие ценные бумаги того же эмитента;

2) необратимые (неконвертируемые), которые инвестор не может обменять на другие ценные бумаги того же эмитента.

5. По праву досрочного выкупа эмитентом различают:

1) выкупные (отзывные) облигации, которые эмитент имеет право выкупить у инвестора досрочно;

2) невыкупные (неотзывные) облигации, которые эмитент не имеет права выкупить у инвестора досрочно.

6. По способу обеспечения займа различают:

1) обеспеченные облигации (облигации с залогом);

2) необеспеченные облигации (облигации без залога).

Обеспечение облигаций служит средством защиты инвестора от финансовых потерь вследствие возможной неплатежеспособности эмитента. Залог дает инвестору право на часть собственности корпорации. Залог оформляется закладной.

Закладная представляет собой соответствующим образом оформленный юридический документ, удостоверяющий согласие компании заложить свои активы под обеспечение облигационного займа и дающий право кредитору (облигационеру) овладеть заложенным имуществом в случае неплатежеспособности эмитента.

7. По обеспечению различают облигации:

1) с имущественным залогом;

2) с залогом финансовых активов;

3) с залогом оборудования;

4) с залогом транспортных средств;

5) с залогом в форме будущих налоговых платежей;

6) с залогом в виде доходов от проекта;

7) с гарантийными обязательствами;

8) реорганизационные облигации.

Облигации с имущественным залогом обеспечиваются основным капиталом корпорации — ее недвижимостью. При этом различают первозакладные и общезакладные облигации. Первозакладные облигации являются лучшими финансовыми активами фирмы,, так как образуют долг, который корпорация выплачивает в первую очередь. Такие облигации называют еще старшими ценными бумагами фирмы. Доход по общезакладным облигациям выплачивается после расчетов с инвесторами по первозакладным облигациям.

Облигации с залогом финансовых активов обеспечиваются ценными бумагами, находящимися в портфеле предприятия-эмитента.

Облигации с залогом оборудования и транспортных средств обеспечиваются соответственно оборудованием и транспортны ми средствами. В качестве залога могут выступать морские и речные суда, самолеты, автомобили.

Облигации с залогом в форме будущих налоговых платежей выпускаются, как правило, муниципалитетами. При этом погашение дохода осуществляется следующим способом: инвестор не уплачивает местные налоги, а эмитент — проценты на одинаковые суммы.

Залог в виде доходов от проекта означает, что погашение процентов и основной части долга осуществляется за счет доходов от реализованного проекта.

Облигации с гарантийными обязательствами выпускаются компаниями, имеющими гаранта-покровителя, т.е. более сильную в финансовом отношении корпорацию. В случае неплатежеспособности эмитента заем погашает в полном объеме корпорация-гарант. Эмитент может иметь нескольких гарантов по выпущенным облигациям.

Реорганизационные облигации означают, что эмитент не гарантирует выплату процента по ним, а отвечает полностью по основной сумме долга. Размер дохода целиком зависит от результатов финансово-хозяйственной деятельности эмитента. Такие облигации выпускают предприятия, находящиеся в неустойчивом финансовом положении. Выпуск таких облигаций производится с целью мобилизации денежных средств на реконструкцию или перепрофилирование предприятия, а также для замены ранее выпущенных облигаций на новые.

Необеспеченные облигации выпускаются, если у эмитента либо отсутствуют активы для обеспечения займа, либо рейтинг компании настолько высок, что залог просто не требуется. Экономическое благополучие и высокие прибыли компании вызывают доверие инвесторов и без залога. Облигации таких эмитентов имеют, как правило, высокую процентную ставку.

8. По срокам привлечения денежных средств различают:

1) краткосрочные облигации, выпущенные на срок до 1 года;

2) среднесрочные облигации, выпущенные на срок от 1 года до 3—5 лет;

3) долгосрочные облигации, выпущенные на срок более 3—5 лет.

Инвесторы ценят выше те облигации, доход по которым выплачивается чаще

Долговые ценные бумаги

Долговые ценные бумаги – это ценные бумаги удостоверяющие отношение займа между владельцем долговой ценной бумагой и компанией – эмитентом.

Наиболее распространенные в РФ долговые ценные бумаги – это облигации и векселя. Также были распространены депозитные и сберегательные сертификаты.

Вексель — это долговое обязательство, которое дает его владельцу безусловное право требовать уплаты обозначенной в нем суммы денег от лица, обязанного по векселю. В первую очередь, вексель – это инструмент кредита, его также можно использовать в качестве расчетного средства. С помощью данного документа могут оплачиваться поставки товаров, предоставление услуг (коммерческий кредит), оформляться денежные обязательства. Векселя, возникающие вследствие предоставления коммерческого кредита, называются коммерческими. Векселя, оформляющие денежные обязательства именуются финансовыми.

Существуют простой и переводной векселя. Простой вексель (соло вексель) – это документ, содержащий безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег в определенном месте и в определенный срок векселедержателю. Переводной вексель (тратта) – это документ, который содержит предложение векселедателя (трассанта) плательщику (трассату) уплатить определенную сумму денег в определенном месте и в определенный срок получателю (ремитенту).

Переводной вексель превращается в безусловное обязательство со стороны плательщика, после того как он акцептует его, т. е. согласится с долгом. До этого момента плательщик является только условным должником. Гарантия оплаты переводного векселя лежит на векселедателе. Трассант, как правило, выписывает (трассирует) вексель на другое лицо, если оно, в свою очередь, имеет задолженность перед векселедателем. Основное отличие переводного векселя от простого состоит в том, что он является инструментом перевода средств из распоряжения одного лица в распоряжение другого лица. Вексель может выписать как юридическое, так и физическое лицо. В отличие от других ценных бумаг его эмиссия не требует какой-либо государственной регистрации. Передача векселя между лицами осуществляется с помощью индоссамента.

Облигация - это срочная долговая ценная бумага, дающая владельцу право на получение денежных средств в установленные сроки в будущем. Сумма денежных средств по облигации определяется величиной купонов и номинальной стоимостью облигации – основной суммой долга. Облигация является срочной ценной бумагой, т. е. эмитируется на определенный период времени и по его истечении должна быть погашена. Кроме этого, по мере наступления сроков выплаты по купонам, происходит погашение этих купонов. Облигации могут выпускаться с условием досрочного погашения, т.е. эмитент имеет право произвести ее погашение до истечения установленного срока обращения.

Отличие облигации от акции заключается в том, что облигация представляет собой долговое обязательство эмитента, т. е. предоставленный ему кредит, оформленный в виде ценной бумаги. Все платежи по облигации эмитент должен осуществлять в первую очередь по сравнению с акциями и в обязательном порядке. Платежи обеспечиваются имуществом эмитента, и в случае банкротства или ликвидации предприятия, владельцы облигаций получают преимущественное право перед акционерами.

Облигации могут быть купонными или бескупонными. Купон – это сумма, выплачиваемая держателю облигации через определенные промежутки времени (купонные периоды) и зависящая от номинальной стоимости облигации, купонных периодов, риска эмитента, величины процентных ставок, доходности государственных облигаций и ряда других параметров. Купонные облигации могут быть с постоянным купонным доходом или переменным купонным доходом, а величина купонного дохода, зависит, как правило, различных экономических условий. Бескупонная облигация – это облигация, которая не имеет купонов. Доход возникает за счет разницы между ценой погашения облигации (номиналом) и ценой ее размещения или приобретения.

Облигации бывают конвертируемые. В соответствии с условиями эмиссии такие облигации можно обменять на акции или другие облигации. Чаще всего это будут обыкновенные акции акционерного общества, выпустившего облигации. Смысл приобретения конвертируемой в обыкновенные акции облигации состоит в том, чтобы, с одной стороны, гарантировать получение дохода, приносимого облигацией в случае не очень успешной работы акционерного общества, а, с другой стороны, сохранить возможность увеличить доход, конвертировав облигацию в акцию, если по ней стали выплачиваться высокие дивиденды. В условиях эмиссии оговаривается пропорция обмена облигации на акции.

Облигации могут выпускать различные участники экономических отношений, будь то государство, регионы, области, города, или коммерческие предприятия. В этом случае облигации принято делить на: государственные, субфедеральные, муниципальные или корпоративные.


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

12388. Интернет браузер 2.99 MB
  Интернет браузер 1. Цель работы: Познакомиться с Научиться 2. Технические средства: Оборудование: ПК. ПО: ОС Windows OpenOffice.org Base браузер Google Crome 3. Задание: Выполнить задание в соответствии с установленным порядком. Ответить в отчете на поставленные вопр...
12389. Интернет браузер и его настройки 209.5 KB
  1. Цель работы: Познакомиться с Научиться 2. Технические средства: Оборудование: ПК. ПО: ОС Windows Base браузер Google Crome 3. Задание: Выполнить задание в соответствии с установленным порядком. Ответить в отчете на поставленные вопросы. 4. Выполнен
12390. Функции и состав операционной системы MS-DOS. Работа с каталогами и файлами в MS-DOS 96 KB
  Практическая работа №1. Функции и состав операционной системы MSDOS. Работа с каталогами и файлами в MSDOS. Цель работы: изучение основных модулей операционной системы MSDOS и их функций формата команды и основных команд по работе с каталогами и файлами в МSDOS. СОДЕРЖАН
12391. Управление процессами в Windows 26.78 KB
  Практическая работа № Управление процессами в Windows. Цель работы: изучение возможностей контроля и управления процессами в операционных системах Windows научиться работать с Диспетчером задач ознакомиться с управлением процессами в ОС Windows с помощью утилиты Process Explorer. ...
12393. Настройка Windows 7 через реестр 181 KB
  Практическая работа Настройка Windows 7 через реестр. Цель работы: изучить назначение реестра его структуру редакторы реестра приемы восстановления системы при повреждении реестра; сформировать навыки и умения работать с редактором реестра. ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ. ...
12394. Настройка и оптимизация Windows 7 1.36 MB
  Практическая работа Настройка и оптимизация Windows 7 Цель работы: изучить возможности повышения производительности ОС Windows 7 сформировать навыки и умения работать со встроенными средствами системы с программой CCleaner. Теоретическая часть Очистка и дефр...
12395. Основы виртуальных машин. Инсталляция и настройка ОС Windows 753.5 KB
  Практическая работа. Основы виртуальных машин. Инсталляция и настройка ОС Windows. Цель работы: сформировать навыки и умения устанавливать операционную систему Windows на виртуальную машину а также осуществлять настройку ее параметров. ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ. 1. Ос
12396. Общие параметры и оформление Рабочего стола Windows 7 657 KB
  Практическая работа Общие параметры и оформление Рабочего стола Windows 7. Цель работы: изучить элементы интерфейса Рабочего стола научиться применять различные настройки оформления . Теоретическая часть Windows 7 представляет собой весьма мощную и гибкую систему: бла...