34183

Долговые ценные бумаги. Облигации

Доклад

Экономическая теория и математическое моделирование

Облигации. оБЛИГАЦИИ Облигация родственна векселю. Поэтому у облигации есть номинальная курсовая и выкупная цены стоимости. Кроме того доход по облигации не зависит от результатов финансовохозяйственной деятельности предприятияэмитента.

Русский

2013-09-06

27.45 KB

2 чел.

44.Долговые ценные бумаги. Облигации.

оБЛИГАЦИИ

Облигация родственна векселю. Эта ценная бумага, в отличие от акции, имеет срок жизни. Она выпускается на определенное время, после чего погашается. Поэтому у облигации есть номинальная, курсовая и выкупная цены (стоимости). Выкупная цена называется ценой погашения. Облигация отличается от акции тем, что приносит доход только в течение определенного срока и теряет свою потребительную стоимость в момент погашения. Кроме того, доход по облигации не зависит от результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия-эмитента.

Принципы классификации облигаций.

1. По эмитенту различают:

1) корпоративные облигации;

2) облигации предприятий;

3) государственные облигации;

4) муниципальные облигации и т.д.

2. По способу выплаты доходОблигация родственна векселю. Эта ценная бумага, в отличие от акции, имеет срок жизни. Она выпускается на определенное время, после чего погашается. Поэтому у облигации есть номинальная, курсовая и выкупная цены (стоимости). Выкупная цена называется ценой погашения. Облигация отличается от акции тем, что приносит доход только в течение определенного срока и теряет свою потребительную стоимость в момент погашения. Кроме того, доход по облигации не зависит от результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия-эмитента.

Принципы классификации облигаций.

1. По эмитенту различают:

1) корпоративные облигации;

2) облигации предприятий;

3) государственные облигации;

4) муниципальные облигации и т.д.

2. По способу выплаты дохода различают:

1) процентные облигации, в том числе:

- с фиксированной купонной ставкой;

- с «плавающей», или подвижной, купонной ставкой;

- с возрастающей купонной ставкой;

2) дисконтные (бескупонные);

3) с оплатой по выбору;

4) смешанного типа.

Фиксированная купонная ставка представляет собой периодическую выплату доходов в виде процентов по облигациям через равные промежутки времени, оговоренные условиями займа. Облигационный купон представляет собой отрывной талон с указанной на нем цифрой и суммой процентного дохода. Факт выплаты отмечается изъятием купона из специальной карты, которая прилагается к облигации. Облигации с фиксированным купоном уязвимы перед инфляцией, что является их главным недостатком. В период высокой инфляции купонный доход легко обесценивается.

Доход по облигациям с «плавающей», или подвижной, купонной ставкой менее «уязвим» перед инфляцией. Процент по такой облигации выплачивается, исходя из средней базисной ставки ссудного процента за определенный период времени.

Возрастающая купонная ставка означает оговоренное в условиях обращения возрастание ставки.

Бескупонные облигации (облигации с нулевым купоном) продаются ниже номинальной стоимости, т.е. с дисконтом, а погашаются по номиналу. Разница между ценой погашения и ценой продажи составит доход инвестора.

Облигации с мини-купоном имеют небольшую процентную ставку по купону и минимальную скидку (дисконт).

Облигации с оплатой по выбору дают эмитенту право по условиям займа в случае недостатка денежных средств расплатиться с инвесторами облигациями нового выпуска.

При выплате дохода по облигациям смешанного типа в начале ее срока жизни процент выплачивается по фиксированной, а затем по «плавающей» купонной ставке.

3. По праву изменения сроков обращения различают следующие облигации:

1) облигации с расширением;

2) облигации с сужением.

Облигации с расширением выпускаются на определенный срок и дают владельцу право обменять их в момент выкупа на более долгосрочные обязательства того же достоинства. Они выгодны эмитенту, так как момент погашения переносится на более поздний срок. Облигации с сужением, наоборот, выпускаются на длительный срок, а могут быть погашены значительно раньше. Такие облигации выгодны инвестору.

4. По обратимости различают:

1) обратимые (конвертируемые) облигации, которые инвестор может обменять на другие ценные бумаги того же эмитента;

2) необратимые (неконвертируемые), которые инвестор не может обменять на другие ценные бумаги того же эмитента.

5. По праву досрочного выкупа эмитентом различают:

1) выкупные (отзывные) облигации, которые эмитент имеет право выкупить у инвестора досрочно;

2) невыкупные (неотзывные) облигации, которые эмитент не имеет права выкупить у инвестора досрочно.

6. По способу обеспечения займа различают:

1) обеспеченные облигации (облигации с залогом);

2) необеспеченные облигации (облигации без залога).

Обеспечение облигаций служит средством защиты инвестора от финансовых потерь вследствие возможной неплатежеспособности эмитента. Залог дает инвестору право на часть собственности корпорации. Залог оформляется закладной.

Закладная представляет собой соответствующим образом оформленный юридический документ, удостоверяющий согласие компании заложить свои активы под обеспечение облигационного займа и дающий право кредитору (облигационеру) овладеть заложенным имуществом в случае неплатежеспособности эмитента.

7. По обеспечению различают облигации:

1) с имущественным залогом;

2) с залогом финансовых активов;

3) с залогом оборудования;

4) с залогом транспортных средств;

5) с залогом в форме будущих налоговых платежей;

6) с залогом в виде доходов от проекта;

7) с гарантийными обязательствами;

8) реорганизационные облигации.

Облигации с имущественным залогом обеспечиваются основным капиталом корпорации — ее недвижимостью. При этом различают первозакладные и общезакладные облигации. Первозакладные облигации являются лучшими финансовыми активами фирмы,, так как образуют долг, который корпорация выплачивает в первую очередь. Такие облигации называют еще старшими ценными бумагами фирмы. Доход по общезакладным облигациям выплачивается после расчетов с инвесторами по первозакладным облигациям.

Облигации с залогом финансовых активов обеспечиваются ценными бумагами, находящимися в портфеле предприятия-эмитента.

Облигации с залогом оборудования и транспортных средств обеспечиваются соответственно оборудованием и транспортны ми средствами. В качестве залога могут выступать морские и речные суда, самолеты, автомобили.

Облигации с залогом в форме будущих налоговых платежей выпускаются, как правило, муниципалитетами. При этом погашение дохода осуществляется следующим способом: инвестор не уплачивает местные налоги, а эмитент — проценты на одинаковые суммы.

Залог в виде доходов от проекта означает, что погашение процентов и основной части долга осуществляется за счет доходов от реализованного проекта.

Облигации с гарантийными обязательствами выпускаются компаниями, имеющими гаранта-покровителя, т.е. более сильную в финансовом отношении корпорацию. В случае неплатежеспособности эмитента заем погашает в полном объеме корпорация-гарант. Эмитент может иметь нескольких гарантов по выпущенным облигациям.

Реорганизационные облигации означают, что эмитент не гарантирует выплату процента по ним, а отвечает полностью по основной сумме долга. Размер дохода целиком зависит от результатов финансово-хозяйственной деятельности эмитента. Такие облигации выпускают предприятия, находящиеся в неустойчивом финансовом положении. Выпуск таких облигаций производится с целью мобилизации денежных средств на реконструкцию или перепрофилирование предприятия, а также для замены ранее выпущенных облигаций на новые.

Необеспеченные облигации выпускаются, если у эмитента либо отсутствуют активы для обеспечения займа, либо рейтинг компании настолько высок, что залог просто не требуется. Экономическое благополучие и высокие прибыли компании вызывают доверие инвесторов и без залога. Облигации таких эмитентов имеют, как правило, высокую процентную ставку.

8. По срокам привлечения денежных средств различают:

1) краткосрочные облигации, выпущенные на срок до 1 года;

2) среднесрочные облигации, выпущенные на срок от 1 года до 3—5 лет;

3) долгосрочные облигации, выпущенные на срок более 3—5 лет.

Инвесторы ценят выше те облигации, доход по которым выплачивается чаще

а различают:

1) процентные облигации, в том числе:

- с фиксированной купонной ставкой;

- с «плавающей», или подвижной, купонной ставкой;

- с возрастающей купонной ставкой;

2) дисконтные (бескупонные);

3) с оплатой по выбору;

4) смешанного типа.

Фиксированная купонная ставка представляет собой периодическую выплату доходов в виде процентов по облигациям через равные промежутки времени, оговоренные условиями займа. Облигационный купон представляет собой отрывной талон с указанной на нем цифрой и суммой процентного дохода. Факт выплаты отмечается изъятием купона из специальной карты, которая прилагается к облигации. Облигации с фиксированным купоном уязвимы перед инфляцией, что является их главным недостатком. В период высокой инфляции купонный доход легко обесценивается.

Доход по облигациям с «плавающей», или подвижной, купонной ставкой менее «уязвим» перед инфляцией. Процент по такой облигации выплачивается, исходя из средней базисной ставки ссудного процента за определенный период времени.

Возрастающая купонная ставка означает оговоренное в условиях обращения возрастание ставки.

Бескупонные облигации (облигации с нулевым купоном) продаются ниже номинальной стоимости, т.е. с дисконтом, а погашаются по номиналу. Разница между ценой погашения и ценой продажи составит доход инвестора.

Облигации с мини-купоном имеют небольшую процентную ставку по купону и минимальную скидку (дисконт).

Облигации с оплатой по выбору дают эмитенту право по условиям займа в случае недостатка денежных средств расплатиться с инвесторами облигациями нового выпуска.

При выплате дохода по облигациям смешанного типа в начале ее срока жизни процент выплачивается по фиксированной, а затем по «плавающей» купонной ставке.

3. По праву изменения сроков обращения различают следующие облигации:

1) облигации с расширением;

2) облигации с сужением.

Облигации с расширением выпускаются на определенный срок и дают владельцу право обменять их в момент выкупа на более долгосрочные обязательства того же достоинства. Они выгодны эмитенту, так как момент погашения переносится на более поздний срок. Облигации с сужением, наоборот, выпускаются на длительный срок, а могут быть погашены значительно раньше. Такие облигации выгодны инвестору.

4. По обратимости различают:

1) обратимые (конвертируемые) облигации, которые инвестор может обменять на другие ценные бумаги того же эмитента;

2) необратимые (неконвертируемые), которые инвестор не может обменять на другие ценные бумаги того же эмитента.

5. По праву досрочного выкупа эмитентом различают:

1) выкупные (отзывные) облигации, которые эмитент имеет право выкупить у инвестора досрочно;

2) невыкупные (неотзывные) облигации, которые эмитент не имеет права выкупить у инвестора досрочно.

6. По способу обеспечения займа различают:

1) обеспеченные облигации (облигации с залогом);

2) необеспеченные облигации (облигации без залога).

Обеспечение облигаций служит средством защиты инвестора от финансовых потерь вследствие возможной неплатежеспособности эмитента. Залог дает инвестору право на часть собственности корпорации. Залог оформляется закладной.

Закладная представляет собой соответствующим образом оформленный юридический документ, удостоверяющий согласие компании заложить свои активы под обеспечение облигационного займа и дающий право кредитору (облигационеру) овладеть заложенным имуществом в случае неплатежеспособности эмитента.

7. По обеспечению различают облигации:

1) с имущественным залогом;

2) с залогом финансовых активов;

3) с залогом оборудования;

4) с залогом транспортных средств;

5) с залогом в форме будущих налоговых платежей;

6) с залогом в виде доходов от проекта;

7) с гарантийными обязательствами;

8) реорганизационные облигации.

Облигации с имущественным залогом обеспечиваются основным капиталом корпорации — ее недвижимостью. При этом различают первозакладные и общезакладные облигации. Первозакладные облигации являются лучшими финансовыми активами фирмы,, так как образуют долг, который корпорация выплачивает в первую очередь. Такие облигации называют еще старшими ценными бумагами фирмы. Доход по общезакладным облигациям выплачивается после расчетов с инвесторами по первозакладным облигациям.

Облигации с залогом финансовых активов обеспечиваются ценными бумагами, находящимися в портфеле предприятия-эмитента.

Облигации с залогом оборудования и транспортных средств обеспечиваются соответственно оборудованием и транспортны ми средствами. В качестве залога могут выступать морские и речные суда, самолеты, автомобили.

Облигации с залогом в форме будущих налоговых платежей выпускаются, как правило, муниципалитетами. При этом погашение дохода осуществляется следующим способом: инвестор не уплачивает местные налоги, а эмитент — проценты на одинаковые суммы.

Залог в виде доходов от проекта означает, что погашение процентов и основной части долга осуществляется за счет доходов от реализованного проекта.

Облигации с гарантийными обязательствами выпускаются компаниями, имеющими гаранта-покровителя, т.е. более сильную в финансовом отношении корпорацию. В случае неплатежеспособности эмитента заем погашает в полном объеме корпорация-гарант. Эмитент может иметь нескольких гарантов по выпущенным облигациям.

Реорганизационные облигации означают, что эмитент не гарантирует выплату процента по ним, а отвечает полностью по основной сумме долга. Размер дохода целиком зависит от результатов финансово-хозяйственной деятельности эмитента. Такие облигации выпускают предприятия, находящиеся в неустойчивом финансовом положении. Выпуск таких облигаций производится с целью мобилизации денежных средств на реконструкцию или перепрофилирование предприятия, а также для замены ранее выпущенных облигаций на новые.

Необеспеченные облигации выпускаются, если у эмитента либо отсутствуют активы для обеспечения займа, либо рейтинг компании настолько высок, что залог просто не требуется. Экономическое благополучие и высокие прибыли компании вызывают доверие инвесторов и без залога. Облигации таких эмитентов имеют, как правило, высокую процентную ставку.

8. По срокам привлечения денежных средств различают:

1) краткосрочные облигации, выпущенные на срок до 1 года;

2) среднесрочные облигации, выпущенные на срок от 1 года до 3—5 лет;

3) долгосрочные облигации, выпущенные на срок более 3—5 лет.

Инвесторы ценят выше те облигации, доход по которым выплачивается чаще

Долговые ценные бумаги

Долговые ценные бумаги – это ценные бумаги удостоверяющие отношение займа между владельцем долговой ценной бумагой и компанией – эмитентом.

Наиболее распространенные в РФ долговые ценные бумаги – это облигации и векселя. Также были распространены депозитные и сберегательные сертификаты.

Вексель — это долговое обязательство, которое дает его владельцу безусловное право требовать уплаты обозначенной в нем суммы денег от лица, обязанного по векселю. В первую очередь, вексель – это инструмент кредита, его также можно использовать в качестве расчетного средства. С помощью данного документа могут оплачиваться поставки товаров, предоставление услуг (коммерческий кредит), оформляться денежные обязательства. Векселя, возникающие вследствие предоставления коммерческого кредита, называются коммерческими. Векселя, оформляющие денежные обязательства именуются финансовыми.

Существуют простой и переводной векселя. Простой вексель (соло вексель) – это документ, содержащий безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег в определенном месте и в определенный срок векселедержателю. Переводной вексель (тратта) – это документ, который содержит предложение векселедателя (трассанта) плательщику (трассату) уплатить определенную сумму денег в определенном месте и в определенный срок получателю (ремитенту).

Переводной вексель превращается в безусловное обязательство со стороны плательщика, после того как он акцептует его, т. е. согласится с долгом. До этого момента плательщик является только условным должником. Гарантия оплаты переводного векселя лежит на векселедателе. Трассант, как правило, выписывает (трассирует) вексель на другое лицо, если оно, в свою очередь, имеет задолженность перед векселедателем. Основное отличие переводного векселя от простого состоит в том, что он является инструментом перевода средств из распоряжения одного лица в распоряжение другого лица. Вексель может выписать как юридическое, так и физическое лицо. В отличие от других ценных бумаг его эмиссия не требует какой-либо государственной регистрации. Передача векселя между лицами осуществляется с помощью индоссамента.

Облигация - это срочная долговая ценная бумага, дающая владельцу право на получение денежных средств в установленные сроки в будущем. Сумма денежных средств по облигации определяется величиной купонов и номинальной стоимостью облигации – основной суммой долга. Облигация является срочной ценной бумагой, т. е. эмитируется на определенный период времени и по его истечении должна быть погашена. Кроме этого, по мере наступления сроков выплаты по купонам, происходит погашение этих купонов. Облигации могут выпускаться с условием досрочного погашения, т.е. эмитент имеет право произвести ее погашение до истечения установленного срока обращения.

Отличие облигации от акции заключается в том, что облигация представляет собой долговое обязательство эмитента, т. е. предоставленный ему кредит, оформленный в виде ценной бумаги. Все платежи по облигации эмитент должен осуществлять в первую очередь по сравнению с акциями и в обязательном порядке. Платежи обеспечиваются имуществом эмитента, и в случае банкротства или ликвидации предприятия, владельцы облигаций получают преимущественное право перед акционерами.

Облигации могут быть купонными или бескупонными. Купон – это сумма, выплачиваемая держателю облигации через определенные промежутки времени (купонные периоды) и зависящая от номинальной стоимости облигации, купонных периодов, риска эмитента, величины процентных ставок, доходности государственных облигаций и ряда других параметров. Купонные облигации могут быть с постоянным купонным доходом или переменным купонным доходом, а величина купонного дохода, зависит, как правило, различных экономических условий. Бескупонная облигация – это облигация, которая не имеет купонов. Доход возникает за счет разницы между ценой погашения облигации (номиналом) и ценой ее размещения или приобретения.

Облигации бывают конвертируемые. В соответствии с условиями эмиссии такие облигации можно обменять на акции или другие облигации. Чаще всего это будут обыкновенные акции акционерного общества, выпустившего облигации. Смысл приобретения конвертируемой в обыкновенные акции облигации состоит в том, чтобы, с одной стороны, гарантировать получение дохода, приносимого облигацией в случае не очень успешной работы акционерного общества, а, с другой стороны, сохранить возможность увеличить доход, конвертировав облигацию в акцию, если по ней стали выплачиваться высокие дивиденды. В условиях эмиссии оговаривается пропорция обмена облигации на акции.

Облигации могут выпускать различные участники экономических отношений, будь то государство, регионы, области, города, или коммерческие предприятия. В этом случае облигации принято делить на: государственные, субфедеральные, муниципальные или корпоративные.


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

54875. Пряма призма. Піраміда. Площа поверхні та об’єм призми і піраміди 152 KB
  Площа поверхні та обєм призми і піраміди. Демонструються моделі пірамід Спільну вершину трикутних граней називають вершиною піраміди протилежну їй грань основою а всі інші грані бічними гранями піраміди. Відрізки що сполучають вершину піраміди з вершинами основи називають бічними ребрами. Перпендикуляр опущений із вершини піраміди на площину її основи називають висотою піраміди.
54876. Подорож до Великих пірамід 352.5 KB
  Вчитель: Сьогодні на уроці ми поговоримо про піраміди як многогранники і основну увагу будемо приділяти правильній чотирикутній піраміді а також заочно побуваємо в Стародавньому Єгипті ознайомимося з першим дивом світупірамідою Хеопса поєднавши знання з геометрії і історії. На попередньому уроці ви одержали творче завдання: провести теоретичне дослідження правильної чотирикутної піраміди і зробити презентацію цього многогранника. Презентація піраміди Презентацію проводять двоє учнів використовуючи моделі пірамід різні слайди. 1й...
54877. Радісне свято Великдень 153.5 KB
  Коломия є музей писанки. Свячені писанки були оберегом житла від грому й вогнюа людей і тваринвід лихого ока.Жупарина Писанки Робота над мелодією дикцією диханням характером твору. Серед її інструментальних творів варіації для фортепіано Українські писанки особливо вирізняються самобутнім використанням та осмисленням української народної пісенності.
54878. Як писанка барвиста, наша славна Україна, її часточка маленька, наша класная родина 128.5 KB
  Приспів: Дуже класно буде тричі Посміхнись До вашої уваги веселий діалог: Кумедні історії нашого класу Максим і Марко МАРКО. Я завжди здоровий коли нема школи МАРКО. МАРКО. МАРКО перебиває.
54879. О писанко! Ти – символ України 104.5 KB
  Мета: ознайомити учнів з історичними традиціями святкування Великодня з релігійними обрядами повязаних з писанкарством; виховувати цікавість пошану до народних звичаїв та свят; вчити розмальовувати писанки; розвивати фантазію художній смак. Обладнання: інтерєр української світлиці: стіл рушники ікони паски вербові гілки яйця крашанки писанки крапанки фабричні деревяні писанки карта України добірка літератури про традиції святкування Воскресіння Христового писанки із завданнями мультимедійна...
54880. Інтегрований урок в 7 класі (інформатика, трудове навчання) 674.5 KB
  Ще одну писанку встановили у 2007 році на острові Хортиця. Учень Розмалюю писанку я сама Хоч іще маленька та дарма На звичайній крашанці жовтенькій Намалюю смужечки синенькі Червоні цяточки зелені листочки Рожеві блакитні пелюсточки Вийшла в мене писанка кольорова Ніби крапля сонечка веселкова Учень Вважається що чим більше кольорів на писанці тим вона магічніша тим...
54881. Мово українська, мово моя рідна 475.5 KB
  Особливої наруги зазнала наша мова оскільки саме вона була і буде мовою українського народу. Як саме виникла наша мова і яка історія виникнення письма Важкий шлях пройшла мова до сьогодення. Українська мова функціонує як національна мова нашого народу. Поза межами нашої держави українська мова в усній формі поширена в Білорусі Молдові.
54882. Свято до Дня української писемності 265.09 KB
  9 листопада День української писемності та мови. Впродовж кількох століть український народ привчали до думки про нібито вторинність української мови ретельно приховуючи від українців величезний масив української ж писемності історії та культури яка сягає глибокої давнини і нараховує багато тисячоліть. Процес унормування загальнонародної української мови вчені відносять до ХІІІХІV століття.
54883. Веселий світ Грицька Бойка 59.5 KB
  Мета: Познайомити учнів з життям і творчістю поета земляка Г. Бойка по казати багатогранність його творчості. Бойка та відомих гумористів виставка книжок з творами Г. Бойка виставка ілюстрацій під назвою Поезія Г.