34847

ЧДД как критерий эффективности инвестиций

Доклад

Экономическая теория и математическое моделирование

Здесь инвестициям приписывается знак а доходам проекта знак . Этот индекс показывает во сколько раз приведенная к определенному моменту времени доходы проекта больше приведенных к этому же моменту времени затрат капитальных вложений проекта. В формуле 4 доходы и затраты проекта приведены к нулевому году в формуле 5 к концу жизненного цикла проекта. При расчете этих показателей следует иметь ввиду 4 особенности инвестиционного проекта.

Русский

2013-09-08

99 KB

4 чел.

9 ЧДД как критерий эффективности инвестиций

Формулу ЧДД можно записать несколькими способами:

NPV=-NCF0 (1)

NPV= (2)

Во (2) суммирование начинается с нулевого года, а не с 1-го. Здесь инвестициям приписывается знак «-», а доходам проекта знак «+».

формула чистого компаундированного дохода:

NFV=-NCF0(1+i) (3)

Эта формула используется реже.

Индекс рентабельности капитальных вложений (инвестиций)

PI=(4)

PI=

PI - рентабельность инвестиций.

Этот индекс показывает, во сколько раз приведенная к определенному моменту времени доходы проекта больше приведенных к этому же моменту времени затрат (капитальных вложений проекта). В формуле (4) доходы и затраты проекта приведены к нулевому году, в формуле (5) к концу жизненного цикла проекта.

При расчете этих показателей следует иметь ввиду 4 особенности инвестиционного проекта.

1)при реализации проектов этих планов учитываются следующие виды деятельности:

а)инвестиционная деятельность;

б)операционная деятельность;

в)финансовая деятельность в рамках проекта.

Каждый вид деятельности оформляется в виде таблицы. По столбцам таблицы указывается шаг проекта (месяц или годы жизненного цикла), по строкам — притоки и оттоки денежных средств.

Финансовая деятельность показывается в том случае, когда проект реализуется за счет заемных средств.

инвестиционная деятельность  в таблице показывает в какие годы осуществляются инвестиции в проект, а именно в основные средства проекта и в оборотные средства проекта, в конце жизненного цикла показывают высвобождение оборотных средств из оборота. Операционная деятельность в таблице показывает приток и отток денежных средств связанные с производством и реализацией продукции, а также выручку от продажи ненужного имущества проекта по рыночным ценам.

Финансовая деятельность в таблице показывают месяц или год в котором был взят кредит, месяц или год в котором кредит будет возвращаться банку. Кроме того, в каждом году показывают процент уплаченный банку по взятому кредиту.

2)Чистые денежные потоки NCFt могут рассчитываться как с учетом инфляции (в изменении цены), так и без учета инфляции (постоянная цена)

в каждом из этих случаев применяется своя процентная ставка. Если денежные потоки прогнозируются с учетом инфляции, то для дисконтирования и компаундирования применяется номинальная процентная ставка: iном

если денежные потоки прогнозируются без учета инфляции, то применяется реальная процентная ставка i

упрощенная связь этих % ставок:

 iном = i+β

β - годовая величина инфляции

i =  iномβ

iном — это та процентная ставка, которая заранее сообщается инвестору. Реальная % ставка — это реальная покупательская способность денег в рыночной экономике. Например, по договору с банком, деньги можно положить на депозит од 12% годовых — это iном. Вкладчик оценивает годовую инфляцию  в 10% годовых. Следовательно, реальная доходность его вклада приблизительно:

i = 0,12 — 0,1 = 0,02 (2% в год).

3)чистые денежные потоки могут овладеть различной степенью риска. Размытость, неопределенность денежных потоков характеризуется степенью их рискованности. Существует следующая связь между риском и доходностью инвестиций. Более рискованные инвестиции обладают более высокой доходностью, у надежных инвестиций доходность минимальна, поэтому инвестор исходит из без рисковой % ставки.

iб — например, это доходность гос. облигаций, проценты которых, выплачивают надежные банки, например СберБанк, которые прошли процедуру страховых вкладов. Каждый инвестор вводит поправку на риск в % ставку, эта поправка иначе называется премия инвестора за риск — Δiриск. Процентная ставка с учетом риска рассчитывается так:

iриск = iбезриск +  Δiриск

iриск может быть как реальной так и номинальной. В бизнес-планах проектов индексы у процентной ставки iном, iб и т. д. не указываются. Из контекста должно быть ясно, какая процентная ставка номинальная, реальная, без рисковая или с учетом риска.

4)в бизнес-планах проекта имеется такое понятие как шаг проекта. Это интервал времени в конце которых фиксируют ту или иную величину чистого денежного потока.

1 год проекта чистые денежные потоки рассчитываются с шагом в 1 месяц, 2 год с шагом в 1 квартал, 3 и 4 года с шагом в 1 год.


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

48458. Установление консулата. Расцвет консульства во Франции 31.01 KB
  Consult период в истории Франции во время которого власть в стране фактически принадлежала Наполеону Бонапарту но юридически его власть была различным образом ограничена. Вторым и третьим консулами с правом совещательного голоса становятся Камбасерес 1753 1824 и Лебрен Шарль Франсуа 1739 1824 Избрание членов Сената и Государственного совета Репрессивные меры против печати Учреждение префектур и административная реформа Разгром Австрии и упрочение власти Бонапарта Покушение на Бонапарта 3 нивоза IX года и изгнание...
48459. ЭЛЕКТРОТЕХНИЧЕСКОЕ И КОНСТРУКЦИОННОЕ МАТЕРИАЛОВЕДЕНИЕ 642.05 KB
  При изучении хаотического теплового и направленного под действием силы электрического поля движения электронов был выведен закон Ома. Связь плотности тока J в амперах на квадратный метр и напряженности электрического поля в вольтах на метр в проводнике дается известной формулой: дифференциальная форма закона...
48460. Радиосвязь и электронные приборы 5.04 MB
  Варисторы Варистор полупроводниковый резистор сопротивление которого зависит от приложенного напряжения. где U I Напряжения и ток варистора. Для повышения обратного напряжения диоды включаются последовательно. Стабилитроны Полупроводниковый диод напряжение на котором в области пробоя слабо зависит от тока и который используется для стабилизации напряжения.
48461. Перспективи розвитку українського біржового аграрного ринку 83 KB
  Теоретичні аспекти та Інфраструктура світового аграрного ринку Економічна сутність ринку виражається насамперед як категорія обміну, який організований за законами товарного виробництва і обігу, сукупність відносин товарного і грошового обміну
48462. Проверка функциональности программ 124.5 KB
  тестирование Аналитическая стахостическое детерминированное система Флойда система Дейстра система Хоара Метод не подвижности точки программы 3Понятие о системе Хоара Логика Хоара формальная система с набором логических правил предназначенных для доказательства корректности компьютерных программ Основной характеристикой логики Хоара является тройка Хоара.Оценки сложности программы LOC наработанный...
48463. Магнитное поле 2.39 MB
  Импульсно-индукционный метод измерения. Приборы применяющиеся при измерении индукции импульсно-индукционным методом измерения. Магнитными измерениями называется область измерительной техники которая занимается измерением величин характеризующих магнитное поле магнитные цепи магнитные свойства веществ и материалов. Магнитные измерения неразрывно связанны с электрическими измерениями.
48464. Разработка и внедрение комплексного учебно-методического обеспечения подготовки специалистов по специальностям «Коммерческая деятельность», «Экономика и управление на предприятии» по курсу Коммерческое страхование 2.06 MB
  Экономическая сущность и роль страхования в экономике. Социально-экономическая сущность страхования. Классификация страхования. Страховые термины связанные с существенными условиями страхования.
48465. Дистанционное обучение 1.31 MB
  Это отражается как на технической оснащенности образовательных учреждений их доступе к мировым информационным ресурсам так и на использовании новых видов методов и форм обучения ориентированных на активную познавательную деятельность учащихся обучение в сотрудничестве и т. Благодаря средствам новых информационных и коммуникационных технологий появилась еще одна форма обучения в дополнение к традиционным очному и заочному обучению дистанционное обучение. В процессе такого обучения студент определенную часть времени самостоятельно...
48466. Базовые понятия моделирования 355.5 KB
  Моделирование метод исследования систем на основе переноса изучаемых свойств системы на объекты другой природы. Динамическое программирование Различают: гомоморфные и изоморфные модели. Процесс моделирования это весь процесс от постановки задачи до внедрения результатов моделирования.