34847

ЧДД как критерий эффективности инвестиций

Доклад

Экономическая теория и математическое моделирование

Здесь инвестициям приписывается знак а доходам проекта знак . Этот индекс показывает во сколько раз приведенная к определенному моменту времени доходы проекта больше приведенных к этому же моменту времени затрат капитальных вложений проекта. В формуле 4 доходы и затраты проекта приведены к нулевому году в формуле 5 к концу жизненного цикла проекта. При расчете этих показателей следует иметь ввиду 4 особенности инвестиционного проекта.

Русский

2013-09-08

99 KB

4 чел.

9 ЧДД как критерий эффективности инвестиций

Формулу ЧДД можно записать несколькими способами:

NPV=-NCF0 (1)

NPV= (2)

Во (2) суммирование начинается с нулевого года, а не с 1-го. Здесь инвестициям приписывается знак «-», а доходам проекта знак «+».

формула чистого компаундированного дохода:

NFV=-NCF0(1+i) (3)

Эта формула используется реже.

Индекс рентабельности капитальных вложений (инвестиций)

PI=(4)

PI=

PI - рентабельность инвестиций.

Этот индекс показывает, во сколько раз приведенная к определенному моменту времени доходы проекта больше приведенных к этому же моменту времени затрат (капитальных вложений проекта). В формуле (4) доходы и затраты проекта приведены к нулевому году, в формуле (5) к концу жизненного цикла проекта.

При расчете этих показателей следует иметь ввиду 4 особенности инвестиционного проекта.

1)при реализации проектов этих планов учитываются следующие виды деятельности:

а)инвестиционная деятельность;

б)операционная деятельность;

в)финансовая деятельность в рамках проекта.

Каждый вид деятельности оформляется в виде таблицы. По столбцам таблицы указывается шаг проекта (месяц или годы жизненного цикла), по строкам — притоки и оттоки денежных средств.

Финансовая деятельность показывается в том случае, когда проект реализуется за счет заемных средств.

инвестиционная деятельность  в таблице показывает в какие годы осуществляются инвестиции в проект, а именно в основные средства проекта и в оборотные средства проекта, в конце жизненного цикла показывают высвобождение оборотных средств из оборота. Операционная деятельность в таблице показывает приток и отток денежных средств связанные с производством и реализацией продукции, а также выручку от продажи ненужного имущества проекта по рыночным ценам.

Финансовая деятельность в таблице показывают месяц или год в котором был взят кредит, месяц или год в котором кредит будет возвращаться банку. Кроме того, в каждом году показывают процент уплаченный банку по взятому кредиту.

2)Чистые денежные потоки NCFt могут рассчитываться как с учетом инфляции (в изменении цены), так и без учета инфляции (постоянная цена)

в каждом из этих случаев применяется своя процентная ставка. Если денежные потоки прогнозируются с учетом инфляции, то для дисконтирования и компаундирования применяется номинальная процентная ставка: iном

если денежные потоки прогнозируются без учета инфляции, то применяется реальная процентная ставка i

упрощенная связь этих % ставок:

 iном = i+β

β - годовая величина инфляции

i =  iномβ

iном — это та процентная ставка, которая заранее сообщается инвестору. Реальная % ставка — это реальная покупательская способность денег в рыночной экономике. Например, по договору с банком, деньги можно положить на депозит од 12% годовых — это iном. Вкладчик оценивает годовую инфляцию  в 10% годовых. Следовательно, реальная доходность его вклада приблизительно:

i = 0,12 — 0,1 = 0,02 (2% в год).

3)чистые денежные потоки могут овладеть различной степенью риска. Размытость, неопределенность денежных потоков характеризуется степенью их рискованности. Существует следующая связь между риском и доходностью инвестиций. Более рискованные инвестиции обладают более высокой доходностью, у надежных инвестиций доходность минимальна, поэтому инвестор исходит из без рисковой % ставки.

iб — например, это доходность гос. облигаций, проценты которых, выплачивают надежные банки, например СберБанк, которые прошли процедуру страховых вкладов. Каждый инвестор вводит поправку на риск в % ставку, эта поправка иначе называется премия инвестора за риск — Δiриск. Процентная ставка с учетом риска рассчитывается так:

iриск = iбезриск +  Δiриск

iриск может быть как реальной так и номинальной. В бизнес-планах проектов индексы у процентной ставки iном, iб и т. д. не указываются. Из контекста должно быть ясно, какая процентная ставка номинальная, реальная, без рисковая или с учетом риска.

4)в бизнес-планах проекта имеется такое понятие как шаг проекта. Это интервал времени в конце которых фиксируют ту или иную величину чистого денежного потока.

1 год проекта чистые денежные потоки рассчитываются с шагом в 1 месяц, 2 год с шагом в 1 квартал, 3 и 4 года с шагом в 1 год.


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

83519. Поняття і значення права мирного вирішення міжнародних спорів 36.45 KB
  Право мирного вирішення міжнародних спорів - галузь міжнародного права, норми та принципи якої встановлюють порядок врегулювання спорів між суб\'єктами міжнародного права мирними засобами.
83520. Поняття міжнародного спору 35.63 KB
  Міжнародний Суд ООН вбачає ознаки спору в обставинах за якими було висунуто деякі звинувачення проти ряду країн які їх відхилили консультативний висновок від ЗО березня 1950 р. Предметом міжнародного спору може бути зокрема правовий статус конкретної території розмежування державних кордонів втручання у внутрішні справи доступ до континентального шельфу тощо. Від спору слід відрізняти односторонні претензії.
83521. Види міжнародних спорів 35.18 KB
  Для міжнародного права істотним є розмежування спорів міжнародних та спорів що не мають такого характеру. У першому випадку Рада Безпеки ООН на підставі Розділу VII Статуту ООН має загальну виключну компетенцію для підтримання чи відновлення міжнародного миру та безпеки. У доктрині міжнародного права також застосовується поділ міжнародних спорів на правові юридичні в яких підставою претензій та заперечень на них виступають норми міжнародного права та політичні які ґрунтуються на політичних аргументах неправової природи. 36 Статуту спори...
83522. Засоби вирішення міжнародних спорів. «Спір і ситуація». Класифікація мирних засобів вирішення міжнародних спорів 38.21 KB
  Класифікація мирних засобів вирішення міжнародних спорів Статут ООН п. Стаття 33 Статуту ООН серед мирних засобів вирішення міжнародних спорів вказує переговори обстеження посередництво примирення арбітраж судовий розгляд звернення до регіональних органів або угод. Можна виділити дипломатичні погоджувальні та судові засоби вирішення міжнародних спорів.
83523. Дипломатичні засоби вирішення міжнародних переговорів. Безпосередні переговори і консультації. Добрі послуги і посередництво. Міжнародна примирлива процедура: слідчі і погоджувальні комісії 38.73 KB
  Переговори ведуться безпосередньо сторонами, які знаходяться у спорі. Проведення переговорів не вимагає участі третьої сторони (іншої держави, міжнародної організації). Ініціатива переговорів завжди належить сторонам спору, які тим самим здійснюють певний контроль над процесом його розв\'язання.
83524. Судові засоби вирішення міжнародних спорів. Міжнародний арбітраж як засіб мирного вирішення міжнародних спорів. Постійна палата третейського суду. Структура і компетенція Міжнародного Суду ООН 39.98 KB
  Постійна палата третейського суду. Структура і компетенція Міжнародного Суду ООН. Спробою інституалізації арбітражу було створення Постійної палати третейського суду на підставі положень Гаазьких конвенції 1899 р. Згідно зі Статутом Міжнародного Суду ООН кандидати у члени цього суду висуваються не державами а національними групами Постійної палати третейського суду тобто групами суддів Палати які представляють одну й ту саму державу.
83525. Вирішення спорів у міжнародних організаціях 39 KB
  Мирне вирішення міжнародних спорів надає широку компетенцію Раді Безпеки органу ООН який несе головну відповідальність за підтримання міжнародного миру та безпеки ст. Також компетенцію в сфері мирного вирішення міжнародних спорів має Генеральна Асамблея ООН проте вона є обмеженою на користь Ради Безпеки. Держава яка не є членом OOН також може звернутися до Ради Безпеки або Генеральної Асамблеї з приводу будьякого спору в якому вона є стороною за умови що вона заздалегідь прийме на себе зобов\'язання за...
83526. Дипломатія і дипломатичне право 34.31 KB
  Дипломатичне право у свою чергу є сукупністю міжнародноправових норм що визначають правове положення та регулюють діяльність дипломатичних представництв держав.
83527. Органи зовнішніх зносин держав 36.52 KB
  Президент України відповідно до Конституції України забезпечу державну незалежність національну безпеку і правонаступник держави; представляє державу в міжнародних відносинах здійсни керівництво зовнішньополітичною діяльністю держави веде переговори та укладає міжнародні договори України; приймає рішення про ви знання іноземних держав; призначає та звільняє голів дипломатичну представництв України в інших державах і при міжнародних організаціях; приймає вірчі і відзивні грамоти дипломатичних представника іноземних держав; вносить до...