36181

Финансовый менеджмент малого бизнеса

Лекция

Финансы и кредитные отношения

Основные этапы жизненного цикла малого предприятия; 1 этап разработка технологии и создание коммерческой схемы товара. В этот периодвыручка практически нулевая а денежные потоки предприятия отрицательные. Для этого необходимо определить посильные для предприятия темпыприроста оборота.

Русский

2013-09-21

42.5 KB

65 чел.

Тема 8 Финансовый менеджмент малого бизнеса

Вопросы

       1 Основные финансовые параметры предприятия малого бизнеса

на различных этапах его жизненного цикл

       2 Особенности финансового менеджмента малого бизнеса

       3   Государственная поддержка малого бизнеса

1    Жизненный  ЦИКЛ  малого бизнеса  - это жизненный цикл Товара,

составляющего предмет деятельности предприятия. Основные этапы жизненного цикла малого предприятия;

1 этап - разработка технологии и создание коммерческой схемы товара. В этот период
выручка практически нулевая, а денежные потоки предприятия - отрицательные. Велики
неопределенность и риск. Производство и коммерциализация товара потребуют значительных
инвестиций в достаточно длительном временном интервале. Практика  показывает, что до 70%
предприятий погибают в этом периоде. Руководитель вряд ли может рассчитывать на
банковский кредит. Чаще всего используются собственные средства владельца, его семьи и
близких друзей, иногда спонсоров.

2 этап-начало производства товара и выход его на рынок. Для многих предприятий
этот период может закончиться крахом, если привлеченных средств окажется недостаточно,
чтобы покрыть хотя бы базовые расходы (приобретение оборудования, обустройства и т.д.).
Если все же начаты производство и реализация, то пока еще возрастают только расходы, но
не доходы. Денежные потоки глубоко отрицательны. Не выдерживают 30-50% предприятий,
переживших 1 этап.

Главные задачи этого этапа.

экономно и разумно управлять оборотными средствами.

постараться получить внешнее финансирование, хотя это и трудно, т.к. риск по-прежнему велик.

На первых двух этапах для малых предприятий наиболее трудно решается дилемма
либо рентабельность, либо ликвидность. Как правило, высокие темпы наращивания
оборота влекут за собой повышенные ликвидные потребности. Достичь динамичного
развития наличия достаточного уровня денежных средств и высокой платежеспособности
трудно, но возможно. Для этого необходимо определить посильные для предприятия темпы
прироста оборота.

Возможны два варианта: 

наращивание оборота за счет самофинансирования.   1.Если вся чистая прибыль остаётся нераспределённой и структура пассивов меняется в пользу источников собственных средств, то темп прироста объёма продаж и выручки ограничен уровнем рентабельности активов.    Например: если рент. акт. = 30%, то как раз на эти 30% увеличиваются и актив и пассив, а это даст те же 30% прироста выручки без прорехи в бюджете.   2.Если выплачиваются дивиденды, то темп прироста рассчитывается по формуле


(Нераспред. Прибыль / Актив) х 100

наращивание оборота за счёт сочетания самофинансирования с заёмными средствами: 1. При неизменной структуре пассивов приемлемым признаётся такой темп прироста оборота, который совпадает с процентом прироста собственных средств, причём на этот же % увеличиваются и заёмные средства; 2.Если конкретный темп прироста оборота превышает возможный темп прироста собственных средств, то приходится привлекать дополнительное внешнее финансирование (метод % от продаж)

3 этап. Коммерческий успех товара - зрелость предприятия. Улучшается финансово - хозяйственное положение, денежные потоки должны стать положительными, хотя темпы прироста оборота несколько снижаются по сравнению с этапом 2. Новые задачи:

   -    делать рекламу и техническую доводку товара по результатам реакции рынка.   Это требует средств. Но уже состоявшемуся предприятию легче получить внешнее финансирование (напр., банковский кредит). Некоторые предприятия могут преобразовываться в АО и, мобилизовать средства на выпуск акций.

Этап 4. Деградация рынка товара. Жизненный закат предприятия.

Этот этап желательно избежать. Опыт показывает, что выигрывает тот, кто заранее выделяет денежные средства на разработку и внедрение новых товаров, сознательно идя на некоторое снижение финансовых результатов предыдущего этапа. Иначе придётся начинать всё сначала.

2. Особенности ФМ малого бизнеса.

Между крупным и малым бизнесом имеются существенные различия, что требует пересмотра основных принципов « большого » ФМ применительно к малым предприятиям. Наиболее важные различия состоят в доступе к ресурсам, в постановке целей, рисках и в уровне ликвидности.

* Доступ на финансовый и денежный рынки для малых предприятий чрезвычайно затруднителен:   об эмиссии акций не может быть и речи, банковский кредит недоступен, т. к. дорог и финансовое положение предприятия высоко рисковое.

Малое предприятие обычно не ставит перед собой цель максимизировать курс акций, показатель капитализации и уровень дивиденда. Стоимость малого бизнеса обычно не оценивается финансовыми рынками и её трудно определить, хотя владельцы заинтересованы в максимизации рыночной стоимости предприятия, т.к одни хотят в будущем выпустить свои акции, другие подороже продать себя крупной компании. Возможен вариант, когда собственник желает остаться единоличным хозяином, что такие заслуживает уважения.

В малом бизнесе иной набор, иной уровень рисков, чем в крупных компаниях:

- благосостояние собственника небольшой формы зависит напрямую от её успеха или неуспеха;


- диверсификация портфеля личных инвестиций ограничена собственным предприятием; поэтому собственник малого предприятия подвергается большому риску, чем акционер крупного АО, который всегда может сбросить акции и диверсифицировать свой портфель ценных бумаг.

Причины этого:

  1.  В малом бизнесе относительно меньше денег вкладывается в запасы и дебиторскую задолжность;
  2.  У предприятий малого бизнеса выше текущие обязательства (83,7% против 62,9%)

Поэтому основная цель ФМ малого бизнеса - грамотное управление оборотным капиталом.

Главным инструментом финансового анализа деятельности малого предприятия  является расчёт финансовых коэффициентов, который необходимо дополнить качественным исследованием природы рисков.

В связи с этим требуют ответа следующие вопросы:

- достаточно ли диверсифицирована клиентура;

- достаточно ли диверсифицирована гамма производимых товаров ( услуг);

- будет ли продолжаться бизнес в случае утраты его нынешнего владельца;

Кроме того, напр., западные банкиры обычно проводят анализ деятельности предприятия малого бизнеса по пяти основным параметрам:

1. Личность ключевой фигуры предприятия (заслуживает ли доверия, репутация,
выполняет ли свои обязательства).

  1.  Денежные потоки: способно ли предприятие сгенерировать денежные средства для возмещения кредита и выплаты %.
  2.  Способность к грамотному управлению.
  3.  Активы, которые могут служить обеспечением кредита: стоимость, структура, качество, ликвидность.
  4.  Условия бизнеса.

Если предприятие обращается за кредитом, то руководитель должен ответить банкиру, по крайней мере, на следующие вопросы:

  1.  Для каких целей берётся кредит.
  2.  За счёт чего будет возмещена ссуда и выплачены проценты.
  3.  Какая самая большая проблема предприятия.

В свою очередь руководитель должен выбирать банк надёжный, который обладает достаточным капиталом и репутацией, банк, заинтересованный в деятельности предприятия, дающий не только кредит, но и предлагающий дополнительные банковские услуги. Чтобы не попасть в зависимость от одного кредитора, постараться полупить кредиты у разных банков.

Особенности инвестиционного анализа.


Срок окупаемости по бездисконтному методу равен 3,35 года, по дисконтному равен 4,64 года.

       

Очевидно, что брать больше, чем 15 % годовых  невыгодно.

        

Дивидендная политика.

Выплата дивидендов отвлекает средства от развития предприятия. Поэтому на первых стадиях жизни малого предприятия этот вопрос просто не стоит. По мере перехода к 3-ему этапу темпы роста выручки несколько снижаются, следовательно, относительно снижаются и финансово-эксплуатационные потребности. Тогда предприятие и начинает выплачивать дивиденды. Инвесторы воспринимают это как свидетельство повышения рыночной стоимости предприятия.


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

44976. Автоколебания нелинейных САУ. Определение параметров автоколебаний 420 KB
  эти параметры могут быть найдены если известны условия при которых система находится на границе устойчивости. Для определения границы устойчивости можно использовать существующие критерии устойчивости для линейных САУ. Критерий Найквиста: Если разомкнутая цепь системы устойчива то для устойчивости замкнутой системы н. Необходимым условием устойчивости явл.
44977. Методы линеаризации нелинейных САУ 1.05 MB
  Методы линеаризации нелинейных САУ. НСдинамика кх описывается нелинми диф урми это сисмы имеющие нелинейную стстю харку. Нелинейность обусловлена нелинейностью статической характеристики одного из элементов системы. Методы линеаризации нелинейных САУ.
44978. Случайные процессы 269.5 KB
  В ряде систем для изучения отдельных звеньев системы применяется специальный ввод в систему случайных воздействий. Среднее значение mft и myt являются не случайными значениями и они связаны между собой через передаточную функцию системы. Ry = M[ytyt] Чтобы получить искомое выражение для искомой функции выходные величины по искомой функции входные воздействия воспользуемся связью между входной и выходной величиной системы через её весовую функцию. Эту связь можно выразить через передаточную функцию системы.
44979. Оптимальное управление. Постановка задачи оптимального управления. Критерии оптимальности 269 KB
  Постановка задачи оптимального управления. К настоящему времени наибольшее развитие получили 2 направления в теории оптимальности систем: 1 Теория оптимального управления движением систем с полной информацией об объекте и возмущениях; Теории оптимального управления при случайных возмущениях. Для реализации оптимального управления необходимо: Определить цель управления. Изучить все состояния среды функционирования объекта влияющие на прошлое настоящее и будущее процесса управления.
44980. Аналитическое конструирование регуляторов. Постановка задачи 224 KB
  При исследовании качества переходных в линейных САУ вводились разлитые интегральные критерии качества с помощью которых оценивался переходной процесс на бесконечном интервале времени. При рассмотрении интегральных критериев качества мы убедились в том что эти критерии позволяют определить параметры регулятора если задана его структура. Можно поставить более общую задачу: найти закон регулирования аналитическую функцию связывающую управляющую координату и управляющее воздействие при этом доставляющее min интегральному критерию качества.
44981. Методы теории оптимального управления 26 KB
  Методы теории оптимального управления В тех=их задачах на управление накладывается ограничения по энергетическим ресурсам и ограничения на фазовые координаты из соображения прочности и безопасности. Можно выделить 4 основных метода вариц. Исчисления кые испся для решения задач оптимального управления: Применение урия Эйлера Принцип максимума Динамическое программирование Нелинейное программирование Прямой вариционный метод. Основное применение метода испго урие Эйлера это задачи где экстремалями явлся гладкие фии а...
44982. Адаптивные системы управления. Классификация адаптивных САУ 799 KB
  Адаптивные системы управления. АСАУ могут рассматриваться как сисмы с элементами искусственного интилекта. Назначение АСАУ состоит в том чтобы заменить человекаоператора при принятии решений об улучшении характеристик сис. Оптимальное уприе такими объектами возможно с помощью сис.
44983. Принцип управления. Классификация систем управления 153 KB
  Принцип управления. Классификация систем управления. Существует фундаментальный принцип управления. Мы формируем алгоритм управления формирование управляющего воздействия на ОР.
44984. Алгоритмы и законы регулирования 44 KB
  Алгоритмы и законы регулирования Совокупность предписаний по которым формируется управляющее воздействие на объект регулирования назыв. законом регулирования упр.