36846

КОМПЬЮТЕРНАЯ СИСТЕМА PROJECT EXPERT. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ПРОЕКТА

Лабораторная работа

Информатика, кибернетика и программирование

Нижняя граница обусловлена тем что оборотных средств должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным поскольку свидетельствует о нерациональной структуре активов. Показывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств денежных средств дебиторской задолженности краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам. Чистый оборотный капитал...

Русский

2013-09-23

64 KB

4 чел.

PAGE  4

Лабораторная работа № 4

КОМПЬЮТЕРНАЯ СИСТЕМА PROJECT EXPERT. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ПРОЕКТА

Цель: изучить систему команд Project Expert анализа основных финансовых коэффициентов и определения эффективности проекта.

Порядок выполнения работы

  1.  Изучить теоретическое введение.
  2.  Сформировать исходные данные.
  3.  Выполнить на ПЭВМ раздел Project Expert «Анализ проекта».
  4.  На основе анализа финансовых показателей определить факторы, влияющие на результаты проекта.
  5.  Оформить отчет.

Теоретическое введение

На основе данных отчетных бухгалтерских документов осуществляется расчет основных показателей эффективности и финансовых коэффициентов.

Пользователь может разработать несколько вариантов проектов в соответствии с различными сценариями их реализации. После определения наиболее вероятного сценария проекта он принимается за базовый. На основе базового варианта проекта проводится анализ чувствительности и определяются критические значения наиболее важных факторов, влияющих на финансовый результат проекта.

Порядок выполнения задания

Раздел «Анализ проекта»

I. Финансовые показатели:

1. Коэффициенты ликвидности (Liquidity Ratios), которые характеризуют способность компании удовлетворять претензии держателей краткосрочных долговых обязательств:

а)Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio) в процентах.

Согласно с международной практикой значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональной структуре активов.

б)Коэффициент срочной ликвидности (Aiced test ratio) в процентах.

Показывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам. Из практики его значение должно быть более единицы.

в)Чистый оборотный капитал (Net working capital) в денежных единицах.

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия (выпуск акций или получение кредитов сверх реальной потребности).

2. Коэффициенты деловой активности (Activity ratios), которые позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства:

а)Коэффициент оборачиваемости материально- производственных запасов (Stock turnover), раз.

Отражает скорость реализации запасов. Чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов. Особенно актуальны повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании. Расчет выполняется только для периода в один год, при этом используются сумма прямых производственных издержек и среднее значение суммы запасов за текущий год.

б)Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Average collection period) в днях.

Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а следовательно, повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях взыскания средств по счетам дебиторов. Расчет выполняется только для периода в один год, при этом используются суммарная выручка за год и среднее значение дебиторской задолженности за текущий год.

в)Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Creditor/Purchases ratio) в днях.

Этот показатель представляет собой среднее количество дней, которое требуется компании для оплаты ее счетов. Чем меньше дней, тем больше внутренних средств используется для финансирования потребностей компании в оборотном капитале. И наоборот, чем больше дней, тем в большей степени для финансирования бизнеса используется кредиторская задолженность. Большое количество дней может говорить о недостаточном количестве денежных средств для удовлетворения текущих потребностей из-за сокращения объема продаж, увеличения затрат или роста потребности в оборотном капитале.

г)Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала (Net working capital turnover), раз.

Показывает, насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал.

д)Коэффициент оборачиваемости основных средств (Fixed assets turnover), раз.

Этот коэффициент характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств (фондоотдача). Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует основные средства. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений. Однако значения данного коэффициента сильно отличаются друг от друга в различных отраслях. Значение данного коэффициента также сильно зависит от способов начисления амортизации и практики оценки стоимости активов.

е)Коэффициент оборачиваемости активов (Total assets turnover), раз.

Характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли.

3. Коэффициенты платежеспособности предприятия (Gearing ratios):

а)Сумма обязательств к активам (Total debt to total assets) в процентах.

Демонстрирует, какая доля активов финансируется за счет заемных средств независимо от источника.

б)Долгосрочные обязательства к активам (Long-term debt to total assets) в процентах.

Показывает, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов.

в)Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам (Long- term debt to fixed assets) в процентах.

Демонстрирует, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов.

г)Коэффициент финансовой независимости (Total debt to equity) в процентах.

Характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем выше значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Высокое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов: среднего уровеня этого коэффициента в других отраслях, доступа компании к дополнительным долговым источникам финансирования.

д)Коэффициент покрытия процентов, или защищенности кредиторов (Times interest earned), раз.

Характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и демонстрирует, сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам. Этот показатель также позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов.

4. Коэффициенты рентабельности (Profitability ratios), которые показывают, насколько прибыльна деятельность компании:

а)Коэффициент рентабельности валовой прибыли (Gross profit margin) в процентах.

Демонстрирует долю валовой прибыли в объеме продаж предприятия.

б)Коэффициент рентабельности операционной прибыли (Operating profit margin) в процентах.

Показывает долю операционной прибыли в объеме продаж.

в)Коэффициент рентабельности чистой прибыли (Net profit margin) в процентах.

Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж.

г)Рентабельность оборотных активов (Return on current assets) в процентах.

Показывает возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

д)Рентабельность внеоборотных активов (Return on fixed assets) в процентах.

Демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства.

е)Коэффициент рентабельности активов (Return on investment) в процентах.

Показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.

ж)Рентабельность собственного капитала (Return on shareholders equity) в процентах.

Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитал показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании.

5. Инвестиционные коэффициенты (Investment ratios), характеризующие

стоимость и доходность акций предприятия:

а)Прибыль на акцию (Earning per ordinary share) в денежных единицах.

Показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении. Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных обыкновенных акций и собственными акциями в портфеле. Если в структуре капитала компании имеются привилегированные акции, то из чистой прибыли предварительно должна быть вычтена сумма дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям. Необходимо отметить, что этот показатель является одним из наиболее важных, влияющих на рыночную стоимость акций компании.

б)Дивиденды на акцию (Dividends per ordinary share) в денежных единицах.

Этот коэффициент показывает сумму дивидендов, распределяемую на каждую обыкновенную акцию.

в)Коэффициент покрытия дивидендов (Ordinary dividend coverage), раз.

Демонстрирует возможности предприятия выплачивать дивиденды на прибыль и показывает, сколько раз могут быть выплачены дивиденды из чистой прибыли предприятия.

г)Сумма активов на акцию (Total assets per ordinary share) в денежных единицах.

Показывает, какой долей активов предприятия владеет держатель одной обыкновенной акции.

д)Соотношение цены акции и прибыли (Price to earnings), раз.

Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании.

II. Эффективность инвестиций.

Все расчеты показателей эффективности (интегральных показателей) выполняются с дисконтированными потоками наличности, представляющими потоки наличности или поступления денежных средств (Cash Inflows) и оттоки наличности или выплаты денежных средств (Cash Outflows) в процессе реализации проекта.

Сумма поступлений (Inflows), используемая в процессе расчетов показателей эффективности инвестиций или Кэш-фпо критериев, формируется путем суммирования следующих статей: поступления от продаж; доходы по краткосрочным ценным бумагам; другие поступления; поступления от реализации активов; продажа прав собственности; доходы от инвестиционной деятельности.

Сумма выплат (Outflows) формируется аналогичным образом и включает в себя: прямые производственные издержки; затраты на сдельную заработную плату; общие издержки; затраты на персонал; вложения в краткосрочные ценные бумаги; другие выплаты; налоги;

Кэш-фло от операционной деятельности; затраты на приобретение активов; другие издержки подготовительного периода; приобретение прав собственности (акций); выплаты процентов по займам.

Для оценки проекта в качестве исходных данных, содержащихся в таблице «Отчет о движении денежных средств» (Cash-Flow), будут приняты те статьи поступлений и выплат, которые характеризуют денежные потоки самого проекта.

Поступления: поступления от реализации продукции; поступления от продажи активов компании, реализующей проект; в некоторых случаях могут быть также учтены другие поступления от других видов деятельности (например, финансовых операций по размещению свободных денежных средств на депозит в банк).

Выплаты: инвестиционные затраты; затраты на производство продукции; налоговые выплаты; затраты на обслуживание долговых обязательств, проценты по кредитам; в некоторых случаях могут быть также учтены затраты на проведение других операций, не связанных с основным видом деятельности, но обеспечивающих получение других доходов (например, финансовые операции со свободными ресурсами).

Существует и другой подход, связанный с оценкой эффективности вложений банка в данный проект. В этом случае поступления будут следующими: в виде процентов по выданным в проект кредитам; в виде сумм, выплаченных банку компанией, реализующей проект, в счет погашения долга; дивиденды от реализации проекта (в случае приобретения банком доли в проекте — пакета акций компании, реализующей проект); поступления денежных средств в случае продажи банком своей доли акций проекта.

Выплаты: выданные банком кредиты; затраты на прямые инвестиции в проект (в случае приобретения акций); затраты на обслуживание долговых обязательств банка по привлеченным средствам (плата за ресурсы).

Безусловно, оба подхода могут и должны быть использованы инвестором, но это две различные задачи, преследующие различные цели. В одном случае оценивают эффективность проекта, чтобы сравнить его с другими, а в другом случае - эффективность работы инвестора с проектом.

III. Доходы участников.

Этот диалог предназначен для просмотра пользователем информации об использовании прибыли в течение всего срока действия проекта.

Верхняя часть диалога содержит таблицу, в которой приведен список участников финансирования проекта и указаны общие суммы, внесенные участникам финансирования в основной и дополнительной валютах проекта.

Правая нижняя часть диалога содержит две диалоговые карточки: «Денежные потоки» и «Эффективность инвестиций».

Для акционеров строки таблицы имеют следующий смысл:

- строка «Инвестируемые средства» отображает денежные средства, вносимые акционером в уставный фонд предприятия в соответствующие периоды времени;

- строка «Изъятые средства» - пустая;

- строка «Доходы» отображает денежные средства, выплаченные акционеру в соответствующие периоды времени.

Для кредиторов строки таблицы имеют следующий смысл:

- строка «Инвестируемые средства» отображает денежные средства, предоставленные кредитором в виде займа в соответствующие периоды времени;

- строка «Изъятые средства» отображает денежные средства, возвращаемые кредитору в виде погашения займа;

- строка «Доходы» отображает денежные средства, возвращаемые кредитору в виде процентов по кредиту в соответствующие периоды времени.

IV. Анализ чувствительности.

Этот диалог предназначен для проведения автоматического анализа чувствительности инвестиционного проекта посредством варьирования (в диапазоне от -200 до +200%) следующих параметров: уровень инфляции; ставки налогов; объем инвестиций; объем сбыта; цена сбыта; задержки платежей; потери при продажах; прямые издержки; отсрочка оплаты прямых издержек; общие издержки; зарплата персонала; ставки по депазитам; ставки по кредитам.

В результате проведенного анализа рассчитывается зависимость значения ЫР\/ (чистой приведенной величины дохода) от перечисленных параметров и определяются их критические значения.

Содержание отчета

  1.  Название и цель лабораторной работы, фамилия студента, группа.
  2.  Исходные данные.
  3.  Результаты компьютерного моделирования инвестиционного проекта предприятия.
  4.  Анализ полученных результатов и выводы.


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

63400. Периметровые средства обнаружения 1.66 MB
  Назначение виды и основные характеристики радиоволновых и радиолучевых средств обнаружения Радиоволновые РВСО и радиолучевые РЛСО средства обнаружения получили широкое распространение при защите периметров объектов...
63401. Модель устойчивого общества, его признаки и принципы функционирования. Международное сотрудничество по обеспечению устойчивого развития 54.5 KB
  Природоохранные проблемы не знают национальных границ. Через границы государств перебрасываются с воздушными массами десятки тысяч тонн загрязняющих веществ, в частности сернистый ангидрид — источник кислотных дождей.
63402. Мультиплексные технологии цифровых абонентских линий 400.32 KB
  Эти технологии поддерживают передачу голоса высокоскоростную передачу данных и видеосигналов создавая при этом значительные преимущества как для абонентов так и для провайдеров. Многие технологии хDSL позволяют совмещать высокоскоростную передачу данных и передачу голоса по одной и той же медной паре.
63403. Рыночная организация: содержание и структура. Социально-экономические основы рыночного хозяйства 71 KB
  Эта классификация в известной мере условна, В действительности регулирование конкуренции осуществляется с использованием различных методов. При этом, например, командно-административные методы могут сочетаться с использованием системы цен...
63405. Обоснование режимов работы добывающих скважин при снижении забойного давления ниже давления насыщения пластовой нефти газом 391.5 KB
  Поэтому имеет место дополнительное снижение проницаемости системы по нефти жидкости которое определяется зависимостью фазовой проницаемости по нефти от газонасыщенности пласта в свою очередь зависящей от давления.
63406. Психологические особенности школьника старшего возраста 208.5 KB
  Они должны владеть своими психическими процессами подчиняя их определенным задачам жизни и деятельности. Ведущее место занимают мотивы связанные с самоопределением и подготовкой к самостоятельной жизни.
63407. Социально-экологические проблемы современности: рост населения, ресурсный кризис, изменение генофонда, возрастание общей агрессивности среды, новые виды воздействии 211 KB
  Интенсивное и нерациональное развитие орошаемого земледелия в бассейне рек Амурдарья и Сырдарья привело к тому что с 1960 года начал катастрофически понижаться уровень Аральского моря и сейчас он понизился на 18 метров. Состояние каспийского моря сейчас оценивается как предкризисное.
63408. Методы кодового разделения каналов 482.11 KB
  Наиболее типичными представителями протоколов данного типа являются многостанционный доступ с частотным разделением FDM многостанционный доступ с временным разделением TDM многостанционный доступ с кодовым разделением...