37586

УПРАВЛЕНИЕ ФЕДЕРАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТЬЮ В УСЛОВИЯХ ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКИ

Диссертация

Менеджмент, консалтинг и предпринимательство

Проблемы управления федеральной собственностью [1. Федеральная собственность как объект управления [1. Анализ проблем управления федеральной собственностью в условиях переходной экономики [1. Анализ зарубежного опыта управления государственной собственностью [1.

Русский

2013-09-24

795.5 KB

13 чел.

ВЫСШАЯ ШКОЛА ПРИВАТИЗАЦИИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

На правах рукописи

Кузнецов Вячеслав Юрьевич

УПРАВЛЕНИЕ ФЕДЕРАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТЬЮ В УСЛОВИЯХ ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКИ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством

Диссертация на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Научный руководитель

доктор экономических наук

Бандурин В. В.

Москва 1998


ОГЛАВЛЕНИЕ

[0.0.1] Актуальность проблемы

[0.0.2] Цель диссертационной работы

[0.0.3] Объект исследования

[0.0.4] Предмет исследования

[0.0.5] Методика исследования

[0.0.6] Научная новизна работы

[0.0.7] Положения, выносимые на защиту

[0.0.8] Практическая значимость работы

[0.0.9] Реализация и апробация работы

[0.0.10] Публикации

[0.0.11] Структура работы

[1]
1. Проблемы управления федеральной собственностью

[1.1] 1.1. Федеральная собственность как объект управления

[1.2] 1.2. Анализ проблем управления федеральной собственностью в условиях переходной экономики

[1.2.1] Управление пакетами акций

[1.3] 1.3. Анализ зарубежного опыта управления государственной собственностью

[1.3.0.1] Великобритания

[1.3.0.2] Франция

[1.3.0.3] Италия

[1.3.0.4] Канада

[1.3.0.5] Испания

[1.3.0.6] Новая Зеландия

[1.3.0.7] Аргентина

[1.3.0.8] Чили

[1.3.0.9] Марокко

[1.3.0.10] Чехия

[1.4] Выводы по разделу

[2]
2. Методология управления федеральной собственностью в условиях переходной экономики

[2.1] 2.1. Процесс управления федеральной собственностью

[2.1.1] Содержание процесса управления федеральной собственностью

[2.1.1.1] Цели, задачи и критерии эффективности управления федеральной собственностью

[2.1.1.2] Критерии эффективности управления федеральной собственностью

[2.1.2] Выделение федеральной собственности и ее структуризация

[2.1.3] Классификация федеральной собственности

[2.1.4] Классификация методов управления ГС

[2.2] 2.2. Методика управления государственными унитарными предприятиями

[2.2.1] Эффективность деятельности государственного унитарного предприятия

[2.2.2] Анализ возможностей государственного унитарного предприятия

[2.2.3] Анализ внутренней структуры

[2.2.4] Анализ внешнего окружения

[2.2.5] Планирование эффективности

[2.2.6] Диспетчирование деятельности государственного унитарного предприятия

[2.2.7] Контроль за деятельностью государственного унитарного предприятия

[2.3] 2.3. Методика управления долями и пакетами акций

[2.3.1] Критерий эффективности использования федеральных пакетов акций

[2.3.2] Текущая доходность

[2.3.3] Дивидендная ставка

[2.3.4] Ликвидность

[2.3.5] Динамика курсовой стоимости

[2.3.6] Меры по повышению эффективности управления пакетами акций, находящихся в федеральной собственности

[2.3.7] Формирование цикла управления федеральными пакетами акций

[2.3.8] Программа реализации федеральных пакетов акций

[2.3.8.1] Проведение предварительной работы

[2.3.8.2]
Управление пакетами акций и отладка рыночной инфраструктуры

[2.3.8.3] Введение акций в листинг Российской Торговой Системы (РТС)

[2.3.8.4] Вывод акций на международные рынки

[2.4] 2.4. Методика управления федеральным недвижимым имуществом

[2.4.1] Цикл управления федеральным недвижимым имуществом

[2.4.2] Инвентаризация и учет недвижимого имущества

[2.4.3] Оценка стоимости и правового положения объекта недвижимого имущества

[2.4.3.1] Набор методов оценки

[2.4.3.2] Метод оценки по сравнимым продажам

[2.4.3.3] Методы соотнесения и экстракции

[2.4.3.4] Метод капитализации земельной ренты (метод развития)

[2.4.4] Оценка эффективности использования объектов недвижимости

[2.4.5] Планирование вариантов использования недвижимости

[2.4.6] Реализация запланированных мероприятий

[2.4.6.1] Алгоритм реализации мероприятий

[2.4.6.2] Проведение открытого конкурса

[2.4.7] Контроль использования федерального недвижимого имущества

[2.5] Выводы по разделу

[3]
3. Практическая реализация методологии управления федеральной собственностью

[3.1] 3.1. Реализация цикла управления федеральным унитарным предприятием на примере федерального объединения "Русский текстиль"

[3.1.1] Анализ возможностей объединения "Русский текстиль"

[3.1.2] Оценка эффективности проекта

[3.1.3] Планирование производственного цикла

[3.1.4] Построение технологического цикла

[3.1.5] Процедура контроля

[3.1.6] Формирование управляющего воздействия

[3.2] 3.2. Управление федеральными пакетами акций и долями юридических лиц

[3.2.1] Первоначальная оценка пакета акций

[3.2.2] Техника предварительного сравнительного анализа компаний

[3.2.3] Предварительный сравнительный анализ операций

[3.2.4] Структура процесса продажи

[3.3] 3.3. Управление объектами федерального недвижимого имущества

[3.3.1] Общая характеристика недвижимого имущества

[3.3.2] Оценка стоимости и планирование вариантов использования объекта недвижимости

[3.3.3] Проведение конкурса (аукциона) по продаже объекта

[3.4] Выводы по разделу

[4]
Заключение

[5]
Список использованной литературы

[6]
Приложения

[6.0.1] Приложение 1

[6.0.2]
Приложение 2

[6.0.3]
Приложение 3

[6.0.3.1] Предложение акций "Бритиш Телеком" в широкую продажу

[6.0.3.2] Приватизация компании "Бритиш Гэз"

[6.0.3.3] Золотая акция в действии: пример запланированного слияния Рено-Вольво

[6.0.3.4] Акционирование в Новой Зеландии

[6.0.3.5] Приватизация Аргентинской нефтяной компании (YPF)

[6.0.3.6] Уроки приватизации Аргентинской сталелитейной компании (SOMISA)

[6.0.3.7] Смешанная продажа Мексиканской телефонной компании (Телмекс)


Введение

Актуальность проблемы

Управление федеральной собственностью лежит в основе государственного регулирования экономики всех промышленно развитых стран. В той или иной степени именно право собственности государства используется для его прямого и косвенного воздействия на экономику страны в целом [45].

Долгое время опыт ведущих мировых стран в этом направлении служил объектом изучения отечественных экономистов и деятелей практического управления лишь в той мере, в какой это было необходимо для критики, содержавшей значительную составляющую идеологии. Приемы и методы централизованного, бюрократического управления федеральной собственностью при этом воспринимались как нечто само собой разумеющееся и самодостаточное.

Ситуация коренным образом изменилась в период экономического реформирования отечественной экономики. Изначальный импульс развития стихийных рыночных отношений постепенно сменяется зрелым сознанием особой регулирующей роли государства в этих процессах.

Современное состояние этого вопроса характеризуется как полным отсутствием в отечественной экономической науке сколько-нибудь разработанной теории этого вопроса, так и явным недостатком опыта реального использования органами государственной власти возможностей воздействия на экономические процессы через осознанное распоряжение той частью национального богатства, которая находится в федеральной собственности.

Наиболее актуальными задачами в области практического управления федеральной собственностью сегодня можно считать уточнение структуры и состава федеральной собственности, формализацию целей, задач и принципов ее функционирования, определение критериев эффективности управления, которые, в свою очередь, требуют поиска и обоснования методических подходов к решению конкретных экономических задач – оценки отдельных объектов федеральной собственности и определения эффективных направлений их структурного развития.

В этой связи, особенно актуальной становится проблема эффективного управления элементами государственной собственности именно в условиях переходной экономики.

Проблемы управления различными объектами государственной собственности рассматривались в работах С. Г. Беляева, В. И. Кошкина, В. М. Родионовой, . . . и других ученых [2, 12, 14, 19, 26, 29, 48, 53]. В последние годы в отечественных и зарубежных изданиях появляются публикации по проблемам управления федеральной собственностью.

Только применение комплекса методов из различных разделов экономики может дать сегодня так необходимый государству экономический эффект и решить остро стоящую перед органами исполнительной, законодательной и судебной власти проблему повышения эффективности управления федеральной собственностью в России.

При написании работы использовались положения инвестиционной теории, промышленного менеджмента, теории экономического анализа, весомый вклад в разработку которых внесли советские и российские ученые-экономисты: Г. И. Бакланов, В. С. Агеев, М. И. Баканов, С. Г. Беляев, В. И. Кошкин и другие. Также в работе применялись положения видных ученых-управленцев: М. Хасселя, П. Друкера, П. Маслоу, Д. Клиланда и др.

Все вышеизложенное обуславливает актуальность избранной темы диссертации.

Цель диссертационной работы

Цель работы состоит в теоретическом обосновании и разработке методологии эффективного управления различными объектами федеральной собственности в условиях переходной экономики России.

Поставленная в работе цель обусловила решение следующих задач:

обобщить опыт отечественной и зарубежной теории и практики управления объектами федеральной собственности;

ввести критерии и провести в соответствии с ними классификацию и сортировку объектов федеральной собственности и методов управления;

разработать методологию и методики управления различными видами объектов федеральной собственности в условиях переходной экономики;

произвести адаптацию общенаучных методов теории управления к специфике изучаемого объекта;

проверить действенность и практическую пригодность методологии на практических примерах предприятий различных отраслей деятельности.

Объект исследования

Объектом исследования явилась федеральная собственность Российской Федерации как совокупность объектов, которыми необходимо эффективно управлять. Выбор объекта исследования обусловлен практической необходимостью в создании соответствующей методологии, в связи с отсутствием цельных методических материалов по данному вопросу.

Предмет исследования

Предметом исследования явились конкретные объекты федеральной собственности в соответствии с проведенной классификацией.

Методика исследования

Теоретической и методологической основой диссертационной работы послужили работы классиков экономической науки, теории управления.

В диссертационной работе использованы материалы экономической и тематической литературы, периодических изданий, а также материалы, полученные в процессе непосредственной практической работы автора.

В ходе исследования использованы данные финансовой отчетности реальных предприятий, на примере которых иллюстрируется практическое применение методологии. В процессе работы проверка различных гипотез проводилась с помощью изучения различных примеров для установления типичности и применимости конкретного метода и адаптации теоретических методов к практическим условиям.

Для решения поставленных задач в работе применены экономико-математические методы: средние величины, графики, факторный анализ, метод цепных подстановок.

Научная новизна работы

Основной научный результат, полученный в диссертационной работе, заключается в разработке методологии управления федеральной собственностью в условиях переходной экономики. Методология представляет собой комплекс методик, которые применяются в соответствии с видами объектов федеральной собственности, при этом комплексное применение методик для всей совокупности объектов различных видов подчиняется общему критерию эффективности, в соответствии с которым проводятся управленческие мероприятия и принимаются управляющие воздействия.

Положения, выносимые на защиту

В результате выполненных исследований на защиту выносятся следующие научные положения:

1. Анализ проблем управления различными видами федеральной собственности, а также анализ зарубежного опыта проведения приватизационных кампаний и ведения кадастров.

2. Методология управления федеральной собственностью в условиях переходной экономики с целью повышения эффективности и повышения доходов бюджета России.

3. Выбор и обоснование критериев классификации объектов федеральной собственности и методов управления.

4. Классификация объектов федеральной собственности и методов управления федеральной собственностью.

5. Обоснование критериев эффективности при управлении федеральной собственностью.

6. Методика управления государственным унитарным предприятием.

7. Методика управления государственными пакетами акций и долями в уставных капиталах предприятий.

8. Методика управления федеральным недвижимым имуществом.

9. Практическая реализация методик на конкретных примерах.

Практическая значимость работы

Само появление настоящей работы было обусловлено необходимостью, возникшей из практической работы автора. Поэтому положения настоящей работы позволяют перейти от интуитивного к научному обоснованию принимаемых в процессе оперативного и стратегического управления федеральной собственностью решений. Государственные институты получают методологию управления федеральной собственностью, адаптированную к российской специфике и условиям переходной экономики.

Реализация и апробация работы

Основные положения диссертации:

докладывались на заседаниях Комитета по собственности, приватизации и хозяйственной деятельности Государственной Думы Федерального Собрания Российской Федерации;

использованы при подготовке различных нормативных правовых актов в Государственной Думе и Министерстве государственного имущества Российской Федерации.

Публикации

Основные положения диссертационной работы опубликованы в 4 печатных работах общим объемом около 6 печатных листов, в том числе одной монографии.

Структура работы

Диссертационная работа изложена на 169 страницах печатного текста, включает 22 таблицы, 22 рисунка и состоит из оглавления, введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, в котором 59 наименований, и трех приложений.

Во введении ставится цель и задачи исследования, формулируются основные положения диссертации, выносимые на защиту.

В первой главе роблемы управления федеральной собственностью" проводится анализ федеральной собственности как объекта управления, анализируются проблемы управления федеральной собственности, а также проводится исследование зарубежных методов управления федеральной собственностью. В частности, анализируется структура недвижимого имущества, принадлежащего Российской Федерации, структура занимаемых площадей и объектов. На примере различных стран анализируются приватизационные кампании и исторический опыт ведения земельных кадастров.

Во второй главе "Методология управления федеральной собственностью в условиях переходной экономики" формулируются основные понятия интегральной эффективности, рассматривается процесс управления федеральной собственностью, предлагаются разработанные автором методика управления государственными унитарными предприятиями, методика управления долями и пакетами акций, методика управления федеральным недвижимым имуществом.

В третьей главе "Практическая реализация методологии управления федеральной собственностью" проведена реализация цикла управления федеральным унитарным предприятием на примере федерального объединения "Русский текстиль", проиллюстрировано управление федеральными пакетами акций и долями юридических лиц, а также на практическом примере рассмотрен процесс управления объектами федерального недвижимого имущества.

В заключении подводятся выводы проделанной работы.


1. Проблемы управления федеральной собственностью

1.1. Федеральная собственность как объект управления

Любое общество располагает некоторой совокупностью материальных благ, которые в рамках отдельного государства формируют его национальное богатство. Потребление национального богатства, которое осуществляется для удовлетворения потребностей и интересов его субъектов (граждан и различных общественных институтов), реализуется путем его присвоения. Присвоение в своем историческом развитии проходит различные формы, приобретая наиболее развитую – форму собственности.

Процесс этого развития закрепляется в системе юридических норм, которые в настоящее время рассматривают право собственности в триединстве пользования, владения и распоряжения [43].

С этой точки зрения понятие собственности прежде всего является юридическим и характеризует определенный перечень прав по отношению к отдельным элементам национального богатства. Реализация права собственности предполагает выделение объекта и субъекта этого процесса.

В этой связи, собственность – это отношение между человеком и группой или сообществом субъектов с одной стороны, и любой субстанцией материального мира (объектом), с другой стороны, заключающееся в постоянном или временном, частичном или полном отчуждении, отсоединении, присвоении объекта собственности [2].

Субъект собственности – активная сторона отношений собственности, имеющая возможность и право обладания объектом собственности [2].

Объект собственности – пассивная сторона отношений собственности в виде предметов природы, имущества, вещества, информации, духовных и интеллектуальных ценностей [2].

В Гражданском кодексе Российской Федерации, действующем в настоящее время, возможные субъекты права собственности определены следующим образом: это граждане, юридические лица, Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, муниципальные образования [17].

Если учесть, что производственное и непроизводственное потребление национального богатства формирует цели и систему интересов любого субъекта собственности, то данную выше их классификацию следует признать исчерпывающей, так как она предусматривает возможность реализации личных (индивидуальных) интересов отдельных граждан, коллективных (групповых) интересов работников предприятий и организаций, а также населения муниципальных и территориальных образований и федеральных интересов в целом [33].

Реализация систем интересов субъектов собственности по поводу потребления различных благ осуществляется ими через их присвоение, которое отражает совокупность общественных условий, необходимых для совершения каких либо действий над ограниченными элементами национального богатства.

Реальным проявлением присвоения является пользование, в контексте потребления по определенному направлению с целью извлечения пользы, предполагающее совокупность условий потребления, специфичных для конкретного потребителя [14].

Не следует отождествлять право пользования и реальное пользование. Это право может быть делегировано собственником другому пользователю на определенных условиях. С другой стороны, пользование может быть реализовано в отсутствие прав при развитии теневых отношений присвоения или нарушения условий пользования, установленных собственником.

Реальное пользование предполагает его обязательное совмещение с другой формой присвоения – распоряжением, в контексте изменения характера пользования и (или) смены потребителя. Распоряжение представляет собой такую форму присвоения, которая означает возможность иных, помимо потребления, действий над ограниченными благами национального богатства – продажи, безвозмездной или платной передачи в пользование, в том числе, ограниченное. Эту форму присвоения можно определить как право регулирования использования ограниченных благ, из которого формируется функция управления. Управление в этом случае можно определить как комплекс возможных воздействий субъекта собственности на объект [35].

Распоряжение предполагает возможность распределения различных функций между несколькими субъектами и означает возможность делегирования прав нескольким персонифицированным субъектам, каждый из которых может распоряжаться объектом собственности только в пределах предоставленных ему полномочий, которые определяются доступной ему область контроля.

Реальная область распоряжения может не совпадать с областью предоставленных прав, формируя его теневую составляющую [16].

Собственность как наиболее полная форма присвоения, соединяющая пользование и распоряжение, означает, что собственник выполняет любые действия над принадлежащими ему благами, целиком присваивает полезный результат и несет всю полноту материальной ответственности за свои действия. Другие формы присвоения ограничивают в той или иной форме свободу действий субъекта пользования и (или) владения на объект собственности, одновременно уменьшая его реальную ответственность, предусматривая гарантии со стороны ограничивающего эту свободу собственника.

Особой формой присвоения можно считать владение. В отличие от собственности, владение предполагает реализацию всей полноты прав пользования и лишь часть прав распоряжения, предоставленных владельцу собственником на определенных условиях.

Схематично логику взаимной обусловленности и дифференциации отношений собственности в единстве пользования, распоряжения и владения можно представить в виде графа, показанного на рис. 1.1 [19].

Рис. 1.1. Граф взаимной обусловленности и дифференциации отношения собственности

Таким образом, право собственности означает возможность передачи объекта собственности в пользование, распоряжение или владение другим субъектам без утраты самого права собственности с установлением правил, которые те обязаны соблюдать.

Общественное разделение труда, которое представляет собой внешний фактор формирования и развития отношений собственности, предопределяет объективную необходимость и возможность разделения субъектов собственности, пользования и распоряжения [1]. Материальные предпосылки этого разделения создаются числом и разнообразием объектов собственности. Одновременно с этим углубление разделения труда вызывает необходимость разделения субъекта собственности и субъектов управления, что создает основу делегирования распорядительных функций (вертикальное разделение труда) и дифференциацию функций управления (горизонтальное разделение труда) [25].

Именно разделение субъекта собственности и субъекта управления из-за неизбежной персонификации последнего создают возможность развития теневых отношений собственности.

Фундаментом проведения экономических реформ в российской экономике служило радикальное изменение формы собственности путем массовой приватизации собственности государственной или общенародной. Но следует сказать, что до настоящего времени эта задача существовала только в юридическом аспекте. Из-за неизбежной персонификации распорядительных и управленческих функций так называемая государственная или общенародная собственность в централизованной экономике, де-факто, представляла собой собственность авторитарной бюрократии, и именно эти теневые отношения мимикрировали в условия современного рынка [16].

Этим обстоятельством определяется использование теневых источников накопления в ходе приватизации, значительный удельный вес теневого оборота, низкая собираемость налогов, коррумпированность государственной власти и множество иных негативных моментов современной экономической действительности. Решение этих проблем состоит в идентификации реальных отношений собственности современного рынка и их адекватном управлении [15].

Для организации процессов управления принципиально важно согласовать юридическое понятие собственности с ее организационным строением, а также рассмотреть экономические аспекты управления федеральной собственностью (рис. 1.2). С этой точки зрения необходимо выделить понятие "объект собственности", который следует рассматривать как точку приложения различных управляющих воздействий [18]. Можно сформулировать следующее определение:

Объектом собственности является организационно-обособленная часть национального богатства, юридически закрепленная за конкретным собственником или группой собственников [24].

В роли объекта собственности могут выступать: отдельная вещь; совокупность имущества; имущественный комплекс; земельный, водный или лесной участок; месторождение полезных ископаемых; зона воздушного пространства; частотный диапазон; обособленная доля в общей собственности и т. д.

Рис. 1.2. Экономические аспекты управления федеральной собственностью

Для любого объекта собственник всегда должен быть персонифицирован. Именно он изначально определяет характер управления данным объектом и по его решению часть или все функции могут быть переданы другим физическим или юридическим лицам. На него также ложится бремя содержания объекта собственности.

Особого рассмотрения заслуживают отношения между субъектами и объектами собственности, складывающиеся на федеральном уровне. Государство, в отличие от других собственников, не может решать проблемы управления находящимися в его собственности объектами на интуитивной основе, ориентируясь на использование метода проб и ошибок. Его особая роль в этом отношении связана с целым рядом важных обстоятельств [30].

Во-первых, результаты процесса управления федеральной собственностью влияют на судьбы многих людей, определяя уровень их жизни, социальную защищенность, состояние здоровья, интеллектуальное развитие, безопасность и многие другие общепризнанные человеческие ценности.

Во-вторых, федеральная собственность охватывает огромное число объектов, расположенных на всей территории страны и за ее пределами. Исключительной собственностью государства являются также объекты воздушного пространства, эфира и ресурсов космических систем в том понимании, в котором они включаются в национальное богатство. До принятия Земельного кодекса вся совокупность земельных, водных, лесных участков, а также все объекты, относящиеся к земным недрам, фактически рассматривается как часть федеральной собственности.

В-третьих, объекты федеральной собственности отличаются большим организационным и правовым многообразием, охватывают широкий спектр отраслей национального хозяйства и предназначены для использования в самых разнообразных направлениях: производство материальных благ, создание и обслуживание социальной инфраструктуры, федеральное управление и т. д.

Поэтому разработка системы управления госсобственностью должна основываться на предварительной ее структуризации с целью выделения однотипных групп объектов и описании задач, целей и методов управления ими.

В-четвертых, реализация права государства на объекты собственности достигается через функционирование системы федеральных институтов, к которым относятся: Президент Российской Федерации; органы законодательной власти, включающие Совет Федерации и Государственную Думу; органы исполнительной власти, включающие отраслевые и функциональные министерства; органы судебной власти, включающие Конституционный Суд, Верховный Суд, Высший Арбитражный Суд, Прокуратуру. На уровне субъектов Российской Федерации существуют свои властные структуры.

До настоящего времени не установлено разграничение прав и обязанностей по отношению к государственной собственности между различными институтами федеральной власти. Практически все названные органы разрабатывают и утверждают в этой области нормативно-правовые документы, принимают решения в отношении конкретных объектов федеральной собственности.

Повышение эффективности управления государственной собственностью требует обоснование системы участия органов федерального управления в этом процессе. Особую роль в этой системе должно играть Министерство государственного имущества Российской Федерации, которое специализируется на решении задач управления государственной собственностью и поэтому должно быть наделено властными полномочиями, достаточными для выполнения своих основных функций.

Все указанные выше обстоятельства говорят о важности и сложности вопросов, связанных с управлением федеральной собственностью. Многие моменты здесь пока не имеют достаточного теоретического обоснования и требуют проведения широкого круга специальных научных исследований. Для этого, на наш взгляд, необходимо ввести основные понятия и определения, которые будут использоваться в дальнейшем.

  1.   Федеральная собственность – совокупность объектов недвижимости, имущественных прав, работ и услуг, информации и технологий, нематериальных благ и других частей национального богатства, право пользования, владения, распоряжения которыми принадлежит только Российской Федерации [40].
  2.   Объект собственности – организационно обособленная часть национального богатства, юридически закрепленная за конкретным собственником или группой собственников [40].
  3.   Объект, находящийся в федеральной собственности, федеральной или собственности субъектов Российской Федерации – представляет собой объект собственности, принадлежащий в том числе: республикам, краям, областям, городам федерального значения, автономным областям и округам. На практике большинство данных объектов закреплено за конкретными собственниками или группой собственников [40].
  4.   Незакрепленная часть федеральной собственности составляет казну Российской Федерации (ГК РФ) [23].
  5.   Федеральная собственность включает предприятия трех организационно-правовых форм: казенные предприятия, государственные унитарные предприятия и общества с федеральной долей собственности в акционерном или уставном капитале.
  6.   Объекты права собственности Российской Федерации (объекты управления):

недвижимое имущество: здания, сооружения, земельные участки, мосты, ...;

движимое имущество: доли, паи, ценные бумаги, в т.ч. акции, облигации, ...;

денежные средства (валюта, ...);

долги иностранных государств;

информация;

интеллектуальная собственность и другие результаты интеллектуальной деятельности.

Объекты собственности Российской Федерации могут принадлежать на праве:

собственности – Российской Федерации, юридическим и физическим лицам;

хозяйственного ведения – юридическим лицам, в т. ч. религиозным и другим организациям;

оперативного управления – федеральным органам исполнительной власти, учреждениям и организациям.

7. Объекты собственности Российской Федерации, находящиеся за границей, дополнительно могут принадлежать на праве:

собственности – Союзу ССР: требуется доказательство и переоформление прав собственника на Российскую Федерацию;

собственности – бывшей Российской Империи: требуется доказательство и переоформление прав собственности на Российскую Федерацию.

Объекты собственности Российской Федерации (СССР, ... ), находящиеся за границей могут:

находиться в розыске или быть оформленными в розыск;

требовать доказательства из-за неправомерного отчуждения (оформленного или неоформленного) государствами, юридическими и физическими лицами.

Объекты собственности могут находиться под двойной юрисдикцией: Российской Федерации и иностранного государства.

8. Субъектами управления собственностью Российской Федерации является Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, федеральные органы исполнительной власти, иностранные государства, российские и иностранные юридические и физические лица.

Кроме того субъектами могут стать государства, иностранные и российские юридические и физические лица, неправомерно удерживающие объекты в своем управлении, владении, пользовании и распоряжении.

9. Право собственности относится к категории вещных прав, сущность которых заключается в прямом господстве над вещью, подразумевающем использование ее управомоченным лицом в своих интересах, и в исключительности осуществления данной возможности.

Субъективное право собственника распадается на три основных правомочия: владения, пользования, распоряжения.

Под правомочием владения понимается юридически обеспеченное господство над вещью, то есть возможность иметь данную вещь у себя, содержать ее в собственном хозяйстве.

Под правомочием пользования – юридически обеспеченная возможность использования вещи путем извлечения из нее любых полезных свойств.

Правомочие распоряжения – это возможность определения юридической судьбы вещи путем изменения ее принадлежности, состояния и назначения.

Эти правомочия не полностью характеризуют право собственника. Это лишь основные правомочия с точки зрения отечественной доктрины.

10. Управление – элемент, функция организованных систем различной природы, обеспечивающая: сохранение их определенной структуры; поддержание режима деятельности; реализацию их программ и целей.

Управление осуществляется (реализуется) системой федеральных органов власти и управления, а также другими (в том числе общественными) организациями с целью достижения максимального народно-хозяйственного эффекта.

Управление собственностью – понимается в этой связи, во-первых, как совокупность операций по решению текущих вопросов, связанных с объектами собственности, во-вторых, как стратегические преобразования структуры собственности в стране, направленные на ее оптимизацию в смысле поставленных целей и проводимые в рамках экономической (реструктуризационной) политики государства в отношении собственности.

11. Система – совокупность объединенных одной целью объектов, их функций и связей.

12. Приватизация федеральной собственности – возмездное отчуждение находящихся в собственности Российской Федерации и ее субъектов объектов приватизации в собственность юридических и физических лиц.

Здесь приватизация рассматривается как средство оптимизации структуры собственности, направленное, с одной стороны, на сужение границ госсобственности, позволяющее государству сконцентрировать усилия по текущему управлению ее объектами, а с другой, на рост настоящих и будущих доходов бюджета за счет продажи госсобственности эффективному собственнику и повышения экономической эффективности.

13. Деприватизация (национализация) – обращение федерального имущества за долги или посредством выкупа, например, за счет дополнительной эмиссии акций и последующей передачи их эффективному собственнику (по заранее определенным критериям эффективности).

В рамках рассмотренных понятий и определений в первую очередь необходимо рассмотреть существующие проблемы управления федеральной собственностью. В рамках классификации федеральной собственности, принятой в настоящее время (на наш взгляд, она нуждается в углублении и детализации, что будет показано ниже), выделяются насколько видов собственности:

недвижимое имущество;

государственные унитарные предприятия;

пакеты акций, находящиеся в федеральной собственности.

1.2. Анализ проблем управления федеральной собственностью в условиях переходной экономики

Как известно, в настоящее время перед российским государством особенно остро стоит проблема увеличения доходной части бюджета. На наш взгляд, одним из направлений решения этой проблемы является повышение эффективности управления федеральной собственностью. В первую очередь это, естественно, имущество, находящееся в хозяйственном ведении государственных унитарных предприятий, федеральные пакеты акций акционерных обществ, доли государства в различных хозяйствующих обществах и другие виды федерального имущества. При этом, нельзя сбрасывать со счетов и излишки недвижимости, находящейся в оперативном управлении федеральных учреждений. На сегодняшний день процесс управления федеральной собственностью испытывает, на наш взгляд, существенные проблемы.

В частности, Министерством государственного имущества (МГИ) России была проведена инвентаризация зданий, сооружений и помещений, закрепленных и используемых федеральными органами государственной власти и иными организациями, финансируемыми из государственного бюджета. К указанной работе были привлечены все заинтересованные министерства и ведомства.

Общее количество объектов, закрепленных и используемых государственными органами федеральной власти и иными организациями, финансируемыми из федерального бюджета, составляет 124,3 тыс. объектов, общая площадь которых более 142 млн. кв. м. Из них около 111,7 тысяч объектов общей площадью 134,4 млн. кв. м находятся у указанных учреждений на балансе. Из 8 млн. кв. м площадей, арендуемых федеральными учреждениями 70% составляют площади, являющиеся собственностью субъектов Российской Федерации, муниципальной и частной собственностью.

Наибольшее количество объектов федерального недвижимого имущества (более 3000 объектов в регионе), закрепленного за бюджетными учреждениями располагается в следующих регионах: Приморском, Ставропольском, Хабаровском краях, Кировской, Курганской, Нижегородской, Ростовской областях и в г. Москве.

К памятникам истории и культуры относятся 17% зданий и сооружений, закрепленных за бюджетными учреждениями.

Менее половины бюджетных учреждений не имеют документов технического учета на закрепленные за ними здания и сооружения. Только 38% учреждений имеют необходимую техническую документацию и своевременно осуществляют переоценку закрепленных за ними объектов, а договор с Мингосимуществом России и его территориальными агентствами о порядке использования закрепленного за ними имущества лишь 30% бюджетных учреждений.

Основная масса зданий и сооружений (55%) введена в эксплуатацию с 1961 по 1990 годы [39]. Необходимо отметить, что каждое пятое здание было построено до 1917 года (табл. 1.1, рис. 1.3).

Таблица 1.1

Распределение объектов федерального недвижимого имущества в зависимости от срока ввода в эксплуатацию

№П/П

Год ввода в эксплуатацию

Кол-во объектов

1

до 1917

21 009

2

1918-1941

4 527

3

1942-1960

12 642

4

1961-1970

18 624

5

1971-1980

22 428

6

1981-1990

20 014

7

после 1991

12 456

Всего

111 700

Из общего количества объектов более 30% объектов практически не пригодно к эксплуатации (табл. 1.2, рис. 1.4). Наибольшее количество объектов, непригодных для нормального функционирования и использования, расположены в Адыгее, Бурятии, Дагестане, Приморском крае, Кемеровской, Липецкой, Магаданской, Нижегородской и Томской областях.

Таблица 1.2

Структура объектов по степени износа

№П/П

Процент износа

Кол-во объектов

1

более 100%

13 745

2

80-100%

21 174

3

79-65%

9 110

4

64-50%

11 598

5

49-30%

19 569

6

менее 29

36 504

Всего

111 700

Рис. 1.3. Удельный вес объектов по годам ввода в эксплуатацию

Рис. 1.4. Распределение объектов, закрепленных за федеральными учреждениями в зависимости от степени их износа

Проведенная в 1998 году инвентаризация выявила следующее:

1. В аренду сторонним организациям, которых насчитывается около 10 тысяч сдано 3385 тыс. кв. м федеральных площадей, что составляет около 5% от общего количества проинвентаризированных площадей.

2. Превышение норматива площади, закрепляемой за одним сотрудником, в административных зданиях и помещениях (табл. 1.3).

Таблица 1.3

Превышение фактически занимаемых площадей над нормативным значением

Регион

Ведомства

Фактически занимаемая площадь

Удмуртская

ГНИ по Красногорскому р-ну

38,3 кв. м/чел

Республика

ГНИ по г. Глазову

27,7 кв. м/чел

Министерство лесного хозяйства УР

28,4 кв. м/чел

Центр занятости г. Можги

27,2 кв. м/чел

Центр занятости с. Яр

25,6 кв. м/чел

Чувашская Республика

Государственный комитет ЧР по лесному хозяйству

26,3 кв. м/чел

Чувашский центр стандартизации, метрологии и сертификации Госстандарта России

42,6 кв. м/чел

Министерство юстиции ЧР

32,4 кв. м/чел

Приморский край

Приморский центр научно-технической информации

134 кв. м/чел

Админ. корпус Дальневосточного научно-исслед-ского, проектно-конструкторского и технол. института по строительству

95 кв. м/чел

Пограничная инспекция по карантину растений

74 кв. м/чел

Приморский центр геодезии и картографии

50 кв. м/чел

Курганская область

Областной комитет государственной статистики

ГНИ по Курганской области

Курганская таможня

Мурманская

Мурманское управление лесами

19,4 кв. м/чел

область

Территориальное агентство ФУДН по Мурманской обл.

39,8 кв. м/чел

ГНИ по Мурманской обл.

20,0 кв. м/чел

ГНИ по г. Апатиты

23,7 кв. м/чел

Омская область

Управление юстиции администрации Омской области

620 кв. м

ГНИ по Кировскому р-ну г. Омска

2343,5 кв. м

Омская таможня

654,8 кв. м

Самарская

ГНИ по г. Отрадному

28,1 кв. м/чел

область

ГНИ по г. Новокуйбышевску

34,5 кв. м/чел

Департамент ФГСЗН по Самарской области

56,9 кв. м/чел.

3. Предоставление бюджетными организациями закрепленных за ними площадей в аренду сторонним организациям без согласования с МГИ России или его территориальными агентствами либо переданных на иных основаниях.

Можно привести следующие примеры:

Управление государственной почтовой связи по Карачаево-Черкесской Республике – свободная площадь 572,2 кв. м сдается по договору о сотрудничестве “Связь-банку”.

Алтайский край: УФСНП по Алтайскому краю незаконно сдает в аренду здание коммерческой структуре;

Приморский край: г. Находка – Дальневосточное мореходное училище – незаконно сдано 1889 кв. м;

Ставропольский край: научно-исследовательские учреждения Минсельхозпрода России (в т. ч. Всероссийский НИИ овцеводства и козоводства) – незаконная сдача в аренду коммерческим структурам.

Псковская область: незаконная сдача в аренду свободных помещений таможенными организациями – всего 3843 кв. м.

По результатам проведенного анализа выявлено 180 арендаторов федеральных площадей, указанных в представленных карточках учета и не имеющих надлежаще оформленного договора аренды, что составляет 2% от их общего количества. Общая площадь по этим договорам составляет 80 тыс. кв. м. При соблюдении установленного порядка заключения договоров общая сумма доходов составит 4 млн. рублей [42].

Кроме того, в процессе инвентаризации рабочие группы территориальных комитетов по управлению имуществом выявляли факты незаконной сдачи в аренду федерального недвижимого имущества. Так, например, в Приморском крае выявлены 200 таких арендаторов, которым предложено либо выселиться, либо надлежаще оформить свои права на арендуемые помещения.

4. Наличие дополнительно арендуемых площадей у организаций, финансируемых из федерального бюджета и одновременно сдающих закрепленные за ними площади сторонним организациям. Выявлено 38 таких учреждений.

5. Наличие свободных, неиспользуемых площадей. Причинами, по которым площади не используются их владельцами, являются следующие:

невозможность эксплуатации объектов, требующих проведения капитального ремонта и отсутствие средств на его проведение;

удаленность от населенных пунктов;

изменение экономического положения в регионе и др.

В качестве примера можно привести наличие свободных зданий и помещений в следующих субъектах Российской Федерации:

Республика Бурятия: Государственный комитет по статистике (г. Улан-Удэ, ул. Толстого, д.3) – общая площадь 5763,4 кв. м, свободная – 960 кв. м (помещение бывшей столовой);

Карачаево-Черкесская Республика: Управление государственного казначейства по КЧР – 800 кв. м; Совхоз-техникум “Кавказский” – 1139 кв. м (помещение столовой), 2287 кв. м (общежитие №2);

Приморский край: Административный корпус Дальневосточного научно-исследовательского, проектно-конструкторского и технологического института по строительству (г. Владивосток, ул. Бородинская, 14) – 5800 кв. м – в связи с неудовлетворительным. техническим состоянием; Приморский центр научно-технической информации (г. Владивосток, Светланская, 115) – 2309 кв. м;

Брянская область: Образовательные учреждения – всего 4095 кв. м свободных площадей.

Кроме того, проводимая МГИ России инвентаризация федеральных учреждений и предприятий показала, что в результате многочисленных реорганизаций и ликвидаций некоторых министерств и ведомств, многие вышестоящие органы государственной исполнительной власти потеряли контроль над предприятиями, уставы которых не приведены в соответствие с Гражданским кодексом, а имущество этих предприятий стало полностью подвластно администрации этих предприятий без участия вышестоящих органов [42].

Министерства и ведомства в настоящее время зачастую не имеют перечня подведомственных им предприятий, не ведут учет приватизируемого имущества. Финансово-хозяйственная деятельность подведомственных предприятий не анализируется в полной мере отраслевыми министерствами и ведомствами, а значит не контролируется, как, впрочем, и контракты с руководителями.

В результате чего подведомственные предприятия самостоятельно распоряжаются федеральным имуществом, зачастую в ущерб федеральным интересам.

Так, например, в результате проверок только по г. Москве выявлено, что:

на площадях Государственного унитарного полиграфического предприятия "Детская книга" Комитета РФ по печати кроме его подразделений, в нарушение установленного порядка, без согласования с Госкомимуществом России, на основании различного рода договоров размещены 19 сторонних организаций, которые занимают более 10% всех площадей. При этом федеральный бюджет недополучил за период 1996-97 г. г. 766 419 рублей;

ГП "Центрнаучфильм" Госкомитета России по кинематографии (Валдайский пр., д.16) – свободные площади составляют более 60% всех площадей, остальные используются с загрузкой менее 10%. В результате занижения нормативов при расчетах арендной платы федеральный бюджет недополучил более 1 млн. руб. С учетом того, что до настоящего времени дополнительные соглашения со сторонними организациями не заключены, сумма недоплаты в бюджет может составить около 2 млн. руб.;

ГУП "Даниловская мануфактура" Минэкономики России – незаконно сдаваемая площадь – около 50% всех закрепленных за ней площадей, задолженность в федеральный бюджет по арендной плате – около 10 млн. руб., неэффективно используемая площадь – около 15% всех площадей.

Без федерального контроля остаются предприятия, учрежденные федеральными предприятиями на основе Закона СССР “О государственном предприятии (объединении)”. После приватизации предприятий-учредителей они теряют контроль над ими же созданными предприятиями, а у министерств и ведомств зачастую отсутствует информация о таких хозяйствующих субъектах. Приватизация таких структур проводилась по инициативе трудовых коллективов, а в случае ее отсутствия – предприятия, являющиеся федеральными по форме собственности, по сути становились бесхозными, а фактически – вотчиной недобросовестных руководителей.

Так, например, Специализированное строительное объединение (ССО) “Интернефтегазстрой” Минтопэнерго России и совхоз “Звенигородский” Московской области Минсельхозпрода России учредили и зарегистрировали предприятие “Агроинтер”. Предприятия-учредители приватизировались, а учрежденное предприятие вышло из под их контроля и не попало под контроль государства. С 1989 г. по настоящее время устав предприятия не пересматривался.

Помимо вышесказанного, в период с января по апрель 1998 года МГИ России была проведена инвентаризация незавершенных строительством объектов недвижимого имущества федеральной собственности (табл. 1.4). В результате проделанной работы были собраны сведения от министерств и ведомств.

Таблица 1.4

Структура площадей объектов незавершенного строительства по ведомствам

№№

Ведомство

Количество объектов, шт.

Общая площадь объектов, тыс. кв. м

  1.  

Минздрав России

10

около 100

  1.  

Минэкономики России

11

127,2

  1.  

Минобороны России

6

30,0

  1.  

Миннауки России

2

более 50

  1.  

МПС России

4

63,0

  1.  

УД Президента России

3

84,0

  1.  

МЧС России

1

2,0

  1.  

Роспатент

2

более 20

  1.  

Госкомпечать России

4

около 80

  1.  

Госстандарт России

3

4,0

  1.  

МВД России

1

2,0

  1.  

Госкомспорт России

1

3,5

  1.  

Роскартография

1

4,0

  1.  

ФАПСИ

1

10,0

  1.  

Госкомсязи России

1

10,72

  1.  

Госатомнадзор России

1

10,0

  1.  

Государственная служба речного флота России

1

2,0

  1.  

Госстрой Российской

1

10,0

  1.  

РАМН

7

более 100

  1.  

РАН

13

515,0

Согласно полученной информации, суммарная общая площадь объектов незавершенного строительства составляет 447 тыс. кв. м. Общие фактические затраты бюджетных средств составили 1 918 млн. руб. (цены 1998 г.) и 59 млн. руб. (цены 1991 г.) без учета НДС. По настоящее время на основании полученных данных проводится работа с балансодержателями указанных объектов на предмет их дальнейшего использования.

В процессе этой работы прорабатываются два направления:

1. При выяснении необходимости и целесообразности завершения строительства объекта, выясняются возможные источники финансирования (бюджетные или внебюджетные). У балансодержателя объекта запрашиваются документы, подтверждающие его работу в этом направлении (инвестиционные договора, программы).

В настоящее время практически завершена совместная работа с Минэкономики России по согласованию Перечня объектов незавершенного строительства, финансирование которых будет осуществляться в 1998 году из федерального бюджета.

Кроме того, в процессе работы по г. Москве выявлено 9 объектов, балансодержатели которых представили документы, подтверждающие наличие как бюджетных, таки внебюджетных источников финансирования. Общий объем необходимого финансирования указанных объектов составляет на сегодняшний день около 700 млн. руб.

2. В случае отсутствия необходимости и целесообразности завершения строительства объекта, балансодержателю предлагается выставить объект на торги с целью продажи.

Часть балансодержателей г. Москвы уже согласилась с целесообразностью продажи объекта, с ними проводится работа по предпродажной подготовке объекта недвижимости. В случае продажи указанных объектов в бюджет поступит около 30 млн. руб.

Кроме того, в настоящее время МГИ России ведется предпродажная подготовка 8 незавершенных строительством объектов различной степени готовности, находящихся в различных регионах Российской Федерации. По предварительным оценкам общая стоимость указанных объектов составит около 20 млн. руб.

В этой работе необходима помощь министерств и ведомств в составлении перечней незавершенных строительством объектов, подлежащих дальнейшей реализации.

В этой связи, возникает вопрос об арендных отношениях. В настоящее время ситуация может быть охарактеризована следующими фактами:

по трем подведомственным Госкомстату России учреждениями 59-ти незаконным арендаторам предоставлено около 9 тыс. кв. м федеральных площадей, в итоге потери федерального бюджета за 1997-1998 года составили около 2 млн. руб.;

до 10 тыс. кв. м федеральных площадей незаконно или нерационально используются аппаратом управления Минатомэнерго. Несмотря на наличие согласованных с МГИ РФ договоров, все платежи за использование федерального недвижимого имущества сторонними организациями поступают не в федеральный бюджет, а на счет Минатомэнерго. Ущерб за 1996-98 гг. составляет свыше 6,5 млн. руб.;

Российская медицинская академия последипломного образования (РМА) (ул. Баррикадная, д. 2/1) – сдано в аренду сторонним организациям без согласования с МГИ России 59% площадей, остальные площади используются с загрузкой 40-50% или свободны. Материальный ущерб за 1994-98 гг. – около 12,5 млн. руб.

Анализ структуры доходов от сдачи федерального недвижимого имущества в аренду по результатам инвентаризации за 1997-98г. г. показывает следующее.

В 1997 году проинвентаризированными учреждениями в федеральный бюджет перечислено лишь 40% средств от общей суммы доходов, полученных от сдачи указанными учреждениями в аренду закрепленных за ними площадей.

В целом, общая сумма доходов составила около 0,5 млрд. рублей. При этом около 45% этих доходов остается в распоряжении федеральных учреждений, в т. ч. из общей суммы остающихся доходов около 30% остается в распоряжении образовательных учреждений, которым в 1997 году было предоставлено такое право в соответствии с федеральными законами “Об образовании” и “О высшем и послевузовском профессиональном образовании”. Из общей суммы доходов от сдачи в аренду федерального недвижимого имущества, закрепленного за бюджетными учреждениями, 15% средств направляется на капитальный ремонт зданий и помещений.

В соответствии со ст. 105 Федерального закона “О Государственном бюджете на 1998 год” отменен ряд льгот по перечислению средств, полученных от сдачи в аренду федерального недвижимого имущества. Таким образом в федеральный бюджет может быть дополнительно направлено около 300 млн. руб., ранее остававшихся согласно принятым нормативным актам в распоряжении отдельных категорий учреждений.

Так, например, – в результате проведения инвентаризации по г. Москве установлено, что высшие учебные заведения, подведомственные Минобразованию России, сдают в аренду без согласования с МГИ России до 15-20% площадей, закрепленных за ними зданий. Вопреки Федеральному закону “О государственном бюджете на 1998 год”, предусматривающему перечисление арендной платы в бюджет, до сих пор арендная плата поступает на счета ВУЗов. Только по вине четырех ВУЗов (МЭИ, Гос. академия нефти и газа, Моск. гос. академия химического машиностроения, МАДИ) федеральный бюджет за последние три месяца недополучил около 15 млн. руб.

В соответствии с п. 5 постановления Правительства Российской Федерации от 05.01.98 №3 “О порядке закрепления и использования находящихся в федеральной собственности административных зданий. строений и нежилых помещений” договоры на передачу в аренду или безвозмездное пользование находящихся в федеральной собственности объектов недвижимого имущества, заключаемые в соответствии с законодательством Российской Федерации организациями, за которыми эти объекты закреплены в установленном порядке, подлежат учету в МГИ России.

Однако, несмотря на поручение Правительства Российской Федерации от 16.07.98 №ХВ-П5-20463 до настоящего времени МПС России, Минобразование России, Минкультуры России, Госкино России не приняли необходимые меры по представлению в МГИ России указанных договоров, заключенных и заключаемых подведомственными им организациями.

Необходимо обратить внимание на то, что в то время, когда Правительство Российской Федерации и все органы исполнительной власти принимают меры, необходимые для выполнения заданий по поступлению доходов в федеральный бюджет, Миннауки России и РАН пролоббировали принятие изменений в Федеральный закон “О науке и государственной научно-технической политике”, в соответствии с которыми федеральные научные организации, а также РАН и другие отраслевые академии наук наделяются несвойственными им функциями по управлению имуществом, что может привести к значительному снижению доходной части бюджета.

Управление пакетами акций

Особое внимание необходимо уделить вопросам управления акциями, закрепленными в федеральной собственности. В настоящее время в собственности Российской Федерации находится свыше 4800 пакетов акций акционерных обществ и иных предприятий со смешанными формами собственности, представляющие базовые отрасли народного хозяйства.

По величине доли в уставном капитале акционерных обществ акции, находящиеся в федеральной собственности, распределяются следующим образом:

Доля в акционерном капитале

Количество предприятий

более 50 %

831

от 25% до 50 %

2004

до 25 %

1400

специальное право – "золотая акция"

631

В том числе в топливно-энергетическом комплексе – 700 пакетов, на транспорте – 1300, в военно-промышленном комплексе – 370.

Таким образом, можно констатировать, что государство осуществляет полный контроль не более, чем в 25% акционерных обществ с федеральной долей. В остальных обществах государство вынуждено действовать как простой акционер.

Государство управляет принадлежащими ему акциями через институт своих представителей. Их число составляет на сегодня около 2000 человек. Из них – 92 % являются работниками отраслевых министерств и ведомств, 8% – работниками МГИ России, Государственный Комитет Российской Федерации по поддержке новых экономических структур, Министерства финансов Российской Федерации, Российского фонда федерального имущества. Таким образом, институт представителей государства на 100% состоит из федеральных служащих различных должностных рангов: от министров до главных специалистов.

Проведенный анализ функционирования этого института позволяет констатировать, что работа представителей государства имеет следующие основные недостатки:

нерегулярная работа представителей государства в акционерных обществах, что не позволяет им знать состояние дел и принимать соответствующие решения, обеспечивающие защиту интересов государства;

число представителей государства в органах управления акционерных обществ не соответствует размеру находящегося в собственности государства пакета акций. Ряд министерств, при наличии контрольного пакета в собственности государства, направляют для работы в Совете директоров по 1-2 представителю;

многие представители государства в органах управления акционерных обществ практически не используют свои полномочия по смещению руководителей АО, допускающих длительные задержки по выплате зарплаты и платежей в бюджеты и внебюджетные фонды, определенные постановлением Правительства Российской Федерации от 22 января 1997 г. № 214 “Об обязанностях представителей государства в органах управления акционерных обществ, часть акций которых находится в федеральной собственности, при возникновении задолженности этих акционерных обществ по заработной плате, обязательным платежам в бюджеты всех уровней и страховым взносам в государственные внебюджетные фонды” требующим от представителей государства в случае возникновения задолженности по платежам в бюджет и заработной плате:

постановки вопроса о созыве совета директоров, прекращении полномочий исполнительного органа АО;

включении в повестку дня собраний органов управления АО вопросов о состоянии задолженности и мерах по ее погашению;

нерегулярная отчетность представителей государства об их работе в акционерных обществах. Как правило, отчеты носят чисто формальный характер, нет особого мнения по различным аспектам деятельности представителей государства даже в тех предприятиях, которые имеют неудовлетворительную структуру баланса;

слабая профессиональная подготовка представителей государства, особенно в части знания действующего законодательства, что в ряде случаев приводит к неквалифицированным действиям представителей государства в органах управления акционерных обществ;

нарушение представителями государства полученных инструкций, касающихся порядка их голосования в органах управления акционерных обществ, что привело в результате к уменьшению доли государства в уставных капиталах ряда акционерных обществ.

Закрепляя акции в федеральной собственности, Правительство Российской Федерации преследует прежде всего стратегические цели, которые могут даже вступать в противоречие с коммерческими интересами акционерного общества. Поэтому получение дивидендов по закрепленным акциям не является основной целью управления ими. Тем не менее, государство обязано осуществлять эффективную дивидендную политику [12].

Дивиденды по федеральному пакету акций составили (в ценах 1998 года) [42]:

в 1995 г. – 115 млн. руб.;

в 1996 г. – 118 млн. руб.;

в 1997 г. – 270,7 млн. руб.;

в течении 1 полугодия 1998 г. – 342,8 млн. руб.

На лицо тенденция к росту дивидендов, начисляемых на федеральный пакет акций. Это связано со следующими факторами:

усилением контроля со стороны государства (ГНС, МГИ, РФФИ) за использованием дивидендов по федеральным пакетам акций;

стремлением акционерных обществ повысить привлекательность своих акций для внешних инвесторов. Стабильная выплата дивидендов является одним из основных показателей стабильности положения самого акционерного общества.

В соответствии с утвержденным Правительством Российской Федерации планом поступления в федеральный бюджет доходов от использования федерального имущества на 1998-2000 годы, в 1998 году дивиденды по находящимся в федеральной собственности акциям должны составить 1,35 млрд. руб. Выполнение указанного задания возможно только в случае проведения эффективной дивидендной политики со стороны представителей государства в акционерных обществах, акции которых находятся в федеральной собственности.

В настоящее время можно констатировать, что государство владеет большим числом “малых” пакетов акций (по 0,15 процентов в уставном капитале) продать которые по реальной цене невозможно из-за отсутствия котировок и ликвидного рынка этих акций. Как показывает опыт, ожидать активной работы со стороны владельцев контрольных пакетов не приходится. Передача таких пакетов в доверительное управление с целью их предпродажной подготовки нецелесообразна из-за “малости” пакета.

За 1998 год Мингосимуществом России совместно с другими органами исполнительной власти проделана большая работа по совершенствованию управления федеральной собственностью:

а) Решена задача оптимизации количества пакетов акций, закрепленных в федеральной собственности. Важным шагом к созданию эффективной системы управления федеральным имуществом стало принятие постановления Правительства Российской Федерации "О перечне акционерных обществ, производящих продукцию (товары, услуги), имеющую стратегическое значение для обеспечения национальной безопасности государства, закрепленные в федеральной собственности акции которых не подлежат досрочной продаже" от 17 июля 1998 г. № 784. В перечень включено 697 акционерных обществ.

Пакеты акций акционерных обществ, не имеющих стратегического значения, необходимо продавать, используя их реальную оценку и предпродажную подготовку для достижения максимального бюджетного эффекта.

б) Усовершенствована нормативная база управления закрепленными в федеральной собственности акциями. Мингосимуществом России был разработан проект Указа Президента Российской Федерации “О совершенствовании управления закрепленными в федеральной собственности акциями акционерных обществ, созданных в процессе приватизации”. Данным проектом предусматривалось определить принципы формирования перечня акционерных обществ, созданных в процессе приватизации и производящих продукцию (товары, услуги), имеющую стратегическое значение для обеспечения национальной безопасности государства, акции которых закреплены в федеральной собственности, а также установить источник финансирования деятельности представителей государства в органах управления открытых акционерных обществ.

Однако дальнейшая работа над проектом указа представляется нецелесообразной в связи с тем, что указанные вопросы решены с выходом подготовленных в Мингосимуществе России постановлений Правительства Российской Федерации от 17.07.98 №784 "О перечне акционерных обществ, производящих продукцию (товары, услуги), имеющую стратегическое значение для обеспечения национальной безопасности государства, закрепленные в федеральной собственности акции которых не подлежат досрочной продаже" и от 30.06.98 г. №685 "О мерах по обеспечению поступления в федеральный бюджет доходов от использования федерального имущества".

Во исполнение Федерального закона "О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации" Мингосимуществом России подготовлен, согласован с заинтересованными министерствами и ведомствами и внесен в установленном порядке в Правительство Российской Федерации проект постановления Правительства Российской Федерации “О порядке осуществления деятельности представителей Российской Федерации в органах управления открытых акционерных обществ”. Данный проект позволяет построить согласованно работающий институт представителей государства.

в) Издано постановление Правительства Российской Федерации "О мерах по обеспечению поступления в федеральный бюджет доходов от использования государственного имущества" от 30 июня 1998 г. №685. Этим постановлением определены источники финансирования института представителей государства. Данный вопрос решен. Таким источником, как и предлагалось Мингосимуществом России, определены дивиденды по федеральному пакету акций (в размере не более 10% от всей суммы). Порядок расходования этих средств еще предстоит выработать совместно с Минфином России.

г) Расширено применение механизма доверительного управления закрепленными в федеральной собственности акциями. Принято постановление Правительства Российской Федерации от 17.04.98 №396 “О частичном изменении постановления Правительства Российской Федерации от 07.08.98 №989”, которое позволило начать работу комиссии по проведению конкурсов на право заключения договоров доверительного управления закрепленными в федеральной собственности акциями акционерных обществ, созданных в процессе приватизации. В Правительство Российской Федерации в установленном порядке представлен проект постановления Правительства Российской Федерации и проект указа Президента Российской Федерации о передаче в доверительное управление находящихся в федеральной собственности акций девяти акционерных обществ.

д) Отменены льготы по перечислению дивидендов в федеральный бюджет. Президентом Российской Федерации 16 апреля 1998 г. подписан Указ №396 "О признании утратившими силу Указов Президента Российской Федерации касающихся льгот на использование дивидендов по акциям, находящимся в государственной собственности".

Данный Указ позволяет существенно повысить доходную базу федерального бюджета. Ведь именно основные плательщики дивидендов по федеральным пакетам акций пользовались этими льготами. Это и все нефтяные компании, и РАО “ЕЭС России”, ОАО “Транснефть” и “Транснефтепродукт”. Указ полностью соответствует статье 105 Федерального закона "О государственном бюджете на 1998 год" об отмене в 1998 году льготного порядка распределения дивидендов по акциям, находящимся в федеральной собственности. В 1997 году только от этих плательщиков можно было получить не менее 500 млрд. руб.

Кроме того, Мингосимуществом России подготовлены и в установленном порядке представлены в Правительство Российской Федерации проект федерального закона "О внесении в федеральные законы изменений по отмене льготного порядка распределения доходов от сдачи в аренду федерального имущества" и проект постановления Правительства Российской Федерации "О внесении изменений и признании утратившими силу решений Правительства Российской Федерации, касающихся льгот на использование дивидендов по акциям, находящимся в государственной собственности".

е) В целях реализации Федерального закона "О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации" и совершенствования учета федерального имущества издано постановление Правительства Российской Федерации "Об организации учета государственного имущества и ведения реестра государственного имущества" от 3 июня 1998 г. №696.

Постановление устанавливает порядок учета и ведения реестра федерального имущества, определяет принципы построения реестра, объекты учета и данные о них, порядок предоставления информации для внесения в реестр. В рамках этого постановления формируется правовое поле для обобщения и систематизации информации о федеральном имуществе для его последующей оценки и выбора методов управления.

1.3. Анализ зарубежного опыта управления государственной собственностью

Как свидетельствует опыт стран с развитой рыночной экономикой, основой участия государства в экономике являются экономические, в частности фискальные, меры [10]. При этом, государства стремятся уменьшить свое непосредственное участие в производственном процессе (например, Германия). В этой связи, одним из основных способов управления федеральной собственностью становится приватизация предприятий. Рассмотрим опыт различных стран в проведении приватизации.

Великобритания

Программа приватизации в Великобритании началась в 1979 году и продолжается до сих пор. Эта программа является самой ранней и наиболее успешной программой передачи государственных предприятий (ГП) частному сектору. Большая часть общей суммы в 97 миллиардов долларов, поступившей от приватизации в период с 1979 по 1995 гг., правительство Великобритании получило от приватизации 48 крупнейших компаний, таких как Бритиш Телеком, Бритиш Гэз, Бритиш Эйруэйз и Бритиш Петролеум. Среди других основных достижений британской программы можно назвать:

1) значительно возросшую эффективность и прибыльность бывших государственных предприятий;

2) значительный рост числа акционеров (от 4% взрослого населения в 1979 г. до более 25% в середине 90-х годов);

3) значительное сокращение государственных субсидий государственным предприятиям.

Хотя бюджетный дефицит в стране по-прежнему большой, в 1995 году он составлял 6% от ВВП, общее влияние приватизации на состояние государственных финансов Великобритании было чрезвычайно положительным. По данным “Евромани” (февраль 1996 г.), в 1981 году затраты на ГП обходились британским налогоплательщикам в 50 млн. фунтов стерлингов в неделю, выплачиваемых в форме субсидий; те же самые компании сейчас вносят в казну страны 55 млн. в неделю в форме налогов. Такой поворот событий не был бы возможен без приватизации.

Основными чертами британской программы являются ее постепенность, акцент на получении прибыли, тщательная подготовка законодательных и нормативных актов для каждого отдельного случая продажи.

Великобритания стимулировала широкое владение акциями посредством особого внимания к розничному распределению акций, установления скидок на предлагаемую цену, доступности акций через посредничество банков и широкомасштабных рекламных кампаний в средствах массовой информации, а также создания различных программ стимулирования покупки акций сотрудниками предприятий и структур, предлагающих акции.

Еще одной характерной чертой была эффективная система регулирования деятельности естественных монополий в послеприватизационный период, включая лицензирование и контроль за ценами, создание режима потолка цен, ограничивающего возможности приватизированных монополий в повышении цен. Регулирование с помощью установления потолка цен срабатывает гораздо лучше, чем традиционное регулирование на основе уровня возврата инвестиций, которое не способствует эффективности.

В Приложении 3 излагаются этапы процесса предложения акций в широкую продажу и, в частности, представлен пример успешной приватизации предприятия коммунальных услуг Бритиш Гэз.

Франция

Французская программа приватизации, начатая в 1986 году правительством Ширака, была приостановлена в 1988 году и возобновлена в 1993 году правительствами Балладура и Жюппе частично из-за озабоченности по поводу бюджета. Франции предстоит сократить свой бюджетный дефицит до 3% от ВВП к 1998 г. с текущих 5,3% с тем, чтобы удовлетворять критериям Маастихта в отношении членства в Европейском валютном союзе.

В ходе приватизации до сегодняшнего дня было получено примерно 43 млрд. долларов, в ближайшие два-три года предстоит продать 25 государственных групп, при этом ожидается получить доход в 11 млрд. долларов. Недавняя приватизационная кампания способствовала увеличению числа акционеров во Франции с 4,5 млн. до 5,7 млн. в 1994 году, что означает прирост в 27%.

Отличительной чертой французской программы является сохранение правительством значительного контроля за приватизированными компаниями. Во Франции впервые были опробованы некоторые методы, которые позднее были использованы в других странах, в частности, во франкоговорящих странах Африки. Они включают методы:

1) автоматическое распределение акций между сотрудниками приватизированных компаний;

2) частное размещение крупных блоков акций у “стабильного ядра” (noyau dur) институциональных инвесторов, которые не будут использовать эти акции в спекулятивных целях, способствуя таким образом их будущему твердому положению на фондовом рынке.

Французское правительство часто использовало “золотую акцию”. Однако это использование предотвратило выгодную операцию по слиянию Рено с Вольво в 1994 году, когда акционеры Вольво отказались одобрить эту сделку, предоставляющую неограниченные полномочия французским властям. (Приложение 3).

Недавние проблемы с предложением акций в широкую продажу во Франции связаны с тем, что у инвесторов сложилось впечатление, что французское правительство и после приватизации будет продолжать свое постоянное вмешательство. Это одна из причин, по которой от продажи акций вместо планируемых 11 млрд. долларов удалось получить только 4 млрд. долларов. Еще одной проблемой общего характера является относительная слабость внутреннего рынка капитала в стране, и, в частности, неблагоприятная обстановка в 1995-96 гг., когда спрос на французские акции был в основном удовлетворен.

Италия

Итальянская программа приватизации была начата в 1992 г. правительством Амато с целью продажи нескольких государственных банков, страховых компаний, производственных предприятий и крупных компаний коммунальных услуг. Сюда вошли три крупнейшие государственные организации: IRI (Индустриальное реконструкционное агентство), ENI (энергетическая группа) и ENEL (электрическая компания). Хотя и предыдущие правительства продавали некоторые предприятия, в Италии еще не было приватизации в таких широких масштабах.

Общий закон о приватизации был принят в 1992 г., согласно которому все ГП превращались в совместные предприятия, целиком принадлежащие итальянскому министерству финансов и для их продажи не требовалось дальнейшего одобрения парламента. До 1996 г. правительство получило около 17 млрд. долларов в виде поступлений от продаж, и итальянские власти предполагают получить еще 64 млрд. долларов в ближайшие пять лет после того, как будут проданы крупные компании, такие как ENI и STET (телекоммуникационная холдинговая компания). Правительство также надеется получить еще 12,9 млрд. долларов от продажи своих банковских авуаров и принадлежащей ему недвижимости.

Основной целью приватизации является погашение государственного долга и сокращение бюджетного дефицита с 7,4 процентов от ВВП в настоящее время до 3 процентов к 1998 году, это делается для того, чтобы удовлетворить требования Европейского валютного союза.

Правительство надеется расширить число держателей акций, всячески стимулируя мелких акционеров, чтобы создать в стране более крупный рынок для будущих выпусков акций.

Эти стимулы включают в себя добавочные дивиденды, сопоставимые акции, скидки и сокращение налогов на дивиденды. Учитывая исторически недоразвитые рынки капитала в Италии, это является одной из первоочередных задач данной программы приватизации ГП.

В июне 1994 г. был принят закон, позволяющий правительству держать у себя “золотую акцию” в стратегически важных предприятиях, в частности в естественных монополиях и предприятиях коммунальных услуг, таких как STET и ENEL.

Канада

Программа приватизации правительства Канады началась в 1985 г. и продолжается до сегодняшнего дня. Эта программа полностью придерживается принципов индивидуального подхода к приватизации каждого отдельного предприятия, также пользуясь предложением акций на фондовом рынке для населения, продажей посредством тендера и продажей посредством переговоров. К концу 1996 г. планируется приватизировать 26 ГП, включая государственную авиалинию, государственную железнодорожную и объединенную нефтяную компанию, а также компанию по обогащению урана, телекоммуникационные компании и компании, производящие самолеты и оружие. Поступления от приватизации составят 7,6 млрд. долларов, из которых приблизительно 6 млрд. будут получены правительством.

Финансовое положение Канады стало особенно трудным в начале 90-х годов, в 1993 г. дефицит государственного бюджета превысил 5 процентов от ВВП, а национальный долг (включая долг канадских провинций) составил почти 100 процентов от ВВП. В 1995 г. нынешнему правительству Канады удалось сократить уровень дефицита до 4 процентов от ВВП, и оно поставило себе задачу добиться сокращения дефицита до 2 процентов от ВВП к 1997 году. Доходы от приватизации, составившие примерно 2,8 млрд. долларов в 1995 г., значительно способствовали тому, что правительство сократило займы в этом году.

Программа приватизации в Канаде расширила рынки капитала и явно способствовала росту эффективности бывших государственных предприятий.

Испания

В Испании программа приватизации существует с 1982 года и проводится то с большей (1989 и 1992 гг.), то с меньшей интенсивностью (1990 и 1992 гг.), и до июня 1996 г. наблюдался период средней активности. Преобладающей формой приватизации является предложение акций в широкую продажу через Испанскую фондовую биржу и на международных рынках капитала.

С 1985 года правительство получило более 8 млрд. долларов в виде поступлений от приватизации и надеется получить еще в два раза больше в ближайшие три года. При бюджетном дефиците Испании, составляющем 5,9 процентов от ВВП высокий уровень государственного дефицита и государственного долга стал основным фактором, влияющим на темпы и объемы испанской программы приватизации: К 1998 году предстоит сократить дефицит на 50 процентов для того, чтобы удовлетворять требованиям Европейского Валютного Союза.

Новое правительство центристского и правого уклона заявило, что оно ускорит темпы приватизации в 1996-98 гг., но его сдерживает относительная незрелость местных рынков капитала и небольшое число держателей акций среди широких слоев населения. В конце июня 1996 г. Кабинет одобрил программу массовой распродажи ГП для того, чтобы погасить национальный долг Испании, он же стал инициатором проведения всеобъемлющей реструктуризации убыточных предприятий.

Из предприятий, ожидающих приватизации, можно назвать такие, как нефтяной гигант Репсойл, банковская группа Аргентария, телекоммуникационная группа Телефоника де Еспанья, компания Табакалера, на 52 процента находящаяся в государственной собственности, компания по снабжению электроэнергией Эмпреса Насьональ де Электрисидад, авиалиния Иберия и другие.

Стратегия правительства заключается в том, чтобы приватизировать крупные государственные активы через выпуск акций, а более мелкие предприятия, нуждающиеся в реструктуризации и специальной технологии, методом прямых частных продаж.

Новая Зеландия

В ходе программы приватизации в Новой Зеландии уже приватизировано 27 государственных предприятий и планируется приватизировать еще четыре в 1996 г. Начиная с 1988 года общая сумма доходов от приватизации составила 9 млрд. долларов. Основным методом передачи права собственности были прямые точечные продажи, тогда как предложение акций в широкую продажу использовалось довольно редко. Широкое владение акциями не было основной целью данной программы. Приватизация является только частью программы коренной перестройки новозеландской экономики за последние 15 лет. Бюджетный дефицит уже удалось преодолеть.

Правительство Новой Зеландии проводит интенсивную программу приватизации. В 1987-91 гг. поступления от приватизации составили почти 14 процентов от годового ВВП. Власти страны обращают особое внимание на регулирование деятельности монополий в постприватизационный период (Приложение 3).

Была введена золотая правительственная акция, “акция Киви”, которая устанавливает директивы по перебалансировке тарифов и общих положений о предоставлении услуг. Например, приватизированный гигант Телеком согласно договоренности в рамках “акции Киви” не может увеличивать свои тарифы быстрее, чем идет рост инфляции цен на товары народного потребления.

Аргентина

С момента начала программы приватизации в 1989 г. Правительство Аргентины получило около 20 млрд. долларов, сократив тем самым свой внешний долг более чем на 11 млрд. долларов путем операций типа “своп” , т.е. обмена облигаций на акции, получив при этом 8 млрд. долларов от продаж. Оно передало в частный сектор большинство предприятий по производству и передаче электроэнергии, все предприятия, занимающиеся распределением электроэнергии, все газопроводные и транспортные компании, большинство своих акций нефтегазового сектора и всю национальную нефтяную компанию YPF. В 1994 г. в Аргентине была введена система частных пенсионных фондов, которая, как ожидается, будет способствовать широкому развитию внутреннего рынка капитала. Акции YPF и Телеком стали “любимцами” брокеров на международных рынках капитала. От их продажи получено соответственно 17 и 50 процентов всего дохода, полученного от приватизации.

Однако существуют еще некоторые проблемы с качеством услуг приватизированных предприятий. В некоторых случаях уровень инвестиций и качество услуг находятся гораздо ниже, чем это было предусмотрено в контракте о приватизации, результатом чего явилось применение санкций против нескольких приватизированных компаний. От повышения цен, практикуемого приватизированными монополиями и олигополиями, страдают потребители. Это происходит потому, что государство недостаточно регулирует их деятельность. Например, в случае с Телеком нормативные правила были разработаны уже после того, как приватизация компании была завершена.

В общем и целом, аргентинская программа приватизации с финансовой точки зрения прошла успешно. Она помогла правительству урезать свой бюджетный дефицит до менее 0,5 процента в 1995 г., а также погасить 40 процентов от общей суммы своего долга коммерческим банкам, остававшегося после плана Брейди (после 1989 г). Процесс приватизации YPF – Аргентинской нефтяной компании, а также уроки приватизации Аргентинской сталелитейной компании представлены в Приложении 3.

Чили

В Чили начали программу массовой приватизации еще в 1974 году, и первые ее результаты были удовлетворительными. Во время первой стадии программы приватизации правительство сосредоточило внимание на передаче прав собственности на крупные финансово-промышленные холдинговые группы. Во время экономического кризиса 1982 года в Латинской Америке эти группы начали пытаться провоцировать системный кризис в финансовом секторе. Правительству пришлось вмешаться в деятельность многих этих групп и реприватизировать их активы в ходе второй стадии приватизации.

Однако в середине 80-х годов началась еще одна широкая приватизационная кампания, но уже с рассмотрением каждого отдельного случая приватизации и использованием различных методов продаж. С тех пор было приватизировано более 550 ГП или 90 процентов государственных предприятий, что принесло в бюджет страны чуть меньше 3 млрд. долларов в период с 1974 по 1996 гг. Проводя политику приватизации и жесткую финансовую политику, в последние годы Чили удалось превратить свой бюджетный дефицит в превышение доходов над расходами и сократить свой внешний долг до контролируемого уровня путем проведения свопа – обмена долговых обязательств на акции.

Марокко

В Марокко одним из наиболее ярких примеров эффективной продажи государственного пакета является приватизация Марокканского банка внешней торговли (МБВТ) путем смешанной продажи. Суть проекта заключалась в следующем.

К моменту начала приватизации, МБВТ являлся вторым по величине банком Марокко по величине активов. Баланс МБВТ составлял 18,7% общего объема кредитов и 17% общего объема депозитов национальной банковской системы. Банк имел 17 филиалов по всей стране и 2778 сотрудников. Относительная небольшая часть акционерного капитала котировалась на фондовой бирже Касабланки. Государству – прямо или косвенно – принадлежало 50,01% банка, а Председатель правления и директор банка имел статус государственного служащего. Иностранным коммерческим банкам принадлежало 12,55%, в то время, как остальные акции (37,44%) принадлежали частным марокканским инвесторам. В 1994 году чистая прибыль составила 29,5 миллионов долларов США.

Приватизационная сделка была осуществлена в форме смешанной продажи, сочетавшей в себе проведение открытого тендера на 26% акционерного капитала банка и управленческого контроля, вторичное предложение 14% акционерного капитала на фондовом рынке для мелких инвесторов и паевых инвестиционных фондов, и размещение 3% акций среди коллектива банка. В руках государства осталось 7% акционерного капитала банка, закрепленного за государственным учреждением, отвечающим за управление национальной системой социальной защиты. Тендер был начат в декабре 1994 года и должен бы быть закончен к концу февраля 1995 года.

Предварительное зондирование национальных институциональных инвесторов выявило наличие серьезного интереса к участию в открытом тендере. Исходя из этого, Министерство приватизации начало и закончило вторичное предложение акций до закрытия открытого тендера. С 16 по 20 января 1995 года акции продавались свободно по цене 38,35 долл. США за штуку. Эта операция прошла успешно: в предложении приняло участие более 51 тысячи подписчиков, число которых превысило объем эмиссии в 6,1 раза.

Сразу после этого было проведено частное размещение акций среди работников банка, приобретавших акции с 15% скидкой. МБВТ также предоставлял своим сотрудникам ссуды на покупку акций. Минимальная цена за одну акцию из 26% была эквивалентна 47% премии к пене вторичного предложения и в 19 раз превышала прогнозируемый размер доходов за 1994 год.

Чехия

Продажа стратегическому инвестору автомобильной компании "Шкода" – это наиболее удачный пример приватизации одного из крупнейших предприятий в восточноевропейской стране.

Основанная в прошлом веке и национализированная в 1945 г., компания "Шкода" выпускала вплоть до 1990 г. практически 100% всех легковых автомобилей в Чехословакии – приблизительно 200 000 машин в год. В 1990 г. предприятие "Шкода" одним из первых в Восточной Европе заключило соглашение с крупной транснациональной фирмой – в данном случае с германским производителем автомобилей фирмой "Фольксваген АГ" (ФВ). Это соглашение стало основой постепенного превращения "Шкоды" в собственность "ФВ".

До 1990 г. автомобильная промышленность Чехословакии работала в неконкурентной среде и не могла идти нога в ногу с техническим прогрессом, характерным для мировой автомобильной промышленности, где происходила бурная модернизация. Отсутствие инноваций обусловило выпуск устаревших моделей и низкую производительность труда. В 1989 г. "Шкода" начала поиск потенциальных западных партнеров/владельцев и провела переговоры с такими фирмами, как "ФВ", "Пежо-Ситроен", "Рено" и "Фиат", а также с другими производителями автомобилей. Официальные предложения поступили от восьми фирм.

В августе 1990 г. правительство Чехословакии объявило о том, что оно рассматривает предложения двух фирм, готовых гарантировать либо независимость "Шкоды", либо дальнейший выпуск автомобилей под маркой "Шкода" после 1995 г. Одно предложение поступило от "ФВ", второе было совместным предложением фирм "Рено" и "Вольво". Предложенные фирмой "ФВ" покупная цена "Шкоды" и десятилетний план инвестиций на общую сумму в 6,5 млрд. долларов впоследствии определили выбор "Фольксвагена" в качестве стратегического покупателя "Шкоды".

"ФВ" согласился заплатить 500 млн немецких марок (340 млн долларов США) за приобретение 31% капитала "Шкоды", что после дополнительного вливания по 350 млн немецких марок в 1993 и 1995 гг. увеличилось до 70%. Кроме того, "ФВ" согласился выплатить правительству Чехословакии в рамках трех траншей еще 200 млн немецких марок и таким образом оплатить часть принадлежавших ему акций. В дополнение к этому. "ФВ" обязался повысить объем выпуска легковых автомобилей "Шкода" с 200 000 до 450 000 к 2000 г. и осуществлять управление "Шкодой" как отдельной компанией, входящей в группу автомобильных производителей "Фольксваген", которая включает "ФВ", "Ауди", "СЕАТ" и "Шкоду".

Доля государства в размере 30% будет со временем продана в виде неголосующих акций либо через систему купонов, либо в рамках первоначального предложения акций (ИПО). Правительство обязалось управлять государственными акциями (сначала составлявшими контрольный пакет, но затем превратившимися в неконтрольный пакет) как инвестициями и воздерживаться от вмешательства в управление компанией. Для этой цели была создана холдинговая компания "Приско", подотчетная Национальному фонду имущества.

В 1993 г. "ФВ", в рамках общей стратегии сокращения издержек и чрезмерных инвестиций в Германии и за рубежом, предпринял меры по сокращению своих инвестиционных планов в отношении "Шкоды". "ФВ" объявил о том, что предполагаемый объем инвестиций в "Шкоду" до конца текущего десятилетия будет сокращен в два раза, т.е. с 8.2 млрд немецких марок до 3,7 млрд. немецких марок.

Запланированное расширение производства также подлежало сокращению с 450 000 до 300 000 автомобилей. После продолжительных переговоров между правительством и фирмой "Фольксваген" правительство согласилось на это и разрешило фирме увеличить долю своего участия в "Шкоде" до 60% в декабре 1994 г. Год спустя "ФВ" довел долю своего участия до 70%. Это позволило поднять автомобильную промышленность Чехии на мировой уровень и снять социальную напряженность в стране.

Как показывают исследования, условия проведения приватизации в России и развитых капиталистических странах различаются кардинально. Однако вышеизложенный зарубежный опыт вполне может быть использован и учтен в российской практике,

Это касается прежде всего индивидуального подхода к приватизации многих крупных государственных объектов, разнообразия способов передачи государственной собственности в частные руки, стремления сохранить существующие хозяйственные связи, нацеленность не на быструю смену собственника, а на рост эффективности предприятия, организацию процесса приватизации государственным аппаратом.

Одним из важнейших вопросов при проведении эффективной приватизации  является вопрос обеспечения населения и инвесторов достоверной информацией. Любопытно также решение многих тактических вопросов: конкретные методы оценки стоимости государственного имущества, опыт урегулирования споров, использование государством права вето на приватизированных предприятиях и т.п.

Представляется, что значение западного опыта для нас постепенно возрастает в связи с окончанием массовой, в существенной степени принудительной, "ваучерной" приватизации и проведением коммерческой, "денежной" приватизации. Западный опыт может стать хорошим подспорьем, когда главной задачей становится поиск эффективного собственника, а не массовость.

В целом же следует подчеркнуть, что различие исходных условий предопределяет необходимость лишь учета западного опыта^ но никак не значительного прямого заимствования или копирования.

Таким образом, за счет приватизации как одного из наиболее часто используемых методов управления государственной собственностью Правительства различных стран получают довольно крупные поступления в бюджет и одновременно снимают с себя бремя обслуживания и управления монстрами индустрии своих стран В целом же финансовые потоки, связанные с приватизацией в различных странах могут быть проиллюстрированы следующим образом (табл. 1 5).

Таблица 1.5

Сводная таблица финансовых потоков, связанных с приватизацией (в млрд. долл. США)

Страна

Бюджетный дефицит в 1995 г. (в процентах к ВВП)

Доходы от приватизации (1985-1995 гг.)

Совокупные поступления от приватизации как процент к среднему годовому ВВП

Доходы от приватизации в 1996-1998 гг. Цели правительства

Великобритания

6,0

96,7 (с 1979 г.)

11,9 (1979-1991 гг.)

Нет данных

Франция

5,3

34,1

1,5 (1989-1992 гг.)

11,0

Италия

7,4

17,0

1,4 (1983-1991 гг.)

53,2

Канада

4,0

7,6

0,6 (1984-1990 гг.)

Нет данных

Испания

5,9

8,3

0,5 (1986-1990 гг.)

16,2

Португалия

5,2

5,3

4,3 (1989-1991 гг.)

16,3

Аргентина

0,4

18,2 (с 1988 г.)

9,0 (1990-1994 гг.)

2,5 (1996)

Чили

-1,6

2,8 (с 1974 г.)

Нет данных

0,5 (1996)

Новая Зеландия

-0,1

9,0

14,1 (1987-1991 гг.)

1,4 (1996)

Выводы по разделу

1. Анализ показывает, что, федеральная собственность представляет собой достаточно разрозненную по структуре и способам использования совокупность ценностей. Эта совокупность нуждается в управлении для получения экономического эффекта, в том числе решения социальных задач в стране, наполнении бюджета и повышении эффективности использования федеральной собственности.

2. Для решения поставленных в разделе задач необходимо с учетом зарубежного опыта разработать методологию управления федеральной собственности, включающую различные приемы и методы, учитывающие многообразие и особенности ее видов и типов.


2. Методология управления федеральной собственностью в условиях переходной экономики

Процесс управления федеральной собственностью (ФС) должен быть эффективным, то есть, должен осуществляться таким образом, чтобы затраты на ее содержание и управление не превышали доходов, полученных от процесса управления. Для этого в процессе управления необходимо применять некий набор методов и приемов управления, которые в совокупности составляют единую методологию управления федеральной собственностью в переходной экономике [5].

Теоретический (качественный) анализ объекта управления, основанный на социально-экономических науках, всегда предшествует его детальному изучению и является необходимым условием правильной организации процесса управления и безошибочного толкования его финансовых результатов. Необходимым условием успешного управления федеральной собственностью является понимание сущности объекта управления или технологического процесса, знание причин развития и особенностей конкретной обстановки.

На наш взгляд, для описания и раскрытия сущности процессов управления федеральной собственностью в условиях переходной экономики необходимо провести структурирование методов и приемов управления и ввести некоторые понятия и определения, по существу оказывающие влияние на разработку и принятие управленческих решений при осуществлении управления объектами ФС.

В этой связи, на наш взгляд, целесообразно провести классификацию:

1) федеральной собственности, как совокупности различных объектов управления;

2) методов управления федеральной собственностью.

А также, на основании проведенной классификации сформулировать критерии эффективности управления ГС в условиях переходной экономики.

2.1. Процесс управления федеральной собственностью

Содержание процесса управления федеральной собственностью

Формирование реальных схем управления федеральной собственностью следует осуществлять исходя из принципов эффективного менеджмента, используя базовые положения гражданского и хозяйственного законодательства. Практическая реализация этих задач одновременно может служить своеобразной проверкой создаваемых механизмов управления, которые осуществляются в рамках единого замкнутого процесса управления (рис. 2.1).

Рис. 2.1. Процесс управления федеральной собственностью

Одна из главных особенностей управления федеральной собственностью заключается в том, что она отличается абсолютным масштабом обобществления, что затрудняет реализацию оперативных управляющих воздействий собственника на объекты собственности. Поэтому при управлении федеральной собственностью наиболее типичным является передача отдельных объектов конкретным юридическим или физическим лицам, которое позволяет локализовать управляющие воздействия на них [4].

В результате такого закрепления происходит изменение правового статуса отдельных объектов собственности, что влияет на выбор способов управляющих воздействий на объекты со стороны собственника [21]. В рамках описанного цикла, структура системы управления ГС определяется этапами и их целями (табл. 2.1).

Таблица 2.1

Этапы реализации процесса управления федеральной собственностью

Этап (цель)

Результат (документ)

1

Инвентаризация (получение и обобщение данных существовании объекта ГС и внесение его в опись)

Опись ГС

2

Учет (проверка юридической чистоты объекта, его классификация в соответствии с утвержденными признаками и внесение в реестр ГС)

Реестр ГС

3

Оценка (проведение мероприятий по установлению рыночной цены для различных вариантов использования: сдача в аренду, передача в доверительное управление, продажа (приватизация), реструктуризация и т. д.)

Кадастр ГС

4

Анализ возможностей использования (выработка и экономическая оценка вариантов использования объекта ГС)

Проекты Указов Президента РФ, постановлений (распоряжений) Правительства РФ

5

Планирование использования (разработка последовательности мероприятий для реализации наилучшего варианта по этапу 4)

Проекты Указов Президента РФ, постановлений (распоряжений) Правительства РФ

6

Организация и подготовка мероприятий (маркетинг, кадровые решения, инфраструктурные преобразования для реализации этапа 8)

Указы Президента РФ, постановления (распоряжения) Правительства РФ

7

Мотивация исполнителей (утверждение порядка поощрения федеральных участников этапа 8)

Указы Президента РФ, постановления (распоряжения) Правительства РФ

8

Проведение мероприятий (реализация последовательности этапов 4-7)

Указы Президента РФ, постановления (распоряжения) Правительства РФ

9

Контроль проведения мероприятий (сбор, обобщение и анализ результатов выполнения этапа 8)

Постановления (распоряжения) Правительства РФ, распоряжения МГИ РФ, заключения Счетной палаты Федерального Собрания РФ

10

Регулирование процесса управления на любом этапе (в соответствии с результатами этапа 9: корректировка исходных данных расчетов, кадровых решений, плановых заданий, последовательности проведения мероприятий и т. д.)

Указы Президента РФ, постановления (распоряжения) Правительства РФ, распоряжения МГИ РФ

Цели, задачи и критерии эффективности управления федеральной собственностью

Функция управления федеральной собственностью имеет несколько аспектов. С одной стороны, государство является единственным субъектом публичной власти, устанавливающим нормы хозяйственного законодательства. Эта часть функции управления экономикой определяется как нормативная.

С другой стороны, государство является одним из субъектов рынка, объекты собственности которого функционируют в коммерческом секторе экономики, подчиняясь нормам и правилам, созданным в результате нормативного управления. Эта часть управленческих функций государства определяется как продукционная.

Реализация нормативной функции управления достигается формированием институциональных объектов, к числу которых относятся органы федерального управления (в т.ч. функциональные министерства), организации и некоммерческие фонды. Функционирование этой части федеральной собственности обеспечивает решение различных задач, к числу которых можно отнести поддержание обороноспособности, развитие науки и культуры, государственное здравоохранение и образование, содержание законодательной, судебной и исполнительной власти и т. д.

Одна из главных задач управления госсобственностью – обеспечить формирование предпосылок научно-технического прогресса в виде комплекса общеприменимых технологий, которые после их коммерческой адаптации могут создать стратегические конкурентные преимущества отечественным фирмам.

Продукционное управление объектами госсобственности должно быть направлено на их структурное развитие (в т. ч. через взаимодействие с другими негосударственными субъектами рынка) для повышения инновационной активности и повышения конкурентного потенциала путем формирования соответствующих конкурентных структур.

Это обстоятельство сегодня является одним из наиболее значимых для повышения инвестиционной привлекательности таких фирм. Необходимый толчок в системе интересов конкурентных структур к поиску и формированию инновационных, развитых факторов дает система государственных интересов, вводя соответствующие ограничения природопользования [22].

С учетом этого вывода может быть сделана конкретизация задач управления федеральной собственностью. Содержательно эти задачи должны быть направлены на достижение стратегических и тактических целей развития национального хозяйства.

В качестве стратегических целей могут выступать:

рост национального богатства;

повышение благосостояния населения;

увеличение занятости;

снижение темпов инфляции;

оптимизация платежного баланса.

Тактика достижения этих целей заключается в использовании следующих механизмов:

регулирование соотношения спроса и предложения;

сглаживание производства и занятости;

регулирование уровня ставки рефинансирования;

регулирование денежного обращения;

снижение дефицита федерального бюджета.

Выбор наиболее важных задач экономического развития при этом определяется особенностями текущего состояния экономики на современном этапе. Денежные доходы государства как владельца в виде части прибыли и платежей в бюджет входят в доходную часть федерального бюджета; другая часть дохода, выраженная в форме приращения ценности имущества, соответствует росту ценности федерального имущества без инвестиций из федерального бюджета [34].

В общем случае доход государства от деятельности предприятия определяется выражением [51]:

,                                                (2.1)

где

I – доход государства;

P – чистая прибыль предприятия;

T налоговые и иные платежи в бюджет;

d доля государства в имуществе предприятия (0 < d < 1; для частных предприятий d = 0, для государственных (унитарных) предприятий d = 1).

Сумма прибыли может быть разделена на выплаты собственникам (в случае акционерного предприятия – дивиденды) D и приращение его имущества DA, так что:

.                                              (2.2)

При этом поступления в бюджет (B) определяются равенством:

,                                                     (2.3)

а составляющая d*DA соответствует приращению федерального имущества.

Плата за использование природных ресурсов включает:

возмещение общественных затрат (включая неявные) по вовлечению ресурсов в хозяйственный оборот и их воспроизводству;

экономическую ренту, определяемую редкостью ресурса и спросом на него.

В связи с вышесказанным, рассмотрим критерии эффективности управления ГС

Критерии эффективности управления федеральной собственностью

Для оценки эффективности управления ГС можно использовать две Концепции:

  1.   Концепция управления финансовыми потоками (cash flow), основанная на росте прибыли от управления.
  2.   Концепция портфеля собственности, основанная на совокупном росте стоимости ГС, входящей в данный портфель.

Рассмотрим кратко эти концепции.

Первая Концепция основана на построении Модели финансовых потоков, в которой прибыль государства от управления ГС

,

где

Дгс – доходы от управления госсобственностью,

Згс – затраты на управление госсобственностью.

Доходы включают следующие составляющие:

доходы от продажи ГС (от приватизации);

доходы от управления госпакетами акций (дивиденды);

доходы от управления казенными предприятиями и др.

Затраты на управление ГС включают:

Постоянные затраты, не зависящие от совокупной стоимости ГС:

затраты на содержание госаппарата (Министерство государственного имущества, Территориальные комитеты управления государственным имуществом, и т. д.);

затраты на содержание казенных предприятий, и т. д.

Переменные затраты:

затраты на проведение тендеров;

текущие операционные затраты для осуществления уставной основной деятельности государственных унитарных предприятий;

текущие операционные затраты предприятий с госдолей, пропорциональные этой доле и т. д.

Затратный показатель эффективности управления государственной собственностью (ГС):

,

где

k – коэффициент, учитывающий налогообложение объектов ГС (например, государственные унитарные предприятия платят налоги от своей хозяйственной деятельности).

Ресурсный показатель эффективности управления ГС:

,

где

Сгс – совокупная стоимость объектов ГС.

Основным условием повышения эффективности управления ГС является максимизация показателей Эз (Эр), то есть максимизация доходов при заданных расходах или минимизация расходов при заданных доходах.

Вторая Концепция основана на рассмотрении интегральной совокупности элементов ГС как портфеля собственности (совокупности портфелей собственности – ПС).

Главным принципом Концепции является принцип повышения совокупной стоимости ПС, состоящей из суммы рыночных стоимостей элементов ПС.

Следовательно, текущая рыночная эффективность (Этп) портфеля собственности:

,

где

СгсТП – стоимость ГС текущая портфельная;

СгсНП – стоимость ГС начальная портфельная.

В данном критерии дивиденды по госпакетам обычно не учитываются, так как они опосредовано влияют на рыночную (текущую) стоимость элементов ПС.

Основным условием повышения эффективности управления ГС является максимизация показателя Этп.

На практике очень часто используют интегральный показатель эффективности управления ГС:

Эгс = а1 * Эз (Эр) + а2 * Этп,

где

а1 – весовой коэффициент для определения влияния ресурсной или затратной эффективности на общую эффективность управления ГС;

а2 – весовой коэффициент для определения влияния текущей портфельной эффективности на общую эффективность управления ГС;

при этом вместо взвешенной суммы критериев можно использовать их произведение.

Выделение федеральной собственности и ее структуризация

По действующей Конституции в Российской Федерации признаются и защищаются равным образом частная, государственная, муниципальная и иные формы собственности.

Вместе с тем, проводимые в отношении собственности преобразования не снимают с федеральных органов задач по ее управлению.

Во-первых, часть объектов собственности осталась закрепленной за государством, формирует понятие федеральной собственности и нуждается в управляющих воздействиях, направленных на достижение общегосударственных целей.

Во-вторых, государство обладает достаточными властными полномочиями для решения вопросов об изменении форм собственности на конкретные объекты. Главным направлением здесь является проведение второго этапа приватизации, в ходе которого часть федеральной собственности преобразуется в частную на возмездной основе. В отдельных случаях возможен и обратный процесс, который по своей сути представляет собой национализацию.

В-третьих, по отношению к объектам любой формы собственности на государство возлагается целый ряд обязанностей: регистрация прав собственности, защита прав собственности, юридическое обеспечение взаимоотношений между разными собственниками и т.п.

В-четвертых, эффект отдачи собственности существенным образом зависит от состояния экономической среды, в которой она функционирует. Поэтому государство имеет возможность косвенно участвовать в управлении всеми формами собственности через создание рыночных механизмов, через финансовое, валютное, кредитное, таможенное регулирование, через проведении соответствующей фискальной политики, через контроль над монополиями.

Постановка локальной проблемы выбора методов управления федеральной собственностью требует ее структуризации с целью выделения однотипных групп объектов, для которых целесообразно использовать одинаковые методы управляющих воздействий. При формировании перечня объектов, которые должны быть включены в состав федеральной собственности, прежде всего их следует разделить на три группы по степени значимости и функциональному назначению.

1 группа. Объекты предназначенные для выполнения общегосударственных задач. К их числу следует отнести объекты прямо связанные с:

обеспечением обороны и безопасности;

защитой государственных границ, территориального моря и воздушного пространства;

проведением внешней политики и поддержанием международных отношений;

управлением государственными экономическими службами, включая Центральный банк Российской Федерации;

функционированием органов государственной власти (законодательной, исполнительной, судебной);

проведением фундаментальных научных исследований;

контролем за природопользованием и охраной окружающей среды;

охраной памятников истории и культуры;

хранением государственных запасов и резервов;

эксплуатацией и обслуживанием крупных транспортных магистралей.

В эту же группу должна быть включена большая часть природных ресурсов – недра, лесной фонд, водные ресурсы, воздушное пространство.

На данную группу должно распространяться исключительное право федеральной собственности, позволяющее прямо и оперативно применять все возможные методы управления, формулируемые исходя из постоянно меняющейся политической ситуации и оптимизируемые по критериям эффективности.

2 группа. Объекты, обеспечивающие поддержание и развитие ведущего экономического потенциала страны. В их состав могут быть включены предприятия:

электроэнергетики;

по добыче и переработке нефти и газа;

по добыче и переработке драгоценных металлов и камней, радиоактивных и редкоземельных элементов;

космической техники;

атомного машиностроения;

по разработке и производству систем вооружения и боеприпасов;

трубопроводного транспорта и другие.

Перечень объектов этой группы с течением времени может меняться. По мере развития рыночного хозяйства и улучшения общей экономической ситуации в стране число таких объектов в составе федеральной собственности может сокращаться за счет их перехода в негосударственные формы, причем передача должна осуществляться только на основании критериев эффективности.

Для объектов 2 группы наряду с федеральной допустимо существование совместной собственности. Однако в условиях переходной экономики государство должно обладать бóльшим объемом функций по управлению подобными объектами, например, через закрепление за собой контрольных пакетов акций или специального права, предоставляемого "Золотой акцией".

3 группа. Объекты, через которые государство берет на себя функции проведения централизованной социально экономической политики и социальной защиты населения. В их числе могут фигурировать:

учреждения и организации здравоохранения;

высшие и средние специальные учебные заведения;

общеобразовательные школы;

учреждения культуры и искусства;

федеральные органы социального страхования и социального обеспечения;

учреждения социальной защиты (дома престарелых, реабилитационные центры для инвалидов и др.).

На большинство объектов этой группы должно распространяться полное право федеральной собственности. Вместе с тем, цели и методы управления имуществом таких объектов должны учитывать некоммерческий характер их деятельности и ориентироваться на рационализацию расходования федеральных средств, направляемых на соответствующие цели. Таким образом, в рамках рассмотренных групп, на наш взгляд, нужно провести более детальную классификацию объектов федеральной собственности.

Классификация федеральной собственности

На наш взгляд федеральная собственность может быть классифицирована следующим образом:

1) по видам федеральной собственности:

недвижимое собственность (недвижимое имущество, недвижимость) – земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты и все, что прочно связано с землей, то есть объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невозможно, в том числе леса, здания и сооружения. К недвижимому имуществу относятся также подлежащие федеральной регистрации воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания, космические объекты и другое имущество;

движимая ФС – имущество, не относящееся к недвижимому, включая деньги и ценные бумаги;

информация;

результаты интеллектуальной деятельности, в том числе исключительные права на них (интеллектуальная собственность).

2) по отраслевому признаку:

объекты ФС, включенные в состав конкретной отрасли экономики и имеющие специфические отраслевые особенности (ТЭК, транспорт, связь, АПК, ...). В каждой крупной отрасли имеются подотрасли, в которые включаются объекты ФС со своими особенностями;

памятники культуры.

3) по степени ликвидности:

низколиквидные (неликвидные) объекты ГС. Например, для госпакетов акций, у которых рост индекса курсовой стоимости меньше (существенно меньше) либо равен индексу инфляции;

стабильные, среднерисковые объекты ГС. Например, для госпакетов акций, у которых рост индекса курсовой стоимости меньше либо равен 1,5 индекса инфляции;

высоколиквидные объекты ГС. Например, для госпакетов акций, у которых рост индекса курсовой стоимости больше 1,5 индекса инфляции;

акции голубых фишек (blue chips) – акции компаний, ликвидность которых на рынке является наивысшей.

4) по величине госдоли (госпакета акций):

100% у государства – АО или государственные унитарные предприятия;

75% + 1 акция – у государства квалифицированное большинство акций;

50% + 1 акция – у государства контрольный пакет акций;

25% + 1 акция – у государства блокирующий пакет;

Золотая акция – специальное право государства на блокирование решений общего собрания акционеров.

5) по степени закрепления госдоли (госпакета акций):

казенные и государственные унитарные предприятия;

предприятия с закрепленным у государства пакетом акций (не подлежат продаже);

предприятия с частично закрепленным госпакетом акций (продажа по постановлению Правительства РФ);

предприятия с незакрепленным госпакетом акций (продажа в обычном порядке);

6) по степени индустриализации:

объекты промышленности;

объекты АПК;

памятники культуры;

7) по степени участия на рынке производимой продукции:

монополии (более 35% продукции);

не монополии и др.

Классификация методов управления ГС

Методы управления федеральной собственностью также разнообразны как и состав объекта управления, поэтому классификация, на наш взгляд, должна учитывать специфику субъекта управления и может быть произведена следующим образом:

административные методы;

экономические методы;

законодательные и нормативные правовые методы;

организационные методы.

При этом, методы управления могут быть разделены на уровни применения субъектами управления:

федеральный;

уровень субъектов Федерации или отраслей народного хозяйства;

муниципальный или отдельных предприятий и объединений.

Органы исполнительной власти на любом уровне имеют полномочия управлять только тем имуществом, которое передано им в их собственность. Каждый уровень управления может быть охарактеризован следующим образом:

а) федеральный (макроуровень): уровень взаимодействия федеральных органов, включающий Президента РФ, Федеральное Собрание РФ, Правительство РФ, субъекты Российской Федерации, субъекты системы – владельцы федерального имущества, фискальные и иные министерства, ведомства, иностранные организации и фонды;

б) уровень субъектов Федерации или отраслей народного хозяйства (мезоуровень): уровень взаимодействия элементов системы внутри Министерства государственного имущества, в том числе взаимодействия Аппарата Министерства со своими структурными подразделениями, выделенными в отдельные учреждения (например, вычислительный центр Министерства), и другими организациями;

в) муниципальный или отдельных предприятий и объединений (микроуровень): уровень взаимодействия структурных подразделений Министерства с территориальными органами и объектами системы управления, а также структурных подразделений Министерства между собой.

В целом такая классификация видов госсобственности и методов управления ее объектами позволяет перейти к изложению конкретных методик управления определенными типами собственности, основными из которых, по нашему мнению, являются:

государственные унитарные предприятия;

пакеты акций, находящиеся в собственности государства;

федеральное недвижимое имущество.

Процесс управления всеми этими видами ФС, на наш взгляд, будет строиться в рамках общего цикла управления, однако, в соответствии со спецификой объектов управления данный цикл может трансформироваться для повышения эффективности функционирования того или иного объекта федеральной собственности.

2.2. Методика управления государственными унитарными предприятиями

Сущность управления государственным унитарным предприятием состоит в реализации цикла управления для достижения максимальной эффективности его функционирования.

По нашему мнению, наиболее приемлемым для государственного унитарного предприятия является расширенный цикл управления, содержащий семь этапов (рис. 2.2) [9].

Для осуществления представленного на рис. 2.2 цикла управления, орган уполномоченный орган государственного управления должен определить и согласовать с подчиненным предприятием перечень, структуру и объем информации о функционировании.

Рис. 2.2. Цикл управления государственным унитарным предприятием

Перечень должен содержать достаточное количество информации для получения полной и достоверной картины о ситуации на предприятии, и в то же время быть кратким.

Одним из рычагов воздействия на руководителя подчиненного предприятия может быть процедура перераспределения прибыли от предприятия в пользу государства. Другим рычагом может быть делегирование конкретных полномочий от предприятия к уполномоченному органу, оговоренное в Уставе государственного унитарного предприятия.

Управление государственным унитарным предприятием со стороны органа федеральной власти может быть построено по следующему принципу. Орган федеральной власти определяет стратегию развития предприятия, а руководители предприятия порядок деятельности своих предприятий в соответствии с интересами государства. Поскольку каждое предприятие имеет определенные цели функционирования, процесс управления должен вестись в соответствии с этими целями. Этапы управления по целям представлены на рис. 2.3.

Рис. 2.3. Этапы процесса управления по целям

Эффективность деятельности государственного унитарного предприятия

Для того, чтобы управлять эффективностью, необходимо четко определить, что такое эффективность именно государственного унитарного предприятия, а также уметь измерять значение эффективности функционирования. Для измерения эффективности функционирования можно применять ресурсный показатель – общую рентабельность предприятия. Для расчета показателя эффективности используется формула [6]:

,

где

Э – эффективность функционирования предприятия;

П – чистая прибыль предприятия;

ВА – валовые активы предприятия.

Сравнивая полученное расчетное значение с плановым, можно сделать вывод о том, насколько предприятие отклонилось от плановых показателей в ту или иную сторону.

Анализ возможностей государственного унитарного предприятия

Анализ возможностей – это комплексное исследование, которое проводится с целью определения основных аспектов функционирования предприятия. Результаты анализа позволяют судить о его текущем состоянии, отсечь начальные точки для определения эффективности. На первом этапе проводится анализ продукции предприятия [9].

Если производство продукции не эффективно, то исследуется структура спроса на виды продукции, производство которых можно наладить на имеющемся оборудовании без принципиального изменения технологии, анализируется эффективность производства такой продукции. В случае если такое производство не эффективно, изучается структура спроса на продукцию смежных отраслей. И так далее – с помощью метода последовательных приближений. Основной критерий отбора вида продукции и организации его производства – это эффективность функционирования государственного унитарного предприятия.

Анализ внутренней структуры

Анализ внутренней структуры предприятия проводится для выявления тех внутренних резервов, которые оно может использовать для повышения эффективности функционирования и обеспечения выпуска требуемого количества товарной продукции.

Для начала необходимо оценить потенциал предприятия. Оценку потенциала предприятия целесообразно проводить по нескольким разделам [7].

Для оценки потенциала могут применяться различные экономические расчеты. Например, для сравнения качества управления на различных предприятиях можно соотнести сумму чистой прибыли предприятия за конкретный период и сумму, выплачиваемую руководству этого предприятия в качестве вознаграждения за труд (заработная плата, премии и т. д.) за тот же самый период. В целом, подбор информации следует проводить по сопоставимым показателям, используя различные приемы и методы. Информация для укрупненного анализа возможностей предприятия может содержать данные об:

местонахождении предприятия;

степени известности;

производственном потенциале;

технологическом оборудовании;

длительности изготовления вида продукции;

качестве продукции;

персонале;

уровне расходов.

Анализ внутренней структуры производится на основе перечисленной информации путем сопоставления значений соответствующих показателей конкретного предприятия со среднеотраслевыми показателями. Для изучения каждой из выше перечисленных составляющих внутренней структуры предприятия используется ряд показателей. Для удобства сопоставления, расчет некоторых показателей производится в стоимостном выражении.

Для оценки местоположения предприятия используется показатель местонахождения (Пм). Значение данного показателя позволяет анализировать транспортные расходы предприятия и более грамотно планировать процесс функционирования.

,

где

Цi – цена доставки от предприятия до i-того транспортного узла;

n – количество транспортных узлов, на которые может быть доставлена продукция предприятия для последующей отправки потребителям.

Показатель степени известности (СИ) позволяет в цифровом выражении оценить эффективность маркетинговой политики предприятия, а также долю занимаемого предприятием рынка выпускаемой продукции. Если значение показателя СИ равно 1, изучаемое предприятие является монополистом по данному виду продукции. Степень известности измеряется по формуле:

,

где

КП – количество предприятий, сотрудничающих с изучаемым предприятием;

КО – количество предприятий – потребителей вида продукции, производимого изучаемым предприятием.

Качество и количество производственного потенциала и технологического оборудования можно измерять с помощью показателя степени износа нематериальных активов и оборудования соответственно, а также с помощью коэффициента выбытия и коэффициента обновления соответствующих компонентов необоротных активов.

Длительность изготовления вида продукции определяется по технологическим нормам изготовления единицы продукции, затем длительность изготовления единицы умножается на количество единиц в отгрузочной норме (вагон, контейнер и т. д.).

Качество продукции определяется коэффициентом возврата (Квозврат) и вычисляется как соотношение затрат на ремонт или замену продукции, возвращенной потребителями, как некачественную, и общей суммы отгруженной продукции.

,

где

ЗР – затраты на ремонт некачественной продукции;

ЗЗ – затраты на замену некачественной продукции.

Персонал можно оценить по средней производительности производственного персонала, а также по средней выручке на одного работника.

Уровень расходов определяется по данным финансовой отчетности.

После анализа внутренней структуры предприятия следует так называемый анализ внешнего окружения, который включает изучение поставщиков и потребителей.

Анализ внешнего окружения

В процессе анализа внешнего окружения готовится информация по всем аспектам, связанным с предприятиями поставщиками сырья и потребителями продукции. Изучение поставщиков сырья проводится с целью выявления наиболее выгодных по критерию "цена на складе предприятия". Это связано с тем, что отпускные цены у различных производителей отличаются одна от другой. Но выбирать сырье только по отпускной цене ошибочно, поскольку она существенно увеличивается за счет стоимости транспортировки от склада поставщика до склада предприятия. Таким образом, повысить эффективность производства можно за счет формирования четкой снабженческой политики.

С другой стороны, изучается спрос на продукцию, производимую на предприятии. Поскольку, на предприятии может производиться несколько видов продукции, основная задача – разделить продукцию на потребляемую оптовыми и розничными покупателями.

Это связано, во-первых, с различиями в стратегии маркетинга, зависящей от типа потребителя. Но и оптовых и розничных потребителей можно в целом сгруппировать на несколько групп (рис. 2.4).

При проведении анализа внешнего окружения также изучаются поставщики сырья, поставщики энергоресурсов, другие контрагенты, а также те аспекты деятельности предприятия, которые в основном зависят от внешних по отношению к нему воздействий.

Рис. 2.4. Структура потребителей вида продукции, производимого государственным унитарным предприятием (ГУП)

Результаты трех составляющих анализа возможностей используются на следующих этапах цикла управления. В частности результаты оценки потенциала предприятия применяются на этапе планирования, информация о доле рынка используется при постановке задачи на производство того или иного вида продукции.

Таким образом, анализ возможностей – это начальный этап цикла управления, в соответствии с результатами которого строится дальнейшая деятельность предприятия.

Планирование эффективности

Эффективность производственного проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к предприятию-производителю, к ним относятся [8]:

чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект;

индекс доходности (ИД);

внутренняя норма доходности (ВНД);

срок окупаемости;

другие показатели, отражающие интересы участников или специфику проекта.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

ЧДД  ,                                       (2.4)

где

Rt – результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета,

Зt – затраты, осуществляемые на том же шаге,

Т – горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта).

Эt = (Rt – Зt) – эффект, достигаемый на t-ом шаге.

Если ЧДД производственной схемы положителен, схема является эффективной (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о принятии производственной схемы для реализации. Чем больше ЧДД, тем эффективнее схема. Соответственно, при отрицательном ЧДД, руководство ФПГ рискует потерять свои средства, т.е. проект неэффективен.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений

ИД =.                                        (2.5)

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД > 1 и наоборот. Если ИД > 1, производственная схема эффективна, если ИД < 1 – неэффективна.

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (ЕВН), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.

Иными словами ЕВН (ВНД) является решением уравнения:

.                                          (2.6)

Если расчет ЧДД производственной схемы дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД схемы определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой руководством нормой дохода на вкладываемый капитал.

В случае, когда ВНД равна или больше требуемой руководством ФПГ нормы дохода на капитал, инвестиции в данную производственную схему оправданы, и может рассматриваться вопрос о ее организации. В противном случае инвестиции в данную производственную схему нецелесообразны.

Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) вариантов производственной схемы по ЧДД и ВНД приводят к противоположным результатам, предпочтение следует отдавать ЧДД.

Срок окупаемости – минимальный временной интервал (от начала осуществления цикла производства), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами – это период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с осуществлением производственного процесса, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Результаты и затраты, связанные с осуществлением производственного процесса, можно вычислять с дисконтированием или без него. Соответственно, получится два различных срока окупаемости.

Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.

На практике эффективность производства государственного унитарного предприятия анализируется в следующем порядке:

1. Сравнивается среднесрочная рентабельность схем со средней ставкой банковского процента за этот период.

2. Схемы сравниваются с точки зрения страхования от инфляционных потерь.

3. Сравниваются периоды окупаемости инвестиций.

4. Сравниваются размеры требуемых инвестиций.

5. Рассматривается стабильность поступлений в ходе функционирования технологической цепочки.

6. Сравнивается рентабельность инвестиций в целом за весь срок производства определенного вида продукции.

7. Сравнивается рентабельность инвестиций в целом с учетом дисконтирования.

Диспетчирование деятельности государственного унитарного предприятия

Для повышения эффективности необходимо четко определить приоритеты управления, то есть разделить решаемые задачи на первоочередные и второстепенные. Следовательно, в процессе управления возникает структура решаемых задач (рис. 2.5), с помощью которой управляющая команда может своевременно и полно проводить весь цикл управляющих мероприятий.

Исполнение первоочередных задач возлагается на службу диспетчеров, в компетенцию которых входит регулирование товарных и финансовых потоков по объемам и времени. Основанием для регулирования служит организационный план производства, в котором рассчитаны контрольные объемы и даты проведения операций между предприятиями.

Рис. 2.5. Структура решаемых задач

Процесс диспетчирования (рис. 2.6) представляет собой двухполюсную систему с обратной связью. Обратная связь необходима для получения полной и своевременной информации в обоих направлениях. Таким образом, процесс диспетчирования сопровождает весь цикл управления эффективностью и его этапы повторяются многократно в ходе функционирования государственного унитарного предприятия.

Рис. 2.6. Процесс диспетчирования деятельности предприятия

Контроль за деятельностью государственного унитарного предприятия

Контроль деятельности государственного унитарного предприятия – это неотъемлемый этап процесса управления, который состоит из нескольких последовательных шагов (рис. 2.7), включающих анализ финансовой отчетности и факторный анализ предприятия.

Как показывают проведенные исследования, в результате осуществления цикла управления эффективностью государственного унитарного предприятия можно существенно повысить прозрачность его деятельности, и, как следствие, увеличить собираемость налогов, отчисления от прибыли и снизить социальную напряженность на самом предприятии.


Рис. 2.7. Схема контроля деятельности государственного унитарного предприятия

2.3. Методика управления долями и пакетами акций

Критерий эффективности использования федеральных пакетов акций

Как и любое федеральное имущество пакеты акций представляют собой инструмент пополнения доходной части бюджета. В этой связи необходимо определить и сформулировать механизм оценки эффективности федеральных пакетов акций, а также определить цикл управления их эффективностью.

Для расчета основных показателей, без которых оценить эффективность использования каждого конкретного пакета не представляется возможным, в качестве базового момента приведения разновременных платежей, как правило, берется начальная дата формирования инвестиционного портфеля (для Российской Федерации это может быть дата начала приватизации или другая).

Для оценки эффективности использования федеральных пакетов акций используются следующие показатели: текущая доходность, дивидендная ставка, ликвидность, динамика курсовой стоимости.

Текущая доходность

Расчет текущей доходности состоит в исчислении суммы дохода, приходящегося на рубль вложенных средств. Это позволяет оценить эффективность инвестиций и сравнить различные бумаги между собой [29].

Доходность к погашению рассчитывается как отношение дохода выплачиваемого по ценной бумаге к стоимости ее приобретения

,                                                  (2.8)

где

R – доходность к погашению;

Pn  текущая цена ценной бумаги;

Pb – цена приобретения ценной бумаги.

Если необходимо рассчитать доходность к погашению (например, облигации или векселя) то в формуле (2.8) текущая цена заменяется ценой погашения ценной бумаги. Таким образом, в любой момент времени можно измерить текущую стоимость и доходность инвестиционного портфеля [27].

Дивидендная ставка

Дивидендная ставка используется для оценки привлекательности акций корпораций на финансовом рынке за счет анализа рентабельности вложений, обычно рассматривается в динамике и позволяет судить об объемах получаемой корпорацией эмитентом прибыли.

Ликвидность

Как и любая инвестиционная ценность каждая ценная бумага имеет определенную цену в каждый момент времени, то есть текущую стоимость. Эта стоимость зависит от многих параметров, но практически всегда она опосредовано отражает ситуацию в организации - эмитенте. В такой ситуации в связи с понятием стоимости и текущей цены бумаг возникло понятие ликвидности. Ликвидность ценной бумаги отражает уровень потерь при реализации ценной бумаги немедленно. Поэтому ликвидность может быть измерена как соотношение цены спроса и цены предложения, причем чем меньше эта разница, тем ликвиднее бумага и наоборот [36].

В этом случае ликвидность равна

,

где

ЛЦБликвидность ценной бумаги;

Pd – demand price – текущая цена спроса;

Pof – offer price – текущая цена предложения.

Вполне закономерно, что могут существовать и другие формулы для определения ликвидности, но экономический смысл ликвидности от этого не изменится.

Динамика курсовой стоимости

Каждая ценная бумага имеет определенную курсовую стоимость на биржевом или внебиржевом рынке. Курсовая стоимость отражает реальную стоимость ценной бумаги, поэтому она может отличаться от номинальной во много раз. Динамика курсовой стоимости показывает как меняются предпочтения участников рынка ценных бумаг по отношению к конкретной бумаге. Если курсовая стоимость колеблется вместе с колебаниями фондовых индексов, то бумага имеет среднюю надежность. Понижательная тенденция в изменении курсовой стоимости является следствием неблагоприятных известий. В случае, если курсовая стоимость бумаги растет, то можно сделать вывод о ее инвестиционной привлекательности.

Существуют различные модели прогноза курсовой стоимости, в соответствии с которыми можно с определенной степенью уверенности прогнозировать изменения курсовой стоимости. Однако как и любой прогноз, результаты прогноза курсовой стоимости могут быть недостоверными, потому что на рынок оказывает влияние слишком много факторов.

Помимо формализованных критериев оценки эффективности при принятии решения об эффективности использования пакета учитываются различные ограничения и неформальные критерии. Например, в качестве ограничений могут выступать предельный срок использования оборудования, требования по охране окружающей среды, безопасности персонала и др.

Меры по повышению эффективности управления пакетами акций, находящихся в федеральной собственности

Причины низкой эффективности управления федеральными пакетами акций акционерных обществ и долями в уставных капиталах предприятий носят как объективный, так и субъективный характер [37]:

слабый контроль за деятельностью представителей государства в акционерных обществах со стороны органа исполнительной власти, от которого назначен тот или иной представитель государства;

отсутствие материальной заинтересованности федеральных служащих в этой работе, поскольку по сути она является дополнительной служебной нагрузкой при исполнении ими, в полном объеме, своих функций по основному месту работы без каких-либо вознаграждений;

представители государства не несут персональной ответственности за свою деятельность.

Только решение проблемы сокращения количества закрепленных пакетов акций может привести к качественному изменению ситуации с их управляемостью. На наш взгляд, можно выделить три группы акционерных обществ, решения по которым должны носить стратегический характер и приниматься на самом высоком уровне:

а) работающих в сферах естественных монополий как общероссийского, так и регионального значения;

б) занимающих доминирующее положение на соответствующем товарном рынке и требующих реструктуризации в целях создания конкурентной среды;

в) пакеты акций которых используются для создания интегрированных образований при проведении структурной перестройки в оборонной отрасли, на транспорте и в иных отраслях экономики.

Управление закрепленными пакетами акций должно строиться в соответствии со степенью важности акционерного общества для экономики страны. На наш взгляд, дивидендная политика каждого акционерного общества должна быть индивидуальной. То есть решения о выплате дивидендов и их размерах должны тщательно анализироваться представителями государства в акционерных обществах. Эта работа должна вести к повышению платежей по дивидендам, но и не наносить ущерб развитию этих компаний [47].

Важным аспектом повышения эффективности использования находящихся в федеральной собственности пакетов акций является повышение их курсовой стоимости. Следует признать, что до настоящего времени этим вопросом никто кроме самих акционерных обществ целенаправленно не занимается [52].

Формирование цикла управления федеральными пакетами акций

В рамках общего цикла управления федеральной собственностью, а также с учетом специфики данного объекта нами предлагается следующий адаптированный цикл управления пакетами акций, который, по нашему мнению, позволит повысить эффективность их использования (рис. 2.8).


Рис. 2.8. Цикл управления федеральными пакетами акций

Предлагаемый цикл позволит упорядочить работу по повышению эффективности использования федеральных пакетов и создать систему реализации функций государства по управлению закрепленными пакетами акций.

В качестве вариантов использования каждого конкретного пакета акций, находящегося в федеральной собственности можно предложить следующие наиболее распространенные [32]:

приватизация, то есть продажа пакета негосударственному инвестору;

передача в доверительное управление (траст).

В зависимости от степени ликвидности, оцениваемой на втором этапе цикла по каждому конкретному пакету могут быть осуществлены следующие мероприятия [32]:

а) ликвидные незакрепленные и закрепленные федеральные пакеты акций:

инвентаризация;

оценка эффективности использования;

аудит эмитента;

двухэтапная приватизация:

1 этап – передача на конкурсной основе группам управляющих для повышения инвестиционной привлекательности госпакета акций;

2 этап – продажа "добросовестному" инвестору.

б) неликвидные незакрепленные федеральные пакеты акций:

инвентаризация;

оценка эффективности использования;

реструктуризация;

повышение ликвидности;

повышение инвестиционной привлекательности;

приватизация или передача в доверительное управление.

в) закрепленные федеральные пакеты акций:

инвентаризация;

оценка эффективности использования;

раскрепление определенных федеральных пакетов акций;

повышение ликвидности;

повышение инвестиционной привлекательности;

приватизация или передача в доверительное управление.

Программа реализации федеральных пакетов акций

Получение максимально возможной финансовой отдачи от продажи пакетов акций возможно только после проведения комплекса мероприятий, направленных на создание и развитие вторичного рынка акций. Эти действия будут способствовать повышению интереса инвесторов к ценным бумагам приватизируемых предприятий (в том числе и к федеральным пакетам), и, как следствие, росту их ликвидности и значительному увеличению их стоимости на рынке. В этой связи может быть сформирована эмиссионная стратегия акционерного общества на фондовом рынке. Одной из основных задач разработки эмиссионной стратегии общества является определение целей и задач для решения долгосрочных производственных и финансовых проблем.

Итогом вышеуказанных мероприятий может стать Концепция развития ликвидного рынка акций акционерного общества с учетом долгосрочных и краткосрочных перспектив, утверждаемая Советом директоров, включающем представителей государства.

При этом, повышения эффективности работы федеральных служащих в качестве представителей государства можно добиваться двумя путями. Один путь – через материальное поощрение, размеры которого увязываются с результатами работы компании, в том числе и при проведении мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности акций, второй – персональная ответственность (прежде всего должностная) за действия, наносящие ущерб интересам государства, а также перспективы должностного роста.

Необходимо четко определить критерии оценки работы представителей государства. По нашему мнению, это должны быть следующие показатели, которые, в зависимости от экономической политики, могут иметь различные приоритеты:

выполнение АО обязательств перед бюджетами всех уровней и перед государственными внебюджетными фондами;

рост курсовой стоимости акций общества;

выплата дивидендов по акциям;

сохранение доли государства в уставном капитале, если иных решений не приняло Правительство;

специфические отраслевые технико-экономические показатели.

Проведение предварительной работы

В рамках эмиссионной стратегии обязательным условием повышения инвестиционной привлекательности общества является комплекс мер, включающий подробное и детальное изучение его финансового состояния, анализ бухгалтерской отчетности, выработку рекомендаций по оптимизации структуры пассивов.

Это также предполагает проведение экспертизы учредительных документов с целью приведения их в соответствие с требованиями законодательства об акционерных обществах.

Ключевым моментом при отработке Концепции развития ликвидного рынка акций является формирование пакетов акций необходимых размеров для выполнения той или иной задачи в процессе вывода ценных бумаг на внутренний и внешний фондовые рынки.

С учетом имеющихся временных и законодательных ограничений комбинированная и согласованная по срокам стратегия формирования рынка акций, как правило, включает в себя следующее основные блоки (рис. 2.9):

Рис. 2.9. Этапы эмиссионной политики акционерного общества с федеральным участием

Каждый блок включает в себя ряд мероприятий, которые обеспечат успешное выполнение реализации эмиссионной стратегии конкретной корпорации с федеральным участием (рис. 2.10).

Рис. 2.10. Структура эмиссионной политики акционерного общества с федеральным участием


Управление пакетами акций и отладка рыночной инфраструктуры

Первым этапом является консолидация пакета акций, целью которой является сохранение контроля над управлением акционерным обществом и привлечение денежных средств для финансирования проектов. В этой связи возможны следующие варианты:

затратный (скупка акций);

требующий незначительных затрат (коммандитное товарищество).

В дальнейшем акционерное общество осуществляет операции на вторичном рынке в рамках согласованной политики с целью воздействия на курсовую стоимость акций, обращающихся на вторичном рынке, для максимизации прибыли от операций с собственными ценными бумагами (купля/продажа) и создания благоприятных условий размещения дополнительных пакетов акций.

Купля/продажа ценных бумаг на биржевом и внебиржевом рынках в целях его стабилизации и регулирования включает в том числе и консолидацию крупных пакетов акций для их последующего размещения среди инвесторов.

Возможной альтернативой продажи акций является предоставление акций в залог с получением кредита для последующего эффективного управления денежными ресурсами. А также поручение дилерам осуществлять сделки с ценными бумагами предприятия на вторичном рынке в качестве уполномоченного инвестиционного института. В этом случае требуются следующие услуги:

1. Вхождение в листинг Российской Торговой Системы.

2. Осуществление операций купли-продажи акций предприятия.

3. Проведение согласованной политики по регулированию курсовой стоимости акций.

4. Содействие в консолидации крупных пакетов для последующей его продажи российским и иностранным инвесторам.

Введение акций в листинг Российской Торговой Системы (РТС)

Введение акций общества в листинг РТС делает их более известными на российском фондовом рынке, так как листинг РТС включает в себя всех эмитентов с развитым рынком акций.

Обеспечение начала торгов в РТС с участием держателей федеральной доли акций

Начало торгов в РТС в рамках второго этапа помимо создания ликвидного рынка акций решит задачу повышения котировок в преддверии размещения пятипроцентного пакета (из госдоли или скупленного у населения за собственные средства). В ходе этого этапа инвестиционная компания может выкупить пакеты крупных держателей акций по заключенным ранее договорам-поручениям, когда рыночная цена достигнет предела, определенного поручителями в указанных договорах.

После укрепления позиций общества на российском фондовом рынке как правило проводится информационная поддержка и создание условий для выпуска АДР. В настоящее время одним из основных требований рынка к корпорациям-эмитентам является информационная открытость и доступность.

В частности, необходимы ежеквартальные публикации в специализированных изданиях финансовой отчетности и производственных показателей, новостей общества. Упоминания о производственной и инвестиционной деятельности должны регулярно печататься в ведущих центральных периодических изданиях. При этом появляется необходимость создавать требуемый имидж акционерного общества для инвесторов, а также корректировать неблагоприятную конъюнктуру, что приносит средне- и долгосрочные выгоды эмитенту и акционерам в виде повышения курсовой стоимости данных ценных бумаг.

Воздействие на общественное мнение об акционерном обществе может быть эффективным только при регулярном взаимодействии со СМИ. В этой связи необходимо разработать примерный план мероприятий, например:

Проведение пресс-конференций

2 раза в год

Проведение брифингов по текущим вопросам

1 раз в квартал

Выпуск и распространение пресс-релизов

1 раза в месяц

Выступление на радио и телевидении

6 раз в год

Выпуск и распространение информационного бюллетеня

1 раз в квартал

Интервью представителей высшего руководства корпорации

не реже 3 раз в год

Информационное обеспечение инвесторов и проведение маркетинговых мероприятий проводится с целью максимального информирования потенциальных инвесторов о ближайших планах общества, его инвестиционных программах.

Программа информационного обеспечения инвесторов и маркетинговые мероприятия включают:

проведение специальных мероприятий – презентаций среди институциональных инвесторов в России и за рубежом;

взаимодействие со средствами массовой информации на регулярной основе.

Проведение специальных мероприятий – презентаций, приуроченных либо к определенным событиям (размещение нового выпуска акций), либо к маркетинговой политике общества в целом, является исключительно важным и действенным инструментом повышения привлекательности пакетов акций в глазах потенциальных инвесторов.

Для инвесторов также необходима подготовка Информационного (аналитического) Обзора, соответствующего международным стандартам с целью широкого распространения среди операторов фондового рынка, заинтересованных российских и зарубежных финансовых и инвестиционных институтов.

Информационный обзор включает в себя следующее:

общая информация об акционерном обществе (история, месторасположение...);

характеристика производственной деятельности и производственный потенциал (в том числе сравнение с конкурентами);

структура управления (в том числе информация о высшем руководстве);

структура акционерного капитала;

финансовая отчетность и анализ финансового положения;

стратегия развития общества;

стратегия привлечения капитала (новые эмиссии, облигационные займы...);

финансовый прогноз.

Для обеспечения инвесторов необходимой финансовой информацией в соответствии с международными стандартами проводится Финансовый аудит и приведение финансовой отчетности в соответствие с международным стандартами.

Вывод акций на международные рынки

После проведения необходимой информационной подготовки общество может переходить к продвижению акций на зарубежные рынки. Наиболее распространенными и приемлемыми в настоящее время являются Американские Депозитарные Расписки (АДР).

АДР появились как основной способ, с помощью которого неамериканские эмитенты могут получить доступ на американский рынок акций. Зарубежная компания, стремящаяся получить листинг на биржах США, должна осуществить это через процесс листинга АДР.

Одним из основных этапов создания ликвидного рынка акций является размещение 5-10% пакета акций среди зарубежных институциональных инвесторов. Продажа акций создаст первоначальный рынок ценных бумаг за рубежом, на несколько порядков повысит доверие к акциям эмитента и позволит значительно повысить котировки на внутреннем рынке.

Размещение в соответствии с действующими правилами позволяет размещать среди институциональных инвесторов, при этом отсутствует необходимость регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам США, а также появляется возможность реализовывать, например, американские ДР неамериканским инвесторам.

Данная форма размещения предполагает подготовку Информационного Меморандума международной компанией-андеррайтером, которая непосредственно осуществляет размещение и ряда подготовительных мероприятий.

Само размещение осуществляется путем тщательно подготовленной кампании "Road-Show" (презентация) с участием представителей государственных ведомств РФ и руководства общества, по завершении которой проводятся торги с определенно высокой продажной ценой акций.

В целях финансирования своего развития и формирования устойчивого зарубежного рынка сбыта ряд крупных российских эмитентов привлекает стратегических инвесторов путем продажи определенных пакетов своих акций. Выбор стратегического инвестора должен осуществляться не ранее появления устойчивого спроса на акции эмитента, то есть тогда, когда возникает возможность выбора инвестора на условиях партнерства, более выгодных для эмитента и государства.

2.4. Методика управления федеральным недвижимым имуществом

Цикл управления федеральным недвижимым имуществом

Каждый из элементов федеральной собственности имеет определенную специфику. Это означает, что для каждого элемента можно описать определенные, присущие только этому объекту свойства, отличающие его от других. В этой связи, федеральное недвижимое имущество может быть охарактеризовано как реальные активы, которые приносят доход не за счет создания с их прямым использованием товарной продукции, а как имущество, позволяющее осуществлять вспомогательные и иные функции, например, функции управления (здания федеральных административных учреждений), обучения (здания федеральных общеобразовательных учреждений) и другие.

Прежде всего, на наш взгляд, необходимо определить базовые положения системы управления федеральной недвижимостью. По нашему мнению, система управления федеральной собственностью в части объектов недвижимого имущества базируется на:

знаниях о составе объектов федеральной собственности;

определении рыночной стоимости объектов недвижимости и прав пользования ими;

создании единого банка данных о всех объектах недвижимости;

применении всего разрешенного законодательством инструментария при использовании объектов недвижимости;

полноценной защите имущественных прав города и государства;

достижении максимальной доходности объектов недвижимости.

В этой связи, цикл управления недвижимостью имеет определенную специфику, определяемую в основном спецификой использования федеральной недвижимости. На наш взгляд, цикл управления федеральным недвижимым имуществом может иметь следующий вид (рис. 2.11). На первом этапе необходимо обнаружить и внести в реестр все объекты федерального недвижимого имущества. Далее необходимо оценить стоимость и юридическую чистоту объекта. Оценка эффективности проводится для оценки доходов и расходов конкретного объекта. Результаты оценок используются для планирования дальнейшей судьбы объекта. Далее план реализуется путем проведения конкурсов или иных мероприятий по предаче определенных прав на объект, а затем использование этих прав контролируется соответствующими федеральными органами.

Рис. 2.11. Цикл управления федеральным недвижимым имуществом

Инвентаризация и учет недвижимого имущества

На первом этапе цикла управления федеральным недвижимым имуществом необходимо осуществить процедуру учета и инвентаризации недвижимого имущества [31].

Учет и инвентаризация – мероприятия внесения в реестр, структуризации и определения основных характеристик учитываемого имущества. Это отправные точки процесса управления, формирующие предпосылки для определения вариантов дальнейшего использования.

Процедура инвентаризации может быть представлена в виде последовательности мероприятий, основная цель которых – внесение объекта недвижимости (например, помещения) в базу данных и определение возможных вариантов его использования (рис. 2.12).

Рис. 2.12. Технологическая схема проведения инвентаризации

Результатом учета и инвентаризации недвижимого имущества является федеральный кадастр недвижимости (ФКН), представляющий собой единую систему федерального учета объектов недвижимости и прав на них.

Единство системы федерального учета позволяет обеспечить внесение следующих сведений в ФКН:

федеральный учет объектов недвижимости обеспечивает ведение реестра объектов ФКН, содержащего сведения о пространственно-площадных и иных физических характеристиках объектов недвижимости;

федеральная регистрация прав на недвижимое имущество и сделок с ним обеспечивает ведение реестра прав ФКН, содержащего сведения о правовых характеристиках (правовом статусе) объектов недвижимости;

федеральная регистрация оценок объектов недвижимости обеспечивает ведение реестра оценок ФКН, содержащего сведения о стоимостных и иных экономических характеристиках объектов недвижимости;

федеральный учет территориальных зон обеспечивает ведение каталога зон ФКН, в котором содержатся сведения о пространственно-площадных характеристиках территориальных зон и правилах регулирования имущественных отношений в пределах этих зон.

Связь между сведениями, содержащимися в ФКН, Едином федеральном реестре прав (ЕФРП) и других реестрах объектов недвижимости и относящимися к одному и тому же объекту недвижимости, осуществляется по кадастровому номеру объекта недвижимости, который присваивается объекту на этапе его федерального учета. Функционирование кадастра недвижимости обеспечивается также следующими процессами:

1. Формирование объектов недвижимости, как неразрывная совокупность следующих дел:

дел правоустанавливающих документов, содержащих документы, необходимые для регистрации прав на объект недвижимости;

кадастровых дел объекта недвижимости, в которые включаются документы, содержащие сведения, необходимые для осуществления федерального учета объекта недвижимости;

экономических дел объектов недвижимости, которые содержат документы, необходимые для федеральной регистрации оценок данного объекта.

2. Формирование территориальных зон и, как результат, кадастровое дело определенной зоны, содержащее описание ее границ и характеристик. В этом случае:

ФКН – совокупность характеристик, которые должны быть актуальными, юридически значимыми, систематизированными и доступными;

ФКН – обеспечение государством гарантии прав граждан и юридических лиц на недвижимость; формирование доходной части бюджета за счет налогообложения и использования недвижимого имущества; контроль за состоянием и использованием недвижимости, находящейся в федеральной собственности.

Кадастровый учет – это необходимая составная часть системы регистрации прав и системы управления недвижимостью. В этой связи, можно выделить различия между техническим и кадастровым учетом [38].

2.1. Технический учет – описание технических характеристик объектов недвижимости (материалы стен, кровли; год постройки; год последнего капремонта и т. п.).

2.2. Кадастровый учет – определение географического местоположения контура объекта с указанием минимального количества необходимых для учета права характеристик (общая, полезная площадь, привязка к почтовому либо милицейскому адресу и т. п.).

3. Федеральный земельный кадастр как функционально самостоятельная компонента федерального кадастра недвижимости.

3.1. Структура и организация ФЗК [41]:

ФЗК – охватывает всю территорию РФ и содержит сведения о земельных участках, являющихся федеральной собственностью, а также о территориальных зонах, образованных федеральными органами власти;

земельные кадастры субъектов РФ – охватывают территорию субъекта РФ и содержат сведения о находящихся на них земельных участках, являющихся федеральной собственностью, а также о находящихся на этой территории территориальных зонах, образованных органами государственной власти РФ и субъекта РФ.

3.2. Принципы создания ФЗК:

единство принципов и правил создания ФЗК;

доступность информации ФЗК на любом этапе его создания;

одновременное вовлечение в процесс создания ФЗК всех регионов России;

постоянный контроль за актуальностью сведений ФЗК;

разделение приоритетов для земель различного подчинения;

обеспечение приоритета низовых органов и др.

После проведения инвентаризации и учета объектов недвижимости, результатом которых является кадастр недвижимости, можно переходить к следующему этапу цикла управления недвижимым имуществом.

Оценка стоимости и правового положения объекта недвижимого имущества

Набор методов оценки

Методы оценки объектов недвижимости базируются в основном на трех подходах:

подход с точки зрения сравнимых продаж;

подход на основе затрат;

подход с точки зрения капитализации дохода.

В случае проведения оценки объектов недвижимости в рамках данных подходов обычно используют следующие методы:

метод оценки по сравнимым продажам (метод сравнения продаж);

методы соотнесения (переноса) и экстракции;

метод капитализации земельной ренты (метод развития);

Метод оценки по сравнимым продажам

Метод оценки по сравнимым продажам наиболее приемлем и широко используется в странах с развитым земельным рынком. Он основан на сравнении и сопоставлении соответствующих данных по уже проданным аналогичным объектам недвижимости на момент проведения оценки. При этом, наилучшим образом отражает рыночные условия цена текущих продаж аналогичных объектов, хотя можно проводить оценку и с учетом анализа рыночных цен спроса и предложения.

Для определения сопоставимости объектов недвижимости необходимо использовать следующие шесть элементов сравнения:

финансовые условия (условия финансирования сделки);

условия продажи;

рыночные условия (время сделки);

местоположение объекта;

физические характеристики;

показатели доходности.

После получения оценки обычно проводится ее коррекция на основе тщательного анализа каждого из факторов.

В качестве единицы сравнения обычно используется процент повышения или понижения рыночной цены за счет влияния данного фактора. Коррекция цены проводится в стандартизованной последовательности с нарастающим итогом в абсолютном выражении. То есть формула оценки по сравнимым продажам может быть следующей:

,

где

ЦСП – цена по сравнимым продажам;

ЦБ – цена базовая;

ki – коэффициент i-того элемента сравнения, выраженный в долях единицы (причем, знак коэффициента определяется направлением влияния: положительное влияние – знак положительный, отрицательное – отрицательный).

Очевидно, что если сумма отрицательных влияний больше суммы положительных, то конечная цена будет ниже базовой и наоборот.

Методы соотнесения и экстракции

Метод соотнесения применяется при сравнении цен продаж сопоставимых объектов недвижимости путем разнесения общей цены продажи между двумя ее составными частями: собственно объектом недвижимости и улучшениями.

Главное правильно определить соотношение этих частей. Для этого на первом шаге анализа определяется рыночная стоимость всех улучшений, сделанных на объекте. Для корректного использования данной методики требуется максимально полное статистическое обеспечение.

Метод экстракции фактически является разновидностью метода соотнесения и также предусматривает выделение вклада улучшений из общей цены продажи недвижимости. Однако, он применяется обычно для таких объектов, где вклад улучшений в полную стоимость недвижимости невелик.

Метод капитализации земельной ренты (метод развития)

При использовании метода капитализации дохода (земельной ренты) оценивается текущая стоимость будущих доходов от владения имуществом. Потоки доходов и выручка от перепродажи (реверсия) капитализируются в текущую общую стоимость.

Соответствующие расчеты проводятся по следующим формулам:

,

где

ЦКЗР – цена при капитализации земельной ренты;

Д – доход;

НК – норма капитализации.

,

где

Ф – фактор капитализации.

Норму или фактор капитализации, используемые при расчетах методом капитализации доходов, определяют на основе исследования приемлемых ставок дохода от эксплуатации аналогичных объектов недвижимости с учетом анализа факторов риска и дисконта.

После тщательного установления доходов и расходов, потоки доходов и расходов дают возможность определить величину чистого операционного дохода, которая в процессе капитализации преобразуется в текущую стоимость земельного участка.

После завершения оценок по всем перечисленным методам (используется не менее двух методов) проводится сопоставительный анализ полученных результатов на основании экспертных оценок, вносятся соответствующие коррекции, в том числе с учет ом назначения оценки, и определяется итоговая оценочная рыночная стоимость данного земельного участка.

Оценка эффективности использования объектов недвижимости

Под эффективностью использования федеральных объектов недвижимости может пониматься степень соответствия направления использования данных объектов интересам государства как сложной социальной системы. Это не синоним максимальности, скорее критерием эффективности может выступать рациональность размещения разнообразных объектов с учетом специфики положения и уровня развития различных районов страны, а также сочетания общегородских и местных интересов природопользования, экологии и т. д. [3].

Выделяют три аспекта, с позиций которых оценивается эффективность использования недвижимого имущества:

1. Земельный.

2. Градостроительный.

3. Природоохранный.

С позиций первого аспекта эффективность выражается максимальной суммой собираемых земельных платежей; с позиций второго созданием пространственных условий развития материальной базы многоотраслевого комплекса города; с позиций третьего максимальным сохранением ценных природных ландшафтов и обеспечением экологического равновесия, положительно сказывающегося, в конечном итоге, на здоровье населения [11].

В общем случае, эффективность использования объекта недвижимости характеризуется отношением фактического ресурсопотребления на конкретном объекте к проектируемому. Показатель эффективности использования объектов недвижимости (E) рассчитывается как величина, обратная к показателю уровня диспропорций (D) между существующим и проектируемым использованием данного объекта:

.

Безразмерный комплексный показатель диспропорций (расхождений) между существующим и проектируемым использованием объекта определяется следующим образом:

,

где

ks – коэффициент "жесткости" политики штрафных санкций за неэффективное использование объекта недвижимости;

Bi – весовой коэффициент дефицитности i-того вида ресурсов;

Di – показатель уровня диспропорций по i-тому виду ресурсов.

Чем меньше безразмерный комплексный показатель диспропорций, тем выше показатель эффективности использования объекта недвижимости. Максимальное значение последнего (100%) означает полное соответствие существующего ресурсопотребления проектируемому. При этом все частные диспропорции отсутствуют.

Коэффициент "жесткости" политики штрафных санкций определяет, во сколько раз сумма дополнительных штрафных платежей за неэффективное использование объекта может превышать величину исходной арендной платы [20]. При ks = 1 максимальная величина штрафов не сможет превысить исходной арендной платы; иначе говоря, наименее эффективное использование объекта удваивает плату за пользование землей; при ks = 2 – утраивает и т. д.

Значения Bi – весовых коэффициентов дефицитности i-того вида ресурсов – чаще всего определяются экспертно.

На основании оценки эффективности использования объектов недвижимости можно проводить планирование вариантов использования объекта недвижимости. При этом, необходимо отметить, что основные аспекты планирования аналогичны изложенным в п. 2.2 диссертационной работы, поэтому кратко рассмотрим лишь возможные варианты использования федеральных объектов недвижимого имущества.

Планирование вариантов использования недвижимости

Основными вариантами использования объекта недвижимости могут быть [28]:

продажа;

сдача в аренду;

передача в управление;

передача в залог;

внесение в качестве вклада в уставный (складочный) капитал создаваемого общества.

Общим основанием для планирования проведения любого из перечисленных мероприятий является определение реальной рыночной стоимости объекта недвижимости. Процедура планирования и выбора варианта заключается в расчете потока доходов и расходов по каждому из вариантов, порядок проведения которого подробно описан в п. 2.2 диссертационной работы. Основным критерием отбора варианта является максимальный дисконтированный доход от реализации того или иного варианта использования объекта недвижимости.

Однако, после выбора варианта дальнейшие мероприятия должны быть направлены на повышение эффективности использования объекта с учетом выбора. Для этого проводится комплекс действий по реализации запланированного варианта.

Реализация запланированных мероприятий

Алгоритм реализации мероприятий

Для повышения эффективности использования объекта недвижимости, на наш взгляд, наиболее целесообразно осуществление следующего алгоритма:

предпродажная подготовка;

проведение открытого конкурса по приобретению запланированных прав;

заключение договора на реализацию прав с победителем конкурса;

передача прав на объект победителю конкурса.

Предпродажная подготовка объекта подробно описана в п. 2.3 диссертационной работы.

Проведение открытого конкурса

Решение о проведении конкурса принимается соответствующим органом исполнительной власти, либо им же совместно с соответствующим органом законодательной власти по тем объектам, по которым такая процедура предусмотрена законодательством (далее – Орган).

Для организации и проведения конкурса Орган формирует комиссию, наделенную специальными функциями (рис. 2.13), в состав которой включаются представители подразделений, ведающих вопросами архитектуры и градостроительства, управления жилищным фондом, федеральным имуществом, финансами по представлению руководителей соответствующих подразделений.

Рис. 2.13. Функции Комиссии по проведению конкурса

Для экспертизы и оценки инвестиционных проектов комиссия может привлекать на возмездной и безвозмездной основе экспертные, консультативные, проектные группы, сторонних специалистов и специализированные организации.

Инвестиционный проект, представляемый на конкурс, должен содержать:

титульный перечень работ по капитальному ремонту или реконструкции объекта, необходимых для поддержания его в пригодном для эксплуатации состоянии;

объем предлагаемых инвестиций, необходимых для выполнения указанных работ;

сроки выполнения проекта;

планируемый объем площадей, предоставляемых инвестору в собственность при выполнении инвестиционного проекта.

Комиссия организует конкурс в следующем порядке:

определяет условия конкурса;

организует публикацию информации о проведении конкурса;

принимает заявки на участие в конкурсе;

организует ознакомление участников с объектом;

осуществляет процедуру конкурса;

обеспечивает проведение экспертизы и оценки инвестиционных проектов;

определяет победителя;

организует публикацию информационного сообщения об итогах конкурса.

Информационное сообщение о проведении конкурса должно содержать следующие сведения:

местонахождение и технико-экономические характеристики объекта;

порядок ознакомления с объектом;

условия участия в конкурсе и критерии выявления победителя;

окончательный срок приема заявок и других документов на участие в конкурсе;

сумма задатка и расчетный счет Комитета, на который он должен быть перечислен;

дата, место и время вскрытия предложений;

срок подписания победителем итогового протокола и других документов.

Очевидно, что дальнейшее использование федерального недвижимого имущества должно контролироваться федеральными органами, поэтому, на наш взгляд, необходимо описать процедуры контроля использования федеральной недвижимости.

Контроль использования федерального недвижимого имущества

Процедура контроля использования федерального недвижимого имущества включает в себя мероприятия и действия, направленные на мониторинг текущего состояния объектов имущества, правильности и законности их использования, принятие решений по недобросовестному использованию объектов недвижимости. В целом всю совокупность мероприятий и действий можно представить в виде схемы (рис. 2.14).

Основные функциональные задачи мониторинга земель:

систематическое выявление изменений в состоянии фонда объектов недвижимости и обновление банка данных федерального кадастра объектов недвижимого имущества;

изучение и оценка текущих процессов;

использование и анализ данных контроля за использованием и охраной объектов недвижимости;

информационное обеспечение кадастровой оценки объектов.

Рис. 2.14. Структура и порядок контроля использования федеральных объектов недвижимости

Для получения необходимой информации при осуществлении мониторинга основными методами представляются:

дистанционное зондирование, при котором изучается внешнее окружение объекта недвижимости;

непосредственные наземные специальные наблюдения;

современный и ретроспективный анализ данных, получаемых в результате инвентаризации объектов, проверок, обследований, контрольно-ревизионной работы.

Таким образом, цикл управления федеральным недвижимым имуществом завершается принятием решения о продолжении конкретного использования объекта, причем решение может быть одним из следующих:

расторжение договора на использование объекта недвижимого имущества ввиду незаконности или неэффективности использования;

пересмотр условий договора;

продолжение работы на тех же условиях.

Выводы по разделу

Как показал проведенный анализ, цикл управления федеральной собственностью является наиболее приемлемым способом реализации всех функций государства по пополнению доходной части бюджета. Грамотная и четкая реализация всех этапов цикла для всех видов федеральной собственности позволит, на наш взгляд, повысить эффективность использования федеральной собственности.

Однако, теоретические положения, предложенные в данной главе, нуждаются в практической апробации и подтверждении. Этому посвящена третья глава диссертационной работы.


3. Практическая реализация методологии управления федеральной собственностью

3.1. Реализация цикла управления федеральным унитарным предприятием на примере федерального объединения "Русский текстиль"

Анализ возможностей объединения "Русский текстиль"

Как было показано во втором разделе, процесс управления состоит из нескольких взаимосвязанных этапов. Рассмотрим технологический цикл по производству хлопчатобумажных халатов, который может быть создан на базе производственных мощностей объединения. При этом не исключается возможность привлечения к сотрудничеству сторонних предприятий.

Первый этап цикла управления – анализ возможностей и внутренней структуры объединения. При этом, первым шагом является анализ внутренней структуры объединения. В рамках этого шага необходимо выявить номенклатуру продукции и производственные возможности объединения "Русский текстиль", а также провести маркетинговые исследования рынка текстильной промышленности. Номенклатура продукции следующая:

1. Ткани:

1.1. Хлопчатобумажные;

1.2. Льняные;

1.3. Шелковые.

2. Трикотажные изделия;

3. Изделия из хлопка;

3.1. Чулочно-носочные изделия;

3.2. Хлопчатобумажное белье.

Расширение номенклатуры выпускаемой продукции ограничено производственными возможностями объединения. Однако возможно увеличение ассортимента в рамках выпускаемой номенклатуры.

В свете этого, руководством разработан проект по производству нового вида продукции – хлопчатобумажных халатов. Сущность проекта заключается в построении технологического цикла и в эффективном управлении производственным процессом.

Первой стадией реализации данного инвестиционного проекта является оценка потенциальной емкости рынка. Необходимо отметить, что для полноты анализа необходимо сравнивать ситуацию, которая возникнет после реализации проекта с ситуацией, если проект не будет реализован. Результаты проведенных статистических исследований, которые представляют динамику изменения среднегодовой потребности в халатах и темпы изменения численности потенциальных потребителей отражены в таблице 3.1.

Таблица 3.1

Расчет годовой потребности в халатах хлопчатобумажных для медицинских целей

Показатель

Медицинский персонал

Научный персонал

Прочие

Итого

Фактически на 1998

Количество потребителей (тыс. чел.)

2586

402

1132

Среднегодовое потребление (шт.)

2,3

2,1

1

Итого за год (тыс. шт.)

5948

844

1132

7924

Прогноз на 1999

Количество потребителей (тыс. чел.)

2571

400

1130

Среднегодовое потребление (шт.)

2,3

2,1

1

Итого за год (тыс. шт.)

5913

840

1130

7883

По данным таблицы 3.1 можно сделать два вывода:

во-первых, потребность в халатах в 1999 году снизится по сравнению с 1998 годом;

во-вторых, несмотря на снижение, потребность в халатах останется достаточно высокой.

Показатели доли предприятия на рынке и степени известности, в данном случае, не могут дать полной информации для анализа конкурентов. Это вызвано тем, что спрос на халаты имеет региональный характер. Это означает, что, если в каком-либо регионе находится производитель халатов, то производителям, функционирующим в других регионах очень трудно конкурировать с ним в связи с тем, что возрастает транспортная составляющая себестоимости и цена на халаты становится не конкурентно способной. В этой связи имеет смысл проанализировать именно региональных конкурентов.

В Центральном регионе имеется четыре предприятия-конкурента, выпускающие продукцию схожего с Предприятием 1 ассортимента. Среди них можно выделить два: АО "Спецодежда" г. Москва и ТОО "Мухтоловская спецодежда" поселок Мухтолово Нижегородской области, имеющих большую долю на рынке – 37% и 35%.

Руководством объединения поставлена задача нахождения возможных путей снижения себестоимости производства халатов, что в свою очередь должно позволить снизить отпускную цену. Решение данной задачи позволит захватить более высокую долю рынка.

Оценка эффективности проекта

На следующем шаге анализа необходимо определить инвестиционную и коммерческую эффективность проекта. Предполагается, что проект производства хлопчатобумажных халатов будет функционировать 5 лет. Всю деятельность по реализации проекта можно разбить на 2 группы: инвестиционную и операционную. К инвестиционной деятельности относится деятельность по организации и частичной модернизации производства. К операционной деятельности относится деятельность, непосредственно связанная с производством хлопчатобумажных халатов.

Результаты расчета показателей коммерческой и инвестиционной эффективности целесообразно представить в виде таблицы (табл. 3.2), в которой отображены планируемые потоки денежных средств от всех видов деятельности, а также рассчитаны основные показатели.

Таблица 3.2

Показатели эффективности проекта (млн. руб.)

Наименование

1

2

3

4

5

1

Поток денег от производственной деятельности

-1175

3500

3500

3500

3500

2

Поток денег от инвестиционной деятельности

-5122

3

Чистый поток денег

-6297

3500

3500

3500

3500

4

Текущая стоимость при d=20%

-6297

2917

2431

2025

1688

5

ЧДД

2764

6

ИД

1,439

7

ВНД

42%

8

Срок окупаемости

4 года

Уровень индекса рентабельности (ИД) равный 1,439 показывает достаточно высокий уровень прибыльности проекта. Уровень ВНД показывает, что проект может быть осуществлен и при возрастании фактора дисконтирования до 42%.

Планирование производственного цикла

Первым шагом этапа планирования является составление последовательности технологических операций. На этом шаге весь цикл производства делится на строгую последовательность действий, которые будут распределены между членами объединения. Для производства хлопчатобумажных халатов необходимо произвести следующие технологические операции (рис. 3.1).

Рис. 3.1. Технологический цикл производства халатов

Построение технологического цикла

Итак, для каждого этапа технологического цикла было утверждено предприятие-участник объединения. На основании утвержденного списка можно перейти к следующему шагу этапа планирования, который заключается в построении технологической цепочки по производству хлопчатобумажных халатов. С учетом всего вышеизложенного производственная схема текстильной технологической цепочки будет выглядеть как показано на рис. 3.2.

Обозначения:

– товарный поток;

– поток денежных средств.

Рис. 3.2. Технологический цикл объединения "Русский текстиль"

Следующим шагом после построения производственной схемы текстильной технологической цепочки является составление календарного, финансового и организационного планов функционирования.

Календарный план по производству 190 000 хлопчатобумажных халатов представлен на рис. 3.3.


1

Переработка хлопка Поставщиком хлопка

2

Транспортировка на Предприятие 3

3

Получение волокна Предприятием 3

4

Отправка волокна на Предприятия 1 и 2

5

Изготовление хлопчатобумажных тканей Предприятием 2

6

Приобретение пуговиц у Поставщика пуговиц

7

Транспортировка хлопчатобумажных тканей на Предприятие 1

8

Пошив хлопчатобумажных халатов

9

Отгрузка хлопчатобумажных халатов на склад

10

Периоды планирования (декады)

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

Рис. 3.3. Календарный план производства хлопчатобумажных халатов


На основе календарного плана составляется план финансовых потоков, отток соответствует оплате себестоимости и товаров, а приток – получение средств от покупателей.

Ниже приведен расчет себестоимости одного хлопчатобумажного халата в рублях за штуку (табл. 3.3):

Таблица 3.3

Расчет себестоимости хлопчатобумажного халата (руб.)

Этап

Наименование

Затраты

1

Переработка хлопка Поставщиком хлопка

27 879

2

Транспортировка хлопка на Предприятие 3

412

3

Производство волокна Предприятием 3

15 246,3

4

Отправка волокна на Предприятия 1 и 2

148

5

Изготовление хлопчатобумажных тканей Предприятием 2

21 394,1

6

Отгрузка пуговиц от Поставщика пуговиц Предприятию 1

988

7

Транспортировка хлопчатобумажных тканей на Предприятие 1

115

8

Пошив хлопчатобумажных халатов

30 729

9

Отгрузка хлопчатобумажных халатов на склад

149,6

Итого

97 061

Таким образом, себестоимость одного хлопчатобумажного халата составляет 97 061 рублей, включая транспортные и организационные расходы.

Теперь можно рассчитать платежи по проекту в целом:

1 этап = 5 297 000 тысяч рублей;

2 этап = 75 974 тысяч рублей

3 этап = 2 896 790 тысяч рублей;

4 этап = 28 120 тысяч рублей;

5 этап = 4 064 880 тысяч рублей;

6 этап = 187 720 тысяч рублей;

7 этап = 21 850 тысяч рублей;

8 этап = 5 838 510 тысяч рублей;

9 этап = 28 430 тысяч рублей.

Таким образом, для производства 190 000 хлопчатобумажных халатов необходимо 18 442 миллионов рублей.

Источником финансирования может быть кредитная линия – процентная ставка 50% годовых. По этим данным может быть рассчитана минимальная цена хлопчатобумажного халата.

,

где

Pmin – минимальная цена хлопчатобумажного халата (без промежуточного погашения долга).

Таким образом средняя отпускная цена одного халата, произведенного объединением ниже цены конкурентов, что свидетельствует о достаточной степени конкурентоспособности халатов на рынке Центрального региона РФ.

Одним из направлений снижения себестоимости может быть оптимизация платежей по кредиту. Основой для оптимизации является схема финансовых потоков в рамках технологического цикла производства хлопчатобумажных халатов, которая представлена на рис. 3.4.

Рис. 3.4. Схема финансовых потоков производства халатов

После окончания непосредственно процесса планирования и на основании календарного, финансового планов, а также плана финансовых потоков строится организационный план производства хлопчатобумажных халатов для медицинских целей (табл. 3.4), который является логическим итогом всех этапов планирования.

Организационный план позволяет руководству в процессе функционирования технологической цепочки проводить контрольно-руководящие мероприятия.

Таблица 3.4

Организационный план производства хлопчатобумажных халатов

Этап

Продолжительность в днях

Участник

Себестоимость халата (руб.)

Общие платежи (тыс. руб.)

1

4

Поставщик хлопка

27 879

5 297 010

2

10

412

78 280

3

9

Предприятие 3

15 246

2 896 790

4

2

148

28 120

5

12

Предприятие 2

21 394

4 064 880

6

2

988

187 720

7

2

115

21 850

8

49

Предприятие 1

30 739

5 838 510

9

2

150

28 430

Функционирование объединения должно проходить под контролем со стороны федеральных органов, которые могут вмешиваться в производственный процесс для осуществления необходимых управляющих мероприятий.

Процедура контроля

С помощью показателей ликвидности можно сделать выводы о достаточности различных видов текущих активов для погашения краткосрочных обязательств предприятия. Значения показателей для анализа представлены в таблице 3.6. В целом по таблице можно сделать вывод об удовлетворительном состоянии ликвидности Предприятий 2 и 3.


Таблица 3.5

Структура отчета о прибылях и убытках

Наименования позиций

Поставщик хлопка

Предприятие 3

Предприятие 2

Поставщик пуговиц

Предприятие 1

Объединение "Русский текстиль"

1.10.98

1.10.98

1.10.98

1.10.98

1.10.98

1.10.98

Выручка от реализации без НДС

100%

100%

100%

100%

100%

100%

Переменные затраты

34,6%

66,0%

29,7%

33,2%

27,4%

30,8%

Валовая прибыль

75,4%

34,0%

70,3%

66,8%

72,6%

64,2%

Постоянные затраты

38,1%

22,8%

48,0%

39,7%

42,3%

44,3%

Всего затрат на реализацию продукции

72,7%

88,8%

77,7%

72,9%

69,7%

75,1%

Прибыль от основной деятельности

28,2%

11,2%

22,3%

27,1%

31,3%

24,9%

Таблица 3.6

Показатели ликвидности

Наименования позиций

Эталонное значение

Поставщик хлопка

Предприятие 3

Предприятие 2

Поставщик пуговиц

Предприятие 1

Объединение "Русский текстиль"

1.10.98

1.10.98

1.10.98

1.10.98

1.10.98

1.10.98

Коэффициент общей ликвидности

> 1,0

1,38

1,170

1,287

1,72

1,59

1,48

Коэффициент срочной ликвидности

> 0,8

0,941

0,621

0,836

0,909

0,879

0,861

Коэффициент абсолютной ликвидности

> 0,2

0,201

0,066

0,04

0,113

0,127

0,110


Таблица 3.7

Показатели финансовой устойчивости

Наименования позиций

Эталонное значение

Поставщик хлопка

Предприятие 3

Предприятие 2

Поставщик пуговиц

Предприятие 1

Объединение "Русский текстиль"

1.10.98

1.10.98

1.10.98

1.10.98

1.10.98

1.10.98

Коэффициент общей платежеспособности

> 0,5

0,784

0,637

0,842

0,948

0,903

0,889

Коэффициент автономии

> 1,0

2,908

1,754

5,313

3,489

4,213

4,106

Коэффициент маневренности

0,063

0,043

0,054

0,072

0,078

0,087

Доля собственных источников финансирования текущих активов

0,298

0,145

0,223

0,351

0,407

0,396

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций

0,931

0,968

0,946

0,972

0,875

0,937

Коэффициент иммобилизации

4,112

4,351

3,904

4,087

4,274

4,151

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования

0,764

0,642

0,681

0,789

0,817

0,789

Таблица 3.8

Показатели рентабельности

Наименование позиций

Поставщик хлопка

Предприятие 3

Предприятие 2

Поставщик пуговиц

Предприятие 1

Объединение "Русский текстиль"

1.10.98

1.10.98

1.10.98

1.10.98

1.10.98

1.10.98

Рентабельность всего капитала

3,9%

5,8%

4,2%

2,7%

3,5%

6,0%

Рентабельность собственного капитала

2,2%

-1,3%

2,3%

2,8%

2,1%

4,3%

Рентабельность уставного капитала

1098%

-4640,1%

1531,5%

939%

1206%

1335%

Рентабельность постоянных активов

6,3%

7,2%

5,0%

4,7%

4,2%

5,9%

Рентабельность текущих активов

27,0%

29,3%

25,9%

27,6%

26,7%

32,7%

Финансовый рычаг

0,37

0,48

0,14

0,43

0,39

0,53


Для анализа финансовой устойчивости заполняется таблица 3.7, по данным которой можно судить об устойчивости предприятий к колебаниям в привлеченных средствах. Показатели платежеспособности Предприятий 2 и 3 имеют значения выше нормы.

Показатели рентабельности представлены в таблице 3.8.

В общем по таблице можно сделать вывод, что рентабельность всего капитала предприятий-участников можно признать удовлетворительной. Однако отрицательные значения рентабельности собственного и уставного капиталов Предприятия 3 свидетельствует о неправильной политики использования привлеченных средств.

Далее отбираются предприятия, имеющие худшие показатели по предварительному анализу. Для наглядности представления результатов формируется таблица 3.9, в которой плюсом помечается положительная оценка, а минусом – отрицательная.

Таблица 3.9

Анализ

Предприятие 3

Предприятие 2

Поставщик пуговиц

Отчета о финансовых результатах

+

+

Ликвидность баланса

+

+

Финансовой устойчивости

+

+

Рентабельности

+

+

Формирование управляющего воздействия

Для формирования управляющего воздействия будем руководствоваться предложенным во второй главе алгоритмом.

По данным проведенного контроля видно, что в наихудшей ситуации находится Поставщик пуговиц, причем основное отрицательное влияние оказало снижение прибыльности продаж.

Это может быть вызвано тем, что предприятие представило неверные исходные данные для предварительного анализа и планирования организационной схемы.

Остатки дебиторской и кредиторской задолженности подтверждают это предположение, поскольку всю поставленную объединением продукцию потребители оплачивали своевременно.

Поэтому список альтернатив включает следующие возможные решения:

а) перепланирование технологического цикла с целью учета всех неточностей;

б) замена Поставщика пуговиц на более прибыльное;

в) изменение ценовой политики в рамках объединения.

Основным критерием по которому должна быть отобрана альтернатива для объединения является минимум затрат на ее воплощение.

В этих условиях наиболее приемлемой представляется первая альтернатива, поскольку на этапе планирования можно в наибольшей степени учесть все выявленные ошибки и по другим предприятиям.

После формирования управляющего воздействия цикл корпоративного управления получил логическое завершение.

3.2. Управление федеральными пакетами акций и долями юридических лиц

Первоначальная оценка пакета акций

Для иллюстрации процесса управления пакетом акций акционерного общества с федеральным участием, рассмотрим следующую ситуацию. Сведения о пакете занесены в реестр, общество функционирует в нефтедобывающей отрасли. Для определения эффективности и ликвидности воспользуемся информацией табл. 3.10.

Таблица 3.10

Финансовые показатели общества

Наименование показателя

1.10.97

1.10.98

Цена предложения акции, руб.

150

24

Цена спроса на акцию, руб.

135

23

Дивиденд на акцию, руб.

15

1,5

По данным таблицы можно рассчитать следующее:

.

.

Ликвидность акции возросла, несмотря на то, что курсовая стоимость снизилась в 6 раз. Эффективность ценной бумаги определим через текущую доходность, приобретя акцию год назад за 150 руб., сегодня ее можно продать, только за 23 руб., поэтому доходность:

.

Таким образом, эффективность акций очень низка. В этой связи очевидной является необходимость пересмотра текущего способа управления и планирования новых вариантов. В рассматриваемом случае наиболее приемлемым, на наш взгляд, является продажа принадлежащего государству пакета. Для определения цены продажи проведем подробный расчет.

Техника предварительного сравнительного анализа компаний

Перед проведением анализа стоимости пакета акций необходимо установить исходные данные отношении изучаемого общества и сравнить их с исходными данными некоторых предприятий отрасли. Для анализа необходимо обозначить следующие исходные данные:

а) общие запасы общества (то есть, 100% всех дочерних предприятий) – 274 620 тыс. баррелей;

б) запасы, на которые у него есть права – 165 500 тыс. баррелей.

Сравнения делаются на основании запасов АВС1 (табл. 3.11).

Нижний предел (Предприятие 3 – $0,24 / баррель);

Подразумеваемая стоимость изучаемой компании –

0,24 * 329,5 = $79,8 млн.

Таблица 3.11

Стоимость предприятия / запасы общие

Предприятия

Общие запасы, тыс. баррелей

Стоимость компании, тыс. $

Отношение, $/баррель

Предприятие 1

678 677

542 942

0,80

Предприятие 2

158 796

50 815

0,32

Предприятие 3

112 519

27 005

0,24

Предприятие 4

134 611

74 036

0,55

Предприятие 5

617 515

191 430

0,31

Среднее

0,44

Верхний предел (среднее всех предприятий – $0,44 / баррель);

Подразумеваемая стоимость изучаемого предприятия –

0,44 * 274,6 = $121 млн.

Таблица 3.12

Стоимость предприятия / предоставленные запасы

Предприятия

Предоставленные запасы, тыс. баррелей

Стоимость компании, тыс. $

Отношение, $ / баррель

Предприятие 1

678 677

542 942

0,80

Предприятие 2

158 796

50 815

0,32

Предприятие 3

101 146

53 607

0,53

Предприятие 4

212 306

233 537

1,10

Предприятие 5

716 092

637 322

0,89

Среднее

0,73

При расчете нижнего предела исключаются Предприятие 1 и Предприятие 2, так как предоставленные им запасы равны их общим запасам. В качестве нижнего предела используются параметры Предприятия 3.

Используя ту же методику, что и в предыдущем вычислении (по 100% запасов) подразумеваемая стоимость изучаемой корпорации является следующей:

Нижний предел – $87,7 млн.

Верхний предел – $121 млн.

Естественно, имеются определенные ограничения в отношении таких показателей как "стоимость предприятия / запасы". Например, они не различают качественную разницу по активам, а также не различают разницу между компаниями с различными этапами разработки активов. Однако, она должна рассматриваться как сопутствующая методу ДПС.

Предварительный сравнительный анализ операций

Для анализа операций используется последняя по времени сделка по приобретению пакета акций аналогичной компании. В рассматриваемом примере, предположим, что пакет приобретается на следующих условиях (табл. 3.13).

Таблица 3.13

Основные условия сделки

Показатель

Значение

Сумма, выплаченная за пакет, тыс. $

72 573

Приобретаемый пакет акций

45%

Подразумеваемая стоимость приобретаемого предприятия, тыс. $

161 273

Запасы приобретаемого предприятия, тыс. баррелей

293 225

Подразумеваемая стоимость / запасы

0,55

В этом случае приобретаемое предприятие в рассмотренном примере будет оцениваться следующим образом:

Запасы предприятия, тыс. баррелей

274 620

Подразумеваемая стоимость / запасы

0,55

Подразумеваемая стоимость предприятия, млн. $

151

Кроме расчетной стоимости общества, пакет акций которого продается, необходимо учитывать и другие факторы, которые могут изменить стоимость продаваемого пакета:

уровень конкурентного напряжения между группами участников торгов;

структура процесса продажи, в частности, возможность установления и степень контроля над поглощаемым обществом в результате приобретения пакета;

финансовое обеспечение операции приобретения.

Предварительная оценка общества проводится с использованием сравнительного анализа предприятий, а также сравнительного анализа операций. Границы предварительной оценки для предприятий, рассмотренных ранее представлены в таблице 3.14.

Таблица 3.14

Предварительная оценка

Активы

Метод оценки

Предварительная стоимость, млн. $

От

До

Добывающие активы

50,3

73,7

Сравнимая компания

50,3

62,9

Сравнимая операция

53,6

73,7

Активы по переработке и транспортировке

29,5

47,3

Переработка

Заменяемая стоимость

25,3

26,5

Маркетинг

Заменяемая стоимость

4,2

20,8

Предварительная стоимость

79,8

121

Предполагаемая премия за контрольный пакет

20%

16

24

ОБЩАЯ ПРЕДВАРИТЕЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ

96

145

Структура процесса продажи

Как показал опыт проведения торгов по нефтяным компаниям существует несколько категорий участников, которые, вероятно, объединятся в два типа консорциумов:

консорциум, ведомый крупнейшими российскими компаниями, вероятно, в партнерстве с западными нефтяными компаниями и с западной финансовой поддержкой, который пожелает включить приобретаемое предприятие в свою нынешнюю деятельность;

консорциум, ведомый крупнейшими западными компаниями с западной финансовой поддержкой, который стремиться завоевать место на российском рынке посредством партнерского стратегического приобретения;

Государству и непосредственно органам, осуществляющим продажу, необходимо иметь в виду, что интересы всех категорий участников могут быть следующими:

1. Российские нефтяные и газовые компании, такие как: Газпром, ЛУКОЙЛ, ЮКСИ, Сиданко:

предпочтут получить полный контроль (75% + 1 акция) над приобретаемым предприятием, а затем включить ее в свою операционную деятельность;

компании, более ориентированные на финансовую деятельность (ЮКСИ), могут быть готовы приобрести меньше акций, чем требуется для контрольного пакета;

потребуется западное финансирование.

2. Иностранные нефтяные компании, такие как Shell, BP, Total, Elf, ARCO, Texaco, Mobil, Exxon, ENI / AGIP:

основная цель – обеспечение доступа к российским запасам нефти;

американские нефтяные компании, в частности, сконцентрируют свои усилия на том, чтобы не позволить европейским коллегам обойти их на российском рынке;

основная озабоченность – управление российскими операциями без надежного российского партнера;

наверняка выступят в партнерстве с российскими нефтяными компаниями;

основной упор будет сделан на обеспечении, в комбинации с российским партнером, по крайней мере управляющего контроля (50% + 1 акция);

вероятно пожелают оставить приобретаемое предприятие как операционную единицу, но захотят провести реструктуризацию, и продать некоторые ее активы, например НПЗ;

могут финансировать свое участие в торгах самостоятельно, но по крайней мере, им потребуется рефинансирование на западных рынках капитала.

3. Иностранные финансовые инвесторы, такие как хеджированные фонды (например, Сороса, Эрмитаж, Тайгер, Картайл, ККР):

скупают акции с пониженной стоимостью и продают их тогда, когда они достигают полной стоимости, что обычно происходит после активного участия в реорганизации компании;

возможно заключат партнерские соглашения с западными нефтяными компаниями или российскими финансовыми структурами;

предпочтут получить, вместе с партнером, контрольный пакет акций, но будут готовы принять и меньшинство при соответствующих дисконтных условиях.

4. Российские финансовые инвесторы, такие как Альфабанк, Мостбанк, Национальный Резервный Банк:

основной интерес в покупке дешевых акций, поэтому вряд ли будут стремиться к получению контрольного пакета;

некоторые могут быть заинтересованы в получении контроля над российской нефтяной компанией, но за очень низкую стоимость;

большинство российских финансовых учреждений испытывают недостаток ликвидности для предоставления соответствующих гарантий (за возможным исключением Сбербанка), посему вероятно будут стремиться к партнерству с западными финансовыми инвесторами или западными нефтяными компаниями.

С учетом всего вышеизложенного можно предположить, что наиболее вероятной стоимостью предприятия будет какое-либо среднее значение из всех возможных стоимостей. В рассматриваемом примере – это около 151 млн. $. То есть стоимость пакета в 75% с учетом премии может быть равна 145 млн. $.

Таким образом, один из возможных вариантов эффективного управления федеральной собственностью – продажа пакета – может принести в федеральный бюджет около 2,4 млрд. руб., что позволит существенно снизить задолженности по заработной плате и пенсиям.

3.3. Управление объектами федерального недвижимого имущества

Общая характеристика недвижимого имущества

Начальные условия при которых осуществляется цикл управления федеральным имуществом следующие. Пусть имеется следующее имущество (табл. 3.15), входящее в состав Военного городка №18.

Таблица 3.15

Характеристика федерального объекта недвижимого имущества

Наименование

Полезная площадь, м2

Высота помещения, м

Год постройки

Материал постройки

Здание бани, одноэтажное

113,7

2,5

1981

кирпич

Здание казармы, одноэтажное

557,5

2,8

1962

щитовое

Склад №32, одноэтажный

86,6

2,8

1974

кирпич

Склад №33, одноэтажный

75,2

3,0

1971

кирпич

Склад №35, одноэтажный

32,3

3,0

1977

кирпич

Склад №37, одноэтажный

176,8

2,5

1970

кирпич

Наличие инженерных коммуникаций: казарма и баня обеспечены водоснабжением и отоплением от пристроечной котельной, имеется электроснабжение.

Площадь земельного участка, занимаемого объектами недвижимости военного городка №18, выделенного при строительстве, составляет 1372 м2.

Недвижимое имущество военного городка №18 обременений правами третьих лиц не имеет.

Оценка стоимости и планирование вариантов использования объекта недвижимости

Для оценки стоимости необходимо выяснить степень влияния всех элементов сравнения на базовую цену. Использование построек по прямому назначению не планируется, а с учетом морального и физического износа построек, использование их для производственных целей также не представляется возможным, поэтому цена для оценки стоимости может рассматриваться только участок сам по себе. Эти предпосылки позволяют предположить, что наиболее эффективным для государства вариантом использования объекта будет его продажа. Начальные условия при определении цены позволяют заключить следующее.

За вычетом затрат на снос построек, цена 1 м2 может составлять около 32,8 руб., что соответствует 3280 рублей (около 200 долл. США) за сотку – это можно признать приемлемой рыночной ценой. Таким образом весь участок может стоить около 45 000 руб.

Площадь, м2

1 372

Цена 1 м2, руб.

32,8

Стоимость участка, руб.

45 002

Таким образом, базовая цена для расчета установлена, однако базовая цена может измениться под влиянием элементов сравнения. На наш, взгляд, условия для приобретения объекта достаточно благоприятные, они учитывают стоимость возможного сноса строений, то есть дают возможность покупателю эффективно использовать вложенные средства, таким образом, финансовые условия увеличивают стоимость объекта на 5%.

Условия продажи при реализации данной сделки – наибольшее преимущество инвестора, так как, во-первых, цена будет установлена на открытом аукционе, во-вторых, оплата объекта может быть произведена в течение 15 дней после подписания протокола с победителем аукциона. Эти факты позволяют поднять уровень базовой цены на 10%.

Рыночные условия таковы, что приобретение именно земельного участка является на сегодняшний день одним из наиболее эффективных вариантов вложения капитала, однако общий неблагоприятный фон понижает влияние этого элемента, его значение может быть установлено на уровне 3,2%. Местоположение военного объекта выбиралось с учетом требований безопасности, однако, существующие подъездные пути делают доступ на объект беспроблемным. Качество подъездных путей, позволяет в короткие сроки осуществить вывоз мусора и доставку строительных материалов, поэтому значение этого элемента может быть установлено равным 6%.

Большой моральный и физический износ строений удешевляют стоимость объекта, однако базовая стоимость объекта уже включает возможные затраты на реконструкцию, поэтому значение – 3%. Текущие доходы от объекта недвижимости нулевые, наоборот потребуются дополнительные расходы. Как следствие, снижение базовой цены на 3,4%.

На основании совокупных влияний можно провести расчеты, результаты которых представлены в таблице 3.16.

Таблица 3.16

Установление цены продажи объекта

Финансовые условия (условия финансирования сделки)

5,00%

Условия продажи

10,00%

Рыночные условия (время сделки)

3,20%

Местоположение объекта

6,00%

Физические характеристики

-3,00%

Показатели доходности

-3,40%

Цена базовая

45002

Цена продажи

53012

Таким образом, начальная цена объекта недвижимого имущества Военного городка №18 (4 складских помещения, 1 здание казармы, 1 здание бани) – 53 тыс. руб.

Проведение конкурса (аукциона) по продаже объекта

Аукцион проводится открытым по составу участников. Предложения по цене приобретения имущества заявляются участниками аукциона открыто в ходе проведения торгов. Продавец – Российский фонд федерального имущества, собственник продаваемого имущества – Российская Федерация. Средства платежа – денежные средства в валюте Российской Федерации (рубли).

К участию в аукционе допускаются юридические и физические лица, которые в соответствии со ст. 9 Федерального закона Российской Федерации “О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации” от 21.07.97 №123-ФЗ могут быть признаны покупателями, своевременно подавшие заявку на участие в аукционе и представившие документы в соответствии с перечнем, установленным законодательством о приватизации, обеспечившие поступление установленной суммы задатка в установленный срок.

Документы, представляемые претендентами для участия в аукционе:

заявка на участие в аукционе;

документы, подтверждающие внесение суммы задатка и оплату билета участника аукциона;

претенденты – физические лица представляют паспорт;

претенденты – юридические лица представляют утвержденные в установленном порядке учредительные документы и балансовые отчеты за последние три года деятельности (в случае, когда юридическое лицо существует менее 3-x лет, – за время его существования);

доверенность на лицо, имеющее право действовать от имени участника – юридического лица (в случае участия первого лица организации представляется протокол собрания о его избрании/назначении);

справка налоговой инспекции, подтверждающая отсутствие у претендента просроченной задолженности по налоговым платежам в бюджеты всех уровней по состоянию на последний квартал;

письменное решение соответствующего органа управления претендента, разрешающее приобретение имущества, если это необходимо в соответствии с учредительными документами претендента и законодательством страны, в которой зарегистрирован претендент;

документы, подтверждающие наличие или отсутствие в уставном капитале претендента доли РФ, субъектов РФ и муниципальных образований;

подписанная претендентом опись представляемых документов (в 2 экземплярах).

Обязательным является представление справки налоговой инспекции о декларировании источников денежных средств, используемых для оплаты имущества, покупателями – физическими лицами в случае совершения по результатам аукциона сделки купли-продажи на сумму более двух тысяч установленных федеральным законом минимальных размеров оплаты труда, покупателями – юридическими лицами в случае совершения по результатам аукциона сделок купли-продажи на сумму более десяти тысяч установленных федеральным законом минимальных размеров оплаты труда.

Победителем аукциона признается участник, предложивший в ходе торгов наибольшую цену. Победитель аукциона обязан подписать протокол об итогах аукциона в день проведения аукциона. Договор купли-продажи между Продавцом и победителем аукциона (Покупателем) заключается в срок не позднее 5 дней после утверждения протокола об итогах аукциона. Оплата стоимости имущества производится единовременно в течение 10 дней после заключения договора купли-продажи. Право собственности на имущество переходит к покупателю в порядке, установленном действующим законодательством. Расходы по оформлению права собственности на имущество относятся на Покупателя. С дополнительными сведениями об объекте продажи и о порядке участия в аукционе претенденты могут ознакомиться в месте приема заявок.

Таким образом, после продажи объекта недвижимого имущества, государство решает одновременно две проблемы:

1. Сокращение затрат на обслуживание нерентабельных объектов федерального недвижимого имущества.

2. Пополнение доходной части бюджета.

Выводы по разделу

Результаты апробация методологии на практических примерах дают основания утверждать, что предложенные методы управления федеральной собственностью являются достаточно эффективными и служат основным целям управления федеральной собственностью.


Заключение

Эффективное управление различными объектами федеральной собственности является одной из самых насущных проблем российского государства в настоящее время. Эта проблема особенно актуальна в сложившейся ситуации, когда усиливается бюджетный кризис и кризис неплатежей. В этой связи повышение эффективности управления объектами федеральной собственности может стать одним из способов снижения инфляционных ожиданий и повышения платежеспособности государства.

Результаты проведенных исследований позволяют заключить следующее:

1. С юридической точки зрения собственность – это отношение между человеком и группой или сообществом субъектов с одной стороны, и любой субстанцией материального мира (объектом), с другой стороны, заключающееся в постоянном или временном, частичном или полном отчуждении, отсоединении, присвоении объекта собственности.

Субъект собственности – активная сторона отношений собственности, имеющая возможность и право обладания объектом собственности.

Объект собственности – пассивная сторона отношений собственности в виде предметов природы, имущества, вещества, информации, духовных и интеллектуальных ценностей.

2. Особенность отношений между субъектами и объектами собственности на федеральном уровне объясняются следующими обстоятельствами:

результаты процесса управления федеральной собственностью влияют на судьбы многих людей, определяя уровень их жизни, социальную защищенность, состояние здоровья, интеллектуальное развитие, безопасность и многие другие общепризнанные человеческие ценности;

федеральная собственность охватывает огромное число объектов, расположенных на всей территории страны и за ее пределами;

объекты федеральной собственности отличаются большим организационным и правовым многообразием, охватывают широкий спектр отраслей национального хозяйства и предназначены для использования в самых разнообразных направлениях;

реализация права государства на объекты собственности достигается через функционирование системы управления государственной собственностью, представляющей собой трехуровневую иерархическую структуру.

Объектами управления в рамках федеральной собственности являются государственные унитарные предприятия, объекты недвижимого имущества, пакеты акций предприятий, принадлежащие государству.

3. Объекты собственности как товар могут формировать рынок собственности с присущей ему иерархической системой управления ее функциями, связями и другими признаками.

Объекты рынка собственности могут представлять все формы собственности (частную, государственную, муниципальную и иную), а субъектами могут быть граждане, юридические лица, Россия, Субъекты Федерации, муниципальные образования, общественные и религиозные организации, фонды.

4. Несмотря на различие исходных условий и подходов к управлению федеральной собственностью в России и развитых странах, некоторые аспекты зарубежного опыта в этой сфере деятельности могут быть использованы в отечественной практике, в частности:

дифференцированный подход к приватизации крупных государственных объектов с целью создания экономической структуры с разумным балансом малых, средних и крупных предприятий, с достаточной степенью конкуренции между предприятиями в различных отраслях и с достаточным участием иностранных инвесторов;

разнообразие способов передачи государственной собственности в частные руки;

предоставление краткосрочных кредитов с гарантией государства предприятиям, деятельность которых находится под квалифицированным контролем, для финансирования заработной платы и обязательств перед поставщиками и др.

5. Формирование реальных схем управления федеральной собственностью следует осуществлять исходя из принципов эффективного менеджмента, используя базовые положения гражданского и хозяйственного законодательства. Практическая реализация этих задач осуществляется в рамках единого замкнутого процесса управления, включающего идентификацию, учет, оценку эффективности использования, планирование мероприятий по повышению эффективности, оценку возможностей федеральной поддержки планируемых мероприятий и реализацию мероприятий.

В связи с тем, что федеральная собственность отличается абсолютным масштабом обобществления, затрудняющим реализацию оперативных управляющих воздействий собственника на объекты собственности, при управлении ею используется передача отдельных объектов конкретным физическим и юридическим лицам, что позволяет локализовать управляющее воздействие на них.

6. Стратегическими целями управления государственной собственностью являются:

рост национального богатства;

повышение благосостояния населения;

увеличение занятости;

снижение темпов инфляции;

оптимизация платежного баланса.

Тактика достижения этих целей заключается в использовании следующих механизмов:

регулирование соотношения спроса и предложения;

сглаживание производства и занятости;

регулирование уровня ставки рефинансирования;

регулирование денежного обращения;

снижение дефицита федерального бюджета.

Оценка эффективности управления государственной собственностью осуществляется на основе таких критериев, как прибыль государства, затратный показатель, ресурсный показатель, рыночная эффективность портфеля собственности и др.

7. Выбор метода управления государственной собственностью зависит от вида объекта. По степени значимости и функциональному назначению объекты государственной собственности можно разделить на 3 группы:

объекты предназначенные для выполнения общегосударственных задач;

объекты, обеспечивающие поддержание и развитие экономического потенциала страны;

объекты, через которые государство берет на себя функции проведения централизованной социально-экономической политики и социальной защиты населения.

8. Сущность управления государственным унитарным предприятием состоит в реализации цикла управления для достижения максимальной эффективности его функционирования. Наиболее приемлемым для государственного унитарного предприятия является расширенный цикл управления, содержащий семь этапов: анализ возможностей, планирование, организация, мотивация, диспетчирование, контроль и регулирование.

9. Пакеты акций, находящиеся в собственности государства, как и любое федеральное имущество, являются инструментом пополнения доходной части бюджета. Для оценки эффективности использования федеральных пакетов акций используются следующие показатели: доходность к погашению, дивидендная ставка, ликвидность, динамика курсовой стоимости.

В целях повышения эффективности использования государственных акций может быть использован адаптированный цикл управления пакетами акций, включающий:

инвентаризацию и учет пакетов;

оценку эффективности и ликвидности;

планирование повышения ликвидности и вариантов использования пакета;

организацию мероприятий и мотивация федеральных служащих;

контроль приватизируемых предприятий и трастовых управляющих.

Цикл управления недвижимостью имеет специфику, определяемую в основном спецификой использования федеральной недвижимости и должен включать:

инвентаризацию и учет недвижимости;

оценку стоимости и правового положения недвижимости;

оценку эффективности использования недвижимости;

планирование вариантов использования недвижимости;

реализацию запланированных мероприятий;

контроль использования федерального недвижимого имущества.

Таким образом, на основе классификации объектов государственной собственности и классификации методов управления с использованием цикла управления можно существенно повысить эффективность управления государственной собственностью.

Таковы основные результаты исследования, проведенного в диссертации. Практическая реализация основных положений и идей диссертации, осуществление которых было начато уже в ходе выполнения работы, по мнению автора, окажет существенное положительное влияние на развитие и совершенствование деятельности по управлению федеральной собственностью и обеспечит: стабилизацию производства и финансовой системы; усиление конкурентного характера экономической среды; активизацию научно-технической деятельности; улучшение инвестиционной обстановки; необходимые структурные изменения; укрепление социальной базы экономических реформ.

Автор считает также, что разработанные им в ходе работы над диссертацией рекомендации и предложения должны регулярно уточняться по мере изменения социально-экономической и политической ситуации в стране.


Список использованной литературы

  1.   Абалкин Л.И. Производственные отношения социализма. М., Мысль, 1986.
  2.   Алексеев Н.Н. Собственность и социализм. Санкт-Петербург, 1993.
  3.   Ассекритов С. Совсем не все разделу подлежит. М., Правительственный вестник, № 22, 1991.
  4.   Ахмедуев А. Противоречия в законах о собственности, предприятиях и предпринимательской деятельности. Вопросы экономики, № 1, 1993.
  5.    Бандурин А. В., Гуржиев В. А., Нургалиев Р. З. Финансовая стратегия корпорации. – М.: Алмаз, – 1998 г. 140 с.
  6.   Бандурин А. В., Есиповский И. Э., Зубов Д. Л. Проблемы инвестирования предприятий финансово-промышленных групп. – М.: Изд-во ВИА, – 1996, 82 с.
  7.   Бандурин А. В., Романов А. И., Щедров В. И. Кредитная стратегия субъектов рынка ссудных капиталов. – М.: Изд-во МО РФ, – 1997, 114 с.
  8.   Бандурин А. В., Чуб Б. А. Инвестиционная стратегия корпорации на региональном уровне. – М.: Наука и экономика, – 1998, 132 с.
  9.   Бандурин В. В., Беленький Л. П., Блинов В. В., Корпоративное управление в условиях рынка (на примере финансово-промышленных
  10.   Богатова Е.Р. Переход от традиционной модели социализма к рынку в странах Восточной Европы и Азии. М., Дело, 1991.
  11.   Бузгалин А. Переходная экономика. М., 1994.
  12.   Бурков С. Задачи постчекового этапа. М., РЭЖ, № 10, 1994.
  13.   Витте С.Ю. Воспоминания. М., 1960.
  14.   Всероссийская научно-практическая конференция “Экономические реформы и управление собственностью”. М.: Нива России, 1996. – 240 с.
  15.   Гайдар Е. Трудный путь от социализма. Экономические реформы. Вып. 1, 1993.
  16.   Гайдар Е. Экономические реформы и иерархические структуры. М., Наука, 1990.
  17.   Гражданский Кодекс Российской Федерации. М., 1995.
  18.   Гутман Г., Лапыгин Ю. На пути к смешанной экономики. Владимир, 1996. – 112 с.
  19.   Гутман Г., Лапыгин Ю. Собственность (сущность, формы, социальные последствия). Владимир, 1995. – 66 с.
  20.   Гутман Г.В. Приватизация в социально-экономической структуре общества. Владимир, 1994.
  21.   Гутман Г.В., Лапыгин Ю. Антимонопольный путь к конкуренции. Владимир, ВГПУ, 1996, – 64с.
  22.   Журавская Е., Радыгин А. Приватизация в России: законодательство и реальный процесс. Экономические реформы. Вып. 1, 1993.
  23.   Закон “О собственности в РСФСР”. М., Норма, 1992.
  24.   Ильин И.А. О частной собственности. В кн. Русская философия собственности. СП.,1993.
  25.   Кейнс Джон Мейнад. Общая теория занятости, процента и денег. 1936.
  26.   Концепция управления государственной собственностью. Вопросы экономики № 10, 1993.
  27.   Коуз Р. Фирма, рынок и право. М., 1993.
  28.   Кочеврин В. Приватизация, как процесс познания. М., Проблемы теории и практики управления. 1991.
  29.   Кучеренко В. В поисках хозяина госсобственности. Рос. газета, 02.12.95, с. 9.
  30.   Лексин В. и др. Государственная собственность в динамике рыночных перемен. М., РЭЖ, № 10, 1993.
  31.   Леонтьев Е. Государственный сектор в рыночной экономике. М., Международный журнал. Проблемы теории и практики управления, № 5, 1995.
  32.   Либерман Айра., Петров Олег. Российская приватизация: стратегия на предстоящий период. Всемирный банк, Вашингтон, 09.96.
  33.   Ливщиц А.Я. Введение в рыночную экономику. М., Высшая школа, 1994.
  34.   Львов Д.С. Реформа с позиций современной науки: Сб. Научные труды международного союза экономистов и вольного экономического общества. М., С-П., 1995.
  35.   Мильнер Б.З. Кризис управления. Вопросы экономики, № 1, 1993.
  36.   Мильнер Б.З., Торкановский Е. Приватизация и управление. Вопросы экономики
  37.   Михайлов С. О некоторых итогах приватизации в 1993г. экономика и жизнь, № 14, 1993.
  38.   Научные труды международного союза экономистов и вольного экономического общества. М., С-П., 1995.
  39.   Неллис Джон. Последние данные о приватизации в странах с переходной экономикой. С.-П., июль 1997.
  40.   Носова С. Плюрализм форм собственности. В сб. Отношения собственности и новые формы хозяйствования. М., РЕА им. Плеханова, 1992.
  41.   Отношения собственности и новые формы хозяйствования. М., РЭА, 1992.
  42.   Панорама приватизации. № 2 (77), январь, 1996.
  43.   Политическая экономия. Под ред. А.В. Сидоровича и М.Ф. Волкова, МГУ, 1993.
  44.   Послание Президента РФ Государственному Собранию “Россия, за которую мы в ответе (О положении в стране и основных направлениях политики Российской Федерации)”.
  45.   Право собственности. М., Закон, № 2, 1993.
  46.   Программа Правительства РФ “Реформы и развитие российской экономики в 1995-1997 годах”.
  47.   Пчелинцев О. “Приватизация” против частной собственности. М., Свободная мысль, № 3, 1992.
  48.   Радыгин А.Д. Реформа собственности в России: на пути из прошлого в будущее. М., Республика, 1994. – 160 с.
  49.   Русская философия собственности. С-П. , 1993.
  50.   Руссо Ж. Трактаты. М., 1969.
  51.   Сажина М. Разгосударствление и приватизация. М., РЭЖ, № 9, 1994.
  52.   Стэнлейк Дж. Экономика. М., Республика, 1994.
  53.   Суханов Е. Общие положения о праве собственности и других вещих правах. МГУ, 1993.
  54.   Уэлч Дик. Подход к точечной приватизации. С.-П., июль 1997.
  55.   Файн Гэри. Российская приватизация: продажа остаточных пакетов акций. Всемирный банк, Вашингтон, 09.96.
  56.   Чубайс А.Б. Итоги приватизации в России и задачи следующего этапа. Вопросы экономики, № 6, 1994.

Дополнительно

1. Гровер Р., Соловьев М. Введение в управление недвижимостью. М.: Паритет, 1997. – 352 с.

2. Шупыро В. М. Преобразование государственной собственности в период экономических реформ. М.: ВШПП, 1997. – 248 с.

3. Головин К. В. Приватизация по-английски: опыт 80-х годов. Деловой мир. №119 от 24 июня 1992 г.


Приложения

Приложение 1

Приложение №1 к Правилам проведения конкурсов на право заключения договоров доверительного управления закрепленными в федеральной собственности акциями акционерных обществ, созданных в процессе приватизации

СВЕДЕНИЯ

об акционерном обществе, закрепленные в федеральной собственности акции которого передаются в доверительное управление по результатам конкурса

Участникам конкурса (заявителям) предоставляются следующие сведения об акционерном обществе, закрепленные в федеральной собственности акции которого передаются в доверительное управление по итогам конкурса (далее именуется – акционерное общество), и об акционерных обществах, акции которых находятся в собственности этого акционерного общества (далее именуются – дочерние общества):

общие сведения об акционерном обществе;

размер уставного капитала акционерного общества с указанием количества акций разных категорий (обыкновенные, привилегированные);

список всех акционеров акционерного общества, владеющих более чем 25 процентами его акций;

список дочерних обществ, акции которых находятся в собственности акционерного общества;

размер уставного капитала каждого дочернего общества с указанием количества акций разных категорий (обыкновенные, привилегированные) и количества акций, находящихся в собственности акционерного общества;

краткое описание вспомогательных (обслуживающих) производств, входящих в акционерное общество, с указанием видов производимых товаров и оказываемых услуг, а также общего объема реализации товаров и услуг дочерних обществ;

количество работающих в акционерном обществе;

общий объем реализации товаров и услуг акционерного общества за последние 3 года;

технико-экономические показатели акционерного общества, необходимые для разработки программы доверительного управления;

бухгалтерский баланс акционерного общества за последние 2 года и последний отчетный период;

заключение официального аудитора акционерного общества по итогам последнего года;

перечень финансовых показателей деятельности акционерного общества за последние 2 года, соответствующих требованиям финансовых и налоговых органов.


Приложение 2

Приложение №2 к Правилам проведения конкурсов на право заключения договоров доверительного управления закрепленными в федеральной собственности акциями акционерных обществ, созданных в процессе приватизации

ПЕРЕЧЕНЬ

документов и сведении об участнике конкурса на право заключения договора доверительного управления закрепленными в федеральной собственности акциями акционерного общества, созданного в процессе приватизации

Участник конкурса (заявитель) представляет в комиссию по проведению конкурса вместе с заявкой на участие в конкурсе следующие документы и сведения:

нотариально заверенные копии свидетельства о федеральной регистрации, устава и учредительного договора (если имеется);

копии бухгалтерских балансов за последний год и последний отчетный период, заверенные участником конкурса, с отметкой о приеме его налоговой инспекцией;

справка налогового органа, подтверждающая отсутствие у заявителя задолженности по налоговым и иным обязательным платежам в бюджетные и внебюджетные фонды, а также по заработной плате на день подачи заявки;

справка заявителя о размере чистых активов на дату подачи заявки (для кредитных организаций – о размере собственного капитала);

список членов исполнительного органа, членов совета директоров (наблюдательного совета) заявителя с указанием должностей тех, кто также является членами исполнительного органа, совета директоров (наблюдательного совета) иной коммерческой организации (указать ее наименование, организационно-правовую форму, юридический адрес);

сведения о владельцах акций (долей, паев) заявителя, составляющих более 25% уставного капитала: наименование (с указанием организационно-правовой формы), местонахождение (юридический адрес) и количество принадлежащих им акций заявителя с указанием их категории (обыкновенные, привилегированные);

документы, содержащие сведения о том, что заявитель не является юридическим лицом, в отношении которого возбуждено производство по делу о несостоятельности (банкротстве);

сведения об имеющемся у заявителя опыте доверительного управления акциями акционерных обществ данной отрасли, а также о наличии в штате заявителя специалистов в области управления соответствующим производством.


Приложение 3

Анализ опыта приватизации в зарубежных странах

Предложение акций "Бритиш Телеком" в широкую продажу

Приватизация Бритиш Телеком была первой крупной приватизацией государственной компании, предоставляющей услуги населению, в Великобритании, и до настоящего времени этот пример считается одним из самых успешных в мире. В частности, успех состоял в том, что продажа принесла максимальный чистый доход, и сделала владельцами акций компании широкие слои населения. Участие в этом процессе сотрудников компании было также значительным.

В сентябре 1979 г. правительство Великобритании объявило о своих планах вывести из-под правительственного контроля телекоммуникационную отрасль страны, и в июле 1981 г. был принят закон о телекоммуникационной отрасли в Великобритании, согласно которому был создан Бритиш Телеком, который был выведен из состава государственной почтовой службы. В июле 1984 г. правительство превратило Бритиш Телеком в акционерную компанию с ограниченной ответственностью, и 51% ее акций были проданы в ходе первичного предложения в ноябре 1984 г.

С 1981 по 1984 годы в Бритиш Телеком была проведена:

1) реструктуризация, в результате которой были сокращены штаты,

2) улучшено соотношение долговых обязательств и акционерного капитала путем превращения задолженности в находящиеся у правительства облигации и привилегированные акции,

3) повышено качество обслуживания.

Таким образом, увеличив коммерческую привлекательность компании, правительство выпустило на внутреннем и внешних рынках акции на сумму в 4,8 млрд долларов (50,2% от всего акционерного капитала), причем, подписка на эти акции превысила их выпуск почти в девять раз.

Примерно 10% предложенных акций (301 млн.), согласно ESOP, было зарезервировано для сотрудников и пенсионеров Бритиш Телеком. Наряду с широкими слоями населения, было приглашено около 2.000 британских институциональных инвесторов подписаться на 2,6 млрд. акций на приоритетных условиях. Оставшиеся 415 млн. акций были выделены для покупателей в США, Канаде и Японии. После того, как распределение было полностью завершено, 47% от предложенных 3 млрд. акций оказались у британских и швейцарских институциональных инвесторов, пользовавшихся приоритетными правами, 14% у инвесторов в США, Канаде и Японии, 5% у сотрудников и пенсионеров Бритиш Телеком, а оставшаяся часть – у 2 млн. индивидуальных британских инвесторов.

Акции были зарегистрированы на нескольких мировых биржах. Благодаря этому выпуску в Великобритании появились 2,2 млн новых держателей акций. До приватизации у Бритиш Телеком было 250.000 клиентов, ожидавших установления телефона. Теперь же, согласно исследованию журнала “Евромани” (февраль 1996 г.), подключение в телефонным линиям обычно занимает 2 дня.

Правительство продолжало регулировать деятельность Бритиш Телеком и приобрело ее привилегированные акции со специальными правами (золотые акции). Это позволило правительству:

1) накладывать вето на любые изменения в Уставе компании, требующем, чтобы Исполнительный директор компании являлся британским гражданином, и ни одно индивидуальное лицо не имело более 15% голосующих акций;

2) позволяло представителю правительства присутствовать и выступать на общих собраниях акционеров;

3) назначать двух директоров в состав совета директоров Бритиш Телеком;

4) требовать письменного согласия при решении определенных вопросов, касающихся ограничений на выпуск акций и изменений прав голоса.

Приватизация компании "Бритиш Гэз"

Приватизация компании Бритиш Гэз была вторым примером приватизации государственного предприятия коммунальных услуг в Великобритании. Правительство Тэтчер придерживалось той же самой модели приватизации, которая была успешно использована в случае с приватизацией Бритиш Телеком.

В мае 1986 г. правительство Великобритании заявило о своем намерении приватизировать Бритиш Гэз, после этого был принят соответствующий закон, называемый Закон о газе 1986 года. Кабинет рассмотрел продажу компании Бритиш Гэз через серию выпусков акций, начиная с предложения 51%, как это было с компанией Бритиш Телеком. Однако в конечном итоге было принято решение одновременно предложить все акции на рынке в надежде, что рынок в состоянии поглотить односерийный выпуск.

Основное предпочтение было отдано британским индивидуальным инвесторам, затем британским институциональным инвесторам и далее зарубежным инвесторам.

21 ноября 1986 г. правительство предложило к продаже 4 млрд. простых акций, представляющих 97% от общего количества простых акций, при этом удерживая 125 млн. акций для распределения льготных акций для сотрудников и пенсионеров. В результате данного выпуска владельцами 1,6 млрд. акций оказались институциональные инвесторы, 1,6 млрд. акций граждане, включая клиентов, сотрудников и пенсионеров Бритиш Гэз, и 795,5 млн. акций оказалось за рубежом.

Подписка на акции Бритиш Гэз в четыре раза превзошла предложение, поэтому количество акций проданных иностранным и британским институциональным инвесторам было сокращено и предпочтение отдано британским индивидуальным инвесторам. Окончательное распределение цифр было таково: 62% – широким слоям населения, 23% – британским институциональным инвесторам, 11% – иностранным инвесторам и остающиеся 4% правительство оставило за собой. В первый же день продажи 8 декабря 1986 г. цена акции подскочила на 25%. 29 мая 1997 г. акции Бритиш Гэз продавались по цене на 138% выше частично оплаченной цены. Общие скорректированные поступления от продажи акций составили 5,6 млрд. фунтов стерлингов (8,6 млрд. долларов США).

Несмотря на то, что правительство выполнило поставленные перед собой бюджетные цели за короткий срок добилось роста эффективности работы компании и увеличило число акционеров в стране выражались мнения, что компания Бритиш Гэз была передана в частный сектор как уже полностью сформировавшаяся монополия и что ведомству Офгаз, регулирующему ее работу, не было предоставлено достаточно регулирующих полномочий. Поэтому существует мнение, что эффективность работы Бритиш Гэз и качество обслуживания потребителей являются далеко не оптимальными.

Золотая акция в действии: пример запланированного слияния Рено-Вольво

После сотрудничества, продолжавшегося в течение трех лет, когда обе фирмы использовали одинаковые компоненты, французская государственная автомобильная компания Рено заявила в сентябре 1996 г. о своем намерении слиться со шведской фирмой Вольво. Слияние было намечено на 1 января 1994 г.

Однако к 1 ноября набралось достаточное количество шведских институциональных держателей акций, заявивших о своем намерении голосовать против этой сделки и отложить общее собрание акционеров.

У возражающей шведской стороны было две жалобы. Первая – это то, что Франция так и не назначила дату приватизации Рено, вторая – это то, что после приватизации правительство Франции решило оставить за собой “золотую акцию” в слившемся предприятии. Приватизацию предполагалось провести в ближайшем будущем, но по второму вопросу о золотой акции у шведских акционеров имелись серьезные аргументы. По плану слияния предполагалось, что французское правительство будет владеть непосредственно 47 процентами, а Вольво 18 процентами компании Рено-Вольво, так намеревались назвать объединенную фирму. Еще 35 процентов акций должны были контролироваться холдинговой группой под названием RVC, из этих акций 51 процент должен был принадлежать французскому правительству и остальные акции – Вольво.

Все, прямо или косвенно, сводилось к тому, что Вольво будет принадлежать 35 процентов новой европейской автомобильной компании, а французскому правительству – все остальное. Но золотая акция давала бы французскому правительству возможность ограничивать права любых акционеров, включая Вольво, предоставляя им лишь одну пятую прав голоса в компании в том случае, если Рено решил бы разорвать договор с акционерами, который предстояло заключить после слияния. В Швеции были опасения, что при такой договоренности интересы Франции всегда будут на первом месте. Как раз в это же время французское правительство не выполнило свое обещание относительно сокращений рабочих мест в государственной компании Эр Франс, и это еще более обострило ситуацию.

В Швеции выражалась озабоченность по поводу того, что если Рено-Вольво придется снизить себестоимость, как это попытался сделать глава Эр Франс, то в первую очередь будут сокращаться не французские, а шведские рабочие места. Но французская сторона настаивала, что золотая акция является лишь оборонительным оружием, к которому она прибегнет только в том случае, если какая-нибудь американская или японская автомобильная компания попытается завладеть Рено-Вольво. После длительных переговоров, в ходе которых французская сторона настаивала на сохранении у себя золотой акции, взаимовыгодная сделка так и не была заключена.

Акционирование в Новой Зеландии

Как известно, акционирование ослабляет правительственный контроль за ГП, поскольку изменяет его организационную форму и управленческие структуры, делая их подобными коммерческим предприятиям частного сектора. Опыт Новой Зеландии демонстрирует, что акционирование может быть прелюдией к приватизации.

Когда в середине 1984 г. в Новой Зеландии в результате выборов к власти пришло лейбористское правительство, эта страна испытывала серьезные экономические, финансовые и структурные проблемы. Развитие экономики сильно сдерживалось широким государственным регулированием, вмешательством и субсидиями. В ответ на финансовый кризис правительство провело экономические и социальные реформы, чтобы продвинуть Новую Зеландию вперед к экономике свободного рынка. Частью этих реформ было акционирование предприятий и приватизация. Принятый в 1986 г. Закон "О государственных предприятиях.." создал рамки для работы государственных предприятий и обеспечил условия для акционирования. Основными целями создания корпоративных ГП были следующие:

(а) Разделение коммерческой и некоммерческой деятельности. ГП продолжали заниматься коммерческой деятельностью, в то время, как правительство продолжало финансировать только некоммерческую деятельность. Между социальными целями и целями бизнеса была проведена ясная разграничительная черта, оставляющая обязательной для правительства некоммерческую деятельность, в отношении которой заключались специальные контракты и осуществлялось специальное финансирование,

(б) Привнесение рыночных механизмов в деятельность ГП. Отношение к акционированным ГП было такое же, как и к частным предприятиям. Они должны были платить налоги, не получали никаких субсидий, должны были зарабатывать прибыль, и их долги не гарантировались правительством. Акционирование стало успешным инструментом для финансовой и организационной реструктуризации федерального сектора в Новой Зеландии. В последствии оно облегчило процесс продажи активов частному сектору. Около половины предприятий, приватизированных к декабрю 1995 г., первоначально являлись акционированными предприятиями.

Приватизация Аргентинской нефтяной компании (YPF)

Компания Yacimentos Petroliferos Fiscales (YPF) была создана как объединенный производитель нефти в начале нынешнего века, с целью развития в Аргентине нефтяной промышленности. К 1991 году она превратилась в самую большую в Аргентине компанию, годовой торговый оборот которой превышал 4 млрд. долларов. Она также стояла четвертой в списке самых крупных работодателей в стране, обеспечивая занятость 13 процентов всей рабочей силы федерального сектора.

До 1989 года YPF обладала почти абсолютной монополией в нефтяной промышленности. Цель приватизации YPF заключалась в преобразовании этого предприятия в эффективную, конкурентоспособную, объединенную компанию по производству нефти и природного газа.

В 1989-1991 гг. Правительство Аргентины проводило политику дерегулирования и введения конкуренции в нефтегазовую промышленность. Все ограничения на разведку, производство и продажу сырой нефти, газа и нефтепродуктов были отменены. После Закона о приватизации от 1992 года многие активы в сфере добычи и производства YPF были проданы или отданы в концессию частным компаниям, что принесло к 1994 году 1,4 млрд. долларов. Для того, чтобы компания была конкурентоспособной в условиях дерегулирования экономики, а также для подготовки к приватизации, ее новое руководство, назначенное в 1991 году, приступило к осуществлению комплексного плана по организационной, финансовой реструктуризации и реструктуризации сферы занятости, который основывался на стратегических целях, разработанных фирмой "Маккинли и Ко".

Он предусматривал:

1) значительные дополнительные продажи не являвшегося критически важным имущества,

2) создание двух стратегических бизнес-подразделений – для добычи, производства и реализации продукции,

3) разработку программы снижения затрат, предусматривавшую значительное сокращение числа занятых: с 51.000 в декабре 1990 года до 8.000 в декабре 1993 года.

Финансовое реструктурирование включало в себя приведение в порядок балансовой отчетности: списание накопившихся долгов и принятие на себя правительством всех кредитов и долговых обязательств, за исключением 2,7 млрд. долларов (появившихся после 11 декабря 1990 года). Для того, чтобы сделать свои акции более привлекательными, YPF было предложено выплатить специальные дивиденды.

Реструктуризация не сопровождалась вливанием новых инвестиций, ее цель заключалась, скорее, в устранении негативных элементов из структуры YPF и оптимизации остающихся частей.

Продаже предшествовали оценка стоимости и маркетинг имущества YPF. Оценка была произведена независимыми консультантами, чьи решения были обязательными для покупателей. Первоначальная цена акций для публичного предложения в размере 19 долларов за акцию была установлена совместно Министерством экономики, менеджерами YPF и андеррайтерами. Она основывалась на условиях спроса и предложения, данных о деятельности и финансовом положении компании, уровне дивидендов, продажах, информации о доходах и расходах, показателях соотношений цена/доходы и цена/денежный поток, рыночной цене акций иностранных компаний, занимающихся аналогичным бизнесом и имеющих аналогичные активы.

Маркетинг активов и деятельности YPF был осуществлен с помощью различных консалтинговых фирм и нескольких рекламных мероприятий в США и Европе. Например, бывший министр экономики Доминго Кавайо за месяц до начала продажи акций YPF провел серию презентаций, рассчитанных на определенную категорию инвесторов; а также в 29 финансовых центрах по всему миру была проведена тщательно спланированная и рассчитанная на 4 недели рекламная кампания по привлечению инвесторов. Имевшая огромный успех кампания помогла укрепить доверие к аргентинским рынкам капиталов и убедить международных институциональных инвесторов вложить деньги в эту страну. Даже традиционно скептически настроенные мелкие инвесторы откликнулись на интенсивную рекламную кампанию в крупнейших газетах и на телевидении, предлагавшей премиальные акции за лояльность для тех, кто не изымал первоначальные инвестиции в течение двух лет.

Многосерийный, зарегистрированный Комиссией по биржам и ценным бумагам глобальный выпуск акций YPF с регистрацией на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE), завершенный в июле 1993 года, явился на тот момент самой крупной приватизацией в Латинской Америке. Денежные поступления от него превысили 3 млрд. долларов. Всего было предложено к продаже 160 млн. акций: серия из 40 млн. – в Аргентине, 74 млн. – в США и 46 млн. – в других странах мира (включая субсерию а Америке для удовлетворения всех потенциальных источников спроса).

Последняя серия была осуществлена в виде Американских депозитарных расписок (ADR), поскольку действующие на международных рынках капитала правила не допускают прямое предложение первоначального выпуска для широкой продажи. Глобальными координаторами были Credit Suisse First Boston (CSFB) и Merill Linch с десятками выполнявших роль вспомогательных менеджеров и старших вспомогательных менеджеров, таких, как Citibank, Deutsche Bank, Kleinwort Benson, Baring Brothers, Nomura International, Dresdner Bank, SG Warburg Securities, Credit Lionnais Securities и др.

Общая структура первичного предложения на рынке была крайне эффективной. Число подписчиков на все серии значительно превзошло количество выпущенных акций – в 4-5 раз, поэтому правительству пришлось увеличить выпуск до 140 млн. акций с первоначальных 110 млн. Через три месяца цена акций YPF составляла 27 долларов за штуку, что было на 50% выше первоначальной цены. Это увеличило интерес инвесторов к аргентинской приватизации и ее акциям.

В общей сложности приватизация YPF принесла денежных средств на сумму в 5,1 млрд. долларов США при затратах в 13,5 млн. долларов. Совместные предприятия со стратегическим подразделением, занимающимся добычей, концессии и продажи принесли 1,8 млрд. долларов, а прямая продажа стратегического нефтедобывающего подразделения принесла 272 млн. долларов. В дополнение к доходам от этой операции новая YPF заплатила в виде налогов соответственно 109 и 99 млн. долларов.

Дивиденды выросли с 23,9 млн. долларов в 1992 году до 87 млн. долларов в 1994 году. Прибыльность компании выросла более чем в два раза, производительность также увеличилась.

Уроки приватизации Аргентинской сталелитейной компании (SOMISA)

Как показывает международный опыт, цели и процедуры приватизации компаний, переживающих сложные экономические проблемы, в отраслях промышленности, находящихся в постоянной депрессии, и компаний с перспективами здорового роста, таких как Телмекс или YPF, должны быть различными.

В отличие от передачи права собственности в случаях с Телмекс и YPF, приватизация Аргентинской сталелитейной компании Sociedad Mixta Siderurgia Argentina (SOMISA) сопровождалась определенными концептуальными и процедурными ошибками, из которых необходимо извлечь уроки тем, кто занимается приватизацией ГП, занятых в неблагополучных отраслях промышленности, таких, как сталелитейная или угледобывающая отрасли. Такой опыт необходимо учесть при приватизации тяжелых отраслей промышленности в России.

SOMISA является крупнейшим производителем продуктов из углеводородистой стали в Аргентине, и ее производственная мощность превышает 1,5 млн. тонн в год. В 1990 году количество непосредственно занятых в компании составляло от 12.000 до 15.000 человек. Компания рассматривалась как стратегически важное предприятие и находилось под контролем Министерства обороны страны.

В середине 1991 года после того, как в течение определенного времени SOMISA несла огромные производственные убытки, правительство приняло решение о ее приватизации и наняло для этого в качестве технических советников компании Braxton Assiciates и Deloitte Touche Tohmatsu International. Позднее для осуществления самой продажи была нанята компания Salomon Brothers.

Правительство провело:

активное реструктурирование SOMISA, включая сокращение на 50% численности занятых,

значительное сокращение денежных убытков, составлявших 20-30 млн. долларов в месяц,

закрытие не приносящих прибыль производственных линий,

реструктурирование долга,

продало в октябре 1992 года 80% компании всего за 140 млн. долларов.

Эта сумма была значительно ниже стоимости ее активов, составлявшей примерно 3 млрд. долларов, и едва превосходила ликвидационную стоимость после вычета затрат на остановку производства. Такой провал был вызван многими причинами.

Из него можно извлечь следующие уроки:

а) Продавец должен полностью понимать специфику окружения, в котором работает предназначенное для приватизации ГП. Правительство Аргентины недооценило масштабы того кризиса, в котором оказалась SOMISA после быстрого падения спроса внутри страны в конце 1980-х годов и одновременной либерализации иностранной торговли. Из-за жесткой мировой конкуренции цен SOMISA оказалась в состоянии технической несостоятельности, поскольку производительность ее рабочей силы была в 2,5 раза ниже, чем средние мировые показатели.

Ожидаемое соглашение о свободной торговле с Бразилией, Уругваем и Парагваем (MERCOSUR), открывающее аргентинский рынок для эффективно работающих бразильских производителей стали, рассматривалось в качестве последнего удара по шансам SOMISA быстро выправить положение. Правительство надеялось решить эту проблему “малой кровью”, введя ограничения на свободу действия индивидуальных инвесторов для сведения к минимуму негативного воздействия на общество. Это еще больше снизило предполагаемую стоимость предприятия.

б) Продавец должен понимать, что в глазах индивидуального инвестора стоимость предприятия имеет мало общего с балансовой стоимостью его активов. Сначала правительство Аргентины пыталось назначить цену, исходя из балансовой стоимости активов минус пассивы, и, таким образом, рассчитывало получить в виде доходов около 2 млрд. долларов. Консультанты предложили другую систему оценки, основывающуюся на таких факторах, как стоимость ликвидации минус затраты на остановку производства, используемую в качестве “минимальной цены”, анализ дисконтированного денежного потока и анализ аналогичных сделок. Правительство с неохотой использовало последние два метода, поскольку, они занижали стоимость компании до уровня близкого к “минимальной цене”, что казалось неприемлемым.

в) Как только решение о приватизации безнадежно терпящей убытки компании принято, оно должно быть быстро проведено в жизнь, поскольку отсрочка может снизить оценочную стоимость компании в глазах потенциальных инвесторов; в данном случае получение доходов должно рассматриваться как второстепенная задача. Промедлив с передачей права собственности, правительство Аргентины вызвало неопределенность, результатом которой стал порочный круг падения производства, дальнейших сокращений рабочих мест, достигших 6.000 человек, что сопровождалось высокими затратами на выплату пенсионных пособий и волнениями рабочих, а также потерей доверия со стороны кредиторов и инвесторов. Попытки правительства увеличить привлекательность SOMISA до приватизации путем широкой реструктуризации привели лишь к дестабилизации компании и снизили ее стоимость.

Смешанная продажа Мексиканской телефонной компании (Телмекс)

В 1989 году правительство Мексики объявило о своем намерении приватизировать вторую по величине компанию в стране Telefonos de Mexico SA de CV (Телмекс) в рамках осуществления программы модернизации национальной экономики. Основные цели этой приватизации заключались в:

повышении качества телефонного обслуживания и телефонной системы;

защите прав рабочих компании;

предоставлении рабочим права владения акциями компании;

поощрении новых технических и научных разработок;

продолжении правительственного регулирования телекоммуникационного сектора;

обеспечении контроля Мексики над Телмекс.

Приватизация была осуществлена в два этапа в виде смешанной продажи.

На первом этапе был продан с торгов контрольный пакет Телмекс (акции АА) консорциуму мексиканских и иностранных компаний.

Вторым этапом стало открытое размещение акций на международных рынках. У Телмекса было три вида акций: акции АА, на которые приходилось 20,4% акционерного капитала и обеспечивавшие 51% голосов; акции А, на которые приходилось 19,6% акционерного капитала, а также акции L, представлявшие 60% акционерного капитала и обладавшие ограниченным правом голоса.

Прошедший на первой стадии процесс предложения привлек шестнадцать международных телекоммуникационных компаний, включая Nippon Telephone and Telegraph, Nynex International, US Sprint, STET и другие. В декабре 1990 года контрольный пакет Телмекс был продан консорциуму, состоявшему из финансовой группы Carso Group (Мексика) и двух иностранных компаний – Southwestern Bell (США) и France Cable et Radio (филиал France Telecom) за 1,76 млрд долларов. Были проданы акции АА, которые позволили консорциуму приобрести контроль над Телмекс. Carso Group получила 10,4% всех акций Телмекс; французская и американская компании получили по 5,1% каждая. Позднее, в ходе вторичного размещения, члены консорциума приобрели еще акции L, на которые приходилось 5,1% акционерного капитала.

Сумма прямых иностранных инвестиций, полученных мексиканским правительством за Телмекс, превзошла все ожидания. Согласно документам, спустя всего три месяца после приватизации компания получила впечатляющую прибыль. Согласно распространенному в апреле 1991 года отчету, прибыль компании в пересчете на год составила почти 2 млрд долларов. Увеличение цены акций АА на Нью-Йорской бирже принесло их новым владельцам прибыль в размере 88,9 млн долларов.

Второй этап приватизации, публичное предложение, оказался также успешным. К июню 1991 г. правительство продало 1745 млн акций типа L, которые предлагались на мировых биржевых рынках в виде Американских депозитарных расписок (АDR) по цене 27,25 доллара за акцию. Профсоюз рабочих, занятых в телефонной отрасли, используя кредит правительства Мексики на сумму 325 млн долларов, приобрел 187 млн акций А или 4,4 % общего числа акций Телмекс.

Одновременно акции были также предложены к продаже в Мексике, США, Японии, Канаде, Франции, Германии, Швейцарии и Великобритании посредством прямых продаж и через международное предложение. Тот факт, что среди владельцев и управляющих Телмекс находились престижные международные компании, а также успешная продажа акций Телмекс на иностранных рынках резко увеличили стоимость этой компании. За 12 месяцев после начала приватизации она выросла в 12 раз.

В результате приватизации Телмекс, закончившейся в мае 1992 г., у мексиканского правительства осталось только 5% акций этой компании, а его доходы от продажи Телмекс достигли почти 5 млрд долларов.


Присвоение

Право пользования

Право распоряжения

Право собственности

Ограничение распорядительных прав

Право владения

Управление рисками

Управление стоимостью

Управление расходами

Управление доходами

Государство

Федеральная собственность

Управление федеральной собственностью

Федеральная собственность

Идентификация

Учет

Оценка эффективности использования

Планирование мероприятий по повышению эффективности

Оценка возможностей федеральной поддержки планируемых мероприятий

Реализация мероприятий

1

7

6

3

5

4

Анализ возможностей

Планирование

Организация

Диспетчирование

Мотивация

Контроль

Регулирование

Выработка целей

Планирование действий

Проверка и оценка работы

Корректирующие меры

Ничего не знают о виде продукции ГУП

Знают о виде продукции ГУП, но не пользуются им

Знают о виде продукции и пользуются им

Решаемые задачи

Первоочередные задачи

Второстепенные задачи

Пересмотр ежедневных заданий

Обеспечение регулярности поставок сырья

Поиск видов доходов от неосновной деятельности

Изучение других технологий

Обеспечение регулярности отгрузки продукции

Обеспечение регулярности оплаты сырья

Обеспечение регулярности оплаты продукции

Контроль качества продукции

Управляющая команда

Диспетчерская служба

Функция регулирования

Государственное унитарное предприятие

Функция производства

Отчет о выполнении графика товарно-финансовых потоков

Доведение объемов и сроков товарно-финансовых потоков

Контроль деятельности предприятия

Анализ финансовой отчетности

Факторный анализ предприятия

анализ баланса;

анализ ликвидности баланса;

анализ финансовой устойчивости;

анализ ресурсов предприятия

факторный анализ общей рентабельности;

факторный анализ рентабельности собственного капитала;

факторный анализ вероятности банкротства

анализ отчета о финансовых результатах;

анализ прибыльности

анализ рентабельности

Инвентаризация и учет пакетов

Контроль приватизируемых предприятий и трастовых управляющих

Оценка эффективности и ликвидности

Планирование повышения ликвидности и вариантов использования пакета

1

5

2

4

3

Организация мероприятий и мотивация федеральных служащих

Продвижение акций на международные рынки

Информационное обеспечение инвесторов и создание условий для выпусков депозитарных расписок (ДР)

Эффективное управление пакетом акций и отладка рыночной инфраструктуры

Отработка концепции развития рынка акций

долгосрочный

краткосрочный

среднесрочный

периоды

IV

III

II

I

Отработка Концепции развития рынка ликвидных акций

изучение производственного и финансового состояния общества;

определение перспектив развития и форм привлечения средств;

разработка комплекса конкретных мер по повышению привлекательности акционерного общества;

определение источников финансирования для реализации конкретных блоков работ на фондовом рынке

Управление пакетами акций и отладка рыночной инфраструктуры

консолидация крупных пакетов акций;

вхождение в листинг РТС, операции на фондовом рынке, согласованная ценовая политика;

обеспечение дополнительных мер по повышению привлекательности вложений в акции;

система регистрации сделок и депозитарное обслуживание

Информационное обеспечение и создание условий для выпусков ДР

финансовый аудит и приведение финансовой отчетности в соответствие с международными стандартами;

подготовка детального Информационного Обзора;

целенаправленное информационное обеспечение инвесторов, включая проведение специальных мероприятий (пресс-конференций, презентаций)

Продвижение акций на международные рынки

подготовка выпуска депозитарных расписок;

обеспечение всех требований по раскрытию информации;

международное размещение;

привлечение стратегического инвестора

I

II

III

IV

Инвентаризация и учет недвижимости

Контроль использования федерального недвижимого имущества

Оценка стоимости и правового положения недвижимости

Реализация запланированных мероприятий

Оценка эффективности использования недвижимости

Планирование вариантов использования недвижимости

1

2

6

5

3

4

Ознакомление на месте с юридическими и физическими лицами, занимающими помещение

Ознакомление с документами, послужившими основанием для занятия помещения

Проверка соответствия плана помещения фактическому состоянию

Выявление расхождений, полученных в процессе инвентаризации с данными договора аренды

Выявление незаконно используемых помещений

База данных

Выявление свободных помещений

Принятие решения о дальнейшем использовании помещения

Комиссия по проведению конкурса

Функции Комиссии

проведение экспертизы и оценки инвестиционных проектов

рассмотрение и принятие предложений и документов от участников конкурса

публикация информации о проведении и итогах конкурса

определение победителя конкурса

Контроль использования федерального недвижимого имущества

Мониторинг объектов федерального недвижимого имущества

Оценка законности использования объекта

Оценка физического состояния объекта

Оценка эффективности использования объекта

Пошив хлопчатобумажных халатов

Производство хлопчатобумажных тканей

Выработка волокна

Переработка хлопка

Поставка хлопка

Сбыт халатов

Производство пуговиц

Поставщик пуговиц

Сбыт

Объединение "Русский текстиль"

Предприятие 1

Предприятие 2

Предприятие 3

Пуговицы

Ткань

Нити

Волокно

Хлопок

Поставщик хлопка

Сырье

Банк

Управляющая компания

Предприятие 1

Поставщик пуговиц

Предприятие 2

Предприятие 3

Поставщик хлопка

Модернизация оборудования

Покупка пуговиц

Покупка сырья

Возврат кредита

Получение кредита

Распределение

прибыли

Поставщик пуговиц

Сбыт

Объединение "Русский текстиль"

Предприятие 1

Предприятие 2

Предприятие 3

Пуговицы

Ткань

Нити

Волокно

Хлопок

Поставщик хлопка

Сырье


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

80289. Соціальне забезпечення особового складу органів і підрозділів цивільного захисту 106.5 KB
  Соціальне забезпечення особового складу органів і підрозділів цивільного захисту. Загальні засади соціального захисту особового складу органів і підрозділів цивільного захисту ІІ. Державне обов’язкове соціальне страхування особового складу органів і підрозділів цивільного захисту...
80290. Страхування, як вид цивільно-правових відносин 122.5 KB
  Страхування — це вид цивільно-правових відносин щодо захисту інтересів громадян та юридичних осіб у разі настання певних подій (страхових випадків), визначених договором страхування або чинним законодавством, за рахунок грошових фондів
80291. Основні та оборотні фонди, як поняття бухгалтерського обліку. Амортизація та знос основних фондів 78.5 KB
  Амортизація та знос основних фондів. Оцінка основних фондів. Знос і амортизація основних фондів. Особливістю виробничих основних фондів є функціонування в якості засобів праці в ряді виробничих процесів багатократне їх використання у виробництві в незмінній натуральній формі.
80292. Основні засоби бюджетних установ 115 KB
  Основні засоби - це матеріальні цінності, які використовуються в діяльності установ протягом періоду, що перевищує один рік, і вартість яких поступово зменшується у звязку із фізичним та моральним зносом.
80293. Економіка та цивільний захист 77.5 KB
  Коли ми кажемо що одна країна багатша за іншу то в якості мірила приймаємо такий показник як національне багатство. Так що ж ми розуміємо під національним багатством країни Національне багатство – це сукупність матеріальних і духовних благ суспільства що охоплює основні та оборотні виробничі фонди будинки споруди машини сировина паливо тощо всіх форм власності...
80294. Фінансове забезпечення цивільного захисту 63.5 KB
  Матеріально-технічне та інше забезпечення діяльності МНС України, його поточна робота, а також забезпечення діяльності Міністра організовується першим заступником Міністра – керівником апарату МНС України.
80297. Правове становище та види суб’єктів господарювання 267.5 KB
  Поняття підприємства в цивільному праві та господарському праві. товариства державні комунальні та інші підприємства створені відповідно до ГК а також ін. Підприємства окрім тих що не мають за мету отримання прибутку. Підприємства всіх видів.