38390

ОРГАНИЗАЦИОННО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ УЧАСТНИКОВ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Лекция

Банковское дело и рынок ценных бумаг

В развитых странах существует отработанная законодательная система защиты интересов частных инвесторов что в свою очередь стимулирует трансформацию информации об отдельных компаниях в стоимость их акций и это приводит к тому что цены на них изменяются свободно. Взаимоотношения между субъектами инвестиционной деятельности регулируются договором подряда правовым документом в соответствии с которым подрядчик обязан в установленные сроки выполнить для заказчика указанную в договоре работу оказать услуги применяя собственные...

Русский

2013-09-28

96.5 KB

4 чел.

Тема 11. ОРГАНИЗАЦИОННО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ УЧАСТНИКОВ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

11.1. Основы договорных и контрактных отношений

Во всех экономических системах государство регулирует экономику. Регулирование в современной рыночной экономике осуществляется в меньших масштабах, чем в административно-командной системе. Но и здесь экономическая роль государства велика, особенно в сравнении с системой свободной конкуренции.

Государственное регулирование экономики в условиях рыночного хозяйствования представляет собой систему типовых мероприятий законодательного, исполнительного и контролирующего характера, осуществляемых уполномоченными государственными органами и общественными организациями с целью стабилизации и приспособления существующей социально-экономической системы к изменившимся условиям.

В зависимости от состояния экономики применяются различные концепции государственного регулирования. В развитых странах существует отработанная законодательная система защиты интересов частных инвесторов, что, в свою очередь, стимулирует трансформацию информации об отдельных компаниях в стоимость их акций, и это приводит к тому, что цены на них изменяются свободно.

В странах с переходной экономикой ситуация несколько другая. Именно проблема недостаточного уровня законодательной защиты инвесторов является первоочередной задачей государственного регулирования инвестиционного процесса. Это связано, в первую очередь, с формированием благоприятного инвестиционного климата с целью привлечения инвестиций в страну.

В рыночных условиях государственное регулирование инвестиционного процесса сводится к защите интересов потребителя инвестиционных товаров путем использования налоговых и финансово-кредитных регуляторов при помощи лицензирования, стандартизации и нормирования, применения экологического и санитарного контроля, антимонопольных мер. Все это должны учитывать субъекты инвестиционной деятельности, вступая в договорные отношения.

Сегодня в Украине действует ряд документов, которые регулируют взаимоотношения между участниками инвестиционных проектов. Они несут чисто рекомендательный характер.

Основным правовым документом по управлению инвестиционной деятельностью является договор (контракт). Он определяет взаимоотношения между участниками инвестиционного процесса.

Договор представляет собой модель организационно-экономических и правовых отношений между участниками договора или контракта. Договор - это соглашение двух и более сторон, который определяет установление, изменение или прекращение их обязанностей и прав. Он составляется с целью организационно-технологического распределения и юридического закрепления обязанностей и ответственности участников инвестиционного процесса.

Взаимоотношения между субъектами инвестиционной деятельности регулируются договором подряда - правовым документом, в соответствии с которым подрядчик обязан в установленные сроки выполнить для заказчика указанную в договоре работу (оказать услуги), применяя собственные материалы или материалы заказчика; обязанностями заказчика является принятие выполненной работы или услуг в установленный срок с оплатой по указанной в договоре цене.

Договор подряда включает, как правило, общие, дополнительные и особые условия выполнения работ.

Общие условия устанавливаются действующим законодательством, государственными стандартами, государственными строительными нормами, которые являются типовыми и неизменными для всех случаев требованиями.

Дополнительные условия, которые не противоречат общим, предусматривают отношения конкретных заказчиков и подрядчика. Они представляют информацию о предмете конкретного договора, практику сложившихся договорных отношений.

Особые условия - это специальные, конкретные требования к участникам контракта в части распределения инвестиционных рисков и решения конфликтных ситуаций.

В зависимости от предмета договора различают договор подряда на проведение строительно-монтажных работ, научно-исследовательских, конструкторских, пуско-наладочных и других работ. Договорные отношения в инвестиционной сфере строятся на основе:

• повышения правового статуса договора подряда;

• самостоятельности сторон;

• в определении предмета, условий договора и взаимных обязательств сторон;

• системы правового обеспечения договорных отношений через консультативное сопровождение хозяйственных рисков, посредническую и агентскую деятельность, предоставления гарантий, поручительства и т.д.;

• приоритета интересов потребителей, поскольку цель договора - удовлетворение заявленных потребностей инвестора (заказчика).

Договор подряда составляется двумя сторонами: заказчиком или инвестором и подрядчиком. Эти стороны могут быть как юридическими так и физическими лицами, т.е. заказчиком может быть и государство в лице исполнительных или муниципальных органов, министерств, и корпорации, и предприятия, и частные лица, а исполнителем работ - подрядчик или фирма-посредник, которая по его поручению формирует портфель заказов.

В случае реализации крупных проектов обычно привлекается посредническая фирма - руководитель проекта - или фирма-девелопер, которая действует на контрактных основах. В данном случае договор подряда приобретает ііид договора финансирования проекта. Руководитель проекта или фирма-девелопер, в свою очередь, заключает подрядный договор с подрядчиком или сама осуществляет производство строительно-монтажных работ.

В случае приобретения объекта на рынке недвижимости инвестор заключает договор с фирмами-риэлтерами на поиск объекта, который его интересует. Некоторые фирмы при этом одновременно выполняют на приобретенных объектах работы по их ремонту и благоустройству.

Инжинирингово-консалтинговые фирмы разрабатывают на договорных началах различного рода документацию - информационную, научно-техническую, проектно-сметную и др. Они накапливают банки данных об условиях размещения тех или иных объектов, об уровне конкуренции, нормативных, технических условиях производства, уровнях цен. Инжиниринговая фирма по заказу инвестора выполняет технико-экономическое обоснование Проекта, разрабатывает бизнес-план, осуществляет мониторинг проекта, технический надзор за его выполнением, организовывает и проводит тендерные торги.

Строительные фирмы ведут весь комплекс строительно-монтажных работ по инвестиционному проекту, а именно, проектно-изыскательских, строительных, монтажных, пуско-наладочных, и сдают инвестору готовый объект «под ключ».

Аудиторские фирмы выполняют в инвестиционном процессе функции проверки финансово-хозяйственной деятельности как самого инвестора, так и его партнеров. Аудиторы дают оценку активов и пассивов баланса фирмы, рассчитывают показатели ликвидности, производят оценку качеств ценных бумаг, оценку капитала самого инвестора и его акционеров.

Отдельно заказчик заключает договора с коммерческим или инвестиционным банком, осуществляющим финансирование строительства и выполняющим расчеты между субъектами инвестирования. Отношения субъектов инвестиционной деятельности с банками регулируются финансово-кредитными договорами. В соответствии с кредитным договором банк, например, предоставляет инвестору средства при условии обязательства инвестора вернуть их в установленный срок с оплатой процентов. Кредит может быть выдан под залог (поручительство, гарантию) или без обеспечения (банковский займ). Не выполнение обязательств по обеспечению возвращения займа является основой для его досрочного возврата.

11.2 Способы реализации инвестиционных проектов

Выбор способа освоения инвестиций зависит от вида инвестиционного проекта и источников его финансирования. Освоение инвестиций в производственные фонды осуществляется с помощью подрядного, хозяйственного и смешанного способов.

Подрядный способ - это организационная форма выполнения работ, производства продукции или предоставления услуг самостоятельными постоянно действующими фирмами, предприятиями и организациями на основе подрядных договоров и контрактов между инвесторами и участниками инвестиционной деятельности.

Подрядчиками могут быть фирмы, выполняющие все виды работ на объекте - от нулевого цикла до благоустройства и сдачи в эксплуатацию. К сожалению, такая форма взаимодействия субъектов инвестирования используется только при строительстве жилья, небольших промышленных и коммунальных объектов. Большие промышленные объекты сооружаются традиционным подрядным способом, участниками которого является заказчик, генеральный подрядчик, проектировщик, субподрядные организации и поставщики оборудования и материалов. Взаимоотношения всех этих субъектов инвестирования оформляются подрядными договорами.

Предметом подрядного договора является инвестиционный проект или часть его, вид или комплекс определенных работ.

Этот способ много лет был доминирующим в сфере капитального строительства, он содействовал выделению строительства в самостоятельную отрасль материального производства, внедрению научно-технического прогресса.

На протяжении многих лет подрядным способом выполнялось около 90% всего объема строительно-монтажных работ. В последнее время этот способ начал широко использоваться и в других отраслях народного хозяйст-Ш1   промышленности, сельском хозяйстве, транспорте и т.д.

Постепенно начали возникать новые разновидности подрядного способа бригадный, участковый, поточный, сквозной, коллективный. В условиях рынка эти разновидности подрядного способа могут успешно применяться и получить дальнейшее развитие в связи с расширением форм собственности и увеличением числа участников инвестиционной деятельности.

На принципах бригадного подряда могут осуществлять свою деятельность малые предприятия, оговаривая в договорах взаимовыгодные, четко оговоренные условия выполнения работ.

Участковый подряд может применяться подразделениями строительных и монтажных предприятий.

При поточном подряде заключается договор на последовательное сооружение для заказчика нескольких однотипных объектов, например, жилых домов в микрорайоне или линий электропередач, трубопровода и т.д. В этих условиях работы выполняются поочередно на каждом объекте.

Сквозной подряд предполагает заключение многостороннего договора Несколькими субъектами инвестиционного проекта- подрядчиком, поставщиками, субподрядчиками, транспортными фирмами, на совместное сооружение объекта начиная с нулевого цикла и заканчивая сдачей объекта в эксплуатацию.

При коллективном подряде строительная компания выполняет работы дня нескольких заказчиков, при этом подразделения компании не закрепляются за конкретным заказчиком отдельным договором, что позволяет маневрировать ресурсами для выполнения каждого проекта с целью сохранения сроков выполнения каждого проекта.

В последние годы, в связи со спадом производства в инвестиционной сфере, инвестор для реализации проектов все чаще применяет хозяйственный способ, при котором инвестор сам выполняет строительные и монтажные работы в связи с необоснованно высокими ценами, которые диктуют строительные фирмы на подрядном рынке.

Хозяйственный способ - организационная форма, при которой инвестиционный проект реализуется непосредственно инвестором без привлечения подрядчика. При этом функции инвестора, заказчика и подрядчика объединяются одним юр лицом, именуемым застройщиком, который является одновременно распорядителем средств, оперативным руководителем и исполни і елем строительно-монтажных работ.

Возникновение такого способа было, прежде всего, вызвано развитием рыночных отношений. Как правило, таким способом реализуются незначительные инвестиционные проекты, не требующие глубоких специальных знаний, либо для реализации проекта в составе аппарата застройщика создается отдел капитального строительства или своя строительная организация, которые обеспечивают строительство необходимой проектно-сметной документации, материально-техническими и трудовыми ресурсами. Это позволяет существенно сэкономить на косвенных издержках и уйти от высоких цен на продукцию строительства.

Смешанный способ является комбинацией подрядного и хозяйственного способов. Обычно при такой форме выполнения работ подрядчиком выполняются сложные материалоемкие работы или работы, требующие лицензирования или выполнения прочих специальных условий, а застройщиком - трудоемкие отделочные.

Выбор способа реализации проекта обосновывается инвестором в его бизнес-плане.

11.3 Виды договоров и контрактов и порядок их заключения

При подрядном способе реализации инвестиционных проектов различают следующие виды договоров:

1. Генеральный договор. Он заключается между инвестором (заказчиком) и генеральным подрядчиком, возможно с генеральным проектировщиком при строительстве больших объектов. При этом подрядчик выполняет основную массу общестроительных работ, осуществляет поставки материальных ресурсов, координирует работы, предусмотренные генеральным договором, за которые несет ответственность перед заказчиком и называется генеральным. Заказчик осуществляет координацию работ.

2. Договор «под ключ». Это разновидность генерального договора, при этом подрядчик выполняет весь комплекс работ и несет ответственность за сооружение объекта перед другими участниками инвестиционного проекта. При составлении договоров «под ключ», как правило, реализуется другой способ возмещения расходов, наиболее выгодный подрядчику - в размере фактической стоимости строительства с оплатой гарантированной прибыли.

3. Годовые договора заключаются в рамках генеральных, если сроки строительства превышают два года.

4. Субподрядные договора заключаются между генеральным подрядчиком и субподрядными фирмами на выполнение отдельных специализированных видов работ.

5. Прямые договора заключаются между заказчиком и заводом-изготовителем технологического оборудования. В прямом договоре может быть предусмотрен шеф-монтаж оборудования, если оно того требует. Подрядчик имеет право сам устанавливать тип договора подряда - на конкурсной основе, на основе переговоров с заказчиком. Тип договора определяет метод установления цены на сооружение инвестиционного объекта.

По условиям конкурса, заказчик из множества предложений выбирает наиболее выгодное по двум критериям: по стоимости строительства и его длительностью (при условии обеспечения качества). Такой традиционный подход к заключению договора наиболее приемлем для заказчика. Конкурс оглашается при условии полного решения вопросов, связанных с финансированием строительства. Особенность договора, заключенного на конкурсной основе, состоит в том, что он устанавливает стоимость строительства по законченному проекту, имеющему твердую цену. Прибыль подрядчика включается в нее в соответствии с договором, поэтому он в процессе строительства стремиться к снижению текущих расходов.

При заключении договора подряда на основе переговоров заказчика и подрядчика договорная цена устанавливается различными путями. В случае длительного строительства сложных объектов сложно точно определить стоимость строительства. В условиях роста риска при экономическом спаде или инфляции расходы генерального подрядчика возмещаются в размере сметной стоимости с оплатой необходимого дополнительного перерасхода и гарантированной прибыли - по сути, подрядчик застрахован от риска роста цен на ресурсы.

В процессе проведения переговоров относительно вида договора подряда и порядка определения договорной цены строительства подрядчик, при желании заказчика, представляет список субподрядчиков, привлекаемых к строительству, причем заказчик имеет право без объяснений исключить из этого списка какого-либо из них или провести дополнительные переговоры.

Договор или контракт определяет:

• стороны операции с обозначением реквизитов, предмет договора - объект и его местонахождение;

• задание заказчика - описание объекта и перечень работ;

• перечень необходимых документов (чертежи, сметы, спецификации, протоколы, согласования, графики и т.п.);

• стоимость по договорным ценам;

• сроки введения в эксплуатацию (календарный план проведения работ);

• требования к составлению проектно-сметной документации, ее объем и сроки предоставления подрядчику;

• конкретные обязательства по подготовке выбранной площадки для строительства, организация и осуществление строительно-монтажных работ, создание определенных условий для строителей, энергообеспеченность;

• права инвестора на технический надзор за соответствием выполняемых работ требованиям проекта;

• условия прекращения договора, ответственность за невыполнение обязательств.

Как условия прекращения договора рассматриваются возможности консервации (прекращения строительства) по решению инвестора или государственных органов в связи с низким качеством работ, нарушением сроков І і роительства, неплатежеспособностью заказчика по заявлению банка и т.д. Убытки, возникшие у одной из сторон при разрыве договора, возмещает дру-ІШ сторона, виновная в причинении убытка. При условии возмещения убытком и уплате штрафов за невыполнение обязательств по договору виновная сторона не освобождается от дальнейшего выполнения работ.

Иск заказчика по поводу невыполнения подрядчиком условий договора может предъявляться на протяжении 6 месяцев от дня принятия работ, а в случае невозможности установления недостатков при обычном способе принятия работ - на протяжении 1 года. В случае договоренности о гарантийном сроке и выявлении недостатков в этом периоде срок исковой давности начинается от дня установления этих недостатков.

Заключению договоров между субъектами инвестиционной деятельности могут предшествовать предварительные договоры (протоколы о намерениях, предконтрактовая проработка инвестиционных программ и др.), в которых определяются намерения и мероприятия сторон, что обеспечивает своевременное заключение договора подряда и начало проведения работ. В таких предварительных договорах оговариваются, например, содержание; объем и сроки передачи проектно-сметной документации и документации, необходимой для составления договора подряда; готовность площадки под строительство; сроки и условия ее освобождения; порядок и сроки составления договора подряда; мера ответственности сторон за нарушение преддоговорных соглашений и отказ, без достаточных оснований, одной из сторон от заключения договора подряда.

Ситуация, когда при взаимодействии субъектов инвестирования заключаются десятки договоров и эти субъекты одновременно являются и заказчиками и исполнителями работ значительно усложняет процедуру их заключения, определяет их зависимость одного от другого в рамках сметы, ограниченной инвестиционными ресурсами заказчика, требует значительного времени на согласование и удлиняет процесс инвестиционного цикла.

При этих условиях на заказчика возложены обязанности по организации инвестиционного процесса. Он должен открыть финансирование проекта, обеспечить поставки технологического оборудования, обеспечить подрядчика на строительной площадке инженерными коммуникациями и т.д.

В свою очередь, требования, заложенные в договорах перед подрядчиком — это необходимость придерживаться проектного задания заказчика, выполнять указания аппарата управления заказчика, предусмотренные сметой. В соответствии с договором подрядчик выполняет почти все строительные работы, обеспечивает значительную часть поставок материальных ресурсов для строительства, кроме тех, которые заказчик осуществляет самостоятельно.

Заказчик обеспечивает координацию работ, предусмотренных другими договорами, заключенными им лично. Он не может влиять на ход работ, выполняемых субподрядчиками, поскольку они связаны договорными обязательствами с генеральным подрядчиком. В соответствии с этими договорами на генподрядчика возложены обязанности материально-технических поставок субподрядчиков, а сам он, в соответствии с другими договорами, полностью зависит от производителей или посредников, осуществляющих материальное обеспечение.

В странах с развитой экономикой внедрены и успешно работают несколько другие организационно-правовые формы подрядного способа выполнения работ:

1. Выполнение работ и сдача подрядчиком заказчику объекта «под ключ». Такая форма предусматривает обязательства подрядчиком выполнить весь комплекс поставок материальных ресурсов и строительно-монтажных работ. Подрядчик полностью несет ответственность за сооружение объекта, принимает на себя все функции заказчика в части прочих участников инвестиционного процесса. В соответствии с условиями договора заказчик может принимать на себя некоторые обязанности по проекту, но ответственность за введение объекта в действие, полностью подготовленного к эксплуатации с соответствующими гарантиями несет подрядчик. В Украине отработаны некоторые нормативные акты, направленные на внедрение этого способа выполнения работ, но этот метод дал некоторые положительные результаты лишь при сооружении небольших объектов, преимущественно жилых.

2. Создание крупных подрядных групп - проектно-промышленно-строительных объединений. Особенность такой формы в том, что крупная строительная фирма, получившая подряд на реализацию инвестиционного проекта, выполняет по этому проекту проектно-сметную документацию, изготавливает или поставляет материальные ресурсы и выполняет весь комплекс строительно-монтажных работ.

3. Создание инвестиционных консорциумов внедрения проектов, где участники инвестиционного проекта на паритетных началах участвуют в финансировании, строительстве и эксплуатации объекта, т.е. становятся его собственниками. Обычно такими совладельцами проекта становятся инвестор, строительная фирма и финансирующий банк.

В договорах предусматриваются условия прекращения отношений между участниками. Условия разрыва договора определяют обязанности сторон но возмещению убытков. Такими причинами могут быть низкое качество работ и нарушение сроков строительства подрядчиком или неплатежеспособность заказчика.

11.4 Страховая защита инвестиционной деятельности

В процессе оценки целесообразности капиталовложений необходимо учитывать риски, присущие инвестиционному проекту и принятие решений на этой основе.

Напомним, что в инвестиционном менеджменте под риском понимают Мору неуверенности в получении ожидаемых доходов от инвестиций. Если мшкретизировать общее определение риска для анализа проекта, то риск проекта - это мера неуверенности в получении ожидаемого уровня доходно-I і п при реализации данного проекта.

Кратко остановимся на основных видах рисков. Проектные риски бывают внешние и внутренние. Внешние риски, в свою очередь, делятся на предсказуемые и непредсказуемые.

Внешние непредсказуемые риски определяются:

• сменой политической ситуации и непредсказуемыми мерами регулирования в сфере землепользования, налогообложения, ценообразования, экспорта и импорта и т.д.;

• природными катастрофами;

• внешними глобальными экологическими и социальными влияниями;

• срывами в создании необходимой инфраструктуры, банкротством, недостатками  финансирования,  ошибками  в  определении  целей

Вичшяиюнепредсказуемые риски учитывать практически невозможно. Внешние же предсказуемые риски при анализе проекта можно учесть. К ним принадлежат:

• рыночный риск, связанный с ухудшением возможностей получения сырья, повышения цен на него, изменения требований потребителей продукции, усиление конкуренции и т.д.;

• операционный риск, связанный с несоблюдением целей проекта и невозможностью поддержки управления проектом;

• частично, в ограниченны масштаба можно учесть

риск экологического порядка, касающиеся непосредственно проекта;

риск социального характера;

• риск смены валютных курсов, связанный с сезонам характером;

• прогнозируемый инфляционный риск;

риск налоговых просчетов при планирований проекта.

Внутренние риски делятся на:

• планово-хозяйственные, связанные со срывом планов работ и перерасходом средств;

• технические, связанные с изменением технологии, ухудшением качества продукции, ошибками в проектно-технической документации и т.д.

Одним из наиболее широко применяемых способов снижения рисков является их страхование.

Инвестиционная деятельность и страхование - взаимосвязанные категории. Инвестиции, особенно долгосрочные, подвержены различным рискам, поэтому вложение капитала обосновывается оценочными расчетами всевозможных рисков и обязательно страхуется и перестраховывается.

Специфика страхования инвестиций состоит в том, что возмещение понесенного ущерба осуществляется преимущественно по истечении срока страхования с учетом реальных результатов инвестиционной деятельности.

Следует различать полный провал инвестиционной деятельности, подлежащий страховому возмещению и временные затруднения, связанные с изменением конъюнктуры рынка. Как правило, временные затруднения не подлежат страховому возмещению.

Страхование инвестиций также предусматривает установление франшизы, т.е. доли риска, оставляемого на ответственности самого страхователя и выраженного либо в процентах к страховой сумме, либо в денежном эквиваленте. Договор страхования может устанавливать ограничение верхнего предела компенсации ущерба в процентах к страховой сумме.

Страховые компании дифференцируют ставки платежей в зависимости от вида инвестиционной деятельности, срока страхования, политического и экономического положения в стране.

Размер страховой суммы устанавливается по двум возможным вариантам: 1

- в пределах вложений страхователя в инвестиционный проект;

- в страховую сумму включаются затраты инвестора и ожидаемая прибыль.

К рискам, которые подлежат страхованию, относятся:

• прямые имущественные убытки, связанные с перевозкой, работой оборудования, поставкой материалов;

• непрямые убытки, связанные с демонтажем и перемещением поврежденного имущества, неполучением арендной платы и т.д.;

• риски, подлежащие обязательному страхованию в соответствии с законодательством (от несчастного случая на производстве, повреждения имущества, угона транспортных средств и т.д.).

Эти риски встречаются практически в любом инвестиционном проекте.

В широком значении страхование инвестиций рассматривается как страхование тех объектов, оборудования, инженерных сооружений, которые были построены, смонтированы или внедрены в результате реализации инвестиционного проекта.

Процессы страхования инвестиций и управления инвестиционными рисками направлены на оказание страховой защиты имущественным интересам страхователя (заказчика), связанным с своевременным завершением работ подрядчиком при затратах, которые находятся в пределах определенной заказчиком суммы.

Страхование рисков капиталовложений оформляется договором, в соответствии с которым инвестор покупает страховой полис у страховой компании, которая не принимает участие в данном инвестиционном проекте. Страхование распространяется только на инвестиционный процесс и не охватывает объекты, созданные в результате инвестиций. К таким видам страхования принадлежат:

• страхование строительства;

• страхование на случай срыва поставок строительных материалов во время строительства;

• страхование кредитов, которые направлены на финансирование инвестиций.

Рыночные отношения расширили сферу страхования финансовых рисков предприятий и включают, наряду с обычным страхованием, страхование недополучения прибыли, страхование уровня цен, стабильности поступлений материалов от поставщиков и т.д.

Наряду с добровольным, существует обязательное страхование имущества и социальное страхование, что предусматривается сметой расходов предприятия.

Но существуют и такие виды рисков, которые не могут охватываться страховыми компаниями и не подлежат страхованию. Это риски, связанные с нестабильностью внутриполитической жизни страны, в которую направлены инвестиции. К ним принадлежат возможные расходы, связанные с конфискацией, гражданской войной, сменой политического курса страны и другие.

Страхование подобных рисков предусматривает создание государственных гарантийных фондов, которые должны обеспечить определенные гарантии инвестиций в экономику той или иной страны.

В бизнес-плане определяются меры в части видов рисков, не подлежащих страхованию, а именно : в связи с неправильным выбором проекта; колебаниями конъюнктуры рынка; изменением цен и спроса; социальной нестабильностью. Для этого на предприятии может создаваться фонд коммерческого риска, величина которого колеблется от 5% до 15% планируемой прибыли.

Финансовые инвестиции представляют собой покупку активов в виде имущественных или кредитных ценных бумаг. При этом риск является одним из ключевых понятий финансового рынка, что приводит к необходимости разработки адекватной системы страховой зашиты. Особым видом страховой защиты является заключение договоров страхования со страховыми компаниями. Целью такого страхования является защита инвестиционных вложений от возможных потерь,

возникающих вследствие неблагоприятного, непредсказуемого изменения конъюнктуры рынка и ухудшения других условий для осуществления инвестиционной деятельности.

Оно подразделяется по характеру страховых рисков на страхование от политических и коммерческих рисков.

Договоры страхования от политических рисков заключают при осуществлении инвестиций в зарубежные страны. Такое страхование характеризуется невозможностью математической оценки вероятности наступления страховых случаев и крайне высокими размерами ущерба. Поэтому частные страховщики этим страхованием, за редким исключением, не занимаются. Такое страхование проводят в основном государственные страховые структуры страны-инвестора и международные финансовые организации.

Страховыми рисками здесь являются события, исходящие от органов власти, управления, иных государственных образований, а также народных масс. При определении конкретного перечня в договоре учитываются политическое и экономическое положение страны, ее потенциальные   финансовые возможности, уровень развития промышленности, сельского хозяйства и инфраструктуры, величина валового внутреннего продукта, объемы внутренней и внешней задолженности государства и ее структура, своевременность погашения имеющихся займов, уровень инфляции, объект и субъект страхования, сумма инвестиций, географическое местонахождение объекта инвестиций, срок страхования и т.д. При этом вышеуказанные факторы могут повлиять не только на объем страхового покрытия, но и в целом на экономическую целесообразность и возможность страхования и, следовательно, на сам факт инвестирования.

В мировом экономическом хозяйстве выделяются зоны «рискованных инвестиций», которые характеризуются общей неблагоприятной оценкой политических и экономических условий инвестиций.

Страхование политических рисков крайне проблематично, так как их наступление, как правило, связано с катастрофическим, опустошительным ущербом. Действительно, наступление такого политического риска, как изменение политического режима или режима конвертируемости внутренней валюты и вывоза прибыли, окажет влияние на все производственные инвестиции и, с точки зрения страховщика, будет носить катастрофический характер. Из-за непредсказуемости политических рисков, невозможности математической вероятности наступления страховых случаев, их страхование проводится крайне редко.

Традиционно политическими рисками считаются риски, возникающие в результате событий непреодолимой силы и имеющие политический характер, то есть исходящие от органов власти и управления либо от иных государственных образований или народных масс.

В обычном договоре страхования этот перечень рисков, как правило, относится к так называемой «форс-мажорной» оговорке, согласно которой нанесение ущерба имущественным интересам страхователя при наступлении перечисленных форс-мажорных событий не влечет за собой возникновения обязанности страховщика компенсировать нанесенный ущерб.

Иногда договор страхования заключается на специальных условиях, например страхование от политических рисков (часто употребляется определение «страхование политических рисков») или так называемых некоммерческих рисков.

Строго говоря, употребление термина «некоммерческий риск» не вполне оправданно, так как любой риск, принятый на страхование страховщиком, не может рассматриваться как коммерческий, поскольку обязательства страховщика компенсировать причиненный ущерб не преследует цели извлечения прибыли из такой операции страхователем.

Страхование имущественных интересов инвестора от политических рисков может осуществляться специализированными национальными, как правило, государственными агентствами, международными организациями или частными страховыми компаниями.

В зависимости от вышеперечисленных факторов в объем страхового покрытия могут входить следующие риски:

- изменения в валютном законодательстве, которые могли бы препятствовать инвесторам осуществлять деятельность согласно ранее обусловленной программе;

- изменения в валютном законодательстве, которые препятствовали бы переводу дивидендов иностранным инвесторам;

- принятие нормативных актов, которые препятствовали бы инвесторам использовать инвестированные средства и возможный доход от них для последующего инвестирования;

- национализация предприятий, созданных с участием иностранных инвесторов или экспроприация их активов в результате предпринятых государством изменений в экономике или политике;

- принятие законодательства, которое лишало бы права владения землей, принадлежащей предприятию;

- принятие законодательства, позволяющего полностью или частично конфисковать продукцию предприятия, в которое вложены иностранные инвестиции;

- введение законодательства в области налогообложения, которое препятствовало бы дальнейшему капиталовложению или прибыльному ведению дела;

- введение нормативных актов, которые запрещали бы предприятиям, в которых доминируют иностранные инвесторы, принимать участие в биржевых сделках;

- принятие законодательства, которое ущемляло бы финансовое и любое другое положение иностранных инвесторов по сравнению с первоначальными предпосылками;

- принятие нормативных актов, которые ущемляли бы право инвесторов входить в руководящие органы предприятий, в которые инвесторы вложили соответствующие средства;

- внесение изменений в арбитражную практику;

- военные действия, гражданские волнения и социальные беспорядки, повлекшие за собой причинение ущерба имущественным интересам инвестора. При этом данный перечень возможных рисков может быть дополнен, исходя из особенностей политической и экономической ситуации в стране.

Страхование инвестиционной деятельности от коммерческих рисков проводится, как правило, частными страховыми компаниями. Целью такого страхования является защита инвестиционных вложений от возможных потерь, возникающих вследствие неблагоприятного, непредсказуемого изменения конъюнктуры рынка и ухудшения других условий для осуществления предпринимательской деятельности.

При этом размер страхового возмещения исчисляется в виде разницы между страховой суммой и фактическим финансовым результатом от застрахо-нанных инвестиций, т.е. страхователю возмещаются потери, если через определенный период застрахованные инвестиции не дадут предусмотренной окупаемости вследствие происшедшего страхового случая.


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

66248. Народознавство як складова педагогічного процесу в дошкільному закладі 37.5 KB
  Волковим котрий вкладав у це поняття науку “про досвід народних мас у вихованні підростаючих поколінь про їх педагогічні погляди науку про педагогіку побуту про педагогіку сім’ї роду племені й народу. Отже народна педагогіка це галузь педагогічних знань і досвіду народу а етнопедагогіка це наука про народну педагогіку.
66249. Рынок труда в системе рыночного хозяйства 109.5 KB
  При характеристике внутренней структуры территориального рынка труда выделяют такие его подвиды, как первичный рынок труда, субъектами которого являются лица, впервые вступающие в трудовую жизнь, имея соответствующую специальную (профессиональную) подготовку, и вторичный.
66250. Причины неудачи IT-проектов 49 KB
  Технологии развиваются с такой скоростью что профессионалы вынуждены все время обновлять свои знания. Понятие технологии программирования Технология это совокупность производственных процессов в определенной отрасли производства а также научное описание способов производства.
66251. ВИХОВАННЯ І ШКОЛА В АНТИЧНОМУ СВІТІ 66 KB
  Виховання спартанців було повністю в руках держави. Вважали, що цілеспрямоване виховання має вирішальну роль у вихованні людини. Виховання починалось з першого дня життя. Новонародженого оглядали старійшини: слабких і потворних скидали у провалля...
66252. Планирование трудовых ресурсов организации 79.5 KB
  Анализ и описание работы: основные направления и методы. Планирование потребности в работниках базируется на данных об имеющихся рабочих местах об их численности и структуре в будущем периоде с учетом развития производства и внедрения...
66253. Жизненный цикл программного продукта 53.5 KB
  Модель определяется конкретным сочетанием стадий и процессов разработки ориентированных на разные классы ПО и особенности коллектива разработчиков. Здесь рассматриваются только некоторые устоявшиеся модели процесса разработки программного обеспечения.
66254. Математичний брейн-ринг 63.5 KB
  За цей час команда повинна знати відповідь а капітан підняти руку. Якщо команда дала невірну відповідь друга команда має можливість відповісти. Це гра переможцем якої стає гравець або команда яка виявить більшу ерудицію швидку реакцію на запитання.
66256. Урок-театр Р. Бредбери «Всё лето в один день» 87.5 KB
  Благодарю тебя Создатель Марго просыпается берёт искусственные цветы Дети считаются Мы пришли на космодром Посмотрите что на нём Раз ракета два ракета Обживай планету эту Лет по 7 здесь дождь живёт На Венеру льёт и льёт Солнце солнце выходи...