39776

ЭКОНОМИКА СТРОИТЕЛЬСТВА. УЧЕБНИК

Книга

Экономическая теория и математическое моделирование

Помимо традиционных тем, такие как ресурсы отрасли, себестоимость, прибыль и рентабельность в строительстве, в учебном пособии представлены новые материалы по бизнес-планированию, экономической безопасности предприятий отрасли, SWOT и STEP анализу.

Русский

2013-10-08

4.49 MB

255 чел.

Плотников А.Н.

ЭКОНОМИКА СТРОИТЕЛЬСТВА

Саратов 2009


Министерство образования  и науки Российской Федерации

Саратовский государственный технический университет

А.Н. Плотников

ЭКОНОМИКА СТРОИТЕЛЬСТВА

Издание 2-е,

дополненное и переработанное

Учебное пособие

по курсам «Экономика отрасли» и

"Инвестиционный менеджмент"

для студентов специальности 080502 65

Саратов 2009


УДК 338.45:69

Экономика строительства: Учебное пособие / А.Н. Плотников. Сарат. гос. тех. ун-т. Саратов. 2009,    227 с.

ISBN ____________

В учебном пособии по дисциплинам «Экономика отрасли» и "Инвестиционный менеджмент" рассмотрены категории, принципы и модели экономических отношений в инвестиционно-строительной сфере, методические вопросы оценки эффективности инвестиционных проектов, основы ценообразования в строительстве, порядок организации и проведения подрядных торгов, понятия, назначение и типы подрядных контрактов (договоров), ресурсы строительной организации и показатели эффективности их использования, особенности материально-технического обеспечения в строительстве и логистика в системе материально-технического обеспечения строительных организаций, бизнес-планирование, себестоимость строительно-монтажных работ, прибыль и рентабельность строительных организаций, SWOT и STEP анализ деятельности строительных предприятий.

Для студентов экономических специальностей и направлений, а также может быть использовано в системе экономического образования инженеров-строителей.

Рецензенты:

кафедра «Национальная экономика и управление» ГОУ ВПО «Саратовский государственный социально-экономический университет»;

доктор экономических наук, профессор С.В. Ермасов

                                             Одобрено

Редакционно-издательским советом

ГОУ ВПО «Саратовский государственный технический университет»

ISBN ____________                  ©           Саратовский государственный

                                                                 технический университет, 2009

                                                   ©           Плотников А.Н., 2009

 

ВВЕДЕНИЕ

В рыночных условиях в отрасли строительства коренным образом меняются поведенческие аспекты между инвестором и бизнесменом, заказчиком и подрядчиком, наймодателем и нанимателем. В прошлом отношения между ними в значительной степени носили декларативный характер, базировались на резко очерченном круге показателей, носящих обязательный, директивный характер. Роль сторон заключалась лишь в соблюдении заданных показателей, без инициативы их развития, расширения и углубления. Вопросы, касающиеся обязанностей и ответственности сторон, носили формальный характер, роль санкций сводилась к минимуму.

Автор учебного пособия считает, что состояние отрасли строительства, непрерывная, бесперебойная деятельность подрядных строительных организаций во многом зависят от инвестиционной активности предприятий других отраслей, для которых подрядчики создают основные фонды. Поэтому целесообразным является рассмотрение некой «сферы», назовем ее инвестиционно-строительной сферой, которая охватывает в совокупности инвесторов, предприятия – заказчики строительства, подрядные строительные организации и т.п.  Учитывая актуальность проблемы формирования отношений между участниками инвестиционно-строительной сферы в условиях рынка, автор настоящего учебного пособия систематизировал знания по данному вопросу, показал их многообразие и особенности проявления. Предложено авторское видение процесса формирования отношений между инвестором и предприятием – будущим заказчиком строительства и процедуры отбора инвестором представленных инвестиционных проектов.

Инвестор, размещая свои ресурсы, в условиях рынка, в условиях неопределенности идет на риск. Это раньше, при административно-командной системе условия деятельности для хозяйственников определялись сверху. Предприятие знало объем производства на пятилетку, цены, своих поставщиков и потребителей, что позволяло заранее рассчитать объем продаж, выручку, доходы, прибыль. Однако риск присутствовал и в командной экономике, но он был связан с невыполнением государственного заказа, нарушением договоров поставки, необеспеченностью транспортом и т.д. Ответственность за все это часто можно было переложить на вышестоящую организацию, а потери компенсировать из министерских фондов. В рыночной экономике государство не несет ответственности по обязательствам предприятий, таким образом, последствия риска ложатся на самого предпринимателя.

Бизнес невозможен без риска. Усиление риска - это, по сути дела, оборотная сторона свободы предпринимательства, своеобразная плата за нее. По мере развития рыночных отношений  усиливается конкуренция. Чтобы выжить в конкурентных, жестких условиях, нужно решаться на внедрение технических новшеств и смелые, нетривиальные действия, а это усиливает риск. Остается смириться с неизбежностью риска и научиться прогнозировать события, оценивать риск и не переходить допустимые его пределы, о чем идет речь в настоящем учебном пособии.

Значительное внимание в учебном пособии уделено формированию отношений между заказчиком и подрядной строительной организацией. В связи с переходом к рынку появился новый механизм – подрядные торги, содержание которого описывается в этой работе. С победителем торгов заключается договор подряда. В пособии акцентируется внимание на важность грамотного, квалифицированного составления договорных документов и  неукоснительного их соблюдения, что, по мнению автора, в значительной степени упростит выполнение обязательств сторонами, введение мощностей и объектов в эксплуатацию в надлежащие сроки, согласование действий всех участников инвестиционно-строительной сферы.

Вопросы ценообразования в строительстве играют немаловажную роль. В учебном пособии  описаны не только особенности ценообразования в строительстве, состав и структура сметной стоимости, сметно-нормативная база ценообразования, но и рассмотрены современные методы определения договорной цены в строительстве.

Помимо традиционных тем, такие как ресурсы отрасли, себестоимость, прибыль и рентабельность в строительстве, в учебном пособии представлены новые материалы по бизнес-планированию, экономической безопасности предприятий отрасли, SWOT и STEP анализу.

При подготовке настоящего учебного пособия были использованы труды отечественных экономистов Л.С. Андреева, И.Т. Балабанова, В.В. Бузырева, С.Ю. Глазьева, П.Г. Грабового, В.В. Ковалева, Н.Я. Петракова, Т.В. Рябушкина, И.С. Степанова, Е.С. Стояновой,  В.Д. Шапиро и многих других.


1. КАПИТАЛЬНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО

КАК ОТРАСЛЬ МАТЕРИАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА

1.1. Сущность, функции и задачи отрасли капитального строительства

Отрасли непроизводственной сферы и материального производства входят в сферу национальной экономики. К непроизводственной сфере относятся здравоохранение, просвещение, культура, отрасли, в которых материальные блага не создаются. Сфера материального производства охватывает промышленность, строительство, энергетику, транспорт и другие отрасли, создающие материальные блага. Продукцией строительства являются законченные строительством и сданные в эксплуатацию промышленные здания и сооружения, жилые здания и другие объекты, образующие основные фонды экономики страны.

Отрасль капитального строительства, наряду с отраслью машиностроения занимается созданием основных фондов страны. К функциям отрасли капитального строительства относятся создание новых основных фондов, а также реконструкция и техническое перевооружение уже действующих объектов преобразующих содержание основных фондов. Важными задачами отрасли являются расширенное воспроизводство и ускорение обновления основных фондов.

Капитальное строительство как отрасль материального производства включает в себя элементы:

  •  проектно-изыскательные организации,
  •  научно-исследовательские организации,
  •  строительные и монтажные организации,
  •  предприятия стройиндустрии и стройматериалов,
  •  транспорт и средства механизации.

В сфере капитального строительства также участвуют другие отрасли, обеспечивающие строительство необходимыми ресурсами: металлом, цементом, лесоматериалами, строительными машинами, топливом.

Перестройка и разгосударствление крупных государственных строительно-монтажных организаций привело к резкому увеличению числа малых строительно-монтажных предприятий разных форм собственности и хозяйствования. Более 70 тыс. предприятий занимаются непосредственно строительством. По объему производимой продукции и количеству занятых трудоспособных людских ресурсов на отрасль капитального строительства приходится около 10% всей экономики страны.

В процессе создания основных фондов, то есть при формировании строительной продукции, участвуют рабочие кадры, средства труда (механизмы) и предметы труда (материалы). Взаимодействуя между собой, указанные элементы создают конечную продукцию (здания и сооружения).

Строительный процесс включает в себя три этапа:

  1.  подготовку строительства;
  2.  собственно строительство;
  3.  реализацию строительной продукции (сдачу в эксплуатацию).

Подготовка строительства осуществляется по следующим направлениям:

  •  технико-экономические исследования целесообразности строительства объекта;
    •  проектирование объекта;
    •  инженерно-техническая подготовка;
    •  строительство.

При проведении технико-экономических исследований рассматриваются альтернативы проектных решений, определяются основные технико-экономические показатели объекта, оцениваются экономическая целесообразность и эффективность строительства, выявляются и закрепляются инвесторы.

В процессе проектирования разрабатываются архитектурно-планировочные и конструктивные решения объекта, методы организации его строительства и технологии производства работ, определяется сметная стоимость строительства. После этого осуществляется инженерно-техническая подготовка строительства: выносится опорная геодезическая сеть, проводятся работы по подготовке строительной площадки, устраиваются инженерные сети коммуникаций.

Строительная продукция на этапе непосредственно строительства выпускается на основе осуществления совмещенной технологии комплексных процессов. Здесь происходит расходование ресурсов, формируются материально-вещественные элементы зданий, их качество и архитектурная выразительность, обеспечиваются издержки производства. На этапе реализации строительной продукции осуществляются ввод законченных объектов в эксплуатацию с последующей передачей заказчику основных фондов. Обеспечиваются гарантии качества строительной продукции, гарантийные требования эксплуатации объектов.

Воспроизводство основных фондов отражает кругооборот капитальных вложений: инвестирование – строительное производство – реализация строительного производства в основные фонды – выпуск продукции на предприятиях с образованием и накоплением денежных фондов для последующих капитальных вложений. Необходимы взаимодействие элементов указанного цикла и тщательный мониторинг движения финансовых потоков.

Строительное производство – это совокупность взаимосвязанных основных, вспомогательных и обслуживающих технологических операций, осуществляемых на стройплощадке, в результате чего создается строительная продукция.

Экономическая сущность строительных процессов заключается в осуществлении затрат строительной организации в пределах сметной стоимости. Выделяют три основных типа затрат:

  •  единовременные (привлечение основных фондов и капитальные вложения в них),
  •  оборотные средства
  •  текущие затраты (издержки строительной организации, т.е. прямые и косвенные затраты, связанные с созданием объекта: заработная плата, по приобретению материалов, амортизационные отчисления и прочие затраты).

Общая сумма текущих затрат составляет себестоимость СМР. Экономическая эффективность проекта обеспечивается в процессе строительного производства, а реализуется в период эксплуатации объектов строительства и выпуска продукции (или оказания услуг).

1.2. Формы осуществления капитального строительства

В капитальном строительстве получили свое распространение следующие формы строительства:

  •  хозяйственный способ;
  •  подрядный способ.

Стоит отметить, что при хозяйственном способе строительство объектов осуществляется собственными силами заказчика и инвестора. Для этого у заказчика создается строительно-монтажное подразделение, которое осуществляет комплексное строительство объектов. При хозяйственном способе требуется небольшое количество рабочих с широким спектром специальностей. Этот способ применяют при реконструкции, расширении, техническом перевооружении, капитальном ремонте действующих предприятий, при строительстве небольших объектов на территории существующего предприятия, в сельском строительстве при неопределенности загрузки кадров местных предприятий. При хозяйственном способе строительно-монтажные участки имеют слабую механовооруженность, невысокий уровень квалификации рабочих, неритмичность производства, высокую текучесть кадров и низкую выработку. Преимуществами данной формы являются: сокращение времени на все возможные согласования, взаимная заинтересованность предприятия и строителей в быстром и качественном выполнении работ.

При подрядном способе, строительство объекта осуществляется действующими подрядными организациями по договору подряда. Организации опираются на крупное механизированное промышленное производство строительных конструкций и имеют собственные подразделения материально-технической базы, средства механизации и транспорта, постоянные строительно-монтажные кадры по специальностям. Этот способ является основным. Применяется также форма строительства по прямым договорам заказчика с прочими подрядчиками или смешанная, включающая подрядный способ.

1.3. Участники капитального строительства

Участниками капитального строительства являются:

  •  заказчик;
  •  инвестор;
  •  подрядчик;
  •  застройщик;
  •  проектировщик и другие.

Заказчик – это юридическое или физическое лицо, принимающее на себя функции организатора или управляющего по подготовке, обоснованию строительства объекта, распределению инвестиций, распоряжению финансами, осуществлению строительства объекта до сдачи его в эксплуатацию или выхода его на проектную мощность.

Инвестором является субъект инвестиционной деятельности, осуществляемой из собственных или заемных источников средств финансирования строительства объектов. Инвестор определяет сферу приложения инвестиций, обосновывает их эффективность, определяет формы строительства с привлечением проектировщиков, подрядчиков, поставщиков. Инвестор обеспечивает финансово-кредитные отношения с участниками инвестиционного процесса и может совмещать в себе сразу несколько ролей: заказчика, кредитора, покупателя строительной продукции, застройщика и даже подрядчика.

Подрядчиком (генподрядчиком) выступает строительная фирма, осуществляющая по договору подряда (или контракту) строительство объекта. Генподрядчик отвечает перед заказчиком за строительство объекта в соответствии с договором, проектом, СНиП, сметой. Генподрядчик по согласованию с заказчиком может привлечь субподрядчиков для выполнения отдельных видов работ или объектов. Субподрядные специализированные строительно-монтажные организации выполняют работы по договору с генподрядчиком. Ответственность за качество субподрядчиков несет генподрядчик.

Застройщиком (землевладельцем) называют юридическое или физическое лицо, обладающее правами на земельный участок под застройку. Застройщик может нести определенные организационные расходы (по рекламе, оформлению участка под строительство и др.) и участвует в распределении доходов.

Проектировщик – это проектная или проектно-изыскательная фирма, осуществляющая по договору с заказчиком разработку проекта объекта строительства. Генпроектировщик для разработки специальных разделов проектов привлекает спецпроектные институты или НИИ. Генпроектировщик несет ответственность за качество проекта, технико-экономические показатели объектов и осуществляет авторский надзор за исполнением проекта подрядчиком.

Таким образом, в капитальном строительстве участвуют сразу несколько независимых организаций, имеющих перед собой разные целевые задачи в обеспечении эффективности проектов. Основной целевой задачей заказчика являются своевременное предоставление строительной площадки и оплата выполненных работ. Главной целевой задачей подрядчика является сооружение объекта в срок с заданным качеством и эффективностью.

В соответствии с действующей нормативно-правовой базой все взаимоотношения между заказчиком и подрядчиком, в том числе порядок расчетов, взаимная ответственность, определение цены строительной продукции (работ и услуг), а также сроки строительства объектов (выполнения работ) являются их исключительным правом.

При производстве строительной продукции по заказу, основным документом, регламентирующим отношения между заказчиком и подрядчиком, становится договор подряда. Взаимные имущественные претензии, не предусмотренные в договоре подряда, не рассматриваются и санкциям не подвергаются.

Так как многие предприятия и организации (как государственные, так и негосударственные) не имеют соответствующих служб и не могут квалифицированно исполнять функции заказчика, то вводится институт посредников. Потребители строительной продукции могут наделять такого посредника статусом заказчика (застройщика). Таким образом заказчики, не имеющие у себя профессионалов в области строительства, будут вправе заключить договор с посреднической фирмой и передать ей свой статус заказчика. Посредническая фирма, действуя от имени заказчика, совершает все необходимые операции, начиная от заключения договора и заканчивая приемом готовой строительной продукции.

Предусматривается введение институтов гаранта и поручителя. В условиях рынка и заказчик, и подрядчик могут обанкротиться и перестать существовать как юридические лица и хозяйствующие объекты. Поэтому и заказчик, и подрядчик должны иметь гарантов, которые в случае финансовых затруднений той или иной стороны произведут расчеты  и возместят потери пострадавшей стороне.

Со стороны заказчика таким гарантом может выступать банк заказчика. Со стороны генерального подрядчика таким поручителем может выступить банк, страховая компания, учредитель либо другое юридическое лицо. В новых условиях рынка генеральным подрядчиком могут быть не только строительно-монтажные, проектно-строительные и другие организации, но и юридические лица, имеющие по закону право на участие в осуществлении строительной деятельности:

  •  предприятия-изготовители оборудования,
  •  монтажные организации,
  •  фирмы-посредники (инжиниринговые или управления проектом).

В процессе подготовки к совместной деятельности рекомендуется введение документа, предваряющего договор подряда, – протокола о намерениях. Это предварительное соглашение сторон о намерении заключить договор подряда и регламентирующее ответственность сторон по его подготовке.

На основе этого протокола вводится имущественная ответственность сторон на всех этапах инвестиционного цикла. Генеральный подрядчик, подписавший протокол о намерениях, но отказавшийся от заключения договора подряда, должен возместить понесенные убытки заказчику. Также убытки возмещает и сторона, расторгнувшая договор подряда, в том числе и по причинам банкротства. В договоре подряда стороны обязаны оговорить все аспекты своих взаимоотношений и взаимной ответственности.

Банк имеет полное право, принимая на себя функции гаранта заказчика или поручителя генподрядчика, изучать финансовую состоятельность клиента, прежде чем заключить договор о финансировании строительства или дать согласие на поручительство.

Как правило, инвестор размещает свои средства на конкурсной основе путем проведения инвестиционных конкурсов. Ввиду дефицитности бюджетных средств они направляются на цели инвестирования, на конкурсной основе при условии быстрой окупаемости вкладываемых средств.

Для конкурсного отбора строительной организации-претендента выполнения строительно-монтажных работ применяется механизм подрядных торгов. Условия конкурса определяет заказчик.

Лицензирование проектных и строительно-монтажных организаций введено в качестве инструмента государственного регулирования строительного рынка и в частности обеспечения качества строительства. Проводится аттестация проектных и строительно-монтажных организаций, результатом которых является выдача лицензии на выполнение работ. В подрядных торгах могут участвовать только те предприятия, которые имеют такие лицензии.

Регламентация качества деятельности заказчика и подрядчика определена требованиями стандартов (ГОСТ и СНиП). Основные правила по контролю качества строительства и надзора за строительством определены в нормативном документе СНиП 12.01-2004 «Организация строительства».

Становление рынка жилья стоит рассматривать в совокупности с формируемым строительным рынком. Рынок жилья открыл возможность его строительства на бездоговорной основе, для продажи. Подрядные организации получили возможность (используя собственные средства и кредиты банка) покупать земельные участки, застраивать их и затем продавать жилье, объекты торговли, сервиса и социально-культурного быта гражданам, предприятиям и организациям. В данном случае традиционная связка «заказчик-подрядчик» заменяется на новую связку - «продавец-покупатель». Основная часть жилья становится принадлежностью граждан на праве частной собственности. В перспективе должна получить распространение аренда жилья.

В условиях рынка ремонтно-строительные организации могут скупать по остаточной стоимости объекты социально-культурного быта и жилые дома, в дальнейшем осуществляя ремонт комнат или их реконструкцию за счет собственных средств или кредитов банка и затем продавать готовую строительную продукцию гражданам или предприятиям.

Тесты по теме: Капитальное строительство как отрасль материального производства

1. Какими результатами деятельности характеризуется отрасль «капитальное строительство»?

а) услугами;

б) продукцией;

в) нематериальными благами.

2. Какие отрасли обеспечивают создание основных фондов?

а) капитальное строительство;

б) машиностроение;

в) промышленность (кроме п. «б»).

3. Какая форма строительства обеспечивает расширенное воспроизводство основных фондов?

а) новое строительство;

б) реконструкция;

в) капитальный ремонт.

4. Какие формы единовременных затрат используются в процессе капитального строительства?

а) капитальные вложения (инвестиции);

б) амортизационные отчисления;

в) задействованные основные фонды.

5. В процессе капитального строительства кто может быть инвестором?

а) заказчик;

б) застройщик;

в) подрядчик.

6. Кто распоряжается инвестициями в процессе капитального строительства?

а) инвестор;

б) заказчик;

в) застройщик.

7. С применением каких форм деятельности осуществляется капитальный ремонт?

а) хозспособа;

б) подрядного;

в) по прямым договорам с заказчиком.

8. За кем закрепляется ответственность за качество работ субподрядчика?

а) за заказчиком;

б) за генподрядчиком;

в) за субподрядчиком.

9.  С помощью каких мероприятий проектный институт обеспечивает проверку соответствия результатов работ проекту?

а) технического надзора;

б) авторского надзора;

в) технической инспекции.

10. В чем проблема длительного цикла капитального строительства?

а) в отвлечении средств капитальных вложений из оборота;

б) в затяжке выпуска строительной продукции;

в) в замедлении оборачиваемости оборотных средств.

2. ЭКОНОМИКА И ОРГАНИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

2.1. Сущность и источники инвестиций

Строительство объектов и сооружений невозможно без соответствующих вложений. Поэтому капитальное строительство очень тесно связано с инвестициями, а отсюда строительство следует рассматривать во взаимосвязи с инвестициями.

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта1.

Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций2. Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений.

В мировой практике, в зависимости от функционального назначения, различают капиталообразующие инвестиции и портфельные инвестиции3.

Понятие капиталообразующих инвестиций очень близко к понятию капитальных вложений, которое используется в нашей отечественной практике. Под капиталообразующими понимаются инвестиции, направляемые в создание и воспроизводство основных фондов.

Под портфельными понимаются инвестиции, вкладываемые в финансовые активы, в частности, на депозитные счета в банки, в ценные бумаги и т. п.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Инвесторы – субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложения собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвестора могут выступать: органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами; граждане, предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические лица; иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации. Допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществить реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. В случае, если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных указанным договором, и в соответствии с действующими на территории Российской Федерации (РФ) законодательствами. В мировой практике в этом случае используется понятие «реципиент». Реципиент – это субъект инвестиционной деятельности в виде предприятия, организации, использующий инвестиции4.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. В случае, если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, взаимоотношения между ним и инвестором определяются договором (решением) об инвестировании в порядке, установленном законодательством РФ. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.

Объектами инвестиционной деятельности в Российской Федерации являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех сферах экономики РФ, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-практическая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность. Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории РФ, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.

Следует отметить, что существует несколько отличная от вышеприведенной группировка объектов инвестиций5:

строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых продуктов и услуг;

комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентированных на решение одной задачи (программы). В этом случае под объектом инвестирования подразумевается программа федерального, регионального или иного уровня;

производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях в рамках действующих производств и организаций.

Формы и состав инвестиций также весьма разнообразны. В частности, инвестиции могут осуществляться в следующих формах:

- денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах предприятий, ценные бумаги; кредиты, займы, залоги и т. п.);

- земля, земельные участки;

- здания, сооружения, машины, оборудование, измерительные и испытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью;

- имущественные права, оцениваемые, как правило, денежным эквивалентом (секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности – патентов на изобретения, свидетельств на промышленные образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства; права землепользования и др.).

Источниками инвестиций являются:

  •  собственные финансовые средства (прибыль, накопления, амортизационные отчисления и т. п.), а также иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и т. п.) и привлеченных средств (средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе);
  •  ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, фондов предпринимательской поддержки, предоставляемые на безвозмездной основе;
  •  иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;
  •  различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов, а также векселя и другие средства.

Первые три группы источников образуют собственный капитал реципиента. Субъекты, предоставившие по этим каналам средства, как правило, участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Четвертая группа источников образует заемный капитал реципиента.

Инвестирование предприятий отрасли

Инвестиционные решения предприятия – управление финансовыми ресурсами в сферах прямых, финансовых и нематериальных инвестиций. Прямые инвестиции предусматривают расширение производственных мощностей предприятий и услуг для прироста активов организаций. Финансовые инвестиции включают приобретение пакетов акций и облигаций на рынке ценных бумаг, увеличение доли собственности фирм вне рынка ценных бумаг, а также предоставление займов другим организациям. Нематериальные инвестиции направлены на развитие интеллектуальных ресурсов, т.е. на подготовку кадров, приобретение новых технологий, повышение имиджа фирмы за счет развития сервиса и рекламы.

Эффективные инвестиционные решения предполагают увеличение рыночной стоимости и ликвидности компаний, оптимизацию структуры портфеля инвестиционных проектов. По существу деятельность любой компании, корпорации представляет набор проектов краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного характера.

Реальное инвестирование предприятий состоит в формировании политики капитальных вложений в воспроизводство основных фондов. К направлениям их использования относятся:

- техническое перевооружение, модернизация действующих основных фондов;

- расширение действующего производства по выпуску ранее изготавливаемой продукции;

- разработка новой продукции, услуг для повышения конкурентоспособности предприятия;

- разработка и освоение новых технологий, приобретение оборудования, связанных с охраной окружающей среды и обеспечения безопасности проектов;

- оснащение современными техническими средствами обработки информации менеджмента предприятия;

- приобретение основных средств непроизводственного назначения для обеспечения услугами социально-бытового направления.

Обоснование и принятие управленческих инвестиционных решений включает:

- анализ факторов внешней среды (спроса на товары и услуги, изучение инвестиционной конъюнктуры и политики);

- анализ финансового состояния предприятия, его платежеспособности, ликвидности баланса; выявление резервов повышения финансовой устойчивости;

- определение стратегического направления долгосрочного инвестирования;

- количественную оценку потребности инвестиций и поиск дополнительных источников инвестиций;

- предложение конкретных инвестиционных проектов и качественный анализ альтернатив решений;

- изучение степени обеспеченности проектов трудовыми и материально-техническими ресурсами;

- составление прогнозов денежных потоков для альтернатив проектов, количественный анализ проектов и выбор оптимального решения;

- принятие инвестиционного решения с формированием портфеля инвестиционных проектов и распределением финансовых ресурсов по проектам;

- мониторинг за реализацией инвестиционных проектов. Анализируется и оценивается экономическая эффективность инвестиционных проектов и их влияние на результаты финансовой деятельности предприятий.

2.2. Инвестиционный потенциал и инвестиционные риски

Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территории) складывается как сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического "здоровья". Потенциал страны или региона в своей основе характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т. п.), потребительский спрос населения и др.

Инвестиционный потенциал учитывает основные макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и другие показатели. Величина потенциала показывает долю региона в общероссийском потенциале (он принят за 100). Совокупный инвестиционный потенциал региона определяется значениями нескольких частных потенциалов (трудового, потребительского, производственного, инфраструктурного, инновационного, институционального, природно-ресурсного), каждый из которых, в свою очередь, характеризуется целой группой показателей.

Обобщая накопленный опыт, привлекая экспертов и пользуясь собственным здравым смыслом, экономисты6 выделяют ряд факторов, оказывающих наибольшее влияние на предпочтения инвесторов. Наиболее значимыми для оценки инвестиционного потенциала региона, по их мнению, оказались следующие факторы:

ресурсно-сырьевой (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);

производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе);

потребительский (совокупная покупательная способность населения региона);

инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обустроенность);

интеллектуальный (образовательный уровень населения);

институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

инновационный (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе).

Таким образом, инвестиционный потенциал региона (Пинв) складывается из совокупности формирующих его потенциалов (см. форм. 2.1):

                   

                                Пинврспрпотринфинтинстинн                                      (2.1)

где    Пинв - инвестиционный потенциал региона 

Прс - ресурсно-сырьевой потенциал (обеспеченность запасами основных видов природных ресурсов);

Ппр+ производственный потенциал (совокупный результат хозяйственной деятельности региона);

Ппотр+ потребительский потенциал (совокупная покупательная способность населения);

Пинф+ инфраструктурный потенциал (экономико-географическое положение региона, транспортные условия деятельности, его обустроенность);

Пинт+ интеллектуальный потенциал (образовательный уровень населения, качество рабочей силы);

Пинст+ институциональный потенциал (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

Пинн инновационный потенциал (уровень внедрения новейших мировых технологий в производство в регионе).

В России периодически проводится рейтинговая оценка регионов РФ. Интегральный рейтинг каждого из 89 регионов России по инвестиционному потенциалу рассчитывается как средневзвешенное по экспертным весам значение места региона по семи перечисленным видам потенциала.

Распределение регионов по интегральному рейтингу инвестиционного потенциала показывает, что наибольший вклад в его формирование вносят факторы, накопленные в процессе многолетней хозяйственной деятельности: инфраструктурная освоенность территории, инновационный потенциал и интеллектуальный потенциал населения.

Инвестиционный риск, в глоссарии7, определяется как риск обесценивания капиталовложений в результате действий органов государственной власти и управления. Но более правильное определение инвестиционного риска, на наш взгляд, заключается в том, что он представляет собой вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования.8 Есть и более простой подход к определению инвестиционного риска, заключающийся в том, что он характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них и показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск как бы суммирует правила игры на инвестиционном рынке.9 В отличие от инвестиционного потенциала многие из этих правил могут измениться в одночасье - так, как меняются настроение и мнение человека. Поэтому, по сути риск - характеристика качественная. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуаций.

Величина инвестиционного риска характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Интегральный риск (Ринт)складывается из совокупности нескольких видов риска (см форм 2.2):

                        Ринт = Рполсоцэконфинсоцкримэкол                          (2.2)

где   Рпол - политический риск (поляризация политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов);

Рсоц - социальный риск (уровень социальной напряженности);

Рэкон - экономический риск (тенденции в экономическом развитии региона);

Рфин- финансовый риск (возможные потери финансовых ресурсов);

Рэкол - экологический риск (уровень загрязнения окружающей среды, включая радиационное);

Ркрим - криминальный риск (уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений).

Таким образом, интегральный риск формируются как совокупность перечисленных видов рисков (см. рис. 2.1).

Рис. 2.1. Формирование интегрального инвестиционного риска (рисунок автора)

Значение индекса инвестиционного риска региона определяется относительным отклонением от среднероссийского уровня риска, принимаемого за единицу.

В теории, существует большое количество видов и классификаций рисков в зависимости от специфики деятельности компании. Сказанное относится и к инвестиционным рискам.

Обусловлено это тем, что реализация большинства инвестиционных, и тем более инновационных, проектов на любом фондовом рынке сопряжена с существенным риском потери части или даже всего вложенного капитала, причем риск потерь тем выше, чем выше уровень ожидаемого от инвестиций дохода. В связи с этим крайне важно иметь четкое представление о той системе рисков, которые можно назвать инвестиционными рисками, и которая, вбирает в себя все риски, присущие инвестиционной деятельности в целом.

Все инвестиционные риски принято подразделять на системные и несистемные10 (см. рис. 2.2) в зависимости от того, насколько широкий круг инструментов фондового рынка подвергается опасности их воздействия в каждом конкретном случае.

Рис. 2.2. Классификация инвестиционных рисков по позиции системности

Под системными рисками понимаются риски, которые присущи работе не с отдельными ценными бумагами, а с теми или иными совокупностями ценных бумаг, в большей или меньшей степени для каждой из входящих в такую совокупность ценных бумаг. Системные риски носят также название "риск инвестиционного портфеля" или "рыночный риск". Последнее название системные риски получили потому, что их влиянию подвергается весь рынок или его значительная часть. Соответственно, наибольшее внимание на системные риски следует обращать тем инвесторам, которые капиталовложениям в отдельные инструменты предпочитают формирование инвестиционного портфеля.

Системные риски вызываются возможными неопределенностями в экономической ситуации на рынке в целом, общими тенденциями, характерными для рынка в целом, а значит, воздействуют на ценные бумаги практически всех эмитентов, работающих на данном рынке. В случае с системными рисками метод диверсификации не действует, и избежать опасности понести убытки в ходе осуществления капиталовложений крайне сложно. Как примеры таких рисков, не исчерпывая всего их многообразия, можно назвать (см. рис. 2.2):

процентный риск (interest rate risk) - вызывается колебаниями процентных ставок. Особенно актуален для владельцев долговых обязательств, например, облигаций;

валютный риск (exchange rate risk) - риск, присущий инвестициям в ценные бумаги иностранных эмитентов и напрямую связанный с колебаниями валютных курсов;

инфляционный риск (inflation risk) - неожиданное повышение уровня инфляции ведет к вынужденным изменениям в деятельности эмитентов и может существенно повлиять на цену акций;

политический риск (political risk) - неожиданные, в особенности драматические, изменения политической ситуации неизбежно влияют на фондовый рынок, зачастую весьма неблагоприятно. Особенно актуальным этот риск становится при работе с финансовыми инструментами развивающихся стран, но присутствует он и при работе на устоявшихся рынках.

Несистемные риски представляют собой такие риски, воздействию которых могут подвергнуться лишь отдельные ценные бумаги или небольшие их совокупности. Эти риски называют также "риск отдельных ценных бумаг" или "уникальный риск", поскольку такие риски, как правило, бывают, присущи ценным бумагам только конкретной компании или, более того, только конкретным финансовым инструментам (см. рис. 2.2). Для иллюстрации можно назвать такие риски, относящиеся к категории несистемных:

риск потери ликвидности (liquidity risk) - спрос на те или иные ценные бумаги может подвергаться значительным изменениям, в том числе пропадать на продолжительные периоды времени;

предпринимательский риск (business risk) - цена ценных бумаг (в частности, акций) любой компании зависит от того, насколько успешно компания работает в выбранном ею направлении;

финансовый риск (financial risk) - цена акций компании может колебаться в зависимости от проводимой ее руководством финансовой политики. Так, например, степень финансового риска увеличивается, если в финансировании деятельности компании ее руководство большое значение придает выпуску корпоративных долговых обязательств;

риск невыполнения обязательств (default risk) - эмитент, в силу различных причин (например, банкротство), может оказаться не в состоянии выполнить в срок или вообще выполнить свои обязательства перед держателями его ценных бумаг.

Для минимизации несистемных рисков используется такой метод, как диверсификация, для применения которого необходимо составление инвестиционного портфеля. Создавая инвестиционный портфель, инвестор составляет набор из нескольких финансовых инструментов, выпущенных различными эмитентами, а значит, подвергающихся неодинаковым несистемным рискам. Таким образом, инвестор стремится диверсифицировать инвестиционные риски, то есть избежать одновременного изменения доходности каждого инструмента в одном и том же направлении. При этом, чем меньше бумаг в инвестиционном портфеле, тем выше уровень риска. Метод диверсификации в отношении минимизации несистемных рисков проявил себя как весьма эффективный при условии составления достаточно большого инвестиционного портфеля.

Пределом для диверсификации служит уровень рисков, присущих данному финансовому рынку в целом, то есть рисков, получивших в теории название системных.

Существуют различные способы оценки степени инвестиционного риска. Многие финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селенговые операции, кредитные операции и др.) связаны с довольно существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину.

Риск может быть:

  •  допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;
  •  критическим - возможны не поступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;
  •  катастрофическим - возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

При оценке инвестиционного риска используется ряд методов (см. табл. 2.1).

Таблица 2.1

Методы оценки инвестиционных рисков

Название метода

Сущность метода

1

2

Анализ чувствительности проекта

Позволяет определить насколько изменяются основные показатели проекта при определенном изменении заданных параметров этого проекта

Количественный анализ

Позволяет определить конкретный размер денежного ущерба

Качественный анализ

Осуществляется посредством ранжирования (рейтинга)

Объективный метод

Основан на исчислении частоты, с которой происходит событие

Субъективный метод:

Основан на использовании субъективных критериев

- статистический

Изучается статистика потерь и прибылей, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется вероятный прогноз на будущее.

Инструменты: вариация, дисперсия, стандартное отклонение.

Критерии: средне-ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) возможного результата.

- анализ целесообразности затрат

Ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости эмитента, в акции которого предполагается инвестирование

- метод экспертных оценок

Реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов

Анализ чувствительности проекта. Показывает, насколько сильно изменяется основной показатель проекта при определенном изменении заданных параметров этого проекта. Для проведения анализа чувствительности используется следующий алгоритм:

  1.  Выбирают основной показатель проекта (чистый приведенный доход, внутренняя норма доходности и т.д.)
  2.  Выбирают факторы, наиболее существенно влияющие на чувствительность (цена реализации, объем продаж, плата за кредит и т.д.).
  3.  Рассчитывают значение основного показателя для заданного диапазона факторов.
  4.  Определяют факторы, к которым проект наиболее чувствителен, и принимают решение о реализации проекта или о доработке технико-экономического обоснования.

Количественный анализ. Предполагает определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности. Иногда качественный и количественный анализ производится на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод анализа является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи  с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык. В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние инвестора, либо общие затраты капитала на данный вид инвестиционной деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения в сравнении с ожидаемыми величинами.

Если удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то значит, получена количественная оценка риска, на который идет инвестор. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат капитала (см. форм. 2.3) или прибыли (см. форм. 2.4), получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.

                                            Рк = Пвозм/К                                                         (2.3)

где    Рк – оценка риска потери капитала;

Пвозм - возможные потери;

К – капитал.

                                            Рпр = Пвозм/Пр                                                     (2.4)

где    Рпр - оценка риска потери прибыли;

Пвозм - возможные потери;

Пр – прибыль.

Говоря о том, что риск измеряется величиной возможных. вероятных потерь, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным.

Объективным методом пользуются для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, таких как: статистический, анализ целесообразности затрат, метод экспертных оценок. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

Суть статистического способа заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном инструменте, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Инвестиционный риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтобы количественно определить величину инвестиционного риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий. Главные инструменты статистического метода расчета инвестиционного риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение. Вариация - изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.

Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости эмитента, в акции которого предполагается инвестирование.

Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска. Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов инвестиционного риска, а также статистических данных.


2.3. Инновационное направление инвестиционной политики

развития российской экономики

Для российской экономики важное значение имеет развитие реального сектора экономики и, прежде всего, - собственного промышленного производства на основе прогрессивных инновационных технологий. Сырьевое направление развитие экономики, используемое в последние годы, может привести к печальным результатам. За годы перестройки и перехода на рыночные отношения Россия в определенной мере утеряла свои позиции на мировой экономике. Поэтому следует больше внимания уделять финансированию научно-исследовательских работ и внедрению их результатов в производство. Инновационный путь развития российской экономики становится стратегическим.

К сожалению, за пять лет с 2000 по 2005 годы, изменения в структуре инвестиций в нефинансовые активы незначительные (см. рис. 2.3). Удельный вес инвестиций в основной капитал практически не изменился. В 2000 году он составил 98,4 % а в 2005 году – 98,2 %. Уменьшились инвестиции в нематериальные активы, соответственно с 1,5 % в 2000 году, до 0,8 % в 2005 году. Увеличился удельный вес инвестиций в другие нефинансовые активы  с 0,1 % в 2000 году до 0,7 % в 2005 году. Но зато в 2005 году, в первые за пять лет с 2000 по 2005 годы,   появились затраты, финансируемые на проведение научно-исследовательских, опытно-конструкторских и технологических работ в размере 0,3 %.

Рис. 2.3. Структура инвестиций в нефинансовые активы11

Несмотря на то, что удельный вес инвестиций в основной капитал за эти годы не изменился, наблюдается рост их физических объемов с 1165234 млн. руб. в 2000 году, до 3534009 млн. руб. в 2005 году, т.е. практически в 3 раза.

Рис. 2.4. Инвестиции в основной капитал12

Значительная часть инвестиций в основной капитал в этот период вкладывалась в здания и сооружения (от 41 % до 43,5 %), а также в машины, оборудование и транспортные средства (от 35 % до 40,9 %) (см. рис. 2.5).

Рис. 2.5. Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов13

Мало изменилась в этом периоде технологическая структура инвестиций в основной капитал (см. рис. 2.6). Инвестиции на строительно-монтажные работы колебались в пределе от 46,5 % до 49,6 %; на оборудование, инструмент и инвентарь - от 32,9 % до 38,8 %. Остальное приходилось на прочие капитальные работы и затраты.

Рис. 2.6. Технологическая структура инвестиций в основной капитал14

Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности, в этом периоде, характеризуется увеличением доли иностранных инвестиций с 1,5 до 6,5 % и уменьшением доли отечественных инвестиций с 86,3 до 82,7 % (см. рис. 2.7).

Рис. 2.7. Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности15

Структура российских инвестиций в основной капитал по формам собственности, за анализируемый период, также характеризуется определенными изменениями (см. рис. 2.8). Наблюдается уменьшение доли государственной и смешанной собственности, при увеличении доли частной собственности и при сохранении доли муниципальной собственности.

Рис. 2.8. Структура российских инвестиций в основной капитал

по формам собственности16

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования характеризуется некоторым увеличением доли привлеченных средств (см. рис. 2.9).

Рис. 2.9. Структура инвестиций в основной капитал

по источникам финансирования17

Так доля привлеченных средств, за анализируемый период, увеличилась с 52,5 до  54,9 %. Собственные же средства имеют тенденцию к уменьшению - с 47,5 до 45,1 %.

Из собственных инвестиций используются в основном прибыль (от 17,8 до 24 %) и амортизация (от 18,1 до 24,2 %) (см. рис. 2.10).

Рис. 2.10. Структура собственных инвестиций в основной капитал18

Из привлеченных средств значительную долю занимают бюджетные средства (средства консолидированного бюджета) (от 17,9 до 22,5%) (см. рис. 2.11).

Рис. 2.11. Структура привлеченных инвестиций в основной капитал19

По видам экономической деятельности большая часть инвестиций вкладывается в добычу полезных ископаемых, в обрабатывающие производства, в транспорт и связь, в операции с недвижимым имуществом, в производство и распределение электроэнергии и газа, в строительство (см. рис. 2.12).

Рис. 2.12. Структура инвестиций в основной капитал

по видам экономической деятельности20

Научные исследования и разработки, к сожалению, не выделены в отдельный вид экономической деятельности, хотя на сегодня это актуально. Инвестиции на эти цели отражаются в составе инвестиций на операции с недвижимым имуществом (см. рис. 2.13).

Рис. 2.13. Инвестиции в основной капитал по виду деятельности: операции с недвижимым имуществом, из них: научные исследования и разработки, млрд. руб.21

За анализируемый период инвестиции в научные исследования и разработки увеличились с 5,8 млрд. руб. в 2000 году до 19,6 млрд. руб. в 2005 году (см. рис. 2.14).

Рис. 2.14. Инвестиции в основной капитал:

научные исследования и разработки, млрд. руб.22

В целом же объем инвестиций на исследования и разработки в общем объеме инвестиций в основной капитал невелик и составляет от 0,5 до 0,7 % (см. рис. 2.15).

Рис. 2.15. Удельный вес инвестиций на исследования и разработки

в общем объеме инвестиций в основной капитал23

Саратовская область входит в состав Приволжского федерального округа. В сравнении с Российской Федерацией в целом, где инвестиции выросли с 1165234 млрд. руб. в 2000 году до 3534009 млрд. руб. в 2005 году, в Приволжском федеральном округе они тоже выросли, но их размеры на «разы» меньше. Так в 2000 г. они составили 206781 млрд. руб., а в 2005 году – 553879 млрд. руб. (см. рис. 2.16).

Рис. 2.16. Инвестиции в основной капитал Российской Федерации и

Приволжского федерального округа, млрд. руб.24

Если рассмотреть структуру инвестиций в основной капитал субъектов  Приволжского федерального округа (см. рис. 2.17), то наиболее значимыми являются вложения в республики Татарстан и Башкорстан, Самарскую область и Пермский край.

Рис. 2.17. Структура инвестиций в основной капитал

субъектов Приволжского федерального округа25

Несколько меньше вложения осуществляются в Нижегородской, Саратовской и Пензенской областях. Еще меньше в Кировской и Ульяновской областях.

Инвестиции в основной капитал в Саратовской области из года в год растут (см. рис. 2.18). С 13500 млрд. руб. в 2000 году они выросли до 35954 млрд. руб. в 2005 году.

Рис. 3.18. Инвестиции в основной капитал в Саратовской области, млрд. руб.26

Если по объемам инвестиций, по абсолютной величине, Приволжский федеральный округ намного уступает Российской федерации в целом, то по индексам физических объемов инвестиций они находятся практически на одном уровне (см. рис. 2.19).

Рис. 2.19. Индексы физического объема инвестиций в основной капитал

Российской Федерации и Приволжского федерального округа27

Саратовская область по этому показателю, в свою очередь, не уступает Приволжскому федеральному округу, а иногда и выглядит лучше его (см. рис. 2.20, годы: 2000, 2002, 2005).

Рис. 2.20. Индексы физического объема инвестиций в основной капитал

Приволжского федерального округа и Саратовской области28

Подводя итог проведенному анализу, следует отметить, что за анализируемый период с 2000 по 2005 годы, инвестиции в основной капитал значительно выросли. Вместе с тем, следует отметить, что в официальных статистических данных, инвестиции стали отражаться не по отраслям, как это было раньше, а по видам экономической деятельности. Несмотря на актуальность развития именно инновационной деятельности, не сама такая деятельность, ни научные исследования и разработки, которые являются составляющими такой деятельности, к сожалению, до сих пор, не выделены в отдельные виды экономической деятельности. Лишь вложения на научные исследования и разработки отражаются в составе инвестиций на операции с недвижимым имуществом. А ситуация здесь обстоит не важно.  Так объем инвестиций на исследования и разработки, в общем объеме инвестиций в основной капитал, составил, за анализируемый период, всего лишь 0,5 ÷ 0,7 %. А сегодня уже всем ясно, что обеспечение перспектив социального развития страны и структурных экономических преобразований в рамках долгосрочной стратегии возможно лишь при наличии адекватного уровня развития инновационной активности в реальном секторе экономики.

Тесты по теме: Экономика и организация инвестиций.

1. Какой основной источник в структуре инвестиций?

а) средства бюджета;

б) собственные средства предприятий;

в) средства иностранных инвесторов.

2. Сопоставить понятия инвестиций и капитальных вложений:

а) капитальные вложения включает инвестиции;

б) инвестиции включают капитальные вложения;

в) идентичности.

3. Что представляют собой инвестиции?

а) денежные вклады;

б) денежные сбережения;

в) вложения недвижимости в предпринимательскую деятельность.

4. Когда заканчивается процесс инвестирования?

а) завершением строительства объекта;

б) возвратом (возмещением) инвестиционных средств;

в) завершением периода вложения средств.

5. Кто является заказчиком как субъектом инвестирования?

а) инвесторы;

б) уполномоченное лицо по строительству;

в) инвестиционная компания.

6. К какому типу относятся инвестиции - заемные средства?

а) безвозмездному;

б) возвратному;

в) возмездному.

7. Что является объектом инвестиционной деятельности?

а) денежные средства;

б) ценные бумаги;

в) имущество.

8. Чем характеризуется инвестиционный потенциал?

а) сбережениями предприятия;

б) долей вложений в предпринимательскую деятельность;

в) фондом накопления в ВВП.

9. Инвестиционный климат характеризуется:

а) инвестиционными сбережениями;

б) ценами на рынке инвестиций;

в) инвестиционным доходом.

10. Куда направляются капиталообразующие инвестиции?

а) для воспроизводства основных фондов;

б) для прироста оборотных средств;

в) для приобретения ценных бумаг.

11. Куда направляются бюджетные ассигнования?

а) для поддержки отрасли;

б) для поддержки предприятий;

в) на инвестиционные проекты.

3. ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННО-СТРОИТЕЛЬНОЙ СФЕРЫ В УСЛОВИЯХ РЫНКА

3.1. Категории, принципы и модели экономических отношений

в инвестиционно-строительной сфере

Учитывая взаимосвязь строительства и инвестиций, совершенно объективно, существование своеобразной инвестиционно-строительной сферы, формирование которой началось в связи с переходом российской экономики на рыночные отношения.

Под инвестиционно-строительной сферой понимается система предприятий и организаций по реализации инвестиций, выполняющая в общественном производстве функцию создания недвижимых основных фондов, необходимых и достаточных для деятельности предприятий всех отраслей  экономики страны. Инвестиции в данном случае рассматриваются как форма капиталообразующих инвестиций, осуществляемых в воспроизводство основных фондов. Поэтому объектами деятельности в инвестиционно-строительной сфере являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях и сферах экономики.

К субъектами инвестиционно-строительной сферы относятся инвесторы и участники, в качестве которых могут быть отечественные и зарубежные юридические лица и граждане, имеющие право на участие в ней в качестве собственников (распорядителей) инвестиций или исполнителей заказов.

Инвесторы, являясь субъектами инвестиционной деятельности, принимают решения о вложении собственных и заёмных имущественных и интеллектуальных ценностей. Инвесторы вправе владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции других участников инвестиционно-строительной сферы.

К участникам инвестиционно-строительной сферы, помимо заказчиков и подрядчиков, относятся поставщики, банки, страховые общества, проектировщики, посредники, научно-консультационные фирмы, иностранные организации, которые по законодательству своей страны имеют право вести предпринимательскую деятельность.

Взаимодействие субъектов инвестиционно-строительной сферы происходит в условиях рынка. Рыночные (товарные) отношения в  инвестиционно-строительной сфере представляют собой отношения субъектов по поводу производства и реализации товара этой сферы.

Товар инвестиционно-строительной сферыэто полностью завершённые строительством и подготовленные к производственному функционированию и оказанию услуг предприятия, здания, сооружения и  объекты социального назначения. Продукция, являющаяся промежуточным и относительно самостоятельным результатом отдельных технологических этапов процесса производства конечного  товара инвестиционно-строительной сферы – также может быть отнесена к товару инвестиционно-строительной сферы. В отличие от продукции  промышленности, товар инвестиционно-строительной сферы, как правило, не выступает на рынке в поиске обезличенного покупателя, а создаётся по заказу в соответствии с заранее определённой моделью (проектом) и в заданном месте, будучи ориентированным на определённого заказчика.

Основной принцип хозяйственного механизма в инвестиционно-строительной сфере в условиях рыночных отношений – экономическая самостоятельность, независимость (суверенитет) предприятия в рамках государственного регулирования. Этим обеспечивается хозяйственная свобода и правовая защита деятельности предприятия с целью максимального удовлетворения потребительского спроса.

Принцип экономического суверенитета предприятия реализуется через:

полную самостоятельность – подрядчик (подрядная строительная организация)  самостоятельно формирует производственную программу, разрабатывает и утверждает все технико-экономические показатели своей деятельности;

приоритет договора – подрядчик (подрядная строительная организация) самостоятельно заключает договоры, соглашения о намерениях как с заказчиком, так и с поставщиками ресурсов, банками, проектными организациями, а также по собственной деятельности в составе агрегированных структур;

договорные цены - подрядчик (подрядная строительная организация) разрабатывает калькуляцию издержек, предусмотренных  договором конечной продукции. Исходя из реальных, ожидаемых (прогнозируемых) издержек производства и с учётом желательной нормы прибыли и рыночной конъюнктуры, подрядчик предлагает рассчитанную им цену заказчику, которая, будучи им принята, не может быть никем изменена без согласия договаривающихся сторон. В случае неприемлемости для заказчика предложенной цены он вправе назвать свою цену (инвесторская смета), объявить конкурс (тендер), аукцион, выбрать другого подрядчика;

самостоятельное ценообразование – подрядчик  собственными силами (или при помощи кого-либо) разрабатывает для себя различные нормативы ценообразования на свою продукцию с учётом региональной и технологической специфики, а также рыночной конъюнктуры;

свободный выбор организационной и правовой формы участников инвестиционно-строительной сферы – предприятие участвует в создании и деятельности организационно-управленческих структур, а также в совместных предприятиях с зарубежными партнёрами.

Государственное регулирование  рыночных отношений в инвестиционно-строительной сфере включает: правовое обеспечение интересов потребителя, налогообложение, финансово-кредитную политику, лицензирование, нормирование, стандартизацию, экологический и санитарный контроль, антимонопольные меры  и  др. Для достижения результата субъекты инвестиционно-строительной сферы вступают в договорные отношения, закреплённые договором, т.е. соглашением двух и более сторон, направленным на установление, изменение или прекращение прав и обязанностей.

  1.  Формирование отношений между субъектами

инвестиционно-строительной сферы

Производство нового вида продукции, как правило, требует  соответствующих вложений в виде инвестиций. Инвестиции в данном случае необходимы не только на проведение научных исследований и опытно-конструкторских работ. В большинстве случаев освоение новых видов продукции влечет за собой необходимость строительства новых производственных цехов либо реконструкции или расширения уже действующих производств. Таким образом, инвестиции очень тесно взаимосвязаны со строительством, взаимная реализация которых и представляет инвестиционно-строительный процесс, который невозможен без участия в нем рассмотренных выше субъектов инвестиционно-строительной сферы.  

Главным действующим лицом в инвестиционно-строительном процессе является предприятие (см. рис.3.1), которое приняло решение о подготовке производства нового вида продукции.


Издержки производства

            21

РБ

Инвестор

          19

Банк

       20

Выручка от реализации

Налоги

ФБ

                   21

            22

МБ

13

Прибыль от реализации

Плата % за кредит

24

             12

           20

31                 4

     2    3

9

Подрядные торги

10

25

16

Чистая прибыль

Основные

фонды

Инвестиционный конкурс

1

Предприятие-

реципиент

- заказчик

             11

Подрядная строительная организация

17                26         

             27

            28               

Строительная продукция

Построенный объект

Произведенная продукция

Доходы от реализации произведенной продукции

Оборотные средства

                   

               6

5

 

14

       15

Проектная организация

          8   7

Трудовые ресурсы

           29

Консалтинговые и инжиниринговые фирмы

31

30

       18

29

Рис. 3.1. Процесс формирования взаимоотношений между участниками инвестиционно-строительного процесса


Таким предприятием может быть промышленное предприятие, предприятие сельскохозяйственного или иного профиля. Конечно, принятию этого решения предшествует большая работа, связанная с формированием так называемой инвестиционной идеи или замысла, а также исследованием инвестиционных возможностей. Наиболее важным моментом в данном случае является определение вида продукции, выполняемых работ или оказываемых услуг, которые будут, соответственно, производиться, выполняться и оказываться предприятием. Здесь главное – не ошибиться. А для этого необходимо иметь дар предвидения. Конечно, немаловажным фактором при этом является изучение рынка соответствующих товаров. А поэтому следует провести маркетинговые исследования, которые позволят получить ответы на ряд интересующих предприятие вопросов.

Но необходимо не только изучение рынка товаров. Следует также изучить и рынок инвестиций, для того чтобы определить круг возможных инвесторов, на которых предприятие могло бы рассчитывать. Дело в том, что зачастую необходимых для реализации инвестиционной идеи средств у предприятия недостаточно, либо они отсутствуют как таковые.  Но на что при этом предприятие может рассчитывать, и что оно должно предпринять, чтобы такие средства заполучить? Конечно, следует обратиться к инвесторам, то есть к учреждениям, фирмам и компаниям, располагающим такими средствами и готовым их вложить в дело. Но при этом на успех можно рассчитывать лишь в том случае, если предприятию удастся заинтересовать инвестора. Каким образом предприятие может достичь желаемого успеха? Только путем соответствующего обоснования экономической целесообразности вложения средств, высокой доходности и быстрой их окупаемости. Немаловажным в данном случае является обоснование невысокой степени риска реализации инвестиционного проекта. Если же риск присутствует, то следует предусмотреть возможные пути его снижения либо разработать четкий механизм компенсации возможных потерь.  В противном случае рассчитывать на успех не следует.

Таким образом, в инвестиционно-строительном процессе первыми формируют взаимоотношения предприятие и инвестор. Предприятие, проведя предварительную работу, подготавливает «инвестиционное предложение» (1), которое представляет потенциальным инвесторам, рассчитывая на получение необходимых средств. Инвестор, как правило, размещает свои средства на конкурсной основе (2,3) путем проведения инвестиционных конкурсов. В данном случае в качестве инвестора может выступать не только частная компания или фирма, но и государство. Ввиду дефицитности бюджетных средств они размещаются на цели инвестирования только на конкурсной основе. К участвующим в инвестиционных конкурсах инвестиционным проектам (предложениям) предъявляются достаточно жесткие требования. Прежде всего, это быстрая окупаемость вкладываемых средств. Средства федерального бюджета могут быть выделены на реализацию конкретного инвестиционного проекта лишь в том случае, если их окупаемость не превышает двух лет. Но даже в этом случае предприятие может рассчитывать лишь на 20 % от стоимости проекта из федерального бюджета. Имеется и ряд других ограничений, в частности, по обеспеченности источниками финансирования инвестиционного проекта. Проект к моменту участия в инвестиционном конкурсе должен быть обеспечен на 80 % финансовыми источниками, 20 % из которых должны быть собственными средствами предприятия. Частный же инвестор может установить свои требования (критерии) к инвестиционным проектам.

В случае выигрыша инвестиционного проекта в конкурсе либо принятия решения инвестором о выделении соответствующих средств на финансирование проекта без проведения конкурса предприятие, получающее инвестиции (4) и в последующем реализующее их, получает статус так называемого «реципиента».

Принятое инвестором решение о финансировании служит необходимым условием для дальнейших работ по разработке инвестиционного проекта. Именно за счет средств инвестора происходит подготовка технико-экономического обоснования (ТЭО) инвестиционного проекта, являющегося следующим этапом его разработки. В ТЭО принимаются технические и технологические, архитектурно-планировочные, градостроительные и строительные решения; решаются вопросы по организации строительства и охране окружающей среды; разрабатывается сметно-финансовая документация, которая служит основанием для определения эффективности инвестиционного проекта. Следует, помимо всего прочего, рассчитать возможные риски и последствия их наступления, наметить пути их снижения. Конечно промышленное или иное предприятие не в состоянии самостоятельно квалифицированно проработать все перечисленные вопросы и подготовить соответствующую документацию. Поэтому оно при подготовке инвестиционного проекта прибегает к услугам проектной организации, а также консалтинговых и инжиниринговых компаний. Они являются профессионалами в области разработки проектной документации (5,6), а также в подготовке бизнес-планов инвестиционных проектов (7,8).

В дальнейшем реализация инвестиционного проекта, связанного со строительством нового объекта либо реконструкцией или расширением действующего производства, требует поиска предприятием-реципиентом подрядной строительной организации для выполнения строительно-монтажных работ. Другими словами, возникает необходимость в формировании нового уровня отношений между заказчиком будущего строительства и подрядчиком. В данном случае предприятие по отношению к строительной организации выступает в качестве «заказчика».

В условиях рыночной экономики для формирования отношений между заказчиком и строительной организацией используется достаточно своеобразный механизм - подрядные торги (9,10) или, как их еще называют, тендеры. Подрядные торги предполагают конкурсный отбор строительных организаций для выполнения строительно-монтажных работ. Критерии отбора претендентов, участвующих в торгах, устанавливаются заказчиками. Они могут быть самыми разнообразными. Все зависит от того, какие задачи ставит перед собой заказчик и какими средствами при этом он располагает. Так, при использовании государственных средств, полученных в результате участия в федеральных инвестиционных конкурсах, заказчика, прежде всего, интересуют сроки строительства. Это и понятно, поскольку он ограничен в сроках окупаемости полученных средств из федерального бюджета. Если заказчик ограничен в средствах, то главным критерием отбора претендентов, следует ожидать, будет установлена цена строящегося объекта. В данном случае конкурс проводиться в виде аукциона.

С победителем подрядных торгов заключается договор подряда (11). В договоре определяются права и обязанности сторон, их имущественная ответственность. Как правило, заказчик берет на себя обязанности по предоставлению строительной площадки и своевременной оплате выполненных подрядчиком работ. Подрядчик же обязуется качественно и в срок выполнить строительно-монтажные работы. Важным моментом при заключении договора является определение ответственности сторон за выполнение договорных обязательств в виде наложения соответствующих штрафных санкций. Заключая договор подряда, следует помнить, что существуют различные их типы. Самый распространенный – комплексный (генеральный) договор. В соответствии с генеральным договором подрядчик, как правило, берет на себя обязанность выполнить весь комплекс строительно-монтажных работ на объекте. Но возможно и заключение иного типа договора – договора «под ключ». В соответствии с этим типом договора подрядчик, помимо обязанности выполнения всего комплекса строительно-монтажных работ, берет на себя обязанности по установке технологического оборудования. Выбор того или иного типа договора может существенно сказаться в дальнейшем на экономических, расчетных и финансовых отношениях между подрядчиком и заказчиком.

Подрядчик, так же как и заказчик, может обратиться к услугам проектной организации для разработки рабочей документации (14,15), детализирующей решения, принятые в проекте.

После заключения договора заказчика с подрядчиком открывается финансирование путем перечисления соответствующих средств в виде капитальных вложений (12) на специальный счет финансирования строительства. Но система финансирования будущего строительства во многом будет зависеть от принятой формы расчетов за выполненные работы между подрядчиком и заказчиком. Возможны авансирование затрат, расчеты за выполненный объем работ, расчеты за выполненные комплексы работ и технологические этапы или расчеты за полностью законченные строительством объекты. При авансовой системе средства на строительство будут выделяться заблаговременно. Для подрядчика такая форма финансирования наиболее удобна, поскольку позволяет на выделенные средства приобрести материальные ресурсы, топливо, смазочные и иные материалы. В случае же применения более укрупненной системы расчетов, и тем более при расчетах за полностью законченный строительством объект подрядчик будет вынужден пользоваться кредитом банка. В отличие от авансовой формы финансирования кредитная форма выгодна для заказчика, поскольку, пока не выполнен технологический этап или не построен объект в целом, он не оплачивает подрядчику выполненные на объекте работы. Но с другой стороны, подрядчик оказывается в очень сложном финансовом положении. Он вынужден пользоваться заемными средствами (13), которые наряду с тем, что должны быть возвращены, являются к тому же платными.

Для осуществления строительно-монтажных работ подрядной организации необходимы как минимум три вида ресурсов: основные фонды, оборотные средства и трудовые ресурсы (16). Используемые для выполнения строительно-монтажных работ ресурсы непосредственным образом участвуют в создании строительной продукции (17). После ее реализации (18) заказчик дает поручение обслуживающему его банку об оплате выполненных работ (19).  На основании поручения заказчика банк списывает со счета финансирования сумму, акцептованную в платежном поручении, и переводит ее в банк, обслуживающий подрядчика на счет подрядчика (20). Используемые при изготовлении строительной продукции ресурсы также непосредственно участвуют в формировании выручки от производства и реализации  строительной продукции (20). Но наряду с издержками производства в составе выручки формируется прибыль строительной организации. Но не вся, таким образом, сформированная прибыль поступает в распоряжении строительной организации. За счет полученной прибыли строительная организация производит налоговые платежи (22,23) в федеральный, республиканский и местные бюджеты, осуществляет плату процента (как правило, повышенного) за пользование кредитом (24). Остающаяся после этого прибыль поступает в полное распоряжение строительной организации (25).

После ввода объекта в эксплуатацию (26) предприятие начинает производить продукцию (27), которая, собственно говоря, была предусмотрена инвестиционным проектом. Производство и реализация продукции на предприятии приносит доходы, ради чего был реализован проект (28). В соответствии с заключенным между инвестором и реципиентом договором (3) происходит распределение полученных доходов. Часть поступает предприятию (30), а часть инвестору (30). Таким образом, реализуются первоначальные интересы инвестора и предприятия, заложенные в инвестиционном проекте.

3.3  Оценка эффективности инвестиционных проектов                     субъектами инвестиционно-строительной сферы

В зарубежной практике наиболее перспективным является осуществление не просто инвестиционной, инновационной, строительной и иной деятельности, а именно проектной деятельности. Участвуя в реализации инвестиционного проекта, инвестор, заказчик, подрядная строительная организация преследуют свои цели. В условиях рынка в качестве главной такой цели является получение прибыли предприятиями. Поэтому особенно важной является оценка эффективности проекта как в целом, так и оценка эффективности участия в инвестиционном проекте субъектов инвестиционно-строительной сферы.

В настоящее время такую оценку можно произвести с помощью методических рекомендаций по расчету экономической эффективности инвестиционных проектов (далее — Рекомендаций29). В 2000 году подготовлено второе издание (на основании первого издания этого документа30) с учетом опыта его использования и изменений, происшедших за это время в российской экономике. Оно заменяет первое издание Рекомендаций и по сравнению с ним более адекватно отражает особенности оценки эффективности инвестиционных проектов (ИП) в условиях переходной российской экономики, содержит более полное и конкретизированное описание основных методов такого расчета. Более того, с помощью Рекомендаций можно определить эффективность участия в инвестиционном проекте каждого из субъектов инвестиционно-строительной сферы.

Из особенностей нынешней российской экономики, не отраженных в зарубежных методических разработках и соответствующих им компьютерных программах, Рекомендации учитывают:

относительно высокую и переменную во времени инфляцию, динамика которой часто не совпадает с динамикой валютных курсов;

возможность использования в проектах нескольких валют одновременно;

неоднородность инфляции, т.е. различие по видам продукции и ресурсов темпов роста цен на них;

специфическую роль государства, заключающуюся: в регулировании цен на некоторые важные для реализации многих инвестиционных проектов виды товаров и услуг; в практике оказания поддержки некоторым инвестиционным проектам при общей ограниченности бюджетных средств;

относительно высокую, переменную во времени и не одинаковую для различных российских и зарубежных участников проекта цену денег, что приводит к большому разбросу и динамичности индивидуальных норм дисконта, кредитных и депозитных процентных ставок;

отсутствие эффективных рынков, в особенности рынка ценных бумаг и недвижимости, и как следствие — существенное различие между "справедливой" и рыночной стоимостью ценных бумаг, а также между оценочной и рыночной стоимостью имущества;

значительную неопределенность исходной информации для оценки инвестиционных проектов и высокий риск, связанный с их реализацией;

сложность и нестабильность налоговой системы;

отличие от западной системы бухгалтерского и статистического учета.

По сравнению с первым изданием в настоящих Рекомендациях:

значительно большее внимание уделено расчету общественной31 эффективности, являющемуся основным для некоторых типов проектов;

более полно изложены методы расчета эффективности проектов, в частности, подробнее освещены методы учета инфляции и различных аспектов фактора времени;

рекомендован двухэтапный порядок расчета, в соответствии с которым на первом этапе разработки проекта его эффективность оценивается в целом, без учета схемы финансирования. Этот этап является промежуточным, он необходим для принятия решений о целесообразности дальнейшей разработки проекта, для установления минимально необходимых требований к системе финансирования и поиска источников финансирования (инвесторов). На следующем этапе, после определения схемы финансирования проекта оценивается его эффективность для каждого из его участников в отдельности и структур более высокого уровня;

отражены особенности оценки эффективности ИП: осуществляемых на действующих предприятиях; реализуемых с использованием аренды (лизинга); в условиях соглашения о разделе продукции;

добавлен раздел, посвященный инвестициям в финансовые проекты. Это весьма важное добавление, потому что финансовые и капиталообразующие инвестиции все больше переплетаются между собой для повышения эффективности последних и для борьбы с рисками;

добавлен раздел, посвященный методам расчета потребности в оборотном капитале, существенном для ряда проектов. Этот расчет при оценке эффективности инвестиций нередко вызывает известные трудности;

значительно увеличено количество примеров использования рекомендуемых методов;

опущены некоторые разделы, содержание которых несущественно для Рекомендаций, не соответствует их уровню или более полно отражается в других документах, в том числе раздел, посвященный характеристикам существующих программных пакетов. Читатель, изучивший изложенные в Рекомендациях принципы и методы оценки эффективности ИП, сможет судить об этих пакетах самостоятельно.

Рекомендации не ставят перед собой цели описать конкретные алгоритмы оценки эффективности во всех случаях, которые могут встретиться на практике. В них подробно освещены общие методы оценки, которые могут быть конкретизированы в отраслевых документах, а также применены для решения конкретных задач, в том числе, например, для оценки эффективности (для фирмы и для государства) выделения бюджетных средств предприятию на условии закрепления за государством части его акций, для определения оптимальных сроков службы конкретных фондов на предприятиях различных отраслей, сравнения долгосрочных коммерческих контрактов, не совпадающих по объемам, качеству, срокам и ценам поставляемой продукции или условиям предоставления коммерческого кредита (наличие или отсутствие льготного периода, ежегодной выплаты процентов или присоединения их к сумме погашения в конце периода, решения различных инвестиционных задач, связанных с кредитами международных финансовых организаций или благотворительных фондов, проведения уточненной апостериорной оценки эффективности реализованных инвестиционных проектов после их завершения и т. д.). Практическое решение всех перечисленных и многих других задач, возникающих в инвестиционно-строительной сфере, естественно, должно опираться на данные Рекомендации, но воплощаться в соответствующих алгоритмах, учитывающих уникальность каждого инвестиционного проекта.

При оценке эффективности инвестиционных проектов некоторые понятия и формы не совпадают с привычными (бухгалтерскими). Это происходит потому, что инвестиционные и бухгалтерские расчеты служат различным целям: первые — оценке эффективности будущего проекта, вторые — оценке обеспеченности действующего производства. Различия относятся, в первую очередь, к оценке оборотного капитала и к форме балансового отчета. Более мелкие различия упоминаются непосредственно в тексте.

Рекомендации основываются на существующих нормативных документах: в первую очередь на Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ, а также на существующих СП и СНиПах, "Положении о составе затрат по производству и реализации продукции... включаемых в себестоимость продукции...", документах, отражающих налоговые и иные правовые нормы, но не дублируют их. По мере появления новых нормативных документов, например при изменении налогового законодательства или системы бухгалтерского учета, отдельные приведенные в Рекомендациях положения и процедуры могут потребовать корректировки, однако принципы и методы оценки эффективности ИП при этом сохранятся.

Рекомендации содержат описание корректных (непротиворечивых и отражающих правила рационального экономического поведения хозяйствующих субъектов) методов расчета эффективности инвестиционных проектов (ИП).

В этих целях Рекомендации предусматривают:

унификацию терминологии и перечня показателей эффективности ИП, разрабатываемых различными проектными организациями, а также подходов к их определению;

систематизацию и унификацию требований, предъявляемых к предпроектным и проектным материалам при рассмотрении расчетов эффективности ИП, а также к составу, содержанию и полноте исходных данных для проведения этих расчетов;

рационализацию расчетного механизма, используемого для определения показателей эффективности, и приведение его в соответствие с нормативными требованиями и расчетными формами, принятыми в международной практике;

установление требований к экономическому сопоставлению вариантов технических, организационных и финансовых решений, разрабатываемых в составе отдельного ИП;

учет особенностей реализации отдельных видов ИП, обусловливающих использование нестандартных методов оценки эффективности.

Рекомендации используются:

для оценки эффективности и финансовой реализуемости ИП;

для оценки эффективности участия в ИП хозяйствующих субъектов;

для принятия решений о государственной поддержке ИП;

для сравнения альтернативных (взаимоисключающих) ИП, вариантов ИП и оценки экономических последствий выбора одного из них;

для оценки экономических последствий отбора для реализации группы ИП из некоторой их совокупности при наличии фиксированных финансовых и других ограничений;

для подготовки заключений по экономическим разделам при проведении государственной, отраслевой и других видов экспертиз обоснований инвестиций, ТЭО, проектов и бизнес-планов;

для принятия экономически обоснованных решений об изменениях в ходе реализации ИП в зависимости от вновь выявляющихся обстоятельств (экономический мониторинг).

Эффективность ИП — категория, отражающая соответствие проекта, порождающего данный ИП, целям и интересам его участников.

Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт (ВВП), который затем делится между участвующими в проекте субъектами (фирмами (акционерами и работниками), банками, бюджетами разных уровней и пр.). Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности ИП.

Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

эффективность проекта в целом;

эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает:

общественную (социально-экономическую) эффективность проекта;

коммерческую эффективность проекта.

Показатели общественной32 эффективности учитывают социально-экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и "внешние": затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты. "Внешние" эффекты рекомендуется учитывать в количественной форме при наличии соответствующих нормативных и методических материалов. В отдельных случаях, когда эти эффекты весьма существенны, при отсутствии указанных документов допускается использование оценок независимых квалифицированных экспертов. Если "внешние" эффекты не допускают количественного учета, следует провести качественную оценку их влияния. Эти положения относятся также к расчетам региональной эффективности.

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости ИП и заинтересованности в нем всех его участников.

Эффективность участия в проекте включает:

эффективность участия предприятий в проекте (эффективность ИП для предприятий-участников);

эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров акционерных предприятий — участников ИП);

эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям — участникам ИП, в том числе: региональную и народнохозяйственную эффективность — для отдельных регионов и народного хозяйства РФ; отраслевую эффективность — для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово-промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур;

бюджетную эффективность ИП (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

В основу оценок эффективности ИП положены следующие основные принципы, применимые к любым типам проектов независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей:

рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) — от проведения предынвестиционных исследований до прекращения проекта;

моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможности использования различных валют;

сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);

принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы ИП, с точки зрения инвестора, был признан эффективным, необходимо, чтобы эффект реализации порождающего его проекта был положительным; при сравнении альтернативных ИП предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;

учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат);

учет только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с организацией на его месте нового). Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью (opportunity cost), отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим возможным альтернативным использованием. Прошлые, уже осуществленные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных (т.е. получаемых вне данного проекта) доходов в перспективе (невозвратные затраты, sunk cost), в денежных потоках не учитываются и на значение показателей эффективности не влияют;

сравнение "с проектом" и "без проекта". Оценка эффективности ИП должна производиться сопоставлением ситуаций не "до проекта" и "после проекта", а "без проекта" и "с проектом";

учет всех наиболее существенных последствий проекта. При определении эффективности ИП должны учитываться все последствия его реализации, как непосредственно экономические, так и внеэкономические (внешние эффекты, общественные блага. В тех случаях, когда их влияние на эффективность допускает количественную оценку, ее следует произвести. В других случаях учет этого влияния должен осуществляться экспертно;

учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта;

многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления проекта (обоснование инвестиций, ТЭО, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг) его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки;

учет влияния на эффективность ИП потребности в оборотном капитале, необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов;

учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта) и возможности использования при реализации проекта нескольких валют;

учет (в количественной форме) влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта.

Перед проведением оценки эффективности экспертно определяется общественная значимость проекта. Общественно значимыми считаются крупномасштабные, народнохозяйственные и глобальные проекты.

Далее оценка проводится в два этапа (см. схему на рис. 3.2.)33.

Рис.3.2. Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционного проекта

На первом этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Цель этого этапа — агрегированная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвесторов. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность, и если она оказывается приемлемой, рекомендуется непосредственно переходить ко второму этапу оценки. Для общественно значимых проектов оценивается в первую очередь их общественная эффективность. При неудовлетворительной общественной эффективности такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку. Если же их общественная эффективность оказывается достаточной, оценивается их коммерческая эффективность.

При недостаточной коммерческой эффективности общественно значимого ИП рекомендуется рассмотреть возможность применения различных форм его поддержки, которые позволили бы повысить коммерческую эффективность ИП до приемлемого уровня.

Если источники и условия финансирования уже известны, оценку коммерческой эффективности проекта можно не производить.

Второй этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования. На этом этапе уточняется состав участников и определяются финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них34 (региональная и отраслевая эффективность, эффективность участия в проекте отдельных предприятий и акционеров, бюджетная эффективность и пр.).

Для локальных проектов на этом этапе определяется эффективность участия в проекте отдельных предприятий-участников, эффективность инвестирования в акции таких акционерных предприятий и эффективность участия бюджета в реализации проекта (бюджетная эффективность). Для общественно значимых проектов на этом этапе в первую очередь определяется региональная эффективность, и в случае, если она удовлетворительна, дальнейший расчет производится так же, как и для локальных проектов. При необходимости на этом этапе может быть оценена также отраслевая эффективность проекта.

Оценка эффективности ИП должна осуществляться на стадиях:

разработки инвестиционного предложения и декларации о намерениях (экспресс-оценка инвестиционного предложения);

разработки Обоснования инвестиций;

разработки ТЭО (проекта);

осуществления ИП (экономический мониторинг).

Принципы оценки эффективности ИП одинаковы на всех стадиях. Оценка может различаться по видам рассматриваемой эффективности, а также по набору исходных данных и степени подробности их описания.

На стадии разработки инвестиционного предложения во многих случаях можно ограничиться оценкой эффективности ИП в целом. Схема финансирования проекта может быть намечена в самых общих чертах (в том числе по аналогии, на основании экспертных оценок).

При разработке Обоснования инвестиций и ТЭО (проекта) должны оцениваться все приведенные выше виды эффективности. При этом:

на  стадии разработки обоснования инвестиций схема финансирования может быть ориентировочной;

на стадии разработки ТЭО (проекта) должны использоваться реальные исходные данные, в том числе и по схеме финансирования.

В процессе экономического мониторинга ИП рекомендуется оценивать и сопоставлять с исходным расчетом только показатели эффективности участия предприятий в проекте. Если при этом обнаруживается, что показатели эффективности, полученные при исходном расчете, не достигаются, рекомендуется на основании расчета эффективности инвестиций для участников ИП с учетом только предстоящих затрат и результатов рассмотреть вопрос о целесообразности продолжения проекта, введения в него изменений и т.д., после чего пересчитать эффективность участия предприятия - проектоустроителя и эффективность инвестирования в акции других участников (в частности, для оценки степени привлекательности проекта для акционеров).

Эффективность ИП оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения. Начало расчетного периода рекомендуется определять в задании на расчет эффективности ИП, например как дату начала вложения средств в проектно-изыскательские работы. Момент прекращения реализации проекта рекомендуется устанавливать в соответствии с Рекомендациями.

Расчетный период разбивается на шаги — отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показателей. Шаги расчета определяются их номерами (0, 1,...). Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента t0 = 0, принимаемого за базовый (обычно из соображений удобства в качестве базового принимается момент начала или конца нулевого шага; при сравнении нескольких проектов базовый момент для них рекомендуется выбирать одним и тем же). В тех случаях, когда базовым является начало нулевого шага, момент начала шага с номером m обозначается через tm, если же базовым моментом является конец нулевого шага, через tm обозначается конец шага с номером m. Продолжительность разных шагов может быть различной.

Проект, как и любая финансовая операция, т.е. операция, связанная с получением доходов и (или) осуществлением расходов, порождает денежные потоки (потоки реальных денег).

Денежный поток ИП — это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.

Значение денежного потока обозначается через ф(t), если оно относится к моменту времени t, или через ф(m), если оно относится к m -му шагу. В тех случаях, когда речь идет о нескольких потоках или о какой-то составляющей денежного потока, указанные обозначения дополняются необходимыми индексами.

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;

оттоком, равным платежам на этом шаге;

сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

Денежный поток ф(t) обычно состоит из (частичных) потоков от отдельных видов деятельности:

денежного потока от инвестиционной деятельности фи(t);

денежного потока от операционной деятельности ф°(t);

денежного потока от финансовой деятельности фф (t).

Для денежного потока от инвестиционной деятельности:

к оттокам относятся капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала и средства, вложенные в дополнительные фонды;

к притокам — продажа активов (возможно, условная) в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала.

Для денежного потока от операционной деятельности:

к притокам относятся выручка от реализации, а также прочие и внереализационные доходы, в том числе поступления от средств, вложенных в дополнительные фонды;

к оттокам — производственные издержки, налоги.

К финансовой деятельности относятся операции со средствами, внешними по отношению к ИП, т.е. поступающими не за счет осуществления проекта. Они состоят из собственного (акционерного) капитала фирмы и привлеченных средств.

Для денежного потока от финансовой деятельности:

к притокам относятся вложения собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе и за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг;

к оттокам — затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг (в полном объеме независимо от того, были они включены в притоки или в дополнительные фонды), а также при необходимости — на выплату дивидендов по акциям предприятия.

Денежные потоки от финансовой деятельности учитываются, как правило, только на этапе оценки эффективности участия в проекте. Соответствующая информация разрабатывается и приводится в проектных материалах в увязке с разработкой схемы финансирования проекта.

Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах в зависимости от того, в каких ценах выражаются на каждом шаге их притоки и оттоки.

Текущими35 называются цены, заложенные в проект без учета инфляции.

Прогнозными называются цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.

Дефлированными36 называются прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.

Денежные потоки могут выражаться в разных валютах. Рекомендуется учитывать денежные потоки в тех валютах, в которых они реализуются (производятся поступления и платежи), вслед за этим приводить их к единой, итоговой валюте и затем дефлировать, используя базисный индекс инфляции, соответствующий этой валюте. По расчетам, представляемым в государственные органы, итоговой валютой считается валюта Российской Федерации. При необходимости по требованию, отраженному в задании на расчет эффективности ИП, денежные потоки выражаются также и в дополнительной итоговой валюте.

В Рекомендациях используются:

денежные потоки ИП;

денежные потоки для отдельных участников проекта.

Наряду с денежным потоком при оценке ИП используется также накопленный денежный поток — поток, характеристики которого: накопленный приток, накопленный отток и накопленное сальдо (накопленный эффект) определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма соответствующих характеристик денежного потока за данный и все предшествующие шаги.

Схема финансирования подбирается в прогнозных ценах. Цель ее подбора — обеспечение финансовой реализуемости ИП, т.е. обеспечение такой структуры денежных потоков порождающего его проекта, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для его продолжения. Если не учитывать неопределенность и риск, то достаточным (но не необходимым!) условием финансовой реализуемости ИП является неотрицательность на каждом шаге m величины накопленного сальдо потока Вm:

                                        Bm=b0+bl+...+bm-1+bm>0,                                         (3.1)

где bi (i=0,l...m) — суммарное сальдо потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности на i -м шаге (необходимое и достаточное условие).

При разработке схемы финансирования определяется потребность в привлеченных средствах. При необходимости предусматривается вложение части положительного сальдо суммарного денежного потока на депозиты или в долговые ценные бумаги, если это предусмотрено проектом. Такое вложение будет в дальнейшем называться включением в дополнительные фонды.

В дополнительные фонды могут включаться средства из амортизации и чистой прибыли, предназначенные для компенсации отрицательных значений сальдо суммарного денежного потока на отдельных будущих шагах расчета (например, при наличии больших ликвидационных затрат) или для достижения на них приемлемого значения финансовых показателей. Включение средств в дополнительные фонды рассматривается как отток.

Притоки от этих средств рассматриваются как часть внереализационных притоков ИП (от операционной деятельности).

Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения и обозначается через t°. Момент приведения может не совпадать с базовым моментом37. Дисконтирование применяется к денежным потокам, выраженным в текущих или дефлированных ценах и в единой валюте.

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта (Е), выражаемая в долях единицы или в процентах в год.

Дисконтирование денежного потока на m-м шаге осуществляется путем умножения его значения фm на коэффициент дисконтирования αm рассчитываемый по формуле

                                          ,                                                     (3.2)

где tm — момент окончания m-го шага (в (3.2) Е выражена в долях единицы в год, tm-t° — в годах).

В тех случаях, когда произведение Ех∆m (где Е — норма дисконта, выраженная в долях единицы в год, am` — продолжительность m-го шага, выраженная в годах) превышает 0,1—0,15, вместо этой формулы рекомендуется использовать более точную, особенно если элементы потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности по-разному распределены внутри шага расчета.

Норма дисконта (Е) является экзогенно задаваемым основным экономическим нормативом, используемым при оценке эффективности ИП.

В отдельных случаях значение нормы дисконта может выбираться различным для разных шагов расчета (переменная норма дисконта). Это может быть целесообразно в случаях:

переменного по времени риска;

переменной по времени структуры капитала при оценке коммерческой эффективности ИП.

Различаются следующие нормы дисконта: коммерческая, участника проекта, социальная и бюджетная.

Коммерческая норма дисконта используется при оценке коммерческой эффективности проекта; она определяется с учетом альтернативной (т.е. связанной с другими проектами) эффективности использования капитала.

Норма дисконта участника проекта отражает эффективность участия в проекте предприятий (или иных участников). Она выбирается самими участниками. При отсутствии четких предпочтений в качестве нее можно использовать коммерческую норму дисконта.

Социальная (общественная) норма дисконта используется при расчетах показателей общественной эффективности и характеризует минимальные требования общества к общественной эффективности проектов. Она считается национальным параметром и должна устанавливаться централизованно органами управления народным хозяйством России в увязке с прогнозами экономического и социального развития страны.

Временно, до централизованного установления социальной нормы дисконта в качестве нее может выступать коммерческая норма дисконта, используемая для оценки эффективности проекта в целом.

В расчетах региональной эффективности социальная норма дисконта может корректироваться органами управления народным хозяйством региона.

Бюджетная норма дисконта используется при расчетах показателей бюджетной эффективности и отражает альтернативную стоимость бюджетных средств. Она устанавливается органами (федеральными или региональными), по заданию которых оценивается бюджетная эффективность ИП.

В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности ИП, рекомендуются:

чистый доход;

чистый дисконтированный доход;

внутренняя норма доходности;

потребность в дополнительном финансировании (другие названия — ПФ, стоимость проекта, капитал риска);

индексы доходности затрат и инвестиций;

срок окупаемости;

группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия — участника проекта.

Условия финансовой реализуемости и показатели эффективности рассчитываются на основании денежного потока фm, конкретные составляющие которого зависят от оцениваемого вида эффективности.

На разных стадиях расчетов в соответствии с их целями и спецификой ПФ финансовые показатели и условия финансовой реализуемости ИП оцениваются в текущих или прогнозных ценах. Остальные показатели определяются в текущих или дефлированных ценах.

Чистым доходом (другие названия - ЧД, Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

,                                          (3.3)

где суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (другие названия - ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД рассчитывается по формуле

.                                               (3.4)

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени.

Разность ЧД — ЧДД нередко называют дисконтом проекта.

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при выполнении условия его положительности).

Внутренняя норма доходности (другие названия — ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of Return, IRR). В наиболее распространенном случае ИП, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительный ЧД, внутренней нормой доходности называется положительное число Ев если:

- при норме дисконта Е = Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в О,

- это число единственное.

В более общем случае внутренней нормой доходности называется такое положительное число Ев, что при норме дисконта Е = Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е — отрицателен, при всех меньших значениях Е — положителен. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.

Для оценки эффективности ИП значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е, имеют отрицательный ЧДД и потому неэффективны.

ВНД может быть использована также:

для экономической оценки проектных решений, если известны приемлемые значения ВНД (зависящие от области применения) у проектов данного типа;

для оценки степени устойчивости ИП по разности ВНД - Е;

для установления участниками проекта нормы дисконта Е по данным о внутренней норме доходности альтернативных направлений вложения ими собственных средств.

Для оценки эффективности ИП за первые k шагов расчетного периода рекомендуется использовать следующие показатели:

текущий чистый доход (накопленное сальдо):

                                               ,                                     (3.5)

текущий чистый дисконтированный доход (накопленное дисконтированное сальдо):

,                                        (3.6)

текущую внутреннюю норму доходности (текущая ВНД), определяемую как такое число ВНД(k), что при норме дисконта Е = ВНД(k) величина ЧДД(k) обращается в 0, при всех больших значениях Е — отрицательна, при всех меньших значениях Е — положительна. Для отдельных проектов и значений k текущая ВНД может не существовать.

Сроком окупаемости ("простым" сроком окупаемости, payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало операционной деятельности). Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход ЧД(к) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до "момента окупаемости с учетом дисконтирования". Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД(k) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называют еще капиталом риска. Следует иметь в виду, что реальный объем потребного финансирования не обязан совпадать с ПФ, и как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга.

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Индексы доходности характеризуют (относительную) "отдачу проекта" на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:

Индекс доходности затрат — отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).

Индекс доходности дисконтированных затрат — отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

Индекс доходности инвестиций (ИД) — отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) — отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

При расчете ИД и ИДД могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).

Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока ЧД положителен.

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока ЧДД положителен.

3.4.  Оценка риска субъектами инвестиционно-строительной сферы

Риск – это вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом38.

В словаре Вебстера “риск” определяется как “опасность, возможность убытка или ущерба”. Следовательно, риск относится к возможности наступления какого-либо неблагоприятного события. Под “риском” принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.

Современная рыночная среда немыслима без риска. Принято различать следующие основные виды рисков39:

1) производственный риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих обязательств по контракту или договору с заказчиком;

2) финансовый (кредитный) риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности фирмы долга;

3) инвестиционный риск, связанный с возможным обесцениванием инвестиционно-финансового портфеля, состоящего как из собственных ценных бумаг, так и приобретенных;

4) рыночный риск, связанный с возможным колебанием рыночных процентных ставок, как собственной национальной денежной единицы, так и зарубежных курсов валют.

Прежде всего, выделим основные виды предпринимательского риска.

Производственный риск связан с производством продукции, товаров, услуг,  осуществлением любых видов производственной деятельности. Среди наиболее важных причин возникновения производственного риска - возможное снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных и/или других затрат, уплата повышенных отчислений и налогов и т. д.

В любой хозяйственной деятельности всегда существует опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных хозяйственных операций, Опасность таких потерь представляет собой коммерческие риски40. Коммерческий риск означает неуверенность в возможном результате, неопределенность этого результата деятельности.

Коммерческий риск - это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предпринимателем. Причины коммерческого риска: снижение  объема реализации вследствие изменения конъюнктуры или других обстоятельств, повышение закупочной цены товаров, непредвиденное снижение объема закупок, потери товара в процессе обращения, повышение издержек обращения.

Составной частью коммерческих рисков являются финансовые риски. Они связаны с вероятностью потерь каких-либо денежных сумм или их недополучением. Риски делятся на два вида: чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в вероятности получить как положительный, так и отрицательный результат.

Финансовый риск - это риск, возникающий в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Финансовый риск деятельности предприятия измеряется чаще всего отношением заемных средств к собственным. Например, чем выше отношение заемных средств предприятия к собственным, тем в большей степени это предприятие зависит в своей деятельности от кредиторов. Тем больше и финансовый риск, ибо прекращение кредитования или ужесточение условий кредита может повлечь за собой остановку производства из-за отсутствия сырья, материалов и проч. Впрочем, прямолинейность в оценке финансового риска вредна, и в этом можно  убедиться, овладев методикой расчета эффекта финансового рычага.

К финансовым рискам относятся: кредитный риск, процентный риск, валютный риск, риск упущенной финансовой выгоды.

Кредитные риски - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору.

Процентный риск - опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными фондами, селенговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам над ставками по предоставленным кредитам.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, в том числе национальной валюте при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риск упущенной финансовой выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование) или остановки хозяйственной деятельности.

Применительно к инвестиционно-строительной сфере финансовые риски - это спекулятивные риски. Инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, заранее знает, что для него возможны только два вида результатов: доход или убыток. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате: проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы этих операций.

Инвестированию капитала всегда сопутствует выбор вариантов инвестирования и риск. Выбор различных вариантов вложения капитала часто связан со значительной неопределенностью. Например, заемщик берет ссуду, возврат которой он будет производить из будущих доходов. Однако сами эти доходы ему неизвестны. Вполне возможен случай, что будущих доходов может и не хватить для возврата ссуды. В инвестировании капитала приходится также идти на определенный риск, т.е. выбирать ту или иную степень риска. Например, инвестор должен решить, куда ему следует вложить капитал: на счет в банк, где риск небольшой, но и доходы небольшие, или в более рискованное, но значительно более доходное мероприятие (селенговые операции, венчурное инвестирование, покупка акций). Для решения этой задачи надо количественно определить величину финансового риска и сравнить степень риска альтернативных вариантов.

Оценка риска определяется индивидуальным восприятием предпринимателя41. Выбор приемлемой степени риска зависит от того, на что настроен руководитель - на успех или на неудачу. Руководители консервативного типа, не склонные к новациям, обычно стараются уйти от какого бы то ни было риска. Более гибкие руководители предпочитают принимать более рискованные решения, если только риск доброволен, но избегают действий, включающих недобровольный риск. В затруднительной ситуации такие руководители более расположены к рискованным решениям, если уверены в профессионализме исполнителей. Многие специалисты считают, что приемлемый уровень риска обратно пропорционален количеству исполнителей, важно только в минимизации их численности не перейти грань разумного. Готовность руководителя идти на риск в немалой степени формируется под воздействием результатов реализации предыдущих аналогичных решений, принятых в условиях неопределенности. Понесенные в прошлом потери диктуют выбор более осторожной политики, а успех побуждает к риску.

Большинство людей предпочитают нерискованные проекты. Вместе с тем отношение к риску во многом зависит от величины капитала, которым располагает предприниматель. Если, например, Ваш капитал составляет 100 тыс. руб., то для Вас потеря  20 тыс. руб. весьма чувствительна. Другое дело, если Ваш капитал достигает 100 млн.  руб. Тогда двадцатью тысячами можно и рискнуть. В данном случае наблюдается действие закона убывающей предельной полезности и предельной производительности факторов производства; люди, чей капитал не превышает определенных размеров, предпочитают избегать риска; при переходе же этого рубежа субъективная оценка ценности каждого дополнительного рубля капитала снижается, и инвесторы более охотно идут на риск.

Финансовый риск, как и любой риск, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью42. Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность самих последствий. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания. Иначе говоря, математическое ожидание какого-либо события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

П р и м е р. Имеются два варианта вложения капитала. Установлено, что при вложении капитала в проект А получение прибыли в сумме 150 тыс. руб. имеет вероятность 0,6; в проект Б получение прибыли в сумме 200 тыс. руб. - 0,4. Тогда ожидаемое получение прибыли от вложения капитала (т.е. математическое ожидание) составит:

по проекту А - 90 тыс. руб. (150 *0,6);

по проекту Б - 80 тыс. руб. (200*0,4).

Вероятность наступления события может быть определена объективным методом или субъективным. Объективный метод определения вероятности основан на вычислении частоты, с которой происходит данное событие. Например, если известно, что при вложении капитала в какой-либо проект прибыль в сумме 150 тыс. руб. была получена в 120 случаев из 200, то вероятность получения такой прибыли составляет 0,6 (120:200). Субъективный метод определения вероятности основан на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта, мнение финансового консультанта и т.п. Когда вероятность определяется субъективно, то разные люди могут устанавливать разное ее значение для одного и того же события и таким образом делать различный выбор.

Величину риска, или степень риска, можно измерить с помощью  двух критериев: среднего ожидаемого значения; колеблемости (изменчивости) возможного результата43.

Среднее ожидаемое значение - это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.

Например, если известно, что при вложении капитала в проект А из 120 случаев прибыль 125 тыс. руб. была получена в 48 случаях (вероятность 0,4), прибыль 200 тыс. руб. - в 42 случаях (вероятность 0,35) и прибыль 120 тыс. руб. - в 30 случаях (вероятность 0,25), то среднее ожидаемое значение составит 150 тыс. руб.:

125 * 0,4 +200 * 0,35 + 120 * 0,25 = 150 тыс. руб.

Аналогично было найдено, что при вложении капитала в проект Б средняя прибыль составила:

150 * 0,3 + 200 *0,5 + 275 * 0,2 = 200 тыс. руб.

Сравнивая две суммы ожидаемой прибыли при вложении капитала в проекты А и Б, можно сделать вывод, что при вложении в проект А величина получаемой прибыли колеблется от 125 до 200 тыс. руб. и средняя величина составляет 150 тыс. руб.; в проект Б величина получаемой прибыли колеблется от 150 до 275 тыс. руб. и средняя величина равна 200 тыс. руб.

 

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решения в пользу какого-либо варианта вложения капитала. Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблемость показателей, т.е. определить меру колеблемости возможного результата. Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого на практике обычно применяют два близко связанных критерия: дисперсию и среднее квадратическое отклонение. Дисперсия представляет собой среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых:

                                       (x - xср)2 * n

                              G2 = ------------------ ,                                     (3.7)

                                              n

где          G2 - дисперсия;

    x   - ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

    xср   - среднее ожидаемое значение;

     n   - число случаев наблюдения (частота).

Среднее квадратическое отклонение определяется по формуле

                                          (x-xср)2 * n

                           G =     ---------------------- ,                                 (3.8)

                                                n 

где          G - квадратическое отклонение.

При равенстве частот имеем частный случай:

                                             (x - xср)2

                                   G2 = ------------------ ,                                 (3.9)

                                                  n

                                               (x - xср)2

                               G =    ---------------------- .                            (3.10)

                                                    n

Среднее квадратическое отклонение является именованной величиной и указывается в тех же единицах, в каких измеряется варьирующий признак. Дисперсия и среднее квадратическое отклонение являются мерами абсолютной колеблемости.

Для анализа обычно используется коэффициент вариации. Коэффициент вариации представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений:

                                               G

                                     V = -------- * 100 ,                                 (3.11)

                                               Xср

где          V - коэффициент вариации, %;

   G- среднее квадратическое отклонение;

   Xср - среднее ожидаемое значение.

Коэффициент вариации - относительная величина. Поэтому на его размер не оказывают влияние абсолютные значения изучаемого показателя. С помощью коэффициента вариации можно сравнивать даже колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100 %. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации44: до 10 % - слабая колеблемость; свыше 25 % - высокая колеблемость.

П р и м е р. Среднее квадратическое отклонение составляет при вложении капитала:

                                                       1620

                  в проект А     G =       -------- = +- 3,67;

                                                        120

                                                        1500

                 в проект Б      G =        --------   = +-4,33.

                                                          80

Коэффициент вариации:

                                               +- 3,67

      для проекта А      V =     --------- *100 = +- 24,5 %

                                                   15

                                          

                                           +- 4,33

       для проекта Б    V =   --------- = +- 21,7.

                                                20

Коэффициент вариации при вложении капитала в проект Б меньше, чем при вложении в проект А, что позволяет сделать вывод о принятии решения в пользу вложения капитала в проект Б.

В современной практике для оценки инвестиционного риска рекомендуется использование не только статистического, но и экспертного и комбинированного методов45.

Суть статистического метода заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливается величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, и составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Под отдачей при этом понимается экономическая рентабельность (ЭР) или эффективность затрат, инвестиций, которая рассчитывается как отношение прибыли к затратам или инвестициям, необходимым для получения этой прибыли.

Главные инструменты статистического метода расчета риска, как и раньше – вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

Вариация - это изменение (колеблемость) количественной оценки признака при переходе от одного случая (варианта, исхода) к другому, например, изменение экономической рентабельности от года к году. Оценивается вариация дисперсией, т.е. мерой разброса (рассеяния, отклонения) фактического значения признака от его среднего значения. Для оценки степени риска сначала надо, следовательно, определить среднюю экономическую рентабельность с учетом вероятности получения рентабельности на уровне того или иного прошлого периода в будущем, интересующем нас периоде. Нулевая вероятность будет означать невозможность получения отдачи, единичная - непременное получение отдачи. Разумеется, сумма вероятностей всех возможных вариантов получения отдачи должна быть равна единице.

Пример. Возьмем предприятие, специализирующееся на производстве зонтов. Руководство фирмы считает, что результаты прошлых лет являются представительными (таблица 3.1) и хочет оценить свое инвестиционное решение на следующий год.

Таблица 3.1

Экономическая рентабельность предприятия в 2000-2009 г.г., %

 Годы

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Экономическая рентабельность

9

14

14

8

15

17

17

10

14

22

?

Определим среднюю экономическую рентабельность за период до 2009 года. Можно сделать это примитивным способом:

    СРЕДНЯЯ                       9+14+14+8+15+17+17+10+14+22

    ЭКОНОМИЧЕСКАЯ   =  ---------------------------------------------- = 14 % .

    РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ                                10

Но лучше это делать, суммируя произведения фактических значений экономической рентабельности (ЭР) на соответствующие вероятности (Р):

                                   n

                        ЭР = ЭР* Р   ,                                              (3.12)

                                 i = 1 

так как эти вероятности понадобятся для дальнейших расчетов.

Посмотрите на таблицу 2.1. Экономическая рентабельность достигла уровня 22% всего один раз за 10 лет, значит, вероятность получения такой рентабельности равна 0,1. 14 -процентная рентабельность наблюдалась 3 раза, следовательно, вероятность такого результата равна 0,3 и так далее.

Таким образом:

    СРЕДНЯЯ

    ЭКОНОМИЧЕСКАЯ= 9%*0,1+14%*0,3+8%*0,1+15%*0,1+17%*0,2+

    РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ                 +10%*0,1+22%*0,1 =14%

Теперь рассчитаем средневзвешенную дисперсию. Математики рассчитывают ее по формуле

              ДИСПЕРСИЯ = (Эрi - ЭР)2 * Рi                              (3.13)

Это значит, что для получения дисперсии надо суммировать произведения всех квадратов разниц между фактической и средней экономической рентабельностью на соответствующие вероятности.

Из полученной суммы извлечем теперь квадратный корень. Чем выше будет результат - так называемое стандартное отклонение, тем более рискованным является рассматриваемый проект или решение, или даже вся деятельность фирмы, подвергаемая анализу. (Вы заметили? Корень квадратный  из дисперсии = стандартному отклонению).

Если речь идет о рентабельности всего предприятия, необходимо рассчитать экономическую рентабельность.

Вернемся к нашему примеру. Самая низкая экономическая рентабельность была в 2003 г., - 8%; уже подсчитано, что вероятность получения такой ЭР равна 0,1. Как Вы помните, средняя экономическая рентабельность за все 10 лет равна 14 %. Следовательно, отклонение фактической ЭР от средней составило в 2003 г. -6% (8% - 14%). Далее, (-6%)*(-6%)*0.1 =3,6. Подобные расчеты сделаем для каждого из значений рентабельности и сведем в таблицу 3.2.

Таблица 3.2

Расчет дисперсии

ЭР,

%

Вероятность

ЭР* вероятность, %

Фактическая ЭР - средняя ЭР

(Фактическая ЭР - средняя ЭР)2 * вероятность

8

9

10

14

15

17

22

0,1

0,1

0,1

0,3

0,1

0,2

0,1

8 * 0,1 = 0,8

9 * 0,1 = 0,9

10 * 0,1 = 1,0

14 * 0,3 = 4,2

15 * 0,1 = 1,5

17 * 0,2 =3,4

22 * 0,1 =2,2

8 - 14 = -6

9 - 14 = - 5

10 - 14 = -4

14 - 14 = 0

15 - 14 = 1

17 - 14 = 3

22 - 14 = 8

-62 * 0,1 = 3,6

-52 * 0,1 = 2,5

42 * 0,1 = 1,6

02 * 0,3 = 0

12 * 0,1 = 0,1

32 * 0,2 = 1,8

82 * 0,1 = 6,4

В СУММЕ

16

Итого 1

Средняя

ЭР = 14 %

Дисперсия = 16

Стандартное отклонение = 4 %

Итак, дисперсия равна 16, а стандартное отклонение (квадратный корень из дисперсии) равно 4%. Это означает, что наиболее вероятное отклонение экономической рентабельности от ее средней величины (14 %) в 2010 г. составит плюс-минус 4 % :

                              ЭР2010 = 14 % + - 4%.

Статистический способ расчета степени риска требует наличия значительного массива данных, которые далеко не всегда имеются в распоряжении предпринимателя. Сбор и обработка данных могут весьма дорого обойтись. Потому часто при недостатке или отсутствии информации приходится прибегать к другим методам.

Экспертный метод может быть реализован путем обработки мнений опытных предпринимателей или специалистов. Желательно, чтобы эксперты сопровождали свои оценки данными вероятности возникновения различных величин (сумм или процентов) потерь, но можно ограничиться и получением экспертных оценок вероятностей допустимого и критического риска либо просто оценить наиболее вероятные потери в данном виде предпринимательской деятельности.

Наиболее приемлемым вариантом для практики является комбинация из статистического и экспертных способов определения риска.

Тесты по теме: Формирование инвестиционно - строительной сферы в условиях рынка

  1.  Какую роль выполняют инвесторы в инвестиционно - строительной сфере?

а) кредиторов;

б) эксплуатационщиков созданной продукции недвижимости;

в) посредников в направленном расходовании сбережений.

  1.  Кто относится к прямым участникам инвестиционно - строительной сферы?

а) подрядчики;

б) поставщики материалов;

в) государственные органы власти.

  1.  Что является товаром в инвестиционно - строительной сфере?

а) законченный объект строительства;

б) проектно-изыскательские работы;

в) бетонные изделия.

  1.  В чем состоит государственное регулирование в инвестиционно - строительной сфере?

а) лицензировании;

б) установлении фиксированных цен на строительную продукцию;

в) антимонопольных мероприятиях.

  1.  Какие условия (критерии) необходимы для обеспечения заинтересованности инвесторов?

а) обеспечение высокой доходности;

б) достижение быстрой окупаемости;

в) полная компенсация ущерба в случае риска.

  1.  Какие решения инвестиционного проекта обосновываются при разработке ТЭО?

а) строительные;

б) технологические;

в) коммерческие.

  1.  Какая форма финансирования строительства объекта наиболее выгодна подрядчику?

а) авансирование средств (затрат);

б) оплата за завершенный технологический этап;

в) кредитная форма.

  1.  Кому распределяются доходы после ввода объекта в эксплуатацию?

а) предприятию-реципиенту;

б) инвестору;

в) бюджетному органу.

  1.  Какие затраты подлежат учету при оценке эффективности инвестиционного проекта?

а) предстоящие затраты и поступления;

б) прошлые ранее осуществленные затраты при выборе альтернатив;

в) наиболее существенные последствия инвестиционного проекта.

4. ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ И СМЕТНОЕ НОРМИРОВАНИЕ

В СТРОИТЕЛЬСТВЕ

4.1. Особенности ценообразования в строительстве

Цены на строительную продукцию определяются исходя из общих принципов ценообразования. Вместе с тем система цен в капитальном строительстве характеризуется специфическим чертами, отражающими технико-экономические особенности этой отрасли. К числу этих особенностей относятся: территориальная закрепленность строительной продукции и использование ее в тех местах, где она создана; высокий уровень материалоемкости, относительно большая продолжительность производственного цикла; использование при возведении каждого объекта широкой номенклатуры материалов, изделий, конструкций и оборудования; постоянные воздействия атмосферно-климатических факторов.

Существенная особенность строительной продукции состоит в ее многообразии. Она изготавливается «на заказ», который определяется проектом. Каждый проект на строительство нового, расширения, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий следует разрабатывать исходя из необходимости применения новых передовых видов техники и прогрессивной технологии, обеспечивающих его конкурентоспособность и большую вероятность победы на подрядных торгах. С учетом этих требований в проекте должны быть учтены такие технологические, конструктивные, объемно-планировочные и архитектурные решения, которые обеспечивали бы всесторонний учет природно-географических условий района, в котором сооружены объекты.

Все это предопределяет необходимость индивидуального характера ценообразования строительной продукции, определяемой на основе смет. Механизм формирования цен на строительную продукцию базируется на нормативных методах, носящих рекомендательный характер.

При формировании цены на строительную продукцию применяются затратные методы, суть которых сводится в последовательном калькулировании затрат, определении сметных цен на производственные ресурсы, виды работ, объекты и на стройку в целом. Основа цены строительной продукции состоит из двух элементов: объемов (количества), относящихся к конструктивным частям сооружения (видам строительных и монтажных работ), предусмотренных проектом, и величины нормативных (сметных) затрат на единицу конструктивных частей сооружения (видов работ).

Становление и развитие рынка инвестиционных ресурсо-капитальных вложений, проектов, строительных услуг – потребовало принципиально новых подходов к определению цены на строительную продукцию, основанных на применении договорных цен.

В условиях рыночных отношений цена стройки во все большой степени определяется наряду с расчетами стоимости, учитывающими технологические и конструктивные решения объектов, влияние «факторов рынка», соотношением спроса и предложения, количеством участников торгов и качеством их оферт, влиянием налогов и других экономических индикаторов. В этой связи и система цен, и, механизма их разработки и реализации должны развиваться, отражая динамику сложных, порой противоречивых процессов, происходящих в инвестиционной сфере в условиях ее развития с учетом требований рынка. Стадии этого развития должны быть органически связаны с основными этапами происходящей в стране экономической реформы, в том числе и с реформой в системе ценообразования.

К особенностям ценообразования в строительстве следует отнести и то, что цена строительной продукции – это своего рода «собирательная» цена. Она включает в себя и оптовые цены промышленности, и тарифы на транспортные перевозки и энергоносители и др. В договорных ценах на строительство необходимо учитывать изменения в условиях ценообразования в промышленности, на транспорте, в сфере обращения.

Согласование заказчиком и подрядчиком особых условий строительства, реализация которых связана с необходимостью выделения дополнительных решающих ресурсов, также делает специфичной договорную цену стройки (средства на строительство во временных зданиях и сооружениях, дополнительные средства при производстве работ в зимнее время и т. п.). Стороны договариваются о включении в цену строительной продукции индексов ее удорожания, вызываемых инфляционными процессами, а также величины «строительного риска», обусловленного неопределенностью экономических, социальных и иных условий проектирования и строительства.

4.2. Определение сметной стоимости строительства

Исходным моментом при определении договорных цен является сметная стоимость к проекту, учитывающая конкретные технологические, конструктивные и объемно-планировочные решения, экономико-географические и природно-климатические условия районов и зон, особенности «привязки» стройки к местным условиям.

Оценка стоимости строительной продукции осуществляется инвестором (заказчиком) и подрядчиком в ходе заключения и исполнения договора подряда на строительство. По заказу инвестора разрабатывается инвесторская смета (расчеты, калькуляции издержек, стартовые цены), которые предназначены для предварительной оценки заказчиком стоимости строительства на различных стадиях его подготовки. Для обоснования предложений по договорной цене строительной продукции подрядная организация составляет более подробные сметные расчеты (сметы) подрядчика.

Сметная стоимость строительства, таким образом, представляет собой сумму денежных средств, необходимых для осуществления строительства (реконструкции, капитального ремонта), определяемую в соответствии с проектными материалами.

В условиях рыночной экономики, когда ценовые соотношения на строительную продукцию являются прямым следствием спроса и предложения на рынке инвестиций, определение реальной стоимости объектов строительства, их реконструкции, расширения и технического перевооружения относится к числу основных направлений ценовой политики через механизм договорных цен на строительную продукцию.

На разных этапах реализации инвестиционно-строительного проекта формируются различные виды стоимость – сметная, рыночная, договорная, фактическая и балансовая (инвентарная) стоимость объекта строительства.

Сметная стоимость строительства определяется на основе обобщения опыта уже выполненных строительно-монтажных работ и усреднения прошлых показателей затрат заказчика и подрядчика при аналогичном строительстве. В рыночных условиях хозяйствования сметная стоимость является только начальным, отправным пунктом процесса расчета договорной цены и может стать основополагающим документом по финансированию строительства только при условии внесения специальной оговорки в договор подряда между заказчиком и подрядчиком.

Рыночная цена строительной продукции определяется как объективно обусловленная стоимость возведения конкретного объекта на данном региональном рынке в реальный период времени, устанавливается по законам рыночной конъюнктуры подрядной деятельности и под влиянием спроса и предложения на строительную продукцию. Она является переходным элементом от сметной стоимости к договорной цене строительства и учитывает дополнительные рыночные факторы изменения сметной стоимости и определяется экспертными методами или в процессе конкурсов, аукционов, подрядных торгов и тендеров.

Договорная цена строительной продукции формируется на основе данных о сметной стоимости строительства и рыночной цене строительной продукции. Договорная цена устанавливается с учетом сметных расчетов и прогноза, изменения уровня предстоящих затрат за расчетный период времени проведения строительства. Договорная цена зависит также от формы подрядного договора, продолжительности строительства; порядка авансирования и расчетов за выполненные работы.

Фактическую цену строительной продукции определяют акты выполненных работ, которые дополнительно учитывают компенсацию фактических затрат подрядчика, корректировку цен по фактическим срокам выполнения работ, индексацию накладных расходов, прочих затрат и сметной прибыли, отличную от индексации прямых затрат.

Фактическая цена строительства используется в качестве основы для формирования балансовой (инвесторной) стоимости законченных строительных объектов.

С учетом мирового опыта и конкретных условий развития рыночных отношений можно сформулировать следующие основные принципы построения новой системы ценообразования и сметного нормирования в строительстве:

1. Определение стоимости строительства осуществляется как инвестором, так и подрядчиком.

При разработке предпроектной или проектно-сметной документации по заказу инвестора составляются инвесторские сметы (расчеты, калькуляции издержек), предназначенные для предварительной оценки заказчиком стоимости строительства (при подготовке торгов или для переговоров с подрядчиками).

При подготовке к заключению договора подряда на капитальное строительство подрядчиком или по его заказу проектной организацией на основании объявленной (разосланной) тендерной документации или материалов, ее заменяющих, разрабатываются сметы (расчеты, калькуляции издержек производства) подрядчика.

2. Инвесторские сметы составляются в двух уровнях цен:

в базисном уровне, определяемом на основе сметных норм и цен 2000г.

в текущем (прогнозном) уровне, определяемом на основе цен, сложившихся ко времени составления смет или прогнозируемом – по времени осуществления строительства.

3. В базисный уровень цен для расчета величины накладных расходов, сметной прибыли, прочих и лимитируемых затрат не рекомендуется включать стоимость материальных ресурсов, используемых при строительстве.

4. При разработке инвесторских смет используются укрупненные показатели базисной стоимости строительства, а также данные о базисной стоимости строительства ранее построенных объектов аналогов, приведенные к текущему уровню цен путем расчета интегральных индексов на базе набора ресурсов и статистических индексов цен по отдельным ресурсам.

5. Сметы подрядчика разрабатываются в текущих (прогнозных) ценах на основании данных об объемах работ и потребности в ресурсах, которые содержатся в сметах инвестора, составляемых в базисном уровне цен, и собственных оценок уровня цен на ресурсы и работы, складывающихся для данной подрядной организации.

6. Выбор метода составления смет осуществляется в каждом конкретном случае инвестором и подрядчиком в зависимости от условий контракта и общей экономической ситуации.

7. Основными параметрами договора о цене строительной продукции являются:

7.1. Строительная часть капитальных вложений (строительство зданий, сооружений с их инженерным оборудованием);

7.2. Технологическая часть капитальных вложений (изготовление, приобретение, доставка, хранение, монтаж и наладка технологического оборудования);

7.3. Части «7.1.» и «7.2.» вместе (строительство «под ключ»).

8. Основой сметного нормирования и ценообразования в строительстве является принцип усреднения. Принцип усреднения имеет место как при нормировании расхода материалов, так и заработной платы, затрат по эксплуатации строительных машин и механизмов. Этот принцип в полной мере относится и к сметному ценообразованию. На многие идентичные материалы у разных поставщиков цена разная. Различие достигает 10%, а иногда и превышает их. Составить сметные цены на основе данных какого-то одного предприятия-изготовителя было бы не верно. Нет никаких гарантий, что в ближайшее время этот завод-изготовитель не повысит цену на свою продукцию и, следовательно, сметная цена не окажется заниженной.

Еще в большой степени принцип усредненности имеет место при нормировании лимитированных затрат. Так, затраты на удорожание работ в зимние время начисляются круглогодично, в то время как усложняющие факторы имеют место только зимой. Отсюда, летом строителям переплачивают часть средств, а зимой недоплачивают.

4.3. Сметно-нормативная (информационная) база ценообразования

в строительстве

Действующая система ценообразования и сметного нормирования в строительстве включает в себя государственные сметные нормативы и другие сметные нормативные документы, необходимые для определения стоимости строительства.

Сметные нормативы обязательны для всех предприятий и организаций, осуществляющих капитальное строительство с привлечением средств государственного бюджета всех уровней и целевых внебюджетных фондов. Сметные нормативы носят рекомендательный характер для юридических и физических лиц, финансирующих строительство за счет собственных средств.

Сметные нормативы - это обобщенное название комплекса сметных норм, расценок и цен, объединенных в отдельные сборники. Вместе с правилами и положениями, они содержат в себе необходимые требования и являются той нормативной базой, на основе которой определяется сметная стоимость строительства.

Сметная норма есть совокупность ресурсов, установленных на принятый измеритель строительных, монтажных и других работ.

Ресурсы, в свою очередь, представляют собой затраты труда строителей, время работы строительных машин, потребность в материалах, изделиях и конструкциях.

Главной функцией сметных норм является определение нормативного количества ресурсов, необходимых для выполнения соответствующего вида работ как основы для последующего перехода к стоимостным показателям. Сметные нормы могут быть использованы для определения потребности в ресурсах при разработке проектов организации строительства (ПОС) и проектов производства работ (ППР).

Сметными нормами предусмотрено выполнение работ в нормальных условиях, без отрицательного воздействия внешних факторов. При производстве работ в особых условиях: стесненности, загазованности, вблизи действующего оборудования, в районах со специфическими условиями (безводность, высокогорность и др.) - к сметным нормам применяются поправочные коэффициенты, которые приводятся в общих разделах соответствующих сборников нормативов.

Расценка - это стоимость строительных, монтажных и других работ, установленная на принятую единицу измерения и зафиксированная на определенную дату.

Сметная цена определяет стоимость единицы измерения строительных материалов, изделий и конструкций или стоимость машино-часа эксплуатации машин, зафиксированная на определенную дату (базисный уровень цен).

Системные нормативы подразделяются на:

  •  государственные – ГСН;
  •  отраслевые – ОСН;
  •  территориальные – ТСН;
  •  фирменные – ФСН;
  •  индивидуальные – ИСН.

Государственные, производственно-отраслевые, территориальные и индивидуальные сметные нормативы образуют систему ценообразования и сметного нормирования в строительстве.

Следует отметить, что переход на новую сметно-нормативную базу как в организационном, так и в методическом плане существенно отличался от всех аналогичных переходов на сметно-нормативную базу в строительстве - как в 1969 г., так и в 1984 и 1991 гг.

При нынешнем переходе централизованных разработок значительно меньше:

  •  государственные элементные сметные нормы (ГЭСН);
  •  Федеральные единичные расценки для базового района (ФЕР);
  •  нормы накладных расходов;
  •  нормы сметной прибыли;
  •  нормы затрат на временные здания и сооружения;
  •  нормы затрат на удорожание работ в зимнее время;
  •  методические указания по включению “прочих затрат” в главу 9 сводных сметных расчетов и смет.

Остальное подготавливалось на местах под методическим руководством Госстроя России. Все сметные цены разрабатывались также на местах, а именно:

  •  сметные цены на строительные материалы, изделия и конструкции;
  •  сметные цены на работу строительных машин и механизмов;
  •  сметные цены на транспортирование строительных грузов различными видами транспорта.

Структура действующей сметно-нормативной базы представлена на рис. 4.1. В ее составе следует выделить три блока: элементные сметные нормативы на строительные работы (ГЭСН-2001), на монтажные работы (ГЭСН-2001), на ремонтно-строительные работы (ГЭСНр-2001); на пуско-наладочные работы (ГЭСНп-2001).

Сметные цены на ресурсы приняты по состоянию на 01.01.2001 г. государственные элементные сметные нормы (ГЭСН) предназначены для определения состава и потребности в материально-технических и трудовых ресурсах, необходимых для выполнения строительных, монтажных, ремонтно-строительных и пусконаладочных работ.

Сборники сметных цен на ресурсы включают федеральные, территориальные и отраслевые. На федеральном уровне разработаны сборники сметных расценок на эксплуатацию строительных машин и автотранспортных средств и сборник сметных цен на материалы, изделия и конструкции (в 5-ти частях). Федеральные сборники составлены для условий базового района - Московской области. Территориальные сборники сметных цен на ресурсы разрабатываются в субъектах РФ в базовых и текущих ценах (с последующим индексированием или обновлением). На территориальном и отраслевом уровнях разработаны Сборники сметных цен для перевозки грузов для строительства.

Рис. 4.1. Сметно-нормативная база ценообразования в строительстве

Продолжение рис. 4.1.

Первый блок содержит сметные нормативы для расчета прямых затрат при составлении локальных смет как ресурсным, так и базисно-индексным методом.

Во втором блоке представлены сметные нормативы, позволяющие рассчитать затраты косвенным методом – в процентах от принятой базы исчисления: накладные расходы, сметную прибыль, затраты на возведение временных зданий и сооружений, зимнее и удорожание при производстве работ.

Что касается третьего блока – укрупненных сметных нормативов – 2001, то они только разрабатываются. В этой связи, пока используют сметные нормативы, разработанные в 1984 и 1991 гг.

К ним относятся:

- укрупненные показатели базисной стоимости строительства (УПБС);

- укрупненные показатели базисной стоимости строительства по видам работ (УПБС ВР);

- сборники показателей стоимости по видам работ (сборники ПВР);

- укрупненные ресурсные нормативы (УРН) и укрупненные показатели ресурсов (УПР) по отдельным видам строительства;

- укрупненные показатели сметной стоимости (УПСС);

- прейскуранты на строительство зданий и сооружений.

С целью достижения повышения точности сметных расчетов при составлении сметной документации на основе укрупненных сметных нормативов возможно применение поправок, учитывающих:

- изменение технического уровня и социального прогресса за период от времени окончания строительства объекта-аналога до времени проектирования и строительства нового объекта;

- региональные колебания цен на материально-технические ресурсы;

- нестандартные инженерно-геологические условия, влияющие на проектные решения по основам и фундаментам.

Основанием для пересмотра сметных нормативов, внесения в них изменений и дополнений могут быть результаты законченных научно-исследовательских или экспериментальных работ, изучение и обобщение отечественного и зарубежного опыта составления и применения сметной документации, контроля за соблюдением сметных нормативов.

4.4. Состав и структура сметной стоимости

Сметная стоимость строительства сооружений - это сумма определяемых сметными документами денежных средств, необходимых для осуществления строительства в соответствии с проектными материалами.

Сметная стоимость является основой для планирования капитальных вложений, формирования договорных цен на строительную продукцию, расчетов за выполненные подрядные (строительно-монтажные и ремонтно-строительные) работы, за приобретение оборудования и доставку его на стройку, а также для возмещения других затрат за счет средств, предусмотренных сводным сметным расчетом.

Сметная стоимость строительства в соответствии с технологической структурой капитальных вложений и порядком осуществления деятельности строительно-монтажных организаций подразделяется следующим образом:

  •  стоимость строительных работ ();
  •  стоимость работ по монтажу производственного оборудования ();
  •  стоимость производственного оборудования, мебели и инвентаря ();
  •  прочие затраты ().

Таким образом, сметная стоимость строительства может быть выражена формулой:

                        (4.1)

При определении сметной стоимости строительства к строительным работам относятся:

  •  работы по возведению сооружений: земляные работы; устройство строительных конструкций, проемов, полов, кровель, отделочные работы;
  •  работы по электроосвещению и слаботочным устройствам жилых и общественных зданий;
  •  работы по внутренним санитарно-техническим устройствам (водопровод, канализация, отопление, газоснабжение, вентиляция и кондиционирование воздуха), а также другим внутренним трубопроводам;
  •  работы по строительству наружных инженерных сетей и сооружений;
  •  работы по благоустройству и озеленению территории на завершающемся этапе строительства;
  •  работы по подготовке территории строительства: вырубка леса и кустарников, корчевание пней, планировка территории, намыв грунта, снос и перенос строений и др.;
  •  работы по устройству фундаментов под производственное оборудование;
  •  работы по разборке строительных конструкций, выполняемые при реконструкции и капитальном ремонте.

Монтажные работы включают:

  •  сборку и установку всех видов производственного оборудования, в том числе компрессорных машин, насосов, вентиляторов, электротехнических установок, электрических печей, средств автоматизации и вычислительной техники;
  •  прокладку линий электроснабжения к электросиловым установкам;
  •  прокладку технологических трубопроводов;
  •  монтаж и установку технологических металлоконструкций и других устройств, конструктивно связанных с оборудованием;
  •  демонтаж оборудования, осуществляемый при реконструкции и капитальном ремонте предприятий, зданий и сооружений.

К стоимости оборудования, мебели и инвентаря относятся:

  •  стоимость приобретения (изготовления) и доставка на приобъектный склад всех видов монтируемого и немонтируемого оборудования, а также транспортных средств, технологически связанных с производственным процессом;
  •  стоимость конструирования машин и сложного технологического оборудования разовых (единичных) заказов с длительным циклом изготовления;
  •  стоимость дополнительного изготовления (укрупненной сборки) и доведения в построечных условиях крупногабаритного и тяжеловесного оборудования, отгруженного заводом-изготовителем в виде отдельных узлов и деталей;
  •  стоимость шеф-монтажа оборудования;
  •  стоимость инструмента, инвентаря, приспособлений, оснастки, запасных частей, включаемых в первоначальный фонд вводимого в действие производства;
  •  стоимость оборудования, инструмента, инвентаря, мебели и других устройств внутреннего убранства, необходимых для первоначального оснащения общежитии, объектов коммунального хозяйства, просвещения, культуры, здравоохранения.

Сметную стоимость оборудования рекомендуется определять по ценам франко-приобъектный склад строительства или франко-место, определенное договором подряда, для передачи оборудования в монтаж.

К прочим затратам относятся расходы, сопутствующие строительству, а именно: связанные с отводом территорий под строительство, на проектно-изыскательские работы, содержание дирекции (технадзора) строящегося предприятия, а также прочие затраты по основной деятельности подрядчика, включаемые в стоимость подрядных работ.

Анализ приведенного состава стоимости строительных и монтажных работ, оборудования, мебели и инвентаря позволяет сделать вывод, что для целей оценки недвижимости сметная стоимость строительства должна включать только стоимость строительных работ (за исключением фундаментов под оборудование) и прочие затраты. Стоимость монтажных работ, оборудования, мебели и инвентаря не имеет отношения к строительной части оцениваемых объектов, так как формирует активную часть основных фондов и будет рассмотрена отдельно.

Сметная стоимость строительных работ включает прямые- затраты (Спз), накладные расходы (Снр) и сметную прибыль (Ссп):

                                             (4.2)

Прямые затраты непосредственно связаны с производством конкретных видов строительных работ. Их величина определяется по их объему и величине сметных затрат с использованием соответствующий сметных расценок. Прямые затраты включают:

  •  затраты на оплату труда рабочих-строителей (Зо);
  •  затраты на эксплуатацию строительных машин и механизмов (Сэмм), включая заработную плату рабочих-машинистов;
  •  затраты на строительные материалы, изделия и конструкции (См):

              (4.3)

где 3м - заработная плата рабочих-машинистов, обслуживающих строительные машины и механизмы;

Сэ - затраты на эксплуатацию машин (без зарплаты машинистов).

При производстве капитального ремонта и реконструкции:

          (4.4)

Накладные расходы - это косвенные затраты, связанные с управлением строительством, организацией строительного производства и обслуживанием его работников.

Сумма прямых затрат и накладных расходов составляет сметную себестоимость (Ссб) строительных работ:

                                    (4.5)

Сметная прибыль (раньше - плановые накопления) - это прибыль подрядных строительных организаций, идущая в основном на развитие производственной базы и социальной сферы подрядчика.

Структура сметной стоимости строительных работ (в процентах) следующая:

затраты на материалы, изделия и конструкции ………..… 50-60

затраты на оплату труда рабочих ………............................ 10-17

затраты на эксплуатацию строительных машин и механизмов, включая заработную плату рабочих-машинистов                     .....5-10

Итого прямые затраты  …………………………….    …....65-80

накладные расходы ………...……………………….. ……..12-20

сметная прибыль …………………………………..………   8-11

Всего сметная стоимость строительных работ…………….100

Для определения сметной стоимости строительства проектируемых сооружений составляется сметная документация.

В составе проекта (рабочего проекта):

локальные и объектные сметные расчеты;

сметные расчеты на отдельные виды затрат;

сводный сметный расчет стоимости строительства;

сводка затрат (при необходимости).

В составе рабочей документации:

- локальные и объектные сметы.

Локальные сметы являются первичными сметными документами и составляются на работы по конструктивным элементам, по зданиям и сооружениям или общим работам на основе объемов работ, определившихся при разработка рабочей документации (РД).

Локальные сметные расчеты составляются в тех случаях, когда объемы работ окончательно не определены и подлежат уточнению на оснований РД или если объемы работ и методы их выполнения не могут быть точно определены при проектировании и уточняются в процессе строительства.

Объектные сметы составляются на объект в целом, объединяя в своем составе данные локальных смет и являются сметным документом, на основе которых формируются договорные цены.

Объектные сметные расчеты составляются на объект на основе данных локальных смет и подлежат уточнению, как правило, на основе РД.

Сметные расчеты на отдельные виды затрат составляются в тех случаях, когда требуется определить затраты, не учтенные сметными нормативами. Эти затраты, как правило, входят в состав "прочих затрат", включаемых в главы 1, 9, 10, 12 сводного сметного расчета стоимости строительства.

Сводные сметные расчеты стоимости строительства составляются на основе объектных сметных расчетов, объектных смет и сметных расчетов на отдельные виды затрат.

Сводка затрат определяет стоимость строительства в том случае, если наряду с объектами производственного назначения составляется проектно-сметная документация на объекты жилищно-гражданского и другого назначения.

Порядок разработки сметной документации установлен Инструкцией о порядке разработки, согласования, утверждения и составе проектной документации на строительство предприятий, зданий и сооружений.

При двухстороннем проектировании полный состав сметной документации разрабатывается на первой стадии – ТЭО (проект) в виде сметных расчетов и может быть уточнен на стадии рабочих документаций путем составления локальных и объектных смет, если это предусмотрено договором на проектные работы.

Одновременно со сметной документацией в составе проекта и РД могут разрабатываться ведомость сметной стоимости строительства объектов, входивших в пусковой комплекс, и ведомость сметной стоимости объектов и работ по охране окружающей среды.

Формы перечисленных сметных документов позволяют заполнять их в определенной последовательности, постепенно переходя от мелких элементов строительства к более крупным.

4.5. Методы определения стоимости строительства

Общие положения

При составлении смет на альтернативной основе могут применяться следующие методы определения стоимости: базисно-индексный, ресурсный, ресурсно-индексный, а также метод на основе банка данных о стоимости ранее построенных или запроектированных объектов-аналогов.

Выбор того или иного метода ценообразования строительной продукции при разработке сметной документации зависит от целого ряда факторов и условий, в которых они действуют. Так, при расчете стоимости строительства объектов, финансируемых из бюджетных источников применяются, в основном, базисно-индексный и ресурсно-индексный методы, а на объектах, финансируемых из внебюджетных источников, предпочтение отдается ресурсному методу. Особое значение ресурсный метод расчета стоимости имеет при проектировании и строительстве объектов с участием иностранного капитала, так как одним из важнейших требований иностранных инвесторов является обеспечение точности и достоверности оценки показателей стоимости.

В первом случае договорная цена объекта строительства может определиться на основе базисных цен с учетом ее возможного изменения в связи с корректировкой проектных решений и меняющихся условий строительства, а финансирование инвестиционных проектов осуществляется с учетом изменения уровня инфляции. Во втором случае стоимость строительства может определяться ресурсным методом в текущих ценах, а в контрактах может устанавливаться четкая или плавающая договорная цена.

Определение сметной стоимости строительства объектов в большинстве случаев рассчитывается в базисном уровне цен с использованием различного рода индексов для перехода к текущим ценам. В ряде случаев эти индексы носят общий характер (например, вводятся на объект в целом), их расчетная база не в полной мере учитывает особенности конструктивных и объемно- планировочных решений. Такие индексы имеют значительные погрешности. В этой связи необходимо применить ресурсный метод расчета, позволяющий на основе выборки основных видов ресурсов (ресурсов-представителей), определяющих не менее 90 % стоимости прямых затрат, осуществить сметные расчеты с высокой степени точности в текущем уровне цен.

Базисно-индексный метод. Базисно-индексный метод определения стоимости основан на использовании системы текущих и прогнозных индексов по отношению к стоимости, определенной в базисном или текущем уровне цен предшествующего периода. Приведение в уровень текущих (прогнозных) цен производиться путем перемножения базисной стоимости по строкам сметы и каждому из элементов технологической структуры капитальных вложений на соответствующий индекс по отрасли (подотрасли), виду работ с последующим суммированием итогов по соответствующим графам.

В ряде случаев для определения договорных цен по объектам и видам работ рекомендуется применять только три индекса: по заработной плате основных рабочих, по стоимости эксплуатации строительных машин и по стоимости материальных ресурсов. Такой подход в определении договорных цен является также приближенным, так как заработная плата в различных регионах и организациях колеблется в значительных пределах, стоимость эксплуатации строительных машин зависит от состава и технического состояния, от стоимости топливно-энергетических ресурсов, стоимость материалов – от уровня цен поставщика, форм снабжения и транспортных расходов.

Несмотря на указанные недостатки, базисно-индексный метод является наиболее распространенным методом оценки стоимости строительства.

Ресурсный метод. Как уже отмечалось, вся процедура ценообразования изначально связана с определением издержек производства. Этим требованиям в наибольшей мере отвечает ресурсный метод определения стоимости строительства, представляющий собой калькулирование в текущих (прогнозных) ценах и тарифах элементов затрат (ресурсов), необходимых для реализации проектных решений. Калькулирование предстоящих издержек производства (себестоимости) ведется на основе выраженной в натуральных измерителях потребности в материалах, изделиях и конструкциях (в том числе вспомогательных, применяемых в процессе производства работ), данных о расстоянии и способах из доставки на строительную площадку, расхода энергоносителей на технологические цели, времени эксплуатации строительных машин и их состава, затрат труда рабочих.

Ресурсно-индексный метод, представляет собой сочетание ресурсного метода с системой индексов (текущих или прогнозных) по отношению к сметной стоимости, определенной на основе расчета ресурсов, оцененных в базисном или текущем уровне цен. Ресурсно-индексный метод позволяет более точно определить сметную стоимость по сравнению с базисно-индексным. Дело в том, что при ресурсно-индексном методе индексы применяются только к незначительной части стоимости показателей (прочим машинам и прочим материалам), составляющим, как правило, до 5% (в исключительных случаях – до 10%) от стоимости эксплуатации машин и стоимости материалов (от каждого элемента), а при базисно-индексном – к полной стоимости всех элементов сметных затрат. Исходя из сказанного, достоверность ресурсно-индексного метода является более надежной.

В качестве информационной базы ресурсного (ресурсно-индексного) метода, наиболее полно соответствующей рыночным условиям, являются государственные элементные сметные нормы (ГЭСН). В этих нормах отсутствуют показатели «Прочие машины», «Машины и прочие материалы», выраженные в единицах измерения «рубли», которые имеют место в Элементных сметных нормах. Эти показатели в ГЭСН раскрыты по полному перечню, и расход их приведен в соответствующих физических измерителях.

В таблицах ГЭСН приведены:

затраты труда рабочих-строителей, в чел.-ч.;

средний разряд рабочих-строителей;

затраты труда машинистов, в чел.-ч.;

нормы времени эксплуатации строительных машин и механизмов, в маш.-ч.;

нормы расхода материалов, изделий и конструкций (кроме учитываемых по проекту), в физических единицах измерения.

Для оценки стоимости строительной продукции могут применяться сметные цены следующих видов:

фактические текущие сметные цены, которые формируются с учетом условий строительства на основании данных бухгалтерского, складского и производственного учета;

средние территориальные текущие сметные цены, формируемые региональными центрами по ценообразованию в строительстве (РЦЦС), независимыми региональными центрами мониторинга цен в строительстве и публикующиеся в ежемесячных каталогах сметных цен;

индексированные средние территориальные текущие сметные цены, формирующиеся путем индексации базисных цен с применением текущих индексов РЦЦС.

Для определения стоимости работ ресурсным методом рекомендуется применять локальные ресурсные ведомости и локальные сметные расчеты, роль которых может выполнять унифицированная форма.

Ресурсные показатели, составляющие собственную нормативную базу пользователя, могут сопоставляться между собой и наиболее приемлемый, по мнению пользователя, вариант применяется в сметных расчетах.

В этой связи, подрядным строительно-монтажным организациям рекомендуется отслеживать и формировать текущие сметные цены на материальные ресурсы с составлением ведомостей по разделам в зависимости от вида франко и от того, по какой транспортной схеме они завозятся: сразу на строительную площадку или с промежуточным складирование. При необходимости из сметной стоимости объекта могут быть выделены транспортные расходы.

Преимущества ресурсного (ресурсно-индексного) метода сводятся к следующим:

к возможности осуществлять вариантный подход в выборе ресурсных показателей, системы расчета накладных расходов, сметной прибыли и других затрат;

применять ресурсные показатели с учетом отраслевых и региональных особенностей строительства;

осуществлять более гибкий подход к нормативной базе, относительной которых производится расчет тех или иных ресурсных показателей.

Вместе с тем, ресурсный метод оценки стоимости строительства представляется достаточно громоздким при его применении «в чистом виде», так как требует отслеживания текущих цен по большинству количеству ресурсов. Выход из этого видится в применении автоматизированных систем расчета. Более широкое поле применения этот метод находит при оценке стоимости отдельных видов работ, обычно в субподрядных организациях, где номенклатура материальных ресурсов в сравнении с общестроительными организациями более ограничена.

Метод расчета стоимости строительства на основе базы данных объекта-аналога. При отсутствии необходимых укрупненных нормативов стоимости строительства на предпроектной стадии могут быть использованы стоимостные показатели объектов-аналогов по ранее построенным или запроектированным объектам в качестве укрупненных измерителей зданий и сооружений применяют следующие показатели стоимости: 1 м3 строительного объема, 1 м2 площади, 1 км. длины сооружений и т. п.

На основе анализа показателей стоимости по большому числу объектов (более 400), построенных на территории региона составлен Справочник инженера-сметчика и оценщика объектов недвижимости «Укрупненные показатели базисной стоимости строительства по объектам-аналогам» УПБС-2001. Этот Справочник может быть использован для определения стоимости строительства на стадии обоснования инвестиций, при планировании капитальных вложений и при подготовке подрядных торгов. Стоимость, определенная в УПБС-2001, включает стоимость строительно-монтажных работ, оборудования, мебели, прочих работ и затрат.

При выборе аналога в максимальной стадии должно быть обеспечено соответствие характеристик проектируемого объекта и объекта-аналога по производственно-технологическому и по конструктивно-планировочному решению.

Укрупненные показатели стоимости и показатели по объектам-аналогам должны быть приведены к условиям строительства основанного здания или сооружения: соответствие природно-климатических особенностей и уровня цен в районе строительства. Для строительства в сейсмических районах применяются отдельные поправки, величина которых принимается на основе имеющегося опыта. Так, по строительной части промышленных зданий могут быть применены следующие удорожающие коэффициенты: при сейсмичности 7 баллов – 1,04; 8 баллов – 1,05; 9 баллов – 1,08.

В текущий уровень цен базисная стоимость пересчитывается с применением стоимости, определенной для условий Московской области.

Что касается метода применения банка данных о стоимости ранее построенных или запроектированных объектов, то его название говорит само за себя. Этот метод сводится к использованию стоимостных данных по зданиям и сооружениям, аналогичным проектируемому в данный момент. Он может с успехом применяться в условиях стабилизации экономики, при отсутствии инфляционных процессов и, следовательно, неизменности цен.

Тесты по теме: Ценообразование и сметное нормирование в строительстве

1. Кем определяется лимитная цена на строительную продукцию?

а) заказчиком;

б) проектным институтом;

в) подрядчиком.

2. Какой вариант сметной цены на материалы применяется при составлении смет?

а) франко-станция назначения;

б) франко-предприятие изготовитель;

в) франко-приобъектный склад.

3. От какой базы по нормативам в процентах исчисляется сметная (нормативная) прибыль?

а) от прямых затрат;

б) от сметного фонда оплаты труда;

в) от сметной себестоимости СМР.

4. Какая часть накладных расходов не зависит от объемов производства?

а) условно-переменные расходы;

б) условно-постоянные расходы;

в) полностью расходы.

5. Какие затраты отражают укрупненные показатели сметной стоимости (УПСС) для работ?

а) прямые затраты ;

б) сметную стоимость элементарных процессов;

в) сметную себестоимость.

6. Какие затраты сметной стоимости относятся к договорной цене на строительную продукцию?

а) на монтаж оборудования;

б) на приобретение оборудования;

в) на проектно-изыскательские работы.

7. На основе соглашений каких участников устанавливается договорная цена?

а) заказчика с проектным институтом;

б) заказчика с генподрядчиком;

в) заказчика и подрядчиков.

8. Включаются ли в договорную цену премии за ввод объектов и в действие?

а) входят;

б) не входят;

в) передаются частично подрядчику после ввода объектов.

9. Какой метод ценообразования используется при определении сметной стоимости на базе ТЕР-2001?

а) базисно-индексный;

б) ресурсный;

в) ресурсно-индексный.

10. В каком случае наибольший риск у подрядчика при применении видов цен на строительную продукцию?

а) твердой цены;

б) с открытым верхом;

в) скользящей.

11. В каком случае наибольший риск у заказчика при применении видов цен на строительную продукцию?

а) твердой цены;

б) с открытым верхом;

в) скользящей.

5. ФОРМИРОВАНИЕ ОТНОШЕНИЙ

МЕЖДУ ЗАКАЗЧИКОМ И ПОДРЯДЧИКОМ

НА ОСНОВЕ КОНКУРСА

5.1. Основные понятия, используемые в конкурсах при размещении заказов в строительстве

Торги являются принятой в рыночной экономике формой торговых отношений, представляющей собой состязательный способ купли-продажи товаров, размещения заказов, выдачи подрядов путем привлечения покупателем (заказчиком) предложений, нескольких поставщиков (подрядчиков), выбора наиболее выгодного из них и заключения сделки с соответствующим участником торгов. Подрядные торги на строительные работы и услуги могут иметь разные предметы торгов: проект, объект или стройка, управление проектом, инжиниринговые услуги, отдельные виды работ и др. Как правило, это зависит от типа организации инвестиционного процесса — традиционного, проектно-строительного, проектно-управляющего, иного, а следовательно, и состава участников. Торги имеют несколько форм — тендеры, конкурсы, аукционы и т.п.

Аукцион — конкурсная форма размещения заказа на предмет торга (работы, услуги) среди претендентов (участников торгов) при условиях полного обеспечения требований заказчика по качеству материалов, срокам, конечным результатам с выявлением победителя по критерию минимальной цены (для объектов и работ строительства).

Конкурс — форма размещения заказа (работ, услуг) на основе квалификационного отбора участников-претендентов по критерию балльной оценки. Конкурс — форма торгов, где выигравшим торги признается лицо, которое, по заключению конкурсной комиссии предложил наилучшие условия.

Подрядные торги – форма размещения заказов на строительство, предусматривающая выбор подрядчика для выполнения работ и оказания услуг на основе конкурса.

Объект торгов – производственный или непроизводственный объект, к которому относится предмет торгов.

Участник торгов – лицо, имеющее право принимать участие в торгах, в их подготовке, проведении, утверждении результатов торгов.

Заказчик – лицо, для которого строится, реконструируется или оснащается объект торгов.

Организатор торгов – лицо, которому заказчиком поручено проведение торгов.

Тендерная документация – комплект документов, содержащих исходную информацию о технических, коммерческих, организационных и иных характеристиках объекта и предмета торгов, а также об условиях и процедуре торгов.

Тендер – конкурсная форма проведения подрядных торгов, представляющая собой соревнование представленных претендентами оферт с точки зрения их соответствия критериям, содержащимся в тендерной документации.

Претендент – лицо, решившее принять участие в торгах до момента регистрации оферты.

Оферта – предложение заключить контракт в отношении конкретного предмета торгов на условиях, определяемых в тендерной документации.

Оферент – лицо, от имени которого представлена оферта.

Альтернативное предложение – предложение, представляемое одновременно с основным, содержащее отличающиеся от основного предложения условия.

Лот –разделение объекта на несколько предметов – лотов (на проектные работы, устройство фундаментов и т.д.).

5.2 Размещение заказа на работы в строительстве в форме аукциона

Аукционы и конкурсы — основные формы размещения заказов на работы в строительстве

Размещение заказа на выполнение работ по строительству, реконструкции, капитальному ремонту для государственных и муниципальных нужд производится в форме аукциона. Заказчик строительства объекта обеспечивает выпуск и утверждает проектно-сметную документацию, в которой определены заданные параметры объекта. В проектной документации изложены требования относительно качества используемых материалов, сроков выполнения работ, конечного результата строительства объекта и т.д. Задачей заказчика является выбор того подрядчика, который построит объект дешевле, но с соблюдением заданных проектных параметров. Конкурсная документация направляется претендентам безвозмездно или за плату. Подрядчик рассматривает проектно-сметную документацию, принимает решения по снижению себестоимости, согласовывает решения с субподрядными организациями, составляет смету на выполнение работ с достаточно высокой точностью. При этом должна быть обеспечена безубыточность собственного производства. На выполнение указанных работ устанавливается время подготовки. Подрядчик принимает на себя предпринимательские риски. Стоимость контракта, заключенного с победителем аукциона, корректировке не подлежит. Предельная цена объекта обусловлена экономической эффективностью проекта. Стартовая цена аукциона изначально рассчитывается в прогнозных ценах с использованием дефляторов. Как только конкуренты заявляют цену, которая для участника не интересна с точки зрения уровня прибыльности проекта, он прекращает конкуренцию заданный заказ. Заказчик при размещении госзаказа выставляет требования по предоставлению гарантий обеспечения контракта — согласно закону это либо банковская гарантия, либо страхование ответственности, либо передача в обеспечение контракта денежных средств или залог депозита. Отказ от выполнения контракта чреват экономической ответственностью. Для крупных лотов мелкие фирмы могут объединяться в консорциумы. Аукцион может также применяться для распределения земельных участков на конкурсной основе для жилищного или другого коммерческого строительства.

Конкурсы рекомендуется применять, в частности, для размещения заказов на проектные работы. Для них сложно установить исчерпывающие требования относительно качества. Конкурсы прозрачностью не отличаются, заказчик применяет субъективно оцениваемые критерии.

5.3 Роль заказчика в проведении торгов

Заказчик является ключевой фигурой в проведении торгов.  Именно он принимает  решение об их назначении, он утверждает их результаты. Заказчик непосредственно взаимодействует со всеми субъектами подрядных торгов – собственно с организатором торгов, тендерным комитетом, экспертами, инженерно-консультационными организациями, проектировщиками, подрядчиками, поставщиками технического оборудования, материалов и изделий и др.

Одной из первых проблем, возникающей при организации и проведении подрядных торгов, является разработка организационной схемы процесса их проведения. Выполнение этой работы службами заказчика особенно полезно, если подрядные торги организация заказчика выполняет впервые. Это позволяет без спешки на самых ранних стадиях подготовки к торгам оценить объемы необходимой для их проведения работы, определить и подготовить сотрудников организации к выполнению и решению новых для них функциональных задач, наметить и начать переговоры со специализированными организациями на выполнение ими некоторых специфичных работ в рамках их компетенции.

Прежде чем приступить к разработке организационной схемы процесса проведения подрядных торгов, руководителю организации заказчика необходимо определить должностное лицо в его организации, которое будет от имени заказчика координировать и направлять всю его деятельность, связанную с организацией и проведением подрядных торгов. Роль координатора или координирующей группы заключается в том, чтобы обеспечить бесперебойность и устойчивые темпы выполнения работ по разработанной схеме (плану) процесса организации и проведения торгов.

Службе заказчика для каждого конкретного предмета торгов необходимо готовить свою схему процесса его проведения. При этом координатор торгов или сотрудники координирующей группы должны четко понимать преимущества составления такой схемы и негативные последствия ее отсутствия.

В рамках процесса торгов осуществляются различные процедуры. Процедура в данном случае рассматривается как элемент, не подлежащий дальнейшей разбивке. Основной функцией процедуры является обработка информации и принятие решения. Поэтому процедура является относительно обособленной системой, имеющей, по крайней мере, один вход и один выход.

При проведении анализа процесса предстоящих торгов и разбивке его на систему взаимосвязанных процедур следует руководствоваться следующим порядком:

Анализируется исходная информация, имеющая на входе процедуры.

Проводится анализ содержания работы очередной процедуры. Определяются ее регулируемые и нерегулируемые параметры. Этот анализ должен ответить на ряд вопросов: что делается в процессе преобразования информации и принятия решения; кто конкретно действует и как. Таким образом, раскрывается «содержательная» сторона деятельности участников торгов и субъектов инвестиционной программы. Следует также рассмотреть вопросы организации взаимодействия участников торгов, установить их связи и правила взаимоотношений, характеристики этих отношений. Общий анализ предполагает также определение статуса всех участников процесса подрядных торгов, их прав и обязанностей.

Анализируется и описывается механизм самоуправления, определяется его влияние на конечный результат торгов. Затем на основе этого анализа разрабатывается информационно-технологическая схема процесса проведения подрядных торгов для конкретного объекта и предмета торгов.

В процессе проведения торгов целесообразны периодические корректировки и уточнения действий, поскольку рынок требует гибких реакций на перемены конъюнктурной обстановки.

На рис. 5.1 приведена общая типовая схема технологического процесса проведения подрядных торгов.

Общая типовая схема процесса подрядных торгов позволяет проследить взаимодействия участников торгов по выполнению тех или иных работ, определенных в соответствующих процедурах. Анализ организационной схемы позволяет также выяснить набор функциональных задач, выполняемых каждым участником в процессе проведения торгов, их последовательность и сроки выполнения. Приведенная на рис. 5.1 схема носит общий характер. На ней отсутствует временная ось. Однако при разработке аналогичной схемы для реального объекта и конкретного предмета временная ось может быть проведена. Тогда такую схему можно рассматривать как модель процесса, протекающего в реальном масштабе времени.



Основные

этапы

Процедуры процесса

подрядных торгов

Участники подрядных торгов

Претен-

денты

Оферен-

ты

заказчик

организатор торгов

тендер-

ный комитет

Подготовитель-

ный этап по

проведе-

нию подряд-

ных тор-

гов

Решение о назначении организатора и времени торгов

Формирование тендерного комитета и публикация объявления

Разработка тендерной документации

Проведение предварительной квалификации претендентов

Распространение тендерной документации

Разработка оферт претендентами

Проведение торгов,

оценка  конкурсных

предложений, опреде

ление победителей

Прием оферт от претендентов

Разработка и утверждение регламента

Вскрытие оферт и их экспертиза

Оценка тендерных предложений

Подготовка и заключение

контракта

Подготовка контракта

Заключение контракта

Рис. 5.1. Общая организационная схема процесса подрядных торгов (конкурсных отношений)

Выбор инвесторов и заказчиков на конкурсной основе

В соответствии с постановлениями правительства городов выбор инвесторов и заказчиков для реализации инвестиционных проектов может осуществляться на основе проведения конкурсов и аукционов. Создается Городская конкурсная комиссия для подбора инвесторов и определения условий передачи земельных участков и объектов недвижимости для строительства объектов. Порядок проведения конкурсов регламентирован соответствующим Положением. Условия проведения конкурса и критерии определения победителя по объекту определяются конкурсной документацией и результатами конкурса.

Тендерный комитет (Конкурсная комиссия) представляет пакет конкурсной (тендерной) документации (требования к участникам, условия контракта, инструкция о подготовке заявок, порядок проведения квалификации участников, перечень представляемых документов, документы по объекту конкурса, критерии выбора победителя, оценка затрат по подготовке объекта и др.).

Конкурсная документация по выбору инвестора включает организационные, технические и коммерческие характеристики (генплан развития территории, материалы инженерных изысканий, архитектурно-строительные решения, решения по инженерному обеспечению, охраны окружающей среды, заключения Госэкспертизы и органов госнадзора, исходные материалы для проектирования, сметные расчеты и стартовая стоимость объекта, сроки строительства объекта).

Состав и содержание исходной информации в технической части конкурсной документации определяется необходимостью получения претендентом полного представления об объекте заказа и предмете конкурса. В документацию включаются требования к содержанию предпроектных материалов и технические характеристики, обеспечивающие соответствие объекта строительства своему назначению, экономическую и социальную эффективность проекта.

Основными критериями выбора победителя на право инвестирования являются:

размер компенсации городу за использование объектов инфраструктуры при строительстве объекта;

размер платы за заключение договора долгосочной аренды
земельного участка;

сроки реализации проекта.

5.4 Организация и проведение подрядных торгов

Основными участниками подрядных торгов являются заказчик (инвестор), организатор торгов, тендерный комитет, претенденты, оференты, определенные инженерно-консультационные фирмы. Все участники торгов определяются в процессе подготовки, организации и проведения торгов. В процессе формирования организационных структур между ними на контрактной основе устанавливаются отношения, регламентирующие их функциональные задачи и меру ответственности за их выполнение. В процессе проведения торгов к основным участникам могут временно или постоянно подключаться инженерно-консультационные фирмы, эксперты, проектные организации и другие юридические и физические лица.

В соответствии с Положением о подрядных торгах в Российской Федерации46 заказчиком, организатором торгов и тендерным комитетом в отдельных процедурах торгов может привлекаться Минстрой России и Межведомственная комиссия по подрядным торгам при Минстрое России. По завершении торгов отношения между участниками торгов, как правило, прекращаются.

Все участники подрядных торгов обязаны: соблюдать нормы, порядок и правила, установленные законодательством Российской Федерации и нормативными актами субъектов Федерации; безукоризненно выполнять требования государственных органов и должностных лиц, предъявляемые в пределах их компетенции.

Участники торгов должны иметь лицензию или сертификат на право осуществления деятельности. Возникающие в процессе проведения торгов споры рассматриваются в порядке, установленном законодательством, действующим на территории Российской Федерации.

Заказчик – лицо, для которого строится, реконструируется или переоснащается объект торгов. Заказчиками могут быть инвесторы, любые иные физические и юридические лица, прошедшие соответствующую регистрацию и обладающие правом осуществления функций заказчика, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. Если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период торгов и в пределах полномочий, установленных указанным договором. В случае строительства зданий, сооружений и предприятий по правительственному заказу в роли заказчика может выступать само предприятие, а в роли организатора торгов – федеральное ведомство и местный орган власти, которые, в свою очередь, могут поручить проведение торгов специализированной организации. При проведении подрядных торгов заказчик принимает решение об их проведении и издает официальный распорядительный документ в форме, соответствующей принятым в его организации правилам, - приказа, постановления, распоряжения и т.п. В этом документе заказчик определяет подразделение, но которое он возлагает функцию организатора торгов и ответственного исполнителя за проведение этих торгов или назначает должностное лицо (координатора), которое от имени заказчика будет выполнять функции заказчика. Координатор (заказчик) подбирает специализированную организацию, которой он поручает выполнение функций организатора торгов на контрактной основе. В процессе проведения торгов заказчик: принимает непосредственное участие в разработке тендерной документации, подготавливая для ее разработки исходные данные; участвует в выработке окончательных условий контракта, заключаемого с победителем торгов.

Организатор торгов является официальным юридическим лицом, от имени которого проводятся торги. Организатор торгов выполняет следующие функции: формирует и утверждает состав тендерного комитета; готовит документы для объявления торгов, осуществляет публикацию объявления или рассылку предложений. Он организует разработку тендерной документации; распространение тендерной документации; разработку документации для предварительной  квалификации претендентов и ее распространение; подготовку и распространение другой необходимой для проведения торгов документации. Кроме того, организатор торгов: утверждает результаты торгов; рассматривает апелляции на решение тендерного комитета; прекращает деятельность тендерного комитета. Полномочия организатора торгов подтверждаются распорядительным документом заказчика или соответствующим договором в зависимости от статуса обоих юридических лиц. Организатор торгов имеет право делегировать часть своих полномочий тендерному комитету. Организатор торгов осуществляет покрытие всех финансовых и ресурсных издержек по подготовке и проведению торгов и несет ответственность по всем видам рисков.

Тендерный комитет – постоянный или временный орган, создаваемый заказчиком или организатором торгов для проведения торгов. Тендерный комитет – коллегиальный орган, сформированный организатором торгов из своих представителей, представителей заказчика (инвестора), экспертных и консультационных организаций. В состав тендерного комитета могут привлекаться и физические лица различных специальностей на договорной основе (например, договора подряда). Тендерный комитет является рабочим органом процесса подрядных торгов, Он осуществляет рассылку, прием и оценку представленных тендерных предложений, определяет победителя торгов, которого утверждает организатор торгов, а затем и заказчик. Как рабочий орган он может образовывать в своем составе или с привлечением специализированных фирм секретариат и различные комиссии для решения конкретных задач в рамках проведения торгов. Тендерный комитет осуществляет следующие основные функции: сбор заявок на участие в торгах, на предварительную квалификацию, сбор, регистрацию и хранение конкурсных предложений и другой входящей документации; оформляет все необходимые документы, обеспечивающие подготовку и проведение торгов, а в случае повторных торгов организует рассылку и регистрацию документов, необходимых для их проведения; разрабатывает тендерную документацию и утверждает ее у заказчика; разрабатывает документацию для проведения предварительной квалификации; решает вопросы, связанные с изменениями в документации и процедурах проведения торгов, и обеспечивает своевременное доведение изменений до участников торгов, осуществляет разработку критериев оценки конкурсных предложений и их ранжирование в порядке убывания при применении безразмерной балльной системы; осуществляет подбор экспертов в пределах их компетентности и в случае необходимости проводит тестирование экспертов; разрабатывает регламент работы экспертов по оценке конкурсных предложений; организует процедуру проведения торгов и оформление ее результатов; определяет победителя торгов по формальным и неформальным критериям; рассматривает и регулирует конфликты между участниками торгов, выносит по ним заключение и в случае необходимости направляет его организатору торгов или заказчику; рассматривает претензии участников к тендерному комитету в первой инстанции; самостоятельно разрабатывает регламент своей работы и утверждает регламенты работы своих подразделений.

Претендент – организация, фирма, консорциум (отечественный или международный), под чьим именем подана заявка. Организация получает статус претендента после регистрации ее заявки на участие в подрядных торгах в тендерном комитете. К подрядным торгам допускаются претенденты, представляющие любые формы собственности, обладающие опытом работ и услуг, зарегистрированные на территории Российской Федерации и выразившие в письменной форме согласие участвовать на условиях, изложенных в объявлении о торгах или тендерных предложениях. Статус претендента сохраняется во всех подготовительных процедурах проведения торгов до момента официального принятия и регистрации тендерным комитетом оферты. Статус претендента может быть утрачен по его желанию (без последствий для претендента) на подготовительном этапе вплоть до внесения им первого гарантийного залога. Для утраты статуса претенденту достаточно письменного официального заявления организации. Статус претендента утрачивается в безусловном порядке в случае невнесения первого гарантийного залога к моменту представления оферты или вследствие непрохождения предварительной квалификации. Претендент может быть лишен этого статуса в результате нарушения им тендерного законодательства или условий конкурса, например, несвоевременной подачи оферты, невыполнения условий тендерных предложений, изложенных в инструкции претендентом, в случае объявления его банкротом и т.п. Решение о лишении статуса претендента принимает тендерный комитет, об этом составляется соответствующий протокол.  Претендент имеет право на получение от тендерного комитета исчерпывающую информацию по условиям и порядку проведения конкурса. Он имеет право просить тендерный комитет об отсрочке предоставления оферты. Данная просьба должна быть мотивирована и изложена в письменной форме. Претендент имеет право просить тендерный комитет о внесении изменений и уточнений в условия конкурса, если это не наносит ущерба другим претендентам и оферентам. Просьба должна быть мотивирована и изложена в письменной форме. Претендент не имеет прав непосредственно обращаться к заказчику или организатору торгов по поводу изменений условий конкурса, минуя тендерный комитет.

Оферент – претендент, приславший тендерное предложение (оферту), подкрепленное банковской гарантией, содержащее согласие оферента участвовать в торгах на условиях, изложенных в тендерной документации. Статус оферента утрачивается всеми оферентами с момента нотификации сделки заказчиком (утверждение победителя по результатам торгов) в окончательном варианте. Статус оферента может быть утрачен по решению тендерного комитета из-за нарушения тендерного законодательства или утвержденных заказчиком условий конкурса. В этом случае первый гарантийный залог переходит в собственность заказчика, организатора торгов или тендерного комитета в соответствии с условиями контрактов, заключенных между ними. Оферент имеет право на предоставление своей оферты одновременно и от имени других лиц (например, от созданного, но не зарегистрированного в установленном порядке на территории Российской Федерации консорциума). Распределение обязанностей членов консорциума определяется протоколом, скрепленным подписями и печатями его учредителей, предполагающих участвовать в выполнении заказа, заполнивших и подписавших документы оферты. Юридические лица, подписавшие оферту, несут совместную ответственность по всем обязательствам и рискам, возникающим в процессе торгов. Распределение ответственности и рисков осуществляется и регулируется договорными документами. Коллективная оферта должна содержать обязательства всех ее участников, а в случае выигрыша на торгах партнерские фирмы должны оформить окончательно сотрудничество всех коллективных участников в допустимых законодательством организационно-правовых формах.

Инженерно-консультационная организация – предприятие, осуществляющее инженерно-консультационные услуги. Оно должно иметь лицензию на определенный вид деятельности. Признание данной организации осуществляется тендерным комитетом на основе изучения учредительных документов предприятия, имеющихся в его распоряжении документов на право осуществления определенных видов деятельности (лицензий), имеющих силу на территории, где предполагается осуществление деятельности, определяемой предметом торгов. Инженерно-консультационная организация может привлекаться заказчиком, организатором торгов или тендерным комитетом на началах инжиниринга для выполнения следующих услуг: проведение предварительных исследований и выдача заключения на торги конкретного объекта; выдача рекомендаций по составу тендерного комитета; разработка тендерной документации; разработка условий предварительной квалификации; разработка и ранжирование системы показателей для оценки предложений конкретного объекта и предмета торгов; оценка представленных тендерных предложений (оферт) и выдача рекомендаций на определение победителя конкурса; оказание помощи заказчику при подготовке материалов для заключения контракта на проектирование, строительство, доставку комплектующих изделий, технологического оборудования и т.п.; анализ предложений и просьб претендентов и оферентов, поступающих в процессе подготовки и проведения торгов, консультирование всех основных участников торгов, разъяснение им условий конкурса, определенных заказчиком или по его поручению организатором торгов; оказание помощи претендентам в подготовке тендерных предложений. При этом согласно Положению о подрядных торгах в Российской Федерации одна и та же инженерно-консультационная организация не имеет прав в процессе подготовки к проведению конкретных торгов сотрудничать одновременно с заказчиком и претендентом.

До принятия решения о проведении подрядных торгов заказчик должен получить необходимые инвестиционные ресурсы (или право распоряжаться ими в требуемый для создания объекта интервал времени). Обеспечение этих ресурсов должно быть подтверждено соответствующими финансовыми документами – кредитным договором, банковской справкой, постановлением исполнительного органа государственной власти на полное или частичное финансирование объектов для федеральных нужд. Эти работы выходят за рамки процесса по организации и проведению подрядных торгов и могут выполняться путем проведения инвестиционных торгов (конкурсов), в результате которых заказчик получит необходимые инвестиционные ресурсы.

Получению требуемых инвестиций предшествуют предынвестиционные исследования, ориентированные на изучение конъюнктуры рынка, на спрос и предложение определенных видов товаров и услуг. Эти исследования позволяют оценить экономические альтернативы целесообразности и возможности инвестиционной деятельности.

В странах с развитой рыночной экономикой этим исследованиям придается очень большое значение. Так, в пособии по подготовке промышленных технико-экономических исследований, подготовленном Международным центром промышленных исследований ООН по промышленному развитию (ЮНИДО),47 даны следующие рекомендации.

«Качество предынвестиционных исследований пока не соответствует повышенным требованиям, предъявляемым к ним. Уровень и тщательность исследований зачастую недостаточно велики, что не обеспечивает принятия рационально-региональных решений на последующих стадиях прединвестиционного процесса. Этот недостаток ведет к непрерывному распылению средств, длительному их освоению, увеличению инвестиций, снижению сроков службы оборудования или однобокому развитию»48.

Получение необходимых инвестиционных ресурсов недостаточно для начала работ по возведению, например, нового объекта. В нашей стране в соответствии с законодательством России установлен общий порядок определения места строительства предприятий, сооружений и иных объектов производственного и непроизводственного назначения, разработаны правила предварительного согласования места размещения объекта и получения разрешения об изъятии и предоставлении земельного участка.

Получение предварительного согласования места размещения объекта, возможности проведения проектно-изыскательских, строительно-монтажных работ и эксплуатации объекта находятся в прямой зависимости от своевременной подготовки исходных данных и соответствующих согласований.

Для выполнения этого комплекса работ можно рекомендовать заказчику привлечение специализированной инженерно-консультационной организации, имеющей соответствующую лицензию на выполнение функций заказчика. В качестве таковой можно привлечь соответствующую проектно-изыскательскую организацию, которой на договорных (контрактных) условиях целесообразно поручить выполнение следующих работ: подготовку материалов для получения предварительного согласования места размещения объекта; получение заключения органов Государственной санитарно-эпидемиологической службы; получение заключения органов охраны окружающей природной среды; участие в получении предварительного согласования места размещения объекта; подготовку заданий на основе полученных заключений и согласований на выполнение проектно-изыскательских работ; составление и корректировку экологических паспортов действующих предприятий.

Подбор требуемой инженерно-консультационной организации для заказчика целесообразно осуществлять на самой ранней стадии подготовки проведения подрядных торгов, поскольку этой организации после завершения работы над проектированием и утверждением проекта можно поручить выполнение  всего комплекса работ. После утверждения проекта и включения объекта в план строительства предприятие, учреждение, организация обращаются в местные органы власти и управления, которые обладают правом изъятия и предоставления земельных участков, с ходатайством об изъятии предварительно согласованного земельного участка и предоставления его для строительства объекта. При уточнении места расположения объекта или увеличении площади участка предприятие, учреждение, организация проводят дополнительные согласования с собственником земли, землевладельцем, землепользователем, арендатором.

В соответствии с этим инженерно-консультационной организации можно дополнительно поручить выполнение следующих работ: подготовка необходимых материалов для получения решения об изъятии и предоставлении земельного участка; участие в получении разрешения; подготовка материалов для согласования и уточнения места расположения объекта или увеличения площади участка; получение согласования по уточнению места или размеров предоставляемого участка.

Наиболее целесообразно привлекать одну из существующих проектных организаций, имеющую опыт деятельности в сфере интересов заказчика. При этом критериями отбора могут служить: уровень квалификации и наличие работников в проектной организации; возможность материально-технической базы проектных институтов; изменение в условиях функционирования проектных организаций при переходе их к рыночным механизмам управления; хозяйственная самостоятельность; престижность для проектной организации участия в подготовке материалов и других инжиниринговых работ для проведения торгов; новый порядок планирования и финансирования работ и т.п.

Следующим комплексом проблем, которые необходимо решить заказчику до объявления торгов, является разработка концепции будущих договорных отношений между заказчиком и победителем торгов. Суть концепции выражается в степени ответственности всех субъектов инвестиционной деятельности. Степень ответственности определяется организацией взаимоотношений заказчика и исполнителя работ (подрядчика).

Наиболее развитой формой отношений между заказчиком и исполнителем в нашей стране и за рубежом является подбор генерального исполнителя (подрядчика), которому поручается выполнение всех работ, связанных с сооружением объекта, включая проектирование. Степень ответственности за выполнение работ определяется контрактом, заключенным между генподрядчиком и заказчиком.

На основе этих контрактных отношений генподрядчик подбирает для выполнения специальных видов работ субподрядчиков, которым поручает определенные виды работ.

Субподрядчик, не имея прямых контрактных отношений  с заказчиком, заключает контракт с генподрядчиком, по которому за выполнение работ отвечает непосредственно перед ним.

Такая форма освобождает заказчика от управления проектом, поскольку генподрядчик несет полную ответственность перед заказчиком за выполнение проекта в срок, соблюдение заранее обусловленной стоимости и заданного уровня качества работ.

В современных условиях в странах с рыночной экономикой наблюдается стремление заказчика использовать преимущества разделения ответственности между членами объединения подрядчиков. Это позволяет выбрать оптимальные виды оборудования и технологические процессы, создать более требовательную обстановку, понуждающую каждого из участников временного объединения точно выполнять обязательства и осуществлять объективный контроль за ходом строительства. Нагрузка на заказчика в этом случае увеличивается, так как ему приходится принимать функции управления проектом на себя или поручать выполнение их одной из специализированных организаций на контрактной основе.

Объявление о проведении торгов публикуется организатором торгов или по его поручению тендерным комитетом.

Официальными периодическими изданиями, в которых публикуются все объявления об открытых торгах, проводящихся на территории Российской Федерации, а также результаты их проведения являются «Строительная газета»  и газета «Развитие» и специальные приложения.

«Объявления об открытых торгах должны содержать: наименование заказчика и организатора торгов; наименование вида торгов, объекта и предмета торгов; краткую характеристику места строительства; ориентировочный объем и сроки выполнения работ; условия исполнения контракта, необходимость учета ряда ограничений; адрес, сроки, условия приобретения и другие сведения для получения тендерной документации; срок представления оферт».

Объявление о торгах должно быть произведено за 2-6 месяцев до срока представления оферт.

В некоторых случаях, особенно при объявлении торгов на достаточно сложные объекты и при наличии большого числа претендентов на участие в торгах, рекомендуется применять двухступенчатую систему торгов. В первом туре (в нем происходит отбор фирм), называемом «предквалификацией», участвуют все желающие претенденты. Во втором -  только те, которые уже были отобраны тендерным комитетом.

Предварительная квалификация претендентов в подрядных торгах – это процедура по определению технических, экономических, организационных и других возможностей претендента по выполнению представляемого на торги подряда.

К квалификации допускаются отдельные организации, фирмы, консорциумы (отечественные и международные) независимо от форм собственности, обладающие опытом проведения работ или услуг, являющихся предметом торгов.

Сообщение о проведении предварительной квалификации должно обязательно содержаться в объявлении о торгах.

При проведении закрытых торгов сообщение о предварительной квалификации содержится в приглашении.

Предварительная квалификация состоит из следующих процедур: разработка тендерным комитетом опросника (опросник – это документ, содержащий сведения об основных критериях предварительной квалификации, в том числе критериях к проведению сопоставимых работ); рассылка опросника по запросам претендентов; сбор оформленных опросников, отзывов и другой информации и оценка их по формальным критериям; анализ технической, организационной, финансовой способности претендента и составление экспертного заключения; вынесение решения о результате предварительной квалификации.

Объем включенных в опросник показателей предварительной квалификации, его состав, содержание и формы представления информации определяются тендерным комитетом в зависимости от предмета торгов.

При закрытых торгах в состав документации, предназначенной для проведения предварительной квалификации, входят приглашение к участию в предварительной квалификации и опросник претендента, направляемые ему тендерным комитетом.

При проведении открытых торгов претенденты направляют в тендерный комитет заявку на опросник.

«Состав опросника таков:

Полное наименование организации (претендента) и его реквизиты: адрес, телефон, телефакс, телекс.

Профилирующее направление деятельности.

Заверенные копии регистрационных и уставных документов.

Прежнее название организации, если оно менялось.

Лицензия на деятельность, являющуюся предметом торгов.

Информация о финансовом положении, техническом оснащении, производственной базе, составе и квалификации персонала, ноу-хау и др.

Структура организации (фирмы), наличие филиалов, дочерних предприятий.

Сведения об опыте и стаже работы претендента по виду деятельности в области, определяемой предметом торгов. Претендент должен привести перечень введенных объектов, сопоставимых по виду и объему, а также представить (если они имеются) буклеты, статьи, отзывы заказч