43536

НЕОБХОДИМОСТЬ КОНТРОЛЯ НАД ОСУЩЕСТВЛЕНИЕМ ОПРЕАЦИЙ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ

Курсовая

Деньги и денежные системы

Объектом работы является рынок специальных услуг – валютных операций покупка-продажа валюты на международных рынках. А в настоящее время вопрос об установлении стабильности национальной валюты так как стабильный уровень валюты тяжело удержать. Цель курсовой работы достигается с помощью реализации следующих задач: определение понятий и терминологии валютного рынка иностранной валюты как товара обращающегося на валютном рынке; рассмотрение субъектов валютного рынка; исследование операций на валютном рынке организации деятельности...

Русский

2013-11-05

227.5 KB

1 чел.

PAGE  45

ВВЕДЕНИЕ

Любой рынок - это, прежде всего, обмен ценностями. И в зависимости от характера этих ценностей в современной экономике действует сложная структура национальных и интернациональных рынков - товаров, услуг, труда, капиталов, денег. На валютных рынках обмениваются друг на друга денежные единицы разных стран. Валютные ценности обращаются на рынках в различных формах. Традиционно происходит купля-продажа чеков, векселей, наличных банкнот. Благодаря научно-техническим достижениям широкое распространение получили сделки с денежными средствами на банковских счетах, меняющих собственников с помощью телефонной, телетайпной и телексной связи.

Валютный рынок, с точки зрения его институтов, представляет собой совокупность финансовых центров, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой участников валютного рынка разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени организованности.

Целью данной курсовой работы является валютный рынок, его понятие и виды, организация и порядок работы. А также освещение основных теоретических аспектов и изучение украинских особенностей валютного рынка. Необходимо рассмотреть валютный рынок и его составляющие, а также остановиться на развитии валютного рынка в Украине, на его особенностях и на особенностях валютных операций проводимых в Украине.

Объектом работы является рынок специальных услуг – валютных операций, покупка-продажа валюты на международных рынках.

Актуальность выбранной темы состоит в том, что валюта сегодня в мире играет важную роль в международных расчетах. А в настоящее время вопрос об установлении стабильности национальной валюты, так как стабильный уровень валюты тяжело удержать.

Цель курсовой работы достигается с помощью реализации следующих задач:

- определение понятий и терминологии валютного рынка, иностранной валюты как товара, обращающегося на валютном рынке;

- рассмотрение субъектов валютного рынка;

- исследование операций на валютном рынке, организации деятельности коммерческих банков на валютном рынке;

- определение направлений развития валютного рынка в Украине;

- рассмотрение функций НБУ.

Вопросами валютного регулирования озадачились многие экономисты, работы которых опубликованы в периодических изданиях таких как: журнал «Экономист», «Вестник НБУ» и др.

Таким образом, валютный рынок - это  сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купле-продаже иностранной валютой и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. На рынке любой экономический субъект - выступает только в качестве продавца или покупателя. Валютный рынок - своеобразный инструмент согласования интересов продавца и покупателя валютных ценностей. Любое действие продавца или покупателя на рынке связано с коммерческим риском. Валютный рынок содержит также понятие валютного  риска - получения  хозяйствующим  субъектом дополнительных расходов или доходов в зависимости от изменения курсов валют.

 


РАЗДЕЛ 1

СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ВАЛЮТНЫХ РЫНКОВ

1.1 Понятие валютного рынка и валюты как основного товара

Успешное развитие валютных отношений возможно при условии существования особого рынка, на котором можно свободно продать и купить валюту. Без такой возможности экономические контрагенты просто не смогли бы реализовать свои валютные отношения - не имели бы иностранной валюты для осуществления своих внешних обязательств, не могли бы превратить полученную инвалютную выручку в национальные деньги для выполнения своих внутренних обязательств. Такой рынок заведено называть валютным.

Тем не менее, на валютном рынке покупают и продают валюту не только для осуществления платежей, но и для других целей: для спекулятивных операций, операций хеджирования валютных рисков и т.п. Причем эти операции приобретают все более широкий размах, который выводит валютный рынок за границы простого придатка к международным расчетно-платежным отношениям и предоставляет ему статус относительно самостоятельной экономической структуры.

По своему экономическому содержанию валютный рынок - это сектор денежного рынка, на котором уравновешиваются спрос и предложение на такой специфический товар, как валюта.

По своему назначению и организационной форме валютный рынок - это совокупность специальных институтов и механизмов, которые во взаимодействии обеспечивают возможность свободно продать-купить национальную и иностранную валюту на основе спроса и предложения  (Прил. 1). [11, c.135]

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы - покупательной способности валют - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями - стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов. Среди них можно выделить следующие факторы:

1. Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне - и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Это объясняется тем, что ежедневная котировка курса валют не корректируется по их покупательной способности, а также действуют иные курсообразующие факторы.

2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение. В современных условиях возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, следовательно, на валютный курс.

3. Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных "горячих" денег, усиливает нестабильность платежных балансов. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.

4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.

5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. Например, тот факт, что 60% операций евробанков осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах. Так, в 90-х годах на долю доллара приходилось 50% международных расчетов, 70% внешней задолженности, в частности развивающихся стран. Поэтому периодическое повышение мировых цен, растущие выплаты по долгам государств способствуют повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной способности.

6. На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Такая тактика, получившая название "лидз энд лэгз", влияет на платежный баланс и валютный курс.

7. Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и курсе валюты. Порой на валютном рынке происходит смена приоритетов в пользу политических новостей, слухов об отставке министров и т.д.

8. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс - показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.

Валютный рынок имеет все атрибуты обычного рынка: объекты и субъекты, спрос и предложение, цену, особую инфраструктуру и коммуникации и т.п.

Валютный рынок состоит из многих национальных валютных рынков, которые объединены в мировую систему. Эта система разрешает банку в любом валютном центре осуществлять соглашения на такой основе:

I уровень: Розничная торговля. Соглашения на одном национальном рынке, соответственно которым банк-дилер во время купли-продажи непосредственно взаимодействует с клиентом.

II уровень: Оптовая межбанковская торговля. Соглашения на одном национальном рынке, согласно которым два банка взаимодействуют один с другим с помощью валютного брокера. Это, в сущности, межбанковский рынок.

ІІІ уровень: Международная торговля. Соглашения между двумя и больше национальными рынками, соответственно которым банки разных торговых центров взаимодействуют один с другим. Такие соглашения могут включать арбитражные операции на двух или трех рынках.

В рассмотренной мировой системе существует тенденция к действию закона одной цены. Поэтому в Нью-Йорке обменное соотношение доллара США и евро, доллара и японской иены будет таким же, как в Лондоне и Токио. Это явление имеет место через процесс арбитража. Если в ценовых отношениях этих валют появляются любые расхождения, банки-дилеры как участники рынка будут продавать или покупать валюту, чтобы иметь выгоду от этих расхождений. Участники рынка будут покупать валюту, стоимость которой падает, и будут продавать валюту, стоимость которой возрастает относительно обменных курсов в других рыночных центрах.

Валютные рынки используются для таких целей:

 1) Обеспечение торговли и инвестиций. Компании, которые осуществляют импорт и экспорт товаров, покупают их за одну валюту, а продают за другую, т.е. осуществляют платежи в одной валюте, а выручку получают в другой. Итак, приходится конвертировать часть выручки в ту валюту, которой они рассчитываются за товары, которые получили. В аналогичном положении находится и компания, которая приобретает активы в другой стране и должна рассчитаться за них в местной валюте. Ей также приходится конвертировать свою валюту в местную.

2)   Спекуляции. Обменный курс двух валют меняется в зависимости от спроса и предложения на каждую из них. Трейдеры могут получить прибыль, покупая валюту по одному курсу и продавая по другому, который выгодней. Значительная часть соглашений валютного рынка являются спекулятивными.

3) Хеджирование. Компании, например фабрики, которые имеют активы в других странах, берут на себя риск изменения стоимости активов, выраженной в их национальной валюте, в результате колебаний обменного курса двух валют - национальной и местной. Хотя иностранные активы не изменяют со временем своей стоимости в иностранной валюте, они могут приносить как прибыль, так и убытки в национальной валюте их владельцу в случае изменения обменного курса. Компании могут избегнуть прибылей или убытков, применив хеджирование. Хеджирование допускает осуществление такой валютной операции, которая целиком компенсирует прибыль или убыток по иностранным активам, обусловленные изменением обменного курса. [13, c.276]

К важнейшим функциям валютного рынка можно отнести следующие:

- Своевременное осуществление международных расчетов;

- Регулирование валютных курсов;

- Диверсификация валютных резервов;

- Страхование валютных рисков;

- Получение прибыли участников валютного рынка в виде разницы курсов валют.

Проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства. Чтобы любой рынок мог достигнуть объемов валютного, он должен предоставлять его участникам различные виды необходимых им услуг. В качестве предпосылок существования и роста валютного рынка можно назвать три причины:

Первая причина, объясняющая существование валютного рынка: он является удобным механизмом переноса покупательной способности от лиц, имеющих дело с одной валютой, на других людей, которые обычно используют при ведении своего бизнеса другую денежную единицу.

Вторая причина, позволяющая эффективно функционировать валютным рынкам состоит в том, что валютные рынки предлагают инструменты, с помощью которых можно переложить риски, связанные с изменением обменных курсов, на плечи профессиональных участников рынка. Эта "страхующая" функция особенно важна в наше время, отмеченное нестабильностью обменных курсов.

Третья причина продолжающегося процветания валютных рынков состоит в предоставлении ими возможности получения кредита. Валютный рынок является одним из тех инструментов, с помощью которого может быть эффективно и с низкими издержками выполнено финансирование экспортно-импортных сделок и проведены связанные с ними операции конвертирования валют.

Валютные рынки, будучи внебиржевыми, действуют в разных частях мира. Часы их работы, как отмечалось, перекрываются, в результате чего такой глобальный рынок функционирует круглые сутки.

Как уже говорилось ранее, на валютном рынке оборачивается особый товар – валюта.

Валюта - это денежная единица государства или денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные документы, выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах (иностранная валюта).

В основном термин «валюта» используется как определение иностранной валюты. Оценивая соотношения денежной единицы государства и иностранных валют, применяют следующие понятия: «неконвертируемая валюта», «частично-конвертируемая валюта» и «конвертируемая валюта». Данные понятия являются выражением того валютного режима, который установлен в государстве. Существует три типа валютных режимов:

· режим государственной валютной монополии - валюта является неконвертируемой, и государство устанавливает соотношения между внутренней денежной единицей и иностранными валютами. Кроме того, для данного режима характерен запрет на свободный обмен внутренней денежной единицы на иностранную валюту;

· режим валютного государственного регулирования - валюта является частично-конвертируемой, разрешается свободная покупка и продажа иностранной валюты, государство устанавливает соотношение между внутренней денежной единицей и иностранной валютой на основе частичного применения рыночных механизмов;

· режим свободно-конвертируемой валюты - предполагает свободный обмен внутренних денежных знаков на иностранную валюту не только на территории государства, но и за его пределами. Свободно-конвертируемыми валютами являются доллар и евро, наиболее активно используемые в мире, в том числе и на территории Украины. Однако введение режима свободно-конвертируемой валюты еще не означает, что национальная единица станет таковой. Основные проблемы в данном вопросе имеют не юридический, а экономический характер. В странах СНГ, Прибалтике, частично Польше, Турции и России гривна возможно и станет свободно-конвертируемой валютой, но в более отдаленных географически странах это вряд ли произойдет. Гривне еще предстоит завоевать авторитет на валютных рынках Европы и мира, чтобы встать если не в один ряд с долларом и евро, то хотя бы находиться на уровне японской иены, канадского доллара или швейцарского франка. Данные валюты редко используются, как международное средство платежа, однако признаются всеми, как свободно-конвертированные валюты и пользуются уважением во всем мире. [12, c. 104]

Валюта Украины - это денежные знаки в виде банкнот и монет Национального Банка Украины, находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории Украины, изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки, а также средства на банковских счетах и в банковских вкладах.

Иностранная валюта - это денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства (группы иностранных государств). Также к ним относятся изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки, а также средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.

Крупные банки имеют на нескольких основных рынках отделения, занимающиеся торговлей иностранной валютой:

· европейские банки – в других европейских странах, США, Азии;

· американские банки – в Европе и Азии;

· азиатские банки – в Европе и США.

В некоторых странах, например во Франции, часть операций по обмену иностранной валюты проводится в официальном операционном зале путем открытого предложения цен. Существующие на момент закрытия цены публикуются в качестве официальных для данного дня.

Таким образом, валютный рынок представляет собой совокупность специальных объектов и субъектов по продаже специального продукта – валюты. Имеет свою структуру, которая включает национальные (местные) рынки, международные рынки и мировой рынок. Они различаются по масштабам и характеру валютных операций, количеством валют, которые продаются-покупаются, уровнем правового регулирования и т.п.

  1.   Виды валютных рынков и их особенности

Валютный рынок можно классифицировать по таким критериям:

• по характеру операций: рынок конверсионных операций; рынок депозитно-кредитных операций;

• по территориальному размещению: европейский, азиатский,  североамериканский и др.;

• по видам конверсионных операций: рынок фьючерсов, рынок опционов и т.п.;

• по форме валюты, которой торгуют: рынок безналичных операций, рынок денежной наличности.

Рынок конверсионных операций является наиболее типичным для валютного рынка, это его ключевой элемент. На этом рынке купля-продажа осуществляется в традиционной форме, преимущественно на эквивалентных основах путем обмена равных ценностей, представленных разными валютами. На этом рынке складываются условия для формирования внешней цены денег - их валютного курса.

Валютный рынок выполняет определенные функции, по которым определяется его назначение и экономическая роль. Основными его функциями являются:

• обеспечение условий и механизмов для реализации валютной политики государства;

• создание субъектам валютных отношений предпосылок для своевременного осуществления международных платежей по текущим и капитальным расчетам и содействие благодаря этому развития внешней торговли;

•   обеспечение прибыли участникам валютных отношений;

•  формирование и уравновешение спроса и предложения валюты и регулирование валютного курса;

•   страхование валютных рисков;

•   диверсификация валютных резервов. [11, c. 153]

Для современных валютных рынков свойственны следующие особенности:

1. Преобладание трансграничных операций в общей массе заключаемых сделок, на которые приходится от половины до трех четвертей ежедневного объема валютных сделок крупнейших центров.

2.  Масштабные объемы операций. По этому параметру валютный рынок резко выделяется среди других мировых рынков. Так, общий ежесуточный объем международных валютных операций в середине 90-ых годов достиг 1 трлн. 230 млрд. долларов. По объему операций валютные рынки превосходят среднегодовые обороты как финансовых, так и нефинансовых рынков, составляя, по некоторым оценкам, от 200 до 250 трлн. долларов США.

3. Глобальный охват участников. Валютный рынок является единственным по настоящему глобальным рынком. Сделки на нем совершаются по большинству торгуемых валют, в любое время и в течение 24 часов в сутки. Волна валютных сделок поднимается на Дальнем Востоке и странах Юго-Восточной Азии (Токио, Сингапур, Сянган), затем перемещается в Европу (Лондон) и завершается в США (Нью-Йорк).

4. Высокая концентрация валютных сделок. Около 2/3 сделок приходится на банки, 20% - на иные финансовые институты (компании дилеры по ценным бумагам, инвестиционные, паевые фонды и др.) и 16% - на нефинансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов). При этом для банковского сектора характерен высокий уровень концентрации. В середине 90-ых годов, например, в Нью-Йорке через 20 банков проходило 70% оборота валютных сделок рынка, а в Лондоне - 68%.

Валютные рынки обеспечивают оперативное осуществление международных расчетов, взаимосвязь мировых валютных рынков с кредитными и финансовыми рынками. С помощью валютных рынков пополняются валютные резервы банков, предприятий, государства. Механизм валютных рынков используется для государственного регулирования экономики, в том числе на макроуровне в рамках группы стран (например, ЕС). [11, c.155]

Таким образом, большое разнообразие видов валютных рынков и их особенностей позволяет каждому из субъектов рынка правильно организовать свою деятельность для получения максимальной прибыли. Общее правило для спекулятивных операций в иностранной валюте состоит в том, что их прибыльность зависит от того, насколько валюта упадет в цене сверх разницы в процентных ставках по депозитам в национальной и иностранной валюте. Однако спекулятивные операции прибыльны лишь в том случае, если участникам рынка верно удастся спрогнозировать ожидаемые изменения валютного курса.

1.3 Субъекты, действующие на валютном рынке и их взаимоотношения

Субъектами валютного рынка могут быть любые экономические агенты (юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты) и посредники, прежде всего банки, брокерские компании, валютные биржи, которые "сводят" продавцов и покупателей валюты и организационно обеспечивают операции купли-продажи.

Общим для всех субъектов валютного рынка является желание получить прибыль от своих операций. Одни из них получают прибыль (или убыток) непосредственно после завершения соответствующей операции, например спекулянты; другие прибыль получают со временем, после завершения дальнейших хозяйственных операций, оплаченных купленной на рынке валютой, например предприниматели.

По характеру выполняемых операций и степени их риска субъектами валютного рынка являются:

• предприниматели, которые покупают и продают валюту для обеспечения    своей коммерческой деятельности (импортеры, экспортеры);

•  инвесторы, которые вкладывают свой или одолженный капитал в валютные   ценности с целью получения процентного дохода;

•  спекулянты, которые постоянно покупают-продают валюту ради получения дохода от разницы в ее курсе; профессиональными спекулянтами являются валютные дилеры. Ими могут быть юридические и физические лица;

•  хеджеры, которые осуществляют операции на валютном рынке для защиты от неблагоприятного изменения валютного курса;

•  посредники: банки, брокерские конторы, биржи и т.п. [15, c.206]

Ведущее место среди посредников валютного риска занимают банки. Поскольку они ведут счета (национальные и инвалютные) и имеют развитые системы телекоммуникаций, им очень удобно выполнять поручения клиентов по купле-продаже валюты. Поэтому банки постоянно торгуют валютой внутри страны и за ее пределами как непосредственно один с одним, так и через валютные биржи. Торговлю они, ведут за свои средства и за средства клиентов. Для этого банки должны получить лицензию от своего центрального банка.

Рынок депозитно-кредитных операций – это довольно специфический сектор валютного рынка, на котором купля-продажа валюты носит условный характер, который проявляется в привлечении банками инвалюты на депозитные вклады на согласованные сроки и в предоставлении банками инвалютных ссуд на разные сроки. В отличие от рынка конверсионных операций на этом рынке цена валюты формируется в виде процента.

Развитие новейших средств телекоммуникаций и информационных технологий дает возможность соединить отдельные международные рынки в единый мировой валютный рынок, который способный функционировать практически круглые сутки. Это обеспечивается географическим размещением отдельных рынков: с начала открываются азиатские рынки Токио, Гонконга, Сингапура, после их закрытия начинают работать рынки европейские - Франкфурта, Парижа, Лондона, и в конце открываются рынки американского континента - Нью-Йорка, Лос-Анджелеса и т.п. Благодаря этому любой субъект валютного рынка может в любое время суток купить-продать валюту, оперативно связавшись с соответствующим международным центром валютной торговли. Ежедневные обороты мирового валютного рынка превышают несколько триллионов долларов США и быстро увеличиваются, что свидетельствует про огромные размахи валютных потоков на мировом рынке.

Подводя итог первой главе, можно отметить, у каждой страны есть свои деньги. Они служат средством обмена или средством платежа, единицей счета, средством сохранения стоимости, а также используются как мера отложенных платежей. Причем не только на внутреннем, но и на внешнем рынке в качестве национальной валюты. Совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств - международные валютные отношения. Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном мире – Древней Греции и Древнем Риме – в виде вексельного и меняльного дела. Валютный рынок – это специфический рынок, на котором покупается и продается специфический товар – иностранная валюта. Как и любому другому рынку валютному также присуще присутствие субъектов, осуществляющих операции купли-продажи валюты.


РАЗДЕЛ 2 Исследование организации работы на валютном рынке

2.1 Операции, осуществляемые на валютных рынках

Под валютными операциями обычно понимают любые платежи, связанные с перемещением валютных ценностей между субъектами валютного рынка.

Эти операции классифицируются по нескольким критериям.

1. По сроку осуществления платежа по купле-продаже валюты:

•   кассовые, или операции с немедленной поставкой;

•   срочные.

2. По механизму осуществления операций:

•   операции спот;

•    форвардные операции;

•    фьючерсные операции;

•    опционные операции.

3. По целевому назначению:

•   операции с целью получения валюты для осуществления платежей по международным расчетам;

•  операции с целью страхования от валютных рисков (операции хеджирования);

•    операции с целью получения прибыли или спекулятивные операции.

4. По форме осуществления:

•    безналичные;

•    наличные.

5. По масштабам операций:

•    оптовые (осуществляются между банками);

•    розничные (осуществляются между банками и их клиентами). [14, c. 315]

Кассовые сделки заключаются в купле-продаже валюты на условиях поставки ее не позднее второго рабочего дня со дня заключения соглашения по курсу, согласованному в момент его подписания. Такие соглашения могут предусматривать поставку валюты в тот же день, на следующий рабочий день, тем не менее, наиболее часто - на второй рабочий день. Это последнее соглашение называется «спот», а кассовые сделки на этом условии – «операции спот». Операции спот дают возможность их участникам оперативно удовлетворить свои потребности в валюте на выгодных условиях.

Участники кассовых сделок имеют возможность:

•  срочно получить валюту для погашения своих внешнеэкономических обязательств;

• избежать потерь от изменения валютных курсов: импортер немедленной куплей инвалюты страхует себя от возможных потерь вследствие повышения его курса, а экспортер немедленной продажей инвалюты страхуется от потерь, связанных с падением его курса;

•  оперативно диверсифицировать свои валютные запасы, а банкам - еще и оперативно отрегулировать свою валютную позицию. [14, c.321]

Срочные валютные операции заключаются в купле-продаже валютных ценностей с отсрочкой поставки их на срок, который превышает два рабочих дня. Эти операции, в свою очередь, подразделяются на несколько видов в зависимости от механизма их осуществления: форвардные, фьючерсные, опционные и их производные.

Характерной особенностью срочных операций является то, что они оформляются стандартизированными документами (контрактами), которые имеют юридическую силу на протяжении определенного времени (от подписания к оплате) и которые сами выступают объектом купли-продажи на валютных рынках. Эти документы называются валютными деривативами. К ним относят, прежде всего, форвардные и фьючерсные контракты, опционы.

Как форвардный, так и фьючерсный контракт представляют собой соглашение между двумя сторонами об обмене фиксированного количества денег на определенную дату в будущем по заранее оговоренному (срочному) валютному курсу. Оба контракта обязательны для исполнения. Различие между ними состоит в том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный контракт приобретается и продается только на валютной бирже с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом.

Валютный опцион – это контракт, который предоставляет право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение определенного периода времени. Покупатель опциона выплачивает премию его продавцу взамен его обязательств реализовать вышеуказанное право. [15, c.304]

Срочный валютный курс состоит из курса спот на момент заключения сделки и премии или дисконта, то есть надбавки или скидки, в зависимости от процентных ставок в данный момент. Валюта с более высокой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с дисконтом по отношению к валюте с более низкой процентной ставкой. И наоборот, валюта с более низкой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с премией по отношению к валюте с более высокой процентной ставкой. В международной практике наряду с разницей в процентных ставках используется процент по депозитам на межбанковском лондонском рынке, то есть ставка ЛИБОР. Разность между форвардным валютным курсом и курсом спот исчисляется по формуле:

                                es * (iB-iA) * t,                                                         (2.1)

где es - курс спот (количество национальной валюты на единицу иностранной),

iA, iB - процентные ставки по депозитам в иностранной и национальной валюте,

t - срок форварда (в днях).

Срочный валютный рынок позволяет, как страховать валютные риски, так и спекулировать валютой.

Срочные операции на валютных рынках появились относительно недавно (в 70-80-тые годы XX ст.) и развиваются очень быстро. Это обусловлено, прежде всего, частыми и значительными колебаниями валютных курсов и связанными с ними существенными валютными рисками. Срочные операции дают возможность, с одной стороны, застраховаться от валютных рисков, а с другой - получить дополнительный доход спекулятивными действиями.

Согласно Декрету Кабинета Министров Украины «О системе валютного регулирования и валютного контроля» № 15-93 от 19.02.1993 г. к валютным операциям относится:

- операции, связанные с переходом права собственности на валютные ценности, за исключением операций, осуществляемых между резидентами в валюте Украины;

- операции, связанные с использованием валютных ценностей в международном обращении как средства платежа, с передачей задолженностей и иных обязательств, предметом которых являются валютные ценности;

- операции, связанные с ввозом, переводом и пересылкой на территорию Украины и вывозом, переводом и пересылкой за ее пределы валютных ценностей. [6]

Таким образом, многообразие валютных операций на валютном рынке позволяет его участникам быстро реагировать на изменения валютного курса и рационально подобрать сроки осуществляемых сделок, чтобы минимизировать потери и увеличить прибыль. Поэтому важную роль здесь играет обмен валют, так как каждый день его скачки могут значительно отразиться на прибыли/убытке субъекта валютного рынка.


2.2 Обмен валют как одна из основных операций на валютном рынке

Конверсионные операции представляют собой сделки покупки и продажи наличной и безналичной иностранной валюты (в том числе с ограниченной конверсией) против наличных и безналичных гривен Украины.

К ним относятся:

* Сделка типа «TODAY» понимается конверсионная операция, при которой дата валютирования совпадает с днем заключения сделки.

* Сделка типа «TOMORROW» представляет собой операцию с датой валютирования на следующий за днем заключения рабочий банковский день.

* Сделка «спот» - это операция, осуществляемая  по согласованному сегодня курсу, когда одна валюта используется для покупки другой валюты со сроком окончательного расчета на второй рабочий день, не считая дня заключения сделки.

* Операция «форвард» (срочные сделки) - это контракт, который заключается в настоящий момент времени по покупке одной валюты в обмен на другую по обусловленному курсу, с совершением сделки в определенный день в будущем.

В свою очередь операция "форвард" подразделяется на:

а)  сделки с «аутрайдером» - с условием поставки валюты на определенную дату;

б) сделки с «опционом» - с условием нефиксированной даты поставки валюты. [12, c. 374]   

Сделка «своп» представляет собой валютные операции, сочетающие покупку или продажу валюты на условиях наличной сделки «спот» с одновременной продажей или покупкой той же валюты на срок по курсу «форвард».

Сделки «своп» включают в себя несколько разновидностей:

а)  сделка «репорт» - продажа иностранной валюты на условиях «спот» с одновременной ее покупкой на условиях «форвард»;

б) сделка «дерепорт» - покупка иностранной валюты на условиях «спот» и одновременная продажа ее  на условиях "форвард".

В настоящее время осуществляется покупка-продажа на условиях «форвард», а также покупка-продажа фьючерсных контрактов.

Валютный арбитраж – осуществление операций по покупке иностранной валюты с одновременной продажей ее в целях получения прибыли от разницы  именно валютных курсов.

Поведение участников валютного рынка, желающих получить максимальный выигрыш от валютной сделки, зависит от разницы между процентными ставками на национальном и зарубежном денежном рынке, а также от ожидаемых изменений валютного курса.

Таким образом, на валютном рынке выделяют несколько видов валютных операций. Обмен валют является наиболее распространенной операцией, осуществляемой валютными субъектами для получения специальной прибыли – разницы от покупки и продажи.

Падение курса национальной валюты удешевляет экспортные товары данной страны на внешних рынках и стимулирует рост экспорта. Увеличение валютного курса, напротив, сдерживает экспорт, потому что приводит к удорожанию экспортных товаров на рынках других стран.


2.3. Особенности организации деятельности коммерческого банка как агента валютного контроля

Традиционно все коммерческие банки, получившие право совершения банковских операций с иностранной валютой, начинали свою деятельность в новой для себя области с покупки и продажи наличной иностранной валюты. Это свидетельствовало о несомненной простоте осуществления данного вида операций. Проблема заключалась лишь в захвате наиболее оживленных точек в городах (железнодорожные вокзалы, аэропорты, гостиницы и т.д.). Кроме того, сама по себе данная операция была весьма привлекательна для населения как надежное средство спасения сбережений от инфляции.

После быстрого темпа инфляции со стороны НБУ и Правительства был предпринят ряд мер по вытеснению доллара не только как платежного средства из экономики страны, но и как средства сбережения (прекратились расчеты в наличной иностранной валюте за товары, работы, услуги; юридическим лицам наличную иностранную валюту выдают только на командировочные расходы сотрудников; введен налог на покупку иностранной валюты либо платежных документов в иностранной валюте за наличные гривны и т. д.).

Однако совсем запретить совершение валютно-обменных операций на территории Украины нельзя, так как от этого зависит стабильность национальной валюты, гарантированность ее обмена на иностранную валюту. [13, c.289]

Гарантия возможности обменять гривны на иностранную валюту, когда это понадобится, позволяет даже «ослабленной» гривне в условиях инфляции выполнять определенную функцию денег. Всего лишь подозрение, что такой возможности не будет, может привести к колоссальной панике. В этом смысле ликвидность даже важнее стабильного курса. Кроме того, рынок никогда не избавляется от тех форм, которые работают и приносят прибыль.

Обменные пункты коммерческих банков, это та инфраструктура валютного рынка, которая призвана «дотянуться» до клиентуры и снять необходимость поиска контрагента за пределами этого банка.

Банк должен полностью замыкать эту цепочку, как бы аккумулировать и спрос, и предложение.

С целью координации и управления обменными операциями и операциями по купле/продаже иностранной валюты за гривны в банках формируются специальные подразделения обменных операций, которые должны располагать обменным фондом, необходимым для постоянной интенсификации обменных операций и удовлетворения запросов клиентов.

Необходимость создания в банке обменного оборотного фонда диктуется тем, что только с помощью имеющихся в нем валютных средств возможно наиболее полное удовлетворение потребности клиентов банка в других валютах. Особенно остро проблема удовлетворения спроса на различные валюты стоит на современной стадии формирования внутреннего валютного рынка при слабой его интеграции в международный валютный рынок. [13, c. 294]

Банк, получивший лицензию Национального Банка Украины, может открывать обменные пункты по месту своего нахождения на всей территории, подведомственной соответствующему Территориальному ГУ НБУ Украины. Обменные пункты могут располагаться в помещении кассового узла банка, а также вне помещения кассового узла или здания банка, при условии соблюдения технических требований на проектирование и устройство помещений стационарных обменных пунктов. Запрещается открытие банком обменного пункта в помещении другого банка.

Для совершения валютно-обменных операций руководители коммерческого банка, получившего лицензию НБУ, должны обеспечить подбор и подготовку кассовых работников.

При этом в отношении сотрудников, назначаемых на должности, связанные с совершением кассовых операций, охраной и транспортировкой валютных ценностей, рекомендуется обращаться в органы внутренних дел и медицинские учреждения, имея в виду, что к проведению операций с иностранной валютой не допускаются лица, не удовлетворяющие требованиям:
1) Отсутствие судимости.

2) Не находится под следствием.

3) Отсутствие хронических психических заболеваний.

4) Отсутствие пристрастия к наркотическим средствам.

5) Должен быть физическим лицом, резидентом Украины.

6) Должен быть штатным работником банка.

7) Должен иметь право на совершение валютно-обменных операций.

А также:

- Справка из органов МВД.

- Справка от врача.

- Справка из наркологического диспансера.

- Паспорт Украины, справка о взятии на учет как физического лица-плательщика налога.

- Выписка из приказа по банку о назначении данного лица кассиром конкретного обменного пункта.

- Удостоверение об окончании курсов по обнаружению фальшивых денежных знаков. [13, c. 300]

Прием на работу кассового работника оформляется приказом по банку. После издания приказа кассовый работник должен быть ознакомлен с инструкциями, техническими порядками и правилами совершения кассовых операций, действующими в банке, и заключить договор о полной материальной ответственности.

Совершая операцию приема на экспертизу, кассир обменного пункта выполняет не только функцию агента валютного контроля, но и защищает от подделки валюту Украины, выявляет фальсифицированную иностранную валюту.

История денег - это вечная борьба между теми, кто их выпускает в обращение (эмитенты) и теми, кто их подделывает (фальшивомонетчики).

В последнее время на территории Украины отмечается тенденция к резкому увеличению количества преступлений, имеющих отношение к фальсификации и подделке денежных знаков. Следует отметить, что из-за применения фальшивомонетчиками современных технических средств (полиграфического и копировального оборудования) значительно улучшилось качество фальсификаций. Это привело к тому, что использование специальных приборов для определения подлинности денежных знаков не обеспечивает стопроцентного выявления фальшивых банкнот. Поэтому первоначальным и наиболее действенным способом обнаружения фальшивых банкнот является визуальный осмотр валюты. Выявление фальсификаций высокого качества требует от кассовых работников не только достаточной теоретической подготовки, но и соответствующего опыта работы - обычно 5-6 лет. [13, c. 307]

Таким образом, раскрыв вторую главу, мы видим, что обмен валют занимает основное место среди операций, осуществляемых на валютном рынке. А также, что в государстве необходимо организовывать должный контроль над операциями с иностранной валютой. И для того, чтобы удержать национальную валюту на стабильном уровне НБУ как главный орган регулирования и валютного контроля над валютными операциями отслеживает подлинность купюр и монет и определяет денежно-кредитную политику страны. Коммерческие банки, в свою очередь, проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные операции. Банки аккумулируют совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении и размещении средств и выходят с ними на международный рынок. В окончательном итоге валютный рынок являет собой рынок межбанковских соглашений, и, говоря о движении курсов валют, стоит иметь в виду межбанковский валютный рынок.


Р
АЗДЕЛ 3

НЕОБХОДИМОСТЬ КОНТРОЛЯ НАД ОСУЩЕСТВЛЕНИЕМ ОПРЕАЦИЙ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ

3.1 НБУ – основной орган регулирования и контроля валютного рынка в Украине

Первая осознанная валютно-курсовая политика в Украине проводилась на основании Указа Президента Украины №457 от 22.08.1994 года «О совершенствовании валютного регулирования» (далее – Указ №457). Ее целью было стимулирование экспорта, увеличение валютных поступлений в Украину, сокращение объемов некритического импорта. Средством этой политики был заниженный привязанный курс карбованца путем установления граничного коэффициента отклонения официального курса от рыночного (плавающего), который устанавливался НБУ в согласии с Кабинетом Министров Украины, с учетом инфляции и состояния платежного и торгового балансов. [5]

Действие Указа №457 опиралось на полномочия и ориентиры, определенные Декретом Кабинета Министров №15 от 19.02.1993 г. «О системе валютного регулирования и валютного контроля» и Законом Украины №959 от 16.04.1991 г. «О внешнеэкономической деятельности». [3]

В частности в статье 11, вышеуказанного Декрета  говорится,  что Национальный банк Украины в сфере валютного регулирования:

. осуществляет валютную политику исходя из  принципов  общей  экономической политики Украины,

. составляет совместно  с  Кабинетом  Министров  Украины  платежный  баланс Украины,

. контролирует соблюдение утвержденного Верховным  Советом  Украины  лимита внешнего государственного долга Украины,

. определяет при необходимости лимиты задолженности  в  иностранной  валюте уполномоченных банков нерезидентам,

. издает  обязательные для исполнения нормативные акты по  осуществлению операций на валютном рынке Украины,

. накапливает,  сохраняет  и  использует  резервы  валютных  ценностей  для осуществления государственной валютной политики,

. выдает лицензии на осуществление валютных операций и принимает решения об их отмене,

. устанавливает способы определения и использования валютных  (обменных) курсов иностранных валют, выраженных в  валюте  Украины  курсов  валютных ценностей, выраженных в иностранной валюте  или  расчетных  (клиринговых) единицах,

. устанавливает по согласованию с Министерством статистики  Украины  единые формы учета, отчетности и  документации  о  валютных  операциях,  порядок контроля над их достоверностью и своевременным представлением,

. обеспечивает публикацию банковских  отчетов  о  собственных  операциях и операциях уполномоченных банков. [6]

     Кабинет Министров Украины в сфере валютного регулирования:

.  определяет и представляет на утверждение в Верховный Совет Украины  лимит внешнего государственного долга Украины,

.    принимает участие в составлении платежного баланса Украины,

.   обеспечивает  выполнение  бюджетной  и  налоговой  политики   в   части, которая касается движения валютных ценностей,

. обеспечивает формирование и выступает распорядителем  Государственного валютного фонда Украины,

. определяет порядок использования поступлений в международных  расчетных (клиринговых) единицах, используемых в торговом  обороте  с  иностранными государствами, а также в неконвертируемых иностранных   валютах, используемых в неторговом обороте с иностранными  государствами на основании положений международных договоров Украины.

Такая валютно-курсовая политика параллельной (скользящей) девальвации официального курса национальной валюты с плавающим привела к росту в 1995-1997 годах национального экспорта (экспортного ВВП) на фоне общего падения ВВП и имела определенную эффективность (Прил. 2).

Принятая в 1996 году Конституция Украины коренным образом изменила валютное регулирование – она уничтожила взвешенный валютный режим, установленный Указом №457, изменив его жестоким требованием стабильности денежной единицы (ст. 99 Конституции) [1]. Обеспечение этой стабильности является основной функцией центрального банка страны – Национального Банка Украины – как главного органа валютного регулирования в стране. Методы валютного регулирования сегодня должны устанавливаться исключительно законами Украины (ст.92 Конституции), что поставило под сомнение легитимность декретов. Поэтому отсутствие Закона «О системе валютного регулирования и валютного контроля» стало одной из долгосрочных проблем валютного регулирования в Украине.

Закон №679 от 20.05.1999 «О Национальном Банке Украины», выпущенный в соответствии с Конституцией, ст.6, подтвердил основную функцию НБУ – обеспечение стабильности денежной единицы Украины. Но при этом каждый правовой акт не дает определения понятию стабильности денежной единицы, курсовой стабильности. Поэтому непонятно, относительно чего осуществляется валютная политика. Относительно ст.92 Конституции легитимное определение курсовой стабильности можно искать только в законе. Единственное упоминание денежной стабильности на уровне определения содержится в ст.1 Закона №679: «ценовая стабильность – удержание системы цен на определенном уровне путем поддержки стабильного курса денежной единицы Украины». Тут странным образом смешиваются понятия ценовой и курсовой стабильности. Из этого определения получается, что ценовая стабильность достигается через курсовую стабильность (хотя опыт 200-ых годов свидетельствует, что это не обязательно так), а прямое определение курсовой стабильности всё-таки отсутствует. [2]

Поэтому приходится обращаться к тому пониманию денежной стабильности, которым руководствуется НБУ. Оно выражалось в жестоком, начиная с введения в 1996 году, удержании валютного курса гривны в валютных коридорах, а с 2000 – привязать к доллару США.

В условиях падения ВВП, инфляции 90-ых годов это привело к накоплению макроэкономических диспропорций, завышения официального курса гривны. А в 1998 году «способствовало» кризису, что выразилось не столько в падении ВВП, сколько в падении объемов экспорта, инфляции и девальвации национальной денежной единицы. Никакие усилия НБУ и Правительства в 1998-1999 годах не смогли удержать гривну от девальвации, пока в 2000 году и позднее украинский экспорт не стал снова конкурентоспособным и не начал расти под воздействием режима заниженного фиксированного валютного курса, введенного Общим заявлением Кабинета Министров и НБУ от 21.02.2000 г., что определило развитие экономики в 2000-ых годах.

Такая однообразная политика денежной стабильности сопровождала валютно-финансовый кризис 1998, 1999 и развитие 2000-ых годов.

Если в 1997-1999 политика стабильности спровоцировала обострение экономического кризиса и отсрочила на 2 года развитие страны с величайшими потерями, то в 2000-ых годах политика денежной стабильности была одним из основных факторов экономического роста.

Во время действия валютных коридоров в 90-ых годах и ревальвации 2005-ого года курсовую стабильность подавали как «ступеньки» почти без диагональной динамики – так важно было НБУ сохранить «форму», хотя девальвация с уровня 1,7 грн./долл. в 1997 до 5,44 грн./долл. в 2000 не позволяет говорить о денежной стабильности в том, как ее понимает НБУ.

Таким образом, НБУ как орган валютного регулирования должен выполнять одну из самых своих важных функций – обеспечение стабильного курса национальной валюты. Правительство наряду с Национальным банком Украины составляет Законы, Указы и положения для рационального регулирования валютной ситуации в стране.


3.2 Направления развития деятельности коммерческих банков на валютном рынке при переходе к рыночным отношениям

За последние 30 лет количество финансовых продуктов, доступных на валютных рынках, резко возросло. Дилеры банков предлагают эти продукты своим клиентам, чтобы тем было легче проводить инвестирование, спекуляции и хеджирование. Сложная природа большинства этих продуктов в сочетании с колоссальным объемом средств, которые принимают участие в обороте, требует от банков создания трех важных функциональных подразделов для того, чтобы обеспечить эффективный учет и мониторинг осуществляемых соглашений.

Валютные операции были традиционно окружены пеленой секретности. Практически до 90-х гг. на территории СССР действовала валютная монополия государства, которое было единственным владельцем иностранной валюты, распределяющейся из центра с помощью валютного права. Государство имело исключительное право на совершение операций с валютными ценностями, на управление золотовалютными резервами. Абсолютно все были обязаны держать валюту в Банке внешнеэкономической деятельности СССР (Внешэкономбанке СССР) - так осуществлялся принцип «концентрации резервов и единства валютной кассы».

До начала проведения реформ валютная монополия государства была одной из наиболее популярных догм. Считалось, что с ее помощью укрепляется эффективность внешних связей страны, а экономика защищается от неблагоприятных воздействий извне.

Даже в начале проведения реформ (конец 80-х - начало 90-х гг.) принцип валютной монополии сохранялся без каких - либо дискуссий, однако началась постепенная либерализация внешнеэкономической деятельности. [17, c.16]

С 1987 году Правительство предоставило предприятиям относительное право оставлять себе часть валютной выручки от экспорта товаров.

Внешторгбанк СССР получил возможность выдавать кредиты в иностранной валюте на срок до четырех лет для создания и развития экспортных производств с погашением за счет валютной выручки от экспорта. Данный кредит должен был погашаться из валютных отчислений. С 17 сентября 1987 года новое постановление ЦК КПСС и СМ СССР разрешило выдавать кредиты на развитие экспортного производства на срок до 8 лет, на текущие нужды - до 2-х лет. Эти кредиты продолжают погашаться за счет отчислений.

С 1 апреля 1989 года право внешнеэкономической деятельности и использования отчислений по мере поступления валютной выручки, а не на будущий год, было предоставлено всем производственным предприятиям, кооперативам, организациям. Разрешено было использовать до 10 % отчислений в конвертируемой валюте на потребительские товары и другие нужды.

Письмом от 18 января 1991 года коммерческие банки получили возможность расширения валютных операций при получении ими лицензий на совершение операций в иностранной валюте (генеральной, внутренней, разовой).

Сегодня коммерческие банки значительно расширили круг валютных операций для своих клиентов.

Деятельность в банковской сфере на валютном рынке можно разделять на оптовую банковскую деятельность (банковская деятельность по оказанию услуг юридическим лицам) и розничную банковскую деятельность (оказание услуг физическим лицам).

Основным направлением деятельности коммерческого банка на рынке валютных операций являются операции на оптовом рынке - деятельность, направленная на удовлетворение потребностей оптовых потребителей услуг - различных субъектов хозяйственной деятельности (юридических лиц).

В этом направлении коммерческий банк занимается в первую очередь такими операциями, как:

- обслуживание внешнеторгового оборота клиентов посредством открытия и ведения валютных счетов, осуществление платежей, зачисление поступлений средств, кассовое обслуживание);

- биржевые операции, покупка иностранной валюты на Украинской межбанковской валютной бирже (УМВБ) и Украинском межбанковском валютном рынке (УМВР) под внешнеэкономические контракты клиентов. Обязательная и сверхобязательная продажа валюты на УМВБ и УМВР;

- привлечение средств клиентов на депозиты банка;

- валютное кредитование предприятий.

Основой оптовой деятельности коммерческого банка на рынке валютных операций является открытие и обслуживание счетов клиентов, что предусмотрено в Инструкции НБУ № 3 «Об открытии банками счетов в национальной и иностранной валюте» от 27.05.1996 г. [8]

Данный вид валютных операций коммерческого банка позволяет клиенту банка осуществлять свою внешнеэкономическую деятельность:

- осуществлять переводы средств самому и получать их от своих контрагентов;

- производить документарные операции: выставлять и получать аккредитивы, гарантии, инкассо и т.д., что предусмотрено различными правилами мировой торговли (правилами Инкотермс, Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов, Унифицированными правилами по инкассо и т.д.);

- других операций.

Доходом коммерческого банка является комиссия от проведения данных операций.

Еще одним из основных видов деятельности коммерческого банка на оптовом рынке валютных услуг являются биржевые операции, операции конвертации национальной валюты на иностранную и обратно. Организация данного вида операций рассмотрена в «Правилах осуществления операций по покупке и продаже иностранной валюты на украинской межбанковской валютной бирже», утвержденных на заседании Биржевого Комитета 3 марта 1993 г. протокол № 3, с изменениями и дополнениями, утвержденными на заседании Биржевого Комитета 15 ноября 1994 г., протокол № 13 и «Инструкции о порядке установления и использования курса украинского карбованца» от 14 марта 1993 г. № 19029/379. [9, 10]

Доходом от проведения таких операций является комиссионное вознаграждение. При действующем валютном законодательстве, когда существует еще 50 процентная обязательная продажа валютных средств на УМВБ, данный вид деятельности будет приносить стабильный доход.

Перспективным направлением деятельности коммерческого банка на оптовом валютном рынке является кредитование субъектов хозяйственной деятельности в иностранной валюте. Кредиты в иностранной валюте коммерческий банк выдает за счет:

- остатков на валютных счетах клиентов;

- остатков на депозитных счетах клиентов в иностранной валюте;

- привлечения вкладов граждан в свободно-конвертируемой валюте;

- собственных средств банка в свободно-конвертируемой валюте;

- путем открытия валютной позиции, как это указано во «Временном порядке ведения уполномоченными банками Украины открытой валютной позиции по покупке-продаже иностранной валюты на валютном рынке Украины», утвержденном постановлением Правления Национального банка Украины от 18 сентября 1995 г. № 7.[11]

Маркетинговая деятельность коммерческого банка на розничном рынке направлена в основном на проведение следующих операций для физических лиц:

- торговля наличной иностранной валютой через обменные пункты;

- вклады граждан в свободно-конвертируемой валюте;

- получение переводов физическими лицами из-за рубежа;

- выдача разрешений на вывоз валюты, продажа дорожных чеков.

В сфере валютной политики Национальный банк ставит задачу иметь реальный курс украинской гривны относительно свободно конвертируемых валют на уровне сбалансированности спроса и предложения. Для решения этой задачи и упорядочения ситуации на валютном рынке, для защиты национальной валюты параллельно с мерами по стабилизации внутреннего денежного обращения НБУ осуществляет сокращение обращения на территории Украины иностранной валюты в качестве средства платежа.

Таким образом, в наиболее обобщенном виде валютный рынок - это организационно оформленная система устойчивых взаимосвязей между уполномоченными структурами по купле-продаже иностранной валюты. Инфраструктура Украинского валютного рынка находится на стадии формирования и олицетворена коммерческими банками, получившими лицензию на проведение операций с иностранной валютой, и тендером Центра клиринговых межбанковских расчетов, который начал работу после временного прекращения деятельности Украинской межбанковской валютной биржи.


3.3 Зарубежный опыт и опыт Украины в определении валютной нестабильности и влияния на нее валютного курса

Мировой финансовый кризис 2008 года негативно отразился на международных валютных отношениях. Нарушение их устойчивости проявилось на нестабильности курсов национальных валют большинства стран мира, перераспределении золотовалютных резервов, увеличении валютных ограничений, ухудшении валютной ликвидности и другое. В частности, английский фунт стерлингов за последний год обесценился на 20% относительно американского доллара и на 13% - относительно евро, польский злотый обесценился относительно доллара на 23%, а румынский лей – на 20%. Также тенденцию к обесцениванию имели и турецкая лира, южноафриканский ренд, корейская вона, российский рубль и другие валюты.

Большие проблемы в поддержке фиксированного курса национальных валют возникли у стран Балтии. Так, с конца сентября 2008 года на поддержку курса лата Центральный банк Латвии выделил 841.5 млн. евро, или шестую часть золотовалютных резервов страны. Но лидерами по обесцениванию национальной валюты в 2008 году стали Исландия, Венгрия и Украина: исландская крона во время кризиса обесценилась относительно доллара США на 34.2%, венгерский форинт – на 45%, украинская гривна – на 62.3% и на 54.8% относительно евро. То есть Украина побила мировые рекорды по девальвации своей валюты.

Причины обесценивания гривны кроются не только во влиянии глобального финансового кризиса на украинский внутренний рынок. По мнению автора статьи Елены Береславской, кризис только острил проблемы, которые накапливались за последние годы в Украине. Автор проанализировала и попробовала дать беспристрастную оценку валютно-курсовой политике НБУ. [19, c.16]

В отечественной и иностранной экономической литературе при исследовании проблем курсообразования главное внимание уделяется изучению рычагов, которые влияют на изменение курса. Определяющим среди них является темп инфляции, состояние платежного баланса, разница в процентных ставках в разных странах, поведение валютных рынков и спекулятивные валютные операции, степень использования валюты на международных валютных рынках и международных расчетах, платежеспособность страны и степень доверия к ее валюте, валютная политика страны-эмитента, показатели экономического роста страны. Все эти факторы существенно влияют на спрос и предложение на иностранную валюту, которые лежат в основе современных теорий курсоформирования и объясняют зависимость курса от инфляции и уровня процентных ставок.

В украинской практике основными факторами курсообразования гривны являются: состояние платежного баланса, темп инфляции и степень доверия к национальной валюте, уровень долларизации экономики, валютно-курсовая политика НБУ и спекулятивные валютные операции. Относительно других факторов, то они не являются определяющими, поэтому их влияние на обменный курс гривны является минимальным.

Итак, 2008 год, в отличие от двух предыдущих, отличился резкой девальвацией курса гривны – с начала года она обесценилась относительно американского доллара на 52.5%. Анализ событий и применяемых в экономике страны и на валютном рынке методов свидетельствует, что резкое обесценивание обменного курса национальной валюты стало для монетарных органов неожиданным явлением. Однако не секрет, определенные проблемы накапливались годами и обострились во время глобального финансового кризиса. [19, c.16]

Обзор проблем начнем с платежного баланса. То, что платежный баланс неточно отображает фактическое движение средств, - общеизвестно. Но если абстрагироваться от этого, то связь между текущим счетом баланса и валютным курсом имеет следующий вид: ровность доходов и расходов по расчетам с заграничными странами означает, что спрос на иностранную валюту собственников национальных денег должен ровняться спросу на отечественную валюту собственников иностранной валюты. Это является основанием для стабильности национальных денег. Но сформированная причинно-следственная зависимость счета текущих операций и обменного курса на практике не реализуется. В результате курсы изменяются вопреки логике закономерных процессов. В частности, позитивный баланс счета текущих операций не спасает от обесценивания валюты, а хронический отрицательный баланс хорошо уживается с усилением курса.

Так происходило и в Украине. Анализ динамики показателей счета текущих операций платежного баланса  свидетельствует, что хоть в 1999-2005 гг. сальдо текущего баланса было положительным, оно не влияло на снижение номинального курса гривны. Одновременно, начиная с 2006 года, счет текущих операций стал отрицательным, но официальный курс гривны был зафиксированным. В 2008 году отрицательное сальдо продолжало расти, а валютно-курсовая политика оставалась без изменений. Национальный банк поддерживал курс гривны на определенном уровне.

Считалось, что политика НБУ является неэффективной, так как счет капитала платежного баланса Украины был положительным, и это означало, что в страну поступал финансовый капитал в виде инвестиций и кредитов (Прил. 3), который спровоцировал определенное давление на курс национальной валюты.

Одновременно, НБУ продолжал поддерживать курс, покупая иностранную валюту на межбанковском рынке и пополняя свои международные резервы. Специалисты МВФ советовали Украине перейти к более гибкому курсообразованию – не поддерживать гривну, а отпустить ее в свободное плавание. На такой шаг трудно было отважиться, поскольку большой приток капитала в Украину мог вызвать стремительную ревальвацию гривны, а это существенно повлияло бы на объемы экспорта, который на протяжении 2005-2006 годов имел тенденцию к снижению, по мнению специалистов, этому способствовала ревальвация гривны в апреле 2005 года на 4%.

В то же время ориентация правительства на расширение внутреннего спроса как составляющей прироста экономики стимулировала увеличение импорта. Это привело к возникновению уже в 2006 году отрицательного сальдо торгового баланса (счет текущих операций). Однако если в 2006 году его величина составила всего 1.5% к ВВП, то уже в первом полугодии 2008 года отрицательное сальдо выросло до – 7.9% ВВП. Стремительное увеличение отрицательного сальдо обусловлено несколькими факторами, главными из которых являются существенный рост импорта, падение спроса и цен на международных товарных рынках, а также обесценивание гривны в мае 2008 году на 4%. [19, c.17].

В итоге, в условиях глобального финансового кризиса дефицит текущего счета платежного баланса Украины приобрел небезопасные признаки, так как притока иностранного капитала в страну в виде инвестиций и кредитов на протяжении 2009 года не ожидалось, а темпы поступления валютной выручки от экспорта будут снижаться.

Подводя итог третьей главе, отметим, что валютный рынок, как и любая другая структура, нуждается в регулировании со стороны государственных органов и правительства. Принятая в 1996 году Конституция Украины коренным образом изменила валютное регулирование – она уничтожила взвешенный валютный режим, установленный Указом №457, изменив его жестоким требованием стабильности денежной единицы. Обеспечение этой стабильности является основной функцией центрального банка страны – Национального Банка Украины – как главного органа валютного регулирования в стране.

Национальный банк выполняет традиционные функции, характерные для центрального банка государства: является эмиссионным и расчетным центром государства, банком банков и банкиром правительства. НБУ определяет организационно-технические принципы осуществления налично-денежного оборота.

НБУ устанавливает правила и проводит регистрацию коммерческих банков и выдает лицензии на ведение валютных операций, осуществляет надзор за деятельностью коммерческих банков, осуществляет их расчетно-кассовое обслуживание, предоставляет кредиты коммерческим банкам, устанавливает правила функционирования межбанковского кредитного рынка в Украине.

Кроме этого, на НБУ возложены операции с функционированием валютного рынка Украины. Он по согласованию с Кабинетом Министров Украины, устанавливает официальный валютный курс национальных денег, создает валютные резервы, организовывает операции с монетарными металлами.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В каждой стране есть свои деньги и люди в этой стране используют национальную валюту, но для осуществления операций за границей им нужна иностранная валюта. Для этих целей существуют специальные рынки, которые называются валютными рынками. Валютный рынок – это система отношений, связанная с куплей – продажей валюты и осуществлением других операций. Основное назначение валютного рынка заключается в обеспечении его участников иностранной валютой и регулирование валютного курса.

Внешнеэкономические связи, международные валютные и кредитные отношения - неотъемлемая часть мирового хозяйства. Регулирование этих отношений осуществляется через рыночный механизм, а также посредством воздействия государства. Оно регулирует валютные отношения через регламентацию порядка проведения валютных операций и международных расчетов. Для этого государство использует как прямые (издание законодательных актов), так и косвенные методы регулирования (экономическое воздействие на субъекты валютного рынка). Регулирование валютных и кредитных операций осуществляется также на межгосударственном уровне для координации валютной политики отдельных государств.

Валютный рынок, прежде всего, обеспечивает валютно-кредитное и расчетное обслуживание экспортно-импортных операций, а также валютные операции, связанные с инвестированием капитала за пределы национальной экономики.

Кроме того, валютный рынок предоставляет возможности хеджирования, то есть страхования валютных рисков. При хеджировании экономические агенты, желая уменьшить риск, связанный с колебаниями валютного курса, которые могут оказать негативное воздействие на их капитал, стремятся избавиться от чистых обязательств в иностранной валюте, то есть достичь баланса между активами и пассивами в данной валюте.

Наконец, валютный рынок позволяет осуществлять валютные спекуляции, то есть играть на будущей цене валюты. Поведение участников валютного рынка, желающих получить максимальный выигрыш от валютной сделки, зависит от разницы между процентными ставками на национальном и зарубежном денежном рынке, а также от ожидаемых изменений валютного курса.

В данной курсовой работе рассмотрены основные понятия валютного рынка, виды валютных рынков, а также действующие субъекты, которые осуществляют свою деятельность на валютном рынке. Определены особенности функционирования коммерческих банков по операциям с иностранной валютой. А в частности, в первой главе говорится о сущности, видах и субъектах, осуществляющих свою деятельность на валютном рынке. Во второй главе раскрыты вопросы, касающиеся операций по обмену валюты на рынке, а также организация работы коммерческих банков. В третьей главе освещены: необходимость контроля над валютными операциями, направления развития валютного рынка Украины, ну и, конечно же, зарубежный опыт и опыт Украины в определении валютной нестабильности и влияния на нее валютного курса.

Главным органом в регулировании валютных операций и их контроле выступает Национальный Банк Украины. Он составляет совместно  с  Кабинетом  Министров  Украины  платежный  баланс Украины, издает  обязательные для исполнения нормативные акты по  осуществлению операций на валютном рынке Украины, накапливает,  сохраняет  и  использует  резервы  валютных  ценностей  для осуществления государственной валютной политики, выдает лицензии на осуществление валютных операций и принимает решения об их отмене.

 


СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Конституция Украины от 28.06.1996 г.

Закон України «Про банки і банківську діяльність» від 7.12.2000 № 2121 – ІІІ // Законодавчі і нормативні акти з банківської діяльності (Додаток до журналу “Вісник Національного банку України”), 2001. - № 1

Закон Украины «О внешнеэкономической деятельности» №959 от 16.04.1991 г.

Закон Украины «О Национальном Банке Украины» №679 от 20.05.1999 г.

Указ Президента Украины «О совершенствовании валютного регулирования» №457 от 22.08.1994 г.

Декрет Кабинета Министров Украины «О системе валютного регулирования и валютного контроля» № 15-93 от 19.02.1993 г.

Инструкция НБУ № 3 «Об открытии банками счетов в национальной и иностранной валюте» от 27.05.1996 г.

Инструкция о порядке установления и использования курса украинского карбованца от 14.03.1993 г. № 19029/379

Правила осуществления операций по покупке и продаже иностранной валюты на украинской межбанковской валютной бирже, утвержденных на заседании Биржевого Комитета 03.03.1993 г., протокол № 3.

Постановление Правления Национального банка Украины «Временный порядок ведения уполномоченными банками Украины открытой валютной позиции по покупке-продаже иностранной валюты на валютном рынке Украины» от 18.09.1995 г. № 7.

 Банківські операції: Навч. посіб. – 5-те вид.,перероб. і доп. – К.: Знання, 2006

 Банківські операціі: Підручник / А.М. Мороз, М.І. Савлук, М.Ф.    Пуховкіна та ін.; За ред. д-ра екон. наук, проф. А.М. Морозова. – К.: КНЕУ, 2000

Банківські операціі: Підручник. – 2-ге вид. випр. і доп. / А.М. Мороз. М.І. Савлук, М.Ф. Пуховкіна та ін.; За ред. д-ра  екон. наук , проф. А.М. Мороза. – К.: КНЕУ, 2002

Грощі та кредит: Підручник / М.І. Савлук, А.М. Мороз, М.Ф. Пуховкіна та ін.: За заг. ред. М.І.Савлука. – К.: КНЕУ, 2001

 Iвасів Б.С. Грощі та кредит: Підручник. – Вид. 3-те, змін. й доп. – Тернопіль: Карт - Бланш, К.: Кондор, 2008

Операції комерційних банків / Р.Коцовська, В.Ричаківська, Г.Табачук, Я. Грудзевич, М. Вознюк. – 4-те вид. – К.:Алеута, 2004. – 500 с.

Череп А.В., Андросов О.Ф «Банківські операції»: Навч. посіб. – К.: Кондор,2008 – 410 с.

Береславська О. Чинники курсової нестабільності в україні // Вісник НБУ. – 2009. - №2. – С.8-9.

Калюжний В. Механізми розвитку та протидії інфляції в Україні // Економіст. – 2008. – №6. – С.16.

Рогач Ф. Щодо цілей валютно-курсового регулювання в україні // Економіст. – 2008. - №1. – С.25-27.

http://www.bank.gov.ua/


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

10446. Использование вейвлет - преобразования для сжатия изображений 1003 KB
  Использование вейвлет преобразования для сжатия изображений В настоящее время сжатие изображения на основе вейвлет – преобразования получает все более широкое распространение. Так новый стандарт сжатия изображений JPEG2000 использует вейвлет – преобразование. В совр
10447. Методы передискретизации изображений 853 KB
  Методы передискретизации изображений. Задача передискретизации изображений является весьма распространенной задачей которую необходимо решать в цифровой обработке изображений. В простейшем случае передискретизация изображений используется при изменении масштаба ...
10448. Использование фильтров и медианной фильтрации для подавления шумов различных видов 46 KB
  Использование фильтров и медианной фильтрации для подавления шумов различных видов. Подавление шумов – одна из наиболее часто встречающихся задач в обработке изображений. Как правило шум является дельта-коррелированным. Исключением может являться лишь шум связанный ...
10449. Соответствие между дискретным преобразованием Фурье, рядом Фурье и непрерывным преобразованием Фурье 62.5 KB
  Соответствие между дискретным преобразованием Фурье рядом Фурье и непрерывным преобразованием Фурье. Как правило сигнал представленный в цифровом виде состоит из последовательности из последовательности из N отсчетов – xn. Такому сигналу можно поставить в соответс
10450. Математическое описание непрерывных изображений. Преобразование Фурье. Дискретизация и восстановление изображений. Теорема Котельникова 163 KB
  Математическое описание непрерывных изображений. Преобразование Фурье. Дискретизация и восстановление изображений. Теорема Котельникова. А. Распределение освещенности на изображении описывается в общем случае непрерывной функцией от четырех переменных – двух про
10451. Схемы переходов от непрерывных преобразований к дискретным преобразованиям 44 KB
  Схемы переходов от непрерывных преобразований к дискретным преобразованиям. Введем определения следующих операций: Частотным окном FW frequency window называется ограничение спектра сигнала по частоте. При этом спектр сигнала становится финитным. Окно не обязательно дол
10452. Глаз и психофизические свойства зрения. Зрительные явления. Модель одноцветного зрения. Модель цветного зрения 301 KB
  Глаз и психофизические свойства зрения. Зрительные явления. Модель одноцветного зрения. Модель цветного зрения. На выходе изображающих систем обычно создается фотоснимок или изображение на экране которые рассматриваются человеком. Поэтому очевидно что для эффективн
10453. Квантование изображений. Фотометрия и колориметрия. Преобразование координат цвета. Цветовое тело 788.5 KB
  Квантование изображений. Фотометрия и колориметрия. Преобразование координат цвета. Цветовое тело. Рассмотрим случай чернобелого панхроматического изображения. Для его представления в цифровом виде величину каждого отсчета дискретного изображения необходимо предс...
10454. Двумерные унитарные преобразования. Преобразование Фурье, косинусное, синусное, Адамара, Хаара 2.03 MB
  Двумерные унитарные преобразования. Преобразование Фурье косинусное синусное Адамара Хаара. А. Унитарные преобразования являются частным случаем линейных преобразований когда линейный оператор точно обратим а его ядро удовлетворяет условию ортогональности. В...