44087

Разработка рекомендаций по повышению эффективности управления оборотным капиталом предприятия (на примере ООО «Нильс-Юг» г. Самара)

Дипломная

Финансы и кредитные отношения

Организационно-экономическая характеристика предприятия Анализ структуры и динамики имущества предприятия и источников его финансирования Оценка эффективности функционирования предприятия Оценка эффективности управления оборотным капиталом на предприятии ООО НильсЮг

Русский

2013-11-09

6.08 MB

58 чел.

Разработка рекомендаций по повышению эффективности управления оборотным капиталом предприятия (на примере ООО «Нильс-Юг» г. Самара)


Содержание 

[1]
Содержание

[2]
Введение

[3]
2. Финансово-хозяйственный анализ деятельности ООО «Нильс-Юг»

[4] 2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия

[5] 2.2. Анализ структуры и динамики имущества предприятия и источников его финансирования

[6] 2.3. Оценка эффективности функционирования предприятия

[7]
3 Оценка эффективности управления оборотным капиталом на предприятии ООО «Нильс-Юг»

[8] 3.1 Анализ структуры и ликвидности оборотных активов предприятия

[9] 3.2 Оценка эффективности управления оборотными активами предприятия ООО «Нильс-Юг»

[10] 3.3 Рекомендации по повышению эффективности управления оборотным капиталом ООО «Нильс-Юг»

[11]
Заключение

[12]
Приложение 1


Введение

Актуальность исследования обуславливается тем, что большинство российских предприятий сталкиваются с проблемами дефицита ликвидности, а также эффективности управления оборотным капиталом, являющимся наиболее ликвидной часть активов предприятия. Производственные предприятия, имеющие длительный финансово-производственный цикл, часто сталкиваются с проблемами нехватки оборотных активов, а в следствии и с риском экономических потерь. Однако, бывают и случаи, когда предприятие сталкивается с проблемами нерационального использования оборотного капитала на той или иной стадии цикла.

В этой связи каждому предприятию нужно решать двуединую задачу: в процессе формирования оборотного капитала должны быть исключены излишние расходы на приобретение оборотных активов, а их использование должно обеспечить максимально возможную прибыль при минимальных вложениях. Достижение поставленных целей, в первую очередь, зависит от качества анализа, который призван определить необходимый объем формируемого оборотного капитала, рассчитать их стоимость, оценить влияние различных факторов на изменение эффективности их использования, выявить резервы повышения этой эффективности и обосновать решения менеджеров по использованию оборотного капитала.

Развитию методики анализа в значительной мере препятствуют проблемы как теоретического, так и практического характера. Изучение литературы по рассматриваемому вопросу показывает, что теоретические и методические вопросы экономического анализа оборотных средств недостаточно разработаны и требуют дальнейшего исследования. Отсутствует единообразие взглядов ученых и практиков на природу оборотных средств. Применяемые в процессе анализа отдельные коэффициенты не всегда позволяют достоверно определить результаты использования оборотного капитала, а методики, основанные на использовании таких коэффициентов, - принять правильные управленческие решения по поводу формирования и повышения эффективности их использования. Кроме того, традиционно применяемая для целей анализа информационная база, с использованием данных финансовой отчетности, несет в себе существенные ограничения для проведения такого анализа. Содержание финансовой отчетности оказывается недостаточным для проведения качественного анализа использования оборотного капитала.

Объект исследования – оборотный капитал ООО «Нильс-Юг».

Предмет исследования – управление оборотным капиталом предприятия.

Целью исследования является анализ эффективности управления оборотным капиталом и разработка направлений по ускорению их оборачиваемости.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть теоретические аспекты управления оборотным капиталом на предприятии;

- дать краткую характеристику ООО «Нильс-Юг»;

- провести анализ состава и структуры оборотного капитала ООО «Нильс-Юг»;

- провести анализ эффективности управления оборотным капиталом;

- выявить основные пути ускорения оборачиваемости оборотного капитала в ООО «Нильс-Юг».

Теоретической основой исследования послужили научные труды классиков микроэкономической теории, достижения современной научной мысли отечественных и зарубежных ученых в области управления, анализа и оценки оборотного капитала.

В качестве информационной базы исследования использовались, нормативные акты, данные официальной статистики и периодической отчетности предприятий, результаты научных исследований, опубликованные в специализированных журналах и сборниках.


1 Теоретические основы управления оборотным капиталом предприятия

1.1 Оборотный капитал предприятия: сущность и состав

В современных условиях все большую актуальность приобретают вопросы управления оборотным капиталом. Оборотный капитал оказывает эффективное воздействие на процесс производства и реализации продукции. Он играет решающую роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия, его платежеспособности, прибыльности и рентабельности. Эффективность деятельности предприятия во многом зависит от эффективности функционирования оборотного капитала. Достаточное количество проблем, а также задач, которые непосредственно связаны с использованием оборотного капитала, ростом их оборачиваемости и отдачи, обуславливают необходимость изучения данной проблемы.

В экономической литературе накоплен значительный опыт в разработке теории и практики формирования и эффективного использования оборотного капитала. Этой теме посвящены труды таких экономистов, как С.Б. Барнгольц, A.M. Бирман, П.Г. Бунич, О.Ю. Любович, П.В. Парфаньяк, и многих других. С переходом отечественной экономики на рыночные рельсы вопросам формирования и использования оборотных средств уделялось внимание в трудах Ю.А. Бабаева, И.Т. Балабанова, М.А. Бахрушиной, О.В. Ефимовой, Л.Т. Гиляровской, М.Н. Крейниной, В.В. Ковалева, С.А. Рассказовой-Николаевой, B.В. Рыжовой, М.И. Литвина, Е.А. Суглобова, А.Д. Шеремета и др.

По своей экономической природе оборотные средства — это средства, вложенные в активы, непосредственно обеспечивающие процесс производства и реализации, и выраженные в форме денежных средств или иных активов, которые в идеале могут стать денежными средствами в течение одного хозяйственного цикла. Их функциональная роль в корне отличается от роли основных средств. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства, административную работу предприятия, используются в финансовой деятельности фирмы, и их характерной особенностью является способность возвращаться после одного производственно-коммерческого цикла и вступать в другой [20, с. 75].

Вещественные элементы оборотных средств, участвующие в производственном процессе, полностью потребляются в каждом производственном цикле, целиком перенося свою стоимость на стоимость создаваемой продукции. В то же время основные средства, являясь средствами труда, участвуют в процессе производства опосредованно, находятся в распоряжении предприятия в течение срока, превышающего 12 месяцев, и переносят свою стоимость на производимую продукцию не полностью, а частично. Причем не всегда стоимость основных средств, относимая в виде амортизационных отчислений на себестоимость произведенной продукции, зависит от уровня производства [12, с. 84].

Однако, несмотря на серьезный труд экономистов и в прошлом и в настоящее время, до сих пор нет исчерпывающего определения оборотных средств, позволяющего с достаточной точностью выявить их экономическую сущность, а также характерные черты.

Л.H. Леонович и Э.М. Зелгалве считают, что оборотный капитал - «это стоимость оборотных производственных фондов (в виде сырья, основных и вспомогательных материалов и других производственных запасов), а также стоимость незавершенного производства и полуфабрикатов за вычетом амортизации, потребленная в процессе производства часть стоимости основных фондов (в виде амортизации, входящей в стоимость незавершенного производства, полуфабрикатов и готовой продукции), стоимость малоценных и быстроизнашивающихся орудий труда, присоединяемых к оборотным фондам, и стоимость фондов обращения в их товарной и денежной форме (в виде готовой продукции на различных стадиях ее реализации, денежных средств и расчетов, отражающих задержку перехода фондов обращения из товарной в денежную форму)» [26, с. 94].

Современные исследователи зачастую отождествляют понятия «капитал» и «активы». В частности, В.В. Ковалев определяет оборотные средства как «мобильные активы предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла». А.Д. Шеремет и P.C. Сайфулин считают, что «оборотные средства (оборотный капитал) — это часть капитала предприятия, вложенного в его текущие активы. По материально-вещественному признаку в состав оборотных средств ученые предлагают включать: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т.д.), готовую продукцию на складах предприятия, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах». В.Г. Артеменко и М.В. Белендир считают, что «термин оборотный капитал (его синоним в отечественном учете — оборотные средства) относится к текущим активам предприятия» [7, с. 30].

Приведенные выше определения обладают рядом недостатков. Во всех определениях понятия «оборотные средства» и «оборотные активы» практически приравнены друг к другу, что не вполне корректно. Оборотные средства в отличие от оборотных активов не расходуются в процессе деятельности, а авансируются в нее, возвращаясь после завершения каждого производственно-коммерческого цикла.

Таким образом, оборотные средства — это стоимостное выражение находящихся на балансе предприятия текущих активов. Таким образом, оборотные средства — это капитал (то есть ресурс, позволяющий сформировать активы), а оборотные активы — его вещественное воплощение.

Необходимо отметить, что В.Ф. Палий определяет активы как «ресурсы, способные в будущем обеспечить определенную экономическую выгоду, в противном случае они являются не чем иным, как потенциальными убытками либо текущими эксплуатационными расходами». В данном определении автор различает активы и эксплуатационные расходы, однако эксплуатационные расходы как составляющая производственно-коммерческого цикла финансируются как раз за счет оборотных средств. Поэтому если в результате производственно-коммерческого цикла не получена прибыль, то сумма оборотных средств предприятия уменьшается в том числе и на сумму некомпенсированных текущих расходов, обернувшихся убытками.

Оборотный капитал обладает характерной чертой, выраженной в циркуляционном функционировании. Авансированный в производство оборотный капитал возвращается предприятию в форме выручки от продажи продукции, работ, услуг, при этом завершается цикл финансово-хозяйственной деятельности.

В ходе производственной деятельности протекает постоянная трансформация оборотного капитала из одних элементов оборотных активов в другие. Трансформация оборотных средств представлена в прил. 1.

На первом этапе оборотные активы, представляющие собой денежные средства, трансформируются в запасы сырья и материалов. Затем в процессе производства происходит дополнительное авансирование оборотных средств в затраты, обслуживающие данный процесс (заработная плата, производственные и общезаводские расходы), и оборотные активы преобразуются в готовую продукцию. Реализовав готовую продукцию, предприятие возвращает авансированный оборотный капитал в форме выручки (увеличенной на сумму прибыли).

Оборотные средства служат источником авансированного финансирования затрат предприятия на производство и реализацию продукции с момента приобретения запасов сырья и до поступления выручки от продажи готовой продукции и тем самым обеспечивают непрерывность процесса производства. Кроме того, они способствуют реализации продукции и участвуют в расчетно-платежных операциях предприятия [16, с. 94].

При осуществлении хозяйственной деятельности необходимо вести постоянный контроль за трансформацией оборотных средств, чтобы имеющиеся в распоряжении предприятия активы обеспечивали нормальное функционирование предприятия, своевременные расчеты с кредиторами, его финансовую устойчивость и независимость.

Объем и структура оборотных средств в большей степени определяются отраслевой принадлежностью организации. Однако на них влияет и множество других факторов, к которым можно отнести технологию и ассортимент выпускаемой продукции, длительность производственного цикла, виды и стоимость применяемого сырья, логистику предприятия. Поэтому учитывая перечисленные факторы, при формировании оборотных средств следует определить такие их объем и структуру, которые обеспечили бы ритмичную работу предприятия при минимальных вложениях капитала

Как указывалось выше, оборотные средства находят свое материальное отражение в оборотных активах. Следовательно, возникает необходимость классификации оборотных средств по материальному признаку. В данной классификации допустимо использовать наименования оборотных активов, отражающих соответствующее вложение оборотного капитала.

По материальному выражению предлагается классифицировать оборотные средства следующим образом (прил. 2).

В заключении, необходимо отметить, что непременным условием эффективного использования всех производственных фондов является оптимальное соотношение основных и оборотных средств. Недостаток оборотных средств приводит к неэффективному использованию основных фондов, что отрицательно сказывается на объемах производства и реализации продукции.

1.2 Источники формирования оборотного капитала предприятия

В настоящее время наибольшую значимость в деятельности любого предприятия имеют финансовые ресурсы, с помощью которых формируется оборотный капитал и происходит наращивание производственного потенциала предприятия, а также финансирование текущей хозяйственной деятельности. Финансовое состояние и результаты предприятия напрямую зависит от структуры его капитала и источников финансирования. Данное обстоятельство свидетельствует о важном значении анализа источников оборотного капитала при анализе его формирования.

Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организации невозможен без накопления, трансформации и использования информации бухгалтерской и управленческой отчетности, имеющий следующие цели [16, с. 73]:

- оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;

- обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;

- выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;

- спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Конъюнктура рынка постоянно меняется, в связи с чем потребность предприятия в оборотном капитале нестабильна. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотного капитала является обеспечение привлечения наиболее эффективных источников.

Описывая структуру источников формирования оборотного капитала, как отечественные, так и зарубежные исследователи выделяют два вида источников: собственный, заемный или привлеченный капитал. Привлеченный капитал включает в себя все виды кредиторской задолженности и выделяется из заемного капитала по следующим причинам. Как известно, заемный капитал - это средства, полученные организацией во временное пользование на условиях срочности, возвратности и платности. Для кредиторской задолженности - платность и, порой, срочность не характерны [14, с. 53]. Например, если между двумя контрагентами существуют налаженные и доверительные связи, то финансово-расчетные отношения строятся, как правило, по принципу «непрерывного потока». То есть покупатель периодически перечисляет какую-то сумму средств на счет поставщика, однако при этом не оговаривается, какая именно поставка оплачивается. Для задолженности перед персоналом по оплате труда платность также не характерна. Следовательно, привлеченный капитал - это принципиально отличный от заемного источник формирования оборотных средств.

Таким образом, структура источников формирования оборотных средств организации состоит из собственного, заемного и привлеченного капитала (рис 1.1).

Рис. 1.1. Структура источников финансирования оборотного капитала

Заемный капитал — это средства, полученные организацией во временное пользование на условиях срочности, возвратности и платности. То есть организация при получении заемных средств изначально определяет срок, в течение которого они ей будут предоставлены, плату за пользование заемными средствами в виде процентов, а также обязуется возвратить всю сумму займа по истечении срока использования.

Заемные источники состоят из долгосрочных и краткосрочных кредитов, займов юридических и физических лиц, облигаций и других долговых бумаг. Основными целями привлечения заемных средств являются:

— формирование недостающего объема производственных инвестиций для развития предприятия;

— пополнение планируемого объема оборотных средств предприятия.

Ценность данного вида источников заключается в том, что руководству предприятия известен срок, на который привлекаются данные средства, а, следовательно, оно может строить конкретные планы по поводу их использования, а долгосрочные заемные средства в краткосрочном периоде вообще можно приравнять к собственным.

Привлеченный капитал по своей сути схож с заемным. Эти средства также не принадлежат организации, однако в условиях их привлечения отсутствует понятие срочности, а на практике зачастую и платности. То есть это средства, привлеченные на неопределенный срок и на бесплатной основе. Привлеченные средства - это так же, как и заемные, внешний источник финансирования. Основной составляющей привлеченных средств является кредиторская задолженность [22, с. 74].

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования деятельности хозяйствующего субъекта. Собственный капитал служит основой финансовой независимости предприятия. Вместе с тем финансирование только за счет собственных средств не всегда эффективно, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер. Тогда в одни периоды будут накапливаться излишние средства, а в другие — их будет недоставать. Кроме того, если цены на финансовые ресурсы относительно невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за заемные ресурсы, то, привлекая их, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

Таким образом, в ходе анализа привлечения того или иного источника двумя главными критериями выступают срочность и цена капитала. Рассмотрим с этих позиций все три вида источников.

Собственные оборотные средства находятся в распоряжении предприятия постоянно. Цена собственного капитала заключается в необходимости платить дивиденды по паям или акциям, а также налог на прибыль в случае увеличения капитала за счет полученной прибыли. Использование привлеченных источников не может быть связано с какой-либо долгосрочной перспективой. Кроме того, их цена является наиболее варьируемой экономической категорией, поскольку ее нельзя определить как конкретную величину и можно лишь говорить о некотором диапазоне значений, в любую часть которого она с некоторой вероятностью попадет. С одной стороны, данный вид источника абсолютно бесплатный, с другой стороны, в нем скрыта угроза в виде пени и штрафов за просроченные платежи, а также возможности забастовки персонала предприятия в случае задержки зарплаты, что резко увеличит цену привлеченного капитала. Искусство менеджера, ориентирующегося на использование привлеченного капитала, состоит в том, чтобы заставить функционировать его в течение как можно более долгого срока и при этом приблизить стоимость привлеченных средств к нулю [25, с. 84].

Таким образом, использование того или иного вида источника представляет собой нахождение компромисса между срочностью капитала и его ценой.

За счет собственных источников покрывается, как правило, минимальная потребность предприятия в оборотном капитале. Собственные оборотные средства находятся в режиме постоянного пользования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства и т.д.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается использованием заемных и привлеченных источников. Следовательно, если прирост активов предприятия происходит преимущественно за счет заемных и привлеченных источников, то есть кредитов, займов и кредиторской задолженности, то в последующие периоды этих источников может не быть, по крайней мере, в прежних размерах. В этом случае повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер. И наоборот, если главным источником прироста явились собственные средства предприятия, значит, высокая мобильность имущества не случайна и должна рассматриваться как постоянный финансовый показатель данного предприятия.

Таким образом, при создании оборотного капитала, и в особенности запасов и затрат, предприятие должно ориентироваться на использование собственных источников финансирования.

Однако в связи изъятием части средств из оборота предприятия (в связи с инфляцией, замораживанием оборотных средств в дебиторской задолженности и др.) предприятие вынуждено прибегать к финансированию оборотного капитала за счет заемных или привлеченных источников. В этом случае необходимо помнить, что каждый источник имеет свою цену (которая обусловлена срочностью привлечения).

Здесь необходимо отметить, что анализ изменений в структуре источников формирования средств, с использованием эффекта финансового рычага, позволит принять конкретные управленческие решения об увеличении или уменьшений размеров заемных и привлеченных средств.

Использование финансового рычага означает формирование такой структуры капитала, при которой привлечение заемных средств с фиксированной процентной ставкой обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. Это возможно в тех случаях, когда средняя экономическая рентабельность используемых средств превышает среднюю процентную ставку за пользование заемными источниками.

Оплата стоимости привлеченного капитала может происходить в течение нескольких временных периодов, тогда предприятию необходимо в расчетах рентабельности использовать сумму прибыли, полученную за весь срок от момента привлечения капитала до момента последнего погашения стоимости привлеченных средств.

Таким образом, предприятие всегда стоит перед выбором, какой вид источников использовать для финансирования оборотного капитала. Достаточный объем собственных средств обеспечивает развитие предприятия, укрепляет его независимость, снижает вероятность банкротства. Но если не использовать заемные и привлеченные средства, когда собственные еще не высвободились из кругооборота, то предприятие теряет прибыль. Поэтому анализ источников финансирования необходимо проводить путем последовательного решения следующих вопросов: какую часть потребности можно покрыть за счет собственных источников; на какой срок необходимо привлечь заемные средства для обеспечения оставшейся потребности в оборотных средствах; какова цена каждого заемного или привлеченного источника, который может быть использован в течение рассматриваемого периода и какова прибыль, получаемая за этот период; на основании полученных данных сделать выбор источника.

1.3 Основные подходы к оценке эффективности управления оборотным капиталом предприятия

Неотъемлемым инструментом оценки состояния оборотного капитала организации является финансовый анализ. В отечественной экономической науке в настоящее время существуют два подхода к пониманию финансового анализа. Ковалев В.В., Савицкая Г.В. понимают финансовый анализ широко, то есть полагают, что он должен охватывать все разделы аналитической работы, входящие в систему финансового менеджмента. Такие ученые, как Негашев Е.В., Сайфуллин P.C., Шеремет А.Д. ограничивают сферу анализа внешней финансовой отчетностью.

Некорректность используемых методик анализа может привести к нежелательным для организации последствиям, поскольку станет причиной неверных управленческих решений. Анализ оборотного капитала должен охватывать все вопросы, возникающие в ходе функционирования оборотных средств. Исключение какого-либо аспекта нарушит логичность выводов и приведет к неэффективной работе всего капитала фирмы [35, с. 72].

Процесс формирования оборотных средств организации представляет собой сложный комплекс мероприятий, в котором задачи финансового анализа и финансового менеджмента тесно переплетаются с задачами производственного менеджмента. Все эти задачи подчинены одной цели — обеспечению бесперебойного процесса производства и реализации продукции, позволяющего получить максимум прибыли при минимизации затрат по обслуживанию хозяйственных процессов.

Как отмечалось выше, оборотные средства представляют собой капитал, вложенный в мобильные активы предприятия, которые обслуживают сферу производства и являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение одного производственного цикла. Оборотные средства, находясь в постоянном движении, обеспечивают бесперебойный кругооборот текущих активов. Первоначально нашедшие свою форму в денежных средствах, они обретают форму материальных запасов, затем в процессе производства превращаются в затраты, после завершения процесса производства — в запасы готовой продукции, и, наконец, после реализации — снова в деньги или иные расчетные средства [31, с. 62].

Основополагающим фактором в управлении оборотным капиталом и его влиянии на результаты деятельности предприятия является оборачиваемость оборотного капитала. От скорости оборота капитала зависит не только минимальная величина авансированного капитала, но и количество прибыли, полученной в отчетном периоде, поскольку каждый производственно-коммерческий цикл характеризуется величиной добавочного продукта, который возникает в процессе производства и реализации.

Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда внешних и внутренних факторов, к числу которых относятся сфера деятельности предприятия, его масштабы и отраслевая принадлежность. Следует подчеркнуть, что период нахождения средств в обороте в значительной степени обусловлен внутренними условиями деятельности предприятия и, в первую очередь, эффективностью стратегии управления его активами [17, с. 83]. Чем качественнее стратегия управления оборотными активами, тем большую свободу воздействия на длительность оборота будет иметь предприятие.

Для анализа оборачиваемости оборотных средств в настоящее время используют три основных показателя [22, с. 91]:

- коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (Коб). Он показывает, сколько раз оборотный капитал за один хозяйственный период превращаются в деньги, иными словами, число оборотов, которые делает оборотный капитал за определенный период. Коэффициент оборачиваемости (К0б) представляет собой частное от деления выручки от продаж продукции (за вычетом НДС и акцизов) на среднюю за анализируемый период величину оборотного капитала. При наличии данных промежуточных бухгалтерских балансов среднюю величину остатков оборотных средств необходимо вычислять по средней хронологической;

- длительность оборота в днях (Доб) - он показывает, в течение какого времени авансированный капитал совершает кругооборот и превращается в деньги. Длительность оборота рассчитывается как отношение длительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости. Аналогичным образом данные показатели рассчитываются и для каждой группы оборотных активов (для запасов показатель «выручка» в формуле заменяется показателем «себестоимость») [11, с. 105].

Приведенные выше показатели рассчитываются в динамике на одном предприятии или за один период на нескольких предприятиях. Анализируя их динамику, можно выявить тенденцию изменения коэффициента оборачиваемости и длительности оборота, оценить эффективность управления оборотными средствами и выявить резервы ускорения оборачиваемости. Увеличение длительности оборота в днях (соответственно, уменьшение коэффициента оборачиваемости) требует привлечения дополнительного капитала для поддержания масштабов бизнеса на базисном уровне, а ускорение оборачиваемости, наоборот, позволяет высвободить средства из оборота. Соответственно, третьим показателем является - величина условного высвобождения оборотных средств.

Показатели функционирования оборотного капитала представим в табл. 1.1.

Таблица 1.1

Показатели функционирования оборотных средств [18, с. 52]

Показатели

Методика определения показателей

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

Оборачиваемость оборотного капитала в днях

Коэффициент загрузки оборотного капитала

Необходимо отметить, что отвлечение внимания в процессе анализа оборотного капитала от ряда показателей внеоборотных средств – является грубой ошибкой аналитиков. Прежде всего, такое отвлечение внимания – это следствие непонимания экономического механизма переноса стоимости основных средств (нематериальных активов и т.д.) на финансовый результат и незнание принципов бухгалтерского учета. Как известно, стоимость основных средств переносится на финансовый результат, минуя стоимость незавершенного производства (в промышленности) или стоимость издержек обращения (в торговле). При этом, величина увеличения оборотных средств зависит не только от эффективности операционного цикла, но и от принятой политики начисления амортизации основных средств или нематериальных активов [27, с. 92].

Изучение показателей стоимости и ее изменения в отношении основных средств и нематериальных активов является обязательным компонентом анализа эффективности управления оборотным капиталом предприятий.

Величина капитала предприятия имеет непосредственное влияние на показатели финансового состояния предприятия, в расчете которых участвует капитал, в этой связи рассчитывается ряд коэффициентов.

Представим показатели рациональности политики формирования оборотного капитала в табл. 1.2.

Таблица 1.2

Показатели рациональности политики формирования оборотного капитала

Показатели

Методика расчета показателей

Коэффициент автономии

Коэффициент иммобилизации капитала

Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками

Показатели

Методика расчета показателей

Коэффициент общей ликвидности

Коэффициент критической ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности

Чистый оборотный капитал

В процессе анализа оборачиваемости оборотного капитала рассчитываются следующие показатели

Коэффициенты оборачиваемости, характеризующие капиталоотдачу, выраженную в отношении величины выручки от реализации продукции к средней величине оборотных средств (1):

(1)

где VР - выручка от реализации продукции;

КО - средняя величина оборотных средств.

Показатель оборачиваемости оборотных средств в днях (РО), определяющий период прохождения оборотным капиталом одного оборота (2):

(2)

где КО - средняя величина оборотных средств;

VР - выручка от реализации продукции;

Т - длительность анализируемого периода в днях.

Коэффициент загрузки или коэффициент закрепления использования оборотных средств, показывающий сумму оборотного капитала, приходящуюся на единицу полученной выручки от реализации продукции можно исчислить следующим образом (3) [2, с. 63]:

(3)

где КИК - коэффициент использования оборотных средств;

КО - средняя величина оборотных средств;

VР - выручка от реализации продукции.

При ускорении оборачиваемости потребность в оборотных средствах снижается, и наоборот. Величину высвобождения или необходимости привлечения дополнительных источников оборотных средств можно вычислить расчетным путем (4) [15, с. 94]:

(4)

где К10 и К11 - средняя величина оборотных средств за отчетный и предшествующий периоды;

kПР - коэффициент прироста производства продукции.

Для оценки прибыльности работы предприятия и эффективности его функционирования оборотного капитала используются показатели рентабельности и капиталоотдачи оборотных средств.

Показатель общей рентабельности оборотных средств исчисляется как отношение чистой прибыли, полученной предприятием за отчетный период, к средней за период сумме оборотных средств (5) [14, с. 72]:

(5)

Данный показатель может определяться как по валовой (брутто) прибыли, так и по чистой (нетто) прибыли, а отношение исчисленных таким образом показателей показывает степень налогообложения прибыли предприятия (6) [1, с. 62]:

(6)

где RCК - рентабельность капитала по чистой прибыли;

RVК - рентабельность капитала по валовой прибыли.

В настоящее время рентабельность капитала считается одним из основных факторов, влияющих на определение текущей стоимости предприятия и инвестиционную привлекательность для внешних источников привлечения капитала. Для самого же предприятия степень рентабельности капитала имеет еще большее значение, которое выражается для предпринимательского капитала в возможности дальнейшего существования, а также воспроизводства капитала и формирования средств для осуществления текущей деятельности предприятия [20, с. 82].

Таким образом, целью эффективного управления оборотным капиталом является обеспечение долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Эта цель достигается путем определения объема и структуры оборотного капитала, источников их покрытия и соотношения между ними, а также проведения мероприятий, направленных на ускорение их оборачиваемости.


2. Финансово-хозяйственный анализ деятельности ООО «Нильс-Юг»

2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия

Предприятие ООО «Нильс-Юг» было основано в августе 2006 года. Предприятие является самостоятельным хозяйственным субъектом с правом юридического лица, имеет самостоятельный расчетный и иные счета в учреждениях банков. Предприятие является обществом с ограниченной ответственностью.

Предприятие начало свою деятельность с оказания услуг по дератизации, дезинсекции, фумигации, газации и огнезащите.

С февраля 2007 года предприятие стало оказывать охранно-пожарные услуги, такие как:

- установка охранно-пожарной сигнализации и систем видеонаблюдения;

- оказание услуг охраны объектов;

- оказание услуг по физическому сопровождению людей и грузов;

- продажа противоугонных товаров.

Предприятие стало оказывать услуги физической и пультовой охраны.

В начале 2009 года предприятие стало заниматься производством строительных материалов и оказывать услуги по ремонту квартир и офисов. Таким образом, если в 2006 году на предприятии трудилось 34 человека, то на конец 2012 года численность персонала возросла до 409 человек.

На сегодняшний день  ООО «Нильс-Юг» - это динамичная, современная и востребованная рынком организация, с большой постоянной клиентской базой, известным именем и репутацией надежного, эффективного и опытного партнера в сфере решения профессиональных задач. 

Предприятие имеет линейно-функциональную структуру управления с разграничением прав и обязанностей между линейными и функциональными руководителями. При ней, нижестоящее звено полностью подчинено одному вышестоящему руководителю.

Такая система довольно эффективна, но требует от руководителя большого профессионализма и очень высокого уровня компетенции во всех вопросах, по которым руководитель принимает решения. Обмен информацией осуществляется в двух направлениях (снизу вверх и сверху вниз).

Организационная структура управления ООО «Нильс-Юг» представлена на рис. 2.1.

Рис. 2.1. Организационная структура управления ООО «Нильс-Юг»

В бухгалтерии ООО «Нильс-Юг» ведется учет хозяйственной деятельности предприятия. Главный бухгалтер разрабатывает учетную политику и рабочий план счетов, а также ведет контроль по сохранности имущества предприятия.

Планово-экономический отдел проводит анализ финансовой деятельности предприятия и разрабатывает дальнейший план действий для ООО «Нильс-Юг».

Рассмотрим основные экономические показатели деятельности предприятия ООО «Нильс-Юг» за последние 3 года.

Таблица 2.1

Анализ основных экономических показателей деятельности предприятия

ООО «Нильс-Юг»

Показатели

2010

2011

2012

Абсолютное отклонение (+/-)

Относительное отклонение, %

2011 к 2010

2012 к 2011

2011 к 2010

2012 к 2011

Выручка от реализации, тыс. руб.

645254

712452

904043

67198

191591

110,4

126,9

Себестоимость, тыс. руб.

571696

668221

767658

96525

99437

116,9

114,9

Прибыль от реализации, тыс. руб.

71531

43957

133123

-27574

89166

61,5

302,8

Численность персонала, чел.

339

371

409

32

38

109,4

110,2

Производительность труда, тыс. руб./чел.

1903,4

1920,4

2210,4

17,0

290,0

100,9

115,1

Затраты на 1 руб. реализованной продукции, работ, услуг, коп.

0,89

0,94

0,85

0,05

-0,09

105,9

90,5

Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.

142006

239514

321883

97508

82369

168,7

134,4

Фондоотдача, руб./руб.

4,54

2,97

2,81

-1,57

-0,17

-

-

Рентабельность продаж, %

11,09

6,17

14,73

-4,92

8,56

-

-

На рисунке 2.2 представлена динамика выручки, себестоимости и прибыли от реализации в ООО «Нильс-Юг» за три года.

Рис. 2.2. Динамика выручки от реализации, себестоимости и прибыли от реализации

Как показывают расчетные данные, в ООО «Нильс-Юг» за три года происходит рост выручки от реализации, так в 2011 году выручка возросла на 10,4%, а в 2012 году – на 26,9%. Рост связан как с внедрением новых видов работ, услуг на предприятии, так и увеличением спроса на продукцию, работы, услуги ООО «Нильс-Юг».

В 2012 году темп роста выручки превышал темп роста себестоимости реализации, что привело к снижению затрат на 1 руб. реализованной продукции, работ, услуг, данное обстоятельство говорит об эффективной политики предприятия, направленной на оптимизацию затрат.

В связи с ростом масштабов производства и деятельности предприятия, за 2010-2012 года наблюдается увеличение численности персонала, при этом происходит рост производительности труда, что позволяет сделать вывод об эффективности использования трудовых ресурсов в ООО «Нильс-Юг». Динамика производительности труда в ООО «Нильс-Юг» представлена на рис. 2.3.

Рис. 2.3. Динамика производительности труда ООО «Нильс-Юг»

Вместе с тем отрицательной тенденцией является снижение фондоотдачи за весь анализируемый период, что говорит о неэффективности использования основных средств в ООО «Нильс-Юг». Динамика фондоотдачи в ООО «Нильс-Юг» представлена на рис. 2.4.

Рис. 2.4. Динамика фондоотдачи в ООО «Нильс-Юг»

Необходимо также отметить, что за 2012 год рентабельность продаж возросла на 8,56%, это положительная тенденция.

Таким образом, анализ основных экономических показателей позволяет говорить о повышении производственной деятельности ООО «Нильс-Юг». Следующим этапом исследования необходимо провести анализ структуры и динамики капитала имущества предприятия и источников его финансирования.

2.2. Анализ структуры и динамики имущества предприятия и источников его финансирования

Анализ финансовой деятельности предприятия начинается с изучения динамики и структуры имущества предприятия, а также источников его финансирования (табл. 2.2). 


Таблица 2.2

Динамика и структуры имущества предприятия ООО «Нильс-Юг»

и источников его финансирования за 2011-2012 года

Наименование показателя

2010

2011

2012

Отклонение за 2011 год, +/-

Отклонение за 2012 год, +/-

Темп роста, %

% к
изменению итога баланса

тыс. руб.

% к итогу

тыс. руб.

% к итогу

тыс. руб.

% к итогу

тыс. руб.

% к итогу

тыс. руб.

% к итогу

в 2011

в 2012

в 2011

в 2012

1. Внеоборотные активы

1.1. Нематериальные активы

66

0,01

97

0,01

68

0

31

0

-29

-0,01

147

70,1

0

0

1.2. Основные средства

235543

42,78

243485

37,28

400281

46,56

7942

-5,5

156796

9,28

103,4

164,4

7,7

75,9

1.3. Незавершенное строительство

477

0,09

879

0,13

318

0,04

402

0,04

-561

-0,09

184,3

36,2

0,4

-0,3

1.4. Долгосрочные финансовые вложения

282

0,05

1051

0,16

465

0,05

769

0,11

-586

-0,11

372,7

44,2

0,7

-0,3

1.5. Прочие

41

0

107

0,02

95

0,01

66

0,02

-12

-0,01

261

88,8

0

0

ИТОГО по разделу 1

236409

42,93

245619

37,6

401227

46,67

9210

-5,33

155608

9,07

103,9

163,4

9

75,3

2. Оборотные активы

2.1.Запасы

190740

34,64

258292

39,54

266040

30,94

67552

4,9

7748

-8,6

135,4

103

65,9

3,8

2.2. Долгосрочная дебиторская задолженность

451

0,08

335

0,05

2840

0,33

-116

-0,03

2505

0,28

74,3

847,8

-0,1

1,2

2.3. Краткосрочная дебиторская задолженность

72454

13,16

88179

13,5

110336

12,83

15725

0,34

22157

-0,67

121,7

125,1

15,3

10,7

2.4. Краткосрочные финансовые вложения

5330

0,97

677

0,1

14791

1,72

-4653

-0,87

14114

1,62

12,7

2184,8

-4,5

6,8

2.5. Денежные средства

4508

0,82

293

0,04

12826

1,49

-4215

-0,78

12533

1,45

6,5

4377,5

-4,1

6,1

2.6. Прочие

40763

7,4

59795

9,15

51684

6,01

19032

1,75

-8111

-3,14

146,7

86,4

18,6

-3,9

ИТОГО по разделу 2

314246

57,07

407571

62,4

458517

53,33

93325

5,33

50946

-9,07

129,7

112,5

91

24,7

ИМУЩЕСТВО, всего

550655

100

653190

100

859744

100

102535

0

206554

0

118,6

131,6

100

100

3. Собственный капитал

3.1. Уставный капитал

330

0,06

318

0,05

335

0,04

-12

-0,01

17

-0,01

96,4

105,3

0

0

3.2. Добавочный капитал

392736

71,32

403251

61,74

496803

57,78

10515

-9,58

93552

-3,96

102,7

123,2

10,3

45,3

3.3. Резервный капитал

82

0,01

79

0,01

84

0,01

-3

0

5

0

96,3

106,3

0

0

3.4.Прибыль (убыток)

0

0

5010

0,77

190391

22,15

5010

0,77

185381

21,38

3800,2

4,9

89,7

ИТОГО по разделу 3

393148

71,4

408658

62,56

687613

79,98

15510

-8,84

278955

17,42

103,9

168,3

15,1

135,1

4. Долгосрочные пассивы

4.1. Займы и кредиты

2409

0,44

12917

1,98

0

0

10508

1,54

-12917

-1,98

536,2

0

10,2

-6,2

4.2.Прочие

0

0

44298

6,78

33665

3,92

44298

6,78

-10633

-2,86

76

43,2

-5,1

ИТОГО по разделу 4

2409

0,44

57215

8,76

33665

3,92

54806

8,32

-23550

-4,84

2375,1

58,8

53,5

-11,4

5. Краткосрочные пассивы

5.1. Займы и кредиты

15505

2,82

51962

7,96

64845

7,54

36457

5,14

12883

-0,42

335,1

124,8

35,6

6,2

5.2. Кредиторская задолженность

139038

25,25

134499

20,59

73063

8,5

-4539

-4,66

-61436

-12,09

96,7

54,3

-4,4

-29,7

5.3. Задолженность по выплате дивидендов

144

0,03

482

0,07

163

0,02

338

0,04

-319

-0,05

334,7

33,8

0,3

-0,2

5.4. Доходы будущих периодов

403

0,07

374

0,06

395

0,05

-29

-0,01

21

-0,01

92,8

105,6

0

0

Прочие

8

0

0

0

0

0

-8

0

0

0

ИТОГО по разделу 5

155098

28,17

187317

28,68

138466

16,11

32219

0,51

-48851

-12,57

120,8

73,9

31,4

-23,6

Заемный капитал, всего

157507

28,6

244532

37,44

172131

20,02

87025

8,84

-72401

-17,42

155,3

70,4

84,9

-35

Источники имущества, всего

550655

100

653190

100

859744

100

102535

0

206554

0

118,6

131,6

100

100

Собственные оборотные средства

156739

28,46

163039

24,96

286386

33,31

6300

-3,5

123347

8,35

104

175,7

6,1

59,7


Приведенный анализ структуры и динамики имущества предприятия и источников его финансирования за 2011 год позволяют сделать следующие выводы:

- за 2011 год произошел рост как внеоборотных, так и оборотных активов ООО «Нильс-Юг», вместе с тем, иммобилизованные активы увеличились на 3,9%, а оборотные – на 18,6%;

- в структуре имущества наибольшую долю занимают оборотные средства (62,4%), причем их удельный вес за год возрос на 5,33%;

- основные средства составляют 37,28% от стоимости имущества ООО «Нильс-Юг», однако их удельный вес уменьшился за 2011 год на 5,5%;

- в имуществе предприятия числится как долгосрочная, так и краткосрочная дебиторская задолженность. Их общий удельный вес составляет 13,55%;

- в источниках имущества ООО «Нильс-Юг» наибольший удельный вес занимаю собственные средства – 62,56%, таким образом, собственный капитал превышает заемный, что может свидетельствовать о платежеспособности предприятия и его независимости от кредиторов. Однако, за 2011 год наблюдается снижение удельного веса собственных средств на 8,84%;

- предприятие ООО «Нильс-Юг» имеет как долгосрочные, так и краткосрочные обязательства, при этом сумма долгосрочных обязательств за 2011 год возросла на 54806 тыс. руб., также возрос и удельный вес долгосрочных обязательств в структуре источников имущества ООО «Нильс-Юг» (на 8,32%);

- краткосрочные обязательства за 2011 год возросли на 20,8% или на 32219 тыс. руб. Наибольший рост наблюдается по кредитам и займам – темп роста составил 235,1%.

Таким образом, за 2011 год произошли следующие положительные моменты в деятельности ООО «Нильс-Юг»: возросла общая стоимость имущества предприятия, темп роста внеоборотных активов ниже темпа роста оборотных средств; собственные средства предприятия превышают заемный капитал.

Приведенный анализ структуры и динамики имущества предприятия ООО «Нильс-Юг» и источников его финансирования за 2012 год позволяют сделать следующие выводы:

- за 2012 год произошел рост как внеоборотных, так и оборотных активов ООО «Нильс-Юг», вместе с тем, темп роста иммобилизованных активов выше темпа роста оборотных средств.  Внеоборотные активы за 2012 год возросли на 63,4%, когда как оборотные средства увеличились на 12,5%;

- в структуре имущества ООО «Нильс-Юг» в 2012 году наибольшую долю занимают оборотные средства (53,33%), однако их удельный вес за год снизился на 9,07%;

- основные средства составляют 46,56% от стоимости имущества ООО «Нильс-Юг». Удельный вес основных средств предприятия за 2012 год возрос на 9,28%. Причиной роста явилось приобретение здания склада и линии по производству обойного клея;

- в имуществе предприятия за 2012 год числится как долгосрочная, так и краткосрочная дебиторская задолженность. При этом задолженность возрастает, но в структуре имущества немного снизилась (с 13,55% до 13,16%);

- в источниках имущества ООО «Нильс-Юг» наибольший удельный вес занимаю собственные средства – 79,98%, соответственно, собственный капитал предприятия за 2012 год превышает заемный, что может свидетельствовать о платежеспособности предприятия и его независимости от кредиторов. Положительным моментом является рост собственного капитала в структуре источников имущества на 17,42%;

- предприятие ООО «Нильс-Юг» за 2012 год на балансе имела как долгосрочные, так и краткосрочные обязательства, при этом их сумма снижалась, так долгосрочные обязательства за 2012 год уменьшились на 23550 тыс. руб., а краткосрочные обязательства – на 48851 тыс. руб.

Динамику имущества предприятия ООО «Нильс-Юг» и источников его формирования за три года представим на рис. 2.5.

Рис. 2.5. Динамика имущества предприятия ООО «Нильс-Юг» и источников его формирования

Таким образом, за 2012 год произошли следующие положительные моменты в деятельности ООО «Нильс-Юг»: возросла общая стоимость имущества предприятия; собственные средства предприятия превышают заемный капитал; увеличивается темп роста собственных средств предприятия, когда как заемных – снижается.

2.3. Оценка эффективности функционирования предприятия 

Первым этапом проведем анализ финансовой устойчивости ООО «Нильс-Юг». Необходимо отметить, что анализ финансовой устойчивости предприятия можно проводить как по абсолютным показателям, так и по относительным (коэффициентный анализ). В табл. 2.3 представим анализ финансовой устойчивости ООО «Нильс-Юг» по абсолютным показателям.
Таблица 2.3
Анализ финансовой устойчивости ООО «Нильс-Юг» по абсолютным показателям, тыс. руб.

Наименование показателя

2010

2011

2012

Отклонение

2011 к 2010

2012 к 2011

1. Источники формирования собственных оборотных средств

393148

408658

687613

15510

278955

2. Внеоборотные активы

236409

245619

401227

9210

155608

3. Наличие собственных оборотных средств

156739

163039

286386

6300

123347

4. Долгосрочные пассивы

2409

57215

33665

54806

-23550

5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования средств

159148

220254

320051

61106

99797

6. Краткосрочные заемные средства

15505

51962

64845

36457

12883

7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат

174653

272216

384896

97563

112680

8. Общая величина запасов

190740

258292

266040

67552

7748

9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств

-34001

-95253

20346

-61252

115599

10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов

-31592

-38038

54011

-6446

92049

11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат

-16087

13924

118856

30011

104932

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S

0, 0, 0

0, 0, 1

1, 1, 1

-

-

 

 

Проведенный расчет позволяет сделать следующие выводы:

- в 2010 году предприятие ООО «Нильс-Юг» имело кризисное финансовое состояние. Можно сказать, что предприятие было на грани банкротства;

- в 2011 году ситуация немного изменилась, финансовое положение ООО «Нильс-Юг». Предприятие за 2011 год можно считать финансово неустойчивым;

-  в 2012 году предприятие значительно улучшило свое финансовое положение. В данный период времени предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость.

Оценка финансовой устойчивости ООО «Нильс-Юг» по абсолютным показателям проиллюстрирована на рис. 2.6.

Рис. 2.6. Оценка финансовой устойчивости ООО «Нильс-Юг» по абсолютным показателям

Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия по относительным показателям (коэффициентный анализ) (табл. 2.4).

Таблица 2.4

Коэффициентный анализ финансовой устойчивости ООО «Нильс-Юг»

Наименование показателя

2010

2011

2012

Отклонение

2011 к 2010

2012 к 2011

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0,49

0,40

0,62

-0,09

0,22

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами(ов собственными средствами (У2)

0,85

0,66

1,11

-0,19

0,45

Коэффициент маневренности собственных средств

0,39

0,39

0,41

0

0,02

Коэффициент маневренности

0,39

0,35

0,39

-0,04

0,04

Коэффициент мобильности всех средств

0,57

0,62

0,53

0,05

-0,09

Коэффициент мобильности оборотных средств

0,03

0,01

0,06

-0,02

0,05

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования

0,86

0,88

1,24

0,02

0,35

Индекс постоянного актива

0,60

0,60

0,58

0

-0,01

Продолжение таблицы 2.4

Наименование показателя

2010

2011

2012

Отклонение

2011 к 2010

2012 к 2011

Коэффициент реальной стоимости имущества

0,63

0,59

0,65

-0,04

0,06

Коэффициент имущества производственного назначения

0,76

0,75

0,76

-0,01

0,01

Коэффициент структуры долгосрочных вложений

0,01

0,23

0,08

0,22

-0,15

Коэффициент автономии (финансовой независимости)

0,71

0,62

0,80

-0,08

0,17

Коэффициент концентрации заемного капитала

0,28

0,37

0,20

0,08

-0,57

Коэффициент капитализации (финансового риска)

0,40

0,59

0,25

0,19

-0,34

Коэффициент финансирования

2,49

1,67

3,99

-0,82

2,32

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств

1,32

1,65

1,14

0,33

-0,51

Коэффициент устойчивого финансирования

0,71

0,71

0,84

-0,00

0,12

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

0,01

0,12

0,04

0,11

-0,07

Удельный вес долгосрочных заемных средств в общей сумме привлеченных средств

0,01

0,23

0,19

0,21

-0,03

Коэффициент краткосрочной задолженности

0,98

0,76

0,80

-0,21

0,03

Коэффициент кредиторской задолженности

0,88

0,55

0,43

-0,33

-0,12

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат

0,89

0,60

0,74

-0,29

0,14

Коэффициент прогноза банкротства

0,29

0,33

0,37

0,04

0,03

Как показывает расчет коэффициентов финансовой  устойчивости ООО «Нильс-Юг» за 2011 год происходит снижение почти всех показателей, так снизилась финансовая независимость предприятия на 8,8%. В 2012 году, напротив, коэффициент автономии возрос, соответственно, в ООО «Нильс-Юг» увеличилась финансовая независимость. Динамика коэффициента автономии представлена на рис. 2.7.

Снижение коэффициента обеспеченности собственными средствами предприятия в 2011 году говорит о том, что в ООО «Нильс-Юг» снижалась возможность вести бесперебойную производственную деятельность. Вместе с тем в 2012 году ситуация изменилась, на предприятии возросла финансовая устойчивость, а зависимость от заемного капитала при формировании оборотных средств была полностью снята.

Рис. 2.7. Динамика коэффициента автономии

В 2010 году ООО «Нильс-Юг» на 1 руб. вложенных в активы собственных средств привлекало 40,1 коп. заемного капитала, однако за 2011 год значение коэффициента капитализации возросло, что позволяет констатировать о повышении зависимости предприятия от привлеченных средств. В 2012 году ситуация изменилась, и финансовый риск предприятия снизился. На конец 2012 года  на 1 руб. вложенных в активы собственных средств предприятие ООО «Нильс-Юг» привлекало 25 коп. заемного капитала.

Проведем анализ рентабельности ООО «Нильс-Юг» (табл. 2.5 и рис. 2.8).

Как показывают расчетные данные, за 2011 год происходит уменьшение всех показателей рентабельности, что говорит о снижении эффективности деятельности предприятия. Данное обстоятельство связано в большей мере с ведением новых видов работ и услуг в ООО «Нильс-Юг», что потребовало финансовых вложений.

Однако уже в 2012 году все показатели рентабельности улучшились, что говорит о повышении эффективности деятельности предприятия.


Таблица 2.5

Анализ показателей рентабельности ООО «Нильс-Юг», %

 

Наименование показателя

2010

2011

2012

Отклонение

2011 к 2012

2012 к 2011

1. Рентабельность продаж, исчисленная по прибыли от реализации продукции

11,09

6,17

14,73

-4,92

8,56

2. Общая рентабельность продаж, исчисленная по балансовой прибыли

10,8

6,16

13,13

-4,64

6,97

3. Рентабельность собственного капитала

19,38

10,94

21,66

-8,44

10,72

4. Экономическая рентабельность

15,16

7,29

15,69

-7,87

8,4

5. Фондорентабельность

41,41

18,2

36,71

-23,21

18,51

6. Рентабельность затрат

12,19

6,56

15,46

-5,63

8,9

7. Рентабельность перманентного капитала

19,29

10,18

20

-9,11

9,82

8. Коэффициент устойчивости экономического роста

0

1,25

34,73

1,25

33,48

9. Период окупаемости собственного капитала, лет

5,2

9,1

4,6

3,9

-4,5

10. Рентабельность затрат по прибыли до налогообложения

12,14

6,56

15,4

-5,58

8,84

11. Рентабельность затрат по чистой прибыли

9,23

4,99

11,7

-4,24

6,71

12. Рентабельность активов

11,52

5,54

11,93

-5,98

6,39

13. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли

14,73

8,31

16,46

-6,42

8,15

Рис. 2.8. Динамика показателей рентабельности ООО «Нильс-Юг», %

Проведем анализ факторов, влияющих на эффективность деятельности ООО «Нильс-Юг» с помощью методики Дюпона. Для начала необходимо провести расчет динамики показателей доходности ООО «Нильс-Юг» (табл. 2.6).

Таблица 2.6

Расчет динамики показателей доходности ООО «Нильс-Юг»

Наименование показателя

2010

2011

2012

Абсолютное изменение

(+/-)

Относительное изменение, %

2011 к 2010

2012 к 2011

2011 к 2010

2012 к 2011

1. Доходы, тыс. руб.

647275

714541

905889

67266

191348

110,4

126,8

2. Расходы, тыс. руб.

594324

681211

815666

86887

134455

114,6

119,7

3. Прибыль, тыс. руб.

52951

33330

90223

-19621

56893

62,9

270,7

4. Среднегодовая стоимость активов, тыс. руб.

459651

601922,5

756467

142272

154545

131,0

125,7

5. Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб.

359720

401291,5

548520

41571,5

147229

111,6

136,7

6. Выручка от продаж, тыс. руб.

645254

712452

904043

67198

191591

110,4

126,9

7. Рентабельность активов, %

11,52

5,54

11,93

-5,98

6,39

48,1

215,3

8. Рентабельность собственного капитала, %

14,72

8,31

16,45

-6,41

8,14

56,5

198,0

9. Рентабельность продаж, %

8,21

4,68

9,98

-3,53

5,3

57,0

213,2

10. Оборачиваемость доходов, обороты

1

1

1

0

0

100,0

100,0

11. Оборачиваемость активов, обороты

1,4

1,18

1,2

-0,22

0,02

84,3

101,7

12. Мультипликатор собственного капитала

1,28

1,5

1,38

0,22

-0,12

117,2

92,0

13. Доходы на 1 руб. активов, коп.

1,41

1,19

1,2

-0,22

0,01

84,4

100,8

 

Таким образом, ООО «Нильс-Юг» для получения чистой прибыли в размере 33330 тыс. руб. при величине выручки 712452 тыс. руб. задействовал в 2011 году активы в размере 601922.5 тыс. руб. Таким образом, рентабельность активов составила 5.54 %. В 2010 году рентабельность активов составляла 11.52%. В 2012 году ООО «Нильс-Юг» для получения чистой прибыли в размере 90223 тыс. руб. при величине выручки 904043 тыс. руб. задействовала в активы в размере 756467 тыс. руб. Таким образом, рентабельность активов составила 11.93%. Рост рентабельности активов произошел в основном за счет высокого темпа роста доходов предприятия.

Наличие исходных данных для проведения факторного анализа позволяет произвести расчет влияния рентабельности продаж и оборачиваемости активов (доли выручки от реализации в доходах и удельного веса доходов на 1 руб. активов) на изменение рентабельности активов организации.

 Результаты анализа рентабельности активов предприятия сведем в таблицы 2.7.

Таблица 2.7

Результаты факторного анализа рентабельности активов ООО «Нильс-Юг», %

Фактор

Изменение фактора, пункты

Влияние фактора, пункты

Влияние фактора, %

2011

2012

2011

2012

2011

2012

Рентабельность продаж

-3,52

5,3

-4,95

6,28

-82,78

98,21

Оборачиваемость активов

-0,22

0,01

-1,03

0,11

-17,21

1,79

    в том числе

  - доля выручки в доходах

0

0

0

0,01

0,02

0,16

  - доходы на 1 руб. активов

-0,22

0,01

-1,03

0,1

-17,23

1,63

Итого изменение рентабельности

-5,98

6,39

-5,98

6,39

-100

100

 

Таким образом, уменьшение рентабельности активов в 2011 году на 5.98% было связано с падением рентабельности продаж на 3.53%. Замедление оборачиваемости также способствовало снижению рентабельности активов.

В 2012 году увеличение рентабельности активов на 6.39% было связано с ростом рентабельности продаж на 5.3%. Ускорение оборачиваемости также способствовало увеличению рентабельности активов.

Далее представим результаты факторного анализа рентабельности собственного капитала ООО «Нильс-Юг» (табл. 2.8).


Таблица 2.8

Результаты факторного анализа рентабельности собственного капитала предприятия ООО «Нильс-Юг», %

Фактор

Изменение фактора, пункты

Влияние фактора, пункты

Влияние фактора, %

2011

2012

2011

2012

2011

2012

Рентабельность продаж

-3,52

5,3

-6,32

9,41

-98,66

115,6

Оборачиваемость активов

-0,22

0,01

-1,31

0,17

-20,51

2,11

Мультипликатор собственного капитала

0,22

-0,12

1,23

-1,44

19,18

-17,7

Итого изменение рентабельности

-6,41

8,14

-6,41

8,14

-100

100

 

Таким образом, уменьшение рентабельности собственного капитала в 2011 году предопределили два фактора – маржа прибыли (вклад -98,66%) и оборачиваемость активов (вклад -20,51%). Положительно на рентабельность собственного капитала повлиял мультипликатор собственного капитала (вклад 19,18%). Методика фиксирует следующие тенденции: рост объема заимствований по отношению к собственному капиталу, уменьшение эффективности менеджмента и конкурентоспособности продукции. Необходимо отметить, что увеличение мультипликатора привело к росту рискованности организации.

Таким образом, расчеты выявили наихудшее сочетание факторов этой модели – эффективность ООО «Нильс-Юг» за 2011 год снижается, а рискованность растет.

В 2012 году увеличение рентабельности собственного капитала предопределили два фактора – маржа прибыли (вклад 115.6%) и оборачиваемость активов (вклад 2.11%). Отрицательно на рентабельность собственного капитала повлиял мультипликатор собственного капитала (вклад -17.7 %). Методика фиксирует следующие тенденции: рост эффективности менеджмента и конкурентоспособности продукции, снижение объема заимствований по отношению к собственному капиталу. Необходимо отметить, что уменьшение мультипликатора привело к снижению рискованности организации.

Таким образом, расчеты выявили наилучшее сочетание факторов этой модели – эффективность ООО «Нильс-Юг» за 2012 год выросла, а рискованность снизилась.

Анализ экономического роста добавляет к модели Дюпон еще один фактор – дивидендную политику, которая оценивается через соотношение нераспределенной и чистой прибыли (табл. 2.9).

 Таблица 2.9

Расчет показателя потенциального экономического роста ООО «Нильс-Юг»

Показатель

2010

2011

2012

Нераспределенная прибыль, тыс. руб.

-1058

5010

185381

Чистая прибыль, тыс. руб.

52951

33330

90223

Мультипликатор собственного капитала, ед.

1,28

1,5

1,38

Оборачиваемость активов, ед.

1,4

1,18

1,2

Маржа, %

8,21

4,68

9,98

Доля нераспределенной прибыли в чистой прибыли, ед.

-0,02

0,15

1

Показатель потенциального экономического роста, %

-0,29

1,25

16,45

 

Как показывает расчетный анализ, темп экономического роста в 2012 году составил 16.45%, т.е. темп роста совпал с показателем рентабельности собственного капитала, что является следствием того, что сомножитель, характеризующий дивидендную политику равен единице по причине отсутствия дивидендных выплат. Такую дивидендную политику можно оценивать положительно.

Сопоставляя фактические темпы прироста валюты баланса и показателя экономического роста, можно отметить, что потенциальные показатели превышают фактический рост, что является следствием снижения уровня привлеченных в организацию заемных средств.


3 Оценка эффективности управления оборотным капиталом на предприятии ООО «Нильс-Юг»

3.1 Анализ структуры и ликвидности оборотных активов предприятия

От рациональности размещения и эффективности использования оборотного капитала в большей мере зависит от успешного результата работы предприятия. Поэтому в процессе анализа на основе бухгалтерской отчетности  изучается структура текущих активов, размещение их в сфере производства и сфере обращения, эффективность использования.

Прежде всего, дается общая оценка изменений в наличии и структуре текущих активов по важнейшим их группам (табл. 3.1).

Таблица 3.1

Анализ состава и структуры оборотного капитала ООО «Нильс-Юг»

Стать оборотных активов

Значение показателя, тыс. руб.

Структура, %

Изменение, (+,–)

Цепной темп прироста, %

2010 г

2011 г

2012 г

2010 г

2011 г

2012 г

2011 г

2012 г

2011 г

2012 г

Оборотные активы

314246

407571

458517

100

100

100

93326

50946

29,7

12,5

В том числе:

сырье и материалы

76097

92276

118256

24,2

22,6

25,8

16179

25981

21,3

28,2

незавершенное производство

35184

49726

46734

11,2

12,2

10,2

14542

-2993

41,3

-6,0

готовая продукция

24725

47112

19151

7,9

11,6

4,2

22387

-27961

90,5

-59,3

товары для перепродажи

42562

52127

65563

13,5

12,8

14,3

9565

13436

22,5

25,8

расходы будущих периодов

81

102

122

0,0

0,0

0,0

21

20

25,5

20,0

прочие запасы и затраты

5466

6868

8224

1,7

1,7

1,8

1402

1356

25,7

19,7

Итого материальные оборотные средства

184115

248211

258050

58,6

60,9

56,3

64096

9839

34,8

4,0

НДС

6625

10081

7990

2,1

2,5

1,7

3457

-2091

52,2

-20,7

денежные средства (наличность)

41

19

100

0,0

0,0

0,0

-23

81

-55,0

435,5

денежные средства на расчетном счете

4457

249

12725

1,4

0,1

2,8

-4207

12476

-94,4

5005,2

денежные счета на валютном счете

0,4

0

1

0,0

0,0

0,0

0

1

-100

-

прочие денежные средства

10

25

0

0,00

0,01

0,00

15

-25

159,4

-100,0

краткосрочные фин. вложения

5330

677

14791

1,7

0,2

3,2

-4653

14114

-87,3

2085,3

прочие оборотные активы

40763

59795

51684

13,0

14,7

11,3

19032

-8111

46,7

-13,6

Итого денежные средства

50600

60765

79301

16,1

14,9

17,3

10165

18537

20,1

30,5

Дебиторская задолженность

72906

88514

113176

23,2

21,7

24,7

15608

24662

21,4

27,9

Текущие активы исследуемого предприятия в отчетном периоде увеличились на 50945 тыс. руб. или на 12,5%. В большей степени такое увеличение произошло из-за увеличения сырья и материалов на 25980 тыс. руб. или на 28,16%, хотя общая сумма материальных оборотных средств увеличилась на 9838 тыс. руб. или на 3,96%. Этому способствовало уменьшение незавершенного производства на 2992 тыс. руб. или на 6,02%.

Общая сумма денежных средств увеличилась на 18536 тыс. руб. или на 30,51%. Это произошло из-за увеличения краткосрочных финансовых вложений на 14114 тыс. руб., а также денежных средств на расчетном счете на 12475 тыс. руб. В то же время сократились прочие оборотные активы на 8110 тыс. руб. или на 13,56%.

Дебиторская задолженность увеличилась на 24661 тыс. руб. или на 27,86%. Это негативный фактор, так как средства в дебиторской задолженности свидетельствуют о отвлечении средств из оборота ООО «Нильс-Юг», что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию.

Рассчитаем в таблице 3.2 показатели состояния оборотных средств.

Таблица 3.2

Состав оборотных активов ООО «Нильс-Юг»

Показатель

Значение показателя

Абсолютное изменение

2010 г.

2011 г.

2012 г.

2011/2010

2012/2011

Коэффициент мобильности оборотных активов

0,03

0,002

0,06

-0,028

0,058

Доля производственных активов

0,372

0,365

0,378

-0,007

0,013

Доля готовой продукции

0,08

0,12

0,04

0,04

-0,08

Доля дебиторской задолженности

0,23

0,22

0,25

-0,01

0,03

Увеличение коэффициента мобильности в ООО «Нильс-Юг» указывает на ускорение оборачиваемости средств и улучшение структуры активов в 2012 г.

Уменьшение доли производственных активов в 2011 говорит об улучшении структуры активов и ускорении оборачиваемости, тогда как в 2012 году наблюдается отрицательная тенденция увеличения доли производственных активов, указывающая на снижение эффективности использования средств. Уменьшение доли готовой продукции в 2012 году говорит об улучшении структуры активов и ускорении оборачиваемости.

Рис. 3.1. Доля оборотных средств в ООО «Нильс-Юг»

Увеличение доли дебиторской задолженности в 2012 г. говорит об ухудшении структуры активов и является фактором замедления оборачиваемости.

Проведем анализ ликвидности баланса  предприятия (табл. 3.3).

Таблица 3.3

Анализ ликвидности баланса ООО «Нильс-Юг», тыс. руб.

Наименование показателя

2010

2011

2012

А1. Наиболее ликвидные активы

9838

970

27617

А2. Быстрореализуемые активы

113217

147974

162020

А3. Медленнореализуемые активы

191392

259576

269223

А4. Труднореализуемые активы

236127

244568

400762

П1. Наиболее срочные обязательства

139038

134499

73063

П2. Краткосрочные пассивы

15657

52444

65008

П3. Долгосрочные пассивы

2409

57215

33665

П4. Постоянные пассивы

393470

408930

687886

 А1 >= П1
 А2 >= П2
 А3 >= П3
 А4 <= П4

Условие
абсолютной
ликвидности
баланса

А1 < П1
А2 >= П2
А3 >= П3
А4 <= П4

А1 < П1
А2 >= П2
А3 >= П3
А4 <= П4

А1 < П1
А2 >= П2
А3 >= П3
А4 <= П4

Ликвидность баланса на начало анализируемого периода можно охарактеризовать как недостаточную. При этом в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Однако следует отметить, что перспективная ликвидность отражает некоторый платежный излишек.

По состоянию на конец 2012 года ситуация улучшилась. Ликвидность баланса можно охарактеризовать как недостаточную, однако, появилась тенденция увеличения текущей ликвидности в недалеком будущем, и возможность получения платежного излишка в отдаленной перспективе.

3.2 Оценка эффективности управления оборотными активами предприятия ООО «Нильс-Юг»

Финансовое положение ООО «Нильс-Юг» находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги, которые в дальнейшем могут быть направлены на решение первоочередных задач.

Коэффициент оборачиваемости, который показывает число оборотов, сделанных оборотными активами или их составляющими за анализируемый период и период оборота в днях, показывающий срок, за который вложенные активы в денежные средства возвращаются на предприятие (таблица 3.4 и рис. 3.2).

Таблица 3.4

Показатели оборачиваемости оборотных активов ООО «Нильс-Юг»

Наименование показателя

2010 г.

2011 г.

2012 г.

Мобильная часть оборотных средств

9838,4

970

27617

Производственные активы

116747

148870

173214

Выручка от продаж

645254

904043

904043

Дебиторская задолженность

72906

88514

113176

Готовая продукция

Стоимость оборотных средств

314246

407571

458517

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, обороты

2,05

1,75

1,97

Продолжительность одного оборота, дни

175,61

205,71

182,74

Коэффициент оборачиваемость производственных активов, обороты

5,53

4,79

5,22

Коэффициент оборачиваемость дебиторской задолженности, обороты

8,85

8,05

7,99

Коэффициент оборачиваемость наиболее ликвидных активов

65,59

742,14

32,74

Наилучшая оборачиваемость оборотных средств была достигнута в 2010 г., когда эти средства обернулись более двух раз (2,05), тогда как в 2011 г. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов сократился более чем на четверть оборота и составили 1,75 оборота, ситуация несколько улучшилась в 2012 г., однако коэффициент оборачиваемости не достиг значения 2010 г. и составил 1,97 оборота.

Рис. 3.2. Динамика показателей оборачиваемости активов предприятия, обороты

Положительным моментом в деятельности предприятия является снижение продолжительности оборота оборотных средств, что свидетельствует о повышении эффективности использования оборотного капитала в ООО «Нильс-Юг». Вместе с тем, в 2010 году оборачиваемость на предприятии была несколько выше, что говорит о наличии резервов роста эффективности использования оборотного капитала.

Оборачиваемость оборотного капитала в ООО «Нильс-Юг» возросла на 1,16 оборота. Вместе с тем, оборачиваемость производственных запасов предприятия возросла на 0,63 оборота. Необходимо отметить, что снижение оборачиваемости на предприятии произошло у ликвидных активов: число оборотов снизилось на -709,4 оборота.

Таким образом, по данным ООО «Нильс-Юг», можно сделать вывод, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности на начало 2012 года был равен 8,05, а на конец 2012 года составил 8. Продолжительность оборота (период погашения) дебиторской задолженности на начало отчетного периода имел значение 201 день, на конец - 158 дней.

Оценку состояния дебиторской задолженности за 2012 г. представим в табл. 3.5.

Таблица 3.5

Оценка состояния дебиторской задолженности за 2012 г.

Дебиторы по срокам возникновения, дней

Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.

Уд. вес в общей сумме, %

Вероятность безнадежных долгов, %

Сумма безнадежных долгов, тыс. руб.

Реальная величина задолженности, тыс. руб.

0-30

44582

39,39

2,5

1114

43468

30-60

14330

12,66

3

429

13901

60-90

2674

2,36

8

213

2461

90-120

21335

18,85

11,5

2453

18882

120-150

13056

11,54

15

1958

11098

150-180

9553

8,44

40

3821

5732

180-360

4776

4,22

55,5

2650

2126

360-720

2229

1,97

70

1560

669

более 720

641

0,57

95

608

33

Итого

113176

100,0

11,96

14806

98370

Наибольшую долю в структуре дебиторской задолженности занимает задолженность со сроком погашения до 30 дней (39,39%). Сумма безнадежных долгов составила 14806 тыс. руб.

Показатели состояния дебиторской задолженности ООО «Нильс-Юг» представим в табл. 3.6.


Таблица 3.6

Показатели состояния дебиторской задолженности ООО «Нильс-Юг»

Наименование показателя

2010 г

2011 г

2012 г

Отклонение (+,-)

Коэффициент роста к 2010 г.

2011 г

2012 г

2011 г

2012 г

Коэффициент оборачиваемости

8,85

8,05

7,99

-0,8

-0,06

90,96

90,28

Продолжительность оборота дебиторской задолженности

40,68

44,72

45,06

4,04

0,34

109,93

110,77

Доля дебиторской задолженности в текущих активах

0,23

0,22

0,25

-0,01

0,03

95,65

108,70

Проведенные расчеты показывают, что за 2010-2012 гг. наблюдается замедление оборачиваемости дебиторской задолженности. Это могло быть вызвано тем, что в 2012 году предприятие меньше предоставляло свои услуги за наличный расчет, а также рост кредиторской задолженности свидетельствует о более жесткой реализационной политике (предоплата). Доля дебиторской задолженности в текущих активах составила на начало 2012 года 0,21 %, на конец 2012 года 0,25 %. Эти значения свидетельствуют о том, что в 2012 году предприятие менее успешно регулировало свою дебиторскую задолженность.

Оценка оборачиваемости товарно-материальных запасов проводится по каждому их виду (производственные запасы, готовая продукция, товары т.д.).

Оборачиваемость запасов на конец 2012 составила 3,5, а срок хранения запасов составил 136,36 дней. Видно, что предприятие может проработать без поступления новых партий сырья около полугода.

Снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов в ООО «Нильс-Юг» на 85,37% с 2,05 оборотов в 2010 г. до 1,75 оборотов в 2011 г. является отрицательным моментом и поэтому требует углубленного анализа влияния факторов на эффективность использования оборотных средствая.

Расчет влияния факторов на изменение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала представим в табл. 3.7.


Таблица 3.7

Влияния факторов на изменение коэффициента оборачиваемости

Наименование показателя

2010 г.

2011 г.

2012 г.

Изменения

2011 г.

2012 г.

Выручка от продаж, тыс. руб.

645254

712452

904043

67198

191591

Стоимость оборотных средств, тыс. руб., в том числе:

314246

407571

458517

93325

50946

дебиторской задолженности

72906

88514

113176

15608

24662

Удельный вес дебиторской задолженности в составе оборотных активов, доли ед.

0,23

0,22

0,25

-0,01

0,03

Коэффициент оборачиваемости (число оборотов):

оборотных активов

2,05

1,75

1,97

-0,3

0,22

дебиторской задолженности

8,85

8,05

7,99

-0,8

-0,06

Влияние на изменение коэффициента оборачиваемости оборотных активов:

удельного веса дебиторской задолженности

-0,13

0,24

числа оборотов дебиторской задолженности

-0,17

-0,02

Общее влияние факторов

-0,3

0,22

Таким образом, в 2011 г. уменьшение удельного веса дебиторской задолженности замедлило оборачиваемость оборотных активов на 0,13 оборота, тогда как замедление оборачиваемости дебиторской задолженности с 8,85 оборотов в 2010 году до 8,05 оборотов в 2011 году уменьшило оборачиваемость оборотного капитала на 0,17 оборотов. Общее влияние факторов снизило коэффициент оборачиваемости на 0,3 оборота. В 2012 г. увеличение удельного веса дебиторской задолженности ускорило оборачиваемость оборотных активов на 0,24 оборота, тогда как замедление оборачиваемости дебиторской задолженности с 8,05 оборотов в 2011 году до 7,99 оборотов в 2012 году уменьшило оборачиваемость оборотного капитала на 0,02 оборотов. Общее влияние факторов увеличило коэффициент оборачиваемости на 0,22 оборота.

Ускорение оборачиваемости положительная тенденция, так как это повышает эффективность использования оборотного капитала и снижает потребность в нем.

Оценка экономического результата от изменения оборачиваемости оборотного капитала представлена в табл. 3.8.

Таблица 3.8

Оценка экономического результата от изменения оборачиваемости оборотного капитала

Наименование показателя

2012 г

Изменения

2010 г

2011 г

2011 г

2012 г

Средние остатки оборотных активов за период, тыс. руб.

314246

407571

458517

93325

50946

Выручка от продаж, тыс. руб.

645254

712452

904043

67198

191591

Однодневная выручка от продаж, тыс. руб.

1792,37

1979,03

2511,23

186,66

532,2

Оборачиваемость оборотных активов в днях

175,61

205,71

182,74

30,1

-22,97

Высвобождение (дополнительное вовлечение в оборот) оборотных активов в результате изменения:

+93325

+50946

однодневной реализации

33291,46

109014,12

оборачиваемости в днях

60033,54

-58068,12

В результате увеличения однодневной выручки в 2011 г. дополнительно вовлечено в оборот 33291,46 тыс. руб. За счет увеличения длительности оборота дополнительно вовлечено в оборот 60033,54 тыс. руб. Суммарное влияние факторов дополнительно вовлекло в оборот 93325 тыс. руб. В 2012 г., результате увеличения однодневной выручки дополнительно вовлечено в оборот 109014,12 тыс. руб. Тогда как за счет сокращения длительности оборота высвобождено -58068,12 тыс. руб. Суммарное влияние факторов дополнительно вовлекло в оборот 50946 тыс. руб. Это отрицательные изменения, так как требуют дополнительных финансовых источников для обеспечения оборотных средств.

Расчет влияния факторов на коэффициент покрытия дебиторской задолженности представлен в табл. 3.9.

Изменение коэффициента покрытия оборачиваемости активов вызвало увеличение коэффициента текущей ликвидности на 0,47. Увеличение дебиторской задолженности вызвало уменьшения текущей ликвидности на - 0,6. В следствии изменение коэффициента покрытия дебиторской задолженности  текущая ликвидность увеличилась на 0,24 и составила 1,21.

Таблица 3.9

Расчет влияния факторов на коэффициент покрытия дебиторской задолженности

Показатель

Формула расчета

Дебиторская задолженность

Краткосрочные обязательства

Коэффициент покрытия

Коэффициента покрытия ДЗ 2010 г.

КпДЗ2010=ДЗ2010/КСО2010

72906

154551

0,472

КпДЗусл=ДЗ2011/КСО2010

88514

154551

0,573

Коэффициента покрытия ДЗ 2011 г.

КпДЗ2011=ДЗ2011/КСО2011

88514

186461

0,475

Влияние факторов

- дебиторская задолженность

КпДЗДЗ = КпДЗусл–КпДЗ2010

0,573-0,472

0,101

- краткосрочные обязательства

КпДЗКСО = КпДЗ2011–КпДЗусл

0,475-0,573

-0,098

Проверка

КпДЗ2011 = КпДЗ2010+КпДЗДЗ+КпДЗКСО 

0,472+0,101+

(-0,098)

0,475

Коэффициента покрытия ДЗ 2011 г.

КпДЗ2011=ДЗ2011/КСО2011

88514

186461

0,475

КпДЗусл=ДЗ2012/КСО2011

113176

186461

0,607

Коэффициента покрытия ДЗ 2012 г.

КпДЗ2012=ДЗ2012/КСО2012

113176

137908

0,821

Влияние факторов

- дебиторская задолженность

КпДЗДЗ = КпДЗусл–КпДЗ2011

0,607-0,475

0,132

- краткосрочные обязательства

КпДЗКСО = КпДЗ2012–КпДЗусл

0,821-0,607

0,214

Проверка

КпДЗ2012 = КпДЗ2011+КпДЗДЗ+КпДЗКСО 

0,475+0,132+0,214

0,821

Влияния факторов на коэффициент покрытия дебиторской задолженности проиллюстрировано на рис. 3.3.

Величину экономического эффекта полученного от ускорения оборачиваемости оборотного капитала можно определить, используя коэффициент покрытия средств в обороте. Если коэффициент загрузки уменьшился на 0, 12 рубля, следовательно, общая сумма экономии оборотных средств от всего объема выручки составляет:

-0,12*904043/100= -1084,85 тыс. руб.

Таким образом, общая экономия оборотных средств от всего объема выручки составила -1084,85 тыс. руб.

Рис. 3.3. Влияния факторов на коэффициент покрытия дебиторской задолженности ООО «Нильс-Юг»

Проведенный анализ показывает, что за 2012 г. в сравнении с 2011 г. наблюдается улучшение использования оборотных активов ООО «Нильс-Юг», однако, относительно показателей 2010 г. на конец анализируемого периода наблюдается снижение эффективности использования оборотных активов, поэтому необходимо разработать мероприятия по совершенствованию управления оборотными активами ООО «Нильс-Юг».

Для контроля за товарно-материальными запасами предприятие ООО «Нильс-Юг» использует метод АВС. Согласно АВС-методу запасы сырья и материалов делятся на 3 категории по степени важности отдельных видов в зависимости от их удельной стоимости.

Исходя из анализа остатка сырья и материалов на предприятии ООО «Нильс-Юг» сложилась следующая закономерность по группам запасов (А, В, С):

  1.  Группа А – 20% номенклатуры запасов занимают 80% всех финансовых средств;
  2.  Группа В – 25% номенклатуры запасов занимают 15% всех финансовых средств;
  3.  Группа С – 45% номенклатуры запасов занимают 5% всех финансовых средств.

Списание сырья и материалов в ООО «Нильс-Юг» происходит по средней себестоимости.

Целесообразно в рамках поставленных задач, провести анализ текущих финансовых потребностей предприятия.

Баланс предприятия схематично представим на рис. 3.4.

Собственные оборотные средства

 

Фиксированные активы
401227 т.р.

Собственные средства
687613 т.р.

 

 

Текущие активы
-
Текущие обязательства
=

 

Денежные средства
12826 т.р.

Текущие активы
458517 т.р.

Долгосрочные обязательства
33665 т.р.

 

Собственные средства
+
Долгосрочные обязательства
-
Основные активы
=

 

Текущие финансовые потребности
292434 т.р.

 

 

 

 

 

Текущие обязательства
138466 т.р.

 

 

 

 

458517 - 138466 =

 

Чистый оборотный капитал
320051 т.р.

 

= 687613 + 33665 - 401227

 

 

Рис. 3.4. Баланс предприятия ООО «Нильс-Юг» за 2012 год

Текущие финансовые потребности для осуществления операционной деятельности ООО «Нильс-Юг» представим в табл. 3.10.


Таблица 3.10

Текущие финансовые потребности для осуществления операционной деятельности ООО «Нильс-Юг»

Наименование показателя

2010

2011

2012

Изменение за 2012 год

Среднедневная выручка от реализации, тыс. руб.

1792,37

1979,03

2511,23

532,2

Товарные запасы и готовой продукции, тыс. руб.

190740

258292

266040

7748

Долговые права к клиентам, тыс. руб.

113668

148309

164860

16551

Долговые обязательства поставщикам, тыс. руб.

155098

187317

138466

-48851

Текущие финансовые потребности, тыс. руб.

149310

219284

292434

73150

Текущие финансовые потребности, дней

83,3

110,8

116,45

5,65

Текущие финансовые потребности, %

23,14

30,78

32,35

1,57

Стоимость собственных оборотных средств ООО «Нильс-Юг» эквивалентна 34.92% годового оборота и составляет 320051 тыс. руб. Только часть ресурсов предприятия идет на покрытие текущих финансовых потребностей. Сумма в размере 27617 тыс. руб. представляет собой свободный остаток денежной наличности.

Текущие финансовые потребности предприятия ООО «Нильс-Юг» в 2012 году составили 292434 тыс. руб., что на 73150 тыс. руб. больше 2011 года.

Необходимо отметить, что предприятиями ООО «Нильс-Юг» обладает достаточной суммой собственных оборотных средств для финансирования внеоборотных активов, при этом имеется свободный остаток денежной наличности.

На изменение размера чистого рабочего капитала соотношение источников финансирования оборотных активов оказывает решающее влияние. Если при неизменном объеме краткосрочных финансовых обязательств будет расти доля оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников и долгосрочного заемного капитала, то размер чистого рабочего капитала будет увеличиваться.

Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных активов. 

Определение типов политики управления текущими активами и политики управления текущими пассивами представлено в табл. 3.11.

Таблица 3.11

Определение типов политики управления текущими активами и политики управления текущими пассивами ООО «Нильс-Юг», тыс. руб.

Наименование показателя

2010

2011

2012

Изменение

Выручка от продаж

645254

712452

904043

191591

Чистая прибыль

52951

33330

90223

56893

Текущие активы

314246

407571

458517

50946

Внеоборотные активы

236409

245619

401227

155608

Общая сумма активов

550655

653190

859744

206554

Собственный капитал

393148

408658

687613

278955

Краткосрочный кредит

155098

187317

138466

-48851

Удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов, %

57,07

62,4

53,33

-9,07

Экономическая рентабельность активов, %

9,62

5,1

10,49

5,39

Период оборачиваемости оборотных средств, оборотов

2,05

1,75

1,97

0,22

Собственные оборотные средства

156739

163039

286386

123347

Удельный вес краткосрочных кредитов в общей сумме всех пассивов, %

28,17

28,68

16,11

-12,57

Тип политики управления текущими активами

умеренная

умеренная

умеренная

x

Тип политики управления текущими пассивами

умеренная

умеренная

консервативная

x

Суть политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами состоит, с одной стороны в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, а с другой стороны – в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.

Предприятие придерживается умеренной политики управления текущими активами. И экономическая рентабельность активов, и риск технической неплатежеспособности, и период оборачиваемости оборотных средств находятся на средних уровнях. И стабильные, и нестабильные активы предприятия финансируются, в основном, за счет постоянных пассивов (собственных средств и долгосрочных кредитов и займов). Таким образом, на предприятии осуществляется консервативная политика управления текущими пассивами.  

Матрица выбора политики комплексного оперативного управления
текущими активами и текущими пассивами ООО «Нильс-Юг» представлена в табл. 3.12.

Таблица 3.12

Матрица выбора политики комплексного оперативного управления
текущими активами и текущими пассивами ООО «Нильс-Юг»

Политика управления текущими пассивами

Политика управления текущими активами

Консервативная

Умеренная

Агрессивная

Агрессивная

Не сочетается

Умеренная ПКОУ

Агрессивная ПКОУ

Умеренная

Умеренная ПКОУ

Умеренная ПКОУ

Умеренная ПКОУ

Консервативная

Консервативная ПКОУ

Умеренная ПКОУ

Не сочетается

На предприятии ООО «Нильс-Юг» сочетаются умеренная политика управления текущими активами и консервативный тип политики управления текущими пассивами. Таким образом, комплексную политику оперативного управления можно охарактеризовать как умеренную.

Предприятие придерживается «центристской позиции» в управлении текущими активами и пассивами. Для того, чтобы снизить общую средневзвешенную стоимость капитала и достигнуть более эффективного использования собственного капитала (за счет роста эффекта финансового рычага) необходимо сменить политику управления текущими пассивами с консервативной на умеренную. Однако необходимо помнить, что при этом будет снижаться финансовая устойчивость и платежеспособность (за счет роста объема текущих обязательств и увеличения частоты выплат долга).

3.3 Рекомендации по повышению эффективности управления оборотным капиталом ООО «Нильс-Юг»

Выделим основные проблемы предприятия ООО «Нильс-Юг»:

1. Высокий размер дебиторской задолженности.

Дебиторская задолженность увеличилась на 24661 тыс. руб. или на 27,86%. Это негативный фактор, так как средства в дебиторской задолженности свидетельствуют об отвлечении средств из оборота ООО «Нильс-Юг», что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию.

Рост дебиторской задолженности может привести к серьёзным последствиям для деятельности компании. Грамотное управление дебиторской задолженностью позволит исключить дефицит оборотных средств предприятия и не допустить снижения его платёжеспособности.

Управление дебиторской задолженностью состоит в поддержании её на оптимальном для каждого  конкретного предприятия уровне. Увеличение дебиторской задолженности свидетельствует о росте неплатежей за отгруженную продукцию, ведущем к снижению оборотных активов предприятия и грозящем снижением его платёжеспособности. Уменьшение дебиторской задолженности говорит о возможных проблемах со сбытом продукции предприятия или об уменьшении предоставления предприятием товарных кредитов. Управление дебиторской задолженностью может включать в себя выбор режима реализации продукции для непрерывного поступления денежных средств, работу с должниками по получению долгов, а также оптимизацию структуры самого предприятия. 

Анализ роста дебиторской задолженности нельзя во всех случаях считать отрицательным явлением в финансово-экономической деятельности предприятия. Если дебиторы надежны, аккуратны в платежах и выгодны по условиям поставок и ценам продаж, увеличение их долговых обязательств приводит к росту объемов продаж продукции, работ, услуг, к повышению доходов и прибыли предприятия в ближайшие периоды времени. К тому же нормальная дебиторская задолженность относится к наиболее ликвидным активам, ее можно оформить векселем, продать, уступить банку или другому предприятию.

2. Снижение оборачиваемости у ликвидных активов.

Произошло снижение оборачиваемости на 709,4 оборота

Снижение оборачиваемости и рост среднего срока оборота денежных средств свидетельствует о нерациональной организации работы предприятия, допускающего замедления использования высоколиквидных активов, основное назначение которых – обслуживание производственно- хозяйственного оборота предприятия.

3. Высокий размер кредиторской задолженности.

Рост кредиторской задолженности приводит к снижению ликвидности баланса предприятия, а также уменьшению его платежеспособности. Предприятие не в состояние вовремя погашать свои долги.

4. Высокая доля неиспользуемых запасов на сладах.

5.  Увеличение готовой продукции на складах.

Увеличение остатков готовой продукции на складе предприятия ведет к "омертвлению" оборотного капитала, нехватке денежных средств, увеличению потребности в кредитных ресурсах, росту кредиторской задолженности поставщикам сырья, материалов и энергоресурсов, бюджету, работникам предприятия по оплате труда. Проценты по банковским кредитам увеличивают себестоимость продукции и  вынуждают повышать ее цену. Рост цены ухудшает конкурентоспособность товара на рынке, снижая возможности сбыта. Кроме того, увеличение (или уменьшение) нормативных запасов и ассортимента готовой продукции часто является причиной соответствующего изменения запасов сырья и материалов, необходимых для  ее производства.

С другой стороны, недостаток запасов готовой продукции приводит к неполному удовлетворению поступающих заказов, и удовлетворению покупателей и, как следствие, происходит переориентация покупателей на других поставщиков, обеспечивающих более стабильные условия поставок. Предприятие теряет выручку и прибыль.

Таким образом, важность определения оптимальных запасов готовой продукции на складе предприятия трудно переоценить.

Увеличение остатков готовой продукции на складах ООО «Нильс-Юг» ведет к замедлению оборачиваемости оборотных средств. В основе оптимизации остатков готовой продукции на складе лежит обоснование норм оборотных средств по этой статье.

Для улучшения финансового состояния предприятия ООО «Нильс-Юг» и совершенствования управления оборотными средствами предлагается:

1. Для совершенствования управления оборотными средствами предприятия и, соответственно, снижения периода оборачиваемости денежных средств предприятию необходимо оптимизировать ассортимент и запасы. Ввести автоматизированный учет запасов. Данное мероприятие позволит увеличить оборачиваемость оборотного капитала, что приведет к повышению платежеспособности и ликвидности предприятия, а так же увеличению оборачиваемости денежных средств.

Достаточно эффективным способом увеличения притока денежных средств для ООО «Нильс-Юг» является оптимизация и рационализация товарных запасов. Это выглядит вполне логично, так как не имеет смысла продавать товар и предлагать те услуги, работы, которые не пользуются спросом или пользуются ограниченным спросом.

Само собой, следует переориентировать предприятие на более актуальный ассортимент товаров,  услуг.

Для эффективной реализации процесса формирования системы управления денежными средствами на анализируемом предприятии необходимо определить приоритетные направления развития существующей на предприятии системы управления запасами, ведь они напрямую зависят на рост денежных средств предприятия.

Можно выделить актуальность следующих направлений:

  1.  Использование методов ABC-XYZ-анализа;
  2.  Использование информационных технологий;
  3.  Совершенствование операций нормирования запасов.

Как видно – эти мероприятия должны быть решены в одном ключе – при построении собственной информационной системы управления затратами предприятия. По этим направлениям и будет осуществляться проектирование мероприятий по совершенствованию системы управления запасами.

Таким образом, в целях ускорения оборачиваемости оборотных средств необходимо внедрение агрессивной модели управления оборотным капиталом предприятия.

Агрессивная модель управления запасами предусматривает минимизацию величины запасов, поставки «точно в срок». Поставки «точно в срок» подразумевает систему продаж с использованием минимального объема товарно-материальных запасов, которая сориентирована на быстрые и частые поставки запасов, товаров от поставщиков, осуществляемые непосредственно перед их продажей. Эта система также полагается на оперативную и точную информацию о наличии запасов, чему способствует использование компьютеров. Этот подход обеспечивает максимальная доходность, но малейшие сбои грозят остановкой (задержкой) производства работ, услуг. Практическая реализация предложенной модели предполагает разработку мероприятий организационного характера.

Поэтому, для внедрения данной модели в ООО «Нильс-Юг», прежде всего, необходимо автоматизировать учёт запасов. Автоматизированное решение задач управления запасами позволяет повысить контроль за движением и состоянием запасов как в целом, так и по отдельным элементам.

В целях автоматизации учёта запасов можно использовать самые различные программы. Так, например, использование программных конфигураций «1С» позволяет значительно упростить контроль за состоянием запасов, повысить оперативность учета, улучшить качественный состав учётных данных, рационально управлять денежными потоками и, соответственно, оборотным капиталом.

Для выявления наличия на складах ООО «Нильс-Юг» неиспользуемых товарно-материальных ценностей следует проанализировать запасы по времени их нахождения на складах на определенную дату. При этом определяется вероятность использования в производстве продукции, работ, услуг запасов в зависимости от сроков хранения. Как показывает опыт работы предприятий, вероятность того, что в производстве будут использованы материалы, хранящиеся более одного года, а так же проданы после указанного срока, близка к нулю. Таким образом, можно допустить предположение о наличии прямой линейной связи вероятности неиспользования МПЗ в производстве со сроком их нахождения на складе.

Если он составляет один год и более, вероятность неиспользования материалов в производстве равна единице, при сроке свыше 9 месяцев вероятность неиспользования материалов в производстве уменьшается на четверть (так как 9 месяцев составляют 3/4 года) и составит 0,75. Аналогично определяется вероятность неиспользования материалов в течение 6—9 месяцев, 3—6 месяцев, 1—3 месяцев и до одного месяца (табл. 3.13).

Таблица 3.13

Определение резерва от ликвидации (реализации) неиспользуемых запасов

Срок нахождения производственных запасов на складах

Стоимость запасов, тыс. руб.

Вероятность неиспользования в производстве

Стоимость неиспользуемых материалов

(гр. 2*гр. 1), тыс. руб.

До одного месяца

60293

0

0

От 1 до 3 месяцев

41401

0,08

3312,08

От 3 до 6 месяцев

9429

0,25

2357,25

От 6 до 9 месяцев

3548

0,5

1774

От 9 до 12 месяцев

2399

0,75

1799,25

Свыше одного года

1186

1

1186

Итого

118256

-

10428,58

Резервы от реализации неиспользуемых материалов определяются как сумма произведений стоимости материалов, сгруппированных по срокам нахождения на складах, на соответствующую им вероятность. При вычислениях сделаем следующее допущение: вероятность неиспользования в производстве материалов, срок хранения которых меньше одного месяца, равна нулю.

Согласно полученным данным, резерв экономии неиспользуемых производственных запасов в ООО «Нильс-Юг» составил 10428,58 тыс. руб. (табл. 3.13)

Затраты на введение автоматизированной программы представлены в табл. 3.14.

Таблица 3.14

Затраты на внедряемый проект

Статьи затрат

Значение, руб.

Внедрение информационной системы контроля состояния и движения запасов в качестве модуля бухгалтерской информационной системы 1С-Предприятие

40000

Разработка модуля ABC-XYZ-анализа на базе информации из бухгалтерской информационной системы 1С-Предприятие

15500

Разработка нормативов хранения запасов

8200

Итого

63700

Таким образом, затраты на приобретение автоматизированной систему управления запасами составят 63700 руб.

2) Предприятию необходимо более эффективно управлять дебиторской задолженность, принимать меры по ее ликвидации.

Для того, чтобы дебиторская задолженность не накапливалась на счетах предприятия, а быстрее превращалась в денежные средства, ООО «Нильс-Юг» рекомендуется использовать механизм полной или частичной предоплаты.

В условиях кризиса неплатежей или чрезмерного распространения неденежных форм расчетов предлагается ООО «Нильс-Юг» для увеличения притока денежных средств использовать механизм полной либо частичной предоплаты. В таком случае покупателям и заказчикам выдвигается жесткое условие: услугу предприятие будет оказывать только после поступления предоплаты на расчетный счет (либо — в кассу) предприятия. Тем самым предприятие избавится от проблемы – роста дебиторской задолженности.

Предоплату необходимо использовать в комплексе с еще одним эффективным способом увеличения притока денежных средств — разработкой и внедрением системы скидок для покупателей и заказчиков. Необходимо установить следующие скидки: если покупатель (обычно это корпоративные заказы) делает предоплату в размере, например, 20% от стоимости приобретаемых товаров, услуг, то он получает скидку 3%, при предоплате 30% предоставляется скидка 5%, при предоплате 50% — скидка 7%, а при предоплате 100% — скидка 10 или даже 15 процентов. Без предоплаты лучше ничего не отпускать, или — отпускать с дополнительной наценкой процентов 15 – 20.

Ответственность по управлению дебиторской задолженностью должна быть возложена на планово-экономический отдел.

Предприятию необходимо обратить особое внимание на таких предприятий-дебиторов как: ОАО «Ритм» (задолженность на конец 2011 года составляет 982 тыс. руб.), ООО «Зинит» (задолженность составляет – 759 тыс. руб.), ОАО «Бетонстрой» (задолженность составляет 1073 тыс. руб.). Данное мероприятие позволит сократить дебиторскую задолженность в 2013 году на 3463 тыс. руб.

Для возможности реализации предложенных мероприятий необходимо произвести оценку их экономической эффективности.

Предположим, что мероприятия по увеличению эффективности управления дебиторской задолженностью позволят сократить дебиторскую задолженность хотя бы на 10%. Это позволит высвободить 11317,6 тыс. руб.

Таким образом, после проведения мероприятий, можно высвободить 10428,58+ 11317,6=21746,18 руб. Плановая сумма оборотных средств составит:

СобПЛ = 458517-21746,18 = 436770,82 тыс. руб.;

КобПЛ = 904043/436770,82 = 2,07 оборота.

Таким образом, ускорение оборачиваемости составит 2,07-1,97 = 0,1 оборота. Высвободится 21746,18 тыс. руб. что позволит снизить издержки по обеспечению ООО «Нильс-Юг» оборотным капиталом.

Оптимизацию денежного оборота определяем путем выбора наилучших форм его организации в ООО «Нильс-Юг» с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.

В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.

Ускорение оборачиваемости денежных средств в ООО «Нильс-Юг», возможно достичь путем проведения ряда конкретных мероприятий:

1) лимит остатков денежной наличности;

2) применение системы оплаты менеджеров, отвечающих за сбыт продукции, в зависимости от объема поступления денежных средств от клиентов, с которыми они работают;

3) рассмотрение возможностей продажи дебиторской задолженности своему банку (факторинговые операции) или кредиторам.

Таким образом, по результатам проведенного анализа предложены рекомендации по улучшению эффективности использования оборотных средств в ООО «Нильс-Юг»:

1) улучшить организацию материально-технического снабжения (выбор наиболее выгодного поставщика и  контроль за поступлением ТМЦ, с целью уменьшения материальных затрат);

2) пересмотреть нормы расхода материалов на изготовление полуфабрикатов и установить наиболее оптимальный запас ТМЦ, при котором удастся поддерживать ритмичность производственно-технологического процесса (чем меньше запас, тем выше эффективность и рентабельность);

3) усовершенствовать политику управления дебиторской и кредиторской задолженности.

При этом управление дебиторской задолженностью, с целью быстрого превращения задолженности в денежные средства, что позволит погасить кредиторскую задолженность предприятия ООО «Нильс-Юг», а так же увеличить оборачиваемость оборотных средств. Оптимизация запасов и затрат позволит справиться с проблемой долгого пребывания запасов на складах и превращения их в денежные средства, что так же увеличит оборачиваемость оборотных средств и снизит период оборачиваемости.

Экономическая эффективность после предложенных мероприятий в ООО «Нильс-Юг» представлена в табл. 3.17.

Таблица 3.17

Экономическая эффективность после предложенных мероприятий

ООО «Нильс-Юг»

Наименование показателя

2012

Прогноз

Изменение

1. Выручка от продаж

904043

904043

2. Стоимость функционирующего капитала

615997,5

657899

41901,5

в том числе оборотного

294032

257550

-36482

3. Удельный вес оборотных активов в общей сумме капиталов, %

0,477

0,391

-0,0858

4. Коэффициент оборачиваемости капитала

1,4676

1,3741

-0,0935

в том числе оборотного

3,075

3,51

0,4356

5. Продолжительность оборота капитала

245,298

261,99

16,6913

в том числе оборотного

117,088

102,558

-14,5301

6. Изменение коэффициента оборачиваемости капитала за счет

структуры капитала

-0,2638

скорости оборота оборотного капитала

0,1705

7. Изменение продолжительности оборота капитала за счет

структуры капитала

47,0907

скорости оборота оборотного капитала

-30,442

8. Экономический эффект

41915,703

Таким образом, после предложенных мероприятий на предприятии продолжительность оборота совокупного капитала увеличится на 16.6913 дней, а коэффициент оборачиваемости соответственно уменьшится на -0.09. Замедление оборачиваемости совокупного капитала произойдет за счет снижения доли оборотного капитала в общей его сумме при незначительном увеличении оборачиваемости последнего.

В связи с ускорением оборачиваемости оборотного капитала на 16 дней произошло относительное высвобождение средств из оборота на сумму 41915.7026 тыс. руб.

Оценка платежеспособности ООО «Нильс-Юг» после внедрения предложенных мероприятий представлена в табл. 3.18.

Таблица 3.18

Оценка платежеспособности  ООО «Нильс-Юг»

Наименование показателя

2012

Прогноз

Изменение

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

27617

40355

12738

Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и краткосрочная дебиторская задолженность

189637

94879

-94758

Общая величина оборотных активов

458860

345684

-113176

Общая величина активов

859622

746446

-113176

Краткосрочные обязательства

138071

24895

-113176

Общая величина обязательств

171736

58560

-113176

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов)

0,2

1,621

1,421

Коэффициент быстрой ликвидности («критической оценки»)

1,3735

3,8112

2,4377

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия долгов)

3,3234

13,8857

10,5623

Коэффициент общей ликвидности

2,6719

5,9031

3,2312

Рис. 3.5. Динамика изменения коэффициентов платежеспособности после внедрения предложенных мероприятий

Таким образом, по результатам анализа были предложены рекомендации по улучшению эффективности использования оборотных средств в ООО «Нильс-Юг»:

1) улучшить организацию материально-технического снабжения (выбор наиболее выгодного поставщика и  контроль за поступлением ТМЦ, с целью уменьшения материальных затрат);

2) пересмотреть нормы расхода материалов на изготовление полуфабрикатов и установить наиболее оптимальный запас ТМЦ, при котором удастся поддерживать ритмичность производственно-технологического процесса (чем меньше запас, тем выше эффективность и рентабельность);

3) усовершенствовать политику управления дебиторской и кредиторской задолженности.

Предлагаемые мероприятия позволят улучшить финансовое состояние предприятия и повысить эффективность использования оборотных средств, так в планируемом периоде платежеспособность предприятия считается оптимальной. При этом увеличилась гарантия погашения долгов.


Заключение

В современных условиях все большую актуальность приобретают вопросы управления оборотным капиталом. Оборотный капитал оказывает эффективное воздействие на процесс производства и реализации продукции. Он играет решающую роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия, его платежеспособности, прибыльности и рентабельности. Эффективность деятельности предприятия во многом зависит от эффективности функционирования оборотного капитала. Достаточное количество проблем, а также задач, которые непосредственно связаны с использованием оборотного капитала, ростом их оборачиваемости и отдачи, обуславливают необходимость изучения данной проблемы.

Предприятие ООО «Нильс-Юг» было основано в августе 2006 года. Предприятие начало свою деятельность с оказания услуг по дератизации, дезинсекции, фумигации, газации и огнезащите. С февраля 2007 года предприятие стало оказывать охранно-пожарные услуги, такие как: установка охранно-пожарной сигнализации и систем видеонаблюдения; оказание услуг охраны объектов; оказание услуг по физическому сопровождению людей и грузов; продажа противоугонных товаров. Предприятие стало оказывать услуги физической и пультовой охраны. В начале 2009 года предприятие стало заниматься производством строительных материалов и оказывать услуги по ремонту квартир и офисов. Таким образом, если в 2006 году на предприятии трудилось 34 человека, то на конец 2012 года численность персонала возросла до 409 человек.

В ООО «Нильс-Юг» за три года происходит рост выручки от реализации, так в 2011 году выручка возросла на 10,4%, а в 2012 году – на 26,9%. Рост связан как с внедрением новых видов работ, услуг на предприятии, так и увеличением спроса на продукцию, работы, услуги ООО «Нильс-Юг».

В 2012 году темп роста выручки превышал темп роста себестоимости реализации, что привело к снижению затрат на 1 руб. реализованной продукции, работ, услуг, данное обстоятельство говорит об эффективной политики предприятия, направленной на оптимизацию затрат.

В связи с ростом масштабов производства и деятельности предприятия, за 2010-2012 года наблюдается увеличение численности персонала, при этом происходит рост производительности труда, что позволяет сделать вывод об эффективности использования трудовых ресурсов в ООО «Нильс-Юг». Вместе с тем отрицательной тенденцией является снижение фондоотдачи за весь анализируемый период, что говорит о неэффективности использования основных средств в ООО «Нильс-Юг». Таким образом, за 2012 год произошли следующие положительные моменты в деятельности ООО «Нильс-Юг»: возросла общая стоимость имущества предприятия; собственные средства предприятия превышают заемный капитал; увеличивается темп роста собственных средств предприятия, когда как заемных – снижается.

Проведенный анализ показал, что на предприятии в 2012 году значительно улучшилось финансовое положение. В данный период времени предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость.

Текущие активы исследуемого предприятия в отчетном периоде увеличились на 50945 тыс. руб. или на 12,5%. В большей степени такое увеличение произошло из-за увеличения сырья и материалов на 25980 тыс. руб. или на 28,16%, хотя общая сумма материальных оборотных средств увеличилась на 9838 тыс. руб. или на 3,96%. Этому способствовало уменьшение незавершенного производства на 2992 тыс. руб. или на 6,02%.

Дебиторская задолженность увеличилась на 24661 тыс. руб. или на 27,86%. Это негативный фактор, так как средства в дебиторской задолженности свидетельствуют об отвлечении средств из оборота ООО «Нильс-Юг», что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию.

Увеличение коэффициента мобильности в ООО «Нильс-Юг» указывает на ускорение оборачиваемости средств и улучшение структуры активов в 2012 г. Уменьшение доли производственных активов в 2011 говорит об улучшении структуры активов и ускорении оборачиваемости, тогда как в 2012 году наблюдается отрицательная тенденция увеличения доли производственных активов, указывающая на снижение эффективности использования средств. Уменьшение доли готовой продукции в 2012 году говорит об улучшении структуры активов и ускорении оборачиваемости.

Проведенный анализ показывает, что за 2012 г. в сравнении с 2011 г. наблюдается улучшение использования оборотных активов ООО «Нильс-Юг», однако, относительно показателей 2010 г. на конец анализируемого периода наблюдается снижение эффективности использования оборотных активов, поэтому необходимо разработать мероприятия по совершенствованию управления оборотными активами ООО «Нильс-Юг».

Для контроля за товарно-материальными запасами предприятие ООО «Нильс-Юг» использует метод АВС. Согласно АВС-методу запасы сырья и материалов делятся на 3 категории по степени важности отдельных видов в зависимости от их удельной стоимости.

По результатам проведенного анализа предложены рекомендации по улучшению эффективности использования оборотного капитала в ООО «Нильс-Юг»:

1) улучшить организацию материально-технического снабжения (выбор наиболее выгодного поставщика и  контроль за поступлением ТМЦ, с целью уменьшения материальных затрат);

2) пересмотреть нормы расхода материалов на изготовление полуфабрикатов и установить наиболее оптимальный запас ТМЦ, при котором удастся поддерживать ритмичность производственно-технологического процесса (чем меньше запас, тем выше эффективность и рентабельность);

3) усовершенствовать политику управления дебиторской и кредиторской задолженности.

После предложенных мероприятий на предприятии продолжительность оборота совокупного капитала увеличится на 16.6913 дней, а коэффициент оборачиваемости соответственно уменьшится на -0.09. Замедление оборачиваемости совокупного капитала произойдет за счет снижения доли оборотного капитала в общей его сумме при незначительном увеличении оборачиваемости последнего.

В связи с ускорением оборачиваемости оборотного капитала на 16 дней произошло относительное высвобождение средств из оборота на сумму 41915.70 тыс. руб.


Список литературы

Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 29.12.2012, с изм. от 30.12.2012) «О несостоятельности (банкротстве)»

Алексеева А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев. – M.: Финансы и статистика. 2009. – 529 с.

Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Под редакцией П.П. Табурчака, В.М. Гумина, М.С. Сапрыкина. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2009. – 352 с.

Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / Под ред. В.И. Стражева. – М.: Высшая школа, 2010. – 678 с.

Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие/ Под ред. В.И. Бариленко. – М.: Омега-Л, 2009. – 414 с.

Аврашков Л.Я., Графова Г.Ф. К вопросу о формировании нормативной базы для оценки финансово-экономического состояния предприятия // Аудитор, 2012. - № 11

Артеменко В.Г., Белендир М.В. Анализ эффективности использования капитала // Финансовый менеджмент, 2012. - № 2. – с. 12-32

Баканов М.И. Теория экономического анализа/М.И. Баканов – М.: Финансы и статистика,2011. – 416 с.

Балабанов  И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта: учебник /И.Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 340 с.

Банк В. Р. Финансовый анализ: учеб. пособие / В.Р. Банк, С. В. Банк. – М.: TK Велби, Изд-во Проспект, 2011. – 344 с.

Бердникова  Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / Т.Б. Бердникова. – М.: Инфра-М, 2009. – 215 с.

Васильева Л. C. Финансовый анализ: учебник / Л. C. Васильева, MB. Петровская. – М.: КНОССРТ, 2009. – 544 с.

Гермалович Н.А. Анализ хозяйственной деятельности предприятия /Н.А. Гермалович. – М: Финансы и статистика, 2011. – 346 с.

Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Л.Т. Гиляровская и др. – М.: ТК Велби, Проспект, 2011. – 360 с.

Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: Практикум/ Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – M.: Издательство «Дело и Сервис», 2011. – 144 с.

Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2011. – 368 с.

Канке Л. А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие/ Л. А. Канке, И. П.  Кошевая. – M.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2009. – 288 с.

Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова: Учебник. – M.: OOO «ТК Велби», 2010. – 424 с.

Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / А.И. Алексеева, и др. – М.: Финансы и статистика, 2010. -  672 с.

Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле/М.Н. Крейнина. – М: Инфра-М, 2009. – 256 с

Леонович Л.Н., Зелгалве Э.М. Управление оборотными средствами // Экономика, 2012. - № 9. – С. 19-38

Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие/ Н.П. Любушин. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2009. – 448 с.

Мельник М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие /М.В. Мельник, Е.Б. Герасимова. – М.: Форум: ИНФРА-М, 2008. – 192 с.

Орлова О.Е. Отчетность предприятия глазами руководителя // Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения, 2013. - № 4

Подъяблонская Л.М. Финансовая устойчивость и оценка несостоятельности предприятий /Л.М. Подъяблонская // Финансы. – 2010. – №12. – С. 18 – 20.

Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия: учебник /С.М. Пястолов. – М.: Академический Проект, 2010. – 576 с.

Райзберг Б. А. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 367 с.

Руднев Р.В. Направления анализа финансового состояния организации применительно к целям управления и потребностям пользователей // Аудитор, 2012. - № 10

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник/Г.В. Савицкая. – Минск: ООО «Новое знание», 2010. – 688 с.

Смирнов Е.Е. Каким быть переменам в процедурах банкротства? // Аудитор, 2012. - № 4

Черкасова  И.О. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / И.О. Черкасова. – СПб.: Нева, 2009. – 192 с.

Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 415 с.

Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: учебник /А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 456 с.

Щепотьев А.В. Влияние чистых активов и собственных средств на финансовую устойчивость организации // Право и экономика, 2012. - № 9

Экономический анализ / Под ред. О.Н. Соколовой. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 320 с


Приложение 1

Трансформация оборотного капитала


Приложение 2

Состав оборотного капитала


Приложение 3

Бухгалтерская отчетность за 2010-12 гг.

Бухгалтерский баланс

                                                  

А К Т И В

Код
строки

На 31 декабря

2012 года

На 31 декабря

2011 года

На 31 декабря

2010 года

1

2

3

4

5

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

 

 Нематериальные активы

1110

68

97

66

 Результаты исследований и разработок

1120

 Нематериальные поисковые активы

1130

 Материальные поисковые активы

1140

 Основные средства

1150

400281

244364

236020

Доходные вложения в материальные ценности

1160

 Финансовые вложения

1170

465

1051

282

 Отложенные налоговые активы

1180

95

107

41

 Прочие внеоборотные активы

1190

       ИТОГО по разделу I

1100

401227

245619

236409

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

 Запасы

1210

258050

248211

184115

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

1220

7990

10081

6625

 Дебиторская задолженность

1230

113176

88514

72905

Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)

1240

14791

677

5330

Денежные средства и денежные эквиваленты

1250

12826

293

4508

 Прочие оборотные активы

1260

51684

59795

40763

      ИТОГО по разделу II

1200

458517

407571

314246

БАЛАНС

1600

859744

653190

550655


Продолжение прил. 3


П А С С И В

Код строки

На 31 декабря

2012 года

На 31 декабря

2011 года

На 31 декабря

2010 года

1

2

3

4

5

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

 

 

 

 

Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)

1310

335

318

330

Собственные акции, выкупленные у акционеров

1320

 Переоценка внеоборотных активов

1340

 Добавочный капитал (без переоценки)

1350

496803

403251

392736

 Резервный капитал

1360

84

79

82

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

1370

190391

5010

      ИТОГО по разделу III

1300

687613

408658

393148

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

 Заемные средства

1410

12917

2409

 Отложенные налоговые обязательства

1420

 Оценочные обязательства

1430

 Прочие обязательства

1450

33665

44298

     ИТОГО по разделу IV

1400

33665

101513

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

 Заемные средства

1510

64845

51962

15505

 Кредиторская задолженность

1520

73063

134499

139038

 Доходы будущих периодов

1530

395

374

403

 Оценочные обязательства

1540

 Прочие обязательства

1550

152

     ИТОГО по разделу

1500

138466

187317

155098

БАЛАНС

1700

859744

653190

550655


Продолжение прил. 3

Отчет о прибылях и убытках за 2012 год

Показатель

За отчетный период

За аналогичный период предыдущего года

наименование

Код

1

2

3

4

I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности

 

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

010

904043

712452

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

020

767658

668221

Валовая прибыль

029

136385

44231

Коммерческие расходы

030

1529

274

Управленческие расходы

040

1733

0

Прибыль (убыток) от продаж

050

133123

43957

Прочие доходы и расходы

 

Проценты к получению

060

24

10

Проценты к уплате

070

485

107

Доходы от участия в других организациях

080

83

13

Прочие доходы

090

1739

2066

Прочие расходы

100

15769

2084

Прибыль (убыток) до налогообложения

140

118715

43855

Отложенные налоговые активы

141

Отложенные налоговые обязательства

142

Текущий налог на прибыль

150

28492

10525

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

190

90223

33330

Справочно.

 

Постоянные налоговые обязательства (активы)

200

Базовая прибыль (убыток) на акцию

 

Разводненная прибыль (убыток) на акцию

 

 

 


Продолжение прил. 3

Отчет о прибылях и убытках за 2011 год

 

Показатель

Код

За отчетный период

За аналогичный период предыдущего года

2

3

4

Доходы и расходы по обычным видам деятельности   

 

 

 Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг
 (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

010

712452

645254

 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

020

668221

571695

 Валовая прибыль

029

44231

73559

 Коммерческие расходы

030

274

295

 Управленческие расходы

040

1733

 Прибыль (убыток) от продаж

050

43957

71531

Прочие доходы и расходы

 Проценты к получению

060

10

8

 Проценты к уплате

070

107

118

 Доходы от участия в других организациях

080

13

83

 Прочие доходы

090

2066

1930

 Прочие расходы

100

2084

3761

 Прибыль (убыток) до налогообложения

140

43855

69673

 Отложенные налоговые активы

141

 Отложенные налоговые обязательства

142

 Текущий налог на прибыль

150

10525

16722

 Иные обязательные платежи из прибыли

153

 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

190

33330

52951

 СПРАВОЧНО
 Постоянные налоговые обязательства (активы)

202

 Базовая прибыль (убыток) на акцию

301

 Разводненная прибыль (убыток) на акцию

302


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

54753. Глобальные проблемы атмосферы 70 KB
  Чем больше производится вредных выбросов в атмосферу тем больше ее кислотность и больше кислот содержится в обыкновенном дожде. Вопросы к теме Кислотные дожди примерный вариант: Какие из газообразных оксидов формируют естественную кислотность осадков В чем проявляет себя синдром кислотных частиц Какие из газообразных оксидов преимущественно влияют на подкисление атмосферных осадков сверх нормы Какие из производств являются поставщиками в атмосферу кислотообразующих веществ Оказывают ли подкисляющее действие на атмосферную...
54754. Опера М.И. Глинки «Иван Сусанин» 163.5 KB
  Задачи урока: Способствовать осознанию детьми мотивов поведения героев и определению личностного отношения к событиям и персонажам. Развивать умение чувствовать настроение героя музыкального произведения. Воспитывать чувство гордости за русский народ, патриотизм. Способствовать накоплению навыков работы с литературой.
54755. Модель «совокупный доход – совокупные издержки» 59.84 KB
  Однако сами издержки бывают внешними (явными) и внутренними (неявными). К внешним издержкам относятся платежи внешним (по отношению к данной фирме) поставщикам.
54756. Природа в опасности! Охрана природы 1.36 MB
  Развитие у детей умения осуществлять самоконтроль. Развитие восприятия: Развитие целостности предметности осмысленности восприятия. Развитие речи: Развитие диалогической и монологической речи развитие содержательности понятности и выразительности речи. Развитие памяти: Развитие образной эмоциональной словесно-логической памяти.
54757. Проценты 58 KB
  Цели урока: Формирование у учащихся понятия Процент; умений перевода процентов в дробь и обратно; умений нахождения процента от числа разными способами; Развитие кругозора и математической культуры у учащихся; Воспитание активности аккуратности точности. Тип урока: комбинированный Время проведения: 40 минут Оснащение: опорный конспект заранее приготовленные записи на доске прилагается презентация по теме Ход урока: Этап урока Деятельность учителя Деятельность ученика Организационный момент...
54758. Попит, пропозиція, ціна 94 KB
  Яка залежність між величиною попиту й ціною: пряма чи обернена 3.Чи завжди зі зменшенням ціни збільшується величина попиту 5. Дайте характеристику еластичності попиту за доходом для нижчих і нормальних товарів. Що означають поняття зміна обсягу попиту і зміни що відбулися у попиті 6.
54759. Мягкий знак после шипящих на конце существительных женского рода 46 KB
  Цели урока: Познакомить учащихся с правописанием мягкого знака на конце существительных женского рода 3 склонения. Закреплять и развивать умения и навыки в определении падежей и склонения имен существительных, правописания слов с безударными гласными непроверяемых ударением. Развивать умения работать самостоятельно, делать выводы, рассуждать, получать новые знания. Воспитывать усидчивость, любовь к родному языку, старательность.
54760. Сочинение по картине А. К. Саврасова «Грачи прилетели» 112.5 KB
  Сегодня на уроке мы познакомимся с картиной Алексея Кондратьевича Саврасова Грачи прилетели и будем учиться писать сочинение по этой картине. Какие чувства вызывает у вас эта картина Выслушиваются ответы учащихся Почему картина называется Грачи прилетели История создания картины Первоначальные этюды к картине Грачи прилетели А.
54761. Правила поведения хозяина при приёме гостей и культура гостя 67.5 KB
  Правила поведения хозяина при приёме гостей и культура гостя. Таблички: Хозяин дома должен быть щедрым добрым вежливым. Хозяин дома должен быть приветливым. Хозяин дома должен уметь занять своих гостей.