44116

Совершенствование инвестиционной деятельности полиграфического предприятия по повышению качества печатной продукции и ее экономическая оценка на примере ООО «Пронто-Калининград»

Дипломная

Банковское дело и рынок ценных бумаг

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ деятельности предприятия. Сущность и понятия инвестиционной деятельности предприятия. Особенности инвестиционной деятельности предприятия в современных условиях. Методы оценки и показатели совершенствования инвестиционной деятельности предприятия.

Русский

2013-11-10

2.37 MB

28 чел.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

4

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ  ИНВЕСТИЦИОННОЙ деятельности предприятиЯ

8

1.1. Сущность и понятия инвестиционной деятельности предприятия

8

1.2. Особенности инвестиционной деятельности предприятия в современных условиях

11

1.3. Методы финансирования инвестиционных проектов в современных условиях

18

1.4. Методы оценки и показатели совершенствования инвестиционной деятельности предприятия

23

2. Анализ производственно-хозяйственной ДЕЯТЕЛЬНОСТИ и финансовоГО СОСТОЯНИЯ   ООО «Пронто - Калининград» 

38

2.1. Общие сведения о предприятии

38

2.2. Анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятия

45

2.3. Анализ финансового состояния предприятия

53

2.4. Анализ внешней и внутренней среды предприятия

81

3.  совершенствования инвестиционной деятельности ПОЛИГРАФИЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «Пронто - Калининград» И ЕЕ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА 

84

3.1. Обоснование и выбор путей совершенствования инвестиционной деятельности предприятия

84

3.2. Прогнозная оценка результатов инвестиционной деятельности предприятия при реализации предлагаемых путей ее совершенствования

87

3.3. Экономическая оценка эффективности инвестиционной деятельности по улучшению качества продукции полиграфического предприятия

99

4. Разработка мероприятий по безопасности жизнедеятельности и экологичности проекта

106

4.1. Требования к организации рабочих мест в ООО «Пронто - Калининград»

106

4.2. Экологичность проекта

114

Заключение

120

Список использованных источников

122

Приложения

126

Приложение 1. Структура управления ООО «Пронто-Калининград»

127

Приложение 2. Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2006 года

128

Приложение 3. Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2007 года

130

Приложение 4. Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2008 года

132

Приложение 5. Отчет о прибылях и убытках за 2006 год

134

Приложение 6. Отчет о прибылях и убытках за 2007 год

136

Приложение 7. Отчет о прибылях и убытках за 2008 год

138


ВВЕДЕНИЕ

Качество продукции является одним из важнейших факторов успешной деятельности любой организации. В настоящее время во всем мире заметно усилились требования, предъявляемые потребителем к качеству продукции. Ужесточение требований сопровождается осознанной всеми необходимостью постоянного повышения качества, без чего невозможно достижение и поддержание эффективной экономической деятельности.

В условиях конкуренции, развитые страны мира воспринимают высокое качество, как стратегический коммерческий императив и самый значительный источник национального богатства. Качество во многом определяет престиж государства, служит основой для удовлетворения потребностей каждого человека и общества в целом, является важнейшей составляющей конкурентоспособности. Только на его основе предприятие может выжить в условиях конкуренции и получать необходимую прибыль, поэтому представляется вполне объективным, что деятельность по повышению и обеспечению качества в условиях рыночных отношений должна быть приоритетной. Так как в условиях современного высококонкурентного рынка особую важность приобретает забота о качестве выпускаемой продукции, подчеркнем актуальность и своевременность избранной темы дипломной работы.

Причин, определяющих необходимость повышения качества, довольно много. Среди них отметим, существенное непрерывное возрастание личных, производственных и общественных потребностей; возрастание роли и темпов прогресса в развитии науки, производства, экономики и всего мирового сообщества; совершенствование услуг, конструкций выпускаемых товаров и повышение значимости выполняемых функций; неприятие потребителями товаров и услуг с относительно не высоким уровнем качества; ужесточение требований к интенсификации производства и повышению его эффективности как необходимого фактора благополучного существование предприятий.

Наряду с перечисленными причинами необходимо отметить также усиление конкуренции на мировых рынках. Конкуренция является реальностью не только на внешнем рынке, но и в нашей стране. К этому следует добавить, что в настоящее время большая часть основных фондов промышленности России имеет низкий уровень качества, морально устарела и находится фактически на грани полного физического износа.

В последние годы в России во многом снизились темпы обновления выпускаемой продукции, и уменьшилось количество ставящихся на производство изделий, соответствующих лучшим мировым и отечественным достижениям. Так, в основном лишь каждый десятый образец новой осваиваемой продукции превосходит по уровню качества лучшие мировые аналоги. Кроме того, много нареканий и рекламаций поступает от отечественных потребителей на качество продукции и оказываемых услуг (дефекты, брак, несоответствие эксплуатационных показателей качества требованиям нормативно-технической документации и др.).

В настоящее время качество подразумевает ориентацию на потребителя, который представляет собой арбитра продукции. В связи с этим качество должно быть соотнесено с нуждами потребителя и его ожиданиями. Но повышение качества продукции имеет большое значение не только для потребителя, но и для изготовителя, и для экономики в целом. Выпуск качественных изделий способствует увеличению реализации и рентабельности капитала, росту престижа фирмы. Если продукция является общепризнанной по качеству, то фирме не обязательно затрачивать большие средства на рекламу или делать дорогую упаковку, привлекающую покупателей. Недостаточный уровень качества может привести к экономическим и социальным последствиям: потеря материальных и трудовых ресурсов, израсходованных на изготовление, транспортировку и хранение продукции, вышедшей из строя раньше плановых сроков физического износа.

Реклама постепенно становится неотъемлемой составляющей печатных и аудиовизуальных средств массовой информации (СМИ), подчиняя своим законам все большую часть коммуникационного пространства. Развитие рынка прессы в этот период сопровождается существенным снижением тиражей газетной и журнальной периодики, хотя количество наименований газет и журналов стремительно растет, в том числе и за счет создания рекламных изданий. Таким образом, появление и развитие рекламных изданий в России происходит в непосредственной связи с политическими, экономическими и социальными изменениями в общественной жизни страны.

Рекламные коммуникации, транслируя определенные ценности и жизненные установки, формируют общественное мнение, как по поводу рекламируемых товаров и услуг, так и по поводу связанных с ними потребностей, стремлений, стереотипов поведения, тем самым, навязывая определенный образ жизни современному человеку.

Экономические преобразования на рынке прессы обусловили успешное функционирование печатных рекламных изданий. Основной их задачей сегодня является информирование читателей о жизни общества, а также развитие предпринимательской деятельности.

Целью настоящего исследования является совершенствование инвестиционной деятельности полиграфического предприятия по повышению качества печатной продукции и ее экономическая оценка.

В соответствии с целью были  поставлены и решены следующие задачи:

1) рассмотрены теоретические основы инвестиционной деятельности предприятия;

2) проведен анализ производственно-хозяйственной деятельности и финансового состояния предприятия ООО «Пронто-Калининград»;

3) исследованы аспекты совершенствования инвестиционной деятельности полиграфического предприятия ООО «Пронто-Калининград»;

4) разработаны предложения по безопасности жизнедеятельности и экологичности проекта.

Объектом исследования послужило ООО «Пронто-Калининград», занимающееся выпуском рекламно-информационной продукции, рассчитанной на массового потребителя.

Предметом исследования стала разработка комплекса мероприятий по совершенствованию качества рекламно-информационного еженедельника «Вся недвижимость. Калининград». Теоретической и методологической основой являлись труды Аристотеля, Гегеля, Шухарта, Исикавы, Джурана. Для решения поставленных задач применялись методы: семантического, интуитивно-логического, социологического анализа, методы сравнительных и экспертных оценок.

Элементы научной новизны настоящей дипломной работы содержатся в разработке комплекса мероприятий по повышению качества рекламного издания с применением современных методов управления качеством выпускаемой продукции. Практическая значимость заключается в возможности применения разработанного нами комплекса мероприятий не только исследованного нами рекламно-информационного еженедельника «Вся недвижимость. Калининград», но и для других структурных подразделений ООО «Пронто-Калининнград».

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ деятельности предприятиЯ

1.1. Сущность и понятия инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиции играют важнейшую роль в поддержании и наращивании экономического потенциала страны. Это, в свою очередь, благоприятно сказывается  на деятельности предприятий, ведет к увеличению валового национального продукта, повышает активность страны на внешнем рынке.

Следует отметить, что современная калининградская деловая среда   является благоприятной для  привлечения инвестиций в реальную экономику.  

Именно инвестиционной деятельности отводится ключевое место в процессе проведения крупномасштабных политических, экономических и социальных преобразований, направленных на создание благоприятных условий для устойчивого экономического роста. С позиции сущности реформирования экономики проблема повышения инвестиционной активности и улучшения инвестиционного климата является одной из узловых.

В экономике рыночного типа, к которой в настоящее время относят и Россию, хозяйствующие субъекты сами принимают решения об осуществлении инвестиций. При этом экономические агенты финансируют капиталовложения либо самостоятельно, либо за счет заимствования средств на финансовых рынках на конкурентной основе. Главными критериями необходимости инвестиций являются рост эффективности производства и максимизация прибыли. К тому же технологические изменения в состоянии базовых отраслей требуют больших капиталовложений.

В инвестиционной сфере России существует свой переходный период, характеризующийся определенными особенностями, к числу которых относятся:

  •  снижение доли и объема государственных инвестиций;
  •  формирование новой системы инвестиционных стимулов, в которой решающую роль играет ориентация на получение прибыли. Возрастает роль критериев принятия инвестиционных решений на основе анализа издержек и доходов;
  •  в экономике наблюдается возрастание доли производства потребительских товаров при одновременном сокращении выпуска товаров производственного назначения;
  •  возникают новые, в первую очередь негосударственные, источники финансирования.

Опыт реформирования отечественной экономики показал, что основным источником инвестиций являлись и продолжают оставаться собственные средства предприятий. За годы реформ также стали достаточно надежными и стабильными ресурсами  кредиты коммерческих банков, бюджетные средства, портфельные инвестиции, средства населения.  Поэтому совершенствование инвестиционной политики предприятий становится очень актуальным.

Главной задачей инвестиционной политики является формирование благоприятной среды, способствующей привлечению и повышению эффективности использования инвестиционных ресурсов в развитии экономики и социальной среды.

Инвестиционная политика должна быть ориентирована на:

-     определение целесообразных для каждого периода времени объемов инвестиций и их структуры: отраслевой, воспроизводственной, технологической, территориальной и по формам собственности;

-         выбор приоритетов;

-         повышение эффективности инвестиций.

Данное определение обрисовывает все составляющие инвестиционной политики, но можно дать  и более широкую трактовку. Инвестиционная политика – комплекс взаимосвязанных целей и мероприятий по обеспечению необходимого уровня и структуры капиталовложений в экономику предприятия и отдельные ее подразделения, повышению инвестиционной активности всех основных агентов воспроизводственной деятельности. Проще говоря, инвестиционная политика – это деятельность предприятия, направленная на изыскание источников инвестиций и установление рациональных областей их использования.[21, с.126]

При    разработке    инвестиционной    политики    предприятия целесообразно предусмотреть:

    соответствие мероприятий,  которые предполагается  осуществить  в рамках  этой  политики,  законодательным и иным нормативным и правовым актам  по  вопросам  регулирования   инвестиционной   деятельности   в Российской Федерации;

    достижение экономического,  научно-технического, экологического и социального эффекта рассматриваемых инвестиций;

    получение предприятием прибыли на инвестируемый капитал;

    эффективное распоряжение     средствами     на      осуществление бесприбыльных инвестиционных проектов;

    использование предприятием  государственной  поддержки  в   целях повышения эффективности инвестиций;

    привлечение субсидий  и   льготных   кредитов   международных   и иностранных организаций и банков.

    Продолжительность периода,     на     который      обосновывается инвестиционная  политика предприятия,  целесообразно определить равной сроку реализации реформы предприятия.

При определении инвестиционной политики учитываются:

    состояние рынка  продукции,  производимой предприятием,  объем ее реализации, качество и цена этой продукции;

    финансово-экономическое положение предприятия;

    технический уровень  производства  предприятия,  наличие  у  него незавершенного строительства и неустановленного оборудования;

    сочетание собственных и заемных ресурсов предприятия;

    возможность получения предприятием оборудования по лизингу;

    финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

    льготы, получаемые инвестором от государства;

    коммерческая и     бюджетная     эффективность     инвестиционных мероприятий, осуществляемых с участием предприятия;

    условия страхования   и   получения  гарантий  от  некоммерческих

рисков.

    Инвестиционная политика, разработанная работниками предприятия (и/или других специализированных организаций),  подлежит  рассмотрению руководящими работниками предприятия.

    Положения разработанной  инвестиционной  политики   рекомендуется учитывать  при  принятии  решений  по разработке технико-экономических обоснований   инвестиционных   проектов,    использованию    различных источников   финансирования,   участию   в  реализации  инвестиционных проектов   совместно   с   другими   предприятиями    (организациями), организации работ других структурных подразделений предприятия.[24, с.506]

1.2. Особенности инвестиционной деятельности предприятия в современных условиях

В зарубежной литературе под проектом понимается сфера деятельности, направленная на изменение какой-либо системы в соответствии с поставленной целью. Исходя из данного понимания проекта, к нему относят: все виды деятельности по созданию или изменению технической, экономической, социальных систем; разработку новой структуры управления программами научно-технических работ и т.д.

Иное толкование проекта дается в отечественной литературе [16]. Под ним понимают замысел, идею, образ, воплощенные в форму описания, обоснования расчетов, чертежей, раскрывающих сущность замыслов и возможность их практической реализации. С этих позиций инвестиционный проект трактуется как объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса, нового строительства, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п.

Отдельные исследователи конкретизируют понятие инвестиционного проекта применительно к российским условиям. Под ним понимают документ, обосновывающий экономическую целесообразность, объемы и сроки осуществления капитальных вложений, содержащий необходимую проектно-сметную документацию, разрабатываемую в соответствии с законодательством РФ и утверждаемую в установленном порядке, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций в виде бизнес-плана.

Инвестиционный проект как замысел, идея, образ связаны с количественными и качественными изменениями объектов, их структуры, видов деятельности и т.д., т.е. с привнесением новшеств, инноваций. Очевидно, данные моменты должны найти отражение в раскрытии его сущности.

Инвестиционная привлекательность выступает обобщающей характеристикой объекта инвестирования, включающей оценку состояния объекта, инвестиционного потенциала, уровня инвестиционного риска. Что касается возможностей практического воплощения замысла, идеи, то это предполагает всесторонний анализ с использованием (при необходимости) технических, экономических, социальных, экономических и других критериев.

Содержание инвестиционного проекта определяется комплексом факторов, среди которых ключевое место занимают: масштабность, степень сложности, срок реализации, достигаемый эффект и др. Отмеченные факторы оказывают существенное влияние прежде всего на такие составляющие его содержания, как: выбор концепции, разработка, осуществление и завершение проекта.

По масштабу различают моно-, мульти, и мегапроекты. Монопроектами являются отдельные проекты по модернизации, реконструкции, ремонту, строительству небольших предприятий промышленности или других отраслей народного хозяйства. Объем капиталовложений в такие инвестиционные проекты не превышает 50 млн. дол. США. Мультипроект представляет собой комплекс технологически связанных монопроектов, как, например, возведение системы оборонительных сооружений, создание оросительных систем и т.д. Объем капиталовложений на мультипроекты составляет от 50 млн. дол. США до 1 млрд. дол. США. К мегапроектам относят проекты с объемом капиталовложений, превышающих 1 млрд. дол. США. Примером может служить строительство АЭС, газопровода «Голубой поток» и т.д.

По срокам осуществления инвестиционные проекты классифицируются на краткосрочные (до 3 лет), среднесрочные (от 3 до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет).

По достигнутому эффекту различаются проекты с низкой, средней, высокой и сверхвысокой степенью доходности и рентабельности инвестиций.

Разработка и реализация инвестиционных проектов, связанных со строительством или освоением новых технологий, новых видов продукции и т.д. как правило, занимает длительный период. Его называют жизненным циклом инвестиционного проекта. Рассмотрим жизненный цикл инвестиционно-строительного проекта. В нем принято выделять следующие фазы:

  •  прединвестиционную фазу, которая включает следующие этапы: маркетинговые (предварительные) исследования, технико-экономическое обоснование и принятие инвестиционного решения;
  •  инвестиционную фазу, состоящую из последовательных этапов: проектирование, заключение договора, организация подряда, строительство;
  •  производственную фазу, связанную с организацией хозяйственной деятельности, эксплуатацией строительного объекта и возмещением инвестиций.

Прединвестиционная фаза характеризует трансформацию идеи, замысла, всесторонне обоснованное инвестиционное предложение. В обосновании инвестиционного предложения важную роль играет сбор и анализ информации об условиях реализации проекта и потенциальных возможностях его ресурсного обеспечения. В соответствии с существующими требованиями особое значение придается экологической составляющей инвестиционного проекта.

Следует отметить, что инвестиционные проекты по своей значимости могут дифференцироваться на международные, национальные, региональные, отраслевые. В зависимости от этого определяется масштабность анализа и глубина комплексных маркетинговых исследований внутренней и внешней среды.

Принятие инвестиционного решения означает завершение прединвестиционной фазы и трансформации проекта в инвестиционную фазу.

Инвестиционная фаза характеризуется подготовкой пакета документов, заключением договоров о финансировании, поставке материалов, техники, оборудования и т.д. Одним из ключевых вопросов на этой фазе является выбор организационной структуры управления.

Схема жизненного цикла инвестиционного проекта [16]:

Фаза 1. Прединвестиционная

Стадия 1. Анализ возможностей

Этап 1. Определение инвестиционных возможностей. Агрегированная оценка исходя из существующих проектов.

Цель: Начало мобилизации инвестиционных фондов путем снабжения информацией о вновь обнаруженных инвестиционных возможностях потенциальных инвесторов на основе анализа: природных ресурсов, существующей структуры промышленности и сельского хозяйства; потенциального спроса на некоторые потребительские товары; статей импорта для замещения внутренним производством; влияния на окружающую среду вновь создаваемых отраслей; возможных взаимосвязей с другими секторами национальной и зарубежной экономики; возможностей диверсификации; общей инвестиционной конъюнктуры; промышленной политики, возможностей экспорта; обеспеченности трудовыми и материальными ресурсами.

Этап 2. Анализ общих возможностей (макроподход)

Цель:

  •  определение возможностей конкретного региона;
  •  выявление возможностей ограниченного сектора экономики;
  •  обнаружение возможностей, связанных с использованием природных ресурсов, сельскохозяйственной или промышленной продукции.

Цель этапа — привлечение внимания к конкретным инвестиционным предложениям

Этап 3. Анализ возможностей проекта (микроподход)

Цель: Стимулирование инвестора для трансформации идеи проекта в ясно выраженное инвестиционное предложение (выборочный список продуктов с данными по каждому продукту, дополненный информацией об организационных и юридических процедурах)

Стадия 2. Подготовка обоснования.

Этап 1. Предварительное обоснование.

Цель: Определение (подтверждение или опровержение) следующих критериев:

–              инвестиционные возможности столь многообещающи, что решение об инвестировании может быть принято на основании информации, полученной на стадии предварительного обоснования; какие-то аспекты проекта имеют решающее значение для его эффективности и требуют глубокого изучения посредством функциональных или вспомогательных исследований;

  •  имеющейся информации достаточно, чтобы определить, является ли идея проекта нежизнеспособной или она достаточно привлекательна для конкретного инвестора (группы инвесторов);
  •  состояние окружающей среды в месте предполагаемого размещения производства и потенциальное воздействие на нее проектируемого производственного процесса соответствуют национальным стандартам.

Обзор имеющихся альтернатив по главным компонентам обоснования.

Этап 2.  Вспомогательные (функциональные) исследования

Цель: Более детальная проработка какого-либо конкретного аспекта проекта, особенно для крупномасштабных инвестиционных предложений. Классификация исследований:

- изучение рынка товаров, которые будут производиться, включая прогнозирование спроса на рынке с учетом ожидаемого проникновения на рынок; изучение сырья и материалов, охватывающее уровень доступности, а также существующие и прогнозируемые изменения цен на эти материалы;

- лабораторные и экспериментальные испытания, необходимые для определения пригодности конкретных видов сырья;

- изучение мест размещения, в особенности для проектов, в которых транспортные расходы могут быть определяющим фактором;

- анализ техногенного и экономического воздействия на окружающую среду (оценка текущего состояния окружающей среды на территории, окружающей предполагаемое место расположения проекта; оценка малоотходных, ресурсосберегающих или природоохранных технологий; определение альтернативных площадок; оценка альтернативных видов сырья);

- исследование оптимальных масштабов производства, связанных с выбором альтернативных технологий, с определением соответствующих инвестиционных и производственных издержек и цены на проектируемую продукцию;

- выбор оборудования (только для крупных предприятий) — осуществляется с учетом числа и возможностей поставщиков и объемов соответствующих затрат на альтернативной основе. Заказ оборудования обычно производится в течение инвестиционной фазы.

Этап 3. Технико-экономическое обоснование (ТЭО)

Цель: Принятие окончательного решения о том, имеются ли коммерческие, технические, экономические предпосылки для осуществления проекта и следует ли его переводить в инвестиционную фазу.

Стадия 3. Оценка проекта и решение об инвестициях.

Этап 1. Оценочный отчет.

Цель: Фиксация окончательного решения об инвестировании, принятого лицами, поддерживающими проект. Оценка проекта проводится национальными или международными финансовыми организациями по техническому, рыночному, управленческому, организационному, финансовому и другим аспектам.

Этап 2. Поддержка инвестиционных проектов

Цель:

- Определение потенциальных источников финансирования.

- Создание специализированных национальных органов стимулирования и развития.

- Организационные мероприятия.

Фаза 2. Инвестиционная.

Стадия 1. Создание юридического, финансового и организационного базиса. Приобретение и передача технологии

Этапы:

1.  Подготовка учредительных документов.

2. Выбор организационной структуры  управления.

3. Приобретение технологии.

Стадия 2. Детальное проектирование. Контрактация.

Этапы:

1.  Подготовка территории строительства.

2. Окончательный выбор технологии и оборудования.

3. Строительное планирование.

           4.  Календарное планирование сроков производственного строительства.

5. Подготовка необходимых документов,    чертежей,  выполненных в масштабе, и других схем (планировок).

6. Тендеринг (объявление торгов).

7. Оценка предложений.

8. Переговоры и контрактация подписание контрактов между инвестором и финансирующими, консультационными и архитектурными организациями, а также поставщиками сырья.

Стадия 3. Строительство.

Этапы:

           1. Покупка земли

2.Строительные работы вместе с установкой и монтажом оборудования   в   соответствии с заданной программой     и графиком

3. Сдача в эксплуатацию

Стадия 4. Перепроизводственный маркетинг.

Стадия 5. Набор  и обучение персонала

Стадия 6. Выход в эксплуатацию

Этапы:

1.Маркетинговые мероприятия для подготовки рынка к новым продуктам

2.  Обеспечение критического уровня поставок (маркетинг поставок) 

Фаза 3. Производственная и хозяйственная деятельность предприятия.

1.3. Методов финансирования инвестиционных проектов в современных условиях

Финансирование инвестиционного проекта должно обеспечивать такую динамику инвестиций, которая позволяла бы осуществлять проект в намеченные сроки на всех этапах его жизненного цикла с учетом финансовых ограничений, а также обеспечивать снижение затрат и риска за счет оптимизации денежных потоков и использования налоговых льгот.

Финансирование инвестиционного проекта разбивается на ряд этапов: прединвестиционное, инвестиционное, эксплуатационное, которые являются этапами жизненного цикла инвестиционного проекта.

На прединвестиционном этапе проводится финансирование затрат на проведение маркетинговых исследований, технико-экономическое обоснование проекта, анализ его жизнестойкости, а также принимается решение о целесообразности финансирования.

На инвестиционном этапе разрабатывается план реализации проекта, общая сумма и источники финансирования, план движения денежных потоков на всех стадиях реализации проекта и организации контроля. На эксплуатационном этапе финансируется оборотный капитал (приобретение сырья и материалов) внутрифирменные расходы на производство и реализацию продукции, расчеты с поставщиками, кредиторами.

Как правило, процесс организации сделки по слиянию состоит из двух основных этапов: выбор объекта и проведение сделки. Подготовительный период обычно состоит из следующих стадий:

  •  Анализ отрасли - выбирается отрасль, прогнозируется ее развитие, макроэкономическое окружение;
  •  Самооценка - определяется, как могут применяться в отрасли знания и опыт компании;
  •  Оценка потенциальных объектов - соотносятся производственно-финансовые показатели объектов с целями компании;
  •  Определение источников синергии - оцениваются преимущества интеграции всех функций компании и объекта, затраты на интеграцию;
  •  Оценка объекта - оценивается стоимость объекта как на основе дисконтированных денежных потоков с учетом возможных синергии, так и на основе аналогичных сделок и рыночных оценок. Приступать к самой сделке имеет смысл лишь в том случае, если после завершения подготовительного этапа станет ясно, что полученная в результате сделки стоимость значительно превысит расходы на проведение сделки.  

Рис. .1 Факторы, определяющие привлекательность объекта инвестиций.

Сама сделка обычно состоит из следующих этапов. Первый контакт –  компании обмениваются информацией и договариваются о конфиденциальности. Затем на этапе Due diligence –  стороны обмениваются конфиденциальной информацией общего характера и приходят к первичному соглашению о стоимости сделки и се структуре, подписывают соглашение о намерениях. На этапе структурирования сделки происходит окончательное определение цены и структуры сделки, юридически оформляются вес необходимые документы, формируется предварительный план интеграции. Закрытие сделки –  получение одобрения сделки от регулирующих органов, распространяется информация среди инвестиционного сообщества и в прессе.

Принципиальное описание этапов сделок по слиянию и поглощению, представлено на рисунке 1.3.

 

Рис. 1. Основные этапы сделок по слиянию и поглощению.

Основными участниками сделок слияний и поглощений выступают: покупатель; инвестиционные банки, как со стороны покупателя, так и со стороны продавца; владельцы компаний; менеджмент компаний; лица, осуществляющие сопровождение сделок слияний и поглощений (консультанты, аудиторы, технические эксперты). Данная группа достаточно условна, так как активные игроки на рынке слияний и поглощений имеют в штате не один десяток специалистов в различных сферах, которые сопровождают проведение сделок. Важную роль в работе фондов прямых инвестиций играют органы государственной власти и местного самоуправления, могут участвовать в процессах слияний и поглощений, оказывая неформальную поддержку участникам сделки или осуществляя контроль и надзор в соответствии с законодательством.

Рис. 1. Участники сделки по слиянию поглощению.

Особенности слияния и поглощения предприятий, эмитирующих ценные бумаги (в данном случае речь идет, прежде всего, об акционерных обществах), связаны со спецификой такого объекта гражданских прав как бездокументарные ценные бумаги, что влечет за собой, во-первых, появление новых участников процесса слияний и поглощений (Федеральная служба по финансовым рынкам, регистратор), а также новых способов получения контроля над предприятием (доли в уставном капитале путем дополнительной эмиссии акций, манипуляции с привилегированными акциями и т.д.).  

В конечном итоге цель процесса слияния и поглощения –  получение контроля над бизнесом в целом или над активами предприятия. И ошибочно было бы полагать, что такая цель достигается исключительно последовательной скупкой акций, доведением своего пакета до контрольного, смены менеджмента предприятия, реорганизации в случае необходимости или заключения сделок, направленных на вывод активов Общества. Данный процесс чрезвычайно долгий и дорогостоящий, что естественно уменьшает его привлекательность для потенциальных инвесторов.

В экономической практике можно выделить ряд особенностей по переходу контроля над предприятиями. Большинство российских компаний были образованы в процессе акционирования и приватизации. Приватизация ряда компаний происходила путем их выделения из определенных государственных структур и их возмездной передачи в состав частных структур. Данный факт позволяет рассматривать приобретение компаний в процессе приватизации как полноценный элемент стратегии слияний и поглощений, продолжающий иметь большое значение в современных российских условиях.

Не менее важным направлением повышения эффективности работы фондов является финансирование сделок.

Важным моментом на всех стадиях осуществления инвестиционного проекта является выбор методов финансирования и оптимизации их структуры.

Под методами финансирования инвестиционных проектов понимаются –методы финансирования проектов, которые используются хозяйствующими субъектами при разработке политики формирования инвестиционных ресурсов.

Различают два типа финансирования инвестиционных проектов: внутренний и внешний. При внутреннем типе финансирования в качестве источников используются: продажа активов, нераспределенная прибыль, сокращение оборотного капитала, дебиторская эффективность, кредиты у поставщиков. Внешний тип финансирования предполагает следующие источники: получение займов, выпуск обычных или привилегированных акций.

При финансировании крупных проектов, связанных с большими капитальными затратами, выпуск акций может совмещаться с выпуском долговых обязательств.

Любой метод финансирования инвестиционных проектов имеет свои преимущества и недостатки. Основными принципами их отбора являются: доступность денежных средств, гарантированность поступлений и величина процентной ставки. Для окончательного принятия решения о выборе схемы финансирования требуется всесторонняя оценка последствий инвестирования с учетом степени риска. Оценка внешних источников финансирования включает учет времени возможного пользования ими, связанных с ними издержек, а также степени утраты контроля над фирмой.

1.4. Методы оценки и показатели совершенствования  инвестиционной деятельности предприятия

Прежде чем оценить эффективность инвестиционного проекта, необходимо провести его экономическую экспертизу.

Её суть заключается в том, чтобы предварительно и весьма подробно ответить на следующие вопросы:

- что и в каком объёме будет производить предприятие после начала его эксплуатации (эта информация, как правило, уже известна в первом приближении как результат имеющегося проектного решения);

- какие ресурсы (материальные, технические, топливно-энергетические, рабочей силы, финансовые) ему для этого нужны;

- что необходимо предпринять, чтобы выполнить намеченную программу;

- как обезопасить себя от возможных неудач разорения.

Ответы на эти вопросы предполагают предварительное планирование производственно-хозяйственной деятельности предприятия. При этом определяются его основные технико-экономические показатели, среди которых необходимо выделить один из важнейших в условиях рынка – прибыль. В этом показателе аккумулируются практически все результаты деятельности предприятия. Он как бы венчает трудную и многоплановую работу своей итоговой оценкой.

Идея и методология разработки плана по прибыли проиллюстрирована на рисунке 1.4.

Как известно себестоимость продукции складывается под влиянием двух групп затрат - переменных (пропорциональных) и условно-постоянных. И если первые нарастают с увеличением объёма производства, то вторые в некотором его диапазоне практически остаются неизменными. Поэтому сумма этих затрат с ростом производственной программы будет увеличиваться. Функция же себестоимости всей производственной программы будет выглядеть в виде прямой линии, изображённой на графике (см. рисунок 1.4).

Произведённая продукция после её реализации потребителю по определённым ценам обеспечит предприятию некоторую выручку, которая будет нарастать с увеличением объёма произведённой продукции. Это прямая восходящая линия на графике (см. рисунок 1.4).

Разница между выручкой от реализации продукции и её себестоимостью, как известно, и составляет искомую прибыль предприятия. На графике видно, что эта разница вначале будет отрицательной - и это приводит к убыточности производства, а затем, достигнув нулевого значения, станет положительной, перейдя в рентабельное, прибыльное производство.

Точка пересечения двух линий есть граница абсолютной безубыточности производства. И данной точке соответствует определённая производственная программа: произвёл продукции меньше этой программы - получил убыток, произвёл больше - получил прибыль.

Рис. 1.4  График изменения прибыли фирмы

Точку безубыточности (или критического объёма производства) можно найти по формуле:

Nкр. =  К/Дм. = К/(Ц - С),                               (1.1)

где К - весь объём капитальных вложений (или весь объём условно-постоянных затрат за  анализируемый период в абсолютном выражении);

Дм. - маржинальный (предельный) доход (прибыль) на единицу продукции (или прибыль и амортизация в расчёте на единицу продукции);

Ц - цена единицы продукции;

С - себестоимость единицы продукции без учёта амортизационных отчислений (или переменные затраты на единицу продукции)

Программа самоокупаемости будет тем меньше, чем меньшими окажутся постоянные затраты и переменные затраты и чем больше станет цена единицы товара.

Лучший вариант – это когда производственная программа самоокупаемости принимает как можно меньшее значение. Чем ближе она к началу координат, тем выше у предприятия вероятность работать безубыточно. Ибо при наличии неблагоприятной рыночной конъюнктуры, когда неизбежно сокращается спрос на продукцию и предприятие вынуждено снижать объёмы производства, незначительная программа самоокупаемости позволит предприятию оставаться рентабельным и получать, хотя и заметно пониженную, но всё же некоторую прибыль.

Этим самым существенно нивелируются возможные неблагоприятные последствия неопределённости рыночной ситуации, которая как бы находится под постоянным косвенным контролем данного предприятия. И в случае падения спроса на продукцию предприятие может легко и безболезненно пережить трудные времена. У него будет некоторый запас прочности в плане стабильности его положения, повысится надёжность бизнеса и опосредовано уменьшится неопределённость будущей рыночной ситуации.

Таким образом, для повышения надёжности и эффективности бизнеса следует снижать производственную программу за счёт следующих факторов:

- повышение продажной цены производимого товара;

- сокращение постоянных затрат предприятия;

- сокращение переменных затрат на производство.

Если известен годовой объём реализации товара, то вышеуказанным способом можно найти срок окупаемости затрат, вложенных предпринимателем в определённый вид бизнеса. По оси абсцисс (см. рисунок4), вместо объёма производства продукции, указывают время реализации проекта. Находят годовой объём реализации продукции, годовые переменные издержки, совокупный объём капитальных вложений за время реализации проекта (как постоянные издержки). Точка пересечения графика выручки от реализации продукции и полных издержек будет являться сроком окупаемости затрат, который должен быть как  можно короче исходя из приведённых ранее аргументов.

Эффективность инвестиционного проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

Различаются следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:

- показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

- показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета, то есть учитывает влияние инвестиционного проекта на расходы (доходы) бюджета;

- показатели народнохозяйственной экономической эффективности, учитывающие эффективность инвестиционного проекта с точки зрения всего национального хозяйства в целом и допускающие стоимостное измерение.

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом:

- продолжительности создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта;

- средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования;

- достижения заданных характеристик прибыли (массы и / или нормы прибыли и т.д.);

-  требований инвестора.

Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета.

Шагом расчета при определении показателей эффективности в пределах расчетного периода могут быть: месяц, квартал или год.

Затраты, осуществляемые участниками, подразделяются на первоначальные (капиталообразующие инвестиции), текущие и ликвидационные, которые осуществляются соответственно на стадиях строительной, функционирования и ликвидационной.

Для стоимостной оценки результатов и затрат могут использоваться базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены.

Под базисными понимаются цены, сложившиеся в народном хозяйстве на определенный момент времени tб. Базисная цена на любую продукцию или ресурсы считается неизменной в течение всего расчетного периода.

Измерение экономической эффективности проекта в базисных ценах производится как правило на стадии технико-экономических исследований инвестиционных возможностей.

На стадии технико-экономического обоснования (ТЭО) инвестиционного проекта обязательным является расчет экономической эффективности в прогнозных и расчетных ценах.

Прогнозная цена Ц(t) продукции или ресурса в конце t-ого шага расчета (например, t-ого года) определяется по формуле:

    Ц(t) = Ц(б) x J(t,t),       (1.2)

где Ц(б) - базисная цена продукции или ресурса;

      J(t,t) - коэффициент  (индекс) изменения  цен продукции или ресурсов соответствующей группы в конце t-ого шага по отношению к начальному моменту расчета (в котором известны цены).

При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде. Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта (Е), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Технически приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t-ом шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования at, определяемый для постоянной нормы дисконта E как:

at =  1/(1+E)t                 (1.3)                    

где t - номер шага расчета (t = 0,1,2,...Т)

     Т - горизонт расчета.

Дисконтирование - это приведение разновременных экономических показателей к какому-либо одному моменту времени - точке приведения.

В качестве точки приведения принят момент окончания первого шага расчета.

Дисконтирование показателя, относящегося к t-му шагу, осуществляется путем умножения его текущего значения на величину at. Суммируя дисконтированные значения показателя по всем периодам за время реализации проекта и, вводя при необходимости дефлирующие множители, мы получаем значения интегральных показателей, например, чистого дисконтированного дохода - ЧДД.

Результат сравнения двух проектов с различным распределением эффекта во времени может существенно зависеть от нормы дисконта. Поэтому объективный (или хотя бы удовлетворяющий всех участников) выбор ее величины достаточно важен.

В рыночной экономике эта величина определяется, исходя из депозитного процента по вкладам (в постоянных ценах). На практике она принимается большей его значения за счет инфляции и риска, связанного с инвестициями. Если принять норму дисконта ниже депозитного процента, инвесторы предпочтут класть деньги в банк, а не вкладывать их непосредственно в производство; если же норма дисконта станет выше депозитного процента на величину большую, чем та, которая оправдывается инфляцией и инвестиционным риском, возникнет перетекание денег в инвестиции, повышенный спрос на деньги и как следствие – повышение их цены, т. е. банковского процента.

Приведенная оценка нормы дисконта справедлива (в рыночной экономике) для собственного капитала. В случае, когда весь капитал является заемным, норма дисконта представляет собой соответствующую процентную ставку, определяемую условиями процентных выплат и погашений по займам.

В общем случае (когда капитал смешанный) норма дисконта приближенно может быть найдена как средневзвешенная стоимость капитала - WACC (Weighted Awerage Cost of Capital), рассчитанная с учетом структуры капитала, налоговой системы и др.

Иными словами, если имеется n видов капитала, стоимость каждого  из  которых  (после уплаты налогов) равна Еi,  а доля в общем  капитале  Ai   (i=1,  2,  ..., n),   то   норма   дисконта приблизительно равна:

n                           (1.4)

Однако в  нынешнем переходном периоде российской экономики при высокой инфляции депозитный процент по вкладам не определяет реальную цену денег.

В этой ситуации можно использовать два подхода.

Для оценки народнохозяйственной (экономической) эффективности – подход (разделяемый рядом зарубежных специалистов), в соответствии с которым норма дисконта должна отражать не только чисто финансовые интересы государства, но и систему предпочтений членов общества по поводу относительной значимости доходов в различные моменты времени, в том числе - и с точки зрения социальных и экологических результатов. В этой связи она является по существу "социальной нормой дисконта" и должна устанавливаться государством как специфический социально-экономический норматив, обязательный для оценки проектов, в которых государству предлагается принять участие.

Для оценки коммерческой эффективности – подход, при котором каждый хозяйствующий субъект сам оценивает свою индивидуальную "цену денег", т.е. выраженную в долях единицы реальную (с учетом налогов и риска) норму годового дохода на вложенный капитал с учетом альтернативных и доступных на рынке направлений вложений со сравнимым риском. Корректируя ее с учетом риска, связанного с конкретным проектом, субъект может определить и индивидуальную норму дисконта.

В современных условиях, однако, при неразвитом фондовом рынке, такой подход затруднителен, хотя и возможен. Кроме того, он может привести к ошибочным решениям, если субъект в качестве альтернативы будет принимать вложения средств в краткосрочные спекулятивные операции (с иностранной валютой, импортными и дефицитными товарами и т.д.). В этих условиях определенным ориентиром при установлении индивидуальной нормы дисконта может служить депозитный процент по вкладам в относительно стабильной иностранной валюте, хотя и здесь следует учитывать инфляцию (рост цен товаров на российском рынке, выраженных в иностранной валюте) и риск банкротства коммерческих банков, которые принимают соответствующие депозиты.

Норму дисконта можно вычислить по следующей формуле:

Ен = Егсо,                  (1.5)

где Ег - гарантированная норма получения дивидендов на вложенный капитал в высоконадёжном банке (в долях от единицы);

Ес - страховая норма, учитывающая риск вложений (в долях от единицы), а также наличие и полноту страхования инвестиционной деятельности (если предприниматель вообще не страхует свою деятельность, то страховая норма принимается по максимуму, если страховка имеется, то страховая норма в зависимости от полноты страхования уменьшается вплоть до нуля);

Ео - минимальная граница доходности проекта (в долях от единицы), которая может устроить предпринимателя и поэтому принимается им для себя самостоятельно.

Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей, к которым относятся:

- чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект (используются также другие названия: чистая приведенная (или чистая современная) стоимость, интегральный эффект, Net Present Value (NPV));

- индекс доходности  (ИД) (другие названия - индекс прибыльности, Profitability Index (PI));

- внутренняя норма доходности (ВНД) (другое название - внутренняя норма прибыли, рентабельности, возврата инвестиций, Internal Rate of Return (IRR));

- срок окупаемости;

- другие показатели, отражающие интересы участников или специфику проекта.

При использовании показателей для сравнения различных инвестиционных проектов (вариантов проекта) они должны быть приведены к сопоставимому виду.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

                                 (1.6)                                 

                                        

где Rt - результаты (или выручка предприятия), достигаемые на t-ом шаге расчета (или временном интервале),

      Зt - затраты, осуществляемые на том же шаге,

      Т  - горизонт  расчета, равный  номеру  шага расчета,  на котором производится ликвидация объекта (или количество временных интервалов в жизненном цикле проекта. Длительность временного интервала устанавливается заранее: месяц, квартал, год).

Эt  = (Rt - Зt) - эффект, достигаемый на t-ом шаге (или временном интервале).

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен.

На практике часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД.  Для этого из состава  Зt   исключают  капитальные вложения и обозначают через:

Кt  - капиталовложения на t-ом шаге (или инвестиционные платежи по проекту в t - том временном интервале);

К - сумму дисконтированных капиталовложений, т.е.      

                             

       Т

К = SUM Кt  x (1/(1+E)t),    (1.7)

                                                        t=0

а через  Зt - затраты на t-ом шаге при условии,  что в них не входят капиталовложения.  Тогда формула  для ЧДД записывается в виде:

 Т

ЧДД = SUM(Rt - Зt) x (1/(1+E)t) - К,   (1.8)

                                                     t=0

где Rt - выручка предприятия на t-ом временном интервале;

Зt - себестоимость продукции (без амортизационных отчислений) на t-ом временном интервале;

К - сумма дисконтированных капиталовложений (см. выше).

Данная формула выражает разницу между суммой приведенных эффектов и приведенной к тому же моменту времени величиной капитальных вложений (К).

При учёте фактора инфляции, значения приведённых эффектов и приведенных капитальных вложений корректируются на коэффициент инфляции в каждом временном интервале путём их умножения на принятый коэффициент инфляции.

Кроме показателя чистого дисконтированного дохода , на предприятиях для оценки эффективности проектного решения широко применяется показатель - индекс доходности.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине приведенных капиталовложений.

                                                           Т

ИД = (1/K) x SUM (Rt - Зt) x (1/(1+E)t)   (1.9)

                                                          t=0

Экономический смысл показателя "индекс доходности" заключается в том, что он характеризует во сколько раз суммарный, приведённый к началу жизненного цикла проекта доход предприятия больше суммарных, приведённый к началу жизненного цикла проекта инвестиционных вложений.

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД > 1 и наоборот. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 - неэффективен.

Или если ИД > 1, то это означает, что выбрав данный вариант, инвестор полностью вернёт свои инвестиционные вложения за жизненный цикл проекта и в добавление к этому получит чистый дисконтированный доход в размере (ИД - 1) х 100% авансированной суммы платежей. Последний показатель ещё называют показателем рентабельности инвестиций.

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.

Иными словами Евн (ВНД) является решением уравнения:

                         T                                         T

SUM (Rt – Зt)/(1 + Евн)t= SUM Kt/(1 + Евн)t   (1.10)

                       t=0                                       t=0

Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект не целесообразны.

Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов (вариантов проекта) по ЧДД и ВНД приводят к противоположным результатам, предпочтение следует отдавать ЧДД.

Однако при использовании ВНД следует соблюдать известную осторожность. Во-первых, она не всегда существует. Во-вторых, вышеуказанное уравнение может иметь больше одного решения. Первый случай весьма редок. Во втором корректный расчет ВНД несколько затруднителен, хотя и возможен. В качестве первого приближения в ситуации, когда простой (недисконтированный) интегральный эффект положителен, ряд авторов предлагает принимать в качестве Евн значение наименьшего положительного корня данного уравнения.

Как указано выше внутренняя норма доходности (ВНД или Евн) –  это такая норма дисконта, при которой интегральный эффект проекта (например, ЧДД) становится равным нулю.

Одна из ее экономических интерпретаций: если весь проект выполняется только за счет заемных средств, то ВНД равна максимальному проценту, под который можно взять заем с тем, чтобы суметь расплатиться из доходов от реализации проекта за время, равное горизонту расчета.

Как значение нормы дисконта, так и значение ВНД отражают:

- экономическую неравноценность разновременных затрат, результатов и эффектов – выгодность более позднего осуществления затрат и более раннего получения полезных результатов;

- минимально допустимую отдачу на вложенный капитал, при которой инвестор предпочтет участие в проекте альтернативному вложению тех же средств в другой проект с сопоставимой степенью риска;

- конъюнктуру финансового рынка, наличие альтернативных и доступных инвестиционных возможностей;

- неопределенность условий осуществления проекта и, в частности, степень риска, связанного с участием в его реализации.

Таким образом, суть этого показателя заключается в том, что внутренняя норма доходности характеризует величину чистой прибыли (чистого валового дохода), приходящегося на единицу инвестиционных вложений, получаемой инвестором в каждом временном интервале жизненного цикла проекта.

Преимуществом ВНД является то, что участник проекта не должен определять свою индивидуальную норму дисконта заранее. Он вычисляет ВНД, т.е. эффективность вложенного капитала, а затем принимает решение, используя ее значение. Если инвестор посчитает ВНД и решит, что такой доход за каждый временной интервал жизненного цикла проекта его вполне устраивает, то он будет такой проект реализовывать (при условии, что он единственный) или включит его в список для конкурсного отбора (при наличии нескольких альтернативных проектов).

Совместное использование ЧДД и ВНД (если ВНД существует) рекомендуется осуществлять следующим образом: при оценке альтернативных проектов (или вариантов проекта), т.е. в случае, когда требуется выбрать один проект (или вариант) из нескольких, следует производить их ранжирование для выбора по максимуму ЧДД. Роль ВНД в этом случае, в основном, сводится к оценке пределов, в которых может находиться норма дисконта (при высокой неопределенности цены денег это - весьма существенно).

При наборе независимых проектов, т.е. в случае, когда проекты могут осуществляться независимо друг от друга, для наиболее выгодного распределения инвестиций ранжирование проектов следует производить с учетом значений ВНД.

Одним из важнейших показателей эффективности инвестиций является срок окупаемости вложений, ибо предпринимателю очень важно как можно быстрее вернуть внесённые в дело средства. Поэтому очень часто при решении вопроса об инвестировании он ориентируется, прежде всего, на оценку срока возвратности вложений.

Срок окупаемости – это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это –период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием или без него. Соответственно, получится два различных срока окупаемости.

Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.

На практике различают:

- срок окупаемости инвестиций;

- срок окупаемости действующего проекта (объекта).

Срок окупаемости инвестиций можно определить по следующей формуле:

                                                      T                T

SUM Эt = SUM Kt               (1.11)

                                                     t=0             t=0

где Эt - доход предпринимателя от эксплуатации проекта в t-ом временном интервале;

Kt - инвестиционные вложения в проект в t -ом временном интервале;

t - количество временных интервалов функционирования проекта, за которое суммарные инвестиции сравняются с суммой доходов от эксплуатации нового дела (это и будет искомый срок окупаемости инвестиций).

Срок окупаемости действующего проекта (объекта). Он отличается от показателя срока окупаемости инвестиций, так как эксплуатация проекта начинается несколько позже, чем инвестиционные вложения. Следовательно, срок окупаемости объекта (то есть функционирующего проекта) будет меньше срока окупаемости инвестиций.


2. Анализ производственно-хозяйственной ДЕЯТЕЛЬНОСТИ и финансовоГО СОСТОЯНИЯ ООО «Пронто - Калининград» 

2.1. Общие сведения о предприятии

Первая газета бесплатных объявлений BUY&SELL – была выпущена Майклом Эбботом в канадском городе Ванкувер в 1971 году. В течение короткого периода времени аналогичные газеты открылись по всей стране. Первый номер европейской газеты бесплатных объявлений «Secondomano» появился весной в Милане, и уже через полгода газета превратилась в толстый еженедельник. Так началась настоящая экспансия газет такого типа в Европе. В начале 90-х годов эта волна докатилась и до России.

Первый номер "Из рук в руки" выпустила ООО «Пронто-Москва» в 1992 году. Гениальная идея и отработанные итальянцами технологии прижились на российской почве настолько быстро, что в течение трех-четырех лет газета добилась серьезных показателей. Расширялась и линейка предлагаемых продуктов, стали появляться специальные приложения по автомобилям, недвижимости, строительству и т. п. Но уже с первых шагов родоначальник этого бизнеса в России Леонид Макарон понял, что развиваться надо не только вглубь, но и вширь. Очень быстро выпуски газеты стали появляться в крупных российских городах – Санкт-Петербурге, Самаре, Уфе, Нижнем Новгороде.

В июне 1995 года в Калининграде образовалось предприятие             ООО «Пронто-Калининград», которое выпустило первый восьмистраничный номер газеты "Из рук в руки". Появление в регионе этого предприятия было продиктовано образовавшимся вакуумом в предоставлении населению информационно-справочных услуг, ведь почти каждый житель области постоянно сталкивается с необходимостью что-то купить или продать, найти желаемый вариант обмена квартиры. Сразу же после выпуска первых номеров  издания – эти проблемы стали решаемы.

Главной целью и основной задачей ООО «Пронто-Калининград» было и остается высокое качество предоставления информационно-рекламных услуг при обеспечении оперативности реагирования на запросы подающих свои объявления людей. Одним из преимуществ изданий ООО «Пронто-Калининград» является достоверность публикуемой информации. Предприятие предоставляет людям возможность решать свои жизненные проблемы с помощью своих изданий. Важнейшим принципом работы было и остается расширение каналов сбора и распространения информации, основанных на современных технологиях.

Благодаря корпоративной политике, проводимой компанией              ООО «Пронто-Москва», между всеми филиалами налажен четкий контакт в сфере предоставления, обработки и размещения информации. Это значит, что непосредственно через редакцию газеты «Из рук в руки» (ООО «Пронто-Калининград») любой желающий может разместить свою рекламу и другую информацию во всех городах, где выходит газета.

ООО «Пронто-Калининград» является полноправным членом международной ассоциации газет бесплатных объявлений ICMA, в которой представлено почти 150 изданий из более чем 35 государств. Современные информационные технологии позволяют осуществить обмен информацией между редакциями газет бесплатных объявлений, издаваемых по всему миру, оперативно и качественно. Издания ООО «Пронто-Калининград» популярны среди различных возрастных групп (рисунок 2.1)

Особенностью читательской аудитории изданий является предпочтение рекламы в печатных СМИ другим рекламоносителям:

  •  обращаются к рекламе в газетах (44,6%);
  •  к рекламе в журналах (28,0%);
  •  обращают внимание на рекламу на транспорте (22,9 %);
  •  находят полезной рекламу на ТВ (54,9 %);
  •  рекламу на радио (27,1 %);
  •  наружную рекламу (28,6 %);
  •  уличные платы, щиты (29,7 %);
  •  листовки и буклеты в почтовых ящиках (17,3 %);

Рис. 2.1  Возрастные группы потребителей журнала

«Вся недвижимость. Калининград»

Как видно из рисунка 2.1 читательская аудитория  изданий ООО «Пронто-Калининград» распределилась по разным возрастным категориям. Например большая доля читателей выпадает на возрастной состав от 35 – 45 лет (26,50%) и 25 – 34 года (23,30%). Основную группу читателей (50%) составляет население в наиболее активном для совершения покупок возрасте: от 25 до 44 лет. 82,9% читателей имеют средний и высокий уровень дохода, но это не мешает им обращаться к газетам ООО «Пронто-Калининград» для оптимизации своих затрат. Также нами были выделены некоторые факторы такие как: эффективность, оперативность информации, удобство в обращении, доступность, диапазон информации, объем информации. На рисунке 2.2 представлены факторы предпочтения изданиям ООО «Пронто-Калининград» 

Рис. 2.2  Факторы предпочтения изданий

ООО «Пронто-Калининград»

Эффективность обращения к изданиям по данным исследованиям выражается 38,7% читателей, продолжающих покупать газету именно потому, что получили конкретную пользу от ее приобретения. Издания, выпускаемые в ООО «Пронто-Калининград» представлены на рисунке 2.3.

Рис. 2.3  Продукция, выпускаемая ООО «Пронто-Калининград»

Газета «Из рук в руки» представляет собой информационно-рекламное издание, содержит только частную и коммерческую информацию. Газета выходит два раза в неделю (понедельник, четверг). Тираж составляет 16 000 экземпляров. Специфика издания предполагает представление информации на его страницах о любом товаре и услуге, что делает издание универсальным источником информации на все случаи жизни. Хорошо продуманный и удобный рубрикатор и унифицированная система представления данных позволяют легко и быстро находить и пользоваться необходимыми блоками информации. Читатели газеты «Из рук в руки» – это представители самых разных слоев общества. Следовательно, издания выпускаемые в ООО «Пронто-Калининград» обладают рядом положительных критериев (таблица 2.1).

Таблица 2.1

Положительные критерии изданий ООО «Пронто-Калининград»

Критерии

Характеристика

1

2

Диапазон информации

Специфика издания предполагает представление на его страницах информации о любом товаре и услуге, что делает издание универсальным источником информации на все случаи жизни.

Объем информации

По каждой группе товаров и услуг информация представляется в объеме достаточном для понимания общей картины рынка и выбора отдельных предложений. Для трети аудитории этот фактор является основным при выборе источника информации.

Продолжение таблицы 2.1

1

2

Оперативность

информации

Вся информация, представляемая на страницах газеты, регулярно обновляется, что позволяет читателям свободно ориентироваться на современном рынке товаров и услуг

Доступность

Группы газет ООО «Пронто-Калининград» реализуются с привлечением всех возможностей розничной сети распространения

Они предпочитают «Из рук в руки» другим изданиям, когда речь идет о решении вопросов, связанных с покупкой, продажей, обменом и предоставлением услуг. Однажды обратившись к газете «Из рук в руки», потребители возвращаются к ней снова и снова, когда возникают вопросы, требующие оперативного разрешения. Следует отметить также, что в структуре изданий, выпускаемых ООО «Пронто-Калининград» преобладают разделы, традиционные для Калининградского региона:

  •  недвижимость (27,5%);
  •  средства транспорта (22,9%);
  •  благоустройство (22,7%);
  •  работа и образование (5,7%);
  •  деятельность и услуги (7,6%);
  •  досуг и развлечение (2,3%);
  •  контакты (0,7%);
  •  предметы потребления (7,3%).

Соотношение разделов изданий ООО «Пронто-Калининград» представлено на рисунке 2.4.   

Рис. 2.4  Распределение информации в изданиях

ООО «Пронто-Калининград» по разделам

Газета реализуется с привлечением всех возможностей розничной сети торговли периодическими изданиями: киоски «Пресса» и «Комсомольская правда», а также на АЗС, в супермаркетах, отделениях «Электросвязи» и частными распространителями. «Из руки в руки» размещается в Интернете на корпоративном сайте www.izrukvruki.ru. На наших страницах в Интернете предусмотрена система просмотра и размещения новых частных объявлений.

«Мой город Калининград» представляет собой бесплатное еженедельное издание, в котором содержится информация о товарах и услугах от фирм и предприятий города. Тираж издания составляет 105000 экземпляров. День выхода – среда. Основными разделами газеты является: недвижимость, строительство и благоустройство, средства транспорта, работа, медицина. Газета распространяется бесплатно по почтовым ящикам, предприятиям города и на специализированных стойках.

«Работа сегодня» – это специализированное еженедельное издание, в котором публикуется вакансии калининградских предприятий, кадровых агентств, а также статьи и информационные материалы. Миссия этого издания – качественная помощь людям в процессе поиска работы и подбора персонала, а также при выборе образовательных программ для получения основного или дополнительного образования. Тираж составляет 2500 экземпляров, день выхода – вторник.

Основной тематикой издания «Из руки в руки – Авто» являются фотообъявления о продаже легковых автомобилей, микроавтобусов, грузового и спецтранспорта, прицепов и трейлеров, других средств транспорта. В каждом номере публикуется более 750 бесплатных фотообъявлений. Журнал помогает выбрать автомобиль не только по техническим характеристикам, но и визуально.

«Вся недвижимость Калининград» – специализированный еженедельный журнал, содержащий новости рынка недвижимости, обзорные статьи и информационные материалы, консультации юристов, фотообъявления, модульную и строчную рекламу, текстовую информацию от собственников объектов недвижимости. Наибольшее распределение информации приходится на сегмент «недвижимость», это объясняется прежде всего тем, что наш регион активно развивается.

2.2. Анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятия

Руководство деятельностью предприятия (рисунок 2.5) ведет генеральный директор, принимаемый по контракту Советом учредителей. Он самостоятельно решает вопросы деятельности предприятия, осуществляет прием и увольнение работников. Генеральный директор несет материальную и административную ответственность за достоверность данных бухгалтерского и статистического отчетов.

 

Рис. 2.5 Организационная структура ООО «Пронто-Калининград»

В соответствии с рыночной производственной ориентацией фирмы Генеральный директор назначает коммерческого директора, ведущего вопросы сбыта, маркетинга и рекламы продукции. Главный бухгалтер ведет деятельность по составлению документальных отчетов предприятия.

Изначально планировалось, что журнал будет представлять из себя еженедельное, специализированное издание формата А4, читатели которого будут интересоваться только недвижимостью, риэлторы,  желающие более быстро проводить совместные сделки с другими риэлторами, а также частник, заинтересованный более ответственно продать или купить недвижимость, который «не постоит за ценой».

Журнал представляет собой тетрадь с определенным количеством листов, в настоящее время их 80, скрепленные клеем. У журнала есть обложка, которая напечатана, как правило, на более плотной бумаге, чем бумага, используемая для основного блока издания. Первая полоса обложки представляет собой многомодульный объект, рассказывающий о составе журнала и никогда не использующийся под рекламу. В верхнем правом углу располагается логотип  журнала, основными цветами для которого были выбраны красный и черный. Затем следует блок полноцветных макетов на офсетной бумаге вместе с фотообъявлениями. Блок фотообъявлений выполнен на глянцевой бумаге и содержит полноцветные фотографии или рисунки – планировки реальных объектов недвижимости. Следующие полосы выполнены на офсетной бумаге и содержат редакционную информацию (содержание, правила и условия приема информации, тарифы, адреса приемных пунктов, выходные данные), блок статей и аналитических материалов, а также черно-белую и цветную модульную и строчную рекламу оставшихся информационных блоков. Кроме того, основные каталоги черно-белой части (новостройки, вторичное жилье, индивидуальная застройка, коммерческая недвижимость) начинается с разделительных полос.

Основными потребителями издания являются две категории –  читатели и рекламодатели (таблица 2.2). География распространения представляет собой город и область (розничная продажа, еженедельная бесплатная курьерская доставка профессионалами рынка, бесплатное распространение в деловых центрах, бизнес-центрах отелей, в крупных автосалонах). Профессионалы рынка и физические лица, находящиеся в "горячей" стадии решения проблемы с недвижимостью нуждаются в журнале в первую очередь; физические лица, находящиеся в "теплой" и "холодной" стадиях решения проблемы с недвижимостью менее нуждаются в свежем выпуске.

Таблица 2.2

Основные потребители журнала «Вся недвижимость»

Читатели:

Рекламодатели:

1

2

Читатели, интересующиеся покупкой или обменом только недвижимости через профессиональные организации (агентства недвижимости, застройщики, девелоперы, ипотечные агентства и банки, страховщики и т. д.), либо у владельцев квартир - частных лиц.

Специалисты рынка недвижимости (риэлтеры и застройщики), желающие работать с профессионально-грамотной информацией, дающей наиболее полное представление об объекте недвижимости, что существенно помогает совершению сделок.

Специалисты рынка недвижимости (риэлторы), не имеющие возможность через компьютер просматривать предложения и спрос объектов от других риэлтеров и застройщиков в режиме online

Профессионала и читатели, интересующиеся справочно-аналитической информацией.

Представители различных направлений регионального бизнеса, развивающегося региональную сеть в городах группы «Из рук в руки».

Застройщики (фото объектов, строки и модульная цветная черно-белая реклама).

Владельцы престижной недвижимости, которые лично могут подтвердить свое владение недвижимостью наличием докуменов.

Агентства недвижимости, девелоперы и сюрвееры рекламные агентства.

Аналитики рынка недвижимости,

регистраторы, учебные центры для риэлторов

фирмы, предлагающие сопутствующие покупке недвижимости товары и услуги (мебель, ремонт, отделка, банковские и страховые услуги и др.).

Журнал «Вся недвижимость. Калининград» может предоставить перечень услуг, различным участникам рынка недвижимости:

  •   публикация качественных по дизайнерскому и полиграфическому исполнению модульных цветных и черно-белых макетов фирм-застройщиков, профессиональных агентств недвижимости, других участников рынка недвижимости желающих подчеркнуть (выделить) свой имидж; публикации цветных фотообъявлений, в точности цветные схемы, фотосхемы, двойные фото, крупный план и мультиплан с конкретными объектами первичной, вторичной, коммерческой и загородной недвижимости;
  •  публикации строчных объявлений с конкретными объектами новостроек, вторичной, коммерческой и загородной недвижимости, риэлторов и физических лиц;

На основе Отчета о прибылях и убытках (форма № 2) предприятия проанализируем показатели его выручки и прибыли за 2006-2008 гг.                    [П. 5-7]. Результаты анализа представлены в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Анализ основных экономических показателей деятельности  предприятия  за 2006 – 2008 гг.  (в тыс. руб.)

Показатели

Предыдущие годы

Отчетный год

Отклонение к 2008 г.,

в %

2006

2007

2008

4/2 х 100%

4/3 х 100%

1

2

3

4

5

6

Выручка (нетто)

30660

66765

74183

241

111

Себестоимость продукции

19745

42596

47913

242

112

Валовая прибыль

10915

24169

26270

240

108

Чистая прибыль

10720

19299

20977

195

109

Рентабельность продукции, (%)

55,2

56,7

54,8

99,2

96,6

Рентабельность продаж, (%)

35,6

36,2

35,4

99,4

97,7

Таким образом, можно сделать вывод, что выручка (нетто) отчетного 2008 г. превысила этот же показатель за 2006 г. более чем в 2 раза, и на 11% –  по сравнению с 2007 г. Валовая прибыль, представляющая разницу между выручкой (нетто), полученной предприятием от обычных видов деятельности, и себестоимостью, проданных товаров и услуг в 2008 г. превысила валовую прибыль 2006 г. почти в 2,4 раза, и поднялась на 8% по сравнению с 2007 г. Такую же тенденцию можно наблюдать по показателям текущего налога на прибыль и чистой прибыли предприятия.

В результате можно сделать вывод, что в отчетном 2008 г. предприятие увеличило показатели выручки и прибыли на 8-11% по сравнению с предыдущим отчетным периодом, и превысило в 2 – 2,4 раза показатели 2006 г. Обозначенная динамика наглядно отражена на  диаграмме на рисунке 2.3.  Выявленные тенденции по резкому увеличению всех показателей в 2007 г. по сравнению с 2006 г. и некоторому замедлению темпов роста в 2008 г. объясняются тем, что предприятие было учреждено недавно – в 2004 г. и смогло выйти на проектную мощность только в 2007 г. В то же время показатели 2008 г. свидетельствуют о положительной динамике развития предприятия в настоящий момент.

Однако, важно обратить внимание на негативную тенденцию: в отчетном году рентабельность продукции снизилась на 1,9%, а рентабельность продаж упала на 0,8%. Эти тенденции связаны с повышением себестоимости продукции – закупочных цен на продукцию.

Важно проследить не только общую динамику развития, но и проанализировать тенденции развития каждого отдела.  Проанализируем объем приносимой ими выручки за 2006-2008 гг. [П. 5-7].

Результаты анализа представлены в таблице 2.2. Из данных таблицы видно, что предприятие на протяжении трех последних лет значительно перевыполняет запланированные показатели по объему выручки. Так в 2006 г. отклонение фактического объема выручки от планового составило 131 % , в 2007 г. – 153%, а в отчетном 2008г. – этот показатель несколько ниже - 105%.  Такие результаты были достигнуты за счет перевыполнения плановых показателей почти каждым отделом предприятия, что говорит о положительной динамике развития каждого из них.

Таблица 2.4

Анализ выручки отделов ООО «Пронто-Калининград» (2006 -2008 гг.)

(в тыс. руб.)

Отделы

Предыдущие годы

Отчетный год

2006

2007

2008

план

факт

откл, в %

план

факт

откл,

в %

план

факт

откл,

в %

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Комплексное оснащение

9645

14321

148

17537

31693

180

32320

34124

105

Климато-техника

1504

2310

153

2736

11396

416

5620

5834

103

Клининговые системы

2532

3087

122

5605

6236

111

7728

8160

106

Оборудование для склада и мебель

9624

10942

113

17499

17440

99

24592

25964

105

Итого:

23305

30660

131

43377

66765

153

70260

74183

105

Темпы экономического роста отделов ООО «Пронто-Калининград» различны. Так, например, на протяжении предыдущих лет наиболее интенсивно развивались отделы «Климатотехника» (перевыполнение плана по выручке в 2006 г. составило 153%, а в 2007 г. - 416 %) и «Комплексное оснащение» (перевыполнение плана по выручке в 2006 г. – 148%, в 2007 г. – 180%), а отдел «Оборудование для склада и мебель» в 2007 г. недовыполнил план на 1%. В 2008 г. все отделы предприятия показали стабильное превышение фактической выручки только на 3 – 6% от плановой, что связано с выходом предприятия на проектную мощность. Несмотря на замедление темпов развития отделов, выполнение плановых показателей по выручке свидетельствует о положительной динамике.                                                                                              

Однако финансовые результаты деятельности каждого отдела корректируют представление об экономическом развитии и вкладе каждого из них в общий финансовый результат предприятия. На рисунке 2.6. представлена динамика выручки отделов ООО «Пронто-Калининград» в                            2006-2008 гг. На основании анализа динамики выручки отделов                           в 2006-2008 гг. можно сделать вывод, что в 2008 г. они превысили  фактическую выручку 2006 г.  более чем в 2 раза.

Рис. 2.6 Динамика выручки отделов ООО «Пронто-Калининград»

в 2006 - 2008 гг.

Структура выручки ООО «Пронто-Калининград» с указанием удельного веса каждого отдела в финансовых результатах предприятия в 2008 г. наглядно представлена в диаграмме на рисунке 2.7. Как видно из диаграммы, наиболее высокие финансовые результаты имеет отдел «Комплексное оснащение»: его удельный вес в финансовых результатах предприятия составляет 46%. Отдел «Оборудование для склада и мебель» также имеет значительную удельный вес в обеспечении общих финансовых результатов и составляет 35%. Отделы «Клининговые системы» и «Климатотехника» вносят в финансовые результаты предприятия  11% и 8%  соответственно. Такое распределение «сил» обусловлено спецификой продукции, реализуемой отделами. Так отделы «Комплексное оснащение» и «Оборудование для склада и мебель» специализируются на продукции более высокой стоимости, чем другие.

   Рис. 2.7  Структура выручки ООО «Пронто-Калининград» в 2008 г.

В результате анализа можно сделать вывод, что по темпам экономического роста и финансовым показателям деятельности отдел «Комплексное оснащение» занимает ведущее положение. Успех его деятельности связан с большой востребованностью профессионального кухонного и торгового оборудования на Калининградском рынке.

Таким образом, на основании предпринятого анализа можно сделать вывод об удовлетворительных результатах хозяйственной деятельности ООО «Пронто-Калининград» в период 2006-2008 гг.  

2.3. Анализ  финансовой   деятельности   предприятия

С целью всестороннего изучения состояния предприятия проведем анализ его финансовой деятельности. Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия.

Основной формой при анализе финансового состояния является бухгалтерский баланс (форма № 1) [П. 2-4] и отчет о прибылях и убытках                         (форма № 2) [П. 5-7]. Можно сформулировать роль финансового анализа в управлении: получение представления о месте предприятия в системе аналогичных предприятий, правильности выбранного стратегического курса, эффективности использования ресурсов и принятии решений самых разнообразных вопросов по управлению предприятием.

Проведем анализ финансового состояния ООО «Пронто-Калининград». Данная диагностика имеет цель определить и выделить наиболее существенные проблемы в производственно-хозяйственной и финансовой деятельности организации, установить причины их возникновения.  Для проведения анализа используем финансовые показатели, рассчитываемые на базе основных форм бухгалтерской отчетности.

С целью анализа динамики развития предприятия проведем горизонтальный (трендовый) анализ бухгалтерского баланса ООО «Пронто-Калининград». Данный анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерского баланса с показателями балансов предыдущих периодов. В данном случае за период 2006-2008 гг. При проведении горизонтального анализа будут использованы следующие приемы:

- простое сравнение статей отчетности в абсолютном выражении и в процентах к базовому (отчетному) периоду;

- изучение их резких изменений;

- анализ изменения статей отчетности в сравнении с колебаниями других статей.

Для этого произведем уплотнение статей баланса [П. 2-4] и результаты представим в таблице 2.5. Анализ статей баланса показал, что внеоборотные активы ООО «Пронто-Калининград» состоят из основных средств. По отношению к 2006 и 2007 гг. в 2008 г. этот показатель вырос, что указывает на увеличение основного долгосрочного капитала.

Таблица  2.5

Анализ динамики балансовых показателей ООО «Пронто-Калининград»

за 2006-2008 гг. ( в тыс. рублей)

Показатели (бухгалтерского баланса формы № 1)

Предыдущие годы

Отчетный год

Изменения к отчетному году, в %

2006

2007

2008

4/2 х100%

4/3 х 100%

1

2

3

4

5

6

Активы

I. Внеоборотные активы, всего:

973

1074

1176

120

109

в т.ч.:

-основные средства;

973

1074

1176

120

109

-незавершенное строительство;

-

-

-

-

-

-долгосрочные финансовые вложения

-

-

-

-

-

II.Оборотные активы, всего:

21337

33917

36850

172

108

в т.ч.:

-запасы;

18574

30190

32370

174

107

-дебиторская задолженность

в течение 12 месяцев;

1843

2777

3460

187

124

-краткосрочные финансовые вложения;

-

-

-

-

-

-денежные средства

920

950

1020

110

107

Баланс (I + II)

22310

34991

38026

170

108

Пассив

III. Капитал и резервы, всего:

8861

18049

19070

215

105

в т.ч.:

- уставной капитал;

10

10

10

100

100

-добавочный капитал;

8851

18039

19060

215

105

-резервный капитал;

-

-

-

-

-

-нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

-

-

-

-

-

IY. Долгосрочные обязательства

-

-

-

-

-

Y. Краткосрочные обязательства, всего:

13449

16942

18956

140

111

в т.ч.:

- займы и кредиты;

-

-

-

-

-

-кредиторская задолженность

13449

16942

18956

140

111

Баланс (III + IY + Y)

22310

34991

38026

170

108

                                                         

Оборотные активы на предприятии состоят из запасов в виде товаров для перепродажи, дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и денежных средств. Все оборотные активы группируются по категориям риска. В данном случае группа активов ООО «Пронто-Калининград» имеет малую степень риска.

Общее изменение объема оборотных активов предприятия в 2008 отчетному году по сравнению с 2006 г. составило 172%, а к 2007 г. - 108%.  Наблюдаем увеличение оборотных активов, вложенных в запасы, в 2008 г. по отношению к 2006 г. на 74%, а к 2007 г. – 7%, что говорит о происшедшем накоплении продукции на предприятии и снижении объема закупок в отчетном году. Таким образом, можно сделать вывод, что большая часть оборотных активов предприятия находится в сфере обращения, что свойственно для предприятий торговли.

 Большую часть оборотных активов предприятия  составляет дебиторская задолженность, которая увеличилась в отчетном году на 87% и 24% по отношению к 2006 г. и 2007 г. соответственно. Снижение темпов ее увеличения дает основания говорить о положительных тенденциях в развитии организации.

Наиболее ликвидная часть активов предприятия – денежные средства  на протяжении трех лет равномерно увеличиваются и составляют на 2008 г. 110% и 107% от их объема в 2006 г. и 2007г. соответственно.  В целом активы предприятия в отчетный год увеличились на 8% по сравнению с              2007 г. и на 70% по сравнению с 2006 г. Эти данные свидетельствуют о развитии организации.

Пассив бухгалтерского баланса характеризует состояние  собственного (капитал и резервы) и заемного капитала (долгосрочные обязательства, краткосрочные обязательства). Приведенные выше данные показывают, что произошли изменения в размере и структуре собственного капитала. Значительно увеличилась сумма добавочного капитала при одновременном уменьшении удельного веса уставного капитала. Нераспределенной прибыли и резервного капитала у предприятия нет. Общая сумма собственного капитала за отчетный год увеличилась к 2006 г. на 115%, а к 2007 г. на 5 %.

Аналогичным образом проведем анализ структуры заемного капитала. Долгосрочных обязательств у предприятия нет. Характеризуя краткосрочные обязательства следует отметить, что сумма заемных средств состоит из кредиторской задолженности, которая за отчетный год увеличилась к 2006 г. на 40%, а к 2007 г. на 11%.

Таким образом, собственный капитал предприятия увеличился в отчетном году на 5%, а заемный – на 11% по отношению к 2007 г. Привлечение заемных средств в оборот предприятия – явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния. Анализируя динамику балансовых показателей можно сделать вывод, об удовлетворительных тенденциях в развитии организации.               

Аналогично проведем горизонтальный анализ доходов и расходов предприятия по Отчету о прибылях и убытках (форма № 2) [П. 5-7]. Результаты анализа изложены в таблице 2.6.

Как видно из выручка  предприятия в отчетном году составила 74183 тыс. рублей. Темп ее прироста к предыдущему 2007 г. составил 111%, а к 2006 году – 241%.

Чистая прибыль в отчетном году  - 20977 тыс. рублей. Темп ее прироста к предыдущему 2007 году составил 109%, а к 2006 году – 195%. Все показатели доходов и расходов в отчетном году увеличились на 7-12% по сравнению с предыдущим. Данная динамика свидетельствует об устойчивом положительном развитии предприятия.   

Выводы по произведенному  горизонтальному анализу.  При сравнении темпов изменения в динамике по годам внеоборотных и оборотных активов и составляющих их статей с темпами изменения показателей доходов и расходов, с выручкой, прибылью до налогообложения, чистой прибылью можно увидеть, что темпы изменения этих показателей выше, чем темпы изменения внеоборотных и оборотных активов.

Таблица 2.6

Анализ динамики доходов и расходов ООО «Пронто-Калининград»

(в тыс. рублей)

Показатели из бухгалтерской отчетности формы № 2

Предыдущий год

Отчетный год

Изменения к отчетному году,

в  %

2006

2007

2008

4/2 х 100%

4/3 х 100%

1

2

3

4

5

6

Доходы и расходы по обычным видам деятельности

Выручка, всего:

30660

66765

74183

241

111

в т.ч.:

-себестоимость;

19745

42596

47913

241

112

-валовая прибыль;

10915

24169

26270

240

108

-коммерческие расходы;

764

2175

2364

309

108

-управленческие расходы;

1965

4109

4466

227

108

-прибыль (убыток) от продаж

8186

17885

19440

237

108

Прочие доходы и расходы

1.Доходы:

в т.ч.:

-проценты к получению

-

-

-

-

-

- от участия в других организациях;

-

-

-

-

-

- прочие операционные;

6245

8364

9091

145

107

- внереализационные

-

-

-

-

-

2. Расходы:

-

-

-

-

-

в т.ч.:

-проценты к уплате;

-

-

-

-

-

-прочие операционные;

326

856

930

285

107

-внереализационные

-

-

-

-

-

Прибыль (убыток) до налогообложения

14105

25393

27601

195

109

Текущий налог на прибыль

3385

6094

6623

195

109

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

10720

19299

20977

195

109

 

Внеоборотные и оборотные активы в 2008 г. составили 38026 тыс. рублей,  их прирост в отчетном году к 2007 г.  составил 108%, а к 2006 г. – 170%.   Выручка на отчетный год составила 74183 тыс. рублей, а ее прирост в отчетном году к 2007 г. составил 111%, а к 2006 г. – 241%.  Прибыль до налогооблажения в 2008 г. составила 27601 тыс. руб., и ее прирост в отчетном году к 2007 г. составил 109%, а к 2006 г. – 195%. Чистая прибыль отчетного года составила 20977 тыс. руб., а ее прирост по отношению к 2007 г. и к 2006 г. составил 109% и 195% соответственно. Таким образом, на основе проведенного анализа можно сделать вывод о положительной динамике финансово-экономического положения ООО «Пронто-Калининград».

Далее проведем вертикальный анализ статей баланса предприятия. Данный анализ осуществляется в целях определения удельного веса отдельных статей баланса в общем итоговом показателе и последующего сравнения результатов с данными предыдущих периодов, что позволяет установить структуру активов и капитала организации и ее вложений и динамику ее изменения за рассматриваемые периоды.

Для проведения вертикального анализа и оценки изменения структуры отдельных статей актива и пассива баланса составим аналитические таблицы: таблицу 2.6. «Анализ структуры баланса ООО «Пронто-Калининград»»,                      таблицу  2.7. «Анализ структуры финансовых показателей». На основе данных аналитической таблицы можно сделать следующие выводы:

- внеоборотные активы состоят из основных средств, доля долгосрочных финансовых вложений во внеоборотных активах отсутствует, это говорит о вложении всех средств в основную производственную деятельность. Однако в 2007 г. доля основных средств в совокупных активах предприятия несколько снизилась, что  свидетельствует о  выбытии основных средств. В отчетном 2008 г. не произошло восстановления их уровня по отношению к 2006 г. Такая ситуация требует особого контроля за состоянием основных средств предприятия и реализации политики закупки современного оборудования;

- необходимо отметить, что произошло изменение структуры совокупных активов: в 2007 г. увеличилась доля оборотных активов в совокупных активах предприятия с 96% до 97%, что свидетельствует о повышении мобильности имущества организации;

Таблица 2.7

Анализ структуры баланса ООО «Пронто-Калининград»

за 2006 – 2008 гг. (в тыс. рублей)

Показатели из бухгалтерского баланса формы

№ 1

Предыдущие годы

Отчетный год

Изменения по отношению к отчетному году (+; -)

2006

год

% к балансу

2007 год

% к балансу

2008

год

% к балансу

7-3

7-5

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Актив

I.Внеоборотные активы

973

4

1074

3

1176

3

-1

0

в т.ч.:

- основные средства;

973

4

1074

3

1176

3

-1

0

долгосрочные финансовые вложения

-

-

-

-

-

-

-

-

II.Оборотные активы

21337

96

33917

97

36850

97

1

0

В т.ч.

-запасы;

18574

87

30190

89

32370

88

1

-1

-дебиторская задолженность до года;

1843

8

2777

8

3460

9

1

1

краткосрочные финансовые вложения;

-

-

-

-

-

-

-

-

-денежные средства

920

5

950

3

1020

2

-3

-1

Баланс (I+II)

22310

100

34991

100

38026

100

-

-

Пассив

III.Капитал и резервы

8861

40

18049

52

19070

50

10

-2

в т.ч.:

- уставной капитал;

10

0,11

10

0,05

10

0,05

-0,06

0

-добавочный капитал;

8851

99

18039

99

19060

99

0

0

-резервный капитал;

-

-

-

-

-

-

-

-

        

        

 Продолжение таблицы 2.7                                                              

Показатели из бухгалтерского баланса формы

№ 1

Предыдущие годы

Отчетный год

Изменения по отношению к отчетному году (+; -)

2006

год

% к балансу

2007 год

% к балансу

2008 год

% к балансу

7-3

7-5

1

2

3

4

5

6

7

8

9

IY.Долгосрочные обязательства

-

-

-

-

-

-

-

-

Y.Краткосрочные обязательства

13449

60

16942

48

18956

50

- 10

2

в т.ч.:

-займы и кредиты;

-

-

-

-

-

-

-

-

-кредиторская задолженность

13449

60

16942

48

18956

50

- 10

2

Баланс(III+IY+Y)

22310

100

34991

100

38026

100

-

-

- произошло изменение структуры оборотных капиталов: рост дебиторской задолженности с 8% до 9% и снижение денежных средств с 3% до 2%. Эти данные указывают на проблемы предприятия, связанные с оплатой потребителями продукции и услуг, а также на возможный недостаток собственных оборотных средств;

- на предприятии мы наблюдаем пассивное сальдо задолженности, когда кредиторская задолженность превышает дебиторскую, что говорит о негативных тенденциях в развитии организации;

- произошло снижение доли собственного капитала и резервов, что указывает на ухудшение финансовой устойчивости организации.

Данные для вертикального анализа показателей Отчета о прибылях и убытках предприятия изложены в таблице 2.8.

Проанализировав полученные соотношения можно сделать следующие выводы:

- темпы роста выручки выше, чем темпы роста себестоимости. Это  соотношение свидетельствует о правильной политике закупки;

Таблица 2.8

Анализ структуры финансовых показателей

(в тыс. рублей)

Показатели

формы № 2

Предыдущие годы

Отчетный год

Изменения по отношению к отчетному году

(+; -)

2006

% к выручке

2007

% к выручке

2008

% к выручке

7-3

7-5

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Выручка от продаж

30660

100

66765

100

74183

100

0

0

Себестоимость продукции

19745

64

42596

64

47913

64

0

0

Валовая прибыль

10915

36

24169

36

26270

35

- 1

- 1

Расходы (коммерческие и управленческие)

2729

9

6284

9

6830

9

0

0

Прибыль (убыток) от продаж

8186

27

17885

27

19440

26

- 1

- 1

Прибыль до налогообложения

14105

46

25393

38

27601

37

- 9

- 1

Чистая прибыль отчетного периода

10720

35

19299

29

20977

28

- 7

- 1

- более быстрый рост темпов стоимости запасов по сравнению с темпами роста выручки и прибыли свидетельствует об уменьшении скорости оборота запасов, что является негативным признаком для организации;

- об усилении финансовой неустойчивости организации говорит увеличение доли краткосрочных заемных средств по сравнению с ростом доли прибыли в выручке.

На основании проведенного горизонтального и вертикального анализа можно сделать обобщающий вывод, что состояние финансовых ресурсов их распределение и использование,  обеспечивает развитие фирмы в условиях допустимого уровня риска.

Большинство методов диагностики финансового состояния организаций основано на расчетах и анализе различных финансово-экономических коэффициентов, выявлении влияния производственно-хозяйственной деятельности организации на их значение и взаимосвязи. Для оценки ликвидности баланса предприятия и выявления коэффициентов характеризующих его платежеспособность, рассчитаем исходные данные.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву,  сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Говоря о ликвидности организации, имеют в виду наличие у нее оборотных средств в размере, теоретически достаточным для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения. Чем короче период, тем выше ликвидность данного актива. Ликвидность баланса определяется, как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Результаты вычислений по годам анализа ликвидности баланса оформлены в виде таблицы 2.8.

Сопоставление итогов 1 группы по активу и пассиву, то есть А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов 2 группы по активу и пассиву, то есть А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для 3 и 4 групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.

Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Таблица 2.9

Анализ ликвидности баланса по годам (тыс. руб.)

Актив

Годы

Пассив

Годы

2006

2007

2008

2006

2007

2008

1. Наиболее ликвидные активы (А1)

920

950

1020

1. Наиболее срочные обяз-ва (П1)

13449

16942

18956

2. Быстро реализуемые активы (А2)

1843

2777

3460

2. Кратко-срочные пассивы (П2)

0

0

0

3. Медленно реализуемые активы (А3)

18574

30190

32370

3. Долго-срочные пассивы (П3)

0

0

0

4. Трудноре-ализуемые активы (А4)

973

1074

1176

4.Постоянные пассивы (П4)

8861

18049

19070

Баланс

22310

34991

38026

Баланс

22310

34991

38026

Фирма  считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Фирма может быть ликвидной в большей или меньшей степени. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:       А1>=П1; А1>=П2;  А3>=П3; А4<=П4.

Если выполняются первые три неравенства, то есть текущие активы превышают внешние обязательства, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у фирмы собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить:

- текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:  

ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2)

(2.1)

В нашем случае ТЛ на конец 2008 г. составляет (-)14476 тыс. руб., что свидетельствует о неплатежеспособности ООО «Пронто-Калининград» в данный момент.

- перспективную ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 – П3

(2.2)

В нашем случае ПЛ на конец 2008 г. составляет 32370 тыс руб., что говорит о положительном соотношении платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Рассмотрим соотношение активов и пассивов баланса предприятия, которое изложено в таблице 2.10.

Таблица 2.10

Соотношение активов и пассивов баланса ООО «Пронто-Калининград»

Годы

2006

2007

2008

А1   П1;

А2   П2;

А3   П3;

А4   П4.

А1   П1;

А2    П2;

А3    П3;

А4    П4.

А1   П1;

А2   П2;

А3    П3;

А4    П4.

Исходя из этого, можно сделать следующие выводы. На всем протяжении исследуемого периода соотношение активов и пассивов предприятия не изменилось. Ликвидность баланса ООО «Пронто-Калининград» можно охарактеризовать как недостаточную.

Сопоставление первого неравенства свидетельствует о том, что в ближайший промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Причем, за анализируемый период наблюдается платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе). Однако следует отметить, что перспективная ликвидность, которую показывает третье и четвертое неравенство, отражает некоторый платежный излишек.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Коэффициенты платежеспособности анализируются по сравнению с нормативами, указанными в таблице 2.11.

Таблица 2.11

Нормативные значения коэффициентов платежеспособности

Наименование показателя

Способ расчета

Нормальное ограничение

1. Общий показатель платежеспособности

L1=(A1+0,5*A2+0,3*A3)/

(П1+0,5*П2+0,3*П3)

L1>=1

2. Коэффициент абсолютной ликвидности

L2 = А1/(П1+П2)

L2> 0,1-0,7

3.  Коэффициент «критической» оценки (срочной ликвидности)

L3 = (А1+А2)/(П1+П2)

Допустимо 0,7-0,8 желательно L3~1

4. Коэффициент текущей ликвидности

L4 = (А1+А2+А3)/(П1+П2)

Необходимое 1; оптимальное    L4~1,5-2

Поясним смысл коэффициентов. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Коэффициент «критической» оценки (L3) показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах и поступлений по расчетам. Коэффициент текущей ликвидности (L4) показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом используют общий показатель платежеспособности (L1). С помощью него осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.

Исходя из данных баланса ООО «Пронто-Калининград» [П. 2-4] коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют следующие значения. Результаты  вычислений приведены ниже в таблице 2.12.

  

  Таблица 2.12

Анализ изменения коэффициентов платежеспособности (в долях единицы)

Коэффициенты платежеспособности

Годы

2006

2007

2008

1. Общий показатель ликвидности (L1)

0,55

0,67

0,66

2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)

0,07

0,06

0,05

3. Коэффициент срочной ликвидности (L3)

0,22

0,23

0,21

4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)

1,61

2,01

1,92

 

Динамика коэффициентов платежеспособности предприятия представлена на рис. 2.8. Анализируя коэффициенты платежеспособности предприятия можно сделать вывод, что из четырех показателей платежеспособности лишь один удовлетворяет норме – коэффициент текущей ликвидности. Это означает, что организация на протяжении последних трех лет в достаточной степени обеспечена оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств. Показатели этого коэффициента не только соответствуют норме, но и находятся на оптимальном уровне.

Рис. 2.8  Динамика коэффициентов платежеспособности

           ООО «Пронто-Калининград» в 2006 - 2008 гг.

Коэффициент абсолютной ликвидности на всем протяжении исследуемого периода не соответствует даже нижней границе нормы. Причем наблюдается динамика к его дальнейшему равномерному снижению на 0,01 ежегодно. Приведенные данные свидетельствуют о том, что предприятие не располагает денежными средствами для немедленного погашения в полном объеме своих краткосрочных обязательств.  

Коэффициент срочной ликвидности предприятия также находится ниже пределов допустимого значения этого показателя на 0,5 и за три года не поднимался выше значения - 0,2, оставаясь стабильным и не изменяясь. Такие низкие значения коэффициента показывают, что очень незначительная часть краткосрочных обязательств организации – 20%, может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах и поступлений по расчетам.

Общий показатель ликвидности также не удовлетворяет норме и указывает на то, что  в случае необходимости погашения краткосрочной задолженности, ООО «Пронто-Калининград» могут возникнуть финансовые проблемы и предприятие может оказаться неплатежеспособным.

Оценка  финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятияэто такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Задачей анализа финансовой устойчивости  является оценка величины и структуры активов и пассивов.  Это  необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели,  характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса.

ЗЗ = стр.210 + стр.220

(2.3)

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

  1.  Наличие собственных оборотных средств:

СОС = капитал и резервы – внеоборотные активы = стр.490 – стр.190

(2.4)

  1.   Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал:

СД = СОС + долгосрочные пассивы = (стр. 490 – стр.190) + стр.590

(2.5)

  1.  Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

ОИ = СД + Краткосрочные кредиты и займы = (стр.490 –стр.190 +

+стр.590) + стр.610

(2.6)

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

+(-) ФС = СОС –ЗЗ; или +(-)ФС = стр.490 – стр.190 – (стр.210 + стр.220)

(2.7)

2.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

+(-) ФТ = СД – ЗЗ; или +(-) ФТ = стр.490- стр.190  + стр.590 –

(стр.210 + стр.220)

(2.8.)

3.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

+(-) ФО = ОИ – ЗЗ; или +(-) ФО = стр.490 – стр.190 + стр.590 +

+ стр.610 – (стр.210 + стр.220)

(2.9)

Результаты всех вычислений отражены в таблице 2.13.

Таблица 2.13

Классификация типа финансового состояния ООО «Пронто-Калининград»

(в тыс. руб.)

Показатель

Годы

2006

2007

2008

Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)

18574

30190

32370

Наличие собственных оборотных средств (СОС)

7888

16975

17894

Собственные и долгосрочные заемные источники (СД)

7888

16975

17894

Общая величина основных источников (ОИ)

7888

16975

17894

+(-) ФС = СОС – ЗЗ

-10686

-13215

-14476

+(-) ФТ = СД – ЗЗ

-10686

-13215

-14476

+(-) ФО = ОИ – ЗЗ

-10686

-13215

-14476

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации

S = [SС),SТ),SО)]

(0;0;0)

(0;0;0)

(0;0;0)

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа  финансовой ситуации:

                                                              1, если Ф>0

                       S (Ф) =

                                                        О, если Ф<0

Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная независимость финансового состояния.  Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости  и   отвечает  следующим  условиям:  +(-)ФС>=0; +(-)ФТ>=0; +(-)ФО>=0; то есть трехкомпонентный показатель типа ситуации          S = {1;1;1}.

2.Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: +(-)ФС<0; +(-)ФТ>=0; +(-)ФО>=0; то есть        S = {0;1;1}.

3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет сокращения дебиторской задолженности,  ускорения оборачиваемости запасов:  +(-)ФС<0;  +(-)ФТ<0;   +(-)ФО>=0; то есть S =  {0;0;1}.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности: +(-)ФС<0;  +(-)ФТ<0;   +(-)ФО<0; то есть S =  {0;0;0}.

Определим тип финансовой ситуации ООО «Пронто-Калининград». Как показывают данные таблицы 2.13 предприятие находится в кризисной финансовой ситуации и соответствует ее 4-му типу, описанному выше. Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат.

Кроме абсолютных показателей финансовой устойчивости при анализе финансового состояния вычисляют еще и относительные. На практике применяют различные методики анализа финансовой устойчивости. В каждой методике присутствует свой набор относительных показателей финансовой устойчивости. Мы приведем самые основные относительные показатели финансовой устойчивости (табл. 2.14.). Их можно разделить на две группы: определяющие состояние оборотных средств и определяющие состояние основных средств.

Таблица 2.14

Нормативные значения показателей финансовой устойчивости

Наименование показателя

Способ расчета

Нормальное ограничение

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

U1 = (стр.490 – стр.190)/ стр.290

нижняя граница 0,1 опт. U1>=0,5

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами

U2 = (стр.490 – стр.190)/ стр.210

U2 = 0,6-0,8

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

U3 = (стр.590 + стр.690)/ стр.490

не выше 1,5

4. Коэффициент автономии

U4 = стр.490/стр.700

U4>= 0,4-0,6

5. Коэффициент финансирования (долгосрочного привлечения заемных средств)

U5 = стр.490/                      (стр.590 + стр.690)

U5>=0,7    

Оптимально U5 ~ 1,5

Приведем пояснения к показателям. Коэффициент обеспеченности собственными источниками (U1) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (U2) показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных. Коэффициенты U1, U2 характеризуют состояние оборотных средств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (U3) указывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Коэффициент автономии (U4) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Коэффициент финансирования (U5) показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств. Коэффициенты U3, U4, U5 определяют состояние основных средств.

Исходя из данных баланса в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют следующие значения, представленные в таблице 2.15.

Таблица 2.15

Динамика изменения коэффициентов финансовой устойчивости

ООО «Пронто-Калининград» (в долях единицы)

Показатели

Годы

2006

2007

2008

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U1)

0,37

0,50

0,48

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средства (U2)

0,42

0,56

0,55

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (U3)

1,5

0,99

0,99

4. Коэффициент автономии (U4)

0,40

0,51

0,50

5. Коэффициент финансирования (U5)

0,65

1,06

1,0

Более наглядно изучаемые показатели представлены на рисунке 2.9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (U3) соответствует рекомендуемым показателям. Это говорит о том, что организация не превысила объем заемных средств в сравнении с объемом вложенных в активы собственных средств. Однако коэффициент  U3 дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Его необходимо рассматривать в увязке с коэффициентами обеспеченности собственными средствами (U1 и U2).

Рис. 2.9 Динамика коэффициентов финансовой устойчивости

                   ООО «Пронто-Калининград» в 2006 - 2008 гг.

Анализ динамики коэффициентов финансовой устойчивости показал, что коэффициент обеспеченности собственными источниками (U1) соответствует нормативным показателям и близок к оптимальным значениям, однако в отчетном 2008 г. он несколько снизился. Это означает достаточный уровень финансирования оборотных активов за счет собственных средств.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (U2) не соответствует показателям на протяжении всего исследуемого периода. Это означает, что предприятие не располагает достаточными собственными средствами, чтобы покрыть материальные запасы и нуждается в привлечении заемных.  Коэффициент (U4) автономии находится в границах нормы, то есть  удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования составляет  40 -50%.

Коэффициент финансирования (U5) находится в рекомендуемых значениях и показывает, что предприятие большую часть деятельности финансирует за счет собственных средств.

Для всестороннего исследования финансового состояния предприятия определим коэффициенты финансовых результатов деятельности.  Анализ коэффициентов финансовых результатов деятельности состоит из расчета и анализа коэффициентов  финансовых результатов рентабельности и деловой активности (оборачиваемости). Они рассчитываются и анализируются для исследования изменений результатов деятельности компании, используются для изучения динамики деятельности за несколько периодов и для сравнения родственных предприятий.

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств, при прочих равных условиях, отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.

Ниже приведены наиболее часто используемые коэффициенты рентабельности.

  1.  Коэффициент рентабельности продаж (Крп):  

Крп  = ПР/В,

(2.10)

где  ПР - прибыль от продаж;

       В  - выручка-нетто от продаж.

  1.  Коэффициент рентабельности всего капитала (Крк):

Крк = ПР/ИБ,

(2.11)

где ИБ - итог баланса;

     ПР - прибыль от продаж.

  1.  Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Крв):

Крв = ПР/ВОА,

(2.12)

где ВОА - внеоборотные активы;

      ПР - прибыль от продаж.

  1.  Коэффициент рентабельности собственного капитала (Крс):

Крс = ПР/КиР,

(2.13)

где  КиР - капиталы и резервы;

      ПР - прибыль от продаж.

Результаты расчетов коэффициентов рентабельности предприятия приведены в таблице 2.15.

Таблица 2.16

Динамика изменения коэффициентов рентабельности

ООО «Пронто-Калининград» (в долях единицы)

Показатели

Годы

2006

2007

2008

1. Коэффициент рентабельности продаж

     (Крп)

0,27

0,27

0,26

2. Коэффициент рентабельности всего    

   капитала (Крк)

0,37

0,51

0,51

 3. Коэффициент рентабельности   

     внеоборотных активов (Крв)

8,41

16,65

16,53

 4. Коэффициент рентабельности   

     собственного капитала (Крс)

0,92

0,99

1,01

Как видно из представленных данных коэффициент рентабельности продаж показывает то, что на рубль реализованной продукции приходится в исследуемом периоде приходится  0,27-0,26 рубля прибыли. Если этот показатель рассматривать в динамике, то необходимо отметить, что в отчетном 2008 г. он незначительно снизился. Однако в целом положительная стабильная динамика этого показателя говорит о том, что на протяжении всего периода продукция пользуется спросом и он не падает.

Из вычислений видно, что эффективность использования всего имущества (Крк) достаточно высокая на протяжении всего анализируемого периода и наблюдается возрастающая динамика.

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. Очевидна положительная динамика этого показателя, хотя в отчетном году показатель снизился на 0,12 единицы.

Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента показывает, что коэффициент с 2006 г. по 2008 г. вырос (с 0,92 руб. до 1,01 руб.). Каждая единица, вложенная собственником, только в отчетном году окупилась и заработала на конец 2008 г. 1,01 рубль чистой прибыли.

Представим коэффициенты деловой активности. Ниже приведены наиболее часто используемые.

1) Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Коок):

Коок = В/ИБ

(2.14)

где ИБ - итог баланса;

       В  - выручка-нетто от продаж.

2) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз):

Кодз  = В/ДЗ <1,

(2.15)

где ДЗ<1 – дебиторская задолженность менее одного года;

      В  - выручка-нетто от продаж.

3) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кокз):

Кокз  = В/КЗ,

(2.16)

где КЗ - кредиторская задолженность;

      В  - выручка-нетто от продаж.

4) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск):

Коск = В/КиР

(2.17)

где  КиР- капитал и резерв;

       В  - выручка-нетто от продаж.

Результаты расчетов коэффициентов деловой активности предприятия приведены в таблице 2.17.

Таблица 2.17

Динамика изменения коэффициентов деловой активности

ООО «Пронто-Калининград» (в долях единицы)

Показатели

Годы

2006

2007

2008

1. Коэффициент общей оборачиваемости  

     капитала (Коок)

1,37

1,90

1,95

2. Коэффициент оборачиваемости

     дебиторской задолженности (Кодз)

16,63

24,04

21,44

3. Коэффициент оборачиваемости

     кредиторской задолженности (Кокз)

2,28

3,94

3,91

4. Коэффициент оборачиваемости

     собственного капитала (Коск)

3,46

3,69

3,89

Коэффициент общей оборачиваемости капитала в нашем случае показывает, что скорость оборота всего капитала организации ООО «Пронто-Калининград» на протяжении всего анализируемого периода повышалась с 1,37 в 2006 г. до 1,95 в 2008 г., что означает повышение темпов кругооборота средств (рисунок 2.10).

Рис. 2.10  Динамика коэффициентов деловой активности

               ООО «Пронто-Калининград» в 2006 - 2008 гг.

По коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности судят, сколько раз в  среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращались в денежные средства в течение отчетного периода. Очевидно, что в анализируемом нами периоде этот коэффициент повысился (с 16,63 до 21,44), что говорит об увеличении коммерческого кредита предоставляемого предприятием.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности указывает на увеличение коммерческого кредита, предоставляемого организации, с 2,28 до 3,91, что означает рост покупок в кредит, то есть закуп товара с отсрочкой платежа.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает  достаточность продаж; с финансовой – скорость оборота вложенного капитала. Как видно в ООО «Пронто-Калининград» динамика данного показателя положительна, но не так интенсивна, что указывает на  поиск возможности повышения активности продаж.

В итоге проведенных расчетов можно сделать вывод, что компания находится в неустойчивом финансовом положении из-за снижения платежеспособности, увеличения доли покрытия материальных запасов заемным капиталом, увеличения дебиторской задолженности.

Однако указанные отрицательные показатели деятельности предприятия, учитывая ее «молодой возраст» (учреждена в 2004 г.), можно характеризовать как болезни роста. В целом показатели рентабельности и деловой активности свидетельствуют о положительной динамике и увеличении темпов развития компании. Однако предприятию необходимо искать пути к улучшению финансового климата за счет увеличения объема и рентабельности продаж. Приоритетными  среди программ развития должны быть программы, инвестирование в которые обеспечило бы улучшение данных показателей.

2.4. Анализ внешней и внутренней среды предприятия

С целью более глубокого изучения внутренней среды, сильных и слабых сторон предприятия, а также возможностей и угроз, которые существуют для него во внешней среде, проведем SWOT-анализ конкурентоспособности ООО «Пронто-Калининград». Результаты анализа изложены в таблице 2.17. в виде специальной структурирующей весь материал матрицы. Основной задачей анализа является выявление направлений работы по повышению эффективности организации, используя свои сильные стороны во внутренней среде в сочетании с внешними возможностями и минимизируя влияние слабых сторон и внешних угроз.

На основании проведенного анализа можно отметить, что помимо уже указанных выше сильных сторон ООО «Пронто-Калининград» были выявлены такие стороны, как наличие сервисного обслуживания, возможность предоставления клиентам комплексного проектного решения в виде индивидуального подбора техники и различных дизайнерских решений для торгового, кухонного оборудования, мебели. У предприятия, благодаря большому выбору поставщиков оборудования и техники есть возможность регулярно обновлять модельные ряды своих товаров.

Среди слабых сторон внутренней среды предприятия, не указанных ранее, необходимо отметить   отсутствие сбытовой сети розничной и оптовой торговли в других городах Калининградской области, а также низкую эффективность рекламных компаний предприятия, что значительно снижает возможность повышения уровня продаж.

Необходимо отметить выявленные в ходе анализа возможности, существующие у предприятия. На наш взгляд, общей благоприятной для предприятия тенденцией является повышение уровня жизни населения в последние годы и, как следствие, повышение спроса на товары, улучшающие качество жизни. Эта тенденция во внешней среде предприятия дает возможность поддерживать достаточный уровень продаж.

Таблица 2.18

SWOT- анализ конкурентоспособности ООО «Пронто-Калининград»

Внутренняя среда

"S"- Сильные стороны

"W"- Слабые стороны

  1.  Большой ассортимент товара.
  2.  Высокое качество товара.
  3.  Предоставление комплексного проектного решения заказа (дизайнерские услуги, подбор техники и т.п.).
  4.  Возможность регулярного обновления модельного ряда товаров.
  5.  Высокий уровень обслуживания.
  1.  Высокие цены на товары.
  2.  Удаленное месторасположение от центра города.
  3.  Низкая эффективность рекламных компаний.
  4.  Отсутствие сбытовой сети розничной и оптовой торговли в других городах Калининградской области.
  5.   Высокая текучесть кадров.

Внешняя среда

"О" - Возможности

"Т" - Угрозы

  1.  Повышение спроса на товары, улучшающие качество жизни.
  2.  Развитие индустрии питания, туризма и отдыха, повышающей спрос.
  3.  Муниципальные проекты и заказы.
  4.  Отсутствие на рынке товаров-заменителей.
  1.  Работа на рынке крупных конкурентов – операторов розничной торговли  с более низкими ценами на товар.
  2.  Высокие таможенные сборы и пошлины.

Среди угроз, существующих для предприятия во внешней среде, необходимо назвать работу на рынке крупных конкурентов – операторов розничной торговли  с более низкими ценами на товар. Эта угроза может нанести серьезный ущерб предприятию в виде падения спроса на товар ООО «Пронто-Калининград» и сужения занимаемой доли рынка из-за более высоких цен, чем у конкурентов. Поэтому предприятию рекомендуется пересмотреть ценовую политику в целом, изыскать возможность снижения издержек, влияющих на ценообразование, а также установить партнерские отношения с поставщиками, предлагающими товары хорошего качества по приемлемой закупочной цене.  

Среди факторов внешней среды, влияющих на повышение цен на товары, важно отметить высокие таможенные сборы и пошлины на товар, ввозимые из-за рубежа. Некоторые поставщики ООО «Пронто-Калининград» находятся в странах Балтии и Польши. В случае дальнейшего повышения таможенных тарифов на ввозимые из-за рубежа товары, предприятию будет необходимо переориентироваться на отечественные аналоги предлагаемого товара или товары из ближнего зарубежья.

В результате можно сделать вывод, что на данный момент предприятие в полной мере использует свои сильные стороны и возможности. Однако для дальнейшего успешного развития предприятию необходимо преодолеть некоторые негативные факторы внутренней среды и минимизировать влияние внешних факторов. В связи с этим, предприятию рекомендуется расширить свою сбытовую сеть розничной и оптовой торговли за счет открытия торговых пунктов в других городах Калининградской области. Это поможет ООО «Пронто-Калининград» не только удержать, но и расширить свою долю рынка, повысить уровень продаж и доходность предприятия.


  1.  СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПОЛИГРАФИЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «ПРОНТО-КАЛИНИНГРАД» И ЕЕ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА

  1.  Обоснование путей и выбор путей совершенствования инвестиционной деятельности предприятия

В настоящее время в полиграфической отрасли прослеживается тенденция роста спроса на отдельные виды услуг. В частности, на услуги по производству в короткие сроки средне- и малотиражных полноцветных изданий высокого качества.

В данный момент производством полноцветной печатной продукции занимаются либо бывшие государственные типографии, либо вновь образованные предприятия. Первые располагают всем необходимым для полноцветной печати оборудованием, однако это оборудование ориентировано на производство больших тиражей, что существенно увеличивает стоимость изготовления мало- и среднетиражных изданий.

В то же время новые предприятия, предназначенные для выполнения малотиражных заказов, не располагают достаточными средствами для закупки качественного оборудования. Существующие во вновь созданных предприятиях одно- или двухкрасочные офсетные печатные машины не обеспечивают высокого качества и высокой скорости печати.

Анализ производственно-хозяйственной деятельности                                  ООО «Пронто-Калининград» показал, что предприятие не обладает достаточной финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Названные отрицательные тенденции в его развитии необходимо преодолеть, не снижая темпов развития и не вводя режим экономии на предприятии. Таким образом, основной  целью является улучшение «финансового климата» предприятия. Для достижения поставленной цели необходимо разработать пути увеличения объемов продаж товара предприятия, которое бы обеспечило повышение доходности и платежеспособности предприятия.

 Для решения стоящих перед предприятием задач предлагается инвестиционная программа его развития, состоящая из описания  предлагаемых мероприятий, их финансового обоснования и экономической оценки их эффективности.

При выборе объектов инвестиционной программы для развития предприятия были учтены результаты проведенного swot- анализа, где указывалось, что одной из слабых сторон ООО «Пронто-Калининград» является удаленность места расположения предприятия от центра города, что существенно снижает его привлекательность для покупателей, живущих в                 г. Калининграде. Для жителей калининградской области значительно затруднена возможность совершать покупки на изучаемом предприятии, так как в районных центрах нет представительств ООО «Пронто-Калининград». Это неоправданно ограничивает рынок сбыта товаров данного предприятия только пределами областного центра и пригородов. Для дальнейшего развития предприятия и повышения его финансовой устойчивости необходимо развивать сбытовую сеть предприятия за счет открытия новых магазинов в районных центрах калининградской области. Таким образом, суть предлагаемой инвестиционной программы развития состоит в том, чтобы обеспечить высококачественное изготовление полноцветной печатной продукции средних и малых тиражей в короткие сроки,                              ООО «Пронто-Калининград»  необходимо приобретение офсетной пятикрасочной печатной машины формата А2, а также высококачественной бумаги и вспомогательных материалов. По оценке специалистов               ООО «Пронто-Калининград» оптимальным по соотношению цены и качества оборудованием является печатная машина “Сольна Плюс” производства фирмы Solna Offset (Швеция).

Эксплуатация печатной машины “Сольна Плюс” позволит ООО «Пронто-Калининград» производить до 440 тысяч оттисков полноцветной печатной продукции в месяц при односменной загрузке.

Общая сумма инвестиционных затрат проекта, включающая затраты на приобретение оборудования и формирование оборотного капитала, составляет 28 тыс. долл. Из них 25 тыс. долл. – затраты на приобретение оборудования.

Приобретение пятикрасочной офсетной печатной машины “Сольна Плюс” и дополнительного оборудования предполагает получение рублевого кредита в размере эквивалента 30 тысяч. долларов США на срок 1,5 года стоимостью 19% годовых. Предполагаемая схема погашения кредита  – выплата долга равными долями в течение десяти месяцев (начало погашения – девятый месяц с момента предоставления кредита) при ежемесячной уплате процентов. Кредит полностью покрывают потребность проекта в финансировании, обеспечивая положительный остаток свободных денежных средств на протяжении всего горизонта исследования.

Срок окупаемости инвестиционных затрат составляет 1,2 года с начала реализации проекта. Годовой объем чистой прибыли оценивается на уровне 19 тыс. долл. Средняя прибыльность текущей деятельности по проекту составляет 20%.

При заложенном в расчетах уровне доходов и затрат проект является эффективным, финансово состоятельным со средним уровнем рисков.

Целью проекта является усиление позиции ООО «Пронто-Калининград» на внутреннем рынке полиграфической продукции и увеличение продаж за счет:

выпуска полноцветной офсетной продукции;

расширения спектра оказываемых печатных услуг;

улучшения сервисного обслуживания заказчиков (выполнение заказов в более сжатые по сравнению с конкурентами сроки).

Для решения указанных выше задач ООО «Пронто-Калининград» планирует приобретение листовой пятикрасочной офсетной печатной машины “Сольна Плюс” (с дополнительным оборудованием), а также бумаги, краски, смывочных материалов, офсетных печатных пластин и прочих вспомогательных материалов и механизмов для офсетной печати.

Офсетная печатная машина “Сольна Плюс” имеет формат А2 (формат страницы ежедневной газеты), что позволит производить продукцию как формата А2, так и всех остальных – А3 и А4.

На приобретенном оборудовании планируется производить следующие виды продукции:

двухцветные и трехцветные брошюры формата А4;

полноцветные рекламные листовки формата А4;

полноцветные рекламные проспекты и буклеты формата А3 и А2;

рекламные плакаты любого формата;

цветные этикетки, наклейки и упаковки любого формата;

среднетиражные газетные и журнальные издания формата А2 и А3.

Несмотря на то, что в целом конкуренция в сфере оказания полиграфических услуг является довольно высокой,                                    ООО «Пронто-Калининград» планирует привлечь до 30% рынка полноцветной печатной продукции.

3.2.Экономическое обоснование инвестиционной

программы развития предприятия

Планируемое ООО «Пронто-Калининград» производство полноцветной печатной продукции ориентировано, прежде всего, на потребителей, испытывающих потребность в небольших тиражах печатной продукции ограниченного по продолжительности спроса. Это, прежде всего, рекламная и представительская продукция, продукция для упаковки и этикетки, а также малотиражные издания - брошюры, проспекты, буклеты.

Потенциальных потребителей продукции ООО «Пронто-Калининград» можно условно разделить на четыре группы:

потребители рекламной продукции;

производители товара, нуждающегося в упаковке и изготовлении этикеток;

компании, выполняющие подготовку журналов, проспектов, брошюр;

политические партии и движения.

К группе, характеризуемой как потребители рекламной продукции, относятся:

рекламные агентства и фирмы;

издательства;

компании, самостоятельно проводящие рекламные кампании с использованием малотиражной печатной продукции;

компании-организаторы выставок, конференций и других массовых мероприятий.

Потребители этой группы обычно нуждаются в малых тиражах продукции, но являются постоянными заказчиками, так как рекламной продукции постоянно требуется обновление. Для производства рекламной продукции важными конкурентными факторами являются качество продукции и скорость ее изготовления. Кроме того, для рекламных фирм важна гибкость производителя печатной продукции и возможность изготовления у одного производителя разных видов продукции одновременно.

К группе производителей товара, нуждающихся в упаковке и изготовлении этикеток, относятся промышленные предприятия или вновь образованные производственные компании. Потребители этой группы, в основном, являются заказчиками средних по объему тиражей. Спрос в этой группе потребителей в большей степени поддается прогнозированию, так как потребление печатной продукции тесно связано с объемом производства.

К третьей группе можно отнести потребителей многостраничной продукции – это компании, подготавливающие брошюры, журналы, проспекты. В этой группе – наибольшее количество потребителей сложных услуг по предпечатной и послепечатной обработке продукции.

Политические партии и движения, нуждающиеся в печатной продукции в период избирательных кампаний, также могут быть рассмотрены в числе потенциальных заказчиков. Данная группа отличается хорошо прогнозируемым, хотя и нерегулярным спросом, а также потребностью в производстве больших тиражей продукции.

Таким образом, структура потребителей услуг                                      ООО «Пронто-Калининград» позволяет обеспечить равномерную загрузку мощности полноцветной печатной машины и остальных производственных мощностей ООО «Пронто-Калининград». Кроме того, наличие большого количества потребителей с прогнозируемыми объемами спроса позволяет ООО «Пронто-Калининград»  составлять достоверные финансовые планы.

Спрос на полиграфические услуги не подвержен каким-либо специфическим сезонным колебаниям. Наблюдается лишь характерное для общей экономической ситуации снижение спроса на 15-20% в июле-августе.

В настоящее время у ООО «Пронто-Калининград»  сложился устойчивый круг потребителей услуг ризографа, структура которых соответствует структуре потенциального спроса на полноцветную печатную продукцию. Есть основания утверждать, что существующие потребители также будут являться потребителями полноцветной печатной продукции, изготавливаемой на печатной машине “Сольна Плюс”.

Данные проведенного сотрудниками ООО «Пронто-Калининград»  опроса показал, что примерно 25% потребителей услуг ризографа данной организации испытывают необходимость в продукции полноцветной качественной печати.

Постоянные заказчики составляют до 50% от общего объема сбыта  ООО «Пронто-Калининград». Большинство постоянных заказчиков         ООО «Пронто-Калининград»  расположены в Калининграде.

Поскольку у ООО «Пронто-Калининград»  уже сформирован круг постоянных потребителей полиграфической продукции, предполагается, что первоначально распространение новой продукции будет осуществляться преимущественно через этот канал сбыта.

Несмотря на то, что в настоящее время ООО «Пронто-Калининград»  осуществляет только услуги по высокой печати, имеется ряд заключенных контрактов на изготовление полноцветной печатной продукции. В частности:

достигнута договоренность с НПФ “РОСС” об изготовление партии полноцветной рекламной продукции общим объемом 100 000 оттисков;

подписан контракт о печатании журнала “Королевские Ворота” и «Шопинг» тиражом 5000 экземпляров, что составляет 50 000 оттисков;

достигнуто предварительное соглашение с учебным центром “Банковские технологии” о размещении заказа на печать брошюр объемом 50 000 - 70 000 оттисков;

существует предварительная договоренность с Калининградским ликеро-водочным заводом об изготовлении цветных этикеток.

Оплата услуг ООО «Пронто-Калининград»  производится потребителями в виде предоплаты в размере 50% с выплатой оставшейся суммы по факту выполнения заказа. ООО «Пронто-Калининград»  намерено проводить гибкую политику ценообразования, в том числе и в части установления форм оплаты услуг, что позволит учесть интересы любого потребителя.

 Себестоимость продукции в процессе осуществления инвестиционного проекта определена исходя из расценок, установленных поставщиками бумаги и материалов для печати на момент проведения предварительных переговоров с ООО «Пронто-Калининград». При расчете себестоимости продукции были учтены следующие обстоятельства:

Изготовление печатной продукции предполагается осуществлять с использованием бумаги двух типов – высшего и среднего качества. При этом исходя из анализа опыта работы ООО «Пронто-Калининград» в области печати, доли заказов, выполняемых на каждом из типов бумаги приблизительно равны. На основании расценок, установленных концерном "СканРоссия", затраты на приобретение бумаги высшего и среднего качества составляют соответственно 2280 и 1680 долларов за тонну, включая НДС или 1900 и 1400 долларов за тонну без НДС.

Численность производственного персонала, непосредственно занятого в осуществлении проекта составляет 6 человек; численность дополнительно привлекаемых агентов  – 1 человек. Указанные 7 человек планируется привлечь дополнительно.

Размер среднемесячной заработной платы одного работника планируется в размере 400 долл.

Интегральная ставка отчислений на социальное страхование – 35,6%.

Срок службы принимаемых в эксплуатацию постоянных активов определен в соответствии с действующими в РФ нормативами амортизационных отчислений на соответствующие виды оборудования      (см. п “Финансовый план проекта”) и составляют в среднем 9 лет.

Дополнительные затраты на ремонт и содержание приобретаемого оборудования учтены в составе прочих затрат.

Прочие затраты, включающие расходы на содержание и эксплуатацию оборудования, на рекламу и сбытовые расходы, определена в сумме         1000 долл. в месяц.

Планируемый кредит на финансирование проекта относится к категории кредитов на инвестиционные цели. В связи с этим проценты по указанному источнику финансирования не уменьшают налогооблагаемую прибыль.

Стоимость основных элементов затрат (материалы, бумага, заработная плата) устанавливается поставщиками в долларовом эквиваленте.

Расчет себестоимости и текущих затрат по проекту осуществлен в таблицах 3.1, 3.2, 3.3.

Таблица  3.1

Стоимость сырья и материалов, необходимых для печати

одного оттиска формата А2

Наименование

Единица измерения

Норма расхода на один оттиск

Величина затрат на один оттиск,  долл.

Пленка фотографическая

кв.м

0,0005

0,0050

Пластина офсетная

Шт

0,0003

0,0013

Краска офсетная

Кг

0,00005

0,0010

Прочие материалы

-

-

0,0010

ИТОГО

0,0083

Таблица  3.2

Персонал

Категории персонала

Количество персонала в

смену

Оплата труда сотрудников в месяц

Общая сумма (в год)

Первая смена

Вторая смена

Всего

тыс. долл.

Тыс. долл.

1. Начальник подразделения

1

1

0,500

2. Мастер

1

1

0,400

3. Печатник

2

2

0,400

4. Экспедиция

1

1

0,400

5. Наладчик

1

1

0,400

6. Агент

1

1

0,300

ИТОГО

7

7

2,8

33,6

Фонд оплаты труда определен исходя из численности работников в количестве 7 человек и средней величины оплаты труда в размере 400 долл. в месяц.

Отметим, что проект организуется на действующем предприятии, в связи с чем затраты на оплату существующего персонала – руководящего (руководитель, бухгалтерия, администратор) и вспомогательного (уборщицы), при расчете проекта не учитывается.

Общая величина затрат на оплату труда за год составляет 2,8 тыс. долл. в месяц  (33,6 тыс. долл. в год). Отметим, что в первый год осуществления проекта годовые затраты на оплату труда составят 30,8 тыс. долл. с учетом периода ввода в эксплуатацию основного оборудования.

Таблица  3.3

Себестоимость и полные производственные затраты

Наименование статьи

Стоимость на один оттиск,

Сумма,                                             тыс. долл.

затрат

долл.

в день

в месяц

в год

Бумага высшего качества

0,108

1,08

23,75

285

Бумага среднего качества

0,080

0,80

17,50

210

Материалы для печати оттисков

0,0083

0,166

3,652

43,82

Водоснабжение и электроэнергия

0,0005

0,0098

0,216

2,59

З/плата всего персонала

0,0064

0,127

2,800

33,6

Отчисления на з/пл

0,0023

0,045

0,997

11,96

Арендные обязательства

0,0039

0,077

1,700

20,4

Амортизация (оборудование)

0,0046

0,092

2,02

24,24

Прочие затраты

0,0023

0,045

1,0

12,0

Итого затрат на выполнение операции печати

0,028

0,56

12,385

148,62

ИТОГО ЗАТРАТ

2,44

53,64

383,62

Расчет осуществлен для затрат, соответствующих объему производства, в 20 тыс. Оттисков в день (440 тыс. Оттисков в месяц или 100% производственной мощности при односменной работе).

Формирование цены на печатную продукцию                                       ООО «Пронто-Калининград» складывается из рассмотрения двух составляющих:

Цена на услуги по печати;

Цена бумаги.

Учитывая сложившиеся тенденции рынка печатной продукции, цены устанавливаются в долларовом эквиваленте.

Цена на услуги по многоцветной печати одного листа формата А2 при тираже 5000 экземпляров устанавливается исходя из минимальных цен на аналогичную продукцию в Калининграде в текущем году. В частности, прайс-лист, отражающий стоимость  полиграфических услуг издательско-полиграфического комплекса "Сатис", имеющего минимальные расценки, представлен в приложении.

Цена многоцветной печати, установленная для одного листа формата А2, составляет 0,09 долл. За лист без учета НДС и 0,108 долл. – с учетом НДС.

Данный уровень цен позволяет покрыть текущие затраты на выполнение операции печати и обеспечить достаточный уровень рентабельности.

Цена на используемую при выполнении заказа бумагу определяется исходя из затрат на приобретение бумаги (с НДС) и наценки, устанавливаемой на уровне 6%. Затраты на приобретение бумаги высшего и среднего качества составляют соответственно 1900 и 1400 долларов за 1 тонну без учета НДС или 2280 и 1680 долларов – с учетом НДС. Таким образом, Стоимость бумаги высшего и среднего качества при выполнении заказа (цена для заказчиков, объявляемая в прайс-листах) будет равна соответственно 2000 и 1500 долларов за 1 тонну без учета НДС или 2400 и 1800 долларов  – с НДС.

Представленный уровень цен на услуги по печати и бумагу обеспечивает прогнозный показатель прибыльности продаж (доля чистой прибыли в выручке от реализации) порядка 20%.

Сложившиеся в настоящее время на рынке полиграфических услуг средние цены на полноцветную печатную продукцию превышают запланированные ООО «Пронто-Калининград»  цены на 15-20% .

Стоимость изготовления одного оттиска полноцветного листа формата А2 при тираже 1 000 экземпляров колеблется от 0,15 USD до 0,3 USD, составляя в среднем по городу 0,17 USD. При тираже 10 000 экземпляров стоимость изготовления оттиска колеблется от 0,10 USD до 0,2 USD, составляя в среднем по городу 0,12 USD.

При тираже 5 000 экземпляров стоимость одного оттиска составит:

ООО «Пронто-Калининград»

Средняя цена на рынке Калининграда

0,09 USD

0,12 USD   

 

Возможность изготавливать малые и средние тиражи печатной продукции по цене, которая на рынке сформировалась для больших (от 10000 экземпляров) тиражей позволит ООО «Пронто-Калининград»  привлечь потребителей, размещающих малотиражные и среднетиражные заказы в других типографиях.

Продолжительность инвестиционной фазы рассматриваемого проекта (время осуществления капитальных вложений) составляет 1 месяц с начала реализации проекта.

В течение одного месяца с начала реализации проекта согласно договорам поставки, предварительно оговоренным ООО «Пронто-Калининград», будет приобретено, доставлено и смонтировано основное технологическое оборудование. К концу первого месяца со дня начала реализации проекта технологическое оборудование будет полностью готово к работе.

Характеристика поставляемого оборудования представлена в таблице 3.4.

Таблица 3.4

N

Наименование

Количество

Цена за единицу без НДС, тыс. долл.

Общая стоимость без НДС, тыс. долл.

1

Многокрасочная офсетная печатная машина "Сольна"

1

190

190

2

Перфоратор приладки

1

5

5,0

3

Тележка для зарядки

2

1

2,0

4

Гидравлический подъемник

2

1,5

3,0

5

Специальные клети для перевозки бумаги

10

0,25

2,5

Продолжение таблицы 3.4

6

Программное обеспечение и комплектующие компьютера для подготовки офсетной печати

1

6,5

6,5

ИТОГО ЗАТРАТ без НДС

209,0

НДС

42

ИТОГО ЗАТРАТ с НДС

251

За исключением многокрасочной печатной машины, все оборудование приобретается на территории России. Поставщики оборудования определены; заключены предварительные договора на поставку необходимого оборудования.

Поставка оборудования (печатная машина, перфоратор приладки, тележки для зарядки, программное обеспечение) осуществляется на условиях предоплаты за 5 дней до момента поставки. Положительным моментом является условие договора поставки, согласно которому факт оплаты признается при предъявлении заверенной банком копии платежного поручения. Указанное условие позволит сократить время ожидания поставки оплаченного оборудования и обеспечить запуск производственных мощностей через месяц после начала осуществления проекта.

Условием поставки гидравлического подъемника является предоплата в размере 40% стоимости за неделю до поставки, окончательный расчет – в течение 15 дней после момента поставки. Условием поставки клетей –       50%-ная предоплата за неделю до поставки, окончательный расчет в течение       15 дней после момента поставки.

Для успешной реализации проекта планируется осуществить рекламные мероприятия (размещение рекламы в печатных изданиях и бизнес-центрах), стоимость которых оценивается на уровне 3000 долл. Затраты на проведение рекламной кампании планируется осуществить равными частями в течение первого и второго месяцев с начала реализации проекта.

После завершения установки и монтажа оборудование полностью готово к работе и может быть загружено на 100% производственной мощности. Однако учитывая необходимость во временных затратах на проведение рекламных мероприятий для привлечения заказчиков, в течение первых трех месяцев со дня ввода в действие основного оборудования устанавливается следующий режим работы:

Диаграмма 1

Определенный в соответствии с приведенной выше диаграммой график загрузки производственных мощностей основывается на графике панируемого заключения контрактов на изготовление печатной продукции. Более подробная информация о планируемых контрактах представлена при описании планируемых объемов сбыта.

Успешное выполнение предусмотренных рекламных мероприятий позволяет рассчитывать на следующие объемы продаж:                       

 

Диаграмма 2

Диаграмма 3

Данными для расчета предполагаемых объемов сбыта послужили условия предварительных договоров на изготовление печатной продукции, заключенные между ООО «Пронто-Калининград» и рядом организаций. В частности, пятидесятипроцентную загрузку производственных мощностей в течение первого месяца с момента ввода оборудования в эксплуатацию могут обеспечить заказы бизнес-центра "Октябрьский" и издательской компании "Петро-Медиа".

Заказ указанных организаций в соответствии с предварительной договоренностью составляет 150 тысяч оттисков.  

Последующее увеличение объема производства и реализации печатной продукции связывается с получением заказов от ликеро-водочного завода на изготовление этикеток и от компании “Бизнес-обучение” на изготовление брошюр и представительских буклетов. По предварительным данным заказы должны поступить в первом квартале будущего года. Также планируется получение заказов на многоцветную печать от клиентов ризографа            ООО «Пронто-Калининград».

По предварительному опросу постоянных клиентов                             ООО «Пронто-Калининград», в ближайшее время (квартал) планируют перейти на заказ многоцветной офсетной продукции около 25% постоянных клиентов. Среди указанных клиентов – компании “Воcход”, “Галактика”, бистро “Российский Экспресс”. 

Начиная с четвертого месяца с момента ввода основного оборудования планируется стопроцентная загрузка производственных мощностей           (440 000 оттисков в месяц). К этому моменту ООО «Пронто-Калининград» планирует закрепиться на рынке многоцветной офсетной печатной продукции. Рассматривая перспективы получения заказов на многоцветную печатную продукцию, можно отметить, что наблюдается устойчивая тенденция предпочтения качественной офсетной печати.

Объем реализации проекта (80,9 тыс. долл. в месяц) составит 47% по отношению к существующему объему реализации продукции предприятия (147 тыс. долл. в месяц).

Анализ рынка потребителей печатной продукции и заключенные предварительные договора показывают, что закладываемые в расчет объемы производства (440 тыс. оттисков в месяц при односменной работе) можно считать обоснованными.

3.3. Экономическая     оценка     инвестиционной     программы

развития    предприятия

В настоящее время в полиграфической отрасли прослеживается тенденция роста спроса на отдельные виды услуг. В частности, на услуги по производству в короткие сроки средне- и малотиражных полноцветных изданий высокого качества.

В данный момент производством полноцветной печатной продукции занимаются либо бывшие государственные типографии, либо вновь образованные предприятия. Первые располагают всем необходимым для полноцветной печати оборудованием, однако это оборудование ориентировано на производство больших тиражей, что существенно увеличивает стоимость изготовления мало- и среднетиражных изданий.

В то же время новые предприятия, предназначенные для выполнения малотиражных заказов, не располагают достаточными средствами для закупки качественного оборудования. Существующие во вновь созданных предприятиях одно- или двухкрасочные офсетные печатные машины не обеспечивают высокого качества и высокой скорости печати.

Используя методы оценки и показатели эффективности инвестиционных программ развития предприятия, рассмотренные в первой главе исследования, проведем экономическую оценку предложенной в дипломном проекте инвестиционной программы развития                          ООО «Пронто-Калининград» по открытию торгово-выставочного комплекса.  

Определим срок окупаемости инвестиционного проекта (РР), то есть тот период времени, за который поступления от оперативной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Используем для расчетов показателя PP общую формулу (1.2), приведенную в первой главе исследования.

Как было указано выше, алгоритм расчета срока окупаемости  (PP) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций.  Так как в нашем случае прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом.

Используя формулу (1.2) и данные таблицы 3.3, подсчитаем кумулятивный доход предприятия через 2 года после начала реализации инвестиционной программы (8073 тыс. руб.) и получим результат – срок окупаемости единовременных инвестиционных вложений (7228 тыс. руб.) составляет 1год 11 месяцев, поскольку именно через этот срок кумулятивный доход предприятия покроет первоначальные вложения.

Проведем расчеты срока окупаемости инвестиционного проекта с учетом временного аспекта, то есть определим дисконтированный срок окупаемости (DPP). В этом случае в расчет принимаются денежные потоки, дисконтированные по показателю средневзвешенной стоимости капитала. Этот показатель отражает сложившийся в коммерческой организации минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность. Для расчетов DPP используем формулу (1.3.).

При проведении инвестиционных расчетов ставка дисконтирования является экзогенной величиной, т.е. данной извне, и берется равной, например, кредитному проценту.  Используем для определения ставки дисконтирования кредитный процент ОАО АКБ «СтройВестБанка» равный 22 % годовых.

Итак в нашем случае r = 22%. Таким образом, при ставке дисконта 22% приведенная стоимость  чистой прибыли предприятия от инвестиционной программы за 2 года, указанных выше в качестве срока окупаемости проекта, составит только 5408 тыс. руб., что не покрывает первоначальные инвестиционные вложения. Остальная сумма будет покрыта предприятием за счет чистой прибыли через три месяца.

В результате можно сделать вывод, что при учете временного аспекта стоимости капитала инвестиционная программа будет иметь срок окупаемости –  2 г. 3 мес., то есть окупится на 4 мес. позже, чем показали предыдущие расчеты.

Рассчитаем коэффициент эффективности инвестиций (ARR). Для расчетов используем формулу (1.4) и данные таблицы 3.3. Коэффициент эффективности инвестиции, как указывалось выше, рассчитывается делением среднегодовой прибыли РN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть учтена в расчетах.

В нашем случае среднегодовая прибыль (PN) равна 5416 тыс. руб. Поскольку предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого нами проекта все капитальные затраты будут списаны, то средняя величина инвестиций равна половине суммы капитальных единовременных вложений и текущих годовых затрат на функционирование торгово-выставочного комплекса, то есть 6079,5 тыс. руб. Таким образом, эффективность инвестиций равна 89%.

Рассчитаем экономическую эффективность инвестиционной программы по методу расчета чистого приведенного эффекта (NPV). Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IС) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока.

Рассчитаем общую накопленную величину дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) по формулам (1.5) и (1.6).

Если:

NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В нашем случае r = 22%.  

         

Таким образом, NPV предложенной инвестиционной программы больше нуля, что указывает на приемлемость проекта.

Проведем анализ эффективности инвестиционной программы по методу расчета индекса рентабельности инвестиций (PI). Как указывалось выше, этот метод является следствием метода расчета NРV и характеризует уровень  доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений — чем выше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Для расчета индекса рентабельности (РI) воспользуемся формулой (1.8).

Проведем расчеты, учитывая, что если:

РI > 1, то проект следует принять;

РI < 1, то проект следует отвергнуть;

            РI = 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

PI=

Рассчитав индекс рентабельности инвестиций получили коэффициент равный 1,4. Поскольку значение  PI больше единицы, то проект следует принять.

Проанализируем эффективность инвестиционной программы, используя метод расчета внутренней нормы прибыльности инвестиций (IRR). Внутренняя норма прибыли инвестиции (внутренней нормой доходности) – это такое значение ставки дисконтирования r, при которой NPV проекта равен нулю. IRR показывает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Итак, значение IRR может трактоваться  как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта.

Если: IRR > СС, то проект следует принять;

IRR < СС, то проект следует отвергнуть;

IRR = СС, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

Используем для расчетов IRR находим формулу (1.11). Рассчитаем значение этого показателя.

Найдем значение NPV1 при r = 20% (NPV1= 3264,2 тыс. руб.) и NPV2 при  r  = 30% (NPV2 = 1467,8 тыс. руб.).

IRR = 20% + (30%-20%) * 3264,2/1796,4 = 30% * 1,8 = 54,5%.

Таким образом, гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта – 54,5%. Поскольку IRR > СС, где СС – стоимость капитала равная 22%,  следовательно, проект следует принять.

Оценивая экономическую эффективность инвестиционного проекта, следует отметить, что очень важным для получения достоверных оценок, заключений и принятия надежных решений является понимание специфики инвестиционного объекта, выявление возможных перспектив его реструктуризации и последующего развития (в контексте прогнозируемого изменения рыночной конъюнктуры), но, тем не менее, это опирается на первичную фрагментарную диагностику объекта (предприятия) на основе рассчитанных показателей. Обобщим показатели эффективности инвестиционного проекта, рассчитанные выше:

  1.  срок окупаемости инвестиций (РР): 1 г.11 мес.;
  2.  дисконтированный срок окупаемости проекта (DPP): 2 г. 3 мес.;
  3.  коэффициент эффективности инвестиций (ARR): 89%;
  4.  чистый приведенный эффект (NPV): 5771,2 тыс. руб.;
  5.  индекс рентабельности инвестиций (PI): 1,4;
  6.  внутренняя норма прибыльности инвестиций (IRR): 54,5%.

Приведенные «инструменты» инвестиционного анализа, не исчерпывают применяющийся в теории и практике инструментарий, разнообразие которого зависит от состава информационной базы и опыта финансовых аналитиков. Тем не менее, перечисленные критерии образуют канаву предварительного изучения инвестиционного объекта, наиболее часто встречающуюся и в достаточной мере отвечающей на вопросы инвестиционной привлекательности проектов.

Итак, полученные результаты свидетельствуют о практической возможности и экономической целесообразности реализации рассматриваемой инвестиционной программы.

Таким образом, при реализации данной инвестиционной программы возможно достижение основной цели исследования – развития предприятия и повышения финансовой устойчивости ООО «Пронто-Калининград» путем увеличения объемов продаж и получения дополнительных источников дохода.

4. РАЗРАБОТКА      МЕРОПРИЯТИЙ      ПО     ОБЕСПЕЧЕНИЮ

   БЕЗОПАСНОСТИ  ЖИЗНЕДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ЭКОЛОГИИ

  ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

  1.  Разработка мероприятий по охране труда на предприятии

Разработка инвестиционной программы по открытию торгово-выставочного комплекса ООО «Пронто-Калининград» требует также обоснования с точки зрения охраны труда его персонала при выполнении своих должностных обязанностей.

На персонал комплекса могут воздействовать опасные и вредные производственные факторы:

- перемещаемые товары, тара, движущиеся механизмы и части оборудования;

- возможность поражения электрическим током;

- недостаточная освещенность рабочей зоны;

- острые кромки, заусенцы и неровности поверхностей оборудования, инструмента, инвентаря, товаров и тары;

- повышенная,   пониженная  температура,  влажность  и запыленность воздуха;

- физические перегрузки;

- нервно-психические перегрузки.

В соответствии с требованиями охраны труда необходимо содержать в исправности всю мебель и инструменты рабочего места, обеспечить устойчивость прилавков, стеллажей, прочность крепления оборудования к подставкам. Необходимо надежно установить (закрепить) передвижное (переносное) оборудование и инвентарь на прилавке, подставке. В местах хранения товара важно удобно и устойчиво разместить запасы товаров, инвентарь, приспособления, упаковочные и обвязочные материалы в соответствии с частотой использования и расходования.

Освещенность рабочей зоны является очень важной характеристикой безопасной жизнедеятельности. В связи с этим необходимо обеспечить достаточность освещения рабочей поверхности (зоны) и отсутствие слепящего действия света.

Для исключения возможности поражения электрическим током важно обеспечить отсутствие свисающих и оголенных концов электропроводки, а также надежно закрыть все токоведущие и пусковые устройства  электрооборудования. Требования безопасности жизнедеятельности определяют необходимость наличия и надежности заземляющих соединений (отсутствие обрывов, прочность контактов между приборами и заземляющими проводами).

Следует также обратить внимание на состояние пола и отсутствие препятствий вокруг применяемого оборудования. На поверхности пола и рабочих поверхностях должны отсутствовать выбоины, трещины, неровности, скользкости на пути перемещения персонала и грузов. Для избежания переохлаждения персонала, в помещении с цементным полом необходимо наличие и исправность деревянной решетки.

Важным фактором в обеспечении безопасности жизнедеятельности персонала предприятия является использование сотрудниками исправного инвентаря, приспособлений и инструмента. С этой целью предприятие должно обеспечить оснащенность рабочего места исправными электроизмерительными приборами, испытательными щитками или пультами (при продаже электробытовых товаров).

Во избежание случаев травматизма на производстве необходимо не только создать условия для безопасного выполнения персоналом своих служебных обязанностей, но и периодически инструктировать сотрудников о правилах техники безопасности во время работы.

Сотрудники должны соблюдать следующие требования:

- выполнять только ту работу, по которой прошли обучение, инструктаж по охране труда и к которой допущены лица, ответственные за безопасное выполнение работ;

- не поручать свою работу необученным и посторонним лицам;

- применять необходимые для безопасной работы исправное оборудование, приборы, пульты, инструмент, приспособления; использовать их только для тех работ, для которых они предназначены;

- соблюдать правила перемещения в торговых и подсобных помещениях и на территории организации, пользоваться только установленными проходами;

- содержать свое рабочее место в чистоте, не загромождать его тарой, товаром и инвентарем (порожняя тара должна немедленно убираться с рабочего места), не оставлять в порожней таре битое стекло и мусор;

- своевременно убирать с пола рассыпанные (разлитые) порошкообразные вещества, масла, краски и др.;

- не загромождать проходы между прилавками, стеллажами, штабелями товаров, к пультам управления, рубильникам, пути эвакуации и другие проходы порожней тарой, инвентарем, излишними запасами товаров;

- использовать для вскрытия тары специально предназначенный инструмент и не производить эти работы случайными предметами или инструментом с заусенцами;

- передвигать тележки, передвижные стеллажи, контейнеры в направлении «от себя»;

- переносить товары только в исправной таре. Не загружать тару более номинальной массы брутто;

- не использовать для сидения случайные предметы (ящики, бочки и т.п.), оборудование;

- укладывая товары на верхние полки горок и стеллажей, пользоваться только исправными, устойчивыми лестницами, испытанными в установленном порядке. Не использовать вместо лестниц-стремянок ящики и другие случайные предметы;

- при укладке товаров на стеллажи и полки размещать более тяжелые товары на нижних полках, а более легкие на верхних; не загружать стеллажи свыше предельной нагрузки, на которую они рассчитаны.

- во время демонстрации технически сложных товаров соблюдать требования безопасности, изложенные в эксплуатационной документации завода-изготовителя.

- при продаже электротоваров проверку их работы производить подключением в электросеть с помощью испытательных щитков или пультов. Не допускать, чтобы электрический провод находился под ногами или прикасался к металлическим, горячим, влажным предметам (батареи отопления, водопроводные и газовые трубы и др.). Включать и выключать электроизмерительные и электробытовые приборы и машины сухими руками и только при помощи кнопок «пуск» и «стоп». Не прикасаться к открытым и не огражденным токоведущим частям электрических машин, оголенным и с поврежденной изоляцией проводам. Снимать и устанавливать сменные части электрических машин осторожно, без больших усилий и рывков.

В аварийной обстановке сотрудники должны оповестить об опасности окружающих людей, доложить непосредственному руководителю о случившемся и действовать в соответствии с планом ликвидации аварий.

Если в процессе работы произошло загрязнение рабочего места пролитыми лаками, красками, смазочными материалами или просыпанными порошкообразными веществами, работу прекратить до удаления загрязняющих веществ. Пролитые лакокрасочные материалы необходимо удалить сухой, хорошо впитывающей жидкость ветошью; большое количество лакокрасочных материалов сначала засыпать песком или опилками и удалить с помощью щетки и совка. Загрязненное место насухо вытереть ветошью.  Загрязненное место промыть (нагретым не более чем до 50°С) раствором кальцинированной соды и вытереть насухо.

По окончании работы необходимо выключить применяемое оборудование и электроприборы, местное освещение, убрать инструмент, приспособления, инвентарь в отведенные места хранения.

Необходимо также вынести порожнюю тару, упаковку и использованную ветошь на места временного хранения.

Для обеспечения охраны труда важно ежедневно производить влажную уборку торговых и офисных помещений. Нельзя производить уборку мусора, отходов непосредственно руками, использовать для этих целей щетки, совки и другие приспособления.

Важная составляющая безопасности жизнедеятельности персонала — требования    к обеспечению безопасной работе на компьютере. При эксплуатации персонального компьютера на работника могут оказывать  действие  следующие  опасные  и  вредные   производственные факторы:

- повышенный уровень электромагнитных излучений;

- повышенный уровень статического электричества;

- пониженная ионизация воздуха;

- статические физические перегрузки;

- перенапряжение зрительных анализаторов.

Общие требования безопасности работы на персональном компьютере (ПК) предусматривают допуск к работе лиц, прошедших  обучение безопасным  методам  труда,  вводный  инструктаж, первичный инструктаж на рабочем месте.

    При работе на ПК сотрудник должен соблюдать   режим   труда   и   отдыха  в  зависимости  от продолжительности,  вида и категории трудовой деятельности. Рабочие   места  с  компьютерами  должны  размещаться  таким образом,  чтобы расстояние от  экрана  одного  видеомонитора  до  тыла другого было не менее 2,0 м, а расстояние между боковыми поверхностями видеомониторов не менее 1,2 м.

    Рабочие  места  с  персональными компьютерами по отношению к световым проемам должны располагаться  так,  чтобы  естественный  свет падал сбоку, преимущественно слева. Оконные проемы в помещениях, где используются персональные компьютеры, должны быть оборудованы регулируемыми устройствами типа: жалюзи, занавесей, внешних козырьков  и др.

Рабочая   мебель  для  пользователей  компьютерной  техникой должна отвечать следующим требованиям:

    - высота   рабочей  поверхности  стола  должна  регулироваться  в пределах 680 - 800 мм; при отсутствии такой возможности высота рабочей поверхности стола должна составлять 725 мм;

    - рабочий стол должен иметь пространство для ног высотой не менее 600 мм, глубиной на уровне колен не менее 450 мм и на уровне вытянутых ног не менее 650 мм;

    - рабочий  стул  (кресло)  должен  быть  подъемно  - поворотным и регулируемым по высоте и углам наклона сиденья и  спинки,  а  также  - расстоянию спинки от переднего края сиденья;

    - рабочее место  должно  быть  оборудовано  подставкой  для  ног, имеющей ширину не менее 300 мм,  глубину не менее 400 мм,  регулировку по высоте в пределах до 150 мм и по углу наклона  опорной  поверхности подставки до 20 градусов; поверхность подставки должна быть рифленой и иметь по переднему краю бортик высотой 10 мм;

    - рабочее  место  с персональным компьютером должно быть оснащено легко перемещаемым пюпитром для документов.

    Женщины  со  времени  установления  беременности  и в период кормления  грудью  к  выполнению  всех  видов   работ,   связанных   с использованием компьютеров, не допускаются.

При получении травм  или  внезапном  заболевании  немедленно известить своего руководителя,  организовать первую доврачебную помощь или вызвать скорую медицинскую помощь.

Для обеспечения безопасности жизнедеятельности персонала торгово-выставочного комплекса ООО «Пронто-Калининград» необходимо вменить в обязанности администратора периодический соответствующий инструктаж персонала по требованиям к эксплуатации оборудования и поведения на предприятии, правилах пожарной безопасности, а также обеспечение соответствия состояния торговых и офисных помещений комплекса требованиям, рассмотренным выше.

Работодатель (или уполномоченное им лицо) обязан проводить инструктаж персонала по охране труда в соответствии с Трудовым кодексом РФ (ст. 225), Постановлением Минтруда России и Минобразования России от 13 января 2003 г. N 1/29 «Об утверждении Порядка обучения по охране труда и проверки знаний требований охраны труда работников организаций». 

По характеру и времени проведения инструктажи подразделяется на: вводный; первичный на рабочем месте; повторный; внеплановый; целевой.

Вводный инструктаж осуществляет специалист по охране труда или лицо, на которое возложены эти обязанности, со всеми вновь принимаемыми на работу, а также независимо от их образования, стажа работы по данной профессии или должности с временными работниками, командированными, учащимися и студентами, прибывшими на производственное обучение или практику. О проведении вводного инструктажа делают запись в журнале вводного инструктажа с обязательной подписью инструктируемого и инструктирующего, а также в документе о приеме на работу или контрольном листке. Проведение вводного инструктажа с учащимися регистрируют в журнале учета учебной работы.

Первичный инструктаж по охране труда на рабочем месте до начала производственной деятельности проводит непосредственный руководитель работ по охране труда в соответствии с инструкциями, разработанными для отдельных профессий и видов работ:

- со всеми работниками, вновь принятыми в организацию и переводимыми из одного подразделения в другое;

- с работниками, выполняющими новую для них работу, командированными, временными работниками;

- со строителями, выполняющими строительно-монтажные работы на территории действующей организации;

- студентами и учащимися, прибывшими на производственное обучение или практику, перед выполнением новых видов работ.

Проведение инструктажей по охране труда включает в себя ознакомление работников с имеющимися опасными или вредными производственными факторами, изучение требований охраны труда, содержащихся в локальных нормативных актах организации, инструкциях по охране труда, технической, эксплуатационной документации, а также применение безопасных методов и приемов выполнения работ.

Инструктаж по охране труда завершается устной проверкой приобретенных работником знаний и навыков безопасных приемов работы лицом, проводившим инструктаж. Все работники после первичного инструктажа в течение первых 2-14 смен (в зависимости от характера работы) должны пройти стажировку по безопасным приемам  работы.

Лица, которые не связаны с обслуживанием, испытанием, наладкой и ремонтом оборудования, использованием инструмента, хранением и применением сырья и материалов, первичный инструктаж не проходят. Перечень профессий и должностей работников, освобожденных от прохождения первичного инструктажа, утверждает руководитель организации.

Повторный инструктаж проходят все работники, за исключением лиц, освобожденных от первичного инструктажа, не реже чем через шесть месяцев. Сроки проведения инструктажа для отдельных профессий или видов работы устанавливаются соответствующими нормативными актами по охране труда органов государственного надзора и контроля. Прохождение инструктажа обязательно фиксируется в журнале с росписью о его прохождении инструктируемого и проводившего инструктаж.

Внеплановый инструктаж проводится:

- при введении в действие новых или переработанных стандартов, правил, инструкций, а также изменений к ним;

- при изменении технологического процесса, замене или модернизации оборудования, приспособлений и инструмента, исходного сырья, материалов и других факторов, влияющих на безопасность труда;

- при нарушении работниками требований безопасности труда, которые привели или  могут привести к травме или профессиональному заболеванию, чрезвычайным ситуациям;

- по требованию органов государственного надзора и контроля;

- при перерывах в работе (30 и более дней – при работах с повышенными требованиями безопасности и 60 дней – при обычных работах).

Внеплановый инструктаж проводит непосредственно руководитель работ.

Целевой инструктаж проводится:

- при выполнении разовых работ, не связанных с прямыми обязанностями работника по специальности;

- при привлечении к ликвидации последствий аварии, стихийных бедствий и т. д.;

- при производстве работ, на которые оформляется наряд-допуск, разрешение и другие документы.

Целевой инструктаж проводится непосредственно руководителем работ и фиксируется в журнале инструктажей, а в случаях, предусмотренных нормативными актами органов государственного надзора и контроля - в наряде-допуске.

4.2. Экологичность    инвестиционной    программы    развития                 

ООО «Пронто-Калининград»

В соответствие с требованиями федерального закона «Об охране окружающей среды» [1] юридические и физические лица, осуществляющие эксплуатацию предприятий, обязаны соблюдать утвержденные технологии и требования в области охраны окружающей среды и обязаны обеспечивать соблюдение нормативов качества окружающей среды на основе применения технических средств и технологий обезвреживания и безопасного размещения отходов производства и потребления, обезвреживания выбросов и сбросов загрязняющих веществ, а также иных наилучших существующих технологий, обеспечивающих выполнение требований в области охраны окружающей среды. Поэтому разработанная инвестиционная программа развития ООО «Пронто-Калининград» должна быть обоснована с точки зрения соблюдения норм охраны окружающей среды.

Общие требования в области охраны окружающей среды при эксплуатации предприятий установлены в главе 8 Федерального закона «Об охране окружающей среды» [1]. Законом определено, что эксплуатация предприятий и иных объектов, оказывающих прямое или косвенное негативное воздействие на окружающую среду, осуществляется в соответствии с требованиями в области охраны окружающей среды. При этом должны предусматриваться мероприятия по охране окружающей среды, рациональному использованию и воспроизводству природных ресурсов, обеспечению экологической безопасности.

Предлагаемый к созданию торгово-выставочный комплекс, как и любое другое действующее предприятия будет оказывать техногенное воздействие на все компоненты окружающей среды – на атмосферу, территорию, поверхностные и подземные воды. На вышепоименованные компоненты окружающей среды оказывают влияние:

- масса и виды выбрасываемых в атмосферу загрязняющих веществ;

- количество сбрасываемых сточных вод, их состав, степень очистки, условия сброса в водные объекты и параметры разбавления сточных вод;

- степень загрязнения поверхности земель;

- наименование и количество отходов, способы их удаления, складирования или утилизации.

Конкретные экологические требования к эксплуатации предприятий в части охраны атмосферного воздуха, охраны поверхностных вод и охраны от неблагоприятного воздействия отходов производства и потребления введены соответствующими законами Российской Федерации.

Во исполнение требований федерального закона «Об охране атмосферного воздуха» при эксплуатации торгово-выставочного комплекса  будет обеспечено не превышение нормативов качества атмосферного воздуха в соответствии с экологическими, санитарно-гигиеническими, а также со строительными нормами и правилами.

В процессе эксплуатации любой объект потребляет определенное количество чистой воды, а также сбрасывает очищенные или неочищенные сточные воды в окружающую среду, что приводит к загрязнению поверхностных вод. В общем случае, источниками загрязнения поверхностных и подземных вод являются бытовые сточные воды  и неочищенные или недостаточно очищенные производственные, поверхностный сток с промплощадок; фильтрационные утечки вредных веществ из емкостей, трубопроводов и других сооружений, аварийные сбросы и проливы сточных вод на сооружениях и промышленных объектах, осадки, выпадающие на поверхность водных объектов и содержащие пыль и загрязняющие вещества от промышленных выбросов. В нашем случае торгово-выставочный комплекс ООО «Пронто-Калининград», потребляя чистую воду, будет оказывать воздействие на окружающую среду путем сброса бытовых сточных вод.

С целью охраны окружающей среды и воизбежании загрязнения поверхностных вод при эксплуатации торгово-выставочного комплекса будет запрещено:

- осуществлять сброс сточных вод, содержащих вещества, для которых не установлены предельно допустимые концентрации, или содержащих возбудителей инфекционных заболеваний;

- производить забор воды из водных объектов, существенно влияющий на их состояние;

- осуществлять сброс в водные объекты неочищенных и не обезвреженных в соответствии с установленными нормативами сточных вод.

Наряду с общими требованиями к порядку организации производственного контроля природопользователями, определенными федеральным законом «Об охране окружающей среды», специальные требования в области обращения с отходами устанавливаются федеральным законом «Об отходах производства и потребления».

Торгово-выставочный комплекс ООО «Пронто-Калининград» будет иметь на своем балансе средства транспорта легковые машины и микроавтобусы. К их содержанию также применяются специальные требования в части обеспечения охраны окружающей среды. В связи с этим торгово-выставочный комплекс будет обеспечивать выполнение экологических требований при их эксплуатации и ремонте.

Экологические требования к автотранспорту в первую очередь включают его соответствие или несоответствие техническим нормативам выбросов вредных веществ в атмосферу, установленных соответствующими стандартами. Для автомобилей с бензиновыми двигателями определяют содержание оксида углерода и углеводородов в отработавших газах в соответствии с требованиями ГОСТ Р 52033-2003. Для автомобилей с дизельными двигателями производят измерения дымности в соответствии с требованиями ГОСТ 21393-75. Контроль за содержаниями оксида углерода и углеводородов, для автомобилей с бензиновыми двигателями, или дымности для автомобилей с дизельными двигателями, проводится при выборочных проверках автомобилей и после технического обслуживания, ремонта и регулировки агрегатов, узлов и систем, влияющих на изменение содержания нормируемых компонентов в отработавших газах.

Измерение расходов воды производится в пунктах учета на каждом водозаборе и выпуске возвратных вод, а также в системах оборотного водоснабжения и точках передачи воды другим потребителям. Выбор водоизмерительных приборов и устройств определяется их назначением, величиной измеряемых расходов воды, производительностью водозаборных и водосбросных сооружений.

При эксплуатации торгово-выставочного комплекса                        ООО «Пронто-Калининград» также необходимо осуществлять контроль за состоянием прилегающей к нему территории. На территории комплекса не должны складироваться отходы жизнедеятельности, на территории должен поддерживаться порядок и чистота.   

С целью выполнения всех требований федерального законодательства к деятельности предприятия по обеспечению охраны окружающей среды, необходимо предусмотреть ряд мероприятий. В соответствии с требованиями федерального закона «Об охране окружающей среды» руководитель предприятия, в данном случае директор торгово-выставочного комплекса ООО «Пронто-Калининград», ответственный за принятие решений при осуществлении хозяйственной и иной деятельности  будет проходить подготовку и переподготовку в области охраны окружающей среды и экологической безопасности.

На предприятии необходимо вести журнал учета мероприятий по контролю за действиями по охране окружающей среды. В журнале учета мероприятий по контролю государственным инспектором в области охраны окружающей среды будет производится запись о проведенном мероприятии по государственному экологическому контролю. Журнал будет содержать  сведения о наименовании органа государственного контроля, дате, времени проведения мероприятия по контролю, о правовых основаниях, целях, задачах и предмете мероприятия по государственному экологическому контролю, о выявленных нарушениях, о составленных протоколах, об административных правонарушениях и о выданных предписаниях.

На предприятии будет систематически производиться инструктаж персонала о мерах по охране окружающей среды и видах ответственности предприятия за несоблюдение правил эксплуатации комплекса в части охраны окружающей среды.

За нарушение законодательства в области охраны окружающей среды предусмотрена имущественная, дисциплинарная, административная и уголовная ответственность. Ответственность за принятие решений при осуществлении хозяйственной или иной деятельности, которая оказывает или может оказывать негативное воздействие на окружающую среду, несет руководитель предприятия и (или) лицо им назначенное.

Нарушение требований в области охраны окружающей среды также влечет за собой приостановление или прекращение эксплуатации предприятий. Выполнение предписаний об ограничении или о прекращении финансирования хозяйственной и иной деятельности являются обязательными для исполнения.

При выявлении в результате проведения мероприятия по государственному экологическому контролю нарушений принимаются меры по контролю за устранением выявленных нарушений, их предупреждением, предотвращением возможного причинения вреда жизни, здоровью людей, окружающей среде, а также меры по привлечению лиц, допустивших нарушения, к ответственности.

Заключение

В мировой практике менеджмента и маркетинга программно-целевое
планирование в организациях применяется с начала 60-х годов и за это время
успело зарекомендовать себя как самый надежный метод планирования. В настоящее время в России этот метод начал активно применяться во внутрифирменном планировании.

Для решения первой задачи исследования в работе были изучены теоретические основы программно-целевого подхода к инвестиционной деятельности предприятия. Была изучена сущность и процедура программно- целевого планирования, задачи и условия инвестиционной деятельности  организации, а также рассмотрен вопрос программно-целевого     планирования инвестиционной деятельности  организации.

В частности было выявлено, что сущность программно-целевого планирования состоит в отборе основных целей социального, экономического и научно-технического развития, разработке взаимоувязанных мероприятий по их достижению в намеченные сроки при сбалансированном обеспечении ресурсами и эффективном развитии производства. В инвестиционной деятельности предприятия программно-целевое планирование эффективно используется и позволяет добиться ее согласованности со стратегическими целями предприятия.

В процессе решения второй задачи исследования был проведен анализ производственно-хозяйственной и финансовой деятельности                     ООО «Пронто-Калининград». В результате было выявлено, что компания находится в достаточно неустойчивом финансовом положении из-за снижения платежеспособности, увеличения доли покрытия материальных запасов заемным капиталом, увеличения дебиторской задолженности.  Анализ показателей рентабельности и деловой активности показал положительную динамику и увеличение темпов развития компании. В итоге был сделан вывод о том, что предприятию необходимо искать пути к улучшению финансового климата. В связи с этим организации необходимо принять меры по установлению более стабильного финансового состояния, а также увеличению объема и рентабельности продаж.

Решение третьей задачи исследования заключалось в разработке инвестиционной программы развития ООО «Пронто-Калининград» и проведении ее экономической оценки. В рамках инвестиционной программы развития предприятию предлагается открыть торгово-выставочный комплекс в одном из районных центров Калининградского региона, который обеспечит доступность товаров и услуг сервиса жителям региона, а также расширит рынок сбыта товаров данного предприятия и увеличит объемы продаж. Инвестиционная программа получила свое экономическое обоснование, в частности был рассчитан объем инвестиций, необходимый на открытие комплекса, а также сделан прогноз текущих затрат на его функционирование и ожидаемых доходов.

Была проведена экономическая оценка инвестиционной программы с помощью статистических методов и методов дисконтирования.  Срок окупаемости инвестиций (РР) составляет 1 г.11 мес.; дисконтированный срок окупаемости проекта (DPP) – 2 г. 3 мес.; коэффициент эффективности инвестиций (ARR) - 89%; чистый приведенный эффект (NPV) – 5771,2 тыс. руб.; индекс рентабельности инвестиций (PI) – 1,4; внутренняя норма прибыльности инвестиций (IRR) – 54,5%. Полученные результаты свидетельствуют о практической возможности и экономической целесообразности реализации рассматриваемой инвестиционной программы в целях повышения финансовой устойчивости ООО «Пронто-Калининград» путем увеличения объемов продаж и получения дополнительных источников дохода.

В рамках решения четвертой задачи исследования инвестиционный проект получил свое обоснование с точки зрения обеспечения безопасности жизнедеятельности персонала комплекса и защиты экологии.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

  1.  Межотраслевые правила по охране труда в розничной торговле ПОТ РМ 014-2000. Постановление Минтруда и социального развития РФ от 16 октября 2000 г. № 74.
  2.  Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений от 25.02.1999, № 39-ФЗ.
  3.  Об охране окружающей среды. Закон РФ от 10.01.2002 № 7-ФЗ.
  4.  Об утверждении Порядка обучения по охране труда и проверки знаний требований охраны труда работников организаций. Постановление Минтруда России и Минобразования России от 13 января 2003 г. N 1/29. 
  5.  Абрютина М.С. Экспресс-анализ бухгалтерской отчетности: методика. Практические рекомендации./ М.С. Абрютина. –  М.: Дело и сервис, 2004. – 189 с.
  6.  Бизнес-план фирмы. Комментарий методики составления / Д.Н. Акуленок, В.П. Буров, В.А. Морошкин и др.  – М.: Гном-Пресс, 2002. – 88 с.
  7.  Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебное пособие для вузов / под ред. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ, 2006. – 470 с.
  8.  Бернстайн Л.Л. Анализ финансовой отчетности. Теория, практика и интерпритация./ Л.Л. Бернстайн. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 623 с.
  9.  Бирман Г. Экономический анализ инвестиционных проектов: учебник: пер. с англ. / Г. Бирман. – М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 2006. – 631с.
  10.  Блех Ю. Инвестиционные расчеты: Модели и методы оценки инвестиционных проектов / под ред. Ю. Блех, А.М. Чуйкина. – Калининград: Янтарный сказ, 2007. – 437 с.
  11.  Богатин Ю.В. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций /                      Ю,В. Богатин, В.А. Швандар. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 253 с.
  12.  Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: полный курс: пер. с англ. /                Л. Гапенски, В.А. Буровцева. – СПб.: Экономическая школа: СПб. Университет экономики и финансов. 2001. – 668 с.
  13.  Буро А. Потоки платежей (Расчет потенциала доходности инвестиционных проектов и финансовых инструментов) / А. Буро // Риск. – 2004. –   № 2-3. – С.73 – 78.
  14.  Бэнгз Д.Г. руководство по составлению бизнес-плана: создание плана для успешного ведения вашего бизнеса: пер. с англ. /Д.Г. Бэнгз,                              Л.М. Макаревича. – М.: Финпресс, 2004. – 256 с.
  15.  Ваушев М. Финансовая отчетность: реальная картина состояния бизнеса / М. Ваушев, Б. Вилкенинг, Д. Женк  – М.: Дело, 2000. – 158 с.
  16.  Вершигора Е.Е. Менеджмент/ Е.Е. Вершигора. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 256 с.
  17.  Волков И.М. Проектный анализ / И.М. Волков, М.В. Грачева. – М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 2001. – 421 с.
  18.  Гитман Л. Дж. Основы инвестирования: пер с англ. / Л. Дж. Гитман, М.Д. Джонк, О.В. Буклемишев. – М.: Дело, 2002. – 991 с.
  19.  Глазунов В.Н. Эффективное управление инновационными проектами / В.Н. Глазунов // Менеджмент в России и за рубежом. – 2002. – № 10. – С.33 – 35.
  20.  Донцова Л.В. Анализ бухгалтерской отчетности: Учебное пособие / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - 2-е изд., доп. и перераб. – М.: Дело и  сервис, 2004. – 224 с.
  21.  Ефимова О.В. Финансовый анализ./ О.В. Ефимова. - 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Бухгалтерский учет, 2004. – 351 с.
  22.  Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование./В.Г. Золотогоров. – Минск: ИП «Экоперспектива», 2002. – 463 с.
  23.  Карлин Т.П. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): учебник: пер. с англ./ Т.П. Карлин, А.Р. Макмин. – М.: ИНФРА-М, 1999. – 447 с.
  24.  Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия /                        А.И. Ковалев, В.П. Привалов. – М.: Центр экономики и маркетинга, 1999. – 210 с.
  25.  Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент./ В.В. Ковалев. –  М.: Финансы и статистика, 1999. – 768 с.
  26.  Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов./               В.В. Ковалев. –  М.: Финансы и статистика, 2003. – 144 с.
  27.  Коссов В.В. Бизнес-план: обоснование решений./ В.В. Косов. – М.:  Б.И., 2002. – 270 с.
  28.  Крушвиц Л. инвестиционные расчеты: учебник для вузов: пер. с нем./ под общ. ред. Л. Крушвиц, В.В. Ковалева, З.А. Сабова. – СПб; М.; Харьков; Минск: Питер, 2001. – 409 с.
  29.  Липсиц И.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. – М.: БЕК, 2001. – 293 с.
  30.  Мекумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. /Я.С. Мекумов. – М.: ИКЦ «ДИС», 2003. – 159 с.
  31.  Мескон М.Х. Основы менеджмента / М.Х. Мескон, М. Альберт, Ф. Хедоури. – М.: Дело, 1998. – 700 с.
  32.  Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: учебное пособие./ Е.Г. Непомнящий. – Таганрог: ТРТУ, 2003. – 262 с.
  33.  Основы предпринимательской деятельности: экономическая теория. Маркетинг. Финансовый менеджмент / под ред. В.М. Власовой. М.: Финансы и статистика, 1999. – 528 с.
  34.  Переверзев М.П. и др. Менеджмент: учебник для вузов./ М.П. Переверзев. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 286 с.
  35.  Росс М. Большие идеи для малого бизнеса (сфера услуг):  пер. с англ./ М. Росс, Г. Моисеенко. – М.: Изд.-торговый дом «Гранд: Агентство «Фаир», 2001. – 302 с.
  36.  Старик Д.Э. Как рассчитать эффективность инвестиций./Д. Э. Старик. –  М.: Финстатинформ, 2003. – 91 с.
  37.  Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика / Е.С. Стоянова, Т.Б. Крылова, М.А. Федотова. – М.: Перспектива, 1999. – 406 с.
  38.  Сукова Л.Ф. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия / Л.Ф. Сукова, Н.А. Чернова. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 159 с.
  39.  Управление инвестициями / под ред. В.В. Шеремета и др. – М.: Высшая школа, 2006. – 413 с.
  40.  Финансовый менеджмент: учебник / под ред. д. э. н., проф.                        А.М. Ковалевой –  М.: ИНФРА-М, 2002. – 284 с.
  41.  Чечевицына Л.Н. Экономический анализ: учебное пособие./                             Л.Н. Чечевицына  – Ростов на Дону: Феникс, 2001. – 438 с.
  42.  Шарп У.Ф. Инвестиции: учебник: пер. с англ./ У.Ф. Шарп,                         А.Н. Буренина, А.А. Васина. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 1024 с.
  43.  Шеремет А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремент,                  Е.В. Негашев.  – М.: ИНФРА-М, 1999. – 207 с.
  44.  Щелков В.С. Прединвестиционные исследования и разработка бизнес-плана инвестиционного проекта./В.С. Щелков. -  М.: Финстатинформ, 2002. - 246 с.
  45.  Экономика предприятия: учебник для вузов / под ред.А.Е. Карлик, М.Л. Шухгальтера. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 432 с.

ПРИЛОЖЕНИЯ


ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Рис. 1. Структура управления ООО «Пронто-Калининград»


 ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Приложение к приказу Министерства

Финансов РФ от 22.07.2003 № 67н

Бухгалтерский баланс ООО «Пронто-Калининград» на 31 декабря 2006 г.

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

  

на

31 декабря

200

6

г.

 

 

 

КОДЫ

 

Форма № 1 по ОКУД

0710001

 

Дата (год, м-ц, число)

2007

02

01

Организация

ООО "Пронто-Калининград"

 

по ОКПО

71115633

Идентификационный номер налогоплательщика

1043902831449

 

ИНН

3906115937

Вид деятельности

 

по ОКВЭД

51.65.4

Организационно-правовая форма / форма собственности

частная

 

65

16

 

 

 

по ОКОПФ / ОКФС

Единица измерения: тыс. руб. / млн. руб. (ненужное зачеркнуть)

 

по ОКЕИ

384/385

Местонахождение (адрес)

г.Калининград,  ул. Судостроительная, 75

 

Дата утверждения

2007.02.03

Дата отправки (принятия)

 

 

АКТИВ

Код показателя

На начало отчетного года 01.01.05

На конец отчетного  периода 31.12.05

1

2

3

4

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

Нематериальные активы

110

                                      -   

                                     -   

Основные средства

120

                                 869   

                                973   

Незавершенное строительство

130

                                      -   

                                     -   

Доходные вложения в материальные ценности

135

                                      -   

                                     -   

Долгосрочные финансовые вложения

140

                                      -   

                                     -   

Отложенные финансовые активы

145

                                      -   

                                     -   

Прочие внеоборотные активы

150

                                      -   

                                     -   

ИТОГО по разделу I

190

                                 869   

                                973   

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

Запасы

210

                            18 744   

                           18 574   

в том числе:

 

 

 

сырье, материалы и другие аналогичные ценности

211

                                      -   

                                     -   

животные на выращивании и откорме

212

                                      -   

                                     -   

затраты в незавершенном производстве

213

                                      -   

                                     -   

готовая продукция и товары для перепродажи

214

                            18 744   

                           18 574   

товары отгруженные

215

                                      -   

                                     -   

расходы будущих периодов

216

                                      -   

                                     -   

прочие запасы и затраты

217

                                      -   

                                     -   

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

220

                                      -   

                                     -   

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

230

                                      -   

                                     -   

в том числе покупатели и заказчики

 

                                      -   

                                     -   

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

                              1 101   

                             1 843   

в том числе покупатели и заказчики

 

                              1 101   

                             1 843   

Краткосрочные финансовые вложения

250

                                      -   

                                     -   

Денежные средства

260

                                 810   

                                920   

Прочие оборотные активы

270

                                      -   

                                     -   

ИТОГО по разделу II

290

                            20 655   

                           21 337   

БАЛАНС

300

                            21 524   

                           22 310   

Продолжение приложения 2

Форма 0710001 с. 2

ПАССИВ

Код

показателя

На начало отчетного

года

На конец отчетного

периода

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

 

 

 

Уставный капитал

410

                           10   

                            10   

Собственные акции, выкупленные у акционеров

 

-

-

Добавочный капитал

420

                    10 437   

                       8 851