4547
Определение целесообразного варианта инвестиций в освоении новой техники на предприятия
Лабораторная работа
Экономическая теория и математическое моделирование
PAGE 3 Определение целесообразного варианта инвестиций в освоении новой техники на предприятия Цель работы– оценка финансовой реализуемости и коммерческой эффективности инвестиционного проекта. Тема курса – методы о...
Русский
2014-12-21
143 KB
10 чел.
Определение целесообразного варианта инвестиций в освоении
новой техники на предприятия
Цель работы оценка финансовой реализуемости и коммерческой эффективности инвестиционного проекта.
Тема курса методы определения эффективности инвестиционных проектов.
Содержание работы
Задана динамика ожидаемых ежегодных расходов Рt и доходов Dt от эксплуатации строительной машины в дорожной организации в течение срока ее полезного использования Тсл (t = 1,2. …,Тсл). Прейскурантная цена машины составляет Цп тыс.руб. Принятая коммерческая норма дисконта на предприятии составляет r %. Кроме того известно, что ликвидационная стоимость машины после окончания срока ее использования на предприятии составляет 15% от ее ликвидационной стоимости..
Данная дорожная машина может быть либо приобрела у завода-изготовителя, либо взята в аренду у другого предприятия. При взятии машины в аренду количество смен работы ее в каждом году принимается равным Дt, а величина арендной платы в расчете за 1 смену работы - Аt.
Требуется определить
1) целесообразность приобретения машины у завода изготовителя;
2) оценить сравнительную эффективность взятия машины в аренду на следующих условиях: а) согласно принятому выше годовому режиму ее использования; б) при увеличении количества смен работы машины в каждом году на 10%; в) при снижении стоимости арендной платы в каждом году на 10%.
Исходные данные для выполнения лабораторной работы принимаются по табл.1.
Таблица 1
№ за- дания |
Пока- затели |
Порядковый номе года эксплуатации машины |
Цп |
||||||||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
||||||||||
1 |
Рt |
50 |
65 |
70 |
70 |
65 |
60 |
55 |
50 |
130 |
|||||||
Dt |
30 |
43 |
45 |
45 |
40 |
35 |
35 |
35 |
|||||||||
Аt |
750 |
750 |
750 |
800 |
850 |
850 |
0 |
0 |
|||||||||
Дt, |
80 |
75 |
70 |
60 |
55 |
60 |
0 |
0 |
|||||||||
2 |
Рt |
55 |
72 |
77 |
77 |
72 |
66 |
61 |
55 |
143 |
|||||||
Dt |
33 |
47 |
50 |
50 |
44 |
39 |
39 |
39 |
|||||||||
Аt |
825 |
825 |
825 |
880 |
935 |
935 |
0 |
0 |
|||||||||
Дt, |
88 |
83 |
77 |
66 |
61 |
66 |
0 |
0 |
|||||||||
3 |
Рt |
61 |
79 |
85 |
85 |
79 |
73 |
67 |
61 |
157 |
|||||||
Dt |
36 |
52 |
54 |
54 |
48 |
42 |
42 |
42 |
|||||||||
Аt |
908 |
908 |
908 |
968 |
1029 |
1029 |
0 |
0 |
|||||||||
Дt, |
97 |
91 |
85 |
73 |
67 |
73 |
0 |
0 |
|||||||||
4 |
Рt |
67 |
87 |
93 |
93 |
87 |
80 |
73 |
67 |
173 |
|||||||
Dt |
40 |
57 |
60 |
60 |
53 |
47 |
47 |
47 |
|||||||||
Аt |
998 |
998 |
998 |
1065 |
1131 |
1131 |
0 |
0 |
|||||||||
Дt, |
106 |
100 |
93 |
80 |
73 |
80 |
0 |
0 |
|||||||||
5 |
Рt |
73 |
95 |
102 |
102 |
95 |
88 |
81 |
73 |
190 |
|||||||
Dt |
44 |
63 |
66 |
66 |
59 |
51 |
51 |
51 |
|||||||||
Аt |
1098 |
1098 |
1098 |
1171 |
1244 |
1244 |
0 |
0 |
|||||||||
Дt, |
117 |
110 |
102 |
88 |
81 |
88 |
0 |
0 |
|||||||||
6 |
Рt |
81 |
105 |
113 |
113 |
105 |
97 |
89 |
81 |
209 |
|||||||
Dt |
48 |
69 |
72 |
72 |
64 |
56 |
56 |
56 |
|||||||||
Аt |
1208 |
1208 |
1208 |
1288 |
1369 |
1369 |
0 |
0 |
|||||||||
Дt, |
129 |
121 |
113 |
97 |
89 |
97 |
0 |
0 |
|||||||||
7 |
Рt |
89 |
115 |
124 |
124 |
115 |
106 |
97 |
89 |
230 |
|||||||
Dt |
53 |
76 |
80 |
80 |
71 |
62 |
62 |
62 |
|||||||||
Аt |
1329 |
1329 |
1329 |
1417 |
1506 |
1506 |
0 |
0 |
|||||||||
Дt, |
142 |
133 |
124 |
106 |
97 |
106 |
0 |
0 |
|||||||||
8 |
Рt |
97 |
127 |
136 |
136 |
127 |
117 |
107 |
97 |
253 |
|||||||
Dt |
58 |
84 |
88 |
88 |
78 |
68 |
68 |
68 |
|||||||||
Аt |
1462 |
1462 |
1462 |
1559 |
1656 |
1656 |
0 |
0 |
|||||||||
Дt, |
156 |
146 |
136 |
117 |
107 |
117 |
0 |
0 |
|||||||||
9 |
Рt |
107 |
139 |
150 |
150 |
139 |
129 |
118 |
107 |
279 |
|||||||
Dt |
64 |
92 |
96 |
96 |
86 |
75 |
75 |
75 |
|||||||||
Аt |
1608 |
1608 |
1608 |
1715 |
1822 |
1822 |
0 |
0 |
|||||||||
Дt, |
171 |
161 |
150 |
129 |
118 |
129 |
0 |
0 |
|||||||||
10 |
Рt |
118 |
153 |
165 |
165 |
153 |
141 |
130 |
118 |
307 |
|||||||
Dt |
71 |
101 |
106 |
106 |
94 |
83 |
83 |
83 |
|||||||||
Аt |
1768 |
1768 |
1768 |
1886 |
2004 |
2004 |
0 |
0 |
|||||||||
Дt, |
189 |
177 |
165 |
141 |
130 |
141 |
0 |
0 |
|||||||||
11 |
Рt |
130 |
169 |
182 |
182 |
169 |
156 |
143 |
130 |
337 |
|||||||
Dt |
78 |
112 |
117 |
117 |
104 |
91 |
91 |
91 |
|||||||||
Аt |
1945 |
1945 |
1945 |
2075 |
2205 |
2205 |
0 |
0 |
|||||||||
Дt, |
207 |
195 |
182 |
156 |
143 |
156 |
0 |
0 |
|||||||||
12 |
Рt |
143 |
185 |
200 |
200 |
185 |
171 |
157 |
143 |
371 |
|||||||
Dt |
86 |
123 |
128 |
128 |
114 |
100 |
100 |
100 |
|||||||||
Аt |
2140 |
2140 |
2140 |
2282 |
2425 |
2425 |
0 |
0 |
|||||||||
Дt, |
228 |
214 |
200 |
171 |
157 |
171 |
0 |
0 |
|||||||||
13 |
Рt |
157 |
204 |
220 |
220 |
204 |
188 |
173 |
157 |
408 |
|||||||
Dt |
94 |
135 |
141 |
141 |
126 |
110 |
110 |
110 |
|||||||||
Аt |
2354 |
2354 |
2354 |
2511 |
2668 |
2668 |
0 |
0 |
|||||||||
Дt, |
251 |
235 |
220 |
188 |
173 |
188 |
0 |
0 |
|||||||||
14 |
Рt |
173 |
224 |
242 |
242 |
224 |
207 |
190 |
173 |
449 |
|||||||
Dt |
104 |
148 |
155 |
155 |
138 |
121 |
121 |
121 |
|||||||||
Аt |
2589 |
2589 |
2589 |
2762 |
2934 |
2934 |
0 |
0 |
|||||||||
Дt, |
276 |
259 |
242 |
207 |
190 |
207 |
0 |
0 |
|||||||||
15 |
Рt |
190 |
247 |
266 |
266 |
247 |
228 |
209 |
190 |
494 |
|||||||
Dt |
114 |
163 |
171 |
171 |
152 |
133 |
133 |
133 |
|||||||||
Аt |
2848 |
2848 |
2848 |
3038 |
3228 |
3228 |
0 |
0 |
|||||||||
Дt, |
304 |
285 |
266 |
228 |
209 |
228 |
0 |
0 |
Коммерческие нормы дисконта при выполнении лабораторной работы по согласовании с преподавателем могут приниматься от 12 до 20%.
Теоретические основы выполнения работы
Для оценки эффективности инвестиционных проектов используются следующие основные показатели (критерии), базирующиеся на соизмерении результатов от осуществления проекта и затрат на его реализацию: интегральный эффект, или чистый дисконтируемый доход; внутренняя норма доходности; индекс доходности инвестиций; срок окупаемости.
Чистый дисконтируемый доход (ЧДД) - сумма дисконтированных потоков чистых выгод по проекту, определяемая как разница между результатами и затратами на протяжении всего расчетного периода (жизненного цикла проекта или принятого срока сравнения вариантов):
(1)
где Rt -результаты от осуществления проекта в год t;
Зt - затраты на реализацию проекта в год t;
r норма дисконта;
T - расчетный период сравнения вариантов, годы;
t - порядковый номер года;
(1 + r)t - коэффициент дисконтирования.
Если ЧДД > 0, то доходность инвестиционного проекта превышает доходность, заданную нормой дисконта, если ЧДД = 0, то его доходность равна r. При ЧДД < 0 доходность проекта ниже заданной нормы прибыли и от него следует отказаться.
Внутренняя норма доходности (ВНД) - такая норма доходности инвестиционного проекта, при которой чистый дисконтируемый доход от его реализации равен нулю:
(2)
Внутренняя норма доходности показывает фактический уровень доходности общих инвестиционных издержек. При ВНД > r интегральный эффект является положительным, что указывает на достаточную эффективность проекта. При ВНД < r интегральный эффект отрицателен, и поэтому проект неэффективен.
При относительно небольших отклонениях положительных и отрицательных значений ЧДД от нуля показатель внутренней нормы доходности может быть рассчитан по следующей формуле линейной интерполяции:
где НД1 , НД2 - ставки дисконта, соответственно, при положительном и отрицательном значении чистого дисконтируемого дохода;
ЧДД1, ЧДД2 положительное и отрицательное значения чистого дисконтируемого дохода; принимаются по абсолютной величине.
Индекс доходности инвестиций (ИД) - увеличенное на единицу отношение чистого дисконтируемого дохода к дисконтируемой величине инвестиций:
(4)
где It - инвестиции в год t.
При наличии альтернативных вариантов этот показатель используется для выбора наилучшего (при прочих равных условиях) по величине минимальных инвестиций, необходимых для получения положительного ЧДД.
Индекс доходности инвестиций всегда больше единицы для проектов с положительным ЧДД, и наоборот.
Срок окупаемости инвестиций (Tо) период, по истечении которого чистый дисконтируемый доход становится положительным.
Следует отметить, что показатель чистого дисконтируемого дохода должен рассматриваться как основной критерий эффективности инвестиционного проекта, так как он интегрирует все без исключения: как доходы (прибыли), так и затраты, связанные с реализацией проекта.
Остальные показатели могут использоваться в инвестиционных расчетах как вспомогательные, поскольку они либо имеют неполные (недостаточные) количественные связи со всеми условиями реализации инвестиционного проекта, либо не дают однозначной экономической интерпретации возможных последствий изменения этих условий.
Указания к выполнению
Задача 1. Оценка целесообразности приобретения новых машин и оборудования
В общем виде решение этой задачи предусматривает сравнение суммарной величины дисконтируемой прибыли от эксплуатации технического средства за предполагаемый срок службы Пэ на предприятии с его рыночной или прейскурантной ценой Цп.
Если Пэ›Цп, техническое средство следует купить, если Пэ‹Цп, от покупки его следует воздержаться; при Пэ=Цп - можно купить, если нет другого, более выгодного варианта приобретения данного технического средства.
Расчет суммарной дисконтируемой прибыли от эксплуатации технического средства осуществляется по следующей формуле:
где Дt - доходы от эксплуатации технического средства в год t;
Рt - затраты на эксплуатацию технического средства в год t;
Л ликвидационная стоимость технического средства по истечении срока его службы на предприятии.
Следует заметить, что разница между Пэ и Цп представляет собой не что иное, как чистый дисконтируемый доход от приобретения технического средства.
Пример. Оценить целесообразность приобретения дорожным предприятием асфальтоукладчика прейскурантной стоимостью 130 тыс. руб. со сроком службы 8 лет, если динамика ожидаемых расходов и доходов от его эксплуатации представлена следующими данными:
t |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
Рt |
50 |
65 |
70 |
70 |
65 |
60 |
55 |
50 |
Дt |
30 |
43 |
45 |
45 |
40 |
35 |
35 |
35 |
Норма дисконта принята 10%, ликвидационная стоимость машины по истечении срока службы составляет 15 тыс. руб.
Подставляя исходные данные в формулу (5), получаем:
Пэ = 20/1,1 + 22/ 1,12 +25/1,13 +25/ 1,14 +25/ 1,15 +25/ 1,16 +20/ 1,17 +15/ 1,18 +15/ 1,18 = 126,1 тыс. руб.,
что меньше прейскурантной стоимости асфальтоукладчика. Поэтому его приобретение является нецелесообразным.
Задача 2. Оценка целесообразности взятия машин в аренду.
Решение этой задачи сводится к сравнению показателей дисконтируемых затрат для двух вариантов инвестиций - в покупку и аренду, так как доходы от использования машин для обоих вариантов являются одинаковыми.
Если исходить из того, что техническое обслуживание машины осуществляется арендодателем, то показатель чистого дисконтируемого дохода от аренды машин ЧДД а можно записать следующим образом:
где Аt величина арендной платы в расчете на 1 смену работы машины в году t;
Дt количество смен работы машины в году t в соответствии с планируемым годовым режимом ее использования.
0чевидно, что при ЧДДа > 0 целесообразна аренда, а при ЧДДа < 0 покупка машины.
Пример. Определить целесообразность аренды козлового крана для монтажа пролетных строений мостов, если срок использования его в мостостроительной организации составляет 6 лет, прейскурантная стоимость 250 тыс.руб., а стоимость однодневной аренды и режим эксплуатации по годам рассматриваемого периода характеризуются следующими данными:
t |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Аt, руб. |
750 |
750 |
750 |
800 |
850 |
850 |
Дt |
80 |
75 |
70 |
60 |
55 |
60 |
Норма дисконта принята 12%, а рыночная стоимость крана через 6 лет - 70 тыс. руб.
Рассчитав по формуле (6) показатель чистого дисконтируемого дохода:
ЧДДа = (250 15/1,126) (0,75∙80/1,12 + 0,75∙75/ 1,122 +0,75∙70/1,123 +0,8∙60/ 1,124 +0,85∙55/ 1,125 +0,85/ 1,126) = 23,7 тыс. руб.,
констатируем целесообразность аренды козлового крана, так как значение ЧДДа является положительным.
Вопросы к защите
Литература
1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (2-я редакция)/ Мин-во экономики РФ, Мин-во финансов РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике. Рук. авт. колл. Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. М.: Экономика, 2000.
2. Дингес Э.В. Организация инвестиционной деятельности предприятий. Уч. пособие. М., МАДИ, 2001 г.
3. Экономика предприятия. Учебник для вузов / Под ред. Ф.К.Беа, Э.Дитхтла, М.Швайтцера. М., ИНФРА-М, 1999 г.
А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать | |||
19046. | Теория стационарных возмущений в случае вырожденного спектра. Примеры | 441 KB | |
Лекция 28 Теория стационарных возмущений в случае вырожденного спектра. Примеры Рассмотрим несколько примеров применения теории возмущений в случае вырожденного спектра. Пусть трехмерная частица находится в сферически симметричном потенциале в котором отсутст... | |||
19047. | Теория нестационарных возмущений. Переходы под влиянием возмущений, зависящих от времени | 777 KB | |
Лекция 29 Теория нестационарных возмущений. Переходы под влиянием возмущений зависящих от времени Согласно постулатам квантовой механики волновая функция любой квантовой системы удовлетворяет временному уравнению Шредингера 1 где гамильтониан системы... | |||
19048. | Теория нестационарных возмущений. Примеры | 838 KB | |
Лекция 30 Теория нестационарных возмущений. Примеры Рассмотрим примеры применения теории нестационарных возмущений для простейших квантовых систем. Пусть на гармонический осциллятор находящийся в основном состоянии начиная с момента времени действует малое в... | |||
19049. | Адиабатические и внезапные возмущения. Переходы под действием внезапных возмущений | 1.15 MB | |
Лекция 31 Адиабатические и внезапные возмущения. Переходы под действием внезапных возмущений Исследуем общую формулу для вероятностей переходов на предмет зависимости вероятности перехода 1 от времени действия возмущения некоторые элементы такого анали | |||
19050. | Переходы под действием периодических возмущений. Резонансное приближение. Переходы в непрерывный спектр | 1.21 MB | |
Лекция 32 Переходы под действием периодических возмущений. Резонансное приближение. Переходы в непрерывный спектр Рассмотрим теперь случай возмущений зависящих от времени периодически. Пусть на частицу находящуюся в стационарном состоянии с энергией действует | |||
19051. | Системы тождественных частиц в квантовой механике. Бозоны и фермионы. Принцип за-прета Паули | 266.5 KB | |
Лекция 23 Системы тождественных частиц в квантовой механике. Бозоны и фермионы. Принцип запрета Паули Согласно постулатам квантовой механики волновая функция физической системы состоящей из нескольких частиц определяет вероятности различных положений всех части | |||
19052. | Системы тождественных частиц. Обменное взаимодействие. Симметрия координатных и спиновых функций | 364 KB | |
Лекция 34 Системы тождественных частиц. Обменное взаимодействие. Симметрия координатных и спиновых функций Докажем что в системе тождественных невзаимодействующих частиц существуют определенные корреляции в движении частиц то есть некоторое взаимодействие. Для | |||
19053. | Метод вторичного квантования. Операторы уничтожения и рождения. Коммутационные соотношения | 542 KB | |
Лекция 35 Метод вторичного квантования. Операторы уничтожения и рождения. Коммутационные соотношения При вычислении средних значений или вероятностей переходов квантовых систем состоящих из большого количества частиц приходится вычислять интегралы вида кванто | |||
19054. | Квантовое описание рассеяния. Амплитуда и сечение рассеяния. Оптическая теорема | 274.5 KB | |
Лекция 36 Квантовое описание рассеяния. Амплитуда и сечение рассеяния. Оптическая теорема Процессом рассеяния называется отклонение частиц от первоначального движения благодаря взаимодействию с рассевателем. Процесс рассеяния дает информацию о взаимодействии ра | |||