68668

Оценка экономической эффективности инвестиций в создание автомобильного производства «Автофрамос» в г. Москве

Дипломная

Банковское дело и рынок ценных бумаг

В конечном итоге именно производство создает базу для получения валового внутреннего продукта страны поэтому обеспечение производства основными и оборотными средствами которое осуществляется через инвестирование является необходимым условием экономического роста.

Русский

2014-09-24

1.51 MB

3 чел.

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ

Институт Бизнеса в строительстве и управления проектом

Кафедра Экономики строительства и управления инвестициями

Расчетно-пояснительная записка

к дипломному проекту на тему:

«Оценка экономической эффективности инвестиций в создание автомобильного производства «Автофрамос» в г. Москве»

Студент-дипломник Е.А. Мельников

Руководитель дипломного проекта

к.э.н., доцент И.И. Шубин

«Допустить проект к защите»

Заведующий кафедрой

д.э.н., профессор В.М.Серов

Москва 2002 год


Содержание

[1] Содержание

[2] Введение

[3]  Российский рынок инвестиционного капитала: основные тенденции и проблемы развития

[3.1] Инвестиции, инвестиционная деятельность

[3.2] Законодательное обеспечение инвестиционной деятельности в России

[3.3]
Инвестиционное бизнес- проектирование

[3.4]
Рынок инвестиций

[3.5]
Анализ инвестиционного комплекса автомобильной промышленности России

[3.5.1] Государственная поддержка отрасли

[3.5.2] Основные производственные показатели отрасли

[3.5.3] Крупнейшие производители легковых автомобилей

[4]  Оценка экономической эффективности инвестиций в строительство автозавода «Автофрамос»

[4.1] Общие сведения по проекту

[4.2]
Описание участников проекта

[4.2.1] Компания «Рено»

[4.2.2] Компания «Сименс»

[4.3] Анализ рынка

[4.3.1] Макроэкономическая ситуация

[4.4]
Анализ основных конкурентов

[4.5]
Организационный план

[4.6] Методы технико-экономического обоснования создания «Автофрамос»

[5] Оценка экономической эффективности инвестиций и устойчивости функционирования автозавода «Автофрамос»

[5.1] Обоснование и расчет основных параметров оценки экономической эффективности инвестиций в строительство автозавода

[5.2]
Расчет показателей экономической эффективности функционирования предприятия

[5.3] Анализ чувствительности проекта, оценка рисков и мероприятия по их снижению

[6] Заключение

[7] Список использованной литературы

[8] Приложения

[9] Содержание


Введение

Инвестиции являются необходимым фактором функционирования экономики. Деятельность как всех сфер экономики, так и любого хозяйствующего субъекта невозможна без инвестиций, поскольку именно они позволяют предприятию получать все необходимое для производственно-хозяйственной деятельности.

Развитие рыночной экономики требует от хозяйствующих субъектов, с одной стороны, повышения их конкурентноспособности, а с другой, обеспечения стабильности и устойчивости их функционирования в условиях динамично меняющейся экономической среды. Развитие общества в целом и отдельных хозяйствующих субъектов базируется на расширенном воспроизводстве материальных ценностей, обеспечивающем рост национального имущества и, соответственно, дохода. Одним из основных средств обеспечения этого роста является инвестиционная деятельность, включающая процессы вложения инвестиций, или инвестирования, а также совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Наиболее важным показателем в макроэкономическом анализе является уровень реальных инвестиций - тех, которые направлены на увеличение основных фондов, наращивание производственных мощностей. В конечном итоге именно производство создает базу для получения валового внутреннего продукта страны, поэтому обеспечение производства основными и оборотными средствами, которое осуществляется через инвестирование, является необходимым условием экономического роста.

Предприятия, реализуя инвестиционные проекты, направленные на увеличение производственных мощностей, преследуют разные цели. Как правило, основная" цель такого рода проектов - это получение потока прибыли. Предприятие за счет возрастания объема реализации получает возможность окупить все инвестиционные расходы и получить прибыль.

Помимо этого, существуют и некоммерческие проекты, когда прибыль не является основной целью. В таких случаях прибыль в виде реального потока поступлений иногда вообще отсутствует. Как правило, такие проекты направлены на создание каких-либо вспомогательных производств, усовершенствования производства, снижение затрат и сокращение сроков. В этом случае прибыль в виде реального потока поступлений иногда вообще отсутствует, однако получаемый эффект неизменно сказывается на финансовых результатах деятельности предприятия.

Осуществление такого рода проектов развития гораздо сложнее, чем реализация прибыльных коммерческих проектов. Основная причина заключается в том, что проекты развития осуществляются только за счет собственных средств предприятия, потому что поток поступлений либо отсутствует, либо очень незначителен для возврата средств в требуемые кредитором сроки. Реальная отдача от таких проектов может наступить через довольно длительные промежутки времени.

Однако даже при наличии у предприятия собственных средств проблемы возникают при оценке эффективности таких инвестиционных проектов. Сложность возникает в определении размера эффекта, приносимого проектом. Как правило, для определения такого эффекта необходим подробный анализ всех направлений производственно-хозяйственной деятельности и количественная оценка изменений, происходящих в результате реализации проекта.

Инвестиционные проекты, направленные на развитие предприятия, как правило, долгосрочные. Это приводит к необходимости многократной оценки эффективности инвестиций. Первоначальный инвестиционный анализ проводится на этапе разработки проекта. В ходе реализации проекта рыночная ситуация меняется, поэтому уже на начальном этапе эксплуатации необходимо повторное инвестиционное исследование, и далее вплоть до завершения проекта необходимо контролировать уровень эффективности и окупаемость капиталовложений. Таким образом, последующие инвестиционные исследования играют не меньшую роль в достижении заданного уровня эффективности, поскольку позволяют своевременно принимать решения, адаптирующие проект к меняющимся рыночным условиям.

Настоящий дипломный проект посвящен оценке экономической эффективности инвестиций в проект создания автомобильного производства «Автофрамос» в г. Москве.

Выбор темы дипломного проекта обусловлен не только её значимостью для деятельности компаний «Рено» и «Сименс», которые осуществляют инвестиционный проект, но также и для других иностранных компаний, которые создают совместные предприятия на территории Российской Федерации.

Целью работы является оценка экономической эффективности инвестиций в строительство автозавода. В работе использованы современные методы оценки инвестиционных проектов.

Дипломный проект состоит из трех основных частей.

В первой главе проведен обзор литературы, посвященной рассматриваемой проблеме. В ней приводятся краткие теоретические сведения об инвестициях, инвестиционной деятельности, законодательном обеспечении инвестиционной деятельности в России, основанные на обобщении передового отечественного и зарубежного опыта. Также в первой главе описываются краткие основы инвестиционного бизнес- проектирования, описывается современный российский рынок инвестиций. В последнем параграфе проводится анализ  инвестиционного комплекса  автомобильной  промышленности России.

Содержание аналитической части дипломного проекта представляет собой описание проекта: общие сведения по проекту, описание участников проекта, анализ рынка , анализ основных конкурентов , представлен организационный план. В последнем параграфе данной главы описаны методы технико-экономического обоснования создания «Автофрамос» .

Практическая часть посвящена обоснованию и расчету разработанных автором данной работы предложений и проектных решений по оценке экономической эффективности инвестиций в строительство автозавода, обоснованию их реальности. и, конечно, ценности с точки зрения эффективности их применения на практике российскими и зарубежными компаниями.

Также в практической части был проведен анализ устойчивости функционирования предприятия, анализ чувствительности инвестиционного проекта, оценены риски и разработаны мероприятия по их  снижению.


  1.   Российский рынок инвестиционного капитала: основные тенденции и проблемы развития

  1.  Инвестиции, инвестиционная деятельность

Развитие рыночной экономики требует от хозяйствующих субъектов, с одной стороны, повышения их конкурентноспособности, а с другой, обеспечения стабильности и устойчивости их функционирования в условиях динамично меняющейся экономической среды. Развитие общества в целом и отдельных хозяйствующих субъектов базируется на расширенном воспроизводстве материальных ценностей, обеспечивающем рост национального имущества и, соответственно, дохода. Одним из основных средств обеспечения этого роста является инвестиционная деятельность, включающая процессы вложения инвестиций, или инвестирования, а также совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного экономического и социального эффекта.

Согласно современной практике производственной и финансово-хозяйственной деятельности принято различать следующие типы инвестиций, которые классифицируют относительно объектов инвестирования:

реальные (капиталообразующие) инвестиции;

портфельные инвестиции;

инвестиции в нематериальные активы.

Реальные (капиталообразующие) инвестиции – вложения в реальные активы, т.е. в создание новых, реконструкцию или техническое перевооружение существующих предприятий, производств, технологических линий, различных объектов производственного и социально-бытового обслуживания с целью качественного и количественного роста основных фондов производственного и непроизводственного назначения, как непременного условия прироста доходности и рентабельности предприятий, фирм и национальной экономики в целом, уровня социального обеспечения и обслуживания населения.

Портфельные инвестиции – вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, других предприятий, инвестиционных фондов, страховых и других финансовых компаний. В этом случае инвесторы увеличивают свой не производственный, а финансовый капитал, получая дивиденды – доход на ценные бумаги, аналогично ренте или депозитным процентам при хранении денег в банках. Вложения денежных средств в создание предприятий при этом осуществляются, так как без материального производства неоткуда получать доход, прибыль. Но реальные вложения денежных средств, израсходованных на приобретение акций, ценных бумаг, в создание предприятий, производств в этом случае осуществляют другие предприятия и организации, которые или сами выпускают акции, как способ привлечения свободных финансовых средств для реализации инвестиционных проектов, или берут средства в кредит в финансовых компаниях, инвестиционных и других фондах, которые собирают свободные средства для этих целей путем выпуска своих ценных бумаг.

К инвестициям в нематериальные активы относятся вложения на приобретение имущественных прав и прав владения (оцениваемых денежным эквивалентом) земельными участками, угодьями, другим имуществом, лицензий на передачу прав промышленной собственности, секретов производства, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, полезные модели и промышленные образцы, товарные знаки, фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства и т.д.

Наиболее важными и значимыми для развития экономики являются реальные инвестиции, поскольку именно они обеспечивают прирост капитала. В дальнейшем мы будем рассматривать только данный вид инвестиций.

С позиций хозяйствующих субъектов, целей и направленности их действий реальные инвестиции могут быть разделены на три группы: начальные инвестиции, экстенсивные инвестиции, реинвестиции.

Начальные инвестиции (нетто-инвестиции) – это инвестиции на основание предприятия, фирмы, объекта обслуживания и т.д. Вкладываемые инвесторами средства при этом используются на строительство или покупку зданий, сооружений, приобретение и монтаж оборудования, создание необходимых материальных запасов, образование оборотных средств.

Экстенсивные инвестиции – инвестиции, направляемые на расширение существующих предприятий, организаций, прирост их производственного потенциала, в том числе предполагающий расширение сферы деятельности.

Реинвестиции – инвестиции, связанные с процессом воспроизводства основных фондов на существующих предприятиях, в организациях. Указанные предприятия и организации имеющиеся у них свободные средства, состоящие из амортизационных отчислений и прибыли, направляемой на развитие производства вкладывают:

на замену физически изношенного или морально устаревшего оборудования;

на повышение эффективности производства;

на изменение структуры выпускаемой продукции;

на диверсификацию производства;

на обеспечение выживания предприятий.

В зависимости от того, насколько инвестиции обеспечивают количественный и качественный рост производственного капитала, а, следовательно, и производственного потенциала предприятий и организаций они могут быть определены как пассивные и активные.

Пассивные инвестиции – это те, которые обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей хозяйствования, рентабельности производственного капитала, т.е. выживаемость предприятий, организаций в настоящем.

Активные инвестиции – это те, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятий, фирм, организаций и их продукции, услуг, рост доходности, эффективности производственно-хозяйственной деятельности за счет внедрения новой техники, технологии, выпуска новой эффективной продукции, пользующейся повышенным спросом, формирования новых сегментов на рынке товаров и услуг.

К активным инвестициям следует относить и средства, вкладываемые в научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы по созданию и разработке новых высокоэффективных товаров, продукции, технологий, поскольку они направлены не только на выживание предприятий, а и на обеспечение их устойчивого положения на рынках товаров и услуг в будущем.

По характеру участия владельцев средств, вкладываемых в реализацию инвестиционных проектов инвестиции могут быть прямыми или опосредованными (косвенными). К прямым инвестициям относятся непосредственные вложения финансовых средств и других капиталов инвесторами-участниками реализации инвестиционных проектов. К косвенным инвестициям относятся привлекаемые свободные средства граждан, предприятий, организаций путем выпуска и продажи акций, гарантийных сертификатов, других ценных бумаг.

В зависимости от продолжительности периода инвестирования различают долгосрочные и краткосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями принято понимать вложения средств на срок до одного года. Это вложения инвестиционных компаний в создание небольших быстро окупаемых производств, быстро реализуемых коммерческих проектов, связанных с закупкой-реализацией партий товаров, с организацией шоу-проектов и т.п. К краткосрочным инвестициям относятся также депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов, быстрореализуемых ценных бумаг.

Долгосрочные инвестиции связаны с реализацией крупных и долговременных инвестиционных проектов, предполагающих осуществление возведения новых зданий и сооружений или их реконструкцию. Следует отметить неоднозначности оценки долгосрочности и краткосрочности инвестиций с позиций самого инвестора и инвестиционных институтов – банков, инвестиционных компаний, фондов. Если для инвестора важен срок осуществления инвестиционного проекта и срок окупаемости вкладываемых средств, то для кредитодателя достаточно срока возврата выдаваемого кредита.

С позиций банков, инвестиционных компаний, фондов к долгосрочным инвестициям в практике их деятельности принято относить вложения средств на период свыше одного года, хотя этот показатель для различных сфер инвестирования и различных компаний далеко не однозначен. В практике зарубежных крупных инвестиционных компаний долгосрочные инвестиционные вложения классифицируются по срокам: до 2-х лет; от 2-х до 3-х лет; от 3-х до 5-ти лет; свыше 5 лет.

В зависимости от формы собственности инвесторов инвестиции делятся на: государственные, частные, иностранные, совместные.

К государственным инвестициям относятся: вложения финансовых средств из федерального бюджета, внебюджетных фондов, заемных средств в создание и развитие предприятий и организаций государственного сектора экономики; из бюджетов территориальных и местных органов управления на создание, развитие и поддержание предприятий и организаций, относящихся к муниципальной собственности и собственности территорий – субъектов Федерации; вложения государственных унитарных предприятий и учреждений за счет собственных и заемных средств.

Частные инвестиции включают в себя вложения средств, осуществляемые негосударственными предприятиями и организациями (акционерными обществами, товариществами, компаниями, кооперативами, их ассоциациями и т.д.), а также вложения физических лиц.

Под иностранными инвестициями понимаются вложения средств, осуществляемые иностранными компаниями, иностранными физическими лицами, а также иностранными государствами в лице уполномоченных ими на то органов управления и международными общественными организациями.

Совместные инвестиции могут быть как внутренние совместные (совместные вложения государства и негосударственных юридических и физических лиц), так и совместные отечественных инвесторов и зарубежных.

Вложения средств и реализация инвестиционных проектов инвесторами может осуществляться внутри территориальных границ страны или за ее рубежом. Соответственно этому инвестиции делятся на внутренние и зарубежные. При этом зарубежными являются инвестиции: привлекаемые страной из-за рубежа;  вывозимые за рубеж, как в виде прямых инвестиций в реализацию инвестиционных проектов, так и в виде косвенного инвестирования (путем покупки акций и других ценных бумаг иностранных компаний, иностранных государств).

  1.  Законодательное обеспечение инвестиционной деятельности в России

Залогом экономической безопасности инвесторов, необходимым условием привлечения иностранных инвестиций в экономику страны являются государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности и государственное обеспечение защиты инвестиций.

Прежде всего, наше государство законодательно гарантирует в России стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности. Стабильность прав инвесторов, закрепленных законодательно, способствует уверенности их поведения на инвестиционном рынке, снижает степень рискованности при осуществлении различных инвестиционных проектов.

В соответствии с российскими законами, касающимися инвестиционной деятельности, государственные органы, их должностные лица не в праве ни в какой мере ограничивать права инвесторов, за исключением случаев, когда создание предприятий или производств не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории России, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц, государства.

Согласно российскому законодательству все инвесторы, независимо от форм собственности, юридического статуса имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Любое не запрещенное законодательством России и субъектов Федерации инвестирование имущества и имущественных прав в объекты инвестиционной деятельности признается неотъемлемым правом инвесторов и охраняется в законодательном порядке.

Инвестиции и инвестиционные ресурсы не могут быть безвозмездно национализированы или реквизированы. К ним также не могут быть применены другие меры, равные национализации и реквизиции по экономическим последствиям. Применение таких мер все-таки возможно, но только на основе государственных законодательных актов и законодательных актов субъектов Федерации при условии полного возмещения инвестору всех затрат и потерь, причиненных отчуждением инвестированного имущества, включая упущенную выгоду.

Одной из форм защиты инвестиций является их страхование. Инвесторы имеют добровольное по их усмотрению право страховать инвестиции и инвестиционные проекты. В отдельных случаях они обязаны делать это в законодательном порядке. Указанные случаи определены в действующих на территории России законах, регулирующих инвестиционную деятельность. К таким случаям могут относиться инвестиционные проекты с высоким уровнем риска и большой долей привлечения в качестве источников инвестиций средств населения и т.п.

Защита инвестиций от неправомерных действий предприятий, организаций и фирм- участников инвестиционной деятельности обеспечивается помимо законов, регулирующих эту деятельность, еще и законами, регулирующими производственно-хозяйственную и предпринимательскую деятельность.

Основным принципом и мерой регулирования отношений инвесторов и других участников инвестиционной деятельности является их экономическая ответственность за принятые решения и предпринятые действия. Инвесторы и другие участники инвестиционной деятельности обязаны возместить друг другу убытки, в том числе и упущенную выгоду, вызванные либо прекращением выполнения своих обязательств по договорам (контрактам), либо отступлением от условий договоров, либо при осуществлении других мер, повлекших за собой экономические потери партнеров по реализации инвестиционных проектов.

Основные обязанности и ответственность субъектов инвестиционной деятельности перед государством, определенные законодательством России, обусловлены, в основном, требованиями жизнедеятельности людей, обеспечения требуемой прочности, надежности и устойчивости возводимых зданий и сооружений, пожарной и экологической безопасности их эксплуатации и т.п. В меньшей степени обязанности субъектов инвестиционной деятельности перед государством обусловлены факторами экономического и социального характера. Обязанности и ответственность всех субъектов инвестиционной деятельности едины и не зависят от источников инвестирования, форм собственности создаваемых предприятий и производств, за исключением экономических прав и экономической ответственности, обусловленных указанными факторами и которые регулируются законодательством об имущественных правах и правах ведения хозяйственной деятельности.

Основной формой регулирования производственно-хозяйственных и других взаимоотношений инвесторов с другими участниками реализации инвестиционных проектов является заключение договоров (контрактов) между ними. При этом выбор партнеров, определение обязательств, всех других хозяйственных взаимоотношений является исключительной компетенцией субъектов инвестиционной деятельности, но только в пределах законодательных актов и норм, определяющих государственное регулирование инвестиций. Вмешательство государственных органов и должностных лиц, выходящее за пределы их компетенции, определенные в законах, не допускается.

Все субъекты инвестиционной деятельности несут перед государством и между собой имущественную ответственность. Имущественная ответственность субъектов инвестиционной деятельности устанавливается на основе рассмотрения и разрешения споров между ними в органах государственного арбитража в порядке, определенном действующим на территории России законодательством. Указанные хозяйственные споры, возникающие при осуществлении инвестиционных проектов и другой связанной с этим деятельности, могут разрешаться и в третейских судах в соответствии с их действующими уставами, но это должно быть оговорено в заключаемом контракте.

Правовое обеспечение и государственные гарантии защиты иностранных инвестиций определены в Законе РСФСР «Об иностранных инвестициях в РСФСР» от 4 июля 1991г. №1545-1, а также всеми другими законодательными актами и международными договорами, действующими на территории России. Если международными договорами, действующими на территории России, установлены иные правила, чем те, которые определены в ее законодательных актах, применяются правила международного договора.

Правовое обеспечение и государственные гарантии защиты иностранных инвестиций условно делятся на две сферы: правовое обеспечение и гарантии государственной защиты собственно вложений в инвестиционные проекты; правовое обеспечение и государственные гарантии защиты интересов инвесторов по осуществлению производственно-хозяйственной деятельности создаваемых предприятий, производств, реализации ими товаров, работ и услуг на российских рынках, экспорту и импорту товаров и услуг, по платежам на территории России и переводам платежей за границу и др.

В соответствующих статьях Закона РСФСР «Об иностранных инвестициях в РСФСР» определены: отнесение инвестиций к категории иностранных, объекты иностранного инвестирования, отнесение созданных предприятий к соответствующим категориям предприятий с иностранными инвестициями, права и обязанности иностранных инвесторов и предприятий с иностранными инвестициями, правовые нормы и правовая регламентация их производственно-хозяйственной, финансовой и другой деятельности.

К иностранным инвестициям относятся все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли (дохода).

Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории России путем:

долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно юридическими лицами и гражданами России;

создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

приобретения предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое в соответствии с действующим на территории России законодательством может принадлежать иностранным инвесторам;

приобретения прав пользования землей и иными природными ресурсами;

приобретения иных имущественных прав;

иной деятельности по осуществлению инвестиций, не запрещенной действующим на территории России законодательством, включая предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных прав.

Иностранные инвестиции на территории России обеспечиваются полной и безусловной правовой защитой, которая закреплена в российском законодательстве. Правовой режим иностранных инвестиций, а также деятельность иностранных инвесторов по их осуществлению не могут быть менее благоприятными по сравнению с правами отечественных инвесторов.

Иностранные инвестиции в России не подлежат национализации и не могут быть подвергнуты реквизиции или конфискации, кроме как в исключительных, предусмотренных законом случаях, когда эти меры принимаются в общественных интересах. В случаях национализации или реквизиции иностранному инвестору выплачивается быстрая, адекватная и эффективная компенсация. Решения о национализации или реквизиции, конфискации иностранных инвестиций (продукции инвестирования) принимаются законодательным органом Российской Государственной Думой в порядке, определенном российским законодательством. Решения органов государственного управления об изъятии иностранных инвестиций могут быть обжалованы в суды России.

Иностранные инвесторы освобождаются от взимания таможенных пошлин и не облагаются налогом на ввоз имущества в качестве вклада в уставной фонд создаваемых предприятий с иностранными инвестициями в пределах сроков, установленных учредительными документами для его формирования.

Приобретение прав пользования земельными участками, включая их аренду, и иными природными ресурсами, предоставляются иностранным инвесторам и предприятиям с иностранными инвестициями регулируется Земельным кодексом России и другими действующими на ее территории законодательными актами.

Предприятия с иностранными инвестициями по законам России могут осуществлять любые виды деятельности, отвечающие целям, предусмотренным их уставами, за исключением запрещенных законодательством. Для ведения финансовых расчетов они открывают счета в банковских учреждениях России, в том числе валютные.

Предприятия с иностранными инвестициями могут создавать дочерние предприятия с правами юридического лица, а также филиалы и представительства как на территории России, так и в иностранных государствах с соблюдением условий, установленных законодательством России и законодательством соответствующих государств. Филиалы и представительства предприятий с иностранными инвестициями действуют на основании положений о них, утвержденных указанными предприятиями. Они имеют право открывать счета в банковских учреждениях России.

Предприятия с иностранными инвестициями вправе на договорной основе определять условия реализации производимой ими продукции, работ, услуг на рынках России, включая цены на них, а также условия поставок товаров и услуг с этих рынков. Оплата предприятиями с иностранными инвестициями поставок товаров и услуг с рынков России, в том числе плата за пользованием жильем и нежилыми помещениями на территории России, производится в российской валюте.

Предприятия с иностранными инвестициями, совместные предприятия, а также иностранные инвесторы уплачивают налоги, установленные действующим в России законодательством. Для указанных предприятий, действующих в приоритетных отраслях российской экономики и в отдельных регионах, может устанавливаться льготный порядок налогообложения и предоставляться другие льготы. Имущество, ввозимое в Россию предприятиями с иностранными инвестициями для собственного материального производства, освобождаются от взимания таможенной пошлины и не облагается налогом на импорт. Равным образом не взимается таможенная пошлина на имущество, ввозимое в Россию их иностранными работниками.

Проверка финансовой и коммерческой деятельности предприятиями с иностранными инвестициями осуществляется аудиторскими организациями России. Бухгалтерский учет и отчетность предприятий с иностранными инвестициями на территории России ведутся по правилам, принятым в России, а по их усмотрению также и по правилам, действующим в стране происхождения иностранного инвестора. Для целей балансовой оценки и учета предприятия с иностранными инвестициями осуществляют пересчет иностранной валюты в российские рубли по курсу, применяемому Центробанком России во внешнеэкономических операциях.

В целях привлечения иностранного капитала, передовой зарубежной техники, технологии и управленческого опыта, развития экспортного потенциала России на ее территории могут создаваться свободные экономические зоны. В этих зонах устанавливается льготный, по сравнению с общим, режим хозяйственной деятельности для иностранных инвесторов и предприятий с иностранными инвестициями.

  1.  
    Инвестиционное бизнес- проектирование

Совокупность соединенных воедино намерений и практических действий по осуществлению инвестиционных вложений и обеспечению заданных конкретных финансово-экономических, производственных и социальных результатов представляет собой инвестиционный проект.

Инвестиционным проектом может быть совокупность мер и действий финансового, проектного, производственного и другого характера по созданию нового или техническому перевооружению действующего предприятия или производства до организации различного рода шоу-программ, шоу-концертов.

В зависимости от направлений вложений инвестиций и целей их реализации инвестиционные проекты можно классифицировать на: производственные, научно-технические, финансовые, коммерческие, экологические, социально-экономические (см. ).

Производственные инвестиционные проекты предполагают вложение средств в создание новых, расширение, модернизацию или реконструкцию основных фондов и производственных мощностей для различных сфер национальной экономики, в том числе жилищной, социально-бытовой и т.д.

Научно-технические инвестиционные проекты направлены на разработку и создание новой высокоэффективной продукции с новыми свойствами, новых высокоэффективных машин, аппаратов, оборудования, технологий и технологических процессов. Разработка и реализация научно-технических и производственных проектов часто тесно связаны между собой. Осуществление производственных проектов может являться продолжением осуществления научно-технических, может осуществление обоих проектов совмещаться по времени и т.д.

Непременным условием процветания страны, национальной и мировой экономики, экономики регионов является реализация, прежде всего, производственных и научно-технических инвестиционных проектов. Именно только в результате реализации указанных проектов создается и качественно


  1.  Классификация инвестиционных проектов


обновляется главное богатство – основные фонды, являющиеся материальной основой производства различной продукции и оказания услуг, образования вновь созданной стоимости.

Суть коммерческих инвестиционных проектов составляет получение прибыли на осуществляемые инвестиционные вложения в результате закупки, продажи и перепродажи какой-либо продукции, товаров, услуг.

Финансовые инвестиционные проекты связаны с: приобретением, формированием портфеля ценных бумаг и их реализацией, покупкой и реализацией долговых финансовых обязательств, а также с выпуском и реализацией ценных бумаг.

В первом случае инвестор-покупатель и держатель ценных бумаг получает на них дивиденды и увеличивает свой финансовый капитал. Источником этого увеличения капитала является осуществление производственных инвестиционных проектов.

Во втором случае инвестор-покупатель и реализатор долговых обязательств также увеличивает свой финансовый капитал. При этом, прироста общего капитала в национальной экономике не происходит, а имеет место перераспределение его в сфере финансового обращения.

В третьем случае реализация финансового инвестиционного проекта непосредственно связана и является составной частью реализации производственного инвестиционного проекта. Инвестор, реализуя проект по выпуску и продаже ценных бумаг, решает задачу финансового обеспечения производственного инвестиционного проекта.

К экологическим инвестиционным проектам относятся проекты, результатом которых являются построенные природоохранные объекты или улучшение параметров действующих производств, предприятий, служб эксплуатации по вредным выбросам в атмосферу и воздействиям на природу.

Результатом реализации социально-экономических инвестиционных проектов являются качественное улучшение состояния здравоохранения, образования, культуры в стране, регионах.

Понятие инвестиционная программа используется, прежде всего, как совокупность инвестиционных проектов и предложений (их параметров и выходных данных) с определенной целевой направленностью. Так, совокупность инвестиционных проектов и предложений по строительству очистных сооружений, снижению степени загрязненности промышленных стоков за счет совершенствования технологических процессов, способов очистки и т.п. в поволжских городах и поселениях, городах и поселениях на ее притоках, рационализации внесения минеральных удобрений в прибрежных районах землепользования и т.д. может составлять инвестиционную программу по оздоровлению водного бассейна реки Волга и частично Каспийского моря.

В период приватизации предприятий они разрабатывали инвестиционные программы в составе планов приватизации для предоставления на инвестиционные конкурсы. Долгосрочные и среднесрочные программы предприятий, корпораций, концернов, объединений по инвестиционному обеспечению программ их производственного, экономического и социального развития также могут быть отнесены к категории инвестиционных программ. Аналогичные программы могут и должны разрабатываться муниципалитетами в рамках ведения субъектов Федерации, государственными отраслевыми органами управления, особенно в части развития топливно-энергетического комплекса, дорожной сети, жилищной сферы, коммунально-бытового обслуживания, оздоровления агропромышленного комплекса и т.д.

Реализация инвестиционных проектов, связанных с созданием нового или реконструкцией, техническим перевооружением (переоснащением) действующих предприятий или производств, требует осуществления ряда мер по приобретению, аренде, отводу и подготовке земельных участков под застройку, проведению инженерных изысканий, разработке проектной документации на строительство или реконструкцию зданий и сооружений, приобретению технологического оборудования, проведению пусконаладочных работ, обеспечению создаваемого (переоснащаемого или перепрофилируемого) предприятия (производства) необходимыми кадрами, сырьем, комплектующими изделиями, организации сбыта намеченной к производству продукции. Осуществление указанных мер во взаимосвязи по времени и организационно-технологическим соображениям – есть инвестиционный процесс.

Одними из важнейших составляющих процесса разработки и осуществления инвестиционных проектов являются также: проведение маркетинговых исследований рынка; определение возможностей сбыта намечаемой к производству продукции и цены ее реализации; проведение расчетов экономической и социальной эффективности инвестиций.

Создание и реализация инвестиционного проекта включает в себя следующие этапы:

формирование инвестиционного замысла (идеи);

исследование и оценка инвестиционных возможностей;

технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта;

приобретение или аренда и отвод земельного участка;

подготовка контрактной документации;

подготовка проектной документации;

осуществление строительно-монтажных работ, включая пусконаладочные;

эксплуатация объекта, мониторинг технико-экономических показателей.

Инвестиции предприятия могут охватывать как полный научно-технический цикл создания продукции (ресурса, услуг), так и его элементы (стадии): научные исследования, проектно-конструкторские работы, расширение и реконструкция действующего производства, создание нового производства, организация выпуска новой продукции.

Формирование инвестиционного замысла (идеи) предусматривает:

рождение и предварительное обоснование замысла;

инновационный, патентный и экологический анализ технического решения (объекта техники, ресурса, услуги), организация производства которого предусмотрена намечаемым проектом;

проверку необходимости выполнения сертификационных требований;

предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными, региональными, муниципальными и отраслевыми органами управления;

подготовка информационного меморандума.

Предпроектное исследование инвестиционных возможностей состоит из:

предварительного изучения спроса на продукцию и услуги с учетом экспорта и импорта;

оценки уровня базисных, текущих и прогнозных цен на продукцию (услуги);

подготовки предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участников;

оценки предполагаемого объема инвестиций по укрупненным показателям и предварительной оценки их коммерческой эффективности;

подготовки исходно-разрешительной документации;

подготовки предварительных оценок по разделам ТЭО проекта, в частности оценки эффективности проекта;

утверждения результатов обоснования инвестиционных возможностей;

подготовки контрактной документации на проектно-изыскательские работы;

подготовки инвестиционного предложения для потенциального инвестора (решение о финансировании работ по подготовке ТЭО проекта).

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта включает в себя:

проведение полномасштабного маркетингового исследования (спроса и предложений, сегментации рынка, цены, эластичности спроса, основных конкурентов, маркетинговой стратегии, программы удержания продукции на рынке и т.д.);

подготовку программы выпуска продукции;

подготовку пояснительной записки, включающей в себя данные предварительного обоснования инвестиционных возможностей;

подготовку исходно-разрешительной документации;

разработку технических решений, в том числе: генерального плана, технологических решений (анализ состояния технологии, состава оборудования, загрузки действующих производственных мощностей и площадей, предложения по модернизации производства, закупке зарубежных технологий, расширению производств, используемые сырьевые и другие материалы, комплектующие изделия, энергоресурсы);

градостроительные, архитектурно-планировочные и строительные решения;

решения по инженерному обеспечению создаваемого, расширяемого или модернизируемого предприятия, производства;

мероприятия по охране окружающей природной среды и гражданской обороне;

описание организации строительства;

данные о необходимом жилищном строительстве;

описание системы управления предприятием (производством), организация труда рабочих и специалистов;

сметно-финансовую документацию, в том числе: расчет капитальных затрат, оценку издержек производства, расчет годовых поступлений от деятельности предприятия, производства, расчет потребности в оборотных средствах, проектируемые и рекомендуемые источники финансирования проекта, предполагаемые потребности в иностранной валюте, источники и условия инвестирования, выбор кредиторов, оформление соглашений;

оценку рисков, связанных с осуществлением проекта;

планирование сроков осуществления проекта;

оценку коммерческой эффективности проекта;

анализ бюджетной и/или экономической эффективности проекта (при использовании бюджетных инвестиций);

формулирование условий прекращения реализации проекта.

Подготовленное ТЭО проходит вневедомственную экологическую и другие виды экспертиз. На основании ТЭО и его экспертизы принимается решение о вложении средств в инвестиционный проект и его реализации.

Подготовка контрактной документации включает:

подготовку тендерных торгов и подготовку по их результатам контрактных соглашений;

проведение переговоров с потенциальными инвесторами;

тендерные торги на дальнейшее проектирование объекта и разработку технической документации.

Подготовка рабочей документации включает:

подготовку проектно-сметной документации на стадии рабочих чертежей;

определение изготовителей и поставщиков нестандартного технологического оборудования.

На этапе осуществления производства строительных и монтажных работ помимо непосредственного их выполнения производятся:

наладка оборудования;

обучение персонала;

подготовка контрактной документации на поставку сырья, комплектующих и энергоносителей;

подготовка контрактов на поставку продукции;

выпуск лидерной партии продукции.

На этапе эксплуатации объекта и мониторинга экономических показателей проводятся:

сертификация продукции;

создание дилерской сети;

создание центров сервисного обслуживания и ремонта;

текущий мониторинг экономических показателей функционирования созданного предприятия, производства, объекта.

  1.  
    Рынок инвестиций

По состоянию на конец марта 2002 года накопленный иностранный капитал в экономике России составил 34,4 млрд. долларов США, что на 8% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в иностранном капитале приходится на прямые инвестиции - 49,9% (на конец марта 2001 года - 50,0%), доля прочих инвестиций, осуществляемых на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.), составили 46,2% (47,7%), портфельных - 3,9% (2,3%).

По информации российского статистического ведомства, основными странами-инвесторами, постоянно осуществляющими значительные инвестиции в российскую экономику, являются Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Нидерланды и Италия. На долю этих стран в I квартале текущего года приходилось 78,2% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых приходилось 75,4% от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

За первые три месяца 2002 года в Россию поступило инвестиций (млн долларов): из Германии - 715, из США - 330, из Кипра - 699, из Великобритании - 339, из Франции - 326, из Нидерландов - 337, из Италии - 65, из Швейцарии - 166, из Японии - 67, из Австрии - 52.

Перспективный рынок инвестиционных проектов в ключевых отраслях промышленности и социальной сфере сосредоточен, в основном, в следующих отраслях:

• топливно-энергетический комплекс (ТЭК), нефтепереработка и нефтехимия;

• обеспечение населения продовольствием;

• транспорт, связь и телекоммуникации;

• жилищное строительство;

• наука.

Главной проблемой проектов в отраслях топливно-энергетического комплекса является осуществление системы антикризисных мер в топливно-энергетическом комплексе и развитие ресурсосберегающих процессов для решения задач энергообеспечения, поддержания необходимого экспортного потенциала и совершенствования структуры энергоносителей.

В нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей промышленности предполагаются проекты, обеспечивающие:

• сокращение бездействующего и простаивающего фонда скважин;

• внедрение новых методов повышения нефте- и газоотдачи пластов и новых технологий с целью более полного извлечения нефти и газа из недр;

• ускорение разработки и освоения новых месторождений нефти и газа в Восточной Сибири, Якутии и на Сахалине;

• реконструкция и модернизация предприятий нефтеперерабатывающей промышленности.

В электроэнергетике предусматриваются проекты, направленные на:

• реконструкцию и модернизацию действующего оборудования;

• установку парогазовых и газотурбинных энергоблоков;

• завершение создания широтной магистрали линий электропередачи Сибирь — Казахстан — Урал — Центр европейской части России;

• строительство атомных электростанций повышенной надежности, в том числе для энергоснабжения Дальнего Востока.

Главной проблематикой проектов в сфере продовольствия остается решение комплекса первоочередных задач по увеличению продовольственных ресурсов и стабилизации агропромышленного производства, в том числе:

• освоение эффективных форм хозяйствования;

• развитие инфраструктуры на селе;

• осуществление аграрной реформы, формирование многоукладной экономики и становление качественно новой структуры аграрного сектора, основанной на рациональном сочетании крупного, среднего и мелкого производства, разнообразии форм собственности;

• существенное сокращение потерь сельскохозяйственной продукции на основе ускоренного развития сфер ее хранения, переработки и реализации;

• повышение плодородия почв, приостановка их эрозии, введение мониторинга земель, системы земельного кадастра;

• развитие и преобразование зернового хозяйства, в том числе на основе совершенствования структуры посевов зерновых культур, технологии их возведения, хранения и переработки зерна, повышение эффективности его использования;

• стабилизация производства продукции животноводства за счет улучшения генофонда и обеспечения сбалансированными высококачественными кормами, ускоренное развитие промышленного свиноводства и птицеводства;

• увеличение производства льна, шерсти и других видов сельскохозяйственного сырья для легкой промышленности.

В области конверсии проекты должны обеспечить сохранение и эффективное использование в новых условиях производственного, кадрового и инновационного потенциала оборонных отраслей путем перепрофилирования производств и создания дополнительных рабочих мест в гражданской сфере экономики, использование его для модернизации и реконструкции экономики, развитие экспортной базы и импортозамещения.

Проекты федерального уровня:

• производство летательных аппаратов мирового уровня, полностью соответствующих международным требованиям к безопасности полетов, экологическому воздействию авиации на окружающую среду, снижающих расход топлива не менее чем в 3 раза;

• возрождение Российской Флота;

• развитие производства оборудования для ТЭК; я

• развитие производства комплекса машин и оборудования для лесопромышленного комплекса;

• создание и развитие производства технологического оборудова ния для перерабатывающих отраслей агропромышленного комплекса (АПК), торговли и общественного питания, текстильной и легкой промышленности, особенно для вновь организованных производственных структур — малых предприятий и цехов малой мощности, фермерских хозяйств;

• развитие производства и насыщение рынка высококачественными товарами длительного пользования;

• развитие производства средств связи, транспорта, поддержка и развитие отечественной электроники;

• разработка и производство новых видов медицинской техники. На транспорте:

• приоритетное развитие социально значимых пассажирских и грузовых перевозок;

• повышение безопасности движения и сохранности грузов при перевозках.

В связи и информатике:

• техническое перевооружение и реконструкция электросвязи на базе современных цифровых систем, расширение новых видов услуг связи (волоконно-оптические системы, телефакс, видеотекст, подвижная сотовая телефонная связь и др.);

• развитие системы спутниковой связи и вещания для распространения программы радиовещания, телевидения и телефонизации по всей территории России, включая удаленные и труднодоступные районы;

• автоматизация и механизация предприятий почтовой связи; развитие средств вычислительной техники и микроэлектроники, внедрение в различных областях экономики новых информационных технологий. В жилищном строительстве:

• обеспечение жильем военнослужащих и увольняемых в запас, вынужденных переселенцев и беженцев;

• осуществление мер по вовлечению в жилищное строительство

средств государственных и негосударственных инвесторов; г• обеспечение бесплатным жильем социально не защищенных сло-» ев населения;

• повышение доступности для экономически активных слоев населения покупки жилых помещений;

• развитие материально-технической базы инвестиций в жилищное строительство. В металлургии:

• развитие сырьевой базы черной' и цветной металлургии;

• улучшение экологической обстановки в городах с металлургической промышленностью.

В машиностроении предполагается реализация проектов, обесценивающих:

• потребности транспорта в подвижном составе, прежде всего в пассажирских вагонах, электропоездах, электровозах, автобусах для пассажирских перевозок;

• удовлетворение потребности в современных машинах и оборудовании сельского хозяйства (прежде всего фермерских хозяйств), перерабатывающих отраслей, торговли, общественного питания, бытового обслуживания;

• ослабление зависимости от импорта, развитие отечественного станкостроения с целью выхода на мировой рынок;

• создание и производство энергосберегающих машин и оборудования для всех сфер экономики и быта, включая приборы учета и контроля за расходованием энергоносителей.

В химической промышленности:

• развитие производства импортозамещающих химических продуктов;

• разработка и реализация в промышленности новых конкурентоспособных производств химической продукции, нетрадиционных процессов разработки нефти, угля, газа, катализаторов новых поколений и др.

В строительной индустрии:

• насыщение рынка дешевыми и высококачественными строительными материалами и изделиями для общественного и индивидуального жилищного строительства;

• увеличение объемов производства эффективных стеновых материалов; расширение объемов монолитного домостроения;

• реконструкция и техническое перевооружение предприятий на энергосберегающие технологии;

• развитие сырьевой базы за счет максимального использования отходов промышленного производства и горнодобывающих предприятий;

• техническое перевооружение домостроительных комбинатов с ориентацией на выпуск изделий и конструкций для малоэтажного жилищного строительства и обустройства фермерских хозяйств.

В легкой промышленности:

• стабилизация производства тканей, одежды и обуви;

• реконструкция и техническое перевооружение предприятий на

выпуск конкурентоспособной продукции с низкой материалоемкостью и меньшим содержанием натуральных волокон; перепрофилирование высвобождаемых в хлопчатобумажной промышленности мощностей на создание производств по выпуск трикотажных и чулочно-носочных изделий, а также пряжи.

В лесном комплексе целью реализации проектов является:

• стабилизация работы лесозаготовительной промышленности з; счет внедрения новых технологий и более совершенного ведешь лесного хозяйства с одновременным улучшением экологической роли лесов.

В здравоохранении и социальном обеспечении:

• удовлетворение потребности населения и лечебно-профилактических учреждений в жизненно важных лекарственных средствах диагностической медицинской технике и хирургическом инструментарии.

В экологии:

• реализация мер по экологической санации предприятий базовых отраслей в рамках Федеральной программы структурной перестройки экономики России;

• обеспечение учета экологического фактора при приватизации государственных и муниципальных предприятий, решение вопроса о разделении ответственности между государством и новыми собственниками за экологические последствия прошлой и будущей деятельности приватизированных предприятий.

  1.  
    Анализ инвестиционного комплекса автомобильной промышленности России 

Автомобильная промышленность является ведущей отраслью машиностроения, ориентированной на потребительский рынок. Доля продукции автомобилестроения составляет в настоящее время более 32% от общего объема машиностроительной продукции. В прошлом году отрасль уже не испытывала на себе влияния эффекта от произошедшей в августе 1998 г. девальвации рубля, и в вопросах производства и сбыта продукции предприятиям приходилось рассчитывать лишь на собственные силы. Согласно прогнозам, производство автомобилей в РФ в 2002 г. должно увеличиться на 4% по сравнению с 2001 г., в общей сложности предполагалось выпустить около 1232 тыс. грузовых и легковых автомобилей, а также автобусов.

  1.  Прогнозные оценки производства техники по России в 2002 г., шт.

Наименование показателя

Грузовые автомобили

Легковые автомобили

Автобусы

2002 г., среднемесячное производство

15 628

81 348

4 437

2001 г., среднемесячное производство

14 923

79 623

4 135

2002 г., к 2001 г. по среднемесячному производству, %

104,7

102,17

107,3

Объем производства в наилучший за последние 5 лет (1996-2001 гг.)

173 082

982 549

48 435

Источник: ОАО "АСМ-холдинг"

По прогнозам, производство легковых автомобилей в РФ в 2002 г. должно вырасти до 1 млн шт. Пока не подведены окончательные итоги года в отрасли, но учитывая, что на крупнейших российских заводах не произошло значительного снижения производства, а многие продолжали демонстрировать рост, можно ожидать, что итоговые показатели будут не сильно отличаться от прогнозных.

В то же время российское производство автомобилей все еще значительно отстает от потребности населения в легковых машинах. По оценкам специалистов "АСМ-Холдинг", потребность в легковых автомобилях на сегодняшний день составляет около 1,7 млн шт. в год, в течение последующих 5 лет специалисты прогнозируют увеличение потребности в легковых автомобилях на 2 млн шт. ежегодно. Дефицит по-прежнему покрывается за счет импорта. Так, за первое полугодие 2001 г. рост объемов продаж автомобилей иностранного производства только официальными дилерами составил 8% по сравнению с соответствующим периодом 2000 г. Если прибавить к этому машины, реализованные так называемыми "серыми" дилерами и не поддающиеся точному учету, цифра наверняка будет более впечатляющей. К концу года рост официального импорта прогнозировался в размере 10% по сравнению с 2000 г.

  1.  Количество легковых автомобилей на 1 тыс. жителей

Страна

Количество, шт.

Китай

2

Казахстан

43

Белоруссия

49

Россия

110

Латвия

127

Польша

173

Япония

343

Великобритания

410

Франция

435

Германия

505

Италия

519

США

700

Источник: Минэкономики РФ.

Увеличение выпуска выпуск грузовых автомобилей в 2001 г. прогнозировалось примерно на 3,2%, или на 180 тыс. шт. В последнее время наметились положительные тенденции в производстве автобусов. По прогнозам, производство автобусов в 2001 г. должно вырасти на 4,1% по сравнению с 2000 г. и составить 52 тыс. шт.

Государственная поддержка отрасли

Понимая важность отрасли для отечественной промышленности, Министерство экономики РФ разработало "Основные направления развития автомобильной промышленности России на период до 2005 г.", которые были одобрены постановлением правительства РФ от 15.03.99 г. № 286, а также - проект федеральной целевой программы "Развитие автомобильной промышленности России на период до 2005 г.". согласно этому документу, в 2005 г. импорт автомобилей в Россию составит 600-700 тыс., собственное производство вырастет до 2 млн легковых автомобилей. Для реализации программы российскому автопрому будут необходимы 269,1 млрд руб.

Принятые и разрабатываемые в настоящее время меры государственной поддержки автомобильного сектора российского рынка активизировали отечественных и зарубежных инвесторов.

Основные производственные показатели отрасли

За 11 месяцев 2001 г. производство легковых автомобилей в РФ составило 900 тыс. шт., и можно надеяться, что по итогам 2002 г. объем производства приблизится в 1 млн шт. (см. ). К 2005 г. ожидается рост производства легковых автомобилей на 48% по сравнению с 2001 г. - до 1515 тыс. шт. Производство комплектов запчастей составит 120 тыс. и 150 тыс. шт. соответственно.

За 8 месяцев 2001 г. российскими производителями было продано легковых автомобилей на 5,8% больше, чем за тот же период 2000 г. Существенно увеличили продажу КамАЗ - на 25,0%, АвтоВАЗ - на 13,5%, СеАЗ - на 18,1%, ПСА "Бронто" - на 30,5%, "Ижмаш-Авто" - на 26,5%.В то же время УАЗ снизил уровень продаж на 2,6%.


  1.  Производство легковых автомобилей в РФ, тыс. шт.

 

Всего
за год

Янв.

Фев.

Мар.

Апр.

Май

Июнь

Июль

Авг.

Сен.

Окт.

Нояб.

Дек.

1993

956

72,3

79,1

92,6

88,4

70,1

77,2

75,1

82,3

81,4

87,5

79,6

70,3

1994

798

21,3

67,8

78,9

71,3

59,0

71,4

72,3

70,5

63,1

68,3

83,0

71,0

1995

835

58,5

67,0

80,5

70,2

68,2

72,8

70,2

75,8

67,4

77,1

66,7

61,8

1996

868

54,0

71,7

67,3

78,9

67,3

68,8

78,3

71,3

72,9

88,6

72,6

75,7

1997

985

70,2

75,8

78,1

84,4

75,7

75,4

89,5

88,1

87,2

94,5

82,2

82,9

1998

836

72,5

71,3

87,8

91,5

65,1

69,3

55,4

56,5

53,2

69,5

75,2

68,3

2000

955

68,7

79,3

82,5

85,8

77,1

82,4

86,4

76,2

80,6

70,3

79,8

86,3

2001

901*

71,9

79,7

87,2

81,4

74,6

81,2

83,3

86,8

84,2

90,2

80,7

Н/д


Производство грузовиков за 11 месяцев 2001 г. составило 170 тыс. шт., по итогам года можно ожидать увеличения производства грузовых автомобилей по сравнению с прогнозным показателем. В 2005 г., как ожидается, производство грузовиков достигнет в России 240 тыс. шт., в странах СНГ - 260 тыс. шт. Производство автобусов в России за последние 10 лет было достаточно стабильным и составляло 50-60 тыс. в год с минимальным выпуском в 49,5 тыс. шт. в 1995 г., но структура выпуска по классам автобусов существенно менялась. В первую очередь следует отметить стабильное падение выпуска малых автобусов с 19,5 до 11,0 тыс. шт. и устойчивый рост производства микроавтобусов с 18,5 до 40,0 тыс. шт. По итогам 11 месяцев 2001 г. производство автобусов в РФ составило 49,7 тыс. шт., то есть почти вышло на уровень 2000 г., так что можно надеяться, что итоговый показатель 2001 г. будет заметно выше уровня предыдущего года. На перспективный 2005 г. выпуск на 15 значимых автобусных предприятиях России составит 63 тыс. автобусов при превалирующем производстве микроавтобусов (40 тыс. шт., 64% общего выпуска). В конце прогнозируемого периода потребность рынка по большим автобусам будет полностью закрыта выпускаемой продукцией, а потребность в средних, особо малых и малых автобусах - только на 75, 90 и 95% соответственно. Дисбаланс между емкостью рынка и производством отечественных заводов может быть частично устранен за счет экспорта.

Крупнейшие производители легковых автомобилей

АО "АвтоВАЗ"

АО "АвтоВАЗ" является лидером в России по производству легковых автомобилей. В 2001 г. доля АвтоВАЗа в выпуске легковых автомобилей в целом по России составила около 70%. План по производству продукции выполнен на 104,5%. В сравнении с предыдущим 2000 г. выпущено на 27,9 тыс. автомобилей больше (+5,18%). С некоторым превышением реализована и программа по экспорту: на внешние рынки отгружено почти 99 тыс. машин. Как предельно напряженная определена программа выпуска автомобилей в АО "АвтоВАЗ" в 2001 г. Планируется выпустить более 750 тыс. малолитражек, из них около 130 тыс. предполагается отправить на экспорт. Предстоит реализовать всю проектную мощность линии по сборке моделей семейства "2110" и произвести 220 тыс. таких автомобилей. К 2006 г. АвтоВАЗ намерен выйти на проектную мощность производства автомобилей "Калина". Производственные мощности составят 220 тыс. автомобилей в год, а на внедрение новой модели предполагается затратить 800 млн долл. Предполагается, что "Калина" к 2006 г. полностью вытеснит с конвейера автомобили "Жигули" 5-й, 6-й и 7-й моделей. Продолжается сотрудничество АО "АвтоВАЗ" с концерном General Motors. Все организационные вопросы создания совместного предприятия по сборке автомобилей семейства 2123 на производственных мощностях АО "АвтоВАЗ" в Тольятти практически решены. Автомобили, которые предполагается собирать на этом производстве, будут продаваться на внутреннем рынке под маркой ВАЗ, а на внешнем - под одной из марок, принадлежащих концерну GM. В 2001 г. АвтоВАЗ намерен организовать производство автомобилей в Казахстане. Предполагаемая мощность завода составит до 30 тыс. автомобилей ВАЗ различных моделей в год. Общая стоимость проекта оценивается ориентировочно в 25-30 млн долл.

АО "Москвич"

1997 г. стал годом возрождения автозавода после длительного простоя. Начался выпуск новых моделей: "Святогор", "Юрий Долгорукий", "Князь Владимир", "Иван Калита". Из этих моделей лишь "Святогор" отличается недорогой ценой, поэтому обеспечивает наибольший объем продаж. Однако в 2001 г. заводу вновь не удалось избежать финансовых проблем. Задолженность предприятия перед "Мосэнерго" составляет 260,2 млн руб. Несмотря на то, что на АО "Москвич" в последние годы приходилась значительная часть всех средств, выделяемых на поддержку промышленности, финансовое состояние предприятия продолжает ухудшаться. Численность рабочих на предприятии сократилась больше чем в два раза, а чистые активы достигли "рекордной" отметки в минус 12 млрд руб. Впрочем, московские власти будут продолжать программу мероприятий по поддержке столичной промышленности, в том числе и завода "Москвич". В 2001 г. АО "Москвич" начало серийное производство полноприводных автомобилей. В 2001 г. АО "Москвич" начинает производство автофургонов для нужд жилищно-коммунальных служб. Также предприятие продолжает поставки машин для таксомоторных парков. В настоящее время АО изготовило более 6,5 тыс. автомобилей-такси.

ДОАО "Ижмаш-Авто"

Первый ижевский автомобиль был выпущен в 1967 г. Максимальный выпуск достигал 180 тыс. шт. в год. Ижевский автозавод больше других автопредприятий пострадал от конверсии и реформ. В апреле 2001 г. после года простоя на Ижевском автозаводе возобновлена работа сборочного конвейера. Основную массу ижевских машин составляет "Ода" (бывшая "Орбита") и ее модификации. "Ижмаш" продолжает также сотрудничество с ВАЗом. Представителей Волжского автозавода интересуют незадействованные мощности "Ижмаша", которые можно использовать для выпуска комплектующих и сборки автомобилей "Нива". Параллельно с выпуском автомобилей отечественной сборки на совместном российско-чешском предприятии "Шкода-Авто-Удмуртия" завод планирует начать производство автомобиля "Skoda-Octavia "Шкоды" по "отверточной" технологии. В 2001 г. "Ижмаш-авто" планирует выпустить 80 тыс. автомобилей, более половины из них будут оснащены двигателями Волжского автомобильного завода. Сборочные мощности ДОАО "Ижмаш-авто" рассчитаны на производство 250 тыс. автомобилей в год.

ОАО "ГАЗ"

ОАО "ГАЗ" сохраняет позиции одного из ведущих предприятий отечественного автомобилестроения. В декабре 2000 г. была сдана в эксплуатацию первая очередь мощностей производства нового легкового автомобиля ГАЗ-3111 "Волга", серийное производство которого началось в 2001 г. В настоящее время доля ОАО "ГАЗ" в российском производстве грузовых автомобилей - 60%, легковых - 15%, автобусов - 32%. В 2001 г., к руководству предприятием пришла новая команда, в связи с чем на


  1.  Динамика производства легковых автомобилей, шт.

Предприятие

1990

1994

1995

1996

1997

1998

2000

2001 (прогноз)

2001 (факт)

2001 (прогноз)

АО "ГАЗ"

72001

105654

118673

124284

124339

125397

125486

Н/д

116319

Н/д

АО "КамАЗ"

1962

5190

8638

8935

17935

19124

28010

32001

30604*

37800

АО "АвтоВАЗ"

734619

656403

607091

680570

740526

602400

677687

675300

705571

750000

АО "СеАЗ"

16571

18000

ЗАО "РосЛада"

31669

40000

АО "Москвич"

106004

95801

40600

2929

20599

42830

30722

45000

Н/д

Н/д

АО "УАЗ"

53450

57604

44880

33701

51411

31000

38891

41000

26766**

40500

АО "Ижмаш"

133742

21718

12774

9149

5544

10679

15004

30000

27418

80000

*за 11 месяцев 2001

**за 8 мес.


заводе началась реструктуризация производства. В первом квартале 2001 г. ОАО "ГАЗ" планирует увеличить объем выпуска автомобилей. Предполагается выпустить 44154 автомобиля, в том числе 24969 грузовых (из них микроавтобусов 3526) и 19185 легковых. В январе по производству легковых автомобилей плановое задание выросло по сравнению с декабрьским планом практически в 3 раза - сборка на конвейере производится в две смены в среднем по 280 машин в сутки. Наибольший интерес из новых разработок завода представляют джипы "Атаман" и его коммерческие модификации, а также принципиально новая переднеприводная модель 3103 и полноприводная 3104. Не исключено, что теперь их доводка и внедрение будут заметно ускорены. В прежних объемах планируется выпуск новой "Волги" - "ГАЗ-3111".

АО "УАЗ"

Ульяновский автомобильный завод основан в 1941 г. В 2001 г. производство автомобилей на УАЗе заметно выросло, в особенности это касается производства грузовиков. Предприятие планирует и в дальнейшем наращивать объемы производства и к 2006 г. увеличить выпуск до 115 тыс. шт. Проектная мощность завода предполагает возможность выпуска 130 тыс. автомобилей ежегодно. Объем выпуска нового внедорожника УАЗ-3160 в 2001 г. предполагается увеличить в 6 раз и довести до 6 тыс. шт.


  1.   Оценка экономической эффективности инвестиций в строительство автозавода «Автофрамос»

  1.  Общие сведения по проекту

Открытое акционерное общество «Автофрамос» было создано 2 июля 1998 года как совместное предприятие компании «Renault» и Правительства Москвы при участии компании «Сименс». Основное направление деятельности предприятия — производство и реализация автомобилей Renault в России. ОАО «Автофрамос» реализует инвестиционно-производственный проект, предусматривающий производство 45 000 автомобилей в год и их сбыт через постоянно развивающуюся дилерскую сеть. Цель ОАО «Автофрамос» — завоевать в перспективе 10% российского автомобильного рынка.

  1.  Источники средств (на начало реализации проекта) (в долл. США)

С 1999 года ОАО «Автофрамос» является эксклюзивным импортером автомобилей Renault в России. Компания управляет и активно расширяет дилерскую сеть Renault на всей территории Российской Федерации. В настоящее время в России действуют уже более 30-ти официальных дилерских центров Renault.

Инвестиционный проект ОАО «Автофрамос» предусматривает производство конкурентоспособных по цене автомобилей, качество сборки которых соответствует международным стандартам качества. Планируется строительство сборочный цеха, по сборке легковых автомобилей Rеnаult19 и Rеnаult Меgаnе.

Плановая мощность предприятия должна составить:

автомобилей Rеnаult 19 14 100 шт. в год;

автомобилей Rеnаult Меgаnе 14 840 шт. в год.

СП "Автофрамос" и Минэкономики РФ 2 июля 2001года подписали инвестиционное соглашение, которым регламентированы рамки инвестиций и таможенных льгот по данному проекту. Согласно этому документу, АО "Автофрамос" освобождается от таможенных платежей на ввозимые комплектующие и оборудование сроком на 7 лет.

Объем инвестиций в строительство завода «Автофрамос» составляет  208 424 239 долларов США.

Срок окупаемости инвестиций составляет 4 года 6 месяцев.

  1.  
    Описание участников проекта

Компания «Рено»

Основная деятельность группы Renault сосредоточена в Отделении автомобилестроения, где осуществляется разработка, производство и продажа легковых и грузопассажирских автомобилей, а также сельскохозяйственной техники (через отделение Renault Agriculture). Renault занимает первое место в Западной Европе на рынке легковых и коммерческих автомобилей.

Приобретение Renault части капитала Nissan выводит компанию в шестерку мировых лидеров автомобилестроения. А приобретение двух новых марок, таких как Dacia и Samsung, позволяет Renault укрепить свой потенциал проникновения на новые рынки и более уверенно проводить в жизнь стратегию рентабельного роста.

Для развития своей деятельности и ее расширения в различных частях мира в группе Renault имеется Финансовое отделение. Оно объединяет более 40 учреждений по финансированию автомобильных продаж и 2 банка под эгидой холдинга Финансовая компания Renault. Филиал Renault — Renault Credit International (RCI) — является европейским лидером по кредитованию покупок автомобилей. В 1999 году им были полностью выкуплены 8 финансовых европейских филиалов Nissan (в пяти странах Европы). В Европе RCI финансирует 33,8% продаж Renault и 30,3% продаж Nissan. За пределами Европы RCI развивает свою деятельность в Аргентине, Бразилии и Мексике.

  1.  Произведено группой

Год

Легковые автомобили

Грузопасс. автомобили

Грузовые автомобили

1996

1 523 384

217 506

63 772

1997

1 646 519

221 100

71 859

1998

1 942 733

254 662

85 870

1999

1 982 408

275 510

87 436

2000

2 043 881

312 743

87 746

  1.  Продажи группы

Год

Легковые автомобили

Грузопасс. автомобили

Грузовые автомобили

1996

1 562 646

214 764

60 133

1997

1 628 236

209 846

67 335

1998

1 866 035

263 970

80 688

1999

1 986 248

300 089

82 217

2000

1 966 417

322 994

86 345

В июле 2000 года компания Renault подписала стратегический договор, который позволяет ей в обмен на вклад своего отделения Renault — Грузовые автомобили Renault VI/Mack в AB Volvo получить 20% акций этого производителя. Сделка получила официальное заключение Брюсселя и Вашингтона о соответствии антимонопольному законодательству, означающее, что со второго января 2001 года (дата истечения срока действия договора), компания Renault становится главным акционером нового объединения Volvo Global Trucks, которое выходит на второе место в мире в области производства грузовых автомобилей.

  1.  Торговый оборот по видам деятельности

Год

Легковые и грузопассажирские автомобили

Грузовые автомобили

Финансовая деятельность

1998
в миллионах евро

29 739

6 192

1 256

1999
в миллионах евро

29 738

6 475

1 380

1999
в миллионах евро

30 040

6 495

1 498

опубликовано

1999 г. — пересчитано по идентичным структурам и методикам

  1.  Численность персонала группы

Год

Численность персонала Группы

1997

141 315

1998

138 321

1999

159 608

2000

166 114

В настоящее время всем в мире известны достижения компании в вопросе снижения затрат, но также продолжаются предприниматься усилия в этом направлении. Удалось достичь хороших результатов в сроках разработки, а по качеству продукта компания находится на первом месте среди европейских производителей. Компания Renault перешла от статуса регионального производителя к статусу мирового.

Dacia.

29 сентября 1999 г. компания Renault за 50 миллионов долларов приобрела 51% акций румынского автопроизводителя Dacia. В конце июня 2000 года ее доля составила уже более 73%. В 60-70-х годах эти два производителя завязали тесные отношения, что позволило Dacia выпускать по лицензии автомобиль Renault 12. Компания Renault планирует инвестировать в Dacia в течение 5 лет около 220 миллионов долларов, чтобы вывести ее производственный комплекс на должный технический и производительный уровень. Цель: выпуск современного надежного автомобиля стоимостью 5 000 евро, что должно позволить группе Renault завоевать долю рынка стран с высоким потенциалом развития.

В мае 2000 года компания Renault стала первым западным производителем, который проник на второй по величине рынок Азии — Южную Корею — за счет приобретения компании Samsung Motors, которая до того времени являлась филиалом конгломерата Samsung. Renault будут принадлежать 70,1% долей совместного предприятия, созданного в связи с этим приобретением. Группа Samsung будет обладать 19,9% долей, а кредиторы Samsung Motors — 10%. Данное приобретение основывается на технических связях, существующих между Samsung и Nissan. Новая компания продолжит производство выпускаемого в настоящее время автомобиля SM5, являющегося модификацией одного из автомобилей Nissan, а затем должна постепенно создать гамму автомобилей по концепциям Renault или Nissan, которые приспособлены к корейскому рынку. Цель: после возобновления работы завода в г. Пусан и расширения торговой сети, Renault рассчитывает продавать в первое время 150000-200000 автомобилей, сначала в Корее, а затем на экспорт.

Сохраняя в качестве приоритета свою основную деятельность — автомобилестроение — и стремясь наилучшим способом поддерживать рентабельность и рост, а также свое стратегическое присутствие в производстве большегрузных автомобилей, 20 июля 2000 года компания Renault подписала соглашение с AB Volvo о создании второй по величине мировой группы в этом секторе.

В соответствии с этим соглашением, получившим официальное заключение Брюсселя и Вашингтона о соответствии антимонопольному законодательству, Renault обменивает 100% акций своего филиала Renault VI/Mack на 15% акций AB Volvo. После дополнительного приобретения на рынке 5% акций AB Volvo, компания Renault доводит свою долю в капитале, акциях и правах голоса AB Volvo до 20%, становясь его главным акционером, и, следовательно, главным акционером нового объединения Volvo Global Trucks, которое возникло в результате этого партнерства 2 января 2001 года.

Президент-Генеральный директор Renault Луи Швейцер и Президент Renault Sport Патрик Фор войдут в состав Наблюдательного совета AB Volvo. Утвержденный в должности Президента компании Mack Мишель Жигу будет назначен Вице-президентом Volvo Global Trucks, а Филипп Мелье будет назначен Президентом Renault .

Компания «Сименс» 

Сейчас на «Сименс» занято почти 460.000 человек в 190 странах мира. Число сотрудников в России – около 900, не считая совместных предприятий.

«Сименс» является инновативной фирмой. Доказательством этого может служить тот факт, что в сфере НИОКР на фирме задействовано около 57.000 человек, а бюджет проводимых исследований достигает почти 6 млрд. евро.

В портфолио фирмы Siemens входят следующие направления деятельности: Информатика и связь, Автоматизация и управление, Энергетика, Транспорт, Медицина, Светотехника. Департаменты внутри этих направлений отвечают за оперативный бизнес по всему миру. При этом они пользуются поддержкой расположенных в различных странах региональных обществ. Сотрудничество различных департаментов и расположенных в различных регионах обществ является важным фактором успешной работы нашей глобальной сети инноваций. Вместе с тем оно является и важной предпосылкой разработки ориентированных на конкретные отрасли и определенные круги заказчиков изделий, решений и услуг, предлагаемых на мировых рынках.

Основными структурными единицами «Сименс» являются оперативные подразделения (департаменты). Однако наряду с департаментами на рисунке представлены также дочерние предприятия концерна, доля участия в которых «Сименс» равна не менее 75% и которые в недалеком прошлом являлись департаментами, но в результате решений Правления концерна были выделены и на их базе были созданы самостоятельные юридические лица.

Вторая группа структурных единиц – центральные подразделения, такие как финансы, кадры и т.д.

И, наконец, два дочерних предприятия, не являющихся, по сути, центральными подразделениями, но также и ничего не производящих – это Siemens Financial Services GmbH и Siemens Real Estate. О том, какова их роль и задачи, будет сказано ниже при описании департаментов.


  1.  Основные показатели деятельности концерна «Сименс»


Внизу схемы перечислены формы, в которых концерн «Сименс» присутствует в разных странах мира. Сюда относятся филиалы, представительства и региональные отделения (общества). Совместные предприятия и дочерние с долей «Сименс» в уставном капитале менее 75% и не являющиеся отдельными полями деятельности, на схеме не указаны.

Как уже было упомянуто, департаменты и дочерние предприятия «Сименс», занимающиеся производством и сбытом продукции, являются, по сути, фирмами в фирме, потому что в их компетенции лежит оперативное управление текущей деятельностью и ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Основными принципами создания департаментов являются децентрализация прав и ответственности и близость к клиентам.

Руководство же компании концентрирует свое внимание на стратегическом планировании и контроле департаментов. Поддерживают его в этом центральные отделы, специализирующиеся на выполнении определенных функций.

Департаменты

Все департаменты компании сгруппированы в несколько групп по принципу отраслевой принадлежности выпускаемой продукции. Данные группы называются полями деятельности. Это:

  •  информация и коммуникации;
  •  промышленность;
  •  энергетика;
  •  транспорт;
  •  медицина;
  •  освещение.

Далее каждая из выше перечисленных групп, а именно, департаменты и изображенные на  дочерние предприятия концерна, которые входят в них, будут описаны подробнее, чтобы показать степень разнородности и диверсификации продукции фирмы.


  1.  Организационная структура концерна «Сименс»


  1.  Анализ рынка

Макроэкономическая ситуация 

Основные макроэкономические показатели (в % к предыдущему году):

      2001   2002

         прогноз

ВВП      105,0   103,5

Промышленность    104,9   103,0

Сельское хоз-во    106,8   102,0

Инвест. в осн. капитал   108,7   106,5

Прямые иностр. инвест.,$ Md  2,7   6,1

Розничная торговля    110,8   105,2

Реальные доходы населения  105,9   105,0

Экспорт, $ Md    102,9    96,8

Импорт, $ Md      52,9    54,9

Инфляция      18,6    18,0**

Курс руб./USD

на конец года     30,14   33,0-35,0

*по данным Министерства экономического развития и торговли, Госкомстата РФ

** В бюджете заложено 12%

Мировая рецессия и экономические реформы сделали Россию привлекательной для отечественных инвесторов. Отток капитала из России к 3 кварталу 2001 снизился до 6% ВВП.

Тем не менее, в ближайшеие месяцы экономисты прогнозируют новую фазу подъема за счет расширения внутреннего спроса.

Экономическое оживление 2001 объясняется расширением внутреннего спроса – уменьшением прибыли экспортоориентированных отраслей промышленности и увеличением прибыли отраслей, ориентированных на внутренний рынок – машиностроение, легкая, пищевая.

К основным результатам экономического развития в 2001 г. можно отнести:

  •  продолжающийся рост ВВП, промышленного производства и инвестиций в основной капитал. Объем произведенного ВВП в 2001 году возрос, по оценке, на 3,5% по сравнению с 2001 годом и составил 7346 млрд. рублей. Развитие экономики в 2001 году было обусловлено высокими темпами роста промышленного производства и строительства, которые обеспечили высокий темп производства товаров. Сбалансированность бюджета и адекватное применение денежно-кредитных инструментов Банком России позволили сдержать инфляционное давление на экономику в условиях существенного роста резервных денег. Укрепление финансового положения банков стимулировало их постепенный разворот в сторону кредитования реального сектора экономики;
  •  рекордный рост золотовалютных резервов. Банк России увеличил валютные резервы на 12.0 млрд. долл. Золотовалютные резервы на 19 мая 2001 года составили 40,0 млрд. долл., что является максимальным за все годы реформ показателем; существенное увеличение реальных располагаемых денежных доходов населения. Реальные располагаемые денежные доходы населения в 2002 году составили к уровню предыдущего года 107,2 процента. Увеличение реальных доходов населения в 2001 году происходило за счет продолжения роста заработной платы, увеличения объемов социальных трансфертов, а также сокращения задолженности по выплате заработной платы.
  •  значительный профицит федерального бюджета; значительное сальдо торгового баланса. За 2001 год профицит федерального бюджета, по предварительной оценке Минфина, составил 151.5 млрд. руб., или 2.7% ВВП против дефицита федерального бюджета в размере 2.5% ВВП за 2000 год. Положительное сальдо внешнеторгового баланса превысило 73 млрд. долл. США, что создало предпосылки для улучшения состояния платежного баланса страны и обеспечения стабильности на российском валютном рынке, своевременного обслуживания долговых обязательств России без привлечения в этих целях кредитов со стороны международных финансовых организаций; стабилизация валютного курса рубля и даже его реальное укрепление по отношению к доллару США.

По итогам экономического развития в 2001 году министерством экономического развития и торговли Российской Федерации разработан прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2004 года. Прогноз выполнен в двух вариантах:

Первый вариант (основной) исходит из сценария, который исключает возможность резкого изменения внешних условий развития российской экономики и подтверждает действенность намеченных Правительством Российской Федерации мер в социальной и хозяйственной сферах. Согласно данному сценарию, предполагается умеренное снижение мировых цен на нефть, до 22-23 долл. за баррель, прирост ВВП 4.2-4.4%, сокращение экспорта на 7-8%. Прогнозируемая инфляция составит 112-114%;

Второй вариант основывается на сценарии, включающем в себя менее благоприятную комбинацию внешних и внутренних условий, в том числе учитывающем возможность замедления намеченных реформ, более значительного колебания (возможного ухудшения в отдельные периоды) конъюнктуры на международных рынках сырьевых, энергетических и продовольственных ресурсов, осложнений с обслуживанием и погашением государственного долга. Сценарий предполагает значительное, до 18-19 долл. за баррель, падение мировых цен на нефть. Прирост ВВП составит 3,1-3.3%, экспорт сократится на 16-17%, инфляция не превысит 114-116%.

  1.  
    Анализ основных конкурентов

На данный момент совокупный заявленный объем собранных в пределах СНГ иномарок превысил 1 млн. единиц. Россияне же потребляют порядка 900 тыс. Таким образом, потребность российских граждан в отечественных автомобилях может отпасть уже в ближайшее время. Кроме того, не ожидается и немедленного увеличения емкости российского авторынка. Рост предложения автомобилей пока значительно опережает динамику их потребления. Увеличение же емкости российского рынка к 2005 почти в 1,5 раза -— это не данность, а лишь футурологическое предположение.

Уже можно говорить о позиционной войне между "ответочниками" и "старожилами" российского авторынка. К "отверточникам" относят такие заводы, как "Красный Аксай" (Daewoo), "Киа-Балтика" (Kia) и "ЕлАЗ-Jeneral Motors" (Chevrolet-Blazer). Им противостоят бывшие монополисты -— ГАЗ, ВАЗ, лоббирующие свои проекты в правительстве (например, намерение повысить пошлину на сборочные комплекты SKD), заключающие сделки с западными корпорациями и организующие сборочные СП на своих территориях. Главный вопрос на повестке дня - кто успеет захватить наибольший сегмент рынка еще на этапе "отвертки"?

В самом же стане "старожилов" сложились весьма непростые отношения. Скажем, ГАЗ, собиравший помимо грузовиков легковые авто среднего класса, в союзе с Fiat намерен выпускать теперь и автомобили малого класса -— Marea и Palio (к 2002 г. здесь планируют выйти на уровень 150 тыс.). Заметим, что до недавнего времени ВАЗ фактически был монополистом на рынке автомобилей малого класса. Программа ГАЗ-Fiat задевает вазовцев за живое еще и потому, что протекцию ему составило правительство: проект был подписан во время визита премьер-министра Италии Романо Проди в Москву и активно поддержан первым вице-премьером Немцовым. На "лоббистской" версии случившегося настаивают многие российские наблюдатели, а заявление председателя совета директоров АвтоВАЗа Владимира Каданникова ("ситуация с ГАЗом прояснится после визита Ельцина в Италию") еще раз доказывает, что конкуренция между двумя автогигантами переходит в политическую плоскость.

Общероссийская же картина "тотальной сборки" выглядит следующим образом. Четыре завода в разных частях страны собирают Hyundai, действуют сборочный проект Daewoo (Ростовская область) и Kia (под Калининградом). ЕлАЗ заключил сделку с Shevrolet Blazer, АвтоВАЗ с -- Opel Astra. На ГАЗ, как уже говорилось, пришел Fiat, на "Москвич" -- Renault. Наконец, руководство чешского автогиганта Skoda до конца года намерено объявить о начале реализации проекта по сборке в России автомобилей Felicia. Базовым заводом планируется сделать смоленский "Авангард", но это пока только предположения. Объем производства здесь будет таким же, как у аналогичного СП в Познани (30 тыс. в год).

За первое полугодие 1997 года лидерами среди иномарок малого класса (стоимостью $10-11), собранных на просторах СНГ, стали Daewoo Nexia (продано более 6 тыс.), Skoda Felicia (более 5 тыс.) и Ford Escort (порядка 3,5 тыс.). За прошедшие месяцы 1997 года продажи в России всех трех моделей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года удвоились. Это лишний раз доказывает, что дешевые иномарки являются самым перспективным товаром российского рынка. Об этом, естественно, не могут не догадываться инициаторы "отверточных" производств в других странах СНГ.

На завершившейся в конце ноября в Москве 2-й международной конференции "Перспективные инвестиционные проекты в автомобильной промышленности" представитель СП Ford-Union, собирающего в Беларуси мини-вэны Transit и легковые авто Escort, объявил, что 85-90% продукции планируется реализовывать в России. Это заявление, учитывая таможенные и налоговые льготы, которые получил завод от белорусского правительства, весьма насторожили россиян. После "пилотного" выпуска автомобилей белорусской сборки цены на аналогичные марки в Москве немедленно упали на $2-3 тыс. Недавно "консорциум" Лукашенко-Ford официально объявил об отмене льгот, и деятельность СП представлена теперь как "честный" экспорт. С юридической точки зрения. Фактически же "Форд" остался "при своем" -- он теперь включен в состав СЭЗ "Минск" со всеми вытекающими отсюда последствиями. Известно также еще об одном варианте белорусской автомобильной экспансии: Skoda планирует запустить у нас производственный проект с объемами производства 25-30 тыс автомобилей в год...

В Украине Daewoo и ЗАЗ разворачивают СП, в котором каждому участнику принадлежит по 50% акций (корейцы за свой пакет внесут в уставный фонд $150 млн, украинцы, естественно, расплатятся имуществом завода). Вскоре к ним присоединится еще один участник -— Opel, европейское подразделение General Motors. По условиям соглашения, СП будет выпускать 230 тыс. автомобилей пяти моделей: 80 тыс. модернизированных "Таврий", 25 тыс. Opel Vectra, и 125 тыс. Daewoo (Nubira, Legansa и Lanos). Большая часть моделей, как заявляется, будет реализовываться на европейских рынках. Впрочем, из-за льгот, предоставленных СП правительством Украины, могут возникнуть проблемы с ЕС, а следовательно, машинам придется развернуться все в том же восточном направлении.

С юга российскому автопрому угрожает узбекская Nexia. Известно, что уставный фонд созданного на паритетных условиях "УзДЭУАвто" -- $200 млн, а взятый на строительство завода кредит -- $700 млн. На пять лет предприятие освобождено от уплаты всех налогов. Ежегодное производство -— 100 тыс. (половина из них будет поставляться на российский рынок). Проникая на российский рынок со своими автомобилями, Узбекистан одновременно закрывает внутренний рынок для иномарок, к числу которых относятся и "Жигули". Официальная таможенная пошлина -— 7%, а неофициальные сборы при регистрации купленного в России автомобиля достигают здесь 50%. Помимо этого, с 1 января 1998 отменяется НДС при экспорте Daewoo в страны СНГ. То есть они становятся на 20% дешевле российских аналогов.

Общая динамика снижения пошлин выглядит следующим образом. До мая 1995 года максимальная ставка была 40%, затем ее снизили до 30%. В течение октября 1995 - января 1997 г.г. импортный автомобильный акциз был уменьшен с 50 до 5%. Наконец, с января 1996 был отменен спецналог, составлявший 3% в 1994 и 1,5% - в 1995 г. В результате начался рост легального импорта автомобилей: с 94108 шт. в 1996 году до 150 тыс. шт. (предварительная оценка) в нынешнем. Замечательно то, что уже сейчас легальный ввоз малолитражек составляет 12% от производства аналогичных российских моделей —- при наибольшей активности не западных поставщиков, а названных "отверточных" из СНГ.

Какие же контрмеры намерена принять российская власть? ГТК предлагает правительству дать российским СП льготы по ввоз сборочных комплектующих, одновременно создав барьеры на пути авто, собранных по отверточной технологии в странах СНГ. Льготы российским производителям, правда, будут предоставляться лишь в том случае, если через 1,5-2 года СП развернут производство более высокого уровня (окраска, сварка и кузовные работы). Ужесточение правил определения происхождения товара выразится в том, что автомобиль будет считаться белорусским (узбекским), если он на 4/5 собран из местных комплектующих. Если эта мера окажется недейственной, предлагается прибегнуть к изъятиям из действующего в СНГ режима торговли, т.е. в отношении СП из СНГ будут введены пошлины, применяемые к странам дальнего зарубежья.

Крупнейшие инвестиционные проекты, реализуемые в отрасли

АО "ТагАЗ" - Citroen

В мае 1998 г. ТагАЗ и Citroen заключили контракт о совместном производстве легковых автомобилей. В рамках контракта во втором полугодии 2000 г. ТагАЗ собрал опытные образцы 3-дверного пикапа Citroen-Berlingo из комплектующих Citroen. В настоящий момент на ТагАЗе уже выпускается автомобиль Citroen - Berlingo под маркой "Донинвест-Орион-М". Планы Таганрогского автозавода предусматривают производство на своих мощностях 40 тыс. легковых автомобилей Citroen в год. Проектная мощность ТагАЗа - 120 тыс. машин в год. Также на автозаводе ведутся переговоры с немецким концерном Volkswagen о начале сборки на мощностях ростовских заводов автомобилей Audi.

АО "Ижмаш" - "Шкода-авто"

В декабре 1998 г. между "Ижмашем" и "Шкода-авто" был подписан договор о намерениях по организации в Ижевске производства автомобилей марки "Шкода". До конца 2001 г. на совместном российско-чешском предприятии "Шкода-Авто-Удмуртия" предполагалось собрать по "отверточной" технологии первые автомобили "Skoda-Octavia". Мощности СП рассчитаны на выпуск до 80 тыс. автомобилей ежегодно.

ЗАО "Автотор" - Kia - BMW

Калининградский автозавод "Автотор" заключил контракт с немецкой корпорацией BMW и корейской Kia на производство автомобилей по давальческой схеме. "Автотор" не владеет произведенными автомобилями, а получает деньги за собранные машины, которые сразу после контроля качества отдаются обратно партнерам. Такая схема позволяет существенно снизить цену производимых машин. В сентябре 2001 г. "Автотор" начал серийное производство трех новых моделей автомобиля Kia. В 2001 г. предполагалось выпустить около 40 тыс. автомобилей Kia и 10 тыс. BMW. В 2001 г. компания ожидает увеличения объема продаж и в связи с этим расширяет модельный ряд выпускаемых автомобилей. Сейчас предприятие выпускает 130-150 автомобилей в месяц. Наиболее популярной моделью является Kia Clarus.

ЗАО "Форд Всеволожск" - Ford Motor

Компания Ford Motor начнет производство автомобиля "Форд-Фокус" во Всеволожске в октябре 2001 г. на мощностях российского ЗАО "Форд Всеволожск". СП "Форд-Всеволожск" предполагает начать производство 12,5 тыс. автомобилей в 2001 г., всего мощности предприятия рассчитаны на выпуск 25 тыс. машин. В течение ближайших 4-5 лет штат работников предприятия будет увеличен до 600-700 человек.

АО "ГАЗ" - FIAT - "Нижегородмоторс"

Совместное предприятие АО "ГАЗ" с итальянской компанией "ФИАТ" - СП "Нижегород-Моторс" - было создано в 1998 г. для организации сборочного производства автомобилей модельного ряда "Фиат" с возможностью выпуска части комплектующих на российских предприятиях. Предполагалось, что к 2002-2003 гг. СП будет ежегодно выпускать 150 тыс. автомобилей Fiat Marea, Fiat Siena и Fiat Palio Weekend. Начать сборку предполагалось осенью 1998 г. Однако из-за августовского кризиса и финансовых проблем пуск производства уже дважды откладывался на более поздние сроки. Общий объем инвестиций в СП "Нижегород-Моторс" составит около 11 млрд руб. Программа производства предусматривает производство 75 тыс. автомобилей марки Fiat в год в 2002 г. С самого начала предусматривается практически полный сборочный цикл: сварка, окраска и сборка. В течение первого года доля российских комплектующих должна составить 10% от себестоимости автомобиля, к концу пятого года - не менее 50%. Также будет учрежден свободный таможенный склад, лицензия на который будет выдана по постановлению правительства РФ.

АО "АвтоВАЗ" - Gеnеrаl Моtоrs

АвтоВАЗ и Gеnеrаl Моtоrs намерены к 2002 г. "выйти на массовое производство" автомобилей на совместном предприятии в Тольятти. Предполагается, что сборочное производство стоимостью $200 млн в начальной стадии сможет производить около 35 тыс. автомобилей в год.

  1.  
    Организационный план

Открытое акционерное общество «Автофрамос» было создано 2 июля 1998 года как совместное предприятие компании «Renault» и Правительства Москвы при участии компании «Сименс». Основное направление деятельности предприятия — производство и реализация автомобилей Renault в России.

Общее собрание участников является высшим органом общества. Правление является коллегиальным исполнительным органом общества. Правление осуществляет руководство текущей деятельностью и исполнение решений общего собрания участников. Правление ОАО « Автофрамос» состоит из Генерального директора и Исполнительного директора. Правление осуществляет свою деятельность в соответствии с законодательством Российской Федерации и уставом общества.

Функционально руководит фирмой на первом уровне исполнительный директор; второй уровень образуют заместители директоров и руководители отделов. Вместе оба уровня составляют высший уровень управления концерном, в компетенции которого находится принятие самых важных решений в рамках системы внутрифирменного планирования.

Все решения в компании принимаются после обсуждения с заинтересованными руководителями. Исключение составляют решения, касающиеся эпохальных поворотных событий, принципиально меняющих облик фирмы. Эти решения принимаются сначала в самом узком кругу высших руководителей вне институциональных органов и вне зависимости от существующего порядка планирования.

Для обычных же процессов стратегического и оперативного управления принятию решений предшествуют многосторонние согласования. Четким разграничением ответственности гарантируется, что полномочия и ответственность «не потеряются» и не будут заблокированы или что цели не будут определяться только «снизу».

В штатный состав ОАО « Автофрамос» входят:

  •  генеральный директор;
  •  исполнительный директор;
  •  заместитель директора по производству;
  •  заместитель директора по развитию;
  •  заместитель директора по финансам;
  •  руководитель юридического отдела;
  •  руководитель отдела кадров;
  •  руководитель информационного обеспечения;
  •  руководитель административно-хозяйственного отдела;
  •  начальник отдела контроллинга;
  •  начальник отдела прямого сбыта;
  •  начальник партнерского сбыта;
  •  начальник маркетингова отдела
  •  бухгалтер;
  •  руководители проект;
  •  экономист;
  •  инженер;
  •  секретари.
  •  инженерно-технический персонал.

Общая численность персонала составляет 198 человек.

Организационная структура упрвления ОАО «Автофрамос» приведена на схеме (см. ).


  1.  

Организационный план ОАО «Автофрамос»


  1.  Методы технико-экономического обоснования создания «Автофрамос»

Принятие решений о реализации инвестиционного проекта непременно основывается на оценке эффективности инвестиций. Оценка может проводить путем использования различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем, располагает ли организация возможностями для проведения различных оценок.

В современной практике используется целый ряд различных методов оценки. Это объясняется тем, что нет какого-то универсального метода, который бы подходил для любой ситуации. Выбор метода оценки определяется множеством факторов, например, приоритетами руководства (наиболее важным может являться экологический эффект, а не максимизация прибыли), соотношением между планируемым объемом инвестиций и стоимостью оценки и т.д.

Существующие известные методы анализа и оценки инвестиционных проектов можно условно подразделить на следующие группы:

1. Финансовые методы оценки

1) Основанные на дисконтированных оценках

- анализ чистого потока платежей (cash flow)

- метод расчета чистого приведенного эффекта или чистого дисконтированного дохода (ЧДД)

- метод расчета индекса рентабельности

- метод расчета внутренней нормы доходности (ВНД)

- метод расчета дисконтированного срока окупаемости

2) Традиционные

- метод определения срока (периода) окупаемости

- метод расчета коэффициента эффективности инвестиций (определение простой (годовой) нормы прибыли).

2. Экспертные методы оценки инвестиционных проектов

- метод перечня критериев и ограничений

- метод построения профиля проекта

- метод балльных оценок

В ряде случаев бывает необходимо рассматривать и анализировать инвестиции с точки зрения бюджетной и народнохозяйственной экономической эффективности, а также социальных последствий реализации проекта. Эти аспекты оценки преимущественно касаются государственных инвестиций и некоммерческих инвестиционных проектов, затрагивающих государственные и общественные интересы, и в данной работе они не рассматриваются.

Предприятие при реализации инвестиционных проектов стремится удовлетворить свои экономические интересы - максимизировать прибыль.

Методологическую основу определения экономической эффективности составляет соотнесение полученных результатов либо с затратами, либо с использованными для достижения этих результатов ресурсами. Наиболее точную оценку при этом можно получить путем дисконтирования.

Преимущество дисконтирования состоит в том, что именно этот метод учитывает, помимо соотнесения затрат и поступлений в абсолютном выражении, временной аспект. Денежные средства, полученные или затраченные в разные периоды времени, имеют разную стоимость. Сопоставимость достигается путем приведения (дисконтирования) вложений и поступлений произведенных в различные моменты времени к одному базовому моменту. Базовым моментом времени могут являться: дата начала реализации проекта, дата начала производства продукции или условная дата, близкая времени проведения расчетов эффективности проекта.

В процессе сравнения стоимости денег используются следующие понятия: будущая стоимость денег, текущая стоимость денег, приведенная стоимость денег.

Текущая стоимость денег - их номинальная сумма на фактический (текущий) момент их затрат или получения.

Будущая стоимость денег - та сумма, в которую превратится номинальная сумма поступивших или затраченных денег через определенное время в соответствии с принятой ставкой дисконта.

Приведенная стоимость денег - это их номинальная сумма, приведенная к конкретной временной дате или временному отрезку реализации инвестиционного проекта в соответствии с дисконтной ставкой.

При расчетах экономической эффективности инвестиционных проектов стоимость инвестиционных вложений и денежных поступлений, как правило, приводится к дате начала их реализации.

При использовании метода дисконтирования достаточно важен правильный выбор величины нормы дисконта. При этом ориентируются на существующий или ожидаемый усредненный уровень ссудного или депозитного процента по банковским вкладам, доходности по акциям, облигациям и другим государственным и коммерческим ценным бумагам. Ставка дисконтирования в значительной мере зависит от социально-политической обстановки в стране, перспектив развития страны или региона, уровня инфляции и связанного с инвестициями риска, конъюнктуры мирового рынка и множества других факторов, поэтому ее определение является предметом серьезных исследований и прогнозов.

На основе принципа дисконтирования основываются расчеты для определения чистого дисконтированного дохода (т.е. размера прибыли, рассчитанному с учетом времени поступления платежей), дисконтированного периода окупаемости, а также внутренней нормы рентабельности - основных показателей экономической эффективности инвестиций.

Следует заметить, что инвестиционный проект должен анализироваться на базе многосторонней экспертизы. Решение об инвестировании принимается с учетом не только экономических характеристик, но и интересов участников проекта, которые в большинстве случаев противоречат друг другу. Поэтому часто для отбора проектов и принятия решения об инвестировании прибегают к экспертным заключениям, которые используют неформальные процедуры оценки.

Преимущество таких методов состоит в том, они позволяют учесть все взаимосвязи, противоречия и множество других неэкономических факторов.

Однако, несмотря на все разнообразие экспертных методов оценки, принятие решения об инвестировании основываются в первую очередь на экономической оценке проекта. Поэтому в дальнейшем мы будем рассматривать только экономические методы и оценивать эффективность на основе экономических характеристик.

Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения денежных средств и других капиталов с целью их увеличения. При всех прочих благоприятных характеристиках проектов (увеличение числа рабочих мест и занятости населения, повышение степени освоенности территории, улучшение экологической обстановки и др.) они не будут приняты к реализации, если не обеспечат:

возмещение вложенных сумм денежных средств и других капиталов в результате создания новых предприятий, производств или их модернизации, технического переоснащения и реализации производимых на них товаров, продукции и услуг;

получение прибыли, обеспечивающей рентабельность инвестиций не ниже желательного для инвесторов уровня;

окупаемость инвестиций в пределах срока, приемлемого для инвестора.

 Определение возможности достижения вышеназванных экономических результатов при осуществлении реальных инвестиционных вложений и является основной задачей оценки любого конкретного инвестиционного проекта.

Обеспечение надежности расчетов экономической эффективности инвестиционных проектов связи с этим требует соблюдения ряда принципов, к которым относятся следующие.

Принцип комплексности требует рассматривать процесс реализации и оценки экономической эффективности инвестиционного проекта как достаточно многогранный процесс с различными фазами и этапами осуществления инвестиционного проекта, различными схемами и источниками инвестирования, различными и иногда меняющимися условиями осуществления проекта.

Принцип системности предопределяет необходимость учета того, что инвестиционный проект и процесс его реализации сами по себе представляют сложную производственно-управленческую систему со своими внутренними взаимосвязями.

Соблюдение принципа адекватности и объективности оценки результатов и затрат направлено на обеспечение правильного отражения и непосредственно параметров и свойств возводимого объекта, создаваемого предприятия, производства, подлежащих на них выпуску продукции, товаров и услуг, и всех производимых затрат в процессе реализации инвестиционного проекта на всех периодах его жизненного цикла.

Принцип корректности состоит в обеспечении требования, чтобы используемые методы экономической оценки, начиная от принимаемых критериев и показателей оценки и кончая практическими приемами и алгоритмами расчетов, обеспечивали соблюдение общих формальных требований.

Принцип расширения потребности в производимых товарах и услугах предполагает необходимость рассмотрения всех возможных вариантов сфер применения намечаемых к выпуску продукции и услуг, определения максимально возможного объема их реализации и возможного увеличения цен реализации.

Помимо рассмотренных выше принципов при оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо учитывать также:

 специфику проекта и его «окружение», которые определяют содержание принимаемых показателей эффективности, их структурное построение, способы синтеза, а также перечень и характер исходной информации, требования к их точности и т.д.;

возможные несовпадения интересов участников реализации инвестиционных проектов, неоднозначность оценивания ими ресурсного обеспечения проектов, вариантов и результатов инвестиционных решений.

динамичность процессов, связанных с реализацией инвестиционных проектов, что выражается в возможном варьировании во времени параметрами проектов.

В зависимости от уровней и сфер хозяйствования принято различать коммерческую, бюджетную и общую экономическую эффективность инвестиционных проектов.

В данной работе мы оценим коммерческую и бюджетную эффективность инвестиционных проектов.

 Коммерческая эффективность инвестиционных проектов отражает последствия их реализации непосредственно для инвесторов – участников проектов. Она может рассчитываться как по проекту в целом, так и для каждого его участника. Коммерческую эффективность проектов рассчитывают и другие участники реализации инвестиционных проектов–подрядные строительно-монтажные организации, организации-поставщики, кредитующие организации, лизинговые компании и др. Коммерческая эффективность является отражением экономического результата, получаемого инвесторами и другими участниками инвестиционного проекта в результате его осуществления. Она определяется как разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционных вложений и от производства и реализации производимых товаров, продукции и услуг с учетом внесения и уплаты различных платежей и налогов, в том числе страховых, согласно налоговому и другому законодательству в стране.

Бюджетная эффективность инвестиционных проектов отражает финансовые последствия их реализации для федерального,территориального или местного бюджета. Поступления в бюджеты от реализации инвестиционного проекта складываются из налоговых поступлений создаваемых или расширяемых предприятий (налог на добавленную стоимость, на имущество, на прибыль, подоходный налог и др.), платы за пользование ими природными ресурсами, таможенных пошлин и сборов, акцизов на отдельные виды товаров, эмиссионных доходов от выпуска ценных бумаг и т.д. К доходам бюджета относят также поступления во внебюджетные фонды: пенсионный, занятости, медицинского и социального страхования, дорожный фонд и др. В том случае, когда инвестиционные проекты осуществляются полностью или частично за счет средств бюджета, бюджетная эффективность помимо указанных выше составляющих складывается также из прибыли, получаемой в виде дивидендов на вложенные средства согласно уставам и условиям создания или реконструкции предприятий, объектов.

В зависимости от учитываемых результатов и затрат различают экономическую, финансовую, ресурсную, социальную и экологическую эффективность инвестиций.

Экономическая эффективность инвестиций учитывает в стоимостном измерении все виды результатов и затрат, связанных с реализацией инвестиционных проектов. Определение финансовой эффективности базируется только на финансовых показателях вложения инвестиций, т.е. определяется результативность инвестиционного проекта от финансовых вложений. Ресурсная эффективность отражает влияние инвестиций на объем производства продукции, услуг и потребления того или иного вида ресурса. Ресурсной эффективностью можно считать и эффективность, приходящуюся на инвестиционные ресурсы в виде задействованных в процессе осуществления инвестиционных проектов существующих основных фондов, наличного оборудования, патентов, других продуктов промышленной интеллектуальной собственности и т.д. Социальная эффективность отражает социальные результатыреализации производственных инвестиционных проектов (создание новых рабочих мест, сокращение безработицы в регионе, снижение социальной напряженности и т.д.) и реализации чисто социальных инвестиционных проектов – вложений в развитие сферы социального обслуживания населения. Экологическая эффективность отражает влияние осуществления инвестиционных проектов на оздоровление окружающей природной среды (снижение вредных выбросов в атмосферу, водный бассейн, снижение шума и т.д.).

Оценка эффективности инвестиционных вложений и проектов, а также предстоящих затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного периода, называемого горизонтом расчета. Продолжительность горизонта расчета принимается с учетом:

продолжительности создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта, средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования, достижения заданных характеристик прибыли (масса или норма прибыли и т.д.), требований инвестора.

Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета. Шагом расчета при определении эффективности в пределах расчетного периода могут быть приняты месяц, квартал или год.

Методология и методы оценки эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации независимо от форм собственности определены «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и отбору их к финансированию», утвержденными Госстроем России, Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Госкомпромом России от 31 марта 1994 г. № 7-12/47.

Методическую основу оценки эффективности инвестиционных проектов составляет определение и соотнесение затрат и результатов от его осуществления.

Оценку инвестиционных проектов, сравнение вариантов проектов и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием следующих показателей:

чистого дохода (интегрального эффекта);

индекса доходности инвестиций;

внутренней нормы доходности инвестиций;

срока окупаемости инвестиций;

других показателей, отражающих интересы участников или специфику проекта.

При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо приведение (дисконтирование) указанных показателей к стоимости на момент сравнения, за который как правило в расчетах принимается дата начала реализации инвестиционного проекта. Приведение величин затрат и результатов осуществляется путем умножения их на коэффициент дисконтирования (его сущность изложена в главе ), t определяемый для постоянной нормы дисконта Е по формуле:

 t= 1 / (1 + Е) ( 5.1.)

где:t – время от момента получения результата (произведения зат-

рат) до момента сравнения, измеряемое в годах.

Норма дисконта Е – коэффициент доходности капитала (отношение величины дохода к капитальным вложениям), при которой другие инвесторы согласны вложитьсвои средства в создание предприятий и производств аналогичного профиля.

Если норма дисконта меняется во времени, то

где:Ек-норма дисконта вк-ом году;

T- учитываемый временной период, год.

При определении показателей экономической эффективности инвестиционных проектов могут использоваться базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены на продукцию и потребляемые ресурсы. Поскольку, как правило, расчет показателей эффективности осуществляется на основании цен на дату начала реализации инвестиционного проекта, то стоимость потребляемых ресурсов и производимой продукции и услуг также определяется в базисных ценах на начало реализации инвестиционного проекта. Для этого прогнозные цены на продукцию и будущие затраты делятся на прогнозируемый индекс роста цен за соответствующий период от момента выручки, затрат до момента начала осуществления инвестиционного проекта.

Базисные, прогнозные и расчетные цены могут выражаться в рублях или устойчивой иностранной валюте (доллары США, германские марки, ЭКЮ и др.).

В расчетах по оценке эффективности инвестиционных проектов целесообразно учитывать влияние изменения цен на продукцию и потребляемые ресурсы под воздействием изменения объема продаж (влияние удовлетворенности спроса и предложений на рынке товаров и услуг).

 Чистый дисконтированный доход (ЧДД)Эинт определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами по формуле:

где: Эинт - результаты, достигаемые наt-ом шаге расчета;

Зt- затраты на производство продукции, услуг, осуществляемые

наt -ом шаге расчета;

Кt- инвестиционные затраты наt-ом шаге расчета;

Т- временной период расчета.

Временной период расчета принимается исходя из сроков реализации проекта, включая время создания предприятия (производства) или его реконструкции, технического переоснащения, время эксплуатации объектов основных фондов и их ликвидации.

Есливеличина ЧДД инвестиционного проекта положительна, то он признается эффективным, обеспечивающим уровень доходности инвестиционных вложений не менее принятой нормы дисконта. Чем выше значение ЧДД, тем эффективнее проект. Если инвестор принимает решение о реализации инвестиционного проекта с отрицательной величиной ЧДД , то он не обеспечит требуемую доходность инвестиций в размере нормы дисконта или даже понесет убытки. То есть проект относительно нормы дисконта или даже абсолютно не эффективен.

Чистый дисконтированный доход (интегральный экономический эффект) имеет и другие названия: чистая приведенная (или чистая современная) стоимость, чистый приведенный эффект. В зарубежных проектах он обозначается как Net Present Value (NPV).

 Индексдоходностиинвестиций (ИД) представляет собой отношение суммы приведенного эффекта к величине инвестиционных затрат К ,т.е.

Индекс доходности инвестиций тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его величина связана с величиной ЧДД. Если ЧДД имеет положительное значение, то индекс доходности инвестиций ИД > 1 и наоборот. Если ИД>1, проект эффективен (обеспечивает доходность на уровне принятой нормы дисконта); если ИД<1, то неэффективен (не обеспечивает доходности в размере принятой нормы дисконтаили приносит убытки).

 Внутренняя норма доходности инвестиций (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным инвестиционным вложениям. То есть, она определяется из равенства:

Рассчитанная по вышеприведенной формуле величина внутренней нормы доходности ВНД сравнивается с требуемой инвестором величиной дохода на вкладываемый в инвестиционный проект капитал. Если ВНД равна или больше требуемой нормы доходности, то проект считается эффективным.

Внутренняя норма доходности инвестиций имеет также и другие названия: внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций, норма рентабельности инвестиций. В зарубежной практике расчетов она именуется Internal Rate of Return (IRR)/

 Срок окупаемости инвестиций ( Ток) – минимальный временной период от начала осуществления инвестиционного проекта, за пределами которого интегральный экономический эффект Эинт = ЧДД становится и остается в дальнейшем неотрицательным, т.е. период окупаемости – время от начала реализации инвестиционного проекта до момента, когда первоначальные инвестиционные вложения и другие затраты, связанные с реализацией инвестиционного проекта, покрываются суммарными результатами (прибылью) от его осуществления. Срок окупаемости иногда называют сроком возмещения или возврата инвестиционных затрат.

Величина срока окупаемости определяется путем решения следующего равенства:

 

Определение коммерческой эффективности инвестиционного проекта состоит в определении и анализе потока и сальдо реальных денег на различные периоды его осуществления. При этом рассматриваются и учитываются три вида деятельности инвестора: инвестиционная, операционная и финансовая.

 Поток реальных денег – разность между притоком (поступлением) и оттоком (расходованием) средств от инвестиционной и операционной деятельности на рассматриваемый период осуществления инвестиционного проекта.

 Сальдо реальных денег – разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности на рассматриваемый период осуществления инвестиционного проекта.

Поток реальных денег от инвестиционной деятельности складывается из следующих видов доходов (приток) и затрат (отток), распределенных по периодам осуществления инвестиционного проекта (шагам расчета).

Поток реальных денег от операционной деятельности включает в себя следующие виды доходов (приток) и затрат (отток), распределенные по периодам осуществления инвестиционного проекта.

Сальдо реальных денег на Т-й период осуществления инвестиционного проекта Дt определяется как сумма текущих сальдо реальных денег за этот период dt:

Необходимым критерием принятия инвестиционного проекта является положительное сальдо реальных денег в любом временном интервале, где конкретный инвестор осуществляет затраты или получает доходы. Отрицательная величина сальдо накопленных реальных денег свидетельствует о необходимости привлечения инвестором (участником инвестиционного проекта) дополнительных собственных или заемных средств и отражения этих средств в расчетах эффективности.

Для дополнительной оценки коммерческой (финансовой) эффективности инвестиционных проектов рассчитываются также: срок полного погашения задолженности и доли участников инвестиционного проекта в общем объеме инвестиций в него.

Срок полного погашения задолженности определяется только в случаях, когда для реализации инвестиционного проекта привлекаются кредитные и заемные средства. Проект считается приемлемым тогда, когда срок полного погашения задолженности по кредиту согласно расчетам удовлетворяет требованиям, предъявляемым кредитующим банком. Потребность в заемных средствах при этом определяется по минимальному из годовых значений сальдо реальных накопленных денег.

Доля участника инвестиционного проекта в общем объеме инвестиций в него определяется как отношение интегральных дисконтированных затрат участниц (стоимости переданного или вложенного имущества и денежных средств) к суммарному дисконтированному общему объему инвестиций по проекту.

На показатели коммерческой (финансовой) эффективности инвестиционных проектов оказываю влияние:

общая (однородная) инфляция - повышение общего (среднего) уровня цен в экономике, на производственные ресурсы (сырье, капитал, услуги, труд и др.) и на производимую продукцию, неоднородность инфляции (т. е. различная ее величина) по видам продукции и производственных ресурсов, превышение уровня инфляции над ростом курса иностранной валюты.

Поэтому для более объективной оценки инвестиционного проекта при расчетах показателей эффективности (чистого дисконтированного дохода, индекса доходности инвестиций, внутренней нормы доходности, срока окупаемости, срока возврата кредита и займов) требуется учитывать динамику:

общего уровня цен (общую инфляцию), цен на производимую продукцию на внутреннем и внешнем рынках (инфляция на сбыт), цен на используемые ресурсы и комплектующие по группам, характеризующимся примерно одинаковой скоростью изменения цен, прямых издержек (по видам), уровня заработной платы по видам категорий работающих (инфляция на заработную плату), общих и административных издержек, стоимости элементов основных фондов: земли, зданий и сооружений, оборудования, затрат на организацию сбыта продукции, банковского процента.

При проведении практических расчетов потоки реальных денег необходимо определять в прогнозных или текущих (базисных) ценах, а показатели интегрального эффекта, чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности инвестиций, индекса доходности инвестиций - в расчетных ценах, т. е. очищенных от общей инфляции. При этом расчетные цены приводятся к некоторому моменту времени, как правило, к моменту начала реализации инвестиционного проекта.

Приведение цен j-ro ресурса к моменту заданных (базисных) цен этого ресурса на конец t-ro периода (шага) осуществления инвестиционного проекта производится по формуле:

где:  -цена j-ro ресурса, приведенная к начальному (базовому) моменту

реализации инвестиционного проекта;

-цена j-ro ресурса на t-м шаге реализации инвестиционного проекта;

-индекс цены на j-й ресурс за период времени от начального (базо-

вого) момента до t-го шага реализации инвестиционного проекта.

Точность расчетов по учету инфляции при оценке эффективности повышается с увеличением количества ресурсов, по которым учитывается темп инфляции цен на них, а также с повышением точности прогноза этого темпа.


  1.  Оценка экономической эффективности инвестиций и устойчивости функционирования автозавода «Автофрамос»

  1.  Обоснование и расчет основных параметров оценки экономической эффективности инвестиций в строительство автозавода

Оценку эффективности инвестиций мы будем производить, учитывая влияние временного фактора. Основным инструментом для этого является дисконтирование. При этом формируется чистый денежный поток, который складывается из потока затрат и поступлений, а затем его элементы приводятся к требуемому моменту времени.

Оценка эффективности инвестиций производится следующими наиболее распространенными методами:

• метод чистого дисконтированного дохода

• метод дисконтированного срока окупаемости

• метод внутренней нормы рентабельности.

Исходными данными для проведения расчетов эффективности являются следующие:

• срок эксплуатации проекта

• чистый денежный поток по годам реализации проекта

• норма дисконтирования денежного потока

В настоящем параграфе мы определим эти данные для рассматриваемого инвестиционного проекта.

Определение срока эксплуатации

Здание производственного цеха  покупается ОАО «Автофрамос»  за сумму    41 484 511 долл. США (см. ).  В здании производственного цеха монтируется оборудование для сборки автомобилей двух типов:

  •  легковой  автомобиль  «Рено Меган»;
  •  легковой автомобиль «Рено 19».


  1.  График финансирования работ на строительство автозавода "Автофрамос" расположенному по адресу: г. Москва, ул. Воронцовская, д. 35

№ п/п

Наименование работы

Стоимость строительства, долл. США

Освоено на 01.05.02

Подлежит

освоению

2003

год

янв

фев

мар

апр

май

июн

июл

авг

сен

окт

ноя

дек

1

2

3

4

5

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

Строительство здания завода

41 484 511

Монтаж производственного оборудования

1

Подготовка площадок для монтажа

6 895 217

6 895 217

2 564 138

2 356 871

1 974 208

2

Монтаж производственного оборудования

13 756 913

13 756 913

2 965 874

2 684 259

2 365 874

2 985 647

2 755 259

3

Пуско-наладочные работы

9 895 641

9 895 641

3 305 687

3 560 876

3 029 078

Итого:

30547771

30 547 771

2 564 138

5 322 745

4 658 467

2 365 874

2 985 647

6 060 946

3 560 876

3 029 078

Система пожарной безопастности

7 865 416

7 865 416

978 654

897 651

1 102 357

1 456 201

765 987

897 415

768 954

998 197

Наружные инженерные сети

1

Водопровод, канализация, водосток

856 411

856 411

189 564

168 974

176 851

187 624

133 398

2

Теплоснабжение

1 189 324

1 189 324

214 078

225 972

249 758

237 865

261 651

3

Энергоснабжение

1 325 648

1 325 648

238 617

251 873

278 386

265 130

291 643

4

Слабые токи

1 456 231

1 456 231

262 122

276 684

305 809

291 246

320 371

Итого:

4 827 614

4 827 614

904 381

923 503

1 010 804

981 865

1 007 063

Организация строительной площадки: забор, ворота, мойка, стройгородок

1 321 456

1 321 456

Благоустройство территории: дороги, тротуар, озеленение

765 498

765 498

214 687

245 168

305 643

Итого затраты по строительству:

84 725 312

0

43 240 801

3 542 792

6 220 396

6 665 205

4 745 578

4 762 438

7 940 226

5 336 893

4 027 275

Затраты  заказчика

5 462 138

723 146

4 738 992

296 247

323 647

318 621

318 627

308 426

321 627

302 649

325 180

Всего по строительству:

90 187 450

723 146

47 979 793

3 839 039

6 544 043

6 983 826

5 064 205

5 070 864

8 261 853

5 639 542

4 352 455


Работы по оборудованию производственного цеха составляют восемь месяцев. Начало работ в январе 2003года, директивный срок окончания работ – август 2003 год.

На  изображен график выполнения работ по созданию автомобильного производства "Автофрамос".

Монтаж производственного оборудования осуществляется в возведенном здании. Стоимость производственного здания составляет 41 484 511 долл. США.

Монтаж оборудования осуществляет компания "Сименс", Департамент "Автоматизации и приводы". Устанавливается две сборочные линии :

  •  линия №1 – сборка автомобиля "Рено Меган"
  •  линия №2 – сборка автомобиля "Рено 19".

Монтаж оборудования включает в себя: подготовку площадок для монтажа, плановые сроки с января по март 2003 года, монтаж производственного оборудования с февраля по июнь 2003 года, пуско-наладочные работы с июня по август 2003 года.

С марта по июнь 2003 году производятся параллельно с монтажом оборудования следующие работы: сооружение водопровода, канализации, водостоков, системы теплоснабжения, системы электроснабжения, системы слабыхтоков.

Общая стоимость монтажных и пуско-наладочных работ, с учетом затрат заказчика составляет  50 789 893 долл. США (см. ). Стоимость оборудования составляет 37 656 846  долл. США.

  1.  
    График работ по строительству автозавода "Автофрамос", расположенному по адресу: г. Москва, ул. Воронцовская, д. 35


Поскольку нет каких-либо проектов ликвидации или перепрофилирования производственной базы, а также резких изменений направлений деятельности фирмы, примем, что срок эксплуатации проекта будет равен нормативному сроку службы зданий, определенному на основе строительных норм.

Производственный цех выполнен из облегченных металлоконструкций - металлический каркас с самонесущими железобетонными ограждающими конструкциями. Нормативный срок службы зданий такого типа около   50 лет.

Учитывая эти особенности, мы можем сделать вывод о том, что в течение 5 лет не потребуется каких-либо дополнительных капиталовложений на ремонт и строительство существующих зданий. Для рассматриваемого нами инвестиционного проекта мы можем принять, что срок эксплуатации составит 50 лет, поскольку дополнительные капиталовложения - это уже отдельный инвестиционный проект, а следовательно, отдельный объект анализа.

Формирование чистого денежного потока

Чистый денежный поток проекта (cash flow) складывается из потока затрат и потока поступлений. Поток затрат включает в себя инвестиции и текущие расходы. В конкретном проекте капиталовложения осуществлялись в течение года с 2002 года по 2003 год включительно. Поток капиталовложений представлен на  (см. также  ).

  1.  Поток капиталовложений

Год

Объем капиталовложений

2002

37 626 421

2003

170 797 818

Итого

208 424 239

Поток текущих затрат состоит из общей себестоимости, которая рассчитывается путем умножения себестоимости автомобиля на планируемый объем выпуска автомобилей (см. ). Основным элементом потока поступлений является объем реализации.

Результаты производственной и сбытовой деятельности предприятия на годовой объем представлены в таблице .

  1.  
    Затраты на производство и сбыт продукции автозавода "Автофрамос" (на годовой объем) (в долл. США)

  1.  
    Финансовые результаты производственной и сбытовой деятельности (на годовой объем) (в долл. США)


Другим важным элементом потока поступлений является амортизация основных фондов. Нормативный срок амортизации здания составляет 50 лет. Это значит, что ежегодные амортизационные отчисления цеха будут включаться в поток поступлений в течение всего срока эксплуатации проекта.

Общий годовой размер амортизационных отчислений – 9 919 363 долл. США (см  ).

Учитывая вышесказанное, примем, что поток поступлений в 9 919 363 долл. США  будет постоянным в течение всего срока эксплуатации проекта.

Амортизационные отчисления по оборудованию цеха также должны включаться в поток поступлений. Срок амортизации оборудования короче, чем срок амортизации зданий, то есть настанет момент, когда будет необходимо произвести замену оборудования. Поскольку мы не имеем точных данных для расчета момента замены оборудования, примем, что оборудование будет заменено на новое по истечении срока амортизации за счет амортизационных отчислений. То есть размер амортизационных отчислений оборудования будет полностью потрачен на его замену. Поэтому мы не будем включать амортизацию оборудования в поток поступлений.

Помимо текущего эффекта и амортизации, в поток поступлений включается ликвидационная стоимость имущества на момент завершения проекта.

Срок службы производственного цеха гораздо больше срока эксплуатации, поэтому по истечении 20 лет цех будет иметь ликвидационную стоимость. Однако мы не можем точно определить эту стоимость с учетом рыночной ситуации, которая будет через 20 лет. К тому же данная стоимость, приведенная к текущему моменту, составит небольшую сумму, поэтому мы не будем учитывать ее в расчетах.


  1.  Амортизационные отчисления (в долл. США)


Определение ставки дисконтирования

Ставка дисконтирования рассчитывается из трех составляющих. Первый - существующая безрисковая ставка дохода на капитал, то есть стоимость денег во времени. Второй фактор - ожидаемый уровень инфляции и третий - фактор риска.

Следует заметить, что ставка дисконтирования для элементов денежного потока будет различная. Поскольку перед нами была поставлена задача определить окупаемость вложенных инвестиций, мы не будем закладывать в норму дисконта ставку доходности на капитал. Ставка доходности закладывается, когда инвестор имеет альтернативу вложения средств. В конкретном случае мы рассматриваем окупаемость уже вложенных инвестиций, т.е. фаза инвестирования уже завершена, нет никаких альтернатив вложения этих средств и мы в данном случае должны ответить на вопрос, вернутся ли вложенные средства или нет. Поэтому мы закладываем, что стоимость денег во времени будет изменяться только за счет инфляции и фактора риска.

При расчете приведенной суммы капиталовложений безрисковую ставку доходности мы включаем в норму дисконта, поскольку на тот момент инвестор имел альтернативу вложения средств. В качестве безрисковой ставки дохода в мировой практике используется обычно ставка дохода по долгосрочным государственным долговым обязательствам (облигациям или векселям). Считается, что государство является самым надежным гарантом по своим обязательствам (вероятность его банкротства практически исключается). Однако, как показывает практика, государственные ценные бумаги в условиях России не воспринимаются как безрисковые. Для определения ставки дисконта в качестве безрисковой может быть принята ставка по вложениям, характеризующимися наименьшим уровнем риска. В настоящий момент в качестве такой ставки можно принять ставку EURIBOR по долгосрочным валютным вкладам, равную 4,085%. Учитывая то, что в конкретном проекте расчеты проводятся в рублях,  добавим к этой ставке налог с продажи валюты 1%.

Уровень инфляции, закладываемый в норму дисконта, также будет различным для элементов денежного потока. При определении ставки дисконтирования для расчета текущей стоимости капиталовложений будем учитывать фактический уровень инфляции, который равен: за 1999 год - 36,5%, за 2000 год-20,3%, за 2001год 18,6%. Уровень инфляции для расчета будущего потока будем определять на основании прогнозных значений. Официальный прогноз уровня инфляции на 2001 год - 14%. Прогноз динамики уровня инфляции на 2002-2003 годы показывает снижение до 9%. Учитывая то, что расчеты проводятся на достаточно долгую перспективу, а также то что правительственные прогнозы существенно отличаются от фактических показателей, примем уровень инфляции для приведения будущих поступлений в размере 14%.

Фактор риска, учитываемый при расчете ставки дисконтирования, как правило, учитывает достаточно широкий диапазон всевозможных рисков, как внутренних, так и внешних. Основные риски для конкретного проекта - это риск увеличения себестоимости за счет повышения цен на запчасти, зарплату и другие составляющие себестоимости, а также риск снижения объемов продаж. Риск снижения объемов выпуска автомобилей также можно не принимать в расчет, поскольку уже определены планируемые объемы выпуска. Основной риск, который необходимо учитывать при оценке эффективности проекта, - это риск физической потери имущества. Этот риск является страхуемым, поэтому при расчете ставки дисконтирования его можно учитывать в размере процента страховых компаний - 2%.

Расчет ставок дисконтирования приведен в таблице (см. )

  1.   Расчет ставок дисконтирования

Показатели

2000г.

2001 г.

2002-2022 г.

Безрисковаяставка дохода (ставка по валютным вкладам)

6%

4,085

4,085

Налог с продажи валюты

1%

1%

1%

Уровень инфляции

18,6%

14%

12%

Учет фактора риска

2%

3%

2%

Итого норма дисконта

27,6%

22,1%

18,1%

Определение показателей экономической эффективности

Метод дисконтирования денежных потоков позволяет определить экономическую эффективность капитальных вложений на основании следующих показателей:

• чистый дисконтированный доход

• дисконтированный срок окупаемости

• внутренняя норма рентабельности

Чистый дисконтированный доход (NVP)

Чистый дисконтированный доход характеризует абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект. Данная величина рассчитывается как разность дисконтированных на один момент времени показателей дохода и капиталовложений.

NVP - чистый дисконтированный доход;

n - период эксплуатации проекта

Т1- общий срок эксплуатации проекта

Pn - поступления в п-й период времени

En - норма дисконта для п-го периода времени

m - период инвестирования

Т2 - общий срок инвестирования

Im - объем инвестиций в т-й период времени

Еm - норма дисконта для т-го периода времени

В наших расчетах инвестиции и поступления объединены в один чистый денежный поток. Это позволяет рассчитывать чистый дисконтированный доход как сумму элементов денежного потока:

Т - общий срок реализации проекта

t - период реализации проекта

St - значение денежного потока в период времени I.

Дисконтированный срок окупаемости

Величина дисконтированного срока окупаемости показывает, через какое время произойдет полная окупаемость вложенных инвестиций, и рассчитывается по формуле:

Т1- общий срок эксплуатации проекта

Т2 - общий срок инвестирования

Pn - поступления в п-й период времени

En - норма дисконта для п-го периода времени

Im - объем инвестиций в т-й период времени

Еm - норма дисконта для т-го периода времени

Наиболее простой способ определения периода окупаемости – расчет потока дисконтированного эффекта по годам с нарастающим  итогом. В этом случае, зная текущую стоимость капиталовложений, наглядно определяется, на каком году произойдет окупаемость.

В таблице  представлен расчет  приведенного размера инвестиций. Данное значение сравнивается с показателями денежного потока, рассчитанного с нарастающим итогом (см. также   ).

  1.  Поток капиталовложений (долл. США)

Год

Объем капиталовложений

2002

45 941 860

2003

204 957 382

Итого

250 899 242

  1.  
    План денежных поступлений и выплат


Внутренняя норма рентабельности (IRR)

Внутренняя норма рентабельности – такое значение показателя дисконта, про котором современное значение инвестиций равно современному значению потока прибыли за счет инвестиций, или значение нормы дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого дисконтированного дохода.

Экономический смысл внутренней рентабельности состоит в том, что такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково выгодно инвестировать капитал в инвестиционный проект или вкладывать в различные  финансовые активы.

IRR - Внутренняя норма рентабельности 

На основании этих трех показателей мы будем оценивать экономическую эффективность инвестиций в строительство автозавода «Автофрамос». Однако следует заметить, что учитывая долгосрочный период эксплуатации проекта, за это время могут произойти существенные изменения плановых показателей. Для более полного анализа ситуации, когда возможны значительные колебания различных факторов, оказывающих влияние на деятельность предприятия, мы проведем анализ чувствительности проекта к важнейшим фактором влияния.

  1.  
    Расчет показателей экономической эффективности функционирования предприятия

В данном параграфе мы рассчитаем показатели экономической эффективности инвестиций, когда предприятие будет функционировать на плановой мощности.

Объемы выпуска автомобилей прогнозируются на основе исследований автомобильного рынка России. Согласно мнению экспертов в течении ближайших пяти лет автозавод может обеспечить сбыт около 30 000 автомобилей в год. Таким образом, плановая величина выпуска автомобилей составит:

  •  производство «Рено Меган»  - 14 800 шт. в год;
  •  производство «Рено 19»  - 13 560 шт. в год.

Горизонт расчета составляет пять лет. Это обусловлено тем, что после 2007 года планируется изменение производственной программы, соответственно, изменение выпускаемой продукции. Предполагается обновление модельного ряда, для модернизации оборудования будет закупаться новое оборудование. Поскольку при приобретение нового оборудования будет необходимо вновь рассчитывать показатели эффективности данного предприятия, так как это является новым инвестиционным проектом, то мы ограничимся указанным временным интервалом.

В создание автомобильного производства инвестируется 208 424 239 долл. США. Вложения осуществляются в течении семи кварталов. График инвестирования представлен на .

Общее сальдо потока (неприведенное) на конец 2007 года составляет

125 749 547 долл. США.

Ликвидационная стоимость предприятия на конец 2007 года 152 673 749 долл. США.


  1.  Расчет чистого денежного потока

Год

Квар

тал

Сальдо потока от инвестиционной деятельности

Сальдо потока от деятельности по производству и сбыту продукции

Сальдо потока по финансовой деятельности

Амортизационные отчисления

Ликвидационная стоимость

Общее сальдо потока

Общее сальдо потока нарастающим итогом

2002

1 кв.

 

 

 

1 538 419

 

0

0

2002

2 кв.

-12 542 140

 

7 106 060

1 538 419

 

-5 436 081

-5 436 081

2002

3 кв.

-12 542 140

 

7 106 060

1 538 419

 

-5 436 081

-10 872 161

2002

4 кв.

-12 542 140

 

7 106 060

1 538 419

 

-5 436 081

-16 308 242

2003

1 кв.

-37 556 150

 

7 106 060

2 479 841

 

-30 450 090

-46 758 332

2003

2 кв.

-37 556 150

 

 

2 479 841

 

-37 556 150

-84 314 482

2003

3 кв.

-47 842 759

 

 

2 479 841

 

-47 842 759

-132 157 241

2003

4 кв.

-47 842 759

17 985 267

 

2 479 841

 

-29 857 491

-162 014 733

2004

1 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

 

17 985 267

-144 029 465

2004

2 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

 

17 985 267

-126 044 198

2004

3 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

 

17 985 267

-108 058 930

2004

4 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

 

17 985 267

-90 073 663

2005

1 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

 

17 985 267

-72 088 395

2005

2 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

 

17 985 267

-54 103 128

2005

3 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

 

17 985 267

-36 117 860

2005

4 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

 

17 985 267

-18 132 593

2006

1 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

 

17 985 267

-147 325

2006

2 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

 

17 985 267

17 837 942

2006

3 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

 

17 985 267

35 823 209

2006

4 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

 

17 985 267

53 808 477

2007

1 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

 

17 985 267

71 793 744

2007

2 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

 

17 985 267

89 779 012

2007

3 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

 

17 985 267

107 764 279

2007

4 кв.

 

17 985 267

 

2 479 841

152 673 749

17 985 267

125 749 547


Расчет дисконтированного денежного потока представлен в таблице (см. ).

  1.  Дисконтированный денежный поток

Год

Квартал

Общее сальдо потока

Общее сальдо потока нарастающим итогом

Норма дисконта

Приведенное общее сальдо потока

Приведенное сальдо потока нарастающим итогом

2002

1 кв.

0

0

0,05

0

0

2002

2 кв.

-4 919 580

-4 919 580

0,05

-4 680 035

-4 680 035

2002

3 кв.

-5 436 081

-10 355 661

0,05

-4 919 580

-9 599 616

2002

4 кв.

-5 436 081

-15 791 741

0,05

-4 680 035

-14 279 651

2003

1 кв.

-30 450 090

-46 241 832

0,06

-24 556 525

-38 836 176

2003

2 кв.

-37 556 150

-83 797 982

0,06

-28 701 458

-67 537 634

2003

3 кв.

-47 842 759

-131 640 741

0,06

-34 648 440

-102 186 074

2003

4 кв.

-29 857 491

-161 498 232

0,06

-20 491 104

-122 677 178

2004

1 кв.

17 985 267

-143 512 965

0,04

12 916 739

-109 760 439

2004

2 кв.

17 985 267

-125 527 697

0,04

12 393 169

-97 367 270

2004

3 кв.

17 985 267

-107 542 430

0,04

11 890 822

-85 476 448

2004

4 кв.

17 985 267

-89 557 162

0,04

11 408 837

-74 067 611

2005

1 кв.

17 985 267

-71 571 895

0,04

10 946 389

-63 121 222

2005

2 кв.

17 985 267

-53 586 628

0,04

10 502 686

-52 618 536

2005

3 кв.

17 985 267

-35 601 360

0,04

10 076 968

-42 541 568

2005

4 кв.

17 985 267

-17 616 093

0,04

9 668 506

-32 873 062

2006

1 кв.

17 985 267

369 175

0,04

9 276 601

-23 596 461

2006

2 кв.

17 985 267

18 354 442

0,04

8 900 581

-14 695 880

2006

3 кв.

17 985 267

36 339 710

0,04

8 539 803

-6 156 076

2006

4 кв.

17 985 267

54 324 977

0,04

8 193 649

2 037 573

2007

1 кв.

17 985 267

72 310 245

0,04

7 861 526

9 899 099

2007

2 кв.

17 985 267

90 295 512

0,04

7 542 865

17 441 964

2007

3 кв.

17 985 267

108 280 779

0,04

7 237 121

24 679 086

2007

4 кв.

17 985 267

126 266 047

0,04

6 943 770

31 622 856

Чистый дисконтированный доход для данного варианта равен 31 622 856 долл. США. Это означает, что вложенные инвестиции полностью окупятся и принесут дополнительный доход.

Дисконтированный срок окупаемости рассчитывается из уравнения, приведенного в параграфе 1 этой главы.

Дисконтированный  срок окупаемости равен  4,6 года. График ЧДД и срока окупаемости представлен на .

Внутренняя норма доходности для конкретного случая, рассчитываемого в  долл. США (рассчитанная из приведенной в параграфе 1 этой главы), равна 6,1%. Внутренняя норма доходности, рассчитываемая в  рублях, составляет  26,2%.


  1.  Дисконтированный денежный поток (график)


  1.  Анализ чувствительности проекта, оценка рисков и мероприятия по их снижению

В реализации практически любого инвестиционного проекта имеются неопределенность и риск в части достижения желаемого результата. Неопределенность в реализации инвестиционного проекта и его фактической эффективности обусловлена неполнотой и погрешностями исходных данных об условиях реализации инвестиционного проекта, в частности о величине затрат и результатов, а также возникновением в ходе строительства, осуществления инвестиционного проекта непредвиденных ситуаций, последствий, резким изменением конъюнктуры рынка и т. д.

Организационно-экономический механизм реализации инвестиционного проекта включает в себя меры, направленные на снижение степени риска. В этих целях предусматриваются дополнительные затраты на создание резервов из запасов, изменение или совершенствование технологии и т. д. Кроме того, указанный механизм предусматривает сценарии изменения правил поведения участников инвестиционного проекта в связи с возможными изменениями условий его реализации.

Неопределенность условий и риск реализации инвестиционного проекта не являются заданными. В течение реализации проекта происходят непрерывные изменения в условиях хозяйствования, экономическом законодательстве и т. д. Поэтому схема реализации инвестиционного проекта предусматривает постоянное отслеживание указанных изменений, другой информации об условиях осуществления инвестиционного проекта, корректировку принятых сроков осуществления соответствующих работ и мероприятий, синхронизацию поведения всех участников проекта при значительном изменении условий его реализации.

Для учета факторов неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционного проекта используется вся имеющаяся информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме определенных законов распределения и т. д.

Для оценки риска и его минимизации проведена проверка устойчивости инвестиционного проекта с наиболее критическими неблагоприятными условиями.

В дополнение к анализу рисков по модели чувствительности критериальных показателей (внутренняя норма прибыли, чистая стоимость проекта) к изменению основных факторов и условий реализации проекта (капитальные вложения, валовой доход), изложенному в третей главе, ниже дается индивидуальная оценка наиболее значительных видов рисков.

Метод проверки устойчивости предусматривает рассмотрение вариантов реализации осуществления инвестиционных проектов с наиболее критическими неблагоприятными условиями. Проект считается устойчивым, надежным, если во всех вариантах влияние неблагоприятных последствий устранимо за счет создания запасов и резервов или они могут быть возмещены страховыми компаниями.

Наиболее распространенным приемом оценки устойчивости проекта является проведение анализа чувствительности проекта, который показывает какое влияние на проект оказывает изменение основных параметров деятельности предприятия.

В данном параграфе мы рассчитаем как изменяются показатели ЧДД и срок окупаемости за счет изменения следующих параметров проекта:

  •  стоимость оборудования;
  •  заработная плата рабочих;
  •  цена автомобиля;
  •  объем выпуска автомобилей;
  •  налоговые ставки.

Изменения оцениваем при следующих изменениях указанных параметров:

-15%, -10%, -5%, 0, 5%, 10%, 15%.

Для иллюстрации анализа чувствительности удобно пользоваться графиком. На этом графике показывается влияние изменения оцениваемого критерия на деятельность предприятия.

На горизонтальной оси графика откладывается временная прямая, по вертикальной оси изменений в долл. США. На графике отображаются прямые ЧДД, для различных изменений выбранного параметра.

Таким образом мы оцениваем влияние следующих рисков для инвестиционного проекта создания автомобильного производства:

  •  Риск повышения цены на производственное оборудование;
  •  Риски связанные с изменением заработной платы рабочих;
  •  Ценовой риск - риск нереализации произведенных автомобилей;
  •  Рыночный риск – риск нереализации произведенного объема выпуска автомобилей;
  •  Правовые риски – риск изменения налоговых ставок.

Анализ остальных рисков показал, что они не оказывают значительного влияния на инвестиционный проект, а также, что мероприятия по их устранению практически нивелируют влияния этих рисков.

Ниже представлен анализ чувствительности проекта к каждому из следующих параметров:

  •  стоимость оборудования (см. );
  •  заработная плата рабочих (см. );
  •  цена автомобиля (см. );
  •  объем выпуска автомобилей (см. );
  •  налоговые ставки (см. ).

  1.  График чувствительности от стоимости оборудования

  1.  График чувствительности от зароботной платы рабочих

  1.  График чувствительности от цены автомобиля

  1.  График чувствительности от объем выпуска автомобилей

  1.  График чувствительности от изменнения налоговых ставок

Итак, мы оценили влияние рассмотренных параметров на устоичивость функционирования предприятия. Мы получили следующие данные о значимости для устойчивого функционирования предприятия, данные ранжированы по важности:

  1.  объем выпуска автомобилей (см. ): рыночный риск (риск нереализации произведенных автомобилей); ограничивается тщательной оценкой рыночной ценности намеченных к производству автомобилей анализом конкурентных продуктов. При уменьшении объема выпуска автомобилей ниже 5% мы получаем убыточный проект с отрицательным ЧДД.
  2.  цена автомобиля (см. ): риск доходности (риск неполучения намеченного уровня доходности операций) ограничивается за счет правильной ценовой политики, создание банка потенциальных покупателей, налогового планировании и контроля за издержками. При уменьшении отпускной цены завода ниже  4% мы получаем убыточный проект с отрицательным ЧДД. Это свидетельствует об отсутствии ценового резерва, что делает предприятие  зависимым от ценовых колебаний. Минимизация этого риска была также достигнута за счет правильного позиционирования на рынке, выбора сегмента не дорогих автомобилей среднего класса, а также выбором новейших технологий.
  3.   заработная плата рабочих (см. ): риск увеличения выплат на оплату труда рабочих. Предприятие имеет 12,5% резерв для увеличения заработной платы рабочим. Это является важным, поскольку предприятию необходим высококвалифицированный персонал.
  4.  стоимость оборудования (см. ): риск увеличения цены производственного оборудования. 15% увеличение цены оборудования влечет за собой 11% уменьшение суммы ЧДД, и увеличение срока окупаемости на 2 месяца.
  5.  налоговые ставки (см. ): регулятивные риски, то есть риски, обусловленные изменением законодательства и нормативных процедур, ограничиваются юридической экспертизой проекта до его начала и юридической поддержкой в ходе их реализации, маневром договорных отношений между участниками проекта, имеющими разный правовой режим. В случае 15% увеличения налоговых ставок для налога на прибыль и налога на имущество,  мы получаем 13% уменьшение суммы ЧДД, и увеличение срока окупаемости на 1 месяца.

Таким образом, для обеспечения устойчивого функционирования предприятия необходимо следит за изменением трех важнейших параметров:

  •  объем выпуска автомобилей
  •  цена автомобиля
  •  заработная плата рабочих.


Заключение 

Инвестиционная деятельность представляет совокупность практических действий физических и юридических лиц по реализации инвестиций. В качестве объектов инвестиционной деятельности могут выступать вновь создаваемые и реконструированные основные фонды, а также оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные права, права на интеллектуальную собственность.

В зависимости от уровня инвестора, инвестиции финансируются из федеральных и региональных источников, из средств, выделяемых местной администрацией, средств предприятий и организаций, либо частных лиц. Источником финансирования инвестиций служить бюджетные, собственные, привлеченные и заемные средства.

Под прямыми инвестициями принято понимать капиталовложения, направленные на образование, пополнение, замещение или восстановление основных фондов предприятий.

Инвестиции являются необходимым фактором функционирования экономики. Деятельность как всех сфер экономики, так и любого хозяйствующего субъекта невозможна без инвестиций, поскольку именно они позволяют предприятию получать все необходимое для производственно-хозяйственной деятельности.

Развитие рыночной экономики требует от хозяйствующих субъектов, с одной стороны, повышения их конкурентноспособности, а с другой, обеспечения стабильности и устойчивости их функционирования в условиях динамично меняющейся экономической среды. Одним из основных средств обеспечения этого роста является инвестиционная деятельность, включающая процессы вложения инвестиций, или инвестирования, а также совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Наиболее важным показателем в макроэкономическом анализе является уровень реальных инвестиций - тех, которые направлены на увеличение основных фондов, наращивание производственных мощностей. В конечном итоге именно производство создает базу для получения валового внутреннего продукта страны, поэтому обеспечение производства основными и оборотными средствами, которое осуществляется через инвестирование, является необходимым условием экономического роста.

Предприятия, реализуя инвестиционные проекты, направленные на увеличение производственных мощностей, преследуют разные цели. Как правило, основная" цель такого рода проектов - это получение потока прибыли. Предприятие за счет возрастания объема реализации получает возможность окупить все инвестиционные расходы и получить прибыль.

Помимо этого, существуют и некоммерческие проекты, когда прибыль не является основной целью. В таких случаях прибыль в виде реального потока поступлений иногда вообще отсутствует. Как правило, такие проекты направлены на создание каких-либо вспомогательных производств, усовершенствования производства, снижение затрат и сокращение сроков. В этом случае прибыль в виде реального потока поступлений иногда вообще отсутствует, однако получаемый эффект неизменно сказывается на финансовых результатах деятельности предприятия.

Осуществление такого рода проектов развития гораздо сложнее, чем реализация прибыльных коммерческих проектов. Основная причина заключается в том, что проекты развития осуществляются только за счет собственных средств предприятия, потому что поток поступлений либо отсутствует, либо очень незначителен для возврата средств в требуемые кредитором сроки. Реальная отдача от таких проектов может наступить через довольно длительные промежутки времени.

Инвестиционные проекты, направленные на развитие предприятия, как правило, долгосрочные. Это приводит к необходимости многократной оценки эффективности инвестиций. Первоначальный инвестиционный анализ проводится на этапе разработки проекта. В ходе реализации проекта рыночная ситуация меняется, поэтому уже на начальном этапе эксплуатации необходимо повторное инвестиционное исследование, и далее вплоть до завершения проекта необходимо контролировать уровень эффективности и окупаемость капиталовложений. Таким образом, последующие инвестиционные исследования играют не меньшую роль в достижении заданного уровня эффективности, поскольку позволяют своевременно принимать решения, адаптирующие проект к меняющимся рыночным условиям.

В дипломном  проекте мы провели оценку экономической эффективности инвестиций в проект создания автомобильного производства «Автофрамос» в г. Москве. В работе использованы современные методы оценки инвестиционных проектов. Выбор темы дипломного проекта обусловлен не только её значимостью для деятельности компаний «Рено» и «Сименс», которые осуществляют инвестиционный проект, но также и для других иностранных компаний, которые создают совместные предприятия на территории Российской Федерации.

В первой главе проведен обзор литературы, посвященной рассматриваемой проблеме. В ней приводятся краткие теоретические сведения об инвестициях, инвестиционной деятельности, законодательном обеспечении инвестиционной деятельности в России, основанные на обобщении передового отечественного и зарубежного опыта. Также в первой главе описываются краткие основы инвестиционного бизнес- проектирования, описывается современный российский рынок инвестиций. В последнем параграфе проводится анализ  инвестиционного комплекса  автомобильной  промышленности России.

Содержание аналитической части дипломного проекта представляет собой описание проекта: общие сведения по проекту, описание участников проекта, анализ рынка , анализ основных конкурентов , представлен организационный план. В последнем параграфе данной главы описаны методы технико-экономического обоснования создания «Автофрамос» .

Практическая часть посвящена обоснованию и расчету разработанных автором данной работы предложений и проектных решений по оценке экономической эффективности инвестиций в строительство автозавода, обоснованию их реальности. и, конечно, ценности с точки зрения эффективности их применения на практике российскими и зарубежными компаниями.

Объем инвестиций в строительство завода «Автофрамос» составляет  208 424 239 долларов США. Дисконтированный  срок окупаемости равен  4,6 года. Внутренняя норма доходности для конкретного случая, рассчитываемого в  долл. США, равна 6,1%. Внутренняя норма доходности, рассчитываемая в  рублях, составляет  26,2%. Чистый дисконтированный доход составит на конец рассматриваемого периода 31 622 856 долл. США.

Также в практической части был проведен анализ устойчивости функционирования предприятия, анализ чувствительности инвестиционного проекта, оценены риски и разработаны мероприятия по их  снижению.

Мы оценили параметры влияющие на устоичивость функционирования предприятия. Мы получили следующие данные о значимости указанных параметров для устойчивого функционирования предприятия, данные ранжированы по важности:

  1.  объем выпуска автомобилей (см. ): при уменьшении объема выпуска автомобилей ниже 5% мы получаем убыточный проект с отрицательным ЧДД.
  2.  цена автомобиля (см. ): при уменьшении отпускной цены завода ниже  4% мы получаем убыточный проект с отрицательным ЧДД. Это свидетельствует об отсутствии ценового резерва, что делает предприятие  зависимым от ценовых колебаний.
  3.   заработная плата рабочих (см. ): риск увеличения выплат на оплату труда рабочих. Предприятие имеет 12,5% резерв для увеличения заработной платы рабочим
  4.  стоимость оборудования (см. ): риск увеличения цены производственного оборудования. 15% увеличение цены оборудования влечет за собой 11% уменьшение суммы ЧДД, и увеличение срока окупаемости на 2 месяца.
  5.  налоговые ставки (см. ): в случае 15% увеличения налоговых ставок для налога на прибыль и налога на имущество,  мы получаем 13% уменьшение суммы ЧДД, и увеличение срока окупаемости на 1 месяца.

Таким образом, для обеспечения устойчивого функционирования предприятия необходимо следит за изменением трех важнейших параметров:

  •  объем выпуска автомобилей
  •  цена автомобиля
  •  заработная плата рабочих.

Таким образом, проведя соответствующие расчеты, мы  можем говорить о том, что данный проект является эффективным, это означает, что вложенные инвестиции полностью окупятся и принесут дополнительный доход. Проект имеет также важное значение для улучшения инвестиционного климата в России, тем самым способствует  привлечению прямых иностранных инвестиций.


Список использованной литературы

  1.  Гражданский кодекс Российской Федерации - М.: Юридическая литература, 2002 г.
  2.  Закон Российской Федерации «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25 февраля 2000г. / Российская газета от 4 марта 2000г.
  3.  Методические рекомендации по эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования», Официальное издание. / Утверждены Госстроем России, Министерством Экономики РФ, Министерством финансов РФ, Госкомпромом России 2000 г.
  4.  Абрамов С.А. Организация инвестиционно-строительной деятельности. - М.: ИНФРА-М, 1997
  5.  Бизнес-план инвестиционного проекта. Практическое пособие / Под ред. Иванниковой И.А.- М.: «Экспертное бюро-М», 1997.
  6.  Бизнес-планирование: Учебник под ред. В.М. Попова и С.И. Ляпунова. - М.: Финансы и статистика, 2000
  7.  Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - Киев,МП «ИТЕМ» ЛТД, «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1995.
  8.  Воропаев В.И. Управление проектами в России. - М.: Аллане, 1995
  9.  Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1995.
  10.  Леонтьев С.В. и др. Стратегии успеха: обобщение опыта реформирования российских предприятий - М.: ОАО «Типография «НОВОСТИ»», 2000
  11.  Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. – М.: Издательство БЕК,1996.
  12.  Менеджмент организации: Учеб пособие под ред. З.П. Румянцевой, Н.А. Соломатина. - М.: ИНФРА-М, 1995
  13.  Минаев Э.С., Агеева Н.Г., Аббата-Дага А. Управление производством и операциями - М.:ИНФРА-М, 1999
  14.  Оценка бизнеса: Учебник / под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. -М.: Финансы и статистика, 2000
  15.  Рудашевский В.Д. и др. Налоговое планирование на предприятиях с иностранными инвестициями.— М.: Институт системного анализа, 1997
  16.  Серов В.М., Ивановский В.С., Козловский А.В. Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие для вузов / ГУУ. – М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999.
  17.  Справочник директора предприятия. Под ред. проф. Лапусты М.Г., раздел 18., Изд. 2-е, испр. и доп. – М.: «Инфра-М», 1998.
  18.  Турбина К. Инвестиционный процесс и страхование инвестиций. -М.: Анкил, 1995
  19.  Уолш К. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании: Пер. с англ. - М: Дело, 2000
  20.  Материалы сайта www.expert.ru
  21.  Материалы сайта www.rbc.ru
  22.  Материалы сайта www.vedomosti.ru


Приложения


  1.  Концепция промышленной политики

ОДОБРЕНА

Правительством Российской Федерации
(протокол заседания Правительства Российской Федерации
от 28 ноября 1996 г. № 28)

и поддержана Президентом Российской Федерации
(Пр-135 от 30 января 1997г. исх. ВЧ-П14-03242).

КОНЦЕПЦИЯ ПРОМЫШЛЕННОЙ ПОЛИТИКИ

Настоящая Концепция промышленной политики разработана с учетом положений Послания Президента Российской Федерации Правительству Российской Федерации "О бюджетной политике в 1996 г.", Программы действий Президента на 1996-2000 годы "Россия: человек, семья, общество, государство", Послания Президента Российской Федерации Федеральному Собранию, Программы Правительства России "Реформы и развитие российской экономики в 1995-1997 гг.", выступления Председателя Правительства России в Совете Федерации.

Введение

Проведенная либерализация экономики, приватизация государственной собственности и достижение ощутимых результатов в области финансовой стабилизации создали предпосылки для перехода экономики России к следующему этапу реформ. Основными задачами этого этапа выдвигаются устойчивый рост производства, повышение его эффективности, активизация инвестиционной деятельности и структурных изменений в производственном секторе, решение на этой основе социальных проблем.

На новом этапе необходима активная промышленная политика государства, дифференцированная по секторам экономики и нацеленная на формирование современной структуры хозяйства, сохранение и наращивание отечественного капитала, укрепление позиции России на мировых рынках промышленной продукции.

Настоящая концепция исходит из принципа, что в рыночной экономике основные решения являются прерогативой субъектов рынка, а участие государства в хозяйственной жизни должно ограничиваться минимумом необходимых функций, включая обеспечение законности и правопорядка, стабильности денежной и финансовой систем, поддержание эффективного функционирования рыночных механизмов посредством содействия конкуренции и регулирования естественных монополий, воздействие в качестве субъекта хозяйствования на структуру предложения и спроса .

На первых этапах реформ в России, пока осуществлялись либерализация экономики, массовая приватизация и финансовая стабилизация, промышленная политика сводилась в основном к торможению кризисных процессов, возникающих в связи с реформами в глубоко деформированной российской промышленности, в том числе к развязке кризисов неплатежеспособности, поддержке отдельных предприятий с целью предупредить их банкротство и закрытие, сохранению рабочих мест на градообразующих предприятиях и т.п.

Теперь складывается качественно иная ситуация. Производство приближается к фазе стабилизации, причем на низком уровне, соответствующем примерно 45-50% объема промышленной продукции 1990 года.

В то же время в промышленности продолжается острый структурный кризис. Ряд предприятий оказались перед угрозой ликвидации. Развитие чисто рыночных тенденций толкает страну к топливно-сырьевой ориентации экспорта и экономики в целом, к возможной утрате позиций России в ряду развитых индустриальных стран.

Отсюда необходимость активизации промышленной политики, которая теперь должна корректировать действие рыночных сил в направлении повышения эффективности и конкурентоспособности отечественной промышленности, содействовать формированию ее структуры, характерной для развитых индустриальных стран и вместе с тем отражающей особенности российской экономики.

В настоящей Концепции на основе анализа сложившегося положения в промышленности определяются содержание, цели и основные методы промышленной политики, ее стратегические приоритеты.

I. Состояние промышленности

К началу экономической реформы промышленный потенциал России характеризовался огромными масштабами, низкой эффективностью и глубокими деформациями, в первую очередь - слабой ориентацией на потребительский спрос и отсутствием действенных стимулов повышения конкурентоспособности и эффективности. В условиях закрытой плановой экономики сложился сильно милитаризованный, узко предметно специализированный и поэтому высоко монополизированный промышленный комплекс с утяжеленной структурой и отсталой технологической базой.

Образовался существенный разрыв между качественным уровнем оборонного сектора с обслуживающими его предприятиями и остальной промышленности при крайне низкой интенсивности обмена нововведениями между ними.

Огромные масштабы добычи сырья и топлива, производства первичных материалов покрывали неэффективность их дальнейшего использования. Большинство готовых изделий, предлагавшихся на внутреннем рынке, были низкого качества и покупались только в силу отсутствия выбора и постоянного товарного дефицита.

Тенденции автаркии привели к тому, что в отечественной промышленности производилась практически вся номенклатура продукции, хотя и низкого качества. Международная специализация складывалась, с учетом политических факторов, в основном во взаимоотношениях со странами СЭВ. Тем не менее страна находилась в зависимости от развитых стран не только по наиболее прогрессивным видам техники и технологии, но и по многим обычным видам оборудования и материалов, а также по продовольствию.

С начала 70-х годов сложилась ситуация, когда поддержание темпов роста просто достигнутых масштабов производства, требовало нарастающего вовлечения дополнительных ресурсов, увеличения

объема инвестиций на единицу прироста продукции, тогда как источники экстенсивного роста были практически полностью исчерпаны. Неуклонно нарастало отставание экономики от развитых индустриальных стран. Необходимые реформы откладывались. Кризис становился неизбежным и он наступил. С 1990 г. начался открытый спад в промышленности.

После либерализации цен в 1992 г. и под влиянием ужесточения финансовой политики спад резко усилился. Особенно резким он был в I половине 1994 года.

В дальнейшем вследствие объективных тенденций, а также осуществления Правительством мер, предусмотренных Программой "Реформы и развитие российской экономики в 1995-1997 гг.", темпы спада в промышленности стали снижаться, наметились признаки стабилизации.

В целом промышленность России к 1996 году характеризовалась следующими показателями:

Таблица 1

Динамика промышленного производства

1991

1992

1993

1994

1995

Объем продукции
(в текущих ценах)

трлн.руб.

1.18

17.28

120.6

356.1

989.1

Доля продукции добывающих отраслей
(в текущих ценах)

%

9.5

16.8

14.6

14.7

15.9

Доля продукции обрабатывающих отраслей
(в текущих ценах)

%

90.5

83.2

85.4

85.3

84.1

Индекс физического объема (1990г.=100)

%

92

75

65

51

50

Численность ППП

млн.чел.

20.11

20.02

18.86

17.44

16.37

Темп роста

%

-

99.6

93.8

86.7

81.4

Индекс производительности труда (1990=100%)

%

96

78.3

69.7

58.2

60.6

Число предприятий

тыс.

38.4

61.1

104.1

138

141

Численность ППП на 1 предприятии

чел.

524

328

181

126

116

В 1995 году спад в целом существенно замедлился, а в отдельных отраслях, таких как черная и цветная металлургия, химическая промышленность, наметился некоторый подъем. Увеличение поставок на экспорт послужило одним из основных факторов этих процессов. Однако сокращение внутреннего спроса продолжает негативно влиять на уровень производства в обрабатывающих отраслях.

Необходимо отметить наметившийся в 1995 г. рост производительности труда при сокращении общей численности промышленно-производственного персонала, что является следствием проводимых рыночных преобразований и перетока занятых в другие отрасли народного хозяйства, в первую очередь финансовую сферу, торговлю и т.п. Позитивной является тенденция роста числа предприятий при сокращении средней численности занятых на одном предприятии, поскольку малые предприятия являются в целом более гибкими и эффективными. До настоящего времени не удалось переломить негативную тенденцию роста доли в общем объеме промышленного производства продукции добывающих отраслей и сокращения доли продукции обрабатывающих отраслей.

Резкое сокращение инвестиционной активности привело к снижению спроса на инвестиционную продукцию, а снижение платежеспособности основной массы населения - к снижению спроса на потребительские товары.

Либерализация внешнеэкономических связей привела к значительному увеличению импорта, который потеснил продукцию отечественной промышленности на внутреннем рынке.

В структуре промышленного производства в 1995 г. отмечено сближение динамики добывающих и обрабатывающих отраслей. Вместе с тем соотношение между производством в добывающих и обрабатывающих отраслях улучшается медленно. В 1995 году доли указанных групп отраслей составляли соответственно 15.9% и 84.1% (в текущих ценах). Хотя высокая доля добывающих отраслей признавалась дефектом прежней плановой системы, в новых условиях именно их продукция из-за отклонения отечественных цен от мировых оказалась наиболее конкурентоспособной.

Поэтому в этих отраслях спад оказался меньше других и раньше остальных, за счет увеличения экспорта, началась стабилизация.

В то же время в обрабатывающих отраслях, выпускающих продукцию конечного спроса для внутреннего рынка, сокращение производства было существенно больше. Оно сопровождалось снижением эффективности работы предприятий, оттоком квалифицированной рабочей силы. Происходит определенная потеря накопленного научно-технического потенциала, прежде всего в оборонном секторе, где уровень развития науки и техники соответствует мировому, а в ряде случаев и превышает его. Вместе с тем следует отметить складывающиеся позитивные тенденции в развитии промышленного производства: повышается качество выпускаемой продукции, происходит приспособление производимых товаров и продуктов к требованиям потребителя, продукция отдельных отраслей обрабатывающей промышленности выходит на мировой рынок.

Усиление сырьевой ориентации в промышленности во многом было обусловлено разрушением технологических связей между добывающим и обрабатывающим секторами. Оба сектора приобрели как бы относительную автономность, реагируя не столько на межотраслевые взаимодействия, сколько на внешние факторы.

Спад в промышленности перешел в структурную фазу, когда сокращение производства в одних отраслях, в том числе ранее гипертрофированно развитых (оборонная промышленность), сопровождается стабилизацией и ростом производства в других.

В конце 1995 года и в первом полугодии 1996 г. рост производства ряда экспортоориентированных отраслей замедлился, что вызвано ухудшением конъюнктуры мирового рынка при сохранении спросовых ограничений внутреннего рынка. Соотношение между внешнеэкономическими и внутриэкономическими факторами динамики промышленного производства постепенно сдвигается в сторону последних.

Анализ важнейших показателей эффективности промышленного производства показывает некоторое улучшение их динамики (за счет сокращения производства ресурсоемкой и нерентабельной продукции) по сравнению с длительным периодом непрерывного ухудшения. Замедление снижения производительности труда связано с продолжающимся сокращением занятости и замедлением спада производства. В ближайшей перспективе следует ожидать активного выбытия морально и физически устаревших основных фондов, что ставит задачу их обновления в связи с прогнозируемой стабилизацией производства и выбытием морально и физически устаревших основных фондов начнет постепенно расти фондоотдача. В начале реформ, когда предприятия перешли на самостоятельное определение выпуска наиболее выгодной номенклатуры продукции, рентабельность возросла, но с усилением инфляции издержек в последние годы этот показатель несколько снизился.

Оценивая в целом состояние промышленности России, следует отметить, что за годы реформ сложилось положение, которое требует определенных изменений в социально-экономической политике, вытекающих из перехода к новому этапу преобразований и, в первую очередь, в промышленности - фундаменте экономики России.

II. Содержание и цели промышленной политики

Промышленная политика представляет собой комплекс мер, осуществляемых государством в целях повышения эффективности и конкурентоспособности отечественной промышленности, формирования ее современной структуры, способствующей достижению этих целей.

Промышленная политика является составной частью структурной политики, а также общей политики реформ и развития экономики России. Цели и приоритеты промышленной политики должны стать ориентиром для выбора направлений производственной и коммерческой деятельности хозяйствующими субъектами.

С учетом сегодняшнего состояния промышленности главная цель промышленной политики на современном этапе реформ определяется как повышение эффективности и конкурентоспособности российской промышленности на внешнем и внутреннем рынках, перевод ее на этой основе в стадию подъема.

Важность решения задачи повышения конкурентоспособности обусловлена в настоящее время тем, что отечественная промышленность не может на равных конкурировать с иностранными товаропроизводителями не только из-за своего недостаточно высокого технологического уровня, но и потому, что она находится в переходном состоянии к рыночной экономике и необходимо время для ее адаптации к новым условиям функционирования.

В ближайшие несколько лет для повышения конкурентоспособности отечественной продукции необходимо подготовить и реализовать технологический рывок в перспективных отраслях при сложившихся экономических ограничениях, создать для отечественных товаропроизводителей равные с их иностранными конкурентами условия сбыта продукции на внутреннем рынке, совершенствовать нормативно-правовую базу промышленного производства.

Для достижения главной цели промышленной политики необходимо обеспечить:

сохранение наиболее ценных элементов накопленного научно-технического потенциала и использование его в целях развития промышленности;

увеличение платежеспособного спроса в стране;

развитие и использование сравнительных конкурентных преимуществ российской промышленности и последовательное преодоление ее слабостей.

К числу конкурентных преимуществ России в настоящее время следует отнести:

богатые природные ресурсы и развитая минерально-сырьевая база;

образованная, квалифицированная и относительно дешевая рабочая сила;

наличие значительного научно-технического потенциала, позволяющего в относительно короткие сроки добиться на базе высоких технологий освоения в ряде отраслей продукции, конкурентоспособной на мировом рынке;

наличие мощностей по производству массовой, относительно дешевой продукции, способной найти сбыт на внутреннем рынке, а также на рынках ряда развивающихся стран.

Наиболее слабыми местами отечественной промышленности являются:

общее серьезное технологическое отставание от мирового уровня, обусловливающее низкую конкурентоспособность в большинстве отраслей обрабатывающей промышленности;

несоответствие структуры промышленного производства параметрам, характерным для экономик развитых индустриальных стран, главным из которых является высокая доля в выпуске и экспорте обрабатывающей промышленности наукоемкой высокотехнологичной продукции;

отсутствие инфраструктуры и навыков сбыта продукции и обслуживания;

слабая дисциплина, низкий уровень управления и организации, особенно в управлении финансовыми ресурсами;

отсутствие развитой сети малых предприятий, преобладание крупных предприятий с узкой предметной специализацией, не обладающих необходимой гибкостью для быстрой реакции на требования рынка;

дефицит денежных ресурсов, сказывающийся прежде всего на инвестиционной активности в реальном секторе экономики.

Возможные целевые показатели структуры промышленности приведены в таблице 2.

Таблица 2

Структура промышленной продукции, %

1991

1995

2000

2005

Всего промышленность
в том числе:

100

100

100

100

Добывающая промышленность

9.5

15.9

15

13

Обрабатывающая промышленность
в том числе:

90.5

84.1

85

87

материалы и полуфабрикаты, комплектующие изделия

35

51.3

51.8

48.9

машины и оборудование

13.6

9.3

9.2

10.5

непродовольственные товары народного потребления

28.6

10.8

11.1

14.4

продовольственные товары

13.3

12.7

12.9

13.2

Намечаемые структурные сдвиги в промышленности предполагают последовательное снижение доли добывающих отраслей в промышленности (с 16% в 1995 г. до 13% в 2005 г.) и соответствующее повышение доли перерабатывающих отраслей (с 84% в 1995 г. до 87 % в 2005%), что явится результатом активизации промышленной политики. Будут получены другие положительные сдвиги в структуре промышленного производства: рост доли машин и оборудования на качественно новом уровне, что позволит повысить экономическую эффективность производства, рост доли непродовольственных и продовольственных товаров народного потребления, что соответствует социальной направленности проводимых реформ. Такая структура должна сложиться в условиях открытой экономики в конкурентной борьбе за спрос, за позиции на внутреннем и мировом рынках.

Долгосрочной внешнеэкономической стратегией России станет экспорт товаров высокой степени обработки, в первую очередь машин и оборудования, с чем связаны процессы модернизации и прогрессивной структурной перестройки народного хозяйства, увеличения занятости трудоспособного населения и усиления позиций страны в мировой экономике .

Главной задачей внешнеэкономической деятельности России является формирование общего экономического, инновационного и информационного пространства на базе общего рынка товаров, услуг, капитала и рабочей силы в рамках Экономического, Таможенного и Платежного союзов.

Для этого необходимо обеспечить концентрацию финансовых, материальных и трудовых ресурсов на реализацию совместных инвестиционных и инновационных проектов и программ, включая создание транснациональных финансово-промышленных групп, сближение и унификацию хозяйственного законодательства этих стран, совершенствование и развитие производственной кооперации и специализации между хозяйствующими субъектами по различным направлениям сотрудничества.

Одним из важнейших факторов расширения внешнеэкономических связей и экспорта является выставочно-ярмарочная деятельность. В рамках промышленной политики будет создана стратегия ее развития.

III. Методы промышленной политики

Методы промышленной политики, применяемые в условиях рыночной экономики достаточно разнообразны. Главными из них являются следующие.

1. Формирование институциональных и законодательных условий для развития позитивных структурных изменений в промышленности.

Прежде всего, это общие условия, обеспечивающие защиту прав собственности, выполнение обязательств по контрактам, информационную открытость компаний для инвесторов.

Специфические условия должны обеспечивать возможность для производителей сократить до приемлемого уровня бремя расходов по содержанию социальной сферы и для государства - совершенствовать систему и методы регулирования цен на продукцию естественных монополий

2. Реформирование налоговой системы с целью ее упрощения, обеспечения равномерности и посильности налогового бремени, создания условий для развития эффективного производства на основе самофинансирования.

В современных условиях речь идет прежде всего об устранении многообразных льгот и одновременно об изменении структуры налогов, включая повышение доли налогов на потребление (НДС и акцизы) при сокращении доли налога на прибыль, уточнении налогооблагаемой базы и механизмов взыскания налогов. Предполагается разработать процедуру вывода неиспользованных и устаревших производственных мощностей (включая незавершенное капитальное строительство) с баланса предприятий в целях снижения себестоимости продукции и облегчения налоговой нагрузки, внести изменения в амортизационную политику с целью дать возможность предприятиям увеличить амортизационные фонды как источник инвестиций и самостоятельно решать вопрос о размерах амортизационных отчислений с учетом порядка уплаты налога на имущество и налога на недвижимость после его введения взамен налога на имущество.

Необходимо также в рамках комплексной реформы системы бухгалтерского учета рассмотреть вопросы о переходе на новую методику оценки основных фондов на основе определения их восстановительной стоимости и об изменении порядка уплаты налогов, имея в виду постепенный переход на уплату налогов по отгрузке продукции.

3. Меры внешнеэкономической поддержки. В их числе методы внешнеэкономического регулирования, такие как ставки импортных тарифов и методы нетарифного регулирования, применяемые в рамках правил Всемирной Торговой Организации (ВТО). Установление импортных тарифов должно производиться на уровне, обеспечивающем конкуренцию и, в то же время, на переходный период создающим защиту отечественным производителям, уже сейчас или в ближайшей перспективе конкурентоспособным на рынках. С учетом периода адаптации к рыночным условиям уровень импортных тарифов будет понижаться. Тарифная политика должна содействовать реконструкции российской промышленности на самой современной технической базе.

Нетарифные методы регулирования применяются в исключительных случаях, когда в соответствии с нормами ВТО создается угроза для отечественной промышленности.

Для усиления государственной поддержки экспортоориентированных предприятий будут предоставляться государственные гарантии под привлекаемые кредитные ресурсы.

В целях повышения конкурентоспособности продукции отечественного машиностроения на внешнем рынке будет усилена государственная поддержка проведения предприятиями и организациями международной сертификации экспортоориентированной продукции.

Кредитование экспорта - один из важнейших методов содействия росту экспорта машин и оборудования и в целом продукции с высокой добавленной стоимостью. С этой целью имеется в виду наращивать возможности Российского экспортно-импортного банка (Росэксимбанка). В тех же целях могут предоставляться правительственные гарантии под экспортные кредиты коммерческих банков.

Содействие формированию совместных с иностранными партнерами предприятий, организующих сбыт на внешних рынках российской продукции, прежде всего высокотехнологичной.

Возрастающую роль будет играть политическая и дипломатическая поддержка российского промышленного экспорта.

4. Содействие расширению спроса на промышленную продукцию на внутреннем рынке. Это может осуществляться через государственные расходы, преференции российским производителям при распределении бюджетных средств, содействие улучшению анализа спроса, маркетинга, рекламы российских товаров.

Важной формой увеличения внутреннего спроса в ближайшие годы будет развитие лизинга, особенно продукции машиностроения.

Будут предприняты меры по улучшению подготовки российских предприятий к участию в международных тендерах, в том числе проводимыми международными финансовыми организациями.

5. Стимулирование частных и иностранных инвестиций, прежде всего посредством обеспечения политической и финансово-экономической стабильности, снижение инвестиционных рисков и повышение доверия со стороны инвесторов. Кроме того, в ближайшие годы будут необходимы меры, стимулирующие инвестиции в производство, в том числе в форме долевого участия государства, льготных кредитов, государственных гарантий на основе конкурсов инвестиционных проектов.

Важную роль должны сыграть принятие и реализация законов об иностранных инвестициях, о соглашениях о разделе продукции, свободных экономических зонах, концессиях.

6. Прямые государственные инвестиции и иные вложения будут использоваться в тех случаях, когда важные для страны проекты ( в том числе по развитию инфраструктуры, подъему наиболее перспективных высокотехнологичных проектов) временно непривлекательны для частного капитала.

7. Совершенствование системы управления, предусматривающее разработку законодательного механизма разграничения прав и обязанностей собственников и управляющих, создание системы государственного контроля за деятельностью управляющих (для предприятий государственной и смешанной формы собственности), создание системы непрерывного обучения и переподготовки управляющих кадров.

Указанные методы должны применяться гибко и дифференцированно, с учетом возможностей государства, специфики отраслей и регионов, а также изменений рыночной конъюнктуры.

IY. Стратегии и приоритеты развития промышленности

Опыт многих стран, добившихся успехов в подъеме промышленности, позволяет выделить следующие типы стратегий развития:

1. Стратегия использования природных ресурсов. Ее придерживались, в основном, страны с богатыми запасами нефти - страны Персидского залива, Венесуэла, отчасти Индонезия. Суть ее состояла в освоении и экспорте природных ресурсов с привлечением иностранных инвестиций и последующим использованием полученных доходов для повышения благосостояния населения и развития ряда отраслей, ориентированных на внутренний рынок. Как правило, это небольшие государства, способные длительное время жить за счет экспорта добываемого сырья и топлива.

2. Стратегия "преследования". Суть ее в том, что промышленность, опираясь главным образом на дешевую рабочую силу, осваивает производство конкурентоспособной продукции, производившейся ранее в развитых индустриальных странах, и заполняет ниши на рынках, с которых эти страны вытесняются более дешевыми изделиями. На первых этапах потребителю не предлагается новых продуктов: основной упор делается на воспроизведение уже созданных образцов по более низкой цене. Только закрепившись на рынках, компании "преследующих" стран переходят к более качественным и оригинальным изделиям. Такой стратегии придерживались Япония, Южная Корея, другие страны Юго-Восточной Азии, в значительной мере ее использует и Китай.

3. Стратегия "передовых рубежей", которой придерживаются США, Германия и другие развитые индустриальные страны Европы, а в последние 25 лет и Япония, состоит в том, чтобы, опираясь на достижения научно-технического прогресса, создавать новые продукты и технологии, формировать спрос на них и новые рынки. Классический и наиболее успешный пример - компьютерная революция и информационные технологии, родиной которых стали США.

Общим для каждой из указанных стратегий является достижение нового технологического рубежа. Разница в стратегиях прежде всего определяется соотношением этого рубежа с исходными возможностями.

Россия должна выбрать стратегию развития, опираясь на свои нынешние конкурентные преимущества и с учетом своих слабых мест. Из перечисленных стратегий она не может выбрать какую-то одну просто в силу огромных различий между разными секторами экономики и группами производств.

Стратегию передовых рубежей она может проводить, видимо, только в производстве некоторых видов вооружений, в авиакосмической и атомной промышленности. Сюда же можно отнести некоторые уникальные наукоемкие производства.

Огромные природные богатства позволяют в определенной степени опираться в развитии на добывающую промышленность (нефть, газ, алмазы, цветные металлы). Это преимущество, за счет которого нельзя жить все время, но которое необходимо использовать в целях развития. В то же время для большинства отраслей промышленности, где сложилось отставание от передового уровня производства, должна быть принята стратегия "преследования", прежде всего с целью сохранения позиций на внутреннем рынке.

Исходя из изложенного, промышленная политика должна приобрести дифференцированный характер, т.е. с точки зрения применяемых методов строиться по-разному для разных групп производств и отраслей.

Прежде всего, учитывая нынешнюю ситуацию в экономике, предельную ограниченность финансовых ресурсов государства и необходимость их максимально эффективного использования в целях увеличения доходов и стимулирования инвестиционной активности, в течение ближайших 2-3 лет наивысшим приоритетом должны пользоваться высокоэффективные, быстроокупаемые инновационные проекты, в которых государство может участвовать на долевых началах с частными инвесторами, беря на себя часть рисков. При этом не должны иметь значения ни отрасль, ни какие-либо другие признаки. Главный критерий - степень экстенсивного расширения технологического и экономического эффекта в отраслях.

Такая политика, проводимая на фоне процессов становления рыночной экономики, обладает еще и тем преимуществом, что позволяет выделять и поддерживать те структурные изменения, те точки роста, которые выявляются самим рынком.

Со временем, как только удастся добиться повышения инвестиционной активности и рыночный механизм экономического роста будет приведен в действие, необходимость в такой политике отпадает. В то же время возрастет роль промышленной политики, дифференцированной по группам производств и отраслей.

Сложность определения и множество производств, нуждающихся в поддержке, обусловливает необходимость, исходя из указанных выше приоритетов, выделить важнейшие отрасли и производства для создания условий ускоренного роста.

Реализация промышленной политики будет осуществляться в два этапа.

Основной задачей первого этапа программы(1997-1998 годы) является создание финансовых предпосылок для осуществления технологического прорыва в отраслях и производствах второй группы и ускорения преодоления технического отставания в отраслях и производствах третьей группы.

На этом этапе целесообразно сосредоточить основные ресурсы, направляемые на развитие промышленности, на финансирование и поддержку:

- быстроокупаемых проектов ("точек роста"), приоритетность которых определяется степенью эффективности и надежности проекта;

- отраслей и производств второй группы, обладающих потенциальной конкурентоспособностью на мировом рынке.

Динамика структуры промышленной продукции на первом этапе будет характеризоваться постепенным снижением доли добывающих отраслей промышленности и соответствующим возрастанием доли обрабатывающих отраслей.

На втором этапе (1999-2000 годы) предусматривается обеспечить активный рост промышленного производства. В результате создания благоприятного инвестиционного климата предприятия смогут активнее вкладывать свои ресурсы в основной капитал, обеспечивая модернизацию, реконструкцию и расширение производства на новой технической основе. При этом будут приниматься меры по устранению диспропорций между научно-технической, инновационной и инвестиционной политикой. Процесс модернизации технической базы производства будет проводиться преимущественно силами отечественного машиностроения. Более широко будут использоваться эффективные технологии, которые создадут базу для проведения политики ресурсосбережения. Одновременно будет расширяться потребительский спрос на основе устойчивого повышения доходов, обновления основных фондов и увеличения рабочих мест.

На этом этапе основной акцент государственной поддержки должен быть смещен на реализацию и развитие имеющегося потенциала в отраслях и производствах второй группы и преодоление отставания технического уровня отраслей и производств третьей группы

Продолжится последовательный рост обрабатывающих отраслей. В структуре обрабатывающего комплекса в результате реализации протекционистской политики государства будут получены положительные сдвиги: на качественно новом уровне увеличится доля отечественных материалов, полуфабрикатов и комплектующих изделий. объемы выпуска современных машин и оборудования будут удовлетворять спрос внутреннего рынка, а по многим видам промышленной продукции будет обеспечиваться спрос и на внешнем рынке.

Y. Промышленная политика в отдельных группах отраслей

В результате проведения экономической реформы выделились три группы отраслей и производств, отличающиеся по уровню развития, степени конкурентоспособности на внешнем и внутреннем рынках и другим характеристикам:

- экспортоспособные отрасли добывающей промышленности;

- отрасли, обладающие большим научно-техническим потенциалом и способные в относительно короткие сроки создать конкурентоспособные изделия для мирового и внутреннего рынка;

- отрасли, характеризующиеся значительным техническим отставанием, не способные в короткие сроки выйти на внешние рынки, но за которыми нужно сохранить значительную долю внутреннего рынка

Выделенные группы отраслей и производств требуют дифференциации методов промышленной политики.

В первой группе отраслей (прежде всего нефтяная, газовая, добыча и переработка драгоценных камней и металлов, лесная) имеются реальные возможности развития на собственной финансовой базе и задача состоит в том, чтобы создать условия для ее укрепления без прямого финансового участия государства.

Поэтому политика в отношении этих отраслей будет ориентирована на их самостоятельное развитие на основе самофинансирования. Для этого потребуется внести изменения в налоговую систему, в том числе в части дифференциации платы за пользование недрами и акцизов с учетом качества и расположения месторождений, а также степени их освоенности для нефтяной промышленности; дифференциации цен на газ с учетом стоимости транспортировки и распределения в газовой промышленности.

В настоящее время из-за высокого уровня налогообложения резко сокращаются объемы геологоразведочных работ и эксплуатационного бурения, что приводит к падению объемов производства и ухудшению его технико-экономических показателей.

Налоговая система должна обеспечивать предприятиям возможность полной компенсации текущих затрат, а также осуществления необходимых инвестиций для подготовки минерально-сырьевой базы и освоения новых месторождений нефти и газа.

В первую очередь инвестиции необходимы для форсированного внедрения эффективных проектов разработки нефтяных месторождений: термических, физико-технологических, микробиологических, газовых и гидродинамических методов добычи, проведение глубокопроникающего гидравлического разрыва пластов, бурения горизонтально направленных скважин, зарезки вторых стволов скважин, что позволит повысить отдачу пластов на 10-15%; для реконструкции нефтеперерабатывающих заводов с целью повышения глубины переработки нефти; для развития и обеспечения надежности систем трубопроводного транспорта.

Эти отрасли весьма привлекательны для иностранных инвестиций и должны создаваться условия для их максимального притока без ущерба для национальной безопасности. Целый ряд масштабных проектов уже осуществляется, или близок к осуществлению (Сахалин-1, Сахалин-2, Приобское месторождение, Тимано-Печорский регион). Необходимо добиваться того, чтобы иностранные инвестиции привлекались на условиях, обеспечивающих размещение значительной доли заказов на российских предприятиях и реинвестирование прибыли в России.

Учитывая, что в долгосрочной перспективе будут наращиваться объемы добычи нефти и газа на месторождениях континентального шельфа арктических морей и острова Сахалин, будет предъявлен спрос на высокотехнологичные установки и оборудования для морской добычи, что уже сегодня является четким сигналом потенциального рынка отечественному машиностроению.

Для увеличения объемов добычи газа будет реализовываться проект освоения крупных газовых месторождений полуострова Ямал и Надым-Пур-Тазовского региона Тюменской области, предполагающий компенсацию падения добычи газа на разрабатываемых месторождениях и использования более совершенных технологий газодобычи.

В электроэнергетике намечается сохранить государственное регулирование тарифов на электрическую и тепловую энергию и обеспечить координацию действий ФЭК России и региональных энергетических комиссий субъектов Российской Федерации. При этом будет продолжено совершенствование методов тарифной политики путем перехода на годовое регулирование с распределением по кварталам, с учетом снижения перекрестного субсидирования по группам потребителей электрической энергии.

Предусматривается изменить механизм формирования и контроля за использованием инвестиционных средств в отрасли, сохранив действующий порядок образования целевых инвестиционных средств только для обеспечения функционирования и развития Единой энергетической системы, а также для развития и обеспечения безопасного функционирования атомных электростанций.

В целях развития конкуренции на энергетическом рынке будет продолжено реформирование РАО "ЕЭС России".

Для второй группы отраслей и производств (самолетостроение, ракетно-космические производства, атомная промышленность, вооружения и военная техника, отчасти энергетическое машиностроение и электротехника, тяжелое станкостроение, биотехнологии, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность) характерно, что их продукция, способная выйти на внешние рынки, будет сталкиваться там с особо острой конкуренцией, а иностранные инвестиции чаще, чем в иных случаях будут обусловливаться политическими условиями, отражающими интересы зарубежных конкурентов, как правило представленных крупными транснациональными корпорациями.

Поэтому в рамках этой группы в переходный период могут потребоваться крупные прямые государственные инвестиции и субсидии. Они будут дополняться и со временем заменяться иными мерами, прежде всего созданием условий для формирования внутреннего и внешнего спроса, в том числе путем государственной поддержки при организации сбыта продукции на внешних рынках, в форме политической и поддержки, предоставления государственных гарантий, а в ряде случаев связанных международных кредитов для закупки отечественной высокотехнологичной продукции. Такая работа уже проводится с консорциумом, участвующем в международных торгах на поставку гидро- и электротехнического оборудования для строительства гидротехнического комплекса "Три ущелья" в КНР.

Государство должно содействовать формированию совместных с иностранными партнерами предприятий, организующих сбыт российской высокотехнологичной продукции на внешних рынках и обеспечивающих включение российских предприятий в технологический процесс по производству высокотехнологичной продукции, оказанию услуг в сфере высоких технологий. В этом направлении целесообразно проведение соответствующих предварительных переговоров на межправительственном уровне, предоставление помощи предприятиям в выборе партнеров для создания совместных предприятий.

Таким образом, основные методы промышленной политики для отраслей этой группы - государственные инвестиции, закупки и субсидии, экспортные кредиты. Очень важное значение будет иметь политическая поддержка.

В этих отраслях меньшую роль, видимо, будут играть иностранные инвестиции. Тем не менее такие инвестиции возможны на взаимоприемлемых условиях.

При определении направлений промышленной политики в авиапромышленности необходимо исходить из того, что жесткими будут не только финансовые ограничения, но возможности государственной поддержки будут прямо и жестко связаны с организационными и институциональными мероприятиями в отношении акционированных предприятий.

Система мероприятий будет основываться на:

1) выборе номенклатуры воздушных судов, минимально необходимых для заполнения в ближнесрочной перспективе значительной части внутреннего рынка авиаперевозок и не меньшей, чем в настоящее время, доли международного рынка, а также достаточной для выживания и проведения оптимизации загрузки вышеобозначенных комплексов;

2) преобразовании авиапредприятий и КБ в хорошо управляемые, вертикально-интегрированные структуры, способные функционировать в период коренной реструктуризации в режиме кризисного управления, тесно интегрированные с авиаперевозчиками, как с основными потребителями их продукции;

3) отработке адекватных ситуации форм и финансовых схем государственной поддержки проектов по отобранной номенклатуре воздушных судов, выпускаемых указанными комплексами, включая сертификацию конкурентоспособных воздушных судов.

В целях реализации этих мероприятий необходимо:

- на основе консультаций с авиа-КБ и предприятиями и авиаперевозчиками определить приоритетные модели воздушных судов и программу подготовки конкретных проектов по комплексам и моделям;

- определить наиболее разумные формы вертикально-интегрированной структуры для каждого из них индивидуально, рациональные списки участников этих структур и особенности интеграции;

- подготовить соглашения о совместном финансировании и продвижении проектов авиапромышленности (возможно и путем применения отдельных протекционистских мер для проектов, частично финансируемых финансовыми институтами).

Одновременно необходимо откорректировать в сторону сокращения охвата Федеральную программу развития гражданской авиации и тем самым дать сигнал предприятиям, не попадающим в комплексы и приоритетную номенклатуру воздушных судов.

К производствам и отраслям третьей группы (автомобильная промышленность, транспортное, дорожное, сельскохозяйственное машиностроение, легкая и пищевая промышленность) должны быть применены меры, направленные в первую очередь на стимулирование внутреннего и внешнего спроса на их продукцию. Здесь целесообразно использование стратегии "преследования".

Основные методы промышленной политики для этих отраслей - защитные импортные тарифы и сертификация импортируемой продукции в пределах, допускаемых международными нормами, последовательно снижаемые в течение времени, необходимого для достижения приемлемых стандартов качества и уровня издержек, а также общепризнанные методы нетарифного регулирования.

В этих отраслях необходимо избегать применения методов прямой государственной поддержки, кроме чрезвычайных случаев.

Эта группа отраслей производит потребительские товары и продукцию производственно-технического назначения, что требует различных методов поддержки внутреннего спроса.

С целью увеличения спроса на потребительские товары отечественного производства предлагаются следующие меры целевой государственной поддержки:

кредитование населения с целью покупки жилья и товаров длительного пользования отечественного производства;

законодательная регламентация использования бюджетных средств на приобретение товаров для непроизводственной сферы путем закупки, в первую очередь, отечественной продукции;

содействие предприятиям в формировании собственной сбытовой сети;

поощрение лизинга.

Промышленная политика в автомобилестроении будет строиться на поддержке освоения или сборки новых моделей автомобилей(отечественных, иностранных и совместных фирм), позволяющих улучшить структуру автопарка России. При этом поддержка будет жестко обусловлена институциональными преобразованиями автозаводов и их дилерских сетей, обеспечивающих повышение качества управления, уровня выпускаемой продукции, снижение издержек и диверсификацию производства.

В транспортном машиностроении будет оказываться государственная поддержка только отдельным эффективным инвестиционным проектам по освоению и развитию производства пассажирского подвижного состава нового поколения.

В легкой и пищевой промышленности будет обеспечиваться система защитных мер в отношении импорта, наносящего ущерб российским товаропроизводителям, которые производят аналогичную продукцию, например, спирт, ликеро-водочные изделия, сахар и другие, поддержка предприятий, выпускающих конкурентоспособную продукцию, а также реструктуризация отраслей с целью углубления переработки отечественного сырья (мяса, молока, льноволокна, кожевенного и мехового сырья, шерсти и др.) и увеличение на этой основе выпуска высококачественной продукции для внутреннего и внешнего рынков.

В этих отраслях должны быть созданы особо благоприятные условия для привлечения иностранных инвестиций, прежде всего тех, которые приносят с собой новые технологии и опыт управления.

Естественно, что в названных группах отраслей может применяться весь арсенал методов промышленной политики, а состав приоритетных для нее отраслей и производств будет изменяться с учетом происходящих структурных сдвигов в экономике.

Успешное развитие отраслей, пользующихся приоритетами в промышленной политике, будет создавать спрос и для всех других отраслей промышленности и экономики в целом.

К таким приоритетным направлениям следует отнести нефтедобывающую, газовую, нефтеперерабатывающую промышленность, деревообработку, добычу и переработку драгоценных камней и металлов, машиностроительные производства, обеспечивающие выпуск машин и оборудования, необходимых для этих отраслей, авиастроение и др.

Важную роль должно играть также развитие инфраструктуры самого промышленного комплекса, обеспечивающей повышение качества продукции, отбор эффективных и конкурентоспособных образцов новой техники и технологий, маркетинговые исследования в целях завоевания рынков новой продукции, что будет обеспечено посредством:

организации технологического мониторинга, сбора, хранения и доступа к информации о существующих и перспективных отечественных и зарубежных технологиях и ведущихся разработках;

создания каталогов отечественной и зарубежной продукции и средств технологического оснащения отраслей промышленности, поддержка рекламно-

выставочной деятельности товаропроизводителей, выделение в средствах массовой информации России квоты для рекламы отечественной продукции в размерах, адекватных централизованному финансированию СМИ;

создания системы государственных технологических стандартов и стандартов качества продукции, ее гармонизация с соответствующими стандартами развитых индустриальных стран;

проведения прогнозных исследований состояния отечественных и зарубежных рынков продукции;

развития механизмов защиты прав товаропроизводителей на объекты интеллектуальной собственности;

подготовки и переквалификации кадров.

Перспективной сферой инвестирования является жилищное строительство. Реализация федеральных программ "Жилище" и "Свой дом" наряду с решением важнейшей социальной проблемы будет способствовать формированию спроса на продукцию смежных отраслей промышленности (промышленность строительных материалов, металлургия, химия, машиностроение и др.)

Для удовлетворения спроса на потребительскую продукцию длительного пользования и замены импортных изделий продукцией отечественного производства необходимо создать также условия для выполнения конверсионных программ, что обеспечит рост производства этих видов продукции и по цепочке хозяйственных связей приведет к росту производства в оборонных отраслях, гражданском машиностроении, химии и нефтехимии, а также к ускорению научно-технического прогресса в наукоемких отраслях.

Для роста спроса на отечественную продукцию производственно-технического назначения необходимы следующие меры:

создание условий для направления предприятиями добывающей промышленности достаточно большой части полученных доходов на инвестирование в собственное производство и привлечение сторонних инвестиций для собственного развития;

создание общероссийской информационной системы по всем видам выпускаемой в России продукции, внутреннему и внешнему спросу и прогнозам их изменения;

разработка и реализация нормативных актов по созданию преференциального режима приобретения потребителями отечественной продукции, аналогичной импортируемой.

YI. Институциональные и законодательно-правовые условия проведения промышленной политики

Важное значение для осуществления государством целенаправленной промышленной политики имеют институциональные и законодательно-правовые преобразования, направленные на совершенствование отношений собственности, стимулирование перехода предприятий на современные формы организации бизнеса, проведение приватизации как средства формирования эффективных собственников, развития форм корпоративного управления и т.п., которые оказывают значительное влияние на направления и темпы развития производства.

Реализация промышленной политики требует ускорения реформы предприятий, основной задачей которой является содействие их реструктуризации, необходимой для успешной работы в условиях рыночной экономики, а также стимулирование деятельности по повышению эффективности производства.

При реализации реформы предприятий необходимо обеспечить переход на новые стандарты бухгалтерского учета, уплату налогов по отгрузке продукции, а также формы и методы государственной поддержки процесса реструктуризации.

Одним из важных направлений промышленной политики станет дальнейшее развитие конкурентной среды. При этом должна быть расширена судебная антимонопольная практика и сфера взаимодействия норм антимонопольного законодательства с административным и уголовным.

Необходима также соответствующая правовая база по повышению эффективности управления объектами федеральной собственности и государственными пакетами акций, обеспечивающий при этом соблюдение государственных интересов, расширение возможностей государства по управлению находящимися в государственной собственности предприятиями. Проведенная приватизация обусловливает необходимость и возможность реализации нормального механизма рыночной селекции предприятий через процедуру банкротства, которая до настоящего времени еще не получила должного распространения.

Предприятия, производящие не пользующуюся спросом, бесперспективную продукцию, для которых невозможна санация, должны ликвидироваться. При этом необходимо детально определить порядок принятия решения о ликвидации, которая должна позволить снять с бюджетов затраты на убыточные производства и создать тем самым возможности для увеличения государственных инвестиций в перспективные проекты и производства.

С целью повышения эффективности производства, создания рабочих мест необходимо дальнейшее развитие малых предприятий различных форм собственности путем совершенствования экономических и правовых основ, комплекса мер государственной поддержки.

Одновременно повышение эффективности производства, обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции предполагает необходимость активизации формирования финансово-промышленных групп, крупных корпораций, холдинговых компаний, охватывающих технологически связанные цепочки предприятий.

YII. Инновационная политика

Низкий уровень инновационной активности обусловлен не только неблагоприятными инвестиционными возможностями, но и неразвитостью рынка наукоемкой продукции. Накапливающееся в течение многих лет отставание в технологической структуре имеет в своей основе не низкий потенциал отечественных исследований и разработок, а связано прежде всего со слабой инфраструктурой инноваций, отсутствием механизмов стимулирования товаропроизводителей к реализации инноваций как способа конкурентной борьбы. Это приводит к невостребованности потенциала отечественной прикладной науки и техники.

В инновационной сфере усилия и ресурсы должны быть направлены прежде всего на реализацию высокоэффективных проектов, создание инфраструктуры инноваций, сохранение и развитие имеющегося технологического потенциала, создание заделов для обновления производственного аппарата.

Ключевой задачей формирования и реализации инновационной политики является выбор относительно небольшого числа "критических" технологий, оказывающих решающее влияние на повышение эффективности производства и конкурентоспособности продукции в отраслях экономики и обеспечивающих переход к новому технологическому укладу.

В инновационной политике представляется перспективным направлением разработка и использование технологий двойного назначения. Такие технологии могут применяться как для производства вооружений и военной техники, так и продукции гражданского назначения. С другой стороны эти технологии целесообразно использовать на гражданских предприятиях для выпуска продукции по заказам оборонного и гражданского секторов.

Анализ перспектив развития экономики, прогноз потребностей в социально-экономической и оборонных сферах показывает, что ядро перспективных технологий двойного назначения должно включать: технологии получения новых материалов, микроэлектронику (в том числе нано- и оптоэлектронику), технологии тепловизионной техники, информационные технологии, биотехнологии, технологии высокоэффективных тепловых двигателей, высокопроизводительное промышленное оборудование и робототехнику, уникальные технологии экспериментальной отработки и испытания сложных технических систем.

В настоящее время необходимо ускоренное развитие компьютерных информационных технологий, обеспечивающих автоматизацию управления сложными технологическими процессами, автоматизацию проектирования и создания новых технологий и продуктов, автоматизацию телекоммуникационных процессов, позволяющих интегрировать информацию и производства, размещенные в разных регионах планеты, в единую информационно-технологическую систему.

В России указанные технологии в настоящее время развиваются быстро, но исключительно на западной технике и нескоординировано. Хотя компьютерные информационные технологии являются основой нового технологического уклада производства, сохраняется огромное отставание промышленности России от передовых стран в этой области, что таит в себе угрозу ее экономической безопасности.

В связи с этим указанное направление является приоритетом №1 инновационной политики.

Одновременно инновационная политика будет направлена на ускоренное промышленное освоение в конкретных отраслях и производствах технологических разработок мирового уровня.

В топливно-сырьевом комплексе инновационная политика будет ориентирована на разработку и внедрение современных методов поиска, разведки и мониторинга запасов углеводородного сырья, совершенствование технологий разработки месторождений нефти и газа, способов бурения и эксплуатации скважин, повышения уровня их извлекаемости и глубины переработки, а также высоконадежных и экологически безопасных систем транспортировки.

В электроэнергетике основными направлениями ориентации технологического развития являются: создание новых поколений парогазовых и газотурбинных установок на твердом и газообразном топливе и атомных энергоблоков повышенной безопасности, получение экологически чистого высококачественного энергоносителя из низкосортных топлив, разработка экономически эффективных энергоустановок, использующих возобновляемые источники энергии, и повышение эффективности систем дальнего транспорта электроэнергии.

В металлургическом комплексе ориентиром является создание сквозных технологических циклов производства, обеспечивающих максимальное ресурсо- и энергосбережение на всех стадиях, расширение сортамента и повышение качества металлопродукции.

Технологическими ориентирами в химической и нефтехимической промышленности являются: материало- и энергосберегающие технологии

производства широкого спектра синтетических и композиционных материалов, в том числе новых поколений, технологии производства экологически чистых удобрений и ресурсосберегающие малотоннажные химические производства на базе автоматизированных блочно-модульных систем.

В машиностроительном комплексе предприятия будут ориентированы на технологическое перевооружение общемашиностроительных производств за счет автоматизации процессов проектирования и изготовления машиностроительной продукции, применения прогрессивных методов высокоточной обработки конструкционных материалов и повышения качества поверхностей деталей и металлоконструкций, механизации и автоматизации сборочных процессов, развития современных методов контроля и диагностики деталей и узлов в процессе изготовления и эксплуатации.

Основными направлениями государственной инновационной политики будут:

реализация критических технологий и направлений, способных преобразовывать соответствующие отрасли экономики и расшивать узкие места в экономике страны и отдельных регионов;

создание системы государственно-общественной поддержки инновационной деятельности, развития производства, повышения конкурентоспособности и экспорта наукоемкой продукции;

разработка и совершенствование экономико-правового обеспечения инновационной деятельности, механизмов ее стимулирования, системы институциональных преобразований, защиты интеллектуальной собственности в инновационной сфере;

развитие инфраструктуры инновационного процесса, включая создание национального информационного фонда инновационных проектов, системы финансирования, привлечение государственных, частных и зарубежных инвестиций в инновационную сферу;

создание конкурсной системы отбора инновационных проектов и программ, возвратности финансирования;

создание условий для повышения престижности научного труда, возрождение отраслевой науки и науки производственного сектора, привлечение молодежи в сферу науки.

Источником ресурсов для реализации такой политики должна быть система возвратного финансирования инновационных проектов и прикладных разработок, выполняемых с участием средств федерального бюджета на конкурсной основе. В условиях ограниченных возможностей бюджетного финансирования инноваций возрастет необходимость привлечения средств из дополнительных источников, какими являются бюджетные и внебюджетные фонды, оказывающие поддержку инновациям и новым технологиям.

В условиях ограниченных возможностей бюджетного финансирования инноваций государственная инновационная политика должна ориентироваться на:

повышение избирательности в финансировании за счет средств федерального бюджета инновационных проектов, концентрацию ресурсов на создание технологических заделов стратегического характера, а также в тех жизненно важных для страны областях инновационной сферы, в которых бюджетное финансирование является объективно необходимым условием их развития;

активное привлечение средств для поддержки НИОКР и новых технологий из дополнительных источников, в том числе за счет внебюджетных фондов, позволяющих создать конкурентную среду на рынке научно-технической продукции и услуг, расширить возможности разработчиков новой техники и технологии в получении необходимых средств и обеспечить участие промышленности в поддержке прикладной науки;

развитие лизинговых операций, позволяющих не только решить проблему финансирования технического перевооружения производства, но и осуществлять ее на принципиально новой, прогрессивной основе с использованием западных технологий;

создание условий для взаимодействия финансового и промышленного капиталов в сфере инновационной деятельности.

В целях усиления поддержки намечаемых направлений научного и технологического обеспечения развития промышленности необходимо осуществить меры по:

совершенствованию деятельности государственных научных центров, в том числе упразднению неэффективных и созданию новых, работающих в области приоритетных направлений развития науки и техники;

созданию и укреплению фирменных подразделений науки в соответствующих отраслях промышленности;

формированию государственного заказа на выполнение научных исследований и экспериментальных разработок по приоритетным направлениям развития науки и техники.

YIII. Экономические и финансовые основы активизации промышленной политики

В условиях проводимой в настоящее время жесткой финансово-кредитной политики, кризиса неплатежей значительная часть ресурсов предприятий вынужденно используется на финансирование текущих нужд действующего производства. Инвестиционная сфера из-за высокого риска долгосрочных вложений остается малопривлекательной для отечественного банковского капитала, иностранных инвесторов, а также населения, имеющего свободные средства.

Для проведения промышленной политики необходим значительный приток высокоэффективных вложений частных инвесторов и, прежде всего, крупного корпоративного капитала, сумевших наиболее успешно адаптироваться к условиям рынка и способных обеспечить высокую отдачу от инвестируемого капитала, рост реальных доходов и накоплений рыночных субъектов без усиления инфляции.

Наряду с реформированием финансово-кредитной сферы необходим комплекс специальных нормативных мер, позволяющих активизировать инвестиционный процесс, повысить конкурентоспособность продукции, сформировать благоприятную конкурентную среду для отечественных товаропроизводителей на внутреннем рынке.

Названный комплекс мер включает в себя четыре блока:

меры кредитной политики;

совершенствование финансирования государственных инвестиций;

совершенствование учетной и налоговой политики;

активизация фондового рынка.

Кредитная политика должна быть прежде всего направлена на создание условий для переориентации финансовых ресурсов из финансового сектора в промышленность и увеличение объема реального кредитования производства. Для этого в частности необходимо:

применение практики оффсетного кредитования (выставления дополнительных условий зарубежным партнерам закупать на определенную сумму отечественную продукцию, или осуществлять прямые инвестиции на оговоренных заранее условиях) при реализации крупных инвестиционных проектов на территории России с участием иностранных поставщиков;

дальнейшее расширение практики лизинговых продаж отечественного промышленного оборудования и основных фондов, создание условий для развития и расширения объемов товарного кредита в промышленности. В этой связи необходимо более широкое привлечение ведущих банков России к разработке и участию в промышленной и инвестиционной политике.

Средства иностранных кредитов, предоставляемых Правительству Российской Федерации, должны консолидироваться в рамках Государственной инвестиционной программы и размещаться на конкурсной основе.

Стратегическим направлением совершенствования финансирования государственных инвестиций остается формирование эффективной структуры государственных расходов, в которой затраты на инвестиционные нужды находились бы на уровне, позволяющем в средне и долгосрочной перспективе достигать максимального эффекта, снижая бюджетный дефицит, стимулируя развитие экономики и т.п. При этом следует исходить из того, что в целом повышение государственных расходов как правило угнетает хозяйственную активность. Поэтому, необходимо установить, что общий их уровень не должен превышать определенной доли ВВП. Если сейчас в консолидированном бюджете концентрируется 28-30% ВВП, то в ближайшем будущем, учитывая международный опыт, он не должен превышать 32-34% ВВП.

В этих рамках должны определяться и ресурсы, направляемые на реализацию промышленной политики, основным направлением использования которых являются государственные инвестиции. В настоящее время они реализуются на уровне менее 1% ВВП, что представляется крайне недостаточным. Учитывая многообразие назначения государственных инвестиций, где более 70% составляют социальные объекты, оптимальный их уровень составляет 3-3.5% ВВП. В структуре государственных инвестиций расходы на цели промышленной политики должны составлять не менее 30-40%, или 0,9-1,4% ВВП.

Среди конкретных мер по повышению эффективности расходования бюджетных средств, обеспечивающих реализацию промышленной политики, следует выделить:

расширение практики конкурсного размещения бюджетных средств для реализации проектов, выдвигаемых частным капиталом безотносительно к их отраслевой принадлежности, но с максимальным межотраслевым эффектом;

развитие системы государственных гарантий под высокоэффективные проекты для привлечения капитала кредитно-финансовых институтов и других инвесторов, включая иностранных, создание Фонда гарантий высокоэффективных проектов. Одновременно с этим необходимо разработать систему гарантий возвратности государственных инвестиций и контроля за их использованием;

стимулирование привлечения внебюджетных источников для осуществления проектов федеральной значимости.

Увеличение объемов инвестиционных ресурсов требует совершенствования механизма амортизации и переоценки основных фондов. Одновременно с этим необходимо пересмотреть некоторые принципы, связанные с порядком обложения налогами имущества предприятий, формирования, исчисления и списания на себестоимость отдельных видов расходов с целью повышения эффективности использования внутренних источников инвестиций, а также сокращения возможностей необоснованного раздувания предприятиями издержек на производство промышленной продукции.

Значительный потенциал финансовых ресурсов для проведения промышленной политики формируется на рынке ценных бумаг. Масштабы привлечения средств через механизм этого рынка во многом определяются вовлечением в фондовый оборот продаваемых на аукционах и конкурсах крупных пакетов акций, в том числе государственных, участием в фондовых операциях как крупных институциональных инвесторов, так и значительных масс населения через систему инвестиционных и страховых компаний и фондов.

Следует продолжить работу по развитию рынка в направлении увеличения доли долгосрочных инвестиционно-ориентированных инструментов, в первую очередь - акций и облигаций приватизированных промышленных предприятий. В целом для развития этого сегмента рынка характерны процессы укрупнения пакетов акций предприятий и концентрации их в руках стратегических инвесторов, способных осуществлять эффективное управление.

В целях привлечения крупного капитала к долгосрочным инвестиционным проектам целесообразно создание специальной структуры (Федерального инвестиционного банка), участвующей в разработке, финансировании, и реализации инвестиционных проектов как в рамках целевых федеральных программ, так и на чисто коммерческой основе, в форме размещения целевых инвестиционных займов, контроля за использованием инвестиционных ресурсов. Одновременно необходимо ввести и законодательно закрепить статус Федерального инвестиционного банка как организации, призванной регулировать с помощью рыночных механизмов (операции на фондовом рынке, нормы "резервирования" пакетов акций, пользующихся государственной поддержкой предприятий и т.д.) приток инвестиций в приоритетные проекты.

В целях достижения оптимальной структуры и повышения роли фондового рынка в межотраслевом переливе капитала и привлечении инвестиций, прежде всего в приоритетные отрасли и производства, в ближайшее время предусматривается:

проведение государством гибкой финансовой политики, направленной на обоснованное (в меру снижения темпов инфляции) снижение доходности государственных ценных бумаг и операций с иностранной валютой;

стимулирование перераспределения собственности в целях расширения состава эффективных собственников, в том числе через совершенствование механизмов доверительного управления государственной собственностью, внедрения практики залогового кредитования из государственного бюджета;

выделение предприятий, в отношении которых проводится практика "курсового коридора" с целью поддержания в определенных пределах цены их акций, проведение совместной с крупными отечественными коммерческими банками и инвестиционными институтами согласованной политики по поддержанию ликвидности и стабильного развития данного сегмента рынка;

совершенствовать нормативную базу, позволяющую обеспечить регулирование операций с ценными бумагами и контроль за соблюдением прав акционеров;

принять меры по усилению страховой защиты имущества российских акционерных обществ.

Заключение

1. Предлагаемая Концепция разработана в связи с необходимостью проведения на этапе структурной перестройки российской экономики активной промышленной политики, которая необходима для дополнения и корректировки действия рыночных механизмов в направлении повышения эффективности и конкурентоспособности отечественной промышленности, а также содействовала бы формированию ее структуры, характерной для развитых индустриальных стран.

2. Исходя из учета сильных и слабых сторон российской экономики, а также опыта добившихся успехов в подъеме промышленности стран в Концепции сформулирована стратегия развития российской промышленности, и ее приоритеты, которые должны применяться для отдельных отраслей и производств.

3. Предельная ограниченность финансовых ресурсов государства обусловливает предоставление главного приоритета инновационным проектам, гарантирующим максимальный межотраслевой эффект как в технологическом, так и в экономическом смысле.

4. Промышленная политика будет проводиться дифференцированно по группам отраслей и производств, в зависимости от условий технологического развития каждой из них.

5. Прогнозируемое в ближайшей перспективе улучшение инвестиционного климата позволяет выделить в качестве приоритетов ряд технологически взаимосвязанных отраслей и производств, обеспечивающих стабилизацию и наращивание добычи экспортоориентированных видов сырья, углубление его переработки, снижение затрат на транспортировку, а также выпуск конкурентоспособных машин и оборудования. Приоритетными направлениями принимаются также развитие инфраструктуры промышленности, производства, обеспечивающие всем необходимым жилищное строительство, конверсионные программы, производство вооружений и продукции двойного назначения.

6. Основными методами промышленной политики признаны стимулирование качественных сдвигов в технологиях, включая управление производством и его организацию, институциональные и законодательные преобразования, методы экономического воздействия, включая совершенствование налоговой системы, меры внешнеэкономической политики и активизации деятельности государства на фондовом рынке.

7. Конкретным результатом реализации промышленной политики должны стать интенсивные отраслевые и технологические структурные сдвиги в промышленности, сопровождающиеся ростом уровня занятости активного населения и среднего уровня его квалификации.

8. Механизмы и методы реализации промышленной политики должны стать органической частью системы программ социально-экономического развития России.

* * *

Конкретными результатами реализации промышленной политики должны стать сохранение и наращивание отечественной промышленности, современная структура промышленного производства, удовлетворяющая возрастающие потребности и обеспечивающая безопасность государства, укрепление позиций России на мировых рынках промышленной продукции.


МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ

Институт Бизнеса в строительстве и управления проектом

Кафедра Экономики строительства и управления инвестициями

Раздаточный материал

к дипломному проекту на тему:

«Оценка экономической эффективности инвестиций в создание автомобильного производства «Автофрамос» в г. Москве»

Студент-дипломник Е.А. Мельников

Руководитель дипломного проекта

к.э.н., доцент И.И. Шубин

«Допустить проект к защите»

Заведующий кафедрой

д.э.н., профессор В.М.Серов

Москва 2002 год


Содержание


Прогнозные оценки производства техники по России в 2002 г., шт.

Наименование показателя

Грузовые автомобили

Легковые автомобили

Автобусы

2002 г., среднемесячное производство

15 628

81 348

4 437

2001 г., среднемесячное производство

14 923

79 623

4 135

2002 г., к 2001 г. по среднемесячному производству, %

104,7

102,17

107,3

Объем производства в наилучший за последние 5 лет (1996-2001 гг.)

173 082

982 549

48 435

Источник: ОАО "АСМ-холдинг"


  1.  Производство легковых автомобилей в РФ, тыс. шт.

 

Всего
за год

Янв.

Фев.

Мар.

Апр.

Май

Июнь

Июль

Авг.

Сен.

Окт.

Нояб.

Дек.

1993

956

72,3

79,1

92,6

88,4

70,1

77,2

75,1

82,3

81,4

87,5

79,6

70,3

1994

798

21,3

67,8

78,9

71,3

59,0

71,4

72,3

70,5

63,1

68,3

83,0

71,0

1995

835

58,5

67,0

80,5

70,2

68,2

72,8

70,2

75,8

67,4

77,1

66,7

61,8

1996

868

54,0

71,7

67,3

78,9

67,3

68,8

78,3

71,3

72,9

88,6

72,6

75,7

1997

985

70,2

75,8

78,1

84,4

75,7

75,4

89,5

88,1

87,2

94,5

82,2

82,9

1998

836

72,5

71,3

87,8

91,5

65,1

69,3

55,4

56,5

53,2

69,5

75,2

68,3

2000

955

68,7

79,3

82,5

85,8

77,1

82,4

86,4

76,2

80,6

70,3

79,8

86,3

2001

901*

71,9

79,7

87,2

81,4

74,6

81,2