70651

Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг

Дипломная

Государство и право, юриспруденция и процессуальное право

Цель исследования предполагает решение фундаментальных теоретических проблем гражданского права, путем исследования законодательства о бездокументарных ценных бумагах и соответствующей судебной практики для определения места бездокументарных ценных бумаг в системе объектов гражданских прав...

Русский

2014-10-23

401 KB

18 чел.

PAGE  1

Введение………………………………………………………………………………………2- 5

Глава 1. Общая характеристика бездокументарных ценных бумаг в гражданском праве России…………………………………………………………………………………….6

  1.  Законодательное определение бездокументарных ценных бумаг как объектов гражданского права………………………………………………………………………6- 9
    1.  Проблемы, возникающие при  определении понятия бездокументарных ценных бумаг……………………………………………………………………………………10- 13
    2.  Соотношение понятия «бездокументарные ценные бумаги» с понятием «ценные бумаги» в их общем понимании……………………………………………………...14- 24

Глава 2.  Правовая природа бездокументарных ценных бумаг………………………...25

2.1. Место бездокументарных ценных бумаг в системе объектов гражданских прав………………………………………………………………………………………….25- 32

2.2. Отношения, возникающие из бездокументарных ценных бумаг………………………………………………………………………………………...33- 42

Глава 3. Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг………………….43

3.1. Проблема применения вещно- правовых норм к бездокументарным ценным бумагам……………………………………………………………………………………...43- 53

3.2. Восстановление положения, существовавшего до нарушения права на бездокументарные ценные бумаги………………………………………………………..54- 67

Заключение………………………………………………………………………………...68- 70

Библиография……………………………………………………………………………..71- 73

Ведение

С момента своего возникновения ценные бумаги играли важнейшую роль в экономической и правовой сфере. Об этом говорит не только разнообразие документов, относимых к категории ценных бумаг, но и широта инфраструктуры фондового рынка любой экономически развитой страны.

В России происходит восстановление и развитие системы гражданско-правового регулирования ценных бумаг, а также правовой инфраструктуры фондового рынка. Законодательные нормы, регулирующие ценные бумаги, их оборот и рыночное обращение, закреплены в целом ряде актов, прежде всего в Гражданском кодексе Российской Федерации. Но несмотря на обилие законов, посвященных ценным бумагам, вопрос о понятии ценных бумаг не получил своего однозначного решения ни в законодательстве, ни в теории гражданского права.

Наибольшее распространение на практике получили эмиссионные ценные бумаги, которые отражают заемное финансирование и финансирование через участие в основном капитале. Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться как в документарной, так и в бездокументарной форме, причем, основной формой выпуска является бездокументарная.

      Достаточно большое число авторов не признает бездокументарные ценные бумаги в качестве ценных бумаг, в то время как не меньшее число юристов считает, что бездокументарные эмиссионные ценные бумаги имеют право на существование и, более того, видят за ними будущее. Поэтому  вопрос о бездокументарных ценных бумагах в настоящее время является одним из наиболее сложных и одновременно актуальных, и представляет собой своего рода вызов традиционной догматике гражданского права, причем,  не только отечественной, но и зарубежной. Именно вопрос рассмотрения сущности бездокументарных ценных бумаг как объектов гражданского права положен в основу дипломной работы.

Становится очевидным, что многие вопросы, связанные с бездокументарными ценными бумагами, нуждаются в теоретическом исследовании. Рассматриваемые в работе проблемы, являются наиболее острыми на сегодняшний день и недостаточно исследованы в российской юридической науке.  К таким проблемам относятся:

1. Проблема дефиниции бездокументарных ценных бумаг и отнесение данного вида к ценным бумагам в их общем понимании.

      С развитием оборота данного вида ценных бумаг ряд ученых пришли к единому мнению о  невозможности такого отнесения, что напрямую связано с  несовершенством определения бездокументарной ценной бумаги.
2.   Проблема защиты  прав обладателей бездокументарных ценных бумаг.

       То есть, каким образом защитить свои интересы владельцам бездокументарных ценных бумаг.  Данная проблема напрямую вытекает из судебной практики, потому как  применение судами вещно-правовых норм к бездокументарным ценным бумагам является вопросом спорным и до конца не нашедшим единого понимания.

Объектом исследования выступает комплекс теоретических и практических проблем, связанных с оборотом эмиссионных бездокументарных ценных бумаг.

Цель исследования предполагает решение фундаментальных теоретических проблем гражданского права, путем исследования законодательства о бездокументарных ценных бумагах и соответствующей судебной практики  для определения места бездокументарных ценных бумаг в системе объектов гражданских прав; содержания прав их владельцев, выработка и построение эффективного способа защиты  прав их владельцев и проведение анализа судебной практики по применению судами вещно-правовых норм по отношению к бездокументарным ценным бумагам.

Для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи:

  •  Проведение анализа законодательного определения бездокументарных ценных бумаг как объектов гражданского права.
  •  Анализ соотношения понятия «бездокументарные ценные бумаги» с понятием «ценные бумаги», данным в гл.7 Гражданского кодекса Российской Федерации, раскрывающееся через термин «документ».
  •  Выявление противоречий, относящихся к бездокументарным ценным бумагам, между нормами Гражданского кодекса Российской Федерации и Федеральным  законом "О рынке ценных бумаг".1
  •   Анализ применения судами вещно-правовых способов защиты прав владельцев бездокументарных ценных бумаг.
  •  Выявление наиболее приемлемого способа защиты прав владельцев бездокументарных ценных бумаг, соответствующего требованиям законодательства и интересам их владельцев.

       Методологической основой является метод сравнительного исследования, правового моделирования и   изучение судебной практики, а так же положений теории науки гражданского права и общей теории права.

  Научная новизна дипломной работы  состоит в предпринятой попытке выявить противоречия в законодательстве, регулирующем оборот бездокументарных ценных бумаг, а также в анализе судебной практики, который позволяет   найти решения для существующих в данной области проблем.

      Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников информации, которые послужили основой для настоящего исследования.

Положения, выносимые на защиту:

  •  Определение понятия бездокументарной ценной бумаги как неразрывной совокупности имущественных и личных неимущественных прав не соответствует законодательству, поскольку не содержит признака документарности.
  •  Нормы, рассчитанные на регулирование оборота  материальных вещей, применимы к совершению гражданско-правовых сделок с бездокументарными ценными бумагами с учетом определения момента возникновения прав на бездокументарные ценные бумаги нормами  Федеральным  законом "О рынке ценных бумаг" и требований порядка ведения реестра владельцев именных ценных бумаг, и депозитарного учета.
  •  Правоотношения, возникающие между регистратором, как профессиональным участником рынка ценных бумаг и владельцем именных ценных бумаг, ведение которых осуществляется профессиональным регистратором, являются обязательными.
  •  При нарушении прав владения на бездокументарные ценные бумаги виндикационный иск не служит способом защиты.
  •  Поскольку иск о восстановлении положения, существовавшего до нарушения права,  позволяет учитывать специфику бездокументарных ценных бумаг, он служит комплексным способом защиты нарушенных прав владельцев бездокументарных ценных бумаг.

Глава 1. Общая характеристика бездокументарных ценных бумаг в гражданском праве России

  1.  Законодательное определение бездокументарных ценных бумаг  как объектов гражданского права

С 1 января 1995 года вступила в силу часть первая Гражданского кодекса Российской Федерации, закрепившая на уровне законодательства возможность выпуска и оборота именных и ордерных ценных бумаг, выпущенных в бездокументарной форме.

Статья 149 Гражданского Кодекса РФ следующим образом определяет бездокументарные ценные бумаги: «В случаях, определенных законом или в установленном им порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.).  К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации». В п.2 указанной статьи определяется порядок совершения операций с бездокументарными ценными бумагами, в соответствии с которым «операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. «Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведенных операциях».

В современном гражданском законодательстве выпуск и обращение бездокументарных ценных бумаг регулируется несколькими нормативными актами.

Основное конституирующее значение для бездокументарных ценных бумаг имеет Гражданский кодекс Российской Федерации, допускающий возможность их выпуска и определяющий основные признаки.

Другим законодательным актом, во многом определяющим современный облик бездокументарных ценных бумаг в Российской Федерации, является Федеральный закон от 22.04.96 г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг». Данным законом регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В статье 2 упомянутого закона закрепляется бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг, «при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо». В соответствии со статьей 16 закона эмиссионные ценные бумаги «могут выпускаться в одной из следующих форм: именные ценные бумаги документарной формы выпуска (именные документарные ценные бумаги); именные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска (именные бездокументарные ценные бумаги); ценные бумаги на предъявителя документарной формы выпуска (документарные ценные бумаги на предъявителя)».

Таким образом, ФЗ «О рынке ценных бумаг» допускает эмиссию массой в бездокументарной форме только именных ценных бумаг.

Будучи объектом исключительного права, «бездокументарные ценные бумаги» могут называться ценными бумагами лишь условно, в специальном – юридическом смысле слова, так как, во-первых, они закрепляют определенные имущественные права, во- вторых, им присущи определенные реквизиты, присваиваемые им при государственной регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг, в-третьих, права, закрепленные бездокументарными ценными бумагами, осуществляются посредством предъявления соответствующего доказательственного документа (выписки из реестра, выписки со счета депо, и т.д.),  свидетельствующего о принадлежности бездокументарных ценных бумаг данному лицу и о закреплении прав этого лица в системе учета таких прав. «Закрепляя конструкцию бездокументарных ценных бумаг, законодатель, преследовал, прежде всего, практические цели: на современном этапе фондовый рынок имеет дело в основном с бездокументарными эмиссионными  ценными  бумагами; как предмет операций (сделок) бездокументарные ценные бумаги воспринимаются в обороте именно как ценные бумаги. Поэтому, перечисляя виды ценных бумаг в ст.143 ГК РФ, законодатель называет среди них акцию и другие виды ценных бумаг, которые могут выпускаться в бездокументарной форме. Таким образом, законодатель, включив бездокументарные ценные бумаги в группу ценных бумаг, санкционировал применение к отношениям по поводу бездокументарных ценных бумаг правовых норм, установленных для ценных бумаг. Из содержания положений гл. 7 Гражданского кодекса Российской Федерации «Ценные бумаги» вытекает, что законодатель приравнивает  бездокументарные  ценные бумаги к ценным бумагам, в то время как в нормах части второй, Гражданского кодекса Российской Федерации, понятие бездокументарные ценные бумаги,  отделяется от понятия ценные бумаги в их общем понимании,  и заменяется словосочетанием «права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами»  (п.1. ст.1013. абз.4 ст.1025 ГК РФ).

Следовательно, «бездокументарные ценные бумаги»- это не что иное, как зафиксированная в специальной системе учета, совокупность имущественных и, в отдельных случаях, связанных с ними неимущественных прав, принадлежащих на определенном  правовом основании (титуле) лицу, на чьем счете в реестре значатся эти права»2. Специальная зафиксированность и специальный учет правообладателей - это особые признаки бездокументарных ценных бумаг, в силу которых они отличаются от других видов имущественных прав, а так же от собственно ценных бумаг.

На основании изложенного, представляется целесообразным признать  бездокументарные  ценные бумаги в таком их понимании самостоятельным видом объектов гражданских прав и внести необходимые коррективы в ст.128 Гражданского кодекса Российской Федерации «Виды объектов гражданских прав».

Таким образом, «бездокументарные ценные бумаги – это сложное правовое явление, которое представляет собой зафиксированную совокупность прав правообладателя относительно определенно обязанного лица. Фиксация в специальной системе учета прав позволяет:

  •  признать эту совокупность прав самостоятельным видом объектов гражданских прав;
  •  обеспечить повышенную оборотоспособность этой совокупности прав в гражданском обороте;
  •  распространить на эту совокупность прав правовой режим ценных бумаг в аспектах, отвлеченных от документарной формы ценных бумаг»3;

1.2. Проблемы, возникающие при  определении понятия бездокументарных ценных бумаг

  Современное правопонимание бездокументарных ценных бумаг характеризуется отсутствием единого взгляда на их сущность. До последнего времени в доктрине гражданского права доминировало монистическое понимание ценной бумаги как документа, отвечающего предусмотренным законом требованиям. Данная концепция рассматривает ценную бумагу как документ, характеризующийся определенными признаками, такими как наличие документарной формы, приспособлены к передаче как вещи (транзитивность); имеют публичную достоверность; удостоверяют имущественное право и т.д. «А поскольку, бездокументарные ценные бумаги  не имеют материальную форму выражения и не являются вещами, это    порождает определенные проблемы в определении правовой природы бездокументарных ценных бумаг и отсутствие единой правоприменительной практики по отношению к бездокументарным ценным бумагам».4

Обратимся к анализу воспринятой российским законодателем конструкции «бездокументарных ценных бумаг»

 I. Конструкция ценных бумаг в форме «записей на счетах» была введена Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденным постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991г. № 78. Ныне действующий Гражданский кодекс гласит, что в случае, определенных законом или в установленном им порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (абз.1 п. 1 ст. 149 ГК РФ). При этом  доказательств закрепления прав, удостоверенных ценной бумагой, в компьютеризированном реестре достаточно для их осуществления и передачи (п. 2 ст. 142 ГК РФ).

Как явствует из указанных статей, Гражданский кодекс РФ, во-первых, допускает возможность особой фиксации прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в бездокументарной (компьютерной) форме, и, во-вторых, называет фиксируемые таким образом права условным термином – «бездокументарные ценные бумаги». В то же время Гражданский кодекс «не говорит о том, что так называемые «бездокументарные ценные бумаги» являются разновидностью ценных бумаг  в строгом смысле этого слова. Более того, содержание указанных выше статей Гражданского кодекса РФ позволяет сделать вывод о недопустимости отождествления понятий «ценные бумаги» и «бездокументарные ценные бумаги».5 Ведь фиксация в бездокументарной форме возможна только в отношении права, закрепляемого именной или ордерной ценной бумагой (абз.1 п. 1 ст. 149 ГК РФ), а упомянутые в п. 2 ст. 142 Гражданского кодекса доказательства достаточны для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценными бумагами. Таким образом, по мнению Чувакова В.Б., бездокументарные ценные бумаги не заменяют собой классические ценные бумаги, а дополняют их; бездокументарная ценная бумага есть особый способ фиксации права из ценной бумаги. Если бы разработчики Гражданского Кодекса РФ исходили из тезиса о тождестве «ценных бумаг» и «бездокументарных ценных бумаг», то заключенное во втором предложении п. 1 ст. 149 ГК РФ предписание утратило бы всякий смысл.6

Однако, Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»  допускает существование «бездокументарных ценных бумаг», т.е. «эмиссионных именных ценных бумаг бездокументарной формы выпуска» (ч. 11 ст. 2,ч. 1, 6 ст.16), при которой права владельца удостоверяются в системе ведения реестра – записями на лицевых счетах у держателя реестра или в случае учета прав в депозитарии –  записями по счетам депо в депозитариях (ч.11 ст. 2, ч. 2 ст. 28 ФЗ «О рынке ценных бумаг»).7 Тем самым признается, что «бездокументарные ценные бумаги» являются разновидностью ценных бумаг в строгом смысле этого слова.

II. Непоследовательность российского законодательства в трактовке «бездокументарных ценных бумаг» привела к дискуссии об их правовой природе.

Одни авторы предпринимают попытки отождествить бездокументарный способ фиксации прав с ценными бумагами со всеми вытекающими отсюда юридическими последствиями,8 другие авторы справедливо исходят из того, что «бездокументарные ценные бумаги» не имеют ничего общего с ценными бумагами в собственном смысле этого слова.9 Действительно, «бездокументарная ценная бумага» в силу своих физических свойств, не обладает ни одним из признаков ценной бумаги. Она не является документом; поскольку нет документа, нет и воплощения в нем субъективного гражданского права; по той же причине «бездокументарную ценную бумагу» невозможно предъявить обязанному лицу для реализации соответствующего права. Это свидетельствует о том, что конструкция «бездокументарных ценных бумаг» качественно отличается от конструкции ценных бумаг и не может быть приравнена  к  последней.

Установив несовместимость бездокументарной формы фиксации прав с ценными бумагами, посмотрим, возможно ли, применение к ней правил, установленных для ценных бумаг, на чем настаивает российский законодатель (абз.1 п. 1 ст. 149 ГК РФ). В противоположность ценной бумаге запись в реестре не может выступать ни объектом вещных прав, ни объектом гражданско-правовых сделок (ее нельзя продать, подарить и т.д.).10,11

К такой записи не применимы положения о способах передачи ценных бумаг, поскольку она вообще не может быть передана другому лицу: передается лишь субъективное гражданское право, подтвержденное записью в реестре, в порядке, предусмотренном гражданским законодательством для передачи прав. При этом одна запись в реестре просто уничтожается и заменяется другой. В связи с чем, по мнению Чувакова В.Б к отношениям уполномоченного по «бездокументарной ценной бумаге» и обязанного лица нормы о ценных бумагах применяться не могут.12

  1.  Соотношение понятия «бездокументарные ценные бумаги» с понятием «ценные бумаги» в их общем понимании

       «В случае  с бездокументарными ценными бумагами,  возникновение проблематики нематериальных вещей или применительно к ценными бумагам, безбумажных бумаг, является следствием объективного развития уровня науки и техники».13

Длительное время существовавшие способы фиксации прав не приводили к каким-либо альтернативным формам удостоверения. «Бумажная форма, как наиболее отвечающая требованиям оборотоспособности, являлась универсальной и применимой ко всем без исключения ценным бумагам. Лексическое значение слова «бумага» отражало материальный документ как вещь».14

Необходимость правового регулирования новых общественных отношений, возникших вследствие перехода к бездокументарному порядку фиксации прав владельцев ценных бумаг, явилось причиной появления соответствующей статьи 149 Гражданского кодекса Российской Федерации, законодательно закрепляющей уже сложную практику.

Анализ исторического становления института ценных бумаг в Российской Федерации показывает причины современного дуализма в научных подходах к пониманию бездокументарных ценных бумаг. Так Гражданский кодекс РСФСР 1964г. не давая определения ценной бумаги, употреблял этот термин только дважды в ст. 137 и ст. 154 ГК РСФСР.15

В новое время, понятие ценной бумаги было впервые дано в «Положении о ценных бумагах», утвержденном Постановлением Правительства СССР от 19 июня 1990г. № 590 (далее Положение).16  В п.1 Положения «ценные бумаги» определялись как «удостоверяющие право владения или отношения займа денежные документы, определяющие взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы, и их владельцами, и предусматривающие, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а так же возможность передачи денежных или иных прав, вытекающих из документов  другим лицам».

Основы законодательства впервые включили ценные бумаги в объекты гражданских прав (п. 1 ст. 4). При этом ценная бумага была определена как документ, «удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа» (ст. 31 «Основ законодательства»).

Такое определение строго соответствовало классическому понятию ценной бумаги как материального объекта - бумажного документа.

       Быстрый переход к рыночной экономике и активное развитие биржевой торговли ценными бумагами потребовало более четкого правового регулирования оборота ценных бумаг, основанного на использовании информационных технологий. Поэтому  «Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах», утвержденное Постановлением Правительства РСФСР № 78 от 28 декабря 1991г.17 с одной стороны, воспроизвело имевшееся определение ценной бумаги как денежного документа, удостоверяющего имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (п.1), с другой стороны, закрепило возможность эмитента осуществлять эмиссию ценных бумаг «в виде записей на счетах» (абз.2 п.1). В то же время понятие ценной бумаги как «записи по счетам» противоречило ст. 31 «Основ законодательства», поскольку в таком случае отсутствовал подлинник документа, необходимый для предъявления в целях осуществления выраженных в нем прав.

Такое противоречие, носящее взаимоисключающий характер, поставило вопрос о возможности распространения единого правового регулирования на классические документарные и бездокументарные ценные бумаги.

      «Современное законодательство полностью воспроизвело противоречия в понимании ценных бумаг. Статья 149 Гражданского Кодекса РФ, закрепившая бездокументарную форму фиксации прав, обычно удостоверяемых именным или ордерными ценными бумагами, определила бездокументарные ценные бумаги в качестве «формы фиксации», от специфики которой зависит возможность применения правил, рассчитанных на регулирование классических ценных бумаг, к бездокументарным ценных бумагам».18

   Закон «О рынке ценных бумаг»19 отказался от материальной формы документа как обязательного признака ценной бумаги, назвав ценной бумагой, «любые имущественные и не имущественные права, закрепленные в документарной или бездокументарной форме, независимо от их наименования» (ч. 13 ст. 16 ФЗ «О рынке ценных бумаг» ).

       Тем самым Закон «О рынке ценных бумаг», призванный установить специфику «формы фиксации», определил все эмиссионные ценные бумаги в бездокументарной форме - ценными бумагами.

        «Таким образом, несмотря на внешнее терминологическое сходство между содержанием норм Гражданского кодекса Российской Федерации и Закона «О рынке ценных бумаг», смысл положений данных актов принципиально противоречит друг другу»20.

         Противоречия на уровне законодательства отражают существование нескольких взглядов на бездокументарные ценные бумаги в российской цивилистике.

        Представители так называемого документарного понимания, главным образом основывалась на Гражданском кодексе и традиционном делении прав на вещные и обязательственные, исходит из невозможности распространения на бездокументарные ценные бумаги вещно– правового режима, аргументируя свою позицию отсутствием самого объекта регулирования – ценной бумаги как вещи в смысле ст. 128 ГК РФ.

Признавая  в качестве объектов права собственности только вещи, сторонники этой концепции рассматривают бездокументарные ценные бумаги только как права требования. По данному вопросу Е. А. Суханов высказывается следующим образом: «…удостоверяемые традиционными ценными бумагами права при исчезновении (отпадания) «права на бумагу» по причине отсутствия самой бумаги получают вполне самостоятельное значение. Разумеется, они остаются правами требования, а не принимают на себя свойства вещей».21 К бездокументарным ценным бумагам возможно применение отдельных положений о ценных бумагах, только если это не противоречит особенностям возникающих отношений.22 

   В. А. Белов так характеризует данную теорию: «Если говорить о ценных бумагах как объектах гражданских правоотношений, то под ними можно понимать только документы, но не воплощенные в них субъективные гражданские права».23 Уровень критичности автора к бездокументарным ценных бумагам как разновидности ценных бумаг проявляется во мнении о неправомерности существования бездокументарных ценных бумаг.

При этом сторонники данной концепции трактуют термин «имущество» в статье 209 Гражданского Кодекса РФ как тождественный термину «вещи», указывая, что нематериальные объекты принципиально не могут быть объектами права собственности.24

 В теоретических взглядах на вещи как объекты права собственности сторонники документарного понимания соглашаются с положением Германского гражданского уложения, запрещающего распространение права собственности на бестелесные вещи.25

       Е.А. Суханов считает: «Ясно, что бездокументарные ценные бумаги не могут быть объектом права собственности, ибо в отличие от классических ценных бумаг не являются вещами. В связи с этим их использование в гражданском обороте нуждается в специальных правилах, а не традиционных нормах, рассчитанных на оборот вещей – предметов материального мира».26

Подтверждая точку зрения Е. А. Суханова, В. А. Белов определяет бездокументарные ценные бумаги следующим образом: «Бездокументарные ценные бумаги представляют собой специфический объект гражданских прав, совпадающих с классическими ценными бумагами только лишь по наименованию. Если ценные бумаги представляют собой обособленные документы, являющиеся объектами гражданских прав, в том числе права собственности, что дает им возможность легитимировать своих кредиторов путем их простого предъявления, то бездокументарные ценные бумаги – это специфическим образом закрепленные корпоративные обязательственные права (требования), традиционно находящие выражение в ценных бумагах. Соответственно передача таких «бумаг» означает не перенесение права собственности на них, а лишь уступку этих прав».27   

  Такой вывод об объектах права собственности аргументируется сторонниками документарной концепции тем, что предметы материального мира и идеальные объекты (бездокументарные ценные бумаги, любое иное абстрактное имущество) не могут быть подвергнуты тождественному правовому регулированию.28

   «Поэтому, употребляемый в практике институт бездокументарных ценных бумаг как разновидности ценных бумаг, по их мнению, не соответствует действующему законодательству (ст. 128 и ст. 142 ГК РФ), а распространение судебной практикой норм о праве собственности в данном случае неправомерно».29

    В качестве теоретических последствий такого взгляда на бездокументарные ценные бумаги является принципиальная невозможность построения единого определения, объединяющего как документарные, так и бездокументарные ценные бумаги.

  «В цивилистической науке также высказывались мнения о первоочередном значении субъективного гражданского права в содержании понятия ценной бумаги.

       О. Гирке указывал, что ценная бумага «…обязана своей ценностью не материалу, из которого изготовлена, а тому праву, которое в ней воплощено».30 

       На основе такого положения, в современной науке сложились различные по терминологическому выражению, но похожие по сути представления о бездокументарной ценной бумаге как разновидности ценных бумаг, отличающейся от обычных ценных бумаг формой фиксации прав. М. Крылова рассматривает ценные бумаги в качестве «бестелесных (нематериальных) вещей»31, А. Марченко – в качестве «абстрактных вещей»32, Д. В. Мурзин - в виде неразрывной совокупности прав,33 Л. Г. Ефимова рассматривает бездокументарные ценные бумаги в виде фикции вещи, предполагающей их юридическое существование».34

      «Вышеуказанное понимание является развитием права собственности на бездокументарные ценные бумаги, сторонники данного подхода исходят из широкого понимания термина имущества как объекта права собственности.

  В защиту данного положения представителя бездокументарного понимания ценных бумаг указывают на ст. 128 ГК РФ, в которой, по их мнению, ценные бумаги вне зависимости от формы определяются в качестве вещей.35 В случае с бездокументарными ценными бумагами  - вещи, лишены материального содержания или «res incorporales».

     «Такое понимание объектов права собственности обосновывается как нормами Закона «О рынке ценных бумаг», предусматривающими вещные права на бездокументарные ценные бумаги (ст. 28, 29) так и положениями судебной практики».36

Тем самым авторы бездокументарного подхода, фактически обосновывают допустимость рецепции понятия ценной бумаги из англо – американского правопорядка  в  российское. Надо отметить, что «сам  ГК РФ дал повод к пониманию бездокументарных ценных бумаг в качестве фикции вещей и развитию правоприменительной практики в направлении отождествления правового режима ценных бумаг и бездокументарных ценных бумаг.  Во – первых, ст. 128 ГК РФ перечисляет ценные бумаги среди вещей, во – вторых, ст. 149 ГК РФ помещена в главе 7 ГК РФ «Ценные бумаги» и предусматривает возможность распространения на бездокументарные ценные бумаги правил о ценных бумагах».37

В целях разрешения возникающих в таком случае противоречий между нормами Гражданского кодекса  и Закона «О рынке ценных бумаг» некоторые авторы предлагают изменить редакцию ст. 142 ГК РФ, исключив из нее абз.1.38

В целом сторонники возможности построения единого понимания ценных бумаг независимо от формы фиксации удостоверяемых прав, определяют бездокументарную ценную бумагу либо в качестве неразрывной совокупности прав, либо в качестве абстрактного, юридически существующего документа или бестелесной вещи. При этом внутри такого подхода учеными по - разному определяются пределы применения вещно– правового режима к бездокументарным ценным бумагам. «Распространение норм вещного права на залог бездокументарных ценных бумаг и использование виндикационнго иска являются центральными вопросами данной дискуссии».39

Если исходить из того, что предметом гражданско– правовой науки является действующее гражданское законодательство и практика его применения40, то и правовая природа изучаемого явления должна исходить из его понимания в законодательстве и судебной практике.

 Статья 142 Гражданского Кодекса РФ определяет ценную бумагу как «документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении».

В п. 2 статьи 142 Гражданского Кодекса РФ устанавливается, что «в случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления  и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютерном)».  

«Анализ понятия ценной бумаги показывает, что de jure  в качестве главенствующей закрепляется концепция рассмотрения ценных бумаг в качестве вещей – бумажных документов и соответствующее понимание их правовой природы».41

Но при понимании возникает вопрос о логическом соответствии формулировки статьи 149 Гражданского Кодекса РФ понятию ценной бумаги. В случае рассмотрения ценной бумаги всегда как материального бумажного документа, термин «бездокументарный», лексически означающий отсутствие документа как формы, лишает ценные бумаги обязательного признака. В свою очередь,  статья 149 Гражданского Кодекса РФ сформулирована таким образом, что из нее невозможно сделать однозначного вывода, являются ли бездокументарные ценные бумаги по своему правовому режиму частью ценных  бумаг или нет, ставя данный вопрос в зависимости от особенностей фиксации.

   «Вышеизложенное позволяет сделать вывод, что если ГК РФ понятие ценной бумаги строит вокруг понятия «документ», то Закон «О рынке ценных бумаг» центральное место отводит правам, придавая форме функциональное значение. Таким образом, определение термина «документ» является центральным для целей построения единого понимания ценных бумаг».42

         Непринятие бездокументарных ценных бумаг в качестве разновидности ценных бумаг сторонниками документарного понимания, обосновывается отсутствием признака «документарности» у бездокументарных ценных бумаг. При анализе такого утверждения необходимо исходить из отсутствия понятия документа  в Гражданском Кодексе РФ и  в законе «О рынке ценных бумаг».

          В ст. 2 Федерального закона «Об информации, информационных технологиях и о защите информации»43 (далее – Закон «Об информации, информационных технологиях и о защите информации») под документированием  информации понимается зафиксированная на материальном носителе  путем документирования информации с реквизитами, позволяющими определить такую информацию или в установленных законодательством Российской Федерации случаях ее материальный носитель.

         В Федеральном законе «Об обязательном экземпляре документов» (далее – Закон «Об обязательном экземпляре документов»), Федеральном законе «О библиотечном деле»44 документ понимается в первую очередь как материальный носитель.

         Таким образом, под документом или документированной информацией в законодательстве понимается либо сам материальный носитель, либо  информация, закрепленная на материальном носителе. Следовательно, закон не дает универсального термина.

          Определение ценной бумаги в п. 1 ст. 142 Гражданского Кодекса РФ исходит из наличия документарной формы удостоверения прав, однозначно не определяя значения понятия документа. Поскольку абзац второй п.1 ст. 142 Гражданского Кодекса определяет передачу ценной бумаги в качестве обязательного условия передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, классическое понимание рассматривает документ как исключительно материальный носитель, позволяет его физическую передачу от одного лица к другому. Но такое понимание было бы единственно верным, если бы  передача рассматривалась только в качестве физического действия с материальным объектом. В п. 2 ст. 142 Гражданского Кодекса РФ законодатель вводит возможность передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, без фактической передачи ценной бумаги при условии закрепления прав в специальном реестре (обычном или компьютеризированном). При понимании документа только как бумажной формы фиксации с соблюдением определенных реквизитов возникает вопрос, что имел ввиду законодатель, закрепляя в ст. 28 Закона «О рынке ценных бумаг» возможность удостоверения прав на бездокументарные ценных бумаг. При отказе от наличия формы прав в случае с бездокументарной формой фиксации остается понимание бездокументарных ценных бумаг как «прав на совокупность прав». Концепция «право на право подверглась критике в российской цивилистической науке45 и однозначно не соответствует сущности ценных бумаг как неразрывной связи формы и права.

Подводя итог главы, опираясь на анализ концепций и мнений авторов в отношении законодательного определения бездокументарных ценных бумаг как объектов гражданского права, а так же на различные мнения представителей документарного и бездокументарного подходов  к определению и возможности отнесения бездокументарных ценных бумаг к ценным бумагам в их общем понимании, можно сделать вывод, что бездокументарные ценные бумаги – это сложное правовое явление, которое представляет собой зафиксированную совокупность прав правообладателя относительно определенно обязанного лица. Фиксация в специальной системе учета прав позволяет признать эту совокупность прав самостоятельным видом объектов гражданских прав и распространить на эту совокупность прав правовой режим ценных бумаг в аспектах, отвлеченных от документарной формы ценных бумаг. Употребляемый в практике институт бездокументарных ценных бумаг как разновидности ценных бумаг не соответствует действующему законодательству (ст. 128 и ст. 142 ГК РФ).

Глава 2.  Правовая природа бездокументарных ценных бумаг

2.1. Место бездокументарных ценных бумаг в системе объектов гражданских прав

     Правовая природа ценных бумаг традиционно связывается с их местом в системе объектов гражданских прав.46 При документарном выпуске ценных бумаг, наличие документа, как  материального носителя, неразрывно связанного с имущественными правами позволяет отнести ценные бумаги к вещам, то есть к объектам вещного права. Эта позиция отражена  в действующем законодательстве Российской Федерации, подтверждается в судебно- арбитражной практике и в теории гражданского права. В свою очередь при бездокументарном выпуске решение вопроса о правовой природе ценных бумаг не является столь однозначным.

В соответствии с п.1. статьи 149 Гражданского Кодекса РФ к бездокументарной форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг, а согласно статьи 128 Гражданского Кодекса РФ -ценные бумаги признаются вещами. Следовательно, к бездокументарной «форме фиксации» прав, должны так же применяться нормы вещного права. Однако помимо общего правила в п.1 ст.149 ГК РФ закреплено исключение, в соответствии с которым положение, установленное для ценных бумаг, применяется к бездокументарной форме фиксации прав, если иное не вытекает из особенностей такой фиксации. Но необходимо учесть, что в  Гражданском Кодексе  РФ понятие бездокументарная форма фиксации  прав и ценная бумага четко разграничиваются. По мнению Никифорова А.Ю. под ценными бумагами в контексте ч.1 ст.149 должны пониматься только документарные ценные бумаги.47 Поскольку в случае с бездокументарной формой фиксации прав отсутствует документ, который позволяет относить документарные ценные бумаги к вещам,48 из особенностей фиксации может вытекать недопустимость применения норм вещного права к бездокументарным ценным бумагам. Поэтому можно сказать, что Гражданский Кодекс РФ не дает однозначного ответа на вопрос  о правовой природе  бездокументарных ценных бумаг.

В большинстве законодательных и нормативных правовых актов, регулирующих обращение ценных бумаг, бездокументарные ценные бумаги признаются объектами права собственности. Так согласно ст.2 закона о «Ценных бумагах» владельцем ценной бумаги не зависимо от формы ее выпуска, признается «лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве». О праве собственности на эмиссионные ценные бумаги49 указывается в статьях 8 и 15 Федерального закона от 29 июля 1998 года № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумагах.50 

Рассмотрение бездокументарных ценных бумаг в качестве объектов права собственности свойственно так же органам государственной власти, являющимся регулятором фондового рынка. Так, в п.9 совместного доклада ЦБ РФ, ФКЦБ РФ и Минфина РФ «О концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг».51

Возможность применения к бездокументарным ценным бумагам норм вещного права признается и в судебно- арбитражной практике.52 В свою очередь, в доктрине российского гражданского права по вопросу о возможности применения к бездокументарным ценным бумагам норм вещного права выработалось две противоположные позиции».53

Представители «документарной концепции», наиболее известными, из которых являются Е.А. Суханов и В.А. Белов, выступают против признания бездокументарных ценных бумаг объектами права собственности. В качестве основных аргументов в пользу этой точки зрения ими выдвигаются доводы о том, что «…в европейском континентальном правопорядке нельзя установить вещное право на право требования»,54 а так же о том, что «права и вещи невозможно подвергнуть идентичному правовому регулированию».55

Иного мнения придерживаются сторонники «бездокументарной концепции».56 Опираясь на действующее законодательство, «поддерживая сложившуюся судебную практику и апеллируя к современному зарубежному опыту и древнеримскому учению о бестелесном имуществе, они призывают отказаться от традиционного для  континентального правопорядка понимания объектов права собственности и подчинить регулирование отношений, связанных с ценными бумагами, независимо от формы их выпуска, единым нормам вещного права»57.  При этом в качестве основного аргумента указанной точки зрения выдвигается тезис  о том, что именно право определяет ценность ценной бумаги, а документ, это право удостоверяющий, служит лишь вспомогательным инструментом юридической техники.58  Отмечается, что «документом ценные бумаги были лишь потому, что иначе права не могли так удобно и безопасно обращаться. В эру, когда права выходят в оборот только как права…документарный момент утрачивает свое значение».59 

На первый взгляд позиция сторонников документарной концепции представляется более ясной и четкой: в случае с бездокументарными ценными бумагами имущественные права теряют свою вещественную оболочку, а вместе с ней должны терять и статус вещей.  Исходя из этого, казалось бы,  очевидно, что бездокументарные ценные бумаги относятся к области регулирования обязательственного права. Действительно, правила об исполнении обязательств внесением долга в депозит (ст.327 ГК РФ), об освобождении должника от ответственности при просрочке кредитора  (ст.406 ГК РФ), о прекращении обязательства  совпадением должника и кредитора в одном лице (ст.413ГК РФ) принципиально важны для регулирования отношений эмитентов с владельцами ценных бумаг, а без базовых норм о недопустимости одностороннего отказа от исполнения обязательств (ст301 ГК РФ),  о получателе (ст.312 ГК РФ), сроке (ст. 314ГК РФ), месте (ст. 316 ГК РФ), валюте (ст.317 ГК РФ) исполнения обязательств, об ответственности за неисполнение обязательств (гл.25 ГК РФ), а так же о прекращении обязательственных отношений (гл.26 ГК РФ), функционирование отечественного фондового рынка во многом лишилось бы своих юридических оснований. Таким образом, нормы обязательственного права необходимы для регулирования отношений, связанных с реализацией имущественных прав, которыми как уже было указано, являются бездокументарные ценные бумаги.

Однако,  в обязательственном праве не содержится правовых норм, необходимых для регулирования отношений, в рамках которых бездокументарные ценные бумаги выступают в качестве объектов гражданских прав. Анализ  гражданского законодательства позволяет прийти к выводу, что нормы обязательственного права не регулируют условия приобретения бездокументарных ценных бумаг по давности владения (ст.234 ГК РФ),60 порядок прекращения права собственности на бездокументарные ценные бумаги путем обращения взыскания (ст. 237 ГК РФ) и конфискации (ст.243 ГКРФ), правила пользования и распоряжения бездокументарными ценными бумагами, находящимися в общей долевой собственности (ст.246, 247 ГК РФ). Все эти вопросы разрешаются только на основании норм вещного права.

Обязательственное право, практически не обеспечивает интересов добросовестного приобретателя имущества. Опираясь на его нормы, крайне затруднительно оградить «лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги» (ст.2 Закона о ценных бумагах), от их истребования. Только вещное право, представленное в данном случае нормами, закрепленными в статье 302 ГК РФ, позволяет защитить интересы добросовестного приобретателя бездокументарных ценных бумаг. В соответствии с этим, в п. 1.1.9 ч.VI Концепции развития гражданского законодательства РФ указывается: «Восстановления прав, предшествующих правообладателей бездокументарных ценных бумаг должно осуществляться по средствам иска, предъявляемым лицом, утратившим формальную легитимацию в отношении прав, оформляемых бездокументарной ценной бумагой, к лицам, формально легитимированным по средствам записи по счетам. При этом условии удовлетворении этого требования и распределении бремени доказывания должны определяться так же, как в отношении классических ценных бумаг, с учетом особенностей прав, составляющих содержание бездокументарных ценных бумаг… ».

При рассмотрении споров о бездокументарных ценных бумагах в настоящее время правоприменительная практика вынуждена руководствоваться положением статьи 302 и другими нормами главы 20 ГК РФ61. Если же такое решение будет принято, например, на основе предложений, изложено в концепции развития гражданского законодательства, это будет означать прямое распространение норм вещного права, в частности, норм о защите прав собственности на бездокументарные ценные бумаги.

Законодательство РФ об эмиссионных ценных бумагах закрепляет ряд правовых механизмах, использование которых возможно только применительно к вещам. Так, в соответствии с п. 4.13 Положение о депозитарной деятельности с согласия клиента депозитарий может приобретать в отношении бездокументарных ценных бумаг право удержания, в то время как согласно статье 359 ГК РФ удержание может применяться только в отношении вещей. В свою очередь, в соответствии с п. 4 ст. 3 закона о ценных бумагах бездокументарные ценные бумаги могут являться предметом договора займа62, в то время как согласно п.1 ст. 807 ГК РФ займ может совершаться только с вещами, определяемые родовыми признаками.

В российском законодательстве предусмотрено значительное число случаев, когда отношение связанные с использованием относительных имущественных прав, нормируются наравне  с отношениями возникающими по поводу вещей. Так, в соответствии с устоявшейся практикой Конституционного суда РФ, п.1 ст. 35 Конституции РФ, устанавливающей что право частной собственности охраняется государством, распространяется как на вещи, так и на имущественные права. В свою очередь, в силу целого ряда положений ГК РФ, в том числе об имуществе юридического лица (ст.48 ГК РФ), о предприятии как имущественном комплексе (ст. 132 ГК РФ), о залоге (ст. 336 ГК РФ) и т.д., а так же согласно многочисленным положениям других специальных законодательных актов РФ, правовой режим вещей и относительных имущественных прав фактически един. В настоящее время вещи и относительные имущественные права участвуют в гражданском обороте наравне друг с другом. И те и другие выступают полноценными имущественными активами, а относительные имущественные права, представленные в виде бездокументарных ценных бумаг на сегодняшний день стали их основной формой, на основании этого бездокументарные бумаги могут быть признаны объектами абсолютных правоотношений. Обладатель бездокументарных ценных бумаг имеет в отношении их практически все правомочия, которые имеет собственник в отношении своей вещи. Реализуя права составляющие содержание бездокументарной ценной бумаги, а в том числе получая доход, информацию, а так же осуществляя другие права «из ценной бумаги», к примеру, передавая ее в залог или осуществляя иные права «на ценную бумагу», не связанные с ее отчуждением, обладатель бездокументарной ценной бумаги осуществляет правомочия пользования ею. Совершая какие- либо сделки, например, продавая ее, передавая в дар, в доверительно управление, обладатель бездокументарной ценной бумаги осуществляет правомочия распоряжения ею. По мнению некоторых исследователей, обладатели бездокументарных ценных бумаг имеют и правомочие владения ими. В этих случаях отмечается что «можно говорить о тождественно в правовом смысле записи на счете (для ценных бумаг) и владении (для материальных предметов)».63 Несмотря на дискуссионность последней точки зрения, в целом несомненным фактом остается то, что помимо пользования и распоряжения, обладатель бездокументарных ценных бумаг может осуществлять с ними так же любые другие фактически возможные действия, если они не нарушают установленные правовые нормы или права третьих лиц.

Таким образом, бездокументарные ценные бумаги, как относительные имущественные права, могут рассматриваться в качестве объектов прав абсолютного характера. Однако должны ли это быть непременно, вещные права?

Как отмечается в монографии Б. Л. Хаскельберга и В. В. Ровного, абсолютный тип правовой связи свойственен трем видам гражданских прав- вещным правам, правам возникающим по поводу объектов интеллектуальной деятельности, а так же правам, связанным с нематериальными благами64. Ни объектами интеллектуальной деятельностьи, ни нематериальными благами бездокументарные ценные бумаги не являются. Следовательно, это первый вывод, на сегодняшний день вещные права выступают, по сути, единственным видом абсолютных прав, объектом которых могут быть бездокументарные ценные бумаги.

Как  отмечалось выше- вещное право имеет весь инструментарий, необходимый для регулирования отношений, связанных с правами на бездокументарные ценные бумаги, позволяет обеспечить интересы добросовестного приобретателя ценных бумаг, выпущенных в бездокументарной форме, а так же дает возможность использовать ряд особых правовых инструментов, популярных на рынке ценных бумаг в том числе удержание и займ. Следовательно, институт вещного права обеспечивает надлежащее правовое регулирование не только в отношении вещей, как материальных предметов, но и применительно к бездокументарным ценным бумагам, как к объектам, не обладающим материальной формой.

2.2. Отношения, возникающие из бездокументарных ценных бумаг

Отношения, складывающиеся по поводу бездокументарных ценных бумаг, всегда возникают из совершения эмитентом и лицом, управомоченным по бездокументарным ценным бумагам, взаимных и являющихся результатом выражения свободной воли действий. Так, при создании акционерного общества, предпосылками приобретения акций  учредителями, является заключение договора о создании акционерного общества и утверждение самим обществом решения о выпуске акций. Несмотря на осложненность отношений по поводу приобретения акций при учреждении акционерного общества административной обязанностью по регистрации  выпуска акций, участники общества приобретают акции своими свободными действиями. В случае с дополнительным выпуском акций приобретатели акций так же становиться акционерами в результате совершения самостоятельных действии без принуждения  со стороны третьих лиц.

«Законодатель определил отношения, предметом, которых выступают бездокументарные ценные бумаги, как отношения собственности. Соответственно, владелец бездокументарной ценной  бумаги по прямому указанию в законе « О рынке ценных бумаг» владеет, пользуется и распоряжается бездокументарной ценной бумагой. В  случае с бездокументарными ценными бумагами «полезными свойствами» в силу специфики ценных бумаг удовлетворяет свой интерес акционера или владельца иных видов ценных бумаг. Через реализацию этих прав владелец ценных бумаг  удостоверяет  свой интерес акционера. На основании п.2 статьи 149 Гражданского Кодекса РФ операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться  только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав».65

Специальное законодательство вводит двух специальных субъектов: регистратора и депозитария, в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг, уполномоченных совершать операции с бездокументарными ценными бумагами по обращению их владельца.

Нормы законодательства, определяющие порядок осуществления операций   с бездокументарными ценными бумагами, устанавливают необходимость обращения к лицам, осуществляющим фиксацию прав не только в случае распоряжения бездокументарными ценными бумагами как объектами, но и для реализации удостоверенных прав. Так регистраторы могут осуществлять подготовку к проведению общего собрания акционеров в виде подготовки списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров.

От состояния записей по лицевым счетам в системе ведения реестра акционеров зависит количество принадлежащих лицу акций. «Для совершения любых распорядительных действий,  владелец именных  ценных бумаг обязан обратиться  к регистратору в случае учета акций по лицевому счету в системе ведения реестра. Непосредственно переход права собственности на именную ценную бумагу осуществляется путем совершения приходной записи по лицевому счету приобретателя ценных бумаг на основании передаточного распоряжения лица, отчуждающие ценные бумаги. В итоге для, совершения сделки купли- продажи в системе ведения реестра владельцев именных ценных бумаг (Положение о ведении реестра владельцев ценных бумаг) необходимо: открытие приобретателем ценных бумаг лицевого счета в реестре владельцев ценных бумаг; подача передаточного распоряжения продавцом ценных бумаг о списании принадлежащих продавцу ценных бумаг на лицевой счет приобретателя; совершение операции в  виде списания указанных в передаточном распоряжении ценных бумаг с лицевого счета продавца и зачисление ценных бумаг на лицевой счет приобретателя ценных бумаг. Эти действия акционер обязан совершить независимо от ведения реестра профессиональным регистратором. В соответствии с п.3 ст.44 ФЗ «Об акционерных обществах» держателем реестра может выступать как профессиональный регистратор, так и само общество. Но порядок ведения реестра владельцев именных ценных бумаг и совершения операций регулируется «Положением о порядке ведения реестра владельцев именных ценных бумаг».66

Сложный механизм совершения операций с бездокументарными ценными бумагами, определяется сложностью системы ведения реестра и правоустанавливающим характером реестра владельцев ценных бумаг. При документарном выпуске акций и иных именных ценных бумаг необходимость дополнительного внесения записей в реестр владельцев ценных бумаг всегда требовала совершения дополнительных действий. На данную особенность именных ценных бумаг указывал М.М. Агарков.67   Ведение реестра владельцев именных ценных бумаг, выполнявшего систематизирующую и информационную функцию, изначально создало конкуренцию фактических способов фиксации прав, через собственно ценную бумагу или запись в реестре. В итоге, гражданский оборот окончательно отказался от фиксации прав через индивидуальные документы, усилив роль реестра до правоустанавливающего значения.

Лишившись документа как формы индивидуальной фиксации прав, владельцы именных ценных бумаг, вынуждены обращаться к регистраторам и депозитариям, которые в силу закона стали выполнять функции ведения реестра и депозитарного учета прав на ценные бумаги. Соответственно подвергся изменению ряд условий осуществления права. Если для традиционных ценных бумаг характерна презентация самой бумаги, то для бездокументарных ценны бумаг законодатель в п. 2 статьи 142 Гражданского Кодекса РФ предусмотрел возможность осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, без необходимости вручения документов, но при условии фиксации прав специальных реестров. В этом случае,  вместо презентации бумаги происходит презентация документов, удостоверяющих личность обращающегося за совершением операции и осуществлением его прав (для совершения операции в реестре необходимо, что бы данные документа, удостоверяющего личность лица и подпись такого лица совпали с аналогичными данными по лицевому счету и подписью в анкете зарегистрированного лица; для юридических лиц – банковская карточка). Только при установлении тождества для индивидуализирующих реквизитов предъявленного документа удостоверяющего личность с аналогичными реквизитами, указанными в анкете, регистратор совершает операции в реестре на основании документов подписанных обратившимся лицом. В случае несоответствия данных документа, предъявленных регистратору указанных сведенью лицевого счета, регистратор не имеет права совершать какие либо операции. Непосредственно совершение операций по фиксации прав залога на бездокументарные ценные бумаги осуществляется регистратором или депозитарием на основании залогового распоряжении. Фиксация прав залога осуществляется путем внесения записи о залоге ценных бумаг по лицевому счету залогодержателя и записи об обременении заложенных ценных бумаг на лицевом счета зарегистрированного лица – залогодателя, на котором они учитываются.

При залоге бездокументарных ценных бумаг ответ на вопрос о значении вносимых записей по лицевым счетам или по счетам депо для целей возникновения права залога дал Высший Арбитражный суд. В соответствии с п. 13 информационного письма Президиума Высшего Арбитражного суда РФ от 21 января 2002г. № 67 право  залога на  бездокументарные ценные бумаги возникает с момента его фиксации в установленном порядке (ст. 149 ГК РФ).

Данный вывод был сделан Высшим Арбитражным судом РФ на основании анализа одного из арбитражных дел: «Банк – залогодержатель обратился в суд с иском к организации – залогодателя о признании земли право залога на принадлежащий ответчику обыкновенные акции, выпущенные в бездокументарной форме. Позиция истца была аргументирована тем, что право залога связано с владением залогодателя ценными бумагами на праве собственности или ином вещном праве, которые должны быть удостоверены в системе ведения реестров записями на лицевых счетах у держателя реестра, а при учете права на ценные бумаги в депозитарии – записями по счетам депо в депозитариях. При этом истец ссылался на ст. 2 и 28 Закона «О рынке ценных бумаг». Определением Арбитражного суда первой инстанции производство по делу прекращено, так как,  по мнению суда первой инстанции в соответствии со статьей 341 ГК РФ право залога возникает с момента заключения договора о залоге, а в отношении имущества, подлежащего передаче залогодержателя, - с момента передачи этого имущества, если иное не предусмотрено договором о залоге».

Договор о залоге заключенный между сторонами содержат условия согласно которым право залога на акции возникают у истца с момента заключения договора. Бездокументарные ценные бумаги учитывается на счете залогодателя и депозитария. Поскольку по договору о залоге акций предмет залога не подлежал передаче залогодержателя, а имел момент возникновения права залога в нем не установлено, право залога указанных выше акций, по мнению суда, возникла у залогодержателя в силу п. 1 статьи 341 Гражданского Кодекса РФ с момента заключения договора о залоге. Суд указал, что фактически речь идет о регистрации в установленном порядке право залога,  возникшего у истца, однако этот вопрос находиться за пределами заявленного истцом предмета иска. На основании вышеизложенного суд прекратил производство по делу в связи с отсутствием спора о праве. Кассационная инстанция определения отметила и приняла Постановление об отказе в иске, в обосновании было указано, что в соответствии со ст. 149 ГК РФ права на бездокументарные ценные бумаги подлежат фиксации независимо от основания их возникновения. Для определения момента возникновения права залога в отношении бездокументарных ценных бумаг,  правило  п. 1 ст. 341 ГК РФ, устанавливающие, что право залога возникает с момента заключения договора о залоге, а в отношении залога имущества подлежащего передаче залогодержателя – с момента передачи этого имущества, ели иное не предусмотрено договором о залоге  не применяется.

На основании изложенного можно сделать вывод, что право залога на бездокументарные ценные бумаги возникает на основании статьи 149 Гражданского Кодекса РФ с момента фиксации в установленном порядке. В подтверждение такого вывода судом конституционной инстанции приведено определении бездокументарной формы инвестиционных ценных бумаг, данные в ст. 2 Закона «о рынке ценных бумаг» как формы эмиссионных ценных бумаг, при которых владелец устанавливается на основании записей в системе ведения реестра владельцев эмиссионных ценных бумаг или в случае депонирования ценных бумаг – на основании записи по счету депо. В связи с этим право залога у истца не возникло, и в иске было правомерно отказано.68

Фактически удовлетворение интереса владельца ценных бумаг оказалось в зависимости от совершения лицами, официально совершающими записи прав, определенных действий. Соответственно структура правоотношения, объектом которого, выступают бездокументарные ценны бумаги, включают участие регистратора и депозитария в качестве необходимого субъекта. В зависимости от качества, в котором может выступать владелец бездокументарных ценных бумаг, такие правоотношения носят различный характер. Например, если владелец бездокументарных ценных бумаг, действую в качестве управомоченного по ценным бумагам, то для реализации прав владелец обращается к эмитенту как к обязанному лицу. Лица, осуществляющие фиксацию прав, в этом случае способствуют эмитенту в выполнении обязанностей по подготовке списка лиц, участвующих в общем собрании акционером, проведения общего собрания, подсчета голосов и свершении иных действий, выполнение которых возложены на регистратора. В то же время отношение по своей сути остается обязательственным, поскольку в реализации акционером своих прав осуществляется только через действия обязанного лица, и никто кроме обязанного лица, не может выступать в качестве ответственного за нарушение прав акционер.

С одной стороны владельцу бездокументарных ценных бумаг противостоит неограниченный круг субъектов, обязанных не препятствовать управомоченному лицу в осуществлении принадлежащих ему прав. Передача бездокументарных ценных бумаг в собственность влечет переход иных вещных прав на бездокументарные ценные бумаги. Права на бездокументарные ценные бумаги вносит бессрочный характер. При нарушение права на бездокументарные ценные бумаги владелец имеет право обращаться за защитой своих прав ко всем третьим лицам, то есть правам на бездокументарные ценные бумаги свойственен абсолютный характер защиты.

В то же время для реализации прав, удостоверенных бездокументарными ценными бумагами, так и прав на них, владелец ценных бумаг вынужден в силу закона обращаться к лицам, осуществляющим фиксацию прав (п. 2 ст. 149 ГК РФ). В зависимости от действий третьих лиц ограничивает полноту и исключительность прав владельца бездокументарных ценных бумаг. Такие отношения носят однозначно относительный, обязательственно правовой характер.

При учете прав в системе ведения реестра владельцев именных ценных бумаг – владелец не заключает договор на ведение реестра с регистратором. Так как, на основании п. 4 ст. 44 закона «Об акционерных обществах», такой договор заключается между эмитентом и регистратором. Предметом договора на хранение и ведение реестра владельцев именных ценных бумаг являются действия по ведению и хранению реестра в соответствии законодательством. В соответствии с «Положением о порядке ведения реестра владельцев именных ценных бумаг», любой владелец таких бумаг, ведение реестра владельцев которых передано регистратору, вправе обратиться к регистратору за совершением операций по лицевому счету владельца. Поскольку у владельца именных ценных бумаг имеются установленные законом и договором на ведение реестра,  прав по отношению к регистратору, которым корреспондируют определенные обязанности регистратора, такие права и обязанности возникают по поводу совершения действий с бездокументарными ценными бумагами,  имеют места относительное правоотношение между владельцем бездокументарной ценной бумаги и регистратором, как профессиональным участником рынка ценных бумаг. При ведении реестра самим эмитентом характер прав и обязанностей, а так же объект прав и обязанностей не меняется, что означает тождественность правовых связей между владельцем именных ценных бумаг и держателем реестра независимом от лица, осуществляющего ведение реестра.

При передаче бездокументарных ценных бумаг происходит переход к приобретателю связанных с ним прав и обязанностей. Правам лица на бездокументарные ценные бумаги противостоит неопределенный круг лиц, обязанных не совершать действий направленных на нарушения правомочия владения, пользования и распоряжения бездокументарными ценными бумаги. Права на бездокументарные ценные бумаги могут быть юридически нарушены любыми лицами, что подразумевает, абсолютно – правовой характер их защиты.

В тоже время удовлетворение интереса владельца бездокументарных ценных бумаг как при осуществлении прав на ценные бумаги, так и прав удостоверенных ценными бумагами, возможно в силу прямого указания закона только через действия лиц, осуществляющих функцию прав. Владелец бездокументарных ценны бумаг привязан законом к лицам, осуществляющим фиксацию прав, и через таких лиц осуществляют свои права и «с бумаги» и «на бумагу».

Таким образом, правоотношения между владельцем бездокументарных ценных бумаг и регистратором или депозитарием носят относительно – правовой характер и являются следствием правоотношений между владельцем бездокументарных ценных бумаг и любыми третьими лицами, в том числе эмитентом.

В результате проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

  •  правоотношения, объектом которых выступают бездокументарные ценные бумаги, имеют сложные субъективный состав. В таких правоотношениях эмитент либо обладает признаками двух субъектов обязанного по ценным бумагам и обязанного по ведению официальных записей лица, либо в них имеет место два самостоятельных субъекта противостоящих владельцев ценной бумаги, - эмитент и лицо, ответственные за ведение официальных записей.
  •  права на бездокументарные ценные бумаги являются абсолютными с наличием в них относительного элемента, проявляющегося в реализации прав на бездокументарные ценные бумаги и удостоверенных ими прав через действия третьих лиц.
  •  правоотношения, возникающие между регистратором как профессиональным участником рынка ценных бумаг и владельцем именных ценных бумаг, ведение которых осуществляется профессиональным регистратором, является обязательными, так как владелец бездокументарных ценных бумаг для реализации своих прав, удостоверенных бездокументарными ценными бумагами, так и прав на них, вынужден в силу закона обращаться к лицам, осуществляющим фиксацию прав (п. 2 ст. 149 ГК РФ).

Подводя краткие выводы по главе, посвященной правовой  природе бездокументарных ценных бумаг, можно сделать вывод о том, что на сегодняшний день вещные права выступают, по сути, единственным видом абсолютных прав, объектом которых могут быть бездокументарные ценные бумаги, за счет того, что данный институт имеет весь инструментарий, необходимый для регулирования отношений, связанных с правами на бездокументарные ценные бумаги. А правоотношения, возникающие между регистратором, как профессиональным участником рынка ценных бумаг и владельцем именных ценных бумаг, являются обязательными, так как владелец бездокументарных ценных бумаг для реализации своих прав, удостоверенных бездокументарными ценными бумагами, так и прав на них, вынужден в силу закона обращаться к лицам, осуществляющим такую фиксацию прав (п. 2 ст. 149 ГК РФ).

Глава 3. Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг

3.1. Проблема применения вещно-правовых норм к бездокументарным ценным бумагам

В настоящее время права на бездокументарные ценные бумаги являются распространенным видом нарушения. Несмотря на искажение записей по лицевому счету или счету депо в части владельца ценных бумаг, как единой цели всех неправомерных действий по завладению ценными бумагами, в судебной практике и литературе неоднократно отмечалось использование разнообразных способов движения такой цели. Конкретные способы искажения записей по лицевым счетам или счетам депо могут существенно различаться и представлять собой как однократные действия, так и комплекс действий. Среди наиболее распространенных способов выделяют искажение записей по лицевым счетам или счетам депо путем предоставления подложного передаточного распоряжения, на основании подложной доверенности, впоследствии  отмеченного судебного акта, создании параллельного реестра акционеров, обращение взыскания по не существующим обязательствам и путем комбинации вышеуказанных приемов.69 

  «Разнообразие используемых на практике способов нарушения прав владельцев бездокументарных ценных бумаг требует предоставления управомоченным лицам надлежащей правовой защиты. Право собственности может быть нарушено как лицом, находящимся с собственником в обязательственно- правовых отношениях,  так и не связанных с ним какими- либо обязательственными отношениями. По этой причине российская правоприменительная практика сталкивается  с вопросом соотношения вещно-правовых и обязательственно- правовых способов защиты. Однако в юридической литературе высказывается точка зрения, что  такая конкуренция недопустима»70.

По мнению Новицкого И.Б. и Лунц Л.А. в целях решения данной проблемы в литературе предлагается поставить выбор способа защиты в зависимости от наличия у сторон обязательственных отношений.71 Наличие или отсутствие между сторонами спорного правоотношения сделки- договора рассматривается высшими судебными органами, как универсальное методологическое основание оценки выбора подлежащего применению способа защиты.72 В случае конкуренции исков использование абсолютно- правовых способов защиты допускается при отсутствии обязательственных отношений между участниками спора по поводу спорного имущества.

Применительно к бездокументарным ценным бумагам подобной логикой руководствовался Высший Арбитражный суд РФ, вынося Постановление от 1 марта 2005г. №1048\04 и Постановление от 1 марта 2005г. № 8815.73

«Помимо чисто обязательственных способов защиты, судебная практика допускает использование вещно-правовых способов защиты прав владельцев бездокументарных ценных бумаг. Пример использования вещно-правовых способов защиты привенет в Информационном письме Президиума ВАС РФ «Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций» от 21.04.98 г. № 33.74 Фонд государственного имущества продал 2000 акций акционерного общества, созданного на основе приватизации государственного имущества обществу с ограниченной ответственностью. Данная сделка была признана арбитражным судом не действительной, поскольку в соответствии с законодательством, указанные акции должны были размещаться по закрытой подписке среди определенного круга лиц (предприятий и работников той отрасли, к которой  относилось приватизированное предприятие). По решению суда о признании сделки не действительной стороны были обязаны возвратить все полученное по сделке, но решение в этой части не могло быть выполнено, поскольку общество- покупатель к моменту рассмотрения спора продал ранее приобретенные акции: 500 физическим лицам и 1500 открытому акционерному обществу.

Фонд государственного имущества, добиваясь возврата акций, заявил требования о применении последствий  недействительности сделки, заключенной между обществом с ограниченной ответственностью и акционерным обществом о продаже 1500 акций на том основании, что данная сделка является ничтожной, поскольку продавец не имел права отчуждать указанные акции.

Арбитражный суд отказал Фонду государственного имущества в удовлетворении иска.

Изучив и подтвердив правильность решения Арбитражного суда по данному делу, Президиум ВАС РФ в п.7 Информационного письмо от 21.04.98г. № 33, дал следующее разъяснение: «Требования собственника (органа, уполномоченного собственником) о возврате имущества, находящегося у лица, приобретшего его по договору с третьим лицом, носит виндикационный характер и подлежит рассмотрению в соответствии со ст.302 ГК РФ. Указанное правило распространяется на истребование из чужого не законного владения именных ценных бумаг, в том числе акций»75.

Использование судебной практикой виндикации, как способа защиты нарушенного права владения на бездокументарные ценные бумаги в литературе оценивается по-разному.  Мнения авторов по данному вопросу расходятся. Полярность мнений в первую очередь определяется спецификой бездокументарной ценной бумаги как объекта гражданских прав. Необходимо отметить, что в законодательстве отсутствует четкое указание о применении виндикации к бездокументарным ценным бумагам. В целях построения единого правового регулирования судебная практика  распространила виндикационный способ защиты, рассматривая его продолжением использования вещно-правового режима в отношении регулирования оборота бездокументарных ценных бумаг.

«В силу особенностей российской правовой системы, основанной на главенствующей роли нормативно- правового акта в системе источников права  и рассмотрении суда исключительно в качестве правоприменительного  органа.  Создание эффективных правовых норм при появлении новых видов экономических отношений требует в первую очередь адекватного реагирования со стороны законодательных органов»76.

На уровне цивилистической доктрины  до сих пор не сформировалось единого мнения о  правовой природе бездокументарных ценных бумаг. Но поскольку отношения, возникающие по поводу бездокументарных ценных бумаг, требовали правового регулирования, законодатель использовал вещно-правовой механизм.

Для целей регулирования оборота бездокументарных ценных бумаг использование вещно-правового режима с особенностями, установленными Законом «О рынке ценных бумаг», проявляется в первую очередь в использовании норм о договоре купли- продажи, дарения  к бездокументарным ценным бумагам, которые в силу закона рассматриваются в качестве юридически существующих вещей.

В то же время статья 149 Гражданского Кодекса РФ, указывая на использование применительно к бездокументарным ценным бумагам  правил, установленных для классических ценных бумаг, допускает использование таких правил, если иное не вытекает из особенностей фиксации. То есть, законодатель установил некие пределы в использовании вещно-правового механизма применительно к бездокументарным ценным бумагам.

«Распространение виндикации на бездокументарные ценные бумаги является следствием признания бездокументарных ценных бумаг объектами права собственности. Поскольку глава 20 ГК РФ предусматривает специальные способы защиты права собственности, то при нарушении прав на бездокументарные ценные бумаги, по мнению судебных органов, должны применяться именно такие способы защиты».77

Оценка использования виндикации как способа защиты нарушенного права владения бездокументарными ценными бумагами возможно на основе анализа судебной практики.

Федеральный арбитражный суд МО в Постановлении от 18 июня 2001г. по делу № КГ-А40-\2854-01 оставил без изменения  решение Арбитражного суда г. Москвы от 9 апреля 2001г., удовлетворившего требование истца об истребовании из чужого владения 753126 бездокументарных акций. При этом кассационная инстанция указала: «Довод кассационной жалобы о том, что бездокументарные акции не могут быть истребованы в порядке ст.301 ГК РФ, не может служить основанием к отмене решения суда. Ст.301 ГК РФ устанавливает, что из чужого незаконного владения может быть истребовано любое имущество, к которому согласно ст.128 ГК РФ относятся ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права. Пункт 3 ст.301 ГК РФ запрещает истребовать из чужого незаконного владения добросовестного приобретателя ценных бумаг на предъявителя. Все именные ценные бумаги могут быть возвращены собственнику на основании ст.301 ГК РФ. В соответствии с Законом «О Рынке ценных бумаг» бездокументарные ценны бумаги по правовому статусу приравниваются к документарным ценным бумагам».

В Постановлении Федерального Арбитражного суда МО от 22.12.04 г. по делу № КГ- А40\11600-04 судом подтверждена правильность применения виндикационного способа защиты в отношении бездокументарных акций. В обосновании решения кассационная инстанция, указала, что «спорные акции выбили из владения истца помимо его воли, и в силу положений ст.302 ГК РФ могут быть истребованы у приобретателя».

Постановление  Федерального Арбитражного суда Уральского округа от 23.06.05г. по делу № ФО9-377003-С5 отменены решение суда первой и постановление апелляционной инстанции. В мотивированной части суд кассационной инстанции указал, что «действующим ГК РФ (главы 6, 13,14) допускается приобретение права собственности на вещи, определенные родовыми признаками. В силу п.1 ст.209 настоящего Кодекса, только собственнику, по общему правилу, принадлежит право распоряжения своим имуществом. Таким образом, неуправомоченное собственником лицо, совершая действия по отчуждению не принадлежащего ему имущества, нарушает вещные права собственника, которые подлежат восстановлению на основе ст.301 ГК РФ». Судом так же указано, что «не противоречит виндикация бездокументарных ценных бумаг и природе права собственности, так как  действующим ГК РФ допускается приобретение в собственность вещей, определенных родовыми признаками. Кроме этого, невозможность виндикации бездокументарных ценных бумаг явилась несоразмерным и несправедливым ограничением прав таких собственников по сравнению с лицами, обладающими правом собственности на вещи, которые могут быть индивидуализированы».

Исходя из приведенных положений Постановления Федерального арбитражного суда Уральского округа- суд допускает виндикацию бездокументарных ценных бумаг при условии обстоятельств, указанных в ст.302 ГК РФ. В рассматриваемом деле произошло смешение неправомерно списанных с лицевого счета истца акций,  с акциями, учитываемыми на лицевом счете ответчика.  Несмотря,  на единый номер ценных бумаг учитываемых на лицевом счете ответчика, суд установил возможность «индивидуализации» спорных акций  для целей их виндикации, объясняя $такую возможность тем, что «при истребован и из чужого незаконного владения бездокументарных ценных бумаг, смешанных с вещами, принадлежащими такому приобретателю на законном основании, права незаконного владельца не нарушаются, поскольку после виндицирования спорного количества акций у нарушителя остается прежнее (до момента поступления определенных акций в незаконном владение) их количество с прежним объемом прав. При этом при смешении акций у незаконного владельца какого- либо права на спорные акции возникнуть не может ( ст.209, гл.15 ГК РФ), поскольку право собственности к нарушителю перейти не может, что так же указывают на возможность исполнения рассматриваемом случае вещно-правового способа защиты.78

Анализ судебной практики показывает доминирующее использование судами виндикационного способа защиты нарушенного правомочия владения бездокументарными ценными бумагами. Исковые требования в виде восстановления записи в реестре акционеров или списании ценных бумаг со счета одного ответчика и зачисление на счет истца рассматриваются как виндикационные. При этом отсутствует единство относительно условий и способов индивидуализации объекта виндикации, особенно при смешении ценных бумаг с ранее числившимися на счете ответчика, а так же относительно значения записей по лицевому счету  или счету депо для целей определения момента возникновения права собственности  на акции.

В последнее время наметилась тенденция к поиску иных способов защиты, похожих по условиям их применения к виндикационному иску, но учитывающих специфику бездокументарных ценных бумаг.

Несмотря на рассмотрение законодательством и судебной практикой бездокументарных ценных бумаг в качестве вещи, Высший Арбитражный суд не относит  их к индивидуально- определенным вещам и определяет подлежащий применению способ защиты строго в зависимости от характера правоотношений между сторонами по поводу спорных ценных бумаг. В данном случае позиция суда является принципиальной. С одной стороны, не зависимо от формулировки требования в виде признания права собственности или понуждения представления передаточного распоряжения, результатом будет выступать совершение записи по лицевому счету или счету депо, с которой связано возникновение права собственности. Но следует отменить, что  по общему правилу статья 223 Гражданского Кодекса РФ право собственности у приобретателя вещи по договору возникает с момента ее передачи. Если отчуждение имущества подлежит государственной регистрации, право собственности у приобретателя возникает с момента такой регистрации.  Регистрация прав на бездокументарные ценные бумаги не является видом государственной регистрации, а лишь способом их учета, поскольку такая регистрация в законе не указана как государственная, а регистраторы и депозитарии не являются государственными органами и не обладают властными полномочиями.79

Таким образом, исходя и судебной практики, можно сделать вывод о том, что в качестве доминирующего способа защиты нарушенного права владения на бездокументарные ценные бумаги  используется виндикационный иск при условии отсутствия оснований для применения обязательственных способов защиты.

Виндикация как способ защиты был известен еще римскому праву и по своей природе означал «объявление о принудительной силе» или истребование вещи принудительно. Такое понимание виндикации означает, во- первых, субъектом права на виндикацию является собственник (или иной титульный владелец), который должен доказать свое право собственности  или владения на истребуемте имущество; во- вторых, обязанной стороной является лицо, незаконно владеющее вещью на момент предъявления требования; в- третьих, объектом виндикации во всех без исключения случаях является вещь, обладающая индивидуально- определенными признаками. Такой признак исходит из содержания виндикации как истребование конкретной вещи.

Цель виндикации как восстановление фактического господства над вещью определяет содержание виндикации как принудительного изъятия вещи у незаконного фактического владельца. Соответственно, виндикационный иск предполагает не только доказывание наличия у истца права собственности или владения, но и заявление требования об изъятии вещи. Поэтому ответчиком по виндикационному иску может быть только незаконный владелец вещи.

Статья 28 Закона « О рынке ценных бумаг» прямо указывает на то, что право собственности на бездокументарные ценные бумаги удостоверяется записями на лицевых счетах в системе реестра, и записями по счетам депо при депозитарном учете ценных бумаг. Собственником ценных бумаг признается лицо, данные о котором числятся в системе ведения реестра или по счету депо. То есть право собственности презюмируется, пока не доказано отсутствие основания для совершения операций по зачислению ценных бумаг на лицевой счет или счет депо. Соответственно, система учета прав на бездокументарные ценные бумаги связывает владение с наличием записи о владельце по лицевому счету.

Исходя из конструкции виндикационного иска как требование не владеющего собственника к владеющему не собственнику. Возникает вопрос о надлежащем истце, заявляющем такое требование. Подобный аргумент использовал  ФАС РФ Центрального округа  в Постановлении от 12 декабря 2005 г. по делу А-54-1712\05-С17. Указывая, что ответчик является «законным собственником спорных акций, что исключает возможность удовлетворения исковых требований в рамках заявленной конструкции виндикационного иска по ст.301 ГК РФ».   

«Если, не обращать, внимание  на юридическое препятствие к предъявлению виндикационного иска  к лицу, которое в системе учета прав числиться в качестве собственника бездокументарных ценных бумаг,80 то при удовлетворении такого требования возможны сложности на стадии исполнения решения суда»81.

Несоответствие виндикационного иска правовой природе бездокументарных ценных бумаг проявляется особенно отчетливо на фоне применения виндикационного иска к истребованию вещи, права на которые возникают при условии государственной регистрации.  Поскольку виндикация представляет фактическое изъятие вещи, в отношении бездокументарных ценных бумаг этот признак отсутствует.

Характер исполнительного производства в случае изъятия бездокументарных ценных бумаг так же показывает различия в виндикации указанных объектов. На основании п.4 ст.5 Закона «Об исполнительном производстве» методом принудительного исполнения обязанности по передачи имущества является изъятие у должника и передача взыскателю определенных предметов, указанных в исполнительном документе. Ст. 56 Закона «Об исполнительном производстве» устанавливает следующую процедуру изъятия и передачи присужденного имуществ: «В случае присуждения предметов, указанных в исполнительном документе, судебный пристав- исполнитель изымает эти предметы у должника, и передает их взыскателю, составляя акт передачи вещи. В случае отказа взыскателя от указанных предметов, они возвращаются должнику, а исполнительное производство прекращается. Содержание норм ст. 56 Закона «Об исполнительном производстве» показывает, что она применима только к материальным вещам. Подтверждением такого вывода служит указание в п. 6 Порядка наложения ареста на ценные бумаги, утвержденное Постановление Правительства РФ от 12.08. 1998г. № 934,82 что изъятие бездокументарных ценных бумаг не производится.  Исполнение в отношении передачи бездокументарных ценных бумаг осуществляется только путем предоставления передаточного распоряжения. Но лицо, которое числиться в реестре  в качестве владельца не может подписать такое распоряжение, поскольку с момента вступления в силу решения суда утратило какие- либо права и соответственно не имеет права подписи передаточного распоряжения. По мнению Кукушнина А.А. в соответствии с  «Положением о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг», по которому передаточное распоряжение может подписать только уполномоченное лицо.

В случае виндикации бездокументарных ценных бумаг:

  •  иск предъявляется к юридически презюмируемому в силу закона лицу;
  •  отсутствует фактическое изъятие вещи как следствие признания права собственности у истца и незаконности владения на стороне ответчика;
  •  отсутствуют фактические действия истца и судебного пристава по передаче вещи из владения истца;83

Подводя итог сказанному, можно сделать вывод, что:

  •  при нарушении права владения на бездокументарные ценные бумаги виндикационный иск не служит способом защиты;
  •  право собственности на бездокументарные ценные бумаги возникает у лица с момента внесения приходной записи о таком лице в качестве собственника по лицевому счету приобретателя  в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или по счету депо на ценные бумаги в депозитарии при условии правомерности совершения предусмотренных законодательством действий, необходимых для внесения таких записей.

3.2. Восстановление положения, существовавшего до нарушения права на бездокументарные ценные бумаги

      Законодательство рассматривает  бездокументарные ценные бумаги в качестве объектов права собственности. В силу специфики бездокументарной ценной бумаги как юридической вещи, виндикационной способ защиты нарушенного права владения на бездокументарные ценные бумаги не применим.84

Исходя из невозможности защиты прав на бездокументарные ценные бумаги с помощью виндикационного иска, можно перейти к следующему выводу. В отличие от собственников других видов имущества, собственники бездокументарных ценных бумаг оказываются в наименее благоприятном положении, поскольку их абсолютные права не могут быть защищены соответствующими способами защиты.

       Если признание вещных прав на бездокументарные ценные бумаги еще не означает юридическую возможность защиты таковых с помощью виндикационного иска, то, возможно, при неправомерном списании бездокументарных ценных бумаг нарушается нечто иное от права собственности.

       В этом случае представляется ситуация, при которой происходит не нарушения прав на бездокументарные ценные бумаги, а сами права, их составляющие. Тогда при неправомерном списании акций происходит нарушения самих прав акционера, который вправе обратиться за защитой.

    При анализе данного предположения необходимо исходить из следующих теоретических положений. Если абсолютные права могут быть нарушены всеми, то относительная природа прав, составляющих бездокументарные ценные бумаги, означает, что они могут быть нарушены только самим эмитентом. Только акционерное общество является обязанным по отношению к акционеру и только к нему акционер может предъявить требования о защите своих нарушенных правах.

     При этом порядок защиты нарушенных прав будет зависеть от субъекта, осуществляющего функции регистратора и учета прав в депозитарии. Рассмотрим данный вопрос на примере неправомерного списания акций с лицевого счета в системе ведения реестра или счета депо в системе учета прав акционера в депозитарии.

     В случае исполнения эмитентом обязанностей  регистратора85 акционер предъявляет требования непосредственно к эмитенту. Установка обоснованности предъявленного требования, суд признает права акционера, после чего эмитент аннулирует незаконно внесенные записи и восстанавливает старые. Лицо, за счет которого произошло восстановление в правах, может обратиться за судебной защитой с целью признания действий эмитента не законными. При этом лицо, предъявляющее такое требование, должно доказать правомерность зачисления на его счет спорных ценных бумаг. В ходе рассмотрения дела судом может быть установлен неправомерный характер совершения записей по лицевому счету или счету депо вследствие установления подложности передаточного распоряжения или доверенности, а также признание сделки с ценными бумагами недействительной.

     Во втором случае бездокументарные акции учитывались у специального регистратора, которому эмитент поручил ведение реестра на основании соответствующего договора. В соответствии с п. 3 .ст. 44 Закона «Об акционерных обществах», акционерное общество с числом акционеров более 50 обязано поручить ведение реестра специальному регистратору.

      «Проблема будет заключаться в противоречии сведений, содержащихся в документах акционерного общества и реестре акционеров. В этой ситуации потерпевший акционер вправе обратиться к эмитенту и регистратору с требованием по уплате дивидендов, внесении в список лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров и выполнения других обязанностей, вытекающих из фактов владения акциями лицом, заявляющим требование.

Но эмитент юридически не может удовлетворить такие требования, поскольку в соответствии со статьей 28. Закона «О рынке ценных бумаг» права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются в системе ведения реестра записями на лицевых счетах у держателя реестра. Акционером является не то лицо, которое записано во внутренних документах общества, а указанное в реестре акционеров.

       Возникает сложная ситуация, в которой лицо, является акционером и не выражавшее свою волю на отчуждение акций, не имеет формальных прав акционера. В случае обращения за судебной защитой, такому лицу будет отказано в удовлетворении требований на том основании, что такое лицо не является акционером (ст. 28 Закона «О рынке ценных бумаг»)».86

      Представляется возможным обращение с подобным требованием к регистратору, поскольку в его записях были допущены неправомерные изменения.        

Эмитент также лишен возможности заявить такое требование, поскольку акционер обращается к эмитенту с требованием об устранении нарушения прав акционера, эмитент, в силу отсутствия у него прав акционера, выйти с таким требованием не может.

       Остается вариант обращения эмитента к регистратору на основании нарушения последним положений договора на ведении реестра. В этом случае порядок обращения будет следующим. Сначала лицо, которое считает себя акционером и не совершившее отчуждение своих акций другим лицам, обращается к акционерному обществу требованием исполнения корреспондирующих правам акционера обязанностей. Получив выписку из реестра, в которой данное лицо в качестве акционера не числится, общество откажет в использовании обязанностей такому лицу. При этом обязанность обратиться к регистратору с требованием о признании записей в реестре акционеров незаконными у акционерного общества в подобном случае отсутствует.

       Акционерное общество может обратиться к регистратору на основании договора на ведение реестра с требованием об использовании неправомерно внесенных записей в реестр. На основании п. 2 ст. 149 ГК РФ регистратор несет ответственность за сохранность официальных записей. В соответствии с п. 5.4, Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг регистратор несет ответственность о неисполнении или ненадлежащее исполнение обязанностей по ведению и хранению реестра (в том числе не обеспечение конфиденциальности информации реестра и предоставление недостоверных или неполных данных) в соответствии с законодательством Российской Федерации.

       В ходе судебного разбирательства должен быть устранен факт неправомерного внесения записи в реестр акционера.

        Но если неправомерность записей будет доказана, вопрос о возможности исправлении записей в реестре остается открытым. На основании ч.3 ст. 8 Закона «О рынке ценных бумаг» возможно предъявление к лицу, допустившему ненадлежащее исполнение порядка системы ведения и составления реестра и нарушения форм отчетности, иска о возмещении ущерба (включая упущенную выгоду), возникшего из невозможности осуществить права, закрепленные ценными бумагами.87 На основании этой статьи акционерное общество или акционер не могут предъявлять требования о постановлении неправомерно измененных записей в реестре. Удовлетворение таких требований будет означать лишение права собственности акционера в пользу другого акционера. Но сторонами спора являются только само общество и регистратор. Возникающее в таком случае противоречие обусловлено самим Законом «О рынке ценных бумаг», в соответствии с которым права владельцев бездокументарных ценных бумаг удостоверяются записями на лицевых счетах в реестре и счетах депо в депозитарии.

        Единственное требование, которое можно удовлетворить в данном случае суд, будет заключаться в возмещении ущерба, включая упущенную выгоду, но такое решение не может удовлетворить законный интерес потерпевшего акционера, которому важно восстановление статуса акционера.

         В третьем же случае акции учитываются на счетах депо в депозитарии на основании договора о депозитарном учете ценных бумаг.

         Как и в случае с регистратором депозитарий не является носителем корреспондирующих правам акционера обязанностей, поэтому не может их нарушить в принципе. Эмитент также не может предъявить данные требования в защиту прав акционера, поскольку такими правами не обладает.

       Остается возможность самостоятельного обращения акционера к депозитарию на основании нарушения депозитарного договора. По своему правовому статусу депозитарий и регистратор являются лицами, осуществляющими официальную фиксацию прав, удостоверяемых ценными бумагами. Как и в случае с регистратором, при нарушении обязанностей по ведению депозитарного учета акций, к депозитарию может быть предъявлен иск о возмещении ущерба, исключая упущенную выгоду, возникшего из невозможности осуществить права, закрепленные ценными бумагами.

       Требование о восстановлении записей по лицевому счету или счету депо, то есть восстановлении прав акционера, не может быть предметом спора, вытекающего из нарушения обязательств по договору на ведение реестра или депозитарного договора.

        Таким образом, общей проблемой использования обязательственно-правовых способов защиты, вытекающих из нарушения договора не ведение реестра или депозитарного договора, в целях восстановления нарушенных прав состоит в принципиальной неспособности профессиональных участников рынка ценных бумаг восстановить нарушенные права акционера на бездокументарные ценные бумаги. Удовлетворение указанного требования на основании нарушения договора на ведение реестра или депозитарного договора будет означать по существу разрешение вопроса о неком абсолютном праве на бездокументарные ценные бумаги.

      Таким образом, при неправомерном внесении записей в реестр и по счетам депо нарушаются не только права, составляющие бездокументарные ценные бумаги, но происходит изменение управомоченного лица. Наличие большого количества препятствий и обстоятельств, исключающих применение вышеуказанных способов защиты, не использование последних судебной практикой, означает не соответствие таковых цели восстановления нарушенного положения акционера.88

       В Постановлении Федерального Арбитражного суда МО от 16 января 2006г. по делу № КГ-А40/13362-0589 судом указано, что требование о восстановлении записи в реестре акционеров фактически означает истребование акций из чужого незаконного владения в соответствия в реестре акционеров из чужого незаконного владения в соответствии со ст. 301 ГК РФ,  поскольку невозможно восстановление записи в реестре акционеров без решения вопроса о том, за счет какого лица производиться такое восстановление. В связи с этим подтверждена законность и обоснованность решения суда первой инстанции, которым отказано в удовлетворении исковых требований о признании права собственности на акции и восстановлении записи в реестре акционеров.

      Следовательно, чтобы защитить владельца бездокументарных ценных бумаг, необходимо признать абсолютные права на данные ценные бумаги. Иначе, защитить права на бездокументарные ценные бумаги, при рассмотрении последних только как совокупности относительных субъективных прав, невозможно, поскольку российское гражданское право не знает способов защиты прав от нарушений со стороны лиц, посторонних относительному правоотношению.

       На таких позициях стоит Закон «О рынке ценных бумаг», по смыслу которого бездокументарные ценные бумаги определяются в качестве вещи, с существованием записи о которой в системе учета прав связано представление об относительных субъективных гражданских правах, составляющих содержание бездокументарной ценной бумаги.

      Судебная практика абсолютизировала данный подход, распространив на бездокументарные ценные бумаги нормы о праве собственности и вещно-правовых способах защиты.

       Такое понимание полностью вписывается в природу ценной бумаги как единства права на субстанцию и права из нее. В случае нарушения прав, удостоверяемых ценной бумагой, со стороны эмитента и реестродержателя (депозитария), используются обязательные способы защиты. При нарушении вещных прав на ценные бумаги со стороны третьих лиц применяются вещно-правовые способы защиты.

      «Но, такое понимание создает лишь видимость решения проблемы защиты идеальной субстанции с помощью вещно-правовых способов защиты. Выше уже указывалось, что виндикация успешно применима и фактически может быть исполнена, только когда существует запись, с существованием которой мыслиться существование аналогичных по количеству и видам бездокументарных ценных бумаг.

     Следовательно, попытка законодательства и судебной практики распространить вещно-правовой режим на бездокументарные ценные бумаги как идеальную субстанцию в целях ее защиты, оказывается неэффективной».90  В случае с документарными ценными бумагами наличие бумаги- документа служит надежной гарантии  прав ее владельца. Приадельца. документарными ценными бумагами наличие бумаги-документа служит надежной гарантии  правые бумаги как идеальную субста

отсутствии бумажного документа остается одна лишь запись, правильность которой зависит от добросовестности работников депозитария, регистратора и технического состояния носителя информации. При этом данная запись является единственным объективным источником информации о ценной бумаге и ее владельце.

          Если к бездокументарным ценным бумагам не применим виндикационный иск, а нарушение самих относительных прав посторонними относительному правоотношению лицами, невозможно, то возникает сложный вопрос о предмете нарушения при совершении действий с бездокументарными ценными бумагами.

        Условно, примером такого нарушения может служить следующее:

лицо, купившее билет на самолет, по дороге  в аэропорт попадает в аварию, виновником которой становиться владелец иного транспортного средства. В результате пассажир не попадает на рейс и опаздывает на важную встречу, вследствие чего несет значительные убытки. Потерпевшее лицо не может предъявить соответствующее требование к авиакомпании, поскольку ее вины в опоздании нет. Предъявление же требования о возмещении убытков к виновнику дорожно-транспортного происшествия вытекает не из нарушения обязательственных прав, а из нарушения имущественного интереса потерпевшего.

        Иначе можно говорить о неком абсолютном праве пассажира по отношению ко всем лицам, обязанным не мешать пассажиру в осуществлении права.

          Руководствуясь данным правопониманием, можно говорить о праве владельца бездокументарных ценных бумаг требовать от каждого воздержаться от посягательств, могущих влиять на реализацию его прав со стороны эмитента. В случае нарушения данного права со стороны регистратора и депозитария, последние несут ответственность в форме возмещения убытков.

Отрицательной стороной признания такого права за владельцем бездокументарных ценных бумаг состоит в том, что нарушители не могут восстановить потерпевшего владельца в правах.

В отношении пассажира, опоздавшего на рейс по вине третьих лиц, говорить о фактической возможности восстановления положения бессмысленно, поэтому ответственность виновных лиц заключается в компенсации причиненных убытков в форме реального ущерба и упущенной выгоды.

       В отношении же бездокументарных ценных бумаг фактическое восстановление наружного состояние объективно возможно и представляет собой лишь внесение нескольких записей по лицевому счету в системе ведения реестра или по счету депо при депозитарном учете прав. Никаких сложностей с фактическим восстановлением нет. Проблема заключается в поиске основания такого восстановления.

      По своей сути в данном случае нарушается некое абсолютное право на бездокументарные ценные бумаги. В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» и  удобной практикой, нарушается право собственности на бездокументарные ценные бумаги. Это  означает невозможность решить проблему защиты прав потерпевших владельцев бездокументарных ценных бумаг.

       В литературе предпринимались попытки найти способ защиты применительно к бездокументарным ценным бумагам. Предлагаемый автором способ защиты исходит из положения, согласно которому «умаление всякого субъективного права есть, в одно и то же время, как посягательство на само это право, так и посягательство на способность его (данное конкретное субъективное право) иметь, т.е., на гражданскую правоспособность»91. Далее предлагается восстанавливать положение, существовавшее до нарушения правоспособности.

   Руководствуясь такой логикой можно сделать вывод, что незаконное завладение чужими имуществом является посягательством на правоспособность собственника.

    Если сами права, составляющие бездокументарные ценные бумаги, не нарушаются, а виндикационный иск, как способ защиты не может быть применим в принципе, то возникает вопрос защиты нарушенного абсолютного права.

    «Единственным способом, соответствующим, с одной стороны, нормам законодательства о признании права собственности на бездокументарные

ценные бумаги, а с другой стороны, целям восстановления утраченного статуса акционера, является иск о восстановления положения, существовавшего до нарушения права на бездокументарные ценные бумаги».92

     В литературе так же подтверждается мнение о возможности применения восстановления, существовавшего до нарушения права применительно к нарушению прав на бездокументарные ценные бумаги. Так, В. И. Добровольский, исходя из анализа судебной практики, полагает, что «законодательство предусматривает несколько способов защиты прав акционера, акции которого были незаконно списаны (ст. 12, 301 ГК РФ). О защите своих прав акционер заявляет путем подачи иска:

    1) о признании права собственности на вещи. Сама по себе констатация судом права собственности на акции истцу ничего не дает, так как зачисление на его лицевой счет акций на основании такого решения невозможно, если одновременно им не были заявлены другие требования;

    2) о возмещении убытков, причиненных незаконным способом акций (заявляется в случае, если невозможно истребовать акции обратно). Согласно пункту 3 статьи 8 Закона Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» к лицу, допустившему ненадлежащее исполнение порядка поддержания системы ведения и составления реестра и нарушение форм отчетности (держателю реестра, эмитенту, депозитарию), может быть предъявлен иск о возмещении ущерба (включая упущенную выгоду), возникшего из невозможности осуществить права, закрепленные ценными бумагами. Судебная практика идет по пути взыскания в пользу истца рыночной стоимости акций, рассчитанной на дату принятия решения на основании заключения независимого оценщика или информации о котировках акций на фондовом рынке, удостоверенной профессиональным участником рынка ценных бумаг.

   3) об истребовании акций из чужого незаконного владения (виндикации);

   4) о восстановлении положения, существовавшего до нарушения права, путем обязывания держателя реестра произвести списание акций с лицевого счета конкретного лица и зачисление акций на лицевой счет истца».93

    Из всех вышеперечисленных способов защиты только два – истребование акций из чужого незаконного владения (виндикация) и о восстановление положения, существовавшего до нарушения права на восстановление статуса акционера. Но поскольку виндикация, применяемая к материальным вещам, не применима к юридическим вещам, остается только восстановление положения, существовавшего до нарушения права.

     Требование о восстановлении положения, существовавшего до нарушения абсолютного права на бездокументарные ценные бумаги, по своему процессуальному выражению напоминает требование о признании права. В обоих случаях суд выясняет: принадлежит ли спорное право истцу;

существует ли спорное право на момент судебного разбирательства и если существует, есть ли основания признания такого права за истцом.

Для того что бы защитить права потерпевшего акционера, необходимо сначала лишить лицо, указанное в реестре, соответствующих прав и лишь после этого признать таковые за истцом.

    «Таким образом, удовлетворение иска о восстановлении положения, существовавшего до нарушения права, основано на двух принципах:

  •  восстановления положения путем зачисления ценных бумаг на счет истца возможно только путем списания аналогичного количества ценных бумаг с другого лицевого счета другого лица в реестре владельцев именных ценных бумаг или со счета депо (принцип двойной записи);
  •  списание спорных ценных бумаг осуществляется исключительно с лицевого счета или счета депо, по которым собственником спорных ценных бумаг числится ответчик, либо номинальное держание осуществляется в пользу ответчика как собственника».94

Принципиальным отличием виндикационного иска от иска о восстановлении положения, существовавшего до нарушения права, является способ определения принадлежности предмета спора истцу. При виндикации данный факт доказывается на основании индивидуализирующих признаков, поэтому предметом виндикации всегда может быть только материальная вещь, обладающая признаками, позволяющими выделить эту вещь из массы других похожих вещей. В случае с бездокументарными ценными бумагами доказать по каким-либо признакам принадлежности спорных ценных бумаг истцу невозможно по причине присвоения единого номера ценным бумагам одного выпуска. Внутри выпуска все ценные бумаги идентичны. Поэтому на практике истцы вынуждены доказывать принадлежность им спорных ценных бумаг только путем установления движения ценных бумаг по лицевым счетам или счетам депо. Такое движение определяются путем установления всей цепочки сделок в их хронологической последовательности. Доказать по правилам гражданского судопроизводства какие именно ценные бумаги подлежат виндикации при таких обстоятельствах не представляется возможным.

    Поэтому в качестве более простого способа придания бездокументарным ценным бумагам идентифицирующих признаков целесообразней введение индивидуального номера каждой ценной бумаги. Тем самым, у бездокументарных ценных бумаг, являющихся родовыми вещами, появляются индивидуализирующие признаки. Еще Б.Б. Черепахин отмечал, что «нет никаких оснований для недопущения виндикации родовых вещей, точнее, вещей, определенных родовыми признаками. Необходимо только, чтобы спорная вещь могла быть так или иначе индивидуализирована и идентифицирована».95

    Поскольку система учета прав на практике осуществляется в электронной форме, возможно автоматическое присвоение таких номеров всем ценным бумагам выпуска при зачислении их на лицевые счета в реестре акционера или счета депо в системе учета прав в депозитарии. В этом случае при смешении незаконно списание ценных бумаг с другими ценными бумагами, появляется возможность идентификации спорных ценных бумаг и их обратного зачисления на счет законного владельца.

   Иск о восстановлении положения, существовавшего до нарушения права, является единственным способом защиты нарушенных прав владельцев бездокументарных ценных бумаг исходя из следующего: во-первых, соответствует требованиям действующего законодательства о бездокументарных ценных бумагах; во-вторых, отвечает цели восстановления утраченного правового статуса; в-третьих, фактически исполним во всех случаях.

       В целях повышения устойчивости оборота бездокументарных ценных бумаг предлагается предусмотреть в специальном законодательстве о рынке ценных бумаг:

     1) право владельца ценных бумаг требовать выдачи эмитентом сертификата ценных бумаг, удостоверяющего права владельца на указанное владельцем количество ценных бумаг в пределах общего количества ценных бумаг, которые принадлежат владельцу по данным лицевого счета в системе ведения реестра владельцев именных ценных бумаг или по счетам депо при учете прав в депозитариях;

     2) право любого лица требовать от регистратора или депозитария предоставления документа о выданном сертификате с указанием только реквизитов сертификата и количества удостоверяемых сертификатом ценных бумаг и их номеров:

    3) присвоение порядковых идентификационных номеров каждой бездокументарной ценной бумаге.  

     

Заключение

Подводя итог проведенного исследования сущности  бездокументарных ценных бумаг как объектов гражданского права необходимо отметить, что  в связи со стремительным развитием техники и технологий (в частности, компьютерных технологий) и, утратой поэтому необходимости фиксации прав требования только на бумажном носителе (бумажном документе) использование термина «ценная бумага» в  отношении электронного носителя представляется некорректным, поскольку не отражает специфику данного явления. Отсюда возникает необходимость более точного законодательного определения статуса ценной бумаги зафиксированной  на электронном носителе информации,  а так же статуса электронного носителя информации как централизованного источника информации о правах на ценные бумаги неограниченного числа владельцев с присущей ему функцией фиксации юридических фактов.

       Проведенное исследование позволяет подвести некоторые итоги и сформулировать общие выводы.

Проведенный анализ законодательного определения бездокументарных ценных бумаг, как объектов гражданского права, анализ соотношения понятия «бездокументарные ценные бумаги» с понятием «ценные бумаги», данным в главе 7 Гражданского кодекса Российской Федерации, раскрывающееся через термин «документ» и выявление противоречий, относящихся к бездокументарным ценным бумагам, между нормами Гражданского кодекса Российской Федерации и Федеральным  законом "О рынке ценных бумаг». Так статья 149 Гражданского Кодекса РФ, закрепившая бездокументарную форму фиксации прав, обычно удостоверяемых именными или ордерными ценными бумагами, определила бездокументарные ценные бумаги в качестве «формы фиксации», от специфики которой зависит возможность применения правил, рассчитанных на регулирование классических ценных бумаг, к бездокументарным ценных бумагам».

 Закон «О рынке ценных бумаг» отказался от материальной формы документа как обязательного признака ценной бумаги, назвав ценной бумагой, «любые имущественные и не имущественные права, закрепленные в документарной или бездокументарной форме, независимо от их наименования» ( ч. 13 ст. 16 ФЗ «О рынке ценных бумаг»). Тем самым Закон «О рынке ценных бумаг», призванный установить специфику «формы фиксации», определил все эмиссионные ценные бумаги в бездокументарной форме - ценными бумагами. Таким образом, несмотря на внешнее терминологическое сходство между содержанием норм Гражданского кодекса Российской Федерации и Закона «О рынке ценных бумаг», смысл положений данных актов принципиально противоречит друг другу, что приводит к существованию нескольких взглядов на бездокументарные ценные бумаги в российской цивилистике.

Но с учетом проведенного исследования, которое позволяет выявит особые признаки бездокументарных ценных бумаг, а именно  специальную зафиксированность и специальный учет их правообладателей, можно сделать вывод что в бездокументарные ценные бумаги отличаются от других видов имущественных прав, а так же от собственно ценных бумаг. Что позволяет определить  бездокументарные ценные бумаги как  сложное правовое явление, которое представляет собой зафиксированную совокупность прав правообладателя относительно определенно обязанного лица. Фиксация в специальной системе учета прав позволяет признать эту совокупность прав самостоятельным видом объектов гражданских прав и распространить на эту совокупность прав правовой режим ценных бумаг в аспектах, отвлеченных от документарной формы ценных бумаг.

Анализ применения судами вещно-правовых способов защиты прав владельцев бездокументарных ценных бумаг и попытка выявления наиболее приемлемого способа защиты прав владельцев бездокументарных ценных бумаг, соответствующего требованиям законодательства и интересам их владельцев приводит к определенным выводам.

Основываясь на судебной практике, нормы вещного права принципиально могут быть применены к бездокументарным ценным бумагам в части регулирования их оборота, так как на сегодняшний день вещные права выступают, по сути, единственным видом абсолютных прав, объектом которых могут быть бездокументарные ценные бумаги, за счет того, что данный институт имеет весь инструментарий, необходимый для регулирования отношений, связанных с правами на бездокументарные ценные бумаги. Но относительно защиты прав их владельцев применение виндикационного иска не допустимо, так как  предметом виндикации может быть только материальная вещь, обладающая признаками, позволяющими выделить эту вещь из массы других похожих вещей, что в случае с бездокументарными ценными бумагами невозможно. Поэтому в качестве способа защиты нарушенных прав владельцев бездокументарных ценных бумаг предлагается использование иска о восстановлении положения, существовавшего до нарушения права, поскольку указанный иск соответствует требованиям действующего законодательства о бездокументарных ценных бумагах, отвечает цели восстановления утраченного правового статуса, и  фактически исполним во всех случаях.

Библиография

Нормативно- правовые акты: законы и подзаконные акты

  1.  Гражданский кодекс  РФ
  2.  Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ
  3.  Комментарий к ПС РФ, части первой / Отв. ред. О.И. Садиков. - М., 1997
  4.  Комментарий части первой Гражданского кодекса Российской Федерации для предпринимателей / Под ред. В.Д, Карповича. – М., 1995
  5.  Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21.04.1998 г. № 33.
  6.  Определение Конституционного суда РФ от 02.03.2000 № 38-O, № 48-0, от 25.03.2004 № 98-0.
  7.  Постановление Конституционного Суда РФ от 21.04.2003 № 6-П
  8.  Постановление Пленума Верховного суда РФ от 10.10.2001 № 12

Литература

  1.  Агарков М.М. Избранные труды по гражданскому праву. В 2-х т. Т. I. - М., 2002
  2.  Алексеев С.С. «Право»: азбука - теория – философия: Опыт комплексного исследования. – М., 1999
  3.  Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги. 2-е изд. - М, 2002
  4.  Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. – М., 1996. С. 158.
  5.  Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Общие положения, – М., 1997
  6.  Гражданское право. Часть первая: Учебник / Под ред. А.Г. Калпина, А.И. Масляева. 2-е изд. - М., 2002
  7.  Зинченко С.А., Лапач В.А., Шапсугов Д.Ю. Проблемы объектов гражданских прав. – Ростов-на-Дону, 2001
  8.  Мейер Д.И. Русское гражданское право (в 2-х ч.). М., 2000
  9.  Камышанский В.П. Право собственности: пределы и ограничения. – М., 2000
  10.  Покровский И.А. Основные проблемы гражданского права. – М., 1998
  11.  Решетина Е.Н. Правовая природа корпоративных эмиссионных ценных бумаг. – М., 2005
  12.  Степанов Д.И. Защита прав владельца ценных бумаг, учитываемых записью на счете. – М., 2004
  13.  Суханов Е.А. Вступительная статья к книге В.А. Белова «Ценные бумаги в российском гражданском праве». М., 1996.
  14.  Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). - М., 1999
  15.  Лебедев К.К. Защита прав обладателей бездокументарных ценных бумаг. М., 2007

Переодическая печать

  1.  Абрамов А.Е. На российском рынке ценных бумаг надо защищать права добросовестных приобретателей // Вестник НАУФОР. 1999. № 7(27)
  2.  Авласевич А.И. Проблемы защиты добросовестного приобретателя при отчуждении ему вещи неуправомоченным лицом // Иваново-Вознесенский юридический вестник. 2001. № 7-8
  3.  Белов В.А. Защита интересов добросовестного приобретателя ценной бумаги // Законодательство. 1997. № 6
  4.  Белов В.А. Понятие, сущность и составление векселей; некоторые практические проблемы // Хозяйство и право. 1997. № 6
  5.  Вестник ВАС РФ. 2001. № 7.
  6.  Ефимова Л. Г. Правовые проблемы безналичных денег // Хозяйство и право. 1997. – № 2
  7.  Жуков А. Новый закон госрегистрации – еще один шаг к стабилизации рынка ценных бумаг // Экономика и жизнь. 2004. № 2.
  8.  Зинченко С.А., Галов В.В. Правовая природа имущественной основы корпоративных коммерческих организаций // Северо-Кавказский юридический вестник, 2002. № 3
  9.  Крюкова М. Ценная бумага – вещь, документ или совокупность прав? // Рынок ценных бумаг. 1997. - №5. – С.29,31.
  10.  Коновалов А.В. Владельческая защита в российском праве // Правоведение. 1998. № 4
  11.  Крашенинников Е.А. О легальных определениях ценных бумаг // Правоведение. 1992. № 4
  12.  Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. № 16. 17.04.2006
  13.  Москаленко И.Л. Некоторые аспекты понятия гражданско-правовых дефиниций // Юрист. 2003. № 5
  14.  Марченко А. Символ комплекса прав. // Рынок ценных бумаг. 1996. - № 12.
  15.  Проблемы развития рынка ценных бумаг в России. Доклад ФКЦБ при Правительстве РФ// Экономика и жизнь.
  16.  Степанов Д.И. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг // Хозяйство и право. 2002. № 3
  17.  Чуваков В.Б. Именные и обыкновенные именные ценные бумаги // Правоведение. № 4. 1999
  18.  Шаталов А. Как защитить права на бездокументарные ценные бумаги // Рынок ценных бумаг. 1996. № 20

Другие источники

  1.  Василевская Л.Ю. Вещные сделки по Германскому праву: методология гражданско-правового регулирования: Автореф. дисс.... д-ра юрид. наук. – М., 2004
  2.  Диссертация канд. юридич. наук Агапеевой Е.В. «Соотношение понятий ценные бумаги и бездокументрарные ценные бумаги». М., 2006 г., с.91- 103.
  3.  Диссертация канд. юридич. наук  Чувакова В.Б. «Проблемы при определении бездокументарных ценных бумаг»
  4.  Рогов А.С. Гражданско-правовое регулирование эмиссии акций: Авто-реф. дисс. канд.юрид. наук, - Екатеринбург, 2002.
  5.  Трофименко А.В. Право собственности на ценные бумаги: Автореф. дисс... канд. юрид. наук, – Саратов, 1997
  6.  Шестаков В.А. Цессия в российском гражданском праве: Автореф, дисс. ... канд. юрид. наук. – Волгоград, 2003
  7.  Диссертация канд. юридич. наук Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г.
  8.  Диссертация канд. юрид. наук  Никифоров А.Ю. «Бездокументарные ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений», Томск, 2010 г., с.18-19.
  9.  http://www.consultant.ru/

1Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ.

2 См.:Лебедев К.К. Защита прав обладателей бездокументарных ценных бумаг. М., 2007. С.11.

3 См.:Лебедев К.К. Защита прав обладателей бездокументарных ценных бумаг. М., 2007. С.14.

4 Диссертация Чувакова В.Б. «Проблемы при определении бездокументарных ценных бумаг»,


пар. 3, с. 37, 38.

5 Диссертация Чуваков В.Б. «Проблемы при определении бездокументарных ценных бумаг»,


параграф 3, с. 39.

6 Диссертация Чуваков В.Б. «Проблемы при определении бездокументарных ценных бумаг»,


параграф 3, с.40.

7Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ.

8Козлов А.А. К вопросу о термине «ценные бумаги» //Деньги и кредит. 1991 № 9. С. 55-56; Павлодский Е.А. Монография Е. А. Крашенинникова «Ценные бумаги на предъявителя» // Дело и право. 1996. № 5. С. 46.

9 Крашенинников Е. А. О легендарных определениях ценных бумаг. С. 38; Он же. Ценные бумаги на предъявителя. С. 11-12; Суханов Е. А. Ценные бумаги: мировая практика и российское «новаторство» //Экономика и жизнь. 1994. № 15. С. 22; Лазурина М. Е ., Крашенинникова Л. Е. Указ. соч. С. 68;


Власова А. В. Способы передачи именных акций. C/ 77-80; Шевченко А. С. Бездокументарные ценные бумаги // Актуальные проблемы государства и права на рубеже веков. Владивосток, 1998. С. 173-175.

10 Крашенников Е. А. Обращение бумаг на предъявителя // Хозяйство и право. 1994. № 10. С. 23; Комментарий части первой Гражданского кодекса Российской Федерации для предпринимателей. С. 187 (автор комментария-Е. А. Суханов)

11 С учетом сказанного обнаруживается несостоятельность конструкции «права собственности или иного вещного права на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска» (ч. 14 ст. 2, ч. 2 ст. 28 и др. Федерального закона « О рынке ценных бумаг»),а также ошибочность мнения Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации, буд-то требование «собвстенника» о возврате бездокументарных акций, предъявленное к добросовестному приобретателю, носит виндикационный характер (п. 7 Обзора практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций, утвержденного информационным письмом Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 21 апреля 1998 г. № 33) (см.: Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 1998.№ 6).

12 Диссертация Чувакова В.Б. «Проблемы при определении бездокументарных ценных бумаг»,


параграф 3, с.41.


13 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с.13-15.

14 Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М.: 1996.-С 105-106.

15 Ст. 137 ГК РСФСР 1964 г. Устанавливала наличие специального разрешения на приобретение платежных документов (векселей и др.), фондовых ценностей (акции, облигации и др.) в иностранной валюте, банковских платежных документов в рублях (чеки и др.), приобретаемых на иностранную валюту с правом обратного обращения их в валюту.


Ст. 154 ГК РСФСР 1964 запрещала истребование ценных бумаг на предъявителя от добросовестного приобретателя.

16 Постановление Советов Министров СССР от 19 июня 1960 г. № 590 «Об утверждении положения об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью».Положение о ценных бумагах // CП СССР, 1990, № 15, ст. К2

17 Постановление Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78 «Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР // СП РФ. 1992.-№ 5,- Ст. 26

18 Диссертация Никифоров А.Ю. «Бездокументарные ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений», Томск, 2010 г., с.18-19.

19 Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ

20 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 13-51.

21 Гражданское право: в 2-х т. Том 1: Отв. Ред. Е. А. Суханов. М.: 1998.- С. 321.

22 Витрянский А. В.,Суханов Е. А. Новый Гражданский кодекс Российской Федерации об акционерных обществах и иных юридических лицах. М.: Изд. АО «центр деловой информации еженедельника «Экономика и жизнь». 1995.- С.73.

23 Белов В. А. Бездокументарные ценные бумаги. Научно-практический очерк. М.: 2001.-С. 14.

24 Суханов Е. А. Объекты прав собственности // Законодательство. 1995.- №4. – С. 97.

25 Гражданское право. Ч. 1. Гражданское уложение. Пер. с нем. А. А. Лизунова, Н. Б. Шеленкова, Н. Г. Елесеева, М.: 1996.- С. 296.

26 Суханов Е. А. Объекты права собственности // Законодательство. 1995. № 4.-С. 97

27 Белов В. А. Сингулярное правопреемство в обязательстве. М.: АО «Центр ЮрИнфоР».2001.- С.161 – 162. Белов В. А. Юридическая природа «бездокументарных ценных бумаг» и «безналичных денежных средств» // РЦБ. 1997.- №5.-С.23 – 26.

28 Белов В. А. Бездокументарные ценные бумаги. Научно – практичный очерк. М.: АО «Центр ЮрИнфоР». 2001.-C. 15.

29 Диссертация Никифорова А.Ю. «Бездокументарные ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений», Томск, 2010 г., с.20-23.

30 Gierke O. Deutsehes Privetrecht, Leipzig. 1905. Bd. II. S.106.-Цит. по: Крашенинников Е. А. Ценные бумаги на предъявителя. Ярославль. 1995.-С.39

31 Крюкова М. Ценная бумага – вещь, документ или совокупность прав? // Рынок ценных бумаг. 1997. - №5. – С.29,31.

32 Марченко А. Символ комплекса прав. // Рынок ценных бумаг. 1996. - № 12.

33 Мурзин Д. В. Ценные бумаги – бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг . М.: Статут. 1998. – С. 78 – 79.

34 Ефимова Л. Г. Правовые проблемы безналичных денег // Хозяйство и право. 1997. – № 2. С..47. правовой режим бездокументарных ценных бумаг // Закон. 1997. - №7. С. 51 – 53.

35 Степанов Д. И. Современное российское правопонимание ценных бумаг // Журнал российского права. 2000. - № 7. См.: правовая база КонсультантПлюс, версия 3000.02.12

36 Информационное письмо Президента Высшего Арбитражного Суда РФ «Обзор практики разрешения споров по сделкам , связанным с размещением и обращением акций» от 21.04.1998 г. № 33 // «Вестник ВАС РФ», 1998 г. №6.

37 Диссертация Никифоров А.Ю. «Бездокументарные ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений», Томск, 2010 г., с. 24-26.

38 Габов А. К вопросу о признаках ценной бумаги // М.: 1999. Cм.: правовая база КонсультантПлюс, версия 3000.02.12

39 Диссертация Никифорова А.Ю. «Бездокументарные ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений», Томск, 2010 г., с.27.

40 Суханов Е. А. Указ. Соч. с. 46.

41 Диссертация Агапеевой Е.В. «Соотношение понятий ценные бумаги и бездокументрарные ценные бумаги». М., 2006 г., с.91- 103.

42Диссертация Агапеевой Е.В. «Соотношение понятий ценные бумаги и бездокументрарные ценные бумаги». М., 2006 г., с.91- 103.


43 Об информации, информационных технологиях и о защите информации: ФЗ от 08 июля 2006 г. № 149-ФЗ // СЗ РФ.-  31(1ч.).-Ст. 3448.

44 О библиотечном деле: ФЗ от 29 декабря 1994 г. № 78-ФЗ ( в редакции Федерального закона от 22.08.2004 № 122-ФЗ) // СЗ РФ. – 1995. - № 1.- Ст.2; 2004.- № 35.- Ст. 3607.

45 Мейер Д. И. Русское гражданское право. Ч.1. М.: 1997.- С. 140.

46 См. например Решетина Е.Н. Правовая природа корпоративных эмисси онных ценных бумаг. М., Городец, 2005, с.3; Юлдашбаева Л.Р.  Правовая природа бездокументарных ценных бумаг.  Хозяйство и право- 1997, № 10;.

47 Диссертация Никифорова А.Ю. «Бездокументарные ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений», », Томск, 2010 г., с.38.

48 Представляется, что используемый в ст.149 ГК РФ термин «форма фиксации права» недостаточно корректно определяет сущность бездокументарной ценной бумаги. Форма фиксации прав не является объектом гражданских прав.

49 Согласно ст.16 Закона о ценных бумагах эмиссионные ценные бумаги могут быть именными или  на предъявителя.  Большинство эмиссионных  ценных бумаг, выпускаемых в настоящее время в России, являются именными. При этом именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением  случаев, предусмотренных федеральными законами. Поэтому в настоящее время в большинстве случаев выпускаемые в России эмиссионные ценные бумаги являются бездокументпрными.

50 Собр.законодательства РФ 1998- №31, ст.3814.

51 Утв.ЦБ РФ № 01-04\804, ФКЦБ РФ № ДВ- 4117, Минфином РФ№ 05-01-01 от 01.07.1997\\ Вестник Банка  России.- 1997- №47.

52 См.например Постановление Президиума ВАС  РФ от 29 .08. 2006 № 1877\06.

53 Диссертация Никифорова А.Ю. «Бездокументарные ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений», », Томск, 2010 г., с.39-40.

54 Гражданское право учебник в 3 т. Под ред. Е.А.Суханова. М.,БЕК 2000- 1т., гл.9

55 В.А. Белов Бездокументарные ценные бумаги. М., ЮрИнфоР, 2001,с.15.

56 См.например Мурзин Д.В.Ценные бумаги –бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. М., Статут, 1998, с.79.

57 Диссертация Никифорова А.Ю. «Бездокументарные ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений», Томск, 2010 г., с.40.

58 Решетина Б.Н.Правовая природа корпоративных эмиссионных ценных бумаг. М., Городец, 2005,с.7.

59 Степанов Д.И. Вопросы теории и правктики эмиссионных ценных бумаг\\ Хозяйство и право -2002- №13.

60 Постановление ФАС МО от 20.03.03. № КГ-А40\1422-03.

61 Именно поэтому, не имея достойной альтернативы, суды широко применяют соответствующие нормы вещного права к бездокументарным ценным бумагам. См., например определение Верховного Суда РФ от 02.12.2002. № 86-ВПР 02-19.

62 В судебной практике возможность исключение таких договоров все еще является спорными. В постановлении ФАС ДО от 03.05.2005 № ФОЗ – А 51 / 05 – 1/872 Содержится вывод о том,  что бездокументарные акции не могут являться предметом договора займа. В то же время в Постановлениях ФАС МО от 27.07.2006 № Т-А 40/6397-06-отказано в передаче данного дела в порядке надзора, а так же в некоторых других актах ФАС МО содержится противоположная точка зрения, согласно которой бездокументарные ценные бумаги могут выступать объектом договора займа.

63 Степанов Д. И. Защита прав владельцев ценных бумаг, учитываемых записью на счете. М. Статут 2004. С. 27.

64 Б. Л. Хаскельберга и В. В. Ровного. Индивидуальные и родовые гражданские права. М., Статут С. 67.

65 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 56-84.

66Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 56-84.

67 Агарков М.М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. М.1994, с.208.

68 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 56-84.

69 Постановление ФАС МО по делу №ГК- МО6083-00 от 4 января 200г.\\ СМ. Правовая база консультант плюс, версяия 3000.02.12. Постановление Президиума ВАС РФ от 8 октября 2008 г.№ 6112812\\ «Вестник ВАС РФ», 2009 №1.

70 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 85.

71 См. Новицкий И.Б.. Лунц Л.А. Общее учение об обязательстве. М. 1950. с.381-384.

72 См.п.2. Постановления пленума ВС СССР № 10 от 23.10. 63\\ Гражданское законодательство. Сборник нормативных актов.\\М.1974г. с 944; п.23 Постановления пленума Арбитражного суда РФ от 25.02.98г № 8.

73 См Вестник ВАС РФ, 2005 г. №6.

74 См. Вестник ВАС РФ. 1998 г. № 6.

75 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 93.

76 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 95.

77 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 95.

78 См. правовая база Консультант плюс.

79 Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21.01.02г. №67 «Обзор практики рассмотрения арбитражными судами споров, связанных с применением норм одоговоре залога и иных обеспечительных сделках с ценными бумагами»\\ «Вестнк Вас РФ» № 3, 2002г.

80 Цитата Покровской И.А. Основные проблемы гражданского права. М., Статут, 1994, с.225.

81 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 97- 113.

82 Постановление Правительства РФ от 12.08. 1998 г. № 934. О порядке наложения ареста на ценные бумаги\\СЗ РФ 1998  №33 ст. 4035.

83 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 97- 113.

84 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 114-150.

85 П.3 ст. 44 Закона «Об акционерных обществах»

86 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 114- 150.

87 Постановление Федерального арбитражного суда МО от 17 сентября 2004 г. По делу № КГ-А4ф8336-04-п // См.: правовая база КонсультантПлюс, версия 3000.02.12.

88 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 114- 150.

89 См. правовая база КонсультантПлюс. Версия 3000.02.12.

90 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 114-150.

91 Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги. Научно-практический очерк. М.: 2001.-С.76.

92 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 114-150.

93 Добровольски В. И. Судебная защита прав акционера (участника) – вопросы правоприменения. // «Вестник ВАС РФ» 2005. №4

94 Диссертация Кукушнина А.А. «Защита прав владельцев бездокументарных ценных бумаг», М.,2007г., с. 114-150.

95 Черепахин Б.Б.  Виндикационные иски в советском праве. // Труды по гражданскому праву.М. 2001.- С.177,178.


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

54503. ТАНЕЦЬ НА ТАНЦЮВАЛЬНОМУ МАЙДАНЧИКУ 51 KB
  Продовження розучування пісні €œШколяр Караоке. Демонстрація пісні €œОй заграйте дударики Розучування пісні Ой заграйте дударики Розповідь про танці. Вальс полька Танці як і пісні звучать за різних життєвих обставин. Ми дізналися що танці як і пісні звучать за різних життєвих обставин.
54504. Київський музей українського мистецтва 39.5 KB
  Ukraine has always been the land of art. Beautiful nature of the country, poetic folk songs, love for the country and kindness of the people encouraged Ukrainian painters to devote their works to these themes. Let’s remember some world renowned artists in today’s lesson.
54505. Свято відкриття шкільного музею з народознавства «Світлиця» 36.5 KB
  Свято відкриття шкільного музею з народознавства Світлиця Мета: залучати дітей до вивчення культури українського народу утверджувати українську духовність виховувати повагу до свого народу любов до рідного краю. Відкриття музею Світлиця. Дорогі гості Сьогодні незвичайна подія у житті нашої школи відкриття музею з народознавства Світлиця. Створенню цього музею передувала кропітка робота учителів та учнів нашої школи.
54507. Музичні стилі та напрямки 462 KB
  Мета: познайомити учнів з творами композиторів різних стилів і напрямків; розвивати в учнів інтерес до слухання класичної музики, формувати музичну культуру, вчити впізнавати особливість музичних стилів (класичного, романтичного) та сфери їх емоційного впливу на людину; виховувати естетичний смак.
54508. Музика країн Європи і світу 68 KB
  Перша зупинка станція Мелодійна друга станція Ритмічна третя станція Музичних загадок четверта станція Композиторська пята Слухацька і остання станція Виконавська. Наступна зупинка станція Мелодійна. Станція Мелодійна. Наступна зупинка станція Ритмічна.
54509. Музыка в диалоге с современностью 31.5 KB
  К какому виду музыки относятся перечисленные произведения Бетховен. Римского-Корсакова Какой стиль создал американский композитор Джордж Гершвин В чем проявляется идея синтеза музыки и литературы Какие жанры в музыке ты знаешь Какая роль музыки в опере и в балете Имя какого небесного светила послужило основой в названии произведения Л. Сделай анализ полюбившегося тебе музыкального произведения по предложенной схеме: название автор стиль жанр мелодия темп лад динамика исполнитель и его...
54510. Музично-виконавський розвиток учня-піаніста на прикладі п єс «Дитячого альбому» П.І. Чайковського 1.15 MB
  Так само ретельно позначена і динаміка. Композитор користується як поступовим її розвитком, так і раптовими змінами тонких градацій звучності. Але ніде в циклі не позначено ff-автор наказує шкалу динаміки ppp-f. В творах циклу Чайковський застосував в основному прості форми, які легко піддаються аналізу.