72278

Корпоративные финансы: сущность, особенности и проблемы их формирования

Реферат

Финансы и кредитные отношения

Корпоративные группы в форме ФПГ представляют собой такие добровольные объединения предприятий которые позволяют строить партнерские отношения между государством и фирмами; крупным и мелким средним бизнесом; предприятиями и регионами в лице исполнительных...

Русский

2014-11-20

41.44 KB

58 чел.

НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АРХИТЕКТУРНО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ (СИБСТРИН)

Кафедра ПФУ

РЕФЕРАТ

на тему:

Корпоративные финансы: сущность, особенности и проблемы их формирования

Выполнил студент___________________________________Башинская М.Н.

Специальность  080502  “Экономика и управление на предприятии

(в строительстве)”, группа 451

Проверила_______________ _______________________________Манец В.А.

НОВОСИБИРСК

2009

СОДЕРЖАНИЕ

Введение………………………………………………………………………………3

1 СУЩНОСТЬ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ………………………………5

1.1 Финансово-промышленные группы (ФПГ)……………………………..6

1.2 Функции корпоративных финансов……………………………………..10

2 ОСОБЕННОСТИ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ………………………….12

2.1 Особенности организации финансов корпораций от других форм собственности…………………………………………………………………………12

2.2 Особенности финансовых отношений в ФПГ…………………………...13

3 ФОРМИРОВАНИЕ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ………………………16

Заключение…………………………………………………………………………..19

Список литературы………………………………………………………………….20

ВВЕДЕНИЕ

Финансы - это система экономических денежных отношений, связанных, главным образом, с перераспределением ВВП и формированием централизованных и децентрализованных денежных фондов.

Финансы - система денежных отношений, связанных, главным образом, с перераспределением прибыли и формированием централизованных и децентрализованных денежных фондов. Финансы опираются на бухгалтерский учет, экономический и производственный анализ, на действующую налоговую систему и т.д.

Финансы - система отношений, созданная государством, т.е. государство все отношения, связанные с финансами, регулирует само.

При свободном рынке финансовые отношения охватывают только бюджет (предприятия работают по своим, не подчиняющимся экономике законам), при регулируемой экономике часть отношений формируется непосредственно государством, часть - регулируется.

Все финансовые отношения действуют только на уровне предприятий, как юридических лиц. Все финансовые отношения, действующие внутри предприятия, являются условными финансовыми отношениями.

Финансы на предприятии выполняют следующие функции:

1) формирование - функция обеспечивает денежными ресурсами, кругооборот средств на предприятии, т.е. функция формирования денежных фондов. Задача заключается в том, чтобы сформировать так денежные потоки на предприятии, чтобы все финансовые потоки работали и работали эффективно. Основные показатели - плановые;

2) использование - функция использования денежных средств и фондов;

3) контрольная функция - на самих предприятиях, между предприятиями, если существует нарушение закона - на уровне бюджета, или государства.

Финансовый рынок связан с обращением финансового капитала.

Финансовый поток определяет звено экономических отношений, где осуществляется рынок финансовых капиталов и финансовых ресурсов.

Включаются 3 звена:

1) рынок капиталов;

2) рынок кредитных ресурсов;

3) рынок денег;

1) + 3) = рынок ценных бумаг (это и есть финансовый рынок), рынок инвестиций, который регулируется государством.

Финансовые отношения можно классифицировать на основании  определенных различий между ними, которые проявляются в формах платежей в бюджет, порядке образования капитала и доходов, в финансовом планировании на предприятиях. Данная классификационная система охватывает следующие виды финансов:

  1.  финансы хозяйствующих субъектов (предприятий и корпораций);
  2.  общегосударственные (публичные) финансы (бюджеты всех уровней и внебюджетные фонды);
  3.  государственный кредит, при котором в роли кредиторов выступают юридические и физические лица, а в роли заемщика – государство, эмитирующее облигации.

Финансы предприятий и корпораций выражают систему денежных  отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности и необходимых для формирования и использования капитала, доходов и денежных фондов.

Финансы предприятий и корпораций – это и есть корпоративные финансы.

Задачами данного реферата является определение:

  1.  Определение сущности корпоративных финансов.
  2.  Выявление особенностей корпоративных финансов.
  3.  Изучение проблем формирования корпоративных финансов.

1 СУЩНОСТЬ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ

В промышленно развитых странах (США, Канада, Великобритания, Япония) корпоративная форма организации предпринимательской деятельности является ведущей. О масштабах деятельности корпоративных групп свидетельствуют следующие данные.  По оценкам специалистов, в современном мире насчитывается около 40 тыс. межотраслевых объединений, имеющих признаки корпоративных структурных структур (акционерных обществ), которые включают примерно 180 тыс. филиалов в 150 странах. Им принадлежит примерно 50% промышленного производства и торговли развитых стран, около 80% всех патентов и лицензий на новейшую технику, технологии и ноу-хау.

Концентрация и централизация капитала служит исходной базой для формирования корпоративных структур.

«Корпорацией» называют фирму, которая является самостоятельным юридическим лицом, действующим отдельно от своих владельцев.

«Корпорация» - это бизнес, основанный как отдельное юридическое лицо, состоящее из одного или более частных или юридических лиц.

Корпорация редко существует в форме унитарной акционерной компании, в основном в виде сложной системы предприятий, связанных в структуру, в которой каждое осуществляет свои функции и имеет свое предназначение.

Финансы корпорации характеризуются значительными сроками запаздывания отчетности, представляемой подразделениями. И механический перенос концепции системы управления с обратной связью из технических приложений на социальную систему, к тому же силовыми методами, не принесет ничего, кроме вреда. Внедрение ЕКР, сокращающего сроки представления отчетности, занимает несколько месяцев, в течение которых корпорация рискует разрушить действующее управление бизнесом, и к тому же оно не способно в принципе устранить временной лаг между принятием управленческого решения и получением результатов.

В настоящее время появились многопрофильные корпорации, холдинги, и среди них особый, чисто российский вид - малые многопрофильные корпорации (ММК). Их отличительной чертой является соединение признаков многопрофильных компаний и малых предприятий. Организационно-правовая структура этих организаций может быть различна: «холдинг», «объединение» «группа компаний NN», «корпорация АА».

Финансы таких корпораций (как «матерей», так и «дочек») призваны давать ответы на следующие вопросы. Эффективно ли вложены средства в конкретную компанию? Не пора ли изъять средства из этого бизнеса и вложить их в другой? Стоит ли вкладывать средства в данный проект? Финансы должны способствовать тому, чтобы деятельность всех корпораций или отвечала целям экономической эффективности, или выполняла поставленные задачи.

Существуют устоявшиеся понятия: «корпоративный менеджмент», «корпоративная стратегия», «корпоративное развитие», «корпоративные финансы». Определение понятия «корпорация», а также значение, которое привносит в определяемое слово этот термин, употребленный как прилагательное, составляют предмет профессионального интереса, так как приведенные выше словосочетания имеют особые признаки по сравнению с просто «финансами», просто «стратегией» и «развитием».

Американский опыт (наиболее характерный для понимания природы корпорации) показывает, что эту форму использует в основном крупный бизнес.

Формирование в России корпоративных структур происходило в  двух формах:

  1.  холдингов;
  2.  финансово-промышленных групп.

1.1 Финансово-промышленные группы (ФПГ)

Финансово-промышленные группы (ФПГ) позволяют создать благоприятные условия для централизованного управления финансовыми ресурсами всех участников.

Корпоративные группы (в форме ФПГ) представляют собой такие добровольные объединения предприятий, которые позволяют строить партнерские отношения между государством и фирмами; крупным и мелким (средним) бизнесом; предприятиями и регионами в лице исполнительных органов власти с использованием финансовых методов концентрации капитала.

В России формирование ФПГ — объективный процесс, отвечающий интересам государства и частного сектора экономики. Данный процесс позволяет организационно оформить:

  1.  взаимодействие промышленного, торгового и банковского капиталов;
  2.  проведение структурной перестройки экономики для преодоления спада производства и перехода к стратегии экономического роста;
  3.  механизмы использования финансового капитала на реализацию перспективных инвестиционных и инновационных программ (проектов);
  4.  успешную конкуренцию с крупными зарубежными фирмами на внутреннем и внешних рынках за счет рационального управления ресурсами: издержками и капиталом.

Начало становлению отечественных ФПГ было положено Указом Президента РФ «О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации» от 05.12.93, № 2096. Условия создания ФПГ, изложенные в Указе, носили ограничительный характер. С одной стороны, в Указе проявлялось стремление ограничить монопольные явления в промышленности, а с другой, — объединение мелких предприятий, которые не обладают достаточной производственной базой для решения масштабных задач. Кроме того, Указом был введен запрет на перекрестное владение акциями в финансово-промышленной группе, что снижало эффект от реального объединения участников. В соответствии с этим Указом были официально внесены в Государственный реестр восемь ФПГ (в течение 1993-1994 гг.). К середине 1999 г. официальный статус получили 84 группы, объединявшие на добровольной основе свыше 1500 предприятий. На их долю приходилось более 10% общего объема промышленной продукции.

В настоящее время формирование и деятельность ФПГ в России регламентируются двумя основными правовыми актами: Федеральным законом «О финансово-промышленных группах» от 30.11.95, № 190-ФЗ и Указом Президента РФ «О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп» от 01.04.96, № 443. Согласно статье 3 указанного Федерального закона, участниками группы признаются юридические лица, подписавшие договор о ее создании, включая учрежденную ими центральную компанию (ЦК). Среди участников ФПГ обязательно наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков или иных кредитных организаций. В состав участников могут входить инвестиционные институты, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, участие которых обусловлено их ролью в обеспечении инвестиционного процесса в ФПГ.

Центральная компания — юридическое лицо, учрежденное всеми участниками договора о создании ФПГ или являющееся по отношению к ним основным обществом и уполномоченным в силу договора на ведение дел группы.                  Центральная компания — это инвестиционный институт, устав которого должен определять предмет и цели его деятельности и соответствовать условиям договора о создании группы.

Центральная компания выступает от имени участников в отношениях, связанных с созданием и деятельностью ФПГ, ведет сводные (консолидированные) учет, отчетность и баланс группы. По обязательствам центральной компании, возникшим в результате участия в деятельности ФПГ, предприятия и организации несут солидарную ответственность, особенности исполнения которой определяются договором о создании группы.

Можно привести  примерный перечень денежных потоков по ФПГ, входящей в состав агропромышленного комплекса.

Основные направления денежных потоков в ФПГ агропромышленного комплекса:

1.Центральная компания — основное производство: целевое финансирование, кредиты и займы, дивиденды и проценты по финансовым вложениям, денежные средства на оплату машин и оборудования, прочие платежи.

2.Основное производство (товаропроизводители) — центральная компания: выручка от продаж, дивиденды и проценты по займам, оплата приобретенных товаров (работ, услуг), прочие платежи (расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами). Основное производство — покупатели: дивиденды и проценты по займам, прочие платежи. Покупатели — основное производство: денежные средства за реализованную продукцию, инвестиции в ценные бумаги и др.

Центральная компания — инвестиционные институты: средства на финансовые вложения, доходы (дивиденды, проценты) по финансовым вложениям.

Инвестиционные институты — центральная компания: доходы по финансовым вложениям, прочие платежи.

3.Центральная компания — торговые фирмы: доходы по финансовым вложениям, прочие платежи.  Торговые фирмы — центральная компания: торговая выручка, прочие платежи.

4.Центральная компания — покупатели: ценные бумаги (акции и корпоративные облигации), доходы по ценным бумагам. Покупатели — центральная компания: денежные средства за эмиссионные ценные бумаги.

5.Центральная компания — сервисные фирмы: целевое финансирование, займы, прочие платежи. Сервисные фирмы — центральная компания: выручка от оказания услуг, проценты по займам, прочие перечисления.

6.Центральная компания — коммерческий банк: финансовые вложения, дивиденды и проценты по кредитам и займам, возврат основной суммы долга, оплата услуг банка и др.  Коммерческий банк — центральная компания: финансовые вложения, кредиты, дивиденды и проценты по финансовым вложениям, другие перечисления.

Коммерческие банки наиболее заинтересованы вкладывать средства не в отдельные предприятия, а в их группы, имеющие определенные технологические, организационно-экономические и финансовые взаимосвязи. Роль банка в создании и функционировании ФПГ состоит в:

  1.  закреплении за банком функции финансово-расчетного комплекса, осуществляющего кредитное и расчетно-кассовое обслуживание всех участников группы, формировании клиринговой системы для предприятий и организаций, входящих в ФПГ;
  2.  образовании на базе банка центрального депозитария, обслуживающего выпуск и размещение акций компаний-участников ФПГ, договорном обеспечении и регистрации сделок с ценными бумагами;
  3.  повышении надежности кредитования путем образования общего залогового фонда и других форм солидарной ответственности всех участников ФПГ перед банком; передаче в трастовое управление банку пакетов акций предприятий-участников; выборе наиболее эффективных инвестиционных Проектов (по уровню риска, норме прибыли, срокам окупаемости и др.); организации смешанного (спонсорского) финансирования кредитуемых проектов.

В пределах ФПГ возможно оптимизировать движение товарных и денежных потоков между предприятиями-участниками и формировать достаточный объем оборотных средств, необходимых для ведения производственно-коммерческой деятельности.

1.2 Функции корпоративных финансов

Главная функция корпоративных финансов  в том, что они обусловливают возникновение денежных отношений в процессе индивидуального кругооборота фондов хозяйствующих субъектов.

Также корпоративные финансы выполняют следующие функции:

  1.  формирование капитала, доходов и денежных фондов;
  2.  использование капитала, доходов, денежных фондов;
  3.  контрольную функцию.

Первая из них является необходимым условием обеспечения непрерывности процесса воспроизводства. За счет первичного распределения выручки от

  продажи товаров образуются специальные фонды предприятий и корпораций, находящие отражение в их финансовых планах.

Функция  «использование капитала, доходов, денежных фондов» обусловливает такие экономические процессы как:

  1.  Оптимизацию вложения капитала во внеоборотные и оборотные активы.
  2.  Обеспечение налоговых платежей.
  3.  Вложение свободных денежных средств в наиболее ликвидные активы.
  4.  Использование доходов на цели потребления, развития и создание резервов.
  5.  Учет и анализ использования капитала, доходов и денежных фондов.
  6.  В результате происходит максимизация стоимости капитала предприятия (корпорации).

В третьей «контрольной» функции финансы используются для контроля над соблюдением стоимостных и материально-вещественных пропорций при образовании и использовании доходов предприятий и государства. Данная функция базируется на движении финансовых ресурсов, например, при уплате налогов и сборов в бюджетную систему.

2 ОСОБЕННОСТИ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ

Финансам предприятий и корпораций России присущи черты, характерные для финансов в целом (как стоимостной категории), а также специфические особенности, свойственные отдельным сферам общественного воспроизводства. Однако имеются различия в организации финансов отдельных отраслей народного хозяйства (промышленность, строительство, транспорт, сельское хозяйство, торговля, коммунальное хозяйство и т.д.), которые проявляются в формировании доходов, прибыли, оборотных активов, финансировании  капитальных вложений в основной в основной капитал и др.

2.1 Особенности организации финансов корпораций от других форм собственности

Первое и наиболее существенное свойство корпорации - ограниченная ответственность - привлекает как обладателей крупного капитала, так и мелких инвесторов, поставляющих в своей массе значительные средства для финансирования бизнеса; те и другие рискуют лишь своим вкладом. В этом заключается отличие данной формы предпринимательства от товариществ (партнерств) и единоличной собственности, где может быть полная имущественная ответственность. Однако корпорации в США несут более высокую налоговую нагрузку, чем товарищества и единоличные формы, и их гораздо труднее зарегистрировать. Установлено, что корпорация - это форма крупного бизнеса, хотя юридически ее может создать даже один человек.

Вторая особенность заключается в разделении ответственности, она способствует мобилизации значительных финансовых ресурсов в уставные капиталы акционерных обществ. Это дает возможность реализовать масштабные инвестиционные проекты, что не под силу малым и средним предприятиям.

Третье свойство корпорации, не являясь всеобщим, проявляется в крупных компаниях (акции которых обращаются на биржах, околобиржевых площадках или иных рынках капитала) с неизбежностью экономического закона. Это - разделение собственности и управления.

Четвертая особенность заключается в экономии затрат на получении информации.

Пятая особенность состоит в том, что корпоративная форма организации предпринимательской деятельности особенно рациональна при отделении собственности от управления, так как допускает довольно частые изменения в составе собственников (в связи с переходом прав собственности на акции) без  нарушения нормальной деятельности компании. Множество акций разных корпораций на мировом финансовом рынке постоянно переходят от одних владельцев к другим, не оказывая отрицательного на качество управления компаниями.

2.2 Особенности финансовых отношений в ФПГ

В качестве  специфической черты финансовых отношений в ФПГ можно отметить возможности увеличения объема инвестиций за счет:

а) централизации части средств для повышения инвестиционной активности на ключевых направлениях деятельности ФПГ. В этих целях целесообразно создание в рамках группы единого централизованного фонда инвестиций (например, в размере 5-10% нераспределенной прибыли в рамках группы);

б) расширения масштабов коммерческого (небанковского) кредитования участников группы, что позволит более рационально использовать их оборотные активы (за счет различных схем вексельных расчетов);

в) экономии финансовых ресурсов за счет сужения внешнего по отношению к ФПГ оборота денежных средств (частичной трансформации внешнего оборота во внутренний);

г) привлечения внешних финансовых источников (бюджетные кредиты, облигационные займы, кредиты иностранных юридических лиц);

д) оптимизации налоговых платежей в бюджетную систему государства за счет признания группы консолидированным налогоплательщиком.

В рамках ФПГ кроме мер по стимулированию инвестиций важно принимать решения, отвечающие финансовой стратегии группы в целом. В пределах этой финансовой стратегии приоритетное значение имеют:

  1.  перераспределение денежных ресурсов между участниками группы через механизм внутригруппового финансирования и кредитования;
  2.  приобретение пакетов акций предприятий в перспективных отраслях и продажа — в неперспективных;
  3.  проведение налогового планирования в рамках всей группы;
  4.  снижение общих затрат группы, связанное с объединением вспомогательных служб, и т. д.;
  5.  разработка концепции внешнеэкономической деятельности, если она осуществляется.

По каждому из этих направлений центральной компанией группы должна разрабатываться отдельная финансовая стратегия.

Финансовую политику и финансовую стратегию следует рассмотреть подробно ввиду их важности, а также неустановившейся терминологии. Важность данного аспекта обусловлена большими размерами корпораций.

Финансовая политика - это общая финансовая идеология предприятия, необходимая для достижения выбранной экономической цели.

Финансовая стратегия - это совокупность методов, с помощью которых реализуется на практике финансовая политика предприятия.

Финансовая тактика - это набор конкретных практических мер, способов и приемов выбранной финансовой стратегии.

Финансовая стратегия не является отдельной категорией в системе управления компанией, а лишь служит для реализации общей экономической, рыночной или управленческой стратегии. Но вместе с тем финансы - это достаточно самостоятельная функциональная область, имеющая свои подразделы, например стратегия финансирования. В целом она служит для реализации рыночной стратегии предприятия. Кредитная политика, ценовая политика, дивидендная политика и т. п. - это частные проявления финансовой политики компании. Определения «консервативная», «агрессивная» или «нейтральная» могут характеризовать политику в области финансирования и управления денежными средствами.

Современная корпорация, действующая на одном из интенсивно развивающихся рынков РФ - девелопменте/строительстве, оформилась в виде сложной иерархической структуры с разделением труда, ответственности и компетенций между управляющей компанией и несколькими производственными компаниями. Грамотная политика ведения бизнеса и использование современных технологий управления (в частности, системы менеджмента качества) привели к росту экономических показателей.

3 ФОРМИРОВАНИЕ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ

Формирование финансовых ресурсов предприятий и корпораций осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств.

Источники формирования фондов и резервов делятся на:

  1.  внутренние;
  2.  внешние.

Финансовыми ресурсами предприятий называют всю совокупность возможных денежных средств, которые могут быть использованы в процессе хозяйственной деятельности.

Финансовые резервы - совокупность определенных частей денежных средств, которые могут быть использованы только при наступлении определенных обстоятельств.

Финансовые ресурсы и резервы могут быть в форме денежных средств, а также материалов, ценных бумаг, и т.д.

Внутренние финансовые ресурсы предприятия.

Внутренние финансовые ресурсы предприятия формируются в процессе его хозяйственной деятельности, а величина зависит от масштабов и результатов деятельности с учетом УК.

Источники: амортизационные отчисления, прибыль или доход.

Особенности амортизационных фондов - как фонды денежных средств они не обособлены и постоянно находятся в денежном обороте предприятия.

Прибыль только от реализации продукции, работ, услуг - результат хозяйственной деятельности, но ее величина может колебаться в значительной степени в зависимости от реализации имущества, внереализационных доходов, а ее использованием руководит собственник. Особенность прибыли в том, что предприятие имеет право использовать как финансовый ресурс всю прибыль или 10 - 50% прибыли (это зависит от обоснования, сферы хозяйствования, организационно-правовой формы предприятия).

В части использования прибыли предприятие может получать льготы: за счет изменения налогооблагаемой базы, понижения ставок, исключения прибыли из налогооблагаемой базы, отсрочки платежа.

Использование прибыли находится в распоряжении собственника, как правило, не происходит формирование единого фонда, а существует несколько раздельных фондов. Т.к. формирование и использование прибыли не стыкуются, следовательно, средства могут направляться на целевое использование между этими периодами (не затрагивая саму прибыль как таковую).

Еще один источник внутренних резервов - добавочный капитал -образуется в результате прироста стоимости имущества, выявленной в результате переоценки; получение эмиссионного дохода (от дополнительной эмиссии акций, продажи акций выше номинала); безвозмездное получение ценностей или имущества от других предприятий и лиц (как правило, носят строго целевой характер). В уставных документах может предусматриваться создание неделимого фонда сверх суммы УК, фонд используется, как финансовый ресурс.

В АО, кроме указанных фондов, можно формировать: выкупной фонд, который формируется из регулярных отчислений средств для выкупа своих облигаций или акций; отложенный фонд - для выкупа предприятием части или всех акций.

Каждое предприятие имеет, кроме того, свои дополнительные финансовые ресурсы: дебиторская задолженность (внутренняя и внешняя), страховые фонды, расходы будущих периодов.

Внешние источники или заемные финансовые средства.

Бюджетные - предоставляются предприятию прямым перечислением по утвержденным программам (+ отсрочка налогов, возврат кредитов). Предоставление бюджетных средств осуществляется предприятиям, занимающимся стратегической деятельностью и если предусмотрена возвратность средств, то в отличие от кредитных ресурсов, нет уплаты процентов.

Привлечение средств с рынка кредитов и кредитных ресурсов - субъектами сделок могут выступать коммерческие банки, государство и муниципальные органы. Использование заемного капитала осуществляется на условиях возвратности, срочности и платности. Сфера долго- и среднесрочного кредитования регулируется ЦБРФ и условиями договоров кредитования.

Крупные предприятия могут использовать, как финансовый ресурс, средства по перераспределению внутри предприятий или корпораций, следовательно, на этих предприятиях создается научно обоснованная система управления капиталом и финансовыми ресурсами.

Российские предприятия могут использовать также: рациональное использование основных и оборотных фондов в части альтернативного использования материалов, топлива (около 5% от с/с); привлечение иностранных инвестиций (в основном как привлеченные, а не как заемные средства). Это используется, как правило, на крупных предприятиях, при полной гарантии возврата суммы.

Средства инвестиционных институтов: банки, страховые организации, пенсионные фонды (как кредиты и вложения средств фондов). Но используются эти ресурсы не только в период стабилизации, имея в виду, что эти фонды являются подразделениями крупного предприятия.

Финансовые ресурсы создаются на различных стадиях кругооборота капитала. Они необходимы для нормального протекания процесса производства и превращение этих ресурсов из товарной формы в денежную происходит на последней стадии (получение выручки от реализации). Действующее российское законодательство определяет финансовые ресурсы как фонды накопления и фонды потребления.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основе изложенного выше можно сделать следующие выводы о корпоративных финансах характерных для российской финансовой системы.

  1.  В пределах ФПГ возможно оптимизировать движение товарных и денежных потоков между предприятиями-участниками и формировать достаточный объем оборотных средств, необходимых для ведения производственно-коммерческой деятельности.
  2.  Специфическим аспектом формирования денежных потоков ФПГ является увеличение доли денежных средств, находящихся в распоряжении финансово-кредитных институтов (банков, инвестиционных фондов, страховых компаний и др.).
  3.  В рамках центральной компании возможно анализировать и регулировать объем и направления движения денежных средств предприятий и коммерческих организаций, входящих в состав ФПГ.
  4.  На величину денежных потоков значительное влияние оказывает действующая в России система налогообложения (централизованный или децентрализованный порядок расчетов с бюджетом). При централизованном порядке платежи в бюджет осуществляет центральная компания; при децентрализованном — предприятия и организации, входящие в состав ФПГ и являющиеся самостоятельными юридическими лицами.
  5.  В случае внедрения централизованного порядка расчетов с бюджетом возникает проблема введения единой учетной политики, бухгалтерского учета и отчетности.
  6.  В рамках ФПГ достигается больший эффект от использования принципов реального самофинансирования текущей и инвестиционной деятельности.

 Данные выводы подтверждают актуальность проблемы эффективного управления денежными потоками на предприятиях России в условиях финансового кризиса.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

  1.  Сенчагов В.К., Архипов А.И. Финансы, денежное обращение и кредит / под ред. В.К. Сенчагова, А.И. Архипова. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. – 720 с.
  2.  Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы  /  В.В. Бочаров, В.Е Леонтьев. – СПб.: Питер, 2004. – 592 с.
  3.  http://www.allbest.ru/union/searchg.html
  4.  http://www.maxdiplom.com

 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

9987. Основные концепции графического программирования 207.5 KB
  Основные концепции графического программирования Вопросы Графические библиотеки Системы координат Окно и видовой экран Примитивы Ввод графики Дисплейный файл Матрица преобразования Удаление невидимых линий и поверхностей Визуал
9988. MathCAD. Ввод формул. Форматирование результата 267 KB
  MathCAD является математическим редактором позволяющим проводить разнообразные научные и инженерные расчеты начиная от элементарной арифметики и заканчивая сложными реализациями численных методов. Является универсальной системой для работы с формулами числами...
9989. Создание графиков в MathCAD 277.5 KB
  Создание графиков в MathCAD В Mathcad встроено несколько различных типов графиков которые можно разбить на две большие группы. Двумерные графики: декартовый и полярный графики. Трехмерные графики: график трехмерной поверхности график линий уровня и т.д. Деление...
9990. Символьные вычисления в MathCAD 211 KB
  Символьные вычисления в MathCAD Кроме вычисления выражения численно программа использует символьную математику результатом вычисления выражения является другое выражение. Первоначальное выражение можно разложить на множители проинтегрировать его решить уравнение...
9991. Решение уравнений, построение графиков и анимация в MathCad на примере исследования термодинамической системы. Задача о чашке кофе 42 KB
  Решение уравнений построение графиков и анимация в MathCad на примере исследования термодинамической системы. Задача о чашке кофе Рассматривается пример исследования термодинамической системы в Mathcad. Постановка задачи и порядок выполнения работы описывается в соо