83315

Финансовое управление деятельностью корпорации

Курсовая

Финансы и кредитные отношения

Знание и понимание происходящих процессов позволяют своевременно отвечать на возникающие вопросы и принимать решения о соотношении денежных ресурсов и товарно–материальных ценностей, дивидендной и инвестиционной политики, структуры капитала и его активов.

Русский

2015-03-13

114.04 KB

3 чел.

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «РЯЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ РАДИОТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Инженерно-экономический факультет

Кафедра финансового менеджмента

Курсовая работа по дисциплине «Корпоративные финансы»

на тему:

«Финансовое управление деятельностью корпорации»

Выполнил:

студент гр.173

Орлов П.А.

Проверил:

доцент кафедры

финансового менеджмента

Константинова И.В.

    

          Рязань 2014

Содержание

Введение…………………………………………………………………………..3

Часть 1. Исходные данные……………………………………………………….5

Часть 2. Организация, планирование и управление деятельностью предприятия во втором году хозяйственной деятельности………………….13

Часть 3. Организация, планирование и управление деятельностью предприятия в третьем году хозяйственной деятельности…………………28

Заключение………………………………………………………………………43

Список литературы……………………………………………………………..44

Введение

 Данная работа носит название «Финансовое управление деятельность корпорации».

Управление финансами корпораций предполагает не только оценку происходящих процессов, но и выработку соответствующих алгоритмов решений возникающих на предприятиях финансовых вопросов и проблем.

Знание и понимание происходящих процессов позволяют своевременно отвечать на возникающие вопросы и принимать решения о соотношении денежных ресурсов и товарно–материальных ценностей, дивидендной и инвестиционной политики, структуры капитала и его активов.

Целью курсовой работы является закрепление теоретических и практических навыков студентов, полученных при изучении ряда экономических дисциплин, таких как «Экономика предприятия (организации)», «Финансовый менеджмент», «Корпоративные финансы».

Задачи, на которые направлено выполнение курсовой работы:

  1. проверка знаний теоретических и методологических основ указанных дисциплин;
  2. оценка умения проводить сбор, систематизацию и обобщение информации об определенной сфере экономической деятельности, о формировании финансовых отношений со всеми субъектами экономики;
  3. оценка возможностей студента обосновывать экономическими расчетами эффективные направления реализации финансовой политики развития условного бизнеса при наличии альтернативных вариантов;
  4. проверка умения студента подтверждать принимаемые решения практическими расчетами.

В рамках данной работы будет осуществлено планирование деятельности предприятия на два года, составление соответствующей отчётности и расчёт необходимых коэффициентов. По итогам расчётов за третий год будет проведена оценка гудвилла.

Работа состоит из трёх частей: в первой представлены исходные данные за первый год, во второй отражено планирование на второй год деятельности, в третьей – планирование на третий год деятельности фирмы.

1. Исходные данные

1.1 Финансовая отчётность предприятия за первый год деятельности

По итогам курсовой работы по дисциплине «Финансовый менеджмент» для предприятия были сформированы основные формы финансовой отчётности: бухгалтерский баланс, отчёт о прибылях и убытках, отчёт о движении денежных средств. Все эти документы представлены в таблицах 1, 2 и 3:

Таблица 1 – Бухгалтерский баланс предприятия по итогам первого года работы

Показатель

Вступительный

На начало года

АКТИВ

Внеоборотные активы

3930000

3719100

Основные средства

3930000

3719100

Оборотные активы

70000

5169864,81

Запас материалов

0

346765,76

Запас НЗП

0

357916,03

Запас готовой продукции

0

511651,79

ДЗ

0

1401578,17

КФВ

0

1000000

Денежные средства

70000

1551953,062

ИТОГО:

4000000

8888964,81

ПАССИВ

Капиталы и резервы

4000000

6019215,89

Уставный капитал

4000000

4000000

Добавочный капитал

0

0

Резервный капитал

0

246245,84

Нераспределённая прибыль

0

1772970,05

Долгосрочные обязательства

0

0

Кредиты и займы

0

0

Краткосрочные обязательства

0

2869748,92

Кредиты и займы

0

0

Задолженность перед поставщиками

0

0

Задолженность перед персоналом

0

200759,296

Задолженность перед государством

0

1063878,88

Задолженность перед учредителями

0

0

Прочие краткосрочные обязательства

0

1605110,746

ИТОГО:

4000000

8888964,81

Таблица 2 – Отчёт о прибылях и убытках предприятия по итогам первого года работы

Показатель

А

Б

Общий

Выручка от реализации

9113404,8

9891045

19004449,8

Себестоимость реализованных товаров

6163972,8

6925680

13089652,8

Валовая прибыль

*

*

5914797

Управленческие расходы

*

*

1932900

Коммерческие расходы

*

*

197024

Прибыль от продаж

*

*

3784873

Прочие доходы

*

*

0

Прочие расходы

*

*

706800

Прибыль до налогообложения

*

*

3078073

Налог на прибыль

*

*

615614,6

Чистая прибыль

*

*

2462458,4

Прибыль, направляемая на формирование резервного капитала

*

*

246245,84

Дивиденды

*

*

443242,512

Нераспределённая прибыль

*

*

1772970,048

Таблица 3 – Отчёт о движении денежных средств предприятия по итогам первого года работы

Движение средств в результате операционной деятельности

Денежные средства, полученные от покупателя

21023672,6

Денежные средства, израсходованные на содержание персонала

(6384500)

Денежные средства в результате операционной деятельности

 

Денежные средства, израсходованные на сырьё и материалы

(6579240,704)

Проценты, уплаченные за пользование банковским кредитом

(540000)

Платежи по лизингу

(154816)

Уплаченный налог на прибыль компании

(461710,95)

Прочие уплаченные налоги

(3781985,37)

Прочие расходы

(196224)

Сальдо по операционной деятельности

2925195,574

Движение средств в результате инвестиционной деятельности

Деньги, вырученные от продажи основных средств

0

Приобретение основных средств

(3930000)

Приобретение ценных бумаг

(1000000)

Сальдо по инвестиционной деятельности

(4930000)

Движение средств в результате финансовой деятельности

Получение кредитов

3000000

Получение средств от собственников

4000000

Выплаченные дивиденды

(443242,512)

Погашение кредитов

(3000000)

Сальдо по финансовой деятельности

3556757,488

Увеличение суммы денежных средств за год

1551953,062

Сумма денежных средств на начало года

0

Сумма денежных средств на конец года

1551953,062

1.2 Анализ состава и структуры активов и пассивов организации

Данные структурного анализа бухгалтерского баланса предприятия представлены в таблице 4:

Таблица 4 – Структурный анализ бухгалтерского анализа предприятия

Показатель

Доля в активе или пассиве, %

Актив

Внеоборотные активы:

41,84

Основные фонды

41,84

Оборотные активы:

58,16

Запасы материалов

3,90

Незавершённое производство

4,03

Запас готовой продукции

5,76

Дебиторская задолженность

15,77

Краткосрочные финансовые вложения

11,25

Денежные средства

17,46

Итого

100

Пассив

Собственный капитал:

67,72%

Уставный капитал

45,00%

Резервный капитал

2,77%

Нераспределённая прибыль

19,95%

Краткосрочные обязательства:

32,28%

Задолженность перед персоналом

2,26%

Задолженность перед государством

11,97%

Прочие краткосрочные обязательства

18,06%

Итого

100

По итогам структурного анализа активов можно сделать вывод, что оборотные активы занимают преимущественную долю в общей величине активов. Среди внеоборотных активов наибольший вес имеют основные фонды, а среди оборотных активов – денежные средства. Данную структуру активов можно назвать вполне сбалансированной и отвечающей потребностям предприятия.

В пассивах преобладает собственный капитал. Кредитов предприятие не имеет, и его кредиторская задолженность складывается прежде всего из задолженностей перед персоналом и бюджетом. Наибольший вес в структуре пассивов имеет уставный капитал.

Таблица 5 – Структурный анализ отчёта о прибылях и убытках

Показатель

Величина

Доля в выручке, %

Выручка от реализации

19004449,8

100

Себестоимость реализованных товаров

13089652,8

68,88

Валовая прибыль

5914797

31,12

Управленческие расходы

1932900

10,17

Коммерческие расходы

197024

1,03

Прибыль от продаж

3784873

19,92

Прочие доходы

0

0

Прочие расходы

706800

3,72

Прибыль до налогообложения

3078073

16,2

Налог на прибыль

615614,6

3,24

Чистая прибыль

2462458,4

12,96

Прибыль, направляемая на формирование резервного капитала

246245,84

1,3

Дивиденды

443242,512

2,33

Нераспределённая прибыль

1772970,048

9,33

1.3 Маржинальный анализ и определение эффекта операционного рычага

Для определения показателя маржинального дохода необходимо рассчитать валовую маржу – разницу между выручкой и переменными затратами.

 

 Далее рассчитывается коэффициент валовой маржи, равный отношению валовой маржи к выручке.

 

Важным показателем эффективности производства является порог рентабельности, показывающий выручку, при которой прибыль равна нулю, т.е. выручка равна совокупным затратам.

   (1.1)

 

Теперь представим порог рентабельности с помощью графика, где ось Х – это выпуск продукции, а ось Y – это затраты производства:

          

Рис. 1.1 – Определение объёма безубыточности на графике

Дальше считаем эффект операционного рычага по следующей формуле:

  (1.2)

 

Это значение показывает, что изменение выручки на 1 рубль может оказать влияние на размер прибыли в 2,24 раза.

1.4 Определение зависимости рентабельности продаж от изменения коэффициента оборачиваемости активов

Для данного предприятия мы имеем следующие значения требуемых показателей: рентабельности активов, рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов –

 

 

 

Теперь построим график зависимости величины рентабельности продаж от изменения оборачиваемости активов при неизменности рентабельности активов. Данный график представлен на рисунке 1.2:

Рис. 1.2 – График зависимости рентабельности продаж от коэффициента оборачиваемости активов

Можно сделать вывод, что между рентабельностью продаж и коэффициентом оборачиваемости активов существует обратная зависимость: чем больше оборачиваемость, тем меньше рентабельность продаж. Так, при действующем коэффициенте оборачиваемости 2,9 рентабельность продаж находится на уровне около 13%. При одном годовом обороте активов достигается рентабельность продаж около 40%, что можно считать оптимальным уровнем. При снижении оборачиваемости до 0,4 можно увидеть, что рентабельность продаж достигнет почти стопроцентного уровня, что однако нельзя назвать хорошим состоянием.  

1.5 Определение операционного и финансового циклов

Для определения операционного и финансового циклов необходимо рассчитать периоды оборота кредиторской и дебиторской задолженности, а также период оборота запасов:

 

 

 

Таким образом, можно рассчитать операционный цикл, как сумму периода оборота дебиторской задолженности и периода оборота запасов:

 

Финансовый цикл в таком случае рассчитывается как разность операционного цикла и периода оборота кредиторской задолженности:

 

Финансовый цикл предприятия имеет продолжительность в 12-13 дней, что можно назвать очень хорошим значением, дающим при этом предприятию возможность для дальнейшей оптимизации.

Так, предприятие может позволить себе увеличить в будущем году период оборота кредиторской задолженности, что даст ему возможность пользоваться денежными средствами при отсрочке платежа.

 

2. Организация, планирование и управление деятельностью предприятия во втором году хозяйственной деятельности

2.1 Процедура превращения ООО в ОАО. Эмиссия акций

Согласно действующему законодательству Российской Федерации преобразование является одной из форм реорганизации юридического лица. В соответствии с пунктом 5 статьи 58 Гражданского кодекса РФ преобразование – это изменение организационно-правовой формы юридического лица с переходом всех его прав и обязанностей юридическому лицу другого вида, возникающему в результате такого преобразования.

Преобразование ООО в ОАО (Публичное общество) может проходить как принудительно (в случае превышения количеством собственников числа 50), так и по инициативе учредителей.

Процедура преобразования ООО в ПО проходит в десять этапов:

1) Принятие решения о преобразовании ООО в ПО;

2) Направление уведомления в налоговую инспекцию, где зарегистрировано ООО;

3) Уведомление кредиторов о преобразовании ООО в ПО;

4) Публикация сообщения о преобразовании ООО в ПО;

5) Инвентаризация имущества ООО;

6) Составление передаточного акта;

7) Созыв и проведение общего собрания участников ООО;

8) Направление информации в территориальное подразделение Пенсионного фонда РФ;

9) Подача в налоговый орган документов на государственную регистрацию преобразования ООО в ПО;

10) Эмиссия акций.

Эмиссия акций осуществляется в соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг». После принятия решения о выпуске акций и государственной регистрации выпуска акции размещаются на бирже, где совершаются сделки по их купле-продаже.

Данным предприятием было принято решение об эмиссии двух тысяч привилегированных акций с номиналом 200 рублей и шестидесяти тысяч обыкновенных акций с номиналом в 60 рублей. Эти данные были получены при следующих расчётах:

 

 

Акции предприятия будут размещены на бирже и окажут влияние на распределение прибыли компании по результатам второго года деятельности.

2.2 Расчёт коэффициентов роста

Для полноценного планирования деятельности предприятия на второй год хозяйственной деятельности необходимо провести расчёт двух показателей роста: коэффициентов внутреннего и устойчивого роста.

Коэффициент внутреннего роста – это максимальный темп роста, которого предприятие может достигнуть без внешнего финансирования.

Формула для определения коэффициента внутреннего роста имеет следующий вид:

,   (2.1)

Где ROA – это рентабельность активов, a kr – это коэффициент реинвестирования, равный 0,82.

Расчёт коэффициента внутреннего роста для данного предприятия представлен далее:

 

Таким образом, резервов предприятия достаточно для увеличения своего оборота на 45,63%, без привлечения дополнительных источников финансирования.

Коэффициент устойчивого роста показывает максимальный темп роста, который предприятие может поддерживать без увеличения финансового рычага. Его значение может быть вычислено по формуле (2.2):

      (2.2)

Где ROE – это рентабельность собственного капитала.

 

Как видно из расчётов, значение обоих коэффициентов получились достаточно большими. Следовательно, мощностей предприятия хватит для увеличения объёмов своей деятельности в половину.

2.3 Составление бюджета продаж на второй год деятельности

По итогам планирования темпа роста производства на следующий год можно заключить, что предприятие способно увеличить свою производственную программу больше, чем на 20%. Но в условии стоит, что ёмкость рынка в год увеличивается только на 5%, что ограничивает возможности предприятия.

Следовательно, во втором году хозяйственной деятельности выпуск продукции будет увеличен на 5% по отношению к прошлогоднему объёму продаж, который составлял 2400 штук изделия А и 1800 штук изделия Б в год. Итак, объём продаж во втором году составит:

Объём продаж А = 2400*1,05 = 2520 штук

Объём продаж Б = 1800*1,05 = 1890 штук

Что касается цены на продукцию, то в прошлом году она составляла 3797,25 рублей за изделие А и 5495,03 рублей за изделие Б. Во планируемом году предстоит проиндексировать эту сумму на уровень инфляции, который составляет 8%. Таким образом:

Цена А = 3797,25*1,08 = 4101,03 рубля

Цена Б = 5495,03*1,08 = 5934,63 рубля

Таким образом, прогнозируемая выручка на второй год деятельности должна составить:

Выручка = 2520*4101,03 + 1890*5934,63 = 10334595,6 + 11216450,7 = 21551046,3 рублей.

2.4 Прогнозирование сметы затрат на материалы

 

В прошлом периоде затраты предприятия на сырьё и материалы составили 596,62 рублей за единицу продукции А и 1593,1 рублей за единицу продукции Б. В связи с изменением объёмов производства и цен на материалы с учётом инфляции общие затраты на сырьё и материалы в планируемом периоде будут составлять:

Затраты на сырьё и материалы = (596,62*2520 + 1593,1*1890)*1,08 = 4875596,71 рубль.

2.5 Прогнозирование сметы затрат на рабочую силу

Рабочие предприятия работают на основе сдельной оплаты труда. В прошлом периоде стоимость часа труда составляла 150 рублей за изделие. В планируемом периоде заработная плата всех работников предприятия будет проиндексирована на 5%.

Таким образом, зарплата основных производственных рабочих за период составит:

Заработная плата основных рабочих = (1050*2520 + 1200*1890)*1,05 = 5159700 рублей.

Социальные и страховые отчисления с заработной платы основных рабочих составят:

Страховые отчисления = 0,302*5159700 = 1558229,4 рублей.

Заработная плата вспомогательных рабочих также будет проиндексирована и войдёт в состав общецеховых расходов. В прошлом году она составила 900000 рублей. С учётом индексации:

Заработная плата вспомогательных рабочих = 900000*1,05 = 945000 рублей

Страховые отчисления = 0,302*945000 = 285390 рублей.

2.6 Прогнозирование накладных производственных расходов

К накладным производственным расходам относятся прежде всего затраты на технологическую энергию. В прошлом периоде они составляли 19,75 рублей на единицу продукции А и 23,7 рублей на единицу продукции Б. В планируемом периоде тарифы на электроэнергию следует увеличить с учётом инфляции:

Технологическая энергия = (19,75*2520 + 23,7*1890)*1,08 = 102128,04 рублей.

Кроме того, необходимо учесть общецеховые расходы, включающие амортизацию зданий и оборудования, а также коммунальные затраты и затраты на вспомогательные материалы.

Сумма амортизации за год останется на прежнем уровне и составит 54400 рублей для оборудования и 158400 рублей для зданий. Расходы на коммуналку и вспомогательные материалы необходимо проиндексировать с учётом инфляции:

Коммунальные и вспомогательные расходы = 1188439,5*1,08 = 1283514,66 рублей.

Итого общецеховые расходы составят:

Общецеховые расходы = 1283514,66 + 54400 + 158400 + 102128,04 + 945000 + 285390 = 2828832,7 рублей.

Общая же цеховая себестоимость за планируемый период составит:

Цеховая себестоимость = 4875596,71 + 5159700 + 1558229,4 + 2828832,7 = 14422358,81 рублей.

2.7 Планирование управленческих и коммерческих расходов

Управленческие расходы фирмы составили в прошлом году 1932900 рублей и включали затраты на заработную плату административному персоналу, затраты на обучение персонала, амортизацию административных зданий и прочие расходы. Следует проиндексировать заработную плату административного персонала, а остальные расходы можно оставить на прежнем уровне.

Итого управленческие расходы составят:

Управленческие расходы = 1200000*1,05*1,302 + 362100 = 2002620 рублей.

Коммерческие расходы за прошлый год составили 197024 рубля. Проиндексируем эту сумму на уровень инфляции:

Коммерческие расходы = 197024*1,08 = 212785,92 рубля.

Все этапы расчёта себестоимости представлены в таблице  6:

Таблица 6 – Полная себестоимость на второй год хозяйственной деятельности

Показатель

Сумма, руб.

Затраты на сырьё и материалы

4875596,71

Заработная плата основных производственных рабочих

5159700

Страховые выплаты основных производственных рабочих

1558229,4

Заработная плата вспомогательных рабочих

945000

Страховые выплаты основных вспомогательных рабочих

285390

Технологическая энергия

102128,04

Коммунальные и вспомогательные нужды

1283514,66

Амортизация зданий и оборудования

212800

Цеховая себестоимость

14422358,81

Управленческие расходы

2002620

Производственная себестоимость

16424978,81

Коммерческие расходы

212785,92

Полная себестоимость

16637764,73

 

2.8 Нормирование запасов продукции на второй год деятельности

Норматив запасов материалов на планируемый период будет определяться исходя из увеличения объёмов производства и цен на материалы. Таким образом, запас материалов на планируемый период составит:

Норматив запаса материалов = (132917,6 + 231185,46)*1,08 = 393231,3 рублей.

Теперь спрогнозируем изменение норматива незавершённого производства. С учётом изменения объёмов производства он составит:

Норматив незавершённого производства = (12*9,55*3724,48*0,59) + (9*7,16*3724,48*0,73) = 406141,02 рублей

Аналогично изменим норматив готовой продукции:

Норматив готовой продукции = 9*3724,48*(9,55 + 7,16) = 559942,46 рублей.

2.9 Составление отчёта о прибылях и убытках за второй год деятельности

Прогнозный отчёт о прибылях и убытках компании за второй год хозяйственной деятельности представлен в таблице 7:

Таблица 7 – Отчёт о прибылях и убытках за второй год хозяйственной деятельности

Наименование показателя

Первый год

Второй год

Выручка от продаж

19004449,8

21551046,3

Себестоимость продаж

(13089652,8)

(14422358,81)

Валовая прибыль

5914797

7128687,49

Управленческие расходы

(1932900)

(2002620)

Коммерческие расходы

(197024)

(212785,92)

Прибыль до уплаты процентов и налогов

3784873

4913281,57

Проценты к получению

0

80000

Проценты к уплате

(540000)

0

Прочие доходы

0

0

Прочие расходы

(166800)

(154816)

Прибыль до налогообложения

3078073

4838465,57

Текущий налог на прибыль

(615614,6)

(967693,114)

Чистая прибыль

2462458,4

3870772,456

 

 По итогам второго года деятельности будет произведено распределение чистой прибыли предприятия следующим образом: будут произведены выплата дивидендов владельцам обыкновенных и привилегированных акций и отчисления в резервный фонд в размере 5%. Доходность по привилегированным акциям будет установлена в размере 10% от номинальной стоимости. Для распределения владельцами обыкновенных акций будет доступно 20% от прибыли, оставшейся после выплат по привилегированным акциям и отчислениям в резервный фонд акционерного общества.

Распределение чистой прибыли представлено в таблице 8:

Таблица 8 – Распределение чистой прибыли по итогам второго года деятельности

Показатель

Первый год

Второй год

Чистая прибыль

2462458,4

3870772,456

Дивиденды по привилегированным акциям

0

40000

Прибыль, принадлежащая владельцам обыкновенных акций

2462458,4

3830772,456

Отчисления в резервный фонд

246245,84

191538,6228

Прибыль, доступная к распределению

2216212,6

3639233,833

Дивиденды по обыкновенным акциям

443242,512

727846,7666

Нераспределённая прибыль

1772970,048

2911387,067

Таблица 9 – Прогнозный бухгалтерский баланс по второму году хозяйственной деятельности

Показатель

Первый год

Второй год

АКТИВ

Внеоборотные активы

3719100

3508200

Основные средства

3719100

3508200

Оборотные активы

5169864,81

10443803,53

Запас материалов

346765,76

393231,3

Запас НЗП

357916,03

406141,02

Запас готовой продукции

511651,79

559942,46

ДЗ

1401578,17

1589389,665

КФВ

1000000

1000000

Денежные средства

1551953,062

6495099,088

ИТОГО:

8888964,81

13952003,53

ПАССИВ

Капиталы и резервы

6019215,89

9122141,577

Уставный капитал

4000000

4000000

Добавочный капитал

0

0

Резервный капитал

246245,84

437784,4628

Нераспределённая прибыль

1772970,05

4684357,115

Долгосрочные обязательства

0

0

Кредиты и займы

0

0

Краткосрочные обязательства

2869748,92

4829861,955

Кредиты и займы

0

0

Задолженность перед поставщиками

0

725882,186

Задолженность перед персоналом

200759,296

429607,5

Задолженность перед государством

1063878,88

1301414,759

Задолженность перед учредителями

0

767846,7666

Прочие краткосрочные обязательства

1605110,746

1605110,744

ИТОГО:

8888964,81

13952003,53

При сведении прогнозного баланса за второй год деятельности было выявлено, что у предприятия имеется нехватка источников финансирования. Для покрытия всей величины активов можно использовать кредиторскую задолженность перед поставщиками. В первом году деятельность получение материалов и их оплата происходили в одном месяце, что не давало возможности для длительного использования разрыва между платежами. Во втором году планируется перейти с поставщиками на новую систему отношений: оплачивать материалы в следующем месяце после поступления их на склад. Такая схема оплаты даст предприятию возможность покрыть недостаток в пассиве за счёт появления задолженности перед поставщиками и подрядчиками на сумму 725882,186 рублей. Данная цифра получается, как 1/12 годовой суммы купленных материалов, которую предприятие будет должно поставщикам на конец второго отчётного года.

Таблица 10 – Отчёт о движении денежных средств за второй год деятельности (косвенный метод)

Наименование показателя

Второй год

Остаток средств на начало периода

1551953,062

Операционная деятельность

Чистая прибыль от операционной деятельности

3790772,456

Амортизация зданий за период

210900

Увеличение дебиторской задолженности

187811,4986

Уменьшение кредиторской задолженности

1192266,269

Изменение резервов

0

Увеличение запасов

142981,2

Сальдо по операционной деятельности

4863146,026

Инвестиционная деятельность

Реализация основных средств

0

Дивиденды из внешних источников

80000

Сальдо по инвестиционной деятельности

80000

Финансовая деятельность

Дополнительные вклады в уставный капитал

0

Полученные кредиты и займы

0

Возврат долга

0

Выплата дивидендов

0

Сальдо по финансовой деятельности

0

ОБЩЕЕ САЛЬДО

6495099,088

2.10 Коэффициентный анализ отчётности за второй год

Для анализа финансовой отчётности за второй год деятельности были рассчитаны различные группы коэффициентов, представленные в таблице 11:

Таблица 11 – Коэффициентный анализ отчётности второго года

Коэффициент

Формула расчёта

Действие

Значение

Коэффициент оборачиваемости активов

 

1,89 об.

Коэффициент оборачиваемости ДЗ

 

14,41 об.

Период оборота ДЗ

 

24,98 дн.

Коэффициент оборачиваемости КЗ

 

7,75 об.

Период оборота КЗ

 

46,45 дн.

Коэффициент оборачиваемости запасов

 

11,20 об.

Период оборота запасов

 

32,15 дн.

Рентабельность продаж

 

 

17,96%

Рентабельность продукции

 

 

26,84%

Рентабельность активов

 

 

33,89%

Рентабельность СК

 

 

51,13%

Коэффициент текущей ликвидности

 

 

2,16

Коэффициент срочной ликвидности

 

 

3,70

Коэффициент абсолютной ликвидности

 

 

2,64

Коэффициент финансовой независимости

 

 

0,65

Операционный цикл

 

57,13 дн.

Финансовый цикл

 

 

10,68 дн.

Прибыль на акцию (EPS)

 

60,65 руб.

Валовая маржа

 

9855392,15 руб.

Коэффициент валовой маржи

 

 

0,46

Порог рентабельности

 

10807043,73 руб.

Уровень операционного рычага

 

0,30

Эффект операционного рычага

 

2,01

Коэффициент генерирования доходов

 

43,02%

По итогам коэффициентного анализа деятельности предприятия можно заключить, что оно находится в стабильном финансовом положении. Коэффициенты оборачиваемости и продолжительность основных циклов показывают, что оборотные активы предприятия находятся в движении и оборачиваются с нормальной частотой.

Также в пределах нормы находятся показатели рентабельности и ликвидности. Значение всех трёх коэффициентов ликвидности больше 1 свидетельствует о том, что у предприятия имеется значительное количество ликвидных активов, которыми оно способно расплачиваться по своим долгам.  

Финансовый рычаг у предприятия равен нулю, так как у него отсутствует заёмный капитал. Операционный рычаг не претерпел значительных изменений, но всё-таки снизился по отношению к прошлому году. Хотя, его значение всё ещё остаётся не очень большим.

2.11 Балансовая и рыночная оценка акций предприятия

По итогам деятельности во втором отчётном году необходимо произвести балансовую и рыночную оценку акций публичного общества. Для балансовой оценки необходимо поделить величину чистых активов предприятия на количество выпущенных обыкновенных акций:

 

Так как у предприятия нет кредитов и займов, то его чистые активы будут равны величине собственного капитала. Исходя из балансовой модели, стоимость одной обыкновенной акции находится на уровне 152 рублей.

Рыночная стоимость акций будет определена по модели Гордона, в которой темп роста дивидендов будет принят на уровне 5%, а ставка дисконтирования – 14%. Таким образом:

 

Таким образом, рыночная оценка акций общества получилась ниже, чем балансовая и составила 141,53 рубль.

3. Организация, планирование и управление деятельностью предприятия на третьем году хозяйственной деятельности

3.1 Анализ доступности ресурсов

В третьем году хозяйственной деятельности необходимо прежде всего определиться с источниками увеличения активов компании. Так как, производственные мощности предприятия загружены, то для увеличения производства в третьем году хозяйственной деятельности необходимо определиться с величиной средств, которые будет привлекать предприятие в новом году.

Для начала необходимо произвести расчёт коэффициента устойчивого роста:

 

С учётом емкости рынка, примем значение темпа роста в третьем году за 10%, и увеличим выручку прошлого года на этот коэффициент и на значение инфляции:

Выручка третьего года = 21551046,3*1,1*1,08 = 25602543 руб.

Для определения потребности в основных средствах на третий год рассчитаем фондоотдачу второго года и через неё найдём среднегодовое значение основных фондов за третий год:

 

 

Чтобы определить потребность в новых фондах необходимо скорректировать полученную сумму на величину уже имеющих основных и средств и учесть амортизацию:

 

Таким образом, для осуществления деятельности в третьем году предприятию необходимо будет докупить оборудования на общую сумму 1128840 рублей. Для выполнения этой задачи будет проведена дополнительная эмиссия обыкновенных акций номиналом в 60 рублей. Тогда общее количество акций будет равно:

 

Эмиссионная стоимость акций дополнительного выпуска будет определена через модель Уильямса:

 

Таким образом, общая сумма средств, привлечённых через эмиссию, составит:

 

Теперь можно произвести расчет коэффициента несбалансированного роста по следующей формуле:

             (3.1)

где E0 – первоначальная эмиссия;

NewE – новая эмиссия;

Div  -дивиденды;

D/E – финансовый рычаг (заемный капитал/собственный капитал);

A/S – капиталоемкость (актив/выручка);

PN – чистая прибыль;

S0 – выручка (объем продаж) в базовом периоде.

 

Также в третьем году организация собирается осуществить выпуск дисконтных и купонных облигаций. Они будут выпущены для покрытия увеличения запасов. Исходя из темпа роста в 10%, нормативы запасов на третий год составят:

Таблица 12 – Значение нормативов для третьего года деятельности

Наименование показателя

Значение, руб.

Норматив запаса сырья и материалов

411957,72

Норматив незавершённого производства

447421,62

Норматив готовой продукции

584081,14

Дебиторская задолженность

2517593,229

Таким образом, предприятию необходимо будет покрыть 1155330,47 рублей. Поэтому в начале третьего года организацией будут выпущены облигации на общую сумму 1200000 рублей, из которых половина будет дисконтными, а половина – купонными. Номинал одной облигации составит 1000 рублей. Таким образом, всего будет выпущено 200 дисконтных облигаций и 1000 купонных облигаций с купоном 15%. Срок погашения облигаций составит 2 года.  

Теперь определим цену облигаций через модель DCF:

 

 

Общая сумма средств, привлечённых через облигации, составит:

 

3.2 Планирование затрат третьего года

В третьем году объёмы производства увеличатся на 10%. Также необходимо учесть, что цены на продукцию изменятся на уровень инфляции – 8%. Заработная плата всех видов работников, как и в прошлом году, будет проиндексирована на 5%. Изменение величины затрат и себестоимости продукции отражено в таблице 13:

Таблица 13 – Полная себестоимость на третий год хозяйственной деятельности

Показатель

Сумма, руб.

Затраты на сырьё и материалы

5792208,891

Заработная плата основных производственных рабочих

5959453,5

Страховые выплаты основных производственных рабочих

1799754,957

Заработная плата вспомогательных рабочих

992250

Страховые выплаты основных вспомогательных рабочих

299659,5

Технологическая энергия

121328,1115

Коммунальные и вспомогательные нужды

1386195,833

Амортизация зданий и оборудования

404702,8

Цеховая себестоимость

16755553,59

Управленческие расходы

2084646

Производственная себестоимость

18840199,59

Коммерческие расходы

229808,7936

Полная себестоимость

19070008,39

 

3.3 Составление финансовой отчётности за третий год работы

Прогнозный отчёт о прибылях и убытках компании представлен в таблице 14:

Таблица 14 – Отчёт о прибылях и убытках за третий год хозяйственной деятельности

Наименование показателя

Второй год

Третий год

Выручка от продаж

21551046,3

25602643

Себестоимость продаж

(14422358,81)

(16755553,59)

Валовая прибыль

7128687,49

8847089,412

Управленческие расходы

(2002620)

(2084646)

Коммерческие расходы

(212785,92)

(229808,7936)

Прибыль до уплаты процентов и налогов

4913281,57

6532634,618

Проценты к получению

80000

0

Проценты к уплате

0

(150000)

Прочие доходы

0

0

Прочие расходы

(154816)

(154816)

Прибыль до налогообложения

4838465,57

6227818,618

Текущий налог на прибыль

(967693,114)

(1245563,724)

Чистая прибыль

3870772,456

4982254,894

Распределение чистой прибыли по итогам третьего года работы будет произведено аналогично второму году. По привилегированным акциям сохранится прежняя доходность, в резервный капитал будет направлено 5% прибыли. Что касается выплат по обыкновенным акциям, то в третьем году они составят 40% от оставшейся прибыли. Результат распределения прибыли представлен в таблице 15:

Таблица 15 – Распределение чистой прибыли по итогам третьего года деятельности

Показатель

Второй год

Третий год

Чистая прибыль

3870772,456

4982254,89

Дивиденды по привилегированным акциям

40000

40000

Прибыль, принадлежащая владельцам обыкновенных акций

3830772,456

4942254,89

Отчисления в резервный фонд

191538,6228

247112,745

Прибыль, доступная к распределению

3639233,833

4695142,15

Дивиденды по обыкновенным акциям

727846,7666

1878056,86

Нераспределённая прибыль

2911387,067

2817085,29

 Прогнозный баланс на третий год деятельности предприятия представлен в таблице 16:

Таблица 16 – Прогнозный бухгалтерский баланс по третьему году хозяйственной деятельности

Показатель

Второй год

Третий год

АКТИВ

Внеоборотные активы

3508200

4234237,2

Основные средства

3508200

4234237,2

Оборотные активы

10443803,53

16954469,62

Запас материалов

393231,3

411957,7229

Запас НЗП

406141,02

447421,6202

Запас готовой продукции

559942,46

584081,1414

ДЗ

1589389,665

2517593,229

КФВ

1000000

0

Денежные средства

6495099,088

12993415,91

ИТОГО:

13952003,53

21188706,82

ПАССИВ

Капиталы и резервы

9122141,577

13816384,57

Уставный капитал

4000000

5128840

Добавочный капитал

0

501204,96

Резервный капитал

437784,4628

684897,2075

Нераспределённая прибыль

4684357,115

7501442,404

Долгосрочные обязательства

0

1200000

Кредиты и займы

0

1200000

Краткосрочные обязательства

4829861,955

6172322,249

Кредиты и займы

0

0

Задолженность перед поставщиками

725882,186

862348,037

Задолженность перед персоналом

429607,5

433282,5

Задолженность перед государством

1301414,759

1376141,308

Задолженность перед учредителями

767846,7666

1918056,86

Прочие краткосрочные обязательства

1605110,744

1582493,544

ИТОГО:

13952003,53

21188706,82

Из баланса видно, что в третьем году предприятие приобрело новые основные средства. Дополнительная эмиссия акций также оказала своё влияние на изменения в пассиве. Номинальная стоимость новых акций составила прирост уставного капитала, а разница между рыночной стоимость эмиссии и номинальной образовала добавочный капитал. Выпущенные акции образовали долгосрочные обязательства предприятия в третьем году. Также были выведены средства из краткосрочных финансовых вложений в размере 1000000 рублей.  

Отчёт о движении денежных средств за третий год деятельности представлен в таблице 17:

Таблица 17 – Отчёт о движении денежных средств за третий год деятельности (косвенный метод)

Наименование показателя

Второй год

Третий год

Остаток средств на начало периода

1551953,062

6495099,088

Операционная деятельность

Чистая прибыль от операционной деятельности

3790772,456

5132254,894

Амортизация зданий за период

210900

402802,8

Увеличение дебиторской задолженности

(187811,4986)

(928203,5641)

Увеличение кредиторской задолженности

1192266,269

214867,4004

Изменение резервов

0

0

Увеличение запасов

(142981,2)

(227126,9045)

Сальдо по операционной деятельности

4863146,026

4594594,626

Инвестиционная деятельность

Приобретение основных средств

0

(1128840)

Дивиденды из внешних источников

80000

0

Возвращение инвестиций

0

1000000

Сальдо по инвестиционной деятельности

80000

(128840)

Финансовая деятельность

Доход от эмиссии акций

0

1630044,96

Доход от эмиссии облигаций

0

1170364

Возврат долга

0

0

Выплата дивидендов

0

(767846,766)

Сальдо по финансовой деятельности

0

2032562,193

ОБЩЕЕ САЛЬДО

6495099,088

12993415,91

3.4 Коэффициентный анализ финансовой отчётности за третий год

 

Расчёт основных коэффициентов за третий год деятельности представлен в таблице 18:

 Таблица 18 – Коэффициентный анализ отчётности третьего года

Коэффициент

Второй год

Третий год

Коэффициент оборачиваемости активов

1,89 об.

1,46 об.

Коэффициент оборачиваемости ДЗ

14,41 об.

12,47 об.

Период оборота ДЗ

24,98 дн.

28,87 дн.

Коэффициент оборачиваемости КЗ

7,75 об.

6,53 об.

Период оборота КЗ

46,45 дн.

55,10 дн.

Коэффициент оборачиваемости запасов

11,20 об.

12,60 об.

Период оборота запасов

32,15 дн.

28,57 дн.

Рентабельность продаж

17,96%

19,46%

Рентабельность продукции

26,84%

29,73%

Рентабельность активов

33,89%

28,48%

Рентабельность СК

51,13%

43,44%

Коэффициент текущей ликвидности

2,16

2,78

Коэффициент срочной ликвидности

3,70

5,75

Коэффициент абсолютной ликвидности

2,64

4,81

Коэффициент финансовой независимости

0,65

0,66

Операционный цикл

57,13 дн.

57,45 дн.

Финансовый цикл

10,68 дн.

2,35 дн.

Прибыль на акцию (EPS)

60,65 руб.

59,57 руб.

Валовая маржа

9855392,15 руб.

11929897,54 руб.

Коэффициент валовой маржи

0,46

0,47

Порог рентабельности

10807043,73 руб.

10714487,20 руб.

Уровень операционного рычага

0,30

0,64

Эффект операционного рычага

2,01

1,83

Уровень финансового рычага

0

0,08

Эффект финансового рычага

*

1,31

Эффект интегрального рычага

*

2,39

Коэффициент генерирования доходов

43,02%

37,43%

 

По результатам сравнения показателей второго и третьего года можно сделать вывод, что финансовое положение предприятия за третий год не претерпело серьёзных изменений. Так, показатели оборачиваемости за период изменились незначительно. Серьёзное возрастание произошло лишь с показателем периода оборота кредиторской задолженности, что отразилось на величине финансового цикла, уменьшившейся в пять раз.

Рентабельности активов и собственного капитала за второй год сократились. Это вызвано значительным увеличением активов и собственного капитала, при не столь «бурном» росте прибыли.

Также в третьем году на предприятие начал оказывать действие финансовый рычаг, что вызвало за собой появление интегрального рычага. Его значение свидетельствует, что любое 1%-ое изменение выручки может повлечь за собой изменение чистой прибыли больше, чем на 2%.

В общем же, предприятие продолжает находиться в стабильном финансовом положении и не испытывает серьёзных трудностей.

 Теперь произведём анализ рентабельности собственного капитала через модель Дюпона. Исходя из трёхфакторной модели, мы получаем следующие данные:

 

Теперь оценим рентабельность собственного капитала через пятифакторную модель Дюпона:

 

Исходя из модели Дюпона, можно сделать вывод, что факторы, уменьшающие рентабельность собственного капитала, для данного предприятия не играют столь существенной роли.

3.5 Расчёт средневзвешенной стоимости капитала

 

Чтобы оценить средневзвешенную стоимость капитала фирмы необходимо, прежде всего, провести оценку рыночной стоимости акций компании. Оценка стоимости привилегированных акций проводится с помощью модели Уильямса (отношение дивиденда по акциям к ставке дисконтирования):

 

Оценка стоимости обыкновенных акций проводится через модель Гордона:

 

Теперь произведём оценку стоимости элементов собственного капитала. Стоимость источника «привилегированные акции» определяется отношением дивиденда к рыночной стоимости акций. Аналогично определяется стоимость источника «обыкновенные акции» с учётом темпа роста дивидендов. Стоимость источника «реинвестированная прибыль» определяется аналогично стоимости обыкновенных акций:

 

 

 

Теперь произведём оценку заёмного капитала, который представлен купонными и дисконтными облигациями. Эффективную ставку по купонным облигациям можно определить по методу сложных процентов:

 

Оценка дисконтных облигаций проводится с учётом того, что часть суммы (процент) был учтён в величине скидки-дисконта. Поэтому сначала необходимо определить сумму этой скидки:

 

Теперь определим процент скидки по дисконтным облигациям и найдём эффективную ставку данного источника по аналогии с нахождением стоимости купонных облигаций:

 

 

При расчёте средневзвешенной стоимости капитала будем учитывать, что стоимость кредиторской задолженности и добавочного капитала равна нулю.

 Теперь определим средневзвешенную стоимость капитала по специальной формуле:

 

Таким образом, средневзвешенная стоимость капитала фирмы получилась равной 21,9%.

3.6 Оценка гудвилла

 

В конце третьего года деятельности предприятию также требуется произвести расчёт гудвилла. Чтобы это сделать необходимо оценить рыночную стоимость фирмы и балансовую величину её чистых активов. Для правильной оценки чистых активов следует переоценить остаточную стоимость основных фондов и запасов на конец года с учётом инфляции. Баланс предприятия за третий год с учётом переоценки представлен в таблице 19:

Таблица 19 – Бухгалтерский баланс по третьему году хозяйственной деятельности с учётом переоценки

Показатель

Третий год

Третий год (переоценка)

АКТИВ

Внеоборотные активы

4234237,2

4572976,176

Основные средства

4234237,2

4572976,176

Оборотные активы

16954469,62

17069946,46

Запас материалов

411957,7229

444914,3407

Запас НЗП

447421,6202

483215,3498

Запас готовой продукции

584081,1414

630807,6327

ДЗ

2517593,229

2517593,229

КФВ

0

0

Денежные средства

12993415,91

12993415,91

ИТОГО:

21188706,82

21642922,64

ПАССИВ

Капиталы и резервы

13816384,57

14270600,39

Уставный капитал

5128840

5128840

Добавочный капитал

501204,96

955420,7748

Резервный капитал

684897,2075

684897,2075

Нераспределённая прибыль

7501442,404

7501442,404

Долгосрочные обязательства

1200000

1200000

Кредиты и займы

1200000

1200000

Краткосрочные обязательства

6172322,249

6172322,249

Кредиты и займы

0

0

Задолженность перед поставщиками

862348,037

862348,037

Задолженность перед персоналом

433282,5

433282,5

Задолженность перед государством

1376141,308

1376141,308

Задолженность перед учредителями

1918056,86

1918056,86

Прочие краткосрочные обязательства

1582493,544

1582493,544

ИТОГО:

21188706,82

21642922,64

Таким образом, чистые активы предприятия будут равны его собственному капиталу и составят 14270600,39 рублей.

Рыночную стоимость предприятия можно оценить двумя методами: через акции предприятия, и с использованием показателей POI и WACC. В первом случае, стоимость предприятия можно будет рассчитать как произведения количества всех имеющихся акций предприятия на их рыночную стоимость:

 

Во втором случае, сначала необходимо посчитать показатель POI:

 

Рыночная же стоимость фирмы находится как отношение POI к средневзвешенной стоимости капитала:

 

Таким образом, получаем значение гудвилла как разницу между рыночной стоимостью фирмы и чистыми активами предприятия:

 

 

Положительное значение гудвилла в обоих случаях свидетельствует о том, что рыночная стоимость предприятия превышает балансовую, и в случае продажи фирмы она может быть продана значительно дороже, чем по цене активов. В величине гудвилла проявляется рыночная значимость фирмы и её положительная репутация.

Заключение

 По итогам курсовой работы «Финансовое управление деятельность корпорации» можно сделать следующие выводы:

  1. На эффективность деятельности предприятия влияют многие факторы, как внутренние, так и внешние, и их учёт является одной из важнейших задач финансового менеджера;
  2. Все основные процессы на предприятия взаимосвязаны и должны находиться в определённой зависимости друг от друга;
  3. Множество методов и моделей оценки факторов позволяет изучить деятельность предприятия со всех сторон.

В рамках работы было проведено планирование деятельности предприятия на два года, а также осуществлён переход фирмы из ООО в публичное общество и выпуск ценных бумаг. Были рассчитаны необходимые коэффициенты и дана их экономическая интерпретация. По итогам третьего года деятельности была произведена оценка средневзвешенной стоимости капитала и гудвилла, а также рыночной стоимости акций предприятия.   

 

Список литературы

1. Гражданский кодекс РФ. Часть первая.

2. Налоговый кодекс РФ. Часть вторая.

3. Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: учеб. пособие/ С.В. Галицкая.- М.: Эксмо, 2008.- 652 с.

4. Финансовый менеджмент: учебник/ кол. авторов; под ред. проф. Е.И. Шохина.- 2-е изд., стер.-М.: КНОРУС, 2010.- 480 с.

5. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект, 2011. – 480 с.

6. Терехин В.И. Экономическое обоснование управленческих решений: учеб. пособие по обоснованию и реализации проектов развития бизнеса / В.И. Терехин. – Рязань: РГРТУ, 2009. – 252 с.

7. Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: учебник/ О.В. Ефимова.- 2-е изд., стер.- М.: Издательство «Омега-Л», 2010.

8. Рынок ценных бумаг: учебник/ под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2002. – 448 с.

9. Налоговая система Российской Федерации, налоги и налогообложение/ под ред. М.М. Есакова; Рязань: РГРТУ, 2010. – 276 с.

 

 


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

33635. IDEA (англ. International Data Encryption Algorithm, международный алгоритм шифрования данных) 121 KB
  Interntionl Dt Encryption lgorithm международный алгоритм шифрования данных симметричный блочный алгоритм шифрования данных запатентованный швейцарской фирмой scom. Известен тем что применялся в пакете программ шифрования PGP. Если такое разбиение невозможно используются различные режимы шифрования. Каждый исходный незашифрованный 64битный блок делится на четыре подблока по 16 бит каждый так как все алгебраические операции использующиеся в процессе шифрования совершаются над 16битными числами.
33636. Advanced Encryption Standard (AES) - Алгоритм Rijndael 317.5 KB
  dvnced Encryption Stndrd ES Алгоритм Rijndel Инициатива в разработке ES принадлежит национальному институту стандартов США NIST. Основная цель состояла в создании федерального стандарта США который бы описывал алгоритм шифрования используемый для защиты информации как в государственном так и в частном секторе. В результате длительного процесса оценки был выбрал алгоритм Rijndel в качестве алгоритма в стандарте ES. Алгоритм Rijndel представляет собой симметричный алгоритм блочного шифрования с переменной длиной блока и переменной...
33637. Актуальность проблемы обеспечения безопасности сетевых информационных технологий 13.99 KB
  Отставание в области создания непротиворечивой системы законодательноправового регулирования отношений в сфере накопления использования и защиты информации создает условия для возникновения и широкого распространения компьютерного хулиганства и компьютерной преступности. Особую опасность представляют злоумышленники специалисты – профессионалы в области вычислительной техники и программирования досконально знающие все достоинства и слабые места вычислительных систем и располагающие подробнейшей документацией и самыми совершенными...
33638. Основные понятия информационной безопасности 31 KB
  В связи с бурным процессом информатизации общества все большие объемы информации накапливаются хранятся и обрабатываются в автоматизированных системах построенных на основе современных средств вычислительной техники и связи. Автоматизированная система АС обработки информации – организационнотехническая система представляющая собой совокупность взаимосвязанных компонентов: технических средств обработки и передачи данных методов и алгоритмов обработки в виде соответствующего программного обеспечения информация массивов наборов баз...
33639. Классификация уязвимостей 37.5 KB
  Некоторые уязвимости подобного рода трудно назвать недостатками скорее это особенности проектирования. В Уязвимости могут быть следствием ошибок допущенных в процессе эксплуатации информационной системы: неверное конфигурирование операционных систем протоколов и служб использование нестойких паролей пользователей паролей учетных записей по умолчанию и др. по уровню в инфраструктуре АС К уровню сети относятся уязвимости сетевых протоколов стека TCP IP протоколов NetBEUI IPX SPX. Уровень операционной системы охватывает уязвимости...
33640. Основные механизмы защиты компьютерных систем 39 KB
  Основные механизмы защиты компьютерных систем Для защиты компьютерных систем от неправомерного вмешательства в процессы их функционирования и несанкционированного доступа НСД к информации используются следующие основные методы защиты защитные механизмы: идентификация именование и опознавание аутентификация подтверждение подлинности субъектов пользователей и объектов ресурсов компонентов служб системы; разграничение доступа пользователей к ресурсам системы и авторизация присвоение полномочий пользователям; регистрация и...
33641. Криптографические методы защиты информации, Контроль целостности программных и информационных ресурсов 37 KB
  Криптографические методы защиты информации Криптографические методы защиты основаны на возможности осуществления специальной операции преобразования информации которая может выполняться одним или несколькими пользователями АС обладающими некоторым секретом без знания которого с вероятностью близкой к единице за разумное время невозможно осуществить эту операцию. В классической криптографии используется только одна единица секретной информации ключ знание которого позволяет отправителю зашифровать информацию а получателю расшифровать...
33642. Защита периметра компьютерных сетей 48 KB
  В межсетевых экранах применяются специальные характерные только для данного вида средств методы защиты. Основные из них: трансляция адресов для сокрытия структуры и адресации внутренней сети; фильтрация проходящего трафика; управление списками доступа на маршрутизаторах; дополнительная идентификация и аутентификация пользователей стандартных служб на проходе; ревизия содержимого вложений информационных пакетов выявление и нейтрализация компьютерных вирусов; виртуальные частные сети для защиты потоков данных передаваемых по...
33643. Сетевые анализаторы и снифферы 63 KB
  Главный недостаток технологии Ethernet незащищенность передаваемой информации Метод доступа положенный в основу этой технологии требует от узлов подключенных к сети непрерывного прослушивания всего трафика. Узлы такой сети могут перехватывать информацию адресованную своим соседям. В общем смысле слово сниффер обозначает устройство подключенное к компьютерной сети и записывающее весь ее трафик подобно телефонным жучкам записывающим телефонные разговоры. В то же время сниффером программа запущенная на подключенном к сети узле и...