85241

Пути повышения эффективности управления оборотными активами ОАО «Дзержинский мясокомбинат»

Дипломная

Менеджмент, консалтинг и предпринимательство

Теоретические основы управления оборотными активами Общие основы управления оборотными активами Особенности управления оборотными активами Анализ технико-экономических и финансовых показателей ОАО Дзержинский мясокомбинат Пути повышения эффективности управления оборотными активами ОАО Дзержинский мясокомбинат Анализ состава и структуры оборотных активов ОАО Дзержинский мясокомбинат Оптимизация размера основных видов оборотных активов Пути рационального использования оборотных средств ОАО Дзержинский...

Русский

2015-03-24

550.5 KB

8 чел.

Содержание

Введение

Теоретические основы управления оборотными активами

  1.  Общие основы управления оборотными активами
    1.  Особенности управления оборотными активами
  2.  Анализ технико-экономических и финансовых показателей ОАО «Дзержинский мясокомбинат»
  3.  Пути повышения эффективности управления оборотными активами ОАО «Дзержинский мясокомбинат»
    1.  Анализ состава и структуры оборотных активов ОАО «Дзержинский мясокомбинат»
    2.  Оптимизация размера основных видов оборотных активов
    3.  Пути рационального использования оборотных средств ОАО «Дзержинский мясокомбинат»

Заключение

1.  Теоретические основы управления оборотными активами

1.1. Общие основы управления оборотными активами

Оборотные активы (оборотный капитал) – это совокупность имущественных ценностей, обслуживающих текущую деятельность предприятия и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла. Их возмещают из выручки от продажи товаров в течение одного года.

Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента.

С позиций финансового менеджмента классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам.

1. По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.

а) Валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала.

б) Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Сумму чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) рассчитывают по следующей формуле:

ЧОА=ОА - ТФО

где ЧОА - сумма чистых оборотных активов предприятия; ОА - сумма валовых оборотных активов предприятия; ТФО - краткосрочные (текущие) финансовые обязательства предприятия.

в) Собственные оборотные активы характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия.

Сумму собственных оборотных активов предприятия рассчитывают по формуле:

СОА = ОА – ДЗК - ТФО

где СОА - сумма собственных оборотных активов предприятия;

ОА - сумма валовых оборотных активов предприятия; ДЗК - долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы предприятия;

ТФО - текущие финансовые обязательства предприятия.

2. Виды оборотных активов. По этому признаку они классифицируются в практике финансового менеджмента следующим образом:

а) Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.

б) Запасы готовой продукции. К этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом).

в) Текущая дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.

г) Денежные активы и их эквиваленты. К ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и краткосрочные высоколиквидные финансовые инвестиции, свободно конверсируемые в денежные средства и характеризующиеся незначительным риском изменения стоимости.

д) Прочие оборотные активы. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме.

3. Характер участия в операционном процессе. В соответствии с этим признаком оборотные активы дифференцируются следующим образом:

а) Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (они представляют собой совокупность оборотных активов предприятия в форме запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, объема незавершенной продукции и запасов готовой продукции);

б) Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (они представляют собой совокупность всех товарно-материальных запасов и суммы текущей дебиторской задолженности за вычетом суммы кредиторской задолженности).

Более подробно дифференциация оборотных активов по этому признаку будет рассмотрена при характеристике производственного и финансового (денежного) циклов предприятия.

4. Период функционирования оборотных активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:

а) Постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний деятельности предприятия. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.

б) Переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.

Движение оборотных активов предприятия в процессе их кругооборота проходит четыре основных стадии, последовательно меняя свои формы.

Управление оборотными активами предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Он характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации, произведенной из них продукции.

На первой стадии денежные активы (включая их эквиваленты в форме краткосрочных финансовых инвестиций) используются для приобретения сырья и материалов.

На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в текущую дебиторскую задолженность.

На четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) текущая дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых инвестиций).

Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

Принципиальная формула, по которой рассчитывается продолжительность операционного цикла предприятия, имеет вид:

ПОЦ = ПОМЗ + ПОГП + ПОдз

где ПОЦ - продолжительность операционного цикла предприятия, в днях;

ПОМЗ - продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;

ПОГП - продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;

ПОдз - продолжительность инкассации текущей дебиторской задолженности, в днях.

В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие:

1) производственный цикл предприятия;

2) финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия.

Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.

Продолжительность производственного цикла предприятия определяется по следующей формуле:

ППЦ = ПОСМ + ПОНЗ + ПОГП

где ППЦ - продолжительность производственного цикла

предприятия, в днях;

ПОСМ - период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПОНЗ - период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;

ПОГП - период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях;

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности).

Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ-ПОКЗ,

где ПФЦ - продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях; ППЦ - продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;

ПОдз - средний период оборота текущей дебиторской задолженности, в днях;

ПОКЗ - средний период оборота текущей кредиторской задолженности, в днях.

Политика управления оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным стадиям:

1. Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.

Основной целью этого анализа является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования.

На первой стадии анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием, - темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия.

На второй стадии анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов - запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; текущей дебиторской задолженности; остатков денежных активов и их эквивалентов. В процессе этой стадии анализа рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого их этих видов оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

На третьей стадии анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их суммы. Этот анализ проводится с использованием показателей - коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность и структура операционного, производственного и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.

На четвертой стадии анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов имеет вид:

Роа = Pрп х Ооа

где Роа - рентабельность оборотных активов;

Pрп - рентабельность реализации продукции;

Ооа - оборачиваемость оборотных активов.

На пятой стадии анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов - динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.

Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

2. Выбор политики формирования оборотных активов предприятия. Такая политика должна отражать общую философию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к политике формирования оборотных активов предприятия - консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей. Такой подход гарантирует минимизацию коммерческих и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов - их оборачиваемости и уровне рентабельности.

Умеренный подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех их видах и создание нормальных страховых их. При таком подходе обеспечивается среднее соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования оборотных активов. Агрессивный подход к формированию оборотных активов заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования.

3.Оптимизация объема оборотных активов.Процесс оптимизации этого объема состоит из 3-х основных этапов.

На первом этапе с учетом результатов анализа оборотных активов определяется система мер по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках - производственного и финансового циклов предприятия.

На втором этапе на основе избранного типа политики и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.

На третьем этапе определяется общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период:

Оап=ЗСп+ЗГп+ДЗп+ДАп+Пп,

Где Оап - общий объем оборотных активов предприятия на конец периода;

ЗСп - сумма запасов сырья и материалов на конец периода;

ЗГп - сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства);

ДЗп - сумма дебиторской задолженности на конец периода;

ДАп - сумма денежных активов на конец периода;

Пп - сумма прочих видов оборотных активов на конец периода.

4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. В процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную (или иную циклическую) составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года.

Процесс оптимизации соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется по следующим стадиям:

На первой стадии по результатам анализа помесячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за ряд предшествующих лет строится график их средней <сезонной волны> в разрезе месяцевгода.

В отдельных случаях он может быть конкретизирован по отдельным видам оборотных активов.

На второй стадии по результатам графика <сезонной волны> рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимального уровней) оборотных активов по отношению к среднему их уровню.

На третьей стадии определяется сумма постоянной части оборотных активов по следующей формуле:

ОАПОСТ = ОАп х Кмин

где ОАПОСТ - сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

ОАп - средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом предстоящем периоде;

Кмин - коэффициент минимального уровня оборотных активов.

На четвертой стадии определяется максимальная и средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде. Эти расчеты осуществляются по следующим формулам:

где ОАмакс-максимальная сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

п сред -средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

ОАПОСТ-сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

Кмакс -коэффициент максимального уровня оборотных активов;

Кмин -коэффициент минимального уровня оборотных активов.

5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко - и среднеликвидных активов.

6. Обеспечение необходимой рентабельности оборотных активов. Как и любой вид активов оборотные активы должны генерировать определенную прибыль при их использовании в операционной деятельности предприятия. Составной частью управления оборотными активами является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций, выступающих в форме их эквивалентов.

7. Выбор форм и источников финансирования оборотных активов. Этот этап управления оборотными активами обеспечивает выбор политики их финансирования на предприятии и оптимизацию структуры его источников. В процессе управления оборотными активами на предприятии разрабатываются отдельные финансовые нормативы, которые используются для контроля эффективности их формирования и функционирования. Основными из таких нормативов являются:

  •  норматив собственных оборотных активов предприятия;
  •  система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;
  •  система коэффициентов ликвидности оборотных активов.

Цели и характер использования отдельных видов оборотных активов имеют существенные отличительные особенности. Поэтому на предприятиях с большим объемом используемых оборотных активов управление ими детализируется в разрезе основных их видов.

1.2. Особенности управления оборотными активами

Основной целью управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами является обеспечение необходимого объема производства оборотными средствами на основе привлечения и оптимального использования, наиболее выгодных для организации источников средств.

Из этой цели вытекают следующие задачи:

  •  превращение текущих финансовых потребностей в отрицательную величину;
  •  ускорение оборачиваемости оборотных средств;
  •  выбор наиболее подходящего для организации типа политики комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами, т. е. «работающим капиталом».

Управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами можно свести:

  •  к определению текущих финансовых потребностей организации и чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств);
  •  выбору и реализации путей ускорения оборачиваемости оборотных средств;
  •  выбору путей удовлетворения текущих финансовых потребностей;
  •  выбору политики комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами;
  •  определению критериев принятия финансовых решений по управлению оборотным капиталом;
  •  управлению основными элементами оборотных активов.

Одним из первых и важных вопросов оперативного управления оборотными активами является расчет чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал, который еще называют работающим, рабочим капиталом или собственными оборотными средствами, может определяться с одинаковым успехом по балансу двумя способами: «снизу» и «сверху». Процесс формирования чистого оборотного капитала показан на рис. 1.2.

  Рис. 1.1. Формирование чистого оборотного капитала

Как видно из рисунка, при определении «снизу» чистый оборотный капитал определяется как разница оборотных активов и краткосрочных обязательств. При определении «сверху» он определяется как разница суммы собственных средств (капитал и резервы) и долгосрочных обязательств и внеоборотных активов. При этом, как не трудно проверить, величина чистого оборотного капитала при расчетах двумя способами получается одинаковой.

Если недостаточно указанных на рис. 1.2 источников для формирования необходимых организации оборотных активов, организация должна финансироваться в долг сначала за счет кредиторской задолженности, затем за счет краткосрочных кредитов.

После определения чистого оборотного капитала необходимо ввести понятие текущих финансовых потребностей. Наиболее правильным представляется определение текущих финансовых потребностей как непокрытой различными источниками формирования части чистых оборотных активов, что приводит к необходимости привлечения краткосрочного кредита. Исходя из этого текущие финансовые потребности (ТФП) могут определяться как разница:

  •  между оборотными активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью;
  •  между средствами, вложенными в запасы, плюс дебиторская задолженность и кредиторской задолженностью.

Учитывая остроту проблемы недостатка собственных оборотных средств в настоящее время, необходимо остановиться на способах регулирования текущих финансовых потребностей. Для финансового состояния организации благоприятно получение отсрочек по различным видам платежей: поставщикам, работникам, бюджету (это дает источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом) и неблагоприятно замораживание определенной части средств в запасах (вызывает потребность организации в дополнительном финансировании), а также представление отсрочек платежа клиентам (соответствует коммерческим обычаям, приводит к росту дебиторской задолженности и является второй причиной вызывающей дополнительные потребности в финансировании).

Экономическое содержание текущих финансовых потребностей подводит к необходимости расчета средней длительности оборота оборотных средств, т. е. времени, необходимого для превращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в деньги на расчетном счете. Организация заинтересована в сокращении периодов оборота производственных запасов и дебиторской задолженности, а также в увеличении периода оборота кредиторской задолженности.

Текущие финансовые потребности могут исчисляться в рублях, в процентах к объему продаж, а также в процентах к среднегодовому объему продаж. Считается желательным, чтобы коммерческий кредит поставщиков с лихвой перекрывал клиентскую задолженность, что обеспечивает организации в каждый данный момент времени получение денежных средств даже больше, чем ей нужно. Величина текущих финансовых потребностей ТФП различается по отраслям и организациям одной отрасли, так как их величина зависит от следующих факторов:

  •  длительности эксплуатационного и сбытового циклов (период оборота);
  •  темпов роста производства (чем больше объем производства, тем больше ТФП);
  •  сезонности производства и реализации готовой продукции, а также снабжения сырьем и материалами;
  •  состояния конъюнктуры рынка (при «разогретом» и высоко конкурентном рынке самое нелепое, что может случиться с продавцом, – это остаться без товара для скорейшей поставки покупателю);
  •  величины и нормы добавленной стоимости (чем меньше норма добавленной стоимости, тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую задолженность. При высокой норме добавленной стоимости организации приходится просить поставщиков о более длительных отсрочках платежей).

Как следует из вышесказанного, рациональное управление оборотными активами можно свести к сокращению периода оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и увеличению среднего срока оплаты кредиторской задолженности. При этом обеспечивается уменьшение текущих финансовых потребностей и их превращение в отрицательную величину.

Способы сокращения текущих финансовых потребностей ТФП находятся на «стыке» вопросов управления финансами и сбытом. К числу основных принципов и способов относятся:

  •  принцип дешевой покупки и дорогой продажи;
  •  скидки покупателям за сокращение сроков оплаты полученной продукции;
  •  учет векселей и факторинг.

При реализации принципа «дешевой покупки и дорогой продажи» необходимо учитывать:

  •  стремление продавца купить товар у производителя дешевле и продать дороже с целью получения большей прибыли;
  •  наличие у производителя и покупателя возможности выбора в пользу надежных поставщиков (честных и добросовестных) в условиях свободной конкуренции, что приводит к ограниченности дешевых закупок;
  •  ограниченность дорогой продажи конкуренцией и желанием приобрести постоянную клиентуру;
  •  ограниченность дорогой продажи желанием ускорить оборот (чем короче продолжительность одного оборота, тем больше количество оборотов и меньше потребность в финансовых ресурсах);
  •  необходимость выйти победителем из конкурентной борьбы.

Рациональное управление оборотными активами предполагает также установление скидок покупателям за сокращение сроков оплаты полученной продукции. Предоставление отсрочек платежей – это, по существу, предоставление кредита, который не является бесплатным, так как, получив своевременно платеж и положив деньги в банк, производитель мог бы получить прибыль в размере банковского процента.

С другой стороны, трудно реализовать товар без коммерческого кредита. В развитых странах эта проблема решается введением спонтанного финансирования, при котором за оплату товара до истечения определенного срока покупатель получает солидную скидку с цены. После этого срока покупатель выплачивает полную стоимость при соблюдении договорного срока платежа

Спонтанное финансирование представляет собой относительно дешевый способ получения средств. Такое кредитование не требует от клиента обеспечения и привлекает достаточно длительными сроками льготного периода.

Эффективность управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами можно повысить, разумно используя учет векселей и факторинг с целью превращения текущих финансовых потребностей в отрицательную величину и ускорения оборачиваемости оборотных средств.

Главное экономическое предназначение учета векселей (продажа банку) заключается в немедленном превращении дебиторской задолженности поставщика в деньги на его расчетном счете.

При этом поставщик теряет часть денег, выплачиваемых банку в форме дисконта. Величина дисконта определяется как разница номинальной стоимости векселя и суммы выплаты банком клиенту. Величина дисконта прямо пропорциональна числу дней со дня учета векселя до срока платежа по нему, номиналу векселя и размеру банковской учетной ставки.

Пути снижения дисконта:

  •  уменьшение суммы, указанной в векселе;
  •  сокращение числа дней от даты учета до даты платежа по векселю;
  •  выбор меньшей учетной ставки.

Кроме продажи векселя, его можно заложить. Банк при этом требует аваля, т. е. гарантии своевременности платежа по векселю. Авалистом может выступать третье лицо или одно из лиц, подписавших вексель.

Политика комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами состоит в формировании рациональной структуры оборотных активов и определении величины и структуры источников финансирования оборотных активов.

Политика управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами может быть агрессивной, консервативной и умеренной.

Признаками агрессивной политики управления оборотными активами являются:

  •  отсутствие ограничений в их наращивании;
  •  наличие значительных денежных средств;
  •  значительные запасы сырья, материалов и готовой продукции;
  •  большая дебиторская задолженность;
  •  высокий удельный вес оборотных активов в их общей величине;
  •  длительный период оборачиваемости оборотных средств;
  •  не очень высокая экономическая рентабельность.

Признаками консервативной политики управления оборотными активами являются:

  •  сдерживание роста оборотных активов;
  •  низкий удельный вес оборотных активов;
  •  краткий период оборачиваемости оборотных активов;
  •  высокая экономическая рентабельность;
  •  возможность технической неплатежеспособности из-за заминки или ошибки в расчетах, ведущей к десинхронизации сроков поступлений и выплат фирмы.

При умеренной политике управления оборотными активами все находится на среднем уровне, на «центристской позиции»: и экономическая рентабельность, и риск технической неплатежеспособности, и период оборачиваемости оборотных средств.

Признаком агрессивной политики управления краткосрочными обязательствами служит абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов. При этом обеспечивается повышенный уровень эффекта финансового рычага. Высокий процент за кредит, рост силы операционного рычага, но в меньшей степени, чем финансового.

Признаком консервативной политики управления краткосрочными обязательствами служит отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме пассивов, финансирование, в основном, за счет собственных средств и долгосрочных кредитов и займов.

Признаком умеренной политики управления краткосрочными обязательствами служит нейтральный (средний) уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов организации.

Для организации важно знать соотношение видов политики управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами (табл. 1).

Таблица 1

Политика управления краткосрочными обязательствами

Политика управления оборотными активами

Консервативная

Умеренная

Агрессивная

Агрессивная

Не сочетается

Умеренная

Агрессивная

Умеренная

Умеренная

Умеренная

Умеренная

Консервативная

Консервативная

Умеренная

Не сочетается

Как видно из таблицы, консервативная политика управления оборотными активами сочетается с консервативной и умеренной политикой управления краткосрочными обязательствами. В свою очередь, агрессивная политика управления оборотными активами сочетается с агрессивной и умеренной политикой управления краткосрочными обязательствами. Умеренная политика является наиболее терпимой ко всем остальным видам политики.

На изменение размера чистого оборотного капитала решающее влияние оказывает соотношение источников финансирования оборотных активов. Если краткосрочные обязательства стабильны (постоянны), то  происходит рост оборотных активов за счет собственных источников и долгосрочных заемных средств, что приводит к росту и чистого оборотного капитала. При этом наблюдается  повышение финансовой устойчивости организации и стоимости собственного капитала, но снижается эффект финансового рычага и растет сила воздействия операционного рычага. Другая картина наблюдается, если  происходит рост краткосрочных обязательств (табл. 2).

Из таблицы видно, что выбор источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяется соотношением между уровнем использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

Таблица 2

 Показатели

Характер изменения

показателей

Эффективность использования собственных средств

Падение

Рост

Краткосрочные обязательства

Постоянство

Рост

Оборотные активы

Рост

Рост

Собственные и долгосрочные заемные средства

Рост

Постоянство

Чистый оборотный капитал

Рост

Снижение

Финансовая устойчивость организации

Рост

Снижение

Эффект финансового рычага

Снижение

Рост

Сила воздействия операционного рычага

Рост

Снижение

Ранее говорилось о том, что одной из главных задач управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами является превращение текущих финансовых потребностей в отрицательную величину. При этом в организации возникают денежные излишки, которые она должна использовать эффективно, хотя это и не является самой актуальной задачей в настоящее время. Для определения денежных средств, которые могут быть положены на депозиты или вложены в ценные бумаги, используется выражение:

где СВСВ – сумма возможного срочного вложения денежных активов; Dср – средний остаток средств на расчетном счете за соответствующий период прошлого года; Vр.пр – фактическая выручка от реализации за соответствующий период прошлого года; – ожидаемая выручка от реализации в рассматриваемом году. За период принимается срок депозитного вклада.

 Для принятия финансовых решений по управлению оборотным капиталом необходим углубленный анализ собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей с целью выработки ряда основных правил, а также рассмотрения ряда деловых ситуаций и принятия по ним соответствующих финансовых решений. Как было показано ранее, одним из основных критериев управления оборотным капиталом является наличие собственных оборотных средств или чистого оборотного капитала. Наличие или отсутствие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в организации свидетельствует о ее способности или неспособности покрывать за счет собственных средств не только потребность в постоянных активах (внеоборотных активах), но и хотя бы частично потребность в оборотных активах.

Практика показывает, что величина собственных оборотных средств должна быть положительной. У большинства производственных организаций значительная величина собственных средств (собственного уставного капитала) вложена в основные средства, формирование которых требуют долговременного способа их финансирования, так как организация не может лишиться жизненно важного имущества (зданий, машин, оборудования). В то же время формирование оборотных активов должно осуществляться преимущественно за счет краткосрочных обязательств, что соответствует основному показателю платежеспособности организации – коэффициенту текущей ликвидности, величина которого не может быть меньше единицы.

Отрицательное значение, т. е. отсутствие, собственных оборотных средств, для производственной организации – это плохо, хотя иногда временно возможно. Такая ситуация исчезает с увеличением объема продаж и ростом прибыли, в том числе нераспределенной. Если недостаток собственных оборотных средств наблюдается постоянно, то такая ситуация является рискованной и чаще всего приводит к недостатку финансирования внеоборотных активов.

Вторым важным показателем являются текущие финансовые потребности, которые на практике часто делятся на текущие финансовые потребности операционного (реализационного) и внеоперационного (внереализационного) характера. Текущие финансовые потребности можно определять несколькими способами:

  •  как разницу оборотных активов (без денежных средств) и краткосрочных обязательств;
  •  как сумму операционных и внеоперационных текущих финансовых потребностей;
  •  как сумму дебиторской задолженности и запасов минус сумму кредиторской  задолженности;
  •  сумма дебиторской задолженности, запасов, краткосрочных финансовых вложений, прочих оборотных активов (без денежных средств) за минусом кредиторской задолженности и краткосрочных заемных средств.

Деление текущих финансовых потребностей на операционные и внеоперационные необходимо для уточнения, за счет чего достигается финансовое равновесие: за счет собственной производственно-хозяйственной деятельности организации или за счет финансовых операций. Операционные финансовые потребности покрываются за счет собственной производственно-хозяйственной деятельности организации. Это обусловлено тем, что потребность в оборотных средствах возникает из-за того, что:

  •  деньги, вложенные в запасы сырья и материалов, прежде чем, трансформироваться в деньги на расчетном счете должны пройти определенный цикл: запасы → незавершенная продукция → готовая продукция → продажа;
  •  организация имеет дебиторскую задолженность, которая появляется из-за несовпадения сроков передачи готовой продукции, и ее оплаты заказчиком.

В то же время, наличие у организации возможности отсрочки собственных платежей (кредиторской задолженности) дает ей бесплатный кредит со стороны поставщиков, т. е. дополнительный источник ресурсов. Операции по покрытию финансовых потребностей регулируются следующими правилами:

Правило 1: Если операционные финансовые потребности больше нуля, то текущие потребности в финансировании не денежных оборотных активов превышают краткосрочные ресурсы.

Правило 2: Если операционные финансовые потребности меньше нуля, то краткосрочные ресурсы собственных оборотных средств превышают потребности в финансировании не денежных оборотных средств. Для управления оборотным капиталом чрезвычайно важно установить определенное соотношение между операционными и внеоперационными финансовыми потребностями и денежной наличностью. Накопленный опыт позволит сформулировать следующие два правила.

Правило 3: Управление денежной наличностью сводится в конечном итоге к регулированию величины собственных оборотных средств СОС и текущих финансовых потребностей ТФП, величина которых зависит не только от тактики, но и от стратегии управления финансами организации. Для принятия решений по управлению денежной наличностью необходимо анализировать данные за достаточно длительной период и выявлять направленность главных структурных изменений.

Правило 4: Денежные средства являются регулятором равновесия между собственными оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями.

2. Анализ технико-экономических и финансовых показателей ОАО «Дзержинский мясокомбинат»

Общая характеристика предприятия

Основной деятельностью ОАО «Дзержинский мясокомбинат» является выпуск колбасных изделий, охлажденных и замороженных полуфабрикатов. Указанные рынки существенно различаются между собой.

Объём рынка колбасных изделий России характеризуется как высокостабильный и имеющий тенденцию к стабилизации темпов роста на уровне 3-5% в год. В 2007 году по экспертным оценкам объём рынка увеличился на 4% по сравнению с предыдущим годом. На рынке колбасных изделий ОАО «Дзержинский мясокомбинат» является лидером Нижегородской мясопереработки. В настоящее время ёмкость рынка колбасных изделий России оценивается в 2 млн. тонн в год. Доля ОАО «Дзержинский мясокомбинат» на рынке России составляет примерно 0,6%. Ёмкость рынка колбасных изделий Нижегородской области оценивается в 55 тыс. тонн в год. Доля ОАО «Дзержинский мясокомбинат» составляет примерно 21%. В первом квартале 2008 года за счёт проведённой в 2007 году работы с продуктовой линейкой, оптимального позиционирования продуктов на рынке, ОАО «Дзержинский мясокомбинат» демонстрирует прирост продаж колбасных изделий к первому кварталу 2007 года в размере +10%.

Рынок охлажденных полуфабрикатов России демонстрирует рост большими темпами – 10-12% в год, что обусловлено ростом доходов населения и потребностью в свежих мясопродуктах. Основными игроками на этом рынке являются производители, специализирующиеся на производстве полуфабрикатов, а также имеющие специализированную дистрибьюторскую сеть. В настоящее время ОАО «Дзержинский мясокомбинат» является лидером по охлажденным полуфабрикатам в Нижегородской области. Это обусловлено, с одной стороны, активным развитием данного производственного направления на предприятии, а с другой стороны, активным сотрудничеством c первой в России сетью мясных магазинов «МясновЪ», занимающей лидирующее положение среди торговых предприятий, реализующих охлажденные  полуфабрикаты из мяса.

Рынок замороженных полуфабрикатов растёт в год на 3-5%. Доля «Дзержинского мясокомбината» на рынке замороженных полуфабрикатов является достаточно стабильной и  составляет 10%.

По состоянию на 1 января 2007 года на территории Нижегородской области зарегистрировано более 200 предприятий мясоперерабатывающей промышленности. В настоящее время производственные мощности мясоперерабатывающих предприятий области рассчитаны на выработку более 70 тыс. тонн мяса в год, 45 тыс. тонн колбасных изделий и более 27 тыс. тонн полуфабрикатов. Использование производственных мощностей в целом по полному кругу предприятий мясопереработки в 2006 году составило по мясу 50%, по выработке колбасных изделий 60%, по выработке полуфабрикатов 68%. Если рассмотреть долю выработки колбасных изделий в общем объеме производства области - в разрезе предприятий, то 80% колбасных изделий производится на крупных и средних мясокомбинатах области. Доля производства колбасных изделий Дзержинского мясокомбината в общем объеме составляет - 38%, Дивеевского мясокомбината - 18%, Ильиногорского мясокомбината - 20%, Чернышихинского мясокомбината 4%. Малые предприятия и цеха по переработке мясопродукции выпускают только одну пятую часть колбасных изделий от общей выработки области. За период с 2001 по 2006  год в области значительно возросло производство мясных полуфабрикатов. По данным статистики их выработка за этот период увеличилась более чем в 5 раз. С 2003 года наше предприятие успешно осваивает быстроразвивающийся и перспективный сегмент рынка охлажденных мясных полуфабрикатов. В 2006 году ситуация с производством важнейших видов мясной продукции в области продолжала ухудшаться. Сократили выпуск колбасных изделий такие предприятия области, как  МиК, Чернышихинский мясокомбинат, Балахнинский мясокомбинат, Дивеевский мясокомбинат. Рентабельность отрасли составила 1% (в 2005 году – 2,5%).

Основными факторами конкурентоспособности ОАО «Дзержинский мясокомбинат» являются:

  •  Высокий уровень качества продукции;
  •  Известность марки;
  •  Сбалансированное соотношение цена/качество;
  •  Высокая динамичность реагирования на изменение предпочтений покупателей на рынке.

                                                                                                        Таблица 1

Сводная таблица основных технико-экономических показателей

Показатели

Предыдущий аналогичный период

Отчетный период

Отчетный период в % к предыдущему периоду

1

Производственная мощность, тыс.тонн.

22,4

23

103

2

Выпуск продукции в натуральном выражении, тыс.тонн

14,6

15,4

106

3

Коэффициент использования производственной мощности

0,65

0,67

103

4

Товарная продукция, тыс.руб.

1 459 635

1 655 839

113

5

Реализованная продукция, тыс.руб.

1 394 200

1 579 158

113

6

Стоимость основных  производственных фондов, тыс.руб.

179 979

191 446

106

7

Реализованная продукция на рубль стоимости  основных производственных фондов, тыс. руб.

7,7

8,2

106

8

Численность работающих, чел.

782

829

106

9

Реализованная продукция  на одного работающего, тыс.руб.

1783

1904

107

10

Среднемесячная оплата труда, руб.

12 883

16 409

127

11

Полная себестоимость реализованной продукции, тыс.руб.

1 194 641

1 300 018

109

12

Затраты на рубль реализованной продукции, руб.

0,85

0,82

97

13

Прибыль (убыток) от реализации продукции, тыс.руб.

199 558

279 139

140

14

Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс.руб.

29 856

70 479

236

15

Рентабельность продаж, %

14

18

126

Произведенные расчеты:

Коэффициент использования производственной мощности = выпуск продукции в натуральном выражении (тыс.тонн) / производственная мощность (тыс.тонн)

Коэффициент использования производственной мощности за аналогичный период = 14,6/22,4 = 0,65

Коэффициент использования производственной мощности за отчетный период = 15,4/23 = 0,67

Реализованная продукция на рубль стоимости основных производственных фондов = реализованная продукция (тыс. руб.)/стоимость основных производственных фондов (тыс. руб.)

Реализованная продукция на рубль стоимости основных производственных фондов за аналогичный период = 1394200/179979 = 7,7 тыс. руб.

Реализованная продукция на рубль стоимости основных производственных фондов за отчетный период = 1579158/191446 = 8,2 тыс. руб.

Реализованная продукция  на одного работающего = реализованная продукция (тыс. руб.)/численность работающих (чел)

Реализованная продукция  на одного работающего за аналогичный период = 1394200/782 = 1783 тыс. руб.

Реализованная продукция  на одного работающего за отчетный период = 1579158/829 = 1904 тыс. руб.

Затраты на рубль реализованной продукции = полная себестоимость (тыс. руб.)/реализованная продукция (тыс. руб.)

Затраты на рубль реализованной продукции за аналогичный период = 1194641/1394200 = 0,85 руб.

Затраты на рубль реализованной продукции за отчетный период = 1300018/1579158 = 0,82 руб.

Рентабельность продаж = (прибыль от реализации продукции (тыс. руб.)/реализованная продукция (тыс. руб.))*100%

Рентабельность продаж за аналогичный период = 199558/1394200 *100% = 14%

Рентабельность продаж за отчетный период = 279139/1579158*100% = 18%

Анализ финансовых показателей ОАО «Дзержинский мясокомбинат»

I. Коэффициенты платежеспособности

1) Показатель «Собственные оборотные средства» равен разнице между оборотными активами и краткосрочными обязательствами и свидетельствует о наличии свободных оборотных ресурсов у предприятия.  Положительность этого показателя является минимальным требованием к ликвидности баланса. Если же величина собственных оборотных средств отрицательна, то  финансовое положение предприятия в краткосрочном периоде рассматривается как неблагоприятное и при этом расчет коэффициентов ликвидности теряет смысл.

Наличие собственных оборотных средств придает предприятию большую финансовую независимость при замедлении оборачиваемости активов (задержке погашения дебиторской задолженности, трудностях со сбытом, падении цен на готовую продукцию и проч.).

                                                        

где  – собственные оборотные средства;

– оборотные активы;

– краткосрочные обязательства;

На начало отчетного периода

СОС = 193841 – 28965 = 164876

Величина СОС на начало отчетного периода положительна, что свидетельствует о наличии свободных оборотных ресурсов у предприятия.

На конец отчетного периода

СОС = 249556 – 114514 =135042

На конец периода величина СОС также положительна, но уменьшилась на 29834 руб. за счет значительного увеличения краткосрочных обязательств.

2) Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств и их эквивалентов – краткосрочных финансовых вложений.

                                              ,                                           

где  – денежные средства;

– краткосрочные финансовые вложения;

– текущие обязательства предприятия.

На начало отчетного периода

= 1,02

Считается, что значение этого показателя должно находится в пределах от 0,2 до 0,25. На начало отчетного периода коэффициент абсолютной ликвидности выше минимально допустимого значения в 5 раз; у предприятия имеется достаточное количество денежных средств и краткосрочных вложений для полного погашения текущих обязательств.

На конец отчетного периода

= 0,3

В конце отчетного периода увеличение текущих обязательств вызвало уменьшение как рассмотренного ранее  коэффициента СОС, так и коэффициента абсолютной ликвидности, но несмотря на это последний остается выше нормативного значения.

3) Коэффициент быстрой ликвидности показывает, в какой степени текущие обязательства могут быть удовлетворены за счет высоколиквидных активов:

                                         ,                               

где  – дебиторская задолженность на определенную дату за исключением сомнительной.

На начало отчетного периода

= 3,37

Нормативным считается значение данного коэффициента в пределах 0,7÷0,8. На начало отчетного года значение данного коэффициента превышает минимально допустимое практически в 5 раз.

На конец отчетного периода

= 1,18

На конец года значение  значительно уменьшилось на  64,99%, но по-прежнему  превышает нормативное.

4) Коэффициент текущей ликвидности по существу выражает ту же оценку, что и  показатель «Собственные оборотные средства», но не в абсолютной, а относительной форме. И его определяют как отношение оборотных активов к текущим обязательствам.

                                                   

где       - дебиторская задолженность за исключением сомнительной.

- запасы товарно-материальных ценностей за исключением

                    неликвидных.

На начало отчетного периода

= 6,66

Принято считать, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2. В рассматриваемый период значение показателя превышает нормативное более чем в 6 раза, это может означать, что на предприятии имеются неработающие  оборотные активы.

На конец отчетного периода

= 2,18

На конец года значение коэффициента уменьшилось, но по-прежнему превышает  нормативное.

Таблица 2

Сводная таблица показателей платежеспособности

Расчетные показатели

Начало отчетного периода

Конец отчетного периода

Отклонение,  %

Отклонение абсолютное

Собственные оборотные средства  

164876

135042

-18,09

-29834

Коэффициент абсолютной ликвидности

1,02

0,3

-70,59

-0,72

Коэффициент быстрой ликвидности

3,37

1,18

-64,99

-2,19

Коэффициент текущей  ликвидности

6,66

2,18

-67,27

-4,48

Исходя из анализа рассмотренных выше коэффициентов, ликвидность предприятия  можно оценить как достаточную для нормального функционирования, т.к. все коэффициенты соответствуют нормативным  значениям (превышают минимально допустимые). При этом как видно из таблицы в конце отчетного года все показатели платежеспособности значительно понизились, примерно на 70% (за исключением СОС). Это связано с увеличением текущих обязательств. Увеличение остатка по статье «Краткосрочные обязательства» в 2007 вызвано переводом долгосрочной задолженности по кредитам банков в краткосрочную и получением кредитных ресурсов для сельхозпроизводителей в ЗАО «ГПБ».

    II. Коэффициенты финансовой устойчивости

    1) Коэффициент автономии (собственности) показывает степень независимости предприятия от внешних источников финансирования, или другими словами, долю собственного капитала в активах.

                                                       ,                                                

где  – собственный капитал;

– актив баланса.

На начало отчетного периода

=0,78

Благополучной считается ситуация, когда  выше 0,5. то есть собственный капитала превышает обязательства. На начало периода коэффициент автономии соответствует норме.

На конец отчетного периода

= 0,74

Снижение коэффициента автономии связано с получением кредитов. Это может привести к существенному ухудшению финансового положения в период спада рыночной конъюнктуры, когда доходы падают, а приходится платить проценты в прежнем фиксированном размере и возвращать основной долг. В результате  возникает реальная угроза потери платежеспособности предприятия. На конец периода значение коэффициента снизилось, но незначительно (на 5,13%) и по-прежнему соответствует нормативному.

2) Коэффициент концентрации зависимости заемного капитала отражает долю заемного капитала в источниках финансирования.

                                                     ,                                                   

где  - заемный капитал.

На начало отчетного периода

=0,22

Сумма коэффициентов автономии и зависимости всегда равна 1. Финансовое положение предприятия считается тем устойчивее, чем выше первый коэффициент и, соответственно, ниже второй. В рассматриваемом периоде соотношение коэффициентов автономии и зависимости соответствует нормативному. Доля собственного капитала в пассивах предприятия составляет 78% от всех источников финансирования, а доля заемного капитала соответственно – 22%. Высокая доля собственного капитала в пассивах позволяет сократить финансовый риск и дает возможность привлекать дополнительные средства со стороны.  

На конец отчетного периода

=0,26

На конец периода значение коэффициента повысилось, что говорит о повышении доли заемного капитала во всем объеме капитала. Но произошедшее изменение незначительно (+15,38%) и не повлияло на устойчивость финансового положения предприятия.

3) Коэффициент структуры капитала (финансового левериджа) считается одним из основных при характеристике финансовой устойчивости предприятия; он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных.

                                                   ,                                            

На начало отчетного периода

=0,29

Данный коэффициент не должен быть больше 1. Оптимальным считается его значение 0,67 (40% : 60%). На начало отчетного периода значение коэффициента соответствует нормативному, но меньше оптимально рекомендуемого. В отдельных случаях предприятию выгодно брать кредиты даже при достаточности собственных средств, так как доходность собственного капитала повышается в результате того, что эффект от использования заемных средств значительно выше, чем процентная ставка за кредит.

На конец отчетного периода

=0,35

В конце года величина коэффициента структуры капитала повысилась, за счет повышения стоимости заемного капитала. Но его значение по-прежнему остается ниже оптимального, поэтому предприятие без риска для финансовой устойчивости может позволить увеличить долю заемных средств.

4) Коэффициент защищенности кредиторов (или коэффициент покрытия процентов) характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит.

                

На начало отчетного периода

=40,30

Значение  коэффициента покрытия процентов должен быть больше 1, в противном случае предприятие не сможет в полном объеме рассчитаться с кредиторами по текущим обязательствам. В данном случае значение коэффициента превышает минимально допустимое в десятки раз, т.е. предприятие без труда может погасить свои текущие обязательства.

На конец отчетного периода

=51,47

В конце периода показатель повысился в связи с повышение прибыли на 33%.

Таблица 3

Сводная таблица показателей финансовой устойчивости

Расчетные показатели

Начало отчетного периода

Конец отчетного периода

Отклонение,  %

Отклонение абсолютное

Коэффициент автономии

0,78

0,74

-5,13

-0,04

Коэффициент концентрации зависимости заемного капитала

0,22

0,26

+15,38

+0,04

Коэффициент структуры капитала

0,29

0,35

+17,14

+0,06

Коэффициент защищенности кредиторов  

40,30

51,47

+21,70

+11,17

На основе приведенных выше данных можно сказать, что финансовое положение предприятия устойчиво. Величина собственных средств превышает обязательства: на 1 руб. собственного капитала приходится 29 коп – на начало периода, и  35 коп – на конец периода. Увеличение уровня земных средств в течение года, как говорилось ранее, связано с получением предприятием кредитных ресурсов для сельхозпроизводителей и переводом долгосрочной задолженности по кредитам банков в краткосрочную. По интегральной методике оценки финансовой устойчивости предприятия, на начало периода, организация относится к первому классу финансовой устойчивости. В этот класс входят предприятия, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами с хорошим запасом на возможную ошибку. На конец периода, организация относится ко второму классу финансовой устойчивости. В этот класс входят предприятия, демонстрирующие некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающие определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рискованные.

III. Коэффициенты рентабельности

  1.  Рентабельность активов предприятия рассчитывается делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов и характеризует эффективность вложения средств в активы данного предприятия.

                                                       ,                                                 

где  – чистая прибыль;

– совокупный объем активов (итог баланса – нетто).

На начало отчетного периода

=0,03

В начале года рентабельность активов составила 3%, т.е. на единицу стоимости всех активов приходится 3% чистой прибыли. Этот показатель наиболее важен в оценке конкурентоспособности предприятия. Фактический уровень рентабельности активов предприятия сравнивается со среднеотраслевым показателем.

На конец отчетного периода

=0,09

Как правило, чем выше величина рассматриваемого коэффициента, тем больше прибылей способна получить компания в перспективе. В конце года рентабельность активов повысилась практически на 70%  (стала составлять 9%), что, безусловно, является положительным моментом. Подобное увеличение коэффициента произошло за счет значительного роста чистой прибыли.

2) Рентабельность продаж – это прибыль, деленная на объем реализованной продукции, рассчитывается как на основе валовой прибыли от реализации, так и чистой.

                                                   ,                                                

где  – выручка от реализации.

Данный показатель свидетельствует о величине прибыли (валовой или чистой), принесенной каждой денежной единицей реализованной продукции.

На начало отчетного периода

=0,008

В рассматриваемый период величина коэффициента равняется 0,8%, т.е. доход от продаж приблизительно составил 1 копейку на рубль. Показатель рентабельности продаж также необходимо сравнивать со среднеотраслевым значением.

На конец отчетного периода

=0,025

Динамика показателя рентабельности продукции отражает изменения в ценовой политике предприятия и его способность контролировать себестоимость продукции. В течение отчетного года рентабельность продаж  увеличилась почти на 70%, за счет увеличения объема продаж и цен на продукцию.

3) Рентабельность инвестированного капитала позволяет оценить эффективность и целесообразность взаимоотношений с инвесторами, поскольку указывает на доходность долгосрочного капитала.

                                     

На начало отчетного периода

0,02

В начале периода рентабельность инвестированного капитала составила 2%, для оценки эффективности использования инвестированного капитала данное значение необходимо сравниваются со среднеотраслевым.

На конец отчетного периода

0,11

 На конец периода значение коэффициента увеличилось более чем на 80%. С одной стороны, это вызвано увеличением краткосрочных обязательств и уменьшением долгосрочных (как говорилось ранее, в конце года долгосрочная задолженность по кредитам банков была переведена в краткосрочную), с другой – увеличением прибыли.

4) Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги.

                                                              

На начало отчетного периода

=0,04

Этот коэффициент показывает ежегодный приток прибылей акционерам, которые для акционеров данного предприятия на начало года составили 4% на каждую денежную единицу собственного капитала. Сравнивается со среднеотраслевым значением.

На конец отчетного периода

=0,12

В конце рассматриваемого периода величина коэффициента значительно увеличилась и показывает, что предприятие стало приносить акционерам 12% прибыли на рубль, вложенного ими капитала.

Таблица 4

Сводная таблица коэффициентов рентабельности

Расчетные показатели

Начало отчетного периода

Конец отчетного периода

Отклонение,  %

Отклонение абсолютное

Рентабельность активов

0,03

0,09

+66,67

+0,06

Рентабельность продаж

0,008

0,025

+68

+0,017

Рентабельность инвестированного капитала

0,02

0,11

+81,82

+0,09

Рентабельность собственного капитала

0,04

0,12

+66,67

+0,08

Для оценки эффективности использования активов и вложенного капитала рассчитанные показатели рентабельности необходимо сравнивать со среднеотраслевыми значениями. Что касается динамики коэффициентов, то она положительна для всех показателей, это связано со значительным увеличением чистой прибыли в течение года.

      IV. Коэффициенты деловой активности

1) Коэффициент оборачиваемости активов характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся у него ресурсов, независимо от источников их привлечения, и определяется как отношение выручки от реализации к итогу актива баланса.

                                                     ,                                                  

где  – выручка от реализации;

– средняя сумма актива баланса.

Этот коэффициент показывает сколько раз за год (или другой отчетный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.

На начало отчетного периода

=3,39

В отчетном году компания оборачивала свои активы около 3 раз, иными словами каждая инвестированная в них денежная единица,  принесла 3,39 руб. выручки. Значение показателя зависит от отрасли, отражая специфику производства, т.е. фактическое значение необходимо сравнивать со среднеотраслевым.

На конец отчетного периода

=3,84

На конец периода показатель повысился за счет роста выручки, таким образом на каждую денежную единицу активов приходится 3,84 руб. выручки.

2) Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (средств) характеризует количество оборотов, совершаемых оборотными активами (средствами) за один год (или другой отчетный период), и рассчитывается по следующей формуле:

                                                           ,                                              

где  – среднегодовая (средняя) стоимость оборотных активов (средств).

На начало отчетного периода

=6,29

По данным на начало периода оборотные активы совершили более 6 оборотов за год, и принесли 6,29 руб. на единицу, вложенных в них денежных средств.

На конец отчетного периода

=7,12

В конце года увеличение выручки повлекло увеличение количества оборотов оборотных активов, таким образом рассматриваемый показатель увеличился более чем на 11%.

3) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства в течение отчетного периода.

                                                              ,                                           

где  – средний остаток дебиторской задолженности.

На начало отчетного периода

=16,59

В течение рассматриваемого периода предприятие оборачивало свои дебиторские счета около 17 раз.

На конец отчетного периода

=18,79

На конец периода значение коэффициента увеличилось практически на 12%. Ускорение оборачиваемости свидетельствует о снижении дебиторской задолженности, что указывает на улучшение расчетов с должниками.

4) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько потребуется компании оборотов для оплаты выставленных ей счетов.

                                                                 ,                                        

где  – себестоимость реализованной продукции на отчетный период.

– средний остаток кредиторской задолженности за отчетный период.

На начало отчетного периода

=38,44

Этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности с целью сопоставления условий  коммерческого кредитования, которыми пользуется предприятие, с теми условиями кредитования, которые предоставляет своим партнерам само.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности больше, чем дебиторской, из этого вероятно следует, что с точки зрения коммерческого кредитования - условия, которые предоставляют данному предприятию поставщики, более выгодные, чем те, которые предоставляет само предприятие.

На конец отчетного периода

=41,83

В конце года значение показателя увеличилось, а ускорение оборачиваемости неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия

5) Коэффициент оборачиваемости производственных запасов отражает скорость их реализации.

                                                        ,                                       

где  – средний остаток запасов товарно-материальных ценностей за отчетный период.

На начало отчетного периода

= 11,39

Величина, равная 11,39 для компании, показывает, что компоненты запасов приобретались и продукция компании выбывала из товарно-материальных запасов 11,39 раз в год.

На конец отчетного периода

= 12,39

 В течение года значение показателя повысилось, что отражает положительную динамику, т.к. чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем более устойчиво финансовое состояние организации.

6) Коэффициент оборачиваемости основных средств (или фондоотдача) характеризует объем реализации продукции с одной денежной единицы стоимости основных фондов.

                                                     ,                                                   

где  – среднегодовая стоимость основных средств.

На начало отчетного периода

=7,51

На начало года основные средства принесли 7,5 руб. выручки на единицу, вложенных в них денежных средств.  

На конец отчетного периода

=8,50

В течение года данный коэффициент повысился, а общие закономерности таковы, что, чем выше фондоотдача, тем ниже издержки отчетного года.

7) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала отражает активность собственного капитала.

,

где  – средняя стоимость собственного капитала.

Если слишком высок, то это означает, что в деятельности предприятия участвуют кредиторы в большей степени, чем собственники. Увеличение заемных средств снижает устойчивость фирмы и ведет к уменьшению доходов. Низкий показатель означает бездействие части собственных средств.

На начало отчетного периода

=4,47

В начале года собственный капитал принес почти 4,5 руб. выручки на единицу вложенных в него денежных средств.

На конец отчетного периода

=5,06

В течение года значение коэффициента увеличилось. Рост показателя в динамике означает повышение эффективности использования собственного капитала.

Таблица 5

Сводная таблица показателей оборачиваемости

Расчетные показатели

Начало отчетного периода

Конец отчетного периода

Отклонение,  %

Отклонение абсолютное

Коэффициент оборачиваемости активов

3,39

3,84

+11,72

+0,45

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов  

6,29

7,12

+11,66

+0,83

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

16,59

18,79

+11,71

+2,2

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

38,44

41,83

+8,10

+3,39

Коэффициент оборачиваемости производственных запасов

11,39

12,39

+8,07

+1

Коэффициент оборачиваемости основных средств

7,51

8,50

+11,65

+0,99

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала  

4,47

5,06

+11,66

+0,59

Приведенные выше показатели характеризуют скорость оборота соответствующей группы активов. Высокие значения коэффициентов оборачиваемости считаются признаком финансового благополучия, так как хорошая оборачиваемость обеспечивает больший объем продаж и способствует получению дополнительного дохода.

На основании данных об оборачиваемости, можно получить два очень важных показателя:

  •  Операционный цикл - 43,3

Характеризует среднее за период время, которое оборотные активы находятся в товарно-материальных запасах, затратах и дебиторской задолженности. Снижение продолжительности операционного цикла свидетельствует о повышении эффективности работы компании.

  •  Финансовый цикл - 26,8

Характеризует среднее за период время, которое оборотные активы предприятия отвлечены из оборота. Для повышения эффективности работы предприятия, необходимо стремиться к снижению продолжительности финансового цикла.

Выводы

Проведенный анализ дал положительные результаты, что говорит о  благоприятном финансовом положении предприятия. Большинство анализируемых показателей соответствуют нормативным и рекомендуемым значениям.

Ликвидность предприятия  можно оценить как достаточную для нормального функционирования.

По интегральной методике оценки финансовой устойчивости предприятия, на начало периода, организация относится к первому классу финансовой устойчивости. В этот класс входят предприятия, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами с хорошим запасом на возможную ошибку. На конец периода, организация относится ко второму классу финансовой устойчивости. В этот класс входят предприятия, демонстрирующие некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающие определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рискованные.

По итогам 2007 года чистая прибыль составила 39 522 тыс. руб., что на 28 113 тыс. руб. (346%) выше уровня прошлого года. Увеличение чистой прибыли обусловило увеличение значений всех коэффициентов рентабельности.

Высокие значения коэффициентов оборачиваемости также говорят о финансовом благополучии предприятия.

3. Пути повышения эффективности управления оборотными активами ОАО «Дзержинский мясокомбинат»

3.1. Анализ состава и структуры оборотных активов ОАО «Дзержинский мясокомбинат»

Основной целью этого анализа является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования.

Исходя из данных бухгалтерского баланса ОАО «Дзержинский мясокомбинат» можем рассчитать удельный вес оборотных активов в общем объеме активов.

Таблица 6

Состав активов ОАО «Дзержинский мясокомбинат»

Показатель

Сумма, тыс. руб.

Темп роста, %

Удельный вес, %

Изменение

На начало года

На конец года

На начало года

На конец года

Внеоборотные активы

181824

196813

+8,24

48,40

44,09

-4,31

Оборотные активы

193841

249556

+28,74

51,60

55,91

+4,31

Итого активов

375665

446368

+18,82

100

100

-

Как видно из таблицы величина актива баланса на конец периода выросла на 18,82 %. Рост актива баланса произошел как за счет увеличения внеоборотных активов (8,24%), так и за счет увеличения оборотных активов (28,74%). Причем величина оборотных активов растет быстрее, чем величина внеоборотных, что привело к увеличению доли оборотных активов в общей массе активов предприятия, которая на конец периода составила 55,91%. Приведенный анализ позволяет определить признаки политики комплексного управления оборотными активами. Удельный вес оборотных активов в течение года находится на уровне 51 – 56 %, что свидетельствует об умеренной доле оборотных активов в общей сумме активов, а значит, организация придерживается умеренной политики комплексного оперативного управления.

Под составом оборотных средств понимают совокупность элементов, образующих оборотные средства. Соотношение между отдельными элементами оборотных средств, выраженное в процентах, называется структурой оборотных средств.

Анализ активов организации по данным бухгалтерского баланса целесообразно проводить в соответствии со структурой таблицы 3, представляющей собой аналитический баланс, который позволяет выявить главные тенденции в динамике и структуре ее статей. Обработка информации, приведенной в аналитическом балансе, осуществляется методами горизонтального (динамического), вертикального (структурного) и трендового анализа.

Таблица 7

Состав, структура и динамика оборотных активов ОАО «Дзержинский мясокомбинат» за 2007г.

Показатель (код строки баланса)

Сумма, тыс. руб.

Темп роста, %

Удельный вес, %

На начало года

На конец года

Изменение

На начало года

На конец года

Изменение

 

А

1

2

3

4

5

6

7

1. Запасы (210) в том числе:

95452

114323

+18871

19,77

49,24

45,81

+3,43

1.1.Сырье материалы и др. (211)

79837

104349

+24512

30,70

41,19

41,81

+0,62

1.2. Затраты в незавершенном производстве (213)

10956

8067

-2889

-26,37

5,65

3,23

-2,42

1.3. Готовая продукция и товары (214)

624

474

-150

-24,04

0,003

0,002

-0,001

1.4. Товары отгруженные (215)

3355

0

-3355

-100

0,02

    0

-0,02

1.5. Расходы будущих периодов (216)

680

1432

-752

110,59

0,35

0,57

+0,22

2. НДС по приобретенным ценностям (220)

911

100

-811

-89,02

0,47

0,04

-0,43

3. Дебиторская задолженность:

67813

100239

+32426

47,82

34,98

40,17

+5,19

3.1. Платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (230)

0

0

-

-

-

-

-

3.2. Платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты в том числе (240):

67813

100239

+32426

47,82

34,98

40,17

+5,19

   - покупатели и                            заказчики (241)

40910

76793

+35883

87,71

21,10

30,77

+9,67

4.Краткосрочные финансовые вложения (250)

17488

24412

+6924

39,59

9,02

9,78

+0,76

5.Денежные средства (260)

12177

10483

-1694

-13,91

6,28

4,20

-2,08

Итого оборотных активов (290)

193841

249556

+55715

28,74

100

100

-

По  данным таблицы видно, что в целом по оборотным активам наблюдается тенденция к увеличению, так  к концу года они повысились на 55715 тыс. руб. или на 28,74%. Большую долю в структуре оборотных активов занимают запасы, на конец отчетного периода они составляют 45,81%, затем идет дебиторская задолженность, которая составляет 40,17%, краткосрочные финансовые вложения − 9,78%, денежные средства - 4,20%, величина НДС незначительна и составляет 0,04%.

Величина запасов выросла на 18871 тыс.руб. (19,77%), что может свидетельствовать как об увеличении объема производства, так и о наличии сверхнормативных запасов. Рост общего объема запасов был вызван увеличением расходов на сырье и материалы на 30,7%, которые составляют основную часть запасов. Также наблюдается значительное увеличение расходов будущих периодов (на 110,59%), но их доля в общем объеме запасов, а, следовательно, оборотных активов в целом незначительна (0,57%).

Дебиторская задолженность в течение года выросла на 47,82%, что с точки зрения текущей финансовой потребности можно рассматривать, как негативное явление. Наибольший удельный вес в структуре дебиторской задолженности занимает задолженность покупателей и заказчиков, которая в свою очередь возросла на 87,71%.

Для того чтобы изменить положение с дебиторской задолженностью руководство предприятия должно разработать правильную политику по работе с дебиторами. Стремиться к минимизации дебиторской задолженности, избегать дебиторов с высоким риском неоплаты. Для дебиторов с наибольшей степенью риска следует применять предоплату отпущенной продукции (товаров, услуг) или предлагать аккредитивную форму расчетов.

При этом  можно сказать, что работник, занимающийся управлением дебиторской задолженностью, должен сосредоточить внимание на наиболее старых долгах и уделить больше внимания крупным суммам задолженности. Сокращение сроков погашения платежей приводит к ускорению оборачиваемости капитала.

В определенных ситуациях для управления дебиторской задолженностью рассматриваемому предприятию можно воспользоваться услугами факторинговой компании. При факторинге предприятие уступает свои требования к покупателям, а банк обязуется кредитовать предприятие.

Организация должна иметь достаточное количество денежных средств для того, чтобы вовремя рассчитаться со своими кредиторами, выплатить заработную плату, в конечном итоге, чтобы поддерживать некий оптимальный уровень ликвидности. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения.

Для оценки состояния денежных потоков в предыдущей главе была проанализирована доля денежных средств в составе текущих обязательств, то есть, рассчитан коэффициент абсолютной ликвидности. Считается, что значение этого показателя не должно опускаться ниже 0,2, однако отечественный опыт показывает, что практически данный показатель колеблется в пределах от 0,05 до 0,1. На начало периода коэффициент абсолютной ликвидности выше минимально допустимого в 5 раз, а в сравнении с минимальным значениям, применяемым в отечественной практике выше в 20 раз, это может свидетельствовать о неумении организации использовать свободные денежные средства. Но на конец года данный показатель уменьшился за счет увеличения краткосрочных обязательств и  величина денежных средств стала оправдана. Также часть денежных средств была по-видимому переведена в краткосрочные финансовые вложения, величина которых увеличилась к концу года на 39,59%.

Классификация оборотных средств по степени их ликвидности и степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации – выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает как поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, так и рациональное размещение их в активах предприятия, особенно в текущих.

Таблица 8

Состав оборотных средств по степени ликвидности на конец 2007г.

Группа оборотных средств

Остатки на конец отчетного периода по статьям актива баланса

Сумма, тыс. руб.

Удельный вес, %

1. Наиболее ликвидные активы

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

34895

13,98

2. Быстро ликвидные активы

Дебиторская задолженность

100239

40,17

3. Медленно ликвидные активы

Запасы  и НДС

114423

45,85

Общая сумма оборотных средств

249556

100

Из данных таблицы видно, что почти все оборотные активы предприятия являются труднореализуемыми, а, следовательно, степень риска велика. Следствием такого неразумного размещения является медленная оборачиваемость средств предприятия.

Результаты анализа позволяют утверждать, что на рассматриваемом предприятии оборотные средства имеют нерациональную структуру. Наибольший удельный вес в структуре приходится на запасы, оборачиваемость которых низка. Достаточно значительный удельный вес приходится также на дебиторскую задолженность, которая за анализируемый период возросла. Основная часть активов предприятия является труднореализуемыми. Все это является следствием неправильного управления оборотными средствами предприятия.

3.2. Оптимизация размера основных видов оборотных активов

Проведенные анализы финансовых показателей, а также состава и структуры оборотных активов выявили, что на предприятии имеются неработающие оборотные активы. В частности расчет коэффициентов ликвидности показал, что предприятие имеет более чем достаточно средств для погашения своих текущих обязательств, т.к. значениях всех этих показателей превышают нормативные.

Таким образом, на предприятии имеются средства, которые можно использовать более разумно и получить тем самым дополнительную прибыль. В целях высвобождения неработающих активов предлагается оптимизировать размеры основных видов оборотных активов: запасов, дебиторской задолженности и денежных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).

Для оптимизации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей используется ряд моделей, наиболее распространенная из которых – Модель экономически-обоснованного размера заказа (EOQ Model).

Формула оптимальной партии заказа (Economic Order Quantity, EOQ) имеет вид:

                                      

где  - затраты по размещению и выполнению одного дохода, руб.;

- затраты по хранению единицы производственных запасов, руб.;

- годовая потребность в запасах, ед.

Анализ состава оборотных активов, проведенный в предыдущей части данной главы выявил, что основную часть запасов составляют запасы сырья и материалов (91%), поэтому рассчитаем оптимальный размеров именно этой группы запасов.

Рассчитаем оптимальный размер заказа.

Годовая потребность в запасах составляет 15000 тонн.

Затраты на размещение, доставку и приемку заказа составляют 200 000 руб.

Издержки на хранение составляют, приблизительно 54000 рублей в год на единицу.

Таким образом, оптимальный размер заказа равен:

= 333 тонн.

Средний размер запасов равен 0,5*EOQ и в стоимостном выражении определяется величиной 0,5* EOQ* цена единицы сырья и материалов.

При цене единицы сырья в 300 тыс. руб., средний размер запасов составляет:

0,5*333*300 = 49950 тыс. руб.

Фактически же по данным бухгалтерского баланса величина запасов сырья и материалов на конец года составила 104349 тыс. руб., что в 2 раза больше оптимального размера.

Теперь определим возможную сумму финансовых средств, инвестируемых в ДЗ.

При расчете этой суммы необходимо учитывать планируемые объемы реализации продукции в кредит, средний период предоставления отсрочки платежа по определенным формам кредита, средний период отсрочки платежей, коэффициент  соотношения с/с и цены, реализуемой в кредит продукции.

Расчет необходимой суммы средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, определяется по формуле:

                             ОРК * КС/Ц * (ППК + ПР)

                                       ИДЗ =                      360

ОРК – планируемый объем реализации продукции в кредит

КС/Ц – коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции

ППК – средний период предоставления кредита в днях

ПР – средний период отсрочки платежей в днях.

На рассматриваемом предприятии объем реализации в кредит составил 23243 тыс. руб.

Коэффициент соотношения с/с и цены продукции =84000/128000= 0,65

Средний период предоставления кредита – 15дней.

         Средний период отсрочки платежей – 90 дней.

Таким образом, сумма средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность равна:

                             23243 * 0,65 * (15+90)

                                       ИДЗ =                      360                       = 56654 тыс. руб.

По данным же бухгалтерского баланса величина дебиторской задолженности на конец года составляет 100239 тыс. руб., что так же как и в случае с запасами больше оптимального размера практически в 2 раза.

Наиболее распространенной в зарубежном финансовом менеджменте для определения оптимального среднего остатка денежных активов является Модель Баумоля (трансформированная модель ЕОQ).

Модель Баумоля позволяет определить оптимальную частоту пополнения и оптимальный размер остатка денежных средств, при которых совокупные потери будут минимальны.

                                               ,                                          

где  - средняя сумма расхода по обслуживанию одной операции с краткосрочными  финансовыми вложениями;

ПО – платежный оборот;

- ставка по краткосрочным финансовым вложениям  в рассматриваемом периоде  (в виде десятичной дроби).

В ОАО «Дзержинский мясокомбинат» расходы по обслуживанию оной операции с КФВ составляют в среднем 79 тыс. руб.

Платежный оборот равен 1750908 тыс.руб.

Ставка по краткосрочным финансовым вложениям  в рассматриваемом периоде  0,1.

Рассчитаем максимальный размер денежных активов:

= 52596 тыс. руб.

Средний остаток денежных активов определяется по формуле:

В рассматриваемом случае он равен:

52596 тыс.руб./2 = 26298 тыс.руб.

Как видно из бухгалтерского баланса на конец года сумма денежных активов составляла 24412+10483 = 34895 тыс.руб., что больше оптимальной суммы на 8597 тыс.руб.

3.3. Пути рационального использования оборотных средств ОАО «Дзержинский мясокомбинат»

На стадии создания производственных запасов:

- внедрение экономически обоснованных норм запаса;

- приближение поставщиков сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий и др. к потребителям;

- широкое использование прямых длительных связей;

- расширение складской системы материально-технического обеспечения, а также комплексная механизация и автоматизация погрузочно-разгрузочных работ на складах.

На предприятии необходимо создать налаженную систему контроля и анализа состояния запасов.

С целью повышения эффективности управления запасами необходимо выполнение следующей учетно-аналитической работы:

1. Оценка рациональности структуры запасов, позволяющая выявить ресурсы, объем которых явно избыточен, и ресурсы, приобретение которых нужно ускорить. Это позволит избежать излишних вложений капитала в материалы, потребность в которых сокращается или не может быть определена. Не менее важно при оценке рациональности структуры запасов установить объем и состав испорченных и неходовых материалов. Таким образом, обеспечивается поддержание производственных запасов в наиболее ликвидном состоянии и сокращение средств, иммобилизованных в запасы.

2. Определение сроков и объемов закупок материальных ценностей. Это одна из самых важных и сложных для современных условий функционирования российских предприятий задач анализа состояния запасов.

3. Выборочное регулирование запасов материальных ценностей, предполагающее, что внимание нужно акцентировать на дорогостоящих материалах или материалах, имеющих высокую потребительную привлекательность.

В целях контроля и анализа состояния запасов необходимо:

- обеспечение и поддержание ликвидности и текущей платежеспособности;

- сокращение издержек производства путем снижения затрат на создание и хранение запасов; уменьшение потерь рабочего времени и простоев оборудования из-за нехватки сырья и материалов;

- предотвращение порчи, хищений и бесконтрольного использования материальных ценностей.

На стадии незавершенного производства:

- ускорение научно-технического прогресса (внедрение прогрессивной техники и технологии, особенно безотходной и малоотходной, роботизированных комплексов, роторных линий, химизация производства);

- развитие стандартизации, унификации, типизации; совершенствование форм организации производства, применение более дешевых конструкционных материалов; совершенствование системы экономического стимулирования экономного использования сырьевых и топливно-энергетических ресурсов;

- увеличение удельного веса продукции, пользующейся повышенным спросом.

На стадии обращения:

- приближение потребителей продукции к ее изготовителям; совершенствование системы расчетов;

- увеличение объема реализованной продукции вследствие выполнения заказов по прямым связям, досрочного выпуска продукции, изготовления продукции из сэкономленных материалов;

- тщательны и своевременная подборка отгружаемой продукции по партиям, ассортименту, транзитной норме, отгрузка в строгом соответствии с

Результаты анализа показали, что дебиторская задолженность имеет в составе оборотных средств ОАО «Дзержинский мясокомбинат» значительный удельный вес. Высокая дебиторская задолженность оказывает отрицательное влияние на финансовые результаты предприятия и его финансовое состояние, поскольку она создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования.

На рассматриваемом предприятии необходимо изменить систему управления дебиторской задолженностью следующим образом:

- контролировать состояние расчетов с покупателями, по отсроченным (просроченным) задолженностям;

- диверсификация на большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

- ввести систему скидок при предоплате;

- ввести в практику систему воздействия на неплательщиков путём применения аккредитивных форм расчётов или передачи неоплаченных ценностей на ответственное хранение;

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

Руководству предприятия надлежит принять срочные меры по стабилизации финансового положения предприятия. Такими мерами должны стать:

- инвентаризация состояния имущества с целью выявления активов "низкого" качества (изношенного оборудования, залежалых запасов материалов; дебиторской задолженности, нереальной к взысканию) и уточнение реальной величины имущества предприятия;

- совершенствование организации расчетов с покупателями (в условиях инфляции, как правило, выгоднее продавать продукцию быстрее и дешевле, чем ожидать более выгодных условий ее реализации);

- сокращение чрезмерных запасов товарно-материальных ценностей и, как следствие, уменьшение оттока денежных средств.


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

67393. СОЦИААЬНАЯ СТРАТИФИКАЦИЯ 105 KB
  Но отсюда вовсе не следует что все статусы возникшие как продукт социальной дифференциации расположены в иерархическом порядке: некоторые из них например возрастные если рассматривать их в чистом виде без наложения других не содержат оснований социального неравенства в частности статус...
67394. СОЦИАЛЬНАЯ МОБИЛЬНОСТЬ 54.5 KB
  Вопрос о социальном неравенстве всегда влечет за собой вопрос, может ли индивид своими силами добиться повышения своего социального статуса и влиться в состав социального слоя, более высокого, чем его собственный на шкале обеспеченности и престижа.
67395. ОБЩЕСТВО 99 KB
  И хотя существует даже культура отшельничества когда люди годами и десятилетиями живут в одиночестве и удалении от общества это вовсе не означает победы асоциальности: в своем одиночестве отшельники занимаются именно тем что решают глобальные общечеловеческие вопросы и молятся за все человечество...
67396. ТИПЫ ОБЩЕСТВ 86 KB
  Так у Гегеля стадии развития общества совпадают со стадиями и фазами движения к самому себе абсолютного логического понятия лежащего в основе мира. Маркса типология обществ основывается на естественно-историческом подходе согласно которому все общества без исключения рано или поздно...
67397. Программное обеспечение: понятия и цели 67.5 KB
  Программные средства, принятые в производство, изготавливаются по утвержденной в установленном порядке технологии. Они должны соответствовать утвержденным техническим условиям и действующей нормативно-технической документации, обеспечиваться гарантиями поставщика.
67398. Проектирование полиграфического производства 760 KB
  В результате работы была составлена составлена технологическая характеристика издания, определено издательско-полиграфическое оформление данного издания, сделан выбор оборудования и расходных материалов для печати изделия образца, создана схема комплексного процесса
67399. Технология приготовления вторых горячих блюд из овощей 495.5 KB
  Продукты питания оцениваются по пищевой, биологической и энергетической ценности. Под пищевой ценностью продукта подразумевают содержание в нем пищевых веществ и степень их усвоения организмом, а также вкусовые достоинства.
67400. Мультипликация как технология развития творческих способностей подростков 1.2 MB
  Интеграция разных видов изобразительного искусства: рисунок, живопись, лепка, дизайн и декоративно-прикладное творчество сосуществуют в мультипликации на равных. А сам процесс создания мультфильма включает занятия литературные