87055

Анализ финансирования инвестиционного проекта на примере ООО «АртЛен»

Курсовая

Финансы и кредитные отношения

При разработке инвестиционного проекта главное на чем фокусируются его создатели в конечном итоге это финансирование инвестиций. Финансирование инвестиций является обязательным поскольку оно обеспечивает не только осуществление проекта в запланированных объемах но и необходимое для каждого жизнеспособного...

Русский

2015-04-17

79.45 KB

30 чел.

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность. При разработке инвестиционного проекта главное, на чем фокусируются его создатели в конечном итоге - это финансирование инвестиций. Без источников финансирования любой, даже самый удачный и перспективный проект рискует так и остаться на стадии идеи, не реализовав и тысячной доли своего потенциала.

Инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики с целью его сохранения и увеличения. Различают реальные (капиталообразующие) инвестиции - вложение в создание новых, реконструкцию или техническое перевооружение существующих предприятий, производств и финансовые (портфельные вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, других предприятий, инвестиционных фондов. В первом случае предприятие-инвестор, вкладывающее средства, увеличивает свой производственный капитал - основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. Во втором случае инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды - доход на ценные бумаги. Вложения денежных средств в создание производств при этом осуществляют другие предприятия и организации, выпустившие акции для привлечения финансовых средств на осуществление их инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект - планируемый и осуществляемый комплекс мероприятий по вложению капитала в различные отрасли и сферы экономики с целью его увеличения.

Финансирование инвестиций является обязательным, поскольку оно обеспечивает не только осуществление проекта в запланированных объемах, но и необходимое для каждого жизнеспособного проекта соотношение между собственными и привлеченными средствами. Кроме того, финансирование инвестиций создает оптимальную работающую схему инвестиций и обязательных платежей и выплат. Также это позволяет снизить риск инвестиционного проекта.

Для финансирования инвестиций характерно наличие определенной структуры, согласно которой оно осуществляется. Составляющие этой структуры - источники и методы инвестирования. При этом обе составляющие тесно связаны друг с другом и являются взаимозависимыми элементами инвестирования.

Одной из важнейших проблем при реализации инвестиционного проекта является его финансирование, которое должно обеспечивать: реализацию проекта в проектируемом объёме, оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей (налогов, процентных выплат по кредиту), снижение риска проектов, а также необходимое соотношение между привлеченными и собственными средствами.

Целью курсовой работы является анализ финансирования инвестиционного проекта на примере ООО "АртЛен" с использованием расчетов соответствующих показателей оценки эффективности, а также рассмотреть источники финансирования инвестиционных проектов.

Для достижения данной цели, необходимо решить следующие задачи:

  1.  дать понятие инвестиционного проекта;
  2.  раскрыть задачи финансирования инвестиционных проектов;
  3.  рассмотреть источники и методы финансирования инвестиционных проектов;
  4.  анализ финансирования ООО "АртЛен", путем расчета показателей эффективности инвестиционных проектов.

ГЛАВА I. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА И ЕГО ФИНАНСИРОВАНИЯ

1.1. Понятие инвестиционного проекта

Инвестиционный проект (ИП) в «Методических рекомендациях» определяется согласно Закону «Об инвестиционной деятельности», и под ним понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РУз и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес план). Иными словами, согласно данному определению, инвестиционный проект это, прежде всего, комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды. Инвестиционный проект всегда порождается некоторым проектом (в смысле второго определения), обоснование целесообразности и характеристики которого он содержит. В связи с этим, под теми или иными свойствами, характеристиками, параметрами ИП (продолжительность, реализация, денежные потоки и т.п.) в «Методических рекомендациях» понимаются соответствующие свойства, характеристики, параметры порождающего его проекта.

Классификация инвестиционных проектов может быть проведена по нескольким признакам. Так, в зависимости от их взаимного влияния инвестиционные проекты (ИП) можно разделить на:

  1.  независимые, когда решение о принятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого;
  2.  альтернативные (взаимоисключающие), когда два или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы. Например, на выделенном участке земли может быть выстроен либо цех, либо столовая, либо стоянка для автомобилей принятие одного из этих проектов автоматически делает невозможным осуществление других;
  3.  взаимодополняющие, когда реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие проекты можно подразделить на:
  4.  комплиментарные, когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам;
  5.  проекты, связанные между собой отношениями замещения, когда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам. Выявление отношений комплиментарности и замещения подразумевает определение приоритетности инвестиционных проектов не изолировано, а в комплексе, особенно когда принятие проекта по выбранному основному критерию не является очевидным.

1.2. Сущность и задачи финансирования инвестиционных проектов

Одной из важнейших проблем при реализации инвестиционного проекта является его финансирование, которое должно обеспечить:

  1.  реализацию проекта в проектируемом объеме;
  2.  оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей (налогов, процентных выплат по кредиту);
  3.  снижение риска проектов;
  4.  необходимое соотношение между заемными и собственными средствами.

Обоснование стратегии финансирования инвестиционного проекта предполагает выбор методов финансирования, определение источников финансирования инвестиций и их структуры.

Метод финансирования инвестиционного проекта выступает как способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта.

В качестве методов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:

  1.  самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;
  2.  акционирование, а также иные формы долевого финансирования;
  3.  кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);
  4.  лизинг;
  5.  бюджетное финансирование;
  6.  смешанное финансирование (на основе различных комбинаций этих способов);
  7.  проектное финансирование (метод финансирования, характеризующийся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или в основном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а также оптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами, участвующими в его реализации).

В экономической литературе существуют различные взгляды по вопросу о составе методов финансирования инвестиционных проектов. Одно из основных разногласий связано с пониманием термина «проектное финансирование». При всем многообразии толкований данного термина можно выделить его широкую и узкую трактовки:

  1.  в широком определении под проектным финансированием понимается совокупность форм и методов финансового обеспечения реализации инвестиционного проекта. Проектное финансирование рассматривается как способ мобилизации различных источников финансирования и комплексного использования разных методов финансирования конкретных инвестиционных проектов; как финансирование, имеющее строго целевой характер использования средств для нужд реализации инвестиционного проекта;
  2.  в узком определении проектное финансирование выступает как метод финансирования инвестиционных проектов, характеризующийся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или в основном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а также оптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами, участвующими в его реализации.

Источники финансирования инвестиционных проектов представляют собой денежные средства, используемые в качестве инвестиционных ресурсов. Их подразделяют на внутренние (собственный капитал) и внешние (привлеченный и заемный капитал).

1.3. Источники финансирования инвестиционных проектов

Источники финансирования инвестиций: их классификация и способы привлечения.

Финансирование инвестиций - обеспечение инвестиционной деятельности необходимыми денежными средствами из различных источников.

Различают следующие виды финансирования:

  1. По частоте поступления: текущее и особое.
  2. По продолжительности: краткосрочное, среднесрочное, долгосрочное.
  3. По правовому положению инвестора: собственное, заемное, привлеченное.
  4. По происхождению денежных средств: внешнее, внутреннее.

Внешние источники формирования инвестиционных ресурсов - заемные и привлеченные источники финансирования реализации инвестиционных проектов.

Внутренние источники формирования инвестиционных ресурсов - собственные источники финансирования реализации инвестиционных проектов (подлежащая капитализации часть чистой прибыли компании, амортизационные отчисления). [5]

Собственные источники формирования инвестиционных ресурсов - денежные средства и другое имущество собственников компании (фирмы), привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля.

К собственным источникам инвестиций относятся:

амортизационные отчисления - основной собственный источник финансирования простого воспроизведения основных фондов предприятий. Их размер определяется умножением установленных норм амортизации на балансовую стоимость соответствующих групп основных фондов, используемых в производственном процессе предприятия.

  1.  отчисления от прибыли на нужды инвестирования;
  2.  суммы, выплаченные страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий, и т.п.;
  3.  иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность в виде патентов, программных продуктов, торговых марок).

Заемные источники - привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля на кредитной основе денежные средства и другое имущество:

  1. лизинг - долгосрочная форма аренды машин и оборудования, используемая как один из заемных источников формирования инвестиционных ресурсов,
  2. селенг - передача собственникам (юридическими и физическими лицами) прав по использованию и распоряжению их имуществом за определенную плату, иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и частных лиц;
  3. различные формы заемных средств, в т. ч. кредиты, предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях), кредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), других предприятий, векселя и другие средства. Кредит - ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента. [5]

1.4. Методы финансирования инвестиционных проектов

Под методом финансирования инвестиционного проекта понимают способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта.

Основными методами финансирования инвестиционных проектов являются:

  1. самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;
  2. акционирование, а также иные формы долевого финансирования;
  3. кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);
  4.  лизинг;
  5.  бюджетное финансирование;
  6. смешанное финансирование (на основе различных комбинаций этих способов);
  7. проектное финансирование (метод финансирования, характеризующийся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или в основном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а также оптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами, участвующими в его реализации) [4]

От того, насколько будет продумано финансирование инвестиционной деятельности компании, зависит ее финансовая стабильность и экономическая безопасность, поэтому определение стратегии финансирования становится насущной задачей для владельцев бизнеса.

Внутреннее финансирование (самофинансирование) обеспечивается за счет предприятия, планирующего осуществление инвестиционного проекта. Оно предполагает использование собственных средств инвестора: уставного (акционерного) капитала, потока средств, формируемого в ходе операционной деятельности других бизнесов инвестора, прежде всего, чистой прибыли и амортизационных отчислений.

Самофинансирование может быть использовано только для реализации небольших инвестиционных проектов. Капиталоемкие инвестиционные проекты, как правило, финансируются за счет не только внутренних, но и внешних источников.

Для определения источников финансирования инвестиционной деятельности используется коэффициент самофинансирования:

Ксф = СС/Ба+Зс+Пс, (1)

где СС - собственные средства; Ба - бюджетные ассигнования; Зс - заемные средства; Пс - привлеченные средства.

Рекомендуемое значение показателя - не ниже 0,51 (51%). При более низком значении (например, 0,49) предприятие утрачивает финансовую независимость по отношению к внешним источникам финансирования (заемным и привлеченным средствам). [4]

Акционирование (а также паевые и иные взносы в уставный капитал) предусматривает долевое финансирование инвестиционных проектов. Долевое финансирование инвестиционных проектов может осуществляться в следующих основных формах:

проведение дополнительной эмиссии акций действующей компании (может осуществляться посредством дополнительной эмиссии обыкновенных и привилегированных акций), являющейся по организационно-правовой форме акционерным обществом, в целях финансового обеспечения реализации инвестиционного проекта. Дополнительная эмиссия акций используется для реализации крупномасштабных инвестиционных проектов, инвестиционных программ развития, отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Применение этого метода в основном для финансирования крупных инвестиционных проектов объясняется тем, что расходы, связанные с проведением эмиссии, перекрываются лишь значительными объемами привлеченных ресурсов;

создание нового предприятия, предназначенного специально для реализации инвестиционного проекта, выступает как один из способов целевого долевого финансирования. Такой способ финансирования может применяться: частными предпринимателями, учреждающими предприятие для реализации своих инвестиционных проектов и нуждающимися в привлечении партнерского капитала; крупными диверсифицированными компаниями, организующими новое предприятие, в том числе на базе своих структурных подразделений, для реализации проектов расширения производства продукции. [1]

Основными формами кредитного финансирования выступают инвестиционные кредиты банков и целевые облигационные займы.

Инвестиционные кредиты банков выступают как одна из наиболее эффективных форм внешнего финансирования инвестиционных проектов в тех случаях, когда компании не могут обеспечить их реализацию за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг. Привлекательность данной формы объясняется, прежде всего: возможностью разработки гибкой схемы финансирования; отсутствием затрат, связанных с регистрацией и размещением ценных бумаг; использованием эффекта финансового рычага, позволяющего увеличить рентабельность собственного капитала в зависимости от соотношения собственного и заемного капитала в структуре инвестируемых средств и стоимости заемных средств; уменьшения налогооблагаемой прибыли за счет отнесения процентных выплат на затраты, включаемые в себестоимость. [4]

Целевые облигационные займы представляют собой выпуск предприятием - инициатором проекта корпоративных облигаций, средства от размещения которых предназначены для финансирования определенного инвестиционного проекта. Выпуск и размещение корпоративных облигаций дает возможность привлечь средства для финансирования инвестиционных проектов на более выгодных по сравнению с банковским кредитом условиях:

не требуется необходимое банкам залоговое обеспечение;

предприятие-эмитент имеет возможность привлечь значительный объем денежных средств на долгосрочной основе при меньшей стоимости заимствования, при этом оно получает прямой доступ к ресурсам мелких инвесторов;

проспект эмиссии облигаций содержит лишь общее описание инвестиционного проекта, что исключает необходимость представления кредиторам детального бизнес-плана инвестиционного проекта;

в случае возможных осложнений, связанных с реализацией инвестиционного проекта предприятие-эмитент может осуществить выкуп собственных облигаций, причем цена выкупа может быть меньше сумм, полученных при первичном размещении облигаций и др. [5]

Лизинг - это комплекс имущественных отношений, возникающих при передаче объекта лизинга (движимого и недвижимого имущества) во временное пользование на основе его приобретения и сдачу в долгосрочную аренду. Лизинг является видом инвестиционной деятельности, при котором арендодатель (лизингодатель) по договору финансовой аренды (лизинга) обязуется приобрести в собственность имущество у определенного продавца и предоставить его арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование.

Особенности лизинговых операций по сравнению с традиционной арендой заключаются в следующем:

  1.  объект сделки выбирается лизингополучателем, а не лизингодателем, который приобретает оборудование за свой счет;
  2.  срок лизинга, как правило, меньше срока физического износа оборудования;
  3.  по окончании действия контракта лизингополучатель может продолжить аренду по льготной ставке или приобрести арендуемое имущество по остаточной стоимости;
  4.  в роли лизингодателя обычно выступает кредитно-финансовый институт - лизинговая компания, банк.

Лизинг имеет признаки и производственного инвестирования, и кредита. Его двойственная природа заключается в том, что, с одной стороны, он является своеобразной инвестицией капитала, поскольку предполагает вложение средств в материальное имущество в целях получения дохода, а с другой стороны - сохраняет черты кредита (предоставляется на началах платности, срочности, возвратности). [4]

Бюджетное финансирование инвестиционных проектов проводится, как правило, посредством финансирования в рамках целевых программ и финансовой поддержки. Оно предусматривает использование бюджетных средств в следующих основных формах: инвестиций в уставные капиталы действующих или вновь создаваемых предприятий, бюджетных кредитов (в том числе инвестиционного налогового кредита), предоставления гарантий и субсидий.

Под проектным финансированием понимается финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта, те доходы, которые получит создаваемое или реструктурируемое предприятие в будущем. Специфический механизм проектного финансирования включает анализ технических и экономических характеристик инвестиционного проекта и оценку связанных с ним рисков, а базой возврата вложенных средств являются доходы проекта, остающиеся после покрытия всех издержек. [1]

1.5. Основные показатели, применяемые при анализе проектов

При анализе инвестиционных проектов основное внимание уделяют показателям чистого приведенного дохода, рентабельности капиталовложений, внутренней норме прибыли, дисконтированный период окупаемости.

Показатель чистого приведенного дохода (Net Present Value, NPV) сопоставляет величину капитальных вложений (Invested Сapital, IC) с общей суммой чистых денежных поступлений, генерируемых ими в течение прогнозного периода, и характеризует современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента i. Коэффициент i устанавливается, как правило, исходя из цены инвестированного капитала.

Допустим, что инвестированный капитал (It) будет генерировать в течение n лет годовые доходы в размере CF1, CF2,., CFt. Тогда NPV можно расcчитать по формуле:

NPV = ∑ CFt / (1+i) - ∑It / (1+i), (2)

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять; NPV< 0, то проект следует отвергнуть; NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Следует особо прокомментировать ситуацию, когда NРV инвестиционного проекта равен нулю. В случае реализации такого проекта благосостояние собственников предприятия не изменится, однако объемы производства возрастут. Поскольку часто увеличение производственного потенциала предприятия оценивается положительно, проект все же принимается.

При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений, которые могут быть связаны с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов. [2]

Индекс рентабельности инвестиций (индекс доходности) (Profitability Index, PI) рассчитывается на основе показателя NPV по следующей формуле

PI = ∑ CFt / (1+i) / ∑ It / (1+i), (3)

Очевидно, что если: РI > 1, то проект следует принять; РI < 1, то проект следует отвергнуть; PI = 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

В отличие от показателя NPV индекс рентабельности является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений (чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого сумля, инвестированного в данный проект). Поэтому критерий РI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV. [3]

Дисконтированный период окупаемости (DPP) (Срок окупаемости инвестиций (Payback Period - PP))

Этот метод - один из самых простых и широко распространен в мировой практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений.

Он состоит в вычислении количества лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Отбираются проекты с наименьшими сроками окупаемости.

Формула расчета данного показателя имеет вид:

DPP = год предыдущий году полного возмещения затрат + (не возмещенные затраты на начало года возмещения / денежные потоки на конец года возмещения), (4)

Данный показатель дает ответ на вопрос: когда произойдет полный возврат вложенного капитала? Экономический смысл показателя заключается в определении срока, за который инвестор может вернуть вложенный капитал.

Под внутренней нормой прибыли инвестиционного проекта (Internal Rate of Return, IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования r, при котором NPV проекта равен нулю [6]:

IRR = i, при котором NPV = 0.

IRR = K1 + NPV1 * (K2 - K1) / (NPV1 - NPV2), (5)

где К1 - ставка дисконтирования, при которой NPV1 (min) >0;

K2 - ставка дисконтирования, при которой NPV2 (max) <0.


ГЛАВА II. АНАЛИЗ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА НА ПРИМЕРЕ ООО "АРТЛЕН"

2.1. Краткая характеристика ООО "АртЛен"

В настоящее время хорошее самочувствие, здоровый образ жизни, внешний облик и презентабельность особенно актуальны. В связи с тем, что в п. Сосновское не достаточно развита данная сфера услуг, а потребность населения к приобретению таких услуг возрастает, то "Салон красоты и здоровья АртЛен" будет пользоваться особой популярностью.

Целями создания проекта является удовлетворение спроса на данные виды услуг и получение финансовых средств в сфере оздоровления и изменения внешности.

Салон красоты и здоровья " АртЛен" - салон, который сможет приспособиться к нелегкой ситуации в стране, к кризису, сохранив уровень услуг на прежнем уровне!

Главное убеждение, что красота может и должна быть доступна.

В салоне работают мастера высокого уровня: многолетний опыт работы, участие в различных конкурсах, постоянное повышение уровня квалификации.

Услуги по более низким ценам, гарантия достойного качества.

Главная задача - максимум качества и результативность работы.

Переступив порог данного салона, клиенты обеспечены всем необходимым, окружены заботой и вниманием.

Услуги:

  1.  Работа горизонтального и вертикального соляриев
  2.  Парикмахерские услуги
  3.  Вечерние прически и укладки
  4.  Лечение волос
  5.  Окраска бровей и ресниц
  6.  Макияж. Консультации визажиста
  7.  Наращивание волос
  8.  Наращивание ресниц
  9.  Маникюр, педикюр
  10.  Наращивание ногтей
  11.  SPA-процедуры
  12.  Антицелюлитные программы
  13.  Массаж
  14. Функционирование бассейнов: для детей с подогревом воды; для взрослых с водопадом; массажные ванные "Джакузи"
  15. Предоставление попутной продукции (косметика и косметические средства Ассоциации "AVON")
  16.  Услуги косметолога
  17.  Чистка лица
  18. Пирсинг Гибкая система скидок для постоянных клиентов.

Среди услуг, которые будет предлагать салон красоты и здоровья АртЛен, ключевыми являются следующие:

  1. Услуги солярия. Загорание, несомненно, является полезным для здоровья, как физического, так и психического: недостаток ультрафиолетовых лучей опасен для живого организма. А поскольку солнца в наших широтах не хватает, солярий может легко компенсировать этот пробел. За сумежом солярии давно стали обычным явлением и устанавливаются практически везде - в домах, в косметических салонах, оздоровительных центрах, в школах, больницах и даже в аэропортах. У нас в России - стране, где солнце радует народ очень короткое время, они также популярны.
  2. услуги косметолога: одним из преимуществ является широкий спектр услуг в этой области, использование высококачественных и дорогостоящих комплектующих и наличие профессиональных мастеров;
  3. услуги по коррекции фигуры: это направление также является новым, однако уже сейчас можно сказать, что его перспективность и прибыльность довольно высоки.
  4. Продажа косметических средств для загара и ухода за кожей.

2.2. Анализ финансирования проекта ООО "АртЛен"

Величина начального капитала, необходимого для создания Салона красоты и здоровья АртЛен, зависит от потребности в основных и оборотных средствах. Общая потребность в основных и оборотных средствах представлена в таблице 2.2.1.

Таблица 2.2.1.

Общая потребность в основных и оборотных средствах

Наименование

Сумма, сум.

1. Мебель

15600

2. Специализированное оборудование

981220

3. Кассовый аппарат

19350

4. Система видеонаблюдения

45600

5. Персональный компьютер

29600

6. факс

6200

7. принтер

6350

Итого

1103920

Таким образом, для создания салона требуются первоначальные вложения в размере 1103920 тыс. сум.

Для данной цели было принято решение о привлечение заемных средств. Заемный капитал привлекается в виде банковского кредита сроком на 5 лет, под 15% годовых с ежегодным погашением процентов и возвратом суммы долга в конце проекта.

Планируемая выручка от реализации, себестоимость оказанных услуг, налог на прибыль и информация по кредиту представлена в таблице 2.2.2.

Таблица 2.2.2.

Финансовые показатели деятельности ООО "АртЛен"

Наименование

Статьи

 

 

 

 

 

 

0

1

2

3

4

5

выручка от реализации, сум.

 

1584000

1584000

1584000

1584000

1584000

себестоимость оказанных услуг

 

655562

655562

655562

655562

655562

Налоги

 

222825

222825

222825

222825

222825

Прибыль, сум.

 

705613

705613

705613

705613

705613

Займы

-1103920

 

 

 

 

 

Выплаты % по займам

 

165588

165588

165588

165588

165588

Выплаты в погашение займов

 

 

 

 

 

1103920

По данным таблицы 2.2.2. можно рассчитать денежные потоки ООО "АртЛен".

ДП = Пр - З, где

Пр - прибыль

З - затраты

ДП0= 0 - 1103920 = - 1103920

ДП1= 705613 - 165588 = 540025

ДП2= (540025+705613) - 165588 = 1080050

ДП3= (1080050+705613) - 165588 = 1620075

ДП4= (1620075 + 705613) - 165588 =2160100

ДП5= (2160100 + 705613) - (165588 + 1103920) = 1596205

Рассчитаем показатели эффективности проекта: NPV, PI, DDP, IRR на основе приведенных данных в таблице 2.2.3.

Таблица 2.2.3.

Показатели, применяемые для расчета NPV, PI, DDP, IRR

Годы

0

1

2

3

4

5

ДП

-1103920

540025

1080050

1620075

2160100

1596205

ДДП

-1103920

469587

816673

1065226

1235044

793596

КДДП

-1103920

-634333

182340

1247566

2482610

3276206

Для начала рассчитаем дисконтированный денежный поток (ДДП) и кумулятивный дисконтированный денежный поток (КДДП).

ДДП0= - 1103920 / (1+0,15) 0= - 1103920

ДДП1 = 540025/ (1+0,15) 1 = 469587

ДДП2 = 1080050 / (1+0,15) 2 = 816673

ДДП3 =1620075/ (1+0,15) 3 = 1065226

ДДП4 =2160100 / (1+0,15) 4 = 1235044

ДДП5 =1596205/ (1+0,15) 5 = 793596

КДДП0 = 0 + ( - 1103920) = - 1103920

КДДП1 = ( - 1103920) + 469587 = - 634333

КДДП2 = - 634333 + 816673 = 182340

КДДП3 = 182340+ 1065226 = 1247566

КДДП4= 1247566 + 1235044 = 2482610

КДДП5= 2482610 +793596 = 3276206

NPV = ∑ CFt / (1+i) - ∑It / (1+i)

NPV = - 1103920 / (1+0,15) 0 + 540025/ (1+ 0,15) 1 + 1080050 / (1+ 0,15) 2 + 1620075/ (1+ 0,15) 3 + 2160100/ (1+ 0,15) 4 + 1596205/ (1+ 0,15) 5 = 3276206

DPP = год предыдущий году полного возмещения затрат + (не возмещенные затраты на начало года возмещения / денежные потоки на конец года возмещения)

DPP = 1 + / (816673) = 1,78

PI = ∑ CFt / (1+i) / ∑ It / (1+i)

PI = (469587+ 816673+ 1065226+ 1235044+ 793596) / 1103920 =3,97

Далее рассчитаем внутреннюю норму доходности.

IRR = i, при котором NPV = 0.

К1 = 90%

К2 = 91%

NPV1 (90%) = - 1 103920/ (1+0,9) 0 + 540025/ (1+0,9) 1 + 1 080050/ (1+0,9) 2 + +1620075/ (1+0,9) 3 + 2 160100/ (1+0,9) 4 + 1 596205/ (1+0,9) 5 = 200683

NPV 2 (91%) = - 1103920/ (1+0,91) 0+540025/ (1+0,91) 1+1080050/ (1+0,91) 2 +1620075/ (1+0,91) 3 + 2160100/ (1+0,91) 4 +1596205/ (1+0,91) 5 = - 67 516

IRR = K1 + NPV1 * (K2 - K1) / (NPV1 - NPV2)

IRR = 90 + 200683 * (91 - 90) / (200683+67516) = 90,75%

Рис. 2.2.1. Денежные потоки инвестиционного проекта "АртЛен"

Таблица 2.2.4. Показатели эффективности инвестиционного проекта "АртЛен"

Показатель

Значение

NPV, чистый дисконтированный доход

3276206

PI, индекс доходности

3,97

DPP, дисконтированный период окупаемости

1,78

IRR, внутренняя норма доходности

90,75

Положительное значение показателя NPV свидетельствует о целесообразности инвестирования денежных средств в данный проект. Индекс доходности равен 3,97 т.е. прибыль от проекта будет превышать затраты в 3,97 раз, или доходность проекта составляет 397%. Период окупаемости - 1,78 года. За это время прибыль покроет капитальные вложения. Показатель IRR равен 90,75%.

В целом можно сделать вывод по данному проекту: его, следует реализовать, принимая во внимание, что прибыль от него будет почти в 3 раза больше, чем вложения в него, причем за довольно короткий срок.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По итогам выполненной работы можно сделать следующие выводы.

Инвестиционный проект - комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды.

В качестве методов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:

  1.  самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;
  2.  акционирование, а также иные формы долевого финансирования;
  3.  кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);
  4.  лизинг;
  5.  бюджетное финансирование;
  6.  смешанное финансирование (на основе различных комбинаций этих способов);
  7.  проектное финансирование (метод финансирования, характеризующийся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или в основном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а также оптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами, участвующими в его реализации)

Таким образом, мы рассмотрели основные задачи данного реферата и выяснили, какие существуют источники финансирования инвестиционных проектов.

Рассмотренная в данной курсовой тема, является актуальной, так как одной из важнейших проблем при реализации инвестиционного проекта является его финансирование, которое должно обеспечивать: реализацию проекта в проектируемом объёме, оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей (налогов, процентных выплат по кредиту), снижение риска проектов, а также необходимое соотношение между привлеченными и собственными средствами.

В рамках курсовой работы был рассмотрен инвестиционный проект по созданию Салона красоты и здоровья АртЛен.

При проведении экономического анализа инвестиционного проекта решается ряд вопросов, которые могут быть сведены к следующему базовому перечню: Можем ли мы реализовать такой инвестиционный проект? Обеспечен ли проект финансированием в достаточном объеме и достаточно ли мы защищены от финансовых рисков? Является ли экономическая эффективность этого проекта положительной, достаточно ли привлекательна для нас прибыль от его реализации?

Оценка проекта методом чистого дисконтированного дохода показала экономическую эффективность проекта, поскольку величина планируемых поступлений превысила величину необходимых затрат. Значение относительного показателя эффективности инвестиций PI составляет 3,97 (397%). РI > 1,0 - инвестиции доходны и приемлемы в соответствии с выбранной ставкой дисконтирования. Срок, по истечении которого, организация планирует окупить первоначальные затраты и получать прибыль от проекта составит 1,78 года.

Величина показателя IRR проекта превысила рассчитанную ставку дисконтирования. Таким образом, внутренняя норма доходности существенно превышает стоимость капитала привлекаемого организацией, что позволяет рекомендовать данный проект к реализации.


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

44810. Предмет, содержание и задачи экономического анализа 38.5 KB
  ЭА осуществляемый на уровне отдельной фирмы предприятия называется обычно анализом хозяйственной деятельности. Предмет любой науки – это часть или сторона объективной действительности которая изучается только данной наукой; это хозяйственные процессы предприятий объединений ассоциаций социально-экономическая эффективность и конечные финансовые результаты их деятельности складывающиеся под воздействием объективных и субъективных факторов получающие отражение через систему экономической информации. Как видно из определения ЭА имеет...
44811. Анализ школьных учебников и методической литературы по химии 21.71 KB
  Анализ школьных учебников и методической литературы по химии. B сложной системе обучения химии учебник занимает важное место. В нем присутствуют все структурные элементы которые присущи обучению химии в целом: содержание предмета химии методы обучения средства обучении и организация учебной деятельности учащегося. Межпредметные связи в преподавании химии.
44812. Модель. Моделирование баз 41 KB
  При предметном моделировании строят физическую модель которая соответствующим образом отражает основные физические свойства и характеристики моделируемого объекта при этом модель и реальный объект мотуг иметь разную физическую природу. Если же модель и объект одной и той же физической природы то моделирование будет физическим. Абстрактное моделирование связана с построением абстрактной модели которая представляет собой математические диаграммы и т.
44813. Системы пакетной обработки 28.86 KB
  Например одна часть приложения выполняющаяся на компьютере пользователя может поддерживать специализированный графический интерфейс вторая работать на мощном выделенном компьютере и заниматься статистической обработкой введенных пользователем данных а третья заносить полученные результаты в базу данных на компьютере с установленной стандартной СУБД. Разделение данных:Разделение данных предоставляет возможность доступа и управления базами данных с периферийных рабочих мест нуждающихся в информации. Разделение ресурсов...
44815. Работа с файловой системой Linux 37.82 KB
  Аналогичным образом можно поступать и с другими символами, перечисленными выше, т. е. их можно включать в имена файлов, если имя файла взять в двойные кавычки или отменить специальное значение символа с помощью обратного слэша.
44816. Современный русский литературный язык, характеристика, соотношение с общенародным РЯ 27 KB
  Современный русский язык это национальный язык русского народа форма русской национальной культуры. Он представляет собой исторически сложившуюся языковую общность и объединяет всю совокупность языковых средств русского народа в том числе все русские говоры и наречия а также различные жаргоны. Русский язык выполняет три функции: 1 национального русского языка; 2 одного из языков межнационального общения народов России; 3 одного из важнейших мировых языков.
44818. Методика обучения фонетике и орфоэпии 12.83 KB
  Цели изучения фонетики – раскрыть перед учащимися роль звуковой стороны языка показать связь последней с лексикой и грамматикой. Познавательные цели: дать школьникам представление о звуковой системе русского языка предупредить бытовое смешение звука и буквы развивать речевой слух научить работать с орфоэпическим словарём познакомить с нормами литературного произношения. Практические цели: формирование учебноязыковых фонетических явлений: распознать звуки русского языка классифицировать их анализируя звуковой состав слова...