87248

Проблемы организации функционирования ценных бумаг в России

Курсовая

Банковское дело и рынок ценных бумаг

Говоря об актуальности выбранной темы, подчеркнем, что изучение ценных бумаг, их видов и рынка особенно важно в современном мире для формирования культуры на финансовом рынке в целом, повышения грамотности и умения применять определенные механизмы и инструменты на рынке ценных бумаг.

Русский

2015-04-18

193.78 KB

2 чел.

2

Содержание

1. Введение 3

2. Ценные бумаги: их виды и роль в современной экономике 6

2.1 Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка 6

2.2 Общая характеристика ценных бумаг 12

2.3 Организация функционирования рынка ценных бумаг 19

2.4 Проблемы организации функционирования ценных бумаг в России 21

3. Заключение 25

4. Список литературы 27


1. Введение

Рассматривая аспекты деятельности на рынке ценных бумаг, выделим, что важными факторами выступают особенности данного рынка, а также умелое применение традиционных и современных технологий, связанных с движением ценных бумаг. При этом также важны факторы, связанные с проблемами функционирования ценных бумаг, их характеристикой, ролью на рынке и иными аспектами.

Говоря об актуальности выбранной темы, подчеркнем, что изучение ценных бумаг, их видов и рынка особенно важно в современном мире для формирования культуры на финансовом рынке в целом, повышения грамотности и умения применять определенные механизмы и инструменты на рынке ценных бумаг.

Предварительно проведенный обзор литературных источников показал, что тема ценных бумаг и их характеристик, как теоретически-научное направление, исследована значительно.

Во многих источниках литературы по экономике, финансам, рынку ценных бумаг (например, в работах А.А.Кочеткова, Н.Д.Эриашвили и других) конкретный процесс по современным особенностям обращения ценных бумаг рассмотрен недостаточно глубоко потому, что данные авторы в своих научных работах разбирают все стороны и функции, связанные со сферой  экономики и рынков.

В работах же других авторов, исследующих рынок ценных бумаг, которые направили свои исследования в большей степени на изучение современных особенностей обращения ценных бумаг (например, это работы А.Ю.Аршавского, А.Н.Асаула, Н.А.Асаула, Р.А.Фалтинского, а также и Т.А.Агаповой) тема современных особенностей торговли ценными бумагами в разных аспектах рассмотрена значительно более глубоко и комплексно. Но все же существует определенная потребность, связанная с обобщением результатов всех исследований вышеуказанных авторов для системного изложения материалов.

Важными материалами для исследования в данной сфере являлись и  публикации в электронных тематических журналах, например, «РосБизнесКонсалтинг», «Вопросы экономики», «Вестник финансового университета», «Российский экономический журнал», «Финансы и экономика», «Эксперт» и многих других, связанные с практическими примерами и опытом, показаны примеры особенностей обращения ценных бумаг в современных экономических реалиях. Также имеется значительное количество сведений по данной теме на Интернет-ресурсах, таких, как www.e-xecutive.ru, www.grandars.ru, www.aup.ru, www.libertarium.ru, www.worldneweconomy.ru и других.

Изучая данную тему, подбирая материал, следует отметить, что основными проблемами в сфере особенностей рынка ценных бумаг и его характеристики являются аспекты, связанные с постоянной подвижностью рынка ценных бумаг и динамичностью операций банков с ними. В данном аспекте важны и многие внешнеполитические факторы, которые способны  кардинально измениться в любую сторону – как благоприятную для рынка ценных бумаг, так и в отрицательную. При этом важный фактор связан с довольно жестким контролем Центробанка России.

Цель данной курсовой работы определяется тем, что требуется произвести рассмотрение особенностей ценных бумаг: их видов и роли в современной экономике.

Задачи работы определены в соответствии с поставленной целью:

- подобрать литературные источники;

- выделить базовые понятия в изучаемой сфере;

- рассмотреть рынок ценных бумаг как составную часть финансового рынка;

- изучить общую характеристику ценных бумаг;

- рассмотреть организацию функционирования рынка ценных бумаг

- изучить проблемы организации функционирования ценных бумаг в России;

- подвести итоги по проделанной работе.

Данное исследование проходит в рамках изучения данных за относительно недавний промежуток времени, со времени издания новых учебных пособий и выхода научных статей, касающихся экономики и рынка ценных бумаг, с 2009 по 2014 годы. Также использовались данные, касающиеся исторических аспектов рынка ценных бумаг на более ранних промежутках времени, со времени появления понятия ценных бумаг и рынка ценных бумаг.

Географическими рамками исследования в общем плане является мировое пространство, а также Российское экономическое пространство как часть общей системы, влияющей на обращение ценных бумаг.

Новизна работы состоит в том, что происходит обобщение источников в новом соотношении, на основании современной актуальной информации с учетом появления новых данных об особенностях обращения ценных бумаг в России.

Курсовая работа состоит из содержания, введения, четырех подразделов, разделенных в соответствии с особенностями тематики, заключения и списка литературы.

2. Ценные бумаги: их виды и роль в современной экономике

2.1 Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка

Ценные бумаги и фондовый рынок, на котором они покупаются и продаются (то есть происходит их обращение), с каждым годом становится все популярнее, что отражается в росте количества участников торгов, а также во всевозрастающих биржевых оборотах. Ценные бумаги и фондовый рынок дают возможность зарабатывать самыми различными способами.

Приступая к рассмотрению темы, выделим основные понятия, характеризующие ценные бумаги и их рынок.

Рынок ценных бумаг - это экономические отношения между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг [5].

Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть финансового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги [3].

Рынок ценных бумаг находится в постоянном развитии в соответствии с ростом мировой экономики. Его появление было связано с потребностями товарного производства, ибо без привлечения частных капиталов и их объединения с помощью выпуска, прежде всего акций и облигаций, было бы невозможно создание и развитие новых предприятий и отраслей хозяйства. Поэтому развитие рынка ценных бумаг стало важным условием развития экономики всех наиболее развитых капиталистических стран мира [10].

Рынок ценных бумаг - это сложная структура, имеющая много характеристик и поэтому его нужно рассматривать с разных сторон [13].

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичный и вторичный рынки. Первичный - это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение. Это ее первое появление на рынке. Вторичный - это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с этими бумагами, в результате чего осуществляется постоянный переход права собственности на них (рисунок 1).

Рисунок 1 – Структура рынка ценных бумаг [3]

Место рынка ценных бумаг в общем обороте финансовых ресурсов показано на рисунке 2.

Рисунок 2 – Рынок ценных бумаг и основные денежные потоки [3]

Далее отметим особенности рынка ценных бумаг и рынка товаров

В рамках товарного хозяйства рынок ценных бумаг, с одной стороны, подобен рынку любого другого товара, ибо ценная бумага - это тот же товар, а с другой - имеет свои особенности, связанные со спецификой своего товара - ценными бумагами. Рынок ценных бумаг в современных условиях есть сектор общего финансового рынка и в этом смысле отличается от реального сектора экономики, производящего товары и услуги [4].

Так же, как кредиты - специфический товар кредитного рынка, так и ценные бумаги - специфический товар рынка ценных бумаг [12].

Далее рассмотрим место рынка ценных бумаг в зависимости от других рынков (рисунок 3).

Рисунок 3 – Рынок ценных бумаг и взаимосвязь других рынков [5]

В общем, в итоге рассмотрения вышеизложенных факторов, отметим, что рынок ценных бумаг в экономике национального масштаба, да и мирового масштаба играет важнейшую роль как место, где инвесторы могут найти конкретное место, куда они хотят инвестировать деньги, а эмитенты - необходимый капитал (денежные средства) для их целей. В современном мире с его сложными взаимоотношениями между людьми и государствами, а также с увеличивающейся скоростью жизни и потоком информации тяжело найти место, где быстро и с наименьшими усилиями можно достичь поставленных перед собой целей (инвестирование и получение денежных средств). Именно в этом и состоит главная роль рынка ценных бумаг.

Безусловно, в качестве роли рынка ценных бумаг можно выделить его возможность предоставлять множество инструментов инвестирования с разными условиями и соглашениями. Так рынок ценных бумаг включает продажу акций, облигаций, евронот, еврооблигаций, варрантов и т.д. Что создает разнообразие для инвестора, но в тоже время делает выбор средства инвестирования более тяжелым [24].

Основную роль рынка ценных бумаг все же нельзя однозначно выделить, так как данный рынок является очень многообразным и включает в себя множество элементов, а в его структуру входят также два больших рынка: рынок капитала и рынок заемных средств. Однако еще необходимо сделать следующую заметку, что ролью рынка ценных бумаг называют еще значение рынка ценных бумаг, так как данные понятие имеют схожий смысл.

Выделим значимые роли: привлечение денежных средств, которые находятся в свободном обращении в форме инвестиций с целью развития компании (производства, например, хотя не только для этого); перелив капитала (денежных средств) из отраслей народного хозяйства, которые находятся в затухающем секторе экономике в развивающиеся отрасли, что позволяет рационально развивать экономику страны, но страны с рыночной экономикой. В развивающихся странах не всегда происходит такой перелив, во-первых, там данный рынок находится в состоянии развития, а во-вторых, некоторые отрасли правительство страны специально поддерживает, хотя оно является убыточным, но социально значимо для населения страны (например, сельское хозяйство) или же не хотят социального взрыва, который будет связан с огромной безработицей [6].

Для уменьшения дефицита бюджетов страны привлекают денежные средства с помощью рынка ценных бумаг (продажи ценных бумаг). Данная роль является основной для правительства страны, но никак прямо не связана с населением, а только косвенно.

Следующей ролью рынка ценных бумаг является то, что с помощью различных индикаторов рынка (индексы, например) определить состояние экономики.

Рынок ценных бумаг также играет важную роль в регулировании темпов инфляции, изменяя их. Благодаря этому, внутренний валовый продукт страны может вырасти незначительно, но при уменьшении инфляции его рост будет больше, чем если бы инфляция выросла [5].

Рынок ценных бумаг, который называют еще фондовым рынком, является важным механизмом, который обеспечивает эффективность управления и функционирования экономики любой страны, где бы он ни находился, но вот уровень эффективности будет от этого зависеть. Поэтому для того, чтобы войти на данный рынок, необходимо пройти жесткий отбор. Государство создало жесткую систему допуска для того, чтобы вести профессиональную деятельность на фондовом рынке, компания (предприятие, организация) должна иметь/получить лицензию на право работы и выпуска в обращение собственных ценных бумаг.

Важно отметить, что участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты и инвесторы, первые из которых выпускают ценные бумаги, а вторыми являются те люди, которые хотят отдать своих денежные средства за процент от них. На уровне участников рынка ценных бумаг находятся органы регулирования и контроля, которые созданы для того, чтобы участники соблюдали законодательство и правила торговли, которые существуют с самого начала работы на этом рынке. Данные органы бывают государственными и саморегулируемыми (это те механизмы, которые созданы и работают без влияния на них человека).

Фондовые посредники также находятся на этом уровне, и они бывают брокерами, дилерами и управляющими. Эти участники рынка созданы для того, чтобы помогать взаимодействовать инвесторам и эмитентам и стоят между ними, облегчая и освобождая от большинства операций по покупке/продажи. Участники рынка ценных бумаг составляют организации, обслуживающие рынок (кроме эмитента и инвесторов).

Данные организации бывают трех видов: обеспечивающие заключение сделок, исполнение сделок и операционные структуры. Фондовая биржа и не биржевые организации соединяют в себе организации, которые обеспечивают заключение сделок на рынке ценных бумаг. Фондовая биржа является основополагающим местом, где осуществляется торговля различными ценными бумагами разных эмитентов, но только теми, которые уже обращались на других рынках (первичном и уличном). Данная биржа является самым большим местом, где соединяются интересы как инвесторов, так и эмитентов. В свою очередь не биржевые организации включают в себя все сделки по купле-продаже бумаг (ценных), которые не могут попасть на фондовую биржу (это особенно касается первичных торгов, которые не осуществляются на фондовой бирже).

Расчетные организации, которые обеспечивают исполнение сделок, включают в себя расчетные центры, депозитарии и регистраторы. Первые из них, расчетные центры, осуществляют техническую поддержку покупки и продажи ценных бумаг (перевод денежных средств), депозитарии осуществляют хранение ценных бумаг у себя на специальных счетах, а регистраторы регистрируют ценные бумаги на владельцев и осуществляют перерегистрацию на других владельцев при продаже [24].

Операционные структуры – это имеют косвенное назначение, но без них невозможно было бы или очень тяжело действовать на рынке ценных бумаг. К ним относятся: информационные агентства, юридические фирмы и другие структуры. Информационные агентства обеспечивают всех участников рынка свежей информацией о состоянии всей мировой экономики в целом и национальных экономик в частности, а также финансового состояния компаний, которые обращаются на рынке ценных бумаг. Без данной информации невозможно было бы принять правильное решения инвестором, хотя и сейчас это довольно трудно. Юридические фирмы, в свою очередь, обеспечивают соблюдение всеми участниками рынка законодательства и правильного и выгодного заключения договоров при сделках эмитентов и инвесторов. Другие структуры также выполняют различные функции, которые напрямую не связаны с деятельностью рынка ценных бумаг [5].

Таким образом, в итоге раздела были рассмотрены основные понятия, взаимосвязь рынка ценных бумаг и финансового рынка, а также его роль в экономике страны, основные участники данного рынка.

2.2 Общая характеристика ценных бумаг

Для начала работы выделим важные понятия, связанные с сущностью ценных бумаг.

Ценная бумага - документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении [3].

В первой части Гражданского кодекса РФ (ст. 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении [1].

Для удостоверения имущественных прав существует достаточно много документов. Поэтому в ст. 143 ГК РФ устанавливается способ отнесения того или иного документа к классу ценных бумаг: только по закону или в установленном им порядке.

Ст. 149 Гражданского кодекса разрешает бездокументарную форму фиксации прав, удостоверяемых ценной бумагой, и юридической сутью ее понимания остаются сами эти права. Ценная бумага - это просто титул, то есть юридическое основание прав ее владельца на что-то, на какое-либо имущество (деньги, товары, недвижимость и т. п.) [1].

Далее рассмотрим ценную бумагу как имущество.

В соответствии со ст.128 ГК РФ ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав и приравнены к вещам, имуществу. Следовательно, трактовка ценной бумаги лишь как имущественного права является неполной [1].

Юридически ценная бумага есть и титул, и само имущество одновременно (рисунок 4).

Рисунок 4 - Ценная бумага как юридическая категория [3]

Далее выделим расширительное понимание ценной бумаги.

В широком понимании ценная бумага - это любой документ, который продается и покупается по соответствующей цене. Юридическое понятие ценной бумаги более узкое, так как оно включает только такие ценные бумаги, которые отражают конкретные имущественные, а не любые отношения, например, отношения религиозной веры или веры во что-либо другое [3].

Далее рассмотрим сущность ценных бумаг как финансовых инструментов, поскольку многообразие биржевых стратегий или способов заработка на фондовом рынке связано с наличием на нем различных финансовых инструментов.

Основными биржевыми инструментами являются акции – это ценные бумаги, дающие их владельцам право обладания некоторой частью бизнеса, а также на получение дивидендов. Все крупные компании стремятся вывести свои акции на рынок (такая процедура называется IPO), так как это является новым этапом их развития и в целом повышает доверие к организации (статистика становится прозрачной, а показатели – доступными).

Облигации – это ценные бумаги, отражающие заем. Их также выпускают компании, но цель при этом у них другая – не повысить авторитет и доверие, а в срочном порядке получить денежные ресурсы. Размещение облигаций, чаще всего, происходит в кризисные для компании периоды. Владелец облигации является кредитором для нее и получает за это доход в виде процента.

Определяя фактор, связанный с тем, чем акции отличаются от облигаций, можно выделить следующее – если держатель владеет акцией, это значит, что он является владельцем компании пропорционально его доли к общему выпуску акций. Если держатель владеет облигацией – значит, что он является кредитором этой компании, то есть предоставил ей деньги в долг и точно знает, что в определенный срок (дата погашения) получите свой кредит обратно (номинальная стоимость), плюс проценты по кредиту (купонная процентная ставка) [5].

В связи со сказанным выше рассмотрим виды ценных бумаг и их характеристики.

На бирже существуют разные виды ценных бумаг, без которых рынок просто не выполнял бы своих функций. Какие это бумаги и в чем их разница – ниже приведена сама удобная классификация современных биржевых инструментов. Виды ценных бумаг поделены на три основные раздела, при этом ключевой рыночный оборот приходится на сделки с основными и производными бумагами (Рисунок 5).

Рисунок 5 – Виды ценных бумаг [24]

Виды ценных бумаг основного типа различаются по эмитентам – акции могут выпускаться исключительно акционерными обществами, а облигации эмитируются как частными компаниями, так и на государственном уровне. По своей сути акция более волатильна, а основная потребность в них возникает в период общего экономического роста – в такие моменты акции показывают наибольшую доходность. Облигации же более популярны в периоды финансовой нестабильности и экономических коллапсов – инвесторы стремятся увести капиталы в «тихую гавань», обезопаситься, в результате доходность по облигациям резко вырастает [6].

В общем можно выделить, что основными инструментами рынка ценных бумаг являются облигации и акции, а все остальные инструменты являются не чем иным как производными от данных инструментов. В свою очередь облигации делятся на государственные и корпоративные, а акции бывают только корпоративными, то есть государство не выпускает акции, только облигации государственного займа. В случае, если гражданин желает дать своему государству в долг некоторую денежную сумму, то достаточно купить государственную облигацию и теперь уже ему должно государство. По облигациям начисляется определенный доход, так называемый купонный процент. Вся сумма облигации разбита на купоны (например, 10 штук), а если держатель купил облигацию номиналом в 1000 долларов, то каждый купон стоит 100 долларов (1000/10) и по нему начисляется процент (например, 8%) сверх суммы (ста долларов). Корпоративные облигации отличаются от государственных только эмитентом (тот кто выпускает ценную бумагу) в первом случает корпорация, компания, а во втором – государство [6].

Акции же выпускают только корпорации или же компании, ценные бумаги которых обращаются на рынке ценных бумаг. Акции имеют номинальную стоимость. Цена на акции, как и на другие ценные бумаги, изменяется постоянно. Доходность по акциям может быть только по привилегированным акциям (процент от прибыли, если владельцы посчитают целесообразным выплачивать ее инвесторам). По обычным же акциям никаких доходов инвестор не получит, однако по обоим видам акций возможно получить прибыль или убыток в результате продажи данных ценных бумаг по более выгодным ценам, чем они были куплены. При этом существует возможность убытка, поскольку можно в определенных случаях продать акции по более низкой цене, чем покупная.

Следует также выделить особо виды ценных бумаг вспомогательного и производного характера. Существуют и другие ценные бумаги (инструменты ценных бумаг). Такими ценными бумагами являются: опционы (пут и колл); дерривативы, варранты и др. [32]

Вспомогательные ценные бумаги обращаются вне биржи, а производные ценных бумаг первого и второго порядка торгуются на фондовом рынке в секции срочных контрактов (ФОРТС) и дают возможность зарабатывать, используя встроенное кредитное плечо.

Опцион – это своего рода контракт, который подразумевает то, что держатель акций, несмотря ни на что в течение определенного периода берет на себя обязательства выкупить акции компании на определенную сумму (один опцион включает сто акций) или же не исполнить (не купить/продать), но тогда по истечении срока опцион автоматически исполниться, однако вносить деньги полностью не требуется, а только определенную сумму. Только по исполнению придется заплатить деньги, если держатель желает получить акции, либо перепродать и получить доход. Минус в том, что никто точно не может сказать: какая будет цена в будущем и какой необходимо купить опцион (колл, если цена будет увеличиваться на акции, либо пут, если цена будет уменьшаться). Поэтому инвесторы, которые профессионально занимаются торговлей опционами, должны быть гораздо опытнее, чем люди, которые инвестируют в акции и облигации [24].

Фьючерс (или фьючерсный контракт) фактически является спором о том, куда пойдет цена – вверх или вниз. Покупатель фьючерса ставит на рост, продавец ставит на падение и по итогам операции проигравший обязан выплатить победителю разницу в цене. «Обязан» – здесь ключевое слово в отличие от опциона, где покупатель имеет право исполнить опцион в том случае, если он находится в прибыли. За такое право покупатель опциона выплачивает продавцу фиксированную премию. С другой стороны, продавец опциона будет обязан исполнить его, в случае если тот будет в прибыли (даже если это будет не выгодно продавцу). Форвард – это то же самое, что и опцион, только обращается он на внебиржевом рынке [24].

Инструменты срочного рынка фьючерсы и опционы – это так называемые контракты на поставку какого-то актива в будущем, при этом все параметры будущей сделки обговорены и зафиксированы сегодня. В роли базового актива могут являться самые разные инструменты – акции, фондовые индексы, валютные пары, сырьевые товары (сахар, хлопок), энергетические товары (нефть, газ), металлы (серебро, золото). Также существуют двухуровневые производные, например, опцион на фьючерс на индекс РТС [32].

Выделим в связи с отмеченным выше такое понятие, как скальпинг (или интрадей) – получение дохода за счет совершения огромного количества мелких сделок с фьючерсами, по результатам которых накапливается основная прибыль за торговую сессию [6].

Депозитарная расписка (ADR). В общем АДР это сертификат на покупку акций иностранного эмитента. Например, когда американский инвестор желает купить акции Газпрома, он воспользуется инструментом АДР, так как отечественным эмитентам запрещено напрямую реализовывать ценные бумаги за рубежом, а механизм ADR позволяет обойти данное ограничение. Депозитарные расписки на российские акции обращаются в Лондоне, их владельцами являются иностранные инвесторы, но фактически ценные бумаги находятся в России (подробнее об АДР, РДР) [35].

В общем, заключая раздел, отметим, что самым очевидным вариантом извлечения прибыли является получение дивидендного дохода по акциям и процентного дохода по облигациям. Так же очевидны и минусы – при значительных денежных вложениях общая доходность остается низкой, при этом в случае с акциями добавляется риск снижения курсовой стоимости – в итоге операция и вовсе окажется убыточной. Более выгодными являются инвестиции в акции – могут быть долгосрочными, среднесрочными и краткосрочными (спекуляции). В данном случае прибыль извлекается за счет изменения биржевого курса. Для успешной торговли на бирже требуется овладение техническим анализом, а также некоторыми основами построения индивидуальной торговой стратегии (основы выставления стоп-лосс и тейк-профит). Другие инструменты, в отличие от акций и облигаций, гораздо реже используются. Далее рассмотрим особенности функционирования рынка ценных бумаг.

2.3 Организация функционирования рынка ценных бумаг

Функционирование рынка ценных бумаг или по-другому фондового рынка связано с таким процессом как формирование, распределение и, наконец, выполнение различных функций разными структурными единицами данного рынка.

Для наглядного представления процесса функционирования фондового рынка следует представить следующую схему.

Первое действующее на рынке лицо – инвестор, потенциальный владелец ценных бумаг, например, акций определенной компании. Для этого ему необходимо найти брокера или брокерскую фирму, где он мог бы купить эти акции. Для реализации действий важна связь с брокерской компанией, где брокер за определенную плату (маржу, процент) будет осуществлять определенные действия, связанные с инвестицией средств [5].

Отметим в связи  со сказанным выше определение брокерской деятельности.

Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом [25].

Развивая схему деятельности функционирования рынка ценных бумаг, выделим, что брокер не является заинтересованным лицом в доходе инвестора, поскольку он свой доход (маржу, процент) он получит точно вне зависимости от исхода инвестиций. Поэтому инвестор дает указание своему уже брокеру, что хочет купить акции конкретной компании на определенную сумму, например, 10 000 долларов. С этой суммы он заплатит, например, 10% от суммы в качестве процентов брокеру. То есть инвестор в общем итоге купил акции на сумму 9000 долларов. Далее брокер сверяет все данные и проверяет правильность условий сделки. После покупки акций необходимо инвестору (в нашем случае брокеру) положить акции в депозитарий на котором открывается депо-счет на имя инвестора и за это также будет взиматься определенная сумма денег (например, 100 долларов в месяц). В связи с указанными данными выделим, что с общей суммы в 10 000 долларов потрачено 2200 долларов за год и теперь необходимо получить гораздо больше доход по акциям, чем их затраты, тем более, что по законодательству необходимо еще заплатить налоги [35].

В итоге благодаря успешному и быстрому функционированию рынка ценных бумаг инвестор получил возможность совершить сделку (все вышеизложенные действия), которые могут быть совершены за несколько секунд (в крайнем случает за несколько минут).

В итоге отметим, что при функционировании рынка обыкновенно задействуются следующие элементы: фондовая биржа, брокерская компания, инвестор, эмитент ценной бумаги, депозитарий, банк [24].

Заключая раздел, необходимо заметить, что функционирование рынка ценных бумаг косвенно обеспечивают и множество других отраслей и сфер различных отраслей экономики страны. В первую очередь глобальная сеть Интернет обеспечивает современную торговлю и без данного элемента рынка ценных бумаг уже невозможно функционирование рынка ценных бумаг и вообще фондовая биржа будет уже не международной, а только национальной, хотя можно вернуться в не такое уже и далекое прошлое, когда интернет еще не вошел в фондовую биржу, но это потребует значительных денежных средств и человеческих ресурсов, а также самого главного ресурса – времени. Далее отметим важные проблемы организации функционирования ценных бумаг в России.

2.4 Проблемы организации функционирования ценных бумаг в России

Проблемы рынка ценных бумаг или фондового рынка в данном разделе будут рассмотрены на примере России (Российской Федерации). Для начала выделим, что главной проблемой современного рынка ценных бумаг является глобальная его компьютеризация и в конечном счете необходимость сохранения конфиденциальности получения, обработки, сбора, хранения и предоставления информации на фондовым рынке и обменом данной информации между всеми рынками: первичным, вторичным и уличным. Данный аспект представляет собой значимую проблему ввиду незащищенности сетей даже крупных компаний, участившихся актов электронных краж [24].

Следует отметить, что акт получения конфиденциальной информации человеком, который не имеет право доступа к ней, может грозить в современном мире чем угодно, а в первую очередь – это использование данной информации в корыстных, собственных целях. Это может быть связано с хищением персональных данных о местонахождении ценных бумаг, а также о сумме стоимости ценных бумаг [35].

Говоря о рынке ценных бумаг в Российской Федерации, выделим и его конкретные проблемы, решение которых позволит развить более совершенный рынок, который больше соответствует рынкам ценных бумаг развитых стран. Основными проблемами рынка ценных бумаг в России являются преодоление некоторых внешних факторов, второй же проблемой является переход от роли российского рынка ценных бумаг, который создан для обеспечения нужд правительства страны к роли посредника между организациями, предприятиями и инвесторами («денежными мешками»), чтобы обеспечивать развитие первых и доход вторым.

Важно подчеркнуть, что законодательная база Российской Федерации оставляет желать лучшего вообще в общей характеристике, а законодательство Российской Федерации в области регулирования рынка ценных бумаг фактически не развито вообще, а в последнее время еще и улучшения контроля за выполнение различных операций на фондовом рынке. Необходимо решить проблему защиты инвесторов, которую можно было бы решить с помощью создания специальной системы защиты инвесторов. Следует как важную проблему выделить слишком большие темпы создания депозитарной/клиринговой сети, а также агентской, что дает возможность крупным компаниям демпинговать цены и тем самым нарушать антимонопольное законодательство, выживая с рынка небольшие компании [6].

Отметим также особенности участников рынка ценных бумаг в России. Все участники рынка ценных бумаг выполняют разные функции относительно фондового рынка и делятся на следующие категории:

1. Эмитенты;

2. Инвесторы;

3. Посредники (профессиональные участники рынка ценных бумаг);

4. Регулятор или контролирующий орган [33].

1. Эмитенты

Эмитентами называют компании, которые выпускают собственные акции и предлагают их на рынке (то есть эмитируют ценные бумаги). Эмитенты могут выпускать не только акции, но и облигации, а также другие виды ценных бумаг. На бирже ММВБ обращаются акции и облигации порядка 700 эмитентов. В Америке эти цифры на порядок превышают российские, и счет идет уже в тысячах – это объясняется незрелостью российского фондового пространства, но, тем не менее, такое количество эмитентов достаточно для успешного функционирования биржи.

Российские компании, предлагающие свои акции, делятся на следующие основные сектора:

- Нефтяной сектор (Роснефть, ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз, Татнефть, Транснефть).

- Газовая промышленность (ГАЗПРОМ, Новатэк).

- Черная металлургия (НЛМК, СеверСталь).

- Цветная металлургия (ГМК Норильский Никель, Полюс Золото).

-  Энергетика (РусГидро, ФСК ЕЭС, Холдинг МРСК, Интер РАО ЕЭС, ОГК, ТГК).

- Банковский сектор (Сбербанк АО, Сбербанк АПВТБ).

- Связь (Ростелеком, МТС).

- Удобрения (Уралкалий, Акрон).

- Строительство (ГК ПИК).

- Транспорт (АВТОВАЗ, Аэрофлот).

- Угольные компании (Распадская) [34].

Таким образом, основная функция эмитентов – выпускать ценные бумаги.

2. Инвесторы

Это категория участников, которые покупают ценные бумаги, потом перепродают их, в результате этого происходит обращение. К инвесторам относятся: физические и юридические лица – резиденты РФ, а также физ. и юр. лица – нерезиденты РФ.

3. Посредники

Посредники рынка ценных бумаг выполняют обслуживающую функцию для фондового сектора, а именно совершают различные сделки по размещению, покупке и продаже ценных бумаг, а также их доверительному управлению. Они осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. К посредникам относятся – брокер, дилер, биржа, андеррайтер, управляющая компания и др.

4. Регулятор или контролирующий орган

Основная цель государственного регулирования заключается в обеспечении надежности и роста выпусков ценных бумаг, выработка моделей ценных бумаг, которые в наибольшей мере способствовали бы экономическому росту. Роль регулятора на Российском фондовом рынке выполняют: государство (в лице Федерального собрания, Президента РФ, МИНФИНа, ЦБ РФ, ФСФР), которое издает законы и контролирует соблюдение этих законов; а также Саморегулируемые организации (СРО) – это добровольное объединение профессиональных участников РЦБ на принципах некоммерческой организации [32].

Примеры саморегулируемых организаций в России. Биржа ММВБ-РТС – Московская Межбанковская Валютная Биржа и Российская Торговая Система, НАУФР (Национальная Ассоциация Участников Фондового рынка), ПАРТАД (Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев), СКРО (Совет крупнейших Регистраторов и Депозитариев). На данный момент это все участники рынка ценных бумаг [35].

В итоге раздела выделим, что на рынке ценных бумаг России, кроме проблем общего плана, определенных хищением информации, существуют и специфические проблемы, связанные с несовершенностью отечественного фондового рынка, проблем незрелости законодательных аспектов в стране. Важными проблемами являются и внешние факторы, а также необходимость перехода к новой роли рынка ценных бумаг, связанного с развитием предприятий  и ростом доходов инвесторов. Основные  действующие лица на российском фондовом рынке – эмитенты, инвесторы, посредники и регуляторы.


3. Заключение

В  заключение  можно  сказать,  что в процессе работы были рассмотрены основные задачи, поставленные во введении.

Отметим, что в рамках поставленной цели, направленной на рассмотрение аспектов особенностей ценных бумаг: их видов и роли в современной экономике, в первом разделе были решены задачи, связанные с подбором и  анализом литературных источников, выделения основных понятий в изучаемой сфере; также было проведено рассмотрение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка, его связи с другими рынками.

Во втором разделе была рассмотрена общая характеристика ценных бумаг как финансовых инструментов, поскольку многообразие биржевых стратегий или способов заработка на фондовом рынке связано с наличием на нем различных финансовых инструментов. В результате определилось, что ценная бумага – это не только имущество, но и титул имущественных прав. При этом, рассматривая функции ценных бумаг, выделилось, что самым очевидным вариантом извлечения прибыли является получение дивидендного дохода по акциям и процентного дохода по облигациям. Другие виды ценных бумаг используются реже.

В третьем разделе были рассмотрены особенности организации функционирования рынка ценных бумаг. Данный элемент связан с таким процессом как формирование, распределение и, наконец, выполнение различных функций разными структурными единицами данного рынка. При этом задействован инвестор, как лицо, желающее вложить средства с целью получения дохода, брокер как профессионал на данном рынке ценных бумаг, а также акции определенной компании. Отметим, говоря о функционировании рынка ценных бумаг, что глобальная сеть Интернет обеспечивает современную торговлю и без данного элемента рынка ценных бумаг уже невозможно функционирование этого рынка.

В четвертом разделе, связанном с  изучением проблемы организации функционирования ценных бумаг в России, отмечено, что на российском пространстве существуют определенные проблемы. Первая из них  - общего плана – связана с возможностью хищения информации или самих акций. Другие же являются специфичными для страны -  незрелость законодательства, отдельные внешние факторы, требования перехода к новой роли рынка ценных бумаг, связанного с развитием предприятий  и ростом доходов инвесторов.

Подводя общий итог, выделим, что рынок ценных бумаг, его полноценное функционирование в России, требуют совершенствования законодательной базы, а также владения технологиями фондового рынка, знаний инвесторов, умений в данной сфере.

В результате проведенной работы поставленные  цели  и  задачи  исследования  были  выполнены, рассмотрены необходимые вопросы и сделаны выводы.


4. Список литературы

  1.  Российская Федерация. Президент.  Гражданский Кодекс:  [Электрон. ресурс] : [федер. закон от 30.11.1994  № 51-ФЗ: ред. от 02.01.2013 ]: [принят ГД ФС РФ 21.10.1994] // КонсультантПлюс. – Ч.2. – Электрон. дан. 
  2.  Российская Федерация. Президент.  Налоговый Кодекс: [Электрон. ресурс] : [федер. закон от 31.07.1998 N 146-ФЗ: ред. от 04.10.2014]: [принят ГД ФС РФ 16.07.1998] // КонсультантПлюс. – Ч.1. – Электрон. дан. 
  3.  Агапова, Т.А. Макроэкономика: Учебник / Т.А. Агапова, С.Ф. Серегина. - М.: МФПУ Синергия, 2013. - 560 c
  4.  Айнабек К.С.Теория общественного хозяйствования (Альтернатива экономической теории и экономикса). Учебник.  Караганда: КЭУК, 2014.  - 608с.
  5.  Аршавский, А.Ю. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров / Н.И. Берзон, Д.М. Касаткин, А.Ю. Аршавский. - М.: Юрайт, 2013. - 537 c.
  6.  Асаул А.Н., Асаул Н.А., Фалтинский Р.А. Основы бизнеса на рынке ценных бумаг. Учебник / Под ред. д-ра экон. наук, профессора А. Н. Асаула. - СПб.: АНО «ИПЭВ», 2013. - 207с.
  7.   Аносова, А.В. Макроэкономика: Учебник для бакалавров / А.В. Аносова, И.А. Ким, С.Ф. Серегина. - М.: Юрайт, 2013. - 521 c.
  8.  Антипина, О.Н. Макроэкономика: Учебник / О.Н. Антипина, Н.А. Миклашевская. - М.: ДиС, 2012. - 496 c.
  9.   Базылев, Н.И. Курс макроэкономики в таблицах и схемах: Учебное пособие / Н.И. Базылев, М.Н. Базылева. - Мн.: Совр. школа, 2010. - 144 c.
  10.  Басовский, Л.Е. Макроэкономика: Учебник / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 202 c.
  11.  Вопросы экономики. [Электронный ресурс]/ Режим доступа: hltp:/7vopreco.ru.
  12.  Воронин, А.Ю. Макроэкономика - I: Учебное пособие / А.Ю. Воронин. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 110 c.
  13.  Коммерсант. [Электронный ресурс]/ Режим доступа:  http:/Avww.kommersant.ru.
  14.  Кто есть кто на рынке коллективных инвестиций/Сост. Капитан М.Е. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2013. – 238 с.
  15.  Макроэкономика. Теория и российская практика: учебник / под ред. проф. А.Г. Грязновой и проф. Н.Н. Думной. М: КНОРУС, 2011.
  16.  Материалы по социально-экономическому положению и развитию в России. [Электронный ресурс]/ Режим доступа:   http://www.finansy.ru
  17.  Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. - М.: Альпина Паблишер, 2012. – 398 с.
  18.  Мэнкью, Н.Г. Макроэкономика / Н.Г. Мэнкью, М. Тейлор; Пер. с англ. А.П. Смольский. - СПб.: Питер, 2013. - 560 c.
  19.  Нидерхоффер В., Кеннер Л. Практика биржевых спекуляций. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2013. – 184 с.
  20.  Пушкарева В.М. Экономика. Словарь. Учебное пособие – М.: ИНФРА-М, 2013. – 232 с.
  21.  Пушкарева В.М. Экономика. Словарь. Учебное пособие – М.: Инфра-М, Вузовский учебник, 2014. – 240 с.
  22.  РосБизнесКонсалтинг (материалы аналитического и обзорного характера). [Электронный ресурс]/ Режим доступа:  http://www.rbc.ru
  23.  Российский экономический журнал (PЭЖ). [Электронный ресурс]/ Режим доступа:  http:/7www.rej.guu.ru
  24.  Рынок ценных бумаг. /Берзон Н., Касаткин Д., Аршавский А., Меньшиков С., и др. – М.: Юрайт, серия: Бакалавр, 2013.  – 544 с.
  25.  Федеральный закон от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с последующими изменениями и дополнениями).
  26.  Федеральный закон от 5 марта 1999 года N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (с последующими изменениями и дополнениями).
  27.  Харвей Дж.Современная экономическая теория: учебное пособие. -  М.: Юнити-Дана, 2012. – 730 с.
  28.  Экономическая теория: Учебник для бакалавров/ под ред. А.А. Кочеткова. -  М.: Издательство: Дашков и К, 2013. – 696 с.
    696 с.
  29.  Экономическая теория: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям/ под ред. Н.Д. Эриашвили. -  М.: Юнити-Дана, 2014. – 527 с.
  30.  Эксперт. [Электронный ресурс]/ Режим доступа:   http://www.expert.ru.
  31.  [Электронный ресурс]/ Режим доступа:  http:/7www.almaz.com/nobel/economics
  32.  [Электронный ресурс]/ Режим доступа: forexbriz.ru
  33.  [Электронный ресурс]/ Режим доступа: http://www.aup.ru/-books/m21/3.htm
  34.  [Электронный ресурс]/ Режим доступа: http://www.mirec.ru/old/index.php%3Foption=com_content&task=view&id=173.html
  35.  [Электронный ресурс]/ Режим доступа: www.auver.ru 
  36.  [Электронный ресурс]/ Режим доступа: www.guardian.co.uk 


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

18704. Правила формирования структуры и взаимодействия модулей ПС 30.54 KB
  Правила формирования структуры и взаимодействия модулей ПС . Структура ПС и правила оформления каждого модуля должны быть унифицированы . Каждый модуль должен характеризоваться функциональной законченностью автономностью и независимостью в оформлении от модулей. ко...
18705. Амортизация основных фондов. Норма амортизационных отчислений 14.63 KB
  Амортизация основных фондов. Норма амортизационных отчислений. Амортизацией называется денежное возмещение износа основных фондов. Амортизация осуществляется в виде ежемесячных отчислений от стоимости ОС в амортизационный фонд предприятия.Амортизация – плановый пр
18706. Современные операционные системы. Структура Windows 16.49 KB
  Современные операционные системы. Структура Windows. Windows от всемирно известной компании Microsoft. Программное обеспечение выпускаемое данным брендом по праву занимает лидирующие позиции по количеству пользователей во всем мире. На данный момент в стадии низкого старта н...
18707. Участники фондового рынка 14.48 KB
  Участники фондового рынка. Фондовый рынок ценных бумаг представляет из себя разные организации каждые из которых занимаются определенным видом деятельности. Профессиональные участники фондового рынка это юридические лица имеющие соответствующие лицензии. Участ...
18708. Пакеты прикладных программ (ППП) 14.83 KB
  Пакеты прикладных программ ППП – это совокупность совместимых программ для решения определенного класса задач. Свойства. должен состоять из нескольких программных единиц; предназначен для решения определенного класса задач; в пределах своего класса обладает опр
18709. Операции с данными в реляционных моделях 14.15 KB
  Операции с данными в реляционных моделях. Объединением двух отношении называется отношение содержащее множество кортежей принадлежащих либо первому либо второму исходным отношениям либо обоим отношениям одновременно. Пересечением отношений называется отно...
18710. Автоматизированные информационные технологии деятельности страховой компании 14.44 KB
  Автоматизированные информационные технологии деятельности страховой компании направлены на внедрение систем охватывающих все основные элементы технологического процесса и гарантирующих полную безопасность данных на всех этапах обработки информации. Реализация авт
18711. Нормализация отношений 14.43 KB
  Нормализация отношений. Под нормализацией отношения подразумевается процесс приведения отношения к одной из так называемых нормальных форм или в дальнейшем НФ. Однако перед рассмотрением НФ следует сказать несколько слов зачем нужна нормализация. 1 НФ. Каждый атриб...
18712. Цена и ценообразование 14.26 KB
  Цена и ценообразование. Одним из ключевых элементов рыночной экономики являются цены ценообразование ценовая политика. Ценообразование процесс формирования цен на товары и услуги. Характерны две основные системы ценообразования: рыночное ценообразование функци