87342

Анализ заемного капитала и эффективности его использования

Курсовая

Финансы и кредитные отношения

Использование предприятием для экономической деятельности не только собственных, но и заемных средств повышает рентабельность инвестирования собственных средств. Однако нерациональное соотношение между собственными и заемными средствами может привести, не только к снижению прибыльности...

Русский

2015-04-19

98.55 KB

10 чел.

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ

УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«СЕВЕРО-КАВКАЗСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ

ГУМАНИТАРНО-ТЕХНОЛОГИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ»

СРЕДНЕПРОФЕССИОНАЛЬНЫЙ КОЛЛЕДЖ

ЦИКЛОВАЯ КОМИССИЯ «Бухгалтерский учет и страхование»

КУРСОВАЯ РАБОТА

По профессиональному модулю: ________ МДК  «_________________»

На тему: «Анализ заемного капитала и эффективности его использования»

Выполнил:

Студент группы    

Специальность  

ФИО

Проверил:

Преподаватель

ФИО

г. Черкесск , 2015г.


ЗАДАНИЕ

на курсовую работу

Студенту группы  _________ Среднепрофессионального колледжа СевКавГГТА

Специальности  080114 «Экономика и бухгалтерский учет (по отраслям)»

ФИО

По профессиональному модулю:  _______________________________________________

на тему:  «_________________________________________»  

Целевая установка:  (раскрытие теоретических вопросов)    

План работы

Введение    

1   

  1.  .…..
  2.  …..
  3.  …..

2

2.1……..

2.2…….

Заключение

Список использованной литературы  

Рекомендуемая литература  

1.

2.

3

Дата выдачи:                                                                    Председатель ЦК

« ____ » ___________    ___ г.                                     ______    ФИО

Дата сдачи:                                                                   Преподаватель ЦК

« ____ » ____________    ___ г.                                       ______  ФИО


СОДЕРЖАНИЕ

Введение………………………………………………………………………

1.Заемный капитал…………………………………………………………...

1.1 Заемный капитал, его виды и назначения……………………………...

1.2 Эффект финансового рычага……………………………………………

2. Анализ заемного капитала и эффективности его использования……...

2.1 Анализ коэффициента устойчивости экономического роста…………

2.2 Факторный анализ показателей эффективности использования капитала………………………………………………………………………

2.3 Оценка эффективности использования заемного капитала…………..

Заключение…………………………………………………………………..

Литература …………………………………………………………………..

Приложение………………………………………………………………….


ВВЕДЕНИЕ

Вся история развития общественного производства свидетельствует и доказывает, что наиболее эффективно предприятия функционируют в условиях цивилизованного рынка. От эффективности работы предприятий, их финансовой устойчивости и экономической активности зависят здоровье всей экономики и индустриальная мощь государства.

Любое предприятие финансируется из нескольких источников: это взносы собственников, кредиты, займы, кредиторская задолженность, пожертвования, целевые взносы, реинвестированная прибыль и т.п. Как правило, источники финансирования не бесплатны, то есть привлечение любого источника подразумевает плату за возможность использования средств. Поскольку источников много, и их стоимость различна, необходимо выбрать оптимальную комбинацию. Это особенно необходимо, если необходимо мобилизовать крупные денежные средства для реализации больших инвестиционных проектов.

Использование предприятием для экономической деятельности не только собственных, но и заемных средств повышает рентабельность инвестирования собственных средств. Однако нерациональное соотношение между собственными и заемными средствами может привести, не только к снижению прибыльности, но и к банкротству организации. Поэтому тему данного курсового проекта «Заемный капитал организации» считаю актуальной. Цель данного курсового проекта изучение теоретических основ заемного капитала. Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- определить сущность заемного капитала;

- определить, за счет, каких источников финансируется заемный капитал;

- изучить характеристику заемных средств;

- изучить проблемы привлечения заемных средств.

Для реализации поставленных целей и задач необходимо:

- изучить учебную литературу по данной теме, а также нормативно-правовые источники;

- сравнить мнения ученых экономистов и практиков по данной теме.

- охарактеризовать заемные средства конкретного предприятия, проследить динамику их изменения и выяснить причины этих изменений.

- исследовать сайты различных банков, аналитические материалы для оценки возможностей и возникающих при этом проблем заимствования средств на современном этапе.

1.ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ

1.1 Заемный капитал, его виды и назначения

В настоящее время многие предприятия финансируют свою деятельность как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Прежде всего, заемные средства необходимы для финансирования быстро растущих предприятий, когда темпы роста собственных источников отстают от темпов роста предприятия, а также для реализации различных инвестиционных программ по модернизации производства, освоения новых видов продукции, расширения своей доли на рынке, приобретения другого бизнеса и т. д. Инфляция и недостаток собственных оборотных средств вынуждает большинство российских предприятий привлекать заемные средства для финансирования оборотного капитала. Преимуществом финансирования за счет долговых источников перед дополнительной эмиссией акций является сохранение контроля со стороны существующих владельцев, а также относительно более низкая себестоимость кредита по сравнению со стоимостью акционерного капитала, которая выражается в эффекте финансового рычага.

Заемный капитал – это совокупность заемных средств, приносящих предприятию прибыль. В гл. 42 ГК РФ3 предусмотрено, что заемные средства могут быть оформлены в виде договоров кредита, займа, а также в виде товарного и коммерческого кредита.

Кредит – это предоставление в долг товаров или денег.

Система кредитования предприятий производится в порядке, установленном законодательством РФ. Законодательство предусматривает кредитование одного предприятия другим в натуральной или денежной форме, кредитование предприятия физическим лицом. Привлечение банковских кредитов предприятиями вызвано в основном острой нехваткой собственных оборотных средств. Банковский кредит выдается для финансирования оборотных средств при наличии ликвидного залога и обоснования его целевого назначения.

Заем (долговое обязательство) – это договор, по которому одна из сторон (заимодавец) передает другой стороне (заемщику) в пользование деньги или вещи, определенные родовыми признаками – числом, весом, мерой, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег или равное количество вещей такого же рода и качества.

Заем может быть как платным, так и бесплатным. В случае платного заимствования размер процентов определяется либо по соглашению сторон с соблюдением требований к процентным ставкам по кредитам, установленным законодательством, либо в размере средней ставки банковского процента, существовавшего в месте нахождения кредитора. Выделяются отдельные виды обязательств займа: вексельные обязательства и обязательства, возникающие при выпуске и продаже хозяйственным обществом облигаций.

Определение величины заемного капитала и его структуры является необходимым этапом при решении ряда задач финансового менеджмента:

  1.  оценки финансовой устойчивости на основе расчетов коэффициентов финансовой независимости и платежеспособности предприятия;
  2.  прогнозирования вероятного банкротства и оптимизации структуры капитала;
  3.  расчета цены заемного капитала и средневзвешенной стоимости капитала предприятия;
  4.  определения приемлемого уровня финансового риска.

Каждая из этих задач может быть поставлена различными заинтересованными сторонами, начиная от собственников компании и заканчивая государственными органами, поэтому учитывает тот вид заемного финансирования, который касается их интересов.

Наиболее важной является трактовка понятия «заемный капитал» при оценке финансового состояния предприятия и характеристике общего уровня финансовой независимости на основе суммы долгосрочных и краткосрочных пассивов бухгалтерского баланса. В группе статей «Займы и кредиты» раздела «Долгосрочные обязательства» показаны непогашенные суммы заемных средств с учетом начисленных процентов, подлежащие погашению в соответствии с договорами более чем через 12 месяцев после отчетной даты. К долгосрочным обязательствам также относятся отложенные налоговые обязательства.

Задолженность классифицируют как краткосрочную, если ее срок погашения не превышает год. В составе «Краткосрочных обязательств» наряду с краткосрочными займами и кредитами отражаются группы статей «Кредиторская задолженность», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов и платежей». Для определения величины заемных средств суммы, показанные по статье «Доходы будущих периодов», следует исключить из расчета. В группе статей «Кредиторская задолженность» принято выделять так называемые устойчивые пассивы, поскольку они постоянно находятся в обороте. Их минимальный размер выступает в качестве источника приравненных к собственным оборотных средств.

Важным аспектом оценки финансовой устойчивости и прогнозирования банкротства предприятия является его зависимость от размера заимствований в финансово-кредитной сфере. Для этого следует обращать внимание на сроки погашения и своевременность погашения займов и кредитов. По просроченным кредитам и займам должны быть указаны причины неисполнения, возможные санкции и наиболее вероятный срок их погашения.

Классификация основных элементов заемного капитала представлена на рисунке 1.

Заемный капитал может быть классифицирован по различным признакам. Так, в частности, по периоду привлечения финансовые обязательства подразделяются на долгосрочные и краткосрочные. К долгосрочным финансовым обязательствам относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными видами этих обязательств являются долгосрочные банковские кредиты, долгосрочные займы, привлекаемые от других организаций (предприятий), облигационные займы и пр.

К краткосрочным финансовым обязательствам относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Основными видами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков, краткосрочные займы, привлекаемые от других предприятий и организаций, различные виды кредиторской задолженности и другие краткосрочные обязательства.  

Рисунок 1. Классификация заемного капитала

По источникам привлечения заемные средства подразделяются:

а) на привлекаемые из внешних источников (банковский кредит, финансовый лизинг и др.);

б) привлекаемые из внутренних источников (кредиторская задолженность).

За счет внешних источников покрывается, как правило, дополнительная потребность в инвестициях в основные средства, |i формирование сезонных запасов сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, покрытие производственных затрат и пр.

За счет внутренних источников формирования заемных средств Покрывается основная потребность предприятия в ресурсах, обеспечивающих процесс непрерывности производства и реализации Продукции, работ, услуг.

По форме привлечения заемные средства подразделяются:

  1.  на заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит);  
  2.  заемные средства, привлекаемые по договору финансового лизинга (в форме оборудования);  
  3.  заемные средства, привлекаемые в товарной форме (коммерческий кредит).

По методам привлечения заемных средств выделяют кредит, лизинг, факторинг, эмиссию корпоративных облигаций, акций и др.

Наконец, по форме обеспечения заемные средства подразделяются:

а) на обеспеченные;

б) необеспеченные.

В свою очередь, к основным формам обеспечения обязательств в соответствии с гл. 23 ГК РФ относятся неустойка, залог, удержание, поручительство, банковская гарантия, задаток. Вместе с тем в современных условиях для обеспечения выполнения обязательств могут быть использованы и такие формы, как страхование, цессия, ипотека.

Что же касается практического использования той или иной формы обеспечения финансовых обязательств, то это зависит как от вида самого обязательства (банковский кредит, лизинг, коммерческий кредит и др.), так и от цели привлечения заемных средств, от кредитоспособности предприятия-заемщика, суммы заемных средств, срока их предоставления, статуса и характера деятельности кредитора (заимодавца) и др.

Обеспеченные обязательства в случае ликвидации организации удовлетворяются в приоритетном порядке, необеспеченные — по остаточному принципу.

1.2 Эффект финансового рычага

Эффект финансового рычага это показатель, отражающий изменение рентабельности собственных средств, полученное благодаря использованию заемных средств и рассчитывается по следующей формуле:

                                     (1.1)

где, DFL –эффект финансового рычага, в процентах;

t – ставка налога на прибыль, в относительной величине;

ROA – рентабельность активов (экономическая рентабельность по EBIT) в %;

r – ставка процента по заемному капиталу, в %;

D – заемный капитал;

E – собственный капитал.

Эффект финансового рычага проявляется в разности между стоимостью заемного и размещенного капиталов, что позволяет увеличить рентабельность собственного капитала и уменьшить финансовые риски.

Положительный эффект финансового рычага базируется на том, что банковская ставка в нормальной экономической среде оказывается ниже доходности инвестиций. Отрицательный эффект (или обратная сторона финансового рычага) проявляется, когда рентабельность активов падает ниже ставки по кредиту, что приводит к ускоренному формированию убытков.

Кстати, общераспространенная теория гласит что, ипотечный кризис США был проявлением отрицательного эффекта финансового рычага. При запуске программы нестандартного ипотечного кредитования ставки по кредитам были низкими, цены же на недвижимость росли. Малообеспеченные слои населения были вовлечены в финансовые спекуляции, поскольку практически единственной возможностью вернуть кредит для них была продажа подорожавшего жилья. Когда цены на жилье поползли вниз, а ставки по кредитам в связи с увеличивающимися рисками поднялись (рычаг начал генерировать не прибыль, а убытки), пирамида рухнула.

Составляющие эффекта финансового рычага представлены на нижеприведенном рисунке:

Рисунок 2. Эффекта финансового рычага

Как видно из рисунка эффект финансового рычага (DFL) представляет собой произведение двух составляющих, скорректированное на налоговый коэффициент (1 - t), который показывает в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налога на прибыль.

Одной из основных составляющих формулы выступает так называемый дифференциал финансового рычага (Dif) или разница между рентабельностью активов компании (экономической рентабельностью), рассчитанной по EBIT, и ставкой процента по заемному капиталу:

Dif = ROA – r                                                   (1.2)

где, r – ставка процента по заемному капиталу, в %;

ROA – рентабельность активов (экономическая рентабельность по EBIT) в %.

Дифференциал финансового рычага является главным условием, образующим рост рентабельности собственного капитала. Для этого необходимо, чтобы экономическая рентабельность превышала процентную ставку платежей за пользование заемными источниками финансирования, т.е. дифференциал финансового рычага должен быть положительным. Если дифференциал станет меньше нуля, то эффект финансового рычага будет действовать только во вред организации.

Второй составляющей эффекта финансового рычага выступает коэффициент финансового рычага (плечо финансового рычага – FLS), характеризующий силу воздействия финансового рычага и определяемый как отношение заемного капитала (D) к собственному капиталу (E):

FLS = D/Е                                                    (1.3)

Таким образом, эффект финансового рычага складывается из влияния двух составляющих: дифференциала и плеча рычага.

Дифференциал и плечо рычага тесно взаимосвязаны между собой. До тех пор, пока рентабельность вложений в активы превышает цену заемных средств, т.е. дифференциал положителен, рентабельность собственного капитала будет расти тем быстрее, чем выше соотношение заемных и собственных средств. Однако по мере роста доли заемных средств растет их цена, начинает снижаться прибыль, в результате падает и рентабельность активов и, следовательно, возникает угроза получения отрицательного дифференциала.

Финансовый рычаг характеризует возможность повышения рентабельности собственного капитала и риск потери финансовой устойчивости. Чем выше доля заемного капитала, тем выше чувствительность чистой прибыли к изменению балансовой прибыли. Таким образом, при дополнительном заимствовании может возрасти рентабельность собственного капитала при условии:

если ROA > i, то ROE > ROA и ΔROE = (ROA - i) * D/E                    (1.4)

Следовательно, целесообразно привлекать заемные средства, если достигнутая рентабельность активов, ROA превышает процентную ставку за кредит, i. Тогда увеличение доли заемных средств позволит повысить рентабельность собственного капитала. Однако при этом необходимо следить за дифференциалом (ROA - i), так как при увеличении плеча финансового рычага (D/E) кредиторы склонны компенсировать свой риск повышением ставки за кредит. Дифференциал отражает риск кредитора: чем он больше, тем меньше риск. Дифференциал не должен быть отрицательным, и эффект финансового рычага оптимально должен быть равен 30 - 50% от рентабельности активов, так как чем сильнее эффект финансового рычага, тем выше финансовый риск невозврата кредита, падения дивидендов и курса акций.

Уровень сопряженного риска характеризует операционно-финансовый рычаг. Операционно-финансовый рычаг наряду с позитивным эффектом увеличения рентабельности активов и собственного капитала в результате роста объема продаж и привлечения заемных средств отражает также риск снижения рентабельности и получения убытков.

По оценкам экономистов на основании изучения эмпирического материала  успешных зарубежных компаний, оптимально эффект финансового рычага находится в пределах 30–50% от уровня экономической рентабельности активов (ROA) при плече финансового рычага 0,67–0,54. В этом случае обеспечивается прирост рентабельности собственного капитала не ниже прироста доходности вложений в активы.

Эффект финансового рычага способствует формированию рациональной структуры источников средств предприятия в целях финансирования необходимых вложений и получения желаемого уровня рентабельности собственного капитала, при которой финансовая устойчивость предприятия не нарушается.


2  АНАЛИЗ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА И ЭФФЕКТИВНОСТИ ЕГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ

2.1  Анализ коэффициента устойчивости экономического роста

Деловая активность предприятий характеризуется степенью устойчивости экономического роста (развития). Устойчивость экономического роста позволяет предположить, что предприятию не грозит банкротство. Поэтому перед руководством предприятия стоит задача обеспечения устойчивых темпов его экономического развития.

Увеличение объемов деятельности предприятия (выпуска и продаж продукции) зависит от роста его имущества, то есть активов. Для этого требуются дополнительные финансовые ресурсы. Приток этих ресурсов может быть обеспечен за счет внутренних и внешних источников финансирования. К внутренним источникам относится, прежде всего, прибыль, направляемая на развитие производства (реинвестированная прибыль). Она пополняет собственный капитал предприятия. Но он может быть увеличен и извне, за счет эмиссии акций. Однако их выпуск и реализация угрожают самостоятельности руководства предприятия в принятии управленческих решений (дивидендной политики, финансовой стратегии и др.). Кроме того, дополнительный приток финансовых ресурсов можно обеспечить благодаря привлечению таких внешних источников, как банковские кредиты, займы, средства кредиторов. Но рост заемных средств должен быть ограничен оптимальным пределом, так как с увеличением доли заемного капитала ужесточаются условия кредитования, предприятие несет дополнительные расходы, следовательно, увеличивается вероятность банкротства.

В связи с этим темпы экономического развития предприятия в первую очередь определяются темпами увеличения реинвестированных собственных средств. Они зависят от многих факторов, отражающих эффективность текущей (рентабельность реализованной продукции, оборачиваемость собственных средств) и финансовой (дивидендная политика, финансовая стратегия, структура капитала) деятельности.

В учетно-аналитической практике степень возможностей предприятия по расширению основной деятельности за счет реинвестирования собственных средств определяется с помощью коэффициента устойчивости экономического роста (Кур), который выражается в процентах и исчисляется по формуле:

                                        (1.5)

где: Рч - чистая (нераспределенная) прибыль;

РД – прибыль, направленная на выплату доходов акционерам, материальные поощрения, социальные нужды;

Ррп - прибыль, направленная на развитие производства (реинвестированная прибыль);

СК – собственный капитал (капитал и резервы).

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия.

Для оценки влияния факторов, отражающих эффективность финансово – хозяйственной деятельности, на степень устойчивого развития предприятия обычно используют следующую модель:

КУР = КРП×КРQ×f×КФЗ                                            (1.6)

где: Крп - показатель отношения прибыли, реинвестированной в развитие производства, к сумме чистой прибыли;

КQР –рентабельность реализованной продукции (работ, услуг);

f – ресурсоотдача (фондоотдача);

Кфз – коэффициент финансовой зависимости, характеризующий соотношение между заемными и собственными источниками средств.

Модель отражает воздействие как производственной (второй и третий факторы), так и финансовой (первый и четвертый факторы) деятельности предприятия на коэффициент устойчивости экономического роста. При этом, как следует из модели, предприятие имеет возможность использовать определенные экономические рычаги воздействия на рост этого коэффициента: снижение доли выплачиваемых дивидендов, повышение ресурсоотдачи, повышение рентабельности продукции, изыскание возможности получения экономически оправданных кредитов и займов.

2.2 Факторный анализ показателей эффективности использования капитала

Рентабельность совокупного капитала

Рентабельность

продаж

Коэффициент оборачиваемости капитала

Чистая выручка от всех видов продаж

Все активы предприятия

прибыль

Чистая выручка от всех видов продаж

Объем продаж

Оборотный капитал

Основной капитал

Структура продукции

 

Денежные средства

Основные средства

Цены реализации

Дебиторская задолженность

Долгосрочные финансовые вложения

Себестоимость реализованной продукции

Нематериальные активы

Запасы

Объем реализованной продукции

Уровень отпускных цен на продукцию и услуги

Структура проданной продукции

Налоги от выручки

Рисунок 3 - Взаимосвязь факторов, формирующих рентабельность совокупного капитала

Связь между рентабельностью капитала, прибыльностью продукции и оборачиваемостью капитала и факторов, формирующих их уровень, показана на рисунке. 3.

Расчет влияния факторов первого порядка на изменение I уровня рентабельности капитала можно произвести методом абсолютных разниц:

∆ROAKo6 = ∆Коб х Rpn0; ∆ROARpn = Кобх х ∆Rpn. Данные, приведенные в таблице 1, показывают, что доходность капитала за отчетный год уменьшилась на 21,77 %(20,86-42,63). В связи с сокращением оборачиваемости капитала она уменьшилась на 24,9%, а за счет некоторого снижения уровня рентабельности продаж уменьшилась на 17,1%.

Таблица 1 - Показатели эффективности использования совокупного капитала

Показатель

Прошлый год

Отчетный год

Балансовая прибыль предприятия, млн. руб.

Чистая выручка от всех видов продаж, млн. руб. Средняя сумма капитала, млн. руб.

Рентабельность капитала, %

Рентабельность продаж, %

Коэффициент оборачиваемости капитала

341

4 374

800

42,63

7,80

5,468

167

3 577

800

20,86

4,67

4,471

Изменение рентабельности капитала за счет:

коэффициента оборачиваемости                       (4,471-5,468) х 7,8 = -7,8%

рентабельности продукции                               (4,67-7,80) х 5,468= -17,1%

Всего   -24,9%

2.3 Оценка эффективности использования заемного капитала

Анализ динамики заемного капитала организации проведен в таблице 5.

Таблица 2 - Анализ динамики заемного капитала ООО «Висма-Стройсервис»

Наименование статей

2011г

2012г

2013г

тыс.руб

%

тыс.руб

%

тыс.руб

%

Долгосрочные пассивы в т.ч.

кредиты

Краткосрочные пассивы в т.ч.

Заемные средства

Кредиторская задолженность

8933

100

6961

100

8933

100

ИТОГО заемные средства

8933

100

6961

100

8933

100

Баланс

8933

100

6961

100

8933

100

Кредиты банка являются важнейшим источником обеспечения финансовыми ресурсами потребностей организаций, связанных с производством и реализацией продукции. Временная потребность в денежных средствах особенно часто возникает у организаций, где имеют место сезонные колебания объемов производства и реализации продукции.

Но она может возникнуть в результате временного разрыва между поступлением источников определенных видов затрат и потребностью в средствах на эту цель, например, про осуществлении ремонтных работ. Объединения и организации промышленности, работающие в условиях самофинансирования, кредитуются по совокупности материальных запасов и производственных затрат.

В этом случае единым объектом кредитования в нормируемые активы являются сверхнормативные остатки производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, расходов будущих периодов и других нормируемых запасов и затрат производств.

Наряду с этим кредитуются также товары отгруженные, не оплаченные покупателями.

Анализ связан с определением факторов, повлиявших на потребность в получении кредита и проверке его обеспеченности. К кредитованию не принимаются материальные ценности в пути свыше установленных для кредитования сроков, излишние и неиспользуемые материальные ценности и сверхнормативные остатки готовой продукции (кроме случаев задержки отгрузки продукции из-за транспортных затруднений или прекращения отгрузки неаккуратным плательщикам).

Общий принцип проверки обеспечения кредита заключается в следующем. Фактическая задолженность сравнивается с суммой сверхнормативного оплаченного остатка запасов ценностей и затрат производства в пределах плана и товаров отгруженных в размере их остатка по балансу.

Практически проверку обеспечения учреждения банка осуществляют одновременно по совокупности запасов и затрат и товарам отгруженным.

При превышении задолженности над плановым размером кредита учреждение банка совместно с организациями рассматривает причины, вызвавшие сверхплановую потребность в кредите.

Может быть принято решение о предоставлении кредита на временные нужды на полную или частичную сумму сверхплановых материальных запасов и производственных затрат, а также товаров отгруженных. Если эти меры позволяют довести задолженность до планового периода, то учреждение банка может предоставить кредит на временные нужды.

В случае невозможности доведения в установленные сроки задолженности по ссуде до планового уровня, а также при возникновении просроченной задолженности по ссудам банка вводится ограничение кредитования в пределах планового размера кредита.

При превышении планового размера кредита из-за сверхпланового роста товаров отгруженных, сроки оплаты которых еще не наступили, они принимаются к кредитованию без ограничения суммой и сроком. Санкции в этом случае банк не применяет.

Дополнительная ссуда под излишек обеспечения предоставляется при не заполнении планового размера кредита, а также при превышении задолженности по ссуде над плановым размером кредита. Выявленный недостаток обеспечения по ссуде предъявляется банком к взысканию.

При проверке остатки незавершенного производства, готовой продукции и товаров отгруженных принимаются к кредитованию по фактической стоимости, но не выше плановой, а все другие запасы и затраты - по балансовой оценке. Стоимость запасов уменьшается на суммы износа ценностей, резерва на покрытие предстоящих расходов или потерь, а также торговых скидок, если товары учитываются на балансе по розничным или оптовым ценам.

Банк может предоставлять кредиты на затраты в основные фонды при недостатке у организации средств фондов стимулирования. Анализ взаимоотношений организации с банком по таким кредитам заключается в проверке целевого использования кредитов и эффективности проведенных за счет них мероприятий.

Исследуемое нами организация за последние 35 лет подвергается полной реконструкции, по этой причине ему требуются большие финансовые затраты на обновление цехов новейшим оборудованием. В данной работе предлагается воспользоваться привлечением кредита, как наиболее эффективным методом вложения средств в производственно-техническое.

ООО «Висма-Стройсервис» необходимо приобрести оборудование на 36 млн. руб.

Срок договора — 5 лет, норма амортизационных отчислений на полное восстановление — 20%.

Общая сумма платежей, метод их начислений, способ, форма и периодичность выплат устанавливаются в договоре лизинга по соглашению сторон.

Таблица 3 - Расчет амортизационных отчислений и среднегодовой стоимости оборудования (тыс. руб.)

Годы

Стоимость имущества на начало года (ОСн)

Сумма амортизационных отчислений (АО)

Стоимость имущества на конец года (ОСк)

Среднегодовая стоимость имущества (КРt)

1

36000

7200

28800

32400

2

28800

7200

21600

25200

3

21600

7200

14400

18000

4

14400

7200

7200

10800

5

7200

7200

-

3600

Последовательность действий, ведущая к целесообразности приобретения основных фондов в кредит, может быть представлена следующим образом.

1. Организация решает приобрести определенное здание, производственное оборудование или транспортное средство на основе расчетов по смете капитальных вложений и их окупаемости.

2. После решения о приобретении основных фондов возникает вопрос о финансировании этого приобретения. Новые развивающиеся фирмы, а также малые организации, как правило, не имеют свободной наличности, и поэтому новые активы должны финансироваться другим образом. В таких случаях возможно использовать кредиты банка, продажу акций или лизинг. Наиболее сопоставимы варианты кредита.

3. Организация в случае покупки оборудования использует кредит на сумму 36000 тыс. руб. под 22 % годовых со сроком погашения 5 лет.

Расчет затрат по приобретению оборудования за счет кредита.

Покупка оборудования в кредит обусловливает следующие денежные расходы организации (тыс. руб.):

1 год:

проценты по кредиту =36000x0,22 = 7920;

погашение кредита = 12036 — 7920 = 4116;

остаток по кредиту = 36000— 4116= 31884.

2 год:

проценты по кредиту = 31884 х 0,22 = 7014,5;

погашение кредита = 12036 — 7014,5= 5021,5;

остаток по кредиту =31884—5021,5=26862,5

3 год:

проценты по кредиту = 26862,5 х 0,22 = 5910;

погашение кредита = 12036 - 5910 = 6126;

остаток по кредиту = 26862,5 — 6126 = 20737.

4 и 5 годы — расчет осуществляется в такой же последовательности. - Общая сумма выплат по кредиту составляет 60180 тыс. руб., более чем в 1,7 раза превышает размер выделенной ссуды.

Расходы, уменьшающие прибыль, включают возросшие суммы затрат в результате покупки оборудования и его эксплуатации. К ним относятся проценты по банковскому кредиту.

Ежегодная сумма затрат на покупку оборудования возрастает с 12970 тыс. руб. в 2010 году до 13871 тыс. руб. в 2019 году. Это обусловлено понижением процентных выплат по кредиту и соответственно расходов, уменьшающих прибыль. Экономия по налогу на прибыль ежегодно уменьшается от 11266 тыс. руб. до 10365 тыс. руб. В результате распределенные по годам затраты имеют тенденцию роста, что с точки зрения эффективности инвестиций нецелесообразно.

Так, для суммы кредита 36000 тыс. руб., а КД2 (22%, 5) = 2,991 и величина ежегодных выплат составляет:

Р = 36000 : 2,991 = 12036 тыс. руб.,

то есть с учетом дисконтирования потребуется ежегодных выплат по кредиту с регулярными процентными начислениями в размере 12036 тыс. руб.

Таблица 4 - Расчет затрат по приобретению оборудования за счет кредита

Годы

Кредит

Расходы на ремонт и эксплуатацию оборудования

Амортизационные отчисления

Расходы уменьшающие прибыль БхВГ

Экономия по налогу на прибыль Дх

НДС

Итого затраты на покупку АВЖЕ

Всего выплат

в том числе

Остаток задолженности

процент

Погашение долга

А

Б

В

Г

Д

Е

Ж

1

12036

7920

4116

31884

5000

36000

46940

11266

7200

12970

2

12036

7014,5

5021,5

20862,5

5000

36000

46261

11103

7200

13133

3

12036

5910

6126

20737

5000

36000

45433

10904

7200

13332

4

12036

4562,1

7474

13263

5000

36000

44422

10661

7200

13575

5

12036

2917,9

9118,1

4145

5000

36000

43188

10365

7200

13871

Всего

60180

36245

31856

180000

54299

66881

Проведенный анализ на ООО «Висма-Стройсервис» показал, что для реконструкции, либо расширения производства достаточно удобным способом является приобретение средств в кредит.

Для определения наиболее целесообразной схемы обновления основных средств следует учитывать рентабельность получаемой прибыли при затратах. Показатели рентабельности от деятельности компании приведены в таблице 5.

Таблица 5 - Показатели рентабельности

Наименование показателей

1 год

2 год

3 год

4 год

Прибыль

17450

18020

18735

19663

Показатели рентабельности, %

Платежи по кредиту

134,5

137,2

140,5

144,8

Исходя из объема выпускаемой продукции прослеживается следующая тенденция: годовой объем выпускаемой продукции на старом оборудовании составлял 15 тыс. ед. продукции, после приобретения основных производственных средств за счет кредита объем выпускаемой продукции в год составляет 37 тыс. ед. продукции.

Таким образом, обновление основных производственных фондов за счет применения кредита увеличило эффективность производства, это выявляют следующие показатели:

Капиталоемкость продукции показывает отношение величины капитальных вложений к определяемому ими приросту объема выпускаемой продукции:

KQ = K / AQ       (1.7)

где KQ - капиталоемкость продукции;

К - общий объем капитальных вложений (36 млн. руб.);

AQ - прирост объема выпускаемой продукции (37 – 15 = 22 тыс. ед.).

KQ = 36 000 000 / 22 000 = 163, 6 %.

Рентабельность производства – это отношение полученной прибыли к основным производственным фондам:

За 1 год = 17 450 / 36 000 = 48,4 %;

За 2 год = 18 020 / 36 000 = 50,0 %;

За 3 год = 18735 / 36 000 = 52,0 %;

За 4 год = 19663 / 36 000 = 54,6 %.

Таким образом, мы видим, что обновление основных фондов за счет применения кредита как способа привлечения заемных средств позволяет увеличить объем выпускаемой продукции более чем в полтора раза, что, в свою очередь, приводит к увеличению прибыли организации, а также к улучшению качества производимой продукции и увеличению потенциального числа потребителей продукции.

Рентабельность производства за счет увеличения объема производимой продукции, а следовательно, за счет увеличения прибыли, также значительно выросла, что свидетельствует об улучшении эффективности производства, а значит и улучшении финансовой устойчивости организации.

Таким образом, нами было определено, что кредиты банка являются важнейшим источником обеспечения финансовыми ресурсами потребностей организаций, связанных с производством и реализацией продукции.

Исследуемое нами организация за последние 35 лет подвергается полной реконструкции, по этой причине ему требуются большие финансовые затраты на обновление цехов новейшим оборудованием.

Проведенный анализ на ООО «Висма-Стройсервис» показал, что для реконструкции, либо расширения производства достаточно удобным способом является приобретение средств в кредит.

Также было выявлено, что обновление основных производственных фондов за счет применения лизинга увеличило эффективность производства. По итогам проведенного анализа необходимо выработать ряд рекомендации по совершенствованию управления заемного капитала.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Заемный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах.

Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

Заемный капитал - капитал, которым предприятие владеет лишь определенное время, по окончании которого капитал должен быть возвращен его собственнику с оплатой за временное владение. В состав заемного капитала кроме взятых у банка кредитов входят также капитал, привлеченный выпуском ценных бумаг (кроме акций), и арендованные предприятием машины, оборудование, здания.

Основными принципами управления формированием заемного капитала организации являются: принцип соответствия – предполагает, что стратегия управления формированием заемного капитала организации должна соответствовать его общей стратегии управления капиталом; принцип финансовой обусловленности – позволяет реализовать существующую непосредственную связь между финансовыми решениями при формировании стратегии привлечения заемных средств организациям и эффективностью его деятельности; принцип динамизма управления займовыми операциями организации– обусловлен быстрой адаптацией к изменениям факторов внешней и внутренней среды бизнеса; принцип вариантности – определяется необходимостью выбора формы и условий привлечения организациям заемных средств в результате сопоставления альтернативных вариантов.

Одним из эффективных средств повышения эффективности использования заемного капитала является привлечения банковского кредита.

Еще одним эффективным видом повышения эффективности использования заемного капитала является использование финансового лизинга.


ЛИТЕРАТУРА

  1.  Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности организации: [Текст]: учеб.пособие. 3-е изд./ М.С. Абрютина, А.В. Грачев– М.: Дело и сервис, 2012. – 265 с.
  2.  Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: [Текст]: учеб.пособие. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 528 с.
  3.  Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика организации: [Текст]: учеб.пособие. 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 208 с.
  4.  Денисов А.Ю., Жданов С.А. Экономическое управление организациям и корпорацией: [Текст]: учеб.пособие.– М.: Дело и Сервис, 2008. – 416 с.
  5.  Едронова В.Н., Хасянова С.Ю. Оценка рейтинга кредитной заявки. – М.:Финансы и кредит, 2011. – 70 с.
  6.  Ефимова О.В. Финансовый анализ: [Текст]: учеб.пособие. 4-е изд. – М.: Бухгалтерский учет, 2009. – 528 с.
  7.  Кадыров А.Н. Методика определения категории риска заемщика для управления уровнем риска кредитного портфеля банка. – [Текст]: учеб.пособие.М.: Финансы и кредит, 2010. – 70 с.
  8.  Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – [Текст]: учеб.пособие.М.: Финансы и статистика, 2009. –559 с.
  9.  Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: [Текст]: Учебник. 2-е изд. – М.: Инфра-М, 2012. – 496 с.
  10.  Кожинов В.Я. Бухгалтерский учет: пособие для начинающих: [Текст]: учеб.пособие. – М.: Экзамен, 2011. – 607 с.
  11.  Кох Тимоти У. Управление банком: [Текст]: учеб.пособие. – Уфа: Спектр, 2011. – 478 с.
  12.  Куликов Л.М. Основы экономических знаний: Учеб. пособие.– М.: Финансы и статистика, 2008. – 268 с.
  13.  Кушуев А.А. Показатели платежеспособности и ликвидности в оценке кредитоспособности заемщика – [Текст]: учеб.пособие. – М.: Деньги и кредит, 2009 – 300 с.
  14.  Лаврушин О.И. Банковское дело. [Текст]: учеб.пособие. – М.: Кнорус, 2010. – 768 с.
  15.  Вигман С.Л. Финансы, деньги, кредит: [Текст]: учеб.пособие. – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2008. – 256 с.

3 Гражданский кодекс Российской Федерации


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

72835. Экологическая пирамида и ее типы. Сукцессии 69.5 KB
  Водные экосистемы подразделяются на морские и пресноводные. Морские экосистемы формируются в зависимости от глубины видовой состав слабо зависит от климатических факторов а определяется условиями протекания процесса фотосинтеза.
72836. Круговорот кислорода в природе 73 KB
  В пределах биосферы происходит быстрый обмен кислорода среды с живыми организмами или их остатками после гибели. Господствующей формой нахождения кислорода в атмосфере является молекула О2. Круговорот кислорода в биосфере весьма сложен поскольку он вступает во множество химических соединений...
72837. Типы круговоротов веществ в природе: геологический, биологический и антропогенный 71 KB
  Большой круговорот веществ в природе геологический обусловлен взаимодействием солнечной энергии с глубинной энергией Земли и осуществляет перераспределение вещества между биосферой и более глубокими горизонтами Земли.
72838. Местообитания и экологическая ниша. Типы связей и взаимоотношений между организмами 80.5 KB
  Для того чтобы описать экологическую нишу организма нужно знать чем он питается кому он служит пищей его способность к передвижению и его воздействие на другие организмы и на неживые элементы внешней среды.