89609

Финансовое планирование на основе бюджетного подхода

Курсовая

Финансы и кредитные отношения

В современных условиях хозяйствования промышленные предприятия России вынуждены искать более эффективные методы контроля за результатом финансово-хозяйственной деятельности используя весь арсенал инструментов финансового менеджмента одним из которых является бюджетирование –- краткосрочное финансовое планирование.

Русский

2015-05-15

369.58 KB

1 чел.

Кафедра финансов и бухгалтерского учета

КУРСОВАЯ  РАБОТА

По дисциплине «Финансовый менеджмент»

По теме: «Финансовое планирование на основе бюджетного подхода»

 

Хабаровск, 2015

CОДЕРЖАНИЕ

                                     

ВВЕДЕНИЕ

3

1.

ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ НА ОСНОВЕ БЮДЖЕТНОГО ПОДХОДА

5

1.1

Понятие и стадии финансового планирования

 5

1.2

1.3

Виды бюджетов

Бюджетирование в системе финансового планирования

8

14

1.4

Методы составления бюджетов

20

2.

ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

23

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

34

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

36

ПРИЛОЖЕНИЯ

38

        

ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях хозяйствования промышленные предприятия России вынуждены искать более эффективные методы контроля за результатом финансово-хозяйственной деятельности, используя весь арсенал инструментов финансового менеджмента, одним из которых является бюджетирование – краткосрочное финансовое планирование [12].

Бюджетное планирование, представляющее собой процесс подготовки отдельных бюджетов по структурным или функциональным подразделениям организации, разработанных на основе утвержденных высшим руководством программ, трактуется специалистами более широко, чем процесс составления сметы.

Кроме того, в ходе составления операционных бюджетов выполняются расчеты финансового и коммерческого характера, результаты которых служат основой для построения прогнозной отчетности, являющейся основным результатом текущего бюджетирования.

Основная задача бюджетирования заключается в повышении эффективности работы предприятия на основании целевой ориентации и координации всех событий, охватывающих изменение хозяйственных средств и

их источников, выявления рисков и снижения их уровня, а также повышения

гибкости в функционировании экономического субъекта.

Цель данной курсовой работы: дать основные понятия финансового планирования и бюджетирования в управлении финансами, а так же приобретение знаний и навыков в построения прогнозной отчетности в рамках бюджетирования.

Для раскрытия этой темы необходимо решить следующие задачи:

  1.  рассмотреть сущность и значение планирования на предприятиях;
  2.  провести расчет на основе авторегрессионых зависимостей, провести корреляционно-регрессионнный анализ, используя линейную зависимость;
  3.  провести анализ текущей деятельности или на перспективу;
  4.  определение финансовых показателей и сопоставления коэффициентов рентабельности, построение дерева решений  для анализа риска проекта;
  5.  сделать выводы.

Для достижения поставленных задач используются следующие методы: экономического анализа, сравнений и классификаций, статистические методы.

Объектом моего исследования является: основные методы, приемы и модели, используемые в финансовом менеджменте.

Предмет исследования - финансовое планирование.

Теоретической и методологической основами написания данной курсовой работы послужили: нормативно-законодательные документы по теме исследования, а так же, научная литература, финансовая  периодика отечественных авторов, а самые  современные  данные  по  проблеме   были получены   в   глобальной компьютерной сети Интернет.

  1.  ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ НА ОСНОВЕ БЮДЖЕТНОГО ПОДХОДА

  1.  Понятие и стадии финансового планирования

У фирмы всегда есть необходимость определения потребности в капитале и выявления перспективной оценки своего состояния. Для этого осуществляется финансовый менеджмент, целью чего является оптимальное использование имеющихся финансовых ресурсов фирмы. Частью финансового менеджмента служит финансовое планирование.

Финансовое планирование – это процесс разработки системы финансовых планов и плановых (нормативных) показателей по обеспечению развития фирмы необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности его финансовой деятельности в предстоящем периоде  [2].

Любой фирме нужна максимизация благосостояния её собственников, что выражается показателями высокой рентабельности при обеспечении финансовой устойчивости развития. Соответственно, планирование финансов ставит целью достижение прочного и устойчивого состояния фирмы при обеспечении полной потребности в финансовых ресурсах для укрепления своих рыночных позиций. Такая цель отражает двойственность задач финансового планирования: с одной стороны необходима устойчивость финансового состояния фирмы в ближайшее время, а с другой – улучшение финансовых показателей в отдаленной перспективе.

Цели финансового планирования предприятия зависят от выбранных критериев принятия финансовых решений:

  1.  максимизация продаж;
  2.  максимизация прибыли;
  3.  максимизация собственности владельцев компании [13].

Важной частью рыночной активности предприятия являются первые два критерия (максимизация продаж и максимизация прибыли). Однако главная цель, которая упорядочивает соотношение других целей и гарантирует обеспечение предприятия капиталом в длительной перспективе, — максимизация будущей выгоды владельцев компании. Эта цель состоит в увеличении богатства за счет роста рыночной стоимости активов. Сложно выбрать критерии для организаций, не имеющих установленной рыночной цены, таких, как закрытые акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью. Главными критериями деятельности этих организаций считают характеристики, придающие ценность любым производственным активам: величина потока денежных средств, вероятность получения дохода и риск [7].

Финансовое планирование является координирующей основой обеспечения основной цели функционирования корпорации - максимизации благосостояния владельцев капитала (для акционерного общества - акционеров)

Последовательность финансового планирования включает следующие пять основных стадий представлены в приложении 1.

1. Долгосрочное целеполагание. С учетом конкретного этапа развития хозяйствующего субъекта и степени развитости экономической системы основная цель - максимизация благосостояния владельцев капитала - достигается с помощью обширного набора долгосрочных и краткосрочных целевых установок: формирования целевой структуры капитала, обеспечения ликвидности ценных бумаг корпорации, оптимизации размера капитала,  выбора между внешним (слияние и поглощение) и внутренним ростом капитала.

2. Составление долгосрочных финансовых планов. Финансовый прогноз (на срок от 2 до 10 лет) на этом этапе является необходимым элементом финансового плана. Основное внимание в долгосрочных финансовых планах уделяется обоснованию выбора инвестиционных проектов, планированию инвестиционных затрат по годам, выбору источников привлечения дополнительного внешнего капитала и программ обеспечения этого источника.

3.Составление краткосрочных финансовых планов включает формирование краткосрочных программ финансирования ( на 1-2 года), принятие решений по оборотному капиталу и планирование объемов текущих активов. Основа краткосрочного финансового планирования - прогноз денежных потоков.

4. Обоснование отдельных статей расходов (процесс индивидуального бюджетирования). Любой план действий должен сопровождаться сметой расходов (составлением бюджета). Бюджет определяет потребность в ресурсах для достижения конкретного результата и служит в качестве ориентира для сравнения и оценки реальных затрат.

5. Разработка консолидированного бюджета. Индивидуальные бюджеты объединяются в единый консолидированный бюджет, на основе которого могут быть оценены денежные потоки (поступления и расходы (оттоки) денежных средств) и разработаны планы финансовых показателей [4].

1.2 Виды бюджетов

Целью управления денежными средствами является поддержание их на минимально допустимом уровне, достаточном для нормальной деятельности субъекта хозяйствования. Финансист оценивает потребность в денежных средствах в процессе составления генерального бюджета (master budget) предприятия, обобщая информацию о движении денежного потока в бюджете денежных средств.

Планирование является одним из методов управления экономикой.

План – это документ, описывающий все основные аспекты будущей деятельности хозяйствующего субъекта, анализирующий возможные проблемы и способы их решения. План включает в себя весь определенным образом упорядоченный спектр действий, направленных на достижение некоторых целей, причем эти действия могут описываться не только с помощью количественных оценок, но и путем перечисления ряда качественных процедур. План составляется для предприятий и фирм, работающих на коммерческой основе.

Бюджет – это смета доходов и расходов субъекта хозяйствования на определенный срок. Бюджет – более «узкое» понятие, подразумевающее количественное представление плана действий в стоимостном выражении. Для учреждений и организаций бюджет доходов и расходов представляет собой смету.

С позиции количественных оценок планирование текущей деятельности заключается в построении генерального бюджета (master budget), представляющего собой систему взаимосвязанных операционных и финансовых бюджетов, представленного на рисунке 1.

Рисунок 1 - Генеральный бюджет (master budget) предприятия

Операционные бюджеты составляются для отражения операций, планируемых на предстоящий год. В процессе их подготовки прогнозируемые объемы продаж и производства трансформируются в количественные оценки доходов и расходов для каждого из действующих подразделений предприятия. К числу операционных относятся такие бюджеты, как бюджет продаж (бюджет доходов), бюджет производства в натуральных единицах, бюджеты запасов материалов и готовой продукции, бюджет производственной себестоимости, детализируемый в отдельных бюджетах по всем основным элементам производственных затрат (бюджет материальных затрат, бюджет трудовых затрат, бюджет общепроизводственных расходов), бюджеты коммерческих, общих и административных расходов.

Основной бюджет представляет собой скоординированный по всем подразделениям план работы предприятия в целом. Он состоит из бюджетов двух основных видов: операционных и финансовых. Операционные бюджеты составляются для отражения операций, планируемых на предстоящий год. В процессе их подготовки прогнозируемые объемы продаж и производства трансформируются в количественные оценки доходов и расходов для каждого из действующих подразделений предприятия. Отправной точкой их составления служит прогноз объема продаж и определение фактора, ограничивающего сбыт предприятия. Часто, таким фактором оказывается потребительский спрос, выражаемый в прогнозируемой величине объема реализованной продукции в натуральных единицах.

Очевидно, что обязательным условием выполнения бюджетной системой полного перечня управленческих функций служит использование в основе бюджетирования плановых значений затрат на единицу объема, которые называются нормативными затратами, на основе которых осуществляется калькулирование нормативной себестоимости единицы продукции. При этом в системе обязательно присутствуют плановые значения затрат, относящиеся ко всему объему. Последние, часто называемые сметными или бюджетными, рассчитываются на базе нормативных затрат на единицу и планируемого объема производства (продаж).

Финансовые бюджеты включают бюджеты, характеризующие либо финансовое положение предприятия, либо финансовые результаты его деятельности. Они составляются на основе информации операционных бюджетов, обобщая или представляя ее в требуемом разрезе. В частности, к ним относятся бюджеты (проекты) форм публикуемой бухгалтерской отчетности. Первый финансовый бюджет, который составляется после получения всей совокупности операционных бюджетов и представляет следующий логический этап обработки информации, - это аналог отчета о прибылях и убытках, в котором определяется планируемая прибыль от продажи продукции. Далее составляются бюджет денежных средств и проект баланса, которые также являются финансовыми бюджетами.

Часто к этой группе бюджетов добавляются бюджеты капитальных затрат (инвестиций) предприятия, формируя объединенную группу финансовых и инвестиционных бюджетов. Однако, логичнее их выделить в отдельную группу. Инвестиционные бюджеты можно вписать в представленную схему основного бюджета на любом этапе в зависимости от вида инвестиций, главное - до составления бюджета денежных средств, так как инвестиционные решения обуславливают отток денежных средств, показываемый в соответствующем разделе бюджета денежных средств. При долгосрочных инвестициях, которые не будут завершены в данном бюджетном периоде, это не имеет принципиального значения, однако, если они повлияют на производственные мощности (и производственную программу) в данном периоде, то указанный бюджет важно составить до определения производственной программы в натуральных единицах [9].

Бюджет доходов и расходов  отражает формирование экономических результатов деятельности предприятия. Цель его составления — управление экономическими результатами деятельности предприятия, то есть его прибылью и рентабельностью. Под экономическими результатами в данном случае мы понимаем тот итог производственно-финансовой деятельности предприятия, который отражает изменение стоимости имущества предприятия.

Формат бюджета доходов и расходов (последовательность и группировка статей) должен соответствовать принятому на предприятии формату отчета о прибылях и убытках, так как именно это соответствие позволит качественно спланировать и учесть весь процесс формирования финансовых результатов деятельности предприятия. Надо сказать, что помимо методологической корректности и сопоставимости использование одного и того же формата просто удобно: полученные результаты хоть в плане, хоть по факту не надо ни перегруппировывать, ни пересчитывать, ни подправлять.

Бюджет движения денежных средств отражает движение денежных средств (денежные потоки) по всем видам банковских счетов, кассе и иным местам хранения денег предприятия.

С точки зрения направленности денежных потоков, существуют два их вида:

  1.  поступления;
  2.  выплаты.

Разность между входящими денежными потоками (поступлениями) и исходящими (выплатами) образует чистый денежный поток предприятия, который может быть как положительным, так и отрицательным.

Бюджет движения денежных средств является  обязательным инструментом управления денежными потоками предприятия. С его помощью планируются, учитываются и анализируются:

  1.  объемы конкретных выплат и поступлений;
  2.  даты совершения платежей и поступлений денег;
  3.  направленность денежных потоков: поступлений — по источникам, выплат — по целевому назначению;
  4.  обороты денежных средств за период (с необходимой периодичностью), что бывает необходимо для оценки потребности в дополнительном финансировании;
  5.  остаток (сальдо) денежных средств в кассе и на счетах на конкретные (контрольные) даты.

Все это позволяет управлять платежеспособностью предприятия, т. е. его способностью своевременно погашать свои обязательства. Это достигается посредством следующих мероприятий:

  1.  поддержания на счетах необходимого для произведения всех запланированных платежей объема денежных средств;
  2.  предотвращения кассовых разрывов, т. е. превышения в определенные периоды платежей над поступлениями;
  3.  снижения уровня временно свободных, т. е. неработающих и не приносящих дохода, денежных средств. Эта последняя мера позволяет повысить отдачу от активов предприятия и, таким образом управлять не только платежеспособностью, но и, в известной степени, прибыльностью предприятия.

Бюджет баланса — это прогноз и уже потому ближайший аналог стандартного бухгалтерского баланса. Как и баланс, он показывает:

  1.  стоимость имущества, которым владеет предприятие, по видам;
  2.  источники средств для формирования этого имущества (пассивы).

Форма предоставления информации об активах и пассивах такова, что позволяет легко оценивать не только внутреннюю структуру каждого, но и соотношение их частей.

Целью составления бюджета баланса является получение полной, объективной, достоверной и своевременной информации о предполагаемой финансовой устойчивости, платежеспособности, ликвидности и стоимости предприятия для принятия оптимальных управленческих решений.

Процесс построения таких бюджетов в долго- и краткосрочной перспективе называется бюджетированием. Кроме того, в ходе составления операционных бюджетов выполняются расчеты финансового и коммерческого характера, результаты которых служат основой для построения прогнозной отчетности, являющейся основным результатом текущего бюджетирования [3].

1.3 Бюджетирование в системе финансового планирования

Как известно, бюджетирование — это производственно-финансовое планирование деятельности предприятия путем составления общего бюджета предприятия, а также бюджетов отдельных подразделений с целью определения их финансовых затрат и результатов. Назначение бюджетирования на предприятии заключается в том, что это основа планирования и принятия управленческих решений на предприятии, оценки всех аспектов финансовой состоятельности предприятия, контроля и управления материальными и денежными ресурсами предприятия, укрепления финансовой дисциплины и подчинения интересов отдельных структурных подразделений интересам предприятия в целом и собственникам его капитала [11].

Посредством бюджетирования реализуется текущее и оперативное финансовое планирование, обеспечивается их взаимосвязь и подчиненность финансовой стратегии предприятия.

Составление бюджетов является неотъемлемым элементом общего процесса планирования, а не только его финансовой части. Процесс бюджетирования — это целостная система планирования, учета и контроля на уровне предприятия в рамках принятой финансовой стратегии.

Бюджеты нужны предприятиям для достижения многих целей. Они не только помогают в планировании и координации экономической деятельности, служат основой для оценки эффективности деятельности предприятия, но и используются также как средства управления и стимулирования. Проводя финансовый анализ составленных бюджетов предприятия, можно еще на стадии планирования оценить финансовую состоятельность отдельных видов деятельности предприятия, а также решить проблему оптимизации денежных потоков, сбалансированности источников поступления денежных средств и их использования, определить объем и формы, условия и сроки внешнего финансирования.

В основе построения системы бюджетирования заложены определенные принципы.

Принцип согласования целей предусматривает балансирование всех факторов производства для достижения предприятием намеченных задач. Осуществляется это путем составления бюджетов снизу вверх, так как нижнее звено руководства более реально оценивает ситуацию и может обеспечить выполнение запланированных показателей бюджета. При этом руководство предприятия следит за тем, чтобы интересы отдельных структурных подразделений не вступали в конфликт с интересами всего предприятия. Обеспечивается это путем согласования бюджетных планов и их корректировки.

Принцип ответственности предусматривает передачу ответственности вместе с делегируемыми полномочиями и характеризует роль человеческого фактора в управлении предприятием. Передача ответственности непосредственно увязывается со степенью влияния, которое конкретный руководитель может оказывать на затраты, выручку или другие показатели.

Принцип гибкости предусматривает включение в систему не только статичных, но и гибких бюджетов, которые помогают выбрать оптимальный объем продаж.

Система бюджетного планирования деятельности предприятия включает процесс формирования бюджетов, разработку их структуры, а также ответственность за их формирование и исполнение.

Основная цель процесса бюджетирования — разработка определенной финансовой структуры предприятия. В финансовой структуре выделяются центры финансовой ответственности и центры финансового учета. К центрам финансовой ответственности, как правило, относятся те структурные подразделения, которые реально влияют на общий результат деятельности предприятия. Предпосылками для выделения структурных подразделений в центры финансовой ответственности являются:

  1.  региональная или производственная изолированность или завершенность хозяйственной деятельности структурного подразделения;
  2.  объем производства;
  3.  способность структурного подразделения самостоятельно работать на рынке;
  4.  возможность нести полную ответственность за затраты, доходы, денежные потоки от своей деятельности.

Наиболее распространены центры ответственности затрат, продаж, прибыли и инвестиций.

Центры финансового учета — это те структурные подразделения, которые реально не влияют на общий результат деятельности предприятия.

Процесс формирования бюджетов включает работу по составлению целого ряда бюджетов предприятия. Для организации бюджетного планирования деятельности предприятия целесообразно создавать сквозную систему бюджетов на предприятии, включающую основные, операционные и вспомогательные группы бюджетов.

Основные бюджеты предприятия должны являться неотъемлемой частью его бизнес-планов, а, следовательно, включать в свой состав три основных документа финансовой отчетности. Такие бюджеты называют также основными (финансовыми) бюджетами. К основным (финансовым) бюджетам относятся бюджеты финансовых результатов (бюджет прибылей и убытков), движения денежных средств (план денежных поступлений и платежей) и бюджетный баланс.

Принципы построения основных (финансовых) бюджетов аналогичны рассмотренному выше порядку формирования прогнозной финансовой отчетности в составе бизнес-плана предприятия.

Особое место в системе бюджетирования занимают операционные (функциональные) бюджеты. Именно с операционных бюджетов начинается процесс бюджетирования. В состав операционных бюджетов входят бюджет продаж, бюджет производства, бюджет производственных запасов и целая группа затратных бюджетов.

К затратным бюджетам относятся бюджеты прямых затрат на материалы, прямых затрат на оплату труда, производственных накладных расходов, коммерческих и управленческих расходов.

Подход к составлению данных бюджетов базируется на подразделении затрат на переменные и постоянные и на понятии области релевантности, в которой сохраняется особая форма запланированных взаимоотношений выручки и затрат.

Вспомогательные бюджеты необходимы предприятию для того, чтобы полностью охватить всю базу финансовых расчетов предприятия. Состав этих бюджетов формируется предприятием самостоятельно. Перечислим наиболее значимые бюджеты: амортизации, распределения прибыли, налоговый, кредитный бюджеты и так далее [9]

Разработка системы бюджетов начинается с составления бюджета продаж. Объем продаж в стоимостном выражении рассчитывается методом прямого счета на основе цен, установленных на продукцию и услуги, и натуральных показателей по предполагаемым продажам. Разработанный бюджет продаж в системе бюджетирования используется для достижения определенных целей.

Во-первых, для определения величины выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг. Именно данные бюджета продаж служат основанием для подготовки бюджета прибылей и убытков, так как выручка в данном бюджете формируется по принципу передачи права собственности, а не оплаты за приобретенные товары и услуги.

Во-вторых, для формирования денежного потока предприятия, т.е. бюджета движения денежных средств предприятия. Чтобы рассчитать будущий приток денежных средств предприятия, необходимо распределить во времени планируемый объем продаж по факту поступления выручки от продаж. С этой целью разрабатывается график погашения дебиторской задолженности предприятия. В основу построения данного графика берутся данные о сформировавшемся коэффициенте инкассации выручки предприятия. Коэффициент инкассации определяет долю дебиторской задолженности, оплаченной в соответствующий период времени от момента отгрузки продукции. Для расчета коэффициента инкассации необходимо создавать на предприятии реестры старения дебиторской задолженности. Сумма притока денежных средств от продаж (текущей деятельности) найдет отражение в будущем прогнозе движения денежных средств предприятия по строке «Выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг».

В-третьих, для определения остатков дебиторской задолженности предприятия. Расчет остатков дебиторской задолженности необходим для того, чтобы сформировать прогнозный баланс предприятия.

На основе бюджета продаж строится бюджет производства. При построении бюджета производства необходимо объем продаж скорректировать на изменения в остатках нереализованной продукции в течение периода.

Для определения остатков нереализованной продукции целесообразно рассчитать скорость оборота на основе сложившейся финансовой отчетности.

Бюджет производства является основой для составления прямых затратных бюджетов предприятия (бюджета прямых материальных затрат и бюджета затрат на оплату труда). Бюджет прямых материальных затрат строится на основе либо установленных, либо средних затрат материалов на производство продукции. При составлении бюджета прямых затрат на оплату труда берутся трудозатраты и расценки, установленные на предприятии. Данные бюджеты дают нам информацию для подготовки следующих бюджетов.

  1.  бюджет финансовых результатов. Прямые материальные затраты и прямые затраты на оплату труда являются элементом себестоимости и включаются в себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.
  2.  бюджет движения денежных средств. Объем материальных затрат служит основой для определения объема закупок материалов в предстоящем периоде. При этом, определяя объем закупок, необходимо учесть и движение остатков материалов на складе предприятия. Для того, чтобы правильно спланировать отток денежных средств на приобретение материалов, нужно разработать график погашения кредиторской задолженности предприятия поставщикам за приобретаемые материальные ресурсы. Для формирования оттока денежных средств по оплате труда строится график погашения задолженности по оплате труда.

В состав затратных бюджетов предприятия входит и ряд комплексных бюджетов, которые составляются на основе единых методических подходов: все расходы в них группируются на переменные и постоянные, выбирается объемный показатель, в соответствии с которым корректируются переменные затраты. Для формирования денежного потока необходимо также из общей суммы, включаемой в эти бюджеты, исключить амортизацию, присутствующую как элемент затрат. Это связано с тем, что начисление амортизации не приводит к оттоку денежных средств предприятия.

При формировании бюджета финансовых результатов необходимо помнить о том, что проценты за банковский кредит, включаемые в состав себестоимости, не включаются в строку «Управленческие расходы», а показываются отдельной строкой [11]

1.4 Методы составления бюджетов

Существуют три основных подхода к составлению бюджетов, которые могут применяться на этапах их планирования, согласования и утверждения. Это подходы «снизу вверх», «сверху вниз», а также итеративный подход.

При использовании подхода «снизу вверх» бюджет составляется исходя из планов деятельности подразделений и проектов, которые передаются наверх для определения по ним агрегированных результирующих показателей для всей компании. При подходе «сверху вниз» - бюджет составляется исходя из целевых показателей, поставленных руководством компании. Целевые показатели определяются на основе экономических прогнозов, а также стратегии компании. При итеративном подходе процедура бюджетирования включает ряд условных этапов. Информация сначала распространяется от высшего руководства к нижестоящим звеньям управления, а затем обобщается снизу вверх по иерархической структуре управления несколько раз в зависимости от ситуации.

В процессе планирования руководству компании для принятия взвешенных решений необходимо обладать отфильтрованной и обобщенной информацией от подразделений, носителями которой являются менеджеры нижнего уровня. Такой информацией их обеспечивает бюджетный процесс, построенный по принципу «снизу вверх». В то же время зачастую и менеджеры нижнего уровня могут более взвешенно планировать свою деятельность при наличии у них информации от руководства, которое, как правило, гораздо лучше осведомлено об общей картине в рамках организации и знает долгосрочные цели компании. В этом смысле весьма полезно бюджетирование по методу «сверху вниз». Однако на практике, как правило, применяются смешанные (итеративные) варианты составления бюджетов, содержащие в себе черты обоих подходов - вопрос лишь в том, какой подход преобладает.

Бюджет, составленный «снизу вверх», предусматривает сбор и фильтрацию бюджетной информации от руководителей нижнего уровня к руководству компании. Руководители, отвечающие за выполнение бюджетных показателей, составляют бюджет для тех областей деятельности, за которые они несут ответственность. Такой подход позволяет руководителям, принимая участие в подготовке своих бюджетов, применять накопленный опыт, знания существа и проблем предметной области. Тем самым увеличивается вероятность того, что они примут бюджет и будут стремиться достичь запланированных целей. Однако при таком подходе много сил и времени, как правило, уходит на согласование бюджетов отдельных структурных единиц. Кроме того, довольно часто представленные «снизу» показатели сильно изменяются руководителями в процессе утверждения бюджета, что в случае необоснованности решения или недостаточной аргументации может вызвать негативную реакцию подчиненных. В дальнейшем такая ситуация нередко ведет к снижению доверия и внимания к бюджетному процессу со стороны менеджеров нижнего уровня, что выражается в небрежно подготовленных данных или сознательном завышении цифр в первоначальных версиях бюджета. Этот вид бюджетирования широко распространен в России как из-за неопределенности рыночной ситуации, так и по причине нежелания руководства заниматься планированием.

Бюджет, составляемый по методу «сверху вниз», требует от руководства компании четкого понимания основных особенностей организации и способности сформировать реалистичный прогноз хотя бы на рассматриваемый период. Такой подход обеспечивает согласованность бюджетов отдельных подразделений и позволяет задавать контрольные показатели по продажам, расходам и т.п. для оценки эффективности работы центров ответственности.

Наиболее приемлема итерационная процедура бюджетирования, при которой, как правило, сначала сверху спускаются целевые финансовые показатели, а после формирования по направлению «снизу-вверх» всей системы бюджетов предприятия вплоть до основных заключительных бюджетов - Бюджет доходов и расходов, Бюджет движения денежных средств  и Баланса, следует их анализ на соответствие выполнения поставленных руководством целевых показателей (оборачиваемость, рентабельность, ликвидность и т.п.). Если желаемые значения целевых показателей достигаются, бюджет представляется руководству на утверждение, после чего он из проекта становится директивным и рассылается всем менеджерам компании для выполнения и контроля. Если же по результатам анализа обнаруживается расхождение полученных целевых показателей с желаемыми, то от руководства компании следует задание на подготовку следующей версии бюджетов. Такие итерации повторяются до достижения приемлемой версии, которая принимается в качестве утвержденной [10]

2 Практическая часть

Задача 1. Найти параметры уравнения регрессии методом наименьших квадратов. Для проверки адекватности уравнение регрессии определить величину среднего относительного отклонения.

По полученному уравнению регрессии для среднегодовой величины готовой продукции на складе предприятия (определяется как среднеарифметическое значение Х), найти выручку от реализации продукции на следующий год.

Составить бюджет движения денежных средств, определить «критический период» в деятельности предприятия и сделать выводы.

Исходные данные для составления бюджета. Объемы продаж увеличиваются с темпом прироста 1,5 % в месяц от базового месяца (декабрь текущего года). Предприятие проводит индивидуально сбытовую политику на основе применения различных видов реализации при различных условиях оплаты: 25 % изделий реализуется за наличный расчет, 75 % - с отсрочкой платежа на условиях 3 / 10 брутто 30: 80 % оплачивается в следующем месяце, из них 25 % со скидкой, а 20 % оплачивается с задержкой еще на один месяц.

Сырье закупается в размере потребности следующего месяца, оплата поставщикам проводится через месяц. Прогнозируемое увеличение цен на сырье – 3 % в месяц.

Издержки определяются в % от выручки базового месяца, из них условно –переменные: сырье – 40; условно –постоянные: заработная плата – 15; аренда производственных площадей – 10; прочие расходы – 5. Уровень инфляции в месяц – 2 %. Арендная и заработная плата выплачиваются в месяц, следующий за месяцем их возникновения.

Исходные данные, млн. р.

9,2

7

5,9

11,9

10,6

14,3

8,3

9,4

7,8

9,9

9

9,1

10,9

10,1

12,6

2,7

2,0

2,0

3,4

5,0

4,6

2,4

2,7

2,6

3,2

2,9

2,5

3,2

3,4

3,8

13,8

10,2

11,2

9,3

8,8

10,2

10,7

11,9

10,2

11,7

11,8

7,4

10,4

6,0

6,4

4,3

3,2

3,6

3,1

3,5

2,2

3,3

4,3

3,9

3,4

4,4

2,7

3,5

2,1

2,7

Решение:

Регрессионная модель описывается функцией вида:

                                                                                                 (1),

где   - значение результативного признака, - значение факторного признака;   и  параметры уравнения регрессии, которые рассчитываются из системы нормальных уравнений.

Система нормальных уравнений имеет вид:

                         30* a0 +  a1* 296  = 96,6

                          a0* 296    + a1* 3050,44  = 991,68                                            (2),

Для нахождения параметров уравнения регрессии по методу наименьших квадратов, составляем расчетную таблицу 1.

Таблица 1 – Расчетная таблица для нахождения параметров уравнения регрессии

п/п

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

9,2

7

5,9

11,9

10,6

14,3

8,3

9,4

7,8

9,9

9

9,1

10,9

10,1

12,6

2,7

2,0

2,0

3,4

5,0

4,6

2,4

2,7

2,6

3,2

2,9

2,5

3,2

3,4

3,8

Х²

84,64

49

34,81

141,6

112,3

204,5

68,9

88,36

60,84

98,01

81

82,81

118,8

102

158,7

ХУ

24,84

14

11,8

40,46

53

65,78

19,9

25,38

20,28

31,68

26,1

22,75

34,88

34,34

47,9

п/п

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

13,8

10,2

11,2

9,3

8,8

10,2

10,7

11,9

10,2

11,7

11,8

7,4

10,4

6,0

6,4

4,3

3,2

3,6

3,1

3,5

2,2

3,3

4,3

3,9

3,4

4,4

2,7

3,5

2,1

2,7

Х²

190,4

104

125,4

86,5

77,44

104

114,5

141,6

104

136,9

139,2

54,76

108,1

36

40,7

ХУ

59,34

32,64

40,32

28,83

30,8

22,44

35,31

51,17

39,78

39,78

51,92

19,98

36,4

12,6

17,28

Из таблицы 1 определяем:  , , , , , подставляем в систему уравнений (2) и находим параметры уравнения регрессии методом наименьших квадратов.

Из первого уравнения выражаем:

 a0 =   (96,6 –  a1* 296) / 30 = 3,22 – a1* 9,86

и подставляем его во второе уравнение и получаем:

(3,22 – a1* 9,86) * 296    + a1* 3050,44  = 991,68  

953,12 – a1* 2918,6 + a1* 3050,44  = 991,68  

a1* 131,8 = 38,56

a1 = 0,3

a0 =  3,22 – 0,3 * 9,86  = 0,262

Таким образом, искомое уравнение регрессии имеет вид:

,

Для проверки адекватности уравнения регрессии определим величину среднего относительного линейного отклонения:

                                                                                (3),

где   - расчетное значение результативного показателя по найденным параметрам уравнения регрессии (таблица 1).

Е = 1 / n * ∑ \Уi –Уi`\ / Уi = 1 / 30 * 3,1124 * 100 % = 10,53 %,

Если Е < 15 %, то связь между факторным и результативным признаком достаточно тесная, т.е. готовая продукция на складе предприятия непосредственно определяет выручку от реализации м полученное уравнение регрессии пригодно для прогнозных целей.

Е < 15 %, значит связь между факторным и результативным признаками достаточно тесная, т.е. готовая продукция на складе предприятия непосредственно определяет выручку от реализации. Полученное уравнение пригодно для прогнозных целей.

Найдем предполагаемую выручку на следующий год по формуле:

,

она составит: млн.рублей в год.

Определим среднемесячную выручку:

руб

  1.  Прогнозируемая выручка от продаж на следующий прогнозный период.

По условию темпы продаж увеличиваются на 1,5%, поэтому, выручка с июня по декабрь считается как произведение среднемесячной выручки на 1,015.

  1.  Заполним в первом разделе, колонку исходные данные методом пропорциональных зависимостей.
  2.  затраты на сырье и материалы = выручка*0,4
  3.  заработная плата = выручка*0,15
  4.  страховые взносы = заработная плата*0,26
  5.  аренда = выручка*0,1
  6.  прочие расходы= выручка*0,05
  7.  операционная прибыль =  стр1-стр2-стр3-стр4-стр5-стр6
  8.  налог на прибыль = операционные расходы*0,2
  9.  чистая прибыль = операционная прибыль – налог на прибыль
  10.  Затраты на сырье и материалы – переменные издержки связанные с ростом выручки, прогнозного увеличения цен на сырье 3% в месяц (на примере января).
  11.  затраты на сырье и материалы = 111942* 1,015*1,03=117030
  12.  заработная плата, аренда, прочие расходы это постоянные издержки.
  13.  заработная плата= 41978*1,02=42818
  14.  аренда= 27985*1,02
  15.  прочие расходы = 13993*1,02
  16.  страховой взнос = 42818*0,26

Заполнения 2-го раздела «Затраты на сырье» (месяц январь):

  1.  приобретение сырья = Затраты на сырье следующего месяца
  2.  оплата сырья = Затраты на сырье предшествующего месяца

Заполнения 3-го раздела «Сальдо денежного потока»,

3.1 «Приток денежных средств» (на примере месяца январь):

  1.  наличный расчет = выручка текущего месяца*0,25
  2.  кредит прошлого месяца = со скидкой + без скидки

Со скидкой = выручка прошлого месяца *0,75*0,25*0,25*(1-0,03)

     Без скидки = выручка прошлого месяца *0,75*0,8*0,75

  1.  кредит позапрошлого месяца = выручка позапрошлого месяца*0,75*0,2
  2.  итого поступлений = стр12+стр13+стр14

Заполнения 3-го раздела «Сальдо денежного потока» 3.2. « Отток ДС» (на примере месяца январь):

  1.  оплата сырья и материалов = стр11
  2.  выплата з/п = в январе выплаты за декабрь
  3.  уплата страховых взносов = в январе выплаты за декабрь
  4.  оплата аренды = в январе оплачиваем за декабрь
  5.  уплата налогов = в январе оплачиваем за декабрь
  6.  прочие расходы = стр6
  7.  модернизация производства = 0
  8.  итого отток = стр16-стр17-стр18-стр19-стр20-стр21-стр22
  9.  сальдо денежного потока = стр15-стр23

Заполнения 4-го раздела «Излишек/Дефицит (на примере месяца январь):

  1.  остаток ДС на нач.м. = сальдо дп/2
  2.  остаток ДС на кон.м. = сальдо дп+ остаток ДС на нач.м.
  3.  остаток ДС на нач.м. = сальдо дп/4(на янв), далее увеличиваем ежемесечно на 2%
  4.  излишек/Дефицит = остаток на кон. м. – целевой остаток.

Вывод:  Прогноз потока денежных средств - это отчет, в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок за определенный период. Прогнозирование потока денежных средств позволяет предвидеть дефицит или излишек средств еще до их возникновения и дает возможность за определенное время скорректировать поведение фирмы. С учетом заданных сценарных условий соответствующий бюджет движения денежных средств приведен в приложении 2. Проанализировав данные составленного бюджета движения денежных средств, можно сделать выводы о том, что в предстоящем году данная компания значительно увеличит эффективность своей производственно-хозяйственной деятельности.

Как видно из расчётов компания организует свою деятельность без дефицита с большими излишками, данные средства необходимо инвестировать, чтобы в дальнейшем, при спаде производства компания имела значительные преимущества для реализации своих возможностей по дальнейшему продвижению товара.

Если говорить об излишках денежных средств предприятия, то каждый месяц они увеличивались. Таким образом можно сказать о том, что деньги  не находятся в обороте а следовательно не «работают». Следовательно, это производит негативное влияние на функционирование предприятия. Наличие избыточного денежного потока на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Чтобы деньги работали на предприятие, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли.  Данному предприятию можно посоветовать:

– расширять свое производство, прокручивая их в цикле оборотного капитала;

– обновлять основные фонды, приобретать новые технологии.

Задача 2

Составить отчет о прибылях и убытках для фирм «А», «С», «К» и на основании сопоставления коэффициентов PMOS, BEP, ROA, ROE, ROI оценить адекватность проводимых ими финансовых политик различным состояниям экономики. Налог на прибыль 24%.

Таблица 2 - Отчет о прибылях и убытках фирмы «А»

Показатель

Состояние экономики

Подъем

Стабильное

Спад

Выручка от реализации

1 368

1026

798

Затраты на реализованную продукцию

1 185,6

946,2

786,6

Прибыль до вычета процентов и налогов

200,4

79,8

11,4

Проценты к уплате

38,8

38,8

38,8

Прибыль до вычета налогов

161,6

41

-27,4

Налог на прибыль (24%)

38,8

9,8

-

Чистая прибыль

122,8

31,2

-

Решение. Составляем отчет о прибылях и убытках для каждой фирмы:

∑ активов =  171 +228  =  399 =  ∑ пассивов

Коэффициенты рентабельности фирмы А, %

Показатель

Состояние экономики

Подъем

Стабильное

Спад

PMOS

9

3

-

BEP

50,2

20

2,8

ROA

30

7,8

-

ROE

72

17,6

-

ROI

40,5

17,5

-

Отчет о прибылях и убытках фирмы «С»

Показатель

Состояние экономики

Подъем

Стабильное

Спад

Выручка от реализации

1 425

1140

912

Затраты на реализованную продукцию

1 234,25

1049

900,8

Прибыль до вычета процентов и налогов

190,75

91

11,2

Проценты к уплате

45,6

45,6

45,6

Прибыль до вычета налогов

145,15

45,4

- 34,4

Налог на прибыль (24%)

34,8

11

-

Чистая прибыль

110,35

34,4

-

∑ активов =  228 +  114  +  114   =  456  = ∑ пассивов

Коэффициенты рентабельности фирмы  С, %

Показатель

Состояние экономики

Подъем

Стабильное

Спад

PMOS

7,7

3

-

BEP

41,8

20

2,4

ROA

24,2

7,5

-

ROE

48,3

15

-

ROI

34,2

17,5

-

Отчет о прибылях и убытках фирмы «К»

Показатель

Состояние экономики

Подъем

Стабильное

Спад

Выручка от реализации

1 482

1311

1197

Затраты на реализованную продукцию

1 328,2

1225,6

1157,2

Прибыль до вычета процентов и налогов

99,8

85,4

39,8

Проценты к уплате

62,13

62,13

62,13

Прибыль до вычета налогов

37,67

23,27

-22,33

Налог на прибыль (24%)

9

5,6

-

Чистая прибыль

28,67

17,67

-

∑ активов =  285 + 57 + 228   = 570  ∑ пассивов

Коэффициенты рентабельности фирмы  С, %

Показатель

Состояние экономики

Подъем

Стабильное

Спад

PMOS

2

1,3

-

BEP

17,5

15

7

ROA

5

3,1

-

ROE

10

6,2

-

ROI

16

14

Вывод: Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост данного показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных ценах. Уменьшение рентабельности продаж свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на производство или о росте затрат на производство при постоянных ценах, т.е. о снижении спроса на продукцию предприятия.

Коэффициент рентабельности всего капитала предприятия показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение этого коэффициента также свидетельствует о падающем спросе на продукцию фирмы и о перенакоплении активов.

Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает эффективность использования капитала предприятия. Динамика данного показателя оказывает влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах.

Коэффициент рентабельности перманентного капитала отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок (как собственного, так и заемного).

После расчета показателей рентабельности следует изучить их динамику, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами, на основе чего провести факторный анализ рентабельности предприятия.

При заданных сценарных условиях коэффициенты рентабельности показывают: если экономика находится в состоянии подъема, то наиболее эффективная политика у фирмы  «А», в стабильном состоянии – также  у фирмы «А», если экономика находится в состоянии спада, то все фирмы несут убытки.

Задача 3. Требуется  построить дерево решений для оценки риска и определить привлекательность инвестиционного проекта, рассчитанного на два года. Проект требует первоначальных вложений 185 000 USD и финансируется за счет банковской ссуды. Ожидается, что процентная ставка будет меняться следующим образом; 14 %, 16 %.

Распределение вероятностей денежного потока проекта

CF1 = 78 500

CF1 = 123 500

CF1 = 143 800

Cf2i

P2i

Cf2i

P2i

Cf2i

P2i

93 700

0,17

81 500

0,22

95 600

0,32

105 800

0,51

117 400

0,35

124 900

0,29

112 300

0,32

149 100

0,43

141 600

0,39

141600

124900

95600

149100

117400

81500

144000

132000

93700

105800

112300

81500

117400

149100

95600

124900

141600

144000

132000

78500

                                   0,28

                     

  0,36

                                      0,36

0,36

                                     0,36

 

Рисунок  2  - Дерево решений проекта

Расчет суммарного денежного потока для проекта

Путь

CF1

Cf2i

PVi

P12i

PVi * P12i

1

78 500

93 700

- 45 318

0,0476

- 2 157

2

78 500

105 800

- 36 721

0,1428

- 5 243,8

3

78 500

112 300

- 31 806

0,0896

- 2 850

4

132 000

81 500

- 8 546

0,0792

- 677

5

132 000

117 400

19 518

0,126

2 459,2

6

132 000

149 100

43 483,6

0,1548

6 731,3

7

144 000

95 600

13 561,6

0,1152

1 562,3

8

144 000

124 900

35 712,4

0,1044

3 728,3

9

144 000

141 600

48 338

0,1404

6 786,6

Итого

10 340

Значения PVi были рассчитаны по формуле:

.

Значения представляют собой совместные вероятности двух событий, т.е. вероятности того, что произойдет и событие 1, и событие 2:

.

Суммарная ожидаемая  определена как сумма произведений  на совместные вероятности  

.

Вывод. Поскольку суммарная ожидаемая  положительна (12468,76USD), при отсутствии других альтернатив проект можно принять. В общем случае предпочтение следует отдавать проектам с большей суммарной ожидаемой .

Дисконтирование осуществляется путем вычисления текущего денежного эквивалента совокупности реальных денежных средств, выплачиваемых или поступающих в различные сроки в будущем.

Метод приведенной стоимости основан на расчете интегрального экономического эффекта от инвестиционного проекта, когда платежи за разные периоды относятся к одному периоду, обычно текущему.

Чистая текущая приведенная стоимость используется для сопоставления инвестиционных затрат и будущих поступлений (выгод), приведенных в эквивалентные условия, и определения положительного или отрицательного результата от реализации инвестиционного проекта. Этот показатель выступает в качестве критерия целесообразности вложения средств в рассматриваемый проект.

Интегральный экономический эффект рассчитывается как разность приведенных к одному моменту времени потоков поступлений и платежей, связанных с реализацией инвестиционных проектов, за весь инвестиционный период.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В условиях рыночной экономики повышается значимость и актуальность финансового планирования. Очевидно, что от должной организации финансового планирования коренным образом зависит благополучие предприятия. Бизнес не может рассчитывать на процветание, не разрабатывая финансовых планов и не контролируя их выполнение.

Целью управления денежными средствами является поддержание их на минимально допустимом уровне, достаточном для нормальной деятельности субъекта хозяйствования. Финансист оценивает потребность в денежных средствах в процессе составления генерального бюджета предприятия. Таким образом, построение прогнозной финансовой отчётности в рамках бюджетирования текущей деятельности или на более длительную перспективу является неотъемлемой функцией финансовой службы любой компании. В настоящее время невозможно получить поддержку от западного инвестора, не представив такую отчётность, в крайнем случае, необходим прогнозный бюджет движения денежных средств.

Значение финансового планирования заключается в следующем:

  1.  намеченные стратегические цели предприятия преломляются в финансово-экономических показателях – объеме реализации, себестоимости, прибыли, инвестициях, денежных потоках и др.;
  2.  устанавливаются стандарты для упорядочения финансовой информации в виде финансовых планов и отчетов об их исполнении;
  3.  определяются приемлемые объемы финансовых ресурсов, необходимые для реализации долгосрочных и оперативных планов предприятия;
  4.  оперативные финансовые планы создают базу для разработки и корректировки общефирменной финансовой стратегии.

Следует отметить, что формирование бюджета предприятия является основным инструментом краткосрочного финансового планирования, определяющим источники и направления использования денежных средств. При этом бюджет , являясь методом регулирования экономики предприятия,

  1.  позволяет не только управлять финансами, но и гармонизировать отношения
  2.  как внутри хозяйствующего субъекта, так и с внешней средой.

Использование бюджетирования в управлении финансами позволяет: заранее оценивать экономическую состоятельность, обеспечивая финансовую устойчивость субъекта хозяйствования; сделать хозяйственную деятельность «прозрачной», то есть более привлекательной для внешних инвесторов; выявить и вовлечь в дело неработающие и неэффективные активы, оптимизировать их структуру.

В современных условиях хозяйствования промышленные предприятия России вынуждены искать более эффективные методы контроля за результатом финансово-хозяйственной деятельности, используя весь арсенал инструментов финансового менеджмента, одним из которых является бюджетирование – краткосрочное финансовое планирование.

Необходимо отметить, что бюджетное планирование, представляющее

собой процесс подготовки отдельных бюджетов по структурным или функциональным подразделениям организации, разработанных на основе утвержденных высшим руководством программ, трактуется специалистами более широко, чем процесс составления сметы.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

  1.  Владимирова, Л. П. Прогнозирование и планирование в условиях рынка / Л. П. Владимирова. -  М.: Дашков и К., 2008. – 400 с.
  2.  Денисов, А.Ю. Экономическое управление предприятием и корпорацией / А.Ю. Денисов, С.А. Жданов. – М.: Дело и сервис, 2002. – 416 с.
  3.  Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебное пособие для студ. вузов / В. В. Ковалев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Велби : Проспект, 2008. - 1024 с.
  4.  Лукасевич, И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / .Я.Лукасевич. – М. : Эксмо, 2008. – 768 с.
  5.  Приходько, С.Э. Финансовый менеджмент: учебное пособие / С. Э. Приходько, О. А. Батурина. – Владивосток, ВГУЭС, 2008. – 144 с.
  6.  Финансовый менеджмент: учебник для студ. вузов / под ред. Е. И. Шохина. - 2-е изд., стереотип. - М.: КНОРУС, 2010 – 320с.
  7.  Ченг, Ф. Ли Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика: Пер. с англ./  Ченг, Ф. Ли Джозеф И. - М.: Инфра - М, 2000. – 346 с.
  8.  Шишкин, А.П. Стратегический менеджмент на коммерческих предприятиях: практическое руководство / А. П. Шишкин, В. А. Микреонов, И. Д. Дышкант  – М.: АО Финстатинформ, 2007.  - 269 с.
  9.  Адлер, Ю. Бюджетные системы – инструмент управления качеством/ Ю. Адлер, С. Щепетова / http://www.iteam.ru/ publications /finances/ section_11/article_8/
  10.  Земитан, Г. Методы составления бюджетов / Г. Земитан /  http://www.iteam.ru/publications/finances/section_11/article_511/
  11.  Бюджетирование в системе финансового планирования / http://financepredpr.ru/shpora-na-ekzamen-po-biletam-finansy-predpriyatiya/318-byudzhetirovanie-v-sisteme-finansovogo-planirovaniya.html
  12.  Справочник экономиста: Бюджетирование как метод финансового планирования деятельности организации / под ред. А. И. Кучеренко /  http://www.profiz.ru/se/3_2010/Budzetirovanie_metod_anal/
  13.  Финансовое планирование и прогнозирование / http://www.e-college.ru/xbooks/xbook144/files/course/Lihachev_Glava3.1-3.3-Planirovanie.pdf  

 

Приложение 1


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

22575. Ретикулярна формація 31 KB
  Тому виділяють РФ довгастого мозку варолієвого мосту і середнього мозку. Разом з тим у функціональному відношенні у РФ різних відділів головного мозку є багато спільного і тому її можна розглядати як цілісний утвір. До нейронів РФ підходить багато колатералів від усіх специфічних висхідних проекційних шляхів які проходять крізь стовбурову частину мозку а також від низхідних шляхів що йдуть від вищих відділів мозку в тому числі від пірамідного тракту і нейронів мозочка.
22576. Мозочок 36.5 KB
  Оскільки основною функцією мозочка є координація рухів то він добре розвинутий у риб і птахів адже динаміка рухів у водному і повітряному середовищах вимагає чіткої праці м'язів для швидкого маневрування при літанні і плаванні. У амфібій і рептилій які пересуваються по замлі і мають як правило низько розташований центр тяжіння відбувається певна редукція мозочка. У людини з її вертикальним положенням тіла розміри і значення мозочка значо зростають. Взаємодія мозочка з іншими структурами мозку здійснюється за допомогою трьох пар ніжок.
22577. Порушення функціонування мозочка 27.5 KB
  Перш за все наслідки уражень мозочка залежать від еволюційного положення виду тварини. Видалення мозочка у амфібій рептилій і птахів викликає складніші розладнання рухової функції. У ссавців видалення мозочка крім вищезазначених симптомів порушення рівноваги і тонусу скелетної мускулатури призводить до розладнання регуляції також довільних рухів.
22578. Середній мозок 32 KB
  Об єм функцій середнього мозку різний у різних класів хребетних тварин. Цим середній мозок істотно відрізняється від заднього мозку функція якого приблизно однакова у всіх хребетних тварин і змінюється в процесі еволюції скоріш кількісно ніж якісно.Провідникова функція СМ визначаеться наявністтю в ньому висхідних і низхідних провідних шляхів багато з яких проходять через ніжки мозку.
22579. Проміжний мозок 35 KB
  У таламусі налічують до 40 різноманітних ядер об'єднаних у цілісний морфофункціональний комплекс який складним чином взаємодіє з неокортексом базальними гангліями і структурами лімбічної системи. Звичайно розрізняють шість груп ядер таламуса: передню ядра середньої лінії медіальну вентролате ральну задню і претектальну. Проекційні або перемикальні ядра відносяться до специфічних ядер які організовані за топічним принципом. Серед основних проекційних ядер таламуса слід виділити вентробазальне ядро яке є специфічним ядром...
22580. Базальні ганглії 30.5 KB
  Це свідчить про те що функції неостріатума не можна звести лише до регуляції рухів. Та все ж таки базальні ганглії перш за все пов'язані з регуляцією рухової функції організму особливо початку і припинення повільних рухів. Акінезія або дефіцит рухів. Цей симптом виявляється у скованості рухів нерухомій позі та маскоподібному обличчі з немигаючим виразом очей.
22581. Лімбічна система мозку 29 KB
  Найважливішими структурами лімбічної системи є мигдалевидний комплекс МК гіпокамп і прозора перетинка септум . Для лімбічної системи дуже характерні численні нервові ланцюги наприклад коло Папеца які об'єднують у замкнену мережу різні її утвори що полегшує виконання ними складних інтегративних функцій рис. Інтегративні функції лімбічної системи . Вона забезпечується численними зв'язками різних утворів лімбічної системи з іншими відділами мозку.
22582. Принципи організації аналізаторів 20 KB
  топічний кіркові проекції побудовані таким чином що площа цієї проекції пропорційна щільності рецепторів; багаторівневості можливость спеціалізації різних рівнів ЦНС на переробці окремих видів І що забезпечує більш швидке реагування на прості сигнали що аналізуються на проміжних рівнях; багатоканльності.
22583. Механізм збудження рецепторів 24 KB
  до первинночутливих відносяться тканинні рецептори пропріорецептори терморецептори і нюхові клітини. Первинночутливі рецептори є універсальним типом рецепторних елементів у безхребетних. Вторинночутл є зоровий слуховий вестибулярний рецептори.