91123

Виды валютных сделок

Лекция

Мировая экономика и международное право

Виды валютных сделок При совершении валютных сделок различают две даты: дату заключения сделки и дату исполнения сделки которую называют также датой валютирования. В зависимости от даты валютирования все валютные сделки делятся на два вида: сделки спот и срочные сделки. Сделка спот – это сделка расчет по которой производится не позже чем на второй рабочий день после заключения сделки по курсу зафиксированному при ее заключении. На протяжении этого времени можно перечислить деньги в любую страну и завершить документальное оформление сделки.

Русский

2015-07-13

28.69 KB

1 чел.

Лекция 4. Виды валютных сделок

При совершении валютных сделок различают две даты: дату заключения сделки и дату исполнения сделки, которую называют также датой валютирования. Дата валютирования – это дата, когда соответствующие активы и денежные средства фактически должны поступить в распоряжение сторон по сделке. В зависимости от даты валютирования все валютные сделки делятся на два вида: сделки спот и срочные сделки.

Сделка спот – это сделка, расчет по которой производится не позже, чем на второй рабочий день после заключения сделки, по курсу, зафиксированному при ее заключении. На протяжении этого времени можно перечислить деньги в любую страну и завершить документальное оформление сделки. Сделки спот заключаются главным образом в системе электронных торгов с подтверждением электронными извещениями в течение следующего рабочего дня. Операции спот составляют примерно 90 % всех валютных сделок.

Срочная сделка – это сделка с поставкой валюты или какого-либо другого актива более чем через два рабочих дня после заключения сделки. Срочные сделки имеют несколько особенностей:

1) Существует значительный интервал времени между днем заключения и днем исполнения сделки. Стандартные сроки исполнения срочных контрактов – 1,3,6,9 и 12 месяцев;

2) Курс исполнения срочной сделки фиксируется в день ее заключения;

3) Курс исполнения срочной сделки отличается от курса валют в день ее заключения.

Срочные сделки заключаются как с целью извлечения спекулятивного дохода, так и с целью хеджирования. К срочным валютным операциям относятся сделки типа форвард, фьючерс, опцион и своп.

Все перечисленные особенности срочных сделок характерны в первую очередь для форвардных сделок.

Форвардная сделка – это контракт, при котором стороны заключают договор о купле-продаже определенного количества валюты на определенную дату в будущем по курсу, установленному заранее, в день заключения сделки. Форвардные сделки могут заключаться на любой срок.

Например, 28 марта заключается договор о купле-продаже 15 мая 600 тыс. долл. за евро по курсу 1,1706 долл. за евро. Интерес продавца долларов в заключении сделки состоит в том, что он страхует себя от возможного более низкого фактического курса доллара 15 мая. Интерес покупателя долларов заключается в том, что он страхуется от возможного более высокого фактического курса доллара 15 мая. Основанием для заключения сделки является то, что курс, равный 1,1706 долларов за евро устраивает обе стороны. Суммы и сроки форвардных контрактов могут быть любыми. Форвардные сделки заключаются на внебиржевом рынке.

Фьючерсная сделка – это контракт, при котором стороны заключают договор о купле-продаже определенного количества валюты или ценных бумаг на определенную дату в будущем по курсу, установленному заранее, в день заключения сделки. В отличие от форвардной сделки, при фьючерсной сделке реальная купля-продажа валюты или ценных бумаг не производится. Проигравшая сторона уплачивает выигравшей разницу между стоимостью контракта по фактически сложившейся на день исполнения сделки цене и стоимостью контракта по цене, предусмотренной в договоре.

Например, 25 марта стороны заключают фьючерсный договор о продаже 25 июня 1 млн. евро за доллары по курсу 1,0824 долл. за евро. Фактический курс доллара к евро 25 июня составил 1,0883 долл. за евро. В выигрыше оказался покупатель евро, имеющий право купить их дешевле. Но ему эта валюта не нужна. В результате продавец евро уплатит покупателю сумму, равную

(1,0883-1,0824) долл./евро * 1 млн. евро = 5,9 тыс.долл.

Фьючерсная сделка сходна с форвардной. Но между ними есть несколько отличий:

1.Фьючерсные операции проводятся на биржах. Биржа является гарантом исполнения сделки.

2.Сроки исполнения фьючерсных контрактов привязаны к определенным дням в будущем. Например, это может быть третья среда каждого третьего месяца года.

3. Фьючерсные контракты стандартизированы по срокам, объемам и условиям сделки. В частности, устанавливается величина лота. Объем каждого контракта должен быть кратным одному лоту.

4. Фьючерсные сделки проводятся с ограниченным набором валют: долларом США, евро, английским фунтом стерлингов и японской иеной.

5. Благодаря стандартизации фьючерсных сделок затраты на их совершение ниже, чем на проведение индивидуализированных форвардных сделок.

6. При фьючерсных сделках реальная купля-продажа не совершается. Выигравшая сторона получает от проигравшей лишь разницу между стоимостью контракта по текущему рыночному курсу в день исполнения сделки и его стоимостью по курсу, зафиксированному в контракте.

7. Фьючерсные контракты , благодаря их стандартизации, высоколиквидны. Существует обширный вторичный рынок фьючерсов. Фьючерсные контракты можно до срока их исполнения купить или продать другим участникам рынка неограниченное количество раз в любой рабочий день по текущей рыночной цене.

Все расчеты по фьючерсным сделкам проводятся через клиринговые (расчетные) палаты бирж. В отличие от форвардных операций, по фьючерсным участники сделки вносят в расчетную палату залог в виде денежного депозита. Он должен обеспечивать соблюдение сторонами своих обязательств. По каждой валюте устанавливаются размеры начального депозита и депозита поддержания. Начальный депозит обычно составляет 2,5 % стоимости контракта. Клиринговая палата проводит ежедневные котировки всех обращающихся на рынке фьючерсных контрактов. По каждому виду контракта биржа устанавливает суточный лимит отклонения цены текущего дня от котировочной цены предыдущего дня. Обычно он составляет 5% в обе стороны. Если цена какого-либо контракта выходит за пределы лимита, биржа останавливает торговлю контрактом. Этот делается для ограничения масштабов спекуляции и размеров убытков держателей контрактов.

Депозит поддержания – это величина, ниже которой значении депозита не должно опускаться на протяжении всего срока контракта. Размер депозита поддержания обычно составляет ¾ суммы начального депозита. В случае сокращения величины депозита до уровня депозита поддержания участник сделки обязан внести дополнительный залог для восстановления начального депозита в прежнем размере. Если же на залоговом счете держателя контракта накапливается сумма, превышающая начальный депозит, участник сделки может снять этот излишек со счета.

Валютный опцион – это контракт, который дает право его покупателю купить(опцион колл) или продать (опцион пут) определенное количество иностранной валюты в обмен на другую валюту по зафиксированному в контракте курсу в будущем по состоянию на определенную дату (европейский опцион) или в течение определенного периода (американский опцион).

Срок опциона – это отрезок времени, по окончании которого покупатель опциона теряет право на покупку или продажу валюты, а продавец опциона освобождается от своих обязанностей по контракту. Ценой исполнения называется цена, которую покупатель опциона имеет право купить или продать валюту в случае исполнения контракта. Она определяется в момент заключения контракта и остается неизменной до истечения срока сделки. Опционная премия – это денежная сумма, которую покупатель опциона платит за его приобретение.

Покупатель опциона «колл» приобретает право, но не обязанность купить определенное количество данной валюты по условленной цене в течение зафиксированного периода времени или на дату истечения срока. Продавец опциона «колл» обещает продать определенное количество данной валюты по условленной цене, если потребует покупатель, в течение установленного периода или на определенную дату.

Покупатель опциона «пут» приобретает право, но не обязанность продать некоторое количество данной валюты по назначенной цене в течение определенного периода или на определенную дату. Продавец опциона «пут» обещает купить определенное количество данной валюты, если потребует покупатель, на протяжении установленного периода или на определенную дату.

Инициатива покупки или продажи валюты в любом случае исходит от покупателя опциона, который решает, совершить эту сделку или нет. Продавец опциона не имеет выбора, он играет пассивную роль, за что покупатель платит ему премию при покупке опциона. Риск покупателя опциона определен с момента его покупки и измеряется величиной уплаченной премии, которая относительна невелика. Риск продавца опциона заранее не известен и теоретически неограничен. Размер премии зависит от нескольких факторов: волатильности ежедневных курсов валют, срока опциона, типа опциона (европейский или американский), цена исполнения опциона и банковских процентных ставок по депозитам. Величина премии рассчитывается с использованием многофакторных математических моделей.

Сделка своп – это валютная операция, сочетающая куплю или продажу валюты на условиях сделки спот с одновременной встречной продажей или куплей той же валюты в том же объеме на срок по курсу сделки форвард. Репорт – это сделка, при которой происходит продажа валюты на условиях спот с одновременной ее покупкой на условиях форвард. Депорт – это сделка, при которой осуществляется покупка валюты на условиях спот с одновременной продажей ее на условиях форвард. Сделка своп обычно проводится на срок от одного дня до шести месяцев.

Разновидностью свопа является процентный своп. Процентный своп – это контракт, по которому участники сделки обмениваются платежами процентов по равным по размерам долговым обязательствам. Происходит обмен долгами. Например, американская компания имеет возможность получить кредит в долларах в американском банке. Но ей нужны фунты стерлингов для работы на английском рынке. Однако в Англии деловая репутация этой американской компании не известна, и английские банки отказываются выдать ей кредит. Тогда американская фирма может заключить сделку процентного свопа с английской фирмой, имеющей аналогичные проблемы на американском рынке. Каждая компания берет кредит в своей стране в одинаковой сумме на один и тот же срок. Затем они обмениваются валютой по текущему курсу с обязательством совершения встречной форвардной сделки. В течение всего срока договора каждая из сторон выплачивает проценты банкам по долговому обязательству другой стороны.


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

32784. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОТНОШЕНИЯ ТЕПЛОЁМКОСТЕЙ ДЛЯ ВОЗДУХА 256.5 KB
  Избыток давления воздуха в Рис. Пусть при состоянии 1 в баллоне объемом V масса воздуха равна m. Масса воздуха m занимала перед открытием крана К2 объем V1 где V1 V.
32785. Определение ускорения свободного падения при помощи машины Атвуда 569.5 KB
  Северодвинске Факультет: № 4 Кафедра: № 12 Лабораторная работа Определение ускорения свободного падения при помощи машины Атвуда г. Северодвинск 2007 Лабораторная работа ФМ 11 Определение ускорения свободного падения при помощи машины Атвуда 1. Цель и метод: С помощью машины Атвуда исследовать законы кинематики и научиться экспериментально определять ускорение свободного падения. Законы свободного падения тел открыл итальянский физик Галилео Галилей 1564 ― 1642.
32786. Изучение законов колебания математического и физического маятников 251.5 KB
  Определить положение центра масс физического маятника. Отклонение маятника от положения равновесия будем характеризовать углом образованным нитью с вертикалью рис. При отклонении маятника от положения равновесия возникает вращательный момент силы тяжести равный по модулю произведению силы mg на её плечо = l sin : M = mgl sin где m масса; l длина маятника. 1 Напишем для маятника уравнение динамики вращательного движения обозначив угловое...
32787. Происхождение, сущность и социальные функции науки 15.93 KB
  Наука – исторически сложившаяся форма духовнопрактического освоения мира направленная на познание и преобразование объективной действительности. Понятие наука имеет несколько аспектов: 1 система знаний 2 их духовное производство 3 практическая деятельность на их основе4 социальный институт. Этот аспект подчеркивает социальную сущность науки: наука как социальный институт представляет собой систему взаимосвязей между научными коллективами организациями членами научных сообществ а также систему норм и ценностей. Наука прошла...
32788. Особенности научного познания 14.79 KB
  Особенности научного познания. Цель научного познания – открытие объективных законов природы общества мышления постижение сущности изучаемых явлений. Объективность – адекватное отражение действительности не зависящее от субъекта познания. Наличие методологии познания.
32789. Уровни и методы научного познания 14.54 KB
  Уровни и методы научного познания. В научном познании используются разнообразные методы. Метод греч. Учение о методах – методология ее предметом является обоснование методов исследование их эффективности особенностей применения в различных областях знания.
32790. Диалектика, её исторические формы. Диалектика и метафизика 15.42 KB
  Диалектика и метафизика. диалектика – это учение о всеобщих связях и закономерностях развития природы общества и мышления а также основанный на этом учении метод познания. Диалектика как теория и метод познания в своем историческом развитии прошла несколько этапов. Наивная или стихийная диалектика античности.
32791. Общее понятие о философии. Исторические основания возникновения философии. Дофилософские мировоззренческие системы и их роль в формировании философии 15.71 KB
  Философия зародилась около 25 тыс. Термин философия был введен Пифагором и дословно означал любовь к мудрости phileo – любовь sophi – мудрость. Философия все больше превращалась в обобщенную систему знаний о мире задачей которой являлось дать ответы на наиболее общие глубинные вопросы о природе обществе человеке. Философия – это форма духовной деятельности человека форма общественного сознания направленная на осмысление коренных мировоззренческих вопросов.
32792. Спецефика филосовского знания. Соотношение философии и частных наук. Взаимосвязь философии и медецины 15.26 KB
  Соотношение философии и частных наук. Взаимосвязь философии и медецины. С выделением отдельных наук в самостоятельные области знаний возникает вопрос о соотношении философии и частных наук под частными науками понимаются те которые изучают отдельные области реальности. Роль философии представители данного направления сводят к логическому анализу научного языка; 3антисциентизм ограничивает роль науки решением узко практических задач.