97708

Финансовое обеспечение деятельности предприятия

Дипломная

Финансы и кредитные отношения

Эффективность использования оборотного капитала в значительной степени определяется источниками его финансирования. Оптимальное соотношение между собственными и привлеченными источниками финансирования оборотного капитала на любом предприятии является важной задачей системы управления.

Русский

2015-10-24

213.45 KB

8 чел.

Московский гуманитарно-экономический институт

Нижегородский филиал

Факультет:          Экономики и управления

Направление:      Экономика

Кафедра:               Финансов и бухгалтерского учета

Группа:                 ФОП-11

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

(бакалаврская работа)

На тему:  Финансовое обеспечение деятельности предприятия

Студент                             __________ Сажко Алексей Андреевич

Научный руководитель __________ к.э.н., доц. Шилова Екатерина Николаевна

Рецензент                          __________ Бабушкина Ольга Юрьевна

«Рекомендовать к защите»

Заведующий кафедрой

Финансов и бухгалтерского учета

________ д.э.н., А.В. Богатырев

«     » _________2014 г.

Оценка «____________»

Нижний Новгород

2015

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3

1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ

ООО «SPAR Балахна» 6

2. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 9

2.1. Сущность и задачи финансового обеспечения деятельности предприятия 9

2.2. Источники финансового обеспечения деятельности предприятия 12

2.3. Преимущества и недостатки собственных и заемных источников финансирования 16

3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

ООО «SPAR Балахна» 23

3.1. Анализ источников финансирования предприятия 23

3.2. Оценка стратегии финансирования ООО «SPAR Балахна» 34

4. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «SPAR Балахна» 45

4.1. Расчет и обоснование привлечения заемных средств для финансирования деятельности предприятия 45

4.2. Оптимизация структуры источников финансирования деятельности предприятия 50

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 58

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 63

ПРИЛОЖЕНИЯ 66


ВВЕДЕНИЕ

Основным звеном экономики в рыночных условиях хозяйствования являются предприятия, которые выступают в роли хозяйствующих субъектов. Они для осуществления хозяйственной деятельности, получения продукции, доходов и накоплений используют определенные виды ресурсов: материальные, трудовые, финансовые, а также денежные средства.

Процесс производства и обращения на предприятии обеспечивается оборотным капиталом. В процессе производства и реализации продукции оборотный капитал предприятия совершает непрерывный кругооборот и обеспечивает бесперебойный процесс деятельности. Одним из основных критерием успешной деятельности предприятия является состояние и эффективность использования оборотного капитала.

Эффективность использования оборотного капитала в значительной степени определяется источниками его финансирования. Оптимальное соотношение между собственными и привлеченными источниками финансирования оборотного капитала на любом предприятии является важной задачей системы управления. Непрерывность движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота гарантируется такой минимальной суммой собственных и заемных средств, которые будут покрывать  потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также позволит своевременно и в полном объеме проводить расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями.

Собственные оборотные средства в составе источников финансирования оборотного капитала предприятия занимают ведущее место, так как они создают условия для имущественной и оперативной самостоятельности предприятия, которая необходима для рентабельной предпринимательской деятельности. Собственные оборотные средства показывают степень финансовой устойчивости предприятия, а также его положение на финансовом рынке.

Заемные средства в источниках финансирования оборотного капитала предприятия в современных условиях занимают важное и перспективное значение.

Краткосрочные кредиты являются основной формой заемных средств и привлекаются для покрытия временной дополнительной потребности предприятия в средствах. Привлечение заемных средств зависит от характера производства и степени недостатка собственных оборотных средств, а также от других объективных причин. Привлеченные заемные средства (кредиты) имеют строго целевое назначение и выдаются на определенный срок, который сопровождается начислением банковского процента, и это стимулирует предприятие постоянно контролировать движение заемных средств и результативность их использования. Поэтому заемные средства используются  эффективнее собственных оборотных средств, так как совершают более быстрый кругооборот.

Управление процессом формирования источников финансирования оборотного капитала во многом определяет эффективность использования оборотных средств. В современных рыночных условиях улучшение использования оборотного капитала является актуальным, так как освободившиеся при этом материальные и денежные ресурсы будут являться внутренним источником инвестиций в будущем периоде. Повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия способствует грамотное и эффективное использование оборотного капитала на нем.

Актуальность выбранной темы работы заключается в том, что наличие в достаточном объеме финансового обеспечения деятельности предприятия, эффективное использование финансовых ресурсов, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия, платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность.

Целью работы является исследование финансового обеспечения деятельности предприятия , анализ проблем и разработка путей их решения.

Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

  1.  рассмотреть теоретические аспекты финансового обеспечения предприятия; его экономическую сущность, состав и особенности формирования;
  2.  провести анализ финансового обеспечения ООО «SPAR Балахна»;
  3.  разработать рекомендации, направленные на повышение эффективности использования финансовых ресурсов предприятия.

Объектом исследования работы выступает ООО «SPAR Балахна».

Предметом исследования служит финансовое обеспечение деятельности предприятия.

В работе были использованы различные источники и работы таких авторов как: Шеремет А.Д., Негашев Е.В., Баканов М.И. и многих других, а также финансовая отчетность ООО «SPAR Балахна».

Для решения поставленных задач в работе использовались следующие методы: абстрактно-логический, сравнительного анализа, экономико-статистический, монографический и другие методы социально-экономических исследований.

Структура выпускной квалификационной работы включает введение, четыре главы, заключение, список использованных источников и приложения.

                                                                              


1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ 

ООО «SPAR Балахна»

Общество с ограниченной ответственностью «SPAR Балахна» является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства Российской Федерации. Общество создано 28.04.2009 г. без ограничения срока его деятельности. Полное фирменное наименование общества: Общество с ограниченной ответственностью «SPAR Балахна». Сокращенное фирменное наименование общества: ООО «SPAR Балахна». Место нахождения общества: 606407,  г. Балахна ул. Горького, 34А

Целью общества является извлечение прибыли.

Основными видами деятельности общества являются:

- розничная торговля;

- оптовая торговля;

- деятельность по хранению и складированию всех видов грузов;

- транспортно-перевозочная деятельность;

- производство и реализация продукции;

- осуществление других видов хозяйственной деятельности, не противоречащих законодательству России.

На своем балансе ООО «SPAR Балахна» имеет: 3 склада, магазин, 12 автомашин. ООО «SPAR Балахна» осуществляет свою деятельность в нескольких направлениях. При этом за каждое направление выделено в структурное подразделение и выполняет определенные функции, согласно структура управления  ООО «SPAR Балахна».

На рисунке 1 представлена организационно-хозяйственная структура общества. Высшим органом управления общества является собрание участников, которые имеют право принимать участие лично, так и через своих представителей.

Бухгалтерия

Транспортный отдел

Юрист

Директор

Склады

Коммерческий отдел

Магазин «SPAR Балахна»

Общее собрание

участников

Рис. 1. Организационная структура управления ООО «SPAR Балахна»

Руководство текущей деятельностью общества осуществляет единоличный исполнительный орган - директор, который избирается общим собранием участников сроком на пять лет. Руководители отделов осуществляют руководство на местах. Функции организации поставок и завоза оптовых партий товара возложены на коммерческий отдел.

Анализ основных показателей финансово-хозяйственной деятельности ООО «SPAR Балахна» за 2012–2014 гг. представлен в таблице 1.

Анализ данных таблицы 1 показал, что в 2014 году отмечается снижение фактически всех показателей деятельности по сравнению с предыдущим годом. В 2013 году, наоборот, отмечалось повышение практически всех показателей деятельности по сравнению с 2012 годом:  наблюдается увеличение себестоимости проданных товаров,  работ и оказанных услуг на 11,1%; выручки от проданных товаров на 10,5%.

Темп роста себестоимости на уровне темпов роста выручки и это привело к росту прибыли от продаж в 2013 году на 35,8%, что способствовало росту рентабельности продаж на 0,38%.

В 2013-2014 годах численность работников выросла на 11 человек.   В 2013 году отмечалось увеличение средней зарплаты на 1 работника на 7,1%, а

в 2014 году, наоборот, небольшое снижение – на 2%.

В 2014 году отмечается значительное снижение прибыли от продаж – на 78,4%, что отрицательно отразилось на уровне рентабельности, который снизился на 1,58%.

Таблица 1

Экономические показатели ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы

Показатели

Годы

Отклонение, +/-

Темп изменения, %

2012

2013

2014

2013 г. к     2012 г.

2014 г. к

2013 г.

2013 г. к

2012 г.

2014 г. к

2013 г.

Выручка от проданных товаров, услуг, тыс. руб.

196897

217544

204387

20647

-13157

110,5

94,0

Себестоимость проданных товаров, работ, услуг, тыс. руб.

149094

165631

153285

16537

-12346

111,1

92,5

Прибыль от реализации товаров, тыс.руб.

3284

4459

961

1175

-3498

135,8

21,6

Рентабельность продаж, %

1,67

2,05

0,47

0,38

-1,58

122,9

22,9

Чистая прибыль (убыток) отчетного года, тыс.руб.

773

1433

438

660

-995

185,4

30,6

Численность работников, чел

186

189

197

3

8

101,6

104,2

Среднемесячная заработная плата работника, руб.

12551

13439

13174

888

-264

107,1

98,0

Снижение рентабельности продаж и наличие прочих расходов привело к общему финансовому результату в виде прибыли, которая в 2014 году ниже, чем в 2013 году на 69,4%.

Таким образом, ООО «SPAR Балахна», несмотря на сильную конкуренцию, остается финансово устойчивым и независимым.

Своевременное финансирование оборотного капитала предприятия имеет важное значение для эффективности его деятельности.

2. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Сущность и задачи финансового обеспечения деятельности предприятия

Основным звеном экономики в рыночных условиях хозяйствования являются предприятия, которые выступают в роли хозяйствующих субъектов. Они для осуществления хозяйственной деятельности, получения продукции, доходов и накоплений используют определенные виды ресурсов: материальные, трудовые, финансовые, а также денежные средства.

В экономической литературе представлены различные варианты определения финансового обеспечения предприятия. В частности, Л.Н. Павлова дает следующее определение: «финансовое обеспечение предпринимательства - это управление капиталом, деятельность по его привлечению, размещению и использованию».

Финансовое обеспечение предпринимательства основано на реализации принципов самоокупаемости и самофинансирования.

Самоокупаемость как метод финансирования означает возмещение текущих затрат за счет полученных доходов. Самоокупаемость в условиях рыночной экономики должна обеспечиваться в первую очередь за счет собственных ресурсов (выручки от реализации) или за счет заемных, если собственных не хватает. В отдельных случаях возможна поддержка государства, однако в современных условиях роль бюджетных средств как источника финансирования предпринимательской деятельности резко сократилась в связи с дефицитом государственного бюджета. Для контроля за соблюдением принципа самоокупаемости составляются сметы издержек производства и обращения, рассчитываются нормы расходования сырья и основных материалов, устанавливаются конкретные задания по росту повышения производительности труда и снижению себестоимости продукции

Для реализации принципа самоокупаемости большое значение имеет управление затратами. Процесс управления затратами предполагает стремление не просто к уменьшению затрат, а к определению оптимальной величины себестоимости. Определение оптимальной величины затрат подразумевает: планирование затрат; планирование капитальных вложений; фиксацию уровня затрат; улучшение стоимостных показателей. Важным моментом для реализации самоокупаемости является включение в состав окупаемых затрат денежных накоплений.

Самофинансирование - это финансовая стратегия управления фондами денежных средств предприятий в целях накопления капитала, достаточного для финансирования расширенного воспроизводства. Понятие самофинансирования используется при разработке стратегии развития фирмы. Зарубежный опыт показывает, что основной стратегической линией для большинства крупных компаний является достижение самофинансирования, причем свободных финансовых ресурсов, как правило, предприятие не имеет, так как вложение их в дело дает все большую прибыль.

Для разработки стратегии развития предприятия пользуются стратегическим финансовым менеджментом. Важнейшими его элементами являются гибкость и оперативность.

Использование этих методов в практике позволяет быстро реагировать на происходящие перемены, вносить коррективы в стратегию предприятия, избавляться от неэффективных методов финансирования.

Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом. Эффективность работы каждого предприятия во многом зависит от полной и своевременной мобилизации финансовых ресурсов и правильного их использования для обеспечения нормального процесса производства и расширения производственных фондов. В этой связи для каждого предприятия важное значение имеет правильная организация финансовой работы.

Управление финансовым обеспечением на предприятии представляет собой систему экономических мероприятий по определению финансовых ресурсов в объемах, необходимых для обеспечения выполнения планов экономического и социального развития предприятий, осуществления контроля за их целевым и эффективным использованием. Успешная деятельность предприятия не возможна без разумного управления финансовым обеспечением. Цели, для достижения которых необходимо рациональное управление финансовым обеспечением:

  1.  выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;
  2.  избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
  3.  лидерство в борьбе с конкурентами;
  4.  максимизация рыночной стоимости предприятия;
  5.  приемлемые темпы роста экономического потенциала предприятия;
  6.  рост объемов производства и реализации;
  7.  максимизация прибыли;
  8.  минимизация расходов;
  9.  обеспечение рентабельной деятельности

Приоритетность той или иной цели может выбираться предприятием в зависимости от отрасли, положения на данном сегменте рынка и от многого другого, но удачное продвижение к выбранной цели во многом зависит от совершенства управления финансовыми ресурсами предприятия.

Основными задачами управления финансовым обеспечением являются:

  1.  мобилизация финансовых ресурсов в размере, необходимом для обеспечения нормального процесса производства и расширения производственных фондов в объемах, установленных планами,
  2.  изыскание путей увеличения прибыли и повышения рентабельности производства,
  3.  своевременное выполнение обязательств перед различными звеньями финансово кредитной системы перед бюджетом по внесению установленных налогов и платежей, перед централизованными внебюджетными фондами - по оплате установленных платежей, перед банками - по возврату кредитов и уплаты процентов за них,
  4.  своевременное выполнение обязательств перед поставщиками по оплате товарно-материальных ценностей, перед работниками — по оплате их труда,
  5.  контроль за сохранностью, использованием оборотных активов и ускорением их оборачиваемости,
  6.  контроль за рациональным и целевым использованием финансовых ресурсов.

2.2. Источники финансового обеспечения деятельности предприятия

финансовый обеспечение заемный кредитование

Для правильной организации финансирования предпринимательской деятельности следует классифицировать источники финансирования. Отметим, что классификация источников финансирования в российской практике отличается от зарубежной. В России все источники финансирования предпринимательской деятельности делятся на четыре группы:

1) собственные средства предприятий и организаций;

2) заемные средства;

3) привлеченные средства;

4) средства государственного бюджета.

В зарубежной практике отдельно классифицируют средства предприятия и источники финансирования его деятельности. Поскольку эти вопросы тесно взаимосвязаны, рассмотрим их более подробно. Одна из наиболее общих группировок средств предприятия в зарубежной практике представлена на рис. 2.

Средства краткосрочного назначения

Средства предприятия

Авансированный капитал (долгосрочные средства)

Заемный капитал

Собственный капитал

Рис.2. Классификация средств предприятия

В данной классификации средств предприятия основным элементом является собственный капитал. Структура собственного капитала предприятия представлена на рис. 3.

Существует еще один вариант классификации средств предприятия, где все средства делятся на собственные и привлеченные. К собственным средствам предприятия в этом случае относятся: уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников или учредителей); выручка от реализации; амортизационные отчисления; чистая прибыль предприятия; резервы, накопленные предприятием; прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы).

К привлеченным средствам относятся: ссуды банков; заемные средства, полученные от выпуска облигаций; средства, полученные от выпуска акций и других ценных бумаг; кредиторская задолженность.

В зарубежной практике существуют различные подходы к классификации источников финансирования деятельности предприятия. Согласно одному варианту все источники финансирования делятся на внутренние и внешние. К внутренним источникам финансирования относятся собственные средства предприятия. К внешним источникам относятся: ссуды банков; заемные средства; средства от продажи облигаций и других ценных бумаг; кредиторская задолженность .

Собственный капитал предприятия

Капитал, предоставляемый собственником

Уставный капитал

Премия на акции и акционерные общества

Прочие взносы юридических и физ.лиц

Целевое финансирование

Взносы и пожертвования

Резервы, накопленные предприятием

Резервный капитал

Добавочный капитал

Накопленная прибыль (нераспределенная прибыль, фонды накопления)

Рис. 3. Структура собственного капитала предприятия

Существует вариант деления источников финансирования на:

1) внутренние источники - это расходы, которые предприятие финансирует за счет чистой прибыли;

2) краткосрочные финансовые средства - это средства, используемые для выплаты заработной платы, оплаты сырья и материалов, различных текущих расходов. Формы реализации источников финансирования в этом случае могут быть следующими:

  1.  банковский овердрафт - сумма, получаемая в банке сверх остатка на текущем счете. Овердрафт подлежит оплате по требованию банка. Обычно это наиболее дешевая форма займа, величина процентов по нему не превышает 1-2% базисной учетной ставки банка;
  2.  переводный вексель (тратта) - денежный документ, согласно которому покупатель обязуется уплатить продавцу определенную сумму в установленный сторонами срок. Банк учитывает векселя, предоставляя их владельцам заем на период до их погашения. В качестве платы за выданный заем по векселю банк взимает дисконт (процент), величина которого ежедневно меняется. Переводные векселя наиболее часто применяются во внешнеторговых платежах;
  3.  акцептный кредит применяется, когда банк принимает к оплате вексель, выписанный на имя его клиентов (перепродажа права на взыскание долгов - факторинг). В этом случае банк выплачивает кредитору стоимость векселя за вычетом дисконта, а по истечении срока его погашения взыскивает эту сумму с должника;
  4.  коммерческий кредит - приобретение товаров или услуг с отсрочкой платежа на один - два месяца, а иногда и больше. Использование коммерческого кредита определяется конкретным видом хозяйственной деятельности. Обращение к нему зависит от скорости реализации товара и возможностей отсрочки платежей самого предприятия;

3) среднесрочные финансовые средства (от 2 до 5 лет) используются для оплаты машин, оборудования и научно-исследовательских работ.

Покупка предприятием в кредит машин, оборудования и транспортных средств происходит на фиксированных условиях под залог приобретаемых товаров с регулярным погашением кредита частями. К группе среднесрочных финансовых средств относится аренда машин и оборудования. Плата за пользование арендованными средствами ведется регулярными взносами, при этом право собственности никогда не переходит к должнику;

4) долгосрочные финансовые средства (сроком свыше 5 лет) используются для приобретения земли, недвижимости и долгосрочных инвестиций. Выделение средств этим путем осуществляется, как: долгосрочные (ипотечные) ссуды - предоставление страховыми компаниями или пенсионными фондами денежных средств под залог земельных участков, зданий сроком на 25 лет; облигации - долговые обязательства с установленным процентом и сроком погашения. Значительная часть облигаций имеет нарицательную стоимость; выпуск акций - получение денежных средств путем продажи различных видов акций в форме закрытой или открытой подписки.

Появление такой классификации источников связано с особенностями внутрифирменного планирования за рубежом, которое включает долгосрочное, среднесрочное и краткосрочное планирование.

2.3. Преимущества и недостатки собственных и заемных источников финансирования

В зависимости от способа формирования собственные источники финансирования предприятия делятся на внутренние и внешние (привлеченные).

Внутренние источники собственных средств формируются в процессе хозяйственной деятельности и играют значительную роль в жизни любого предприятия, поскольку определяют его способность к самофинансированию. Очевидно, что предприятие, способное полностью или в значительной степени покрывать свои финансовые потребности за счет внутренних источников, получает значительные конкурентные преимущества и благоприятные возможности для роста за счет уменьшения издержек по привлечению дополнительного капитала и снижения рисков.

Основными внутренними источниками финансирования любого коммерческого предприятия являются чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов.

В современных условиях предприятия самостоятельно распределяют прибыль, остающуюся в их распоряжении. Рациональное использование прибыли предполагает учет таких факторов, как планы дальнейшего развития предприятия, а также соблюдение интересов собственников, инвесторов и работников. В общем случае чем больше прибыли направляется на расширение хозяйственной деятельности, тем меньше потребность в дополнительном финансировании. Величина нераспределенной прибыли зависит от рентабельности хозяйственных операций, а также от принятой на предприятии политики в отношении выплат собственникам (дивидендная политика).

К достоинствам реинвестирования прибыли следует отнести: отсутствие расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников; сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны собственников; повышение финансовой устойчивости и более благоприятные возможности для привлечения средств из внешних источников.

В свою очередь, недостатками использования данного источника являются его ограниченная и изменяющаяся величина, сложность прогнозирования, а также зависимость от внешних, не поддающихся контролю со стороны менеджмента факторов (например, конъюнктура рынка, фаза экономического цикла, изменение спроса и цен).

Еще одним важнейшим источником самофинансирования предприятий служат амортизационные отчисления. Они относятся на затраты предприятия, отражая износ основных и нематериальных активов, и поступают в составе денежных средств за реализованные продукты и услуги. Их основное назначение — обеспечивать не только простое, но и расширенное воспроизводство.

Преимущество амортизационных отчислений как источника средств заключается в том, что он существует при любом финансовом положении предприятия и всегда остается в его распоряжении. Величина амортизации как источника финансирования инвестиций во многом зависит от способа ее начисления, как правило, определяемого и регулируемого государством. Выбранный способ начисления амортизации фиксируется в учетной политике предприятия и применяется в течение всего срока эксплуатации объекта основных средств.

Применение ускоренных способов (уменьшаемого остатка, суммы чисел лет) позволяет увеличить амортизационные отчисления в начальные периоды эксплуатации объектов инвестиций, что при прочих равных условиях приводит к росту объемов самофинансирования.

В целом адекватная амортизационная политика при определенных условиях может способствовать высвобождению средств, превышающих расходы по осуществленным инвестициям. Данный факт известен как эффект Логмана-Рухти (Lohmann-Ruchti)(1), которые показали, что в условиях постоянных темпов роста инвестиций при использовании линейной амортизации соотношение между ними будет иметь вид:

DAi / ICi = ((1 - (1 + g)- n ) / g) * n       (1)

где g — постоянный темп роста;

n — срок полезной службы амортизируемых активов;

DAi — амортизационные отчисления в период I;

ICi — инвестиции в период i.

Множитель в квадратных скобках представляет собой приведенную стоимость одной денежной единицы аннуитета.

Для более эффективного использования амортизационных отчислений в качестве финансовых ресурсов предприятию необходимо проводить адекватную амортизационную политику. Она включает в себя политику воспроизводства основных активов, политику в области применения тех или иных методов расчета амортизационных отчислений, выбор приоритетных направлений их использования и другие элементы.

В ряде случаев привлечь дополнительные финансовые ресурсы в хозяйственный оборот из внутренних источников можно за счет продажи или сдачи в аренду неиспользуемых основных и оборотных активов. Вместе с тем такие операции носят разовый характер и не могут рассматриваться в качестве регулярного источника денежных средств.

Для оценки способности предприятия к самофинансированию (self financing — SF) и прогнозирования его объемов в соответствующем периоде может быть использовано соотношение:

SF = ( EBIT - I) ( 1 - T) + DA * T – DIV                             (2)

где EBIT — прибыль до выплаты процентов и налогов;

I — расходы на обслуживание займов (процентные выплаты);

DA — амортизация;

Т — ставка налога на прибыль;

DIV — выплаты собственникам.

Как следует из этой формулы, на способность предприятия к самофинансированию непосредственное влияние оказывает, помимо эффективности хозяйственной деятельности, осуществляемая заемная, амортизационная и дивидендная политика.

В общем случае подготовка и проведение IPO предполагает осуществление четырех этапов.

На первом (подготовительном) этапе предприятие должно выработать стратегию размещения, выбрать финансового консультанта, перейти на международные стандарты финансовой отчетности, провести аудит финансовой отчетности и систем внутреннего контроля за 3-4 года, предшествующих IPO, осуществить необходимые структурные преобразования, создать публичную кредитную историю, например, путем эмиссии облигаций.

На втором этапе определяются основные параметры предстоящего IPO, проводятся процедуры юридической и финансовой комплексной проверки, а также независимой оценки бизнеса (due diligence).

На третьем этапе осуществляется подготовка и регистрация проспекта эмиссии, принимается решение о выпуске, доводится информация об IPO до потенциальных инвесторов, определяется окончательная цена размещения.

На заключительном этапе происходит собственно проведение размещения, то есть допуск компании на биржу и подписка на акции.

Финансирование за счет эмиссии обыкновенных акций имеет следующие преимущества:

1) этот источник не предполагает обязательных выплат, решение о дивидендах принимается советом директоров и утверждается общим собранием акционеров;

2) акции не имеют фиксированной даты погашения — это постоянный капитал, который не подлежит «возврату» или погашению;

3) проведение IPO существенно повышает статус предприятия как заемщика (повышается кредитный рейтинг, по оценкам экспертов, стоимость привлечения кредитов и обслуживания долга снижается на 2—3 % годовых), акции могут также служить в качестве залога по обеспечению долга;

4) обращение акций предприятия на биржах предоставляет собственникам более гибкие возможности для выхода из бизнеса;

5) повышается капитализация предприятия, формируется рыночная оценка его стоимости, обеспечиваются более благоприятные условия для привлечения стратегических инвесторов;

6) эмиссия акций создает положительный имидж предприятия в деловом сообществе, в том числе — международном.

К общим недостаткам финансирования путем эмиссии обыкновенных акций следует отнести:

1) предоставление права участия в прибылях и управлении фирмой большему числу владельцев;

2) возможность потери контроля над предприятием;

3) более высокая стоимость привлеченного капитала по сравнению с другими источниками;

4) сложность организации и проведения эмиссии, значительные расходы на ее подготовку;

5) дополнительная эмиссия может рассматриваться инвесторами как негативный сигнал и приводить к падению цен в краткосрочной перспективе.

В целом в настоящее время российским предприятиям выгоднее привлекать займы, которые в сложившихся условиях представляют собой более дешевый, простой и эффективный способ привлечения капитала.

Наиболее дешевым и быстрым способом привлечь средства для компаний, конечно же, являются собственные ресурсы, то есть финансирование за счет прибыли и амортизационных отчислений. Однако многие проекты требуют значительных материальных вложений, и в этом случае собственных средств компании может не хватить. В этом случае и используются заемные источники финансирования бизнеса.

Недостатками заемных средств являются:

  1.  предоставление их под проценты, то есть платность использования;
  2.  необходимость вернуть в установленный срок независимо от успеха модернизации компании и показателей ее хозяйственной деятельности;
  3.  необходимость предоставить определенное обеспечение для получения займа.

Однако заемные источники финансирования имеют и преимущества:

  1.  они позволяют расширять бизнес независимо от того, располагает ли компания необходимым объемом временной свободных собственных средств;
  2.  платность и возвратность займов становится для предприятий стимулом эффективно и рационально их использовать;
  3.  наконец, использование заемных средств позволяет не выводить из оборота собственные средства компании и обеспечить непрерывное производство и развитие бизнеса.

Проведенное в первой главе работы исследование позволяет сделать следующие выводы. Финансовое обеспечение предприятия - это управление капиталом, деятельность по его привлечению, размещению и использованию. Финансовое обеспечение разделяют на внутреннее (собственное) и внешнее (привлеченное). Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. Управление финансовыми ресурсами на предприятии представляет собой систему экономических мероприятий по определению финансовых ресурсов в объемах, необходимых для обеспечения выполнения планов экономического и социального развития предприятий, осуществления контроля за их целевым и эффективным использованием.


3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

ООО «SPAR Балахна»

3.1. Анализ источников финансирования предприятия

Эффективность использования оборотного капитала в значительной степени зависит от источников его финансирования. Важной задачей системы управления предприятием является определение оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами.

Проведем анализ источников финансирования оборотного капитала ООО «SPAR Балахна» в 2012-2014 годах и рассмотрим их динамику и структуру (рисунок 4).  

тыс.руб.

6482

7915

8353

134072

149940

139437

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

160000

2012 г.

2013 г.

2014 г.

Собственный капитал

Заемный капитал

Рис. 4. Состав и динамика источников финансирования оборотного

За исследуемый период собственный капитал имеет стабильный рост: в 2013 году на 22,1%, а в 2014 году на 5,5%. Но, несмотря на тенденцию роста, суммы собственного капитала все равно недостаточно и ее не хватает на финансирование внеоборотных активов, сумма которых в 2014 году составила 38334 тыс.руб.. Это указывает на то, что основным источником финансирования оборотного капитала служит заемный капитал. Заемный капитал в 2013 году вырос на 11,8%, а в 2014 году отмечается его снижение на 7,0%

Так как финансирование оборотного капитала ООО «SPAR Балахна» происходит преимущественно за счет заемного капитала, то это влияет на объемы его торговой деятельности. Снижение объемов финансирования составило 7,0%, что привело к снижению оборота на 6,0 %.

Так же посмотрим на структуру источников финансирования оборотного капитала. (рисунок 5)

4,6

5,0

5,7

95,4

95,0

94,3

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2012 г.

2013 г.

2014 г.

Собственный капитал

Заемный капитал

Рис. 5. Структура источников финансирования ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы

По данным рисунка 5 следует, что в структуре источников финансирования оборотного капитала предприятия за 2012-2014 годы отмечается незначительная тенденция роста удельного веса собственных средств.

В отличие от собственного капитала, заемный капитал в ООО «SPAR Балахна» используется более интенсивно. В структуре источников финансирования оборотного капитала заемный капитал имеет удельный вес стабильно более 90% за весь период исследования.

Финансовое положение предприятия и его устойчивость зависят от оптимальности соотношения собственного и заемного капитала. Поэтому для любого предприятия важен точный анализ состава, структуры и динамики капитала.

Первоначальное формирование собственных средств происходит в момент создания предприятия и образования его уставного капитала. Источником собственных оборотных средств на этой стадии являются инвестиционные средства учредителей, так в ООО «SPAR Балахна» составляет 200 тыс.руб.

В дальнейшем, по мере развития предпринимательской деятельности, собственные оборотные средства пополняются за счет получаемой прибыли, дополнительно привлекаемых средств, эмиссии ценных бумаг и операций на финансовом рынке.

Развитие конкуренции приводит к необходимости направлять чистую прибыль на расширение торговой деятельности, его модернизацию и совершенствование.

Проведем анализ состава и структуры собственных источников формирования оборотных активов ООО «SPAR Балахна» (таблица 2).

Уставный капитал в течение исследуемого периода остается неизменным – 200 тыс.руб., и поэтому нераспределенная прибыль, которая за 2012-2014 гг. имеет тенденцию роста, является основным источником пополнения собственных источников финансирования оборотного капитала.

Чистая прибыль предприятия в 2013 году имела тенденцию к увеличению – на 85,3%, а в 2014 году отмечается значительное ее снижение – на 69,4%. Увеличение чистой прибыли приводит к увеличению собственного капитала и снижает потребность в привлечении заемного капитала.

Темпы роста собственного капитала выше, чем активов, что говорит о повышении доли активов, финансируемых за счет собственных средств.

Обращает на себя внимание то, что объем торговой деятельности предприятия в 2013 году имел тенденцию к увеличению на 10,5%, а в 2014 году снизился на 6,0%.

Таблица 2

Анализ состава и структуры собственных источников формирования оборотных активов ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы

Наименование показателя

Годы

Отклонение,

(+,-)

Темп изменения, (%)

2012

2013

2014

2013/

2012

2014/

2013

2013/

2012

2014/

2013

Уставный капитал, тыс.руб.

200

200

200

-

-

100,0

100,0

Нераспределенная прибыль, тыс.руб.

6282

7715

8153

1433

438

122,8

105,7

Внеоборотные активы, тыс.руб.

44076

39062

38334

-5014

-728

88,6

98,1

Оборотные активы, тыс.руб.

96478

118793

109456

22315

-9337

123,1

92,1

Оборот торговли, тыс.руб.

196897

217544

204387

20647

-13157

110,5

94,0

Чистая прибыль, тыс.руб.

773

1432

438

659

-994

185,3

30,6

Таким образом, анализируя удельный вес собственных и внешних источников, выявлено, что всего лишь 5,7 % приходится на собственные.

Одним из направлений привлечения дополнительных финансовых ресурсов может быть вопрос о расширении состава участников общества. Это позволит обеспечить процесс торговой деятельности источниками финансирования, которые необходимы для ООО «SPAR Балахна». Поэтому проведем оценку достаточности собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предыдущем периоде для финансирования оборотных активов. Коэффициент самофинансирования развития предприятия является критерием такой оценки (формула 3):

Ксф=ΔСФР/ΔФР ,                                                  (3)

где  ΔСФР - общая сумма собственных финансовых ресурсов, сформированных в рассматриваемом периоде;

ΔФР - общая сумма всех финансовых ресурсов, сформированных в рассматриваемом периоде.

Анализ динамики данного показателя в ООО «SPAR Балахна» представлен в таблице 3.

Таблица 3

Динамика коэффициента самофинансирования развития

ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы

Наименование показателя

Годы

2012

2013

2014

Собственный капитал, тыс.руб.

6482

7915

8353

Ежегодный прирост, тыс.руб.

773

1433

438

Источники финансирования, всего, тыс.руб.

140554

157855

147790

Прирост всех источников, тыс.руб.

5319

17301

-10065

Коэффициент самофинансирования

14,53

8,28

-4,35

По данным таблицы 3 следует, что собственные источники и их прирост не играют существенной роли в обеспечении деятельности финансовыми ресурсами. В 2014 году за счет собственных источников (438 тыс.руб.) был осуществлен прирост суммы всех источников финансирования, что отражено в изменении доли собственных источников в структуре всех источников ООО «SPAR Балахна».

Перейдем к анализу заемных источников финансирования. Эффективная деятельность организации невозможна без постоянного привлечения заемных средств.

Перспективное значение для предприятия в современных условиях приобретают заемные средства, которые всегда находятся в обороте

предприятия помимо собственных средств. Заемные средства покрывают временную дополнительную потребность предприятия в источниках финансирования.

Торговая деятельность всегда подразумевает привлечение заемных средств с целью восполнения недостатка собственных оборотных средств.

Для достижения хороших результатов торгово-коммерческой деятельности предприятия необходимо грамотное и эффективное управление привлечением и использованием заемных средств.

С целью выявления основных тенденций в управлении заемными средствами в ООО «SPAR Балахна» проведем оценку динамики общего объема привлечения заемных средств за исследуемый период.

Состав и структура заемных средств (то есть соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств) оказывают большое влияние на финансовое состояние предприятия. 

В таблице 4 представлен анализ состава и динамики заемных источников финансирования оборотного капитала ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы. В таблице 5 представлена структура заемных источников финансирования оборотного капитала ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы.

Обращает на себя внимание то, что в 2012 году на первом месте среди заемных источников финансирования оборотного капитала находились  краткосрочные займы, на долю которых приходилось 68% (включаю сумму начисленных процентов).

В 2013-2014 годах отмечалась тенденция к снижению их удельного веса среди заемных источников финансирования и в 2014г. на их долю приходилось уже 40,5% (с учетом начисленных процентов).

Также за период исследования привлекались краткосрочные кредиты в сумме 10000 тыс.руб. в 2012 году, а в 2013-2014 годах по 15000 тыс.руб., что составило 10-10,8% в структуре заемного капитала.

Таблица 4

Состав и динамика заемных источников финансирования оборотного капитала ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы

Показатели

Годы

Отклонение,(+,-)

Темп изменения, (%)

2012

2013

2014

2013 г. к

2012 г.

2014 г. к

2013 г.

2013 г. к

2012 г.

2014 г. к

2013 г.

Краткосрочные кредиты, тыс.руб.

10000

15000

15000

5000

-

150,0

100,0

Краткосрочные займы, тыс.руб.

76454

86153

47394

9699

-38759

112,7

55,0

Проценты по краткосрочным кредитам, тыс.руб.

147

153

153

6

-

104,1

100,0

Проценты по краткосрочным займам, тыс.руб.

14568

5427

8948

-9141

3521

37,3

164,9

Кредиторская задолженность, тыс.руб.

32903

43207

67942

10304

24735

131,3

157,2

Всего, тыс.руб.

134072

149940

139437

15868

-10503

111,8

93,0

Долгосрочных источников финансирования оборотного капитала предприятие не использует, что отрицательно влияет на обеспечение финансовыми ресурсами.

Снижение доли кредитных ресурсов привело к росту доли кредиторской задолженности в структуре заемных средств с 24,5% в 2012 году до 48,7% в 2014 году.

Темп роста кредиторской задолженности в 2013 году составил 31,3%, а в 2014 году - 57,2%. Кредиторская задолженность связана с образованием дебиторской задолженности и является основным источником ее покрытия.

Кредиторская задолженность должна погашаться предприятием независимо от величины дебиторской.

Кредиторская задолженность, как и дебиторская, подлежит детальному анализу с использованием показателей оборачиваемости.

Таблица 5

Структура заемных источников финансирования оборотного капитала ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы

(%)

Показатели

Годы

Отклонение, (+,-)

2012

2013

2014

2013 г. к 2012 г.

2014 г. к 2013 г.

Долгосрочные источники

-

-

-

-

-

Краткосрочные кредиты

7,5

10,0

10,8

2,5

0,8

Краткосрочные займы

57,0

57,5

34,0

0,4

-23,5

Проценты по краткосрочным кредитам

0,1

0,1

0,1

-

-

Проценты по краткосрочным займам

10,9

3,6

6,4

-7,2

2,8

Кредиторская задолженность

24,5

28,8

48,7

4,3

19,9

Итого

100

100

100

-

-

Кредиторская задолженность как источник финансирования оборотного капитала не имеет стоимости, то есть если по кредитам и ссудам выплачивается процент, то здесь цена капитала равна нулю.

Однако значительная кредиторская задолженность создает условия для потери контроля над предприятием. Проанализируем состав и структуру кредиторской задолженности ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы (таблицы 6-7 и рисунок 6). Как следует из таблиц 6 и 7, основная доля кредиторской задолженности приходится на поставщиков и подрядчиков и она за период исследования имеет незначительный рост: с 91,4% в 2012 году до 93,5% в 2014% в структуре кредиторской задолженности.

Таблица 6

Состав и динамика кредиторской задолженности ООО «SPAR Балахна»

за 2012-2014 годы

Показатели

Годы

Отклонение,

(+,-)

Темп изменения, (%)

2012

2013

2014

2013 г. к

2012 г.

2014 г. к

2013 г.

2013 г. к

2012 г.

2014 г. к

2013 г.

Расчеты с поставщиками и подрядчиками, тыс.руб.

30068

39612

63549

9544

23937

131,7

160,4

Расчеты по налогам и сборам, тыс.руб.

953

1791

1245

838

-546

187,9

69,5

Расчеты с внебюджетными фондами, тыс.руб.

488

474

1047

-14

573

97,1

220,9

Расчеты с персоналом по оплате труда, тыс.руб.

1340

1325

2099

-15

774

98,9

158,4

Прочие дебиторы и кредиторы, тыс.руб.

54

7

2

-47

-5

13,0

28,6

Всего, тыс.руб.

32903

43209

67942

10306

24733

131,3

157,2

Задолженность перед персоналом организации в 2013 году незначительно снизилась – на 1,1%, но в 2014 году отмечается ее значительный рост – на 58,4%. Хотя в структуре кредиторской задолженности ее удельный вес снизился с 4,1% до 3,1% в 2014 году, но данные колебания не существенны.

Однако, если сопоставлять задолженность перед персоналом задолженность с фондом оплаты труда можно отметить, что данная сумма составляет более 10 % от него.

Любые задержки выплаты заработной платы являются нарушением

действующего законодательства и негативно отражаются на производительности труда работников предприятия.

Таблица 7

Структура кредиторской задолженности ООО «SPAR Балахна»

за 2012-2014 годы

Показатели (%)

Годы

2012

2013

2014

Расчеты с поставщиками и подрядчиками

91,4

91,7

93,5

Расчеты по налогам и сборам

2,9

4,1

1,8

Расчеты с внебюджетными фондами

1,5

1,1

1,5

Расчеты с персоналом по оплате труда

4,1

3,1

3,1

Прочие дебиторы и кредиторы

0,1

0,02

0,1

Итого

100

100

100

Рис. 6. Структура кредиторской задолженности ООО «SPAR Балахна»

за 2014 год

Задолженность перед бюджетом в 2013 году выросла на 87,9%, а в 2014 году, наоборот, снизилась на 30,5%. В структуре кредиторской задолженности удельный вес задолженности перед бюджетом в 2013 году вырос до 4,1%, но в 2014 году также снизился до 1,8%. Это указывает на то, что размер задолженности перед бюджетом незначительный и применение штрафных санкций предприятию не грозит.

Расчеты по социальному страхованию и обеспечению в 2013 году снизились незначительно – на 2,9%, а в 2014 году выросли в 2,2 раза, но удельный вес их в структуре кредиторской задолженности находится практически на одном уровне – 1,1-1,5%, что также незначительно.

В таблице 8 представлены тенденции в заемных источниках финансирования оборотного капитала по сравнению с темпами изменений суммы собственных финансовых ресурсов, объема реализации товаров и суммы активов предприятия.

Таблица 8

Динамика показателей характеризующих использование заемных источников финансирования ООО «SPAR Балахна»

Показатели

(тыс. руб.)

Годы

Темпы изменения, (%)

2012

2013

2014

2013 г. к 2012 г.

2014 г. к 2013 г.

Кредиты и займы

101169

106733

71495

105,5

67,0

Кредиторская задолженность

32903

43207

67942

131,3

157,2

Внеоборотные активы

44076

39062

38334

88,6

98,1

Оборотный капитал

96478

118793

109456

123,1

92,1

Выручка от реализации

196897

217544

204387

110,5

94,0

В 2013 году отмечается рост кредиторской задолженности на 31,3% и  кредитов и займов на 5,5%, что позволило увеличить сумму оборотного капитала на 23,1%, а выручка от реализации выросла на 10,5%. В 2014 году, несмотря на рост кредиторской задолженности на 57,2%, отмечается снижение суммы оборотного капитала снизилась на 7,9% и выручки от реализации на 6,0%.

Таким образом, темпы роста кредиторской задолженности превышают темп роста кредитов и займов, что указывает на стремление предприятия к росту суммы источников финансирования оборотного капитала с небольшими сроками погашения. Увеличение кредиторской задолженности и снижение сумм кредитования не повлияли значительно на сумму внеоборотных активов, а темпы снижения выручки от реализации значительно меньше. Наибольшее негативное влияние было оказано на сумму оборотного капитала.

Таким образом, можно сделать выводы, что основным источником финансирования оборотного капитала предприятия являются привлеченные средства, при этом большая их часть состоит из кредиторской задолженности. В связи с этим структура источников финансирования не является оптимальной. При этом ООО «SPAR Балахна» находится в достаточно устойчивом финансовом положении и имеет положительный финансовый результат деятельности в виде  прибыли, однако снижение объемов реализации приводит к снижению деловой активности.

3.2. Оценка стратегии финансирования ООО «SPAR Балахна»

Для поддержания нормальной торговой деятельности каждому  предприятия необходим минимальный уровень оборотного капитала.

Основным направлением финансирования текущей деятельности предприятия является привлечение кредитных ресурсов, так как часто объемы чистой прибыли невысоки, а расширение уставного капитала, как правило, не применяется.

Одним из условий эффективного использования заемных средств предприятием является строго целевое их привлечение.

Основной целью привлечения заемных средств ООО «SPAR Балахна» является пополнение планируемого объема постоянной части оборотного капитала.

В настоящее время ООО «SPAR Балахна» не имеет возможности финансировать полностью эту часть оборотных активов за счет собственного капитала (то есть использовать умеренную модель финансирования оборотного капитала), поэтому полная часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств.

ООО «SPAR Балахна» постоянно проводит расширение внеоборотных активов, но нехватка собственного капитала приводит к необходимости использовать для этих целей заемные средства.

В связи с этим сопоставим источники финансирования и определим направления и объемы использования заемных средств в 2014 году (таблица 9).

Таблица 9

Направления финансирования активов ООО «SPAR Балахна» в 2014 г.

Наименование актива

Сумма

(тыс. руб.)

Наименование источника

Сумма

(тыс. руб.)

Внеоборотные активы

38334

Собственный капитал

8353

Займы и кредиты

29981

Постоянная часть оборотного капитала

888

Займы и кредиты

888

Переменная часть оборотного капитала

108568

Займы и кредиты

40626

Кредиторская задолженность

67942

Финансирование постоянной части оборотного капитала проводится за счет займов и кредитов, переменная же часть на 37% состоит за счет кредитных ресурсов и на 63% - за счет кредиторской задолженности. То есть следует, что использование кредиторской задолженности планируется предприятием в полном объеме, а часть переменной части оборотных активов и часть внеоборотных финансируется за счет кредитов и займов.

Таким образом, можно сделать вывод, что в основе применяемой стратегии финансирования оборотного капитала на предприятии положен агрессивный подход. Такая модель финансирования создает серьезные проблемы в обеспечении платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, но позволяет осуществлять торговую деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале.

В связи с этим данная схема финансирования оборотного капитала нуждается в совершенствовании, при этом целью такого совершенствования должен стать переход к умеренному подходу финансирования оборотных активов в 2014 году.

Рассмотрим подробнее движение заемных средств в 2014 году по ООО «SPAR Балахна» с учетом начисленных процентов (таблица 10).

Таблица 10

Движение заемных средств ООО «SPAR Балахна» в 2014 году

Наименование показателя

Остаток на начало отчетного года

Получено

Погашено

Остаток на конец года

Краткосрочные кредиты, тыс.руб.

15153

-

-

15153

Краткосрочные займы, тыс.руб.

91580

10000

45238

56342

Итого, тыс.руб.

106733

10000

45238

71495

Наиболее постоянной частью, несмотря на краткосрочный характер, являются краткосрочные кредиты. Активное движение по кредитам банка обусловлено краткосрочным характером кредитования, при этом предприятие применяет активно кредитование, как в виде открытой кредитной линии, так и путем овердрафта. Данные схемы значительно снижают затраты по обслуживанию долга.

Таким образом, систему управления финансированием оборотного капитала в ООО «SPAR Балахна» можно назвать удовлетворительной.

Управление оборотным капиталом включает в себя коммерческие и финансовые аспекты поддержания товарно-материальных запасов, совершения покупок, ведение маркетинга, кредитной и инвестиционной политики.

Главная функция оборотного капитала заключается в обеспечении ликвидности, позволяющей предприятию остаться платежеспособным.  Поэтому уровень и структура текущих активов и краткосрочной задолженности должны определяться с учетом вероятности и серьезности последствий неблагоприятных событий. Управление текущими активами и текущими обязательствами взаимосвязаны. Чем дольше средний срок краткосрочной задолженности, тем ниже потребность в денежных средствах, при условии неизменности прочих факторов. Чем больше проходит времени между реализацией товаров в кредит и поступлением денежных средств от реализации, тем потребность в денежных средствах выше. Таким образом, если одна из составляющих оборотных средств недостаточно ликвидна, то необходимо сделать так, чтобы другие составляющие восполнили недостаток этой ликвидности.

Проведем анализ финансовой устойчивости ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы (таблица 11), а так же проведем сравнение фактических значений коэффициентов за отчетный период с нормой и их значениями на начало года, и выявим реальное финансовое состояние ООО «SPAR Балахна».

Таблица 11

Динамика показателей оценки финансовой устойчивости

ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы

Показатель

Оптимальное значение

Годы

Отклонение, (+,-)

2012

2013

2014

2013 г. к 2012 г.

2014 г. к 2013 г.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) СК/А

>0,5

0,05

0,05

0,06

-

0,01

Коэффициент финансовой устойчивости: (СК+ДП)/А

>0,7

0,05

0,05

0,06

-

0,01

Коэффициент финансовой зависимости: ЗК/А

<0,5

0,95

0,95

0,94

-

-0,01

Коэффициент финансирования: СК/ЗК

>1

0,05

0,05

0,06

-

0,01

Коэффициент автономии (финансовой независимости) характеризует долю собственного капитала в формировании активов организации. За анализируемый период показатели практически не изменились и находятся на очень низком уровне (0,06 при оптимальном значении более 0,5).В связи с тем, что предприятие в течение всего периода исследования не привлекала долгосрочные средства, коэффициент финансовой устойчивости оставался неизменным. Это указывает на высокую зависимость от внешних источников. Величина коэффициента финансовой зависимости показывает долю заемных средств в финансировании оборотного капитала предприятия. Его снижение в 2014 году не привело к достижению оптимального значения, что указывает на  зависимость предприятия от внешних источников финансирования и появление риска потери самостоятельности.

Коэффициент финансирования собственным капиталом заемного капитала на конец 2014 года составил 0,06 и этот показатель значительно ниже рекомендуемого значения. Оценка показателей финансовой устойчивости предприятия показала, что на предприятии проводится агрессивная политика финансирования оборотного капитала и поэтому финансовые ресурсы с точки зрения финансовой устойчивости используются неэффективно, что приводит к нестабильному развитию предприятия и неустойчивости его финансового положения.

На рисунке 7 представлены более подробно источники финансирования оборотного капитала предприятия за 2012-2014 годы. Как отмечалось ранее, собственного капитала предприятия не хватает на покрытие оборотных активов, поэтому предприятие вынуждено привлекать заемные средства.

Для финансирования оборотного капитала используется привлеченный капитал в виде краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности. Наибольшие суммы заемных средств приходятся на 2013 год. В 2014 году привлечение средств снизилось, что привело к снижению объемов товарных запасов и снижению выручки от продаж.

Таким образом, деловая активность ООО «SPAR Балахна» напрямую связана с возможностью привлекать заемные средства.

Финансовое положение ООО «SPAR Балахна» находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, направленные на финансирование оборотного капитала, превращаются в реальные деньги.

В данном случае речь идет о показателях оборачиваемости, характеризующих эффективность использования оборотного капитала.

Продолжительность прохождения оборотных средств от стадии закупки товара до стадии реализации называется оборачиваемостью средств.

 

тыс.руб.

131237

146345

135044

196897

217544

204387

79373

114933

103037

0

50000

100000

150000

200000

250000

2012 г.

2013 г.

2014 г.

Заемные средства

Выручка от реализации

Товарные запасы

Рис. 7. Влияние заемных источников на объем товаров и выручки ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы

Ускорение оборачиваемости оборотного капитала уменьшает потребность в них: меньше требуется запасов сырья, товаров, материалов, топлива, и, следовательно, ведет к снижению уровня затрат на их хранение, что способствует, в конечном счете, повышению рентабельности и улучшению финансового состояния. И наоборот замедление времени оборота приводит к увеличению необходимого количества оборотного капитала и дополнительным затратам, а, значит, к ухудшению финансового состояния предприятия. В процессе проведения анализа оборотного капитала с целью выбора направлений привлечения источников финансирования целесообразно использовать следующие показатели:

- показатели оборачиваемости – продолжительность одного оборота в днях и коэффициент оборачиваемости за анализируемый период;

- показатель качества использования оборотных средств – коэффициент эффективности их использования, представляющий соотношение отклонений в приросте выручки от продаж и приросте оборотных активов.

Таблица 12

Расчет показателей оборачиваемости оборотных активов

ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы

Показатель

Годы

Отклонение, (+,-)

2012

2013

2014

2013 г. к 2012 г.

2014 г. к 2013 г.

Выручка от продажи товаров,  продукции, работ, услуг, тыс. руб.

196897

217544

204387

20647

-13157

Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. руб.

96478

107636

114125

11158

6489

Коэффициент оборачиваемости, (п.1:п.2), оборотов

2,04

2,02

1,79

-0,02

-0,23

Длительность одного оборота, (п.2:п.1х360),  дней

176,4

178,1

201,0

1,7

22,9

Сумма высвобождения (-), привлечения (+) оборотных активов в результате изменения оборачиваемости

-

2103

23280

-

21176

Исходя из данных таблицы 12 следует, что коэффициент оборачиваемости оборотного капитала снижается, что приводит к снижению длительности одного оборота на 22,9 дня и высвобождению из оборота суммы оборотных активов.

Для проведения анализа и оценки обеспеченности оборотного капитала ООО «SPAR Балахна» собственными средствами необходимо рассчитывать размер собственного капитала, который определяется как разница между стоимостью собственного капитала и внеоборотными активами.

Также рассчитывается коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами (нормативное значение этого коэффициента составляет 0,1), то есть 10 % оборотного капитала.

Расчет показателей обеспеченности оборотного капитала собственными средствами для ООО «SPAR Балахна» представлен в таблице 13.

Таблица 13

Динамика оборотного капитала финансируемого из собственных источников ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы

Показатель

Годы

Отклонения, (+,-)

2012

2013

2014

2013 г. к 2012 г.

2014 г. к 2013 г.

Средние остатки собственного капитала торговой организации, тыс.руб.

6482

7199

8134

717

936

Средние остатки внеоборотных активов организации, тыс.руб.

44076

41569

38698

-2507

-2871

Средние остатки оборотных активов торговой организации, тыс.руб.

96478

107635

114125

11158

6489

Собственный оборотный капитал торговой организации, тыс.руб.

-37594

-34370

-30564

3224

3807

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами, тыс.руб.

-0,39

-0,32

-0,27

0,07

0,05

Выполненные расчеты характеризуют снижение отрицательной величины собственного оборотного капитала ООО «SPAR Балахна» на 3807 тыс.руб., что привело к изменению коэффициента обеспеченности на 0,05 пункта. Собственный капитал предприятия имеет тенденции роста, а внеоборотные активы, наоборот, снизились за анализируемый период. Сумма оборотного капитала имеет тенденцию роста.

Сложившаяся тенденция носит положительный характер и свидетельствует об изменениях, которые со временем приведут к положительному результату и финансированию доли оборотного капитала за счет собственных средств предприятия.

Такие показатели рентабельности, как доходность ее капитала, ресурсов и товаров, используются для оценки эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

Наиболее часто используемыми показателями являются коэффициенты рентабельности активов, продаж и собственного капитала. Анализ показателей рентабельности ООО «SPAR Балахна» за 2011-2013 годы приведен в таблице 14.

Таблица 14

Анализ динамики рентабельности оборотного капитала

ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы

Показатель

Годы

Отклонение, (+,-)

2012

2013

2014

2013 г. к 2012 г.

2014 г. к 2013 г.

Чистая прибыль (после налогообложения), тыс. руб.

773

1433

438

660

-995

Средние остатки всех активов, тыс. руб.

140554

149205

152823

8651

3618

Средние остатки оборотного капитала, тыс. руб.

96478

107636

114125

11158

6489

Выручка от реализации товаров, продукции, работ  услуг, (тыс. руб.)

196897

217544

204387

20647

-13157

Рентабельность оборотного капитала, %

0,8

1,3

0,4

0,5

-0,9

Рентабельность продаж, %

0,4

0,7

0,2

0,3

-0,4

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

2,04

2,02

1,79

-0,02

-0,23

Коэффициент автономии

0,046

0,050

0,057

0,004

0,006

За отчетный период наблюдается ухудшение эффективности использования имущества ООО «SPAR Балахна». Предприятие получило в отчетном периоде с каждого рубля оборотного капитала, вложенного в активы, меньше, чем в предшествующем периоде на 0,9 руб.

Рентабельность продаж организации в 2014 году составляет 0,2%, что ниже, чем в 2013 году на 0,4 %.

Основные причины снижения рентабельности заложены в не рациональном использовании ресурсов и не оптимальном финансировании оборотного капитала.

Наибольший отрицательный эффект оказало снижение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала. Коэффициент автономии вырос и оказал позитивное влияние, однако его увеличение незначительное и не оказало влияния на рост эффективности деятельности

Таким образом, обобщая все вышесказанное, приходим к выводу, что ООО «SPAR Балахна» применяет для финансирования оборотного капитала агрессивную стратегию.

Реализация агрессивной стратегии финансирования негативно сказывает на финансовой устойчивости организации. Однако в условиях снижения доли кредитных ресурсов организации необходимо использовать кредиторскую задолженность в качестве основного истопника финансирования.

В связи с этим структура источников финансирования оборотного капитала нуждается в совершенствовании и переходу от агрессивной стратегии финансирования к умеренной, в целях повышения финансовой устойчивости ООО «SPAR Балахна».


4. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «SPAR Балахна»

4.1. Расчет и обоснование привлечения заемных средств для финансирования деятельности предприятия

Самыми распространенными инструментами краткосрочного финансирования являются краткосрочные банковские кредиты.

Для финансирования своей деятельности ООО «SPAR Балахна» использует значительную сумму кредитных ресурсов.

Банковские кредиты подразделяются на две категории - обеспеченные кредиты и необеспеченные.

Предприятия, которые имеют высокую кредитоспособность, могут получить в банках краткосрочные кредиты без предоставления залога. Такая форма кредитования оформляется путем составления кредитного договора, в котором указываются сумма займа, величина процента и дата погашения.

Иногда при оформлении необеспеченного кредита в условия кредитного соглашения включаются положения, которые ограничивают деятельность заемщика. Целью этих положений является защита кредитора от каких-либо действий заемщика, которые могут отрицательно повлиять на его финансовое положение. При наступлении срока погашения банковского кредита заемщик может обратиться в банк с просьбой о возобновлении кредита. Если финансовое положение заемщика хорошее, то возобновление кредита возможно.

Кроме краткосрочных кредитов, предприятие может использовать в качестве финансирования оборотного капитала кредитную линию - договоренность между компанией и банком, когда банк обещает, но не обязуется, выделить предприятию определенную максимальную сумму необеспеченного кредита в течение установленного срока (обычно один год). Таким образом, банковская кредитная линия позволяет предприятию быть уверенным в том, что его краткосрочные потребности в денежных средствах будут удовлетворены с помощью банка.

На основе последних финансовых отчетов предприятия и прогнозов движения денежных средств на период предоставления ссуд банки рассматривают запросы о предоставлении кредитных линий. Если банк соглашается, то предприятие может брать взаймы суммы, в совокупности не превышающие размер кредитной линии, с использованием простых векселей со сроком погашения от 30 до 90 дней.

По истечении срока кредитные линии возобновляются, но большинство банков требуют, чтобы в течение определенного периода - от одного до двух месяцев – предприятие покрывало свои краткосрочные потребности из других источников, но не из кредитной линии. В течение этого периода долг банку должен быть нулевым. Такое требование связано с тем, что банк хочет убедиться в том, что заемщик не зависит целиком от финансирования за счет кредитной линии, а также в том, что выделенная ссуда действительно носит сезонный характер и не представляет собой части долгосрочного финансирования предприятия. Иначе получается, что банк обеспечивает предприятию долгосрочное финансирование при краткосрочных процентных ставках.

Помимо кредитной линии ООО «SPAR Балахна» может заключить с банком автоматически возобновляемое соглашение о кредите (револьверный кредит) - формальное, имеющее юридическую силу обязательство банка перед заемщиком о предоставлении последнему кредита, не превышающего определенной максимальной суммы, на установленный в соглашении период.

В период действия данного соглашения банк обязан предоставить ссуду по требованию заемщика в любой момент при условии, что общая сумма выданных ему кредитов не превышает максимальный размер.

Цена револьверного кредита включает в себя процент по займу плюс комиссионные за обязательство банка предоставить кредит.

Комиссионные за обязательство предоставить кредит представляют собой определенный процент, применяемый к невыбранной части револьверного кредита.

Если револьверный кредит предоставляется на срок выше одного года, то процентные ставки по нему будут выше, потому что такой кредит является уже не краткосрочным, а среднесрочным финансированием, а чем дольше срок возврата ссуды, тем больше риск и выше ее цена. Кредит предоставляется на платной основе.

Если кредитоспособность предприятия вызывает сомнения, то при предоставлении кредита банки требуют определенного материального обеспечения в виде залога. К примеру, банк может предоставить предприятию  необеспеченную кредитную линию на определенную сумму, но если предприятию понадобится больше денежных средств, то банк может  предоставить дополнительную ссуду под залог активов заемщика. При этом необходимо учесть, что банки больше заинтересованы в том, чтобы заемщик имел возможность погасить основную сумму долга и выплатить причитающиеся проценты, а не в том, чтобы заниматься изъятием и реализацией залога в случае дефолта заемщика.

Банк откажет предприятию в кредите, скорее всего в том случае, если  предполагаемые денежные потоки заемщика недостаточны для того, чтобы обеспечить надлежащее обслуживание долга. Выдача ссуды под залог может быть связана со многими затратами на администрирование залога напрямую банком или его доверенным липом.

Обычно за эти затраты отвечает заемщик в виде более высокой процентной ставки или комиссионных за услуги. Поэтому для многих предприятий банковские кредиты, которые обеспечены залогом, могут оказаться дорогими.

Когда активы заемщика оформляются под залог в качестве обеспечения ссуды, предоставленной одним кредитором, другие кредиторы становятся менее защищенными. То есть предоставление залога - это так называемое «перекладывание» защиты одного кредитора на другого.

Поэтому перед тем, как взять кредит под залог имущества, руководитель предприятия должен думать о том, насколько это повысит риск предприятия  перед прочими кредиторами и как это повлияет на дальнейшие деловые  взаимоотношения.

Эффективность деятельности предприятия во многом зависит от правильного определения потребности в оборотном капитале.

В целях повышения эффективности использования оборотных средств руководству ООО «SPAR Балахна» необходимо:

- обоснованно снизить величину запасов;

- улучшить систему расчетов с поставщиками и подрядчиками;

- уменьшить величину неликвидных активов;

- использовать товарное кредитование по поставкам оптовых баз продуктов под реализацию в целях роста объемов реализации.

Рассчитаем плановую потребность в кредитных ресурсах ООО «SPAR Балахна» на 2015 год (таблица 15).

Согласно данным таблицы 15, для реализации умеренной стратегии финансирования оборотного капитала предприятие планирует значительно увеличить объем собственных финансовых ресурсов за счет роста чистой прибыли (практически в 2,9 раза). Однако в 2015 году предприятию не удастся полностью покрыть собственными источниками внеоборотные активы, поэтому для их финансирования будут использована часть заемных средств (11961 тыс.руб.). Плановая потребность в оборотном капитале будет финансироваться за счет кредиторской задолженности 86413 тыс.руб., при этом 43207 тыс.руб. планируется за счет использования товарного кредитования. В связи с этим в оборот будет необходимо привлечь в качестве источников финансирования кредитных средств на сумму 27621 тыс.руб. Таким образом, использование товарного кредитования и кредитных ресурсов позволит ООО «SPAR Балахна» в 2015 г. проводить умеренную стратегию финансирования оборотного капитала.

Таблица 15

Расчет плановой потребности в кредитных ресурсах на 2015 год

Показатели

Годы

Отклонение,  (+,-)

Темп изменения, (%)

2014 г.

2015 г.

Собственный капитала, тыс.руб.

8353

24852

16499

297,5

Внеоборотные активы, тыс.руб.

38334

36813

-1521

96,0

Потребность в заемных средствах для финансирования внеоборотных активов, тыс.руб.

29981

11961

-18020

39,9

Плановая потребность в оборотном капитале, тыс.руб.

109456

122440

12984

111,9

Краткосрочные кредиты, тыс.руб.

15000

15000

-

100,0

Краткосрочные займы, тыс.руб.

47394

27621

-19773

58,3

Проценты по краткосрочным кредитам, тыс.руб.

153

153

-

100,0

Проценты по краткосрочным займам, тыс.руб.

8948

5214

-3734

58,3

Кредиторская задолженность, тыс.руб.

67942

86413

18471

127,2

в т.ч. товарное кредитование

-

43207

43207

-

Всего источников финансирования, тыс.руб.

147790

159253

11463

107,8

4.2. Оптимизация структуры источников финансирования деятельности предприятия

Собственные средства и долгосрочная кредиторская задолженность составляют лишь часть оборотного капитала предприятия.

Остальную часть составляют краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность поставщикам),

При управлении оборотным капиталом и краткосрочными пассивами используют следующие понятия и показатели:

- чистый оборотный капитал, который рассчитывается вычитанием из суммы оборотных активов суммы краткосрочных обязательств;

- текущие финансовые потребности, которые представляют собой  текущую потребность предприятия в краткосрочном кредите;

- период обращения денежных средств (период оборачиваемости оборотных средств). Данный показатель рассчитывается путем сложения  периода оборачиваемости запасов и периода оборачиваемости дебиторской задолженности и вычитанием из данной суммы среднего срока оплаты кредиторской задолженности.

Одной из главных задач финансистов предприятия является сокращение периода обращения денежных средств. Сокращение периода обращения денежных средств можно достичь путем:

- уменьшения периода оборачиваемости запасов;

- уменьшения периода оборачиваемости дебиторской задолженности;

- увеличение сроков погашения кредиторской задолженности.

Оборотный капитал предприятия имеет следующую структуру: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, которые являются наиболее ликвидной их частью; дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы, являющиеся наименее ликвидной их частью. Определение необходимого объема источников финансирования оборотного капитала и выбор оптимального соотношения между составляющими его структуры является постоянной задачей менеджеров предприятия.

При уменьшении запасов повышается скорость их обращения, при этом объем выручки и себестоимости не изменяется.

Но избыточное уменьшение запасов может привести к перебоям в торговой деятельности и снизить выручку и прибыль предприятия.

Поэтому, чтобы оптимизировать объем запасов, необходимо наиболее точно рассчитать их количество, чтобы исключить влияние колебаний рынка и обеспечить бесперебойную деятельность.

Также необходимо учесть то, чтобы денежные средства не концентрировались в товарно-материальных ценностях, если отсутствует в этом необходимость.

Объем финансирования оборотного капитала за счет товарного кредита поставщиков и за счет текущих обязательств по расчетам определяются при прогнозировании общего объем текущей кредиторской задолженности.

Объем финансирования оборотного капитала за счет краткосрочного финансового кредита рассчитывается по формуле:

                       КФКк = ОАп – ЧОАп – КЗт – ТОРп,                                (4)

где КФКк – планируемая потребность в краткосрочном финансовом кредите;

     ОАп – планируемая общая сумма оборотных активов;

     ЧОАп – прогнозируемая сумма чистых оборотных активов;

     КЗт – прогнозируемая сумма кредиторской задолженности по товарным операциям;

      ТОРп – прогнозируемый минимальный размер текущих обязательств по расчетам.

В зависимости от целей привлечения долгосрочного финансового кредита рассматривается участие собственного и долгосрочного заемного капиталов в финансировании чистого оборотного капитала.

Объем финансирования чистого оборотного капитала за счет долгосрочного финансового кредита рассчитывается по формуле:

ДФКоа = ДФК – ДФКва,                                            (5)

где ДФКоа – сумма долгосрочного финансового кредита, инвестированного в оборотные активы;

     ДФК – общая сумма долгосрочного финансового кредита, привлеченного предприятием на начало планового периода;

    ДФКва  - сумма долгосрочного финансового кредита, привлеченного предприятием на целевое финансирование развития внеоборотных активов.

Расчет объема собственного капитала, который будет инвестирован в оборотный капитал, проводится по формуле:

СКоа = ЧОАп – ДФКоа,                                               (6)

где СКоа – сумма собственного капитала, инвестируемого в оборотные активы.

Существует две противоположных стратегии управления оборотными активами:

- стратегия минимизации периода обращения, которая подходит для рынка с низкой неопределенностью. При данной стратегии подразумевается, что минимизация объема оборотных средств должно быть за счет минимизации объема запасов и денежных средств на счетах. Используя данную стратегию предприятие стремится получать от покупателей оплату более быстро, при этом применяется минимизация объема дебиторской задолженности. Если на предприятии четко налажена система, то данная стратегия приведет к  максимизации прибыли предприятия;

- стратегия минимизации риска, которая противоположна предыдущей стратегии и она может быть эффективна только в условиях сильнейшей неопределенности на рынке.

При данной стратегии подразумевается наличие у предприятия значительного объема запасов, денежных средств на счетах и ликвидных ценных бумаг.

Для того, чтобы поддерживать высокий объем оборотных средств, потребуются соответствующие источники их финансирования (долгосрочные и краткосрочные кредиты).

Вышеуказанные стратегии никогда не применяются в чистом виде, и на практике эффективное решение находится где-то посередине.

Учитывая то, что основной целью в управлении финансированием оборотного капитала является определение необходимой потребности в финансовых ресурсах и оптимизация структуры источников финансирования оборотного капитала, то в ООО «SPAR Балахна» большое внимание должно быть уделено оптимизации структуры этих источников.

Ранее было указано, что потребность в оборотном капитале в ООО «SPAR Балахна» при переходе от агрессивной стратегии к умеренной стратегии финансирования составит на 2015 год 122440 тыс.руб.

По данным таблицы 16 следует, что потребность в кредитных ресурсах снизится на 5487 тыс.руб.

В 2015 году основной составляющей частью оборотного капитала ООО «SPAR Балахна» будет товарное кредитование, за счет которого будет профинансировано оборотного капитала на сумму 52019 тыс.руб. Остальная часть в финансировании оборотного капитала будет финансироваться за счет кредиторской задолженности, объем которой снизится на 33548 тыс.руб. по сравнению с 2014 годом.

Такая оптимизация структуры источников финансирования оборотного капитала предприятия позволит ООО «SPAR Балахна» повысить свою финансовую устойчивость и независимость.

На рисунке 8 наглядно показана оптимизированная структура источников финансирования оборотного капитала предприятия на 2015 год.

На долю товарного кредитования будет приходиться 42,5% источников финансирования.  

Таблица 16

Оптимизация структуры источников финансирования деятельности ООО «SPAR Балахна» на 2015 год

Показатели

Годы

Отклонение, (+,-)

Темп изменения, (%)

2014

2015

Кредиты и займы, тыс.руб.

41514

36027

-5487

86,8

Кредиторская задолженность, тыс.руб.

67942

34394

-33548

50,6

Товарное кредитование, тыс.руб.

-

52019

52019

-

Оборотный капитал, тыс.руб.

109456

122440

12984

111,9

Рис. 8. Структура источников финансирования деятельности ООО «SPAR Балахна» на 2015 год

Доля кредиторской задолженности снизится с 48,7% до 28,1% и это положительно повлияет на финансовую устойчивость предприятия. Удельный вес кредитов и займов снизится с 48,8% до 29,4%.

Как видим, что несмотря на прогнозируемые изменения в структуре источников финансирования оборотного капитала, в них не присутствуют собственные источники финансирования.

Доля собственных источников финансирования должна составлять не менее 10% оборотного капитала, то есть 12244 тыс.руб. Если руководство ООО «SPAR Балахна» будет придерживаться умеренной стратегии финансирования, то сможет достигнуть норматива собственных оборотных средств.

В таблице 17 представим результаты оценки эффективности системы финансирования оборотного капитала ООО «SPAR  Балахна» на 2015 год.

По результатам представленных в таблице 17 показателей следует, что применение умеренной стратегии финансирования оборотного капитала приведет к росту оборачиваемости и рентабельности.

Это позволит обеспечить рост выручки от реализации на 102457 тыс.руб. и получить значительную сумму прибыли 16499 тыс.руб.

За счет пересмотра ассортимента товаров и расчета оптимальных по времени и размеру поставок товаров и продукции для реализации будет достигнуто ускорение оборачиваемости.

Таким образом, в целях повышения эффективности использования оборотных средств руководству ООО «SPAR  Балахна» необходимо:

- обоснованно снизить величину запасов;

- улучшить систему расчетов с поставщиками и подрядчиками;

- уменьшить величину неликвидных активов;

- использовать товарное кредитование по поставкам оптовых баз продуктов под реализацию в целях роста объемов реализации.

Таблица 17

Оценка эффективности системы финансирования деятельности ООО «SPAR Балахна» на 2015 год

Показатели

Годы

Отклонение, (+,-)

2014

2015

Выручка от продажи товаров,  продукции, работ, услуг, тыс. руб.

204387

306844

102457

Среднегодовые остатки оборотного капитала, тыс.руб.

114125

115948

1823,5

Коэффициент оборачиваемости, (п.1:п.2), оборотов

1,79

2,65

0,86

Длительность одного оборота, (п.2:п.1х360),  дней

201,0

136,0

-65,0

Сумма высвобождения (-), привлечения (+) оборотных активов в результате изменения оборачиваемости

23280

-146573

-169852

Чистая прибыль, тыс.руб.

438

16499

16061

Рентабельность оборотного капитала, %

0,4

14,2

13,8

Рентабельность деятельности, %

0,2

5,4

5,2

Предприятие планирует увеличить объем собственных финансовых ресурсов за счет увеличения чистой прибыли с целью реализации умеренной стратегии финансирования оборотного капитала. За счет кредиторской задолженности планируется финансирование плановой потребности в оборотном капитале. Также в качестве источника финансирования оборотного капитала необходимо привлекать кредитные средства.

Таким образом, проведение умеренной стратегии финансирования оборотного капитала ООО «SPAR Балахна» в 2015 году возможно при использовании товарного кредитования и кредитных ресурсов.

Применение товарного кредитования позволит снизить потребность в

кредитных ресурсах. Кредиторская задолженность будет покрывать остальную часть финансирования оборотного капитала, но ее объем снизится и это  приведет к повышению финансовой устойчивости предприятия.

Снижение объема кредиторской задолженности будет возможно за счет оптимизации источников финансирования. Несмотря на проведенную оптимизацию структуры источников финансирования оборотного капитала, в них все равно не хватает должного объема собственных источников финансирования, доля которых должна быть не менее 10% оборотного капитала. Однако, если руководство ООО «SPAR Балахна» в дальнейшем будет придерживаться умеренной стратегии финансирования источников оборотного капитала, то в ближайшем будущем сможет достигнуть норматива собственных оборотных средств.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовое обеспечение предприятия - это управление капиталом, деятельность по его привлечению, размещению и использованию. Финансовое обеспечение разделяют на внутреннее (собственное) и внешнее (привлеченное). Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. Управление финансовыми ресурсами на предприятии представляет собой систему экономических мероприятий по определению финансовых ресурсов в объемах, необходимых для обеспечения выполнения планов экономического и социального развития предприятий, осуществления контроля за их целевым и эффективным использованием.

Проведенная оценка деятельности ООО «SPAR Балахна» показала, что в 2014г. по сравнению с 2013г. отмечается тенденция снижения практически  всех показателей деятельности. В 2014 году снижение прибыли от продаж  негативно сказалось на уровне рентабельности, который снизился на 1,58%. Снижение рентабельности продаж привело к общему финансовому результату в виде прибыли, которая в 2014 году ниже, чем в 2013 г.

Источники финансирования оборотного капитала ООО «SPAR Балахна»  определяют эффективность его использования.

Проведенный анализ источников финансирования оборотного капитала ООО «SPAR Балахна» показал, что собственный капитал имеет тенденции  роста: в 2013 г. на 22,1%, а в 2014 году - на 5,5%. Но несмотря на рост, собственного капитала не хватает на финансирование оборотных активов, и поэтому основным источником финансирования оборотного капитала является заемный капитал.

Заемный капитал в 2013 году вырос на 11,8%, а в 2014 году снизился на 7,0%. Финансирование оборотного капитала предприятия происходит за счет заемного капитала и это влияет на объемы торговой деятельности.

Снижение объемов финансирования составило 7,0%, что отразилось на снижении оборота на 6,0%.

В 2012-2014 годах в структуре источников финансирования оборотного капитала предприятия отмечается небольшой рост доли собственных средств: в 2012 году собственный капитал составлял 4,6%, а в 2014 году 5,7%. Но его объема все равно недостаточно для эффективного финансирования оборотного капитала и поэтому значительную часть в структуре оборотного капитала занимают заемные средства - 94,3%,

Основным источником пополнения собственных источников финансирования предприятия является нераспределенная прибыль, так как уставный капитал в течение исследуемого периода остается на одном уровне.

Так как собственный капитал финансирует незначительную часть оборотных активов, то для достижения положительно финансового результата предприятию необходимо использовать дополнительное финансирование, которое будет влиять на эффективность его деятельности.

Анализ заемных источников финансирования показал, что отмечается снижение их доли в структуре: в 2014 г. сумма краткосрочных займов составило 40,4%(с учетом начисленных процентов). Также привлекались краткосрочные кредиты в сумме 10000 тыс.руб. в 2012 году, а в 2013-2014 г. 15000 тыс.руб., что составило 10,8% в структуре заемного капитала. Негативно сказывается на обеспечении финансовыми ресурсами отсутствие долгосрочных источников финансирования.

Снижение доли кредитных ресурсов привело к росту доли кредиторской задолженности с 24,5% до 48,7% в структуре заемных источников финансирования.

Основная доля кредиторской задолженности приходится на поставщиков и подрядчиков. Задолженность перед персоналом предприятия имеет тенденцию к росту:  – с 2012 г. по 2014 г. она выросла и составила 3,1% в составе кредиторской задолженности.

Задолженность перед бюджетом в 2013 году выросла, а в 2014 году снизилась и составила 1,8% всей кредиторской задолженности. То есть размер задолженности незначительный и применение штрафных санкций предприятию не грозит. Расчеты по социальному страхованию и обеспечению в 2014 году выросли, но незначительно.

В 2013 году отмечается рост кредиторской задолженности на 31,3% и рост кредитов и займов на 5,5%, что позволило увеличить сумму оборотного капитала на 23,1%, а выручка от реализации выросла на 10,5%. В 2014 году, наоборот, несмотря на рост кредиторской задолженности, сумма оборотного капитала снизилась на 7,9%, а выручка от реализации на 6,0%. Темпы роста кредиторской задолженности превосходят темпы роста кредитов и займов, что указывает на стремление предприятия к росту суммы источников с небольшими сроками погашения.

Структура источников финансирования оборотного капитала не является оптимальной, так как основным источником финансирования оборотного капитала являются привлеченные средства, и большая их часть состоит из кредиторской задолженности. Но, несмотря на это, ООО «SPAR Балахна» находится в достаточно устойчивом финансовом положении и имеет финансовый результат деятельности в виде прибыли, однако снижение объемов реализации приводит к снижению деловой активности.

Финансирование постоянной части финансовой деятельности проводится за счет займов и кредитов, переменная же часть на 37% за счет кредитных ресурсов и на 63% за счет кредиторской задолженности. То есть, использование кредиторской задолженности планируется предприятием в полном объеме, а часть переменной части оборотных активов и часть внеоборотных финансируется за счет кредитов и займов.

Финансовые результаты деятельности предприятия зависят от эффективности использования оборотного капитала.

За исследуемый период наблюдается снижение эффективности использования имущества ООО «SPAR Балахна».

Предприятие получило в отчетном периоде с каждого рубля оборотного капитала, вложенного в активы меньше, чем в предыдущем периоде на 0,9 руб. Рентабельность продаж в 2014 году ниже, чем в 2013 году на 0,4%.

Основными причинами снижения рентабельности являются нерациональное использование ресурсов и неоптимальное финансирование оборотного капитала. Наибольший отрицательный эффект оказало снижение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала, который в 2014 году на 0,23 оборота ниже показателя предыдущего года.

Таким образом, на предприятии за исследуемый период применялась агрессивная стратегия финансирования оборотного капитала.

Данная стратегия финансирования хоть и позволяет осуществлять торговую деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале, но негативно влияет на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия. Поэтому с целью совершенствования системы управления источниками финансирования оборотного капитала предприятия был предложен переход к умеренному подходу финансирования оборотного капитала в 2015 году.

С целью повышения эффективности использования оборотного капитала руководству ООО «SPAR Балахна» необходимо:

- снизить величину запасов;

- улучшить систему расчетов с поставщиками и подрядчиками;

- уменьшить величину неликвидных активов;

- использовать товарное кредитование по поставкам оптовых баз продуктов под реализацию в целях роста объемов реализации.

Чтобы реализовать умеренный подход финансирования оборотного капитала ООО «SPAR Балахна» планирует увеличить объем собственных финансовых ресурсов за счет роста чистой прибыли. Плановая потребность в оборотном капитале будет финансироваться за счет кредиторской задолженности, при этом часть ее будет составлять товарное кредитование. Также в оборот необходимо привлечь в качестве источников финансирования кредитные средства.

Использование товарного кредитования и кредитных ресурсов позволит ООО «SPAR Балахна» в 2015 году проводить умеренную стратегию финансирования оборотного капитала.

В связи с переходом предприятия от агрессивной стратегии финансирования к умеренной стратегии потребность в оборотном капитале в 2015 году составит 122440 тыс.руб. Потребность в кредитных ресурсах снизится, и основной причиной этого будет применение товарного кредитования, за счет которого будет профинансировано часть оборотного капитала. Остальная часть оборотного капитала будет финансироваться за счет кредиторской задолженности, объем которой снизится и это позволит предприятию повысить свою финансовую устойчивость и независимость.

Оптимизация источников финансирования приведет к снижению доли кредиторской задолженности с 48,7% до 28,1%, и доли на кредитов и займов с  48,8% до 29,4%. В структуре источников финансирования недостаточная доля собственных источников финансирования, доля которых должна составлять не менее 10% оборотного капитала. Однако, если руководство ООО «SPAR Балахна» будет придерживаться умеренной стратегии финансирования, то в ближайшем будущем сможет достигнуть норматива собственных оборотных средств.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

  1.  Бухгалтерская отчетность ООО «SPAR Балахна» за 2012-2014 годы.
  2.  Бланк, А.И. Управление торговым предприятием: учеб. пособие / А.И. Бланк. – М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем», изд-во ЭКМОС, 2010. – 415 с.
  3.  Бланк, И.А. Управление формированием капитала: учебное пособие / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр, 2010. – 512 с.
  4.  Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-Х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева / Ю. Бригхем, Л. Гапенски. – СПб.: Экономическая школа, 2012. – Т.1. – 497 с.
  5.  Бобылева, А.З. Финансовые управленческие технологии: учеб. пособие / А.З. Бобылева. – М.: Инфра-М, 2011. – 494 с.
  6.  Гиляровская, Л.Т. Экономический анализ: учебник / Л.Т. Гиляровская. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2012. – 527 с.
  7.  Дашков, Л.П. Коммерция и технология торговли: учебное пособие / Л.П.Дашков. – М.: ИВЦ«Маркетинг», 2010. – 596 с.
  8.  Друри, К. Введение в управленческий и производственный учет: учебн.пособие / К.Друри; пер.с англ. Н.Д. Эриашвили.–М.: ЮНИТИ, 2012. –721 с.
  9.  Дугельный, А.П. Бюджетное управление предприятием: учебно-практическое пособие / А.П. Дугельный, В.Ф. Комаров. – М.: ДЕЛО, 2011. – 431 с.
  10.  Ефимова, О.В. Финансовый анализ: учеб. пособие/ О.В. Ефремова. – М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2012. – 320 с.
  11.  Ковалёв, А.И. Анализ финансового состояния предприятия: учеб. пособие / А.И. Ковалёв, А.И. Привалов. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2012. – 512 с.
  12.  Ионова, А.Ф. Финансовый анализ: учеб. пособие / А.Ф.Ионова, Н.Н. Селизнева. – М.: Проспект, 2012. – 624 с.
  13.  Каверина, О.Д. Управленческий учет: системы, методы, процедуры: уч.пособие / О.Д. Каверина. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 352 с.
  14.  Ковалев, В.В. Основы управленческого учета: учеб.пособие /  В.В. Ковалев, Я.В. Соколов. – СПб.: Лист, 2012. – 392 с.
  15.  Кондратова, И.К. Основы управленческого учета: учеб.пособие / И.К. Кондратова. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 144 с.
  16.  Кравченко, Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле: учебник / Л.И. Кравченко. – М.: Новое знание, 2012. – 544 с.
  17.  Леви, М. Основы розничной торговли / М.Леви, Б.А. Вейтц; пер. с англ. – СПб: Питер, 2012. – 448 с.
  18.  Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ: учеб. пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко. – М.: КроНус, 2010. – 217 с.
  19.  Николаева, О.Е. Управленческий учет: учеб. пособие /  О.Е. Николаева, Т.В. Шишкова. – М.: КомКнига, 2012. – 320 с.
  20.  Осипова, Л.В. Основы коммерческой деятельности: учебник для студентов вузов / Л.В. Осипова, И.М. Синяева. – М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 2010. – 489 с.
  21.  Памбухчиянс, О.В. Организация и технология коммерческой деятельности: учебник /  О.В. Памбухчиянс. – М.:  ИВЦ «Маркетинг», 2012. – 519 с.
  22.  Панкратов, Ф.Г. Коммерческая  деятельность: учебник для вузов / Ф.Г. Панкратов, Т.К. Серегина. – М.: Информационно – внедренческий  центр  «Маркетинг», 2012. – 580 с.
  23.  Протасов, В.Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы): производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг, управленческий персонал: учеб.пособие / В.Ф. Протасов. – М: Финансы и статистика, 2012. – 521 с.
  24.  Половцева, Ф.П.  Коммерческая деятельность: учеб.пособие / Ф.П. Половцева, Ф.П.  . – М.: ИНФРА – М, 2012. - 262 с.
  25.  Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб.пособие / Г.В. Савицкая. – Минск: ООО «Новое знание», 2010. – 688 с.
  26.  Торговое дело: экономика, маркетинг, организация: учебник /Под общ. ред. проф. Л.А.Брагина и проф. Т.П. Данько. – М.: ИНФРА-М, 2012. - 256с.
  27.  Теплова, Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: учебник / Т.В. Теплова. – М.: ГУ ВШЭ, 2012. – 378 с.
  28.  Хамидуллина, Г.Р. Издержки обращения учет, анализ, контроль: уч.пособие / Г.Р. Хамидуллина. – М.: Изд-во «Экзамен», 2012. – 336 с.
  29.  Холоденко, Е.М. Бухгалтерский учет в торговле: учеб. пособие. / Е.М. Холоденко. А.В. Ростовцев. – М.: Экономикс-Пресс, 2010. – 174с.
  30.  Федотов, А.В. Бухгалтерский учет в торговле: теория и практика: учеб. пособие. / А.В. Федотов. – М.: ИНФРА-М, 2012. – 318с.
  31.  Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой. – 4-е изд., перераб и доп. – М.: Перспектива, 2011. – 574 с.
  32.  Финансы организаций: учебное пособие/ Под ред. Гаврилова А.Н., Попова А.А.. – 3-е изд., перераб и доп. – М.: КРОНУС, 2012. – 608 с.
  33.  Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений: учеб. пособие. / Под ред. проф. М.И. Баканова и проф. А.Д. Шеремета. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 653 с.
  34.  Экономический анализ: учебник для вузов / под ред. Л.Т. Гиляровская. - 2-е изд., доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 615 с.
  35.  Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа: учеб. пособие. / А.Д. Шеремет. Е.В. Негашев. – М.: Инфра – М, 2011. – 215 с.
  36.  Шредер, Н.Г. Бухгалтерский учет в оптовой и розничной торговле: учеб. пособие. / Н.Г. Шредер, Л.Ф. Терентьева, О.Н. Соснаускене. – М.: Изд-во «Альфа-пресс», 2010. –  232 с.


ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

606403 г. Балахна ул. Горького, 34А

ООО "SPAR Балахна"

2014

20 14

13

14

12

Продолжение приложения 1

14

12

13

Приложение 2

2014

14

13

14

ООО "SPAR Балахна"


Продолжение приложения 2

13

14


Приложение 3

13

12

ООО "SPAR Балахна"

2013

13


Продолжение приложения 3

13

12


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

39195. Промышленность в хозяйственном комплексе РБ 54 KB
  Цели задачи и направления структурной перестройки промышленности республики на современном этапе. Среди отраслей сферы материального производства промышленности отводится ведущее место так как: значительная доля ВВП и национального дохода создается промышленностью; значительное число активного населения занято в промышленности; промышленность производит орудия труда используемые в других отраслях материального производства и непроизводственной сферы; уровень конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках также в значительной...
39196. Производственный процесс, производственный цикл 63.5 KB
  Сущность производственного процесса признаки классификации виды производственных процессов. Принципы организации производственного процесса. Характеристика производственного цикла и пути его сокращения. Основные компоненты производственного процесса это: профессионально подготовленный персонал; средства труда машины оборудование здания сооружения и т.
39197. Типы и методы организации производства 30.41 KB
  Организационные типы производства их характерные особенности. Методы организации производства. В зависимости от степени специализации технологического процесса и масштаба выпуска однородной продукции в организациях создаются производства различных типов.
39198. Религия как социальный институт 16.89 KB
  Религию можно охарактеризовать как социальный институт, специфика и смысл функционирования которого определяются потребностью общества в священном. Как отмечает Эмиль Дюркгейм, в основе религии лежат верования и действия, связанные с явлениями духовными, священными, а не мирскими.
39199. Социальные институты: виды, функции и роль в обществе 16.46 KB
  Социальные институты – устойчивые формы организации и регулирования общественной жизни. Их можно определить как совокупность ролей и статусов, предназначенных для удовлетворения определенных социальных потребностей.
39201. Имидж дальнего востока в блогах и социальных сетях 374 KB
  Определить смысл понятия «имидж региона» в качестве социального феномена. Определить элементы формирования территориального имиджа. Описать особенности формирования имиджа Дальнего Востока России. Описать место интернета в современных условиях и его место в социальной коммуникации. Определить смысл понятий «блог» и «социальная сеть».
39202. Огляд ринку комп’ютерної техніки 62.61 KB
  За його результатами у третьому кварталі 2011 року продаж стаціонарних комп’ютерів збільшився на 41 а ноутбуків на 64 порівняно до показника попереднього кварталу. В поточному році експерти очікують зростання продажів ноутбуків і планшетних комп’ютерів. Сезонний попит За результатами дослідження GfK Ukraine у ІІІ кварталі 2011 року продаж стаціонарних комп’ютерів збільшився на 41 порівняно з показником попереднього кварталу.