98223

Разработка мероприятий целевого назначения обеспечивающих в проектном периоде улучшение структуры финансирования операционной деятельности ЗАО «Ремонтно-механический завод» (2012-2013 годы)

Дипломная

Финансы и кредитные отношения

Поэтому для обеспечения выживаемости предприятия в современных условиях управленческому персоналу необходимо прежде всего уметь реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств предприятия.

Русский

2015-10-30

806.9 KB

4 чел.

СОДЕРЖАНИЕ:

Введение…………………………………………………………………………

Глава I. «Финансовое состояние организации: как базовая экономическая категория»

Глава II. «Оценка, анализ и диагностика финансового состояния ЗАО «Ремонтно-механический завод» (2012-2013годы):

2.1 Балансовые стоимостные показатели ЗАО «Ремонтно-механический завод»  ….

2.2 Оценка ликвидности активов и анализ платежеспособности

ЗАО «Ремонтно-механический завод» ……………..………………......

2.3 Оценка состояния оборотных средств

и источников их финансирования……………………..……...……….

2.4 .Оценка и диагностика финансовой (рыночной) устойчивости

ЗАО «Ремонтно-механический завод» …...…………………..……….

2.5 Локальная и комплексная оценка финансово-экономической эффективности ЗАО «Ремонтно-механический завод»………………………………………………….

2.6 «Оценка доминирующих тенденций выявленных в процессе анализа ЗАО «Ремонтно-механический завод» (2012-2013 годы)………………………………..

Глава III. «Разработка мероприятий целевого назначения обеспечивающая в проектном периоде улучшение структуры финансирования операционной деятельности ЗАО «Ремонтно-механический завод» (2012-2013годы):

3.1 Разработка мероприятий направленных в проектном периоде на снижение текущей финансовой потребности (ТФП) ЗАО «Ремонтно-механический завод»…

3.2 Разработка мероприятий направленных в проектном периоде на сокращение дефицита собственных оборотных средств (СОС) ЗАО «Ремонтно-механический завод»…………………………………………………………………………………….

Заключение………………………………………………………………………

Глоссарий…………………………………………………….…………………

Литература……………………………………………………...………………

Введение

В настоящее время многие авторы научных работ по финансовому анализу отмечают, что сложившаяся структура активов предприятий является малоэффективной с позиций обеспечения соответствующего уровня цен на производимые товары и услуги и возможностей их сбыта. Поэтому, для обеспечения выживаемости предприятия в современных условиях управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов.

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств предприятия. Эти сведения представляются в балансе предприятия. Основным факторами, определяющими финансовое состояние предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает финансовая устойчивость предприятия. В рыночных условиях она служит залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Организация и управление финансовой устойчивостью являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений.

Финансово устойчивым является такое предприятие, которое за счёт собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Основой финансовой устойчивости являются рациональная организация и использование оборотных средств.

Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а «избыточная» устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходима оценка его финансового состояния. Финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Цель оценки финансовой устойчивости состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но также и в том, чтобы постоянно проводить работу направленную на его улучшение. Оценка финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим результаты оценки дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.

В теории и практике финансового менеджмента достаточно много внимания уделяется анализу финансово-экономического состояния предприятия, что находит отражение в зарубежной и отечественной литературе. С этой целью достаточно подробно рассматриваются методы оценки бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств и собственного капитала, а также налоговой и статистической отчетности. Для этого по данным на начало и конец отчетного периода проводится вертикальный и горизонтальный анализ соответствующих статей данных форм отчетности с определением абсолютных, относительных и удельных отклонений, а также рассчитываются коэффициенты ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности и их отклонения от нормативных значений.

Однако при таком подходе не учитывается еще одна сторона финансового менеджмента - организационно-управленческая. Речь в данном случае идет об организации и функционировании финансово-экономической службы и предприятия и ее роли в создании механизма управления финансовой устойчивостью предприятия.

Таким образом, подводя итог вышесказанному можно сделать вывод об актуальности темы дипломного проекта.

Объектом исследования дипломного проекта является закрытое акционерное общество ЗАО «Ремдетель», а предметом – показатели финансовой устойчивости данного предприятия.

Целью дипломного проекта является анализ и разработка мер по повышению финансовой устойчивости ООО. В соответствие с поставленной целью решаются следующие задачи:

- исследовать сущность финансовой устойчивости предприятия;

- изучить методику оценки финансовой устойчивости предприятия;

- проанализировать методы управления финансовой устойчивостью;

- провести анализ финансовой устойчивости ЗАО «Ремдетель»;

- разработать организационные мероприятия по управлению финансовой устойчивостью на рассматриваемом предприятии;

- предложить направления по управлению оборотным капиталом;

- предложить направления по управлению заемным капиталом;

- провести оценку показателей финансового плана по управлению финансовой устойчивостью.

Структурно дипломный проект состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованной литературы.

Во введении работы определяется актуальность темы, цели и задачи работы.

В первой главе работы рассмотрены теоретические аспекты оценки и анализа и управления финансовой устойчивостью предприятия.

Во второй главе работы дана краткая характеристика предприятия ЗАО «Ремдеталь» и проведен анализ показателей финансовой устойчивости.

В третьей главе по результатам ранее проведенного анализа, предложены направления повышения финансовой устойчивости рассматриваемого предприятия.

В заключение представлены основные выводы по проведенному исследованию.

Глава I. 

1.1 Финансовое состояние организации: как базовая экономическая категория.

            В настоящее время финансовое состояние хозяйственных субъектов трактуется с различных позиций, при этом отсутствует единый методологический подход к его определению, что затрудняет построение универсальных практических методик анализа.

          Во-первых, финансовое состояние понимается как точная характеристика процесса кругооборота капитала по оси времени, отражающая, также способность организации к дальнейшему развитию. Финансовое состояние организации - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. Финансовое состояние организации характеризуется составом и размещением средств, структуры и их источников, скоростью оборота капитала, способность организации погашать свои обязательства в срок и в полном объеме, а также другими факторами.

            Во-вторых, финансовое состояние рассматривается как характеристика размещения средства организации, его инвестиционной деятельности, особо здесь подчеркивается планово - контрольный аспект данной категории. Финансового состояния предприятия характеризует размещение и использование средств организации. Оно обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнение собственных средств за счет прибыли и других источников, если они предусмотренные планом, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств.

             В-третьих, финансовое состояние может трактоваться как платежеспособность организации. Финансового состояния организации - обеспеченность или необеспеченность организации денежными средствами для обеспечения его хозяйственной деятельности. Под финансовым состоянием понимается способность организации финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования организации, целесообразностью размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношения с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

              В - четвертых, финансовое состояние рассматривают как составную часть экономического потенциала организации, отражающие финансовые результаты деятельности организации. Экономический потенциал - способность организации достигать поставленных перед ним целей, используя имеющиеся у него материальные, трудовые и финансовые ресурсы. Выделяют две стороны экономического потенциала: имущественное положение коммерческой организации и её финансовое положение. Финансовое положение определяется достигнутыми за отчетный период финансовыми результатами и, кроме того, описывается некоторыми статьями баланса, а также соотношение между ними. При этом,  с позиции краткосрочной перспективы говорят о ликвидности и платежеспособности организации, а в долгосрочном плане - о финансовой устойчивости.

          В -пятых, финансовое состояние понимают, как характеристику инвестиционной привлекательности организации, его конкурентоспособности на финансовом рынке. Финансового состояния хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т. е. платежеспособности, кредитоспособности), использование финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

        В - шестых, существует учетный подход к определению финансового состояния как совокупность показателей финансовой отчетности организации. Финансовое состояние характеризуется определенной совокупностью показателей, отраженных в балансе по состоянию на определенную дату (начало и конец квартала, полугодие, 9 месяцев, года) как остатки по конкретным счетам или комплекс счетов бухгалтерского учета. Финансового состояния организации характеризуется, в самом общем виде, изменения в размещении средств и источников их покрытия (собственных и заемных) на конец периода по сравнению с их началом.

             Таким образом, финансовое состояние организации можно определить, как комплексную экономическая категорию, характеризующую на определенную дату наличие у организации различных активов, размеры обязательств, способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться в изменяющейся внешней среде, текущую и будущую возможность удовлетворять требования кредиторов, а также его инвестиционную привлекательность.

            Из различных трактовок понятия финансового состояния вытекает различные цели и его оценки. С точки зрения бизнес -  диагностики, результатом анализа финансового состояния является определение оптимальной величины резервов организации, которая должна быть достаточно для обеспечения нормальной платежеспособности организации и сводить к минимуму издержки финансового риска, и, в тоже время, не отвлекать избыточные оборотные ресурсы из текущей хозяйственной деятельности.

               Финансовое состояние предприятия является важнейшей характеристикой его деловой активности и надежности оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйств деятельности, как самого предприятия, так и его партнеров.

                Финансовое состояние может быть устойчивыми, неустойчивым и кризисными. Способность организации своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние организации зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение организации и наоборот, в результате недовыполнения по производству и реализации продукции происходит повышение её себестоимости.

              Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направленные на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

           Устойчивое финансовое положение предприятия является результатом умелого и просчитанного управления всей совокупности производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Это внутренние факторы, наглядными итогами, влияние которых является состояние активов и их оборачиваемость, состав и соотношение финансовых ресурсов. На финансовое благосостояние фирмы оказывают влияние также и внешняя среда или внешние факторы, среди которых государственная политика налогов и расходов, положение на рынке (в том числе финансовом), уровень безработицы и инфляции, средняя производительность труда, средний уровень прибыли т. д. С этой точки зрения устойчивость процесс противодействия фирмы негативным внешним обстоятельствам. Для рыночной экономики важна стабильность, в основе которой лежит управление по принципу обратной связи, т. е. активная реагирование управления на изменение внешних и внутренних факторов.

              С точки зрения управления фирмой причины неплатежеспособности могут быть сведены к двум основным: недостаточный учет требований рынка (по предлагаемому ассортименту, по качеству товара, по цене и т. д.) и неудовлетворительное финансовое руководство предприятием, когда оно неправильно учитывает риски, делает серьезной ошибки, избыточное отягощается обязательствами. В первом случае говорят о болезнях бизнеса, во втором - о болезни финансового менеджмента.

              В современных российских условиях особое значение приобретает серьезный аналитическая работа на предприятии, связанная с изучением и прогнозированием его финансового состояния. Своевременное и полноценное выявление «болевых точек» финансов фирмы позволяет осуществить комплекс упреждающих мер, предотвращающих возможное её банкротства.

            Выбор партнеров в бизнесе должен осуществляться на базе оценки финансовой состоятельности предприятия и организации. Именно поэтому для каждого хозяйствующего субъекта столь важно систематически наблюдать за собственным «здоровьем», располагая объективными критериями оценки финансового состояния. Поэтому анализ финансовое состояние - очень важная часть всей экономической работы, необходимые условия грамотного управления предприятием, объективная предпосылка обоснованного планирование и рационального использования финансовых ресурсов.

           В условиях рыночной экономики эффективного управления предполагает оптимизацию ресурсного потенциала предприятия в этой ситуации резко повышается значимость эффективного управления финансовыми ресурсами и роль финансового анализа для принятия решений. От того, насколько эффективны и целесообразно финансовые ресурсы трансформируются в основные и оборотные средства, а также средства стимулирования рабочей силы, зависит финансовое благополучие предприятия в целом, его владельцев и работников. Таким образом, финансовый менеджмент как одна из основных функций аппарата управления приобретает ключевую роль в условиях рыночной экономики.

             Результативность управления предприятием в значительной степени определяется уровнем его организации и качеством информационного обеспечения. В системе информационного обеспечения особое значение имеют бухгалтерские данные, а отчетность становится основным средством коммуникации, обеспечивающим достоверное представление информации о финансовом состоянии предприятия. Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего уметь реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия, так и его существующих и потенциальных контрагентов.  

              Анализ финансового состояния тесно связан с планированием и прогнозированием, поскольку его без глубокого анализа невозможно осуществление этих функций. Важная роль анализа финансового состояния предприятия в подготовке информации для планирования, оценки качества и обоснованности плановых показателей, в проверки и объективной оценке выполнения планов. Финансовый анализ является не только средством обоснования планов, но и контроль за их выполнением. Планирование начинается и заканчивается анализом результатов деятельности предприятия. Он позволяет повысить уровень планирования, сделать его научно обоснованным.

             Большая роль отводится финансовому анализу в определении и использовании резервов повышения эффективности деятельности предприятия. Он содействует экономическому использованию ресурсов, научной организации труда, предупреждению излишних затрат, разных недостатков в работе и т. д. В результате этого укрепляется экономика предприятия, повышается эффективность его деятельности. Анализ финансового состояния организации помогает установить тенденции изменения результатов финансовой и производственно- коммерческой деятельности организации, контролировать соотношение уровня финансовых показателей организации и его конкурентов как с целью разработки стратегических планов развития, так и для принятия текущих решений. Этот анализ дает возможность аналитика и инвесторам определять угрозу банкротства, риск вложения капитала в определённую организацию. Результаты анализа используются банками для определения суммы займов, которые они могут быть без риска невозврата средств предоставить тому или иному организации. Менеджеры предприятие использует финансовые показатели для контроля операций по обеспечению эффективного использования имеющихся ресурсов и недопущению банкротства.

             Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности финансового хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйственного хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

            В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния организации на основе и бухгалтерской отчётности. Принято выделять два вида финансового анализа внутренней и внешней. Внутренний анализ проводится работниками организации (финансовые менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимся посторонними лицами для организации (например, аудиторами).

           Анализ финансового состояния является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности; если он основан на данных только бухгалтерской отчётности - внешний анализ; внутрихозяйственный анализ может быть дополнен и другими аспектами: анализом эффективности авансирование капитала, анализа взаимосвязи издержек, оборота и прибыли.

              Главная цель анализа своевременно выявлять и устранять недостатки финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния организации и его платежеспособностью.

             При этом необходимо решить задачи:

             на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между различными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использования с позиций улучшение финансового состояния организации.

             Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

            Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепления финансового состояния организации.

           Основными источниками информации для анализа финансового состояния организации служит отчетный бухгалтерский баланс (форма номер № 1), отчет о прибылях и убытках (форма № 2), отчет о движении капитала (форма № 3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которая расшифровывает и детализирует отдельные статьи баланса.

            Таким образом, анализ финансового состояния является важным элементом в системе управления деятельностью предприятия, средством выявления внутрихозяйственных резервов основой разработки научно обоснованных планов и управленческих решений. Роль анализа как средство управления деятельностью на предприятии с каждым годом возрастает. Это обусловлено разными обстоятельствами: отходом от командно-административной системы управления и постепенным переходом к рыночным отношениям, созданием новых форм хозяйствования в связи с разных разгосударствлением экономики, приватизация предприятий и прочим мероприятиями экономической реформы.



Экономическая состоятельность

При оценке финансового состояния рекомендуется использовать различные методики, составом которых можно ограничиться тремя группами в том числе: трансформационные, качественные, функциональные и интегральные.

Соотношение заемных и собственных

средств

Структура заемных средств

Долгосрочное привлечение заемных

средств

Структура долгосрочных

вложений

Концентрация заемного

капитала

Маневренности собственного капитала

Финансовой зависимости

Концентрация собственного

капитала

Рис.1 Инструменты оценки финансового состояния предприятия.

Анализ нечетких множеств

Отраслевое ранжирование

Сводные рейтинговые модели

Банковские кредитные рейтинги

Регрессионные модели оценки

вероятности банкротства

Формализованные анкетные

схемы

Анализ ликвидности баланса

Горизонтальный анализ

Вертикальный анализ

Качественные методики

Коэффициентный анализ

Интегральные методики

Трансформационные методики

ИНСТРУМЕНТЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовая состоятельность

Производственная состоятельность

Рыночная состоятельность


1.2 Совокупность базовых экономических категорий, формирующих финансовое состояние организации.

          Для оценки финансового состояния предприятия рекомендуется использовать официальную бухгалтерскую финансовую отчетность представлена в таблице

Финансовая бухгалтерская отчетность как информационные основы ВКР

№ п/п

Наименование

Использование балансовых и финансовых коэффициентов

Ф № 1

Бухгалтерский баланс

Оценка ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости

Ф № 2

Финансовые результаты

Оценка оборачиваемости и рентабельность

Ф № 3

Отчет об изменениях капитала

Факультативная информация

Ф № 4

Отчет о движении денежных средств

Факультативная информация

Ф № 5

Приложение к бухгалтерскому балансу

Факультативная информация

Ф № 6

Отчет о целевом использовании полученных средств

Факультативная информация

При выполнении выпускной квалификационной работы признано целесообразно ограничиться двумя учетными формами включающую форма№1 «бухгалтерский баланс предприятия», форма № 2 «финансовые результаты предприятия». Этого достаточно, чтобы построить пирамиду финансового состояния, позволяющую обосновать минимальный состав базовых категорий, формирующих финансовое состояние предприятия.


       При использовании указывать мне будет необходимо учитывать, что каждая из них наряду с очевидными достоинствами могут иметь существенные недостатки, что показано в таблице 1

Таблица 1

Методики анализа финансового состояния предприятия

Методика анализа

Сущность

Недостатки

Трансформационная методика

- производится на определённую дату;

- производится единым усредненным индексом;

- не учитывает аспекты изменения рыночной стоимости активов под влиянием меняющихся оценок риска;

-не учитывает учетных оценок.

Качественная методика

Вертикальный анализ направлен на исследование структуры активов и обязательств предприятия и сопоставление данных структуры некоторых идеальным шаблоном;

Горизонтальный анализ подразумевает изучение тенденции развития предприятия и экстраполяцию их на будущее, при этом делается вывод, как правило, не более чем по двум отчётным датам.

- единый норматив не учитывает специфику предприятий;

- значительная деформация представлений об оптимальной структуре средств и степенью склонности собственников предприятия к риску;

-характеризует действия прошлых периодов;

- не имея дополнительных данных, невозможно однозначно интерпретировать рассматриваемые изменения; - некоторые результирующие показатели обусловлены столь значительным числом факторов, что прогнозировать их на основе анализа предшествующей динамики практически невозможно;

- оценивать рост эффективности, не имея данных о реальном состоянии организации, достаточно затруднительно

Анализ ликвидности баланса предполагает деление активов по степени ликвидности, а пассивов по степени срочности нескольких групп и сопоставление групп на равных платежных горизонтах. В итоге рассчитывают два результирующих показателя: текущей ликвидности и перспективной ликвидности;

Формализованные анкетные схемы оперировать некоторым набором вопросов, на которые необходимо ответить в категориях да нет, либо оценить степень соответствия реальности по некоторой шкале.

Использование приведенной схемы на данных публичной финансовой отчётности приводит к не вполне адекватным результатам, так как реальные сроки покрытия обязательств и реальная ликвидность активов могут значительно варьироваться в пределах одной балансовой статьи.

Большинство подобных схем предлагают формулировки, однозначно оценить которые затруднительно.

Коэффициентный анализ

Один из наиболее распространенных финансово аналитическая практике инструментов оценки финансового состояния.

- множественность предлагаемых наборов коэффициентов;

- сложность обоснование нормирования показателей;

- отсутствие четких механизмов интерпретации показателей и получения итоговых выводов и рекомендаций.

Интегральные методики

Предполагают синтезирование финансовых индикаторов в комплексные конструкции по следующим направлениям: Регрессионные модели оценки вероятности банкротства базируется на закономерностях, выявленных в реальной финансовой статистики по предприятиям. Банковские кредитные рейтинги. 

Отраслевое ранжирование. Анализ нечетких множеств. Сводные рейтинговые модели.

Недостатки регрессионной модели:

-  отсутствуют модели, сформированные на базе российской финансовой отчётности;

- создавались методики на базе иной законодательной среды, отличных условиях коммерческой деятельности, на базе показателей специфической национальной методологией учетных процедур.

      

   Таким образом, большинство существующих методик в современном виде применимы с условием учета существующих недостатков. Наиболее перспективным в практическом плане представляются интегральный подходы, как наиболее результативные, а среди них -  статистические модели, построенные на основе отечественной финансовой отчётности.

          При выполнении финансового анализа предприятия обнаружились негативные тенденции снижающие его финансовое состояние.

Методология проведения анализа финансового состояния предприятия сегодня в России освоено на достаточно широком уровне. Любому специалисту с экономической подготовкой по силу рассчитать полный набор финансовых показателей, характеризующих предприятия по таким направлениям, как ликвидность, финансовая устойчивость, прибыль рентабельность, оборачиваемость. Однако нередко расчет коэффициентов носят статистический характер в проводимом анализе отсутствует результирующей выводы о главных причинах ухудшения состояния организации и рекомендуемых рычагах его оптимизации. Это связано с тем что при проведении анализа не вполне четко представляются взаимосвязи и закономерности, существующая в экономике предприятия. Процесс проведения финансового анализа имеет свою технологию - последовательность шагов, направленных на выявление причин ухудшения состояния предприятия и рычагов его оптимизации. Проблемы и затруднения, возникающие в финансовом состоянии организации, в конечном итоге имеет два основных проявления -  это низкая ликвидность (дефицит денежных средств) и недостаточная отдача на вложенный предприятия капитал (низкая рентабельность). Индикаторами низкой ликвидности являются неудовлетворительные показатели ликвидности , просроченная кредиторская задолженность, сверхнормативный задолженности перед бюджетом, персоналом  и кредитующими организациями. Недостаточной отдачи на вложенный в предприятия капитал свидетельствует низкие показатели рентабельности. При этом наибольший интерес проявляется к рентабельности собственного капитала как индикатору удовлетворения интересов собственников организации.

Можно выделить две глобальные причины, связанных с финансовым состояния предприятия. Это - отсутствие потенциальных возможностей сохранять приемлемый уровень финансового состояние (или низкие объемы получаемой прибыли), и нерациональное управление результатами деятельности (нерациональное управление финансами). В зависимости от причины ухудшения финансового состояния осуществляется выбор управленческих решений, направленных на оптимизацию финансового положения. Выделяют три основные составляющие, которые относятся к области управления результатами предприятия - это управление оборотными средствами (оборотным капиталом), управление инвестиционной политикой и управление структурой источников финансирования. Для многих действующих предприятий причины финансовых затруднений состоит именно в нерациональном управлении оборотными средствами, то есть сложившийся на предприятии подходы в части управления оборотным средствам не являются адекватными изменившимся экономическим условиям. Для характеристики сложившихся на предприятии принципов управления оборотным капиталом используются результаты анализа структуры баланса, показатели оборачиваемости текущих активов и пассивов, а также данные отчета о движении денежных средств. При изучении данной проблемы под инвестиционной политикой понимается распределение финансовых ресурсов (собственных и заемных) по различным направлениям деятельности предприятия. Инвестиционная политика предполагает выделение приоритетов и объемов финансирования основной, инвестиционной и прочих видов деятельности организации. Для характеристики инвестиционной политики предназначены расчёт показателей самофинансирование и мобилизации, чистого оборотного капитала, а также отчет о движении денежных средств. Оценка влияния структуры источников финансирования (структуры пассивов) на рентабельность собственного капитала - задача, которая решается при помощи анализа финансового рычага. Суть управления структурой источников финансирования можно формулировать следующим образом: обеспечив приемлемый уровень финансовой устойчивости, желательно выбрать такую структуру пассива, которая будет способствовать повышению рентабельности собственного капитала.

            По мере необходимости состав базовых экономических категорий можно дополнить производственными категориями, включающие: финансовое равновесие предприятия, инвестиционную привлекательность предприятия, кредитоспособность предприятия заемщика и др. Содержательная характеристика базовых экономических категорий, формирующих финансовое состояние предприятия приводятся в таблице 2

«Базовые экономические категории формирующие финансовое состояние предприятия»

Таблица 2

Базовые экономические категории

Содержание

(определение, характеристика, дефиниции)

Ликвидность актива

способность ординарного актива в приемлемые сроки превращаться в денежную наличность при минимальной потере своей балансовой стоимости.

Ликвидность баланса

степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения долговых обязательств денежного свойства.

Ликвидность предприятия

способность предприятия высвобождать денежные средства, необходимые для обеспечения нормальных условий финансово-хозяйственной деятельности и погашения его текущих (краткосрочных) долговых обязательств.

Платежеспособность

способность организации своевременно и в полной мере рассчитываться с контрагентами и коммерческими банками по своим краткосрочным финансовым обязательствам, используя в качестве источников их покрытия текущие активы, включая отдельные элементы оборотных средств (денежную наличность, дебиторскую задолженность, производственные запасы).

Финансовая устойчивость

финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющих предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.

Финансовая несостоятельность

признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Эффективность

способность предприятия рационально использовать ресурсный потенциал (имущество и финансовые ресурсы) в процессе осуществления операционной деятельности, обеспечивая достижение достаточных экономических выгод (выручки) и финансовых результатов (прибыли).

Кредитоспособность

способность предприятия-заемщика, привлекающего банковские кредиты и займы, генерировать в достаточных объемах экономические выгоды, позволяющие своевременно покрывать финансовые издержки по обслуживанию банковских заимствований.

Инвестиционная привлекательность

совокупность объективных и субъективных факторов, создающих положительный имидж предприятия в части привлечения и рационального использования инвестиционных ресурсов, гарантирующих высокую эффективность и своевременное выполнение долговых обязательств перед инвесторами.

Финансовое равновесие

обеспечение и поддержание предприятием стабильного уровня финансовой устойчивости за счет приближения финансовой самодостаточности предприятия и его текущей платежеспособности к нормативным значениям.

Глава II. «Оценка, анализ и диагностика финансового состояния ЗАО «Ремонтно-механический завод» (2012-2013годы):

2.1 Балансовые стоимостные показатели предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД».

Финансовое состояние предприятия

2

1

Оценка ликвидности активов

и платежеспособности предприятия

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Локальная оценка эффективности

Деловая активность предприятия

Рентабельность

расходная

и доходная

экономическая

и финансовая

3

4

Комплексная оценка эффективности предприятия

Инвестицион-ная привлека-тельность

предприятия

Кредито-способность

предприятия

Эффект финансового рычага

(ЭФР)

«Золотое правило бизнеса»

Формулы Дюпона

5

Точка без-убыточности

Порог рентабель-ности

Запас финансовой прочности

Методика «Издержки-Оборот-Прибыль»

Эффект операционного рычага (ЭОР)


Таблица 3.

Аналитический (уплотненный) баланс предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Код

стр.

Активы (имущество)

предприятия

Обозначение

2012 база

2013 факт

Индекс роста

состав,

тыс. руб.

структура, проценты

состав,

тыс. руб.

структура, проценты

1

2

3

4

5

6

7

8 = (6 : 4)

I

Внеоборотные активы

А1130

145272

56,4

144992

50,0

0,998

1130

Основные средства

1132

в т.ч. незавершенное строительство

1132)

(3091 )

(1,2)

(4631)

(1,6)

(1,498)

1140

Доходные вложения

А1140

-

-

-

-

-

1150

Финансовые вложения

А1150 

791

0,3

876

0,3

    1,107

1100

Итого по разделу I

А1100

146063

  58,3%

145868

     51,7%

0,999

II

Оборотные активы

58716

23,4

80711

41,0

1,374

1210

Запасы - всего

А1210

в т.ч. производственные

А1211

(47176)

(18,3)

(59903)

(20,7)

(1,269)

1220

НДС по ТМЦ (запасам)

А1220

3494

1,3

2156

0,7

0,617

1230

Дебиторская задолженность

А1230

42246

16,4

52550

18,1

1,244

1240

Финансовые вложения

А1240

77

0,03

886

0,3

11,506

1250

Денежные средства

А1250

32

0,01

28

0,009

0,875

1260

Прочие средства

А1260

-

-

91

0,03

-

1200

Итого по разделу II

А1200

104565

41,7%

136422

    48,3%

1,305

Всего совокупные активы

(валюта баланса)

А1600

250628

100%

282290

100%

1,126

Таблица 4.

Стоимостные показатели, характеризующие имущество предприятия (тыс. руб.) ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Балансовые

стоимостные

показатели

Обозначения

Формула

2012

база

2013 факт

Индекс роста

состав

структура, проценты

1

2

3

4

5

6

7 = (5 : 4)

Недвижимое имущество

11301140)

145272

144992

50,0

0,998

Имущество производ-ственного назначения

ИПН

1130 + А1211)*

192448

204895

70,8

1,065

«Неденежные»

оборотные средства

НОС

1

1

0,0004

1

Дебиторские задолженности с НДС

12201230)

45740

54706

18,9

1,196

Активы, отвлеченные из оборота предприятия

[А1140+(А11501240)]

868

1762

0,6

2,030

Работающие активы

РАКТ

[А1600 – (А114011501240)]

256730

287658

99,4

1,120

Высоколиквидные активы

12401250)

109

914

0,3

8,385

Собственные

оборотные средства

СОС

12001500)

-22209

-41410

14,7

1,865

Итого имущество предприятия (актив)

АК

А1600 

(валюта баланса)

250628

282290

100%

1,126

* Производственные запасы( А1211) включают стоимость сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий.

Таблица 6.

Аналитический (агрегированный) баланс предприятия  ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Раздел

Код

стр.

Пассив (финансовые ресурсы)

Обозна-чение

2012 база

2013 факт

Индекс роста

состав,

тыс. руб.

структура, проценты

состав,

тыс. руб.

.структура, проценты

1

2

3

4

5

6

7

8

9 = (7 : 5)

III. Собственный капитал

1310

Уставный капитал

П1310

7912

2,8

7219

2,5

1,000

1340

Переоценка внеоборотных активов

П1340

-

-

-

-

-

1350

Добавочный капитал (без переоценки)

П1350

4434

1,7

4337

1,5

0,978

1360

Резервный капитал

П1360

361

0,1

361

0,1

1,000

1370

Нераспределенная прибыль

П1370

75431

29,3

86893

30,0

1,152

1300

Итого собственный капитал

П1300

87445

34,9%

98810

     35,0%

1,129

IV. Долгосрочные обязательства

1410

Заемные банковские средства (долгосрочные кредиты)

П1410

35527

14,2

4574

1,6

0,129

Прочие долгосрочные пассивы

882

0,4

1074

0,4

1,218

1400

Итого долгосрочные пассивы

П1400

36709

14,6               %

5648

   2,0           %

0,154

V. Краткосрочные обязательства

1510

Заемные банковские средства (краткосрочные займы)

П1510

87151

33,8

124306

42,9

1,426

1520

Кредиторская задолженность предприятия

П1520

38712

15,0

52451

18,1

1,355

1530

1540

1550

Прочие краткосрочные пассивы

881

0,4

1075

0,4

1,220

1500

Итого краткосрочные пассивы

П1500

126774

50,6               %

177832

  62,9            %

1,403

Всего пассивов (валюта баланса)

П1700

250628

100%

282290

100%

1,126

Таблица 7.

Стоимостные показатели, характеризующие финансовые ресурсы предприятия (тыс. руб.) ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Балансовые

стоимостные показатели

Обозначения

Формула

2012 база

состав

2013 факт

Индекс роста

состав

структура, проценты

1

2

3

4

5

6

7 = (5 : 4)

Перманентный капитал

ПК

13001410)

129972

103384

36,6

0,795

Займы и кредиты

14101510)

122678

128880

45,7

1,051

Процентные выплаты

d 14101510)

2028,5

20620,8

7,3

10,166

Стоимость чистых активов

ЧАК

[П1300 – (П14101510)]

-35233

-30070

-10,7

0,853

Реальные инвестиции

в основной капитал

13701410)

10958

91467

32,4

0,824

Привлеченные источники

14001500)

163483

183480

64,9

1,122

Совокупные вложения в имущество предприятия

СВАП

137014101510)

198109

215773

76,4

1,089

Чистый оборотный капитал

ЧОК

[13001410) – А1100]

-16091

-42484

-15,0

2,640

Чистый

коммерческий кредит

ЧКК

15201230)

-3534

-99

-0,04

0,028

«Нормальные» источники финансирования запасов

(ЧОК + ЧКК + П1510)

67526

81723

28,9

1,210

Итого: финансовые ресурсы (пассив)

К

П1700

(валюта баланса)

250628

282290

100%

1,126

Предприятие сформировало достаточно производственной мощности, что позволило за счет мобилизации резервов увеличить производственную программу и обеспечить рост годовой выручки.

Динамика запасов хорошо согласовывается с динамикой доходов.


Таблица 8.

Специфика формирования активов предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД» (2013 факт)

Наименование

Код

стр.

Статика

Динамика, %

Состав,

млн. руб.

Структура,

проценты

Темпы прироста, (±)

Основные средства

А1130

144992

51,5%

0,998

Запасы

А1210

80711

28,6%

1,374

Дебиторская задолженность

А1230

52550

18,6%

1,244

Итого активы

А1600

282290

100%

1,126

Примечание: Таблица 8 включает три самых крупных актива предприятия, расположенных по мере убывания их балансовой стоимости.

         Доминирующим источником выступает краткосрочные банковские заимствования, которые перекрывают текущие активы, то есть предприятие способно генерировать чистый оборот капитализации.

        Краткосрочные банковские заимствования в 2,4 раза превышают кредиторскую задолженность, что характерно для предприятий генерировать в значительных размерах текущую финансовую ликвидность.

Таблица 9.

Специфика формирования пассивов предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД» (2013факт)

Наименование

Код

стр.

Статика

Динамика, %

Состав,

млн. руб.

Структура,

проценты

Темпы прироста, (±)

Заемные банковские средства

П1510

124306

44,0%

1,426

Нераспределенная прибыль

П1370

86893

30,8%

1,152

Кредиторская задолженность

П1520

52451

18,6%

1,355

Итого пассивы

П1700

282290

100%

1,126

Примечание: Таблица 9 включает три самых крупных пассива предприятия, расположенных по мере убывания их балансовой (рыночной) стоимости.

         Данная таблица подтверждает специфику формирования актива и пассива в контексте доминирующих элементов имущественных и финансовых ресурсов.

Таблица 10.

Структурно-динамический анализ активов и пассивов.

№ п/п

Наименование

Идентификатор

2013факт

Приоритеты

структура, проценты

индекс роста

статика

динамика

1

2

3

4

5

6

7

I

Внеоборотные

активы

А1100

52,0

1,011

+

Перманентный

капитал

1300 + П1410)

38,9

1,404

+

II

Основные средства

А1120

50,0

0,998

+

Реальные инвестиции в основной капитал

1370 + П1410)

34,8

1,427

+

III

Оборотные средства

А1200

39,9

1,106

Краткосрочные пассивы

П1500

61,1

1,404

+

+

IV

Имущество производственного назначения

ИПН

70,8

1,065

Совокупные вложения в активы

СВАП

77,0

1,087

+

+

V

Запасы

А1210 

41,0

1,374

+

+

Чистый

коммерческий кредит

+

ЧКК

-0,03

0,028

VI

Дебиторская задолженность с НДС

1220 + А1230)

18,8

1,861

+

+

Кредиторская задолженность

П1520

18,1

1,355

VII

Текущие финансовые потребности

+

ТФП

33,9

-1,219

Чистый

оборотный капитал

+

ЧОК

-13,9

2,099

Банковские займы

П1510

42,9

1,426

+

+

Всего:

валюта баланса

А1600; П1700

100%

282290


Таблица 12.

Динамический матричный баланс предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»     (±Δ А; ±Δ П)

ПАССИВ

АКТИВ

(III + IV). Перманентный капитал

V. Краткосрочные пассивы

Баланс по активам, тыс.руб.

Устав.

капитал

Пере-оценка

Добавоч.

капитал

Резервный капитал

Нераспр.

прибыль

Долгоср.

пассивы

Краткоср.

займы

Кредит.

задолжен.

Прочие

кратк.

П1310

П1340

П1350

П1360

П1370

П1400

П1510

П1520

I. Внеоборотные активы

Основные средства

А1130

-

-

+3

___

-283

-

-

-

-

-280

Доходные вложения

А1140

-

-

-

___

-

-

-

-

-

-

Финансовые вложения

А1150

-

-

-

___

+85

-

-

-

-

+85

Итого

по разделу I

А1110

-

-

+3

___

-198

-

-

-

-

-195

II. Оборотные

активы

Запасы

А1210

-

-

-

+11660

-30761

+37155

+3971

-

+22025

Дебиторская задолженность

1220

1230)

-

-

-

___

-

-

-

+8966

-

+8966

Финансовые вложения

А1240

-

-

-

___

-

-

-

+802

+4

+809

Денежные средства

А1250

-

-

-

___

-

-

-

-

-6

-6

Прочие оборотные активы

А1260

-

-

-

___

-

-

-

-

+91

+91

Итого

по разделу II

А1200

-

-

-

-

+11660

-30761

+13739

+13739

+89

+31882

Баланс по пассивам, тыс.руб.

-

-

+3

-

+11,462

-30761

+37,155

+13739

+89

+31678

         Динамический матричный баланс показывает, что предприятию не удается выполнить 3 правило финансирования, инвестирования, потому что у предприятия уменьшились долгосрочные обязательства (- 30760 тыс. руб.), что сопровождается увеличением дефицита чистого оборотного капитала.

         Этот фактор негативно скажется на уровне финансового состояния предприятия.

                                                                   


Таблица 14.

Экономические и финансовые результаты предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

(аналитические извлечения из формы №2).

                                                                                                                                  млн.руб.

Финансовые показатели

Код. стр.

Обозна-чения

2012

база

2013

факт

Индекс роста

1

2

3

4

5

6

ВЫРУЧКА от продажи товаров (годовой доход предприятия)

2110

229392

300970

1,312

СЕБЕСТОИМОСТЬ ПРОДАЖ (производственная себестоимость)

2120

195850

250941

1,218

ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ

2100

33542

50029

1,491

ПОЛНАЯ (КОММЕРЧЕСКАЯ) СЕБЕСТОИМОСТЬ (2110-2200)

210826

271338

1,287

ПРИБЫЛЬ ОТ  ПРОДАЖ

(операционная прибыль)

2200

18566

29632

1,596

ПРИБЫЛЬ

ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ

(балансовая прибыль)

2300

4006

14534

3,628

ТЕКУЩИЙ НАЛОГ

НА ПРИБЫЛЬ и другие отложенные  платежи

___

1364

3948

2,894

ЧИСТАЯ  ПРИБЫЛЬ

отчетного года

2460

2642

10586

4,007

СПРАВОЧНО

Коэффициент капитализации чистой прибыли

___

90%

100%

1,111

Годовые реинвестиции из нераспределенной  прибыли

___

2378

10586

4,452

Годовая амортизация

___

11331

11309

1,000

Потенциал самофинансирова-ния предприятия

ПС

ПС

13973

21895

1,567

Банковский процент

(стоимость или цена капитала)

d

16,0%

16,0%

1,013

Финансовые издержки по обслуживанию банковских заимствований

___

20749

22034

0,942


В 2013 году полная себестоимость выросла на 28,7%, а выручка на 31,2%, чем объясняется высокие темпы роста выручки, причем прибыль от продаж растет в 1,6 раза, а чистая прибыль в 4 раза.


  1.  Коммерческие расходы.
  2.  Управленческие расходы.
  3.  Доходы от участия в других организациях.
  4.  Проценты к получению.
  5.  Проценты к уплате.
  6.  Прочие доходы.
  7.  Прочие расходы.
  8.  Текущий налог на прибыль.
  9.  Изменение отложенных налоговых обязательств.
  10.  Изменение отложенных налоговых активов.

Рис. 2. Алгоритм формирования четырех оценочных показателей прибыли. 

ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ

(маржинальная прибыль)

ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ СЕБЕСТОИМОСТЬ

ПОЛНАЯ (КОММЕРЧЕСКАЯ) СЕБЕСТОИМОСТЬ

3

5

9

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ

10

ПРИБЫЛЬ ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ

(доналоговая бухгалтерская;

балансовая прибыль)

8

7

ПРИБЫЛЬ ОТ ПРОДАЖ

(операционная прибыль)

4

6

ГОДОВАЯ ВЫРУЧКА ПРЕДПРИЯТИЯ

СЕБЕСТОИМОСТЬ ПРОДАЖ

1

2

2.2 Оценка ликвидности активов и платежеспособности предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД».

Для оценки ликвидности и прогнозирования платежеспособности предприятия используют стандартную группировку характеризующую структуру имущества ( таблица 15) и структуру финансовых ресурсов (таблица 16),что позволяет выполнить стандартные расчеты и обоснования.

Таблица 15               Таблица 16

      Группировка активов (2013 факт)     Группировка пассивов (2013 факт)

Группа

Активы

состав,

млн. руб.

структура,

%

Индикаторы абсолютной ликвидности

Группа

Пассивы

состав,

млн. руб.

структура,

%

1

2

3

4

1

2

3

4

А1

Наиболее ликвидные

активы (А12401250)

914

0,3%

А1   П1

П1

Наиболее срочные пассивы (П1520)

52451

18,1%

А2

Быстро реализуемые

активы (А1220 + А1230)

54706

18,8%

А2   П2

П2

Краткосрочные пассивы

1500 – П1520)

125381

44,9%

А3

Медленно реализуемые активы (А12101260)

80802

29,1%

А3   П3

П3

Долгосрочные пассивы (П1400)

5648

2,0%

А4

Трудно реализуемые

или неликвидные

активы (А1100)

145868

51,8%

А4  П4

П4

Устойчивые пассивы

1300)

98810

35,0%

Итого активы (А1600)

282290

100%

Итого пассивы (П1700)

282290

100%

      Критерий : степень ликвидности актива                                              Критерий : срочность выполнения обязательств

                                                                

                                                                                                                                                                                           Таблица 17

Оценка ликвидности (2013факт)

Ликвидность баланса

(коэффициент актуальной ликвидности)

Ликвидность предприятия

(совокупный показатель ликвидности)

0,626

Оценочные суждения: «отлично» (более 0,85); «хорошо» (0,60-0,85); «удовлетворительно» (менее 0,60).

Оценка краткосрочной и долгосрочной платежеспособности предприятия определяется с использованием совокупных финансовых показателей, которые представлены в таблицах 18 и 18а.

Таблица 18.

«Оценка краткосрочной платежеспособности предприятия»

Наименование

финансовых (балансовых)

коэффициентов

Норматив

Формулы

Абсолютные значения

Индекс

роста

2012

(база)

2013

(факт)

0

1

2

3

4

5

6

КРАТКОСРОЧНАЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ

Коэффициент абсолютной или кассовой ликвидности (денежное покрытие)

0,25

0,010

0,019

1,900

Коэффициент быстрой или промежуточной ликвидности (финансовое покрытие)

1,0

0,258

0,439

1,702

Коэффициент текущей ликвидности

(общее покрытие)

2,0

0,588

1,076

1,829

Коэффициент критической ликвидности («лакмусовая бумажка»)

0,9

0,323

0,604

1,869

Коэффициент Бивера

0,4

0,114

0,169

1,482

Коэффициент собственной платежеспособности

___

-0,176

-0,234

1,329

                                                                                                                                                                Таблица 18а.

«Оценка долгосрочной платежеспособности предприятия»

Наименование

финансовых (балансовых)

коэффициентов

Норматив

Формулы

Абсолютные значения

Индекс

роста

2012

(база)

2013

(факт)

0

1

2

3

4

5

6

ДОЛГОСРОЧНАЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ

Коэффициент задолженности

по банковским

кредитам и займам

___

6,418

5,139

0,801

Степень платежеспособности по текущим обязательствам

___

6,632

7,091

1,069

Коэффициент общей платежеспособности

___

6,418

5,127

0,797

Коэффициент «цены» ликвидации предприятия

___

1,533

1,539

1,004

       Характеризует количество месяцев, в течении которых предприятие должно накапливать выручку, чтоб рассчитаться с долговыми обязательствами денежного свойства.

        В 2013 году этот коэффициент составляет 5,127, то есть чтобы рассчитаться с коммерческими банками, предприятию понадобится выручка, которую можно сформировать за 5,1 года.

      Диагностируя ситуацию возникшего банкротства, принято принимать коэффициент цены ликвидации предприятия, показать его способность покрыть обязательства перед коммерческими банками за счет рыночной стоимости созданных активов, в 2013 году, этот коэффициент составил 2,190, то есть в краткосрочной перспективе (таблица 18) предприятие застраховано от возникновения пред банкротской ситуации.


2.3 Оценка состояния оборотных средств и источников их финансирования.

О состоянии активов и недвижимого имущества предприятия можно судить по балансовым коэффициентам, что представлено в таблице 19.

Таблица 19.

Состояние вне оборотных активов и недвижимого имущества предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Наименование

Формулы

Балансовые

коэффициенты

Индекс

роста

2012

база

2013

факт

1

2

3

4

5

Коэффициент ресурсной

надежности предприятия

0,768

0,726

0,945

Доля производственных фондов в работающих активах предприятия

0,348

0,391

1,124

Доля объемов

незавершенного строительства

в основных средствах

0,021

0,032

1,524

Коэффициент инвестирования

внеоборотных активов

0,995

0,994

0,999

Индекс постоянного

внеоборотного актива

1,254

1,419

1,132

Коэффициент

инвестирования имущества производственного назначения

0,764

1,088

1,021

Коэффициент инвестирования

недвижимого имущества

0,764

0,631

0,826

Коэффициент инвестиционной активности

-

-

-

     Коэффициент ресурсной надежности характеризующие долю имущественного производственного назначения ( производственных фондов) составило в 2013 году 0,726.

     Индекс постоянных вне оборотных активов, характеризующий отношение внеоборотных активов к собственному

капиталу составило в 2013 году 1,419, что согласуется дефицитом чистого оборотного капитала.

Таблица 20.

Формирование текущих активов предприятия и использование собственных оборотных средств.

Наименование финансовых коэффициентов

Расчетные формулы

Балансовые коэффициенты

Индекс роста

экономические категории

финансовые показатели

2012

база

2013

факт

Коэффициент обеспеченности основных средств

оборотными активами

0,720

0,941

1,307

Коэффициент «неденежных» оборотных средств

0,996

0,997

1,000

Коэффициент оборачиваемости

текущих активов

2,194

2,206

1,006

Коэффициент загрузки текущих активов

в обороте предприятия

45,6

45,3

0,994

Удельный вес запасов

в текущих активах предприятия

0,562

0,592

1,0530

Продолжение таблицы 20.

Наименование финансовых коэффициентов

Расчетные формулы

Балансовые коэффициенты

Индекс роста

экономические категории

финансовые показатели

2012

база

2013

факт

Доля дебиторских задолженностей в оборотных активах предприятия

0,437

0,401

0,918

Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами (норматив 0,10)

- 0,212

- 0,304

1,434

        Коэффициент оборачиваемости текущих активов имеет понижательную тенденцию (1,006), причем в 2013 году составляет 2,2 оборота в год, то есть 1 рубль оборотных средств способен генерировать 2 рубля 20 копеек дохода.

       В 2013 году коэффициент загрузки текущих активов в обороте предприятия составляет 0,453, то есть чтобы получить в течении года 1 рубль выручки, предприятию потребуется 45,3 копеек оборотных средств, что в 1.3 раза превышает уровень 2012 года. Снижение коэффициента загрузки оборотных средств на 11,1 коп./рубль, сопровождалось в 2013 году увеличением текущих активов на 250 млн. рублей.

Таблица 21.

Состояние запасов предприятия и источники их покрытия (2013факт)

Наименование

финансовых коэффициентов

Алгоритмы расчета

Финансовый коэффициент

числитель,

тыс. руб.

знаменатель, тыс. руб.

[ – ]

[%]

1

2

3

4

5

Структурные характеристики

Доля производственных запасов в имуществе производственного назначения

Производственные запасы А1211

ИПН

+ 0,292

29,2 %

59903

204895

Доля производственных запасов в оборотных активах предприятия

Производственные запасы А1211

Оборотные средства А1200

+ 0,439

43,9 %

59903

136422

Доля запасов в «неденежных» оборотных средствах

Запасы

А1210

НОС

+ 0,592

59,2 %

80711

136394

Коэффициент закрепления запасов

Запасы

А1210

Полная себестоимость

+ 0,297

29,7 %

80711

271338

 

Таблица 22.

Определение циклов движения производственных запасов и задолженностей дебиторов и кредиторов (2013факт)

Наименование

Алгоритмы расчета

Ед. измерения

числитель,

тыс. руб.

знаменатель,

тыс. руб.

Коэф. оборачиваемости запасов

(производственный цикл)

Выручка QЦ

Запасы А1210

96,5

300970

80711

3,729

Коэф. оборачиваемости средств в расчетах

(коммерческий цикл 

или «дни дебиторов»)

Годовой доход QЦ

Дебиторская

задолженность

1220 + А1230)

65,4

300970

54706

5,502

Крэф. оборачиваемости кредиторских задолженностей

(«дни кредиторов»)

Объем реализации QЦ

Кредиторская задолженность

П1520

62,7

300970

52451

5,738

Операционный цикл

12)

9,231

Финансовый цикл

[(К12) - К3]

3,493

Операционный цикл ( 161,9 дни)

Производственный цикл

(96,5 дни)

Коммерческий цикл

(65,4 дни)

Финансовый цикл (99,2 дни)

«Дни кредиторов»

(62,7 дни)

Рис. 3. Циклы движения оборотных активов и источников их покрытия

(2013 факт)

1)Производственный цикл составляет 96,5 дней, то есть за этот период запасы превращаются в готовую продукцию;

2)коммерческий цикл составляет 65,4 дня, то есть за этот период происходит инкассация дебиторской задолженности;

3)операционный цикл составляет 161,9 дней, причем он определяется потребностью предприятия в оборотных средствах;

4) цикл использующий кредиторскую задолженность («дни кредитора составляют 62,7 дней»);

5)финансовый цикл определивший финансовую потребность предприятия составляет в 2013 году 99.2 дня.

Таблица 23.

Комплексное управление

текущими активами и текущими пассивами предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Наименование

Знаки

Абсолютные значения,

млн. руб.

Индекс роста

2012

база

2013

факт

Текущая финансовая потребность

ТФП

65744

83057

1,263

Собственные оборотные средства

СОС

- 22209

- 41410

1,865

Денежные средства

ДС

- 87953

- 124467

1,415

Примечание: ДС  - дефицит качественных источников финансирования;

ДС  - избыток качественных источников финансирования.

       Структура финансирования операционной деятельности предприятия ЗАО «Ремдеталь» соответствует низкой финансовой устойчивостью предприятия, потому что единственным источником финансирования операционной деятельности выступают краткосрочные банковские заимствования, это объясняется следующими обстоятельствами:

  1.  текущая финансовая потребность (ТФП) + составляет в 2013 году 83,1 млн. рублей, (индекс роста 1,263); отсюда следует, что накопленные предприятием кредиторская задолженность не способна покрыть не денежные оборотные средства;

  1.  в течении 2-х лет предприятие генерирует дефицит собственных оборотных средств, которые в 2013 году составляют 41,4 млн. рублей, (индекс роста 1,865); это объясняется тем, то перманентный капитал, не способен покрыть необоротные активы;

  1.  дефицит качественных источников финансирования покрытых в 2013 году краткосрочными банковскими заимствованиями составляют 124.5 млн. рублей (индекс роста 1,415);

4.в 2013 году краткосрочные займы привлекаются под 16% годовых, поэтому финансовые издержки по их обслуживанию составляют 19,92 млн. рублей, которые негативно сказываются на снижение чистой прибыли.

Контрольное уравнение

1510 + (П1530…40…50] = (ДС  + А1250)

125381=125381

Потребность

Ресурсы

                 ТФП

                  83057 тыс. руб.

                     66,7%

                      СОС

        41410 тыс. руб.

                33,3%

ДС  

124467 тыс. руб.

100%

Рис. 4. «Финансовое коромысло» (2013факт)

«Финансовое коромысло»

                  Из финансового коромысла, которое характеризует потребности предприятия и источники финансирования финансовых ресурсов, привлекаемых для этих целей следует: за счет краткосрочных банковских заимствований (100%) покрывающих ТФП + (66,7%) и компенсирующих дефицит собственных оборотных средств (33,3%).


2.4 Оценка и диагностика финансовой (рыночной)  устойчивости предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД».

Таблица 24.

Финансовая структура предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Наименование

Норматив

Расчетные формулы

Коэффициенты финансовой устойчивости

Индекс роста

Финансовые показатели

Идентификаторы

2012

база

2013

факт

1

2

3

4

5

6

7

Коэф. автономии (уровень финансовой независимости)

≥ 0,5

0,349

0,350

1,003

Коэф. финансовой зависимости

(«финансовый рычаг»)

≤ 2,0

2,866

2,857

0,997

Коэф. финансирования

≥ 1,0

0,535

0,539

1,007

Уровень перманентного капитала

≥ 0,75

0,491

0,366

0,745

Коэф. финансовой устойчивости капитализированных источников

0,6

0,711

0,956

1,345

 

Продолжение таблицы 24.

Наименование

Норматив

Расчетные формулы

Коэффициенты финансовой устойчивости

Индекс роста

Финансовые показатели

Идентификаторы

2012

база

2013

факт

1

2

3

4

5

6

7

Коэффициент финансовой напряженности

≤ 0,5

0,652

0,650

0,997

Коэффициент финансовой активности («финансовый леверидж»)

0,7

1,870

1,857

0,993

Плечо финансового рычага (банковское)*

___

1,403

1,304

0,929

Соотношение кредиторской задолженности

и банковских займов

___

0,444

0,422

0,950

Коэффициент общей финансовой устойчивости

0,8-0,9

0,659

0,552

0,838

* Используется при оценке эффекта финансового рычага (стр. 34, табл. № 31)


Таблица 25.

Состояние финансовых ресурсов (пассивов)

и покрытие реальных активов предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Пассив

Финансовые (балансовые) коэффициенты

Формулы

Абсолютные значения

Индекс роста

2012

база

2013

факт

1

2

3

4

5

6

Нераспределенная прибыль

Коэффициент накапливания собственного капитала

0,867

0,883

1,018

Коэффициент покрытия

основных средств реинвестируемой прибылью

0,522

0,602

1,153

Перманентный капитал

Уровень перманентного капитала

0,491

0,366

0,745

Коэффициент покрытия внеоборотных активов перманентным капиталом

0,842

0,709

0,842

Банковские заимствования

Доля банковских заимствований в финансовых ресурсах

0,489

0,457

0,935

Коэффициент соотношения банковских кредитов и займов

0,408

0,037

0,091

Кредиторская задолженность

Коэффициент покрытия задолженностей дебиторов кредиторской задолженностью

0,916

0,998

1,090

Коэффициент спонтанного финансирования

текущих активов

0,370

0,370

1,038

Чистый коммерческий кредит

Доля чистого коммерческого кредита в краткосрочных пассивах

-0,028

-0,001

-0,021

Коэффициент покрытия

оборотных средств чистым коммерческим кредитом

-0,034

-0,010

0,294

2.5 Локальная и комплексная оценка финансово-экономической эффективности ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Таблица 26.

Оборачиваемость капитала и деловая активность предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Наименование

Расчетные формулы

Статика (оборот/год)

Динамика

2012

база

2013

факт

±Δ

Индекс роста

1

2

3

4

5

6

Деловая активность предприятия

0,915

1,066

+0,151

1,165

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

2,623

3,046

+0,423

1,161

Коэффициент оборачиваемости привлеченных финансовых источников

1,403

1,640

+0,237

1,169

Коэффициент оборачиваемости инвестиций

2,067

3,209

+1,223

1,592

       Деловая активность предприятия в 2013 году составила 1,07 оборотов в год, то есть рубль финансовых ресурсов генерирует 1 рубль 7 копеек выручки.

Таблица 27.

Производительность (доходность) активов предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Наименование

балансовых коэффициентов

Расчетные формулы

Статика

Динамика

2012

база

2013

факт

±Δ

Индекс роста

1

2

3

4

5

6

Производительность работающих активов

0,894

1,046

+0,152

1,170

Производительность основного капитала (фондоотдача)

1,579

2,076

+0,497

1,315

Производительность оборотного капитала

2,194

2,206

+0,012

1,005

Производительность имущества производственного назначения

1,192

1,469

+0,277

1,232

           Производительность имущества производственного назначения составило ы 2013 году 1 рубль 46 копеек, на 1 рубль производственного имущества ( индекс роста составляет 1,232)

Таблица 28.

Расходная рентабельность текущей хозяйственной деятельности

Наименование

финансовых

коэффициентов

Расчетные формулы

Абсолютные значения

Индекс роста

2012

база

2013

факт

1

2

3

4

5

6

Затраты на один рубль выручки от реализации

90,15

90,10

0,982

Расходная рентабельность

Рентабельность производства

0,171

0,199

1,164

17,1%

19,9%

Рентабельность реализованной продукции

0,088

0,109

1,239

8,85%

10,9%

Рентабельность совокупных расходов

0,013

0,039

3,000

1,3%

3,9%

         В 2013 году затраты на один рубль реализованной продукции составило 90,1 копеек, что предопределяет рентабельность реализованной продукции и рентабельность оборота.

                                                                                                                                                                                 Таблица 28а.

Доходная рентабельность текущей хозяйственной деятельность

Наименование

финансовых

коэффициентов

Расчетные формулы

Абсолютные значения

Индекс

роста

2012

база

2013

факт

1

2

3

4

5

6

 

Доходная рентабельность

Валовая рентабельность (валовая маржа)

0,146

0,166

1,137

14,6%

16,6%

Операционная рентабельность (рентабельность оборота)

0,081

0,098

1,210

8,1%

9,8%

Бухгалтерская рентабельность

0,017

0,048

2,824

1,7%

4,8%

Чистая рентабельность (норма прибыли)

0,012

1,2%

0,035

3,5%

2,917

       Рентабельность оборота характеризуемая отношением операционной прибыли к выручке составляет в 2013 году 9,8%, то есть рубль дохода способен генерировать для предприятия 9,8 копеек прибыли от продаж.


Таблица 29.

Рентабельность использования активов и капитала

Наименование

финансовых

коэффициентов

Расчетные формулы

Абсолютные значения

Индекс роста

2012

база

2013

факт

1

2

3

4

5

6

Рентабельность имущества

Рентабельность использования активов

-0,038

0,115

- 0,237

-3,9%

11,5%

Рентабельность имущества производственного назначения

0,021

0,071

3,381

2,1%

7,1%

Фондорента-

бельность

0,231

0,345

1,494

23,1%

34,5%

Рентабельность использования

финансовых ресурсов

Экономическая рентабельность предприятия

0,011

0,038

3,455

1,1%

3,8%

Рентабельность перманентного капитала

0,021

0,102

4,857

2,1%

10,2%

Финансовая рентабельность предприятия

0,030

0,107

3,567

3,546

3,0%

10,7%

*Чистая прибыль плюс проценты к уплате

         Экономическая рентабельность характеризующая отношение чистой прибыли к финансовым ресурсам предприятия составляет в 2013 году 3,8 % ( темп роста 3,5 раза);

          На 1 рубль финансовых ресурсов предприятие способно генерировать 3,8 копеек чистой прибыли, тогда как банковские проценты, который привлекались банковскими заимствованиями составляет 16%, отсюда следует что предприятие в 2013 году генерирует отрицательную эффективность финансового рычага, расчет который предназначен в таблице 31.

Таблица 30.

Оценка и диагностика коммерческой эффективности предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Наименование

Расчетные формулы

2013

факт

финансовые показатели

идентификаторы

1

2

3

4

Уровень самоокупаемости предприятия

1,109

Коэффициент устойчивости экономического роста

+10,7%

Коэффициент кумулятивной прибыли

0,879

Коэффициент накопления собственного капитала

0,883

Коэффициент

чистой выручки

0,073

Коэф. эффективности управления финансовыми ресурсами

0,051

          2013 год обеспечивает режим самоокупаемости, генерируя операционную чистую выручку, соответственно статусу низкой рентабельности предприятия;

          В 2013 году предприятие демонстрирует высокий уровень экономического роста 10,7 %, за счет реинвестиций из чистой выручки предприятие увеличило собственный капитал почти на 11%.


                                                                     Таблица 31.

Оценка «эффекта финансового рычага» (2013 факт)

№ п/п

Наименование

Обозначения, формулы

Единицы измерения

Абсолютное значение

1

2

3

4

5

6

I.

1.1

Налоговый мультипликатор (доля чистой прибыли в до налоговой прибыли)

-

0,728

1.2

Собственный капитал

млн. руб.

98810

1.3

Заемный капитал (банковские кредиты и займы)

млн. руб.

128880

1.4

Банковское плечо финансового рычага

-

1,304

1.5

Цена заемного капитала (банковская

процентная ставка)

d

проценты

16,0%

1.6

Экономическая рентабельность предприятия

проценты

+3,8%

1.7

Дифференциал финансового рычага предприятия

проценты

-12,2%

II.

2.1

«Эффект

финансового рычага»

проценты

-11,6%

2.2

«Эффект

финансового рычага»

млн. руб.

-11,5

                                                                                                                                                                                  

         В 2013 году предприятие генерирует отрицательный эффект финансового рычага равный -11,6%,что сопровождается потерей чистой выручки 11,5 млн. руб.

        Этот негативный фактор характеризующий финансовое состояние предприятия может объяснить следующие позиции:

А) предприятию приходиться привлекать банковские заимствования под 16% годовых, тогда как его экономическая рентабельность составляет 3,8%, отсюда следует, что в 2013 году предприятию приходится работать с отрицательным финансовым рычагом 12,2%;

Б) плечо финансового рычага составляет 1,3, то есть на рубль собственного капитала предприятие привлекает 1,3 копейки банковских займов и кредитов, что при отрицательном диф-ле усугубляет финансовую ситуацию;

В) налоговый мультипликатор составляет ы 2013 году 0,728;

Г) отрицательная эффективность финансового рычага в 2013 году проявляется, в том что для покрытия банковского процента предприятие «проедает» чистую выручку, которая генерирует собственный капитал в размере 11,5 млн. руб. что 1,1 раза больше чистой выручки заработанной предприятием.

Таблица 32.

Оценка «эффекта финансового рычага»

«Эффект финансового рычага» (2013 факт)

2.1.

2.2.

-11,6%

-11,5 млн. руб.

Комплексная оценка состояния деловых финансов

предприятия и эффективности его работы.

Таблица 33.

Критериальные значения финансовых коэффициентов для оценки

кредитоспособности предприятия-заемщика

Показатель

финансового состояния

Класс кредитоспособности заемщика

Вес

1-й

2-й

3-й

4-й

5-й

1

2

3

4

5

6

7

1. Коэффициент текущей ликвидности

более 2,5

от 2,0 до 2,5

от 1,5 до 2,0

от 1,0 до 1,5

менее 1,0

0,10

2. Коэффициент быстрой ликвидности

более 1,2

от 1,0 до 1,2

от 0,7 до 1,0

от 0,5 до 0,7

менее

0,5

0,25

3. Уровень

перманентного капитала

более 0,6

от 0,5 до 0,6

от 0,4 до 0,5

от 0,3 до 0,4

менее 0,3

0,15

4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

более 0,7

от 0,5 до 0,7

от 0,3 до 0,5

от 0,1 до 0,3

менее 0,1

0,20

5. Коэффициент

процентного покрытия *

более 6,0

от 5,0

до 6,0

от 4,0

до 5,0

от 3,0

до 4,0

менее 3,0

0,05

6. Коэффициент

обслуживания долга**

более 3,5

от 3,0

до 3,5

от 2,5

до 3,0

от 2,0

до 2,5

менее 2,0

0,05

7. Рентабельность

оборота (продаж)

более 40%

от 40% до 35%

от 30% до 25%

от 25% до 20%

менее 20%

0,20

 Примечание:

* Коэффициент процентного покрытия (2013 факт):

** Коэффициент обслуживания долга(2013 факт):

      Таблица 34 подтверждает, что ЗАО «Ремдеталь» относиться к приобретенным заемным кредитным ресурсам, потому что средневзвешенная оценка составляет 3,6.

                                                                                                                                                                           

Таблица 34.

Определение класса кредитоспособности предприятия-заемщика

№ п/п

Финансовые

коэффициенты

Значение

2013

факт

Класс

кредитоспособности

Весовой ранг

Сводная

оценка

(4х5)

1

2

3

4

5

6

1.

Коэффициент

текущей ликвидности

0,313

5

0,10

0,50

2.

Коэффициент

быстрой ликвидности

0,313

5

0,25

1,25

3.

Уровень перманентного капитала

0,795

1

0,15

0,15

4.

Коэффициент обеспеченности запасов

ЧОК (СОС)

2,640

1

0,20

0,20

5.

Коэффициент процентного покрытия

1,345

5

0,05

0,25

6.

Коэффициент обслуживания долга

-1,300

5

0,05

0,25

7.

Рентабельность оборота

9,8

5

0,20

1,00

ИТОГО, средневзвешенная оценка

1,00

3,60

Примечание: Исходя из установленного критерия, вытекающего из методики рейтинговой оценки кредитоспособности предприятия-заемщика, следует:

  1.  первый класс платежеспособности – «очень хороший» (отлично);
  2.  второй класс платежеспособности – «хороший» (хорошо);
  3.  третий класс платежеспособности – «средний» (удовл.);
  4.  четвертый класс платежеспособности – «слабый» (неуд.);
  5.  пятый класс платежеспособности – «плохой» (неуд.).

Предприятие будет отнесено коммерческим банком к 4 классу заемщиков кредитных ресурсов (оценочные суждения: качественный заемщик или проблемный заемщик).

Таблица 35.

Диагностика финансовой несостоятельности предприятия,

с использованием пятифакторной модели Альтмана (2013факт)

Z = 1,2 К1 +1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5

К1

-0,150

1,2К1

-0,180

К2

0,308

1,4К2

0,431

К3

0,038

3,3К3

0,125

К4

0,039

0,6К4

0,024

К5

1,066

К5

1,066

Z счет для 2013 года составил

1,466

 Формула Э. Альтмана построенная по данным успешно действовавших, но обанкротившихся промышленных предприятий США:

Z = 1,2 К1 +1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5 ,

где: К1 – доля чистого оборотного капитала в имуществе;

К2 – рентабельность активов, покрытых капитализированной прибылью;

К3 – экономическая рентабельность активов;

К4 – отношение уставного капитала к совокупной задолженности предприятия;

К5 – оборачиваемость активов (деловая активность предприятия).

Для прогнозирования угрозы банкротства предприятия в течение двух лет используется оценочная шкала модели Альтмана:

Z < 1,81

1,81 < Z < 2,675

Z = 2,675

2,675 < Z <2,99

Z > 2,99

Вероятность банкротства очень высокая

Вероятность банкротства высокая

Вероятность банкротства средняя (равна 0,5)

Вероятность банкротства невелика

Вероятность банкротства

очень низкая

Вероятность наступления банкротства предприятия в краткосрочной перспективе очень высокая.

При определении методики оценки ЗАО «Ремдеталь» учитывается, что для формирования запасов предприятие привлекает 3 источника финансирования, что позволяет определить тип финансовой устойчивости ( таблица 36).

Таблица 36.

Методика оценки финансовой устойчивости предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Тип финансовой устойчивости

предприятия

Расчетные формулы

и алгоритмы определения

Оценочные

суждения

Абсолютная

устойчивость

А1210 < (СОС+П1510)

«отл.»

Нормальная

устойчивость

А1210 = (СОС+П1510)

«хор.»

Неустойчивое

финансовое положение

А1210 ≤ (СОС+П1510+ЧКК)

«удов.»

Кризисное

финансовое положение

А1210 > (СОС+П1510+ЧКК)

«неуд.»

        Расчеты по определению финансовой устойчивости в анализируемом периоде (2012-2013 год) представлены в таблице 37.

Таблица 37.

Определение типа финансовой устойчивости предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Наименование

Абсолютное значение,

тыс. руб.

±Δ

(3-2)

Индекс

роста

(3 : 2)

2012

база

2013

факт

1

2

3

4

5

Запасы

58716

80711

+21995

1,374

Источники

финансирования запасов

Собственные оборотные средства (СОС)

-22209

-41410

-19201

1,865

Банковские займы (П1510)

87151

124306

+37155

1,426

Чистый коммерческий кредит (ЧКК)

-3534

-99

+3435

0,028

(СОС+П1510+ЧКК)

+61408

+82797

21389

1,348

Тип финансовой устойчивости

Неустойчивое финансовое положение

Неустойчивое финансовое положение

             Расчеты подтвердили, что в течении двух последних лет предприятие демонстрирует неустойчивое финансовое положение, потому что запасы предприятия незначительно перекрывались нормативными источниками финансирования.

Таблица 38.

Оценка финансового равновесия предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Критерии финансового благополучия предприятия

Алгоритмы расчета

Формула

2013

факт

1

2

3

4

Критерий быстрой ликвидности

0,0313

Критерий коммерческой платежеспособности

0,752

Критерий финансовой самодостаточности

0,539

Критерий формирования чистого оборотного капитала (ЧОК)

0,709

Критерий формирования собственных оборотных средств (СОС)

0,767

Критерий формирования чистого коммерческого кредита (ЧКК)

0,998

Уровень самоокупаемости

предприятия

1,109

Примечание: Финансовое равновесие предприятия обеспечивается, если большинство (не менее пяти) финансовых коэффициентов превышают единицу.

         В 2013 году предприятие демонстрирует низкое финансовое равновесие, потому что из 7 позиций только уровень самоокупаемости соответствует нормативным требованиям.


Комплексная оценка финансового состояния предприятия ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД» (2013 факт) 

                                                                                   Таблица 39.

              Финансовые (балансовые) коэффициенты

Идентификаторы качества финансового состояния

Норматив

2013

факт

КБСР

КИНВ

КУСТ

КЗАП

КАВТ

КПЕР

неуд.

     

    КСОВ

     КТКЩ

     RЦ

     RК

удовл.

хор.

КЛАК                                  отл.

КБИВЕР

КСАМ

норм.

выше

ниже

снижение

рост

Рис. 5. Матрица финансового состояния предприятия

(2013 факт)

Тенденция

КСОВ

Совокупный показатель ликвидности

1,0

0,626

КБСР

Быстрая ликвидность

1,0

0,313

КТКЩ

Текущая ликвидность

2,0

1,829

КЛАК

«Лакмусовая бумажка»

0,9

1,869

КБИВЕР

Коэффициент Бивера

0,4

1,481

КИНВ

Коэффициент инвестирования

1,0

0,994

КУСТ

Доля СОС в оборотных активах

0,10

КЗАП

Коэф. обеспеченности запасов СОС

0,3

-2,640

44

КАВТ

Коэф. автономии

0,50

0,350

КПЕР

Уровень. перманентного капитала

0,55

0,366

КСАМ

Уровень

самоокупаемости

1,0

1,109

RЦ

Рентабельность оборота

10%

9,8%

RК

Экономическая рентабельность

d%

3,8%


Таблица 40.

Определение качества годового баланса предприятия

и оценка доминирующих тенденций

№ п/п

Признаки благополучного

бухгалтерского баланса

Оценочные суждения

позитив (+)

негатив (-)

1.

Валюта баланса, характеризующая финансовые ресурсы предприятия и его имущество, должна демонстрировать повышательную тенденцию

+

2.

Темпы роста выручки должны опережать темпы роста имущества производственного назначения

+

3.

Темпы роста текущих активов должны обгонять темпы роста основных средств предприятия

+

4.

Доля собственного капитала должна доминировать в структуре финансовых ресурсов, обеспечивая приоритетность темпов его роста

+

5.

Доля собственных оборотных средств должна составлять не менее десяти процентов (10%) текущих активах предприятия

+

6.

Чистый оборотный капитал должен покрывать не менее 30% запасов, необходимых для обеспечения годовой производственной программы

+

7.

Темпы роста кредиторских задолженностей должны обгонять динамику краткосрочных займов

+

8.

Предприятие должно располагать чистым коммерческим кредитом, позволяющим частично финансировать запасы на спонтанной основе

+

9.

Предприятие ежегодно должно капитализировать не менее половины чистой прибыли, формирую реинвестиции, предназначенные для самофинансирования активов

+

10.

Предприятие должно поддерживать ежегодный экономический рост, обеспечивая соблюдение «Золотого привила бизнеса»

+

Таблица 41

Индикаторы

Формулы

Расчет

(статика, динамика)

Оценочные суждения

позитив

негатив

1

2

3

4

5

Упущенная

выгода

Поскольку рентабельность оборота растёт на 1,7 п.п., упущенная выгода по операционной прибыли отсутствует.

+

Поскольку чистая рентабельность растет в 2,9 раза, упущенная выгода по операционной прибыли отсутствует.

+

Тип финансовой устойчивости

+

Уровень кредитоспособности предприятия-заемщика (табл. 34)

Класс заемщика 4

четыре

+

Уровень финансового равновесия предприятия (табл. 38)

5 позиций из семи

(не менее пяти)

пять

+

Оценка состояния деловых

финансов предприятия (стр. 39)

2,2 балла

+

Качество годового баланса предприятия (табл. 40)

6 позиций из десяти

(не менее восьми)

шесть

+

2.6 «Оценка доминирующих тенденцией, выявленных в процессе анализа ЗАО «Ремонтно-механический завод» (2012- 2013 годы)

 

           По результатам финансового анализа удается диагностировать доминирующие тенденции позитивного и негативного свойства, оказывающих влияние на состояние деловых финансов ЗАО «Ремонтно-механический завод», включающих его платежеспособность, финансовую устойчивость, деловую активность, операционную на экономическую рентабельность, инвестиционную привлекательность, кредитоспособность заемщика и другое.

К позитивным тенденциям можно отнести:

  1.  в 2013 году финансовые ресурсы предприятия составили 282,3 млн.руб. (темп роста 112, 6%) в структуре денежного капитала, собственный капитал составляет 98, 8 миллионов руб. или 35 %;
  2.  располагая финансовыми ресурсами 282,3 млн. руб., предприятие сформировала активы, в которых на долю вне оборотных активов приходится 51, 7 % (145, 9 млн. руб.), тогда как текущие активы составляют 136, 4 млн. руб. (48,3%);
  3.  обращает внимание, что темпы прироста выручки (+ 31, 2%)  в 1, 1 раза обгоняет темпы прироста полной себестоимости (+28, 7%), что сопровождается увеличением прибыли от продаж в 1, 7, а чистая прибыль увеличится в 4 раза;
  4.  в 2013 году поддерживается стабильный уровень эффективности использования оборотных средств, при коэффициенте их оборачиваемости 2, 206, то есть один рубль оборотных средств приносит предприятию 2 рубля 21 копейки выручки;
  5.  в 2013 году деловая активность предприятия составляет 1, 066 оборотов в год, то есть один рубль денежного капитала приносить приносит предприятию один рубль семь копеек выручки;
  6.   в 2013 году рентабельность оборота составляет 9, 8 (индекс роста 1, 210%), что позитивно характеризует предприятие машиностроительного профиля.

К негативным тенденциям можно отнести:

  1.  в 2013 году деятельность предприятия характеризуется низкой финансовой устойчивостью, потому что при ТФП (83, 1 млн. руб.) предприятие не располагало чистым оборотным капиталом, СОС Θ, дефицит которого составляет 41,4 млн. руб.;
  2.  единственным источником финансирования операционной деятельности в 2013 году выступали краткосрочные банковские заимствования, которые привлекались в оборот предприятия в качестве 124, 5 млн. руб.;
  3.   финансовые издержки по обслуживанию банковских заимствований составляет в 2013 году 19, 9 млн. руб, что вдвое превышает итоговую чистую прибыль;
  4.  в 2013 году банковский процент (16%) почти в 4 раза превышает экономическую рентабельность (3,8%), что объясняет отрицательный эффект финансового рычага, при котором предприятия теряет 10,5 млн. руб. чистой прибыли;
  5.  привлечение в оборот в значительных размерах банковских заимствований сопровождалось низкой платежеспособности, когда фактические значения более, чем в два раза отличались от нормативных требований.

Для преодоления негативных тенденций снижающие финансовую устойчивость предприятия и не обеспечивающих нормативным требованиям по платежеспособности необходимо разработать мероприятия целевого назначения, направленные в проектном периоде на преодоление критической зависимости от банковских заимствований, укрепления финансовой устойчивости и оптимизацию структуры финансирования операционной деятельности ЗАО «Ремонтно-механический завод».

Глава III. «Разработка мероприятий целевого назначения обеспечивающая в проектном периоде улучшение структуры финансирования операционной деятельности ЗАО «Ремонтно-механический завод» (2012-2013годы):

        В 2013 на ЗАО «Ремонтно-механический завод» сложилась нерациональная структура финансирования операционной деятельности, поскольку единственным источником покрытия текущие финансовые потребности выступают дорогостоящие краткосрочные банковские займы, привлекшие под 16% годовых.

       Диагностика сложившейся ситуации с учетом причинно-следственные связи могут быть представлены в табличной форме (таблица А)

       

Диагностика   ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

Таблица А

п/п

Наименование

2012 

2013

Индекс роста

Примечание

1

2

3

4

5=(4:3)

6

1

Выручка от продажи

229392

300970

1,312

2

Оборотные средства

104565

136422

1,305

3

Текущая финансовая потребность (ТФП)

65744

83057

1,263

4

Собственные оборотные средства (СОС)

-22209

-41410

1,864

5

Финансирование (ДС)

87953

124467

1,415

6

ТФП: Выручку (3:1)

0,287

0,276

0,962

7

СОС/Текущие активы (4:2)

-0,121

-0,303

1,429

1) За два года текущая финансовая потребность выросла на + 26,3% и составила 83,1 млн. рублей, то есть потребность предприятия в источниках финансирования операционной деятельности возрастает;

2) к сожалению дефицит чистого оборотного капитала вырос,  в 2013 году на 86,4 % и составляет 41,4 млн. рублей, то есть предприятие не приходится рассчитывать на собственные оборотные средства, как источник финансирования операционной деятельности;

3) для финансирования операционной деятельности ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД» в 2013 году приходится привлекать 124,5 млн. рублей дорогостоящих банковских займов, причем годовые процентные платежи по их обслуживанию составляют почти 20 млн. рублей.

Это находит отражение в «финансовом коромысле» ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД» построенного для 2013 года:

Потребность

Ресурсы

ТФП

83,1 млн. руб.

65%

СОС

44,4 млн. руб.

35%

                   ДС  

        127,5 млн. руб.

                   100%

Структура финансирования текущей финансовой потребности показывает абсолютную зависимость ЗАО «РЕМОНТНО-МЕХАНИЧЕСКИЙ ЗАВОД» от внешних источников финансирования, что характерно для предприятий, пребывающих в пред банкротом состоянии.

          Методика комплексного управления текущих активов и текущих пассивов базируется на использовании трех экономических категорий включающих:

Текущая финансовая потребность (ТФП); зависящая от длительного финансового цикла;

Чистый оборотный капитал (ЧОК); собственные оборотные средства (СОС); зависящая от состояния текущих активов и текущих пассивов;

Денежные средства, которые в соответствии со знаком может выражать или дефицит качественных источников финансирования ( - ) или их избыток ( + );

3.1 Разработка мероприятий, направленных в проектном периоде на снижение текущей финансовой потребности ЗАО «Ремонтно-механический завод»

Балансовые представления экономических категорий, определяющих «Текущую финансовую потребность» предприятия, приводятся на рис. 176.

АКТИВ

ПАССИВ

I. Внеоборотные активы

А 1100

II. Оборотные активы

Денежные средства

(А1240+А1250)

Неденежные оборотные средства

[А1200-(А1240+А1250)]

Запасы

А1210

Дебиторские задолженности

А1230

III. Капитал и резервы

П1300

IV. Долсрочные пассивы П1400

Чистый оборотный капитал

V. Краткосрочные пассивы

Краткосрочные займы

П1510

Кредиторская задолженность

П1520

Рис. 176. Балансовые представления экономических категории,

определяющих ТФП.

Графическая интерпретация причинно-следственных связей между оборотными средствами и источниками финансирования текущих активов показана на рис. 177.


Циклы движения оборотных средств

Инвестирование (актив)

Финансирование (пассив)

Потребность в текущих активах, необходимых и достаточных для изготовления продукции (сфера производства)

Потребность в оборотных средствах, обеспечивающих процесс реализации продукции (сфера обращения)

Годовая потребность предприятия в оборотных средствах (текущих активах)

Производственный цикл

Коммерческий цикл

«Дни дебиторов»

Операционный цикл

Финансовый

цикл

«Дни кредиторов»

Спонтанное финансирование оборотных средств за счет кредиторской задолженности

Текущая финансовая потребность предприятия

Рис. 177. Потребность предприятия в текущих активах и способы финансирования оборотных средств.


Текущая финансовая потребность (ТФП) – это разница между «неденежными» оборотными средствами и кредиторскими задолженностями предприятия:

ТФП = [А1200 – (А1240 + А1250)] – П1520

ТФП – это часть неденежных оборотных средств (запасов и дебиторской задолженности), не профинансированная  на спонтанной основе за счет накопленной предприятием кредиторской задолженности.

ТФП = [(А1210 + А1230) – П1520]

В хозяйственной практике реализуются три варианта, характеризующие текущую финансовую потребность предприятия (рис. 178).

ТФП > 0

ТФП Θ < 0

1. Кредиторская задолженность не покрывает неденежные оборотные средства

2. Дефицит качественных источников финансирования приходится покрывать за счет краткосрочных банковских заимствований

Негатив

1. Кредиторская задолженность перекрывает «неденежные» оборотные средства

2. Избыток качественных источников финансирования избавляет предприятие от необходимости привлекать в оборот краткосрочные займы

Позитив

ТФП > 0

1. Кредиторская задолженность не покрывает «неденежные» оборотные средства

2. Дефицит качественных источников финансирования приходится покрывать за счет краткосрочных банковских заимствований

ТФП = 0

Нейтральная позиция

Текущая финансовая потребность  (ТФП)

Рис. 178. Текущая финансовая потребность предприятия:

альтернативные варианты.

Экономическая статистика позволяет утверждать, что при финансировании операционной  деятельности предприятий в части покрытия «неденежных» оборотных средств преобладает негативный вариант (ТФП>0), то есть без привлечения краткосрочных банковских заимствований большинству предприятий не удается в полной мере профинансировать запасы и задолженность дебиторов.

Соотношения между длительностью операционного цикла, от которого зависит потребность предприятия в оборотных средствах, и «днями кредиторов», обеспечивающих режим спонтанного финансирования текущих активов за счет накопленной кредиторской задолженности, определяют знак текущей финансовой потребности и источники ее покрытия.

 

При ТФП , означающей дефицит качественных источников финансирования, включающих кредиторскую задолженность и чистый оборотный капитал (ДС Θ), предприятию приходится привлекать в оборот краткосрочные займы, что сопровождается финансовыми издержками по их обслуживанию, снижающими чистую прибыль (рис. 179).

При ТФП Θ, означающей избыток качественных источников спонтанного финансирования (ДС), когда кредиторская задолженность перекрывает «неденежные» оборотные средства, длительность финансового цикла оказывается отрицательной, поэтому предприятие способно генерировать свободные денежные средства (ДС ) (рис. 180).


Операционный цикл

Цикл использования в обороте кредиторской задолженности («дни кредитора»)

Финансовый цикл

(отрицательный)

ТФП Θ < 0

ДС > 0

Свободные денежные средства

Операционный цикл

Финансовый цикл

(положительный)

«Дни кредитора»

ТФП > 0

ДС Θ < 0

Краткосрочные банковские займы и кредиты

Рис. 180. Формирование избытка качественных источников финансирования (ДС )  при отрицательной длительности финансового цикла.

Рис. 179. Формирование дефицита качественных источников финансирования  (ДС Θ)  при положительной длительности финансового цикла.


Диагностика текущей финансовой потребности с учетом факторов участвующих в её формировании представлена в таблице В

Диагностика текущей финансовой потребности (ТФП)

ТФП=[( А1200 - А1250 )- П1520 ]                                                

                                                                                 Таблица В                                                                                                                           

Наименование

Обозначение

2012

2013

Индекс роста

Примечание

1

2

3

4

5=(4:3)

6

Выручка от продажи

229392

300970

1,312

Текущая финансовая потребность

ТФП

65744

83057

1,263

Оборотные средства

А1200

104565

136422

1,305

Запасы с НДС

( А1200+ А1220 )

62210

82867

1,332

Дебиторская задолженность

А1230

42246

52550

1,244

Кредиторская задолженность

П1520

38712

52451

1,355

Чистый коммерческий кредит

( П1520- А1230 )

-3534

-99

0,028

    Примечание:

            ТФП = [(Запасы)+(Дебит.задолженность)] – Кредит.Задолженность

Увеличение текущей финансовой потребности на 26,3%, запасы и дебиторская задолженность растут адекватно, в том числе запасы с НДС на 33,4%. За указанный период (2012-2013 годы) кредиторская заложенность выросла на 35,5%.

Стандартные мероприятия, полная или частичная реализация которых, позволяет планомерно снижать текущую финансовую потребность предприятий, показана на рис. 190.

Минимизация текущих финансовых потребностей

Сокращение запасов через режим экономии сырья и материалов без ущерба для производственной программы и годового дохода предприятия.

Удержание в обороте кредиторской задолженности без ущерба для имиджа предприятия, гарантирующего своевременное выполнение долговых обязательств.

Уменьшение дебиторских задолженностей без ущерба для будущих доходов предприятия

Рис. 190. Основные мероприятия, направленные на сокращение текущей финансовой потребности предприятия.

 


         Для управления запасами необходимо располагать достоверной финансово-экономической информацией, характеризующей их поэлементный состав и структуру сложившийся в базовом периоде (2013г.)

К сожалению, в бухгалтерский баланс представлена сводная характеристика запасов и НДС сопровождающих их формирование.

          Во время преддипломной практики удалось рассмотреть внутризаводскую бухгалтерскую отчетность, позволяющую оперировать по элементам состава оборотных средств сложившейся в 2013 году их поэлементной структуре, что показано в таблице С

Технико-экономическая информация для управления запасами (данные производственной бухгалтерии ЗАО «Ремонтно-механический завод»

Таблица С

№ п/п

Производственные запасы предприятия

Норматив тыс. руб.

2013 год

Сверхнормативные запасы

Состав тыс. руб.

Структура, проценты

1

2

3

4

5

6

1

Сырье: чугунная чушка, стальные слитки, сортовой прокат.

25800

27,595

33,3%

+1795

2

Основные и вспомогательные материалы (кислота, сварочная проволока, электроды)

8260

7,209

8,7%

+ 1051

3

Полуфабрикаты покупные (литьё)

9600

8,535

10,3%

+1065

4

Покупные комплектующие изделия (метизы)

8340

7,541

9,1%

+799

5

Топливо и энергия со стороны

8,748

10,6%

6

Запасные части для ремонта

9,281

11,2%

7

Тара и тарные материалы

6,961

8,4%

8

Малоценные предметы

2,237

2,7%

9

Готовая продукция

2,604

3,1%

10

Итого запасы (А1210)  

80,711

97,4%

11

НДС по запасам (А1220)  

2156

2,6%

Всего по предприятию

1210+ А1220)

82,867

100%

+ 4710

В 2013 году предприятие располагает сверхнормативными запасами составляющие, что сопряжено с их нерациональным использованием отвлекшим для финансирования дорогостоящие краткосрочные банковские займы.

Сокращение запасов в проектном периоде могут быть обеспеченны за счет технологических, организационных и экономических факторов.

Во-первых: в проектном периоде запасы сырья включая (чугунная чушка, стальные слитки, сортовой прокат) можно снизить на 1 млн. 400 тыс., что составляет 78% накопленных сверхнормативных запасов, это объясняется тем что существующие железно-дорожные тарифы стимулируют предприятие заказать транзитные партии (64 тонн) соответствующей стандартной грузоподъемности товарного вагона; при этом транспортные расходы в расчете на 1тонну минимальны.

Во -вторых: сокращение запасов (кислота, сварочная проволока, электроды) на 860 тыс. руб., связанны с тем, что изменяется производственная программа, сопровождается уменьшением объема сварочных работ.

В третьих: снижение запасов полуфабрикатов (литейные изделия) на 810 тыс. руб., связанны с тем, что в процессе реконструкции предприятие создаёт литейный участок, который постепенно будет осваивать номенклатуру покупных изделий, которые будут поступать в основные цеха по производственной себестоимость, что почти на 60% ниже оптовых цен.

В-четвертых: сокращение запасов по комплектующим изделиям (метизы в широком ассортименте)  на 600 тыс. руб., объясняется тем, что предприятие отказалось от производства нескольких видом продукции, в котором они использовались, в связи с сокращением спроса.

В-пятых: в 2013 году завершён перевод больших ремонтный работ на аутсорсинг, исполнителем которого выступает ЗАО «Ремдеталь», которого 51,1 % акций остаются в распоряжении ЗАО «Ремонтно-механический завод», это позволяет планомерно сокращать запасные части для ремонта причем в проектном периоде это составляет 1 млн. 250 тыс. руб.

В-шестых: сокращение запасов тары и тарных материалов 8700 тыс. руб., достигается благодаря повторному использованию оборотной тары за свет дополнительных стимулов.

        Реализация разработанных мероприятий позволяет сократить запасы на 5 млн. 900 тыс. руб., что составляет 7,1 % их наличия в 2013 году.

Сводная таблица характеризующая влияние разработанных мероприятий на снижение производственных запасов представлена в таблице D

Снижение производственных запасов в проектном периоде

                                                                                                                                                            Таблица D

№ п/п

Производственные запасы предприятия

2013 год

Экономия по накопленным запасам, тыс. руб.

Проектный период

Структура, проценты

Состав тыс. руб.

Запасы, тыс. руб.

1

2

3

4

5

6=(4-5)

1

Сырье: чугунная чушка, стальные слитки, сортовой прокат.

33,3%

27,595

-1400

26195

2

Основные и вспомогательные материалы (кислота, сварочная проволока, электроды)

8,7%

7,209

-860

6349

3

Полуфабрикаты покупные (литьё)

10,3%

8,535

-810

7725

4

Покупные комплектующие изделия (метизы)

9,1%

7,541

-600

6941

5

Топливо и энергия со стороны

10,6%

8,748

6

Запасные части для ремонта

11,2%

9,281

-1250

8031

7

Тара и тарные материалы

8,4%

6,961

-870

6091

8

Малоценные предметы

2,7%

2,237

9

Готовая продукция

3,1%

2,604

10

Итого запасы (А1210)  

97,4%

80,711

5790

86501

11

НДС по запасам (А1220)  

2,6%

2156

-110

2046

Всего по предприятию

1210+ А1220)

100%

82,867

5900

76967

      

           Для управления дебиторской задолженностью необходимо располагать финансово-экономической информацией, характеризующей состав дебиторской задолженности с учетом срока её возникновения, а также структуру задолженности дебиторов в 2013 году.

К сожалению, в бухгалтерском балансе предприятия представлена только совокупная дебиторская задолженность (52,6 млн. руб.), которая составляет (18.1% к валюте баланса) и (38,5% от стоимости оборотных средств).

Во время преддипломной практики в главной бухгалтерии ЗАО «Ремонтно-механический завод» была предоставлена эксклюзивная информация содержание которой выносится в таблицу Е

Таблица Е

Классификация дебиторов по срокам возникновения задолженности

Сумма дебиторской задолженности тыс. руб.

Структура дебиторской задолженности, проценты

1

2

3

До 30 дней

17341

33,0%

30-59 дней

9353

17,8%

60-89 дней

8092

15,4%

90-119 дней

6095

11,6%

120-149 дней

4256

8,1%

150-179 дней

3574

6,8%

180-360 дней

2732

5,2%

Итого краткосрочная дебиторская задолженность

51446

97,9%

Итого долгосрочная дебиторская задолженность

1103

2,1%

Всего дебиторские задолженности (А1230)

52550

100%

Методика управления дебиторскими задолженностями предприятий рекомендует учитывать вероятность возникновения долгов дебиторов не реальных к взысканию в обозримой перспективе. В таблице Е1 приводится расчеты, позволяющие определить вероятность возникновения дебиторской задолженности увязанной со сроками её возникновения



Определение безнадежной дебиторской задолженности, сформирована на ЗАО «Ремонтно-механический завод» (2013год)

Таблица Е1

Классификация дебиторов по срокам возникновения задолженности

Сумма дебиторской задолженности тыс. руб.

Структура дебиторской задолженности, проценты

Вероятность безнадёжных долгов, %

Безнадёжные долги,

тыс. руб.

Реальная величина

ДЗ тыс. руб.

1

2

3

2

3=(2*4)

4

До 30 дней

17341

33,0%

2%

3468

13873

30-59 дней

9353

17,8%

4%

3741

5612

60-89 дней

8092

15,4%

7%

5664

2428

90-119 дней

6095

11,6%

15%

914

5181

120-149 дней

4256

8,1%

25%

1064

3192

150-179 дней

3574

6,8%

50%

1787

1787

180-360 дней

2732

5,2%

75%

2049

683

Итого краткосрочная дебиторская задолженность

51446

97,9%

26,1%

13720

37726

Итого долгосрочная дебиторская задолженность

1103

2,1%

95%

1047

56

Всего дебиторские задолженности (А1230)

52550

100%

28,1%

14767

37783

В соответствие с методикой, безнадёжные долги оцениваются в 17,8 млн. руб. или 28,1 % от совокупной дебиторской задолженности, сформированной на конец 2013 года.


Расчеты, подтверждающие возможность снижения в проектном периоде дебиторскую задолженность, с учетом фиксированного процента их списания в проектном периоде представлена в таблице Е2

Снижение дебиторской задолженности в проектном периоде за счет списанной части безнадежных долгов дебиторов

Наименование

Краткосрочная дебиторская задолженность

Долгосрочная ДЗ (более 1 г.)

Итого

120-149 дней

150-179 дней

180-360 дней

Безнадёжная ДЗ (тыс. руб.)

1064

1787

2049

1047

5947

Процентные списания безнадёжных долгов в проектном периоде

20%

30%

40%

50%

35,2%

Снижение ДЗ в проектном периоде

213

536

820

524

2093

Таблица Е2

 В проектном периоде целесообразно представить к списанию безнадёжную к взысканию дебиторскую задолженность 6,1 млн. руб. При этом необходимо учитывать, что на эту сумму увеличится внереализационные расходы, что негативно скажется на чистой прибыли предприятия.

Реализация мероприятий, направленных на сокращение запасов и уменьшение дебиторской задолженности, будет обеспечивать в проектном периоде снижение ТФП на 7993 тыс. руб.

       ТФП в проектном периоде составляет 75064 тыс. руб.

ТФП пр = ТФП 2013 - ∆ ТФП

75064= 83057 + 7993

3.2 Разработка мероприятий, направленных в проектном периоде на сокращение дефицита собственных оборотных средств ЗАО «Ремонтно-механический завод»

Качественным источником финансирования текущей финансовой потребности предприятия выступает чистый оборотный капитал (ЧОК) или собственные оборотные средства (СОС).

Формирование чистого оборотного капитала, определяющего собственные оборотные средства, показано на рис. 181.

VI.Долгосрочные обязательства

П1400

АКТИВ

ПАССИВ

I. Внеоборотные активы

А 1100

III. Собственный капитал

П1300

Собственные оборотные средства

Перманентный капитал

(П1300 + 1400)

Чистый оборотный капитал

«Расчет снизу» (СОС)

«Расчет сверху» (ЧОК)

Чистый оборотный капитал – это разница между постоянными пассивами  (перманентным капиталом) и постоянными внеоборотными активами

Собственные оборотные средства – это часть текущих активов, профинансированная за счет чистого оборотного капитала

СОС = (А1200 – А1520)

ЧОК = [(П1300 + П1400) – А1100]

Собственные оборотные средства – это разница между текущими активами (оборотными средствами) и текущими пассивами (краткосрочной задолженностью)

Чистый оборотный капитал – это часть перманентного капитала, которая остается после покрытия внеоборотных активов, поэтому может быть использована для финансирования текущих активов.

II. Оборотные активы

А1200

V. Краткосрочные обязательства

П1520

Рис. 181. Алгоритм формирования чистого оборотного капитала (ЧОК) и использования

собственных оборотных средств (СОС).

Хозяйственная практика сталкивается с тремя вариантами, характеризующими ситуации с чистым оборотным капиталом (собственными оборотными средствами), что показано на рис. 182.

Собственные оборотные средства

СОС Θ < 0

СОС > 0

Покрывая часть текущих активов собственными оборотными средствами, предприятие уменьшает зависимость от внешних привлеченных финансовых источников, связанных с финансированием оборотных средств, что способствует укреплению финансовой устойчивости

Позитив

Негатив

Отсутствие собственных оборотных средств сопровождается абсолютной зависимостью предприятия от внешних привлеченных финансовых источников, частично финансирующих  и внеоборотные активы, что сопровождается потерей финансовой устойчивости

СОС = 0

Нейтральная позиция

Рис. 182. Собственные оборотные средства предприятия:

альтернативные варианты.

Чистый оборотный капитал выступает качественным источником финансирования текущей финансовой потребности предприятия (рис. 183).

СОС - ТФП = ДС

СОС < ТФП  

СОС  > ТФП  

ДС Θ – дефицит чистого оборотного капитала, как источника финансирования  ТФП , покрываемый за счет краткосрочных банковских заимствований, что снижает  финансовую устойчивость предприятия

ДС Θ < 0 (негатив)

ДС - избыток чистого оборотного капитала, финансирующего ТФП , освобождающий предприятие от финансовой зависимости, поскольку нет необходимости привлекать в оборот краткосрочные банковские займы и нести финансовые (процентные) издержки по их обслуживанию

ДС  > 0 (позитив)

СОС = ТФП  

ДС = 0 (нейтральная позиция)

Рис. 183. Денежные средства (дефицит или избыток источников финансирования): альтернативные варианты.

К сожалению, приходится констатировать, что в 2013 году предприятия генерирует дефицит чистого оборотного капитала, составляющий 42484, что предполагает разработку мероприятий целевого назначения направленных на его преодоление.

Стандартные мероприятия, полная или частичная реализация которых направлена на рост чистого оборотного капитала, показана на рис. 191.

Максимизация собственных оборотных средств

Дополнительное привлечение в оборот предприятия долгосрочных банковских кредитов целевого назначения.

Увеличение собственного капитала за счет реинвестиций из капитализированной чистой прибыли отчетного периода.

Своевременное списание основных средств, завершивших амортизационный цикл.

Реализация по рыночным ценам излишних и неиспользуемых основных фондов (станков, оборудования).

Рис. 191. Основные мероприятия, обеспечивающие увеличение чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств).

СОС Θпр =   СОС Θ2013 - СОС Θ

39010 = 41410 - 2400

1) Увеличение в проектном периоде собственного капитала за счет капитализации чистого прибыли нереальны, поскольку в 2013 году предприятие капитализирует чистую прибыль отчетного года полностью (100%);

2) для завершения реконструкции кузнечно-прессового цеха, предприятию понадобится привлеченный в оборот 1,1 млн. руб. долгосрочных кредитов, что позволит ввести в эксплуатацию ряд объектов незавершенного строительства;

3) ввод новых основных средств, позволит предприятию в проектном периоде вывести из эксплуатации основные средства завершившие амортизационный цикл на сумму 1,3 млн. руб.

Реализация разработанных мероприятий позволяет уменьшить дефицит СОС 2,4 млн. руб., при этом в проектном периоде СОС составляет 39010.

СОС Θпр =   СОС Θ2013 - СОС Θ

44,4 – (1,1+1,3) = 42,0

«Финансовое коромысло», характеризующие в проектном периоде потребности предприятия в источниках обеспечения операционной деятельности ЗАО «Ремонтно-механический завод» представлено на рисунке

ресурсы

потреб.

                                   

ТФП

75,1

СОС Θ

39,0

ДС Θ

114,1

ТФП

65,8%

СОС Θ

34,2%

ДС Θ

100%

                                                                                  

Эффективность разработанных мероприятий можно определить,  сопоставляя «финансовое коромысло» проектного периода и базисного 2013 года, что показано на рисунке 2

2013 год

Проект.

 - ТФП  = 8,0 млн. руб.

Ресурсы

Потребность

ДС Θ

117,1 млн.

руб.

100%

ТФП                  64,1 млн. руб.

65,8 %

СОС Θ                 42,0 млн. руб.                      35,9 %

Потребность

Ресурсы

ТФП                  83,1 млн. руб.

66,7 %

СОС Θ                 41,4 млн. руб.                      33,3 %

ДС Θ

124,5 млн. руб.

100%

+∆ ДС Θ =10,4 млн. руб.

  + ∆ СОС Θ = + 2,4 млн. руб.                 

1) В проектном периоде предприятие обеспечивает уменьшение потребности краткосрочных банковских заимствований на 10,4 млн. руб., в том числе за счет уменьшения ТФП на 8 млн. руб. (77%) и снижение дефицита СОС 2,4 млн. руб.(23%);

2) это позволяет в проектном периоде уменьшить процентные выплаты коммерческим банкам 7,7 млн. руб. (10,4 млн. * 16%), что равноценно увеличению чистой прибыли на сопоставимую величину.

Заключение

В первой главе изучались базовые экономические категории, характеризующие финансовое состояние предприятия и включающие: ликвидность, платежеспособность, финансово- рыночную устойчивость, деловую активность, рентабельность, кредитоспособность заемщика, инвестиционную привлекательность и другое. Приводится характеристика универсального инструментария, используемого при оценке, анализе и диагностики финансового состояния предприятия, в качестве которого выступает финансовый (баланс) коэффициент.

По результатам финансового анализа выявлены позитивные и негативные тенденции, оказавшие влияние на финансовое состояние предприятия.

К позитивным тенденциям можно отнести:

  1.  в 2013 году финансовые ресурсы предприятия составили 282,3 млн. руб. (темп роста 112, 6%); в структуре денежного капитала собственный капитал составляет 98, 8 миллионов руб. или 35 %;
  2.  располагая финансовыми ресурсами 282,3 млн. руб., предприятие сформировала активы, в которых на долю вне оборотных активов приходится 51, 7 % (145, 9 млн. руб.), тогда как текущие активы составляют 136, 4 млн. руб. (48,3%);
  3.  обращает внимание, что темпы прироста выручки (+ 31, 2%) в 1, 1 раза обгоняет темпы прироста полной себестоимости (+28, 7%), что сопровождается увеличением прибыли от продаж в 1, 7, а чистая прибыль увеличится в 4 раза;
  4.  в 2013 году поддерживается стабильный уровень эффективности использования оборотных средств, при коэффициенте их оборачиваемости 2, 206, то есть один рубль оборотных средств приносит предприятию 2 рубля 21 копейки выручки;
  5.  в 2013 году деловая активность предприятия составляет 1, 066 оборотов в год, то есть один рубль денежного капитала приносить приносит предприятию один рубль семь копеек выручки;
  6.   в 2013 году рентабельность оборота составляет 9, 8 (индекс роста 1, 210%), что позитивно характеризует предприятие машиностроительного профиля.

К негативным тенденциям можно отнести:

  1.  в 2013 году деятельность предприятия характеризуется низкой финансовой устойчивостью, потому что при ТФП (83, 1 млн. руб.) предприятие не располагало чистым оборотным капиталом, СОС Θ, дефицит которого составляет 41,4 млн. руб.;
  2.  единственным источником финансирования операционной деятельности в 2013 году выступали краткосрочные банковские заимствования, которые привлекались в оборот предприятия в количестве 124, 5 млн. руб.;
  3.   финансовые издержки по обслуживанию банковских заимствований составляет в 2013 году 19, 9 млн. руб., что вдвое превышает итоговую чистую прибыль;
  4.  в 2013 году банковский процент (16%) почти в 4 раза превышает экономическую рентабельность (3,8 %), что объясняет отрицательный эффект финансового рычага, при котором предприятия ежегодно теряет 10,5 млн. руб. чистой прибыли;
  5.  привлечение в оборот в значительных размерах банковских заимствований сопровождалось низкой платежеспособности, когда фактические значения финансовых коэффициентов более, чем в два раза отличались от нормативных требований.

Для преодоления негативных тенденций разрабатывались мероприятия целевого назначения, направленные на укрепление финансовой устойчивости ЗАО «Ремонтно-механический завод».

Укреплению финансовой устойчивости в проектном периоде способствует снижение текущей финансовой потребности на 12 млн. руб., (14.4 процентов) обеспечена реализацией двух мероприятий:

  1.  снижение сверхнормативных запасов позволяет в проектном периоде уменьшить совокупные запасы на 5 900 млн. руб.;
  2.  планомерное списание части безнадежных дебиторов позволяет уменьшить дебиторскую задолженность в проектном периоде на 6,1 млн. руб.;

Преодоление дефицита чистого оборотного капитала позволяет предприятию снизить дефицит собственных оборотных средств на 2,4 млн. руб., в том числе:

во-первых: для завершения реконструкции кузнечно-прессового цеха, предприятию понадобится привлеченный в оборот 1,1 млн. руб. долгосрочных кредитов, что позволит ввести в эксплуатацию ряд объектов незавершенного строительства;

во-вторых: ввод новых основных средств позволит предприятию в проектном периоде вывести из эксплуатации основные средства, завершившие амортизационный цикл на сумму 1,3 млн. руб.

Реализация разработанных мероприятий позволяет в проектном периоде уменьшить зависимость ЗАО «Ремонтно-механический завод» от краткосрочных банковских заимствований 14,4 млн. руб.;

           Реализация разработанных мероприятий сопровождается снижением финансовой нагрузки на ЗАО «Ремонтно-механический завод», поскольку процентные платежи уменьшаются на 2,3 млн. руб., что равноценно увеличению годовой чистой прибыли проектного периода.

ГЛОССАРИЙ

АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ включает вложенный (авансированный) капитал плюс капитализированная часть чистой прибыли (нераспределенная прибыль). Акционерный капитал меньше собственного капитала на сумму привилегированных акций.

ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ - способность предприятия посредством привлечения в оборот финансовых ресурсов (капитала) и использования реальных активов генерировать выручку от продажи товаров в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ - совокупность объективных и субъективных факторов, создающих положительный имидж предприятия в части привлечения и рационального использования инвестиционных ресурсов, гарантирующих высокую эффективность и своевременное выполнение долговых обязательств перед инвесторами.

КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ (KPI) – количественные показатели, характеризующие наиболее существенные для компании факторы деятельности или «ключевые показатели успеха».

КРЕДИТОСПОСОБНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ - способность предприятия-заемщика, привлекающего банковские кредиты и займы, генерировать в достаточных объемах экономические выгоды, позволяющие своевременно покрывать финансовые издержки по обслуживанию банковских заимствований.

ЛИКВИДНОСТЬ АКТИВА - способность ординарного актива в приемлемые сроки превращаться в денежную наличность при минимальной потере своей балансовой стоимости.

ЛИКВИДНОСТЬ БАЛАНСА - степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения долговых обязательств денежного свойства.

 

ЛИКВИДНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ - способность предприятия высвобождать денежные средства, необходимые для обеспечения нормальных условий финансово-хозяйственной деятельности и погашения его текущих (краткосрочных) долговых обязательств.

НОРМА ПРИБЫЛИ (КОММЕРЧЕСКАЯ МАРЖА) - способность предприятия генерировать чистую прибыль в процессе изготовления и реализации товаров, обеспечивающих формирование годовой выручки от продаж.

ОСНОВНОЕ ФИНАНСОВОЕ ПРОТИВОРЕЧИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ - воспроизводимое в режиме реального времени противоречие между платежеспособностью и деловой активностью, генерирующее финансовые риски потери финансовой устойчивости предприятия и ухудшение в будущем его финансового состояния.

ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ - способность организации своевременно и в полной мере рассчитываться с контрагентами и коммерческими банками по своим краткосрочным финансовым обязательствам, используя в качестве источников их покрытия текущие активы, включая отдельные элементы оборотных средств (денежную наличность, дебиторскую задолженность, производственные запасы).

Рентабельность использования активов – способность активов генерировать чистую прибыль в размерах, достаточных для покрытия финансовых издержек предприятия, связанных с банковскими заимствованиями.

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ОБОРОТА - способность предприятия генерировать операционную прибыль в процессе реализации товаров, обеспечивая поступление выручки на расчетный счет предприятия.

САМООКУПАЕМОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ- способность предприятия покрывать текущие затраты (полную себестоимость) за счет выручки от реализации готовой продукции.

 

СОБСТВЕННЫЕ ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА (СОС) – разница между текущими активами и текущими краткосрочными долговыми обязательствами, соответствующею чистому оборотному капталу (ЧОК).

ТЕКУЩАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОТРЕБНОСТЬ (ТФП) – разница между «неденежными оборотными средствами» и кредиторской задолженностью, последовательно покрываемая собственными оборотными средствами и краткосрочными банковскими заимствованиями.

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ - способность организации посредством привлечения финансовых ресурсов в оборот предприятия и использования активов в процессе осуществления операционной деятельности генерировать экономические и финансовые результаты.

ФИНАНСОВАЯ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТЬ (БАНКРОТСТВО) - признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

ФИНАНСОВАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ - способность предприятия посредством привлечения и использования собственного (акционерного) капитала генерировать чистую прибыль в процессе осуществления операционной деятельности.

ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ - финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющих предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.

ФИНАНСОВОЕ РАВНОВЕСИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ - обеспечение и поддержание предприятием стабильного уровня финансовой устойчивости за счет приближения финансовой самодостаточности предприятия и его текущей платежеспособности к нормативным значениям.

ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ОРГАНИЗАЦИИ - совокупность показателей, отражающих процесс формирования, функционирования и использования финансовых ресурсов и их влияние на экономические и финансовые результаты предприятия.

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ - совокупность аналитических процедур в отношении хозяйствующего субъекта (предприятия), основывающихся на данных официальной бухгалтерской финансовой отчетности.

ЧИСТЫЕ АКТИВЫ активы, свободные от долговых обязательств перед коммерческими банками, связанными с финансовыми издержками по их обслуживанию.

ЧИСТЫЙ КОММЕРЧЕСКИЙ КРЕДИТ – разница между кредиторской и дебиторской задолженностями, соответствующая кредиторской задолженности по товарным операциям и обеспечивающая на спонтанной основе частичное финансирование производственных запасов в составе оборотных средств.

ЧИСТЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ – разница между перманентными капиталом и внеоборотными активами, что обеспечивают укрепление финансовой устойчивости предприятия за счет частичного финансирования текущих активов и производственных запасов.

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ - способность предприятия посредством привлечения денежного капитала (финансовых ресурсов) и использования активов (имущества) генерировать чистую прибыль в процессе осуществления операционной деятельности.

ЭФФЕКТИВНОСТЬ РАБОТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ - способность предприятия рационально использовать ресурсный потенциал (имущество и финансовые ресурсы) в процессе осуществления операционной деятельности, обеспечивая достижение достаточных экономических выгод (выручки) и финансовых  результатов (прибыли).

Литература

  1.  Банк В.Р. и др. Финансовый анализ : учебное пособие. – М.: ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2005.
  2.  Зубкова О.В., Ходоровский М.Я. Проблемы управления экономикой промышленного предприятия: монография – Челябинск : ИП Мякотин И.В., 2012.
  3.  Ионова А.Ф., Селезнёва Н.Н. Финансовый анализ. Учебник. – М.: ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2008.
  4.  Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ФОРУМ-ИНФРА-М, 2004.
  5.  Ковалёв В.В., Ковалёв Вит. В. Анализ баланса или Как понимать баланс. – М.: Проспект, 2014.
  6.  Ковалёв В.В., Ковалёв Вит. В. Корпоративные финансы и учет: понятие, алгоритмы, показатели : Учебное пособие. – М.: Проспект, 2013.
  7.  Котлер Э.А. и др. Искуство и методы финансового анализа и планирования. – М.: НВП «ИНЭК», 2004.
  8.  Пласкова Н.С. Анализ финансовой отчетности : учебное пособие. – М.:
  9.  Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности : учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2010.
  10.  Теория и практика анализа финансовой отчетности организации / под ред. Н.В. Парушиной : Учебное пособие. – М.: ИД «Форум»: ИНФРА-М, 2010.
  11.  Черевко А.С., Зубкова О.В. Экономика организации (предприятия): учебно-наглядное пособие – Челябинск, УрСЭИ, Изд-во «Фотохудожник», 2007.
  12.  Черевко А.С. Прикладная экономика и эффективность предприятия / А.С. Черевко, С.Е. Евдошенко, Е.В. Стокоз, В.А. Коровина : Монография. – Челябинск, УрСЭИ, Изд-во «Фотохудожник», 2007.
  13.  Черевко А.С. Финансы организации (предприятия) : учебно-наглядное пособие для подготовки бакалавров / Черевко А.С., Евдошенко С.Е., Стокоз Е.В. В двух частях – Челябинск, УрСЭИ, Изд-во «Фотохудожник», 2009.
  14.  Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2003.
  15.  Шеремет А.Д. и др. Методика финансового анализа. Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2002.
  16.  Щиборщ К.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России. – М.: Изд-во «Дело и сервис» - 2003.


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

3345. Сборник лабораторных по физике 730 KB
  Определение момента инерции тела при помощи крутильных колебаний Целью работы является определение момента инерции диска путем сравнения периода его крутильных колебаний с периодом колебаний системы, состоящей из этого же диска и кольца. ОПИСАНИЕ УС...
3346. Физика среды и ограждающих конструкций 167.29 KB
  Физика среды и ограждающих конструкций К ограждающим конструкциям относятся элементы зданий и сооружений, ограничивающие некоторое пространство для создания в нем заданного режима эксплуатации. К ограждающим конструкциям жилых и общественных зданий...
3347. Магнитное поле и его характеристики 673 KB
  Магнитное поле и его характеристики План лекции: Магнитное поле. Индукция и напряженность магнитного поля. Магнитный поток. Теорема Гаусса для магнитного потока. Закон Био-Савара-Лапласа и его применение для расчета магнитных полей. Теорема о циркул...
3348. Краткий курс физики 430 KB
  Методические указания содержат рабочую программу разделов «Классическая механика» и «Молекулярная физика и термодинамика» дисциплины «Физика» и краткое теоретическое изложение основных вопросов этих разделов. Приведены определения физических величин...
3349. Распределения Максвелла и Больцмана. Явления переноса 377.5 KB
  Распределения Максвелла и Больцмана. Явления переноса План лекции: Закон Максвелла о распределении молекул по скоростям. Характерные скорости молекул. Распределение Больцмана. Средняя длина свободного пробега молекул. Явления...
3350. Действие магнитного поля на проводники с током и движущиеся электрические заряды 496 KB
  Действие магнитного поля на проводники с током и движущиеся электрические заряды  Закон Ампера. Взаимодействие параллельных токов. Контур с током в магнитном поле. Работа перемещения проводника с током в магнитном поле. Сила Лоренца...
3351. Методические указания к лабораторным работам по механике 408.5 KB
  В методических указаниях приведены основные теоретические сведения и практические рекомендации по выполнению лабораторных работ по механике. Законы сохранения в механике. Изучение центрального столкновения шаров Цель работы: изучение законов уп...
3352. Исследование электростатического поля 196 KB
  Исследование электростатического поля Изучение электростатического поля; экспериментальное построение эквипотенциальных линий (эквипотенциалей) и линий напряженности; вычисление напряженности поля. Теоретические основы работы Как известно, взаимодей...
3353. Электростатический вольтметр 183.5 KB
  Электростатический вольтметр Цель работы состоит в практическом изучении работы электростатического вольтметра, применении метода измерений разности потенциалов для градуирования электростатического вольтметра. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАБОТЫ Взаимодейс...