99495

Анализ финансового состояния предприятия. Анализ активов предприятия. Анализ источников средств предприятия

Реферат

Финансы и кредитные отношения

Значение, задачи и информационная база анализа. Характеристика баланса и его использование для экспресс-анализа. Анализ активов предприятия (средств предприятия) Анализ источников средств предприятия. Понятие и анализ чистых активов. Анализ оборачиваемости оборотных средств. Анализ платежеспособности Анализ финансовой устойчивости (стабильности). Анализ кредитоспособности. Аналитическая диагностика вероятности банкротства. Анализ рентабельности капитала и ресурсов предприятия. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия...

Русский

2016-09-20

256.5 KB

0 чел.

Анализ финансового состояния предприятия

  1. Значение, задачи и информационная база анализа Характеристика баланса и его использование для экспресс-анализа
  2. Анализ активов предприятия (средств предприятия) Анализ источников средств предприятия
  3. Понятие и анализ чистых активов Анализ оборачиваемости оборотных средств
  4. Анализ платежеспособности
  5. Анализ финансовой устойчивости (стабильности)
  6. Анализ кредитоспособности

7. Аналитическая диагностика вероятности банкротства

8.Анализ рентабельности капитала и ресурсов предприятия

9.Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

10.Анализ потоков денежных средств

11.Оценка деловой активности предприятия.

1.Значение, задачи и информационная база анализа.Характеристика баланса и его использование для экспресс-анализа

ФСП характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный кругооборот капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие – финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого является платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Главная цель финансовой деятельности предприятия — наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Для этого необходимо постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность предприятия, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Основные задачи анализа:

• своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;

• поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;

• разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия;

• прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Результативность финансового анализа во многом зависит от организации и совершенства его информационной базы.Основные источники информации: отчетный бухгалтерский баланс (форма № 1), отчеты о прибылях и убытках (форма № 2), об изменениях капитала (форма № 3), о движении денежных средств (форма № 4), приложение к балансу (форма № 5) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Состав и размещение имущества предприятия в стоимостном выражении и источников его образования на отчетную дату характеризуют имущественное и финансовое состояние предприятия. Финансовое состояние предприятия определяется его способностью финансировать свою деятельность за счет имеющихся в его распоряжении собственных, заемных и привлеченных средств, умелого их размещения и эффективного использования и т. д.

Основной официальный документ, используемый для анализа финансового состояния предприятия, является бухгалтерский баланс и приложения к нему.

По своей форме бухгалтерский баланс представляет таблицу, в которой в активе отражаются средства предприятия, а в пассиве - источники их образования.

Для оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия необходимо уметь читать баланс и хорошо владеть методикой его анализа. Уметь читать баланс - это значит знать содержание каждой его статьи, способы ее оценки и взаимосвязь с другими статьями баланса, характер возможных изменений по каждой статье и их влияние на финансовое положение предприятия, его платежеспособность.

Между статьями актива и собственного капитала и обязательств. баланса существует неразрывная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования в собственном капитале и обязательств. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства.

Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они наполовину были сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия; погашения заемных средств.

СЛАЙД

Основная цель экспресс-анализа— общая оценка имущественного состояния хозяйствующего субъекта, объема и структуры привлекаемых им средств, его ликвидности и платежеспособности, выявления основных тенденций их изменения.

В ходе углубленного анализа осуществляют:

• исследование источников его средств (оценку динамики их состояния и структуры, рациональность привлечения заемных средств),

• оценку целесообразности размещения привлеченных средств и скорости их оборота,

• анализ доходности и эффективности использования имущества,

• анализ денежных потоков.

2 Анализ активов предприятия (средств предприятия). Анализ источников средств предприятия

Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т, е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные или основной капитал (I раздел) и текущие (оборотные) краткосрочные активы (II раздел).

Долгосрочные активы, или основной капитал – это вложение средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т.д.

Особое внимание уделяется изучению состояния динамики и структуры основных средств, т.к. они занисмают большой удельный вес в долгосрочных активах предприятия.

Изменение суммы по этой статье может произойти как за счет изменения количества машин, оборудования, зданий, сооружений, так и за счет повышения стоимости вновь приобретенных объектов и переоценки старых в связи с инфляцией.

Увеличение удельного веса долгосрочных активов в имуществе предприятия говорит о капитализации прибыли и направлениях инвестиционной политики предприятия. При большом удельном весе долгосрочных финансовых вложений, а тем более его повышении за год, изучается эффективность вложения средств в другие предприятия. Для этого сравнивают процент дохода на инвестированный капитал в другие предприятия, который должен быть выше, чем на средства, вложенные в собственное производство.

С увеличением доли основных средств в имуществе предприятия увеличивается амортизация основных фондов и возрастает доля постоянных затрат в себестоимости продукции.

Значительную долю в составе основного капитала могут заниматьнематериальные активы.

К ним относятся патенты, лицензии, торговые марки и товарные знаки, права на пользование природными и иными ресурсами, программные продукты для ЭВМ, новые технологические и технические решения, приносящие выгоду в процессе хозяйственной деятельности.

Особенно тщательно необходимо проанализировать изменения состава и динамики краткосрочных активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия.Изменение структуры активов организации в сторону увеличения оборотных средств может свидетельствовать как о формировании мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации, так и об отвлечении части оборотных активов на кредитование потребителей, дочерних организаций и прочих дебиторов, сокращении производственной базы, искажении реальной оценки основных средств вследствие применяемого порядка их бухгалтерского учета.

Одной из основных составляющих краткосрочного капитала являютсяпроизводственные запасы предприятия, которые, в свою очередь, включают в себя: сырье и материалы, незавершенное производство, готовую продукцию и прочие запасы.

Хранение запасов на складах связано не только со складскими расходами, но и с возможным риском порчи или устаревания товаров, а также с потерей той прибыли, которую предприятие могло бы получить в результате каких-либо других выгодных вложений.

Увеличение удельного веса запасов и затрат может показывать как наращивание потенциала ведения основной деятельности организации, так и стремление за счет вложений в производственные запасы и затраты защитить денежные активы от обесценивания либо нерациональность выбранной или складывающейся хозяйственной стратегии.

На многих предприятиях большой удельный вес в оборотных активах занимаетготовая продукция, особенно в последнее время в связи с конкуренцией, потерей рынков сбыта, низкой покупательской способностью объектов хозяйствования и населения, высокой себестоимостью продукции, неритмичностью выпукска и отгрузки и др. Увеличение остатков готовой продукции на складах предприятия приводит также к длительному замораживанию оборотного капитала, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах и уплате прцентов по ним, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, работникам предприятия по оплате труда и т.д. В настоящее время – это одна из основных причин спада производства, снижения его эффективности, низкой платежеспособности предприятий и их банкротсва.

Дебиторская задолженность— важный компонент оборотного капитала. Когда одно предприятие продает товары другому предприятию или организации, совсем не значит, что товары будут оплачены немедленно. Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью является определение степени риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам.

Денежные средства— наиболее ликвидная часть текущих активов — также являются составляющей оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах.

Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств, — они дают возможность удовлетворить требование оплатить тариф ранее установленного законом срока. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги.

Капитал– это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования являетсясобственный капитал. В его состав входит уставный фонд, накопленный капитал (резервный и добавленный фонды, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, доходы будущих периодов и др.), резерв предстоящих расходов раздела 5 пассива баланса.

Уставный капитал– сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственный предприятиях – это стоимость имущества закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях – номинальная стоимость акций; для обществ с ограниченной ответственностью – сумма доли собственников; для арендного предприятия – сумма вклвдов его работников и т.д.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости, а также в результате приобретения имущества за счет прибыли предприятия и амортизационного фонда.

К средствамцелевого финансирования относится безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

В процессе анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период. Прежде чем оценить изменение суммы и доли собственного капитала в общей валюте баланса, следует выяснить за счет каких составных частей произошли эти изменения.

Поскольку капитал предприятия формируется за счет разных источников, в процессе анализа необходимо оценить каждый из них и произвести сравнительный анализ их стоимости. Поскольку капитал формируется за счет разных источников, в процессе

Создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счет собственного и заемного капитала, источники которого отражены в пассиве баланса предприятия.

Между статьями актива и пассива баланса существует неразрывная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования в пассиве. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства.

3 Понятие и анализ чистых активов. Анализ оборачиваемости оборотных средств

Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.

Об утверждении Инструкции о порядке расчета стоимости чистых активов и признании утратившими силу некоторых нормативных правовых актов Министерства финансов Республики Беларусь и их отдельных структурных элементов

ПОСТАНОВЛЕНИЕ МИНИСТЕРСТВА ФИНАНСОВ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

11 июня 2012 г. № 35

РАСЧЕТ стоимости чистых активов организации

№ п/п

Наименование показателей

На _________ 20__ г.

На 31 декабря 20__ г.

1

2

3

4

1

АКТИВЫ

1.1

В том числе:

долгосрочные активы

1.1.1

в том числе:

основные средства

1.1.2

нематериальные активы

1.1.3

доходные вложения в материальные активы

1.1.4

вложения в долгосрочные активы

1.1.5

долгосрочные финансовые вложения

1.1.6

отложенные налоговые активы

1.1.7

долгосрочная дебиторская задолженность

1.1.8

прочие долгосрочные активы

1.2

краткосрочные активы

1.2.1

в том числе:

запасы

1.2.2

долгосрочные активы, предназначенные для реализации

1.2.3

расходы будущих периодов

1.2.4

налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам

1.2.5

краткосрочная дебиторская задолженность

1.2.6

краткосрочные финансовые вложения

1.2.7

денежные средства и их эквиваленты

1.2.8

прочие краткосрочные активы

2

АКТИВЫ, принимаемые к расчету (строка 1.1 + строка 1.2)

3

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

3.1

В том числе:

долгосрочные обязательства

3.1.1

в том числе:

долгосрочные кредиты и займы

3.1.2

долгосрочные обязательства по лизинговым платежам

3.1.3

отложенные налоговые обязательства

3.1.4

доходы будущих периодов

3.1.5

резервы предстоящих платежей

3.1.6

прочие долгосрочные обязательства

3.2

краткосрочные обязательства, в том числе:

3.2.1

краткосрочные кредиты и займы

3.2.2

краткосрочная часть долгосрочных обязательств

3.2.3

краткосрочная кредиторская задолженность

3.2.4

обязательства, предназначенные для реализации

3.2.5

доходы будущих периодов

3.2.6

резервы предстоящих платежей

3.2.7

прочие краткосрочные обязательства

4

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, принимаемые к расчету (строка 3.1 + строка 3.2)

5

Стоимость чистых активов (строка 2 – строка 4)

При этом следует принимать во внимание, что величина чистых активов является довольно условной, поскольку она рассчитана по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором активы отражаются не по рыночным, а по учетным ценам. Тем не менее величина их должна быть больше уставного капитала.

Если чистые активы меньше величины уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины его чистых активов, а если чистые активы менее установленного минимального размера уставного капитала, то в соответствии с действующими законодательными актами общество обязано принять решение о самоликвидации. При неблагоприятном соотношении чистых активов и уставного капитала должны быть направлены усилия на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и т.д.

Стоимость чистых активов организации рассчитывается по формуле (1):

ЧА = А - О,

(1)

где ЧА - чистые активы;

А - активы, принимаемые к расчету;

О - обязательства, принимаемые к расчету.

Стоимость активов и обязательств, принимаемых к расчету, рассчитывается по формулам (2) и (3):

А = ДА + КА,

(2)

О = ДО + КО,

(3)

где ДА - долгосрочные активы;

КА - краткосрочные активы;

ДО - долгосрочные обязательства;

КО - краткосрочные обязательства.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств зависит от времени нахождения их на различных стадиях кругооборота, сокращение его длительности. Оно достигается ростом выпуска и реализации продукции, более полным и рациональным использованием материальных ресурсов, сокращением времени технологического цикла. На оборачиваемость влияет использование новейших достижений научно - технического прогресса.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них, что позволяет предприятиям высвобождать часть оборотных средств либо для финансирования проектов, либо для дополнительного выпуска продукции. В результате ускорения оборота меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, а следовательно, высвобождаются денежные ресурсы, которые откладываются на расчетных счетах, что улучшает финансовое положение предприятия, укрепляется платежеспособность. Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства и времени обращения. Время производства обусловлено технологическим процессом и особенностями применяемой техники. Скорость оборачиваемости характеризуется следующими показателями.

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Коб), характеризующий число оборотов, совершенных оборотными средствами за отчетный период:

Коб=

Р

,где

С

Р - объем реализованной продукции, тыс. р.

С - средняя стоимость оборотных средств за год, тыс. р.

2. Продолжительность одного оборота средств в днях (Доб), т.е. время, в течение которого оборотные средства проходят все стадии одного кругооборота:

Доб=

СД

,где

Р

Д - число дней в отчетном периоде (год - 360, квартал - 90).

Ускорение оборачиваемости оборотных средств - один из важнейших факторов улучшения финансового состояния. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет высвободить из оборота часть оборотных средств или при той же сумме оборотных средств увеличить объем производства и реализации продукции.

В процессе анализа отчетные показатели оборачиваемости оборотных средств сравниваются с показателями за предыдущий период. При увеличении продолжительности оборота средств выясняются причины замедления их оборачиваемости и разрабатываются меры по их устранению.

4 Анализ платежеспособности.

. Нормативно-правовое регулирование

Необходимость проведения анализа финансового состояния предприятий определена сразу несколькими нормативными правовыми актами РБ:

• Закон РБ от 18.07.2000 № 423-З «Об экономической несостоятельности (банкротстве)» (далее - Закон № 423-З);

• Инструкция о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования, утвержденная постановлением Минфина РБ, Минэкономики РБ от 27.12.2011 № 140/206 (далее - Инструкция № 140/206);

• постановление Совета Министров РБ от 12.12.2011 № 1672 «Об определении критериев оценки платежеспособности субъектов хозяйствования» (далее - постановление № 1672).

Гражданско-правовая, уголовная и административная ответственность за действия и бездействие, связанные с возникновением неплатежеспособности должника, предусмотрены:

• пунктом 3 ст.52 Гражданского кодекса РБ;

• статьей 12.13 Кодекса Республики Беларусь об административных правонарушениях;

• статьей 239 Уголовного кодекса РБ;

• статьями 9 и 257 Закона № 423-З.

Платежеспособность и финансовое состояние предприятия отражают результаты его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия, и, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и продаже продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки, а также суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Платежеспособность- способность предприятия исполнять свои внешние (краткосрочные и долгосрочные) обязательства, используя свои активы.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности краткосрочных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса- возможность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Показатели оценки платежеспособности предприятия и порядок их определения

Для оценки ликвидности и платежеспособности целесообразно использовать следующие методы:

• анализ ликвидности баланса. Поскольку на практике платежеспособность предприятия выражают через ликвидность баланса, то активы и капитал и обязательства бухгалтерского баланса классифицируют по следующим признакам:

- по степени убывания ликвидности (актив);

- по степени срочности оплаты обязательств (собственный капитал и обязательства);

• расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности;

• анализ денежных (финансовых) потоков.

Анализ ликвидности баланса(1) заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Баланс ликвидности

Активы

Собственный капитал и обязательства

А1 - наиболее ликвидные активы:

- денежные средства предприятия и их эквиваленты;

- краткосрочные финансовые вложения.

П1 - наиболее срочные обязательства: краткосрочная кредиторская задолженность, за исключением задолженности поставщикам, подрядчикам и исполнителям.

• А2 -быстро реализуемые активы:

- запасы;

- краткосрочная дебиторская задолженность;

- прочие активы.

П2 - краткосрочные обязательства:

- краткосрочные кредиты и займы;

- краткосрочная часть долгосрочных обязательств;

- краткосрочная кредиторская задолженность поставщикам, подрядчикам и исполнителям;

- обязательства, предназначенные для реализации;

- прочие краткосрочные обязательства раздела V бухгалтерского баланса.

A3 -медленно реализуемые активы:

- долгосрочные активы, предназначенные для реализации;

- долгосрочные финансовые вложения;

- долгосрочная дебиторская задолженность.

П3 - долгосрочные обязательства: долгосрочные кредиты и займы, другие долгосрочные обязательства раздела IV бухгалтерского баланса.

А4 -труднореализуемые активы:

- долгосрочные активы, за исключением долгосрочных финансовых вложений и долгосрочной дебиторской задолженности.

П4 - постоянные пассивы: собственный капитал предприятия - раздел III бухгалтерского баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и собственным капиталу и обязательствам. Баланс считается ликвидным, если имеют место следующие отношения:

А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4

Сравнивая наиболее ликвидные активы с наиболее срочными обязательствами, можно сделать вывод о способности незамедлительно произвести расчеты по обязательствам, срок погашения которых наступает в ближайшее время. Сопоставляя быстрореализуемые активы с краткосрочными обязательствами, можно определить тенденцию снижения или роста текущей платежеспособности (неплатежеспособности), а соотношение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами позволяет оценить степень обеспеченности или необеспеченности отдаленных платежей отдаленными поступлениями

Основные финансовые коэффициенты, используемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия:

Коэффициент текущей ликвидности(КТЛ). Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Чем выше величина КТЛ, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превышения их в платежные средства:

,

где КА – краткосрочные активы;

КО – краткосрочные обязательства

Коэффициент промежуточной ликвидности(КПЛ). Показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Ориентировочное нижнее значение показателя - 1; однако эта оценка также носит условный характер. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны.

,

где ДС – денежные средства;

ФВ – финансовые вложения;

ДЗКР – дебиторская задолженность краткосрочная;

КО – краткосрочные обязательства

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)(КАЛ) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Коэффициентпоказывает степень, в которой краткосрочные активы покрывают краткосрочные обязательства. Для предприятия считается нормальным значение данного коэффициента больше 2:

,

где ДС – денежные средства;

ФВ – финансовые вложения;

КО – краткосрочные обязательства

8.Анализ финансовой устойчивости (стабильности)

Финансовая устойчивость – это способность предприятия сохранять нормальное финансовое состояние при неблагоприятных воздействиях факторов внутренней и внешней среды за счет оптимальной структуры капитала и активов, оптимального соотношения между активами и источниками их формирования, эффективного использования всех видов ресурсов и рациональной реинвестированной политики. Финансовая устойчивость обеспечивает способность предприятия наращивать капитал и развиваться на расширенной основе, определяет его кредитоспособность, конкурентоспособность и инвестиционную привлекательность.

Анализ финансовой устойчивости предприятия необходимо начинать с общего ознакомления с активами и источниками их образования.

Основным источником данных является форма отчетности «Бухгалтерский баланс». Для углубленного проведения анализа финансовой устойчивости предприятия только исследование состава и структуры активов и источников их формирования является недостаточным.

Ключевым вопросом в анализе структуры источников средств является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов

Наименование показателя

Способ расчета

Интерпретация показателя

Коэффициент маневренности (Км)

Км = СОС / СК, где COC - собственные оборотные средства (стр.490 + стр.590 - - стр.190 баланса); СК - собственный капитал (стр.490 + стр.590 баланса)

Характеризует долю собственных оборотных средств в собственном капитале

Коэффициент маневренности указывает уровень гибкости использования собственных оборотных средств предприятия, т.е. какая часть собственного капитала закреплена в денежных средствах, позволяющих маневрировать ими в течение отчетного периода.

Рекомендуемое значение 0,2-0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше финансовых возможностей для маневра

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Кс)

Кс = КА / ДА, где КА - краткосрочные активы (стр.290 баланса); ДA - долгосрочные (иммобилизованные) активы (стр.190 баланса)

Характеризует сколько долгосрочных активов приходится на каждый рубль краткосрочных активов

Значения коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных активов в размере 0,33 и 0,61 пункта показывают на увеличения авансирования средств в краткосрочные активы.

Индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные (мобильные) активы

Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн)

Кипн = (ДА + З) / А, где ДA - долгосрочные активы (стр.190 баланса); З - запасы (стр.210 баланса); А - все активы (стр.300 баланса)

Характеризует долю имущества производственного назначения в активах предприятия

Доля имущества производственного назначения составляет 87,00 % и 77,00 % соответственно на начало и конец периода, что характеризует рост доли имущества непроизводственного характера на конец периода. Предприятию целесообразно принять меры к сокращению дебиторской задолженности и вовлечь денежные активы в процесс производства.

Кипн> 0,5. При снижении показателя ниже чем 0,5 необходимо привлечение заемных средств для пополнения имущества

Коэффициент иммобилизации (Киммобил)

Киммобил = ДА / ВБ, где ДА - долгосрочные активы (стр.190 баланса); ВБ - валюта баланса (стр.300 баланса)

Показывает долю долгосрочных активов в стоимости всех средств предприятия. Чем выше данный показатель, тем меньше доля краткосрочных активов в имуществе и наоборот. Снижение коэффициента свидетельствует об увеличении мобильности имущества

Коэффициент доли дебиторской задолженности в стоимости имущества (Кдз)

Кдз = ДЗ / СК, где ДЗ - дебиторская задолженность (стр.170 + стр.250 баланса); СК - собственный капитал (стр.490 баланса)

Увеличение данного показателя свидетельствует в основном об ухудшении финансового состояния предприятия, так как это может быть следствием возникновения проблем со сбытом продукции из-за ее неконкурентоспособности, плохого качества, неэффективной ценовой политики и маркетинга, неплатежеспособности контрагентов и т.д.

Коэффициент инвестирования в долгосрочные активы (КинвестДА)

КинвестДА = СК / ДА, где СК - собственный капитал (стр.490 баланса); ДА - долгосрочные активы (стр.190 баланса)

Показывает соотношение собственного капитала с величиной долгосрочных активов. Коэффициент отражает инвестирование собственных средств в долгосрочные активы или финансовую независимость в финансировании данного вида активов. Превышение собственного капитала над долгосрочным может означать, что предприятие не привлекает для инвестирования своих инвестиций заемные источники (долгосрочные) и не полностью использует дополнительные возможности

Коэффициент инвестирования в долгосрочные активы увеличился на 0,09 пункта и на конец периода составил 1,16 пункта, что означает финансовую независимость предприятия в финансировании долгосрочных активов (основных средств и нематериальных активов). Предприятие не привлекает для инвестирования заемные источники (долгосрочные) и не полностью использует свои дополнительные возможности. Об этом свидетельствуют нулевые значения по стр.140 баланса «Вложения в долгосрочные активы».

Коэффициент инвестирования долгосрочных финансовых ресурсов (КинвестПК)

КинвестПК = (СК + ДО) / ДА, где СК - собственный капитал (стр.490 баланса); ДО - долгосрочные обязательства (стр.590 баланса); ДА - долгосрочные активы (стр.190 баланса)

Показывает, насколько предприятие обеспечивает свои долгосрочные вложения перманентным капиталом. Если данный показатель меньше 1, то для финансирования данного вида активов привлекаются и краткосрочные финансовые ресурсы, что недопустимо и грозит предприятию банкротством. Если же коэффициент равен 1, то предприятие финансирует свои инвестиции ресурсами, предназначенными именно для этого; хотя финансирование краткосрочных активов за счет лишь текущих обязательств свидетельствует о неустойчивости финансового положения

Коэффициент структуры привлеченного капитала (Кстр.кап)

Кстр.кап = ДО / ЗК, где ДО - долгосрочные обязательства (стр.590 баланса); ЗК - заемный капитал (стр.590 + стр.690 баланса)

Показывает, какая часть привлеченного капитала сформирована за счет долгосрочных источников. Уменьшение показателя означает, что нагрузка по погашению задолженности предприятием распределена неравномерно и основную ее часть предстоит погасить в течение 1 года

Об устойчивом финансовом положении свидетельствует значение коэффициента структуры привлеченного капитала в размере 0 %, которое означает величину задолженности, которую предстоит погасить в долгосрочном периоде.

Коэффициент кредиторской задолженности (Ккз)

Ккз = КЗ / ЗК, где КЗ - кредиторская задолженность (стр.630 баланса); ЗК - заемный капитал (стр.590 + стр.690 баланса)

Показывает удельный вес указанных пассивов в общей величине внешних обязательств предприятия. Увеличение коэффициента указывает на наличие неисполненных обязательств и настораживает кредиторов, предупреждая их о возможных проблемах предприятия с платежеспособностью, и поэтому это нежелательное явление

О величине краткосрочных обязательств, которые необходимо погасить в срок менее 1 года, можно судить по коэффициенту кредиторской задолженности, значение которого составляет 85 пунктов на конец года. Следовательно, 85 % своих краткосрочных обязательств предприятию необходимо погасить в следующем периоде.

  1. Анализ кредитоспособности

Платежеспособность предприятия тесно связана с понятием кредитоспособности.Кредитоспособность означает возможность своевременного погашения полученных кредитов. Кредитные организации при выдаче кредитов предприятию учитывают размер и состав имущества заемщика, устойчивость финансового состояния, репутацию и др. Банк анализирует аккуратность оплаты счетов кредиторов, тенденции развития предприятия, причины обращения за кредитом, наличие и состав долгов другим предприятиям. Анализируется финансовое состояние заемщика, уровень рентабельности производства, оборачиваемость оборотного капитала и др.

Банк, прежде чем предоставить кредит, определяет степень риска, который он готов взять на себя, и размер кредита, который может быть предоставлен.

Анализ условий кредитования предполагает изучение следующих вопросов:

- солидность заемщика, которая характеризуется своевременностью расчетов по ранее полученным кредитам, качественностью представленных отчетов, ответственностью и компетентностью руководства;

- способность заемщика производить конкурентоспособную продукцию;

- доходы.

При этом производится оценка прибыли, получаемой банком при кредитовании конкретных затрат заемщика по сравнению со средней доходностью банка. Уровень доходов банка должен быть увязан со степенью риска при кредитовании. Банк оценивает размер получаемой заемщиком прибыли с точки зрения возможности уплаты банку процентов при осуществлении нормальной финансовой деятельности;

- цель использования кредитных ресурсов;

- сумма кредита производится исходя из проведения заемщиком мероприятия ликвидности баланса, соотношения между собственными и заемными средствами;

- погашение производится путем анализа возвращенности кредита за счет реализации материальных ценностей, предоставленных гарантий и использования залогового права;

- обеспечение кредита, т.е. изучение устава и положения с точки зрения определения права банка брать в залог под выданную ссуду активы заемщика, включая ценные бумаги.

При анализе кредитоспособности используется ряд показателей, к которым относятся:

  • Коэффициент текущей ликвидности,
  • Коэффициент обеспеченности СОС,
  • Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (отношение суммы стр.590 и стр.690 баланса к валюте баланса).

Наиболее важными является, норма прибыли на вложенный капитал. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы прибыли к валюте баланса. Рост этого показателя характеризует тенденцию прибыльной деятельности заемщика, его доходности.

Помимо этого, все кредитозаемщики подразделяются на три класса.

Первый класс означает некредитоспособность предприятия (при общем коэффициенте ликвидности < 1);

второй класс - Кл.об. = 1-2

третий класс -Кл.об. - > 2

По каждому классу кредитозаемщиков применяются свои условия кредитования.

10. Аналитическая диагностика вероятности банкротства

Банкротство (финансовый крах, разорение) - это подтвержденная документально неспособность организации платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.Основной признак банкротства - неспособность организации обеспечить выполнение требований кредитов в течение 3 месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право обратиться в хозяйственный суд с требованием признания организации-должника банкротом.

Несостоятельность организации может быть:

- «несчастной» - не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность в обществе, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

- «ложной» (корыстной) - в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;

- «неосторожной» - вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство может помочь организации выйти из кризисной ситуации; ложное банкротство уголовно наказуемо; третий вид банкротства является наиболее распространенным.

«Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры, способствующие финансовому оздоровлению экономики организации.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

- анализа обширной системы критериев и признаков;

- ограниченного круга показателей;

- интегральных показателей.

Для диагностики несостоятельности хозяйствующих субъектов довольно часто применяют ограниченный круг наиболее существенных ключевых показателей (второй метод). Так, в Республике Беларусь для этой цели применяют следующие показатели:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом;

- коэффициент финансовой зависимости (удельный вес заемных средств в общей сумме активов);

- доля просроченных финансовых обязательств в общей сумме активов организации.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности организации и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать интегральные показатели, позволяющие одним числом охарактеризовать уровень риска несостоятельности.Для их расчета используют скоринговый, дискриминантный и другие виды анализа.

Сущность скорингового анализа - классификация организаций по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (см. таблицу 2).

Группировка организаций на классы по уровню платежеспособности

Таблица 2

Показатель

Границы классов согласно критериям

I класс

II класс

III класс

IV класс

V класс

Рентабельность совокупного капитала, %

30 и выше = = 50 баллов

29,9-20 = = 49,9-35 баллов

19,9-10 = = 34,9-20 баллов

9,9-1 = = 19,9-5 баллов

менее 1 = = 0 баллов

Коэффициент текущей ликвидности

2,0 и выше = = 30 баллов

1,99-1,7 = = 29,9-20 баллов

1,69-1,4 = = 19,9-10 баллов

1,39-1,1 = = 9,9-1 балл

1 и ниже = = 0 баллов

Коэффициент финансовой независимости

0,7 и выше = = 20 баллов

0,69-0,45 = = 19,9-10 баллов

0,44-0,30 = = 9,9-5 баллов

0,29-0,20 = = 5-1 балл

менее 0,2 = = 0 баллов

Границы классов

100 баллов и выше

99,9-65 баллов

64,9-35 баллов

34,9-6 баллов

0 баллов

I класс - организации с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств.

II класс - организации, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные.

III класс - проблемные организации.

IV класс - организации с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты.

V класс - организации высочайшего риска, практически несостоятельные.

Сущностьдискриминантного анализа в использовании факторных моделуй известных западных экономистов Альтмана, Таффлера, Лиса, Тишоу, которые были разработаны на основе статистических данных предприятий-банкротов.

Наиболее широкую известность получила модель: Альтмана:

z = 0,717 х1+0,847х2+3,107х3+0,42х4+0,995х5

гдеX1 — собственный оборотный капитал/ сумму активов;

х2 — удельный вес нераспределённой (реинвестированной) прибыли в сумме актива,

х3 — удельный вес прибыли от реализации в сумме активов,

х4 — соотношение собственного капитала к заёмному капиталу,

х5 — объём продаж (выручка) в сумме активов.

Еслиz <1,23— вероятность банкротства высокая

z > 1,23 — вероятность банкротства низкая.

Модель Лиса:

z = 0,063х1 + 0,092х2 + 0,057х3 + 0,001x4

гдеX1 — удельный вес оборотного капитала в сумме активов,

х2 — удельный вес прибыли от реализации в сумме активов,

х3 — удельный вес нераспределённой прибыли в сумме активов,

х4 — соотношение собственного капитала к заёмному капиталу.

Еслиz >0,037 — вероятность банкротства низкая.

z < 0,037 — вероятность банкротства высокая.

Модель Таффлера:

z = 0,53x1 + 0,13х2 + 0,18х3 + 0,16х4

гдеX1 — соотношение прибыли от реализации и краткосрочных обязательств,

х2 — соотношение краткосрочных активов к краткосрочным обязательствам,

х3 — удельный вес краткосрочных обязательств в сумме активов,

х4 — удельный вес выручки в сумме активов.

Еслиz > 0,3 — вероятность банкротства низкая

z < 0,3 — вероятность банкротства высокая.

Однако применять данные модели для оценки вероятности банкротства отечественных субъектов хозяйствования можно с большой долей условности из-за разной методики отражения инфляционных факторов и разной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базе.

В связи с этим, в Республике Беларусь диагностику риска банкротства целесообразно проводить при помощи дискриминантной факторной модели диагностики риска банкротства, разработанной Г.В.Савицкой для сельскохозяйственных предприятий, которая получила следующее выражение:

,

гдеZ – надежность, степень отдаленности от банкротства;

Х1 – доля собственного оборотного капитала в формировании краткосрочных активов;

Х2 – приходится оборотного капитала на рубль основного;

Х3 – коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;

Х4 – рентабельность совокупного капитала хозяйства;

Х5 – коэффициент финансовой независимости.

При этом константой сравнения признается величина, равная 8. Если величинаZ больше 8, то риск банкротства малый или отсутствует. При значенииZ меньше 8 риск банкротства присутствует: от 8 до 5 – небольшой, от 5 до 3 – средний, ниже 3 – большой, ниже 1 – стопроцентная несостоятельность.

11.Анализ рентабельности капитала и ресурсов предприятия

Рентабельность – это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощью целой системы относительных показателей, характеризующих эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.), выгодность производства отдельных видов продукции и услуг. Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина отражает соотношение эффекта с вложенным капиталом или потребленными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. Показатели рентабельности:

Рентабельность продукции (RП) исчисляется путем отношения прибыли от реализации до выплаты процентов и налогов (ПРП) к сумме затрат по реализованной продукции(ЗРП):

Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его сегментам и видам продукции.

Рентабельность операционной деятельности (RОД) рассчитывается в целом по предприятию как отношение прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов(ПОД) к общей сумме затрат по операционной деятельности (ЗОД):

Данный показатель характеризует окупаемость затрат в операционной деятельности. Он полнее предыдущего показателя отражает результаты работы предприятия, поскольку при его расчете учитываются не только реализационные, но и внереализационные результаты, относящиеся к основной деятельности.

Аналогичным образом определяетсядоходность инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от инвестиционной деятельности относится к сумме инвестиционных затрат (ИЗ):

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг до выплаты процентов и налогов на сумму полученной выручки(В). Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции:

Рентабельность (доходность) операционного капитала исчисляется отношением брутто-прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов(ПОД) к среднегодовой стоимости операционного капитала(ОК). Он характеризует доходность капитала, задействованного в операционном процессе:

Рентабельность совокупных активов (ВЕР) определяется отношением общей суммы брутто-прибыли от обычной деятельности до выплаты процентов и налогов(ЕВIТ) к среднегодовой сумме совокупного капиталаL). Характеризует доходность всего совокупного капитала, вложенного в активы предприятия:

В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.

Уровень рентабельности продукции (коэффициент окупаемости затрат), рассчитанный в целом по предприятию, зависит от трех основных факторов первого порядка: изменения структуры реализованной продукции, ее себестоимости и средних цен реализации.

Факторная модель этого показателя имеет вид

Затем необходимо сделатьфакторный анализ рентабельности по каждому виду продукции. Уровень рентабельности отдельных видов продукции зависит от изменения среднереализационных цен и себестоимости единицы продукции:

12.Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

Инвестицииэто вложения капитала в хозяйственную деятельность за рубежом и внутри страны с целью получения прибыли и наращивания собственного капитала.

Основу инвестиционной деятельности организации составляет реальное инвестирование. Именно это направление инвестиционной деятельности позволяет организации развиваться наиболее высокими темпами, осваивать новые виды продукции и повышать ее качество, успешно проникать на новые товарные и региональные рынки. Реальное инвестирование осуществляется организацией в следующих основных формах:

1.Приобретение целостных имущественных комплексов— представляет собой инвестиционную операцию крупных коммерческих организаций, обеспечивающую отраслевую, товарную или региональную диверсификацию их деятельности. В связи с осуществляемым процессом приватизации, а также банкротством отдельных организаций, приобретение целостных имущественных комплексов получает все большее развитие.

2.Новое строительство. К новому строительству организация прибегает при кардинальном увеличении объемов своей текущей деятельности в предстоящем периоде, ее отраслевой товарной или региональной диверсификации (создании филиалов, дочерних предприятий и т.п.).

3.Реконструкция — это преобразование всего производственного процесса на основе современных научно-технических достижений. Ее осуществляют в соответствии с комплексным планом реконструкции организации в целях радикального увеличения его производственного потенциала, существенного повышения качества выпускаемой продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий.

4.Модернизация — заключается в совершенствовании и приведении активной части производственных основных фондов в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов, путем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования, используемых организацией в процессе текущей деятельности.

5.Обновление отдельных видов оборудования — представляет собой инвестиционную операцию, связанную с заменой (в связи с физическим износом) или дополнением (в связи с ростом объемов деятельности или необходимостью повышения производительности труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их видами, не меняющими общей схемы осуществления технологического процесса.

6.Инновационное инвестирование в нематериальные активы— заключается использование в деятельности организации новых научных и технологических знаний в целях достижения коммерческого успеха. Может осуществляются в двух основных формах: а) путем приобретения готовой научно-технической продукции и других прав; б) путем разработки новой научно-технической продукции.

7.Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активовнаправленно на расширение объема используемых оборотных активов организации, обеспечивающую тем самым необходимую сбалансированность в развитии внеоборотных и оборотных активов в результате осуществления инвестиционной деятельности.

Финансовые инвестиции рассматриваются как активная форма эффективного использования временно свободного капитала или как инструмент реализации стратегических целей, связанных с диверсификацией текущей деятельности организации. Финансовое инвестирование осуществляется в следующих основных формах:

1.Вложение капитала в уставные фонды совместных коммерческих организаций обеспечивает упрочение стратегических хозяйственных связей с поставщиками сырья и материалов; развитие своей производственной инфраструктуры; расширение возможностей сбыта продукции или проникновение на другие региональные рынки; различные формы отраслевой и товарной диверсификации текущей деятельности.

2.Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов направлено прежде всего на эффективное использование временно свободных денежных активов организации. Основным видом денежных инструментов инвестирования является депозитный вклад в коммерческих банках.

3.Вложение капитала в доходные виды финансовых инструментовхарактеризуется вложением капитала в различные виды ценных бумаг, свободно обращающихся на фондовом рынке.

Анализ эффективности инвестиционных проектов состоит из общеэкономического, технико-экономического и финансового анализа.

Общеэкономический анализ представляет собой описание благоприятной или неблагоприятной экономической ситуации и критериев значимости инвестиций.

Технико-экономический анализ касается технической части проекта с доказательством экономических преимуществ того или иного технического решения.

Финансовый анализ инвестиций построен на исследовании денежных потоков капитальной и текущей стоимости. Капитальная стоимость рассчитывается в проекте баланса инвестиций (активы и пассивы). Текущая стоимость — это выручка от реализации товаров (услуг), себестоимость продукции и налоги. Потоки наличности и финансовый анализ отражаются в финансовой части бизнес-плана инвестиционного проекта.

13.Анализ потоков денежных средств

Платежеспособность и ликвидность предприятия очень часто находятся в зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных платежей, отражаемых на счетах бухгалтерского учета. Следовательно, для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности, контроля за поступлением средств от продажи продукции и товаров, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств необходимо провести оценку платежеспособности на основании формы бухгалтерской отчетности «Отчет о движении денежных средств» (далее - ОДДС).

Анализ ОДДС предполагает:

• определениеденежных средств по текущей деятельности предприятия. Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли предприятия. К этой категории относятся такие операции, как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), выплаты по заработной плате, перечисления налогов;

• определениеденежных средств по инвестиционной деятельности предприятия. Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг и т.д.;

• определениеденежных средств по финансовой деятельности предприятия. Финансовая деятельность включает получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности предприятия, операции по выкупленным акциям, выдачу кредитов, выплату процентов за кредит и др.

Процесс изучения денежного потока начинается с анализа движения денежных средств за отчетный период по видам деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой), исследуются структуры притока и оттока денежных средств по предприятию в целом, изучается динамика формирования отрицательного и положительного денежных потоков предприятия.

Для обеспечения эффективного управления денежными потоками целесообразно осуществлять их классификацию по различным признакам:

  1. по направлению движения денежных потоков выделяют:
    • положительный денежный поток (приток денежных средств) – выпуск акций, новый заемный капитал, поступление дебиторской задолженности, продажа за наличный расчет, продажа имущества;
    • отрицательный денежный поток(отток денежных средств) – основные фонды, финансовые вложения, выплата заработной платы, выплата дивидендов, погашение кредиторской задолженности, кредитов и займов, налоги, наличные платежи.
      1. по методу исчисления объема выделяют:
        • валовой денежный поток – вся сумма расходования денежных средств в анализируемом периоде; вся сумма денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной форме в анализируемом периоде.
        • чистый денежный поток – представляет собой разность между положительным и отрицательным потоками денежных средств в анализируемом периоде.

3.По видам деятельности:

денежный поток от операционной деятельности(отражает поступление денежных средств от покупателей и выплаты денег поставщикам, заработной платы персоналу, занятому в основном производстве, налоговых платежей, отчислений органам соцстраха и т.д.);

денежный поток от инвестиционной деятельности— это поступления и расходования денежных средств, связанные с процессом реального и финансового инвестирования;

денежный поток от финансовой деятельности —это поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов и т.д.

4.По уровню достаточности объемаразличают:

избыточный денежный поток,при котором поступления денежных средств значительно превышают реальную потребность предприятия в финансовых ресурсах, в результате чего накапливаются и простаивают свободные остатки денежной наличности на счетах в банке;

дефицитный денежный поток,при котором поступление денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия.

Рассмотренные классификации позволяют более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование различных видов денежных потоков на предприятии.

Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, а также в разрезе основных видов хозяйственной деятельности и центрам ответственности. Основными источниками данных для анализа являются «Отчет о движении денежных средств», «Бухгалтерский баланс», «Приложение к балансу», данные синтетического и аналитического бухгалтерского учета по счетам денежных средств.

14.Оценка деловой активности предприятия.

В скорости оборота совокупного капитала проявляется деловая активность предприятия в финансовом аспекте. От того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги, зависит конечный финансовый результат предприятия, его финансовое положение, ликвидность и платежеспособность. Такое влияние объясняется тем, что от скорости оборота капитала зависит:

- величина авансированного капитала в бизнес, необходимая для достижения запланированных объемов деятельности и успешного функционирования предприятия;

- потребность в дополнительных источниках финансирования;

- сумма операционных затрат, связанная с обслуживанием запасов товарно-материальных ценностей и их хранением;

- величина уплачиваемых налогов;

- относительная величина постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;

- размер прибыли и доходность совокупных активов и собственного капитала предприятия.

Следовательно, индикаторы деловой активности (коэффициент оборачиваемости, длительность одного оборота) имеют большое значение для любого предприятия и от того, насколько правильно они рассчитываются, зависят результаты анализа и эффективность управления капиталом. Инструкцией № 140/206 рекомендовано рассчитывать коэффициенты оборачиваемости капитала и краткосрочных активов в рамках анализа деловой активности.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала:

Коок = В / ((Ан + Ак) / 2)

где В - выручка предприятия (стр.010 отчета о прибылях и убытках);

Ан, Ак - сумма активов предприятия на начало и конец периода (гр.3 и 4 стр.300 баланса).

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (краткосрочных активов):

Кока = В / ((Кан + Кан) / 2) ,

где Кан, Как - сумма краткосрочных активов предприятия на начало и конец периода (гр.3 и 4 стр.290 баланса).

Продолжительность одного оборота капитала в днях:

Поок = [((Ан + Ак) / 2) /В]Д

где В - выручка предприятия (стр.010 отчета о прибылях и убытках);

Ан, Ак - сумма активов предприятия на начало и конец периода (гр.3 и 4 стр.300 баланса).

Продолжительность одного оборота оборотных средств (краткосрочных активов):

Пока = [((Кан + Кан) / 2) /В]Д

где Кан, Как - сумма краткосрочных активов предприятия на начало и конец периода (гр.3 и 4 стр.290 баланса).

Коэффициенты оборачиваемости целесообразно изучать в динамике, чтобы сделать выводы о замедлении или ускорении оборачиваемости капитала и активов у предприятия.

Экономический эффект от изменения оборачиваемости активов может измеряться двумя показателями:

  • величиной дополнительно вовлекаемых в оборот средств в результате замедления оборачиваемости, или величиной дополнительно высвобождаемых из оборота средств в результате ускорения оборачиваемости;
  • величиной дополнительной прибыли, получаемой хозяйством в результате ускорения оборачиваемости оборотных активов или величиной теряемой прибыли из-за замедления оборачиваемости.

Значения данных показателей следует внести в таблицу и рассчитать на основании нижеприведенных формул.

Дополнительно привлеченный в оборот (+) или высвобожденный из оборота (–) оборотный капитал определятся следующим образом:

,

где ΔОА – высвобождение (привлечение) оборотного капитала;

ПОБ 1, ПОБ 0 – продолжительность одного оборота оборотного капитала отчетного и предыдущего года соответственно;

Водн – однодневная реализация продукции отчетного года, руб.

Так как обороты оборотных активов могут обеспечивать реализацию как рентабельной, так и убыточной продукции, то эффект следует соизмерять с конечным финансовым результатом хозяйственной деятельности хозяйства.

Изменение суммы прибыли за счет влияния оборачиваемости оборотных активов можно определить следующим уравнением мультипликативного типа:

,

где ΔП – изменение суммы прибыли за счет изменения коэффициента оборачиваемости оборотного капитала;

ΔКОБ – изменение величины коэффициента оборачиваемости;

РП о – базовый уровень коэффициента рентабельности продаж;

ОА1 – фактическая среднегодовая сумма оборотных активов.

В процессе анализа отчетные показатели оборачиваемости капитал сравниваются с показателями за предыдущий период. При увеличении продолжительности оборота средств выясняются причины замедления их оборачиваемости и разрабатываются меры по их устранению.


 

А также другие работы, которые могут Вас заинтересовать

62102. Природні зони Північної Америки 342.89 KB
  Тип уроку: засвоєння нових знань Обладнання: учнівські презентації; атласи школярів; авторська презентація ppt Природні зони Північної Америки; листи опорноінформаційних схем школярів. Природні зони Як незвично вони розташовані.
62103. Нумерація чисел 11-20 95.52 KB
  Про що йде в задачі про завод який виготовляв плеєри і телефони Скільки завод виготовив плеєрів 9 Скільки завод виготовив телефонів 7 Про що ми дізнаємося якщо до 9 7 скільки разом виготовили плеєрів і телефонів...
62105. Теорема Виета 31.88 KB
  В соответствии с этим можно выделить следующие структурные элементы данного урока: 1 проверка домашнего задания; 2 подведение учащихся к теореме Виета; 3 формулирование теоремы Виета; 4 доказательство теоремы Виета...